金融与经济发展理论综述
赵 怡
山西财经大学 财政金融学院 太原 030006)
摘 要:第二次世界大战以后尤其是进入 1990 年代以来金融与经济共同发展以及相互融合的过程和趋势表明 这两个体
系和范畴越来越难以严格区分 相互联系 相互作用和相互影响越来越紧密0 着重对金融与经济之间关系的理论研究进行总
结与分析0
关键词: 金融9经济发展9理论综述
中图分类号: F830 文献标识码: A 文章编号: 1004-972 2006) 02-0056-03
在人们的传统观念中 金融与经济一直是两个虽相互联
系但又相对独立的体系和范畴0 然而 第二次世界大战以后
尤其是进入 1990 年代以来金融与经济共同发展以及相互融
合的过程和趋势表明 这两个体系和范畴越来越难以严格区
分 相互联系 相互作用和相互影响越来越紧密0金融与经济
越来越密不可分 经济与金融日益相互融合 金融成为经济
的核心0 所有这一切要求人们重新认识金融的本质 金融与
经济的关系0 基于此 本文着重对金融与经济之间关系的理
论研究进行分析0
一 经济学6二分法9与货币面纱论
早期的经济学家在研究经济问题时 往往将商品交换相
关的价值决定理论与货币理论截然分开0 他们认为 商品的
价格由商品的供求情况来决定 商品之间的比价关系即商品
的相对价格决定着商品的生产 分配 交换等关系 而商品的
绝对价格水平是由货币数量所决定的 这样 就将绝对价格
水平和商品市场供求完全分开 将价值理论与价格理论或称
为货币理论完全分开 理论界将这种研究方法称为 6二分
法90
根据6二分法9 经济活动本身是不受货币因素影响的0
货币在经济中的作用仅是商品流通的媒介 它既不对经济产
生正面影响 也不产生负面影响 它是经济中的中立因素 是
罩在实物经济运行上的一层6面纱90货币数量的变化只是引
起商品价格水平的成比例的变化 而不影响商品之间的比价
关系0在社会经济中 货币从本质上来说是最无意义的9它的
意义只是在于它具有节省时间和劳动的特性0
二 马克思的货币资金6第一推动力9和6持续推动力9
马克思在吸收和批判古典经济学理论的基础上 科学地
分析和考察了货币的起源和本质问题 解开了6货币之谜90
他在分析货币的属性和职能的基础上 通过分析资本的循环
和周转理论 阐明了他的货币资本的6第一推动力9和6持续
推动力9理论0
马克思认为 商品生产以商品流通为前提 而商品流通
又以商品表现为货币 以货币流通为前提0 货币服务于商品
流通的过程中 在一定的条件下 货币就有可能转化为资本0
货币转化资本 以预付的形式出现 去购来生产商品所需要
的劳动工具 对象和劳动力0商品生产 都要求以货币形式的
资本或货币资本作为每一个新开办企业的前提条件 因此
马克思在此意义上 将货币资本称作6第一推动力90
而 且 就资本的循环过程来看 资本循环的公式为 G
W W G 它要求资本在货币资本 生产资本 商品资
本三种形式上的空间上的并存性和时间上的继起性 也就是
说 资本循环要正常进行 必须使单个的产业资本同时处在
所有的三种形态上 同时 资本的每个不同的部分能够依次
经过相继进行的各个循环阶段 从一个阶段转到另一阶段
以一种职能形式转到另一种职能形式0不断地从货币资本出
发 通过生产过程和流通过程 最终以增值的形式 还原为货
币资本形式 持续推动资本循环过程的正常进行 形成货币
资本的6持续推动力90 正是在上述两个方面 马克思强调了
货币资本的作用 指出 6它是每个单个资本登上舞台 作为
资本开始它的过程的形式0 因此 它表现为发动整个过程的
第一推动力90
三 维克塞尔的6累积过程理论9
维克塞尔作为瑞典学派的先躯 他在将货币发挥作用的
领域由流通领域拓展向生产领域的过程中 分析了货币的价
值尺度 贮藏手段 支付手段和交易媒介中的诸项职能 并分
析了诸项职能在经济活动中的作用 将货币理论与经济理论
联系起来 建立起统一的货币经济理论0
维克塞尔通过对利率和物价及经济变动的关系的研究
提出了著名的累积过程理论0他通过分析货币利息率 指
借贷资本的利息以货币形式来表现的利息率 同自然利息率
指假定没有货币参加的实物经济中 借贷资本的储蓄与
需要相一致时的利息率的背离与均衡变动 通过储蓄 投资
收稿日期: 2005-10-25
作者简介:赵 怡 1965 )女 山西太原人 山西财经大学财政金融学院副教授 主要研究金融理论与投融资0
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<经济问题> 2006 年第 2 期 Feb. 2006 NO. 2
的影响9决定价格的变动9提出s利率是价格的调节者s的观
点0 当货币利率低于自然利率时9由于企业扩大生产便引起
生产要素价格和消费品价格上涨9而且这种上涨还不是一次
性的而是累积地发展9直到自然利率与货币利率相等0 当货
币利率等于自然利率9则会引起相反的累积过程0 只有在自
然利率与货币利率相一致时9物价水平才会保持稳定0 维克
塞尔通过累积过程理论9指出了货币数量变动通过利率而对
实际经济活动和价格产生影响0
四 凯恩斯的流动偏好理论
凯恩斯在吸收维克塞尔货币理论的基础上9发展和提出
了自己的货币理论0他认为储蓄是指收入中未用于消费的部
分9它可以银行存款方式持有9也可以是居民手中持有的现
金形式0但以现金方式持有的储蓄并不能给其持有者带来利
息收入9只有不以现金方式持有的储蓄方有利息收入0因此9
利息是放弃流动性的报酬9是不贮钱的报酬9而不是储蓄的
报酬0 他认为利率作为一种尺度9它可能衡量货币持有者不
愿意放弃流动偏好的程度9而流动偏好是指公众愿意用货币
形式持有收入和财富的欲望和心理9它由交易动机 谨慎动
机和投机动机构成0 出于交易动机和谨慎动机的货币需求9
主要取决于经济活动水平所引致的收入状况9与利率变动不
太敏感0而出于投机动机的货币需求9对利率非常敏感9受利
率的影响0包括投机动机的货币需求函数是凯恩斯货币需求
理论的一大创新0
在提出货币需求理论的同时9凯恩斯认为9货币供给是
由中央银行决定9可以当作外在变量来对待9货币供求的均
衡决定利率水平0 中央银行通过调控货币供应量9达到调控
利率9而利率的变化又会影响到投资水平9进而影响到有效
需求0这样9可以熨平投资的不规则波动9实现经济的稳定运
行和充分就业状况的实现0
凯恩斯流动偏好理论认为9货币当局应当采取有管理的
货币政策9增加货币供给来降低利率9刺激投资0但是在萧条
时期9货币政策的作用是有限的9因此9仅靠货币政策不足以
刺激有效需求9消除失业和萧条9最重要的还是财政政策0通
过利用财政的直接投资9启动有效需求9从而达到摆脱萧条
实现充分就业的目的0
五 弗里德曼的现代货币数量论
弗里德曼 年发表的论文 货币数量论 一个重新
表述 9重新复活了传统的货币数量论0弗里德曼在他的文章
中将货币数量学说解释为货币需求学说0指出货币数量论不
是产出学说9也不是货币收入学说或价格水平学说0 从货币
需求角度进行分析9说明弗里德曼的现代货币数量论不仅受
到传统货币数量论的启发9而且还受到凯恩斯对货币的流动
性分析的影响0
现代货币数量论把货币看作是一种资产9认为货币仅是
人们保持财富的一种方式9因此9货币需求基本上可以看作
是受总财富和各种不同形式财富报酬的影响的函数0弗里德
曼通过引入永久性收入的概念进行实证分析9得出结论9货
币需求是少数几个可以观察到的变量的稳定函数9在这些变
量中9永久收入最为重要9利率没有被看作是货币需求的重
要的决定因素0这样得到货币需求受收入决定的传统货币数
量论的观点9从而复活了传统的货币数量论0 在论证了货币
需求函数具有稳定性的基础上9弗里德曼进一步指出货币的
供给是外在地由货币当局决定的0由于经济运行本身具有内
在的稳定性9据此他认为9经济的波动往往都是由于货币当
局过于s弄活s的货币波动的结果0 货币最为重要9所以货币
政策应该成为防止货币本身成为经济动乱的主要来源0要求
通过制定货币供给的s单一规则s9以固定的事先确定的比率
供给货币9来防止联邦储备银行成为干扰经济的来源9并以
此为经济的发展提供一个稳定的环境0这些货币的稳定的增
长率9将为企业基本力量的有效运行提供一个有利的货币气
候9通过这些基本力量9独创性9发明9勤奋工作和节俭9真正
地促进经济的稳定增长0
六 金融深化论
至 年代以前9传统的金融理论的研究对象9多是以
发达国家的金融状况为标的的9而且在分析中所采用的方法
是货币分析方法9即他们的金融理论只局限于货币理论 他
们的金融机构理论也只局限于银行理论0这种金融理论研究
现状9远远不能适应经济金融发展的要求0在这样的背景下9
美国经济学家罗纳德 麦金农和爱德华 肖同时在 7 年
分别出版了 经济发展中的货币与资本 和 经济发展中的金
融深化 的著作9两人都以发展中国家的货币金融问题作为
研究对象9分别从s金融抑制s的s金融深化s的不同角度9对
发展中国家金融发展与经济增长的辩证关系进行了开拓性
的研究9在反思传统金融理论的基础上9详细地分析了发展
中国家货币金融的特殊性9提出了发展中国家实行金融深化
战略的政策主张9人们将他们两人的理论称作 s金融深化
论s0
麦金农和肖认为传统的金融理论是以发达国家的经济
为基础9它是建立在特定条件之上的 一是有健全的市场机
制并能正常运行9市场化程度高 二是投资具有不变的规模
报酬9即投资不论其规模大小均有收益9技术革新和投资是
可以分割和渐进的9投入和产出也是完全可分的 三是投资
主要依赖外源型融资9即依靠金融机构放款或在资本市场发
行证券来筹集所需资本0 但在发展中国家9这些条件很难满
足0发展中国家普遍情况是低储蓄 低投资 低产出 低收
入 低储蓄9形成了s贫困陷阱s0 因此9摆脱贫困9促使经济
发展的合理选择是金融深化0
七 金融约束
年代中期以来9理论界在反思金融抑制 金融深化
以及金融自由化的过程中9特别重视研究日本以及东南亚新
兴市场经济国家的经济发展与金融的关系0 他们认为9对发
展中经济或转型经济而言9金融抑制将导致经济发展的停滞
和落后9而推行金融自由化和金融深化9由于受到客观条件
制约9很难收到预期效果9甚至于导致金融动荡9因此有必要
走出另一条道路9这便是由赫尔曼 穆尔多克和斯蒂格利兹
等人提出的s金融约束s理论0
7
赵 怡 金融与经济发展理论综述
赫尔曼等人同时区分了 金融抑制 与 金融约束 的不
同 以利率指标为例.金融抑制不仅表现为利率偏低.而且表
现为实际利率低.特别是在通货膨胀时期.这样使得经济整
体上的储蓄率就会降低.而且负的存款利率属于从民间部门
向政府部门的财富转移.即低的利率所形成的租金由政府部
门攫取.并随意分配 金融约束虽然也表现较低的利率.但一
般要保证实际利率为正.这形成金融抑制与金融约束在实际
利率量上的区别 而且.在金融约束下.低于市场均衡利率所
产生的租金.政府并不占有.而是在金融部门和生产部门之
间根据政府制定的规则而进行分割.而金融部门内部.生产
部门内部微观主体对租金的占有则是市场机制.竞争获得
这样.在金融约束的情况下.政府可以在不损害微观经济主
体市场化行为的前提下.通过设租形式.诱使微观主体采取
符合政府意愿的行为.在保证微观效率的同时.进行政府干
预 同时.利用租金.有利于保证存款的安全性和中介机构效
率的提高.并解决市场失灵问题
所以.对发展中国家来说.金融约束可以成为国家在保
证市场效率前提下.干预经济的手段 而且与过度金融自由
化所带来的消极影响相比较.金融约束一定程度上是与金融
渐进改革相适应的.是摆脱金融抑制.走向金融深化的必要
阶段和必由之路
八 总结
关于金融在经济发展中的作用.大体上存在三种观点:
一是金融绝对地决定于经济.而金融本身对经济几乎没有一
点作用 二是金融决定于经济.但金融在一定程度 一定条件
下反作用于经济 三是承认经济是决定金融发展的基本要
素.但同时认为.一国的金融发展程度.实质上决定了一国的
经济发展程度
但是.自197O~ 198O 年代的金融创新和金融自由化运动
以来.特别是非银行金融机构的迅速发展.金融发展与经济
增长的关系似乎正发生或将要发生某种程度的变化 传统的
经济增长主要靠项目.靠实物资源 技术进步.现代经济增长
则在很大程度上依赖于金融的发展程度.不仅要靠实物资源
的开发和技术进步.更重要的是靠金融资源的开发利用 传
统的金融交易都是以实质商品的交易为基础.以实现商品的
价值补偿和实物替换为己任.那么.现代金融交易中的相当
部分则与实质商品交易无直接关系.金融交易的规模 结构.
以及对整个社会经济的影响力等都远远超过实质商品交易
传统上.衡量一国经济发展程度的重要指标是工业化程度.
特别是制造业的发达程度.把各国划分为工业化国家和非工
业化国家.现代新兴产业和金融业的发展程度成为经济发达
程度的重要衡量指标 金融业以上几个方面的巨大变化.客
观上需要我们重新认识金融在经济发展中的地位
当然.我们也应该看到.金融的发展并不能完全脱离实
体经济的发展而一枝独秀.二者的发展总是相辅相成的:如
果金融经济的发展过分超前于实体经济的发展.经济发展中
的金融泡沫就会破灭.金融危机就难以避免 相反.如果金融
经济的发展过分落后于实体经济的发展.没有金融泡沫.经
济发展必然受阻.停留于较低的发展水平上 因此.研究金融
及金融体系.维持一个健全而运行良好的金融体系.是发展
中国家发展经济的一个重要课题
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<责任编辑:杨国玉D
<上接第 44 页D流的顺利进行.物流成本的降低.还需要在水
果蔬菜产销的整个过程中全面推广实施标准化
首先.标准化是水果蔬菜顺利进行现代化物流的前提条
件 水果蔬菜的物流过程是已经分工细化的水果蔬菜产销链
各环节的整合过程.在这一整合过程中.就需要一套产销链
各环节统一遵守的标准.以降低各环节的衔接成本 因此在
物流过程中的挑选 分级 包装 运输 贮藏等环节的标准化
是一项水果蔬菜物流得以顺利实施的基础工作
其次.标准化是提高水果蔬菜质量的保证 水果蔬菜标
准化是按照市场需要.以提高水果蔬菜市场竞争力为目的.
将先进农业科技成果和经验.按照可持续发展和 统一 简
化 协调 选优 的原则.转化为能有效规范水果蔬菜生产 有
利于提高产品品质的操作规程和技术指标 利用这些相互配
套 完整的标准细则.能以较低的成本对水果蔬菜的整个物
流过程进行严格监控.确保质量和安全 同时.依靠统一的质
量标准.也能有效地杜绝因为质量优劣不分 等级混杂而造
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赵 怡: 金融与经济发展理论综述
