麦格理全球基础设施指数
分析报告
产品研发中心
目 录
前言..........................................................................................................................1
一、麦格理上市基金指数（IBF 上市基金指数）...............................................2
（一）IBF 上市基金指数为非公开发行指数..............................................2
（二）IBF 上市基金指数的权威性、市场认可度仍需商榷......................2
（三）IBF 上市基金指数数据滞后性严重..................................................2
二、麦格理全球基础设施指数..............................................................................3
（一）麦格理全球基础设施指数介绍.........................................................3
（二）麦格理全球基础设施指数价格走势.................................................4
前言
鉴于香港公司同事在“诺安国际业务规划”中提到了“IBF 上市基金指数”并附
了指数走势图，产品研发中心对“麦格理上市基金指数（IBF 上市基金指数）”进
行了分析研究。经过分析，我们认为“IBF 上市基金指数”存在以下问题：
该指数在彭博、路透等金融终端均没有公开数据；
该指数为麦格理集团内部编制使用的指数，为展示麦格理旗下上市基金
业绩使用；
该指数的编制方法、成分基金、权重等均无法了解，该指数的客观性以
及真实性值得商榷；
业务规划中该指数的最新数据为 2006 年的数据，数据严重滞后。
业务规划中香港公司同事提供的走势图出处值得商榷。
此外，为了解麦格理全球基础设施指数的投资价值，我们以麦格理全球基础
设施指数（main USD,美元计价）为代表与世界重要股指进行了价格走势对比分
析，发现与其他世界重要股指相比，最近 3 年，该指数走势最差。
综上，我们认为香港公司同事提出开发“诺安全球基础设施基金”的论证不充
分、论据有疑问。如果贸然开发这只基金，将会面临非常大的投资风险。
若公司日后有投资全球基础设施方面的计划，我们将会对基础设施方面做进
一步深入的可行性研究。
一、麦格理上市基金指数（IBF 上市基金指数）
通过我们对 IBF 上市基金指数的相关资料进行搜集研究，我们发现该指数存
在以下三方面的问题。
（一）IBF 上市基金指数为非公开发行指数
在彭博资讯、路透、wind 资讯、银行或指数公司公开网站上，我们并没有
发现名为 IBF 上市基金指数的相关资料，我们认为 IBF 上市基金指数不是一只
正式公开发行的指数。
通过相关材料搜集，我们发现香港公司同事提供的关于 IBF 上市基金指数收
益图（即图表-1）曾于一篇名为《澳大利亚基础设施产业基金考察报告》中出现。
数年前应澳大利亚麦格理银行邀请，在中信集团的大力协助下，国家发改委财金
司会同国务院法制办、财政部、人民银行、银监会和社保基金有关司等 11 人，
考察了澳大利亚产业投资基金市场。考察结束后，相关研究人员撰写了这份名为
《澳大利亚基础设施产业基金考察报告》研究报告，在此报告中提到了 IBF 上市
基金指数。除此之外，没有任何公开数据中可以查找到该指数的信息。
（二）IBF 上市基金指数的权威性、市场认可度仍需商榷
通过数据分析及相关资料研究，我们认为所谓的“IBF 上市指数基金指数”是
麦格理投资公司将公司旗下的所有或者部分上市基金运用一定的指数编制方法
编制而成的一个指数，在市场上并不具有权威性及认可度。早期，麦格理银行集
团来华寻求投资时，在与中国金融机构交流过程中，为了展现自身投资收益及产
品的可投资性，向中国金融机构投资者提供了经过处理的关于旗下基金收益的内
部收据，如所谓的 IBF 上市基金指数。此指数并非市场上公开发行的指数，投资
者对其的编制方法、成分股等资料并不了解，因此 IBF 上市基金指数的客观性、
权威性、市场认可度仍需要商榷。
（三）IBF 上市基金指数数据严重滞后
香港同事在业务规划中附上了 IBF 上市基金指数的收益率图（图表 1），我
们对这个图进行了认真分析。
图表-1：IBF 上市基金指数收益图
数据来源不详 统计区间：——
经过认真研究，我们发现：
1、这幅图的统计区间是 1994 年-2006 年，现在是 2011 年，数据严重滞后。
2、由于“IBF 上市基金指数”出处不可考，不能进行数据更新。
在数据严重滞后并且不能进行数据更新的情况下，根据 IBF 上市基金指数
在 2006 年以前的收益及走势来判断其投资价值，将会面临非常大的投资风险。
二、麦格理全球基础设施指数
（一）麦格理全球基础设施指数介绍
麦格理集团是全球最大的基础设施基金管理者,总部设在澳大利亚，是澳大
利亚提供全面投资银行业务、金融市场服务和零售金融服务的一家金融机构。目
前，麦格理在包括中国、印度、俄罗斯在内的全球 23 个国家管理着 30 多只基金，
涉及 100 项左右的基础设施资产。
麦格理全球基础设施指数系列是由富时指数公司设计开发的指数，意在反映
全球基础设施行业的公司的股票价格表现。麦格理全球基础设施指数系列的分类
情况图表-2 所示:
设立以来的年度回报
IBF上市基金指数
标准普尔/澳洲证交所200指数
标准普尔500指数
富时100指数
设立以来的年度回报
IBF上市基金指数
标准普尔/澳洲证交所200指数
标准普尔500指数
富时100指数
图表-2：麦格理全球基础设施指数系列
从上图可以看出，麦格理全球基础设施指数包括以下指数：
指数名称 指数名称
Macquarie AustraliaIn frastructure Index 澳大利亚基础设施指数
Macquarie Japan Infrastructure Index 日本基础设施指数
Macquarie Europe Infrastructure Index 欧洲基础设施指数
Macquarie North America Infrastructure Index 北美基础设施指数
Macquarie Asia Pacific ex Japan ex Australia
ex New Zealand Infrastructure Index
亚太基础设施指数（除日
本、澳大利亚、新西兰）
Macquarie Global Utilities Index 全球公共设施指数
Macquarie Global Transport Services Index 全球交通服务设施指数
Macquarie Global Telecom Equipment Index 全球通信设备指数
Macquarie Global Oil & Gas Index 全球石油天然气设施指数
从上图表可以看出，富时指数公司设计开发的指数不包括 IBF 上市基金指
数。
（二）麦格理全球基础设施指数价格走势
为了分析研究麦格理全球基础设施指数的价格走势情况，我们选取麦格理全
球基础设施指数系列中的 macquarie global infrastructure index (main USD)进行研
究分析，该指数以所有富时指数中与基础设施有关且市值超过 2500 万美元的成
分股为成分股，是麦格理全球基础设施指数系列中最能代表全球基础设施公司股
票走势的指数。
1、麦格理全球基础设施指数（美元标价）11 年价格走势
麦格理全球基础设施指数最近 11 年多的价格走势情况如下图表-3 所示：
图表-3：麦格理全球基础设施指数（main USD）11 年价格走势
数据来源：彭博资讯 统计区间：——
从麦格理全球基础设施指数最近 11 年多的价格走势来看，我们发现
1、2003 年至 2007 年 6 月，呈现上升趋势；
2、2007 年 7 月至 2008 年 6 月，在金融危机过程中，该指数与其他世界重
要股指一样呈现股指大跌之势，该指数在金融危机的过程中，股指跌幅在 50%
左右。
3、2008 年 7 月至 2011 年 6 月，麦格理全球基础设施指数从 5000 点左右反
弹到近 7700 点，但是与金融危机前的 11000 多点的历史高点差距较大。
2、与世界重要股指的对比，最近三年麦格理全球基础设施指数表现最差
为了分析麦格理全球基础设施指数近期的相对价格走势情况，我们选取了
FTSE100 指数、标普 500 指数、CAC30 指数、DAX40 指数 4 只重要股指与麦格
理全球基础设施指数做最近 3 年的价格走势对比分析，具体情况如下图表-4 所示：
图表-4：麦格理全球基础设施指数与其他重要股指走势对比
数据来源：彭博资讯 统计区间：——
MCGIIIDT Index DAX40 CAC30 FTSE100 标普 500
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从上图表我们可以发现，在 5 只股票指数中：
1、最近 3 年，麦格理全球基础设施指数表现最差；
2、在最近 3 个年度中，有 2 个年度，麦格理全球基础设施指数表现最差。
从目前的数据来看，现在准备基础设施基金可能不是最好的选择。
若公司有投资全球基础设施方面的计划，我们将会对基础设施方面做进一步
深入的可行性研究。
