由固指自谊岳王文回我国企混合所有制改革红利与实现途径口和军季玉龙[摘要]国企混合所有制改革是推动经济发展的新动力O本文基于资产贡献率差异系数方法，代表性地测算了工业国企混合所有制改革的红利增加率超过1511毛，反映出改革在提升产出水平、提高经济效益方面具有巨大潜力O应通过建立股份制企业、发展公私合作伙伴关系、促进民间资本独立进入垄断与竞争性业务部分、完善上下游产业链四种具体途径，推动国企混合所有制改革顺利进行。[关键词]固有企业;混合所有制;改革红利;实现途径[中图分类号]F270文献标识码]A文章编号]1006-6470(2014)05-0048-05[作者简介]和军，辽宁大学经济学院教授;季玉龙，辽宁大学经济学院研究生党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全业经理人和企业家队伍，回归"企业家精神促进市面深化改革若干重大问题的决定》指出，应积极发展场及企业规制法律制度的进一步完善，充分发挥公司"固有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互治理结构的内外部机制功能，激发企业内在效率。融合的混合所有制经济鼓励非公有制企业参与(二)拓展民间资本发展空间国有企业改革，鼓励发展非公有资本控股的泪合所有民间资本参与国企棍合所有制改革，有利于突破制企业"。这既是保持经济调控定力、维持经济在合民间资本投资特殊行业的"准入难"、资源利用不平理区间运行、推动创新驱动、提高经济发展效益与质等、政策差别化等现实问题，有利于1炎化国企的行政量的必由之路，也是全面深化经济体制改革，破除各色彩，回归其企业属性，逐步削减国企的一些超国民种体制机制障碍的重要落脚点和基本途径O待遇，形成各类所有制经济公平竞争的市场环境。接纳民间资本参股甚至控股，将优质资源与民间资本对一、混合所有制改革红利形成的基础接共事，切实推进公共服务和社会事业向民间资本开(一)完善企业的公司治理结构放，将进一步拓展民企等非国有经济发展空间。同形成有效的治理结构是国企混合所有制改革的时，由于目前一些国企在规模、技术、实力和国际竞争核心任务。完善公司治理结构，借助引人有活力的社力等方面优势明显，而民营企业则具有运行机制灵会资本逐渐改造和完善国企的体制机制，通过资产证活、市场反应灵敏、创新意识强等优势，因而二者融合券化、员工持股等促进股权多元化，进一步优化股权发展有助于彼此取长补短、发挥更大优势，最终在市结构，实现股权治理均衡;促进政企关系合理化，彻底场公平竞争中实现"国民共进提升企业国际竞改革现有的国有资产监管体制，实现国有资产监管从争力。"管资产"向"管资本"的转变，实现国有资产保值增(三)勘撞新型城镇化值;推动经营者市场选择，培育一批真正意义上的职诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格利茨曾预言，新技收稿日期，201中09一01本文系国家社科基金项目"民营企业与国有垄断企业融合发展的障碍、机制与路径"(项目编号，13BJL040)的研究成果。.48.
|经商懂西术革命和中国的城镇化将成为影响21世纪人类进程更好发挥内部激励机制与市场竞争机制作用，提升企的两件大事。当前，我国新型城镇化更加强调质量与业内部效率，提高产出水平、增加经济收益。通过比效益、强调城镇化过程的内生性及其动力的可持续较国企与混合所有制企业的主要经济指标差异，结合性。但是资金短缺是当前新型城镇化面临的一个主国企的资产总计，大致可以推算出国企混合所有制改要问题，而地方政府性债务风险则使该问题更加复杂革的红利。化。新型城镇化过程中的道路、水、电、气、暖等基础本文基于研究数据的可得性，选取《中国统计设施建设、社会保障支出等都需要大量资金技入。参年鉴H中国工业经济统计年鉴》中近年来工业国照国外的成功经验，充分吸引民间资本与国企融合、有企业与股份制企业的资产总计、主营业务收入混合发展，积极参与城镇基础设施建设与运营，是城及利润总额数据，以股份有限公司与股份合作企镇化的一条重要途径。业代表混合所有制企业，通过与国有企业(国有及(四)促进分配公平国有控股企业与国有独资公司)的相关经济指标关于分配不公的两个基本判断:一方面，社会基进行比较，计算其资产贡献差异系数，推断?昆合所尼系数的扩大总体与民营经济比重呈正相关;另一方有制改革的潜在增加值即改革红利。具体算法面，一些垄断国企员工工资福利太高、内部高管与普为:工业潜在增加值=工业资产贡献回归系数差通员工收入差距太大本身导致全社会收入差距扩大。额×工业国企资产合计预测值。通过国企泪合所有制改革，有助于发挥工会对于维护由表1数据显示的工业中两类企业的主营业务劳动收入的积极作用，以及民间资本对于垄断高薪的收入/资产总计、利润总额/资产总计及其差额可见，抑制作用，从而促进分配公平。工业国有企业与股份制企业的资产贡献率差额较大，表明泪合所有制改革存在提升国有资产潜在经济收二、混合所有制改革红利测算益的较大空间O国企混合所有制改革有助于完善公司治理结构，表1工业固有企业与股份制企业单位资产贡献率比较主营业务收入/资产总计利润总额/资产总计年份国有企业股份制企业两者差额国有企业股份制企业两者差额2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 o. 7280 2005 2004 2003 2002 2001 O. 7232 2000 O. 7197 1999 O. 1963 注:数值由《中国统计年鉴h20∞-2013)、《中国工业经济统计年鉴h2oo1-2012)、中华人民共和国国家统计局网站相关数据经计算所得。国有企业指国有及国有控股企业与国有独资公司合计;股份制企业指股份有限公司与股份合作企业合计。.49.
回国括自缸告主)ttiJI我 由于1昆合所有制改革红利是一种预期增加值，所测算，计算结果见表30以利用计量方法测算更具科学性。首先，利用原始统表2工业固有企业与股份制企业资产贡献回归系数计数据，运用普通最小二乘法(OLS)进行相关分析，项目国有企业股份制企业两者差额计算出两类企业的资产总计与主营业务收入的回归资产总计与主营业务 收入的回归系数系数、资产总计与利润总额的回归系数差值(表2)0 资产总计与利润总额其次，利用测算公式(工业潜在增加值=工业资产贡 的回归系数献回归系数差额×工业国企资产合计预测值)进行表3工业国企混合所有制改革红利测算(亿元、%)主营业务?昆合后主营收入1昆合后潜在主营收入利润总额年份资产合计利润总额收入潜在增加值利润增加值增加率增加率2015 517311. 68 14019. 15 2016 59. 18 2017 2018 61. 69 2019 614851. 82 33021. 90 2020 注:表中前三项分别表示未混合情况下工业国有企业三项经济指标计量预测值。后两项增加率分别表示:昆合后潜在增加值与未混合情况下的预测数值之比。混合所有制改革之后，工业国企自身主营业务收的兼容。具体而言，民间资本主要可以通过购买国企入增加率达到近169毛，占全部工业企业主营业务收的部分业务(或资产)，以及参与资本市场融资两种途入增加率%左右。并且由于国有企业与股份制径与国企建立泪合所有制企业，后者又主要分为购买企业的利润总额/资产总计比值差额太大，导致工业垄断企业上市股票、购买企业债券、认购产业投资基金国企自身利润总额增加率达到60%左右，占全部工和参与资产证券化(ABS项目融资)四种具体方式。业企业利润总额14lJ毛左右。当然，本文的测算由于国有资产管理体制改革的方向是由"管人管事基于以下隐含假设:全部工业国有资产都参与了混合管资产"向以"管资本"为主转变，通过组建和支持有所有制改革、改革后混合所有制企业的绩效与现有股条件的国企改组形成国有资本运营或投资公司，通过份制企业相同、改革中国有企业资产不会出现贬值资本运营或技资的方式间接实现国有资本保值增值等，因而存在一定的局限性。但国企?昆合所有制改革及其他投资目的。这将为民间资本参与国企改革，形红利是客观存在的，我们也可以合理地推算，如果只成混合所有制企业创造更加有利的条件，从而实现各是部分国有资产参与了混合所有制改革，则其改革红类经济资源配置市场化，合理确定分配比例，使各类利相应是上述测算值的某一比例，等等。资本平等地获得相应报酬，实现到2020年国有资本收益上缴公共财政比例达到30%的目标。三、混合所有制改革的具体途径另外，对于公益性、战略性、垄断性企业，国有资本还可以通过"优先股""黄金股"的制度安排实现政府(一)建立股份制企业的特殊目的。对于一般性业务，国有资本通过设置优国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相先股，既可保障国有资本保值增值，又可充分发挥泪合互融合的氓合所有制经济，是基本经济制度的重要实所有制企业的激励功能，避免国有资本牵制市场发挥现形式，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共决定性作用;同时在企业重大决策牵涉国有资本利益同发展，也有利于国有资本与社会主义市场经济体制时，触发表决权阀门，国有资本运营者可启用投票表决.50.
|经3击理由权。而对于垄断性等业务，政府可以通过设置"黄金融资、开发性金融孵化、市场化出口"的建设运营模股"来实现公共利益目标。"黄金股"又称为特别股、特式，是改造公共产业、实现国企混合所有制改革的适权优先股或特权偿还股，是20世纪70年代末期英国宜方式，必将成为推动新型城镇化进程的重要动力政府进行垄断国企民营化改革时的一种股权创新。政源泉。府通过拥有"黄金股掌握混合所有制企业有关社会(三〉民阎资本油立进λ垄断与竞争性业务部分民生、发展战略等重大经营决策的一票否决权，从而能对于民间资本进入垄断行业的垄断性业务部分，够确保社会利益和企业利益的和谐统一。可以通过标尺竞争与特许投标两种方式。所谓标尺竞(二)发展公私合悍伙伴关系争，是指借助其他地区运营同一产业的高效率企业的按照加拿大公私合作伙伴关系(Public -Private 绩效指标，揭示该产业运营的成本、利润等信息，从而-Partnerships ，简称PPP)国家委员会的定义，PPP是克服产业规制者与企业之间的信息不对称现象，使得指公共部门和私人部门之间的一种合作经营关系，基即使是在各地区独立运营的一些自然垄断企业，也能于合作者各自经验，在资源共享、风险共担和利益共形成彼此竞争的局面，从而激励企业降低成本、改善服亭的基础上，通过组建PPP项目公司，共同提供公共务、提高效率，属于一种激励性规制方法，也被称作区基础设施、公共服务等产品。PPP是新公共管理理论际竞争。而特许投标也是一种竞争与规制相兼容的方与实践的核心内容，其基本理念认为，政府是公共服式，基于一定的服务质量约定，由多家具备条件的企业务的"提供者"而非"生产者政府要做"精明买主竞标垄断性业务生产的特许权，一般遵照出价高要价通过PPP吸引民间资本、民营企业进入公共服务生低者获得的原则，从而也能产生彼此竞争的效果。产领域，充分发挥市场机制作用，提高公共服务效率。对于垄断行业的竞争性业务部分，民间资本按照近年来，PPP项目方式也逐步引人国内，北京地产业进入相关规范，独立进入行业进行生产经营。目铁4号线的建设及运营是其成功典范。该PPP项目前，行政管理体制改革就是要尽量减少不必要的进入公司由香港地铁公司(民营)和北京首都创业集团有审批，通过制定负面清单，促使各市场主体依法平等限公司(国企)各出资49%，代表政府的京投公司出进入清单之外领域。资2%共同组建，共吸引社会投资46亿元，为政府分(四)各类企业形成上下游产业链担了30%的投融资压力，仅政府去除对线路运营亏产业链是各个产业部门或产业不同环节之间基损的补贴一项就节省支出约18亿元。并且引入香港于特定的技术经济关联、逻辑和时空布局关系而形成地铁公司参与管理极大地提高了城市轨道交通建设、的一种链条状生产关系形态。在现实经济中，龙头企运营的效率，优化了运营服务水平，引入了运营竞争业与众多中小型企业间的上下游产业链最为普遍。机制，避免了以往越补越亏损、越补运营服务水平越在国企经历抓大放小、剥离辅业等改革之后，现存国低的现象。[1]企技术、规模、资产等相对占优，掌握核心产业部分，PPP参与新型城镇化中道路、交通、通讯、水、电、处于产业链的上游。广大中小型民营企业可以借助气等基础设施和公共服务的建设与运营是重要改革专业化分工，通过原辅材料配套、零配件等加工配套、方向。一方面，PPP通过吸引民间资本进入，会极大小型独立产品配套、建安等项目配套，以及营销、物缓解新型城镇化所面临的资金紧缺问题，有利于破解流、仓储等现代服务配套，集中于产业链条上的某段推进城镇化与降低地方政府债务风险之间的矛盾;另业务，进→步细化产业链条，拓展市场机会，与龙头企一方面，PPP通过引进相关领域有经验的专业化民营业共同促进整体产业链的高效运转。企业参与建设与运营，能够有效提升企业经营管理水四、混合所有制改革的制度支持平、提高公共服务效率。此外，PPP参与新型城镇化建设，有利于充分发挥市场的决定性作用，避免政府(一〉合理规划、分类融合和国有垄断企业在基础设施和公共服务生产中孤军按照所从事行业的经济性质、功能不同，所有国奋战的状况。理论与实践证明政府入口、PPP项目企可以分为公益型、竞争型和中间型三类。公益型包. 51 .
回国括包谊§王又回究括城市交通、水、电、气等市政自然垄断类以及医院、(三)完善竞争、价格、产权交易等机制学校、基础性科研单位等企事业单位;中间型包括石国企混合所有制改革不可避免地涉及资本投入、油、石化、电信、烟草、铁路、邮政等非市政自然垄断类产权交易等事项，因而完善产权、资本交易制度，建立企业，与公益型企业不以赢利为主要目的相区别，中交易市场至关重要。同时，国企混合所有制改革并不间型企业在政府的价格、进入等经济性规制和质量、能排除形成有市场势力的在位企业，也会由于竞争缺安全等社会性规制之下，可以通过提升企业效率而获乏、政府规制偏向甚至企业与规则者合谋等缺陷，导得更高利润;此外即是竞争型企业。致资源利用不公平、内部效率较低、垄断利益集团坐竞争型国企的棍合所有制改革，可以通过市场竞大、服务质低价高等问题。对于垄断产业，国企混合合、交叉持股、重组、兼并等方式动态、平稳完成。垄所有制改革只是为解决上述问题提供了必要条件，而断国企的由合所有制改革，在竞争性环节，如炼化λ油非充分条件。棍合所有制改革的最终成功，依赖于在站、电信一般增值业务等，应尽量减少进入障碍、通过垄断产业形成有效竞争的市场环境，建立科学的垄断BOT、TOT等适宜形式鼓励民间资本参与生产经营;产品定价机制，健全产权交易市场，完善混合所有制在垄断性环节，可通过特许投标、ppp、"黄金股"安企业公司治理结构，提高企业运营水平，规范垄断企排、BOT等适宜方式，鼓励民间资本参股或独家经营。业收益分配、健全相关法律等制度体系等来实现。对于公益型国企，应该特别考虑企业的社会效益属(四)进一步完善社会主义市场经济体制性，采取ppp、"黄金股"安排、BOT等适直方式进行混从根本上说，社会主义市场经济体制的进一步完合改革。此外，在实践中更应加强对具体产业技术经善是国企混合所有制改革能否成功的最根本的决定济属性的剖析，避免一刀切和简单套用。因素，政府与市场关系的合理安排是其核心内容。不(二)肢松规制与强化规制同于国外售卖型为主的国企改革方式，根据我国市场国企混合所有制改革是新时期国家的一项重要战经济发展阶段、基本经济制度约束、法制及政府治理略举措，一方面要通过行政管理体制改革，减少不必要能力等具体条件，决定了我国国企改革应遵循"平行的前置审批，给民间资本投资松绑，推动1昆合所有制经协调式渐进改革"模式[匀，既注重改革的顶层设计作济发展;另一方面，由于改革使得许多原先一股独大甚指引又注重摸着石头过河取得及时经验作支撑，既要至完全独资的国企加入了新成员，导致原来的许多管发挥市场的决定性作用又要更好发挥政府的宏观指理体制、方式等已不再适用企业的运行与发展，尤其是导作用。当前，应特别注重通过生产要素市场化改对特殊产业的一些规制方式也要进行相应的变化，有革，进一步破除所有制歧视，创造各类所有制企业公些方面需要特别加强监管。以城市水务为例，改革应平竞争的市场环境。加强政府承诺、企业诚信体系建在减少行政审批、降低民间资本进入门槛的同时，强化设，提高市场交易信任水平，降低?昆合发展的交易成对企业的环境、健康、安全以及混合程序合法性等方面本。完善相关法律制度，为混合所有制改革提供健全的监管。澳门特区市政部门在自来水特许经营项目启的法治保障。动之前做足了"功课对项目必要性和可行性进行反洼膺:复论证，慎重选择了一个经验丰富的经营者并与之建[1]谢军蓉，鲁艳艳.PPP模式在北京地铁4号线中的立长期合作伙伴关系，被奉为垄断产业引人民间资本应用[J].财务与会计，2013(4).的典范。(2J相反国内个别水务项目，由于事前论证不[2]章志远，朱志杰.我国公用事业特许经营制度运作周、仓促决策，运营期间规制不到位，中途导致各种纠之评估与展望[J].行政法学研究，2011(2).纷，结果有的只能通过重新国有化来收拾烂摊子。实[3]和军.自然垄断产业规制改革理论研究一一新制践证明，在国企氓合所有制改革中，相关制度安排是否度经济学视角[M].北京:经济科学出版社，健全、政府承诺是否可置信、规制是否合理、到位，对企2008~215. 业利益与用户利益间权衡是否周全，防控风险的能力责任编辑:李瑞山是否具备，是混合发展成败的关键。.52.
