第三章 财务分析
本章主要内容：
财务分析概述
盈利能力分析
偿债能力分析
营运能力分析
财务综合分析
财务分析报告
第一节 财务分析概述
一、财务报表及其为管理决策修改的会计数据
(一)三表介绍（学生讲解）
(二)为管理决策修改的会计数据
1.经营性资产和经营性资本（投资资本）
=经营性营运资本＋经营性长期资产
=经营性流动资产－经营性流动负债
+经营性长期资产
2.息税前利润和息前税后利润
息税前利润=利润总额+利息费用
息前税后利润
=息税前利润-息税前利润所得税
3.市场增加值（MVA）
=企业股票市场价值-股东权益
4.经济增加值（EVA）
=息前税后利润－资本费用
=息前税后利润－投资资本×加权平均资本成本
例：教材P74表3-4
为管理决策修改的会计数据
二、财务分析的目的与内容
财务分析是指以企业财务报表和其他资料为依据，
采用一系列专门的方法，对企业的财务状况、经
营成果进行分析、研究与评价的一项业务手段。
它既是对已完成的财务活动的总结，又是财务预
测的前提，在财务管理环节中起着承上启下的重
要作用。
财务管理方法体系
财务预测
财务决策
财务预算
财务控制
财务分析
通过参与投资决
策、筹资决策和
分配决策创造企
业价值.
财
务
分
析
在
财
务
管
理
方
法
体
系
中
的
地
位
评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预
测未来的发展趋势，为信息使用者提供决策所需
要的信息。
信息使用者主要有两类：
1．外部使用者，包括所有者、债权人、政府、中
介机构、供应商等；
2．内部使用者，包括管理者和员工等。
财务分析的目的
财务分析的主要内容
1、盈利能力分析
2、偿债能力分析
3、营运能力分析
4、综合分析
（成长能力）
三、财务分析的方法
（一）比较分析法
是将可比的财务指标进行比较，根据比较的差异，分析
企业财务状况和经营成果的一种方法。
通过比较可以计算财务指标的本期实际数与基期数
间的增减额和增减率。
比较的标准（基期数）：
1.本期目标或计划数
2.历史数据
3.同行业数据
4.经验数据
根据企业连续数期的财务报表比较各期有关项目的
金额,以揭示财务状况变动趋势的方法,叫趋势分析法.
（二）比率分析法
是把财务报表中的有关项目进行对比,用比率
来反映它们之间的关系,以揭示企业财务状况的一
种方法。
财务比率的主要类型有：
1. 结构比率
2.效率比率
3.相关比率
计算财务比率应注意分子和分母口径的一致性，
比率的指标要具有相关性。
结构百分比分析
举例说明：某公司简明的比较百分比资产负债表
项目 1997年末数 1998年末数 1999年末
数
流动资产 % % %
其中：存货 % % %
非流动资产 % % %
资产总额 100% 100% 100%
流动负债 % % %
长期负债 % % %
负债总额 % % %
所有者权益 % % %
负债及权益总额 100% 100% 100%
A企业共同基准分析损益表
项目 1996年（%） 1997年（%）
一、产品销售收入 100% 100%
减：产品销售成本 60% %
产品销售费用 % %
产品销售税金及
附加
% %
二、产品销售利润 % %
加：其他业务利润 % %
减：管理费用 % %
财务费用 % %
三、营业利润 % %
加：投资收益 % %
营业外收入 % %
减：营业外支出 % %
四、利润总额 % %
（三）因素替换法
又称连环替换法。它是在比较分析法的
基础上，分析某项财务指标的差异受哪些
因素影响及其影响程度的一种方法。
在测定各个因素的变动对被分析财务指
标的影响时，必须注意：
（1）正确安排被分析的指标与影响因素的
依存关系；
（2）正确替换各因素的顺序，
（四）质量分析法
指以企业财务状况质量的主要方面——资产
质量、资本结构质量、利润质量、现金流量
质量为主要框架，以财务状况质量诸方面之
间的内在联系及其企业管理质量之间的内在
联系为依据，对企业的财务状况质量进行分
析的方法。
四、财务分析的程序
明确财务报表分析的目的和要求
占有资料、掌握数据
数量分析、调查研究
综合分析，把握财务活动的本质
作出评价，提出改进意见
撰写财务分析报告
五、财务分析的局限性
（一）财务报表的真实性问题
要注意财务报表是否规范。不规范的报表，其真
实性也应受到怀疑。
要注意财务报表是否有遗漏。遗漏是违背充分披
露原则的。遗漏很可能是因为不想讲真话。
要注意分析数据的反常现象。如无合理的反常原
因，则要考虑数据的真实性和一贯性是否有问题。
要注意审计报告的意见和注册会计师的信誉。
（二）企业会计政策的不同选择影响可比性；
（三）比较基础问题（分析方法的局限性）。
第二节 盈利能力分析
盈利能力是指企业获取利润的能力.
企业盈利能力分析的主要内容：
利润额
利润率（两个角度）
每股盈利水平
经济增加值（EVA）
一、利润额
（一）数量分析
净利润增减变动率
=（本期净利润额-基期净利润额）
÷基期净利润额*100%
净利润目标完成率
=净利润实际值÷净利润目标值*100%
影响利润数量变动的因素:利润表各项目的变动.
案例分析：五粮液公司2009年度财务报表分析
数字之外:
企业利润是否与一个关键客户联系在一起?
企业利润与某种关键产品的联系紧密度如
何?
企业在何种程度上依赖于单个供应商?
企业利润有多少来自海外?(货币市场)
未来预期?
竞争与法律环境?
（二）质量分析
1、对利润形成过程的质量分析
应关注构成利润的各个主要项目的质量，包括：
营业收入的品种构成、地区构成比重、关联交易
比重等；
主营业务利润及其比重；
投资收益与各项投资的对应关系；
非经常性损益比重。
案例分析：五粮液2007年度财务报表分析
案例分析：哈高科2009年度财务报表分析
2、对利润结果的质量分析
对利润各个项目所对应的资产负债表项目的质量
分析。可用下列指标衡量：
净利收现率
=经营现金流量净额÷净利润
每股经营现金流量
=经营现金流量净额÷普通股股数
净收益营运指数
=经营净收益÷净收益
（经营净收益=净收益-非经营净收益）
案例分析：五粮液公司2007年度财务报表
二、利润率
与销售相关的利润率：
毛利率、销售利润率、销售净利润率
与投入资本相关的利润率：
总资产报酬率、资产净利润率、净资产
收益率
（一）毛利率
是毛利额与营业收入之比。
公式：
毛利率=毛利额÷营业收入 *100%
意义：表示每百元营业收入获得的毛利额.
（二）营业利润率
是营业利润与营业收入的比值 。
公式：
营业利润率
=营业利润÷营业收入*100%
意义：表示每百元营业收入获得的利润.
（三）销售净利润率(净利润率)
是净利润与营业收入之比。
公式：
销售净利润率
=净利润÷营业收入 *100%
意义：表示营业收入的净收益水平.
¨案例分析：五粮液2007年度财务报表分析
（四）总资产报酬率(ROA)
是息税前利润总额与平均资产总额之比。
公式：
总资产报酬率(ROA)
=息税前利润÷平均资产总额 *100%
表示全部投入资本的总报酬水平.反映企
业利用全部经济资源的盈利能力.
（五）资产净利润率
是指净利润与平均资产总额的比值 。
公式：
资产净利润率
=净利润÷平均资产总额*100%
表示全部投入资本的净收益水平.
（六）净资产收益率(ROE）
也称权益利润率。
是净利润与平均净资产的比值。
ROE=净利润÷平均净资产*100%
表示股东投入资本的净收益水平。
它是评价所有者投入资本获取报酬水平的最具
综合性与代表性的指标,反映企业资本运营的综合
效益.
¨ 案例分析：五粮液2007年度财务报表分析
在我国上市公司实践中有下列指标：
*全面摊薄的净资产收益率
=净利润÷期末股东权益总额*100%
*加权平均净资产收益率
=净利润÷加权平均股东权益总额*100%
¨加权平均股东权益
¨=∑(股东权益额*股东权益占用月份数
)/12
三、每股盈利水平
（一）每股收益(EPS)
也称每股盈余或每股利润.
是普通股的每股税后利润
税后利润-优先股股利
EPS= ——————————
普通股股数
分母可用年末数,也可用加权平均数.
平均发行在外的普通股股数
=∑(发行在外普通股股数*发行在外月份数)/12
反映每一普通股的获利水平。
EPS的延伸指标：
每股股利=现金股利总额÷年末普通股股数
股利支付率=普通股每股股利÷普通股每股收益
股利保障倍数=
普通股每股收益÷普通股每股股利
留存盈利比率=留存盈利÷净利润
市盈率(P/E)
=普通股每股市价÷普通股每股收益
（二）每股净资产(每股账面价值)
每股净资产=普通股期末净资产÷普通股股数
表示每一普通股票所代表的帐面价值，在理
论上提供了股票的最低价值。
分析评价：
（1）一般认为，企业每股净资产越大，其发
展的潜在能力越强。
（2）通过每股市价与其帐面价值比较，可计
算市净率，以反映市场对公司资产质量的评价。
市净率=每股市价÷每股净资产 （倍）
市净率至少要求大于1倍。
四.经济增加值（EVA）分析
（一）EVA的含义与计算方法
EVA是指息前税后利润与全部资本成本的差额。
EVA＝投资资本×
（投资资本报酬率－加权平均资本成本）
或：＝投资资本×投资资本报酬率
－投资资本×加权平均资本成本
＝息前税后利润－资本成本
投资资本报酬率=息前税后
利润/投资资本*100%
（二）EVA与净利润的区别
净利润由于忽略了权益资本成本的存在，所计算
的只是收入与外显成本之差，并不真正体现企业
盈利与价值。在EVA理念下，将股东投入的资本与
借入资本等同看待，在评估企业的最终盈利和价
值时扣除权益资本的机会成本。
（三）EVA的优缺点
1、优点
（1）真正以股东财富（所有者财富）的增加来衡
量企业的经营业绩。
（2）它是一种全面财务管理的框架。经济增加值
把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来。
（3）它是一个独特的薪金激励制度的关键变量。
经济增加值第一次真正把管理者的利益和股东利益
统一起来，使管理者像股东那样思维和行动。
2、缺点
（1）它不能根据财务报表数据直接计算得出，
而需要加以调整、分析，在数据收集和计算方
面有一定困难。
（2）由于不同的企业有不同的资本成本，所
以经济增加值是不具有比较不同规模企业的能
力。
（3）它有时误导使用人，例如处于成长阶段
的企业经济增加值较少，而处于衰退阶段的企
业经济增加值可能较高。
第三节 偿债能力分析
偿债能力是指企业偿还到期债务的能力,也
叫支付能力或变现能力.
偿债能力分析的主要内容：
短期偿债能力分析
长期偿债能力分析
影响企业偿还债能力的表外因素
流动比率
速动比率
现金比率
现金到期债务比与现金流动负债比
一、短期偿债能力分析
（一）流动比率(Current Ratio)
是流动资产对流动负债的比值。
公式： 流动比率=流动资产/流动负债 (倍)
意义：表示每一元流动负债有多少流动资产作保
证，反映短期偿债能力。
分析方法：
1.一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债
能力越强，债权 人的权益越有保证。
2.公认标准：2:1
3.流动比率不能过高，也不能过低。
流动比率分析应与流动资产的构成情况及现
金流量分析结合。
4.流动比率是否合理，应与同行业比较。
预付账款、待摊费用
（二）速动比率 (Quick Ratio / Acid-Test Ratio)
是指速动资产与流动负债的比值.
速动资产=流动资产- 存货
公式: 速动比率=速动资产/流动负债 (倍)
意义:表示流动资产可以立即用于偿付流动负债的能力.
分析方法:
1.从短期偿债能力看，速动比率越高，偿债能力越强。
但从企业经营角度,速动比率不能过高，也不能过低。
2.公认标准：1：1
3.影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能
力。
[案例]蓝田股份
(三)现金比率(Cash Ratio)
是可立即动用的资金与流动负债的比值.
可立即动用的资金:现金和短期有价证券
公式: 现金比率
=(现金+短期有价证券)/流动负债
意义:它是评价企业短期偿债强弱最可信的指标,其主要
作用在于评价企业最坏情况下的短期偿债能力.
分析方法:现金比率越高,企业短期偿债能力越强.但从
企业经营的角度,要求选择一个合理的现金比率.
(四)现金到期债务比率和现金流动负债比率
现金到期债务比率
=经营活动现金净流量/本期到期债务
指本期到期的长期债务和本期应付票据。
现金流动负债比率
=经营活动现金净流量/流动负债
这两个比率的值越大，企业短期偿债能力越强。
二.长期偿债能力分析
负债比率
股东权益比率
产权比率
权益乘数
有形资产债务率
有形净资产债务率
已获利息倍数
现金债务总额比
(一)负债比率(Debt Ratio)
也叫资产负债率或举债经营比率.
是负债总额与资产总额的比值.
公式:负债比率
=负债总额/资产总额 *100%
意义:表明全部资产中债权人投入资金的比重,反
映资产对负债的保障程度.
分析方法:
理论上讲，这个比率以50%左右为宜，大于
100%为资不抵债.
[案例]浙江信联
企业实践中：
1.从债权人立场，负债比率越低表示偿债能力越
强。
2.从股东立场，当企业的全部资本利润率大于负
债利息率时，负债有利，负债比率越高，其收益
越高，但风险也增大。
3.从经营者立场，适度的负债有利于经营的灵活
性。
财务管理应权衡利弊，分析负债产生的收益和
带来的风险，作出正确的财务决策。
思考:如何看待负债比率的质量?
如世通公司
负债比率的延伸指标：
股东权益比率
=股东权益总额÷资产总额*100%
权益乘数
=1÷股东权益比率
产权比率
=负债总额÷股东权益总额*100%
（二）有形资产债务率
是负债总额与有形资产总额之比值。
公式：
有形资产债务率
=负债总额÷有形资产总额*100%
按稳健原则，有人认为从理论上应将无形资产视为不能
偿债，负债比率的分母应是有形资产总额：
有形资产总额
=资产总额-无形资产
-递延资产-待摊费用-待处理财产损失
(三)有形净资产债务率
是负债总额与有形净资产的比值.
公式:有形净资产债务率
=负债总额÷有形净资产总额 *100%
有形净资产=有形资产总额-负债总额
意义:是产权比率的延伸，它更为谨慎、保守地反
映在企业清算时债权人投入资本受到股东权益的
保障程度。
分析方法:该指标值越低,企业长期偿债能力越强.
(四)已获利息倍数（利息保障倍数）
是息税前利润与利息费用之比。
公式：已获利息倍数
=息税前利润/债务利息 （倍）
债务利息应包含短期债务与长期债务利息
在内 。
意义:用以衡量偿付债务利息的能力。
该指标的值至少应当大于1,且比值越高,长
期偿债能力越强
（五）现金债务总额比
是经营活动现金流量净额与债务总额的比值。
公式：
现金债务总额比
=经营现金净流量÷债务总额
这个比率越高，企业偿债能力越强。
三、影响偿债能力的表外因素
(一)影响短期偿债能力的表外因素
1、增加短期偿债能力的因素
（1）可动用的银行贷款指标
（2）准备很快变现的长期资产
（3）偿债能力的声誉
2、降低短期偿债能力的因素
（1）或有负债（与担保无关），包括售出产品可能发生
的质量事故赔偿、尚未解决的税额争议可能出现的不利
后果、诉讼案件和经济纠纷案可能败诉并需赔偿等。
（2）担保责任引起的负债。
（二）影响长期偿债能力的其他因素
1．经常性的经营租赁
当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有
经常性时，就形成了一种长期性筹资，这种长期
性筹资虽然不包括在长期负债之内，但到期时必
须支付租金，会对企业的长期偿债能力产生影响。
2．担保责任
担保项目的时间长短不一，有的涉及企业的长期
负债，有的涉及企业的短期负债。在分析企业长
期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带
来的潜在的长期负债问题。
3．或有负债
[案例]啤酒花，浙江海纳
第四节 营运能力分析
营运能力是指企业对自身资源（包括人、财、物）运
用的效率。
企业营运能力直接表现为企业效率的高低，是影响企
业不断发展的决定性因素，是企业获利能力与偿债能
力提高的关键。
营运能力分析的内容：
人力资源营运能力分析；
各项资产营运能力的分析。
一.人力资源营运能力分析
劳动效率(人均销售额)
营业收入
= ---------------------------------(元)
平均职工人数
指标值越大,劳动效率越高.
通过比较分析找差异析原因.
二、各项资产营运能力分析
即资产管理效率分析.
总资产周转率
流动资产周转率
应收账款周转率
存货周转率
非流动资产周转率？
（一）总资产周转率
是营业收入与平均资产总额的比值。
公式：
总资产周转率（次数）=营业收入÷平均总资产
周转天数=计算期天数÷总资产周转次数
意义：反映企业全部资产的管理质量和使用效率。
分析方法：总资产周转次数值越大、周转天数值越
小，反映总资产周转越快，总资产使用效率越高，
企业营运能力越强。
（二）流动资产周转率
是企业在一定时期所实现的流动资产周转额与其对应的
流动资产平均占用额之间的比率。
公式：
流动资产周转率（次数）=营业收入÷平均流动资产
周转天数=计算期天数÷流动资产周转次数
意义：反映流动资产营运能力。
分析方法：
周转次数越多，天数越少，表明以相同的流动资产完成
的周转额越多，或表明完成同样的周转额所需要的流动
资产平均占用额越少，流动资产利用效率越高。反之，
则相反。
（三）应收账款周转率
是销售收入与应收账款平均余额之比值。
公式：
应收账款周转率（次数）=营业收入（赊销净额）÷平均
应收账款余额
应收账款周转天数=计算期天数÷应收账款周转次数
其中：赊销净额=营业收入－现销收入
意义：是反映应收账款周转速度的指标。
分析方法：一般来说，应收账款周转次数越大，其周转天数也就越短，
说明应收账款周转速度越快，应收账款管理工作的效率就越高。
应与信用政策结合分析。
注：应收账款周转率是对流动比率和速动比率的修正和补充 。
应收票据？
（四）存货周转率
是营业成本与存货平均余额之比值。
公式：
存货周转次数=营业成本÷存货平均余额
存货周转天数=计算期天数÷存货周转次数
意义：它是反映存货周转速度的指标 。不仅反映企业的
销售能力而且能用以衡量企业生产经营中的各有关方面
运用和管理存货的工作水平；不仅可以衡量存货的储存
是否适当，而且可以反映存货结构是否合理与质量的合
格状况。
分析方法：在一般情况下，存货周转次数越大，存货周
转天数就越短，表明存货周转速度就越快；反之，表明
其周转速度越慢。
四、成长能力指标
1.总资产增长率
总资产增长率＝（期末总资产－期初总资产）/期初总
资产
2.主营业务增长率
主营业务增长率＝（本期主营业务收入－上期主营业务
收入）/上期主营业务收入
3.净利润增长率＝（本期净利润－上期净利润）/上期
净利润
&D销售比率＝ R&D支出/销售总额
5.市账比MB=企业的市场价值/企业的账面价值
=(每股市价*普通股数+负债价值）/企业的账面价值
第五节 财务综合分析
杜邦分析法
沃尔比重评分法
平衡计分卡法
一.杜邦分析法
(一)概念与作用
也叫杜邦财务分析系统，它是利用几种主要的财
务比率之间的内在联系，来综合分析企业财务状
况的一种方法。
作用:它揭示了各项主要财务比率指标之间的关系
及其变动的原因。
（二）杜邦分析图
核心指标：净资产收益率。
1.将分子和分母同乘以平均资产总额，得：
净利润 平均总资产
净资产收益率=——————* ——————
平均股东权益 平均总资产
=资产净利润率* 权益乘数
2. 将资产净利润率的分子和分母同乘以销售收入，
得：
资产净利润率=销售净利润率* 总资产周转率
净资产收益率
资产净利润率 × 权益乘数
销售净利润率×总资产周转率
净利÷营业收入 营业收入÷资产总额
收入-成本费用 流动资产 + 非流动资产
销售成本 现金 固定资产
管理费用 有价证券 无形资产
财务费用 应收账款 长期投资
营业费用 存货
税金
杜邦分析体系的作用是解释指标变动的原因和变动趋势，为采
取措施指明方向。
例1： 权益净利率= 资产净利率×权益乘数
第一年 ％ ＝ ％ ×
第二年 ％ ＝ 6％ ×
例2： A公司
资产净利率=销售净利率× 总资产周转率
第一年 ％ ＝ ％ ×
第二年 6％ ＝ 3％ × 2
B公司
资产净利率=销售净利率× 总资产周转率
第一年 ％ ＝ ％ ×
第二年 6％ ＝ 5％ ×
二、沃尔比重评分法
亚历山大· 沃尔在其二十世纪初出版的《信用晴雨表
研究》和《财务报表比率分析》书中提出了信用能
力指数概念选择七项财务比率并用线性关系结合起
来，分别给定各自的比重权数，然后通过与标准比
率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累
计分数，从而对企业的信用水平作出评价 .
流动资产/流动负债；净资产/负债；资产/固定资产；
销售成本/存货；销售额/应收账款；销售额/固定资
产；销售额/净资产。
两个缺陷：一是为什么只选这七个财务指标以及每
个指标所占的比重权数；二是当某项指标严重超标
时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。
延伸----综合评分法
是根据有关财务比率及其重要性系数计算一个综合
指数，用以确定企业总体财务状况的方法。具体分六
步:
1.选择相关的财务比率
2.确定财务比率的标准评分值(权数)
3.确定财务比率的标准值
4.计算财务比率的实际值
5.计算实际值与标准值之比
6.计算得分
6=2*5
综合得分=∑各项财务指标得分
三、财务比率分析中的Z指数模型
特点和做法特点和做法::选准几种对企业收益有重要影响的财务比率，选准几种对企业收益有重要影响的财务比率，
分别确定其对企业收益影响所占的比重，评出每项比率的分别确定其对企业收益影响所占的比重，评出每项比率的
得分，并计算总分（即得分，并计算总分（即ZZ指数）。然后把它与历史上的成指数）。然后把它与历史上的成
功或失败企业相比较，从而清楚认识本企业的财务状况。功或失败企业相比较，从而清楚认识本企业的财务状况。
Z==+++3++0++0+
X X11==营运资本营运资本//资产总额资产总额
XX22==留存盈余留存盈余//资产总额资产总额
XX33==息税前收益息税前收益//资产总额资产总额
XX44==股东权益的市场价值股东权益的市场价值//负债的账面价值负债的账面价值
XX55==销售额销售额//资产总额资产总额
Z≥ 破产风险很低
＜Z＜ 未知区域
Z=时破产概率为50%
Z≤ 破产风险很大
三、平衡计分卡法
（一）内容
平衡计分卡是由美国哈佛大学的卡普兰（Rober
S Kaplan）教授和诺顿（David D Norton）
教授率先提出的。
针对传统的以财务指标为主的业绩评价系统，它强
调非财务指标的重要性，通过对财务、顾客、内部
作业、创新与学习四个各有侧重又互相影响的业绩
评价来沟通目标、战略和企业经营活动的关系，实
现短期利益和长期利益、局部利益与整体利益的均
衡 。
企业目标
与战略
财 务
顾 客
学习与创新
内部作业
*平衡计分卡：
（二）评价
优点：
（1）它将目标与战略具体化，加强了内部沟通。
（2）以顾客为尊，重视竞争优势的获取和保持。
（3）重视非财务业绩计量，促进了结果考核和过
程控制的结合。
缺陷：
（1）财务指标大多以一定期间已实现的会计收
益为基础进行计算，如作为考核指标，极易导致
决策者的短期行为：
（2）财务指标只是对结果的考评，而难以实现
对过程的控制。
第七节 财务分析报告
财务分析报告的种类和结构
财务分析报告写作的基本要求
一、财务分析报告的种类
财务分析报告，是在进行财务报表分析的
基础上，对财务活动进行正确评价，揭露
问题，找出原因，提出改进措施，为各有
关方面的经营管理决策提供信息而作的一
种书面报告。
1.综合分析报告。是对某一时期的财务活动情况
进行全面系统分析后所作的分析报告。主要用于
年度、半年度分析。
2.简要分析报告。是对一些主要问题作出简要分
析后所写的分析报告。主要用于月、季度分析。
3.专题分析报告。是对某一重要或专项问题进行
深入调查分析后写出的分析报告。用于临时分析。
财务分析报告的种类：
二、财务分析报告的结构（格式）
基本结构：
标题；
开头；
正文；
结尾。
1.标题
从综合分析报告看，可以“**公司**年度财务
分析报告”为标题；若属企业内部分析，其标
题则可直接写为“**年度财务分析报告”。
从专题分析报告看，其标题一般是揭示分析的
主要问题或内容范围，有时是直接表达分析的
建议或意见。如：**公司关于加强应收账款管
理的建议，等等。
2.开头
财务分析报告的开头，一般是对分析期间经营成
果和财务状况的概括性总结.
有的是概括地点明分析报告的背景，并针对分析
的问题及目的作简要说明后，随即转入正文。因
此,财务分析报告的开头与正文并无明显界限，而
是二者混为一体，合称正文。
3.正文
财务分析报告的正文，是财务分析报告的主体。
其核心是分析，包括财务指标变动及其原因。
写好正文，是写好财务分析报告的关键，一般
应掌握如下要领：
（1）注意分析的层次
采用顺分析法时，从销售----生产---材
料供应和利用----资产使用情况入手，对盈利
能力、偿债能力、营运能力、增长能力等财务
指标进行分析。
采用逆分析法时，从最终财务状况和经营
成果的最终结果入手，分析各项财务指标，说
明成绩及存在问题，然后从生产销售等方面层
层分析影响最终经营结果的原因。
（2）注意说明存在的问题及影响的程度
对存在问题应分解出影响因素，抓住主要矛
盾，追根寻源，做出有说服力的分析。
（3）妥善安排文字和图表
财务分析报告除用大量的文字表述外，还
要用图表方式，形式应服从内容，文字在前，
或图表在前，或图文穿插，要以说清问题为目
的。
4.结尾
财务分析报告的结尾，一般是总结经验，
说明问题，并提出改进意见、措施或建议。
三、财务分析报告写作的基本要求
1.观点要明确
企业经营成果和财务状况是好还是坏？成
绩有多少？问题在哪里？责任由谁负？等等，
在报告中都要写明确，不能模棱两可。
2.原因要讲清楚
是主观原因还是客观原因？是生产原因还
是销售原因？是内部原因还是外部原因？
等等。
分析原因必须与企业内部的经营管理责任
制度相结合.
3.改进的建议要具体
所谓具体，应理解为具体指明在哪一方
面，哪一问题上可以改进并且能够指出改
进的方向。
分析人员的职责是发现问题，指出改进
方向，促进有关专业人员改进工作，而不
是包办代替。
4.要抓住关键，中心突出
要对分析中发现的主要问题详细说明，不
能罗列一大堆数字，面面俱到，中心不突
出，使人阅后不得要领。
5.文字要简练，实事求是
文字要言简意明，不讲空话、套话；文
字表达应直截了当，不需要过多的形容词。
本章阅读资料:
本章小论文选题
1、对××指标的看法。
2、**公司(或行业)盈利能力分析及其启
示。
3、**公司偿债能力分析及其启示。
4、浅谈财务报表质量分析
第一次讨论内容：
讨论方式：先分成十个小组讨论，再集中交流。
在下列六（十）家公司中选择一家：
1.百大集团（600865） 2.世茂股份（600823）
3.东方航空(600115) 4.北斗星通（002151）
5.民生银行（600016） 6.古越龙山（600059)
7.中国软件（600536） 8.雅戈尔（600177)
9.国美电器（0493) 10.三一重工（600031)
要求：根据上述公司近3年的财务报告，分析评价其
2012年度的财务状况和经营成果，指出存在问题，提
出改进建议。PPT内容要求:
第一部分:公司简介
第二部分:2012年度财务状况
第三部分:存在的主要问题与改进建议
第四部分:前景展望
