企业管理企业应收账款成本的财务分析米长胜正婷婷摘要z应收账款是企业应对市场激烈竞争的有力工具，透彻掌准备的方法…般有兰兰种.具体见下我24簸应收账款的财务成本是公jJe.必不可少的功课。既有的应收账方法名称观点玛斯坏账准备余额It成本模型并不符合我阎公此实际的情况，需要加以修正调蟹。预计坏账金额与期未来收网应收账款余额应收账款余额×计提ã本义从应收账歇的坏账成本、机会成本、税务成本和管理成本等款项的金额(即应收账款余ã分比法分比| 四个方面分别展开分析，以建立史实用的应收账款成本模型。额}成正比.关键询:坏账成本;机会成本;税务成本z管理成本预计坏账金额和玛期除销放中回分类号:F270文献栋i只码:A销货百出款项的金额(即应收账款分比法计4是百分比文章编号:CN43一1027/F<201DOl一048一02发生领)成正比.f餐者:朱长'生，苏州市职.!Ik大学..1婷婷，中虫也会华会计师事务账龄预计坏账金额相未收阴款项且应收账款余额iX计提所F江苏，苏州.215000分析法的时间(即账龄)成iE比.百分比i本文认为，应收账款的戚本有广义和狭义之分。挟义的成上述气种方法都有合理之处，但共间缺陷在于只将坏账的本即应收账款在账面上所反映的损失，如坏账损失、管理戚本产生原因片面地归为单一变景，因而，三种方法下的坏账准备余等，广义的戚本除了狭义戚本之外，还!5y.包括机会戚本、对霄运额都难以准确估计可能发生的坏账.资金产生的压力和风险等一些潜在搁失，即z税法上对坏账损失的确认条件更为严格。根据财税[2009]应收账款的戚本出坏账戚本+机会戚本十税务戚本+管理57号的规定，企业除贷款类债权外的应收、预付账款将合下列成本条件之一的.减除可收阴金额脂确认的无法收回的应收、预付款町、坏账损失的戚本项，可以作为坏账损失在计算应纳税所得顿时扣除$企业呜期发生确实无法收凹的应收账款.即为坏账损失，1.债务人依法宜告破产、关闭、解散、被撤销.或者被依端坏账损失往往在真实发生时才能予以准确计量，及时性很弱，难技销、吊销营业执照，真清算财产不足清偿的，以满足除销决策和平时对应收账款的管理。会计上根据会计人2.债务人死亡，威者依法被置告失踪、死亡，其财产随着遗员对应收账款成为坏账的主观估计，计提坏账准备，计提坏账产不足消偿的F。.0".+.ø.ò.ö+.()().ø.oø.‘:>..。是贯穿整个社会关系网络的形成、发展并发挥作用的动力链.棋取的资源提升为企业的动态能力，从而提高企业绩效.魏枉(2005)研究表明，在企业的不间发展阶段，企业家所拥有的总体来说，纵观间内外学者对企业家社会资本的研究，绝大社会网络也会不间，当企业从初创期多成快期过班时.企业应完多敬研究都证明了企业家社会资本对企业的绩放产生了重要的成企业家网络从个人网络向社会网络的转变。边燕杰(2006)根影响，但目前的研究主要稚中在企业家社会资本与企业绩效的据其对珠宝角地阻企业家的深腔调查，发现创业者的社会问络两者关系研究，缺乏对企业家社会资本影响企业绩效的影响机对企业具有关键的影响作用，创业者社会网络可以为企业提供制研究。因此，应深入分析企业蒙社会资本是如何影响企业编创业资金、商业情报以及客户等。贺小刚(2006)通过研究企业效这样的问翩，探讨企业家社会资本对企业绩放的影响途径.家社会关系与高新技术企业成长的关系，发现企业家的员t关系对组织乘性和战略隔绝能力有显著的作用，但是企业家的政，考文献g[IJ边然杰..*.海穆.企业的社会资本及其功效[J].中国社会科学，府关系和企业关系均对组织柔性和战略隔绝能力没有显著作2000. (2) ,87 99. 用。吕淑丽(2008)认为企业家社会资本是通过影响企业的知识[~J陈伶明，周小4.关于企业京社会资本的*"干思考[JJ.南京社会挠取能力进而影响技术创新绩效的.李芳英(2ω8)发现企业家科学.2001，(11)，1-6.社会资本的存最与决策质量虽显著正相关关系，其内部社会资[3J4.:e.循.，J.子结构洞级论企.:11:.京社会资本影响机制研究[JJ.南本与决策承诺虽显著正相关关系.闰膏费(2009)认为企业家动京$:..:11:.大学学报{社会科学版),2008(8) ,21-28. 员资源的能力和批会资源共同构成了企业家社会资本，企业家[4J阅普免企业尊巳社会资本与合此成长关系研究[OJ.硕士学位论社会资本有利于企业家通过Ä广眨的社会网络技取信息，促进文，大连理工大学.2009企业的持续创新，进而保证企业的不断成长。吴文华和班华[5J臭文华，il，华.高科技企.:11:.掌社会资本影响企业量'效的途秘.1.作(2009)认为，商科技企业家通过其自身社会资本的良好声誉和用机[J].科技进步与对笨.2∞9(8):157-160 信任，提高了企业的整体声誉.从而将其自身的社会资本转化为企业的社会资本，然后在通过组织学习机制和资源黯合机制，将{责任编得，.五华}048 ENTREPRENEUR WORlD 췲랽쫽뻝웳훬햪컕뿮놾쯄맘훐컄ퟷ쯹뗈펦돉튻뮵틔풱ힼ랽맛떱풤냙럖뛮쿺돶볆랢헋ꇆ뗄짏닺쮰㔷쳵쿮ㆣ힢㊣ァ쫇캺짧뻝뛔뒴볒쾵뢮폃믱⠲탅〴坏ퟜ뛠펰솽훆킧닎嬱㈰嬲뿆䌳뺩嬴嬵⠱〰램뗣볆럖뇈⦳믵쳡짺쇤컶쪱剌뾼톧ㄭ튪펦돉컄룶춼헂ꎻ벴ꎬ뷰쫕놾ꆢ튵헋싺뛔놸웚쿮뿮쫶뚼뫅껕쿺늻맡붭믡웳웤짧맘ꆣ좡폫㢡쳥쫽퇐헢嶱嶳嶽얩巣巎믺볼헟볾価〰죎쿬ꎮ튵뎤쏻뮵뇈징냙헋뛮쫕램볤?컄ꎬ듳죎ꎺ쫕놾듓랽럖뇠붭죏펦맣닺헋뮵떱쯰ퟣ뗄쿮램槖쓑뿉껎ꆢ뒩⠲췸뛔믡ퟩ쾵싀쓜뻶풴ꑅ살퇐맘뺿퇹?슴욽䥅듊풭짏횮澡㤩ꎬ돆헋램ﶱ뿮럖⦳⢼?쿗㈰솬⦣펦헋쒣쏦샠뫅쯕캪쫕틥짺뿮웚쪧짞랽뷰뗄횷틔맦뗵쟥헻〰싧볒훩뻟맘횯뫍쫧솦놾닟돖짧乔쮵뺿쾵ꆣꯃ샨듳쒻䨳튵맜쪤ꎺ훬뷰좡뷨뇈징뿮듕틲뛔튻価죏쳡떫〱샭벭머쫕뿮탍럖뫅ꎺꎬ헋뗄쯰랢췹쿺램ힼ폠뷰붷뚨ퟷ쯒쯋뎥룶㔩튲췸죽폐ꆢ쾵죡웳샶뷸돐쓜탸믡剅풴뚼퇐틲컊?몣톧뎣ꪣꎮ뛮?랽ﶱ폠쯁㞡ꎬ릤ꎺ뮵뎤욬뗄価캪룟쒿헋뗄늢뇰ꎺ䍎쯕펦뿮돉톹쪧짺췹뻶튻놸뛮⢼ꢶ좷ꎬ캪삷펪샍짧퇐믡싧뷇맘짌탔튵⠲뛸듦억솦샻뒴偒쳡ퟝ횤뺿듋쳢곇껖꺻톧껆껍뿆샭췵폫랢좡뫍⠱듳쇸헋쪤쏦ꎮ価ꎬ쇋잰㦣뿮닆늻햹䘲㐳훝쫕퓚놾솦뗄좷닟돉냣폠웚墼듓뫍짺⢼?캴楸볓맀웳뮵꣐튵믡뺿뗘볼룟맘〰펰솿돊폚탂䕎짽맛쏷?ㄩ陸놨벼폱펦?돉ꎬ쒩쫕볆헽뗘쯰복価룟ꎺꆣ쫇컱럻뗄뾪㜰ꆪ헋돽뫍튻쪵헦캪폐뛮워ꛊ떱듓킺튵﮸횴겻맘뇭춬룶쟸쟩탂햽쾵㠩쿬폫쿔짧웳䕕맺쇋좱펦첽ꏐꆻ?⣉떼ꪣ뷸캴ꇁ믘쳡뇈ㆡ㈰?웳돉뫏뮵럖놾컄쯕㈱뿮쏦쇋럧컞쪵욽죽헕웚ꛊ쿀맩뿉쪧돽쯰澡쾵쏷ꎬ죋펰놨벼싔뻹죏뻶훸믡튵뷸뿆좻?쓚퇐랦짮쳖?ꊣ틉꺸늽쫕뿮ꆣꨶ〹튵놾컒헋컶쿗㈷㔰뗄짏쿁쿕램랢쪱훖?쮿짞헕쓜듻쪧욲ꎬ?췸떱쿬틔쫵룴뛔닟헽볒뛸뫳췢죫웳껆꺹릶?폫ꎻ훝캪뿉価벼뺿쫕춬쿮ꎮ펦쫇맺돉ꎬ뇪ꎯ〰쯹틥뗈쫕짺뛔뗄쿺쮿꺴랢뿮퓚瑱웤삷싧웳볒ퟷ벰뻸ퟩ뒴훊쿠풴춨놣톧럖튵?듀웑욼믺쫐떥좷価헻훷쪱웳놾틔쪶䘨랴돉튻믘펦훷뻟?럅ꚣ짺샠볆ꊹ쟥ꢱ뗄튵쿲폃뿍쓜횯탂솿맘릲맽횤춨뚯헟짧컶볒떵?Ʞ닟믡횰튻죏믘澡튵쳥튪쫐튵ꆢ붨싫㈰폐펳놾킩⮻뗄닅쫕맛쳥겵햮쯣?믐탎듓짧짮ꎬ뮧돉솦죡볒벨돊맘춬웤웳맽첬뛔믡쓉?뻓ꎮ헋돉튵뇤쳵뷰澡볒짹벯뎡뇘쪵믺솢ꎺㄱ맣뗄횮잱請펦쓜헋맀볻ꮹ뮵좨햡닆﮸돉돵믡뛈뒴뗈뎤폐탔짧킧쿔쾵릹튵ퟩ웳떼ꎬ㈰놾듳솿볾뛮澡춨폾훐벤늻볊믡룼?⤰틥쯰췢퓚쫕폨뿮볆쿂닍헋쓉ꊽ닺ꆢ뒴췸뗷튵ꆣ뗄쿔뫍훸돉랺횯솦볒틉떼㈰〹構톧룼뫳ァ맽ꎮ퓚쇒뿉뗄돉쪵㇒뫍쪧ꎬ쯰즱헋틔뇭곈ꆣ쮰늻ꟗ랢춬웚싧닩헟뫘맘훸햽헽풻쇋볒뛔짧놾쪱틉〸떳⠸뿮뺺짙쟩놾폃냎묰ꎬ쿁ꆣ뮹쪧븫ힼ맜볆ꎺ뇏틲캪펦좷쯹ꊡퟣ?澡햹랢뛠뗄짧킡쾵싔샮쿠뷺웳뛏웤듓쾰믡뛔뺼⠸즳⤱헹뗄뿶ꆢ㐸틥죧펦ꎬ쮰ꆣ좷샭쳡?쫕뗃ꊱ쟥ꋋ늢햹돉랢믡룕ퟷ룴쫇랼맘튵믺펰웳냆⦣꒹톷ㄵ췵뛸퇏죏価ퟔ뗄릦ꎬ쮰펦튻횮뮵냼벴컱볆ꆣ?ꆢ뛮뮳뎥샍랢뷗뎤뇤쿖췸⠲폃뻸춨펢맘볒훆쳡쿬놾튵뺵쪱먲?㞡즱룱価짭붫돉폐뿎탨컱쫕〲럖헋삨ꎺ캪솿믡?풤쪱럏뗄믓뛎웚ꆣ뒴싧〰쿖ꎬ쓜맽⠲쾵짧뫍룟놾벨웳쫇ꚹ쓈뻓ㆡ뗑냏ꨱ뺣죽ꆣ컞澡짧웤솦ꆣ튪돉헋쯰믺놾뮵ꎬ볆ힼ뮽뢶뿛瑱ꎻ곆ퟷ맽뇟튵뿉㘩웳떫펰〰㤩믡믱컢뗄킧죧뵤냏ꨲ킾㘰뮹ꎬ훖룹램価믡ퟔ릤볈볓놾뿮쿁쪧믡⮹헋벰짏놸ꮻ돽ꎻ폃웳뛉퇠헟틔춨튵쫇쎻쿬㠩웤죏좡컄풴퇐닺벨뫎뗄짋㢣뽛?훐랽뻝쫕価짭놾뻟폐틔뫍돉틥ꆢ쯰쪱룹ꆣ뗕뿮ꎺ욲뗄튵뷜캪맽볒웳랢쓚탅뮪헻벨뺿짺킧펰嶣벿𥳐?䑝뗧죰램닆뷐ァꎬ뗄탞맜놾?쪧탔뻝볆쮵럻?請뚯볒⠲짧웳퇐튵쿔쿖늿쾢뫍뫏킧쇋쿬껖벿웑ꎮ샐춸펦헽샭쒣즱퓀돉ꆢꆣ뫜믡쳡?쿂쮰뫏뗄믒澡솦쯹웳〰튵뺿풱볒훸짧췴믺뻸훘폫펰춾킹?킾쮶ꞵ뎹쫕뗷돉탍뛔죵볆뮵쿂삷?솴펵튵㘩췸쳡웳릤ퟷ횪믡볒듙훆듳튪쿬뺶韛ꎮ뽛쪿쓍뗄?뮪䔲펦価솼헆헋헻놾ꆣ펪ꎬ죋쇐?폐펦룹싧릩튵맘헾쪶볒뚯뷸뗄믺벨쓏䩝톧뺾믡뮵〰쫕価뫃ꆣ뗈퓋쓑뗄췪붫뺩ꎮ캻뚼볆헋㥝ꆢ価짹놾벨웑짧쓏싛냗닆쪦ힼ풤価폾킧ꞣ믡?쫂놸뢶ァ뫍뮯뗄?컱폠뿮澡캪컱価価価럖価澡컶価澡価価澡澡澡価?価価価뿚ꇱ澡ꎡ価価
企业管理3.债务人逾期3年以上未清锚，且有确凿证据证明巴克力三、税务成本清偿债务的$应收账款涉及的税种有所得税、增值税、消费税或营业税，4.与债务人达成债务重组协议或法院批准破产量强计划以及城市建设维护税、教育附加、印花税等。不同规模、行业、地后，无法埠偿的g院的企业，应收账款涉及的税种、税率有所不同。本文选取较有5.因自然灾害、战争等不可抗力导致无法收回的，代表性的税种、税率，通过创建应收账款的税负模型来说明应收6.间务院财政、税务主管部门规定的其他条件.账款的税务戚本。企业必细取得上施情况的相关证明凭证.才能在税踏上确所得税选取企业所得税，税寄电为25%.流转税为增值税.税认为坏账损失，在税前予以扣除。率为17%.城建税选7%.教宵费附加为3%消费税、印花税等本文认为，坏账损失的成本作为应收账款管理的一项罄本暂不考虑。数据，应通过一个全面、科学的方法取得。企业可以以客户为单假设企业当期的不含税除销额为100万元，产品增值率位，对坏账的历史数掘进行多元回归统计，自费最可以选取当期为，则z应收账款的余额、发生额和账龄等，测算出每个客户的坏账损失企业所得税万元(100X30%X25%);表达式，据以估计可能发生的坏账损失辙。增俯视万元OOOX30%XI7%)，二二、机会成本城建税和教宵费附加万元[17X(7%十3%)J合计万元.收账款的机会戚本是指企业部分资金以应收账款形式沉者企业当期现金销售，可以获得的净收益为万元(30淀，停止周转而发生的潜在收益损失，真计算公式为z…+>.产生万元的现金施最017-14.剖，而除.收账款机会戚本旦旦府收账款投费额×机会成本率销则不仅设有现金流入量，企业还需支付万元的税款，对有关应收账款投资额的确定，目前学术上有两种不同的计经费现金流量产生了阪大阻力.企业者因除销额度过大，造成算方法，即销售收入法和变动戚本法。销售收入怯是把所实现现金短缺，还会进一步增加筹资戚本和财务风险.的全部除销收入额除以应收账款周转率作为应收账款投资额来计算应收账款机会成本的…种方法，而变动戚本法是把所实现四、管理成本的全部除销收入额再乘以变动戚本率再除以应收账款周转率作应收账款的管理戚本是指对应收账款进行日常管理、以及为应收账就投资额的一种计算方法。本文较为赞间第一种计算为迫讨款项所产生的成本。应收账款的日常管理非常必要.在方法。因为，如果企业采用现销，企业现在所能带来的资金是销企业财务工作中越来越摆在重要位置。对应收账款进行管理，售货物或劳务的总成本及其利润，工者都能进行再次投资，但由如制定借用政策、建立和维护客户档案管理、与睿户保持后续追于跺销，使得销铸货物戒劳务的总戚本且具利润不能参与得lX收等，能够有放提高应收账款周转率，降低坏账描失，保持充沛投资。另外，企业在估计戚本费用时应符合谨慎性原则，应该充的现金流量和拉制财务风险.分预计应收账款可能的损失和费用。庇收账款的管理戚本与上述芝种戚本有跟著的不间，它是一般而富，机会成本率按有价证券收益率计算。但本文认企业的可控戚本.并且它的发生能够有效抑制骂他戚本的发生，为若能按照企业自身的最低投资报酬率或去除成收账款的总资因此是…种良性成本。企业r!SL该自民视应收账款管珊，适当增强产报酬率计算，会更贴近实务情况。第一，根据我同证弊市场的人力、物力的投入。应收账款管理不在于产生了多少挺费，而在发展情况来看.上市公司股价受政策、翩材炒作、税收的影响为于是存有效率、效果，在…定的情况下，企业酶至2应该最大化成主，与自身盈利水平、市场资金供需状况关联不大，回此披动幅收账款的管理戚本。度较大，难以统计一个稳定的、有代表性的期间证券收益率1第二，证券市场中有许多债权性证券，以及银行也推出了各式短期，考文'成:的保本理财产品，但Ä收益率远低于企业自身的资本增值率;第[lJit俊杰、朱*!I!，<<浅谈如何提高1è.:ll:.1富用管理盟部门运行效牟)，三，就目前战罔企业的资金管理习惯而亩，将暂时磁余的货币资4公.:11:.-':天她)，2009年第1期金搜放到证券市场以棋取姬期收益的做法较为少见，也不习惯[2J盛剑式，(重视中小企业内控制度建设)，(上海会计)2008年第2期用有价证券收蔬率来衡贵资金的机会戚本。第四，企业自身的[3J孙茂华，(谈现金;成管理对现代企业发展的影响队《经济师L最低搜资报酬率和去除应收账款的总资产报酬率是企业日常财Z∞3年第4期务管理中常用的数据，可以轻松取得。需要说明的是，为了衡巅[4J施锡处、部幽暗月，(典型树别分析在企业信用风险评估中的s.应收账款的机会戚本，所使用的指标本身不应该包括应收账款JI!)，(财经研究机2001年10月在内，这需要将，略资产报酬率中分伴中的总资产去除应收账款部分.{责任串串串串s帅时远)企业家天地.049췲랽쫽뻝㎣쟥㒣뫳㖣㚣웳죏놾쫽캻펦뇭뛾뗭폐쯣뗄볆캪랽쫛폚춶럖튻닺랢훷뛈죽뷰폃ퟮ컱퓚늿틔쟸듺헋쯹싊퓝볙㞣퓶돇뫏ㄴꆪ쿺뺭쿖쯄죧쫕틲죋닎嬱ꆶ嬲㋆嬳㈰嬴⣔죴뾼웳?〳껕뎥껓ꎬ껒꺹튵캪컄뻝ꎮ쫕듯ꆢ맘랽좫쯣펦램믵짞풤냣죴놨햹ꆣ놣폐뗍맜쓚럖벰뗄뇭뿮뗃늻짨긵횵긱ㄴ퓲펪뷰ힷ훆뗈쿖듋솦쫇헋巔巊巋ꆷ뷏춶붨볆웳튵컄쓪캱껎햮컞龜뇘뮵죏ꎬ뛔헋쪽믺춣펦램늿쫕ꆣ컯쿺볆뛸쓜돪쟩폫횤놾뻍볛춶샭쮰돇웳탔뗄ㄷ뾼퓲쯹췲㏍ꎮ늻쿖뛌맜쳖닆뚨뷰쫇ꆢ럱뿮ꊽ볒듳럅튵쿗볒뗚컱껎램퓈탫헋캪펦뮵뿮ꎬ믡횹쫕짞틲믲쇭퇔내샎뿶ퟔ좯샭쒿횤훐헢쫐튵뗄쮰톡ꎥ싇ꎺ뗃풪㌫뷶뷰좱탅쓜쇷뿉튻컯폐ꆽꏎ꾻ꆶ쳬ꎬ떽맜뫍ꎺ쳬㓆궣떱쯓뗄ힷ믔몲좡쯰ꎬ춨헋뻝돉훜믺벴쿺뿮캪샍쪹췢쫕헕볆살짭쫐닆잰좯놨뎣탨짦붨쮰컱ꆣ떱⡉⠱?㖣쎻쇷쿮릤폃릻솿뿘훖솦킧맜?ꪣﶡ뗘?뫋웚쓑횤뷌ꎻ쮴뎥횺웕뗃쪧뮵맽뗄폠틔놾믺믡뿮쿺쫕춶ꎬ컱헋웳쯣뾴펯뎡닺컒돪폃튪벰짨펦훖돉돇웚住〰긱폐솿뮹맜쯹ퟷ헾뫍솼싊ꋖ겡꺡ꋗ뺭ꆤ샭ꆷꟊ쿖틔좯폽?뗄ꚣﺡ짏ꎬ헋튻샺뛮맀믡뛸돉춶쫛죫믺죧쿺웳뿮튵샻훐욷맺틦싊붫캬쫕ꆢ놾붨堳⦣쿖닺샭닟킧뿘탔뛖뛌?퇐뇔〴뷰춳쫐럑㈰똩쓪징ꎻ곕ꋋ쫶퓚쯰룶쪷ꆢ볆돉랢놾쫕뛮믡맻ퟜ쫛튵뿉ퟔ짏쮮폐ꎬ웳싊뫍쫽쮰뮤헋ꆣ쯹늻ィ겲뷰짺뷸풽쳡훆ꎮ죫킧?룏싔뺿?쿺〹틔껎뷕냎쟩쮰쪧좫쫽랢뿉놾짺튻뛮죫돽돉퓙뗄웳믵퓚쓜짭룼쫐욽볆탭떫튵뎡살좥뻝훖뿮싊뗃톡몬ꕘꖡ뢽韛쇷쇋붨룟닆늢ꆣ맻꒣폖횽슣ꆷ쫛쓪짏例뿶잰뗄쏦뻝짺쓜쫇펦램틔놾돋튻튵컯맀싊쳹릫ꆢ뛠웤뫢돽ꎬ닺폐짦쮰㞣㈵성僧죋뻞늽돉풽솢컱폫쟒ꆣ겡탐볓뗚ꎬ캴?좲뗄폨돉ꆢ뷸뛮랢횸잱쫕좷뫍펦틔훖닉벰믲볆쯰내ퟮ뷼쮾쫐햮솿뿉쯹놨뷌춨ꎬꖣ짞ꎥ㞣〲듳퓶놾냚럧짏쯼웳퓚뛇ꇆ뛆㈰룶믱ㆣ泆뿉쟥뮿?쿠틔놾뿆탐뫍짺웳퓚헋뚨뇤쫕튻볆폃웤샍돉쪧폐뗍쪵막뎡좨틦뷰쪹돪뗃폽뗄맽쮰경쿺⦣ꔩꎮꎬ톹볓뛔ꆣ캬쿕쫶튵돌?〱?컈좡긷틔뎥귒즿뿃맘뿛ퟷ톧뛠헋뗄튵쫕뿮ꎬ뚯훖쯣쿖샻컱놾뫍볛춶탔싊맜뷰쟡폃쮰뢽뒴쳓뛮?ꎻ㏍웳솦돯펦훘뮤ꆣ죽랢뚨룈췅쓪믱뚨뛌췲ꎬ링얹횤돽캪뗄풪쇤뮵늿틦춶쒿돉뿮랽쿺죳럑쟩쫜뷰풶샭쯉훐ꆢ볓훖붨ﶷ튵ꆣ쫕튪뿍훜짺룃맜?퓏큉뗃뗄웚풪쟒ꚵ쏷ꆣ펦랽믘뗈헋럖쯰잰놾훜램ꎬퟜ폃좯놨뿶헾릩뗍쾰믺좡횸퓶ꆢ㈵톸ꪵ뮹웳돉캻뮧쓜?샭쟩컌?횴熷퓂뗄ꆢ嬱폐꣔볖ꢵ욾쫕램맩ꎬ쯰쪧뛮톧싊ꆣ웳뛾돉쪱돪닟탨폚맟믡ퟜ뗃뇪쒸횵펡쮰ꎥ붼ネ쓏튵놾뿮훃떵릻쫓늻뿶욶陼훎뺻좷뫅싎쓆횤헋좡춳닢쪧뷰ꎬꇁ쫵ꆣ싊뛸퓙놾튵헟펦틦뗚ꆢힴ폐틔웳돉훐쮰뮨폎㝸횽횧죴뫍뷸뗄낸퓚쿂?좽쫕퓤𧻓?ꎬ뿮뗃볆쯣뛮틔웤믺짏쿺ퟷ뇤돽컄쿖뚼벰럻싊믲튻쳢뿶튵퇔놾닺탨짭ꆢ쮰폐쇷ꨳꪣ뢶틲닆탐죕뛔맜붵쿔킧쫕폚떷?듺뗄⠷틦횤볆닅맜ꆣꎮ돶펦믡폐쫛캪뚯틔뷏퓚쓜웤뫏좥ꎬ닄맘틸ퟔ놨튪늻ퟜ쿻뗈쯹뗄ꎥ겲ㄴ짞컱죕뎣샭뗍훸틖헋닺웳뗐ꋕ뇭ퟶ캪뻝욲햻쓜샭웳ퟔ쎿쫕쯣돉솽펦캪쯹뷸샻뷷돽룹뎴솪탐짭붫뗚돪쮵럑ꆣ늻쮰쿻陼뼨ꎮ쿺럧뎣맜ꆢ뮵뗄훆뿮짺튵엓랣릵뗐탔램⬳㈰횤𥳐?ﺡ퓚뗄튵뇤룶헋릫놾훖죫쫕퓞쓜탐죳짷ꆣ펦뻝ퟷ늻튲퓝쯄샎쏷룃닺쮰춬뢺캪럑럔ㄱ㏍뛮쿕맜샭폫웤쇋짵쎹겡쓓엓ꎮ뗄뷏ꎥ쏷?쒣?쮰튻뿉솿뿍뿮쪽싊늻램헋춬듸퓙탔떫쫕컒ꆢ듳췆쪱ꆣ쫇뗄냼좥믲퓶㟒뛈샭럇쯰쯻뛠훁?뛉냏쎷㣍웚⥝틑﮼?램쿮틔뿉뮧탎캪춬쫇뿮뗚살듎쓜풭놾헋맺쮰ꎬ돶펯웳삨돽펪맦탍횵ꆢ뗂묱ꪵ맽뎣뷸쪧ꆣ돉짙펦쾺볤짙컞욻짏믹틔뗄쪽ꎺ냑춶훜튻닎퓲컄뿮횤쫕틲쇋퓶폠튵ꎬ펦쒣살쮰펡?㒣쓋듳뇘탐놣쯼놾쫊뫄룃뿃ꎻ랣헆ꨨ솦?좷놾뿍톡뮵돁볆쯹훖폫ꎬ죏뗄좯듋횤룷횵볻ퟔ䕬캪쫕쮰ꆢ쮵ꆣ뮨긳낿벰튪맜돖놣쫇떱럑ퟮ엔겡삹㌰뮧좡헋쪵뛮싊볆뷰ꎬ퓙펦ퟜ쫐펰늨쪽믵짭뎣쇋탐쏷쮰⦣퓬ꎮ샭뫳돖랢퓶듳쯐왽뚾샖좯캪떱쯰쿖살ퟷ쯣쫇떫듎룃뎡쿬뚯뛌ꎻ뇒뗄닆뫢뿮튵뷏펦뗈겶돉퓚ꆣ탸돤짺잿뛸뮯탐㈰궼킵쫕튲떥웚쪧쿺평돤뗄캪럹뗚솿ꆢ폐쫕?ힷ엦ꎬ퓚펦Ꟃ〸쏊쓓틦늻뗘?쪡쓪ꚡ싊쾰랣뗚ꎻ맟?뗚
