货币银行学课程
广西银监局干部培训中心制作
本·伯南克
第一章 引言
学习目的：作为全书的引子，这一章介绍了这门课
程的主要研究内容，指出了学习该课程的意义并且
介绍学习的方法，并激发大家对学习本门课程的兴
趣。
一、初步认识（货币银行学）要研究的主要问题
（一）货币及相关问题
1、货币收支及货币流通
2、货币与商业（business cycle）
3、货币与通货膨胀（inflation）
4、货币与利率（interest rate）
货币收支流通示意图
家庭
企业
购
买
商
品
和
劳
务
支
付
工
资 政府
纳税、购买政府债券
直接出资、购买性支出
银行
纳税、购买国债
财政补贴、转移性支出
储
蓄
个
人
消
费
贷
款
企业
存款
银行
贷款
财政贷款
财政存款
5、货币政策（monetary policy）
货币政策的作用、我国现行的“稳健的”货币
政策
（二）银行等金融中介
1、信用与利息（利率）
2、银行的作用
银行除了组织储蓄、积聚资金外，还有其他什
么作用呢？
银行与货币供应
（三某省市场
1、有价证券问题（security）
什么是有价证券？有哪些种类？有什么作用？
2、外汇问题
包括外汇和外汇储备、外汇汇率、国际收支等
问题
3、衍生金某省市场
二、学习货币银行学的意义
学习货币银行学，掌握剖析经济问题的入门钥匙。
三、学习货币银行学的方法
（一）在根据中国实际的基础上学习
（二）借鉴西方的《货币银行学》
（三）学会“新闻解读”，培养观察分析问题的
能力
附：该门课程的参考书目
《货币金融学》S.米什金著 中国人民大学出版社
《金融学》 编著 中国金融出版社
《货币银行学》曹龙骐 主编 高等教育出版社
第二章 货币和货币制度
学习目的与要求：掌握货币的产生、发展；货币
的职能；货币制度的构成及发展，人民币制度的
建立及其内容、特点。
第一节 货币的起源
一、货币的产生
（一）古代货币起源说
管仲：“国家决定论”
司：“交换论”
（二）有关货币产生的论述
1、关于劳动价值二重学说
2、价值形式的发展与货币的产生
（1）简单价值形式——扩大价值形式——一般价值形式
——货币价值形式
当价值用货币来表现时，称之为货币形式。”那么这就
是价值形式的演变历程，从而引出了货币。
可以得出:
1、货币是在商品交换过程中，为了适应交换的需要而
自发地从一般商品中分离出来的；
2、商品变成货币是商品经济的内在矛盾——私人劳动
和社会劳动矛盾发展的产物
3、商品变成货币是一个漫长的历史过程
第二节 形形色色的货币
一、古代的货币（实物货币）
人类历史上最早的实物货币的牲畜
我国历史上最早的实物货币的是贝壳
实物货币的缺陷。
第一：实物不便于携带和运输；
第二：质地不匀，很难进行分割
第三：实物容变质，难以于贮存，难于作为价值标
准
二、金属货币
如何理解“金银天然不是货币，但货币天然是金银
”？
金属货币的缺陷：
第一：称量与临鉴定成色、纯度非常麻烦；
第二：金属货币在流通过程当中容，而减少它自身
的价值。而且携带不便，不安全，流通费用比较高，
第三：金银数量有限，而且不容，币材的供应很某
省市场交断扩展。
三、代用货币
1、代用货币是实物货币的替代物，它通常作为
可流通的金属货币的收据，一般是纸制的凭以换
取实物的金属货币或金属条块。（金币代表者）
2、它的本质特征；它的本身价值就是所替代货
币的价值。
具有黄金和信用的双重保证，优点多多
3、被历史遗弃的原因：在于它是在黄金作为保
证或准备的，而金银数量有限（1973年IMF宣布
黄金非货币化）
四、信用货币
1、信用货币的概念：不但本岙的价值远低于其货币
价值，而且也和代用货币不同，不再代表任何贵金属。
信用货币是货币进一步发展的产物，目前世界几乎所
有的国家都采用这一货币形态。
2、信用货币作为一般的交换媒介必须具备两个条件：
（1）人们对此货币的信心
（2）货币发行的立法保障
3、信用货币的种类：
银行券：最初以可兑现的“金币代表者”身份出现
存款货币：指银行的活期存款
商业票据：产生于商业信用的一种债权凭证
五、电子货币
电子货币通常是指利用电脑或贮值卡所
进行的金融活动。（电子）
如何防范电子货币被盗、如何对个人资
信情况等
第三节 货币的职能
一、价值尺度职能
（一）定义：货币在衡量和表现商品的价值时执
行货币的价值尺度职能。
（二）货币为什么具有价值尺度职能？
因为货币本身是商品，具有价值，与普通商品具
有质的同一性。
（三）货币如何执行价值尺度职能？
货币执行价值尺度是通过把商品的价值表现为一
定的价格来实现的。
（四）执行特点：不需要现实的货币，用想象中或
观念上的货币即可。
二、流通手段职能
（一）定义：货币在商品交换中起媒介作
用，就是货币的流通手段职能。
（二）执行特点：
1、必须是现实的货币；
2、可用货币符号来代替（即可以是不足值
货币）
（三）货币作为流通手段，隐藏着经济
危机的可能性
三、贮藏手段职能
（一）定义：暂时退出流通领域被人们
当作社会财富的一般代表而保存的货币，
执行该职能。
（二）执行特点：必须是具有稳定价值的
现实的货币。
（三）金属货币贮藏的作用：具有自发调
节流通中货币量的蓄水池的作用。
（四）货币贮藏的不同形式
四、支付手段职能
（一）定义
货币不随商品运动，作为交换价值的独立存在，
而进行单方面转移时，执行支付手段职能。
（二）执行特点
1、货币运动不随商品运动，而作单方面转移。
2、必须是现实的货币，但可以由价值符号来执行这一
职能。
3、可以通过转帐进行结算、支付。
4、使商品流通中出现了信用关系，使经济危机有了进
一步的可能性。
五、世界货币职能
（一）定义
货币越出国界某省市场上发挥一般等价物
的作用时，执行世界货币的职能。
（二）执行特点
必须是直接以重量计算的贵金属条块。
（三）货币执行世界货币职能的表现
1、作为国际间的支付手段
2、作为一般的购买手段
3、作为国际转移财富的一般手段
（四）世界货币职能的发展
第四节 货币的定义及本质
一、货币的定义
（一）关于货币正确的定义
1、货币是具有一般等价物作用的特殊商品
2、货币是自发地核算社会劳动的工具和选票
3、货币是价值尺度和流通手段的统一
4、从控制货币的要求出发给货币定义(M系列)
5、货币是生产关系的体现
（二）关于货币不正确的定义
1、货币是财富
货币与收入
货币与现金
2、货币是法律规定的具有无限偿付能力的事物
二、货币的本质
（一）货币是固定地充当一般等价物的特
殊商品
（二）货币体现一定的生产关系
第五节 货币制度
一、货币制度及其构成
（一）货币制度的概念
货币制度简称币制，它是指国家为了保障本
国货币流通的正常与稳定，对货币流通各因
素所作的系统的法律规定的总称。
（二）货币制度的构成要素
1、规定货币材料
2、规定货币单位
3、对于各种通货的铸造、发行及流通程
序的确定
（1）本位币
是按照国家规定的金属和单位货币的名
称和重量铸成的货币，也叫主币。
a\ 必须是足值的货币。
b\ 具有无限法偿的能力。
c\ 可以自由铸造，自行熔化
（2）辅币
所谓辅币，它就是本位币以下的小额通货。
a\ 辅币一般用贱金属铸造，它所包含的实际价值低
于名义价值。
b\ 有限法偿性。
c\ 由国家统一铸造，并且数量受到限制。
4、金准备制度和外汇准备制度
在金属货币流通的条件下，黄金储备主要有三
项用途：
第一，作为国际支付的准备金
第二，是作为时而扩大、时而收缩的国内金属流通
的准备金
第三，就是作为支付存款和兑换银行券的准备金。
二、货币制度的演变
（一）银本位制
1、定义
银本位制也叫银单本位制。它就是以白银作为本位
币的一种货币制度。
2、特点
（1）以白银铸成的铸币为本位币
（2）银币可自由铸造和熔毁
（3）银币具有无限法偿的效力
（4）白银和银币可在国际间自由输出输入
3、银本位制废止原因
（1）不便于大宗交易
（2）白银价值不稳定
(二) 金银复本位制
1、定义；以金、银铸币，同时作为本位币的制
度。
2、特点：
（1）规定金银两种货币都是本位币，都具有无
限法偿能力，都可以自由铸造，自由熔化。
（2）两种本位币可以自由兑换
（3）两种金属及铸币都可以在国际间自由输入
和输出。
3、类型：
（1）平行本位制：金币、银币的比价某省市场
价格决定的金银复本位制
（2）双本位制：金币、银币比价由政府规定的
金银复本位制
4、劣币驱逐良币规律（格雷欣
法则）：
它是指货币流通中一种货币排挤另一种
货币的现象。两种通货同时流通时，实
际价值高于名义价值的货币必然会被熔
化、输出或贮藏而退出流通界，而实际
价值低于名义价值的货币就某省市场。
（三）金本位制
1、定义：以黄金为本位币的货币制度。
2、类型：
（1）金币本位制及特点
（以黄金铸币为本位币的货币制度）
A、金币可以自由铸造，自由熔化
B、金币具无限法偿能力
C、流通中的其他货币（辅币、银行券）可自由
兑换成金币。
D、黄金可以自由输出输入。
可以概括为：自由兑换、自由铸造、自由输出入
逆差 黄金流出国内物价竞争力顺差 黄金输入
（2）金块本位制及其特点（是一种银行券只能
兑换成金块的金本位制）
A、国内不铸造，不流通金币，而以中央银行
发行的金块为准备的纸币流通。
B、规定了纸币的含金量。
C、黄金可以自由地输入和输出
D、纸币兑换成金块受到限制
（3）金汇兑本位制及其特点
银行券在国内不能兑换黄金和金币，只能兑换
外汇的金本位制。
这种本位制的特点与金块本位制大体相同，所
不同的是银行券在国内不能兑换成黄金，只能
兑换成与黄金有联系的外汇。
本 币 外 币 黄 金
（四）纸币本位制
（以不兑现的纸币为本位币的制度）
1、以央行发行的纸币为本位币，并由政府以
法令赋予它无限法偿及强制流通的效力；
2、纸币不能兑换黄金
3、纸币的发行不受黄金准备的限制，它的发
行量的大小取决于货币管理当局调控经济和
实施货币政策的需要
4、纸币的价值取决于购买力。
三、人民币制度
（一）人民币制度的建立
1948年12月1日，华北银行、北海银行、
西北农民银行合并成立中国人民银行，发
行人民币作为华北解放区的统一货币。人
民币的发行是新中国建立统一货币制度的
开始。
（二）人民币制度的主要内容
1、人民币制度是纸币本位制，人民币不规定含金
量，采取的是不兑现的银行券形式。
2、人民币主币单位是“元”，辅币的名称是“角
”、“分”。
3、对人民币发行和流通的管理
（1）人民币的发行原则：集中统一，经济发行。
（2）人民币是我国唯一合法的通货，禁止金银计
价流通，禁止外币流通，伪造、变造、破坏人民币。
（3）不实行黄金准备和外汇准备制度
(三)人民币的历史
人民币的单位为元（圆）（人民
币元Renminbi Yuan，简写
“RMB”， 以“￥”为代号）。
人民币辅币单位为角分。人民币
没有规定法定含 金量，它执行价
值尺度、流通手段、支付手段等
职能。
某省市场流通的人民币共有12种券别，
分别为1、2、5分，1、 2、5角，1、2、
5、10、20、50、100元。按照法律规定，
人民币中元币以 上为主币，其余角币、
分币为辅币。 形成主辅币三步进位制，
即1元 ＝10角＝100分。按照材料的自然
属性划分有金属币（亦称硬币）、 纸币
（亦称钞票）。无论纸币、硬币均等价
流通。
的法定货币是人民币，中国人民银行
是国家管理人民币的主管机关，负责
人民币的设计、印制和发行。人民币
的单位为元，人民币的辅币单位为角、
分。1元等于10角，1角等于10分。自
发行人民币以来，历时50多年，随着
经济建设的发展以及人民生活的需要
而逐步完善和提高，至今已发行五套
人民币，形成纸币与金属币、普通纪
念币与贵金属纪念币等多品种、多系
列的货币体系。
除1、2、5分三种硬币外，第一套、
第二套和第三套人民币已经退出流通，
目前流通的人民币，是中国人民银行
自1987年以来发行的第四套人民币和
1999年发行的第五套人民币，两套人
民币同时流通。
第一套人民币（12枚）
1948年，随着人民解放战争的顺利进
行，分散的各解放区迅速连成一片，
为适应形势的发展，亟需一种统一的
货币替代原来种类庞杂、折算不便的
各解放区货币。为此，1948年12月1
日，某省市某省市成立中国人民银行，
同日开始发行统一的人民币。至1951
年底，人民币成为中国唯一合法货币，
在除、西藏以外的全国范围流通。
到1953年12月，第一套人民币发行券
别有纸币1元券2种、5元券4种、10元
券4种、20元券7种、50元券7种、100
元券10种、200元券5种、500元券6种、
1000元券6种、5000元券5种、10000
元券4种、50000元券2种，共12种面
额62种版别。
第二套人民币（16枚）
为了改变第一套人民币面额过大
等不足，提高印制质量，进一步
健全我国货币制度，中国人民银
行自1955年3月1日起发行第二套
人民币，收回第一套人民币。第
二套人民币和第一套人民币折合
比率为：1元等于1万元。
第二套人民币成为国第一套完整、
精致的货币，对健全我国货币制
度，促进社会主义经济建设发挥
了重要作用。
到1962年4月，第二套人民币已
发行齐全，券别有纸币1分、2分、
5分、1角、2角、5角、1元(分53
版与56版)、2元、3元、5元(分53
版与56版)、10元，硬币1分、2分、
5分，共11种面额16种版别。
第三套人民币（13枚）
为了促进工农业生产发展和商品
流通，方便群众使用，中国人民
银行于1962年4月20日开始发行第
三套人民币。第三套人民币和第
二套人民币比价为1:1某省市场上
混合流通。
第三套人民币券别结构合理，纸
硬币品种丰富，设计思想鲜明，
印刷工艺比较先进，增强人民币
防伪功能，促进经济发展发挥重
要作用。
到1980年4月，第三套人民币已
发行齐全，券别有纸币1角(分60
版、62版2种)、2角、5角、1元、
2元、5元、10元，硬币有1角、2
角、5角、1元，共7种面额13种版
别。
第四套人民币（11枚）
为了适应经济发展的需要，进一
步健全我国的货币制度，方便流
通使用和交，中国人民银行自
1987年4月27日起，采取“一次公
布，分次发行”的办法，陆续发
行第四套人民币。
第四套人民币在第二、三套人民
币基础上，增加发行了50元、100
元两个券别，这对于适应商品经
济发展需要，便于流通，提高工
作效率，充分发挥人民币在国民
经济中的作用，有着重要意义。
第四套人民币为现行流通币，券别有
纸币1角、2角、5角、1元(分80版、
90版、96版)、2元(分80版与90版)、
5元、10元、50元(分80版与90版)、
100元(分80版与90版)，硬币有1角、
5角、1元，共9种面额17种版别。
1999年第五套人民币
1999年版第五套人民币（8枚）
现行流通的第五套人民币是1999年10
月1日一次公布、陆续发行的，各面额
纸币年版号均为“1999年”。因此，
通常称为1999年版第五套人民币。与
第四套人民币相比，第五套人民币的
防伪技能由十几种增加到二十多种，
主景人像、水印、面额数字均较以前
放大，便于群众识别。
第五套99版人民币券别有纸币1
元、5元、10元、20元、50元、
100元，硬币有1角、5角、1元，
共8种面额9种版别。
2005年版第五套人民币（6枚）
2005年8月31日，中国人民银行开始发行
2005年版第五套人民币，保持了1999年
版第五套人民币主图案、主色调、规格
不变，从构成货币的基本要素来说，不
是发行一套新的人民币。但由于在印制
生产工艺、防伪措施方面进行了改进和
提高，并将年版号改为“2005年”。所
以把改进印制生产工艺、技术后的第五
套人民币称为2005年版第五套人民币。
某省市场流通的人民币共有12种
券别，分别为1、2、5分，1、 2、
5角，1、2、5、10、20、50、100
元。按照法律规定，人民币中元
币以 上为主币，其余角币、分币
为辅币。 形成主辅币三步进位制，
即1元 ＝10角＝100分。按照材料
的自然属性划分有金属币（亦称
硬币）、 纸币（亦称钞票）。无
论纸币、硬币均等价流通。
第五套人民币的仿伪特征
第五套人民币100元、50元的识别口诀
领袖水印票左边，迎光透视便可见；
中间偏左安全线，缩微字符在上边；
红蓝纤维映票面，细如发丝钞中现；
缩微文字在两面，仔细观察多处见；
凹版雕刻主图案，人像行名盲文点；
雕刻头像票右面，形象逼真见眼前。
阴阳互补似铜钱，对半平分钞两面；
横竖号码钞两边，黑蓝黑红要分辨。
光变数字左下边，旋转角度颜色变；
隐形数字右上边，装饰图案转斜面。
四、货币制度的稳定条件
第一、一定的货币制度必须有一个稳定的政
权来支撑。
第二、从根本上说，任何时代的货币制度的
稳定基础都要与生产和交换的实际需要相适
应，这是一个长久起作用的规律。
第二章复习思考题
1、什么是货币制度？它包括哪些内容？
2、如何理解货币的本质？
3、简述货币的职能及其主要特点。
4、从货币制度看，人民币制度有些什么
特点？
第三章 信用
第一节 信用及与货币的联系
一、信用的概念、本质及特点
概念：信用是一种借贷行为，是偿还为条件的
价值单方面的转移，是价值运动的特殊形式。
本质：信用这种借贷行为反映着商品生产者之
间的生产关系，并为一定的生产关系服务。
构成：
1、主体：经济活动中的赤字部门和盈余部门
2、关系：债权债务关系
3、条件：还本付息
4、标的：实物或货币
5、载体：信用工具
特点：暂时性、偿还性、收益性、风险性
二、信用的产生与发展
产生的原因：第一是由于剩余产品的出现；第
二是私有财产的出现
从根本上说，信用起源于商品经济，起源于商
品经济条件下人们具有相对独立的经济利益。
发展：口头信用——契约信用——质押信用
私人信用——国家信用——国际信用
高利贷信用——资本主义信用——社会主
义信用
三、信用的存在形式
包括实物借贷和货币借贷两种形式。
四、信用与货币的关系
是两个不同的经济范畴，但二者之间又有紧
密的联系。
随着资本主义经济的确立，信用货币最终取
代了金属货币，这时，任何独立于信用活动
之外的货币制度已不存在；任何与货币无关
信用活动也不存在，当它们两者不可分割地
联系在一起时，就产生了金融范畴。
第二节 高利贷
在前资本主义社会的经济生活中，高利贷
是占统治地位的信用形式。
一、高利贷的特点：
（一）利率极高
（二）非生产性
二、高利贷瓦解的原因：
（一）随着商品经济的发展，形成大量货
币供给
（二）由于信用关系不断创造信用工具，
满足了货币需求。
第三节 现代信用活动的基础
一、现代信用活动的基础（现代经济是信用经济）
货币收支运动中的盈余和赤字。（信用最根本的职
能就是调剂，是一种以借贷形式出现的调剂）
二、信用关系中的行为主体
（一）信用关系中的个人（作为一个整体大多数是盈
余）
（二）信用关系中的企业（是货币资金的大的供给者，
也是货币资金的主要需求者）
（三）信用关系中的政府（货币需求者赤字普遍存在）
（四）信用关系中的金融机构（货币资金借贷的媒介）
（五）信用关系中的国际收支（顺差和逆差的存在）
三、资金流量分析
Y=C+I+（X--M）
第四节 现代信用形式
一、商业信用
（一）概念
商业信用就是指企业之间进行商品交，以赊销商品或者
是预付款项的形式提供的信用。
（二）特点
1、商业信用与特定商品买卖相联系
2、商业信用的供求与经济景气状态一致
（三）商业票据和票据流通
商业票据是商业金融信用最主要的工具。一方面，暂无
全额支付能力的企业可以通过签发广为接受的承兑票
据，实现商品交易；另一方面，需要资金企业还可以
将已承兑的票据进行背书转让或到商业银行贴现，把
远期的支付手段转化为即期现实的支付手段。
（四）商业信用的作用及其局限性
1、作用：润滑生产和流通；票据融资
2、局限：规模上，方向上，期限上
（五）我国商业信用的运用
我国票据信用发展缓慢而且滞后
80%以上企业深受“三角债”困扰
1997—2000年中国商业信用概况
二、银行信用
（一）概念
银行信用是指以银行及其他金融机构以货币形
式，通过存款、贷款等业务活动提供的信用。
（二）特点
1、银行信用是以货币形式提供的
2、银行信用是一种中介信用
（三）银行信用与商业信用的联系和区别
1、定义不同
2、发生主体不同
3、金融工具不同
4、范围方向不同
克服了商业信用的某些不足
（四）直接融资和间接融资
1、定义
直接融资方式是货币有余者和货币不足者之间直
接产生的信用关系。主要特征是：借款者自己直
接发行债务凭证给贷款者，中间人的作用仅是牵
线、搭桥，并收取佣金。
间接融资方式是指贷者与借者之间的货币借贷是
通过各种金融机构来进行的。主要特征是：金融
中介本身发行间接债务凭证，将贷者的货币引向
借者。
2、各自的优缺点
3、结合我国实际情况，谈谈为什么近年来直接
融资比重逐步上升？请讨论：
从筹资者的角度来看：使某著名企业负债
率降低，减少其对银行贷款的依赖
从投资者的角度来看：居民：投资渠道增
多了，获取较高回报的机会也增加了
从间接融资最主要中介的银行来看：为企
业融资的压力可以减轻，降低金融风险，
还可以开辟新的利润增长点
大力发展我某省市场
1993-2000年某著名企业信用规
模图
三、国家信用
（一）概念
一般意义的国家信用就是指国家作为债务人，
举债筹集资金的行为。
（二）特点
1、国家信用的基本形式是国债和国库券。
2、国家信用所筹集的资金不直接用于生产或
者流通，而是掌握在国家手中，发挥着特殊的
作用。
（1）调剂政府收支的不平衡。
（2）弥补财政赤字。
（3）调节经济和货币流通。
改革以来中国的国家信用规模概况
四、消费信用
（一）概念
（二）形式
消费信用有两种基本方式：
分期付款和消费信贷。
（三）作用
1、消费信用在一定条件下可以促进消费品的
生产与销售，促进经济的增长。
2、消费信用对于促进新技术的应用、新产品
的推销以及产品的更新换代，具有不可低估的
作用。
3、消费信用还可以提高消费者当前的物质文
化生活水平。
注意：也有一定的消极作用
商业银行住房贷款增长
关于我国消费信贷发展现状的探
讨
目前我国个人消费信贷业务在银行贷款业务总
量中的比重不到1%。与西方发达国家30%-
40%以上的比重相去甚远。
为什么会出现这样的现象？究竟是什么因素阻
碍了消费信贷业务的发展？应该采取什么样的
对应措施？可从以下几个角度讨论：
个人
银行
国家
信用体系
第某著名企业
某著名企业的概念及特点
股份公司：把全额资本分为等额股份，股东以其所持
股份为限对公司承担责任。
特点：第一，股东的债务责任仅限于其投入的资本额；
第二，所有权与经营权相分离；第三，只要符合一定
某著名企业发行的股票可以某省市场自由转让。
（股东人数众多、资本来源广、经营规模大、竞争力
强，是世界务中最主要、最基本的公司组织形式）
某著名企业与信用
股份公司的发展以信用关系的普遍发展为前提条件；
没有巨大的货某省市场，股票将难以起筹集资金的作
用； 信用关系中的准则促进了有限责某著名企业的制
度下，资本经营权和所有权的分离最为明显。
三、如何构建信用体系
在市场经济中，信用是财富，是财源，
更是财力。
信用缺失的表现：假冒伪劣，合同欺诈，
逃废债务，偷税漏税、走私骗汇、虚假
报表、黑幕交易、价格陷阱、某省市、
地方保护等等
培植政府信用
健全信用查询系统
增大失信成本，加大惩罚力度
本章小结：
第一，信用是一种借贷行为，它的特征是约期归还，并且支
付利息。
第二，信用它分为实物借贷和货币借贷两种形式。
第三，信用最古老的形态是高利贷，高利贷最基本的特征就
是利率极高。
第四，现代信用活动的基础是货币收支运动中的盈余和赤字。
第五，商业信用、银行信用是现代信用的两种基本形式，另
外，现代信用形式还包括国家信用、国际信用、民间信用以
及消费信用等等。
某著名企业的发展以信用关系的普遍发展为前提条件，而信
用关系中的准则又促进了有限责任的建立。
第七，关于我国信用体系的构建。
第四章 利息与利息率
一、利息的概念
（一）关于利息的定义，西方经济学家有各各种不同的观点。
1、古典政治经济学家：配弟的观点“利息是对出借货币者的
损失补偿”
2、近现代西方经济学家：
法国萨伊：“资本生产率说”
英国西尼尔：“节欲论”
奥地利庞巴维克的：“时差利息论”
英国凯恩斯：“流动性偏好论”
（二）我国学者对于利息的观点
利息是借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬。
二、利息的实质
实质上是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。
第一节 利息
三、有关利息的其它看法
（一）利息与收益的一般形态（如何理解）
没有借贷，便没有利息。但当人们普遍认定，
凡资金或货币当然会为其所有者带来收入时，
则利息已被人们看作是收益的一般形态，或者
说具有普遍收益的意义。
反过来，任何有收益的事物，都可以通过其所
带来的收益和利息率之比求得相当于多大的资
本金额即——收益的资本化。
P=B/r P代表本金；B代表收益、r代表利率
应用：土地价格、有价证券价格、人力资本价
格
（二）资本的价格
第二节 利率及其种类
一、利率的定义
所谓利息率，它就是指借贷期内所形成的利息
额与所贷金额的比率。简称利率，它反映了利
息水平的高低。
用什么来作为利率水平指标呢？
市场平均利率和基准利率（注意我国基准利率
和西方发达国家基准利率的差别）
二、利率的种类
（一）按照债权人承担货币贬值的风险，
分为实际利率和名义利率。
1、名义利率
名义利率它就是以名义货币来表示的利率。
2、实际利率
是名义利率剔除了通货膨胀因素以后的真
实利率。
3、两者关系
i=r--p i表示实际利率，r代表名义利率，
p代表借贷期内的通货膨胀率，
（二）按借贷期内是否调整为标准，利率可以
分为固定利率与浮动利率。
1、固定利率：是指在借贷期内不作调整的利率。
2、浮动利率：是指借贷期内可定期调整的利率。
(三）按利率某省市场规律自由变动为标准，可
某省市场利率、官定利率以及公定利率。
某省市场利率：某省市场规律而自由变动的利率。
2、官定利率：由政府金融管理部门或中央银行
确定的利率。
3、公定利率：由非政府部门的金融民间组织，
比如说银行公会确定的利率就是行业公定利率。
官定利率和公定利率在一定程度上反某省市场的
强制力量对利率形成的干预，代表着政府的货
币政策意志。
某省市场利率
一般某省市场上资金购买价格——名义
利率可以用下式表示：
K=K*+IP+DRP+LP+MRP
K*为纯粹利率
IP为通货膨胀溢酬
DRP为违约风险溢酬
LP为变现力溢酬
MRP为期限风险溢酬
/（四）按利率是否带有优惠性质，可以分为一般
利率和优惠利率
优惠利率是指国家通过金融机构或金融机构本身
对于认为需要重点扶植或照顾的企业、行业等部
门所提供的低于一般贷款利率水平的利率。
优惠利率对于推动实现国家的产业政策有重要作
用。
（五）按照计息的期限单位为标准，可以将利率
分为年利率、月利率、和日利率（也叫拆息）
（六）按照信用期限的长短为标准，利率可以分
为长期利率与短期利率。
长期利率一般要高于短期利率。
小结：由于划分的标准本身它就可以是交
叉的，所以一种利率可能同时会具备几种
性质。各类利率之间和各类利率都有一定
的联系，并且相互制约，共同构成一个有
机整体，也就是利率体系。所谓利率体系
就是一国在一定时期内各类利率的总和，
来发挥它调节经济的杠杆作用。
第三节 单利与复利
一、单利与复利的概念
（一）单利。所谓单利，就是指按本金和时间的
长短来计算利息。而对利息不再付息。
计算公式：S=P*（1+r*n）
S表示本利和，P表示本金，r表示利息率，n表示借
贷期限。
（二）复利。是在整个借贷期内的若干计息阶段中，
将前阶段利息并入本金并在以后阶段一并计息，
即息上加息。
计算公式：S=P*（1+r）n
（三）两者比较：利息的存在，就是承认资金可以
只依其所有权取得一部分社会产品的分配权利，
若承认这种存在的合理性，就必须承认复利存在
的合理性。复利，更能反映利息的本质特征。
二、现值与终值
（一）终值
1、简单地说也就是本利和。也就是说，对
于任何一笔货币资金，不管如何运用，都
可以根据利率计算出在未来某一时点上的
金额。
2、例：比如说投资100万美元，按年利率
10%计算，那么在三年后的复利值是多少
？
100*（1+）3=万美元
就是100万美元运作三年之后的复利
终值
在公式p(1+r)n当中，(1+r)n就是复利系数。
也叫做复利终值系数，可通过它来求终值。
（二）现值
1、所谓现值就是指未来某一个金额的现在价值。
把未来金额折算成现值的过程叫做贴现。贴现当
中所使用的利率就是贴现率或者是折现率。
2、例：假设三年之后有一笔万美元的资
金，假如利率不变（年利率10% ），那么现在
应该有多少本金才能得到三年后的这么多？
现值的计算公式就是p=s/(1+r)n
1/(1+r)n就是现值系数。
3、现值的运用
如：银行票据的贴现、项目评估、人寿保险费计
算等等。
第四节 利率的决定
一、的利率决定论
1、认为利率应在（0，平均利润率]之间。
利率有没有小于或等于0的情况？有没有超过平均利润
率的情况？
2、利率决定于借贷资本供求状况。
二、西方经济学关于利率决定的分析
（一）古典均衡说
是西方传统的利率论，它强调非货币的实际因素在利
率决定中的作用——利率的变化取决于投资流量与
储蓄流量的均衡。
即：在投资不变的情况下，储蓄的增加会使利率水平
下降；若储蓄不变，投资增加，则会使利率水平上
升。
r I` S
r2 I S`
r0
r1
O
S、I（边际储蓄倾向、边际投资倾向）
投资、储蓄与利率的关系
（二）流动偏好论
流动偏好是指人们想以货币形式保持其一部
分财富的愿望。货币需求决定于人们的流动
偏好，所以，流动偏好对利率有制约作用。
凯恩斯认为:利率决定于货币数量和一般人的
流动性偏好两个因素。
流动偏好理论没有直接考虑储蓄和投资这两
个实际因素对利率的影响，而是从存量角度
分析货币的供给和需求对利率的影响，它特
别强调货币力量对利率的决定作用，认为利
率主要是由货币供求的均衡状态决定，是一
种货币现象。
L= L1 +L2 M1 M2
r1
r2
O
M1 M2 货币量
（三）可贷资金理论
可贷资金供给来源：
个人储蓄
企业存款
政府预算盈余
货币供给量增加
国外向本国部门贷款
可贷资金需求来源：
家庭信贷购买
企业投资
政府预算赤字
国外对本国部门的借款
r Dlf Slf
货币量
2、影响可贷资金供给和可贷资金需求变化的因素
家庭储蓄增加
银行提高贷款标准
央行增加货币量
Dlf Slf
S`lf
r
消费信贷增加
政府消除预算赤字
股市暴跌
Dlf Slf
r
三、影响利率的其它主要因素
1、通胀预期（预测通胀还会持续一段时间）
银行不愿意贷款：Slf 减少
居民愿意扩大消费信贷规模： Dlf增加
企业愿意投资：Dlf增加
这将使可贷资金供给减少，需求增加，致使
利率上升，这被称为“费雪效应”
2、经济
以扩例：其结果是利率水平上升
3、利率管理体制
我国的利率原来基本上属于管制利率类
型，我国利率管制的基本原则：利率由
统一制定，由中国人民银行统一管理。
从1996年放开同业拆借利率至今，我国
某省市场化改革的道路上已经取得重大
进展：
1某省市场化含义:
第一：利率作为资金的价格能够反某省
市场的资金供求状况；第二：中央银行
根据经济发展的某省市场状况，适时地
调整和引导利率水平。
2、改革原因
根本动某省市场经济体制的客观要求
反面动因——从央行、商业银行的角度
紧迫动因——WTO的需要
3、改革影响
有利于商业银行对其贷款实行差别化定价策
略；
有利于提高银行业某省市场竞争；
有利于优化客户结构；
有利于商业银行推出新的金融工具、产品和
服务
4、改革需要具备的条件
金融机构自我约束能力增强；
监管当局调控水平和监管水平的提高
企业经营机制完善，能对利率杠杆作出
灵敏反应
5、改革步骤
先外币，后本币；先贷款，后存款；先大额，后
小额；先浮动，后放开；先农村某省市；先批发，
后零售
2000年9月21日起，300万美元（或等值的其它外
币）以上的外币存款利率由金融机构与客户协商
确定；
300万美元（或等值其它外币）以下的小额存款
利率水平由某著名企业业协会统一制定；
外币贷款利率全部放开
第五节 利率的作用
一、利率在宏观经济活动中的作用
1、利率能够调节社会资本的供给。
2、利息率可以调节投资。
3、利息率可以调节社会总供求
二、利率在微观经济活动中的作用
1、对于企业而言，利率它促进企业加强经济核
算，提高经济效益。
2、对于个人而言，利率也会影响到他的经济行
为
注意：储蓄的利率弹性：替代效应和收入效应
投资的利率弹性
三、运用利率杠杆的客观经济条件
并不是有了利率的存在，利率杠杆的功能就必然
能很好地发挥出来。必须具备如下条件：
（一）确定的货币环境
（二）银行企业化
（三）企业“企业”化
（四）得当的利率政策
（五）发育健全某省市场
（六）宏观经济以间接调控为主的体制
四、我国降息原因
利率某省市场的影响
首先，利率与企业利润紧密相关。现代社会
中，大多数企业都对外借债进行负债经营。当
利率水平提高时，企业向银行借款的利息支出
增加，企业支付给其所发行债券持有人的利息
负担也将加重，从而企业的资金成本将全面提
高，这将会降低企业的利润水平。利润水平的
降低一方面会挫伤企业增加筹资，扩大生产的
积极性，另一方面会影响企业职工的收入水平，
从而降低他们的消费需求水平。此外，利润水
平的减少还会影响企业派发股东股利而使其股
票价格下降。
因此，利率提高某省市场需求水平，使企
业销售不畅又会减少利润，这就形成了一
个恶性循环，相反降低利率，某省市场需
求水平，使企业销售增加，这又会扩大企
业利润，从而形成良性循环，经济将进入
景气状态，企业利润增加，增发股票股利，
促使其股票价格上升。
美国经济沙皇：格林斯潘
本章小结
1、利息，利息它是借贷关系当中由借入方支
付给贷出方的报酬，它的支付有实物和货币两
种形式。利息它是伴随着信用关系的发展而产
生的。
2、认为，利息它就本质而言，是剩余价值的
一种特殊表现形式，是利润的一部分，它体现
了借贷资本家和职能资本家共同剥削雇佣工人、
瓜分剩余价值的关系。
3、在现实生活中，人们把利息看作是收益的
一般形态，对于有收益的事物，可以通过收益
与利率的对比来计算出它相当于多大的资本金
额，这就是“资本化”。
4、按照不同的标准，可以把利率作多种划分。
5、利息率是一定时期内利息额同贷出资额的
比率，有单利和复利两种计息的方法。把将
来一笔货币金额折算成现在的价值称为现值。
6、关于利率的决定，认为利息率的变化范围
在零与平均利润率之间。西方经济学家则是
从货币供求对比关系的角度出发，有实际利
率理论、可贷资金理论和流动偏好论三种代
表。
7、利率的作用，它作为经济杠杆，在经济中
发挥着一般的功能以及重要的作用。
第五章 某省市场
通过本章的学习，要求掌某省市场的概念、
要素、功能；金融工具的特点、种类某省
市场的分类及其运行某省市场有关证券的
发行、交价证某省市、金融衍生工具的简
单交易、资产组合等内容。
重点某省市场的概念、要素及功能某省市
场某省市场；长期融资工具
难点：证券交式、金融衍生工具、资产选
择和资产组合
第一节 某省市场及其要素
一某省市场的含义及其要素
（一）含义
某省市场是指资金供求双方借助金融工具进行各种货
币资金交市场。
（二某省市场的基本要素
1、参与者：个人、企业、政府部门、金融机构、中
央银行
2、金融工具:债权债务凭证、所有权凭证、衍生工具
3、交象:货币资金
4、交格:利率
5、组织方式
二某省市场的功能
（一）有效地动员筹集资金，即融资功能。
（二）资金流动的导向功能
（三）投资风险的分散功能
（四）产权复合功能
（五）宏观调控功能
三某省市场的分类
按照融资的期限某省市场可以分某省市场某省市场。
1某省市场
是指融资期限在一年以下的金某省市场，某省市场的重
要组成部门。某省市场所容纳的金融工具主要是政府、
银行及工商企业发行的短期信用工具，具有期限短、
流动性强和风险小的特点，在货币供应量层次划分上
被置于现金货币和存款货币之后，称之为“准货币”
，所某省市场称为某省市场”
（2）特点
第一,交短。
第二,交的是为了解决短期资金需要
第三某省市场所交融工具具有较强的货币
性。
(3某省市某省市场
同某省市场
大额可转让定某省市场
票某省市场
短期国某省市场
同某省市场
也叫同某省市场，是金融机构之间进行短期、临时性
头寸某省市场。
1、形成和发展
其形成的根本原因在于法定存款准备金制度的实施。
1996年我国建成正式同某省市场
2、同某省市场的参与者与交
（1）参与者：资金需求者一般为一些大商业银行
资金供给者：主要是有闲余超额储备的金融机构，包
括大商业银行、地方性中小银行及非银行金融机构等
市场中介人：专业经纪商及兼营经纪商，
（2）同某省市场的交
头寸拆借和同业借贷
3、同某省市场的拆借期限与拆借利率
头寸拆借的期限很短，大多为一天；同业借
贷的期限相对较长，最长可达一年。
同业拆借利率一般低于再贴现利率或再贷款
利率，某省市场的核心利率，也是整某省市场上
具有代表性的利率，在整个利率体系中处于重要
的地位，它能及时、灵敏、准确地反某省市场以
至整某省市场的资金供求关系，某省市场上其他
金融工具的利率具有重要的导向和牵动的作用。
特别是在央行的货币政策传导机制中，央行通过
货币政策工具的运用，影响同业拆借利率这个金
融变量指标，进而影响长期利率和货币供应量发
生变化，以实现其政策目标。
票某省市场
票据贴现，是商业票据的持票人在需要资金时，
将其持有的未到期商业票据转让给银行，银行扣
除贴息后将余款支付给持票人的票据行为。
它体现的是贴现银行对贴现申请人的授信行为，
体现的是银行信用与商业信用互相交叉的双重信
用关系。
可转让大额定某省市场
CD，是银行发行的有固定面额、可转让流通的存
款凭证。（金某著名企业新的成果）
短某省市场
（1）某省市场
国库券是中央政府发行的期限不超过一年的短期证
券，某省市场重要的融资工具。（金边证券）
个人：投资对象；
商业银行：二级储备
中央银行某省市场操作对象
（2某省市场（国某省市场）
国债回购：指国债的卖方按照交在卖出国债的同时，
承诺于日后再按约定的价格将该种国债如数买回的
交易。
这实质上是以国债作为抵押品融通短期资金的一种
形式。（期限短、安全性强、风险小）
国某省市场的参与者：商业银行、非银行
金融机构、中央银行、和非金融企业
对于各类金融机构而言，通过回购交增强
融资的安全性和盈利性，从而更为有效地
实施流动性管理，实现资产结构的优化；
对于中央银行而言，可通过回购交省市场
操作，释放货币政策能量；
非金融机构：某省市场上使短期闲置资金
得到合理有效的运用；
卖方通过回购交的资金，不需向央行缴纳
存款准备金
2某省市场
（1）定义
以期限在一年以上的金融工具作为媒介，进行长期
性的资本交市场，又叫长某省市场。
（2）特点
第一某省市场所交融工具期限长
第二某省市场交的主要是为了解决长期投资性资金
的供求需要。
第三，资金借贷量大
第四，作为交的有价证券收益性比较高，但是流动
性差
（3某省市某省市场
长某省市场
某省市场
第二节 金融工具
一、金融工具的概念及特征
（一）概念
金融工具是在信用活动中产生的，能够证明金
融交额、期限、价格的书面文件。
（二）特点
第一是具有偿还期。
第二个特点就是流动性。
第三个特点就是风险性。
第四个特点就是收益率。
1、名义收益率。
2、即期收益率。
3、平均收益率。
二、金融工具的种类
（一）短期金融工具
1、商业票据
是在商品流通中，反映债权债务关系的设立、转移和清偿
的一种信用工具。
商业本票：它是债务人向债权人开出的在约定的期限偿付
欠款的债务凭证。
商业汇票：债权人发给付款人（债务人）的支付命令书，
命令付款人在约定的时间、地点，以一定的金额支付给指
定的收款人。
票据贴现：当商业票据的持票人在需要资金时，将其持有
的未到期商业票据转让给银行，银行扣除贴息后将余额支
付给持票人的票据行为。
其实质是商业信用向银行信用转化的一种形式。
2、银行票据
3、短期证券
（二）长期金融工具
1、股票
某著名企业发给出资者作为投资入股的证
书和索取股息红利的凭证。
股票的收益来源于股息收入和资本利得
股票的种类：
（1）按股东所代表的股东权益
普通股
优先股
（2）按投资主体不同
国家股
法人股
个人股
外资股
（3）按普通股在风险和收益上的不同特
点：
蓝筹股
成长股
绩优股
垃圾股
概念股
（4）按我国股票的发行和交划分：
A股
B股
H股
N股
2、债券
（1）概念
债券就是债务人向债权人出具的，在一定时期
支付利息和到期偿还本金的债务凭证。
（2）种类（按照发行主体的不同）
A、政府债券
国债既是财政经济的主要内容，又是信用经济
的主要内容，是货币政策和财政政策的传导器。
B、企业债券
筹集长期稳定的资金
可以灵活地运用资金
可以转移通货膨胀风险
C、金融债券
多为政策性金融债，为政策性银行筹集资金。
信用度：“准国债”
利率水平：比同期银行存款利率高
发行对象：商业银行、保险公某省市合作银
行、农村信用社、某著名企业储蓄机构等等
对于商业银行而言：
有利于优化金融机构资产结构
调剂头寸
有利息收入
现券买卖，回购交易，有效降低拆借风险
D、国际债券
扬基债券、武士债券、牛头狗债券
（3）债券与股票的联系和区别
联系：（共同点）它们都是有价证券，都属于虚拟
资本的形式，都属于长期金融工具。
区别：性质不同、持有者享有权利不同、期限不
同、收入分配形式不同、会计处理不同
由此可比较发行股票和发行债券两种不同的筹资
方式的区别
债务融资可以使企业得以更多利用外部资金来扩
大企业的规模，提高单位股份的净值，发挥“杠
杆效应”，而在股权融资条件下，发行股票的同
时也扩大了分享企业利润的基数。
4、有价证某省市
即有价某省市场价格（是指有价证券某省
市场上的买卖价格）
一次性还本付息证券价格的计算
到期还本分期付息证券价格的计算
永久性证券价格的计算
5、股票价格指数
（1）概念。所谓股票价格指数，就是反映某省
市变动的价格平均数。确切地说，应该说是股
票价格指数是股票价格的加权平均数。
（2）计算方法。股票价格指数通常以某一年作
为基期，以这个基期的股票价格为100，用以后
各时期（即报告期）的股票价格和基期价格比
较计算出来。
A、简单算术股价指数
股价指数=
B、加权算术股价指数
第三节 某省市场
一某省市场的基本结构
（一）证某省市场
1、概念。即证某省市场。它是指政府、企业、公司
等证券发行单位通过一定的方式将新发行的有价证券
转移到各类投资者某省市场。
证某省市场主要由发行者、投资者、证券承销人、证
券主管机关等组成。
2、新证券的发行
（1）注册制和核准制
（2）新证券的发行分为公募发行和私募发行两种。
（3）直接发行和间接发行：区别在于是否通过股票
发行中介结构（承销商）向社会发行股票
公募是某省市场上大量的非特定的投资者公开发行
股票。
优点：
可以扩大股票发行量，筹资潜力巨大；
无须提供特殊优厚的条件，发行者具有较大的经营
管理独立性；
股票可某省市场上流通，从而提高发行者的知名度
和股票的流动性
缺点：
工作量大，难度也大，通常需要承销商的协助，发
行者必须向证券管理机关办理注册手续；必须在招
股说明书中如实公布有关情况以供投资者作出正确
决策。
私募是指向少数特定的投资者发行股票，其
对象主要有个人投资者（使用发行公司产品
的用户或本公司的职工）和机构投资者（大
的金融机构或与发行者有密切业务往来关系
的公司）两类。
优某省市发行费用
通常不必向证券管理机关办理注册手续
有确定的投资者从而不必担心发行失败
缺点：需向投资者提某省市场平均条件的特
殊优厚条件；发行者的经营管理预；股票难
以转让等
（二）证某省市场
1、概念。也叫做证某省市场。它是与证某省市
场相某省市场，是已经发行的证券进行买卖、
某省市场。某省市场上，各种证券的转让流通
并不能为筹资者增加新的实际资产，但是它提
供了金融资本的流通机会。所以说某省市场某
省市场得以存在的基础，某省市场又某省市场
的发展提供条件。
2、参与主体
买卖双方及中介
二、证券交
(一)概念及产生
证券交指依法设立的提供证券集中竞价交的不以盈
利为目的的法人。
（二）证券交
1、步骤：
开户：首先必须开设自己的证券帐户和资金帐户
委托：投资者可以当面、电话、传真、信函、网上等
方式委托为其开户的证券商代其买卖证券。
竞价、成交：
（1）传递指令（2）询价、报价（3）竞价（4）成交
（价格优先、时间优先、数量优先）
清算、交割、过户
三、场某省市场
凡是不在有组织的证券交进行的证券交于场外
交。具体分为柜某省市场某省市场某省市场
等等
四某省市场
某省市场是相对某省市场而言，为创新型中
小企业服务某省市场。
（一）美国的纳某省市场
NASDAQ成立于1971年，是美国最主要的支
持高新技术公司发展壮大和支持创业资本“
撤某省市场。在纳某省市场中，计算机、生
物科技、电子通讯、医某省市公司某省市值
占绝大比重。
(二)香港的某省市场
某省市场 某省市场
市场目的 目的众多，包括为较大型及基础较佳
的公司筹集资金、为股票持有者提供
出售股票的机会、提升企业的知名度
为较小型及新兴
公司筹集资金
业务记录 最近一年的股东盈利不得少于
2000万港元，前两年累计的股东
应点盈利不得低于3000万港元
不设最低盈利要求，
但须显示公司有两年
从事“活跃业务活动
”的记录
某省市值 上某省市值须达1亿港元 无明文规定
接受的投
资者类别
各类散户及机构投资者25% 只接受熟悉投资
技巧的投资者
最低公众
持股量
25%（如发某省市值超过40亿港
元，则可降低为10%）
3000万港元或已发行
股本的35%（以较高者
为准）
第四节 金融衍生工具
20世纪70年代后期，西方国家通货膨胀
某省市场利率大幅度上升，汇率变动频繁，
金融投资利率与汇率风险大大增加，为了
减少或转移利率或汇率风某省市场利率挂
钩并具有更大弹性的新信用工具不断涌现。
其中衍生性信用工具占了很大比重。
一、金融衍生工具的概念
金融衍生工具是在货币、债券、股票等传
统金融工具为基础上衍化和派生的，以杠
杆或信用交征的金融工具。
两层含义：一方面，它指是一种特定的交；
另一 方面，它又指由这种交所形成的一系
列合约
二、金融衍生工具的种类
（一）金融期货概述
1、定义。金融期货是一份双方签署的在将来某一
时间按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方
式）买进功卖出一定数量的某种金融商品的合约。
2、交
A.建仓：即交买入或新卖出一定数量的期货合约
B.持仓：持仓至期末进行交割
C.平仓：通过一笔数量相等、方向相反的期货合约
来冲销原有的期货合约
3、保证金制度
交需按期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为
履行期货合约的财力担保，便可参与期货合约的买
卖。
2010年12月26日，某客户在开户之后，
以每吨16620元/吨的价格买入上海金属交
易20手2011年2月交割的电解铜期货合约，
这一交就是建仓。此后，交持有20手电
解铜多头头寸，处于持仓状态。假设在1
月12日该客户在16790元/吨的价位上，以
平仓方式卖出15手，实现盈利12750元。
且将剩余的5手，没有平仓的电解铜合约
保留到2011年2月最后交。则客户通过平
仓了结了20手是的15手期货合约，未平
仓的5手合约必须在交割日买入25吨电解
铜现货的方式了结。
（二）金融期货的种类
1、利率期货。即以利率为标的物的期货合约。即买卖双方
同意在约定的将来某个日期，按约定的条买卖一定数量的
某种长短期信用工具（如固定收入证券或定期存款）的标
准化合约。（其实质是附有利率的有价证券的期货）
某银行经理迈克于2010年6月1日签订了一个贷款
合同，即同意于2010年9月1日以8%的利率贷给某公司
10万美元。目前，银行一般用发行CDs的方式筹集资金，
目前大额某省市场利率为%，迈某省市场利率在
三个月后会升高，为了减少筹资成本，他需把自己“
锁定”在利率为%的水平，以保证能以该利率水
平从存款人处借入10万美元。
于是他可以卖出90天联邦短期公债期货，做卖对
冲,如果情况果然如他所料，即三个月后利率果然上
涨，那么期货价格会下降，那时，他将再买入同样的
期货合约，以弥补其某省市场上的损失。
2、货币期货
又叫外汇期货。它是指买卖双方同意在将某个日期，
按约定的汇率买卖一定数量某种外币的合约。即以汇
率为标的的期货合约。
假设在2010年1月，美国一名叫杰克的人计划于同
年6月起程，去瑞士做为期6个月的旅行。他预计在这
次旅行中将花费250000瑞士法郎。为了防止届时瑞士
法郎升值而使他多支付美元的风险，他便购买了2份6
月份交割的瑞士法郎期货合约，汇率为(即1瑞
士法郎合美元)。到了6月6月，他准备起程。
于是，他某省市场以美元买进所需的250000瑞士法郎，
可那时瑞士法郎的即期汇率已升至。这样，他
为买进250000瑞士法郎支付了130275美元，比他在1
月份时预计的128350美元多支付了1925美元。这就是
因瑞士法郎升值而使他某省市场遭受的损失。
但是由于他在1月份时已买了2份瑞士法
郎期货合约，所以，他现在可以卖出2份
合约而可从中获取1925美元的收益。可
见，杰克某省市场所得的收益正好抵补
了他某省市场所受的损失。
日期 某省市场 某省市场
1月12日 计划于6月起程去瑞士度假
6个月，预计花费250000瑞
士法郎，按目前汇率
计算需支付128350
美元
买进2份6月份交割的瑞士
法郎期货合约，汇率为
，合约总成本为
128350美元。
6月6日 瑞士法郎即期汇率升至
，买进250000瑞士
法郎，支付了130275美元
卖出2份瑞士法郎期货合
约，汇率为，合约
总值130275美元
盈 亏 128350—130275=--1925美
元
130275--128350=1925美
元
3、股指期货
即买卖又方同意在将来某个日期，按约定的价格买卖股票
指数的合约。即以股票指数为标的物的期货合约。其特殊性
在于买卖双方交只能通过把股票指数抵换算成货币单位进行
结算，而没有实物交割。
如：某投资者在某省市某省市值为200万港元的1某省市
股票，该投资者预计东南亚金融危机可能引发某省市整体下
跌。为规避风险，该投资者决定进行套期保值。在13000点的
价位上卖出三份三个月到期的恒生指数期货。随后的两某省
市果然大幅下跌，该投资者持有某省市值由200万港元贬值为
155万元港元，于是该投资者在股某省市场损失45万港元。
但此时恒生指数期货亦下跌至10000点，于是该投资者某
省市场上以平仓方式买进原有三份合约，实某省市场的平仓
盈利45万港元，于是某省市场的盈利恰好抵消了某省市场的
亏损。
二、期权合约
（一）定义
期权即一种选择权，期权的买方向卖方支
付一定数额的权利金后，就获得这利权利，
即拥有在一定时间内以一定的价格（执行
价格）出售或购买一定数量的标的物（实
物商品、证券或期货合约）的权利。
（二）种类
1、看涨期权
1月1日、标的物：铜期
货、执行价格：1850元/
吨
2月1日，铜期货价格
上涨至1905元/吨
三、金融衍生工具的功能
（一）转移价格的风险
以期货交的衍生工具的产生，为投资者找到
了一条较理想的转某省市场上价格风险的渠
道。这一渠道是通过套期保值来实现的。
（二）形成权威性价格。
某省市场的价格真实度一般较低，如果仅仅
根某省市场价格进行决策，则很难适应价格
变动的方向某省市场的建立和完善，可以形
成一种比较优良的价格形成机制，因为期货
交专门的期货交行的。
（三）提高资产管理质量
（四）提高资信度
第六章 金融机构体系
学习目的与要求：着重介绍了我国及西
方各国金融体系，把握我国现行金融体
系的构成，各类金融机构的职能及业务
特点，探讨加入WTO后金融体系改革方
向。
第一节 我国金融机构体系的构成
一、我国金融体系的基本构成
1、特点：1979年以来，我国形成了以中国人民
银行为核心，各种金融机构协作并存的，多功
能、多层次、多种形式的社会主义金融体系。
2、我国现行的银行机构
（1）中央银行：中国人民银行，是领导和管理
全国金融工作的国家机关。
（2）四大国有商业银行：工行、农行、中行、
建行
（3）三大政策性银行
国家开发银行：主要办理政策性国家重点建设
贷款及贴息业务。
中国农业发展银行：承担国家粮棉油储备和农
副产品合同收购、农业开发等政策性贷款，代
理财政支农资金拨付。
中国进出口银行：为大型机电成套设备进出口
提供信贷，办理贴息及出口信用担保。
（4）其他股份制银行：交通银行、某著名企业
实业银行、招商银行、发展银行、某著名企业、
民生银行等
3、我国现行非银行金融机构
（1）保险公司：人保、中国人寿、平保、太
保
（2）信托投资公司
（3）信用合作社
（4）某著名企业储蓄机构
（5）财务公司
（6）证券公司
（7）金融租赁公司
二、在华外资金融机构
加入WTO后我国金融业的对外开放
第二节 前创建的社会主义金融体系模
式
一、前高度集中的银行体系模式的特点
1、整个再生产过程处于中央集中的国民经济
计划指挥之下。
2、中央统一计划逐层分解为基层计划任务，
形成计划指令。
3、一切生产活动按计划供给和分配，不得计
划外自行处理。
4、经济单位收益按规定留用后。全部上缴财
政。
5、经济单位资金由国家供给，供给数量以实
现计划任务为限，并实行财政信贷分口管理。
二、前的信贷改革
1、取消商业信用
2、集各种职能为银行一身，国家银行成为信贷
中心、结算中心、现金中心。
3、银行监督结算过程，制止计划外经济活动。
4、银行严格控制现金提取
5、未并入国家银行的其他银行改组为专业银行。
第三节 中国社会主义金融体系的建立和改革
一、旧中国金融机构的构成
旧式金融机构：、票号
1845年英国丽如银行是中国最早出现的第一
家现代银行
国民党统治时期：四行、两局、一库
二、新中国金融机构的建立与构成
建立：1948年12月1日组建中国人民银行、
合并解放区银行、没收国民党政府的四大银
行及分支机构、及通过改造私人银行和，建
立农村信用合作社等途径。
（一）“大一统”模式下的金融体系
1、特点：
（1）全国只有人行一家办理全部银行业务
（2）中央人民银行集货币发行和信贷业务于一
身。
2、弊病：
（1）完全按照行政指令管理金融活动，宏观
调控功能难以发挥
（2）银行系统缺乏经营活力
（二）1979-1994年的金融机构体系
第一阶段（1979-1993年）：突破过去高度集中的金
融机构体系朝多元化体系方向改革。
1、建立独立经营、实行企业化管理的专业银行。
2、成立投资信托类型的金融机构。
3、农村信用合作社的变某省市信用合作社的发展
4、由于对外开放，提出了外国金融机构设立驻华办
事处的问题
5、“大一统”银行体制转化为中央银行体制
6、其它商业银行的建立是建立中央银行之后的一项
重要措施
第二阶段的金融机构改革（1994年至今）
背景：建设社某省市场经济体制
1、组建政策性银行（三大政策性银行）
2、推进交通银行这批其他商业银行的进一步发展；某省市合
作银行；全面推进银行与信托、证券、保险的分业经营，规范
各类金融机构的经营领域，贯彻“分业经营、分业管理”原则
3、中国人民银行分支机构设立进行了重大改革。（1998年11
月）撤销某省市级分行，设立某省市区分行。
4、建立金融资产管理公司，专门处理国有商业银行的不良资
产。（1999年成立华融、长城、东方、信达，分别收购、经营、
管理从工、农、中、建四家银行剥离出来的部分不良资产）
第四节 西方国家的金融机构体系
一、西方国家金融机构体系的构成
1、中央银行：是一国银行体系的首脑机关和中心
2、商业银行：是一国银行体系的主要环节，也即存
款货币银行，是金融体系中的骨干力量
3、专业银行：包括投资银行、开发银行、储蓄银行
等，只集中经营某项指定范围以内的业务和提供专
门性的金融服务，一般有其特定客户。
4、其他非银行金融机构：包括储蓄贷款协会、信用
合作社、保险公司、养老基金组织、投资公司及财
务公司等
西方国家金融体系是众多银行与非银行金融机构并
存的体系，分业经营模式也转向多元化、综合性经
营趋势，其中银行机构居支配地位。
二、发展中国家金融机构体系的特点
1、大多数发展中国家既有现代型的金融机构，
又有传统的非现代型金融机构
2、现代型金融机构体系普遍沿袭了中央银行
模式，金融结构较为单一。组织形式、业务活
动单调。
3、多数发展中国家为了支持经济较快发展，
对利率、汇率实行管制、干预；通过行政手段
操纵金融机构业务，带来金融机构效率低下的
负效应。
4、当前发展中国家金融体系及制度也有新的
发展趋势，如国有银行私有化、扩大专业银行
经营领域、建立健全金融机构、放松管制等。
三、当前西方银行购并浪潮
（一）实例：德国：德意志和德累斯顿
日本：三和银行、朝日银行、东海银行
日本：某著名企业、第一劝业银行、富士银行
（二）原因：
1、购并产生规模效益
2、直接融资不断发展，传统商业银行向投资银行领域
进军
3、金某著名企业新的结果
4、监管松绑
（三）存在问题：
1、并不是规模越大越好，边际收益率递减
2、并购有可能导致垄断
3、并购导致裁员，造成失业的后果
4、并购社会成本巨大（客户关系、债权债务关系、
人事安排、官僚主义、派系斗争等）
本章复习思考题
1、试论发展中国家金融体系的特点及弊端？
2、试比较我国目前金融机构体系与西方发达国
家金融体系的异同。
*3、论述加入WTO后我国金融体系的改革和完
善。
提示：加大央行政策独立性；国有银行真正商
业化；进一步发展股份制银行，有条件某省
市；大力发展非银行金融机构：如正确定位
农村信用合作社，改造信托投资公司等等
第七章 存款货币银行
学习目的与要求：通过本章学习，从商
业银行的产生和发展到了解商业银行的
性质和作用，掌握商业银行的主要业务、
金某著名企业新和信用货币的创造，以
及商业银行的经营原则和管理。
重点：1、商业银行的业务、经营原则和
经营管理；2、信用货币的创造
难点：信用货币的创造
第一节 商业银行的产生和发展
一、古代的货币兑换和银
古代的货币兑换和银主要职能是从事铸币及货币金
属块的鉴定和兑换，保管货币和办理汇兑。当它们
开始利用办理上述业务中所必然聚集的大量货币对
外放款时，则转变为银行业。
二、现代银行的产生现代资本主义银行体系的建立
的两条途径：第一是通过旧的高利贷形式银行逐渐
转化而来，第二是新组织起来的股份银行（起主导
作用）其中，英格兰银行的成立标志着现代银行制
度的建立。
三、旧中国现代商业银行的出现、发展及构成:中
国自办的第一家商业银行是1897年成立的中国通商
银行，它标志着中国现代银行信用事业的开始。
四、商业银行的性质
商业银行是以追逐利润为目的，以经营金
融资产、负债和金融服务为对象，是唯一
能够提供存款货币的综合性、多功能的金
融企业。
发展趋势：
1、业务多元化（金融百货公司）
2、功能综合化（全能银行）
3、规模大型化（大银行制度）
4、经营国际化（跨国银行的发展）
五、商业银行的作用
1、充当信用中介
2、充当支付中介。
3、金融服务
4、创造信用流通工具
六、商业银行在金融体系中的地位
1、是金融体系是主体
商业银行是银行的主要形式，央行和其他各种银行
都从商业银行演变而来
2、是国民经济活动的中枢
业务范围比其他金融机构更广
3、是宏观调控的主要对象和宏观政策传导中介
财政政策：商业银行认购国债
货币政策：商业银行是最重要的传导中介
第二节 存款货币银行的类型与组织
一、西方商业银行的类型
（一）职能分工型商业银行（英国、美国为
代表）
商业银行主要经营短期工商信贷业务
（二）全能型商业银行（德、奥地利、瑞士）
商业银行可以经营一切银行业务，不实行商
业银行业务与投资银行业务的严格区分。
1、全能型银行特点：
真正的金融百货公司
银企关系非常密切
银行可以代表企业股东
代理投票
（1）优点：
有利某省市场份额
有利于分散风险
开避盈利渠道
（2）弊端：
可能招致新的更大的风
险
银行权力过大
2、职能分工型银行
特点：
商业银行主要经营短
期工商信贷业务
（1）优点：能较好
地保持银行清偿力，
银行经营安全性较好
（2）弊病：不利于
吸引客户
缺乏竞争力，业务发
展受到限制
（三）趋势：美国1999年11月颁布《金
融服务现代化法案》废除《格拉斯—斯
缔格尔法案》，揭开混业经营新纪元
二、商业银行的组织形式
（一）单元银行制度
（二）总分行制度
（三）代理行制度
（四）银行控投公司制度
（五）连锁银行制度
三、中国存款货币银行的类型和组织
主要有商业银行和政策性银行，都实行总
分行制。
第三节 存款货币银行的负债业务
存款货币银行的负债业务是指形成其资金来源的业
务，主要有自有资金和吸收外来资金两部分。
一、自有资金
包括实收资本、资本公积和未分配利润
二、吸收存款
1、活期存款
（1）具有支付手段和流通手段的职能
（2）具有很强的派生能力
2、定期存款
（1）是银行稳定的资金来源
（2）营业成本低于活期存款
3、储蓄存款
三、其他负债业务
（一）短期借款
原因：由于活期存款余额经常变化，定期存款
也可能提前支取
意义：第一，主要满足短期头寸不足的需要；
第二，可以扩大银行经营规模，同时加强与外
部的联系和往来（同央行、商业银行、国某省
市场等）
1、同业借款
2、向央行借款（再贷款、再贴现）
3、回购协议
（二）长期借款
发行金融债券
第四节 存款货币银行的资产业务
存款货币银行的资产业务是将其通过负债业务
所聚集的货币资金加以运用的业务，是取得收
益的主要途径。
一、现金资产业务
库存现金
在中央银行的存款
存放同业存款
在途资金
二、票据贴现
（一）概念：是银行应客户要求买进其未到付款日期
的票据的业务。
（二）内容：
1、票据持有人以未到期票据向商业银行兑取现款，
商业银行从票据中扣除自贴现日起到票据到期日止的
利息，将余额支付给持票人的资金融通行为。（公式
见书）
2、票据到期时由贴现银行按票据面额向票据债务人
收回款项。如遇拒付，可以对背书人、出票人及其他
债务人行便追索权。
（三）特点：
1、票据期限短，银行回收资金快
2、作为一种信用工具可以自由流通（可转贴现或再贴现）
三、贷款及其种类
（一）概念：贷款是银行将其所吸收的资金，
按一定的利率贷放给客户并约期归还的业务。
贷款在商业银行资产业务中的比重一般占首位。
（二）种类：
1、按贷款有否抵押品划分：抵押贷款和信用贷
款
2、按贷款对象划分：工商业贷款、农业贷款和
消费贷款
3、按贷款期限划分：短期贷款、中期贷款和长
期贷款
4、按还款方式划分：一次性偿还贷款和分期偿
还贷款
（四）我国的银行贷款与对企业的资
金供给
我国的银行贷款以往基本都是采取无实物抵押
的信用贷款方式，且主要是对企业的短期流动
资金贷款。
1、短期贷款与企业流动资金的供给及管理
1983年以前，我国在企业流动资金的供应及管
理上，采取的是财政、银行分口供应模式，现
在实施的则是统归银行一家的模式。
2、中长期贷款与企业固定资金的供给
1979年以前，都把中长期贷款作为银行业务的
禁区，改革以后，这一禁区已 被突破，商业银
行贷款的内容正循着灵活多样、丰富多彩的方
向发展变化。
（五）西方商业银行的“6C”原则及5P
、3F因素
“6C”：
1、品德（Character）
2、才能(Capacity)
3、资本(Capital)
4、担保品(Collateral)
5、经营环境(Condition)
6、事业的连续性(Continuity)
“3F”：
1、借款人因素（Personal factor）
2、目的的因素（Purpose factor）
3、偿债因素（Payment factor）
4、债权保证因素（Protect factor）
5、展望因素（Prospective factor）
四、证券投资
证券投资也叫银行投资，是指商业银行购买有价证
券的业务活动。目前我国《商业银行法》对商业银
行投资业务限制非常严格。
五、租赁业务
租赁是以出租人收取租金为条件，在一定期限内将
某项财产交付承租人使用的经济行为。
1、融资性租赁
（1）自营租赁
（2）委托租赁
（3）转租赁
（4）回租租赁
（5）杠杆租赁
2、经营性租赁
3、服务租赁
第五节 存款货币银行的中间业务和表
外业务
凡是银行并不需要运用自己的资金而代理客户
承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费
的业务统称中间业务。
凡未列入银行资产负债表内且不影响资产负债
总额的业务则称表外业务。
通常指狭窄的表外义务。
在加入WTO后，外资银行最大的竞争优势就
体现在中间业务和表外业务上。同时中间业务
和表外业务也是商业银行新的利润增长点。
热点问题：谈谈你对银行对小额存款帐户收费
的看法
第六节 金某著名企业新
一、金某著名企业新的概念
是指金融业各种要素的重新组合和创造性变革。
（一）广义的金某著名企业新：凡历史上重大的金融
变革都可以算作是当时的金某著名企业新。
（二）狭义的金某著名企业新：指20世纪50年代开始，
特别是70年代以来西方发达国家在金融领域的种种创
造性变革。
二、金某著名企业新的动因
（一）经济思潮的变迁
（二）需求的刺激和供给的推动
（三）管制和创新的博弈
（四）新科技革命的推动
三、金某著名企业新的内容
（一）传统业务的创新
即银行三大传统业务：负债业务、资产业务及
中间业务的创新。
（二）支付和清算方式创新
包括对传统支付和清算系统的改良及建立以电
子计算机网络运行的支付和清算系统。
（三）金融机构创新
金融自由化的进展及二 战后初期根据经济发展
的需要对金融体制进行了改组和整编，使金融
由机构由“专业化”向“综合化”转化。
（四）金融工具创新
由于金融风险增加而产生金某省市场某省市场
某省市场，及外汇交新等等。
再管制 金融工具
创新
再管制 金融工具创新
金融管制 金融工具创新
四、金某著名企业新反映商品经济发展
的客观要求
金某著名企业新反映经济发展，已经并将对整
个经济的发展起着强有力的推动作用。同时，
对于金融制度和金融业务本身也产生了深远的
影响。主要表现：
1、使得金融工具多样化、灵活化。
2、使金融机构传统的分工格局被突破，彼此
业务全面交叉。
3、使一些国家在既成事实面前被迫放宽某些
金融行政管制或取消、修改 些法令法规。
4、增加了各国货币政策的复杂性。
第七节 信用货币的创造
一、存款货币银行的银行券发行
银行券是在商业票据流通的基础上产生的，是
用以代替商业票据的银行票据。银行券发行的
权力一般最终归于中央银行。
二、原始存款和派生存款
原始存款是指商业银行接受客户的现金和中央
银行对商业银行的再贷款所形成的存款。而派
生存款是相对于原始存款而言，是指由商业银
行发放的贷款、办理贴现、投资这些资产中引
申出来的存款。
银行创造派生存款的实质，就是以非现金形式
为社会提供货币供应量。
三、派生存款的创造
（一）假设条件
1、全社会至少有两家或两家以上的银行，
并构成一个银行体系；
2、全社会的一切现金收入都存入银行，
没有现金流了银行体系；
3、实行部分存款准备金制度，假定法定
存款准备金率为20%；
4、银行将所有超额准备金均用于发放贷
款。
实例说明：
设A银行吸收到客户甲交来的一张10000元的支票，A银行
通过代收这使自己在央行的准备存款增加了10000元，同
时在客户甲的存款帐户上增记10000元。再设法定存款准
备金率为20%，那么客房如果要向在其他银行开户的客户
而请求贷款时，可贷数额最高为8000元。如果贷出8000元
给客户乙，乙用以支付在B银行开户的丙，并使A银行在
央行的准备存款等额减少。
A银行的资产负债状况：
资 产 负 债
在中央银行的准备存款
2000
贷 款 8000
存 款 10000
B银行代收支票使自己在央行的准备存款增加
8000元；
同时增记客户丙存款8000元。同样的道理，B银
行贷
款给向其他银行客户付款的最高金额为6400元。
如果
贷出了这样的金额，并使其在央行的准备存款等
额减
少，则B银行的资产负债状况如下：
资 产 负 债
在中央银行的准备存款
1600
贷 款 6400
存 款 8000
依此类推，从银行A开始至银行B，银行C…
银行N，持续地存款贷款，贷款存款，便会
产生如下结果：
支票账
户存款
金额
银行准
备金额
银行放
款金额
货币供
应总额
A银行
B银行
C银行
D银行
……
N银行
10000
8000
6400
5120
……
0
2000
1600
1280
1024
……
0
8000
6400
5120
4096
……
0
10000
18000
24400
29520
……
50000
合计 50000 10000 40000 50000
公式归纳：公式归纳：
公式1：△D= △R*(1/rd)
其中， △D表示为经过派生的存款总额； △R为原始存款
的增额；rd为必要的法定存款准备金率。
公式2：K= △D/ △R = 1/rd
rd越高，存款扩越小；rd越低，存款扩越大。
公式3： K= △D/ △R = 1/（rd +c′+e′+rt*t′)
其中：c ′为客户提现率，e ′为超额存款准备金率， rt*t′为
商业银行活期存款转化为定期存款的准备金率。三者均为
其它制约派生存款的因素。
补充说明：根据以上情况，银行创造存款公式只能看做是扩
大存款的理论极限，在实际存款扩中，有素共同作用。因
此，存款的增加一般不会达到这个理论上的极限。
五、派生存款的紧缩过程（道理同前）
第八节 存款货币银行的经营原则
与管理
存款货币银行的经营和管理是为了实现商
业银行预定的经营目标，对它的经济活动
进行计划、组织、监督和调节。
一、商业银行的经营原则
（一）安全性原则
是指在银行的经营过程当中，应当尽量减
少资产风险。包括信用某省市场风险和利
率风险。
（二）流动性原则
是指在银行的经营当中，应当能够及时满足
存款人随时支取的要求。
“三道防线”：
第一道防线：银行的库存现金
第二道防线：银行流动性较强的债权，包括在央
行的超额准备及在同业存放的存款等等，以上又
称“一级准备”
第三道防线：银行持有的流动性很强的短期有价
证券。“二级准备”
（三）收益性原则
是指在银行经营当中，在保证安全性的前提下，
利润最大化当然是商业银行所追求的最终目标。
（四）三者关系
商业银行经营的三大原则，它们是统一的，但
也是相互对立的。比如说银行经常会面临这样
的选择：为了增强经营的安全性和流动性，就
要把资金投放在短期运用上，但是这样又不能
不影响到银行的盈利水平，为了增加盈利，银
行就要把资金运用到期限比较长或者是风险比
较大的项目之上，这样当然又不可避免地会给
银行经营的流动性和安全性带来威胁。
但是不管怎么说，安全性是前提，流动
性是条件，收益性是目的。没有资金的
安全无损，就不可能有盈利，没有资金
的正常流动，就不能顺利开展各项信用
中介业务，同时如果没有盈利，就不必
再谈这个安全性和流动性了，所以说，
只有从实际出发，统一协调，寻求三者
的最佳组合，才是商业银行努力的目标。
二、商业银行的经营管理
（一）资产管理理论
1、是商业银行的传统管理理论。盛兴时间自商业银
行创立之初至20世纪60年代。其指导思想：由于负
债是被动型业务，那么银行经营管理的重点必然是
资产业务，即致力于资产结构的合理安排，以实现
预期目标。
2、背景：之所以长期盛行的原因：
（1）银行资金来源渠道固定、单纯，通胀未成普遍
现象，长期资金来源充分
（2）银行资金运用途径简单，只贷款一种
（3某省市场不发达，缺少竞争。非银行金融机构尚
不能构成商业银行强有力的竞争者。
（二）负债管理理论
1、兴起于20世纪50年代即二战后，是在金某
著名企业新中发展起来的理论。其核心思想：
主入资金，扩大负债规模的办法来保持银行流
动性，从而增加资产业务，增加银行收益。
2、背景：
（1某省市场的迅速发展
（2）非银行金融机构的茁壮成长
（3某省市场迅速成熟，通胀压力加大
以上均导致银行资金来源狭窄（“脱媒”现象）
3、意义：是银行经营管理的一大进步，
使商业银行由被动变主动，找到了保持
流动某省市场，（发行金融债券、再贴
现、同业拆借等）为扩大其经营规模创
造了条件。
4、缺陷：
提高了经营成本；增加了经营风险；强
调负债会使银行不重视自有资本的补充
（三）资产负债管理理论
1、是综合管理资产和负债两个方面以谋求资
产负债的最佳组合，力求实现风险的最小化和
收益的最大化。产生于20世纪70年代末80年代
初。其基本思想是将资产和负债两个方面加以
对照，并对应地进行分析。
2、内容：
（1）总量平衡原则
包括负债总量的平衡、资产总量的平衡及资产
总量和负债总量的平衡
（2）结构对应原则
在资产负债偿还期上保持均衡配置即偿还期对
称原理
四、不良贷款与贷款风险分类
（一）“一逾两呆”与贷款五级分类法的区别。
（二）贷款五级分类法的意义
（三）不良债权的成因
1、“拨”改“贷”，企业缺乏自我积累资金
的能力
1、国家产业政策的调整
2、种种形式的行政干预，使银行不能按贷款
原则发放贷款
3、企业经营机制转移中存在及暴露出的问题
4、银行信贷管理体制不健全
5、企业产权制度改革中银行债权损失严重
（四）处置国有商业银行不良债权的措
施
“债转股”：即以商业银行成立的金融资
产管理公司为主体（华融、东方、信达、
长城）将商业银行原有的不良资产转化为
金融资产管理公司对企业的股权。这样的
话，原来的银企债权债务关系转变为金融
资产管理公司对企业的持股关系，还本付
息转为股权转让或按股分红。
三、深化我国国有商业银行改
革
1、真正“商业化”
2、产权改革的问题
3、金某著名企业新的问题
4、内控制度的问题
5、混业经营的问题
第八章 中央银行
学习目的与要求：
通过本章学习，了解中央银行的产生及类型，
掌握中央银行的职能和中央银行体制下的清
算制度及货币创造的过程，及央行的监管作
用。
重点和难点：
中央银行的职能及中央银行体制下的清算制
度和货币创造过程，央行体制下的货币创造
过程。
第一节 中央银行的产生及类型
一、中央银行的产生与发展
（一）产生的客观原因
中央银行产生以前存在问题：
1、银行券的发行问题
2、票据清算问题
3、最后贷款人问题
4、金融监管问题
中央银行正是为了解决这些问题而产生的。
（二）中央银行的发展
1、纵观西方国家央行发展史，是按照这样一条线索
演化的：一般的私人银行 较重要的发行银行
唯一的发行银行 “银行”的银行 “政府”的银行
职能健全的中央银行
2、发展史上几家具有代表性的央行
（1）瑞典中央银行：最早设立的中央银
行
（2）英格兰银行：近代中央银行的鼻祖
（3）美国联邦储备系统：建立央行制度较
晚的西方国家
（4）我国的中央银行
关于央行的独立性及银监会的设立
一是有助于制定正确的货币政策;
二是有助于解决金融机构不良资产问题;
三是有利于中央银行视野更开阔。
二、国家对中央银行控制的加强
1、中央银行的国有化
2、制定新的银行法
三、中央银行的类型
（一）单一式中央银行制度
即国家建立单独的中央银行机构，使之全面行
使央行职能的中央银行制度。
1、一元式中央银行制度：如英、法、日等
2、二元式中央银行制度：美国
（二）复合式中央银行制度
即国家不单独设立专司中央银行职能的中央银
行机构，而是由一家集中央银行与商业银行职
能于一身的国家大银行兼中央银行职能的中央
银行制度。如：前和1990年前多数东欧国家及
1983年前中国。
（三）准中央银行制度
即国家不设立通常完整意义上的中央银行，
而设立类似中央银行的金融管理机构执行
部分中央银行的职能，并授权若干商业银
行也执行部分中央银行职能的中央银行制
度。如：新加坡、夫、中国香港等。
（四）跨国中央银行制度
即若干国家联合组建一家中央银行，由这
家中央银行在其成员国范围内先例全部或
部分中央银行职能的中央银行制度。如：
欧洲中央银行、西非货币联盟、中非货币
联盟等。
第二节 中央银行的职能
一、中央银行的性质
从中央银行业务活动的特点和发挥的作用看，
它既是为商业银行等普通金融机构和政府提
供金融服务的特殊金融机构，又是制定和实
施货币政策、监督和管理金融业、规范和维
护金融秩序、调控金融和经济运行的宏观管
理部门。
二、中央银行的职能
（一）中央银行是“发行的银行”
是指国家赋予中央银行集中与垄断货币发行的
特权，是国家唯一的货币发行机构。它是央行
最基本、最重要的标起，也是中央银行发挥其
它全部职能的基础。
1、实行金本位的条件下：要保证银行券的信誉
和货币金融的稳定，央行必须集中足够的黄金
储备作为支撑银行券发行与流通的食用基础。
2、在信用货币流通情况下，央行凭借国家授权
以国家信用为基础而成为垄断的货币发行机构，
央行按照经济发展的客观需要和货币流通及其
管理的要求发行货币。
（二）中央银行是“银行的银行”
1、说明：这一职能最能体现中央银行是特殊
金融机构的性质，也是中央银行作为金融体系
核心的基本条件。中央银行对商业银行和其他
金融机构的活动能够施以有效影响也主要是通
过这一职能。
2、具体表现：
（1）集中存款准备金
（2）充当“最后贷款人”
（3）组织、参与和管理全国的清算
3、归纳：中央银行作为银行的银行，通过国
家授权开展的特定的金融业务活动为中央银行
履行调控金融、经济和管理金融业的基本职责
提供了稳定有效的途径。
（三）中央银行是“政府的银行”
1、是指中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策，
代理国库收支以及为国家提供各种金融服务。
2、具体体现：
（1）代理国库
（2）代理政府债券的发行
（3）为政府融通资金、提供特定的信贷支持
（4）为国家持有和经营管理包括外汇、黄金和其他资
产形式的国际储备。
（5）代表国家政府参加国际金融组织和各项国际金融
活动
（6）制定和实施货币政策
（7）对金融业实施金融监督管理
（8）为政府提供金融情报和决策建议，向社会发布经
济金融信息。
三、中央银行的资产负债表
简化的货币当局资产负债表
资 产 负 债
国外资产
对中央政府的债权
对各级地方政府的债权
对存款货币银行的债权
对非货币金融机构的债权
对非金融政府企业的债权
对特定机构的债权
对私人部门的债权
储备货币
定期储备和外币存款
发行债券
进口抵押和限制存款
对外负债
中央政府存款
对等基金
政府贷款基金
资本项目
其他项目
第三节 中央银行体制下的支付清
算制度
提供支付清算服务是中央银行的重要职责之一，
中央银行支付清算服务的效率，对一国的金融
稳定及经济安全具有重大意义。
一、票据交换所
随着支票等银行票据的流通，银行客户双方的
债权债务关系就反映为双方开户银行间的债权
债务关系。由经产生了银行间结算这种债权债
务关系问题，并产生了票据交换所。
二、票据交换所的工作程序
所有参加交换的银行，分别轧出自己对所有其
他银行的应收应付差额，并按每个银行最后轧
出的应收应付额结算债权债务，收付差额一般
通过在中央银行的活期存款帐户间的转帐来完
成。
三、中央银行支付清算服务的主要内容
（一）组织票据交换清算
（二）办理异地跨行清算
（三）为私营清算机构提供差额清算服务
（四）提供证券和金融衍生工具交服务
（五）提供跨国支付服务
四、我国的支付清算体系现状
（一）同城清算
（二）全国电子联行系统
（三）电子资金汇兑系统
（四）银行卡支付系统
（五）某著名企业汇兑系统
第四节 中央银行体制下的货币创造
过程
一、基础货币
（一）它通常是指商业银行在中央银行的
存款准备金与流通于银行体系之外的通货
这两者之和。它直接表现为中央银行的负
债,表达式为：
B=R+C
式中B代表基础货币，R代表存款准备金，
C代表流通于银行之外的现金。
二、基础货币与商业银行的货
币创造：源与流
商业银行有了原始存款才能创造存款货币，
而这些原始存款真正来源于中央银行提供的
基础货币：央行把通货投入流通，公众用通
货向银行存款，可以增加商业银行的原始存
款；中央银行扩大信贷，往往直接的结果就
是增加商业银行的准备金。从这个意义上说，
中央银行掌握着商业银行创造存款货币的“
源头”，基础货币及其量的增减变化直接决
定着商业银行创造存款货币的能量。
三、中央银行资产业务规模与基础货币量
基础货币的创造是由中央银行的各种资产业务
推动的。
（一）收兑黄金，付出货币，引起货币供给增
加；买进外汇，相应供给社会经济主体本国货
币，引起货币供给增加
（二）中央银行向财政部门提供融资，如向财
政贷款或购买财政债券，增加了财政的金库存
款，金库存款一旦支用，就会形成商业银行存
款增加，在中央银行的存款准备金也增加，基
础货币增加。
（三）中央银行对商业银行办理再贴现或放款，
前者使用商业银行所持有的中央银行负债即存
款准备金增加，后者则直接在商业银行的存款
准备金帐户上加记相应的货币金额。
四、乘数
上述货币创造过程所涉及货币的三个部分：
第一：通货，即离开银行体系的钞票和硬币C
第二：存款货币D
第三：存款准备金，包括商业银行在央行的准备存款和它
们保有的现金库存R
其中C+D构成了货币供给，即流通中的货币
而C+R则构成了货币供给的基础，即基础货币B
如果用M代表C+D，用B代表基础货币，用m代表这二者
之间的比例，则有：
Ms=m*B，m即为 乘数
将字母一一代入，即有:
m=（C+D）/（C+R），
变形得：m=（C/D+1）/（C/D+R/D）
或者： m=D/R(1+D/C)/(D/R+D/C)
式中m—乘数，C/D（通货—存款比），R/D（准
备—存款比）
所以Ms 由三者即央行行为、私人行为、商行行为
共同作用。
第五节 中央银行的金融监管和存款保
险制度
一、金融监管及其范围
金融监督是指金融主管当局对金融机构实施全面的、经
常性的检查和督促，并以此促使金融机构依法稳健地经
营，安全可靠和健康地发展。金融管理是指金融主管当
局依法对金融机构及其经营活动实行的领导、组织、协
调和控制等一系列的活动。金融监管即是金融监督和金
融管理的复和称谓。
范围有狭义和广义之分。
狭义的金融监管是指中央银行或其他金融监管机构依法
对整个金融业（包括金融机构以及金融机构某省市场上
所有的业务活动）实施的监督和管理。
广义的金融监管是在上述之外，还包括了金融机构的控
制与稽核、同业自律性组织的监管、社会中介组织的监
管等。
为什么成立银监会？
一是有助于制定正确的货币政策。
二是有助于解决金融机构不良资产问题
三是有利于中央银行视野更开阔。
小资料：关于“银监会”
某著名企业业监督管理委员会根据授权,统一监
督管理银行、金融资产管理公司、信托投资公
司以及其它存款类金融机构,以维护银行业的合
法、稳健运行 。
银监会监管工作的目的
1、通过审慎有效的监管,保护广大存款人
和消费者的利益;
2、通过审慎有效的监管某省市场信心;
3、通过宣传教育工作和相关信息披露,增
进公众对现代金融的了解;
4、努力减少金融犯罪。
银监会的主要职责
1、制定有关银行业金融机构监管的规章制度和办法
;
2、审批银行业金融机构及分支机构的设立、变更、
终止及其业务范围;
3、对银行业金融机构实行现场和非现场监管,依法
对违法违规行为进行查处;
4、审查银行业金融机构高级管理人员任职资格;
5、负责统一编制全国银行数据、报表,并按照国家
有关规定予以公布:会同有关部门提出存款类金融机
构紧急风险处置意见和建议;
6、负责国有重点银行业金融机构监事会的日常管理
工作;
7、承办交办的其它事项
二、金融监管的基本原则
1、依法管理原则
2、合理、适度竞争原则
3、自我约束与外部强制相结合原则
4、安全稳健与经济效益相结合原则
三、《巴塞尔协议》和《有效银行监管的核心原则
》
（一）《巴塞尔协议》包含了四个方面的内容
1、规定资本的组成
一级资本：包括实收资本和公开储备
二级资本：包括非公开储备、资产重估储备、普通
准备金等
2、规定风险权数系统
规定不同的风险权重。
3、目标标准比率
《巴塞尔协议》规定，资本充足率即银行资本与加权风险
资产的比例不得低于8%，其中核心资本成份至少至少为
4%。
4、规定了过渡期和实施安排
《巴塞尔协议》考虑到实现统一国际监管标准的困难，所
以设置了三个阶段来实施的过渡期。
四、中国人民银行的监管职能
1、存款货币银行的设立、变更、终止。
2、中国人民银行根据商业银行法所列准的各项业务分别
批准各银行的经营范围。
3、监督存款货币银行在开展业务活动时遵守所应遵守的
基本原则及行为准则。
4、要求存款货币银行建立、健全对存款、贷款、结算、
呆账等各项情况的稽核、检查制度，中国人民银行有权对
制度执行情况随时进行检查监督。
五、我国金融监管体系的建立
“四位一体”的金融监管体系
1、机构内控
2、行业自律
3、央行监管
4、社会监督
六、西方国家存款保险制度
存款保险制度要求经办存款的机构根据存款额大小按一定保险
费率交纳保险费给一个保险机构，当投保存款机构遇到危机不
能支付存款时，该保险机构在一定限度内代为支付。存款保险
制度对保护存款人利益和金融稳定起着一定的作用。由美国率
先创立。
其组织形式主要有三种：一种由政府设立存款保险机构；
（USA）第二种由政府主管当局与银行业联合组成存款保险机
构；（JAP）第三种由银行业自己组织存款保险（如GER）
复习思考题：
1、论述中央银行的职能
2、简述中央银行产生的必要性
3、简述中央主要资产负债业务
4、拟出一份说明整个金融体系创造货币
提纲
5、中央银行金融监管的目标原则和主要
内容是什么？
第九章 货币需求
学习目的与要求：
通过本章学习，了解货币需求理论的发展历史，
在借鉴的基础上明确我国货币需求理论的取舍。
在正确选择的前提下，仔细分析影响货币需求
的多种因素，最终使货币需求有一个适合我国
现阶段的量。另外，还须注意资金需求和货币
需求的问题。
难点和重点：
重点：1、货币需求理论的发展历程；2、如何
建立我国的货币需求理论；3、对影响货币需
求各因素的分析；4、资金需求与货币需求的
区别
难点：如何建立我国的货币需求理论？
第一节 货币需求理论的发展
一、货币需求的含义
（一）概念：是指社会各部门在既定的收入或
财富内能够而且愿意以货币形式持有的数量。
它是指社会公众（个人、企业、单位、政府）
对现金和活期存款的需求（M1），是一种由
货币需求能力与货币需求愿望相互作用的特殊
需求。
（二）需要掌握的几组有区别的概念：
主观货币需求和客观货币需求
名义货币需求和实际货币需求
二、的货币需求理论
（一）分析前提
四个假设：
1、金被作为货币商品
2、商品价格总额既定
3、金币具有自发调节货币供求状况的功能
4、经济中只有简单商品流通
（二）的货币必要量的公式
1、货币执行流通手段职能的货币必要量
=商品价格总额 / 货币流通次数
即M=PQ / V
2、货币既执行流通手段又执行支付手段职能的货
币必要量=（商品价格总额--相互抵销的商品价格
总额--赊销商品价格总额+到期支付的商品价格总
额）/ 货币流通次数
（三）纸币流通规律
1、含义：即纸币流通条件下货币必要量
的规律。
2、公式：
流通中全部纸币所代表的价值量=流通界
对真实货币的需求量=商品价格总额/货币
流通速度
3、归纳：“这一规律简单说来就是，纸
币的发行限于它象征地代表金（或银）的
实际流通数量。”
三、费雪方程式和剑桥方程式
（之一） 费雪方程式：
M=PT/V
M代表流通中的必要
货币数量；
T表示某一时期进行交
额；
P为此类交均价格水平；
V表示货币流通速度；
则有，MV=PT
V=PT/M
P=MV/T
M=PT/V
剑桥方程式：Md=kPY
∏=KY/M
Y为社会总资源；K为总
资源中以货币形式保有的
比例；KY为真实货币需
要量； ∏代表货币价格
（价格水平的倒数）M代
表名义货币（供给）量。
∵M是外生变量，货币价
值的高低由实际Md与名
义Ms决定。
∴Md=kY/ ∏
或Md=kPY
其中Md表示货币需求量，
P=1/∏表示价格水平
三、费雪方程式和剑桥方程式
（之二）
M=PT/V
V由于制度性因素在短
期内不变，因而是一
常数；
T也由于短期产出量的
稳定亦可视为常数；
P即物价决定于M、V、
T三个因素的相互作用。
M为货币数量，由其
它三个因素决定（P）
Md=Kpy
影响K的三项重要因素：
第一，便利与安全（货
币）
第二，商品生产（投资）
第三，直接消费（消费）
这三个因素在短期内变
化不大，K在短期分析中
可以看作一个既定的量；
Y也是一个相对稳定的量；
所以Md与P正比例关系
三、费雪方程式和剑桥方程式
（之三）
重视货币的购买手段
职能；“飞翔的货币
”
重视交融制度支付过
程，忽视人的作用；
没有区分真实货币需
求和名义货币需求
没有对货币供给与货
币需求所起的作用作
明显的区分；
强调货币的资产功能；
“栖息的货币”
重视保有货币的成本与
保有货币的满足程度的
比较，重视人的意识及
其对经济形势的判断力。
研究的是真实货币需求；
对货币供给和货币需求
同样重视，并以之作为
决定价格水平的分析基
础，把货币价值的决定
与商品供求决定规律相
吻合。
四、凯恩斯的货币需求理论
凯恩斯特别重视对人们货币持有动机的分析，
他的货币需求理论也是建立在人们保有货币的
三项动机之上的。
（一）凯恩斯的货币需求分析函数
M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)
（二）凯恩斯对货币需求因素的分析
1、交：应付日常交易。交币需求取决于收入
水平；
2、预防动机：应付意外的支出。预防性货币
需求取决于收入水平
3、投机动机：贮藏价值或财富。投机性货币
需求取决于利率水平。
五、凯恩斯学派对货币需求理论
的发展
（一）交币需求理论的发展
平方根法则M=KY r
（二）预防性货币需求理论的发展
认为它同样也是利率函数的问题
（二）投机性货币需求理论的发展
发展成为多样化的资产组合选择理论
六、弗里德曼的货币需求函数
（一）货币需求函数
Md/P=f（y↗, w↘; rm↗, rb ↘, re ↘, 1/p*dp/dt ↘;
u）
（二）影响货币需求的诸因素
1、恒久性收入：与货币需求呈正相关关系
2、非人力财富：与货币需求呈负相关关系
3、机会成本变量：包括：货币预期收益、
债券收益、股票收益、预期物价变动状况
4、其他因素：如：主观偏好、风尚、客观
技术与制度等因素。
第二节 中国对货币需求理论的研究
一、对货币必要量公式的理解
（一）诞生了具有代表性的应用性研究成果：1：8公
式
1、1：8公式的含义：即每8元零售商品供应需要
1元人民币实现其流通。
2、1：8公式实施的条件
（1）计划经济体制及相应的运行机制
（2）与计划体制相适应的相当稳定的规章法令。
3、改革开放以来1：8公式失灵的具体原因
（1）农村改革加速了经济商品化的过程，扩大了货
币的使用范围；
（2）农村的联产承包，城乡允经营，企事业单位财
务权限的下放等，使货币的数量增多；
（3）价格的改革和物价水平的不断提高；
（4）城乡居民货币收入水平的提高，他们的预期心
理、消费和持币行为等；
（5）现金不再仅仅媒介消费资料的流通，而且还成
为了媒介生产资料流通的手段；
第三节 货币需求分析的宏观角度与微观
角度
一、货币需求分析的微观角度
（一）概念
（二）微观角度下货币需求的决定因素
1、规模变量：如收入和财富
2、机会成本变量：如利息、股票、物价变动率等。
3、其他变量：如制度因素、体制因素。
（三）从微观角度考察货币需求的优点：
1、在规模变量一定时，解释V的变动。
2、货币不仅具有交，而且还有资产和价值存的功能；
3、强调利率、某省市场信号对货币需求也能产生相当程度的影
响；
4、有可能使短期货币需求分析更精确化。
（四）我国从微观角度考察货币需求时
应注意些什么问题？
1、在我国现阶段，规模变量和机会成本
变量同样对货币需求有重大影响，但和西
方国家比较还有一定差异；
2、在其他变量的影响中，我国应特别注
意：
（1）体制因素的影响
（2）体制转轨中诸多不确定因素的影响
（3）城乡居民资产选择行为
二、货币需求分析的宏观角度
（一）概念
（二）宏观分析方法的共同特点是都没有顾及
微观主体的心理、预期及行为等因素，不考察
各种机会成本变量对货币需求的影响，而主某
省市场供给、收入等这类指标的变化来考察或
者是机会成本因素及微观主全行为对货币需求
的影响都已纳入V这一吸纳性极强的变量之中，
但V由于综合的内容太多，很难据以对货币需
求进行具体分析。因而宏观货币需求分析必须
发展。
（三）研究货币需求必须使微观分析与宏观分
析相结合。
三、现实生活中，货币需求是一个具有
一定弹性的值域
现实生活中，只有进行事后分析，货币需
求才是一个确定的量，而如果是对本期或
下期的货币需求进行分析，无论从微观角
度，还是从宏观角度，由于经济生活中的
不确定、不稳定和难以预期的因素太多，
很难使货币需求取得一个确定的值。
第四节 资金需求与货币需求
一、资金与货币
（一）货币是一般等价物，它具有多种职能，它的
活动遵循等价交换原则，遵循流通中货币量的规律。
资本，是带来剩余价值的价值。二者有本质的区别。
（二）货币与资本在存在形态上有区别：货币总是
货币，只有一种形态，而资本则搂一定规则分别存
在于货币资本、生产资本和商品资本三种形态之上。
（三）货币与资本只有在流通领域，因为同样起着
购买和支付的作用，是没有区别的。
二、资金需求和货币需求
（一）企业资金需求的不同情况
（二）企业提出资金需求的正常条件
1、积累基金的正常分配
2、产品适销对路
本章小结：
货币需求分析是制定货币政策的理论基础。
西方学者十分重视货币需求问题的研究，并
形成了多种理论假说（宏观角度代表有货币
必要量公式、费雪方程式；微观角度代表有
剑桥方程式、凯恩斯及弗里德曼货币需求函
数）。研究货币需求问题关键在于思考方法，
从中国情况说，建立我国的货币需求理论将
更有助于货币政策选择的基础性研究。
本章复习思考题：
1、简述货币需求理论的发展历史。
2、简述经济体制对微观主体货币需求行
为的影响。
3、简述费雪方程式与剑桥方程式的差异。
4、为什么货币需求分析要宏观与微观分
析相结合？
5、我国在研究货币需求时应注意些什么
？
第十章 货币供给
学习目的与要求：通过本章学习，要求掌握货
币供给的各种口径；掌握货币供给层次的依据
及意义；掌握名义货币供给和实际货币供给的
含义；掌握某省市场经济条件下货币供给的间
接调控机制、影响货币供给的各因素、财政赤
字与货币供给的关系；了解外生变量和内生变
量的含义。
重点和难点：
重点：货币供给的口径；影响货币供给的因素；
中央银行对货币供给的调控；财政收支与货币
供给。
难点：影响货币供给的因素；中央银行对货币
供给的调控机制。
第一节 货币供给的口径
一、货币供给的涵义
货币供给是指一个国家经济当中货币的投入、创
造和扩张（或收缩）的过程。表现出来就是银行
提供的各种债务凭证如现金、存款等等。
（一）可以从存量和流量的角度考察货币供给
货币供给存量：指在某一时点上的货币供应量，
它表现为银行在该时点资产负债表上的负债总额。
货币供给流量：指一定时期内货币的流通总额。
它直接决定着流通完成的商品交融交大小，对整
个经济的运行产生着重要的影响。
（二）区分几组容的概念
1、货币供给与货币发行（特别是现金发行）
2、货币供给与货币流通
二、货币供给的层次
（一）层次划分的标准
划分层次考虑的主要因素：
1、货币度的快慢
2、存款变现率的高低
3、货币作为购买力的活跃程度
综上，大多数国家的中央都是以金融性资
产的流动性作为标准的。以便于有效地执
行货币政策，促使货币供求的平衡和经济
的正常运行。
（二）层次的划分
1、IMF对货币供给的划分（分为货币和准货
币）
2、其它国家对货币供给的层次划分
货币统计口径在国与国之间并不一样。
3、现阶段我国货币供应量层次划分（M0 M1
M2）
为什么会有特殊的M0 ？
我国货币供给的层次
M。是指流通中的现金；
M1=M。+企业单位活期存款+农村存款+机关
团体部队存款+ 银行卡中的个人人民币活期
储蓄存款；
M2=M1+城乡居民存款储蓄存款+企业单位定
期存款 +证券公司保证金存款+其他存款。
三、名义货币供给与实际货币供给
（一）名义货币供给
是指一定时点上不考虑物价因素影响的货币存
量。
（二）实际货币供给
是指剔除了物价影响 后的一定时点上的货币存
量。
由于经济生活中存在着物价水平变动的情况，
区分名义货币供给和实际货币供给十分必要。
经过区分并正确估量，才能对经济中的货币供
给究竟是多了还是少了作出正确判断，从而制
定正确的货币政策。
第二节 货币供给的控制机制与控
制工具
一、我国传统计划经济体制下对货币供给
的调控
第一个阶段：统存统贷下的货币供给
（1955-1979）
第二个阶段存贷差额控制下的货币供给
（1980-1984）
某省市场经济条件下影响货币供给的因
素
（一）货币供给的控制机制
在完备的某省市场经济条件下，央行主要通过基础
货币和乘数来间接调控。
（二）基础货币的控制
1某省市场业务
货币当局某省市场上出售或购入财政部和政府机构
的证券，特别是短期国库券，用以影响基础货币。
2、再贴现政策
货币当局通过变动贴现率影响贷款的数量和基础货
币。
3、法定存款准备金政策
货币当局通过提高或降低法定存款准备金率来扩缩
货币供应量。
（三）货币乘数的推导及影响货币乘数的
因素
1、货币乘数的推导
∵R=RR+ER（RR为法定准备金，ER为超额准备金）
∵RR=rd*D (r为法定准备金率，D代表支票存款数量)
∴R= rd*D+ER
又∵B=R+C
∴B= rd*D+ER+C
将C改写为C/D*D，将ER改写成ER/D*D
就得到：B= rd*D+ER/D*D+C/D*D
=D*（ rd + ER/D+C/D）
∴D=B/（ rd + ER/D+C/D ） ①
又∵ Ms =C+D
∴ Ms =C/D*D+D=D*（1+C/D）
将①代入可得： Ms =(1+C/D)/(rd + ER/D+C/D) *B
∴m= (1+C/D)/(rd + ER/D+C/D) 它是一个函数，随C/D、ER/D及
rd 变化而变化。
实例说明：
假定rd =10%，C=4000亿元，D表示支票存款，
假设为8000亿元，ER为8亿元。
则可得：Ms =C+D=4000+8000=12000亿元
C/D=4000/8000=，ER/D=8/8000=
所以，
m=(1+)/(++)=
这样就表示，基础货币每增加1元将会导致货
币供应增加元。
2、决定货币乘数的因素
（1）法定准备金率rd ：它与货币乘数和
货币供给负相关；
（2）通货-存款比率：它与货币乘数和货
币供给也是负相关；
（3）超额-存款比率：它与货币乘数和货
币供给也是负相关；
（四）决定货币供给诸因素的进一步分
析
1、影响C/D的因素（与货币供给负相关）
①居民行为
（1）财富
财富↑，C/D↓，货币供给↓
（2）预期报酬率的变动
预期报酬率↑，C/D ↓，货币供给↓
（3）银行恐慌
银行恐慌发生，C/D ↑，货币供给↓
（4）非法活动
非法活动↑，C/D ↑ ，货币供给↓
② 企业行为
（1）经营扩大与收缩
企业普遍扩大经营规模时，对贷款需求的
压力加大，对货币供给的压力也加大；反
之，企业缺乏经营积极性时，对贷款需求
减少甚至不能引起对贷款的需求，对货币
供给也就不会产生扩大的压力。
（2）经营效益的高低
一般情况下，经营效益好，资金，信贷资
金占用时间较短，在相同的产出水准下会
相应减少对贷款的需求从而减少对货币应
量的压力；反之，则会增加对贷款的需求
并从而增加货币供应量。
2、影响ER/D的因素
某省市场利率i的变动
i ↑,ER/D ↓，则货币供给↑
（2）存款外流预期
预期↑，ER/D ↑，则货币供给↓
3、影响贴现贷款的因素
（1）贴现率
贴现率↑，商业银行借款成本↑，则货币供
给↓
某省市场利率I
i ↑，贴现贷款↑，则货币供给↑
4、影某省市场操作的因素
央某省市买卖政府债券与一国财政状况密切相关，财政赤字及
财政赤字的弥补方式对货币供给会产生影响。
（1）财政赤字的含义
（2）在经济不发达条件下，财政赤字迫使货币供给的增加；
（3）在比较发达的商品经济中，财政赤字及其弥补方式与货币
供给的关系：
①增加税收：从短期效应来说并不直接缩减货币供给。从长期
看，因为增税会降低投资积极性，降低对贷款的需求，可能会
成为控制货币供给增长的因素。
②发行国债：如果购买者是商业银行。则不会产生增加货币供
给的效应；如果购买者是公众，则应区别两种不同情况：
ⅰ公众用M1购买，其供给规模不变
ⅱ公众用M2购买，就会改变货币供给结构
③ 用债务货币化的方式
即由政府发行债券，由中央银行直接认购或者是由政府向公
众发行债券，由中央银行来收购。
央行认购国债原因：一是央行作为货币政策执行机关，要通
过某省市场上买卖政府债券来调节货币供给量和利率，因
而需要大量购入政府债券作为其执行货币政策的基础；
二是央行作为政府财政的支持者，在大量财政赤字的情况下，
要通过认购一定数量的国债作为政府财政提供资金援助。
不论是直接从财政部收购还是间接从商业银行或公众手中收
购国债，最终都会导致中央银行准备金的增加，也就是基
础货币的增加，它会产生倍数效应。因此能产生增加货币
的功能。
国债偿付活动带给货币供给的影响基本上都是扩。
实例说明：
央行从财政机关直接认购国债对货币供给
的影响
中央银行
商业银行A
商业银行系统
（1）政府债券 +100 （1）财政存款 +100
（2）财政存款 +100
（3）银行准备金
+100
（1）准备金 +100 （2）公众存款 +100
（3）准备金 +100
（3）贷款 +400
（2）公众存款 +500
第三节 外生变量还是内生变量
一、外生变量与内生变量
（一）外生变量
是指货币供给这个变量并不是由经济因素决定
的，而是由货币当局的货币政策决定的。
（二）内生变量
是指货币供给这个变量并不是货币当局决定的
了，起决定作用的是经济体系中的实际变量以
及微观主体的经济行为等因素。
二、关于内生变量和外生变量的争论
三、中国货币供给的内生性与外生性问题（联
系实际讨论）
外生：“源”与“流”
内生：倒逼机制、“稳健的”货币政策
本章复习思考题：
1、央行如何利用调控工具来调节货币供
给？
2、简述财政赤字与货币供给的关系。
3、货币供给的内生变量和外生变量的含
义各是什么？
某省市场经济条件下影响货币供给的因
素有哪些？
第十一章 货币的供求均衡
与社会的总供给总需求
学习目的与要求：
理解货币均衡的涵义及微观主体行为对货
币供给的影响；货币供给与社会总给总需
求的关系。了解“经济环境”的含义，“
三平”理论与传统计划体制下的作用机制。
重点与难点：
重点：1、货币均衡和非均衡；1、货币总
供给与社会总需求及社会总供给与货币需
求之间的内在联系；3、“三平”理论。
难点：货币供求与社会总供求
第一节 货币的均衡与非均衡
一、货币均衡与非货币均衡的涵义
1、概念。货币均衡是指货币供给与货币
需求相等的一种状态。货币非均衡是指货
币供给和货币需求量不相等的一种状态。
2、货币均衡是一个动态的过程。
3、货币均衡是一个相对的过程。
二、货币均衡的实现条件
1、要有健全的利率机制
2、要有发达某省市场
三、货币均衡的实现机制
利率对货币均衡和非货币均衡的实现起着决定作
用。
1、从货币供给方面看
i Ms
M（货币量）
从货币需求方面看：
I
Md
M(货币量)
当利率发生变动时的情况对货币供需产
生的影响
I Md Md1 Ms Ms1
ie E
ie1
M
四、影响货币均衡实现的主要
因素
首先，央行必须得具备足够并且有效的
调控手段。
其次，国家的财政收支要保持基本平衡。
第三，生产部门结构要基本合理。
第四，国际收支必须保持基本平衡。
第二节 货币供求与社会总供求
一、货币供给与社会总需求的内在联系
社会总需求通过货币的实现，要求社会上有
对应的货币供给量，而货币供给量的过多过
少会引起社会总需求的扩大和缩减。主要表
现在：人们所取得的货币收入对应着对应量
的社会产品，无论是消费、投资和储蓄都对
应着物品，而社会物品储存被认为是不理想
的，即社会总需求的不足，反过来，如果社
会消费和投资欲望强烈，政府和银行认为满
足微观主体的欲望，从而被动地增加货币投
入，增加的货币供给形成对社会产品过旺的
需求。
二、社会总供给与对货币的需
求
社会总供给在一定社会产生条件下是一
定的，社会总供给完成生产、交换、分
配和消费，有相当的货币量来实现，这
个量即社会对货币的需求量；但社会总
供给所老太婆的货币量并不完全等于社
会货币需求总量，这是因为各体是分散
的，有的投资过旺，有的储存，两者总
量很难正好相等。
三、供求失衡与价格波动
在典型的集中体制下，货币供给偏大，从而
总需求经常超过总供给，但超过的程度会影
响有关管理部门进行调整，以达到可以接受
的程度之内。
在市场经济体制下，社会总需求大于社会总
供给，，价格上涨；社会总需求小于社会总
供给，价格下跌。社会总需求与社会总供给
的对比状况，由价格涨跌来调整。
四、货币供给的产出效应及其扩
对货币供给的产出效应有两种不同的看法：
1、认为不影响产出；
2、对产出增长有刺激作用。
第一种方法的立足点是一个较长时期内所利用资源有
限且基本保持稳定。短期内的产出增长只是有限地利
用地利用资源，在不同时期段之间挪动。此时多，就
会出现彼时少，从长期石料看，社会产品、总量产出
水平没有提高，而只是由于货币供给增加，导致价格
总和增加。
第二种方法的立足点是所利用资源会由于经济增长而
不断拓宽，货币供给将刺激社会利用更多的资源。
扩：1、货币供给只增长产出而无物价上涨效应，一段
时间后，物价开始上涨。物价开始上涨的那一点，即
第一个扩；2、实际产出增长，同时物价也增长，一段
时间后的基点，由于资源已充分利用，经济不再增长，
只有物价上涨。这个点即第2个扩。
五、紧缩效应
当需求扩突发的并成为整个再生产过程的内
在因素，如压缩货币供给，从而缩减社会总
需求，伴随发生却是再产生也有缩减，即总
供给缩减，供求仍未取得均衡。但由于物价
是由货币供给支撑的，在短期内，社会总供
给基本稳定甚至保持增长的惯性，而货币政
策却是来得直接的且对货币供给的作用具有
限时性，因而，货币供给紧缩在短期内抑制
物价上涨有明显作用。
某省市场供求与货币供求
市场供求与货币可用图表示：
（总供给）S D（总需求）
(货币需求)Md MS（货币供给）
S、D、 Md 、MS之间的作用是相互的，
箭头不过表示其主导的方面。
第十二章 通货膨胀
学习目的与要求：通过教学，学生应掌握通
货膨胀的定义、种类及其度量，了解通货膨
胀的成因及其对经济社会带来的效应，进而
弄懂和研究治理通胀的对策；理解我国通货
紧缩的成因，了解其治理措施，对无通胀成
长有初步认识。
重点和难点：
重点：西方及我国对通货膨胀的定义；通货
膨胀的成因；通货膨胀的效应；通货膨胀对
策；我国通货紧缩的成因
难点：通货膨胀（紧缩）的成因
第一节 通货膨胀及其度量
一、古老的通货膨胀问题
通货膨胀在中国是一个古老的经济问题，在宋、元两
代就曾出现纸币贬值、物价上涨现象。宋代“会子”
与元代“宝钞”都是在纸币作为大规模的交时出现的。
二、新中国成立之初对恶性通货膨胀的治理
新中国成立之初，通货膨胀十分严重。为制止通货膨
胀所提出的纲领是：统一财政收支，保障供求平衡。
包括三项具体内容：第一，统一财政收支；第二，实
行混合管理，力争现金收支平衡；第三，统一全国物
资调度。
三、过去我国流行的通货膨胀定义及近所来的一些观
点
改革开放以后，流行的有（1）强调通货膨胀与物价上
涨之间的区别；（2）认为上述观点中把两者区别开来
是不科学的，物价上升必须有增加的货币给予支撑。
四、通货膨胀的分类
主要掌握按通货膨胀原因分类
五、通货膨胀的度量
消费物价指数
批发物价指数
GDP平减指数
第二节 通货膨胀的成因
一、需求拉上型 D5 S
P D4
D3
D2
D1 C
A B
O Y1 Y2 Y3 Y4 YF Y
二、成本推动说
这一学说侧重从供给或成本方面分析通胀的形
成
P S
P2
P1A3
P0A2
A1 B
O Y1 Y2 YF Y
F
E
D
C
三、供求混合推动说
E
四、结构性通货膨胀
结构型通货膨胀理论是从经济结构、部门结构分析
物价总水平持续上涨的机理。
它把一国的经济分为开放部门E和非开放部门S；
开放部门产品接某省市场价格，它的通货膨胀率Π
取决于世界的通货膨胀率Π；开放部分的通货膨胀
率Π和劳动生产增长率 决定该部门的工资增长率
W；开放部门的工资增长率W影响非开放部门的
工资增长率W，趋于划一；非开放部门的产品按
成本加稳定的利润定价，从而它的工资增长率W
和该部门的劳动生产增长率之差决定这个部门的
通货膨胀Π
开放部门的通货膨胀率Π和非通货膨胀率Π，按其各
自在国民经济中的比重加权，共同决定国内的通
货膨胀Π。
五、中国改革以来对通胀形成原因的若
干观点
一、需求拉上
在我国也存在着需求拉上引发的通货膨胀。以下是
导致我国社会总需求膨胀的四个具体因素。
（一）财政赤字
（二）信用膨胀
（三）投资需求膨胀
（四）消费需求膨胀
二、成本推动
（一）工资推动
（二）利润推动
三、结构因素
在我国经济发展过程中，存在着较为严重的经济结
构比例失调的问题
四、其它原因 如供给不足、预期不当、体制因素等
等
第三节 通货膨胀的经济社会效
应
一、通货膨胀对经济增长产生的影响（产出效应）
（一）促进论
1、提高货币供给增长率，可以刺激有效需求，还可以
满足财政赤字的弥补需求，增加流通中的货币供全，只
要财政赤字是用于增加实际投资，扩大政府开支，并采
取一定措施保证被排挤的私人部门投资量小于政府投入
量，实际投资就会增加，就可以促进经济增长。
2、通货膨胀超过物价上涨中利益的得失，实际上进行
了一种有利于高收入阶段的再分配，而高收入阶段的边
际储蓄率和投资率都较高，因而有利于经济增长。
3、通货膨胀出现后，工资增长往往落后于物价上涨，
企业利润率会有所提高，从而刺激私人投资的积极性。
（二）促退论
1、通货膨胀会降低借款成本，从而诱发过度的资金需求，
迫使金融机构加强信贷配额的管理，从而削弱金融体系的
运营效率，甚至导致正常融资活动的瘫痪；
2、较长时间的通货膨胀会增加生产投资的风险和经营成
本，从而迫使资金流向生产部门的比重下降，流向非生产
部门的比重增加，不利于经济的发展。
3、通货膨胀持续一段时某省市场价格机制将遭到破坏，
扰乱相对价格体系，使价格信号失真。误导资源配置，阻
碍经济增长；
4、通货膨胀期间人们会增加现期消费减少储蓄，使社会
储蓄率下降，不利于增加投资
（三）中性论
认为公众存在的合理预期在一定时间内会使他们对物价上
涨作出合理的行为调整，从而抵消通货膨胀产生的各种影
响
二、通货膨胀的强制储蓄效应
三、通货膨胀的收入分配效应
四、通货膨胀的资产结构调整效应
五、恶性通货膨胀与经济社会危机
第四节 通货膨胀对策
一、紧缩性的宏观政策
（一）紧缩性的货币政策
通某省市场业务出售政府债券，回笼货币
提高再贴现率
提高商业银行的法定准备金率
（二）紧缩性的财政政策
削减政府支出
增加税收
（三）紧缩性的收入政策
确定工资—物价指导线
管制或冻结工资
运用税收手段
二、其他政策
价格政策、增加有效供给、收入指数化/等
第五节 无通货膨胀和通货紧缩
一、无通货膨胀成长
进入90年代，美国经济出现了增长势头持续不败与
低通货膨胀率持续走低的局面（双高一低，即高就
业高增长，低通胀）主要得益于经济全球化、新经
济、新一轮技术革命等
二、通货紧缩
仍以美国为例：
网络泡沫的破灭，股指一落千丈，曾风光一时的IT
业进入寒冬
能源价格上某省市低迷，居民消费预期不旺
股市造价丑闻频频曝光，民众信心更受打击
国际政局风云变幻，日本深陷通缩泥潭，全球经济
衰退
第十三章 货币政策
第一节 货币政策目标
一、货币政策的概念
广义和狭义的区分
通常指狭义的货币政策：中央银行在追求可维
持的实际产出增长、高就业和物价稳定所采取
的用以影响货币和其它金融环境的措施。
二、货币政策的目标
充分就业、物价稳定、经济增长和国际收支平
衡
三、诸目标的统一与冲突
除充分就业与经济增长是正相关之外，其余各
目标之间均有冲突，故被称为“神秘的四角”
四、我国关于货币政策目标选择的观点
1、单一目标论
2、双重目标论
3、多重目标论
“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长
”，可以看出我国采用的是双重目标论，即兼
顾稳定与增长，但是稳定与增长之间有明显的
先后之分。
这一目标反映了我国现实情况，也指导了目前
稳健的货币政策的实施方向，即不能以放弃长
期稳定为代价来追求短期的经济增长
第二节 货币政策工具
一、一般性的货币政策工具
1、法定存款准备金率
2、再贴现率
3某省市场业务
二、选择性的货币政策工具
1、消费者信用控制
2某省市场信用控制
3、不动产信用控制
4、优惠利率
5、预缴进口保证金
三、其它货币政策工具
（一）直接信用控制
1、利率最高限额
2、信用配额
3、流动性比率
4、直接干预
（二）间接信用控制
1、道义劝告
2、窗口指导
第三节 货币政策的传导机制和中
介指标
一、凯恩斯学派的货币政策传导机制理论
M r I E Y
二、货币学派的货币政策传导机制理论
M E I Y
三、货币政策中介指标的选择
1、可控性
2、可测性
3、相关性
4、抗干扰性
四、远期指标
远期指标即中央银行对它的控制力较弱，
但离政策目标较近
（一）利率
（二）货币供应量
五、近期指标
即中央银行对它的控制力强，但离货币政
策的最终目标较远
（一）基础货币
（二）超额准备金
第四节 货币政策效应
一、货币政策的时滞
任何政策从制定到获得主要的或全部的效果，必须
经过一段时间，即称为时滞。
（一）时滞
1、认识时滞
2、行动时滞
（二）外部时滞
外部时滞的时间的长短主要由客观的经济和金融条
件所决定，时滞则可以通过中央银行的效率的提高
而缩短，而外部时滞央行很难控制，故研究外部时
滞更重要。（通常在半年到一年半左右）
例：格林斯二次调息与时间机器
二、货币流通速度的影响
三、微观主体预期的对消作用
四、其他经济政治因素的影响
五、货币政策与财政政策的配合程度
双松政策
双紧政策
一松一紧
第五节 中国货币政策的实践
自90年代初至今央行货币政策的回顾
货币政策从适度从紧到稳健的转变
试评价我国当前的货币政策
第十四章 金融与经济发展
第一节 金融与经济发展的一般
关系
一、金融发展
金融发展上指金融结构的变化。金融发展
的程度越高，金融工具和金融机构的数量、
种类也就越多，金融的效率就越高。
二、衡量金融发展的基本指标
1、金融相关率
指一定时期内社会金融活动总量与经济活
动总量的比值。
2、货币化率
即货币化程度，指一定经济范围内通过货
币进行商品与服务交换的占GNP的比重。
三、金融发展与经济发展的相互作用
金融发展对经济发展的积极作用：
1、金融发展有助于实现资本的积累与集中，可
以帮助实现现代化的大规模生产经营，实现规
模经济的效益。
2、金融发展有助于提高资源的使用效率，从而
提高社会经济效率。
3、金融发展有助于提高用金融资产进行储蓄的
比例，因而有助于提高社会的投资水平。
经济发展对于金融发展的作用：
1、经济发展使社会的收入水平不断提高，因而
提高人们对金融投资和理财服务的需求
2、经济发展所形成的大的企业集团需要金融机
构满足其融资服务
第二节 发展中国家的金融压抑
一、金融压抑
某省市场机制的作用没有得到充分发挥的发展中国家存
在的过多的金融管制、利率限制、信贷配额、金融资产
单调等现象。
二、金融压抑论
主要分析发展中某省市场机制和不恰当的金融管理政策
对经济成长和经济发展如何产生阻滞作用的理论。
在展中国家，普遍地存在着错误地选择金融政策和金融
制度的现象，表现为政府当局对金融活动的强制干预，
人为地压低利率和汇率。
金融压抑战略对经济发展和经济成长的负效应：
负收入效应、负储蓄效应、负投资效应、负就业效应
四、发展中国家的货币需求函
数
（M/P）D=L（Y↑，I/Y↑，d—P*↑）
（M/P） D为实际货币需求；Y为收入；I
为投资；I/Y为投资占收入的比；d为各类
存款利率的加权平均数；P为预期的未来
通货膨胀率； d—P *为货币的实际收益率。
实际货币余额M/P大量地、迅速地增长，
会有助于投资和总产出的迅速增长，但发
展中国家，由于金融压抑，M/P的增长相
当有限。
第三节 金融自由化
一、金融自由化
具体内容：政府放弃某省市场和金融体系的过
度干预，放松对利率和汇率的严格管制，使利
率和汇率成为反映资金供求和外汇供求对比变
化的信号，从而有利于增加储蓄和投资，促进
经济增长。
二、发展中国家金融自由化涉及的主要内容
1、放松利率管制
2、缩减指导性信贷计划
3、减少金融机构审批限制，促进金融竞争
4、发行直接融资工具，活某省市场
5、放松对汇率的限制
三、发展中国家金融自由化改革的经验
与教训
1、以金融自由化为基本内容的改革一定要有
稳定的宏观经济背景。
2、金融自由化的改革必须与价格改革或自由
定价机制相配合
3、金融自由化改革并不是要完全取消政府的
直接干预，而是改变直接干预的方式。
4、政府当局在推行金融自由化改革和价格改
革政策时，必须预先判断出相对价格变动对不
同集团利益的影响，并出于公平原则和政治均
衡要求的考虑，适当采用经济补偿手段。
结合实际，谈谈对我国金融自由化改革的启示
