互联网金融模式下的中小企业融资管理问题研究
本文是一篇企业管理论文，本文将阿里网络联保贷款、点名时间、拍拍贷
作为案例进行分析，对其具体的运行机理、详细的融资流程以及风险管控
等进行分析，以此来全面呈现互联网融资的优势与不足。通过引入这些案
例，使得本文的研究更加具有操作性，并结合其具体的实践提出了完善互
联网金融模式的有效途径。
第 1 章 绪论
选题背景及意义
选题背景
在我国众多企业集团中，中小企业的发展占据着重要的位置，其发展与壮
大也不断推动着我国整体经济的发展，体现了未来国家经济发展的趋势。
只有发展好中小型企业的经济才能实现我国企业群的蓬勃发展。当前我国
中小型企业的生产规模较小，生产能力和创新能力较弱，因此面临的经济
风险较高且在规避风险的体系建构上存在一定的问题，这也进一步加剧了
中小型企业无法实现规模的扩大与在激烈的市场竞争中持续发展。目前我
国中小型企业的主要融资渠道来自于银行和民间金融机构的贷款，截止至
2014 年底我国银行业在中小企业方便的贷款余额已经达到 20 余万亿
元，贷款余额中占据不容忽视的地位，而且这个数据还在持续上升中。然
而，银监会统计 万户中小企业贷款户中，只有两成企业能够真正
获得银行贷款融资，这为我国中小企业信贷融资敲响了警钟。
为了扶持中小型企业发展以推动我国经济的整体发展，近年来，政府不断
推行各种信贷措施，并不断完善中小型企业融资渠道和信贷体系，致力于
帮助中小企业获取有效融资，在一定程度上起到了重要作用，使一些处于
融资困境中的企业经营状况得到缓解和改善。然而，根据对目前中小型企
业财务状况的调查和研究结果显示，政府措施只能在短期内对部分企业发
挥作用，而不能起到全面长久的作用。稳定充足的资金供应是一个企业发
展壮大的必要前提和经济基础，而我国的中小型企业虽然具有极大的发展
潜力和社会效益，但由于融资需求无法得到充分满足，其发展进度很大程
度上受到资金短缺的制约。因此，我国政府与相关部门必须针对中小企业
融资难问题进行集中研究，致力于通过创新融资渠道和融资模式以扩大融
资，满足企业需求。
21 世纪以来，网络技术和信息技术在国内外快速发展并逐渐推动金融业
形成一个巨大的互联网金融体系，我国在金融研究方面也逐渐将视角转向
互联网金融的研究上。依靠强大的经济基础和极快的发展速度，我国的互
联网金融和网上银行迅速发展成为全球影响力最大的金融业态，也为中小
型企业的融资提供了新的渠道和发展方向。随着 2013 年以 P2P 为代表
的一系列新兴互联网融资平台进入大众视野，这些新的融资渠道凭藉着高
效的信息传播、快捷的融资服务以及较低的成本和费率快速进入我国中小
型企业融资市场并占据有利位置。到了 2014年，这些网络融资平台已经
为我国中小型企业提供了超过 5000 亿元的贷款服务，在解决融资困难的
问题上发挥了积极作用。本文着眼于互联网金融大发展的时代背景，立足
于中小型企业融资困难的现状，致力于通过对比研究新型互联网金融融资
平台与传统融资模式，并结合中小型企业融资的具体案例进行分析，针对
融资困难的情况提出一系列相应对策以帮助中小企业实现进一步发展。
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国内外研究现状
国外研究现状
国内外中小型企业共同受到发展规模和融资短缺的限制，为了解决
这个问题，许多西方学者形成并发表了一些有见地的看法，对于西方国家
中小型企业融资发展具有重要意义，对我国企业融资渠道的创新和拓展以
及互联网金融的进一步发展，也具有一定的借鉴意义。英国的麦克米伦首
先于 1931 年提出“麦克米伦缺口”理论，指出由于资金缺口的存在导致
中小型企业融资困难，无法实现持续发展，但是该理论并没有针对资金缺
口产生的原因和相应对策进行进一步的研究，具有一定的局限性。
在企业融资理论方面，罗斯在“财务结构的确定:激励信号方
法”中通过引入资本结构的排序假说，第一次提出信息不对称理论，并在
此基础上进行一系列的研究和论述。Meekling 和 Jensen 则进一步发展
了信息不对称理论，基于资本结构提出“代理成本”的概念以揭示企业管
理者与债权人之间存在着代理关系，债权人持有股份和企业所有权而管理
者拥有企业的经营权，债权人提供企业经营和发展所需的资金，而管理者
凭藉专业的经营管理知识和技能帮助企业实现利益的最大化，并从中获取
自身利益，这一理论一定程度上推进了企业资本结构的改革，优化了，中
小型企业的融资环境。班尼杰又于 1994 年针对中小型企业融资提出长期
互动假说，揭示出中小型企业与中小型金融机构由于地缘和发展规模等方
面的相近更加适合长期合作，中小型金融机构能够通过推出在地域上和发
展需求上更加契合中小型企业发展的产品，增进与中小型企业的信任，而
大型金融机构对中小型企业往往存在着严格的准入条件和风险防控机制，
不利于中小型企业融资需求的充分满足和融资困境的解决。在该假说的指
导下，如今盛行的互联网金融融资模式相比传统大型银行贷款模式更加适
合中小型企业的发展现状和融资需求。
针对融资难问题产生的原因，Jayaratre 和 Strahan 于
1997 年提出规模匹配理论，该理论认为银行或民间金融机构对企业的融
资意愿与自身规模正相关，商业银行和金融机构对于规模越大的企业提供
借贷服务的意愿越强，这一点从侧面反映了中小型企业受规模限制而陷入
融资难困境的原因。
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第 2 章 中小企业传统融资模式现状分析
中小企业传统融资概述
二十世纪八十年代左右，我国的中小企业开始普遍发
展。截止到现在，四十年的时间中，中小企业在发展中面临着发展时间
短、资本积累少等诸多问题。为了缓和这些问题，政府针对融资方面颁布
了一些利好政策。但由于政策执行的问题，中小企业并没有从这些政策中
获益。相反，资产状况相对较好的中型企业从政府相关优惠政策中得到了
实惠。表 2-1 是 2012 年至 2016 年中小企业贷款金额及占比（单位:万
亿元）
分析上表可以看出，从 2012 年到 2016 年，中小企业
的贷款余额整体是逐年增长的。尽管 2013 年的这一数值有所减少，但是
该年份中小企业贷款余额在全部企业中的占比是比较高的。这就表明，近
年来针对中小企业的贷款优惠政策起到了一定的积极作用。另一方面，分
析上表数据可以发现，中小企业融资过程中最不可或缺、最重要的渠道依
然是商业银行贷款。但是依靠商业银行贷款作为主导的这种融资模式，并
不能满足中小企业的全部资金需求。现阶段，中小企业的实际融资规模和
融资需求之间依然存在很大的差距。2014 年 4 月份，中小企业实际融资
规模有 亿元，而计划融资规模为 亿元，融资满足比例只
有 %。这组数据的对比说明，中小企业的融资规模和超过万亿的每
月社会融资规模相比，规模很小。另一方面，虽然这些企业的贷款金额每
年都在急剧的增多，但是这些公司仍然存在着满足率较低的情况。银监会
2012 年的一组数据表明中型企业的满足率 %，小型企业只有中型企
业的不到四分之一，而我国大型企业的贷款满足率是 %，对比非常明
显。近年来，风险投资和产业基金等其他融资平台的业务规模增长很快，
但因为其在国内发展时间较晚，整体的规模依然受到了限制。再加上这些
融资平台对融资放贷的资质要求比较严格，中小企业利用这些金融平台融
资的难度也很大。
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中小企业传统融资存在的问题
融资成本较高
对中小企业而言，经营规模小、缺乏自有资金、竞争力
不强等一直是阻碍其壮大发展的障碍。不仅如此，在金融市场大环境下，
中小企业还面临着单一的融资渠道、过高的融资成本困境。现阶段，只有
13%左右的中小企业能通过资本市场融到资金，对中小企业而言，资金成
本高，资金链断裂已成常态。在我国，大部分中小企业都带有浓厚的家族
企业特征，多表现为任人唯亲、缺乏现代企业的管理制度和经营规范。尤
其在财务制度方面，这样的企业缺乏完善严谨的财务制度，财务信息混乱
且缺乏透明度，在申请银行等相关机构的融资贷款时无法提供 具有可信
度的财务信息和资料。银行等资金所有者，在考虑把资金出借给中小企业
时，这些企业的财务实际情况更是银行等资金所有者的重点考察内容，这
在一定程度上增加了企业的审核时间和费用，相应的也就增加了这些企业
进行贷款的成本。
融资申请难
中小企业的融资特点是融资金额小、期限短、周转快、
借款频率高和资金需求急，而融资难一直是我国及世界其他国家面临的最
直接、最现实的问题。2008 年金融危机爆发，中小企业的融资环境变得
更差，许多中小企业已经破产或即将倒闭，经济增长、就业等问题突出。
尤其是在中国，宏观经济政策紧缩加上金融危机的压力，中小企业的融资
更是步履维艰。资金持有方需要依靠完善的信息披露机制和通畅的信息渠
道来准确分析信息真伪。因此，资金持有方为了避免和减少信息不对称带
来的潜在风险和危害，往往会选择增加贷款抵押物、提高融资贷款利息以
及采取第三方担保。在这样的背景下，市场中的资金持有者会不断提高融
资信贷的利率，增加融资信贷成本。一些暂时不需要融资又存在风险厌恶
的中小企业会淡出融资信贷市场，风险偏好的中小企业会大量涌入。与此
同时，贷款的利率也在一步步的提升，那么相应的贷款违约的可能性也会
成倍的上涨。这就导致，资金所有者出于对信贷风险的担忧而拒绝中小企
业的融资贷款需求，从而加剧了中小企业融资环境的恶化。
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第 3 章 中小企业互联网融资模式............................ 13
互联网金融的基本概念 ............................ 13
互联网金融的模式特征分析 .......................... 14
互联网融资与传统融资相比的相异之处 .......................
14
第 4 章 我国中小企业互联网融资模式的案例研
究........................... 21
拍拍贷 P2P 模式融资 ........................... 21
运行机理 ................................... 21
案例分析 ................................. 22
第 5 章 关于中小企业互联网融资创新模式的建
议........................... 30
对中小企业运用互联网融资的建议 .......................... 30
注重网络化平台的完善建立 .................... 30
推动行业整合 ................................. 31
第 5 章 关于中小企业互联网融资创新模式的建议
对中小企业运用互联网融资的建议
一方面互联网金融发展的确带来了许多明显的积极影响，不仅仅拓
宽了融资渠道，还在一定程度上解决了融资问题，使融资成本得到降低，
融资机会增多。但是在另一方面，其发展并没有能完全惠及所有企业。特
别是对于一些中小企业而言，因为自身的硬性条件制约，它们依然无法达
到互联网金融的标准，无法通过互联网金融获得相对应的贷款。因此，中
小企业只有努力改善自身的硬性条件，登上互联网金融之地，才可以谋求
更多的发展机会与空间。运用互联网为自己造福。
注重网络化平台的完善建立
可以说当前互联网金融业之所以可以得到发展，在很大程度上是依
靠了技术的支持。由此，中小型企业要想跻身互联网金融行业之列，拥有
或者是发展互联网技术就是必不可少的条件。要立足于技术，致力于技术
提升，以此来为今后的发展奠基。在此基础上寻求效率的提高，以及服务
质量的提升。在当下，存在着这样一个企业发展逻辑，只要企业能够建立
完备的互联网络，便具备了发展融资的条件。就当前来看，就有很多企业
进入互联网金融空间的机会。中小企业应当予以重视，权衡利弊，顺势而
上，通过改革来实现一次重要的转折。首先，要将改革的重点放在产权制
度上，对现有产权制度进行明显，划分产权与责权。其次要加大管理力
度，就企业内部进行妥善管理，完备相应的机制。在此基础上，注重硬件
设施以及公司相关人才的培养。为员工提供良好的网络管理操作环境，对
其进行必要的技能培训。以此来建立属于自己企业的信息资源库。努力将
这种互联网思维推广到每个人身上，保证其有效实施。
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结论
参考文献（略）
