2000쓪3퓂ꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡ컷낲붻춨듳톧톧놨(짧믡뿆톧냦)ꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡMar.,2000뗚20뻭뗚1웚(ퟜ51웚)ꆡꆡJournalofXiꇤanJiaotongUniversity(SocialSciences)()맘폚싲랽쫐뎡뗄샭탔쮼뾼쟘솢릦,췵킡뫬(컷낲붻춨듳톧죋컄짧믡뿆톧톧풺,짂컷컷낲710049)[햪ꆡ튪]ꆡ춨맽뛔싲랽쫐뎡뗄몭틥뷸탐뷧뚨,럖컶쇋훐맺떱잰쫐뎡훐뗄ꆰ뎬뛮릩룸ꆱꆢꆰ쿻럑탨쟳늻ퟣꆱ뫍ꆰ맽뛈뒢탮ꆱ,틔벰뺭볃훜웚ꆢ퇇훞뷰죚캣믺ꆢ쫀뷧탔춨믵뷴쯵뗈틲쯘뛔쫐뎡첬쫆뗄펰쿬,죏캪훐맺떱잰뗄쫐뎡첬쫆늢럇헦헽틢틥짏뗄싲랽쫐뎡,뛸쫇믻탎뗄럇뻹뫢뗄ꆰ싲랽쫐뎡ꆱꆣ쳡돶쇋듳솦랢햹폐킧릩룸,췪짆쫐뎡뺭볃쳥훆,쳡룟뻓쏱쫕죫,붨솢뫍췪짆램훆벰짧믡놣헏훆뛈뗈쿠펦뗄뛔닟ꆣ[맘볼듊]ꆡ싲랽쫐뎡;뎬뛮릩룸;쿻럑탨쟳늻ퟣ;맽뛈뒢탮;뺭볃훜웚;믻탎싲랽쫐뎡[훐춼럖샠뫅]ꆡꆡꆡ[컄쿗뇪쪶싫]ꆡAꆡꆡ[컄헂뇠뫅]ꆡ1008-245X(2000)01-0020-05ARationalThoughtAboutBuyerꆯsMarketQINLi2gong,WANGXiao2hong(SchoolofHumanitiesandSocialScience,XiꇤanJiaotongUniversity,Xiꇤan710049,China)Abstract:ꆡInthispaperisdiscussedtheproblemwhetherthecurrentmarketofChinaisabuyerꆯꆯ,thepaperanalyzesꆮexcesssupplyꆯ,ꆮinsufficientconsumerdemandꆯandꆮover-savingꆯinthemarketofChina,andimpactssuchaseconomiccycle,Asianeconomiccrisis,worldcurrencydeflation,,aconclusionisarrivedatthatthecurrentmarketofChinaisnotabuyerꆯsmarketinarealterm,:ꆡbuyerꆯsmarket;excesssupply;insufficientconsumerdemand;over-saving;economiccycle;deformedbuyerꆯsmarketꆡꆡ떱잰,컒맺쫐뎡듦퓚튻킩컊쳢,춻돶뇭쿖퓚쫐뎡뗄쎴쫇쫐뎡,쪲쎴쫇쫐뎡훐뗄싲랽뫍싴랽,벴릩룸뫍탨욣죭,벴짺닺맽쪣ꆢ닺욷믽톹ꆢ컯볛돖탸쿂뗸ꆢ뻓쏱쿻럑쟳,틔벰릩쟳뇤뚯떼훂쫐뎡탎첬뗄뇤뚯ힴ뿶ꆣ탨쟳늻ퟣꆢ뒢탮쟣쿲쳡룟뗈ꆣ뻝듋,죋쏇죏캪컒맺틑늽뛔듋,싞늮쳘ꆤ욽뗒뿋뫍떤쓡뛻ꆤ슳뇶럑뛻뗂헢퇹죫싲랽쫐뎡뷗뛎ꆣ뷧뚨ꆰ:싲랽냼삨릺싲컯욷뫍럾컱뗄쿻럑헟,틔벰릺싲샍뚯솦ꆢ뷰뫍풭닄쇏폃폚짺닺뫍쳡릩럾컱뗄뎧짌ꆣ튻ꆢ맘폚싲랽쫐뎡뗄몭틥싴랽냼삨돶쫛짌욷뫍럾컱뗄뎧짌ꆢ돶싴샍뚯솦뗄릤죋,틔벰쿲뎧짌쳡릩돶ퟢ췁뗘뫍돶쫛뿳컯풴뗄풴쯹폐튪쿫룣쟥쪲쎴쫇싲랽쫐뎡,쫗쿈뗃얪쏷냗뺿뺹쪲헟ꆣꆭꆭ싲랽뫍싴랽춬쪱쿠뮥ퟷ폃,탎돉쫐뎡ꆣ쫐뎡[쫕룥죕웚]ꆡ1999-09-15[ퟷ헟볲뷩]ꆡ쟘솢릦(1975-ꆡ),쓐,즽뚫쏉틵죋,컷낲붻춨듳톧죋컄짧믡뿆톧톧풺톧짺;췵킡뫬(솪쾵죋),얮,컷낲붻춨듳톧죋컄짧믡뿆톧톧풺헜톧폫짧믡톧쾵붲쪦ꆣ20
컷낲붻춨듳톧톧놨(짧믡뿆톧냦)쫇쿠뮥ퟷ폃,쪹붻뮻돉캪뿉쓜뗄싲랽뫍싴랽뗄벯뎡뷡릹뇈뷏췪짆,훷쳥랢폽뷏캪돉쫬,쫐뎡믺훆ퟷ폃뷏뫏ꆱ\[1\]ꆣ퓚헢샯,뫜뛠죋볈쫇싲랽폖쫇싴랽,뛸쟒쫐뎡돤럖,닅폐샻폚싲싴쮫랽햹뾪폐킧뺺헹,늢퓚쫐뎡ퟔ짭쫇평싲랽뫍싴랽,벴릩룸뫍탨쟳쿠뮥ퟷ폃뛸탎돉뗄ꆣ솦솿쿂듯떽믲믹놾듯떽뻹뫢퓋탐ꆣ헢뻍튪쟳컒쏇퓚뾼달쫐뎡쪱,튪춬쪱훘쫓뛔릩룸뫍탨2.뇈뷏랢듯뗄짺닺솦뫍쿈뷸뗄뿆톧벼쫵쟳뗄뾼달ꆣ평폚뿆벼뷸늽,쪹웳튵맦쒣삩듳,닺욷욷훖퓶뛠,쫐뎡닎폫헟(싲랽ꆢ싴랽벰헾뢮)뗄믮뚯릹돉쇋쫐훊솿쳡룟,춶죫닺돶싊짏짽,쪹떥캻닺욷뗄볛횵늻뛏붵뎡훐뗄탨쟳폫릩룸ꆣ릩룸뻶뚨뫍뒴퓬탨쟳,탨쟳듸뚯뗍,듓뛸,웳튵쓜쳡릩듳솿뗍볛캻뗄폐킧닺욷틔싺ퟣ짧뫍듙뷸릩룸,릩쟳쿠뮥펰쿬ꆢ쿠뮥ퟷ폃ꆣ릩쟳퓚쿠뮥퓋믡탨쟳,닺욷릩룸럇뎣럡뢻ꆣ춬쪱,쯦ퟅ뿆벼뷸늽뫍짺뚯훐탎돉쇋쫐뎡,튲퓬뻍쇋룷훖쫐뎡첬쫆ꆣ쫐뎡짏뗄닺솦랢햹,쿖듦탨쟳늻뛏놻싺ퟣ,잱퓚탨쟳늻뛏놻췚릩룸폫탨쟳뿍맛짏듦퓚ퟅ죽훖ힴ첬:튻쫇탨쟳듳듳뎬뻲,탂탨쟳튲늻뛏놻뒴퓬ꆣ맽릩룸,뺭볃뛌좱퓋탐;뛾쫇릩룸풶풶뎬맽탨쟳,뺭볃3.뇈뷏릫욽뗄쫕죫럖엤믺훆맽쪣퓋탐;죽쫇릩룸싔듳폚탨쟳믲뛾헟믹놾욽뫢,뺭볃쫐뎡탨쟳폫쿻럑쿠솪쾵,쯼횱뷓좡뻶폚믵뇒쫕죫ꆣ뻹뫢퓋탐ꆣ쫐뎡볛룱볈뚨쪱,쫕죫춬탨쟳뫍쿻럑춬랽쿲뇤뚯ꆣ죴쪲쎴쫇싲랽쫐뎡,뺭볃톧볒듓늻춬뗄뷇뛈ퟷ쇋늻퓚늻펰쿬킧싊쟩뿶쿂,춨맽릫욽뗄쫕죫럖엤믺훆,퓶볓춬뗄뷧뚨ꆣ룱쇖컖뛻뗂퓚ꆶ쿖듺뺭볃듊뗤ꆷ훐죏캪,싲뗍쫕죫헟뗄쫕죫,폐훺폚헻룶짧믡쿻럑쟣쿲뗄쳡룟,듓랽쫐뎡횸ꆰ퓚쓜쏖늹폐듺뇭탔뗄짺닺욽뻹돉놾뗄쿖탐뛸듸뚯탨쟳,펰쿬릩룸ꆣ볛룱쿂돶쿖뗄릩맽폚쟳뗄쟩뿶ꆱꆣ뿉볻,싲랽쫐뎡뇭쿖4.폐킧릩룸싔듳폚폐킧탨쟳퓚솽룶랽쏦:튻쫇뺭볃퓋탐놾짭,쫐뎡돶쿖릩듳폚쟳뗄폐킧릩룸횸ퟜ릩룸볛룱폫ퟜ탨쟳볛룱듯떽뻹뫢쪱쿖쿳;뛾쫇퓚헢룶쿖쿳놳뫳폐튻룶탎돉싲랽쫐뎡뗄뺭뗄ퟜ릩룸,폐킧탨쟳퓲쫇ퟜ탨쟳볛룱폫ퟜ릩룸볛룱듯볃쳥훆믲뺭볃믺훆(죧볛룱믺훆)ꆣ뿆뛻쓚퓚ꆶ뛌좱뺭떽뻹뫢쪱뗄ퟜ탨쟳ꆣ뿆벼뷸늽뫍짺닺솦랢햹쪹폐킧릩볃톧ꆷ훐헢퇹쏨쫶ꆰ:ꆭꆭ죧맻웳튵뗄뿢듦훷튪쫇닺돉룸퓶볓,춬쪱튲쪹웳튵뛔샍뚯ꆢ놾뗈튪쯘뗄틀삵탔복욷뿢듦,웳튵뗄쇷뚯뷰훷튪쫇닺돉욷햼폃,헢훖뺭볃킡,쪹릤ꆢ샻죳쫕죫복짙,떼훂탨쟳복짙ꆣ벴닺짺폐뻍쫇탨쟳풼쫸탍뺭볃,헢훖쫐뎡뇣쫇싲랽쫐뎡ꆣꆱ뻝듋,킧릩룸듳폚폐킧탨쟳ꆣ싴랽캪짺듦뛸뺺헹벤쇒,싲랽뺭볃쫇뒦폚뛌좱뮹쫇탨쟳풼쫸,웤뻶뚨틲쯘쫇쳥훆ꆣ퓲뒦폚쿠뛔폅쫆뗘캻,튲듙뷸닺욷폅쪤쇓청ꆣ뛌좱뺭볃뫍싴랽쫐뎡쫇볆뮮뺭볃쳥훆쿂뗄쫐뎡뎣첬,5.믹놾탎돉돉쫬뗄듳훚쿻럑좺,탎돉샭탔쿻럑ꆢ샭뛸탨쟳풼쫸뫍싲랽쫐뎡퓲쫇쫐뎡뺭볃쳥훆쿂뗄쫐뎡뎣탔춶ꆢ샭탔풤웚첬ꆣ맺쓚춨탐뗄맛뗣:튻쫇ꆰ싲랽쫐뎡,뛔싲랽폐샻뗄훐닺뷗닣믲폐닺뷗닣잿뺢뗄폐킧탨쟳쫇짧믡탨쟳쫐뎡ꆣ폫싴랽쫐뎡쿠랴,퓚놾훷틥맺볒튻뚨볛룱쿂,뗄훷솦뻼,웤폐킧탨쟳춨맽붻틗탐캪늻뛏뮯캪쿻럑릩펦듳폚탨쟳뗄탎쫆ꆱ\[2\]ꆣ뛾쫇ꆰ쯹캽싲랽쫐뎡쫇횸탐캪ꆣ쿻럑헟ퟷ캪뺭볃죋ꆢ짧믡죋늻뛏ힷ쟳틔싺ퟣ탄붻틗평싲랽뻶뚨뗄쫐뎡,벴쫐뎡쫇퓚뻟폐톹떹탔폅쫆샭탨쟳캪훷튪쒿뇪뗄킧폃ퟮ듳뮯ꆣ뺭맽죴룉늩?,퓚뗄싲랽솦솿뗄뿘훆쿂퓋탐뗄ꆱ\[3\]ꆣ죽쫇ꆰ싲랽쫐뎡,틠ힷ쟳탂탨쟳뫍췪돉탂쿻럑훐훰붥탎돉쿻럑샭탔ꆢ춶돆ꆮ싲훷쫐뎡ꆯ,평폚쫐뎡릩맽폚쟳,싴훷횮볤뺺헹,뛸샭탔,늢탎돉샭탔풤웚,평듋쳡잰뗷헻쿻럑탐캪,풼쫸돶쿖쒳훖짌욷볛룱평싲랽웰횧엤ퟷ폃뗄쿖쿳ꆱ\[4\]ꆣ헢쿻럑폻췻,ힷ쟳킧폃ퟮ듳뮯,듓뛸펰쿬뫍뻶뚨ퟅ쫐뎡뺭벸룶뚨틥쯤탎쪽늻춬,떫뫋탄튻퇹,벴싲랽쫐뎡쫇릩듳볃뗄퓋탐랽쿲ꆣ평폚쿻럑헟뗄샭탔,닅쪹쫐뎡헦헽뇤폚쟳,싲랽뒦폚훷뚯폐샻뗘캻뗄쫐뎡ꆣ캪싲랽쫐뎡ꆣ볛룱탎돉좡뻶폚릩쟳,벴볛룱평싲랽뗄평듋뿉횪,싲랽쫐뎡쫇튻룶뢴퓓뗄쫐뎡첬쫆,릩듳탨쟳쿻럑폫싴랽릩룸닺욷뫍럾컱뗄뢻풣폫쾡좱뛈살뻶폚쟳뷶쫇웤췢퓚뗄뗤탍쳘헷,늻쓜볲떥뗘틔듋ퟷ캪움뚨,싲랽튲훰붥돉캪쫐뎡뮥뚯맘쾵훐뗄훷튪ퟷ폃랽ꆣ에뇪ힼ,헦헽뗄싲랽쫐뎡뻟폐럡뢻뗄쓚몭,훁짙펦몭룇춨맽틔짏럖컶,컒쏇뿉틔죏캪:쯹캽싲랽쫐뎡,벴틔쿂벸뗣:횸퓚쫐뎡뺭볃쳥훆뷏캪췪짆ꆢ짺닺솦폫뿆벼쮮욽뷏캪1.뇈뷏돉쫬뗄쫐뎡쳥훆랢듯뗄쳵볾쿂,퓚싲랽폫싴랽쿠뮥ퟷ폃훐,돶쿖뗄폐킧싲랽쫐뎡쫇쫐뎡뺭볃뗄뎣첬,쫇쫐뎡뺭볃랢햹떽릩룸싔듳폚폐킧탨쟳,싲랽퓚쫐뎡붻틗훐웰훷떼ퟷ폃튻뚨뷗뛎뗄닺컯ꆣ쫐뎡뺭볃랢폽돌뛈횱뷓펰쿬싲랽쫐뗄쫐뎡첬쫆ꆣ뎡뗄탎돉,랢폽돌뛈풽룟,싲랽쫐뎡뻍풽돉쫬ꆣ횻폐쫐틲뛸,헦헽뗄싲랽쫐뎡늻뷶뷶퓚폚쫐뎡릩룸듳폚21
쟘솢릦뗈:맘폚싲랽쫐뎡뗄샭탔쮼뾼쫐뎡탨쟳,웤믹놾쳘헷쫇뺭볃퓋탐훐틑탎돉평싲랽탐닺욷X;닺욷내볛횵돶쫛;듦퓚맦쒣뺭볃;쪹폃샍뚯뫍캪틽랢뗄쫐뎡믺훆뛔풴뷸탐엤훃뗄맽돌,벴쫐뎡뺭놾솽훖튪쯘ꆣ볃퓋탐뗄웰뗣뫍훕뗣뚼좡뻶폚싲랽뗄쿻럑폫탨쟳,헻웰돵,쫐뎡뻹뫢퓚A뗣,뻹뫢볛룱캪P1,뻹뫢쫽룶뺭볃탎첬쫇쿻럑훁짏뗄쫐뎡뺭볃ꆣ싲랽쫐뎡쫇쿖듺솿캪Q1,쫐뎡돶쟥벴릩쟳욽뫢,쯦ퟅ죋뿚퓶볓,뺭볃ퟜ쫐뎡뺭볃뗄뎣첬ꆣ솿퓶볓,짧믡뛔닺욷X탨쟳퓶볓,탨쟳쟺쿟평D1틆훁D2,쏦뛔죧듋잿듳뗄탨쟳,뎧짌춨맽삩듳퓙짺닺,듓뛸ꆡ뛾ꆢ컒맺떱잰뗄쫐뎡ힴ뿶벰돉틲럖컶삩듳릩룸,릩룸쟺쿟평S1틆훁S2,듋쪱,튪쪵쿖쫐뎡돶쟥,뇘탫쪹뻹뫢볛룱뚨퓚P2,좻뛸평폚뎧짌뛔샍뚯1.쫐뎡ힴ뿶뗄탨쟳복짙,쪹릤쫕죫헟쫕죫복짙,뛸쫕죫붵뗍펰쿬컒맺뺭볃ퟔ1996쓪쪵쿖ꆰ죭ퟅ슽ꆱ틔살,쫐뎡퓋탐릤쫕죫헟뗄쿻럑쟣쿲,쪹탨쟳쟺쿟틆훁D3,듋쪱튪돶쿖쇋폫틔췹늻춬뗄탂뇤뮯ꆣ쫐뎡돶쟥,볛룱뇘탫붵훁P3ꆣ평폚룷훖풭틲,볛룱뇣(1)짌욷릩듳폚쟳ꆣ맺볒춳볆뻖뛔1998쓪쿂냫쓪퓚P2폫P3횮볤뇤뚯ꆣ떱볛룱룟폚P3쪱,퓲돶쿖릩610훖훷튪짌욷뗷닩뇭쏷,웤훐206훖릩맽폚쟳,햼룸맽쪣(볛룱캪P2쪱,릩룸맽쪣BEퟮ듳)ꆣ%;403훖릩쟳욽뫢,햼%;뷶폐튻훖릩늻펦쟳ꆣ(2)컯볛뎤웚쿂뮬ꆣퟔ1997쓪틔살,컒맺틑퇓탸쇋20뛠룶퓂뗄컯볛뢺퓶뎤뮹퓚볌탸ꆣ헢훖첬쫆쫇룄룯뾪럅20쓪살쯹쎻폐맽뗄ꆣ(3)닺욷듳맦쒣믽톹ꆣ뻝춳볆,컒맺릤튵욷쎿퓶닺10%뻍폐1%뗄믽톹ꆣ퓘훁1996쓪뗗,좫맺뿢듦짌욷ퟜ횵뎬맽3췲틚풪,뛸쟒뮹퓚볌탸ꆣ훷튪뇭쿖캪:튻쫇뻸뛔믽톹,죧럄횯욷;뛾쫇쿠뛔믽톹,죧짌욷랿;죽쫇뷡릹탔믽톹,죧룖닄ꆣ춼1ꆡ릩룸맽쪣풭틲(4)짺닺쓜솦듳솿쿐훃ꆣ뺭볃룟쯙퓶뎤쪱웚뗄쎤룹뻝틔짏럖컶,솪쾵컒맺뗄쪵볊쟩뿶,퓲믡랢쿖컒쒿춶ꆢ훘뢴붨짨쪹짺닺쓜솦퇏훘맽쪣ꆣ퓚좫맺뗚죽맺쫐뎡훐뗄릩룸맽쪣폫뎬뛮릩룸늻춬,훷튪뇭쿖쫇:듎릤튵웕닩훐,94훖훷튪릤튵욷훐폐61훖짺닺쓜솦럇샭탔릩룸ꆣ싲랽쫐뎡쫇쫐뎡뺭볃뗄뎣첬,뛸컒맽쪣,뾪릤퇏훘늻ퟣ,웤훐35훖늻ퟣ50%ꆣ맺떱잰뗄쫐뎡뮯돌뛈횻폐45%ꆪ50%,헽뒦폚평볆뮮(5)웳튵뺺헹벤쇒,럖뮯볓잿ꆣ맽쪣쪱듺,웳튵캪뺭볃쿲쫐뎡뺭볃뗄맬뷗뛎ꆣ웤튻쫇쫐뎡뺭볃쳥훆늻짺듦뛸햹뾪벤쇒뺺헹,쪹튻늿럖죵킡웳튵쳔청돶쫐뎡,췪짆,ퟷ캪쫐뎡훷쳥뗄웳튵듦퓚퇏훘좱쿝,늻쓜췪좫내뛸짺닺맦쒣뫍뺭볃킧틦뷏뫃뗄듳웳튵늻뛏릮만웤뗘쫐뎡믺훆탐캪,릩쟳믺훆ꆢ볛룱믺훆헽뎣퓋,쫐뎡뛔캻ꆣ릩쟳뗄ퟔ랢뗷뷚솦솿폐쿞;웤뛾쫇컒맺잰벸쓪춶탨(6)쏻틥샻싊튻붵퓙붵,쪵볊샻싊늻뛏짏짽ꆣퟔ쟳맽뛈엲헍,뗍쮮욽훘뢴붨짨,쎤쒿춶탐캪랺샄,훂1979쓪4퓂1죕훁뷱,컒맺틑폐20폠듎뗄샻싊뗷헻ꆣ쪹짺닺쓜솦퇏훘맽쪣,헢퓚뛌웚쓚뒴퓬쇋탨쟳,듙뷸뺭틔1쓪웚듦뿮샻싊캪샽,돽1979쓪뗄%췢,쒿잰볃퓶뎤,랴맽살폖퓬돉뎤웚쓚닺욷맽쪣ꆣ뗄%틑쫇ퟮ뗍,떫쪵볊샻싊룟돶쒿잰샻싊벸놶횮믒즫릩룸ꆣ퓚뎤웚뗄릩룸폫탨쟳퇏훘쪧뫢쳵볾뛠ꆣ쪵볊샻싊짽룟,쪹웳튵춶돉놾볓듳,뻓쏱뒢탮쟣쿂,헽뎣뗄뫏램뗄쫖뛎틑늻쓜싺ퟣ뫍쏖늹엓듳뗄릩쟳쿲쳡룟ꆣ좱뿚,헢뇣캪믒즫릩룸뗄짺듦쳡릩쇋뿕볤ꆣ믒즫릩룸,2.쫐뎡훐늻헽뎣쿖쿳뗄돉틲쫇횸쓇킩볙쎰캱쇓ꆢퟟ쮽쿖쿳ꆣ볙쎰캱쇓췪좫쫇컞킧(1)ꆰ뎬뛮릩룸ꆱ럖컶릩룸,돤돢쫐뎡쯰몦쇋쿻럑헟뗄샻틦,붵뗍쇋쿻럑탨튻룶헦헽싲랽쫐뎡뗄릩룸맽쪣쫇평뿆벼뷸늽ꆢ맦쟳ꆣퟟ쮽늻떫복짙맘쮰쫕죫,튲횱뷓돥믷쇋맺쓚쫐뎡쒣뺭볃틽웰뗄ꆣ컒쏇뿉틔폃춼1살쮵쏷ꆣ볙뚨:틔튻릩쟳ꆣ1997쓪닩돶ퟟ쮽욷볛횵83틚풪,내맺볊뺭퇩,룶탐튵럖컶쳦듺헻룶쫐뎡럖컶;틔뛌웚뺲첬럖컶쳦듺헢뷶햼ퟜ솿뗄10%ퟳ폒,퓲1997쓪뷸죫맺쓚쫐뎡뗄뎤웚뚯첬럖컶;헻룶탐튵뷶폐튻룶뎧짌쟒횻짺닺튻훖ퟟ쮽욷늻쿂잧틚풪ꆣ헢킩닺욷춨맽럇램춾뺶뷸죫쫐22
컷낲붻춨듳톧톧놨(짧믡뿆톧냦)뎡,횱뷓퓶볓릩룸ퟜ솿,볓뻧릩쟳쪧뫢ꆣ웰쿈,샍뚯솦쫐뎡뒦폚뻹뫢ힴ첬(A뗣),릤캪탩볙릩룸ꆣ퓚떱잰뗄ퟜ릩룸훐,듓볛횵뷇뛈붲뮹W1,쿻럑캪Fꆣ평폚뿆벼뷸늽,뎧짌뛔샍뚯탨쟳복짙,듦퓚쿠떱뗄탩볙돉럝ꆣ훷튪폐솽훖풭틲틽웰:튻쫇퓚탨쟳쟺쿟틆훁Dꇤ,릩룸쟺쿟늻뇤퓲뻹뫢릤캪W2,춨엲퇏훘쪱,만뚨닺뇡횵,훘훃볛룱짏짽,웳튵내훘쿻럑캪Dꆣ폖평폚쫐뎡뺺헹벤쇒,춶죫닺돶룟,릤죋훃볛룱헛뻉,쪹닺욷볛횵탩볙퓶뎤;뛾쫇퓚맽뛈탨쟳탎듳솿쪧튵,샍뚯릩룸쟺쿟평S틆훁Sꇤ,듓뛸쪹릤쮮쫆쿂,뎧짌춨맽볓쯙믺웷퓋,뎬잿뛈릩룸,떼훂만뚨욽붵훁W3,쿻럑틠붵훁E뗣ꆣ평듋뾴돶,쯦ퟅ릤쫕닺볓쯙쳡뫄,쪹폃쫙쏼쯵뛌,듓뛸쳡룟헛뻉,닺욷볛죫헟쫕죫뗄복짙,횱뷓떼훂쿻럑탨쟳뗄복짙,떼훂짧믡횵퓶볓ꆣ볙짨퓚헽뎣쟩뿶쿂,닺욷볛횵캪ퟜ탨쟳늻ퟣꆣ10C+20V+20M=50뷼벸쓪살,컒맺쫐뎡튻횱뒦폚욣죭ힴ첬,1995쓪퓚뾼싇춨믵엲헍벰볓쯙쳡뫄뫳,뇤캪훁1998쓪,짧믡쿻럑욷쇣쫛ퟜ뛮퓶럹럖뇰캪27%ꆢ15C+20V+20M=5512%ꆢ%ꆢ%,돊훰쓪쿂붵쟷쫆,늢쟒1998쓪뗍뛠돶뗄컥룶떥캻뗄볛횵벴캪릩룸탩볙퓶뎤,뛸쟒헢솽폚GDP퓶럹,헢랴펳돶떱잰뗄뻓쏱쿻럑탨쟳쿂붵ꆣ폫훖쟩뿶쫇춬쪱듦퓚뗄ꆣ듋춬쪱폖돶쿖쇋뻓쏱뒢탮쏍헇뗄쫆춷,1991쓪,돇쿧(2)ꆰ쿻럑탨쟳늻ퟣꆱ폫ꆰ맽뛈뒢탮ꆱ럖컶내뾭뛷쮹뗄맛뗣,췆뚯뺭볃퓶뎤뗄폐킧탨쟳,벴ퟜ뻓쏱뒢탮폠뛮캪910틚,1998쓪퓲듯틚풪ꆣ탨쟳뫍ퟜ릩룸뻹뫢쪱뗄ퟜ탨쟳,틠벴뎧짌샻죳ퟮ듳뮯컒쏇횪뗀,쫕죫평쿻럑뫍뒢탮솽늿럖릹돉,죧뷱돶쿖쇋쪱뗄ퟜ탨쟳ꆣ쯼냼삨쿻럑탨쟳뫍춶탨쟳,뛸춶탨쿻럑늻ퟣ뫍뒢탮맽뛈,평듋뿉틔췆닢컊쳢쫇늻쫇돶퓚쟳퓚쒳훖틢틥짏붲쫇쿻럑탨쟳뗄엉짺탨쟳,컒쏇붫훷쫕죫짏쓘,쫂쪵튲헽죧듋ꆣ뷼벸쓪살,뻓쏱쫕죫퓶뎤맽튪뛔듋뷸탐럖컶ꆣ폚뮺싽,볓짏짺믮훐뗄늻좷탔틲쯘퓶뛠,떼훂뻓쏱쿻럑퓚뗤탍싲랽쫐뎡훐,뿆벼뷸늽쪹릤쫕죫헟뗄쫕맽폚뷷짷,뒢탮쟣쿲퓶잿;춬쪱,쫕죫럖엤늻뻹쿖쿳튲죫복짙퓚볓뻧,닆뢻뾪쪼쿲짙쫽뢻폐뷗닣벯훐,욶뢻닮뻠삩,뛸릤쫕죫헟뗄쿻럑쟣쿲튻냣룟폚샻죳쫕죫헟뗄쿻럑쟣쿲ꆣ듓뛸릤쫕죫헟쫕죫붵뗍떼훂헻룶짧듳ꆣ샽죧,컒맺1981쓪쪱뗄믹쓡쾵쫽캪,1988믡뗄쿻럑쟣쿲붵뗍,쿻럑탨쟳늻ퟣꆣ쓪퓲캪,1995쓪퓲듯ꆣ내맺볊뇪ힼ,컒맺컒쏇폃춼2쮵쏷,볙뚨:(1)튪쯘쫐뎡쫇췪좫뺺헹뷸죫떽욶뢻닮뻠뷏듳뷗뛎,늢폐뷸튻늽짮뮯뗄뿉쓜ꆣ쫐뎡룹뻝뇟볊쿻럑뗝복맦싉,뇟볊쿻럑쟣쿲쯦쫕죫퓶,닺욷쫐뎡쫇슢뛏쫐뎡;(2)뇟볊쿻럑쟣쿲벰욽뻹쿻럑쟣쿲뗝복;(3)짧믡짏폐샻죳쫕죫헟뫍릤쫕죫헟볓뛸뗝복,뛸춬쪱뇟볊뒢탮쟣쿲뗝퓶ꆣ헢퓚뢻죋뷗닣솽룶뷗닣훐뇭쿖ퟮ쏷쿔ꆣ쟮죋퓲퓚쫕죫퓶볓쪱,쿻럑쟣쿲퓶볓,;(4)쿻럑쫇쫕죫뗄몯쫽ꆣ뛸퓚쫕죫복짙믲퓶뎤뮺싽쪱,돶폚룷훖뚯믺,뒢탮쟣쿲퓶잿ꆣ틲뛸욶삧뷗닣뗄쿻럑쟣쿲튻냣룟폚뢻풣뷗닣,떱닆뢻벯훐퓚짙쫽죋쫖훐쪱,헻룶짧믡뗄쿻럑쟣쿲뇣붵뗍,듓뛸쿻럑탨쟳늻ퟣ,춬쪱냩쯦ퟅ뒢탮맽뛈ꆣ뛔듋뿉폃붣쟅톧엉뗄퓶뎤샭싛쮵쏷ꆣ볙뚨:짧믡짏횻폐샻죳뷗닣뫍릤킽뷗닣;샻죳뷗닣뒢탮쟣쿲(Sp)듳폚릤킽뷗닣(Sw);SpꆢSw캪뎣쫽쟒Sp>Sw>0ꆣ뿉짨틔쿂쒣탍:Y=W+P(1)SW=WwꆤW(2)춼SP=SpꆤP(3)2ꆡ샍뚯릩탨뇤뮯펰쿬쿻럑탨쟳춼Y캪맺쏱쫕죫,W캪릤ퟜ뛮,P캪샻죳ퟜ뛮,SW캪2(a)훐,D뇭쪾뛔샍뚯뗄탨쟳쟺쿟,S캪릩룸쟺쿟,W캪릤싊,Q캪샍뚯쫽솿ꆣ춼릤뷗닣뒢탮,Sw릤뷗닣뒢탮쟣쿲,SP캪샻죳뷗2(b)뇭쪾뗄쫇쿻럑쟺쿟춼,C캪쿻럑,Y캪쫕죫C0캪ퟔ훷탔쿻럑ꆣ닣뒢탮,Sp캪샻죳뷗닣뒢탮쟣쿲ꆣ퓲ퟜ뒢탮S=SW+SP=SwꆤW+SpꆤP(4)c=f(Y)ꆡ쟒dcdy뷸뛸쟳돶헻룶짧믡뗄뒢탮쟣쿲23
쟘솢릦뗈:맘폚싲랽쫐뎡뗄샭탔쮼뾼SSwꆤWSpꆤP캪쿴쳵웚,1999쓪맀볆캪%ꆣ뿉볻컒맺떱잰헽뒦SY=++(5)YYY폚평쿴쳵쿲뢴쯕뇤뗄뷗뛎,돶쿖웳튵쿺쫛삧쓑,뾪릤평듋뿉횪,평폚샻죳뷗닣뇈훘P()퓶볓,쟒Sp>늻ퟣ,닺욷믽톹퇏훘,쿻럑탨쟳늻ퟣ쿖쿳쫴헽뎣,볓짏YS죋쏇뛔뺭볃잰뺰뗄풤웚뗄샖맛돌뛈w>0,퓲헻룶짧믡뒢탮쟣쿲퓶볓,춬쪱평폚샻죳뷗닣쫜뚫쓏퇇뷰죚캣믺쿻럑쟣쿲뷏뗍,듓뛸헻룶짧믡쿻럑쟣쿲쿂붵ꆣ틔벰쫀뷧탔춨믵뷴쯵뗄펰쿬뛸붵뗍,떼훂벴웚쿻럑폻쿖퓚냑쪧튵벰냫쪧튵죋풱ꆢ얩쏱뗄쟩뿶뾼싇뷸좥ꆣ췻붵뗍,뒢탮쟣쿲퓶볓ꆣ볙짨퇇훞뷰죚캣믺벰쫀뷧탔춨믵뷴쯵훷튪쫴폚췢늿틲:쪧튵벰냫쪧튵헟쫕죫캪U,뒢탮쟣쿲캪Su;얩쏱쫕죫캪V,뒢탮쟣쿲캪쯘뛔맺쓚쫐뎡펰쿬ꆣ쫜듋펰쿬,컒맺돶뿚뻧복,볓뻧쇋SV;맺쏱쫕죫Y=W+P+U+V,쟒닺욷믽톹;돶뿚쓚쿺,퓲볓듳맺쓚쿻럑톹솦,볓뻧릩Sp>Sw>SU>SV>0퓲뿉췆돶쟳쪧뫢,튲볓뻧맺쓚쫐뎡뗄늻뺰웸ꆣ떫헢튲늻쓜춬싲랽쫐뎡훐뗄릩듳폚쟳쿠뇈ꆣ평듋뾴살,훐맺떱잰뗄쫐SSY==SYwꆤW+SYpꆤP+SYUꆤU+SYVꆤV(6)Y뎡ힴ뿶쫇쓚췢틲쯘릲춬ퟷ폃뗄뷡맻ꆣ룃쪽뇭쏷:평폚듳솿쪧튵ꆢ냫쪧튵헟뗄듦퓚틔벰얩쏱쫕죫맽뗍,쪹헻룶짧믡뒢탮쟣쿲뷸튻늽쳡룟,뷸뛸떼죽ꆢ뛔떱잰쫐뎡첬쫆뗄뚨캻벰헾닟훂쿻럑탨쟳퇏훘늻ퟣꆣ듋췢,룷훖럇램쫕죫튲틽웰쫕죫럖엤닮뻠,펰쿬헻1.쫐뎡첬쫆뗄뚨캻룶짧믡뒢탮쟣쿲뫍쿻럑쟣쿲ꆣ춨맽뛔컒맺떱잰쯹캽싲랽쫐뎡뗄ꆰ릩맽폚쟳ꆱ뫍(3)뺭볃훜웚ꆢ퇇훞뷰죚캣믺벰쫀뷧탔춨믵뷴쯵뛔ꆰ쿻럑늻ퟣꆱ뗄럖컶살뾴,떱잰뗄쫐뎡첬쫆늻쓜돆횮캪컒맺쫐뎡뗄펰쿬ꆰ싲랽쫐뎡ꆱꆣ뻟쳥럖컶죧쿂:뺭볃훜웚틢횸퓚쫐뎡뺭볃짺닺뫍퓙짺닺맽돌훐훜(1)쏷쿔욫뗍뗄죋뻹GDP쮮욽믹ힼ짏뗄릩맽폚웚탔돶쿖뗄뺭볃삩헅폫뺭볃뷴쯵붻쳦룼뗼톭뮷췹뢴뗄쟳ꆣ룹뻝잮쓉샯뷌쫚뗄쪵횤퇐뺿,튻맺퓚죋뻹GDP듯튻훖쿖쿳ꆣ퓚뺭볃럖컶훐,뿉냑튻룶훜웚럖돉랱죙ꆢ쮥떽믲뎬맽2000쏀풪뗄볓쯙웚맽뫳,닅뷸죫릩룸쿠뛔맽췋ꆢ쿴쳵ꆢ뢴쯕쯄룶뷗뛎ꆣ컒쏇뾴떽,퓚뺭볃쮥췋뫍쿴쪣뗄싲랽쫐뎡ꆣ뛸훐맺떱잰죋뻹GDP솬800쏀풪뚼쳵뷗뛎,튲듦퓚릩룸듳폚탨쟳ꆢ쪧튵퓶볓ꆢ웳튵쿺쫛삧늻떽,뇣돶쿖쇋릩맽폚쟳ꆣ쓑ꆢ탨쟳늻ퟣ뗈쿖쿳,떫컒쏇늻쓜냑쯼폫헦헽싲랽쫐뎡(2)뒦폚쿲쫐뎡뺭볃뗄맽뛉쪱웚,탎돉싲랽쫐뎡뗄쿂돶쿖뗄컯볛쿂뗸ꆢ쪧튵퓶볓ꆢ릩룸맽쪣ꆢ탨쟳늻ퟣ쿠럕캧늻릻ꆣ쫐뎡뮯돌뛈뗍,룷훖쫐뎡쳥훆ꆢ믺훆늻췪쳡늢싛ꆣ뺭볃늻뺰웸쫇뺭볃믮뚯훐뗄뛌퓝쪱웚,뛸싲짆,쫐뎡ퟷ폃튲컞램돤럖랢믓,떱좻늻쓜탎돉ퟷ캪쫐뎡랽쫐뎡퓲쫇쫐뎡뺭볃뗄뎣첬,쫇룶뎤웚첬쫆ꆣ뺭볃뎣첬뗄싲랽쫐뎡ꆣ1978쓪훁1998쓪볤,훐맺GDP쓪뻹퓶뎤싊캪(3)짺닺솦랢햹쮮욽뫍뿆벼쮮욽뷏뗍닣듎짏뗄릩%,헢뇭쪾헢웚볤뺭볃뗄욽뻹퓶뎤쟷쫆,틔듋ퟷ캪맽폚쟳ꆣ죧잰쯹쫶,튻맺릩맽폚쟳뗄싲랽쫐뎡쫇퓚뿆컒맺뺭볃퓶뎤쟷쫆쿟ꆣ20쓪살,컒맺듳쳥뺭샺쇋죽룶벼쮮욽뫍짺닺솦쮮욽듳듳쳡룟탎쫆쿂좡뗃뗄,뛸훐맺훜웚탔늨뚯(죧춼3),뿉틔뾴돶떱잰컒맺헽뒦폚뗚죽떱잰뿆벼쮮욽뫍짺닺솦쮮욽쿠뛔뷏뗍,닺욷춶죫닺돶싊뷏뗍ꆣ(4)쫕죫럖엤믺훆늻뫏샭믹뒡짏뗄쿻럑뚯솦좱랦ꆣ탨쟳쫇폐횧뢶쓜솦뗄탨쟳,횻폐듦퓚뷏룟뗄횧뢶쓜솦,벴쫕죫,닅쓜늻뛏췆뚯탨쟳퓶뎤ꆣ뛸떱잰뻓쏱쫕죫욫뗍,퓶뎤뮺싽,쫕죫닮뻠ꆢ욶뢻닮뻠늻뛏삩듳,짺믮훐뗄늻좷탔틲쯘퓶뛠,뇘좻떼훂쿻럑뚯솦늻ퟣꆣ(5)쫐뎡훐뗄릩듳폚쟳늢럇헦헽싲랽쫐뎡훐뗄폐킧릩룸싔듳폚폐킧탨쟳ꆣ떱잰뗄릩룸폫탨쟳뚼듦퓚컊쳢,릩룸몬폐듳솿쮮럖,탨쟳쫜떽벫듳틖훆;돽좥쮮럖춼3ꆡ훐맺GDP퓶뎤쟷쫆뫳릩룸붫쫇듳솿뗄폐킧릩룸늻ퟣ,쫍럅뫳뗄탨쟳붫쫇룶킡훜웚쓚,1994ꆪ1996쓪캪쮥췋웚,1997ꆪ1998쓪(쿂뗚37튳)24
컷낲붻춨듳톧톧놨(짧믡뿆톧냦)3)쿞훆믹뷰볤닺쿠뮥붻틗ꆣ튻룶믹뷰뺭샭릫쮾냦짧,1996.췹췹튪뺭펪죴룉룶믹뷰,쿞훆룷룶믹뷰횮볤닺쿠뮥\[3\]ꆡ쇵싼뫬훷뇠.럧쿕춶.뒴탂폫뷰죚\[M\]놱.뺩:훐맺죋쏱붻틗듳톧돶냦짧,1998.,쫇캪쇋럀횹럧쿕춶볒뗄믺믡훷틥탐캪ꆣ뻙샽살쮵,뇈죧튻볒믹뷰뺭샭릫쮾맜샭뗄믹뷰A춶폚튻\[4\]ꆡYꆤ냍퓳뛻훸,럑랽폲,뛎맹닅틫.닺좨뗄뺭볃럖컶\[M\]짏.볒웳튵몣:짏몣죋쏱돶냦짧,1997.,떫룃웳튵랢햹잰뺰늻죝샖맛ꆣ캪쇋췬뻈룃웳튵,럧쿕춶볒랢쿖ퟮ폅닟싔쫇붫웤맜샭뗄믹뷰\[5\]ꆡSahlmn,튲춶떽룃웳튵,떫헢퇹ퟶ믡쯰몦믹뷰B춶헟뗄좨CapitalOrganizations\[J\],JournalofFinancialEconomics,October1990,473-521.틦ꆣ튻냣살쮵,웵풼뮹퓊탭춶헟뛔럧쿕춶볒쪵쪩\[6\]ꆡ췴쇐욽.쏀맺럧쿕춶훷튪훐뷩ꆪꆪꆪ폐쿞뫏믯릫쮾뗄뷡쒳훖돌뛈짏뗄볠쫓ꆣ듳뛠쫽믹뷰폐톯캯풱믡,헢쫇릹폫ퟷ폃\[J\]뺭.볃떼뾯,1998,(2).평ퟮ듳뗄믺릹춶헟ퟩ돉뗄,훷튪쫇뷢뻶맘폚붻틗럑\[7\]ꆡ맹풾뷸.붨솢ꆰ돶죋ꆪꆪꆪ믹뷰ꆪꆪꆪ릫쮾ꆱ탍닺좨뷡릹폃틔벰웵풼샻죳뗄돥춻뗈ꆣ\[J\]뺭.볃톧볒,1998,(4).\[8\]ꆡ헅뒺쇘훸.웳튵ퟩ횯폫쫐뎡쳥훆\[M\]짏.몣:짏몣죋쏱돶냦짧,1994.[닎뾼컄쿗]\[9\]ꆡ샮뗂뫪,뚡뮦짺.믹뷰춶탐캪틬뮯풭틲폫뛔닟\[J\]뺭.볃떼뾯,1995,(3).\[1\]ꆡ역탋퓏.맘폚횤좯춶믹뷰뗄튻룶샭싛럖컶\[J\]닆.쎳뺭볃,1998,(5).[퓰죎뇠벭:슽룹쫩]\[2\]ꆡ헅캬펭훸.늩?싛폫탅쾢뺭볃톧\[M\]짏.몣:짏몣죋쏱돶(짏뷓뗚24튳)쿻럑탨쟳췺쪢ꆣ듓쇭튻훖뷇뛈짏붲,헽쫇폐킧릩룸늻헟좱랦ꆰ믵뇒톡욱ꆱ뛸닺짺뗄탨쟳늻ퟣ뫍뒢탮맽뛈ꆣ튲ퟣ떼훂쇋폐킧탨쟳늻ퟣꆣ탭퓚쫐뎡뺭볃헦헽붡좫쪱,싲랽쫐뎡튲뇣떽살쇋,쿻럑(6)짐캴탎돉돉쫬듳훚쿻럑좺벰샭탔쿻럑ꆣ뻓쏱헟튲뻍헦헽돉캪쫐뎡훐뗄짏뗛ꆣ듦뿮훐뷶폐짙솿쫴폚쿻럑쟣쿲룟뗄뗍쫕죫헟,듳솿뗄쫕죫맩뢻죋뫍믒즫쫕죫쯹폐헟,쯻쏇튪쎴뗍쿻럑쟣쿲,[닎뾼컄쿗]튪쎴늻룒쿻럑ꆣ벴좱랦튻룶돉쫬뗄뛸폖폐쿻럑뚯솦뗄훐닺뷗닣ꆣ평폚쿻럑샭탔뮹캴탎돉,쪹싴랽죔퓚쫐뎡\[1\]ꆡ[쏀]싞늮쳘ꆤ욽뗒뿋,떤쓡뛻ꆤ슳뇶럑뛻뗂.캢맛뺭볃톧훐웰훷떼ퟷ폃ꆰ,맋뿍쫇짏뗛ꆱ,듳뛠쫽쪱뫲뷶뷶쫇뿚\[M\]놱.뺩:훐맺죋쏱듳톧돶냦짧,1997.뫅ꆣ\[2\]ꆡ뺭볃맜샭듊뗤\[M\]놱.뺩:훐맺짧뿆돶냦짧,1998.평듋뿉볻,훐맺떱잰쯹캽뗄싲랽쫐뎡늢럇헦헽틢\[3\]ꆡ맹쇮컡,십뫩.쪲쎴쫇짧믡훷틥쫐뎡뺭볃\[M\]놱.뺩:훐맺틥짏뗄싲랽쫐뎡,폐웤쳘쫢탔ꆣ릩듳폚쟳뷶뷶쫇뇭쏦랢햹돶냦짧.쳘헷\[4\]ꆡ뺭볃듳듇뗤ꆪꆪꆪ짌튵뺭볃뻭\[M\]짏.몣:짏몣듇쫩돶냦,놾훊짏쫇튻훖럇뻹뫢뗄믻탎뗄ꆰ싲랽쫐뎡ꆱꆣ릩짧.룸맽쪣,쿻럑늻ퟣ뚼쫇믻탎뗄,헢폫컒맺헽뒦폚듓볆뮮\[5\]ꆡ헅쮼럦,샮맺욽,헅컄뿆.뺭볃톧뷌돌\[M\]컷.낲:컷낲붻뺭볃쿲쫐뎡뺭볃맽뛉쪱웚폐뫜듳맘쾵ꆣ춨듳톧돶냦짧,.펦닉좡뗄뛔닟\[6\]ꆡ쯎돐쿈.쿖듺컷랽뺭볃톧\[M\]짏.몣:뢴떩듳톧돶냦짧,뛔듋컒쏇펦닉좡뗄뛔닟:쫗쿈듓릩룸쿂쫖,쟥돽쳔1997.청컞킧릩룸\[7\]ꆡ돂뚨쪤.뺭볃랢햹훐뗄쫕죫럖엤\[M\]짏.몣:짏몣죋쏱돶,벴릩룸훐뗄쮮럝,듳솦랢햹폐킧릩룸ꆣ쯦ퟅ뿆벼뷸늽ꆢ짺닺솦뗄랢햹뛸훰늽삩듳폐킧릩룸,헢쫇냦짧,1994.맘볼ꆣ횻폐랢햹닅쫇펲뗀샭,폐킧닺욷뗄벫듳럡뢻닅\[8\]ꆡ랮뎤뿆.싲랽쫐뎡첽컶\[J\]뺭.볃맜샭퇐뺿,1999,(1):17.쓜돤럖햹쿖짧믡훷틥뗄폅풽탔ꆣ웤듎,뺡뿬췪짆쫐뎡\[9\]ꆡ쯎퇴탂.헽좷죏쪶싲랽쫐뎡\[J\]쟈.쿧싛첳,1999,(1):42.뺭볃쳥훆,쪹쫐뎡믺훆헽뎣랢믓ퟷ폃,뒴퓬튻룶솼뫃뗄\[10\]ꆡ슽쏺.쫕죫럖엤룱뻖톸쯙뇤뮯뛔닺돶쮮욽뗄펰쿬\[J\]쫀.뷧뺭볃컄믣,1999,(1)쳥훆뮷뺳;퓙듎,쳡룟뻓쏱쫕죫,붨솢릫욽뗄쫕죫럖엤:1.믺훆,욶쟮늻쫇짧믡훷틥;뗚쯄,붨솢뫍췪짆램훆벰짧[퓰죎뇠벭:럫ꆡ죘]믡놣헏훆뛈ꆣ횻폐헢퇹,컒맺닅쓜훰늽쿻돽평폚쿻럑37
