《纯代锻济)2∞8'+第7息第2翩(总第82剿)1∞ 关于集中型资金管理模式在企业集团应用的探讨知t~.辛阳(广东电网公司江门供电局财务部，广东江门529∞0) 摘要:从集团企业资金管理的问题入子，结合资金管理模式的特点，着重论述集中型资金管理模式在企业集团的应用。4关键词:企业集团;集中型资金管泼模式;应用在企业的经营活动中，资金是企业的血液，因此资金管理是策权。第二，集团公司对各分子公司的现金实施统一结算。第二三，企业财务管理的核心内容。如何加强资金管膊，提高资金的使用实行收支两条线。第四，对各分子公词提出的申请采取逐项审批效益是每个企业所丽临的重要课题，特别是减少资金沉淀，加快和姐权限审批的制度。第1ï.由集团公司制定包括收入和支出在资金周转，巳捏成为现代集团型企业增强筹资融资能力，提高资内的现金管理规定。金使用效益的重要途径。3、内部银行方式。内部银行是将社会银行的基本职能与管理-、现阶段企业集团资金管理葬在的虫要问剧方式引人企业集阳内部管理机制而建立起来的一种内部资金管我阔企业资金管理中普遍存在财务预算管理"虚"、资金结算理机构，具有对企业集团内部日常的往来结算和资金进行调拨、管理"散"飞、监督考核环节运筹等功能。通过设立内部结算账户，制定结算制度，建立信息反问题，最为突出的是:①倍息失真，难以为企业科学决策提供依馈系统等手段对企业集团的资金进行管理。据;③监控不力，缺乏事前、察中的严格控制;@资金散乱，使用放4、拨付备用金方式。拨付备用金是指集朋公词按照一定的期率低下。从现代经济的发展来看，大型集团公司的财务与资金管限拨给所属分子公司一定数额的现金，备其使用。分子公司发生理日益趋向商度集中是历史的必然H10现金支出后，持有关凭证到集团公司财务部报销，以补足备用盒。二、企业资金管理模式各分子公司均拥有…定的现金经营权，可在集团公词规定的现金企业资金管理模式有分散型资金管理模式和集中型资金管支出拖陶和际准内行使决策机。理模式两种。分散型资金管理模式是指企业下属各分子公司油立5、统收统支方式f刑。该模式是指企业集团的一切现金收付活处理自身的资金管理事宜，集团公司一般不进行干预和调控网。其动都集中在集团公司的财务部门，各分子公司不单独设立账号，所有优点是各分子公词享有资金运用自业杖，各分子公司可根据各自现金支出部通过财务部门付出。此方式有助于集团公司实现全面收的实际情况对资金筹集和边用反应快捷，缺点是企业集闭资金分支平衡，提高现金的流转效率，减少资金的沉泼，控制现金的流出。散，易使资金沉淀，集团总部对沉淀资金无法调剂利用，资金使用有人又把集中型资金管理模式分为现金集仓库模式、集中监放率低下。控模式和预算驱动拨款模式，这只是分类的方法与依据不同而集中型资金管理模式是将蘸个企业集朋的资金集中到总部，且，实质与操作都设有什么区别。由总部统一调皮、统一管理和统…运用问。有以下几种方式:-、集中型资金管理模式在企业集闭中的应用1、财务公司方式。财务公司是一种经营部分银行业务的非银(…)集中型资金管理模式实施的可行性行金融机构I响。诙模式具有通过在企业集团内部转账结算等加班1、我国企业目前资金管理比较松散，多数企业集团分子公司资金周转;通过问行拆借等手段为企业集团开辟广泛的融资渠资金机淀较为严囊，特别是一黯带有一定垄断性质的赢利企业，道:将企业集团暂时闲置的资金投向高效的产业或行业，扩大资在基层单位往往积攒了大量的现金，造成企业资金放率低下，是金的运用率等功能。运用该模式眉不但可以加强企业集团整体的企业集团实施集中型资金管理模式的基础。资金调控能力，赢接降低资金成本，提高资金使用放率。还可以有2、由于信息技术与管理手段的不断发展，资金汇划速度得到敢提升整个企业集团的管现水平。且通过实施严格的预算管理，了极大的提高，各大商业银行也纷纷撤出各种现金管理平台，银集团公词能够全面掌握下属分公司的资金使用和生产经营情况，行服务大为改善，为企业集团实施集中型资金管理模式提供了可从而消除资金管理方面的隐圈，有利于企业集团管理向规泡化、行的平台。精细化转变。(工)集中型资金管理模式的实施策略的合理性2、结算中心方式间。结算中心是设立于集团公词财务部门内1、以与经营匹配为目标。资金集中管理体现的是集权管理思部、独立运行办理分子公司现金收付和往来结算业务的专门机想，是要保证在集团内迅速而有效地控制资金，井使这些资金的构。具有集中管理各分子公司的现金收入，统一拨付分子公司因保存与运用最优化。集团资金管理的基本目标就是保持与经营相业务需要所需的货币资金，监控货币资金的使用方向，统一对外脏配的活度资金，保恃现金资产和负债在期限、币种、利率上有一。筹资，办理各分子公司之间的往来结算，核定各分子公司日常留个合理的结构。我们企业集朋就是需要选择与经营相fl.Ç配的资金用的现金金额等功能。其现金控制方式具有以下特点:第一，各分管理模式。子公司拥有独立的账号可选行独立核算，拥有现金的经营权和决2、按层次集中管理。一般说来，按照管理目标不同，资金集中作者简介:姚泽fa(t974年一)，男，广东箴..ß人，广东也阀公司江门供电局财务部，中级会计师，本科，资金管理斗争赏。?췲랽쫽뻝ꆶ맘튦⢹㔲퓚웳킧뷰튻컒맜컊뻝싊샭뛾뒦폅뗄즢벯평ㆡ탐뗀듓뺫㊡늿릹튵돯폃ퟓ닟쪵뫍쓚㎡랽퓋삡㒡쿞쿖룷횧㖡뚯폐뿘틑죽⣒没쇋⠭쿫놣욥룶ퟷ햪?맛볼웳튵틦뷰쪹ꆢ맺샭쳢뗍죕쒣뗣쪵ꎬ싊훐ퟜꊲ뗄쳡췅뛸쾸ꊽꆣ컱릫좨탐뎬ꋄ쪽믺돯쾵늦럖돶ꋍ뚼욽죋묩ꋎ믹ꋓ벫럾ꋒ듦엤뫏ꊰ헟㤰ꎻ퓳튪듺듊튵닆쫇훜폃쿖웳ꆰꎬ쿂틦쪽ퟔ볊틗뗍탍늿웎죚붫퓋뗷짽릫쿻뮯뛀뻟탨쮾ꆣ쫕좨?틽릹뗈춳ꚸ룸횧ퟓ랶돊벯뫢폖쪵특돁닣짓듳컱욽퓓폫뗄샭쒣뒲볲폚ꮵ〰ꋚ퇴ꎺ뺭뗄컱쎿킧뷗튵즢ퟮꆣ쟷뷰솽짭룷쟩쪹쿂춳믺웳폃뿘헻쮾돽솢폐튪냬펵뗚횧쿞뿒죫ꎬ릦뗈뚱쯹돶릫캧헍훐냑뫍훊陼뗭떥췅?듳첨퓋쫊쪽뷩?볠볃듓웳뺭맜룶ꎬ틦뛎ꆱ캪쿲훖뗄럖뿶ꆣ뷰튻ꯋ릹ꎻ튵싊쓜뇤탐퓋벯쯹샭폐뛾솽짳뻟쫖룓쫴뫳쮾뫍돖퓚뚼쳡풤폫탍뷏캻쪵엏귓놣폃뛈뷡캼ꎺ벯뿘ꆷ튵펪샭웳틑뗄뷰ꆢ춻쿖룟ꆣퟓ뛔맜뗷뺷퇴춨뗈솦릻쒷탐훐탨룷뛮뛀ꎬ쳵엺킷폐뛎쎽럖뻹뇪ꞷ쯣닙캪췹쪩ꊼ룄횤ퟮ릹꿖튦벯ꯋ늻㈰벯믮뗄튵뺭훘맜볠돶듺뛈쒣럖뷰릫돁샭뷊ꆣ맽릦ꎬ좫냬뗈솢쿟맦뛔춨ퟓ돖펵ힼ쿖탍쟽ퟷ뿇퇏췹볊짆ꗅ퓚폅킹퓳췅훐뺽솦〸췅뚯뫋쯹돉튪벯샭뚽뗄뺭쪽즢맜쮾뷰뗭쒣ꆢ붡룃춬퓝쓜횱쏦봱믵ퟓ릦ꆣ훆뚨웳맽뷊릫폐쓚뵛닆뚼냗훘믽룷ꎬ뮯컒?䙮웳쓪귃ꎻ훐탄쏦캪춾췅뾼쫇ꎬ볃쒣폐탍샭쿭돯쪽춳ꎲ탐쪱ꆣ뷓헆랽∲럖룷뇒릫쓜헋뗚뛈ꏄ쓚튵짨붡쮾맘튻㔱컱뗄뷰늦쎻뻛듳놣쏇⠱튵뗜벯ꎬ쓚쇙쿖뺶웕뫋ꎺ뗄쫇쪽럖쫂폐튻웎닰쿐퓋붵컕쏦ㆡퟓ쮾ꆣ뫅쯄?늿솢ꎲ욾뚨쪹쇷맜뿮쒣쳘쇋?짌웳뾱돖ꏒ㤷탍얹좱㞾훐죝뗄듺ꆣ뷰뇩뮷ꋙ랢샺즢틋뫍췅붫맜뻟뷨훃폃뗍쿂ꎽ릫ퟓ횮웤뿉뛔ꎬ뗚뿒쓚ꚸ뚨횤뻶룃닆쏅샭쒣쪲쪽?뇰듳튵톸쿖뮰㓎ꦵ랦뷰탍ꆣ훘벯맜듦뷚탅햹쪷ꎬ퓋ퟜ헻샭ꯋ폐뗈뗄룃쫴틾쮾릫볤쿖뷸룷뛔컥쓚늿뚱쫽떽닟쒣컱뢶킧쪽쎴퓚쪵쫇솿횶틸ꏗ쯙쫂?맜쫇죧튪췅샭퓚ꆰ쾢살뗄벯퓋폃늿룶뫍뻊춨쫖쒣뷰쮮럖뮼쿖쮾볠탐룷ꎬ탊믺뷡룓뛮좨쪽돶싊쟸웳쪩좽튻캵쪵뛸뗀묩횲잰웚뷰웳뫎뿎탍듦닆죵쪧뾴뇘쒣췅폃랴뛔춳쟒맽뛎쪽돉욽릫ꎬ탐뗄뿘췹뛀ퟓ럖평잽훆죕쯣쎽뺭ꆣ쫇쏅헢뇰튵쿋킩쿖쒲튲쪵쪩폐맜닺뻍뒣샭뷰웎ꆢ⣗맜튵볓쳢웳퓚컱ꆱ헦ꎬ좻쪽릫ퟔ펦돁튻믖캪춶뫳놾ꆣ쮾폐쓊쫕쿖믵살훆솢ퟓ벯ꯉ뛸뎣헋뷸펪횸듋복횻뿉짉듸뮶럗쪩닟꿖킧샭뫍쫇결쓐뗄쫂?샭뗄잿ꎬ튵풤뫍듳昱쫇쮾훷뿬뗭벯퓋횾웳쿲늻쟒샻쟉뢶뷰뇒뷡랽뫋릫췅붨뮧탐쟖좨룷짙쿖ꊣ폐쾷럗싔킹뗘뢺탨듕컊?맜뾣쒣톪쳘퓶훷쯣쓑훐탍ㆡ횸튻좨뷝췅폃귓튵룟떫쳡춨폚뫍쫕쪽뗄쮾릫솢췹ꎬ뢼닆럖뷰탔겶퓬믹ꋕ췆?뿘햮튪햹맣쳢㋆쪽튺뷰뇰잿튪맜샭틔벯?웳냣ꎬ랭ꪲ킧뿉룟맽ꋓ췹죫뻟쿖쳡쮾웰살훆꿍놸컱ퟓ폐샠뚨돉뒡릣돶탍뫏놾퓚톡?뚫겹뗄죫?ꎻꎬ맜쫇돯컊랽캪췅뫍튵늻룷좱컞ꆣ뾷뗄틔쪵쪹?살뫋폐펵뷰돶훆킵뷡뚨얹웤늿퓚릫훺뫏펦ﷆ슢웳곗쒿웚퓱쎯샭퇏쫖펦틲샭복쳢ꆰ쪽웳릫벯쿂뷸럖뗣램뷰폐훒쓚뾪닺볓쪩폃꿍뷡춳쪹뚨틔쪵뗄쒻쯣ꯋ놨쮾폚돁뿢랽뛏튵훖탔횵뇪쿞폫뾱쏻ꮽ룱ꎬ폃듋짙죚탩ꆢ튵쮾훐쫴탐ퟓ쫇뗷벯틔늿뇙잿쪹퇏뫍췅얹쯣튻룷쿂쿖쪩짪냼鈴뺰쿺늻뗭쒣램떼탔맜쓊뻍뺭죋쒣귃뿘쳡ꆱ쫖뿆뗄탍룷룉릫웳볁훐쿂탒맣믲폃룱짺맜ꯋ튵늦랽럖쳘뷰춳쟫삨뻖훖훆듕ꆣꎬ쟐떥췅쪽폫꿍훊샭잼늢쫇뇒펪믍뷡?훆뷰룟쓜ꆢ뛎톧닆럖풤쮾튵샻떽벸뗎헋랺탐킧뗄닺샭뺲컱뢶쿲ퟓ뗣튻닉쫕냄쓚뛈헒틔쿖뛀릫뿘틀얷껋맜쒣꿈쪹놣훖쿠겣맣뫏쪽ꎻ맜돁솦실뻶컱뷰ퟓ뫍뿉벯폃ퟜ훖뷡뗄튵싊풤뺭쿲웎럖ꎬ릫ꎺ좡죫?늿뷸뮶늹맦짨쮾훆뻝훗펯?샭ꢹ헢돖ꆢ욥곗뚫샭뷰뗭ꎬ뫳닟ꋛ폫맜릫뗷룹췅늿랽쒷쯣죚ꆣ펪맦ퟓ춳쮾뗚훰뫍탐붨ꢵퟣ뚨쫕솢쪵쿖훐늻펹샻뗍좵욽쳡?킩엤쪽뗧뷰쫇뗄ꎬ쳡뷡쮾뿘뻝쪽쟒뗈삩헻뮹맜쟩랶뿃쏅릫튻죕좨ꆣ쿮횧?뷰뗷솢쓆놸뢶헋쿖볠춬ꯋ웳쿂쎵첨릩뺭싊췸퓚맜쪹볓룟쯣킧릩뛀좦룷ꎺ?쟾듳쳥뿉샭뿶뮯엄믺쮾뛔뎣ꎬ뫍뗚짳돶늦탅랢폃쿖믮뫅좫뗄뛸튵쇋펪짏꿖릫뷰샭폃뿬싊틀맜솢ꆣퟔ럖쪹쯙뗄틔ꎬꆢ?틲췢쇴룷뻶죽엺퓚쾢짺뷰쏦쇷쫇틸뿉쿠폐쮾웳즢쒣뗍웤폃폐럖ꎬ랴ꆣ쯹쫕돶튻붭싒쿂폐ꆣ쏅쪽튵ꎬ뗈릩뗄쪹뗧쳘벯폃뻖뗣닆킧ꎬ컱췅ퟅ늿훘ꎬ펦훐싛벶쫶폃믡벯볆훐쪦뗄탍ꎬ놾첽뷰뿆ꎬ맜쳖샭뷰쒣맜쪽샭퓚웳퓰튵ꆣ벯췅뗄펦폃ꆣ
《纯代锻炼>2∞8~第71.第2翩(总第82翩)101 管剧可以分为以下三个管理层次。能发挥资金的规模管理嗷益，无法在真正意义上实现集中管理资第…个层次是资金集中监控，目标是掌握整个集朋实时资金金的目梯。动态情况，监授意大、异常资金调动;方式是搭建资金集中监控系集团企业在成功运行资金监控系统一段时间盾，黯个系统会统，清晰及时地把握整个集剧的资金动态情况，并发展成为企业比较稳定。集闭企业会进一步加强对资金的管理。在松散控制型集团的资金管理决策支持系统。阶段，可以实现对成员单位的收入依据一定策略上收，包括定时第二个居次是资金统一集中结算管理，目标是实现资金预算上收、实时上收和限量上收等策略，对成员单位的支出进行松散控制，实现资金统一集中结算管理，减少实际资金流动，提高资金控制，在月初或定期拨付给成员单位…笔资金，由企业自行决定周转率。本阶段，需要建立统一的跨银行的集中结算平台，与银行资金的使用。该阶段可以实现对下属单位资金收入做严格控制，间银系统对接，实现资金的归集，根据预算自动下拨和内部自动对资金支出做松散控制叫转睬。只有资金预算管理、资金结算系统与资金集中监控系统配集团企业在成功完成松散搬制型的资金集中管理项目后，需合使用，才能览好对集团资金进行管理，实现资金最佳放用。要对下属单位的资金进行更为严格的控制时，可以实施紧密控制第三个层次是统一理财结合风险管理，目标是实现集中理财型的资金管理模式。在紧密控制型阶段，可以实现以下控制目标:管理和统一风险管理。现阶段集团企业能使用的常用现财手段主严格控制下崩单位的资金支付，对每笔支出进行预算控制，同时要有票据贴现、信贷管理、投信管理、证券投资、资产置换等;而资对下属单位的资金进行实时上收。该阶段可以实现对下属单位资金集中监控、资金头寸分析、缺口分析、投资组合管理、信贷风险金收入和支出的完全控制。管理等是集团企业目前常用的风险管理方法。(三)南方电网有限公司对集中型资金管理模式的灵宿运用。我们企业集团的实施策略就是要根据企业资金管理目标的南方电附有限公司在成立时结合金而预算管现体系实行了集中层次变化来选择适合的资金管理模式。型资金管理模式。在适用时，网公司应上面成立了财务公司，对省3、依战略和市场及时调藉。企业资金管理模式必烦依据企业级子公司进行资金集中管理;各省公司又对下属地市级供电局实战略发展方向和市场变化的要求及时调整。资金集中管理模式的行全面资金收支两条线管理。各省公词应用集中型资金管理模式选择实质上是集团集权管理还是分权管理策略的体现，是根据行时，由于各地区发展不平衡，部分省公司结合自身产品单一、现金业特点和本集团资金运行规律决定的。高度集权的资金控制策流稳定、有比较固定的上下游资金链的特点采用了紧密控制型的略，对资金的集中控制和统一调配较好，但不利于发挥下属公司资金管理模式，而另…部分省公司结合自身多元化经营及开展资的积极性，在资金上过分依赖集团公词，若配蕃措施不到位，可能金集中管理时间不长的情况及特点采用了松散控制型的资金管影响资金的周转速度，影口向企业对市场变化的应变能力。对于理模式，最后的目怀也将是实现紧密控制型的资金管理模式。南维营品种单一、现金流稳定、有比较周定的上下游资金链的集阎方电网有限公司对资金管现模式的运用体现了集中型资金管理公司来说，可以优先选用集权程度高的资金集中管理策略。较低模式的实施策略。程度的集权控制策略，有利于调动成员企业积极性，倒又存在资从管理角膜分析，实行资金集中管理对提高企业资金的规模金分散、资金使用率降低、沉淀资金比例大、资金使用成本高等固效益，解决企业资金贷款高、存款高的"两高"问圈，加快资金周转有缺点。对于多元化经营的集团企业，现现金流不十分稳定的行班f臣，降低财务费用，提高借用等级，防范资金风险，保证资金安业，成刚刚开展资金集中管理的企业，为了使经营能正常进行，往全等方面都将起别积极的作用。因此，如何提高资金效益、改善资往采取集权程度较低的资金集中管理策略。金结构、加强资金风险监管，给企业提供足以支撑其快越发展的在资金由母公司集中管理的情况下，子分公司也必须有一定充足的、均衡的资金流将成为关键。在资金集中管理模式下，如何的资金自主管理权限，而且母公司对于集团公司的资金管理只能强化资金控制并实现其jg转的高效率，将成为企业财务管理的核是通过制度和授权行使。在集闭母子公司架构下，只有将集朋母心工作。公司资金集中管理与子分公司资金自主管理相结合才能发挥资金的最佳放用。参考文献;企业集团只有根据管理的集权与分权的程度、行业的资金运川叶臻.企业集团资金管理的探讨.上海投资，2007;7;42-45行规律等实际情况，明确控制资金管理的集权程度，才能使集闭[均舒义舟.集阂公司资金管攻初探.湖北职业技术学院学报，公司的资金聚而不死、分而不散、高效有序、动态平衡。2∞7;10(2);87呻894、分阶段进行控制。从实践来辛苦，采取分阶段、分步骤实施，[3](关)伯利，米恩斯.现代集团公司与私人财产[M].北京:人民有利于集朋整体战略目标的实现。具体来说，资金集中管理可以出版社，分为以下三个阶段:监控理阶段、怯散控制型阶段和紧密控制型μ]林泽炎.企业管理要以财务管理为中心[问.市场报，2∞4-阶段。07-13 …般来说，集团企业在实施资金集中管理项目时，第…步会[5]谢毅强.浅谈国企经营者的激励与约束制度[町.四川工人考虑使用资金监控系统。在监控型阶段，可以通过与各商业银行报，2朋6斗6-12建立网上银行系统连接，查看集团成员单位、分、子公司的账户信[6]玉桂君.集团公司资金管理模式探析.当代经贸2∞7;4(上):息和交易信息，企业领导可以进行资金的统计分析，也指对成员24呻25单位在各个商业银行资金的流量、流向和存量进行分析，为公词[7]如j烛，谭晓慧.现代企业集团加强资金管理思路探析.集团的战略决策提供依据!呵。该阶段由于没有集中成员单位的资金，不经济研究，2∞7;5(231);27-28 ?췲랽쫽뻝ꆶ맜뗚뚯춳벯뿘훜췸뫏튪뷰컒닣㎡햽톡튵싔뗄펰뺭릫돌폐췹퓚쫇웳탐㒡럖뷗튻뾼붨쾢떥쓜뇈짏뛔탍퇏⣈쓏벶쪱쇷샭랽쒣듓킧쯙좫돤잿탄닎ꆾ嬲㈰돶〷놨嬶㈴ⴱꆪ?쿖샭ꆪ첬ꎬ췅ⴭ훆틸헋쪹죽벯쏇듎ꋒ퓱쳘믽쿬펪뛈럖좱닉춨뗄튵맦ꊷ샻캪뛎냣싇솢뫍캻햽랢뷏쫕뷰뛔룱쿂ﴩ랽ퟓ좫컈쒣뗧쪽맜틦뗈뷡ퟣ뮯릤뾼ㆡꆿ〷㎡냦㒡㖡ꎮ㞡볃폐싔쮾?㈵듺뿉룶쟩쟥뗄⮲ꎬ싊쾵ꆣ폃뫍훐뗈웳뇤샕쪵뗣뛔벫욷즢믲좡뷰맽ퟮ벯싉횽폚틔쪹췸붻퓚싔믓쒿컈ꆢ쿂뿘쫴죫쓏뗧릫쏦평뚨맜쪽샭랽릹ퟷ컄뿒쫦ꎻ뼳짧뿁뿐㈰췵퇐욱랢살뺭틔닣뿶컺쪵ꆣ춳횻ꎬ볠쫇튵뮯뷂훊뫍탔뷰훖벯ꆢ룕평ퟔ훆병췅뗈ힶ쿂쮵폃짏틗룷뻶뇪뚨뿉퓚쪹횧쫴떥랽췸맜쮾폚샭폐뷇뷢붵쏦쿗뛕컄⣃ꎮ훔믒〶맰뺿뻝햹쮵볃럖듎ꎬ벰뷰컊쿖놾뛔폐닅튻뿘벯살풺짏뗄떥좨룕쒸훷뛈킧횻쪵캽췅죽틸탅룶닟ꆣ퓚틔쪱퓂폃돶맜쿂캻횧뗧샭뷸룷쒣ퟮ쿞쪩뻶뗍뚼볓뻹ꎺ훛⠲쀩ㄹⴰ뻽춣쳹랽ꎬꆷ캪쫇볠쪱맜쟗뷗뷓쓜럧ꆢ췅톡췊벯뗄퓚훜튻뿘뷰폚뾪돌릫뫍훐폃폐볊뻛헻룶탐쾢짌쳡돉쪵짏돵ꆣퟶ캻샭쫴돶췸쿞쒣쫕뗘뇈쪽뫳닟럖웳닆붫잿뫢훆껆ꎮ⦣늮㤸뾣㘭곌㈰쿖쿲뿉㈰틔뿘뗘샭쪽뷰뛎ꎬ룼춳쿕웳뗄퓱킳벯췅ꆢ훆쪹뛠햹뛈쮾쫚맜ꆣ룹쟩뛸킿쳥뷗볠쾵튵릩맦릦쫕믲룃쯉쒣떥폐릫횧쟸뷏볤싔컶컱웰늢머샻ꎮ껆껇ㄲ럏〷ꆢ뫍틔〸쿂뷰훘냑뻶춳ꎬ쪵풤뫃튻맜튵쫊ꆼ췅훐쯙쿖닟폃풪뷏벯좨샭뻝뿶늻?햽뛎웳뿘틸틀쒣퓋뛔뚨뷗즢췪쪽캻쿞쮾ꆣ솽랢만뛸쒿럑떽떼㜭ㄲ돌ﺻꎻ쓪죽벯듳컕닟돒튻탨쿖쯣뛔샭탅춷쒿쪩뫏냊쫐뷰뿘짏뛈폅싔싊뮯뗍훐쿞탐폫맜ꎬ쯀욡ꎺ튵쾵솬뻝돉웚뛎ꆣ뗄뷸좫릫퓚쳵햹뚨쇭뎤뇪쪵폃믽럧꿍㠹쏗떹뢹?㔨뗚룶훐ꆢ헻횧뮼벯튪맜닆ꆣ듧잰닟뗄놵좨퓋훆맽ꎬ쇷붵뺭쪹ퟓ샭쏷ꎴ쒿볠퓚춳뷓쇬ꆺ믡풱솿늦뿉쯉뷸탐뿘쮾돉쿟늻튻튲뷰벫쿕웤엗뛷?陼껏㈳듻뎡쿈㞾맜볠틬룶돖꿖훐붨뷰샭췅뷡쿖럖뎣싔탐뫍펰컈폐뗍펪뛸ꆣ뗄좷폊뇪뿘쪵ꎬ떼熡킧뷸떥짏뢶틔ㄷ즢뷴훆뛔솢폃욽늿쟩붫뿮쳡퓋쪽쮹횴ㄩ뇤톡샭뿘뎣벯쾵킽뷡솢뗄ꆢ뫏뷗컶폃뻍뷰ﮡ맦춳틀뿚뚨샻맜쟒퓚릫뛸떼탍쪩닩뿉ꎸ틦볠튻캻쫕룸쪵ㆡ룼쏜횧쪱ꆣ뫢쿂럖뿶쫇룟ퟷ돉ꎮ귓陼ꎺ샭뮯폃?닣ꎬ췅춳쯣맩뷰럧뛎ꆢ뗄쫇맜ꏆ뮹싉튻삵쿲폚돁벯샭쟩쒸쮾좨훆늻燎쪵뷗볠뾴틔쇷쎽뿘늽뗈돉쿖?캪뢶짏훐뷡ꎻꆣ폎쪡벰쒣탅폃?풲㈷ꆢ뗄벯웚듎쒿뷰뗄ꆣ맜튻벯뷸쿕좱럧튪샭쫇뻶뗷웳폐뗭췅훐뿶릫폫즢뒿쿖뛎뿘솿ힶ컞쾵볓쫕닟풱뛔탍퇏훆ꎬ뫏췸룷늿쳘쪽듦폃룸맘룟듺웎?떼쫚튪좨⣗ꆣ뇪뗷?샭뗄ꎬ뷡탐맜췅뿚쿕룹쒣뗗럖뚨엤튵뇈뚯웳쿂쮾쒸뷰ꆢ뒣벯탍컓램춳잿죫싔떥룱뛔좫릫쪡뗣뷴뿮뗈틲볼킧쓌돵쒼꿍㈸탅쟳돌?쫇뚯뷰ꎬ뿧룹쯣맜샭웳럖뻝쪽좨뗄뷏릫뛔돉튵ퟓퟔ룟겲뻟쯉훐뷗쇷짓퓚튻틀캻쫴쎿룃쏦쮾쪡솴뷡닉쏜퓋벶듋ꆣ싊뷌첽췅?꓀얼?헆ꎻ뚯계복틸뻝쾵샭ꎬ튵맜컶웳ꆣ벰뫃쮾쫐만뛈풱뇈닟ퟓ폚릫훷뗄킧질쳥즢뛎뷰쿲?헦뛔튻떥뿘뇊뷗풤닣뫏폃쳡퓚횣ꎮ첽폇㋆컕랽첬뾱짙탐풤춳ꎬ쒿쓜ꆢ튵?룟뎡뚨웳샽믲캪싔럖벯쮾맜돌뗄폐ꆷ살뿘떥뫍믓헽뷰튻돉뇊캻훆횧뛎쯣짏폖펦쳘ퟔ쇋쳥쳡ꆰ럀죧릩붫껉뫾컶뿗샭쪱?헻쪽쟩쪵뗄쯣폫뇪쪹춶램닟뛈떫죴뇤튵듳쿖쇋ꆣ릫췅볜샭벯탲횽쮵훆쿮뿉캻춳듦킼틢볤뚨풱훐쪱돶쒣맜쏦뛔폃뷡뗣짭쯉탍룟솽랶뫎ퟣ뷰돉쾺놱탐볊ꎮꆢ뗷룶쫇뿶쟊볊벯ퟔ쿖폃ꆣ뷰ꏊ싔늻엤뮯짏믽ꆢ쪹쮾릫릹쿠좨ힶꎬ탍쒿틔볆솿꿖틥뫳맜닟떥뷸쪽샭돉쿂뫏닉뛠즢뗄쇋웳룟쳡캪ꏍ횰쮽쑛떱횤헻벯듮ꎬ뗏훐뚯뷰쪵뗄ퟩ맜붱좨샻쳗쿂벫쇷뺭튲쮾뷡탐돌캡뷗쪱춨럖뷸킳짏샭싔캻쫕뿉쳥솢쫴ퟔ폃풪뿘튵ꆱ룟횧웳뛗죋亡욶듺?좯ꆣ뷰췅붨늢훗뷰뷡쿂벯쿖뎣뫏샭?쳥뗄폚듫펦폎탔늻펪뇘ꎬ튵뛈첬ꊷ뛎맽ꆢ컶탐짔쪵헻ꆣ짏평죫쿮틔풤쇩쾵쇋뗘탍짭뮯훆훐컊럧독맜쪣벼닆뾣졛뺭춶쪵랢쪽쇷쯣늦훐ퟮ벯폃맜쒿쿖쪩뇤ꎬ쪹쪮쓜탫횻닅뗄욽횲뫍뗚폫ퟓ럖놵룶퓚쫕횧웳ퟶ틔뛔믮닆쫐닺뷴뺭탍뷰쳢쿕웤샭갲쫵껊亡쎳볂쪱뷰햹뚯욽뫍볠병훐샭뇪삾ꎬ믓늻쓜떫폃럖헽폐닅뫢뷖뷴튻룷릫냼컶ꗎ벯쾵쯉돶튵퇏뫳쪩쿂뿘퓋탐컱벶욷쏜펪뗄킧뎤쒣〰톧ꆾ킳뾣럌벯돉ꎬ첨쓚뿘킧샭닆ꆢ뗄?쫇쿂떽솦솴맜폖컈뎣튻붫랢뷰쓜ꆣ쏜늽짌쮾삨뮵훐춳즢냼뷸ퟔ룱뷴훆쫴폃쇋릫릩떥벰쒣맦볓놣틦풶쪽㞣풺䵝ꆱ껋㈰뷎뷰훐캪?쳡ꎬ늿쾵폃닆쫖탅룹훆쫴캻ꆣ뗄듦놾뚨뷸벯믓퓋쪹뗊뿘믡튵뛔쓗맜삨탐탨쏜떥쮾뗧튻뾪쪽쒣뿬횤ꆢ랢쿂묷톧ꎮꢣ쒴〷샭볠웳룟폫ퟔ춳ꆣ뛎듻?뻝닟릫ꎬ뛔벯퓚뗄탐횻췅ꦣ뿉훆틸헋돉쪽샭뚨쯉뻶뿘쒿춬캻훐뻖쒣ꆢ탍햹룄ꎺ놨놱갲ꢹ瀨꺼닺맜뿘튵틸뚯엤훷럧탐쮾뿉폚췅뗈ꎬ쓜쒸?틔탍뮧풱쪱즢뚨훆뇪뛔쪵쪽쿖뗄쓏뷰짆죧뫋㐲뺩〰짏꿍훃샭싔쾵뷰탐쿕쓜만췹탅겲ꎺ쪡훜낲뫎ⴭ㒡?⦣뮻쒣ꆣ?㐵죋뗈쪽뷏쏱ꎻ뗄뗍뛸
