第二章 资金管理和交易策略
交易的三步曲
进行金融投资时，成功的交易需要综合考虑三步:
1、价格预测：指预期的市场未来的走势(现有趋势的方向)
2、交易时机抉择：确定具体的入场和出场点(最佳入场点)
3、资金管理：如何合理配置资金(资金管理)
第一节 交易策略
价格预测——技术分析首要
• 1、在其连续的周线图和月线图上，趋势如何?
• 2、主要趋势、次要趋势以及小趋势的方向，分别是上升、
下降或横盘？
• 3、重要的支撑和阻挡水平在哪？
• 4、重要的趋势和通道线在哪?
• 5、价格回撤位置分别在哪？
• 6、图表上有无反转形态或持续形态的迹象？价格形态的
目标在哪？
• 7、移动平均线指向何方？
• 8、指标有没有背离现象？
价格预测——其次考虑
• 1、在今后一到三个周内，当前市场趋势会怎样演
变?
• 2、我决定在本市场做买进还是卖出？数量多少？
• 3、在判断错误的情况下，我打算承受多大风险？
利润目标在何处？
• 4、在何点入市交易，指令类型是什么?
• 5、我应当把保护性止损指令设置在哪个位置？
利用技术分析抉择时机
• 1、关于突破信号的策略：预先还是侍后？
三种：预先 突破 突破后反抽
使用复合头寸的办法，突破前预先入市，开立小头寸，突破时，添一点
头寸，突破后，调整再添加。
2、趋势线的突破。
这是最有价值的早期入市和出市的信号。如果交易商正在寻求趋势变
化的技术信号，以开立新头寸，或者正找机会平仓了结原有头寸的话，紧凑
趋势线的突破就成为最好的下手信号。另外，在趋势线作为支撑和阻挡的时
候也可作为入市点，当然，两者都还得考虑其他技术因素。
• 3、支撑和阻挡水平的利用
• A、在选择出入市方面，支撑和阻挡水平是最行之有效的图表工具。
• B、当阻挡被突破后，成为开立新的多头头寸的信号。而这个新头寸的保护
性止损指令就可以设置在最近的支撑点的下方，或更近得设置在实际的突破
点的下方，因为这个水平现在应该起到支撑作用了。
• C、如果在下降趋势中市场上冲至阻挡水平，或者在上升趋势中价格下跌到
支撑水平，那么我们可以据此开立新的头寸，或者把已有帐面利润的原有头
寸加以扩大。
• D、设置止损指令的时候，支撑和阻挡水平是最有参考价值的。
利用技术分析抉择时机
• 4、百分比回撤的利用
• A、在上升趋势中，向下的调整常常回撤到前面的上涨进程的40%-60%的
位置。
• B、我们可以利用回撤点开立新的头寸或扩大原有的多头头寸。
• C、在出入市时机选择问题上，可以把百分比回撤应用于非常短期的变化。
比如：牛市突破之后的40%回撤，是很好的买入点，而在下跌趋势中，40%
--60%的向上反弹是优越的抛空机会。
• D、在日内价格图上，也可以用百分比回撤。
利用技术分析抉择时机
• 5、价格跳空的利用
• 我们可以利用价格跳空来有效选择买卖时机。
• A、在上升运动之后，其下方的价格跳空通常起到支撑作用。当价格跌回价
格跳空的上边缘、或者回到价格跳空之内的时候，我们买入。然后，把止损
指令放置在跳空之下。
• B、在下跌运作之后，当市场反弹到上面价格跳空的下边缘、或进入跳空之
内的时候，我们卖出，把止损指令安排在跳空的上方。
利用技术分析抉择时机
• 综合各项技术概念
• A、利用各项技术概念的最有效办法，是把它们综合起来。
• B、确定买和卖之后，对入市和出市点进行调整，如果采纳买入信号，力求
以最低价格买入。
• B、在上升趋势中，在支撑去附近买进，但是该支撑去被击溃，就尽快平仓
出市。在下降趋势中，尽可能在接近阻挡区之处卖出，如果该阻挡去被冲破，
也尽快平仓离场。
• C、在上升趋势的向下调整中，如果沿着调整阶段中的高点所连成的紧凑下
降趋势线被向上突破了，也可作为买入信号。在下降趋势中的向上调整中，
如果调整阶段的紧凑趋势线被向下突破了，也可能是做空头的机会。
利用技术分析抉择时机
设置保护性止损指令
• 每笔交易都设止损，止损指令的设置是一门艺术。
• 交易者必须把价格图表上的技术性因素，与资金管理方面的要求进
行综合的研究。还应该考虑市场的波动性，市场波动性越大，止损
指令就应当比较远。当然，止损近了可以避免大的损失，但是市场
如果只是发生短暂的摇摆时，会引发不必要的止损平仓行为，但是
止损过远，虽然能够避开噪音干扰，但可能损失较大。
• 止损是以一系列小损失取代更大的致命的损失，它不一定是对行情
走势否定的判断（即止损完成不一定就会朝反方向继续，甚至多数
不会，但仅仅为那一次“真的”也有必要坚持，最多只是反止损再
介入），而只是首先超过了自己的风险承受能力，所以资金最大损
失原则（必须绝对≤资产的5%)必须严格遵守。至于止损太频繁的损
失，需要从开仓手数，开仓位，止损位的设置合理，耐心等待和必
要的改进。大行情更应慎加码（因行情大震荡也大，由于贪心盲目
加码不仅会在震荡中丧失利润，更会失去方向从而破坏节奏彻底失
败）。
第二节 资金管理
• 1、一些普遍性的资金管理要领
• 1、决定头寸的大小
• 2、设置保护性止损指令
一些普遍性的资金管理要领
• 1、总投资额必须限制在全部资本的50%以内。
• 2、在任何单个的市场上所投入的总资金必须限
制在总资本的10%--15%。
• 3、在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限
制在总资本的5%以内。
• 4、在任何一个市场群类上所投入的保证金总额
必须限制在总资本的20%--25%。
决定头寸的大小
• 一旦打定主意开立头寸，并且选准了入
市时机，下面就该决定初次买卖投入的
金额了。一般我们采用10%的比例来为
初次开仓资金。
分散投资与集中投资
• 虽然分散投资是控制风险的一个办法，但
也可能分散得过了头。如果把交易资金分
散于太多交易品种的话，那么其中为数不
多的赢利可能被大量的亏损交易冲抵掉。
有些是把资金集中在少数的品种上，只要
处于趋势良好的状态，那就大功告成了。
风险--报偿比
• 指的是对每笔计划中的交易，我们都要确定其利
润目标（报偿率），以及万一失败的情况下的可
能亏损的金额（风险率）。然后我们把利润目标
和潜在亏损加以权衡，得出报偿—风险比。通用
的标准是 2:1。
• 如果能在潜在的利润和亏损额上分别乘上利润和
亏损出现的可能性就更好。
复合头寸交易
• 包含跟势头寸和交易头寸
• 在可能的单边势中，用复合头寸来进行交易是比
较好的方法。所谓复合头寸，是把我们交易的单
位分成交易头寸和跟势头寸两部分。跟势头寸部
分图谋长期的有利之处，我们设置较远的止损指
令，为市场的巩固和调整留有充分的余地。从长
期看，这些头寸能带来最大的利润。
• 交易头寸留出来从事频繁的出市入市的短线交易，
需要和阻力支撑位结合。
资金管理和交易策略举要
• 1、顺应中等趋势的方向交易
• 2、在上升趋势中，乘跌买入，下跌趋势中，逢涨卖出。
• 3、让利润充分增长，把亏损限于小额。
• 4、始终为头寸设置保护性止损指令，以限制亏损
• 5、不要心血来潮做交易，要打有计划之战。
• 7、奉行资金管理的各项要领。
• 9、采取金字塔法增加头寸时，应遵循以下原则：
– A、后来的每一层头寸必须小于前一层。
– B、只能在赢利的头寸上加码
– C、不可以在亏损头寸上再加头寸
– D、把保护性止损指令设置在盈亏平衡点
• 10、不要对传播媒介的说法过于信以为真。
• 11、力求简明，复杂的并不一定是优越的。
交易心理心态篇
心理控制第一，风险管理第二，分析技能第三。
一个优秀的交易高手的定义应该是，能够连续多年获得稳定持续的连续复
利回报，经年累月地赚钱而不是一朝暴富，有小亏而能常赚，资本市场的高额
利润回报应来源于长期累积低风险下的持续利润所得出结果，专业交易者只追
求最可靠的，只有业余投资者才只关注利润最大化和满足于短暂的辉煌中。这
也是多数人易现辉煌，难有成就的根本原因。
利润是风险的产物而非欲望的产物，风险永远是第一位的，是可以自身控
制和避免，但不是逃避。因为任何利润的获得都是承担一定风险才能获取的回
报，只要交易思想正确，对于应该承担的风险我们要从容不迫。
正确分析预测只是成功投资的第一步，成功投资的基础更需要严格的风险
管理（仓位管理和止损管理），严谨的自我心理和情绪控制（宠辱不惊，处惊
不变）。
必须在交易中克服对资产增/减的过度关注，从而引发贪婪和恐惧情绪放大
造成战术混乱，把定好的策略最终没严格执行，将该做好的事情搞得彻底失败。
交易在无欲的状态下才能更多收获，做好该做的而不是最想做的。市场不是你
寻求刺激的场所，也不是你的取款机器。
●大多数交易者的成功取决于其运用才智的能力,而不是冲动
地宣泄自己的情绪。
● 你在市场上的成功与失败取决于你的思维和情感,取决于
你对风险和收益、贪婪、恐惧的态度，以及如何看待交易的
快感和风险。
●投资者不能控制市场，但能控制自己，就象水手不能控制
大海,但能控制自己的航行。
祝大家投资成功！
