证券研究报告·行业深度报告·电力设备
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电力设备行业深度报告
26Q1 基金持仓深度：电新重仓 Q1 总体下降，
电动车、光伏、储能、工控板块均下降，风
电、电网板块上升
——基于 13680 支基金 2026 年一季报的前十大持仓的定量分析
2026 年 04 月 27 日
证券分析师 曾朵红
执业证书：S0600516080001
021-60199793
zengdh@
证券分析师 许钧赫
执业证书：S0600525090005
xujunhe@
行业走势
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关注》
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增持（维持）
[Table_Tag]
[Table_Summary]
投资要点
◼ 新能源汽车：总体持仓下降，上游锂矿&整车&充电桩&新技术上升，
中游&核心零部件持仓下降
新能源汽车板块 2026Q1 持仓占总市值比重为 %，环比下降 。
2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为 %、%、%、%、%。1）
上游锂矿 2026Q1 整体持仓上升 至 %；2）中游持仓整体下降
至 %，正极、负极、隔膜、六氟磷酸锂及电解液、添加剂、铝箔、铜箔持
仓上升，电池、结构件持仓下降；3）整车、充电桩 2026Q1 持仓上升，核心零
部件持仓下降；4）新技术板块 2026Q1 下降 至 %，钠电池持仓下
降，复合集流体持仓上涨。
◼ 新能源：光伏下降，风电、核电上升
光伏板块 2026Q1 持仓占总市值比重环比下降至 %，环比 ，
2025Q1-2026Q1 持仓比例分别 %、%、%、%、%。电池持
仓上升，硅料、硅片、组件、逆变器持仓下降。1）硅料环节下降 ；2）
硅片环节下降 ；3）电池上升 ；4）一体化组件下降 ；5）
逆变器环节下降 ；6）辅材环节：胶膜、EPC、银浆、石英坩埚上升，
玻璃、支架、设备、金刚线下降。
风电板块 2026Q1 持仓占总市值比重环比上升至 %（+），2025Q1-
2026Q1 分别 %、%、%、%、%。1）整机环节上升 ；
2）塔筒&海桩环节上升 ；3）海缆环节上升 ；4）铸锻件、结构
件环节上升 ;5）轴承、滚子环比下降 ；6）叶片及材料环节上升
。
核电板块 2026Q1 持仓占总市值比重环比上升至 %（+），2025Q1-
2026Q1 持仓比例分别为 %、%、%、%、%。
◼ 工控&电力设备：工控板块持仓下降，电力设备持仓上升
工控&电力电子板块总体 2026Q1 持仓占总市值比重为 %，环比下降
。2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为 %、%、%、%、%。
电力设备板块总体 2026Q1 持仓占总市值比重为 %，环比上升 。
2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为 %、%、%、%、%。
◼ 储能：总体持仓下降，新型储能上升，PCS&便携式储能&温控/消防&
集成/EPC 下降
储能板块总体持仓占总市值比重为 %，环比。2025Q1-2026Q1 持
仓比例分别为 %、%、%、%、%。1）储能电池 2026Q1 整
体持仓环比下降 至 %；2）PCS 2026Q1 整体下降 至 %；
3）温控/消防 2026Q1 下降 至 %；4）集成/EPC/运营 2026Q1 下降
至 %；5）新型储能 2026Q1 上升 至 %，便携式储能下
降 至 %
◼ 风险提示：股市波动风险，宏观经济波动风险，政策变动风险。本报告仅对
基金一季报客观数据分析点评，所涉及股票、行业不构成投资建议。
注：如非特殊注明，本文上升、下降均为环比数据
0%
8%
16%
24%
32%
40%
48%
56%
64%
72%
80%
2025-4-28 2025-8-26 2025-12-24 2026-4-23
电力设备 沪深300
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内容目录
1. 前言 ...................................................................................................................................................... 4
2. 电新整体持仓分析：电新重仓市值在基金全部重仓市值的比例环比下降 至 % .. 4
3. 电新子行业持仓分析：电网、风电板块上升，电动车、光伏、工控、储能、板块下降 .......... 5
. 新能源汽车：总体持仓下降，上游锂矿&整车&充电桩&新技术上升，中游&核心零部
件持仓下降......................................................................................................................................... 7
. 上游锂矿 2026Q1 整体持仓上升 至 % ...................................................... 7
. 中游板块持仓整体下降 至 %，正极、负极、隔膜、六氟磷酸锂及电解
液、添加剂、铝箔、铜箔持仓上升，电池、结构件持仓下降.............................................. 7
. 整车、充电桩 2026Q1 持仓上升，核心零部件持仓下降 ............................................ 8
. 新技术板块 2026Q1 下降 至 %，钠电池持仓下降，复合集流体持仓上
涨.................................................................................................................................................. 8
. 新能源：光伏下降，风电、核电上升..................................................................................... 9
. 光伏板块 2026Q1 持仓占总市值比重环比下降至 %，环比 ................... 9
. 风电板块 2026Q1 持仓占总市值比重环比上升至 %（+） .................... 10
. 核电板块 2026Q1 持仓占总市值比重环比上升至 %（+） .................... 10
. 工控&电力设备：工控板块持仓下降，电力设备持仓上升 ............................................... 11
. 工控&电力电子板块总体 2026Q1 持仓占总市值比重为 %，环比下降
.................................................................................................................................................... 11
. 电力设备板块总体 2026Q1 持仓占总市值比重为 %，环比上升 ......... 11
. 储能：总体持仓下降，新型储能上升，PCS&便携式储能&温控/消防&集成/EPC 下降 12
. 储能电池 2026Q1 整体持仓环比下降 至 %， PCS 2026Q1 整体下降
至 % ....................................................................................................................... 13
. 温控/消防 2026Q1 下降 至 % ................................................................... 13
. 集成/EPC/运营 2026Q1 下降 至 % ........................................................... 13
. 新型储能 2026Q1 上升 至 %，便携式储能下降 至 % ....... 13
4. 电新个股的基金持仓环比增速前十持股占总市值分析 ................................................................ 14
. 2026Q1 基金持仓环比增速前十 .............................................................................................. 14
. 2026Q1 基金持仓市值前十 ...................................................................................................... 14
. 2026Q1 基金持仓降幅前十 ...................................................................................................... 15
. 2026Q1 基金持仓市值占总市值比例前十 .............................................................................. 15
5. 电新各板块海外持仓分析 ................................................................................................................ 16
6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 18
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图表目录
图 1： 基金前十大重仓的持股比例情况............................................................................................... 5
图 2： 基金前十大重仓的持股比例....................................................................................................... 5
图 3： 电新子行业拆分框架................................................................................................................... 6
图 4： 各板块前十大重仓的持股比例................................................................................................... 7
图 5： 新能源汽车板块前十大重仓占股票总市值趋势....................................................................... 8
图 6： 新能源汽车板块中，锂电池中游子板块前十大重仓占股票总市值趋势............................... 9
图 7： 新能源板块前十大重仓占股票总市值趋势............................................................................. 11
图 8： 电力设备及工控板块前十大重仓占股票总市值趋势............................................................. 12
图 9： 储能板块前十大重仓占股票总市值趋势................................................................................. 14
图 10： 电新重点个股持仓分析（前十基金持仓比例）................................................................... 16
图 11： 电新板块海外持仓占自由流通股市值趋势 ........................................................................... 17
图 12： 电动车/光伏板块、电新个股前十基金持仓市值（累加值） ............................................. 17
图 13： 沪港通持仓占自由流通股比重（季度末）........................................................................... 18
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1. 前言
我们基于全市场 13680 支基金的 2026Q1 前十大持仓数据进行了定量分析，对于包
含股票型、债券型、混合型和被动指数型基金等，主要统计基金的前十大重仓股在电新
行业中的占比变化，从电新板块、电新子行业和个股三个维度进行了统计分析。其中，
电新板块的统计股票数量 454，超过申万（363）和中信（301）的一级板块股票池的数
量。市场对于基金的披露规则是一季报和三季报是只有前十大重仓的披露，半年报和年
报是在一个月内披露前十大重仓，三个月内披露全部持仓，所以我们尽量选取同口径的
数据给投资者展现趋势。
2. 电新整体持仓分析：电新重仓市值在基金全部重仓市值的比例
环比下降 至 %
下面两张图从三个角度表达了公募基金持仓的变化，其中“基金持仓占总市值比例”
最能反映市场上公募投资者对于电新板块的配置情况，2019Q2 环比略有上升，2020Q1
环比上升 个百分点，2020Q2 开始出现大幅提升趋势，2020Q4 升至 %，2021Q1
回落至 %，但 2021Q2 大幅提升至 %，2021Q3 持续提升至 %，经历 2021Q4
下滑至 %，2022Q1 重新提升至 %，2022Q2 继续提升至 %，2022Q3 下降至
%，2022Q4 回落至 %，2023Q1 下滑至 %，2023Q2 继续下降至 %，2023Q3
下降至 %，2023Q4 进一步下降至 %，2024Q1 回升至 %，2024Q2 下降至
%，2024Q3 上升 %，2024Q4 下降至 %，2025Q1 下降至 %，2025Q2 下
降至 %，2025Q3 上升至 %。2025Q4 下降至 %。2026Q1 上升至 %。以
电新重仓股市值占基金重仓股票市值比例为指标，2026Q1 占比 %，环比下降
；以电新重仓股市值占基金股票投资市值比例为指标，2026Q1 占比 %，环
比上升 ；以电新股基金持仓市值占电新股总市值比例为指标，2026Q1占比 %，
环比上升 。
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图1：基金前十大重仓的持股比例情况
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图2：基金前十大重仓的持股比例
数据来源：Wind，东吴证券研究所
3. 电新子行业持仓分析：电网、风电板块上升，电动车、光伏、
工控、储能、板块下降
我们基于全市场 13680 支基金的 2026Q1 的前十大持仓数据，对电新板块的股票进
行详细拆分，共覆盖 454 只股票，股票分类结构及对应股票数如下图：
2019Q1-2025Q3
基金持股数
量（亿股）
流通股数量
（亿股）
平均价格
（元/股）
基金持股市
值（亿元）
流通市值
（亿元）
总市值
（亿
元）
基金持仓占
总市值比例
基金持股占
流通市值比
例
基金资产总值
（亿元）
资产净值（亿
元）
股票重仓市值
（亿元）
股票投资市值
（亿元）
持股市值
占基金净
值比例
持股市值占
基金重仓股
票市值比例
持股市值占
基金股票投
资市值比例
备注
2019/3/31 31 2689 527 23,443 30,203 % % 145,260 134,822 9,833 20,265 % % % 前十
2019/6/30 31 2760 507 21,310 26,654 % % 140,750 131,049 10,510 20,949 % % % 前十
2019/9/30 30 2795 531 21,713 27,002 % % 140,858 132,254 11,366 22,204 % % % 前十
2019/12/31 36 2836 718 24,188 30,613 % % 153,164 141,117 12,915 25,576 % % % 前十
2020/3/31 39 2891 732 23,247 29,734 % % 178,091 162,271 13,777 26,857 % % % 前十
2020/6/30 50 2941 1,311 27,895 36,723 % % 178,610 164,188 17,462 33,604 % % % 前十
2020/9/30 65 2999 2,554 38,193 48,709 % % 184,513 170,704 22,490 41,568 % % % 前十
2020/12/31 59 3080 3,702 52,255 66,463 % % 212,172 194,137 29,373 52,689 % % % 前十
2021/3/31 61 3088 3,254 49,117 62,080 % % 229,720 211,625 31,268 54,503 % % % 前十
2021/6/30 71 3224 5,628 69,685 83,718 % % 246,608 225,825 35,905 62,891 % % % 前十
2021/9/30 101 3268 7,182 82,525 97,617 % % 255,571 234,257 35,315 63,586 % % % 前十
2021/12/31 92 3287 7,233 87,324 103,135 % % 274,020 249,030 36,938 70,258 % % % 前十
2022/3/31 135 3471 7,098 76,513 91,876 % % 273,410 247,727 32,291 60,406 % % % 前十
2022/6/30 111 3589 8,088 90,111 108,569 % % 289,770 262,732 35,293 66,181 % % % 前十
2022/9/30 152 4084 7,612 91,317 113,971 % % 285,908 260,690 30,955 58,231 % % % 前十
2022/12/31 121 4150 6,430 89,092 109,331 % % 269,181 253,749 31,520 61,994 % % % 前十
2023/3/31 120 4462 5,894 94,456 113,553 % % 288,710 259,695 32,011 64,095 % % % 前十
2023/6/30 121 4640 5,457 90,423 108,851 % % 305,467 271,108 30,714 62,008 % % % 前十
2023/9/30 125 4631 4,489 82,374 96,761 % % 299,350 268,922 29,662 60,483 % % % 前十
2023/12/31 114 4947 3,738 80,030 92,677 % % 302,248 268,681 27,476 58,038 % % % 前十
2024/3/31 115 4986 3,923 79,218 90,330 % % 318,825 285,576 27,241 58,613 % % % 前十
2024/6/30 111 5060 3,544 73,310 83,384 % % 333,889 303,226 26,487 57,192 % % % 前十
2024/9/30 117 5103 5,000 87,828 99,232 % % 345,366 313,280 31,568 70,374 % % % 前十
2024/12/31 98 5132 4,290 88,504 99,053 % % 348,174 318,254 29,579 67,747 % % % 前十
2025/3/31 5222 4,244 92,102 102,601 % % 338,440 312,947 30,276 69,229 % % % 前十
2025/6/30 5294 3,757 98,757 109,355 % % 373,682 340,653 30,801 72,047 % % % 前十
2025/9/30 110 5379 6,043 123,748 135,044 % % 381,451 354,108 40,445 89,942 % % % 前十
2025/12/31 90 5421 5,366 124,078 134,644 % % 394,731 363,505 39,472 90,294 % % % 前十
2026/3/31 113 5465 5,901 130,839 141,959 % % 392,938 361,279 46,747 80,613 % % % 前十
2022/3/31 2022/6/30 2022/9/30 2022/12/31 2023/3/31 2023/6/30 2023/9/30 2023/12/31 2024/3/31 2024/6/30 2024/9/30 2024/12/31 2025/3/31 2025/6/30 2025/9/30 2025/12/31 2026/3/31
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图3：电新子行业拆分框架
数据来源：Wind，东吴证券研究所
分板块看，2026Q1 新能源汽车板块基金持股占总市值比例环比下降 至 %
（剔除整车板块后为下降 至 %），光伏板块环比下降 至 %，风电
板块环比上升 至 %，工控&电力电子板块环比下降 至 %，电力
设备板块环比上升 至 %，储能板块环比下降 至 %。
配置层面，2026Q1 电新总体持股市值占基金重仓市值比例为 %，超配 ，
其中电动车、风电、工控&电力电子、储能板块分别占比 %、%、%、%，
分别超配 、、、，电力设备、光伏板块占比 %、%，
低配 、（持股市值占基金重仓市值比例与板块股票市值占全市场股票市值
比例比较）。
版块分类 统计股票数量
特高压\高压 21
中压电气 21
低压电器 11
智能用电 13
电线电缆 18
25
17
41
硅料 3
逆变器 11
一体化组件 9
电池 5
硅片 5
支架 3
EPC 3
设备 7
金刚线 6
银浆 3
石英坩埚 2
玻璃 5
胶膜 7
其他 8
整机 5
塔筒、海桩、锚链 6
海缆 7
铸锻件、结构件 9
轴承、滚子 8
叶片及材料 5
风电其他 3
9
13
隔膜 6
六氟磷酸锂及电解液 8
电池 13
正极 16
负极 7
添加剂 3
铝箔 2
铜箔 4
结构件 5
14
14
22
钠离子电池 16
复合集流体 15
固态电池 2
8
14
6
12
7
1
总计（剔除重复项） 454
电池
PCS
储能
温控/消防
集成/EPC/运营
新型储能
便携式储能
碳酸锂
核心零部件
整车
电力设备&工控
新能源
新能源汽车
一次设备
锂电池中游
二次设备
其他电力设备
核电
光伏
风电
充电桩
新技术
板块细分
工控&电力电子
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图4：各板块前十大重仓的持股比例
数据来源：Wind，东吴证券研究所
. 新能源汽车：总体持仓下降，上游锂矿&整车&充电桩&新技术上升，
中游&核心零部件持仓下降
我们覆盖了锂电上游、锂电中游（包含电池、正极、负极、隔膜、六氟磷酸锂及电
解液、添加剂、铝箔、铜箔、结构件）、核心零部件、整车、充电桩、新技术（包含钠离
子电池、复合集流体）等六大板块，分别统计了 13、62、14、14、22、33 只股票。新能
源汽车板块 2026Q1 持仓占总市值比重为 %，环比下降 。2025Q1-2026Q1 持
仓比例分别为 %、%、%、%、%。新能源汽车板块 2026Q1 持仓占
总市值比重为 %，环比下降 。2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为 %、%、
%、%、%。
. 上游锂矿 2026Q1 整体持仓上升 至 %
天齐锂业持仓占比 %（），赣锋锂业占比 %（+），雅化集团
占比 %（）。
. 中游板块持仓整体下降 至 %，正极、负极、隔膜、六氟磷酸锂及电解
液、添加剂、铝箔、铜箔持仓上升，电池、结构件持仓下降
1）电池下降 至 %，其中亿纬锂能占比 %（），宁德时代占
比 %（），国轩高科占比 %（）；2）结构件下降 至 %，
其中科达利 %（)；3）正极上升 至 %，华友钴业 %（+），
当升科技 %（），湖南裕能 %（+），容百科技 %（+），
中伟股份 %（+），德方纳米 %（+），此处正极包括前驱体、三元、
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行业深度报告
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铁锂；4）负极上升 至 %，其中璞泰来占比 %（），尚太科技 %
（+）；5）隔膜上升 至 %，其中星源材质 %（+），恩捷股
份 %（+），佛塑科技 %（+）；6）六氟磷酸锂及电解液上升
至 %，其中新宙邦 %（+），天赐材料 %（+）；7）添加剂上
升 至 %，其中天奈科技 %（）；8）铝箔上升 至 %，
其中鼎胜新材 %（+）；9）铜箔上升 至 %，其中嘉元科技 %
（+）。
. 整车、充电桩 2026Q1 持仓上升，核心零部件持仓下降
具体数值来看，整车环比上升 至 %，其中比亚迪持仓占比 %
（+）；核心零部件环比下降 至 %，其中三花智控持仓占比 %（-
），宏发股份持仓占比 % （+）；充电桩环比上升 至 %。
. 新技术板块 2026Q1 下降 至 %，钠电池持仓下降，复合集流体持仓上
涨
新技术 2025Q1-2026Q1 基金持仓占比分别为 %、%、%、%、%。
1）钠离子电池下降 至 %，其中元力股份占比 %（+），传艺科技
占比 %（+），维科技术占比 %（持平）；2）复合集流体上升 至
%，其中东威科技 %（+），骄成超声 %（），宝明科技 %
（持平）；3）固态电池下降 至 %，其中上海洗霸 %（），金龙羽
%（持平），先惠技术 %（+），纳科诺尔 %（）。
图5：新能源汽车板块前十大重仓占股票总市值趋势
数据来源：Wind，东吴证券研究所
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图6：新能源汽车板块中，锂电池中游子板块前十大重仓占股票总市值趋势
数据来源：Wind，东吴证券研究所
. 新能源：光伏下降，风电、核电上升
我们将新能源板块拆分为光伏、风电、核电，分别统计 81、46、9 只股票。
. 光伏板块 2026Q1 持仓占总市值比重环比下降至 %，环比
2025Q1-2026Q1 持仓比例分别 %、%、%、%、%。电池持仓
上升，硅料、硅片、组件、逆变器持仓下降。1）硅料环节下降 ，2025Q1-2026Q1
分别为 %、%、%、%、%，通威股份 %（），大全能源
%（+），合盛硅业 %（）；2）硅片环节下降 ，2025Q1-2026Q1
分别 %、%、%、%、%，其中隆基股份 %（），TCL 中
环 %（），双良节能 %（）；3）电池上升 ，2025Q1-2026Q1
分别 %、%、%、%、%，其中钧达股份 %（+），琏升科
技 %（持平），爱旭股份 %（+）；4）一体化组件下降 ，2025Q1-
2026Q1 分别 %、%、%、%、%，其中天合光能 %（），
晶澳科技 %（），晶科能源 %（），横店东磁 %（+），
隆基股份 %（）；5）逆变器环节下降 ，2025Q1-2026Q1 分别 %、
%、%、%、%，其中德业股份 %（+）,阳光电源 %（-
），固德威%（+），禾迈股份%（+），锦浪科技%（+），
昱能科技 %（+）；6）辅材环节：胶膜、EPC、银浆、石英坩埚上升，玻璃、
支架、设备、金刚线下降。胶膜上升 ，其中福斯特 %（+）、明冠新材
%（）；玻璃下降 ，其中福莱特 %（）；支架下降 ，
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其中中信博 %（）；EPC 上升 ，其中林洋能源 %（+），晶
科科技 %（+）；设备下降 ，其中奥特维 %（+），迈为股份
%（），晶盛机电 %（），捷佳伟创 %（）；金刚线下
降 ，高测股份 %（），美畅股份 %（）；银浆上升 ，
其中聚和材料 %（+），帝科股份 %（+），苏州固锝 %（+）；
石英坩埚上升 ，其中石英股份 %（+），欧晶科技 %（持平）；
. 风电板块 2026Q1 持仓占总市值比重环比上升至 %（+）
风电板块 2025Q1-2026Q1 分别 %、%、%、%、%。1）整机
环节上升 ，2025Q1-2026Q1 分别 %、%、%、%、%，其中明
阳智能 %（），三一重能 %（），金风科技 %（+），运
达股份 %（+），电气风电 %（+）；2）塔筒&海桩环节上升 ，
2025Q1-2026Q1分别 %、%、%、%、%，其中大金重工%（+），
天顺风能 %（），亚星锚链 %（+），海力风电 %（），
泰胜风能 %（），天能重工 %（+）；3）海缆环节上升 ，
2025Q1-2026Q1 分别为 %、%、%、%、%，其中，东方电缆 %
（+）、中天科技 %（+）、亨通光电 %（+）、起帆电缆
%（持平）、宝胜股份 %（持平）；4）铸锻件、结构件环节上升 ，2025Q1-
2026Q1 分别为 %、%、%、%、%，其中振江股份 %（）、
日月股份 %（+）、金雷股份 %（+）、中环海陆 %（持平）、广
大特材 %（+）、海锅股份 %（）;5）轴承、滚子环比下降 ，
2025Q1-2026Q1 分别 %、%、%、%、%，其中五洲新春 %（-
）、长盛轴承 %（+）、双飞股份 %（持平）、国机精工 %（+）；
6）叶片及材料环节上升 ，2025Q1-2026Q1 分别 %、%、%、%、
%，其中时代新材 %（）、中材科技 %（+）、吉林化纤 %
（持平）；
. 核电板块 2026Q1 持仓占总市值比重环比上升至 %（+）
2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为 %、%、%、%、%。
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图7：新能源板块前十大重仓占股票总市值趋势
数据来源：Wind，东吴证券研究所
. 工控&电力设备：工控板块持仓下降，电力设备持仓上升
电力设备板块我们统计了一次设备 (包括特高压/高压、中压、低压、智能电表、电
线电缆) 、工控&电力电子、二次设备和其他电力设备四大板块。一次设备中，特高压
高压、中压、低压、智能电表、电线电缆分别统计 21、21、11、13、18 只股票，工控、
二次设备和其他电力设备分别统计 25、17、41 只股票。
. 工控&电力电子板块总体 2026Q1 持仓占总市值比重为 %，环比下降
2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为 %、%、%、%、%。其中汇
川技术持仓占比 %（），2025Q1-2026Q1 分别为 %、%、%、%、
%；其他重点标的，包括宏发股份 %（+）、中控技术 %（+）、
科华数据 %（）、科士达 %（）、麦格米特 %（+）、鸣
志电器 %（）和伟创电气 %（）。
. 电力设备板块总体 2026Q1 持仓占总市值比重为 %，环比上升
电力设备板块 2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为 %、%、%、%、
%。1）低压板块 2026Q1 持仓环比上升 ，2025Q1-2026Q1 分别为 %、
%、%、%、%，其中，良信股份持仓 %（）、正泰电器 %
（+）。2）特高压板块 2026Q1 持仓环比上升 ，2025Q1-2026Q1 分别为
%、%、%、%、%，其中中国西电 %（+）、平高电气 %
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（+）、思源电气 %（+）、华明装备 %（）。3）电线电缆
2026Q1 持仓环比上升 ，2025Q1-2026Q1 分别为 %、%、%、%、
%，其中东方电缆（风电）%（环比+）。4）智能用电 2026Q1 持仓环比下
降 ，2025Q1-2026Q1 分别为 %、%、%、%、%，其中炬华科
技 % （环比保持）、海兴电力 %（）、三星医疗 %（）。5）
中压板块 2026Q1 持仓环比下降 ，2025Q1-2026Q1 分别为 %、%、%、
%、%，其中金盘科技 %（）、明阳电气 %（）、伊戈尔
%（）。6）二次设备 2026Q1 持仓环比上升 ，2025Q1-2026Q1 分别为
%、%、%、%、%，其中，许继电气 %（+）、四方股份
%（+）、国电南瑞 %（+），2025Q1-2026Q1 分别为 %、%、
%、%、%。
图8：电力设备及工控板块前十大重仓占股票总市值趋势
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. 储能：总体持仓下降，新型储能上升，PCS&便携式储能&温控/消防&
集成/EPC 下降
我们覆盖了储能电池、PCS、温控/消防、集成/EPC/运营，以及新型储能和便携式储
能共 48 只股票。我们覆盖了储能电池、PCS、温控/消防、集成/EPC/运营，以及新型储
能和便携式储能共 48只股票。储能板块总体持仓占总市值比重为 %，环比。
2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为 %、%、%、%、%。
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. 储能电池 2026Q1 整体持仓环比下降 至 %， PCS 2026Q1 整体下降
至 %
储能电池 2026Q1 整体持仓环比下降 至 %。其中亿纬锂能占比 %
（），宁德时代持仓占比 %（），南都电源占比 %（），派
能科技 %（+），鹏辉能源占比 %（+）。
PCS 2026Q1 整体下降 至 %。其中阳光电源持仓占比 %（），
锦浪科技占比 %（+），德业股份占比 %（+），盛弘股份占比 %
（+），上能电气占比 % （），固德威占比 %（+）。
. 温控/消防 2026Q1 下降 至 %
温控/消防 2026Q1 下降 至 %。其中英维克持仓占比 %（），
同飞股份持仓占比 %（+），青鸟消防持仓占比 %（），国安达持
仓占比 %（持平）。
. 集成/EPC/运营 2026Q1 下降 至 %
集成/EPC/运营 2026Q1 下降 至 %。其中金盘科技持仓占比 %（-
），科华数据持仓占比 %（），南网科技持仓占比 %（），
科陆电子持仓占比 %（持平）。
. 新型储能 2026Q1 上升 至 %，便携式储能下降 至 %
新型储能 2026Q1 上升 至 %，便携式储能下降 至 %。其中
重力储能：中国天楹持仓占比 %（），飞轮储能：华阳股份持仓占比 %
（），光热储能：西子洁能持仓占比 %（+），压缩空气储能：东方电
气持仓占比 %（+），液流储能：国网英大持仓占比 %（持平）；便携式储
能环比下降 至 %，其中华宝新能持仓占比 %（）。
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图9：储能板块前十大重仓占股票总市值趋势
数据来源：Wind、东吴证券研究所
4. 电新个股的基金持仓环比增速前十持股占总市值分析
. 2026Q1 基金持仓环比增速前十
1）亨通光电：2026Q1 提升 至 %，基金持股市值约 亿元。
2）中天科技：2026Q1 提升 至 %，基金持股市值约 亿元。
3）杭电股份：2026Q1 提升 至 %，基金持股市值约 亿元。
4）科大智能：2026Q1 提升 至 %，基金持股市值约 亿元。
5）鼎胜新材：2026Q1 提升 至 %，基金持股市值约 亿元。
6）富临精工：2026Q1 提升 至 %，基金持股市值约 亿元。
7）中控技术：2026Q1 提升 至 %，基金持股市值约 亿元。
8）钧达股份：2026Q1 提升 至 %，基金持股市值约 亿元。
9）华自科技：2026Q1 提升 至 %，基金持股市值约 亿元。
10）思源电气：2026Q1 提升 至 %，基金持股市值约 亿元。
. 2026Q1 基金持仓市值前十
1）宁德时代： 亿元，基金持仓占总市值比例 %，环比。
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2）东山精密： 亿元，基金持仓占总市值比例 %，环比。
3）阳光电源： 亿元，基金持仓占总市值比例 %，环比。
4）亨通光电： 亿元，基金持仓占总市值比例 %，环比+。
5）思源电气： 亿元，基金持仓占总市值比例 %，环比 。
6）比亚迪： 亿元，基金持仓占总市值比例 %，环比+。
7）中天科技： 亿元，基金持仓占总市值比例 %，环比+。
8）盐湖股份： 亿元，基金持仓占总市值比例 %，环比+。
9）汇川技术： 亿元， 基金持仓占总市值比例 %，环比。
10）德业股份： 亿元，基金持仓占总市值比例 %，环比+。
. 2026Q1 基金持仓降幅前十
伟创电气（）、金盘科技（）、中矿资源（）、力星股份（）、
英维克（）、珠海冠宇（）、中恒电气（）、阳光电源（）、
高测股份（）、云路股份（）。
. 2026Q1 基金持仓市值占总市值比例前十
亨通光电（%）、东山精密（%）、中天科技（%）、思源电气（%）、
中控技术（%）、天赐材料（%）、震裕科技（%）、中矿资源（%）、
应流股份（%）、天华超净（%）。
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图10：电新重点个股持仓分析（前十基金持仓比例）
数据来源：Wind、东吴证券研究所
5. 电新各板块海外持仓分析
一季度海外持仓整体有所下降，正极、六氟磷酸锂、智能用电、锂电中游、电力电
子、电池、电线电缆、光伏板块有所上升。电池板块 %（+）、居海外持仓比
例第一。隔膜 %（+）、风电 %（+）、上游材料 %（+）、
智能用电 %（+）、六氟磷酸锂 %（+）、低压电器 %（+）、
中压板块 %（+）、电池 %（+）板块均有所上升；锂电池中游 %
（）、充电桩 %（）、核电 %（）、其他电力设备 %（-
）、电线电缆 %（）、电力电子 %（）、光伏 %（）、
核心零部件 %（）、特高压高压 %（）、正极 %（）、
负极 %（）、整车 %（）板块有所下降。
2026/3/31 2025/12/31 2025/9/30 2025/6/30 2025/3/31 2024/12/31 2024/9/30 2024/6/30 2024/3/31 2023/12/31 2023/9/30 2023/6/30
思源电气 % % % % % % % % % % % %
天赐材料 % % % % % % % % % % % %
华友钴业 % % % % % % % % % % % %
阳光电源 % % % % % % % % % % % %
宁德时代 % % % % % % % % % % % %
科达利 % % % % % % % % % % % %
恩捷股份 % % % % % % % % % % % %
亿纬锂能 % % % % % % % % % % % %
新宙邦 % % % % % % % % % % % %
汇川技术 % % % % % % % % % % % %
钧达股份 % % % % % % % % % % % %
宏发股份 % % % % % % % % % % % %
固德威 % % % % % % % % % % % %
隆基股份 % % % % % % % % % % % %
璞泰来 % % % % % % % % % % % %
晶澳科技 % % % % % % % % % % % %
通威股份 % % % % % % % % % % % %
福斯特 % % % % % % % % % % % %
国电南瑞 % % % % % % % % % % % %
锦浪科技 % % % % % % % % % % % %
德方纳米 % % % % % % % % % % % %
容百科技 % % % % % % % % % % % %
中伟股份 % % % % % % % % % % % %
天奈科技 % % % % % % % % % % % %
爱旭股份 % % % % % % % % % % % %
永兴材料 % % % % % % % % % % % %
赣锋锂业 % % % % % % % % % % % %
欣旺达 % % % % % % % % % % % %
嘉元科技 % % % % % % % % % % % %
天合光能 % % % % % % % % % % % %
三花智控 % % % % % % % % % % % %
天齐锂业 % % % % % % % % % % % %
福莱特 % % % % % % % % % % % %
星源材质 % % % % % % % % % % % %
金风科技 % % % % % % % % % % % %
多氟多 % % % % % % % % % % % %
诺德股份 % % % % % % % % % % % %
融捷股份 % % % % % % % % % % % %
海优新材 % % % % % % % % % % % %
日月股份 % % % % % % % % % % % %
比亚迪 % % % % % % % % % % % %
当升科技 % % % % % % % % % % % %
中科电气 % % % % % % % % % % % %
中信博 % % % % % % % % % % % %
雷赛智能 % % % % % % % % % % % %
代码
前十基金持股占总市值比例
公司
截止26Q1
流通市值
（亿元）
截止26Q1
总市值
（亿元）
截止26Q1基金
持股市值
（亿元）
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图11：电新板块海外持仓占自由流通股市值趋势
数据来源：Wind、东吴证券研究所
图12：电动车/光伏板块、电新个股前十基金持仓市值（累加值）
数据来源：Wind、东吴证券研究所
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图13：沪港通持仓占自由流通股比重（季度末）
数据来源：Wind、东吴证券研究所
6. 风险提示
股市波动风险：行业供需波动、竞争格局波动、资金面波动等因素都会造成股市波
动，进而影响基金持仓。
宏观经济波动风险：宏观经济波动影响企业基本面，进而影响基金持仓。
政策变动风险：财政政策、货币政策、关税政策等均会影响企业基本面，进而影响
基金持仓。
本报告仅对基金一季报客观数据分析点评，所涉及的股票、行业不构成投资建议。
2026/3/31 2025/12/31 2025/9/30 2025/6/30 2025/3/31 2024/12/31 2024/9/30 2024/6/30 2024/3/31
国电南瑞 % % % % % % % % %
宏发股份 % % % % % % % % %
汇川技术 % % % % % % % % %
恩捷股份 % % % % % % % % %
宁德时代 % % % % % % % % %
捷佳伟创 % % % % % % % % %
正泰电器 % % % % % % % % %
新宙邦 % % % % % % % % %
璞泰来 % % % % % % % % %
比亚迪 % % % % % % % % %
赣锋锂业 % % % % % % % % %
华友钴业 % % % % % % % % %
晶澳科技 % % % % % % % % %
欣旺达 % % % % % % % % %
当升科技 % % % % % % % % %
通威股份 % % % % % % % % %
三花智控 % % % % % % % % %
隆基绿能 % % % % % % % % %
金风科技 % % % % % % % % %
福莱特 % % % % % % % % %
福斯特 % % % % % % % % %
国网信通 % % % % % % % % %
星源材质 % % % % % % % % %
杉杉股份 % % % % % % % % %
免责及评级说明部分
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东吴证券投资评级标准
投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力相对基准表现
的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普
500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转
让标的），北交所基准指数为北证 50 指数），具体如下：
公司投资评级：
买入：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上；
增持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于 5%与 15%之间；
中性：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；
减持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
卖出：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
行业投资评级：
增持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对强于基准 5%以上；
中性： 预期未来 6 个月内，行业指数相对基准-5%与 5%；
减持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对弱于基准 5%以上。
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相
对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身
特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不
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