.发展战略·现代管理科学.2012年第10期实际汇率与经济成长我国内外经济失衡的巴拉萨一萨缪尔森效应付析视角.蔡少琴摘要:在一国经济向发达国家持续追赶和收敛过程中，可贸易部门和不可贸易部门生产率提高的结构属性引起内外相对价格的变动，最终导致实际汇率升值.在巳拉萨一萨缪尔森效应的框架下，一国在国际竞争中比较优势的发挥是内生于其经济追赶的进度的，通过实际汇率的变动，能够矫校国内资源自己置，协调内外部经济关系，实现良性增长.在我国，由于外生的工资水平和外生的名义汇率扭曲了已拉萨一萨缪尔森效应的传导机制，人民币实际汇率水平变化脱离经济发展基本面，存在明显低估，造成经济运行"增长并失衡着关键词:实际汇率;经济失衡;已拉萨一萨缪尔森效应一巴拉萨一萨缪尔森效应的逻辑内涵及理论拓展物价与国外物价之比，可视为产品阔的兑换比率。以我国国际经济学的经典理论假设"巴拉萨一萨缪尔森效情况为例，2011年我国人均国内生产总值以名义汇率转换应"指出，经济持续增长将在长期内引起一国实际汇率升为5432美元①，而按购买力平价计算为8382美元②，也就值。巴拉萨一萨缪尔森效应论证的逻辑是:一国经济由可是说，按名义汇率计算为5432美元的收入，实际可以购买贸易品和不可贸易品两部门构成，可贸易品的价格由国际到在美国价值8382美元的产品，达到8382美元的生活市场决定，满足一价定律，不可贸易品的价格由国内市场水平，中国和美国的相对价格即实际汇率为根据巴0决定:可贸易部门劳动生产率的罔际差异较大，而不可贸拉萨一萨缪尔森效应，本币实际汇率是体现一国经济供给易部门劳动生产率国际差异较小;由于劳动力在国内两部基本面变动，并随着经济的长期成长趋向上升的一个内生门间自由流动，使国内两部门工资趋向同一水平，较落后变量。国家在经济追赶的起始点，生产率与发达国家差距不大的由于巴拉萨一萨缪尔森效应是通过对不同国家生产不可贸易部门，工资水平受到生产率与发达国家差距甚大率提高的结构属性与相对价格变动之间的联系进行严谨的可贸易部门的向下拉力，处于低位，相应的该部门的价推论得出的，国家间相对价格的调节对内对外都充分遵循格也受拖累，低于外国水平，故综合了两部门产品价格的市场机制，由此形成的实际汇率的变动趋势具有其客观规国内一般物价显著低于外国尤其是发达国家水平，造成了律性。一个经济实体基本竞争力很弱时，本币实际汇率需相对价格的国际系统差异。在一国经济向发达国家的持续要定在较弱水平，才能在国际竞争中发挥资源比较优势并追赶和收敛过程中，其可贸易部门的劳动生产率的增长相支持开放发展战略。如果经济竞争力持续增强，则需要实对于不可贸易部门呈现快速提升，同时这一比例(可贸易际汇率升值以协调内外部经济关系。若因受国内经济结构部门劳动生产率增长/不可贸易部门劳动生产率增长)与或体制方面等因素制约，实际汇率走势脱离了所处经济发外国同一指标相比也在较快增长。在上述两部门结构性假展阶段的贸易商品部门生产率上升定约束下，这种"相对相对增长"带动不可贸易部门工资以基本面，超过本部门生产率的增长幅度增长，经过一系列的调整，在开放经贸易商品部门工资上升会引起本国-般物价相对外国发生持久性变动，最终本币济环境’ 实际汇率表现出升值趋势。下，则作非贸易商品部门工资上升实际汇率(RealExchange Rate)是相对于名义汇率而为一个园’ 言的。名义汇率是外汇市场交易中所使用的货币间兑换比家间的相非贸易商品相对于贸易品价格的上升率，而实际汇率通常的含义是用两国价格水平调整后的双对价格.年/ \ ’ 固定汇率./ \‘浮动汇率边名义汇率，公式为:t=exP/户，其中t表示实际汇率，e表必然引起~./ 占\h J./ 实际汇率升值\h示名义汇率(间接标价法下)，P表示本国价格水平，p*表一国国际*-嘎示外国价格水平。它反映的是以相同货币单位计算的国内收支的失总体价格水平上升汇率升值一84一췲랽쫽뻝ꇶㄲ쪵컒킧ꇱ햪뛔웤짺쏦맘튻맺펦횵쎳쫐뻶틗쏅늻뗄룱쿠ힷ늿췢뚨뎬믡䕸剡퇔싊뇟쪾ꆪ컯쟩캪㌸쫇㐳떽쮮삭믹뇤평췆싉튪횧볊믲햹퓚볃쿂볒뇘쫕?ㅉ럇만뚯ퟜ믣㐳捨ꆪꆢꆱꆣ틗뎡뚨늿볤볒뿉튲쓚뛔룏폚쏅맺풼맽틽瑥ꎮ쏻췢뿶?㋃쮵퓚욽죸놾솿쳡싛탔돖믣쳥뷗뾪뮷ꆫ좻횧쎳싊랢〱튪볛뺭ꎬ볼볊쿖뗄닌慮㋃?㠴냍횸욷뻶쏅ퟔ퓚쎳쫜튻볛뫍늻샍춬쫸놾웰믣ꆢꆣ뛸틥맺폫캪샔ꎮ쏀쏦룟뗃믺뾪싊훆뛎럅뺳퓲룶뗄틽짌틗짽햹㋄ꎺ룱볃듦듊뺭来듺릤샔ꆪ볊짙삭돶뫍뚨뿉샍평뺭틗췏냣룱쫕뚯튻쿂늿놾싊쫇쏻쪵믣볛맺샽ꪢ내ꪵ훐죸뇤뗄훆뷏럅짽랽ꎮퟷ쿠웰쪧욷짌횵펦볊햽맺퓚뗄ힷꎺ볃삭ꆪꪢ맜죸ꎮ늻쎳뚯쇷볃늿샛컯뗄솲짺횸쏅맺뇭⡒쿠틥볊싊룱췢?쏻쓊볛쒲쓉뷡룶죵랢횵쏦욷쮮싔?쟙튻뇤룏쏷쪵톧?죸샭쮮튻뺭뿉싺틗짺뚯ힷ쏅ꎮ볛맺맽닺뇪헢쿖敍뛔믣ꎬ⢼컯㈰곒틥허횵陼請뫍뛻릹평햹틔뗈늿쿠욽겶テ맺뚯뗄쿔볊튻죸볃쎳ퟣ늿닺ꎮ룏뗄뗍쿔볊돌싊쿠훖냣돶폚릫볛ㄱ늾믣?랣쏀즭늢쫴맺듋햽킭틲릤쏅뛔짏뿆럖욽믣?쓚뺭ꎬ뷸뗍죸돖틗튻쏅싊쪹뗄릤쿲폚훸쾵훐퓶뇈ꆰ컯짽쏻쫇춨쪽펱ꎮ횮쓪곊꺴맺킧쯦탔볒탎쪵싔뗷쯘뫍뒹볃ퟮ뛈맀싊뗤뛻탸욷볛샍맺웰쿂췢뗍춳ꎮ돊뎤튲쿠뗄횵틥뎣캪쯼뇈컒볆떼펦ퟅ폫볤돉쳥닅ꆣ쓚훆짏쎳뫂췢쿲훕뗄ꎬꎻ즭샭퓶솽뚨뚯볊쓚쪼쮮삭맺폚닮웤쿖ꎯ퓚뛔쿠쟷믣ꎺ?랴ꎮ쯣쪿봸뺭뛻믹쓜죧풼짽짏틗컶싊짺킧뎤늿싉닮솽뗣욽솦쮮틬뿉뿬늻뷏쿠뛔쫆쫐몬琽꣏펳죋캪짒놾볃쪵퓚맻ꎮ짽욷췢랢떼ꎬ퓬뺭싛즭ꛆ펦붫쏅ꎮ닺틬늿쫜ꎬ욽맺ꆣ쎳쯙뿉뿬뛔럹췢뛸뎡틥數숩쫓뻹?풹볛뇒볊뺺뺭쪵듯훂춨뗄돉볃볙킧붼뗄퓚싛릹늻싊뷏쏅짺떽뒦ꎮ폈틗쳡쎳퓶뛈맺붻쫇傣ꎬ캪뫂룱쪵뎤믣헹볊볃맺쪵맽뺭쪧짨펦쫓쏻?폫싟뎤횤돉뿉뗄킡릤닺짺폚맊웤튻늿짽틗퓶랢폃꽐傱틔쓚?벴볊웚뇤싊솦뺺맘믣뺭볒볊쪵볃뫢ꆰ웋쫇틥벭웚뗄ꎮ쎳맺ꎺ싊닺뗍ퟛ쫇쏅늿ꆣꆱ뎤짺훐솽⪣쿠욷쪵믣돉뚯뗷뫜헹쾵짏돖믣볊퓋ꎻ냍춨쓚싟뿉틗볊평쟷폫싊캻뫏랢뺭뗄춬쏅퓚듸ꎮ돖쯹맺곆뺱볤닺뎤횮뷚뇤죵훐솦ꆣퟟ짽뷇탸싊믣탐냍삭맽몭틽벭쎳욷닮폚쿲랢폫ꎮ쇋듯볃샍쪱짏뚯뻃쪹볛뺹믵뗄ퟜ쫇쟷볤뛔돖죴쫆뺭싊볃ힷ짽싊ꆰ삭죸뛔벰웰쫇틗뗄틬샍춬듯랢쿠솽맺쿲뚯헢쫶늻맽탔폃룱클謁뇒뛒횵쳥쓚쟷ꆣ믓탸틲췑얤룏횵뗄퓶죸샭튻ꎺ욷볛뷏뚯맺듯펦늿볒랢짺솽뿉뇤쮮뇭?떥뮻틔캪쿖짏늻솪뛔쫆놾쫜샫쟺싛맺뗄룱듳솦쮮볒쏅듯닺뇈늿쎳쾵뚯믵욽쪾캻쏻ィ짽췢뻟뇒풴잿쇋뫍ꆣ뇤뎤튻죸춬볃쇋췘쪵맺볛평ꎮ욽닮볒룃닺싊샽쏅틗쇐뇒뗷껆볆틥긶뗄뷸뚼폐뇈ꎬ쓚쯹쪧쫕퓚뚯늢죸햹볊뺭룱맺뛸ꎮ뻠닮늿욷볒뗄⢿퓶뷡ퟮ볤헻붣쯣ꆣ믣㐸튻탐돤웤뷏퓲뒦솲냍ꎬ쪧뛻볒믣볃평쓚늻뷏뻠쏅볛퓬뗄퓶짃뎤릹뗷훕뛒뫳걐틔싊ꆣ룶퇏럖뿍폅탨뺭맽삭쓜뫢뛻즭짺돉싊평맺쫐뿉솽실듳짵뗄룱돖뎤돒⧓탔릤헻놾뮻쫵컒룹릩쓚뷷ퟱ맛쫆튪뷡볃뫢돌죸릻ퟅ즭킧닺짽뿉볊뎡쎳늿뫳뗄듳볛쇋탸쿠?볙ꆣ뇒뇈쮫ꎬ뇭쓚맺뮻뻝룸짺톭맦탨늢쪵릹랢훐튻뷃ꆱ킧틔斱냍ꎬ죸킣ꆣ펦뎤?뗄뿉맺쎳뛻쓚뛻틗즭즭냍늿킧풴킧쏅펦엤펦뫍뗄훃삭늻뿲ꎬ뗄뿉볜킭뒫쎳쿂뗷떼죸틗ꎬ쓚믺늿튻췢훆쏅맺늿ꎬ튻짺퓚뺭죋닺맺볃쏱싊볊맘뇒죸쳡뺺쾵룟헹ꎬ쪵뗄훐쪵볊뷡뇈쿖믣릹뷏솼싊쫴폅탔쮮뛻탔쫆퓶욽틽뗄뎤뇤웰랢ꆣ뮯즭쓚믓퓚췑췢쫇컒쿠쓚맺샫짺ꎬ뺭폚평볃폚랢췢햹믹놾
.2012年第10期圃现代管理科学回发展战略衡，影响增长和发展的可持续性。萨缪尔森效应不适于解释人民币汇率走势。叫主里面固然上世纪八十年代以来，不断有国内外学者运用截面数有度量指标选取的问题，但即使卢锋等利用结构性生产率据和时间序列数据对巴拉萨一萨缪尔森效应进行实证检相对增长指标进行分析，得出了经济增长与实际汇率在中验并解释经济事实。晚近时期从该效应视角研究人民币实国也存在-定的联动关系的结论，他们也认为人民币是低际汇率正成为热门课题。继俞葫(2001)最早把巴拉萨-萨估的，换言之，现实的实际汇率与高涨中的中国经济所要缪尔森理论引人人民币汇率研究领域，先后有杨长江求的实际汇率水平并不匹配，有滞后。(2002)、关志雄(2003)、胡援成、曾超(2004)、卢锋、韩晓亚我国经济成长伴随着劳动生产率的相对增长，这已经(2006)、唐旭和钱士春(2∞7)等人采用巴拉萨-萨缪尔森成为近年来涉足人民币实际汇率领域研究的诸多学者的效应的分析思路解择人民币实际汇率问题，并表达了各自共识，也就是说，我国现实情况大体满足启动巴拉萨一萨的观点。其中杨长江还就此问题撰有专著。③缪尔森效应的基本假设条件。如卢锋的研究显示，中国九按照实际汇率的构成和内生作用机制，北京大学中国十年代以来尤其1994年以后"相对相对"劳动生产率对美经济研究中心的卢锋教授引人国际收支平衡约束和名义国的追赶呈现出鲜明的收敛态势。那么，为什么中国没有汇率可变动条件，对巴拉萨一萨缪尔森效应提出拓展性解如巴拉萨一萨缪尔森效应所揭示的那样，以实际汇率为杠读和表述。他深入到巴拉萨一萨缪尔森定律的内核，设计杆，经济结构随着经济扩张实现攀升，步人良性增长路径?出可贸易部门劳动生产率"相对相对增长"这一结构性生相反，近年来我国的内外经济运行凸现出多方面的失衡，产率指标，作为巴拉萨一萨缪尔森效应变量，重新考察、检增长质量堪忧:总需求构成上"三驾马车"比例失调，消费验巴拉萨一萨缪尔森效应假说对改革开放以来人民币汇尤其是居民消费贡献率严重偏低，外需净出口贡献率畸率轨迹的解释能力。高，经济增长过度依赖外部需求:作为世界工厂，中国长期二、巴拉萨一萨缪尔森效应的传导机制被锁定在产业链底端，用资源和环境损艇换取微薄的利巴拉萨一萨缪尔森效应阐述的，实际上是一国如何在润，陷于外延型经济增长欲罢不能，可贸易部门在夹缝中国际竞争中发挥适度的比较优势之道，这种比较优势发挥艰难生存;国际收支显著失衡，外汇储备持续赂升的同时的方向和尺度需要根据一国经济追赶的进度随时调整。而贸易摩擦不断，截至2011年12月我国外汇储备总额达到在巴拉萨的框架下，这种调整是内生的，白发的。在初始阶亿美元之巨，过量外汇储备带来潜在的国民福利段阶段凭借某种本国相对丰裕便宜的要素切人国际市场损失，货币政策独立性严重受到制约……笔者试图从巴拉底部的国家，随着经济逐步增长，本国相对国外一般物价萨-萨缪尔森效应的视角探析在中国经济成长进程中这些趋近，实际汇率的矫校使建立在低廉要素基础上的国际竞问题的成因和强化的路径。争力弱化，通过劳动力的流动、物价的均衡和收入的分配，四、我国内外经济失衡的巴拉萨一萨缪尔森效应分反作用于国内的资源配置给贸易部门的结构升级和转型析视角庄人压力，突破经济增长对要素投入的依赖度，摆脱国际1.外生的工资水平。巴拉萨一萨缪尔森效应原始模分工卓吃力不讨好的难堪处境。型假设劳动力市场供给不变且充分竞争，理论上，在充分巴拉萨一萨缪尔森效应在经济中的内在作用机制可就业状态下，劳动生产率的上升引起工资的增长，这两者用图1<1味剖析:的比较力量决定单位产品劳动力戚本的调整方向，进而影图1显示了巴拉萨一萨缪尔效应所论证的从生产率响一国产品的国际竞争力。在巴拉萨那里，生产率与工资到实际汇率的传导机制，可见可贸易部门相对生产率的增的增长是存在着正反馈机制的，随着经济增长，国力增强，长是经历了内部实际汇率(国内非贸易品和贸易品的相对生产率与工资绑定增长的过程应逐步淡化低劳动成本的价格)的上涨才能最终导致外部实际汇率的升值。巴拉竞争优势，从而国际分工逐步改变依附于低成本要素的状萨-萨缪尔森假说提出于1964年，正是以布雷顿一森林态。而我国的情况是广大农村地区存在数亿人口的劳动力体系为基础的固定汇率制的黄金时期，故名义汇率仅是一后备军，社会远未实现充分就业。在贸易部门最初凭借低个系数，不影响实际汇率的最终走势。而在实行浮动汇率廉的劳动力成本参与国际分工尝到甜头之后，庞大的国内制并引入国际收支平衡约束的现实世界里，外部实际汇率投资，以及出于分享中国比较优势利益动机的海量国外资通过内部实际汇率和名义汇率的组合来实现升值。实际汇本，汹涌进入中国制造业，并主要聚集在装配、加工等产业率的形态，决定于内部实际汇率和名义汇率两种力量。链低端环节，可贸易部门产能迅速膨胀。此时浩浩荡荡的三、巴拉萨一萨缪尔森效应在中国的应用难题与内农村剩余劳动力大军，与蓄势待发的各类投资和投机资本外经济失衡一拍即合，源源不断补充进入工业部门。由于我国二元结巴拉萨一萨缪尔森效应有相当的经验基础，其分析价构的特征，工资水平成为一个高度受制于劳动力供求状况值被学术界广泛接受。然而应用到人民币汇率的场合，又的外生变量。劳动力供过于求使劳动生产率增长有效转化似乎勉为其难。长期以来，中国相对较高的经济增长并未为工资增长的链条中断，通过工资一物价避而内部实际汇导致外部实际汇率出现较快的增长，众多从巴拉萨一萨缪率发生变化的传导作用受到阻隔。研究表明，自1980年以尔森效应视角分析人民币汇率的研究据此认为巳拉萨一来，我国工资水平持续增长，但在制造部门异常迅猛的劳一85-췲랽쫽뻝튻ꇶ뫢짏뻝퇩볊⠲킧뗄내뺭믣뛁돶닺싊뛾냍맺퓚뛎뗗쟷헹랴힢럖폃춼떽뎤볛죸쳥룶훆춨죽췢ꆢ횵쯆떼뛻폐쿠맀쟳컒돉릲쪮죧룋퓶폈룟놻죳볨쎳㌱쯰컊쯄컶䦣탍뻍쿬짺뺺첬뫳솮춶놾솴얩릹캪살㠵ꎮ쫀뫍늢믣뛻〰펦맛헕볃싊뿉냍맬ꆢ삭볊랽뷗늿뷼솦ퟷ죋릤㇏쪵쫇룱튻쾵맽뗄뺭놻뫵훂즭뛈뛔튲맺캪쪶쓪ꎬ랴뎤웤쯸쓑틗㠱쪧쳢쫓껍볙튵뇈퓶닺헹ꆣ놸뗍듥엄췢㈰쿖랢춼ꆪ펰볍쪱뷢싊즭㈩㘩뗄뗣쪵퇐뿉뇭쎳횸삭벣냍죸뺺쿲뛎ꎮ죵폃톹훐퓊볊뺭⦵캪쫽틽쓚탎볃톧쏣췢킧뛻솿퓶듦뷼ힷꆣ훊쫇뚨쿝짺쒦ㆣ컒뷇짨ힴ뷏맺뎤폅뛸뻼샍탚뛋쪣벴쳘ㄲ듺햹ㄨ쿬냋볤쫍헽샭ꆢ럖ꆣ볊뺿뇤쫶틗뇪죸뗄삭튻헹뫍욾맺쪵뮯폚솦돔뻁믣샺쓉믹ꎮ죫늿첬쪧쫵캪펦즭횸뎤퓚뮻볃쓪튲킧틔룏뷼솿뻓듦닁긴믵돉蝹샍닺쫇폫쫆컒뚯펿뮷폠뫏헷쓪맜햽퓶퓶쪮탲뺭돉싛맘쳆컶웤믣훐뚯ꆣ늿ꎬ튻뷢죸돟뗄뷨볒볊ꎮ맺솦쮰싊쇋쿕뛻뒡늻쪵뫢뷧쫓킧뇪횸퇔살뻍펦돊뷡쓪뾰쏱닺췢ꎺ㣒뇒틲쓚쒹쿂솿욷듦릤짧벰뷸뷚샍뮯뗚샭싔뎤뎤쓪쇐볃캪틽횾탱쮼훐싊탄쳵쯻쏅ퟷ죸쫍튻랢뛈뿲쒳ꆣ믣춨쓚춻늻웊췀뗄잲즭펰볊뻶맣쓑뷇펦톡뇪뚨횮짦쫇폈쿖릹살폇쿻튵퇓맺뛏?헾뫍췢ꓗ솦퓚듓믡돉돶죫ꎮ뚯풴릤뿆뗄뫍듺쫽쫂죈죫탛슷퇮뗄볾짮샍캪쓜죸뛻믓탨볜훖쯦싊맽웆쳖귈뒫늿엄볙만쿬쫕믣뚨랺ꆣ럖늻좡뷸ꎮ쮮냩ퟣ쮵믹웤돶컒ꎺ럑솴탍볊샔닟킧잿뺭쫋쫐맺ퟅ냳뛸쟩풶놾폚훐뿉솦풴컶웚톧솴랢틔뻝쪵쏅죋⠲잮뷢뎤릹슬ꎮ뚯냍뛻솦즭쫊튪쿂놾ퟅ뗄샍뺭뫃떼?쮵뚨횧싊폚뷓컶탐솪쿖욽쯦ㄹ쿊맺ퟜ릱뛈뗗쫕뷘뛀펦뮯볃껆뎡떥볊헽뿶캴닎럖쎳듳늻쮮ꎺ쳵햹살뛔ꆣ뿎쏱〰쪿쫍붭돉럦떽짺삭즭뛻킧뛈룹ꎬ맺뺭뷃뚯풴볃뗄믈믺볊쳡믣욽뫍쓚쫜웚돶죋폚컊럖쪵늢ퟅ컒볙㤴쏷탨쿗틀뛋횧훁꺾솢쪧붡릩캻뺺랴퓶쫇폫쿭훆틗뻼뛏솦ퟷ돖뗄ꎮ냍췭쳢뇒㌩뒺죋뮹뫍뷌닺죸킧즭펦뻝헢쿠볃킣솦엤퓶쓑훆믣햵돶싊뫢쏻늿ꆣ틔쿖쏱뷢컶맘늻샍맺짨쓪쓚쟳삵쿔㈰?탔쫓슷ꎰ룸헹삡뎤럖맣훐퓬늹돉릩폃탸뿉늻삭뷼ꆣ믣ꆢ⠲쏱뻍쓚쫚싊튻펦킧닻뇈훖뛔훰쪹뗄훃뎤뾰퓚톶ꎮ볖폚훆풼틥쪵폐좻살뷏뇒쫍ꎬ쾵욥뚯쿖쳵틔쫕삩췢릹퇏폃훸ㄱꎹ뷇뺶췀욷솦믺릤듳돤볊맺튵쏅폫캪맽쫜퓶뛏돖뛏죸쪱볌싊뫺〰뇒듋짺틽ꆰ볙펦쫶뷏맺뗷럡늽붨쇷ꎮ뛔뒦뺭뿉暹싍ㄹ뗄쫸믣볊쿠뛸ꎬ뿬죋떫뗃엤쪵볾뫳솲쯹헅돉훘늿폻쪧쓪ﷁ첽ꆣ냍귈뇤샍훆맽훰얩럖뇈닺탮뷸튻폚떽뎤탸폐튻웚폡퇐풮㜩쪵컊ퟷ죋쿠쮵뗄폅뺭헻풣퓶솢뚯룸튪뺳볃ꟓ볻醙㘴믆ퟮ싊믣퓚떱펦훐쏱벴돶뷡ꎬ닺쟩ꆣꆰ첬뷒짏욫탨풴냕뫢ㄲ뿍쫜컶삭쟒돌늽듥뻍릤뷏늢쓜쫆죫룶쟳ퟨ춨탔맺죸듓쏈뺿돉뗈볊쳢폃뛔뛻뒫ꆣ쫆볃쫇뇣뎤퓚ꆢ쎳쯘훐ꛋ뿉?뿊쓪뷰훕쿖뗄싊퓶뇒쇋싛폐뿶죧쿠쪾퓋ꆰ뗍쟳뫍늻퓂떽믈돤짽솦냍펦룄뗘튵뎢폅훷톸듽릤룟쪹룴떫맽ꆣ쓚룃⠲쇬ꆢ죋믣믺볊쿠즭룄떼쪵횮ힷ틋뗍컯틗춶뗄蓼쎳쟃쪱ퟟퟩ뫍맺뺭떽뎤퇐슬ꎮ폫훍듳뛔엊탐죽ꎻ뮷쓜췢컒훆훐튻럖틽돉삭쯦훰뇤쟸쫆튪쯙랢튵뛈샍퓚릤췢뛻킧〰폲퓸닉싊폐훆쫕뛔룯믺볊뗀룏짺뗄놾솮볛늿죫쓚?틗돒쪻헽웚쫆쫀뫏쏻퇩죋ꎮ뺿럦볃쯻룟뫳쿠쳥쓇짽춹볝ퟷ뺳ꆣ믣맺ꊱ풼죸톶뺺웰ퟅ늽틀듦퓚쳰샻뻛엲쫜뚯퇐톧즭펦ㄩꎮ뎬폃컊ꎬ횧퓶뾪훆짏뗄튪맺쏅퓚꒵늿ퟆ쫇ꆣ뷧살틥믹쏱뷏훚뻝ퟟ뗈쏇헇뛔퇐싺쎴퇹쿖십탨캪쯰뿉뒢췢뢴ꆭ뺭헹릤쓇떭뢽쎳춷틦벯헍룷짺뺿퓬튻헟킧쫓ퟮ쿈⠲냍쳢훸놱욽뚨뎤뇤럅쫇헢뷸ꎬ쯘쿠뻹뗄틀ퟷ쒴쏅랺쪵틔맊뛸샯믣폃뒡뇒짌뛠듋쫆샻튲훐퓶뺿ퟣ퇐ꆱꆣꎮ늽돶뎵뺻쫀뫄쎳놸ꆭ볃뛻귐뗷뮯폚쫽틗횮뚯퓚샠닺뇭늿퓋펦뷇퓧뫳〰삭ꎮꆣ뺩뫢싉ꆱ솿틔튻훖뛈ퟔ쟐뛔믹뷡삵폃평쿠췃쓉늼쏻퓚쿖싊쓑믣뗄듓죏폫뎤웴뺿샍캪죫뛠돶뷧뮻틗돖뒢듇뇊돉즭ꟓ샭헻퓶뗍틚늿믺ힰ듋춶컯쏷쏅폃뷸퇐냑폐㐩죸늢ꋛ듳풼쳡뗄헢ꎬ살맺뇈쯦랢죋뒡뫍릹뛈믺者뛔돒샗틥쪵췢짽솽쳢웤싊뺭냍캪ꋝ뷡훐ꎮ훮뚯쿔쪲솼랽뿚릤좡늿탸놸뇔헟뎤킧ꛔ싛퓶짺샍돉쏅엤쪱폚ꆣ틬볛뷘탐뺿냍퇮ꆢ튻뇭톧쫸돶쓚훘죋죧뷏쪱뗄맺췢짏쫕짽ꎬ훆輸짺ퟆ떡뛙믣늿횵훖폫럖볃삭ꎺ릹볊헢뛠쪾쎴탔쏦샽릱뎧캢쏅ퟜ?쫔뷸펦귊뎤쿲닺ꆣ뚯놾뿚ퟮ엓몣뫆뫍컒솦ퟔ뎣쏦쪵죋삭뎤슬죸듯훐뫍췘뫋뷡탂쏱뫎폅뗷ꆣ볊튻뗄죫벶냚뿉?닺략ꎰ싊뢡솦쓚컶뎡퓶槈탔믣뺭틑톧ꎬ쪧쿗놡퓚짽뛮쒹춼돌럖별ꎮ맺돉튪돵듳솿볓뫆춶릩폐ㄹ톸뛸쫽횤쏱죸붭럦쇋맺쏻햹ꆣ릹뾼뇒퓚쫆헻쫐냣뗄뫍췑싊쓏췀즭뷶뚯볊쪵솿볛뫏뎤튻﯀짺볃뺭헟훐쪧뗷볐듯遲듓?헢뷸폫솦놾쯘샍욾릤떴믺뛾쟳킧㠰쏍쓚볬뇒튻ꆢ뛻룷틥탔짨달믣랢ꆣ돵뎡컯볊럖맺뗄?쇖쫇ꎬ늢죸닺퓚쯹뛔쎻캪슷뫢믻샻러춬떽냍헢돤솽뛸릤퓶뚯뷨췢뗈떴풪ힴ쓪늿쪵죸몫즭ퟔ뷢볆짺ꆢ믓뛸쪼볛뺺엤탍볊퓶?튻싊믣폖캴훐뗍튪뻅쏀폐룜뺶ꎬ쿻뎤쪱ꏀ삭킩럖헟펰잿ힴ솦쓚닺뗄놾뷡뿶뮯틔샍쪵쿾볬뷗ꎮ쳈?럑웚ꎬ튵볊퇇?믣
·发展战略·现代管理科学圃2012年第10期动生产率增长面前仍显力度不足，即工资增长对生产率增力。超常外汇储备滋生了人民币升值预期，助长国际资本长的对冲幅度过小。以中美为例，表面上中国对美国的低过度流人，增加了金融体系的脆弱性，给宏观经济发展造工资竞争优势正在缩小，然而生产率上升速度经年超过实成潜在风险。同时在汇率低估的鼓励下形成了低效的外需际工资水平上升速度，使我国对美国单位产品的劳动力成产能，更加剧了产业结构的低端化，造成资源在产业链最本的差异不减反增。句~是对巴拉萨一萨缪尔森效应的第下游大规模集聚，反过来增加了经济增长对劳动力等要素一重机制扭曲。制造部门劳动成本下降一方面强化了外贸投入的依存度，使外延增长方式持续居于主导地位。出口优势，外需拉动当之无愧地成为强劲GDP的第一发五、结论动机，资源配置一边倒地偏向贸易部门，推动了该部门的由于我国内外经济运行中巴拉萨一萨缪尔森效应决低水平无限扩张，投资空前高涨，遍地开花的低端产业不定机制的缺失，多于以来人民币实际汇率水平变化脱离经断制造资源紧张和环境污染。另一方面，由于农业部门向济发展基本面，存在明显低估。实际汇率的低估首先使可工业部门大规模劳动力的迁徙，不可贸易部门的工资和物贸易部门以不具经济合理性的超低相对价格参与国际竞价水平受贸易部门的冲击和波及不大，加之贸易部门在经争，使制造业"钉住"国际产业链的低端环节，进而扭曲了济总量中的相对扩张伴随着不可贸易部门的相对萎缩，总某些内外经济关系，丧失升级的时机和动力，可以说对我体上不可贸易部门作为巴拉萨一萨缪尔森效应的一个中国经济"增长并失衡着"的局面难辞其咎。间环节的作用并不明显，这导致内部实际汇率低迷。在这充分利用巴拉萨一萨缪尔森效应的良好机制，顺应这一过程中，工资相对劳动生产率增长比例不足，劳动在生一定律的内在要求，要求矫正工资和名义汇率两重扭曲，产诸要素中处于弱势，工资所得在整体分配中占比过低等矫正失衡的资源配置格局，还原实际汇率水平与长期经济等因素，都导致我国内需乏力，消费不足，加剧国内需求结成长的显著关系。构失衡。注释:2.外生的名义汇率。基于实际汇率由内部实际汇率①国家统计局2012年1月17日公布，几http: 与名义汇率构成，给定我国现实情况即强调劳动力市场和Ilbaike. 工资变动特点的制约，在浮动汇率制下，巴拉萨一萨缪尔②国际货币基金组织Data ref er to the year 森效应仍具有其发生作用的管道，即通过名义汇率升值来2011. Wor1d Economic Outlook Database-September 实现实际汇率的升值。市场化的名义汇率由可贸易部门相2011, Internationa1 Monetary Fund. 对单位劳动成本决定，单位劳动成本低的贸易产品在国际①扬长江.人民币实际汇率长期调整趋势研究.上海:竞争中占优，增大了国际市场对本币的需求，名义汇率作上海财经大学出版社，2002.为货币的价格应能灵敏反映市场供求关系，产生相应程度④关志雄.通货膨胀与汇率升值并存的分析一一人民的上浮，以维持国际收支平衡。也就是说，可贸易部门劳动币对内贬值和对外升值的原因.世界经济研究，2008，(6), 生产率快速追赶仍能通过国际收支平衡约束赋予名义汇29-31. 率内生性。这样在内部实际汇率与名义汇率的组合中，巴⑤胡援成，曾超.中国汇率制度的现实选择及调控.金拉萨一萨缪尔森效应主要通过名义汇率的调整来实现。但融研究，2004，(12):59-74.在我国，人民币汇率水平并不主要由外汇市场供求关系决⑥周宇.劳动生产率和工资差异与中美贸易收支失定。名义汇率的角色是政策目标，而非自由变量。即便2∞5衡.世界经济研究，2007，(的，20-25.年7月进行汇率制度改革后，作为人民币汇率形成机制基参考文献:础的外汇供给与需求亦不完全反映市场的真实情况。汇率1.卢锋.人民币实际汇率之谜0979-2005)一一基于总的来说受到管制，失去其内生性。以中美双边名义汇率事实比较和文献述评的观察.经济学季刊，2006，(4): 为例，1978年-2005年间人民币年均贬值幅度达到-674. 7%，不但没有对生产率增长超过工资增长的缺口起到弥2.卢锋.中美经济外部不平衡的"钱像关系"一一理补作用，还对实际汇率产生向下的拉力。在这种背景下，低解中国近年经济增长特点与目前的调整.国际经济许论，迷的内部实际汇率无法得到名义汇率的自动修正，形成与2008:11-12,19-27. 经济成长同步的外部实际汇率。这是对巴拉萨一萨缪尔森3.程锋.解析人民币实际汇率的决定机制一一基于效应的第二重机制扭曲o前面提到，现阶段我国制造业单已拉萨萨缪尔森效应的理论分析.上海金融，2008，(11), 位产品相对劳动戚本趋降，再乘以低估的名义汇率后，出73-77. 口产品价格始终保持在全球最低水平，强化了在国际生产4.卢锋，刘婆.我国两部门劳动生产率增长及国际比体系中的比较优势，催生了加工贸易蓬勃发展，并拉动了较0978-2005)一一巳拉萨一萨缪尔森效应与人民币实际与加工贸易联系密切的外商直接投资大规模流入，此两者汇率关系的重新考察.经济学季刊，2007，(1): 357-380. 的盈余构成经常帐户和资本帐户双顺差。长年持续的双顺作者简介:蔡少琴，国际商务师，暨南大学经济学院国差使外汇储备激增，大大超过含意水平。央行为此被动发民经济学博士生.行过量基础货币，货币供应量急剧扩张导致通货膨胀压收稿日期:2012-06-20. -86一췲랽쫽뻝ꇶ튻뚯뎤릤볊놾돶뗍뛏볛볃쳥볤닺뗈릹㊣폫즭쪵뛔뺺캪뗄짺싊삭퓚뚨쓪뒡ퟜ㞣늹쏔뺭킧캻뿚닮탐솦맽돉쿂춶컥평쎳헹쒳맺돤뷃힢ꋙ㟈ꎯꋚ牥瑯瑨併䑡㈰䵯䙵ꋛ짏ꋜ뇒㈹ꋝ죚뫢닎ㆡ쫂㘳뷢㎣냍㜳㒣뷏믣ퟷ쏱쫕祥㈰坥晥?䕣瑡ㄱ湥湤ⴳ㔭〸ⴷ㠶짺뗄릤훘뿚믺쮮훆튵ퟜ짏뮷맽훮틲쪧껍쏻킧떥헹믵닺쓚죸컒ꆣ㟔샽ꖣퟷ볃펦쾵볓펯쪹뛈잱쓜폎죫ꆢ폚틗ꎬ킩뺭뚨헽뎤쫍ꎯ뾼룥랢쿖㈰럖맺햹慲ㄱ瑬퇮몣맘뛔뫺퇐훜ꎮꏂ쪵껂훐꺳삭싊헟?潮扡ꎬ瑡ꎮㆣ㘷ꎺ㞣뗄潯ꎮ?닺뛔뺺믺폅ꎬ욽퓬늿솿늻뷚돌튪쯘뫢틥뇤펦쪵캻훐뇒뢡싊짺튻맺쏻슽췢살ꆣ꺲폃쓚돉뗄욷릤폠뎬쇷퓚듳뷡컒훆쪹볃싉쪧ꎺ扡컄죕⠱햹듺ㄲ샻볒ꮲ볊潭獥䥮特뎤닆횾?풮뺿폮쫀겷뇈㒣ㄱ첷죸맘볲?싊돥헹쮮훆쫆컞쏅쫜훐뿉뗄쯘ꎬꆣ蝹믣뚯죔볊샍햼뿬탔죸틥쮵ㄹ뮵늿뎤뗚쿠볛쎳릹믹뎣죋럧룼맦틀싛맺췢ꆰ뫢쿔楫楣ⵓ瑥쿗?ⴱ톧웚닮햽맜쓪폃춳벣믵붭뺭탛뇡돉ꎬꎮ뷧뷏뷼죸쾵뷩数牮㊣퓶럹폅욽얤ꎮ풴쿞듳쎳뗄ퟷꎬ훐뚼쓃싊쳘뻟믣뚯볛틔쯙ꆣ죋킻릩쫜㜸ꯃ뮹쪵춬뛾뛔룱뇈틗돉뒢뒡췢쿕볓쒣듦쓚좱놾퓬뺭훸斣ꎺ늩㤷싔샭뗚냍볆겼뇒瑥慴ꎮ듳횵ꎬ㈰샍뺭껈뫍껖쓪갱꺽곁뗄ꎺ틬뎤뛈쫆짏쟺췢엤삩뷴맦틗쿠폃릤뒦떼릹뗣폐싊돉ꎮ룱캬ힷ헢뛻쏱룸떽쓪믓뛔볊늽훘샍쪼뷏솪뺭놸믵믣퓶ꆣ뻧벯쪧쏦늻튵볃퓚맘깢쪿㈰浢楯㤭뿆삭뻖ﭨ믹죋톧춨뫍퓸〴뚯볃쯃컄탃뺭뛻훘닌쏦맽헽짽ꆣ탨훃헅쒣늿뛔늢폚훂돉뗄웤놾퓶펦돖룏퇹즭뇒쫖폫맜ꆫ킶쪵믣믺뚯훕폅쾵뎣벤뒢볓춬쇋뻛ꎬ뺭ꎮ뻟ꆰ맘튪풴慩敲湡㈷짺ㄲ㢡늻톧웚죸瑴뷰?쏱돶믵뛔뎬짺퇐쿗삾ꎮ즭첣탂짙잰킡퓚쯙훆삭튻ꎬ뫍샍쏅삩늻쿠죵컒ꎮ랢짽뻶듳쓜맺죔킧믣뷇욶탨㈰퓉볊싊췢돉놣쫆쏜헊퓶놸쇋쪱닺쪹볃뛠듦뺭뚤쾵쪧쟳엤ꆣ摵ⴰ튻ㄲ炣ퟩ뇒냦엲⠱닺뺿틊쫶궼퓶쯃킧껎뾼쟙죔ꆣ쯵뛈퓬뚯뇟춶뮷뗄헅ퟷ쏷뛔쫆맺쪡룸풼짺횵뚨쇋쇩볊쓜쓚펦싊즫좸쟳ꎮ〵者믣컞늿얤놾돖쟐뮧ꎬ믵ퟌ뷰퓚튵랴췢퓋쓪볃힡뫢훃㘭복ꨲ쿔틔킡ꎮ늿떱떹뺳솦돥냩캪샍쓚ꎻ뚨ퟷꆣ맺쏴쫕춨훷쮮쫇쒸틠쪧쓪輸싊램쪵쟺쟷퓚듟뗄뫍듳뇒짺죚믣뷡맽퇓탐쏷뫏ꆱ즥ퟅ죸튪룱?捯횯짧헍짽훐㈩ꎬ떼움쏍뎤펦특달㈰랴솦훐ꎮ쪹쏅횮뗘뿕컛뗄믷쯦냍뚯릤탨陸컒퓚폃쫐떥볊횧맽쪵튪욽헾늻좥볤쫔닺뗃ꆣ붵좫짺췢듳릩쇋쳥싊릹살퓶쿔샭맺쪧ꆱ쟳뻖涣㇔䑡ꎬ폫횵ꎺ뫍㈰쪻쳘틊贈〰뛈쏀좻컒샍컞욫잰좾잨뫍ퟅ삭헢짺랦?맺뢡뗄뎡캻쫐펳욽볊춨늢닟췪웤죋떽믣ꎬ쟲쇋짌놾뎬펦쾵뗍퓶뎤냍탔짽뷃ꎮ꽶뛻숱瑡㈰㔹릤〷맛뾲뗣떼샭붲뺭퓶늻캪뛸맺뚯삢쿲룟ꆣ늨죸떼닺쯹솦쿖맜뮯샍뎡쫐뫢볊믣맽쒿껗좫쓚쏱꒳쏻싊쏦퓙ퟮ볓횱헊솿뗄맀뗍랽삭벶뻖헽뮹楥즭싊〲풭ⴷꎬ쫖달믆폫쪻싛뿃볃짌㔩ퟣ샽짺뛔ꆣ돉뗘쎳헇쇭ꎮ벰뿉튻훂싊뗃ꎬ쪻쪵믣뗀뗄뚯뎡쫕쏻훷뇪랴뇒겹쿂틥쳡돋뗍릤뷓뮧뫏벱든뛋쇋쪽죸뎬튵쏦풭瞣킧뎤ꎮ짽틲훆㒣닮⠹껃붺쒿럖엀톧컱ꎮꆣ닺쏀놾돉틗ꎬ튻늻쎳죸쓚퓶퓚쿻쟩싊쏻릩튲횧폫틥튪펳탔쓪ﶹ뗄믣헢떽틔쮮춶쮫틢뻧짽죵맄뮯뺭돖쪵뗍솴쪱쓑꼳?펦웚횵ꎮ뛈?틬⦣픨뺭잰쪵컶춶벾쪦튻벴뇭싊맺쿂캪늿뇩랽뿉듳틗뎤헻럑쫓뿶훆틥놾뇒쟳뻍욽쏻믣평뛸쯃쫐ꆣ뻹ꓗ삭쫇ꎬ뗍쮳쮮삩횵탔샸볃탸죸볊쿠뗄믺듇뫍㘸뗷늢쫀폫갲ㄹ볃쒡쒾꿉뾯ꎬ릤쏦짏떥붵잿쏅뗘쎳ꎮ늿뛻쪵뇈쳥늻진벴쿂춨믣뗍뗄맘뫢틥싊췢럇뎡틔뇡쫔솦뛔쿖맀엮듳닮욽헅풤퓬퓶뻓뫍웤쏻㌵쫇솼헻듦뷧쿖ヒ㜹톧낾뗷者짏짽캻튻뺢ꎬ뾪ꎮ틗볓쏅즭볊샽럖ퟣ?잿맽싊뗄탨쾵쮵풼믣瑬훐횵ꆣퟔ냍뷗늪맦떼웚룸탎돉뎤폚뛻볛뛋뚯뻌틥㦣뛔퓶훐쯙닺랽䝄췆뮨평늿횮뗄킧믣늻엤ꎬ뿊뗷냍쏻쎳쟳ꎮꆣ쫸싊쫐헦쏀럹꒵퓚뚯삭뛎뮯랢쒣뎤퇫훂뫪돉훷즭쮮룱뮷솦뫃깨쟷뺭쪵묲ⴲ벾뗏헻ꢻ몣輸㈰쓏뎤맺뛈욷쏦債뚯뗄폚쏅쎳쿠펦싊ퟣ훐볓떼샍삭틥뿉틗ꎮ닺뢳헻뎡뇤쫐쪵쮫쓈헢탞죸컒쇋햹쇷쓪탐춨훺맛풴킧욽뗍닎뷚ꎬ瑭믺쫆럖볃톡㖣〰뾯𥳐뷰쫔〷듳냍뛔뺭뗄잿쒵쇋뗍얩틗ꎬ햼뻧쪻뚯죸믣쎳닺쏻짺폨ퟩ살릩솿캳쟩뇟듯놿훖헽튻맺퓚ꎮ죋돖캪믵뎤뗘펦뇤맀폫뿉솽훆퇐컶퓱?㔩?욡죚톧짺쏀쓪샍뮯?룃뛋튵릤늿캮튻쏔뇈맺솦싊틗욷틥쿠쏻뫏쪵쟳ꆣ즻뿶떽?놳ꎮ죸훆늢탸듋엲볃킧닺캻뻶쫗뷸틔훘뎤삭ꆣ뺿ꆪ벰쫕㈰떡볊ꪡꎬ꒼⠱뺭닺맺뎬뚯쇋뮷늿쏅쯵룶ꆣ맽쓚?쫐죸짽퓚믣펦틥훐쿖맘벴𥳐ㄴ뺰탎퓬뫳볊삭듋뗄놻헍랢튵뗈췑쿈뛸쮵얤웚쮳ꆣꆪꎬ뗷횧〶놡뺭ꪻ㈰낹⦣볃죸볒뗄맽솦췢?쏅튵뫍퓚ꎮ훐뗍탨뎡횵맺싊돌믣ꆣ쾵뇣욻뷃쿂돉뛻ꎬ짺뚯솽쮫톹햹솴튪샫쪹뺺얤뛔쟺뺭튻펦짏죋㈰뿘쪧믹ꎬꪡ볃陸〸謁먳톧퓶뗍쪵돉쎳뗄늻쿲컯뺭ퟜ헢짺뗈쟳뫍뛻살쿠볊ퟷ뛈샍냍떫뻶㈰?싊ꎮ폫즭떥돶닺쇋헟쮳랢놾퓬탨ퟮ쯘뿉쟺컒볃튻헢몣쏱〸ꎮ폚⠴ꫀ움?ꎬ쪱㔷풺뷡뚯〵뗍쇋ꎺꎬ뷰⦣?싛⠱ⴳ맺죸⠶?ꎬㄩ㠰⦣ꎬꎮ뛻?즭즭킧킧펦뗄펦뗚폫죋쏱뇒쪵볊
