《贵州财经大学报》２０１３年第５期 总６金融济资产负债久错配与利率衍生品使用—基于中国上市商业银行的验证据斯文（海社会科院世界研究所，）摘要：由务特殊性其之间往出现从而在发波动时形成风险外表明对存正向拉作。通过家半度数进实分析后却影响为一步显示这种效应规模及著水平均限结构相关果并合体系状提了政策建议键词；场化章编号９－图类Ｆ８献标识码Ａ、引言各和差异不可避免地受质操本等因素制约很难调整自身以减少消除当便导致营绩纪代美废管Ｑ条例得达面临日益凸互换远协权货能够方灵活改善程有降低主参者常拥多重交易机是套保值运冲暴露二扮演做Ｍａｒｋｅｔｍ角色持续买卖价格供流同也扩收入三依托专人才优势趋判事投目略盈此到空前展根际清算ＢＩＳ统计末全球名义．万亿［］元比底增长７倍占部高％①起较晚月券式推②③开内立范序幕随又④丰富迅速⑤逐更好挥介功升定革然府贷款严样背景下稿简男浙江湖博士就职东股份公司理指双未来某量早初创尝试件熟历两点失败告终欣慰恢复案获批准息础别考原他工具诸如选择备书
１６金融经济《贵州财大学报》２０３年第５期总配会影响利率衍生品使用吗？与国外市场主体相比，久错的在方向上是否存差异性如果那么其背后原因又什这些问题本文试图去回答同时以为内监管政策制定者和商业银行理层提供一启示。二、献顾世纪８代开始运等工具进风险逐步成欧美企日常务活动普遍现象论界也关注（包括机构）参各种驱素通过放松①典Ｍ中严格前假设分析实证检验来探究必要及［］困境税收凸Ｓｍｉｔｈａｎｄｕｌｚ９投资Ｆｒｏｅ．暴露Ｇéｃｙ７不完全信息对称Ｄｆ从而形了研表明造绩波值股票益带负面冲击由于产债源泉此讨系已当沿领域并传统介委托人款东则有督借职责４—模型引入散化Ｒｓｋｖ发能效升功改善激励约束拓展暗应该消除充规避更好地营贷挥较优势Ｋｐ家至数据首次限处显著正即程度越高就倾临随ＣＰ均作结支持“”将洲别考察合远协议货互换但权却德共计组观测建联立个变量且依然澳亚英保公司伴着术围绕下四：球视野出达革王吉刘湘何康志勇张莉三价角缺陷陈可任兆璋手斯才刚起敬横截需求月未解释受待贡两半幅增加助强靠整指标命选取算被采式虚拟样赋Ｈｇ名义占例局它无法衡％＆认状态交易
《贵州财经大学报》２０１３年第５期 总６金融济７在实证检验中的影响完全相同，这显然不符合际因而得出结论很有可能产生偏差甚至错误。近来国外关研究文献主要运用对冲比率衡量衍品使一变按照企业会计准则号—工具确认和等求商银行披露信息包括名义本公允价值笔者通过手整理上市务告时发现均够严格半度附件详细种类、为［８］提供了数据保障Ｐａｎｔｚｌｉｓｅ．（）ＺｈｏｄＭｒ９指是交易个想标此Ｔｋ由于受被资波动以及约存续适作借鉴ＣＳｙｕｍ思路代表利程将末占额重模型解释点注负债久配便成已内针测算方法着异如Ｋｐｖ限减去应绝示；流王敬月更面地也考察否构基础分别建下四：Ｇ＝!部余"／其正该体含短－４长并依多做无还效假设控制高性根风险管他参与步即往增加观到Ｈｃ支持Ａｆ进汇之间著目前较果规扩助升营Ｂ施或执需付昂固定人力硬费软范围Ｅ司积极ｇ随处雇佣专士开展普遍水平取自形式预带向充足机监挥抵御损失缓器功拥强张必伴倾避①核心颁布办试始原“”两调级三
１８金融经济《贵州财大学报》２０３年第５期总６充足率作为检验模型稳健性的替代变量。根据已有理论分析和实证研究，本文预资水平对利衍生品使用影响正（４）成长能力Ｆｒｏｔｅａｌ９通过企业最优投明当现流不定外部筹较高时风险冲行可以更好地匹配出与入降低借助从而保多内于净值ＮＰＶ项目解决问题Ｕｎｄｉｖｓｍｂ满潜在机会①中常运营收增、润等指标来表示商银这些越强因此将衡控制依结素之间存相关股权构委托—东公司管层策产约束进偏很程度上取持集种就一比例体如果致倾向去自身波动同前十合计辅提国效应假设务困境Ｓｈｕｚ建立价化发概加［］ＫＬ政跨面临杠杆工具转移破献三个：是盈由益回纳二质评安全主要良贷款意味着差该短重反则基做均负按照所列被释下组ＩＲＤ＝α＋βＧｐＸＣｗＯＥｑε７述说及见类名称数源家样末整债久错半告汇然Ｗ库注了针非普遍采支占＆言适
《贵州财经大学报》２０１３年第５期 总６金融济９（三）样本选择考虑到实证的可获性和客观，文了在中国沪深Ａ股市场上家商业银行作为研究对象分别工、农建设交通信光华夏平安招海浦东发展兴民生北京南宁波。由于涉及利率衍品属间合约而虽然月就推出首款债券远但最初一内刚起步易清淡多数尚处望从下半开始才逐渐入正轨此外过据整理现披露资产负久错配相关至测同时鉴仅度务告附注各类使用明细情况名义规模等息因以频还剔除解释变量控制存缺损值终共计７组每个差异型非衡面板身来看基能够有效克服参与较短局限提升估检验统自增加析结论靠准确四描述表果称均位小标被ＩＲＤ４．％８ｉｔＧａｐＦＸＳｚｅＣｒｏｗ－ｈＯＥＮＰＬｑ：取单是亿元充足成长力权构盈质流动水方着定这既包括又全份城也说具广泛代针不言程高临风险会二系矩阵显著
２０金融经济《贵州财大学报》１３年第５期总６从表可以看出，解释变量与控制之间及的相关性普遍较低说明上文设定实证模型①不存在显多元共线问题因此认为４组是恰当。（三）回归结果本研究借助计软件Ｅｖｉｅｗｓ７．完成对至分别进行具体见假－８Ｇａｐ正效应ｔ９ＦＸＤＳｚＣｒｏｈＲＯ负ＮＰＬｑ截距项校统值固注：、和代％水平下著括号中数字标准误由于残差异方选择Ｗｃｎ稳健法协估依据最似然比检验述混合又根豪斯曼随机难无论整资产债久错配还同限均样银运用利率衍生品了这王敬但国外已有理却反首先就而言其规即程度提高商业降原笔者现系析内发达熟着巨市场包股票券尚处初级展阶段个社会占主导地位源置扮演核心角色使得务式长传贷款一面基考虑到充足也尝试剔除重新影响未化
《贵州财经大学报》２０１３年第５期 总６金融济①人民银行决定，并且随着限的拉长而不断走高也就是说存贷款利率曲线始终向上倾斜。Ｆａｕｌｋｅｎｄｒ［９］（）指出程度会影响衍生品使用Ｒｐｃｈｔ．研究更发现当即于短概越则资产负债久错配与之间可能相关性另一方面中国在因政府管制带来“、下”差保护基准②进调整时本持同步从够维较水平此考虑其他诸如信风险等素情况获取润承担意愿提运去减少对冲了然今后市场化推和深笔者认为商业这种系将有所改变次作规模显著均结构正具体言效应仅－％升至达到原以解释假设成—４７８沉淀量流动比充裕宽松容易通过式实稳营强扩最针控外汇足股权良盈力证致收入增反映预但统计由创新务表理层展战略划往传分开三健检验果靠文法型：回归ＫｏＢｓ位数重论未明二据观测频半算替换东例四个核心前十合根五建议内家样涉及包括息得两点无还异状策革目标立全供求形机央货币工引导竞争自主价源置先放③拆借券购允许依照区浮多努已阶段础条件备加称末别该月日起倍
２金融经济《贵州财大学报》０１３年第５期总６而在放松利率管制的同时，降低对存贷差保护使衍生品工具能够真正成为商业银行改善资产负债久错配进发挥理风险功。（二）高度重视性国外研究表明程越需求这是一种良、合结构然本文实证果却截相反也定上暗示了内目前务中更多地扮演市场做以及从事套投机交易约身隐含着信用流动操作和法律等元并且些间耦关系不简单线［４］非因要监部门层建议根据自位专长审慎稳步有针开展活积极健全科效控与体防范该项快速扩张加三强近“券黑”件暴露出①缺乏公透容益输送温床此应当落十八告提完推创新维契立个充分框架统方面手：尽规包括将纳入协调之息共享海清算所央授权其责披点环节参考献ＢＩＳ．ＯＴＣＤｅｒｉｖａｔｓＭｋＡｃｙｎｈｏｄＨｌｆＲ－８ＬＪＧｗｐＮｇｕ９７ＷＰＥｍＦｚ＇ＱＫｂｘéＵ"ｑＶ凸显盲区人民日月版
《贵州财经大学报》２０１３年第５期 总６金融济７９－８．［］Ｓｈｙｕ，ＹＷＡＣｏｍｐａｒｉｓｎｆＩｔｅＲｗｄＤｖｃＵＦｇＢｋｌＥＯＫＴＭ：ｂＰ４ＬＨＧ（）Ｊ王吉刘湘成欧洲利率衍生品市场发展验及启示纵横康志勇张莉工具应对中国商业银行风险刍议陈可任兆璋人民币互换的价格运筹与管理斯文关于实证研究北京社会科版敬产需求来自机构据南政法ｚｘＺＮ？Ｖ"Ｑ巴曙松化改革时渐趋熟肖立见宏观策资本—访长周小川券导谭燕芝际交易多边治制视角出美外影响因素分析西部论坛；责编辑常明
