（二零一二年十二月）
2020-2025 年中国 XXXX 行业
市场深度调研及发展战略研究报告
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2020-2025 年中国动力锂电池行业市场深度调研及发展战略研究报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 2
报告目录
第一章 企业发展战略概述 ..........................................................................................................................11
第一节 企业发展战略的重要性与特征 ..............................................................................................11
一、有助于企业准确判断外在危机和机遇 ................................................................................11
二、有助于明确企业核心竞争力 ................................................................................................11
三、有助于优化整合企业人力资源，提高企业效率 ................................................................12
四、有助于建立品牌形象，明确目标市场 ................................................................................12
五、企业战略具有的特征 ............................................................................................................12
第二节 发展战略的基本类型与选择 ..................................................................................................13
一、按实施战略主体分 ................................................................................................................13
二、按战略实施的时间长短分 ....................................................................................................13
三、按发展战略的性质和特点分 ................................................................................................13
四、按发展战略的内容和形式分 ................................................................................................14
五、按公司战略目标分 ................................................................................................................16
六、按公司成长路径分 ................................................................................................................17
第三节 发展战略的主要途径 ..............................................................................................................18
一、发展战略可选择的途径 ........................................................................................................18
二、外部发展(并购)战略 .............................................................................................................18
三、内部发展战略 ........................................................................................................................21
四、企业战略联盟 ........................................................................................................................22
第四节 影响发展战略定位的主要因素 ..............................................................................................25
一、影响发展战略定位的主要因素 ............................................................................................25
二、诱发企业发展战略失败的三因素 ........................................................................................26
三、企业发展战略规划需规避的误区 ........................................................................................27
第二章 市场调研：2019-2020 年中国动力锂电池行业发展现状、特征、阶段研究............................28
第一节 动力锂电池概述 ......................................................................................................................28
第二节 我国动力锂电池行业发展概况 ..............................................................................................28
一、行业概况 ................................................................................................................................28
二、上游供给 ................................................................................................................................30
三、下游需求 ................................................................................................................................31
四、竞争格局 ................................................................................................................................31
五、行业关注 ................................................................................................................................32
六、行业政策 ................................................................................................................................33
七、行业内企业财务状况 ............................................................................................................34
第三节 2019-2020 年中国动力锂电池行业发展情况分析................................................................35
一、动力电池技术与市场结构分析 ............................................................................................35
二、2019 年全球动力电池行业市场分析 ...................................................................................36
（一）格局 ....................................................................................................................................36
（二）盈利 ....................................................................................................................................40
三、2019 年我国动力锂电池行业发展分析 ...............................................................................44
（一）2019 年动力电池装机量 ...................................................................................................44
（二）企业订单超千亿 ................................................................................................................45
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（三）固态电池项目投资百亿 ....................................................................................................45
（四）数十家锂电企业冲击科创板 ............................................................................................46
（五）三元材料出货 万吨，价格下降 ...............................................................................46
（六）负极材料产量将达 24 万吨，项目超 100 亿 ..................................................................47
四、2019 年锂电池行业管理规范办法分析 ...............................................................................48
五、2019 年锂电池行业大事记 ...................................................................................................54
六、2020 年疫情下的动力电池行业影响分析 ...........................................................................57
第四节 2019-2020 年我国动力锂电池行业竞争格局分析................................................................58
一、行业集中度进一步提高 ........................................................................................................58
二、企业数量进一步减少 ............................................................................................................60
三、动力锂电池上市企业剖析 ....................................................................................................61
（一）动力锂电池行业竞争力分析 ............................................................................................61
（二）动力锂电池企业分析 ........................................................................................................63
（三）龙头企业价值分析 ............................................................................................................64
四、2019 年中国动力锂离子电池企业装机量排名前 20 强发布 .............................................68
第五节 2019-2020 年下游新能源汽车行业发展情况分析................................................................71
一、2019 年新能源汽车产销情况 ...............................................................................................71
二、2020 年我国新能源汽车预测 ...............................................................................................72
第六节 2020-2025 年我国动力锂电池行业发展前景及趋势预测....................................................75
一、动力电池厂商布局储能领域 ................................................................................................75
二、政策、技术优势助力动力电池企业拓展新市场 ................................................................76
三、动力电池行业集中度将进一步提升 ....................................................................................77
四、爆款车型将引导新能源市场迅速增长 ................................................................................79
五、绑定 vs 开放——日韩、欧美模式之争.............................................................................80
六、高镍化成动力锂电池新风向 ................................................................................................82
第三章 市场调研：2019-2020 年中国动力锂电池行业存在的问题、挑战、瓶颈................................84
第一节 2019-2020 年中国动力锂电池行业存在的问题分析............................................................84
一、产能过剩仍需化解 ................................................................................................................84
二、供需错配、有效需求不足 ....................................................................................................84
三、处于产业链的低端 ................................................................................................................85
四、大而不强 ................................................................................................................................86
五、内生发展动力不足 ................................................................................................................86
六、关键核心技术缺失 ................................................................................................................87
七、产品质量不高 ........................................................................................................................88
八、缺少“工匠精神”.....................................................................................................................88
九、物流配送问题 ........................................................................................................................89
十、动力锂电池业经营管理信息化及智能化不足 ....................................................................89
第二节 2019-2020 年中国动力锂电池行业发展面临的困境............................................................89
一、增长势头一路走低 ................................................................................................................89
二、成本居高不下压缩企业盈利空间 ........................................................................................89
三、动力锂电池业成本竞争力下降 ............................................................................................89
四、产品同质化严重，结构性问题较为突出 ............................................................................90
五、跟不上消费变化 ....................................................................................................................90
六、品牌竞争激烈 ........................................................................................................................90
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七、转变经营模式困难重重 ........................................................................................................91
八、转型有待系统变革 ................................................................................................................91
九、“用工荒”逼迫动力锂电池企业转型.....................................................................................91
十、“脱实向虚”倾向.....................................................................................................................91
十一、“过度房地产化”对实体经济的挤出效应.........................................................................92
十二、“过度金融化”掠夺实体经济发展成果.............................................................................92
第三节 2019-2020 年中国动力锂电池行业发展面临的制约与挑战................................................92
一、传统红利正在递减 ................................................................................................................92
二、制造业转型升级的难度较大 ................................................................................................92
三、我国制造业的优劣势正在发生变化 ....................................................................................93
四、与先进国家相比还有较大差距 ............................................................................................93
五、装备和技术严重依赖进口 ....................................................................................................94
六、技术引进受阻 ........................................................................................................................94
七、高素质人才缺乏 ....................................................................................................................95
第四章 2019-2020 年中国动力锂电池行业发展环境分析........................................................................96
第一节 全球格局变化将对我国经济带来的挑战 ..............................................................................96
一、全球经济将处于低速增长期 ................................................................................................96
二、全球经济格局多极化将更明显 ............................................................................................97
三、全球价值链分工体系正在重构 ............................................................................................97
四、新技术革命将重塑产业格局 ................................................................................................97
五、国际贸易将呈现数字化等特点 ............................................................................................98
六、全球人口老龄化加速 ............................................................................................................98
七、绿色发展成为重要取向 ........................................................................................................99
八、全球能源结构与格局将深刻变化 ........................................................................................99
九、传统的产业转移模式可能被颠覆 ........................................................................................99
十、创新能力的重要性更加凸显 ..............................................................................................100
十一、生产企业将更加贴近消费地 ..........................................................................................100
十二、发达国家“再工业化”挤压...............................................................................................100
十三、新兴经济体“分流”...........................................................................................................102
十四、高、低端均面临竞争压力 ..............................................................................................102
十五、国际贸易博弈对我国构成现实挑战 ..............................................................................103
第二节 中国进入后工业化时期的特征与挑战 ................................................................................103
一、中国进入后工业化时代 ......................................................................................................103
二、从制造大国到制造强国 ......................................................................................................104
三、从数量扩张到质量提高 ......................................................................................................105
第三节 新产业革命对我国产业转型升级的挑战 ............................................................................106
一、新产业革命的趋势特征 ......................................................................................................106
二、新产业革命背景下我国产业转型升级面临的问题与挑战 ..............................................107
三、新兴产业技术带来的影响和变革 ......................................................................................108
（一）互联网 ..............................................................................................................................108
（二）人工智能 ..........................................................................................................................108
（三）区块链 ..............................................................................................................................109
（四）未来 30 年新兴科技趋势及影响 ....................................................................................109
第四节 经济发展变化形势分析 ........................................................................................................114
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一、2019-2020 年国际经济形势分析及预测............................................................................114
二、2019-2020 年国内经济形势分析及预测............................................................................115
（一）2019 年经济整体运行情况及特征 .................................................................................116
（二）工业增加值增长情况分析 ..............................................................................................119
（三）房地产投资增长情况分析 ..............................................................................................122
（四）基建投资增长情况分析 ..................................................................................................126
（五）制造业投资增长情况分析 ..............................................................................................130
（六）消费就业增长情况分析 ..................................................................................................133
三、2020 年政中国经济发展趋势及前景展望 .........................................................................138
四、中国经济未来发展趋势及前景展望 ..................................................................................139
（一）中国制造业发展环境正在持续优化 ..............................................................................139
（二）中国制造强国建设进入关键十年 ..................................................................................142
（三）当前是中国迈向制造强国的最好时期 ..........................................................................144
（四）未来一段时期 我国制造业投资将以创新为重点 ........................................................146
第五节 社会发展变化形势分析 ........................................................................................................148
一、人口结构和人口红利的变化 ..............................................................................................148
二、收入分配的变化 ..................................................................................................................151
三、品位/生活风格、生活方式的改变 .....................................................................................153
四、消费习惯的变化 ..................................................................................................................153
五、中国人口大迁移趋势 ..........................................................................................................155
第五章 2020-2025 年中国动力锂电池行业发展前景与机遇预测..........................................................157
第一节 2020-2025 年动力锂电池行业消费需求前景预测..............................................................157
一、中国经济进入消费主导模式 ..............................................................................................157
二、消费者越来越处于商业活动的中心 ..................................................................................157
三、全民进入崭新的消费时代 ..................................................................................................157
四、新的消费形态正在逐渐形成 ..............................................................................................159
五、消费升级与消费分级并行 ..................................................................................................159
六、低线城市的消费升级需求凸显 ..........................................................................................161
七、人口及家庭结构变化带来消费习惯变化 ..........................................................................164
（一）中产阶级重塑消费市场格局 ..........................................................................................164
（二）富裕阶层推动消费升级加速 ..........................................................................................166
（三）80/90 新生代群体崛起，更加追求个性化消费 ............................................................167
（四）90/00 数字新生代在消费品质方面有更高的标准 ........................................................168
（五）95 后、00 后陆续成为消费新力量 ..............................................................................168
（六）家庭小型化趋势带来消费频率增加、即时消费增加 ..................................................175
（七）人口老龄化带来的“银发经济”新机遇...........................................................................177
八、个性化产品与服务将成为主流市场的新取向 ..................................................................179
九、消费者将会追求愈加丰富的体验形式 ..............................................................................180
十、中国消费者行为仍将呈现鲜明的中国特色 ......................................................................181
十一、注重健康已成为突出趋势 ..............................................................................................182
十二、消费者圈层化 ..................................................................................................................182
十三、其他两大潜在不利场景及其对消费的影响 ..................................................................182
（一）“中等收入陷阱”场景.......................................................................................................183
（二）“向内转”场景...................................................................................................................183
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第二节 2020-2025 年动力锂电池行业发展前景与机遇预测..........................................................185
一、动力锂电池市场发展前景 ..................................................................................................185
二、消费升级带来的机遇 ..........................................................................................................186
三、转型升级带来的重大机遇 ..................................................................................................187
四、新兴技术带来的机遇 ..........................................................................................................187
五、由“大”向“强”转型的历史发展机遇期 ...............................................................................188
六、创新带来的机遇 ..................................................................................................................188
七、新型产融结合带来的机遇 ..................................................................................................188
八、+服务带来的机遇 ................................................................................................................189
九、智能+蕴藏无数机会 ............................................................................................................189
十、内生式增长带来的机遇 ......................................................................................................190
十一、新型城镇化带来的机遇 ..................................................................................................190
十二、区域市场扩张带来的机遇 ..............................................................................................190
十三、“一带一路”的新格局带来的机遇...................................................................................191
十四、强化品牌战略带来的机遇 ..............................................................................................191
十五、新产业、新业态和新模式带来的机遇 ..........................................................................191
十六、新兴细分行业市场机遇 ..................................................................................................192
十七、中国的老龄化趋势也能够创造一定商业机遇 ..............................................................192
十八、产业进入“无界”时代带来的机遇...................................................................................193
十九、更多小而美的小众市场带来的机遇 ..............................................................................193
第三节 2020-2025 年动力锂电池行业企业成功关键因素与抓住机遇策略..................................194
一、后工业化时期企业经营成功的关键因素 ..........................................................................194
二、惟创新者进、惟创新者强、惟创新者胜 ..........................................................................195
（一）基于消费升级的技术革新模式 ......................................................................................195
（二）创新推动动力锂电池业更高质量发展 ..........................................................................195
（三）尝试业态创新和品牌创新 ..............................................................................................196
（四）自主创新+品牌 ................................................................................................................196
三、掌握核心技术 ......................................................................................................................197
四、工匠精神 ..............................................................................................................................198
五、优化生产要素的配置 ..........................................................................................................198
（一）充分满足消费者需求与对接的能力 ..............................................................................198
（二）产业之间生产要素的优化配置 ......................................................................................198
（三）实现区域优化配置和结构调整 ......................................................................................199
（四）全球化生产要素配置 ......................................................................................................199
六、深刻理解和把握全球制造业数字化转型的新趋势 ..........................................................199
（一）数字化转型 ......................................................................................................................200
（二）进行数字化转型升级，优化企业管理，提升消费体验 ..............................................200
（三）运用大数据应对快速变化的市场需求 ..........................................................................201
七、融合：世界制造业巨头未来之路 ......................................................................................201
（一）技术融合 ..........................................................................................................................202
（二）企业融合 ..........................................................................................................................202
（三）品牌之间的连接同样迅速 ..............................................................................................202
（四）国际化融合 ......................................................................................................................202
八、产业链发展方向 ..................................................................................................................203
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（一）从横向发展到纵向发展 ..................................................................................................203
（二）进行产业链上下游延伸，扩大价值链，实现协同发展 ..............................................203
（三）通过并购来获取其他类型餐饮品牌，实现品牌聚集和互补 ......................................203
九、资本市场发展方向 ..............................................................................................................204
（一）借力资本市场顺应扩张需求 ..........................................................................................204
（二）资本市场运作谋求上市 ..................................................................................................204
十、组织方式日益网络化 ..........................................................................................................204
十一、平台化发展方向 ..............................................................................................................204
十二、未来企业应当具备的主要能力 ......................................................................................205
（一）以客户为中心的价值取向及基于数据的个性化产品与服务 ......................................205
（二）价值链主要组成部分的数字化策略 ..............................................................................205
（三）敏捷性及应对频繁变化的能力 ......................................................................................206
（四）招揽合适的人才、留住合适的人才 ..............................................................................206
（五）着眼于可持续发展，承担企业社会责任，重视社会参与 ..........................................207
（六）在构建这些能力时，企业应当考虑的关键因素 ..........................................................207
十三、小结 ..................................................................................................................................207
第六章 2020-2025 年中国动力锂电池行业发展趋势预测......................................................................208
第一节 2020-2025 年动力锂电池行业市场及竞争发展趋势..........................................................208
一、市场竞争趋势预测 ..............................................................................................................208
二、动力锂电池市场的竞争格局预测 ......................................................................................208
三、行业重组竞争趋势 ..............................................................................................................208
四、市场竞争形式趋势 ..............................................................................................................209
五、市场将进入战略竞争阶段 ..................................................................................................210
六、创新竞争趋势 ......................................................................................................................210
七、人才资源竞争趋势 ..............................................................................................................211
八、高新科技工艺的竞争 ..........................................................................................................211
九、动力锂电池企业的管理竞争趋势 ......................................................................................212
十、企业品牌竞争趋势 ..............................................................................................................212
十一、动力锂电池产品服务竞争 ..............................................................................................212
十二、现代化经营理念竞争趋势 ..............................................................................................212
十三、渠道竞争趋势 ..................................................................................................................213
十四、资讯竞争趋势 ..................................................................................................................213
第二节 2020-2025 年动力锂电池行业生产制造及技术发展趋势预测..........................................213
一、新制造 ..................................................................................................................................213
二、多维度融合全面展开 ..........................................................................................................215
三、加快现代信息技术应用 ......................................................................................................215
四、智能化 ..................................................................................................................................215
（一）人工智能等新技术被广泛运用 ......................................................................................215
（二）生产方式更加智能化 ......................................................................................................216
（三）智能定制引领动力锂电池消费新趋势 ..........................................................................216
五、数字化 ..................................................................................................................................217
（一）产业数字化加速推进 ......................................................................................................217
（二）大数据将改变客户体验 ..................................................................................................217
六、规模化生产向定制化生产转变 ..........................................................................................217
2020-2025 年中国动力锂电池行业市场深度调研及发展战略研究报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 8
七、产业链条服务化趋势明显 ..................................................................................................218
八、生产过程加速绿色化 ..........................................................................................................218
九、立体化 ..................................................................................................................................218
十、新设计、新材料、新技术、新工艺发展趋势 ..................................................................219
第七章 2020-2025 年中国动力锂电池行业企业发展战略建议..............................................................220
第一节 动力锂电池行业发展战略建议 ............................................................................................220
一、战略综合规划 ......................................................................................................................220
二、转型升级战略 ......................................................................................................................220
三、创新驱动战略 ......................................................................................................................221
四、竞争战略规划 ......................................................................................................................221
五、区域战略规划 ......................................................................................................................222
六、业务组合战略 ......................................................................................................................223
七、品牌升级战略 ......................................................................................................................226
八、技术开发战略 ......................................................................................................................227
九、低成本战略 ..........................................................................................................................227
十、终端化战略 ..........................................................................................................................228
十一、国际化战略 ......................................................................................................................228
十二、品牌化、标准化 ..............................................................................................................229
十三、资本化、上市化 ..............................................................................................................229
十四、信息化、高端化 ..............................................................................................................229
十五、产业链延伸战略 ..............................................................................................................230
十六、生产商向服务商转型 ......................................................................................................232
第二节 动力锂电池行业企业品牌发展战略 ....................................................................................232
一、企业品牌的重要性 ..............................................................................................................232
二、实施品牌战略的意义 ..........................................................................................................233
三、动力锂电池制造品牌战略管理的策略 ..............................................................................234
四、动力锂电池行业企业品牌实施战略措施 ..........................................................................235
（一）时机把控 ..........................................................................................................................235
（二）战略突破 ..........................................................................................................................235
（三）结构突围 ..........................................................................................................................236
（四）定势至上 ..........................................................................................................................237
（五）品牌攻略 ..........................................................................................................................237
（六）快速销售 ..........................................................................................................................238
（七）终端竞胜 ..........................................................................................................................238
（八）价值创新 ..........................................................................................................................239
（九）模式倍增 ..........................................................................................................................239
（十）系统整合 ..........................................................................................................................240
第三节 提升动力锂电池企业竞争力的策略 ....................................................................................240
一、企业核心竞争力的含义 ......................................................................................................241
二、企业核心竞争力的特征 ......................................................................................................241
三、提升企业核心竞争力的策略 ..............................................................................................241
第四节 动力锂电池行业营销策略 ....................................................................................................243
一、款式新颖策略 ......................................................................................................................244
二、成本优势策略 ......................................................................................................................244
2020-2025 年中国动力锂电池行业市场深度调研及发展战略研究报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 9
三、品牌提升策略 ......................................................................................................................244
四、新产品通报策略 ..................................................................................................................244
五、动态营销策略利 ..................................................................................................................244
六、服务销售策略 ......................................................................................................................245
第五节 动力锂电池行业产品策略分析 ............................................................................................245
一、服务产品开发策略 ..............................................................................................................245
二、市场细分策略 ......................................................................................................................246
三、目标市场的选择 ..................................................................................................................247
四、动力锂电池产品研发将融合互联网技术 ..........................................................................247
五、积极扩充产品品类及相关产业链，提供一站式购物服务 ..............................................248
六、从生产、销售、产品等多个层面推进互联网升级 ..........................................................248
第八章 2020-2025 年中国动力锂电池行业发展建议及对策..................................................................249
第一节 2020-2025 年中国动力锂电池行业发展建议分析..............................................................249
一、创新和产业升级是加快制造强国建设关键 ......................................................................249
二、中国制造业必须要有自己的核心技术 ..............................................................................250
三、以“品质革命”引领中国制造“华丽转身” ...........................................................................250
四、优化营商环境为企业强化服务减轻负担 ..........................................................................251
五、改进与制造业相关的公共政策 ..........................................................................................251
六、强化培育消费者对国货的信心 ..........................................................................................251
七、应对中国制造业综合成本上升建议 ..................................................................................251
八、培育世界先进制造业集群 ..................................................................................................252
九、进一步加大对内对外开放步伐 ..........................................................................................252
十、建立多渠道投融资机制 ......................................................................................................252
十一、健全复合人才培养机制 ..................................................................................................252
十二、推动资源要素向实体经济集聚 ......................................................................................253
十三、推进各类要素融合发展 ..................................................................................................253
第二节 2020-2025 年中国动力锂电池行业企业发展对策分析......................................................253
一、质量变革 ..............................................................................................................................253
二、效率变革 ..............................................................................................................................254
三、动力变革 ..............................................................................................................................254
四、以消费者需求为导向，回归商业本质 ..............................................................................254
五、协同创新发展，进行系统变革 ..........................................................................................254
六、顺应消费升级，聚焦潜力业态 ..........................................................................................254
七、重构供应链，推进经营模式转型 ......................................................................................255
八、创新商业模式，打造智慧动力锂电池 ..............................................................................255
九、加快技术创新来驱动动力锂电池的数字化转型 ..............................................................255
十、激发出新技术的真正效能 ..................................................................................................255
第九章 盛世华研总结 ................................................................................................................................256
第一节 企业失败的原因及提高胜率的策略 ....................................................................................256
一、企业失败的原因 ..................................................................................................................256
二、提高胜率的策略 ..................................................................................................................257
第二节 盛世华研独创五大决策研究体系 ........................................................................................258
一、基于“产业”的研究与决策体系...........................................................................................258
二、基于“周期”的研究与决策体系...........................................................................................258
2020-2025 年中国动力锂电池行业市场深度调研及发展战略研究报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 10
三、基于“人性”的研究与决策体系...........................................................................................259
四、基于“变化”的研究与决策体系...........................................................................................259
五、基于“趋势”的研究与决策体系...........................................................................................259
六、小结 ......................................................................................................................................260
第三节 致读者：商业自是有胜算 ....................................................................................................260
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第一章 企业发展战略概述
当前经济环境下，高新科技迅速发展，经济多元化细分化，全球范围内竞争愈演愈烈，金融危
机风险潜伏，新崛起产业层出不穷。发展企业战略，要求企业积极搏击，把握实际经济环境，准确
判断经济大潮，注重内外兼修，注重产品质量，注重营销与市场反映，丰富自己的思维，武装自己
的思想迎接前所未有的市场挑战。一个企业不可能永远站在风口上，外部环境的好坏只能影响企
业，更加决定企业命运的是其企业战略，成功的企业战略让企业更能规避风险，在市场惨烈厮杀的
大潮中脱颖而出。
第一节 企业发展战略的重要性与特征
企业没有一个很好的战略管理，就像在迷雾弥漫的大海中没有指南针一样致命，文章从四个方
面阐释企业战略管理对企业发展的重要性。
一、有助于企业准确判断外在危机和机遇
分析企业的外部环境即企业生存所处的环境是非常重要的，通过分析外部环境，准确判断外部
发展趋势，判断其对企业的影响，得出其对企业是机会还是风险威胁的结论，并做出相应的反应。
企业只有正确识别和评价外部机会与威胁才能制定明确的任务，设计实现长期战略目标所需的战略
及相应的政策，并随着企业外部竞争环境的变化做适度的调整。企业战略管理可以提高企业的预测
能力，避免出现投机的短期行为，有效规避风险，及时准确地作出科学的应对方案。机遇的风口随
时在变化，这一刻的机会没有抓住就只能成为跟风者，执行企业战略管理，准确判断机遇风险，才
能有利于企业的长远发展。
二、有助于明确企业核心竞争力
没有一个明确的企业战略管理，企业就像一个无头苍蝇，满头乱撞却找不到正确的道路。一个
明确的企业战略管理，带给企业的益处是极大的，明确的企业战略管理，带来的是准确的企业自省
与自我审视，明确自身的优势劣势，明确自己的核心能力，并根据企业战略强化其核心能力，打造
出更强的竞争优势，保证企业的专业化发展，更强的竞争优势带来成本的降低与更多的超额利润。
基于核心竞争力的发展战略，可以保证企业发展方向的正确性，巩固行业内地位，像大疆無人机在
消费级民用无人机领域的地位无人可撼动[3]。通过企业战略进行内部分析，有助于企业根据自身
发展情况进行适度战略调整，强化其核心竞争力。
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三、有助于优化整合企业人力资源，提高企业效率
以华为为例，华为将职工的职业生涯规划与企业的长效激励结合起来，提高了员工工作效率，
使员工明确个人努力方向，明确个人目标与追求，为员工设立职业发展中心，聘用导师为员工发展
出谋划策，华为扩大员工的持股范围和持股比例，增强公司凝聚力和员工归属感。战略管理是一个
企业内部各方面高度相互作用的过程，要求对企业内部各种职能领域进行有效的协调。各个部门的
管理者和职员共同工作并提供想法和信息，参与制定企业的战略，加强组织内的协调与沟通，并形
成企业特有的软实力。正是如此的企业文化激励着一批批华为人，使他们坚定信念，锐意进取，努
力奋斗，为自己赢得了资本，也赢得了美好的明天。
四、有助于建立品牌形象，明确目标市场
从计划经济时代到市场经济时代，买卖双方的地位在悄然间完成了互换，当前经济形势下，不
再是一个生产出产品就有人为之买单的时代，而是一个充满竞争与激烈碰撞的时代。进行战略管
理，明确消费者需要的是什么，什么样的产品才能直击消费者痛点，明确未来各个阶段的工作重点
和资源需求，可以更好地优化资源，有利于实现资源价值最大化。明确的战略有助于建立品牌形
象，建立起自己独一无二的企业标识。
无论是大企业抑或是中小企业，想要在经济全球化并且如此激烈的竞争环境中生存下来，在这
复杂多变的经济态势中抢占先机，都离不开企业战略管理。在企业发展的过程中，企业战略管理逐
渐收到了越来越多人的重视，在这种条件下，企业更应制定适合自己的企业战略管理，提高企业运
行效率，降低企业运行成本，加强风险控制，提高企业竞争力，让企业在波诡云谲的经济大潮中能
够更加得心应手，游刃有余。
五、企业战略具有的特征
企业战略具有如下特征：（1）全局性。企业战略是以企业的全局为对象，根据企业总体发展
的需要而制定的。它规定的是企业的总体行为，追求的是企业的总体效果。（2）长远性。企业战略
的制定虽然要依据企业外部环境和内部条件的现实情况并对企业当前的生产经营活动的指导和限制
作用，但是这一切都是为了更长远的发展。企业战略既是企业谋取长远发展要求的反映，又是企业
对未来较长时期内如何生存和发展的通盘筹划。（3）竞争性。企业战略是关于企业在激烈的竞争中
如何与竞争对手抗衡的行动方案。通过竞争确定企业的竞争优势，同时也要注意采用竞争达到双赢
和多赢的效果。（4）纲领性。纲领性指企业战略是企业经营活动的纲领和方针，必须通展开、分解
和落实等过程才能变得具体的行动计划。（5）稳定性。企业战略需要较长时间保持稳定和贯彻，又
要根据环境变化进行局部调整。
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第二节 发展战略的基本类型与选择
企业战略是企业根据其外部环境和内部资源和能力状况，为求得生存和长期稳定的发展，为不
断的获得竞争优势，对企业发展的目标、达成目标的途径和手段的总体谋划和参考。企业战略是为
了获得持久优势而对外部机会和威胁以及内部优势和劣势的积极反应。企业战略的类型与企业战略
的定义是两个关系密切的问题。企业战略类型与企业战略定义一样也是一个动态的范畴。至少到现
在为止，企业战略的表现形式和具体的选择可以说是非常多种多样的，每一种具体的选择都会有或
大或小的区别，当然每一种选择都有其充分的理由和具体的条件。我们之所以尝试对企业丰富多样
的战略选择进行分类，不是想限制企业的战略限制，而是想在很短的时间内告诉企业管理者，他们
有多少种基本的选择以及每一种选择的基本理由是什么。
一、按实施战略主体分
从实施战略主体的角度来看，企业战略包括三个层次：（1）公司级/集团战略，是拥有多个子
公司的母公司的战略，集团战略的主要目标是通过建立和经营行业组合实现投资收益的最大化；
（2）经营级/竞争性战略，是单一行业/产品/市场企业，或者集团下边的子公司所采用的战略，经
营战略的目的是通过集中一个具体的行业，或者一个产品/市场实现利润和市场占有率的最大化；
（3）职能级战略/策略，主要是企业内部各个非实体组织，包括职能部门或者生产单位的战略，职
能战略的主要目的是提高工作的有效性和效率。
二、按战略实施的时间长短分
从战略实施的时间长短来看，企业战略可以划分成为以下三种类型：（1）短期战略，一般是
指时间跨度在一年以内的战略，有时也可以称为战略计划；（2）中期战略，一般的时间跨度是在
一年以上，五年以内的战略，（3）长期战略，一般的时间跨度是在五年以上，十年之内。一般来
说，企业规模越大，所需要制定战略的时间跨度就越长。
三、按发展战略的性质和特点分
按发展战略的性质和特点划分的类型：（1）稳定战略。指企业维持其经营范围和目标不变，
每年以大致相同的水平提高企业的销售额和利润额。它强调企业资源在现有各业务单位之间的合理
分配，注重各职能部门工作效率的提高。（2）增长战略。指企业为了增加销售额，提高市场占有
率，而努力扩大商品销售的范围和规模，以利发挥规模经济的优势，提高企业经济效益。（3）紧缩
战略。指企业在原有行业中处于不利的竞争地位，为了改变这种状况，通过紧缩业务范围，回笼资
金，或者退出原行业，转向其它行业。（4）定位战略。主要有三种定位:一是竞争定位，即企业依
据行业的竞争状况和企业自身优势，给企业的近期经营和远期发展确定一个适当的竞争地位。二是
市场定位，即企业确定以什么样的市场或消费者群体作为自己的目标市场。三是商品定位，即企业
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试图使自己的主营商品在目标市场上处于什么样的位置。
四、按发展战略的内容和形式分
按发展战略的内容和形式划分的类型：（1）一体化战略。指企业通过联合而求得发展，包括
工商联合、农商联合、商商联合、批零联合、内外贸联合、科工贸联合、跨行业跨地区跨所有制联
合。它有利于打破自成体系的封闭状态，实现投资主体多元化，利益共享，风险共担。关键是两
条，一是资本多元化，可以促进企业机制的转换，增加资本金来源，增强发展的后劲和实力。二是
风险分散化，成功了大家有利可图，失败了损失由各方分摊。走一体联合发展的路子，是企业发展
的方向。
（2）连锁战略。指同行业的若干个经营机构实行集中管理、分散经营而形成网络型销售体
系。连锁经营是一个巨大的营销网络系统，如美国梅尔公司拥有连锁分店 6540个，伍尔沃思拥有
连锁分店 7739个，日本大荣公司拥有连锁分店 6500个。连锁分店的多少应符合法定数量，如英国
规定 10个以上，美国规定 11个以上，日本规定 30个以上。连锁经营拥有高效率的连锁总部、高
质量的物流设施和高水平的采购配送中心，实行统一采购、统一配送、统一财务、统一人事、统一
规范，实行集权化管理，专业化分工，标准化经营，规范化服务，通过庞大的经销促销网络进行大
规模的集团性经营活动，有利于减少流通费用，降低经营成本，增强市场竞争力。商业连锁经营是
世界潮流，是实现商业现代化的重要途径。
（3）多角战略。指企业为了尽可能多地利用市场机会，实行跨行业、多层次、多品种、多样
化经营，有利于企业扩大业务范围和市场空间，充分发挥自身优势和特长，提高经济效益，增强生
存和发展能力。这种战略的具体形式，一是地域多角化，即企业向国内外其它地区拓展，二是产业
多角化，即企业向本业以外的其它行业拓展。如北京王府井百货大楼集团股份有限公司积极开拓零
售业务以外的其它行业，发展了加工、房地产、证券、运输、综合服务等多种行业，使企业实力得
到增强。三是层次多角化。即企业将市场目标定位在多个商品档次和消费层次上，以满足不同消费
群体的需要。如大连天百集团股份有限公司贯彻高档精、中档全、低档保必需的经营方针，满足不
同年龄、不同地域、不同文化层次顾客的需要。
（4）外向牵动战略。指企业通过引进国外的资金、技术、人才、先进管理方式和开拓国际市
场，带动企业的发展。它的衡量指标有三项:一是外向度。指外向型经济发展的程度，即企业涉外
经营服务收入占企业总收入的比重。二是资金引进度。指国外资金引进利用的程度，即利用国外投
资总额占全部投资总额的比重。三是嫁接改造度。指利用国外资金、技术、设备等改造企业的广
度，即主要设备和技术嫁接改造占全部设备和技术总量的比重。它的基本特征有五点:一是形式的
多样性，如合资、合作、嫁接、技术引进等。二是范围的广泛性，涉及一、二、三产业等各个经济
领域以及国内外两个市场的开发。三是引进成果的先进性，坚持高起点、高质量、高水平，体现现
代化。四是外向牵动战略的变革性，学习外国先进的企业管理方式和经验，实现经营结构、经营机
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制与国际惯例接轨。五是外向牵动战略的先导性，对其它各类型发展战略起先导作用，影响其它战
略实施的广度和深度。
（5）企业形象战略。指企业通过改善企业实态，在商品质量、员工素质、服务态度、诚信守
约、商品价格、购物环境等方面，给社会公众留下良好印象，扩大企业的知名度和美誉度。形象战
略是市场竞争战略体系的重要组成部分，是建立社会主义市场经济体制的客观要求。企业形象的构
成要素，一是外表要素，包括企业规模、商品结构、商场外观、店堂设施、企业名称、职工服饰
等;二是人的要素，包括职工的精神面貌、价值观念、行为规范、技术水平等;三是体制要素，包括
企业经营机制、营销渠道、组织结构、经理管理方式，以及企业的经营理念、企业哲学、企业文化
等。企业形象的内容主要有商品形象、员工形象、服务形象、信誉形象、价格形象、环境形象、品
牌形象、管理者形象等。企业形象战略管理的基础是全体干部职工的积极性、主动性、创造性和主
人翁精神，因此，要坚持以人为本，狠抓队伍建设，使全体员工不但具备与现代化商业相适应的商
品知识和业务技能，而且具备较高的文化素质、职业道德树立较强的法律观念、服务意识和全心全
意为人民服务的思想。
（6）品牌战略。指企业生产经营得到社会公众广泛认可、在较长时期内乐于消费的某类商
品，从而使企业扩大销售，提高经济效益。这类品牌的商品一般是名牌商品。名牌商品是在市场上
具有高知名度、高信誉度、高占有率和能给企业带来高效益的四高商品，而且四高具有正相关性:
高知名度可以使更多的潜在市场转化为现实市场，从而提高市场占有率;高信誉度可以增加回头客
并带来更多的顾客，从而巩固市场占有率;而高市场占有率又有助于提高商品知名度和市场信誉，
使名牌商品持续给企业带来高效益。推行品牌战略，关键是要正确确定指导原则，以市场为导向，
以销售为龙头，以管理为核心，以质量和科技为前提，以优质服务为基础。四川绵阳市人民商场实
施品牌战略，资金再紧也要为组织名优商品货源开绿灯，并建立名优商品目录档案，设立名优商品
厂家专营柜台，争取名优商品总经销总代理和独家经营权，从而扩大了企业的市场空间，增加了企
业的市场份额。
（7）集约经营战略。指企业正确处理内涵发展与外延发展的关系，以外延发展转向内涵发展
为主，使企业经济增长方式逐步从粗放型走上集约型的轨道。粗放型经济主要依靠生产要素的扩张
而实现经济增长;集约型经济增长则主要依靠提高生产要素的有机构成或效率。转变经济增长方
式，就是从主要依靠增加投入、铺新摊子、追求数量，转到主要依靠科技进步、提高劳动素质、提
高经济效益的轨道上来。商品流通领域转变经济增长方式的重要意义在于，一是现代市场经济条件
下的商贸经济，是带动、促进和引导整个国民经济的龙头，这种特殊的地位和作用要求商业企业转
变经济增长方式。二是现代市场经济条件下的商贸经济是以大流通、大贸易、大市场为前提的，而
目前商业企业小、散、差的状况，难以适应市场经济的客观要求。三是现代市场经济条件下的商贸
经济，在管理手段上必须力求采用先进科学技术。科教兴商，集约经营，是国际经济发展的大趋
势。
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（8）资产经营战略。指在社会主义市场经济条件下，为实现资产的最佳价值，而进行资产购
买、出售、转让、兼并、重组。资产经营的基本特点，一是资产要有明晰的产权界线。即应该明确
哪些资产属于企业，企业的所有者是谁，应承担哪些责任，有什么权利和义务。二是要有发达的资
产经营市场。要实现资产的流动，通过交易来实现资源的最佳配置，就必须要有资本市场。目前多
数国有企业不可能都通过股票的发行和流通来实现要素的重新配置，只有通过产权市场，才能盘活
存量资产，促进资源的优化配置。三是要有明确的资产经营主体。资产经营主体应拥有资产支配权
和资产收益权，即法律赋予经营主体独立地支配其所属企业中的资产权利和享有一定部分的资产收
益的权利。资产经营的基本方法，一是并。即一个处于优势的企业兼并另一个处于劣势的企业，劣
势企业在兼并后注销，纳入优势企业的生产经营体系;可以是两个企业完全合并为一个企业，原两
个企业同时注销;也可以是原两个企业在交易后都不注销，在新设立的企业中分享不同份额的股
权。采用并的方法，有利于大企业、大集团的培育，实现一些优势企业的超常规发展，也有利于发
挥双方的优势和积极性。二是分。是指在企业内部所进行的产权交易，一般可划分为两个层次:第
一层次是国有资产的代表与企业经营者之间进行的产权交易;第二层次是资产承包者与企业内部职
工之间进行的产权交易。三是转。是指将企业的一部分资产转让出去，以换取发展资金，以利于盘
活存量资产，提高国有资产的运行质量。如仓储设备、营业设施、运输机械等存量资产，对其中闲
置的部分，可以转让出去，将转让所得的资金用来发展生产经营。实施资产经营战略，对优化企业
资产结构，实现规模经济，具有深远意义。
五、按公司战略目标分
公司的战略说明怎么达到目标，目标说明公司想往何处发展。公司的每一项投资决策都要服从
公司的战略任务，企业管理学家迈克尔•波特将公司战略概括为以下基本类型。
1．全面领先的成本。其关键是公司努力达到最低水平的制造与流通费用，从而能价格更低于
竞争者。采用这种战略的企业必须在制造、物流、工艺、采购等许多方面具有优势。例如，执行这
一战略的领先者是格兰仕公司，它降低生产成本的方法是通过大规模投资在厂房、机器和设备，形
成巨大产能。
2．差异化。采用此战略的企业通过对全部市场的分析找出一些重要的顾客利益区域，从而在
这些区域集中力量完善经营。它难以在上述各方面都领先，但它可努力在服务与质量、款式及技术
等方面领先。例如 TCL电子企业利用在手机上镶嵌宝石等方法，为公司找到了一个细分市场。
3．集中战略。采用此战略的公司不是在市场上全面开花，而是集中力量在一个或几个狭窄的
小市场，这些企业在细分的小市场上追求成本最低或在目标市场中奉行一些不同的策略。
4、其他
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六、按公司成长路径分
根据迈克尔•波特划分的三种不同的企业竞争战略，在公司发展过程中面临着三种战略选择：
1．产品——市场型成长战略。该战略是以占有市场为目标，以企业产品为主线的公司发展战
略。在公司成长前期这种战略具有十分重要的地位，可以如此说，在其成长前期大多数跨国公司都
是走的产品——市场战略发展之路。产品——市场型成长战略以安绍夫的“产品——市场（需求）
矩阵”为基础，依产品与市场的组合状况分为四类：其一，市场渗透（现产品——现市场），这是
公司扩大销路在生产的产品在已有市场上进一步渗透。其二，市场开放（现产品——新市场），这
是以增加销售量用现有产品去开辟新的市场。其三，产品开发（新产品——现市场），这是指开发
新产品或提供新服务来扩充在现有市场上的占有比例。其四，多种经营（新产品——新市场），这
是增加新产品种类从而占领新市场的竞争战略。公司在产品开发与多种经营战略中，公司的资源配
置更加倾向于产品设计和研发，而在采用市场渗透和市场开发战略时，投资决策的着眼点是扩大市
场销售方式。
2．纵向一体化成长战略。纵向一体化指的是企业对其现有的优势，特别是在技术和营销技能
方面的优势，应用到新产品和市场。如果企业向它的上游产品方向发展，它被称为反向整合；相
反，如果企业向下游产品的方向发展，它被称为正向整合。例如，一个化工公司向炼油的方向发展
就是是一个反向整合，而塑料制造业的发展方向是属于正向整合。
为了实现效率和增长的双重目的，这个战略决策应考虑以下几点：
（1）战略成本。包括成本、灵活性和平衡能力，业务整合和应用内部刺激措施对市场刺激措
施所需要的成本。
（2）成长道路。选择什么样的成长方式对公司成功实施纵向一体化增长战略是至关重要的，
主要涉及到两个方面：一是通过内部投资和外部兼并来实现整合；二是完全整合或逐步走向一体
化。和其他投资选择一样，内部增长和外部增长也有优势和劣势，但我们在这里研究的是特殊垂直
整合的优势和劣势问题：整合项目的规模。合适的整合项目规模有三个基本特征：一是项目本身具
有规模经济性，二是项目与公司原有的业务规模匹配，而第三个是整合后企业应具备的整体规模经
济效益。三者是有机统一很不容易，需要通过反复的权衡来确定。
3.横向一体化战略
为了实现效率和增长的双重目标，公司主要考虑战略成本的整合发展战略的层面上进行。一体
化程度是企业在生产区或邻近地区的扩张，技术难度的扩大是比较小的，主要的困难是要克服如经
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济和资本需求一类的流动性障碍，需要进行可行性分析的投资回报，对一体化的收益和成本进行比
较。
第三节 发展战略的主要途径
一、发展战略可选择的途径
发展战略一般可以采用三种途径，即外部发展(并购)、内部发展(新建)与战略联盟。
1.外部发展(并购)
外部发展是指企业通过取得外部经营资源谋求发展的战略。外部发展的狭义内涵是并购，并购
包 括收购与合并。
2.内部发展(新建)
内部发展指企业利用自身内部资源谋求发展的战略。内部发展的狭义内涵是新建，新建与并购
相 对应，是指建立一个新的企业。
3.战略联盟
战略联盟是指两个或者两个以上经营实体之间为了达到某种战略目的而建立的一种合作关系。
合 并或兼并就意味着战略联盟的结束。
从交易费用经济学角度看，并购方式的实质是运用“统一规制”方式实现企业一体化，即以企
业 组织形态取代市场组织形态：而新建方式的实质则是运用“市场规制”实现企业的市场交易，
即以市场组 织形态取代企业组织形态。而企业战略联盟是这两种组织形态中的一种中间形态。
二、外部发展(并购)战略
1.并购的类型
分类标准 类别
横向并购 并购方与被并购方同处于一个产业
前向 沿着产业链实体流动方向并购，如生产企业并购销售
按并购双
方所处的
产业分类
纵向并购
后向 沿着产业链实体流动反方向并购，如工业企业并购原料
供应商
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多元化并购 处于不同产业、在经营上也无密切联系的企业之间的并
购
友善并购 并购方与被并购方通过友好协商确定并购条件，在双方
意见基本一致的情况下实现产权转让的一类并购
按被并购
方的态度
分类 敌意并购 并购方不顾被并购方意愿的强行收购对方企业的一类并
购
产业资本并购 并购方为非金融企业按并购方
的身份分
类
金融资本并购 并购方为投资银行或非银行金融机构
杠杆收购 收购方的主体资金来源是对外负债按收购资
金来源 非杠杆收购 收购方的主体资金来源是自有资金
2.并购的动机
(1)避开进入壁垒，迅速进入，争取市场机会，规避各种风险。
(2)获得协同效应。协同效应产生于互补资源，而这些资源于正在开发的产品或市场是相互兼
容的， 协同效应通常通过技术转移或经营活动共享来得以实现。
用系统理论剖析这种协同效果，可以分为三个层次：
第一，并购后的两个企业的“作用力”的时空排列得到有序化和优化，从而使企业获得“聚焦
效 应”。例如，并购后，两个企业在生产、营销和人员方面的统一调配，可以获得这种效应。
第二，并购后的企业内部不同“作用力”发生转移、扩散、互补，从而改变了公司的整体功能
状 况。例如，公司内部的转移定价;信息、人员、产品种类、先进技术与管理、分销渠道、商标品
牌、融资渠 道等资源优势互补与共享都是这种效应的体现。
第三，并购后两个企业内的“作用力”发生耦合、反馈、互激振荡，改变了作用力的性质和力
量。 例如，在公司内部的技术转让、消化、吸收以及技术创新后的再反馈中，可以得到这种效
应。
(3)克服企业负外部性，减少竞争，增强对市场的控制力。微观经济学的理论表明，企业负外
部性 的一种表现是“个体理性导致集体非理性”。两个独立企业的竞争表现力这种负外部性，其竞
争的结果往 往使其两败俱伤，而并购战略可以减少残酷的竞争，同时还能够增强对其他竞争对手
的竞争优势。
3.并购失败的原因
(1)决策不当的并购
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避免决策不当的并购，波特的“吸引力测试”提供了一个分析思路。他提出理想的收购应该发
生 在一个不太具有吸引力，但能够变得更具吸引力的行业中。波特提出两项测试：
“进入成本”测试
一个有吸引力的行业（如市场增长率高、投资回报率高）往往具有较高的进入成本。如果并购
的 对象属于具有较高吸引力的行业，为此，并购企业需要付出较高的并购溢价（并购价格与目标
企业价值的 差额），这等于提前侵蚀了未来的收益。所以，理想的并购对象是目前虽然不太具有吸
引力但未来能够变 的更具有吸引力的行业中的企业。
“相得益彰”测试
相得益彰:指两个人或两件事物互相配合，使双方的能力、作用和好处能得到充分展示。益，
更加； 彰，显著。常说“取长补短，相得益彰”。如 2005年中海油收购优尼科的理由是优尼科所
拥有的已探明石 油天然气资源约 70%在亚洲和里海地区，优尼科的资源与中海油占有的市场相结
合，将会产生巨大的经济效 益（该并购最后无果而终）。
(2)并购后不能很好地进行企业整合。企业文化的整合是最基本、最核心，也是最困难的工
作。企 业文化是否能够完善地融为—体影响着企业生产运营的各个方面。如果并购企业与被并购
企业在企业文化 上存在很大的差异，企业并购以后，被并购企业的员工不喜欢并购企业的管理作
风，并购后的企业便很难 管理，而且会严重影响企业的效益。
(3)支付过高的并购费用。
对并购对象的价值进行评估，可采用以下几种方法：
①市盈率法，将目标企业的每股收益与收购方(如果双方是可比较的)的市盈率相乘，或与目标
企业 处于同行业运行良好的企业的市盈率相乘。这样就为评估目标企业的最大价值提供了一项指
引。
②目标企业的股票现价，这可能是股东愿意接受的最低价。一般股东希望能得到一个高于现价
的溢价。
③净资产价值(包括品牌)，这是股东愿意接受的另一个最低价，但是可能更适用于拥有大量资
产的 企业或计划对不良资产组进行分类时的情况。
④股票生息率，为股票的投资价值提供了一项指引。
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⑤现金流折现法，如果收购产生了现金流，则应当采用合适的折现率。
⑥投资回报率，根据投资回报率所估计出的未来利润对企业进行估值。
(4)跨国并购面临政治风险。对于跨国并购而言，规避政治风险日益成为企业国际化经营必须
重视 的首要问题。跨国公司在东道国遭遇政治风险由来已久，近年来中国跨国公司也正遭遇到越
来越多的东道 国的政治风险。中国企业跨国并购外国公司多次因遭遇政治风险而失败。
防范东道国的政治风险，具体措施可以考虑以下几点：
①加强对东道国的政治风险的评估，完善动态监测和预警系统;
②采取灵活的国际投资策略，构筑风险控制的坚实基础;
③实行企业当地化策略，减少与东道国之间的矛盾和摩擦。
三、内部发展战略
1.内部发展战略的动因及缺点
动因
（1）开发新产品的过程使企业最深刻地了解市场及产品；
（2）不存在合适的收购对象；
（3）保持同样的管理风格和企业文化，从而减轻混乱程度；
（4）为管理者提供职业发展机会，避免停滞不前；
（5）可能需要的代价较低，因为获得资产时无须为商誉支付额外的金额；
（6）可以避免收购中通常会产生的隐藏的或无法预测的损失；
（7）这可能是唯一合理的、实现真正技术创新的方法；
（8）可以有计划地进行，易从企业资源获得财务支持，并且成本可以按时间分摊；
（9）风险较低。
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缺点
（1）与购买市场中现有的企业相比，它可能会激化某一市场内的竞争；
（2）企业无法接触到另一知名企业的知识及系统，可能会更具风险；
（3）从一开始就缺乏规模经济或经验曲线效应；
（4）当市场的发展非常快时，内部发展会显得过于缓慢；
（5）可能会对进入新市场产生非常高的壁垒。
2.内部发展战略的应用条件
(1)产业处于不均衡状况，结构性障碍还没有完全建立起来;
(2)产业内现有企业的行为性障碍容易被制约;
(3)企业有能力克服结构性壁垒与行为性障碍，或者企业克服障碍的代价小于企业进入后的收
益。
克服进入障碍的能力往往表现在以下几个方面：
①企业现有业务的资产、技能、分销渠道同新的经营领域有较强的相关性。
②企业进入新领域后，有独特的能力影响其行业结构，使之为自己服务。
③企业进入该经营领域后，有利于发展企业现有的经营内容。
如果内部发展能够改善销售渠道、公司形象、威胁防御等，从而对进入者的现有业务具有有利
的 影响，那么，即使新业务仅仅获取平均回报，从公司整体考虑，进入也是可行的。
四、企业战略联盟
1.企业战略联盟的基本特征
(1)从经济组织形式来看，战略联盟是介于企业与市场之间的一种“中间组织”(边界模糊)。
科斯和 威廉姆森从交易费用理论出发，认为企业组织的存在是对市场交易费用的节约，企业和市
场是两种可以相 互替代的资源配置组织。战略联盟属于“中间组织”，联盟内交易是既非企业的，
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因为交易的组织不完全 依赖于某一企业的治理结构;亦非市场的，因为交易的进行也并不完全依赖
于市场价格机制。战略联盟的形 成模糊了企业和市场之间的具体界限。
(2)从企业关系来看，组建战略联盟的企业各方是在资源共享、优势相长、相互信任、相互独
立的 基础上通过事先达成协议而结成的一种平等的合作伙伴关系(关系松散、机动灵活)。这既不
同于组织内部的 行政隶属关系，也不同于组织与组织之间的市场交易关系。联盟企业之间的协作
关系主要表现为：
①相互往来的平等性;
②合作关系的长期性;
③整体利益的互补性;
④组织形式的开放性。
(3)从企业行为来看，联盟行为是一种战略性的合作行为(运作高效)。它并不是对瞬间变化所
做出的 应急反应，而是着眼于优化企业未来竞争环境的长远谋划。因此，联合行为注重从战略的
高度改善联盟共 有的经营环境和经营条件。
2.企业战略联盟形成的动因
促使企业建立战略联盟有许多直接的动因。根据近年来企业战略联盟的实践和发展，可把促使
战 略联盟形成的主要动因归结为以下六个方面：
(1)促进技术创新
(2)避免经营风险
(3)避免或减少竞争
(4)实现资源互补
(5)开拓新的市场
(6)降低协调成本
3.企业战略联盟的主要类型
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从股权参与和契约联结的方式角度来看，可以将企业战略联盟归纳为以下几种重要类型。
(1)合资企业。合资企业是战略联盟最常见的一种类型。它是指将各自不同的资产组合在一起
进行 生产，共担风险和共享收益。
(2)相互持股投资。相互持股是指合作各方为加强相互联系而持有对方一定数量的股份;这种战
略联 盟中各方的关系相对更加紧密，而双方的人员、资产无须全并。
(3)功能性协议。这是一种契约式的战略联盟，与前面两种有股权参与的方式明显不同，它主
要是 指企业之间决定在某些具体的领域进行合作。最常见的形式包括：
①技术性协议：联盟成员间相互交流技术资料，通过“知识”的学习来增强竞争实力。
②研究开发合作协议：分享现成的科研成果、共同使用科研设施和生产能力，在联盟内注入各
种 优势，共同开发新产品。
③生产营销协议：通过制定协议，共同生产和销售某一产品，这种协议并不给联盟内各成员带
来 资产、组织结构和管理方式的变化，仅仅通过协议规定合作项目、完成时间等内容。成员之间
仍然保持着 各自的独立性，甚至在协议之外仍然相互竞争。
④产业协调协议：建立全面协作与分工的产业联盟体系，多见于高科技产业中。
相对于股权式战略联盟而言，契约式战略联盟由于更强调相关企业的协调与默契，从而更具有
联 盟的本质特征。其在经营的灵活性、自主权和经济效益等方面比股权式战略联盟有更大的优越
性：
(1)股权式战略联盟要求组成具有法人地位的经济实体，对资源配置、出资比例、管理结构和
利益 分配均有严格规定，而契约式战略联盟无须组成经济实体和固定的组织机构，结构比较松
散，协议本身在 某种意义上只是无限制性的“意向备忘录”。
(2)股权式战略联盟各方按出资比例有主次之分，且对各方的资金、技术水平、市场规模、人
员配 备等有明确规定，股权大小决定发言权的大小;而契约式战略联盟各方一般都处于平等和相互
依赖的地位， 相对保持经营上的独立性。
(3)在利益分配上，股权式战略联盟按出资比例分成，合资各方的利益体现在最后的分配上，
而契 约式战略联盟中各方可以根据自己的情况，在各自承担的工作环节上进行经营活动，取得自
己的利益。
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(4)股权式战略联盟的初始投入较大，转置成本(即转换成本)较高，撤离难，灵活性差，风险
大，政 府的政策限制也很严格，而契约式战略联盟则可避开这些问题。
与此同时，股权式战略联盟有利于扩大企业的资金实力，并通过部分“拥有”对方的形式，增
强 双方的信任感和责任感，合作更能持久;契约式战略联盟的先天不足则在于，企业对联盟的控制
能力差，松 散的组织缺乏稳定性和长远利益，联盟内成员之间的沟通不充分，组织效率低下等。
第四节 影响发展战略定位的主要因素
一、影响发展战略定位的主要因素
企业在规划自身的发展战略过程中，需要对其进行明确的定位，从而确定自身在市场中的发展
方向。一般来说，会影响企业发展战略定位的因素有：
1、目标市场因素
在市场经济中，企业是为市场生产的经济实体，企业只有生产出适合市场需求的产品，才能生
存下去。因此，组建企业首先要进行目标市场定位，确定自己将要满足市场哪一方面、哪一部分消
费者的需求，也就是目标市场的客户定位。定位目标市场的大小，进而才能确定企业的规模。选择
目标市场时，要考虑目标市场的顾客具有足够的潜在购买力，还要考虑目标市场的竞争状况，企业
发展目标在选择目标市场的竞争者的数量较少或是竞争激烈程度相对较弱。
2、企业产品因素
目标市场确定后，就要进行产品定位，目标市场确定了，企业的产品定位的大方向就基本确定
了，接下来就是生产和不断开发适合该市场定位、产品定位的产品，根据目标市场的大小，确定自
己的产品产量、产品品种及质量档次。产品定位，一个是定生产什么产品，一个是定什么品牌，在
多产品中还要确定主导产品，只有这几方面都科学、合理的确定了，产品定位才算到位了。产品定
位是对市场定位的具体化和落实，以市场定位为基础，受市场定位指导，但比市场定位更深入和细
致。
3、企业投资效益因素
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市场、产品定位确定后，就能概算出自己的投入及效益，进行投资效益定位，确定回收投资需
要多长时间，投资效益定位既包括短期的，又包括长期投资效益，更主要着眼于长期投资效益，这
是企业今后发展战略长线实行的基础，可以在几个市场、产品定位方案中选择，选择的依据就是投
资效益定位，因此，投资效益定位是企业决策的关键点。
二、诱发企业发展战略失败的三因素
对于发展战略的规划企业需要有效的规避其误区的出现，由于发展战略误区的存在，导致中小
企业不能够顺利的完成自身的发展目标。常见发展战略误区有：
1、对竞争环境没有充分调研、判断失误
市场上许多公司没有充分调查竞争环境，忽略了竞争对手的针对性打击，造成重大损失。每个
企业发展战略规划都是根植于市场竞争的，要细致了解竞争对手，研究竞争者的战略目标及与现状
的一致性、风险观念、经营理念、组织结构、企业文化、营运历史、营销战略、潜在能力。同时根
据对比研究分析确定自有优势：价值链、成本优势、差异化、多样化、技术优势、核心能力。企业
发展战略规划的信息包容度决定了常规知识与具体实践要充分结合。只有充分知己知彼，才能发挥
公司独特竞争优势，在战略上处于有利位置。
2、多元化盲目扩张消弱价值基础
许多企业在取得一定阶段成功后开始不顾自身条件一味追求多元化，特别是盲目进入不相关多
角化领域，结果往往遭到狙击，消减了企业的价值基础。所以进行多元化扩展时要注意逐步进入相
关多角化领域，尽量避免不相关多角化领域，紧扣企业核心竞争能力，使新业务能够迅速产生协同
效应，对整个企业现有价值链起到有效补充作用。所以新的业务能否成为公司现有价值链的自然延
伸或有效补充，才是公司多元化经营战略的重要标准。
3、旧组织结构制约战略执行
新的战略规划要跨越不同职能部门的条块分割，并使之协调整合，主导核心流程。这对于传统
企业组织结构的要求超出了其适应范围。公司需要界定新的企业发展战略规划来找出涉及战略执行
的关键部门以及他们的相互关系，设计相应的能够使之相互协调和整合的组织结构。确立明确统一
的目标，保持各相关部门有效的沟通，运用好能够跨职能部门的现代组织结构，才能使新的战略规
划得以协调执行。
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三、企业发展战略规划需规避的误区
很多中小企业在规划自身企业发展战略时，往往忽略了自己的发展需要，进而导致其所规划的
发展战略不具备可实施性，不能够促进企业在经济市场中的快速发展。那么企业发展战略的规划需
要规避哪些误区呢?
1、规模经济误区
企业在既定领域，现有规模上运作，尽管有效性存在，却只能维持生存，因而，我国有相当一
部分企业经营者过于迷信规模，以为有规模必有效益，而且认为只有多元化，才能实现规模化。因
此，许多企业在实践中盲目扩大外部经营规模，片面追求“科、工、贸、金、房”一体化、“产、
供、销”一条龙发展。但是规模并不等于规模经济，有了规模并不一定会有规模效益。
2、规避风险误区
多元化发展的好处之一是可以使企业在不断求变、应变中由单一产品结构、单向经营领域向多
种产品结构、多种经营领域发展，从而避免企业过度依赖某一市场，分散企业经营风险。因此许多
企业选择多元化发展战略的主要是出于分散风险的考虑。但多元化发展在降低某些风险的同时也带
来了新的风险。
3、快速发展误区
我国许多企业，无论是生产空调、热水器、冰箱，还是保健品、药品、化妆品，只要经过三五
年的发展，销售了几千万或几个亿产品，在本行业、本地区小有名气之后，就急忙开始实行多元化
发展战略。结果，新进入的行业立足未稳，原行业的地位和优势也受到严重威胁，只好实施本可避
免的以利润换市场的策略，以致牺牲效益。究其原因是企业盲目效仿潮流，不顾自身条件造成的。
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第二章 市场调研：2019-2020 年中国动力锂电池行业发展现
状、特征、阶段研究
第一节 动力锂电池概述
伴随着 21世纪纪微电子技术的不断发展，小型化电子设备的日益增多，消费者对电源有了更
高的要求，铅酸电池等传统电池越来越难以满足市场需求，优势更明显的锂离子电池开始走向大
众。
与传统电池比较，锂电池具有能量密度高、工作电压高、重量轻、体积小、自放电小、无记忆
效应、循环寿命长、充电快速等优势，同时由于不含铅、镉等重金属，无污染、不含毒性材料，因
此被广泛应用智能手机、笔记本、平板电脑等消费电子产品，以及新能源汽车、储能领域等。
在锂离子电池进入大规模应用阶段下，锂电池产业发展也受到各国政府的大力支持。我国同样
颁布了一系列相关政策性文件，大力支持我国锂电池行业的健康快速发展。例如，2017年 3月，
工信部、发改委、科技部和财政部四部委联合发布《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，提出
未来 5-10年将大力推进新型锂离子动力电池研发和产业化发展，到 2020年实现大规模的应用。
在政策引导下，国内锂电池市场空间不断扩大。具体来看，在新能源汽车市场高速增长拉动
下，中国新能源汽车动力锂电池市场发展迅猛，产量由 2012年的 上升至 2017年的
，2018年预计在 70GWh左右。
第二节 我国动力锂电池行业发展概况
一、行业概况
随着下游新能源汽车行业的高速发展，动力锂电池装机量大幅增长；同时，由于补贴政策对新
能源汽车续航里程和电池能量密度要求的不断升，三元锂电池逐渐成为市场主流。
锂电池是一种二次化学电池（充电化学电池），具有能量密度高、工作电压高、重量轻、体积
小、自放电小、无记忆效应、循环寿命长、充电快速等优势，同时由于不含铅、镉等重金属，无污
染、不含毒性材料，被称为绿色新能源产品，是当前最符合新能源应用发展趋势的储能技术。
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锂电池主要由五部分构成，即正极材料、负极材料、电解液、隔膜和包装材料。正极材料为电
池提供锂离子，占电池成本的 30%左右，其性能直接决定了锂电池容量上限，是产业链的核心部
分。锂电池正极材料主要分为磷酸铁锂、三元锂、锰酸锂、钴酸锂、钛酸锂等，其中三元锂包括镍
钴锰酸锂 NCM和镍钴铝酸锂 NCA两大类，随着镍占比的提升，正极材料能量密度也相应升高。我国
动力电池主要采用磷酸铁锂和三元锂两种正极材料，磷酸铁锂安全性高，能量密度相对较低，被广
泛应用在新能源客车和专用车领域，三元电池能量密度高，被用在乘用车和专用车领域。随着电池
能量密度和续航里程要求的不断提升，三元材料的渗透率在快速增长。
近年来，基于解决环境污染和能源危机问题，新能源汽车得到了快速发展，而新能源汽车的关
键在动力锂电池；随着新能源汽车呈现高速增长态势，2017年锂电池在动力电池领域的应用首次
超过消费电池，成为锂电池需求增长的最主要因素。具体来看，在新能源汽车市场迅速升温的推动
下，2014年中国动力锂电池装机量同比增长 %，达到了 。随着新能源汽车不断放
量，国内动力锂电池需求随之快速增长，但增速有所放缓。2017年，在新能源汽车补贴退坡、车
型公告目录重审等因素影响下，动力锂电池市场受到一定程度的影响，但总体来看依旧实现了较高
增长。2017年动力锂电池装机量为 ，同比增长 %。2018年 1~9月，动力锂电池装机
量为 ，同比增长约 94%，在历经补贴政策调整后，行业继续保持高速发展态势。随着国家
政策的逐渐落地，以及未来锂电池生产技术提升、成本下降、新能源汽车及配套设施的普及度提高
等，未来几年新能源汽车的动力电池需求仍将保持增长。
电池类型方面，目前国内动力锂电池类型主要为磷酸铁锂电池和三元锂电池。2016年磷酸铁
锂电池的装机量占比为 %，三元锂电池的装机量占比为 %；2017年受政策影响，三元锂
电池的装机量占比大幅增长至 %，磷酸铁锂电池装机量占比下降至 %；2018年 1~9月，
三元锂电池的装机量占比进一步上升至 %。由于磷酸铁锂电池的能量密度上限不高，将会制
约磷酸铁锂电池发展，三元材料有着更高的比容量和平均电压，能够进一步提高电池的能量密度。
就目前的技术而言，只有三元电池可以满足 2020年能量密度达到 260Wh/kg的要求，所以三元电池
技术路线是目前最优的选择，电池企业将继续加大对三元电池的布局。
价格方面，近年来国内动力锂电池价格呈下降趋势。根据高工产研锂电研究所 GGII数据显
示，2017年底动力锂电池价格较 2017年初下滑 20~25%，其中磷酸铁锂动力电池组价格从年初的
~元/Wh下降到年底的 ~元/Wh，三元动力电池组价格从年初的 ~元/Wh下降
到年底的 ~元/Wh。一方面是行业内新增产能逐渐释放，竞争加剧，导致锂电池价格下降；
另一方面，受新能源汽车补贴快速退坡影响，下游整车企业要求动力锂电池企业大幅降价。2018
年以来，上游原材料价格大幅下降，动力锂电池价格仍有下滑空间。
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二、上游供给
2017年以来上游原材料价格波动较大，对动力锂电池企业的成本控制带来一定挑战。
锂电池的前段资源主要为碳酸锂和钴。
根据美国地质调查局（USGS）数据，目前全球锂矿储量约 1400万吨，主要集中在智利、中
国、阿根廷和澳大利亚，其中智利储量占比过半，中国锂矿储量约占全球储量的 %，国内锂
矿储量较大，不易受国际资源环境影响，但我国锂矿资源主要集中在西北地区及青藏高原，开采难
度大且容易对自然环境构成破坏。从碳酸锂价格来看，近年来由于新能源汽车产能的迅速扩张，中
国境内碳酸锂生产总体上呈现供不应求的特征，2017年碳酸锂的价格呈增长趋势，其中 2017年 8
月碳酸锂价格有一波较大幅度的上涨，主要系前期新能源汽车骗补消息被逐步消化，新能源汽车销
量同比大幅增长，需求的大幅上升使碳酸锂供需短期内出现一定失衡所致。进入 2018年以来碳酸
锂价格呈现持续下跌走势，主要原因在于 2017年年底经历了大幅扩产增量，下游动力电池企业库
存达到高位，步入减库存阶段，下游需求对价格起不到支撑作用。4月份开始碳酸锂价格持续下
跌，主要系青海地区工业级碳酸锂供应过剩，拖累电池级碳酸锂价格一路下行；同时由于对电池能
量密度的高要求，高镍三元材料市场需求较去年不断提升，碳酸锂需求有被氢氧化锂替代的趋势。
全球钴矿资源分布集中，近一半资源都分布在刚果（金）。据 USGS统计，2015年全球钴资源
储量总计 716万吨，刚果（金）储量 340万吨，澳大利亚 110万吨，古巴 50万吨。中国储量仅有
8万吨，仅占全球钴矿资源的 1%左右。自 2016下半年起，刚果（金）政治局势出现动荡，导致钴
矿产量增长停滞。刚果（金）在 2018年 3月颁布了新矿法，增加了矿税、矿产开发的国有成分，
提升了采矿成本，上游的不确定性增强。随后钴价逐渐步入持续下行通道，9月底电解钴市场均价
在 49万元/吨左右，且仍呈下跌趋势，主要原因为受上游产量不断攀升的影响，钴的供给逐渐宽
松；且价格处于下行通道，导致下滑周期中下游消极补库存。
正极材料方面，2017年全国锂电池正极材料产量 万吨，同比增长 %。其中，磷酸铁
锂产量 万吨，同比增长 %；三元材料产量 万吨，同比增长 %。随着动力锂电
池产量规模的增长，正极材料产量均同比有所增长。2017年 4月，工信部发布的《汽车产业中长
期发展规划》要求动力电池单体比能量达到 300Wh/kg，系统比能量达到 260Wh/kg。基于磷酸铁锂
的动力电池能量密度很难满足此要求，三元材料已成为确定性趋势。2017年三元材料的产量大幅
增长，超过磷酸铁锂产量，占据市场第一。
从价格上看，近年来磷酸铁锂价格呈下降趋势，主要系下游需求不足，以及产能过剩所致。三
元材料受政策因素利好，以及原材料价格上涨影响，价格自 2017年 4起大幅增长，2018年 5月达
高位后回落，主要系跟随锂、钴原材料价格下行所致。
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其他主要原材料方面，负极材料主要为石墨，受成本端支撑价格保持稳定；隔膜及电解液原材
料六氟磷酸锂价格整体呈下降趋势，其中隔膜价格在 2018年 3月以后有较为明显的下降，主要系
下游新能源汽车补贴退坡及隔膜供给增加所致；六氟磷酸锂价格大幅下降，主要系新增产能大幅增
长导致市场竞争日益激烈所致。
三、下游需求
新能源汽车仍保持高速增长，为动力锂电池发展提供良好支撑
新能源汽车作为动力锂电池的重要应用领域，其行业发展对锂电池行业有较大的影响。随着全
球能源危机和环境污染问题日益突出，节能、环保有关行业的发展被高度重视，发展新能源汽车已
经在全球范围内形成共识。不仅各国政府先后公布了禁售燃油车的时间计划，各大整车企业也陆续
发布新能源汽车战略。2012年以来，中国新能源汽车产销量上升趋势明显，以 2015年为最大的产
销增速，在增量供应增加的影响下，2016年后行业趋于平稳上升发展。2017年我国新能源汽车的
产销规模分别为 万辆和 万辆，增速均超过 50%。2018年 1~9月，我国新能源汽车产销规
模分别为 万辆和 万辆，分别同比增长 73%和 81%。新能源汽车的大幅增长带动了动力锂
电池行业的快速发展。
四、竞争格局
行业集中度快速提升，寡头竞争格局正在形成
随着国家对于新能源汽车补贴的退坡，以及对于获得补贴所要达到的技术要求的提高，部分技
术落后或成本较高的电池企业已经逐渐被市场淘汰，行业集中度不断提升。目前国内动力锂电池市
场已经形成三个梯队：2017年宁德时代（CATL）超过比亚迪成为国内动力锂电池的行业龙头，比
亚迪正在由自给自足模式转变为向其他整车企业供货的模式，以上两家企业构成了行业“第一梯
队”；“第二梯队”由国轩高科、孚能、力神、比克等企业构成，是行业的重要参与者；“第三梯
队”则由其他企业构成，这类企业在行业激烈的竞争中，面临优胜劣汰的压力。
从市场份额来看，2017年排名前十的动力锂电池企业装机量合计占比为 %，其中宁德时
代装机量占比为 %，比亚迪装机量占比为 %，两家合计占比为 %；2018年 1~9月装
机量排名前十的占比合计为 %，其中宁德时代装机量占比扩大至 %，比亚迪装机量占比
为 %，两家合计占比已达 %，市场集中度大幅提高。同时，动力锂电池行业的竞争还在
不断加剧，龙头企业正在通过技术升级、建立合资公司等方式深度绑定整车企业，扩大订单和市场
份额。在国内纯电动汽车最重要的销售市场北上广深这四座一线城市里，除了比亚迪总部所在地深
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圳之外，宁德时代与其他三座城市当地强势整车企业（譬如北汽、上汽、广汽）皆实现了深度合
作，抢到了相当大的市场份额，进一步推动了其市场占有率的增长。行业寡头竞争的格局正在形
成，其他市场参与者的生存空间不断被压缩。
五、行业关注
结构性产能过剩
由于新能源汽车行业的快速增长，各大锂电池生产商均加大了对于动力锂电池的产能布局，导
致其产能增速持续高于新能源汽车销量增速。根据前瞻产业研究院对国内动力锂电池企业产能的汇
总，到 2017年底动力锂电池名义产能超过了 170GWh，总体产能利用率却不到 40%。但动力锂电池
市场的产能过剩是一种供应紧张与产能过剩并存的结构性过剩，三元锂电池的崛起与其他锂电池的
没落，让磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、钛酸锂电池等产能浪费，导致高端产能供应不足，而低端产
能却订货不足。
下游回款压力加大
动力锂电池企业通常给予下游车企 30~90天的账期，2016年以来受新能源汽车补贴政策调整
影响，下游整车厂商现金流暂时性趋紧，付款有所延，使得动力锂电池企业回款压力加大。通常来
讲，电池企业和整车企业之间采用“3-6-1”的账期模式，在签订合同后先预付 10%-30%的预付
款，货到后 2-3个月内支付 50%-60%的货款，剩余约 10%的货款作为质保金在交货后 12个月内支
付，而绝大多数情况下到期款都会延后支付。目前，锂电池行业的整体应收账款周转天数超过 4个
月，对动力锂电池企业的现金流产生一定影响。
锂电池报废回收难题
据行业相关数据显示，随着新能源汽车行业的迅速发展，至 2020年我国动力锂电池报废量将
达 ，约 50万吨；至 2023年，报废量将达到 101GWh，约 116万吨。但目前国内在电池回收
方面，还存在诸多难点。首先，电池企业的技术标准尚未统一，动力电池种类不尽相同，是电池回
收企业在回收拆解过程中面临的主要困难，检测难度较大，增加了再次使用的危险性。其次，国内
在动力电池回收技术上还不够全面，回收成本比较大，投入产出比较低，回收价值偏弱。此外，一
些无资质企业对废旧电池进行回收后，通过不符合要求的方法将废旧电池任意处理，造成严重的环
境污染。随着环保监管的不断加强，上述不合格的回收企业开始被陆续关闭，这使得电池的回收渠
道有所收窄。
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六、行业政策
动力锂电池是新能源汽车的核心部件，国家为加快新能源汽车产业化进程，颁布了一系列相关
政策性文件，大力支持我国新能源汽车及动力锂电池行业的健康快速发展。
重点发展新能源电池产业
工信部、发改委、科技部、财政部于 2017年 3月印发《促进汽车动力电池产业发展行动方
案》的通知，提出分三个阶段推进我国动力电池发展：2018年，提升现有产品性价比，保障高品
质电池供应；2020年，基于现有技术改进的新一代锂离子动力电池实现大规模应用；2025年，采
用新化学原理的新体系电池力争实现技术变革和开发测试。
工信部、发改委、科技部于 2017年 4月印发《汽车产业中长期发展规划》，提出以新能源汽车
和智能网联汽车为突破口，加速跨界融合，构建新型产业生态，带动产业转型升级，实现由大到强
发展。到 2020年，新能源汽车年产销达到 200万辆，动力电池单体比能量达到 300Wh/Kg，系统比
能量达到 260Wh/Kg。到 2025年，新能源汽车占汽车产销 20%以上。
提高生产规模门槛
2015年发布的《汽车动力蓄电池行业规范条件》、《锂离子电池行业规范条件》从政策层面对
动力电池的生产规模提出要求，2016年 11月发布的《汽车动力电池行业规范条件》（征求意见
稿）进一步对生产规模提出更高的要求：锂离子动力电池单体企业年产能力不低于 80亿瓦时；系
统企业年产能力不低于 80000套或 40亿瓦时；生产多种类型的动力电池单体企业、系统企业，其
年产能力需分别满足上述要求。
新能源汽车补贴逐步退坡
近年来，国家对新能源汽车的补贴政策呈现补贴额度收紧，补贴门槛逐渐提高的趋势。目前我
国现行的新能源汽车补贴政策为 2018年 2月颁布的《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴
政策的通知》，根据成本变化等情况，调整优化新能源乘用车补贴标准，合理降低新能源客车和新
能源专用车补贴标准。随着补贴政策的进一步调整，电池系统能量密度成为补贴高低的核心调整系
数，同时提高并动态调整推荐车型目录门槛，有助于将动力电池向综合性能更优异的产品引导，淘
汰劣质产能，加速电池行业整合，从而有利于具有较强资金和技术实力的行业龙头企业的发展。
双积分政策正式发布
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2017年 9月，工信部、财政部、商务部、海关总署、质检总局联合发布《乘用车企业平均燃
料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》，办法自 2018年 4月 1日起施行，新能源积分要求从
2019年 1月 1日起执行。该政策对汽车制造商的油耗积分和新能源积分将实行并行管理，汽车制
造商在发展节能汽车降低燃油消耗的同时，还可通过生产足够数量的新能源汽车满足相应的新能源
积分要求。办法对传统能源乘用车年产量或进口量达 3万辆以上的企业，要求 2019和 2020年度新
能源汽车积分比例分别达到 10%、12%。随着补贴政策逐步退坡和退出，双积分办法将形成促进新
能源汽车产业持续发展的市场化的长效发展机制。新能源汽车产业将进入市场化、产品驱动发展的
新阶段。
综上所述，国家通过提高生产规模门槛，扶优扶强支持动力锂电池行业龙头企业；出台了稳健
的补贴政策，促进了近几年新能源汽车及动力锂电池行业的快速发展。随着补贴政策逐步退坡和退
出，双积分办法将形成促进新能源汽车产业持续发展的市场化的长效发展机制，而动力电池作为新
能源汽车的重要组成部分，也将在政策的支持下继续保持快速发展。
七、行业内企业财务状况
由于动力锂电池行业发债企业数量较少，本部分选取了 5家上市公司作为样本进行财务分析。
由于比亚迪的锂电池为其新能源汽车配套生产，外销收入占比较低，故未将其纳入样本中分析。
从资产规模来看，近年来随着行业的快速发展，样本企业的资产总额大幅增长；由于行业特
征，样本企业的资产构成中应收类款项和固定资产的占比较大。具体来看，样本企业应收类款项大
幅增长，一方面是营业收入有所增长，另一方面是新能源汽车补贴下降导致的下游回款周期延长所
致；近年来行业内新增产能较多导致样本企业固定资产显著增长；此外，值得关注的是，样本企业
的在建工程规模较大且呈增长趋势，行业内的高端产能仍处于扩张阶段。
从盈利能力来看，近年来样本企业的营业收入均有所增长，利润总额有所分化，其中宁德时代
的利润总额大幅增长，而坚瑞沃能的利润总额则出现大幅亏损，主要是受国家新能源产业政策补贴
调整、子公司沃特玛业务扩张增速过快、应收账款回款较慢、资金链紧张等综合因素的影响所致。
进入 2018年，样本企业的营业利润率有所下降，主要是因为随着新能源汽车补贴政策退坡和技术
门槛的提高，下游整车厂商逐渐向动力锂电池企业传导成本，压缩了电池企业的盈利空间。
从现金流状况来看，除宁德时代以外，其他样本企业经营活动净现金流状况一般，主要系企业
盈利能力下降以及下游回款困难所致。投资活动方面，近年来样本企业投资活动均呈净流出状态，
与行业产能快速扩张趋势相一致。筹资活动方面，由于行业仍处于发展阶段，目前经营活动所产生
的现金流无法覆盖投资支出，企业融资需求较大，因此筹资活动持续为净流入状态。
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从经营效率来看，近两年样本企业的经营效率整体呈下降趋势，主要系行业竞争加剧以及下游
回款周期延长所致。此外，规模大、盈利强的企业的经营效率要明显优于规模小、盈利弱的企业。
从资产负债率来看，除坚瑞沃能以外，其他样本企业的资产负债率水平尚可，且变动幅度不
大，坚瑞沃能由于经营情况恶化导致资产负债率快速上升。从短期偿债能力来看，样本企业的流动
比率指标较高，但由于流动资产中应收类款项占比大，需考虑回收情况对短期偿债能力的影响。从
长期偿债能力来看，2017年样本企业的全部债务/EBITDA均同比有所增长。整体看，动力锂电池行
业的偿债能力趋弱。
从发债企业来看，截至目前，动力锂电池行业存续债券发行主体只有一家，为国轩高科，主体
长期信用等级为 AA。截至 2017年底，国轩高科实际拥有产能
产能 %，行
业排名第四。财务方面，截至 2017年底，国轩高科的资产总额为 亿元，资产负债率为
%，2017年实现营业收入 亿元，利润总额 亿元。
第三节 2019-2020 年中国动力锂电池行业发展情况分析
一、动力电池技术与市场结构分析
动力电池技术不断发展，磷酸锂铁与三元锂成为主流
目前根据电池材料的不同，动力电池可以分为磷酸铁锂、三元锂、锰酸锂、钴酸锂，主流动力
电池以磷酸铁锂（LFP）和三元锂（NCA镍钴铝和 NCM镍钴锰）为主，磷酸铁锂相对于三元锂电池
在稳定性上会比较高，在客车电车领域有事较大，但能量密度较低，而三元锂正好相反。近年来三
元锂的装机量在逐渐超越磷酸铁锂，但从近期来看，比亚迪对磷酸铁锂电池仍旧比较看好，在安全
性有保证的前提下能量密度也在不断提高；三元锂方面，我国主要以 NCM（镍钴铝）为主，其中按
照三种元素的配比又可以分为 333、523、622、811等，现在主要应用的是 NCM 523和 622，而 811
尚未大规模应用；NCA能量密度比较高，对生产条件要求苛刻，目前只能在圆柱形单体中应用，主
要有松下等日韩企业生产，主要在特斯拉车型上使用。但未来高镍化是三元材料的主要趋势。
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二、2019 年全球动力电池行业市场分析
2019年的动力电池行业跌宕起伏，在市场销量下滑的情况下中国动力电池装机终实现平稳增
长;海外龙头艰难走出亏损泥沼，LG Chem与松下的动力电池业务均在 4Q19扭亏。2020是全球电动
化大周期的启动元年，随着龙头车企全面放量，我们认为动力电池将开启新一轮高成长期，而经过
行业惨烈洗牌，龙头企业将乘势爆发。
结合主要锂电企业 4Q19财报，我们从格局和盈利两个维度对全球动力电池行业进行剖析：
（一）格局
全球多寡头格局延续，双寡头渐显。2019年新能源车全球销量增长 6%至 222万辆，锂电测算
总装机量达 112GWh，同增 20%。
2019年全球区域发展有别，欧洲推动增长。分区域来看，2019年中国/欧洲/美国/新能源车销
量同比分别增长-5%/45%/-9%，欧洲进一步超越美国市场体量，并推动全球新能源车 2019年弱增
长。其中中国市场主要受：1)补贴退坡幅度较大，考虑地补后较 2018年退坡幅度达 70%，2)年中
国五切换国六下带来油车价格普降清库存及车市承压下部分区域放开油车牌照影响。美国市场我们
认为核心因素在于：1)政策激励有限，除特斯拉（）外的车型未得到美国市场认可，2)特
斯拉 M3在本土渗透率已达高位。而欧洲则受益于：1)碳排政策自上而下对中长期发展路径的强指
引，2)各国补贴力度较高，3)一线车企电动化的提速。
纯电占比及带电量推动全球锂电装机增长 20%。受益于欧洲市场纯电占比的提升(欧洲纯电与
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插混比值 19年为 64:36，18年为 52:48)，中国市场销量进一步向 A+级纯电倾斜下，全球锂电装机
同比增长 20%。分区域来看，2020年中国市场总装机量达 62GWh，同比增长 9%，海外市场锂电装机
50GWh，同比增长 39%，锂电市场体量较 2018年已更为接近。我们认为伴随欧洲市场进一步的放量
与美国市场的复苏，海外锂电需求将逐步超越中国。
图表: 2019年全球动力电池装机超 110GWh，同比增速超 20%，海外装机量已接近中国装机量
资料来源：GGII，Marklines，中金公司研究部;注：海外装机量根据 Marklines统计的海外汽
车销量测算
图表: 全球新能源车销量 2019年超 220万辆，受中国与美国影响影响，增速有所放缓
资料来源：GGII，Marklines，中金公司研究部;注：中国本土使用中汽协销量数据，海外总量
使用 Marklines统计数据，欧洲与美国分别使用 EV-sales及 InsideEVs数据。
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全球锂电装机量 CR5的占比达 79%，分别为宁德时代、松下、LG Chem、比亚迪（01211）、三
星 SDI。其中 LG Chem超越比亚迪成为全球第三。增速上 LG Chem最快，松下与宁德时代次之。我
们认为随着中国特斯拉和大众 MEB放量，LG Chem份额维持高增长，与 CATL构成双寡头格局。
图表: CATL继续占据全球装机量榜首，LG Chem快速提升
资料来源：GGII，Marklines，中金公司研究部;注：海外装机量根据 Marklines统计的海外汽
车销量测算
图表: 2019年全球动力锂电装机份额构成
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资料来源：GGII，Marklines，中金公司研究部;注：海外装机量根据 Marklines统计的海外汽
车销量测算
LG Chem资本支出持续增长，三星 SDI虽持续放缓但将于 2021年启动生产 NCA电池。LG Chem
规划 2019/2020/2021年末动力电池全球 70/100/120GWh产能，其中 2019年资本支出达 229亿元人
民币，是三星 SDI的 2倍以上。三星储能与动力总产能约 20GWh，并将于 2021年启动生产 NCA电
池供应宝马。我们认为 LG大规模扩张凸显其对动力电池业务的战略定位，未来将是 CATL最强的对
手。
图表: LG Chem季度资本支出大幅提升
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资料来源：万得资讯，Bloomberg，Factset，中金公司研究部
（二）盈利
LG Chem与北美松下的动力电池业务均于 4Q19扭亏为盈。LG Chem受益于 4Q19装机量高增
长，北美松下则主要受益于北美 Gigafactory产能优化顺利进行。我们认为松下 35GWh产能有望于
2020年完成全面爬坡，但后续产能的进一步建设暂时未有清晰的指引。公司认为，由于 1Q20季度
性需求因素及新产能爬坡，LG Chem将短暂亏损，但从 2020年开始营业利润率将从中个位数向上
爬升。
图表: 动力电池龙头企业电池相关业务营业利润对比
资料来源：万得资讯，Bloomberg，Factset，中金公司研究部 ;注 1：CATL为经营活动净收
益，即未考虑投资收益、其它收益等;注：FY2020年(即 2Q19)后因为口径变化，松下不再单独披露
电池业务营业利润情况
图表: 营业利润率出现显著分化
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资料来源：万得资讯，Bloomberg，Factset，中金公司研究部 ;注 1：CATL为经营活动净收
益，即未考虑投资收益、其它收益等;注：FY2020年(即 2Q19)后因为口径变化，松下不再单独披露
电池业务营业利润情况
储能显著拖累韩企电池业务盈利，但影响已反映。韩国自 2017年 8月至 2019年 10月共发生
28起储能火灾事件，其中 16起使用 LG Chem，10起使用三星 SDI电池。由于 3Q19再度发生火
情，LG Chem与三星 SDI均大幅支出费用，以在既有项目和新产品中安装防火及对应措施。储能业
务拖累下，LG Chem 4Q19电池业务营业利润率低至%，三星 SDI整体营业利润率也下降至
%。
图表: LG Chem电池业务营业利润率 4Q19受储能一次性支出影响大幅转负
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资料来源：LG Chem季报 中金公司研究部
图表: 三星 SDI 4Q19营业利润同样受储能的额外支出影响
资料来源：三星 SDI季报， 中金公司研究部;注：三星 SDI 4Q19为假设电子材料营业利润不
变下的一个测算值
图表: LG Chem 4Q19 营业利润结构中动力电池达盈亏平衡，储能电池大幅亏损
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资料来源：Factset，中金公司研究部
锂电价格方面，我们测算结果显示 LG Chem>松下>=宁德时代。三家企业 2019年价格均较 2018
年有所下降，其中我们认为宁德时代降幅最大。根据我们测算(假设见下图备注)，2019年全年平
均三元动力方面 LG Chem的电池组为 1540元/Wh，宁德时代电池组我们预期为 1139元/Wh，松下的
NCA电芯均价为 965元/Wh，因此 LG Chem锂电价格依旧相对较高。
图表: 我们测算的锂电价格方面，LG Chem>松下>=宁德时代
资料来源：Factset，SNE，Marklines，公司季度报告，GGII，中金公司研究部;注：宁德时代
2018/2019年价格为测算值，故均标注 E;松下 2018日历年按三个披露季度的数据计算，考虑松下
产能利用率饱满，未考虑为装机销售的情况;LG Chem测算的 pack价格为按装机量测算后的结果乘
以 ，考虑对欧洲的运输时间与提前销售。
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三、2019 年我国动力锂电池行业发展分析
近年来，我国动力锂离子电池发展迅猛，主要得益于国家政策对新能源汽车产业的大力支持。
中国动力电池市场需求量将保持高速增长的态势，预计到 2020年动力电池产量将突破 。
（一）2019 年动力电池装机量
2019年 1-11月总装机量为 ，其中，TOP10车企共装机 ，占比 %。宁德时
代累计装机 ，市场累计占比为 %。
2019年 1-11月动力电池装机量走势（GWh）
数据来源：第一电动汽车网
1-11月动力电池单体供应商累计出货量 TOP10（GWh）
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数据来源：第一电动汽车网
（二）企业订单超千亿
据不完全统计，2019年锂电池行业共有 15家企业拿下大单，总金额超千亿元，包括宁德时
代、亿纬锂能、国轩高科、桑顿、欣旺达、普莱德等企业，其中宁德时代拿下宝马 569亿元大单，
成为 2019年单笔最大的订单。
（三）固态电池项目投资百亿
2019年我国动力电池市场拟建、新建项目数量，在所谓的“至暗时刻”依然蔚为可观，新增
产能超过 400GWh，这其中就包含固态电池等新电池技术的投建。随着国内固态电池项目的先后落
地，我国固态电池量产节奏有望进一步加快。
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（四）数十家锂电企业冲击科创板
2019年 6月 13日，科创板正式开板，7月 22日，科创板首批公司上市，科创板旨在重点扶持
新一代的高新科技企业。而资本、技术密集型的锂电池产业链是名副其实的高科技汇聚地，同时也
是诸多保荐机构重点推荐的科技创新领域，2019年不少企业掀起了冲击科创板的高潮。目前容百
科技、瀚川智能、嘉元科技、杭可科技、天奈科技已成功上市，孚能科技、联赢激光、奥特维、博
众精工、中国电器（擎天实业母公司）、天力锂能、振华新材、康鹏科技、科隆新能源在受理阶
段；利元亨 IPO目前处于终止状态。
（五）三元材料出货 万吨，价格下降
2019年中国锂电三元正极材料市场规模 285亿元，同比增长 %；出货量 万吨，同比增
长 %。虽然 2019年国内新能源汽车市场整体疲软，但是三元电池装机量比例上升 2019年前十
一个月中，三元动力电池装机量占比为 %，较 2018年的 %提升 个百分点。此外，海
外市场也是三元正极材料的重要增长点。
2015-2019年中国三元正极材料出货量及预测（万吨）
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数据来源：高工产研锂电研究所（GGII）
2019年上游矿产相关原材料价格均呈下跌走势。碳酸锂市场价格已接近 5万元/吨；硫酸镍产
品随着印尼相关环保政策落地后也逐渐恢复稳定，价格接近 万元/吨；钴材料受嘉能可矿山的
影响已于 2019年 7-9月出现价格反弹，但钴材料市场整体仍处于低位。上游原材料价格下降导致
三元前驱体产品价格下降，进而导致三元正极材料价格下降。
（六）负极材料产量将达 24 万吨，项目超 100 亿
2018年全国负极材料总产量为 18万吨，同比增长 24%，2019年 1-9月份国内总产量达 19万
吨，预计全年将达 24万吨，同比增长 33%。增长主要受动力电池持续增长以及小动力、储能、穿
戴、电子烟、ETC等领域呈现高速增长带动。
2015-2019年中国各类负极材料产量及预测（万吨）
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注：其他包含碳酸锂、软碳、硬碳等，数据来源：起点研究院（SPIR）
2019年前三季度负极材料产值约 102亿元，产量约为 17万吨，同比小幅增长，预计全年产值
将达 140亿元，产量达 25万吨，产量增速为 39%。2019年负极材料的主要增长来源于出口比例加
大、小动力市场需求增加，同时动力方面小幅增长，但总体增速偏小。在未来两年，负极材料的产
量和产值将分别保持着 20%和 15%左右的年复合增长率。
四、2019 年锂电池行业管理规范办法分析
管理的名单过多，政策多变可能性越大，对于企业来说是不少负担。
2019年 1月工信部发布了锂离子电池行业规范和公告管理征求意见稿，汽车人整理了与之相
关的产业政策，这里与读者分享，理清思路。
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2015年，在新能源汽车开始高速增长的背景下，为了加大培育锂离子电池产业的发展，工信
部发布了《锂离子电池行业规范条件》和《锂离子电池行业规范公告管理暂行办法》。
对锂离子电池产业布局、项目设立、生产规模等方面给出了明确限定。对消费电池，动力电
池，储能电池，以及生产电池的正负极，电解液，隔膜企业进行准入管理。
从 16年发布的第一批 9家企业，到 18年年底，工信部总共发布了三批共计 38家企业名单。
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除了第一批公布的四家动力电池企业外，之后再也没有汽车动力电池企业入选。
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为了理顺汽车动力电池和锂离子电池的关系，在同年，工信部也发布了《汽车动力蓄电池行业
规范条件》，规定汽车动力电池主要照此执行，也就是行业里面所说的“动力电池白名单”。
使用该“白名单”目录上动力电池的新能源车型，在进入工信部的车型目录和获得政策支持上
具有优先性，并且直接与新能源汽车的补贴挂钩。
因此，整车企业将其作为纳入零部件体系的重要参考指标，这也使得各个电池厂商对这份“白
名单”趋之若鹜。
需要指出的是，从 15年 11月该白名单第一批发布，到 2016年 7月连续公布了四批目录共 57
家企业，但没有一家外资电池企业入选。
2016年 11月，工信部又发布了《汽车动力电池行业规范条件（2017年）》 征求意见稿，被称
为“白名单”的升级版。
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相比 2015 年版本，2017年征求意见稿对动力电池单体企业年产能的要求扩大了 40倍，由此
引发了行业的巨大争议。但一直到 2017年年中，该政策也未能最终面世。
2017年 9月，在中国汽车动力电池产业创新联盟年度大会上，工业和信息化部副部长辛国斌
透露，工信部考虑不再通过《汽车动力电池行业规范条件》的方式对企业生产条件和能力提出具体
要求，而是由中国汽车动力电池产业创新联盟做好相关承接工作。
2018年 04月，中国汽车工业协会和中国汽车动力电池产业创新联盟发布了《汽车动力蓄电池
和氢燃料电池行业白名单暂行管理办法》公告，由此官方版的“白名单”正式进入了行业视野。
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仅一个月后，第一批白名单企业公布，共 21家企业入选。至此，“白名单”完成了第三次升
级。
汽车动力电池的管理前前后后经历了三次转变，主体最终也由工信部交到了所谓的“民间组
织”身上，从规范条件转变为管理办法。
汽车人参考认为，无论是锂电池规范条件，还是汽车动力电池行业规范，又或者是官方版白名
单，其实内容都大同小异。管理的名单过多，预示着政策多变可能性越大，对于企业来说必是不少
负担。
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五、2019 年锂电池行业大事记
1。 新能源汽车动力电池“白名单”取消
2015年 3月 24日，工信部制定了《汽车动力蓄电池行业规范条件》，宣布自 2015年 5月 1日
起，企业按照《规范条件》要求，通过“汽车动力蓄电池生产企业管理系统”进行在线申报。自
2015年 11月开始，工信部先后发布了四批符合《规范条件》的企业名单，共 57家电池企业入
围，其中包括宁德时代、比亚迪、国轩高科、天津力神等我们熟知的国产动力电池企业。这也直接
导致了 LG、三星、松下等外资电池企业慢慢淡出中国市场，反之则极大地促进了国内动力电池企
业的兴起与发展，宁德时代更是以 的装机量位列 2018年全球动力电池装机量排名首位。
而在 2019年 6月，工信部发布《汽车动力蓄电池行业规范条件》(工业和信息化部公告 2015
年第 22号)，第一、第二、第三、第四批符合规范条件企业目录同时废止。此规定出台后，在业内
存在近 4年的新能源汽车动力电池“白名单”正式取消。此前因“白名单”暂离中国市场的日韩动
力电池巨头有望加速回归，国内中小企业动力电池产业或将迎来新一轮竞争。。
2。新能源汽车补贴政策将于 2021年全面退出
中国新能源汽车产业始于 21世纪初。2008年以后，新能源汽车呈全面出击之势，我国新能源
汽车驶入快速发展轨道。为了推广新能源汽车，中国政府在 2010年开始推行新能源汽车消费补
贴，补贴对象都是消费者。新能源车企在销售新能源汽车产品时，按照扣减补助后的价格与消费者
进行结算，中央财政按程序将企业垫付的补助资金再拨付给生产企业。当年，上海、长春、深圳、
合肥、杭州 5个城市启动补贴试点，纯电动乘用车每辆补贴最高 6万元。2013年~2015年，新一轮
补贴继续，推广范围扩大到京津冀、珠三角、长三角等地区，补贴最高依然是每辆纯电动乘用车 6
万元。2015年被称为中国电动汽车市场的元年，在国家多种政策叠加效应的作用下，国内电动汽
车市场呈现了爆发式增长。
在高补贴背后，引发的“骗补”事件已经成为行业公开的秘密。所以国家的补贴政策从 2014
年开始出现退坡 5%，2015年退坡 10%，为了让企业更好的过渡，补贴政策的发布时间也越来越
晚。2016年执行的财政补贴政策，发布时间是 2015年 4月；2017年执行的财政补贴政策，发布时
间是 2016年 12月；2018年的财政补贴政策，发布和执行的时间是 2018年 2月 12日。而 2019年
的财政补贴政策，是 2019年 3月 26日发布的，并设立 3月 26日-6月 25日三个月的过渡期，过
渡期期间，符合 2018年技术指标要求但不符合 2019年技术指标要求的销售上牌车辆，按照 2018
年补贴政策对应标准的 倍补贴；符合 2019年技术指标要求的销售上牌车辆按 2018年对应标准
的 倍补贴。截止至 2019年，我国新能源汽车补贴政策已经退坡 50-60%。
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据了解，工信部已召开《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》起草启动会，开始着手制
定新一轮的产业发展规划。
3。新能源乘用车 “双积分”政策实施
2017年 9月 27日，工信部等五部委发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源积分并行管理
办法》，这一政策的出台将加速推动新能源汽车的发展，形成传统燃油车、纯电动汽车以及混合动
力车三分天下的局面。“双积分”指的是乘用车企业平均燃料消耗量积分与新能源汽车积分，两个
积分的核算主体都是乘用车企业，国家每年都会对车企进行一次积分核算。其中对于传统能源乘用
车年度生产量或者进口量不满 3万辆的乘用车企业，不设定新能源汽车积分比例要求；达到 3万辆
以上的，从 2019年度开始设定新能源汽车积分比例要求。双积分政策对于汽车行业车企提出了燃
油消耗值更严格的标准要求，促使部分传统燃油车销量占比过大的企业进行转型，同时更将大力推
动车企的新能源汽车布局发展。
2019年 7月 9日，工业和信息化部组织对《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并
行管理办法》(工业和信息化部财政部商务部海关总署市场监管总局令第 44号)进行了修改。此次
文件的发布一方面意味着原有积分比例要求不会变动，一方面体现了政策的延续，在 2021年-2023
年，新能源汽车积分比例要求分别为 14%、16%、18%。2024年及以后年度另行公布。从本次发布的
征求意见稿来看，积分比例逐年按照 2%比例增加、新能源车正积分可结转、小规模企业继续享有
核算优惠等要求看似宽松，但新能源车积分核算方法明显变严，按照续航里程结算的新能源车正积
分降幅在 32%-50%不等，且电耗调整系数要求变高。因此我们认为，今后积分制将持续有力刺激车
企生产新能源车、降低传统车油耗的积极性，实现新能源车的持续发展。
年新能源汽车补贴退坡超 50% 市场化进程加快
3月 26日，最受行业关注的 2019年新能源汽车补贴政策出台。因为国家已经确定了 2021年
补贴全部退出，所以 2019年补贴政策是行业最为关注核心事件之一。
2019年新能源汽车补贴政策整体退坡超过 50%，过渡期为 3月 26日-6月 25日，过渡期期
间，符合 2018年技术指标要求但不符合 2019年技术指标要求的销售上牌车辆，按照 2018年补贴
政策对应标准的 倍补贴；符合 2019年技术指标要求的销售上牌车辆按 2018年对应标准的
倍补贴。
一、新能源乘用车补贴降幅超 50%
表一 2018年新能源乘用车补贴标准
单位：万元
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表二 2019年新能源乘用车补贴标准
单位：万元
A、取消 1200元/KWh的度电补贴上限。此次政策在保持技术指标上限基本不变的情况下，大
幅提高技术指标门槛。
B、纯电动乘用车工况法续驶里程不低于 250 km。续航里程补贴调整为按两档分类，最低续航
里程要求在 250km以上。其中 250~400km，补贴金额为 万元，补贴退坡超 60%；而 400km以
上，补贴金额为 万元，补贴退坡 50%。整体降幅超 50%。
C、动力电池系统能量密度方面，从不低于 105Wh/kg提高至不低于 125Wh/kg，125-140Wh/kg
的按 的倍补贴，140-160Wh/kg按 倍的系数补贴，高于 160Wh/kg按 1倍补贴。
D、插电式混合动力乘用车(含增程式)工况法续驶里程不低于 50 km，工况法纯电续驶里程大
于等于 50km的插电式混合动力乘用车，其 A状态百公里耗电量应满足纯电动乘用车 2019年门槛要
求。
E、插电式混合动力汽车方面，工况法纯电续驶里程低于 80km的插电式混合动力乘用车 B状态
燃料消耗量(不含电能转化的燃料消耗量)与现行的常规燃料消耗量国家标准中对应限值相比小于
60%，比值介于 55%(含)-60%之间的车型按 倍补贴，比值小于 55%的车型，从 倍下滑至 1倍
补贴，补贴退坡 55%。
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六、2020 年疫情下的动力电池行业影响分析
2020年开年最大的黑天鹅恐怕就是至今仍未完全消除“新冠”疫情，本次疫情不仅对人民群
众的生命健康安全带来了巨大的威胁，同时也使得很多行业遭受到不小的经济损失。可以看到的
是，餐饮、旅游、零售、文娱等行业都受到波及，作为工业制造业缩影的汽车产业也面临着巨大压
力，而身为新能源汽车的上游，动力电池行业在本次危机中也无法做到“独善其身”。
疫情突如其来，冲击在所难免
对动力电池行业的影响主要来源于停工停产、交通管制。由于疫情强烈的传染性和一定的潜伏
期，春节期间国家启动了限制人口流动的措施，同时将春节假期延长，2月 10日之后，还有不少
地方企业将假期进一步延长或选择在家办公等方式。工厂的延期开工，使得原本的订单只能顺延或
削减，打乱了许多动力电池企业的节奏。
经济活动的停滞也造成主机厂和车市的“急刹车，原本新能源汽车由于补贴大幅下降、经济下
行等因素，造成 2019年市场表现不尽如人意，如今疫情进一步导致终端销售滑向低谷。有个别主
机厂曾透露，如果停产超过一月，恐将带来消费端的萎靡，车市的表现将继续恶化。下游销售受
阻，身处上游的动力电池行业也一定会受到冲击。
装机量明显下降
主要产能地非疫区，疫情影响有限
疫情所带来的短期影响显而易见，不过国内的动力电池主要产能并非处在湖北地区，如果疫情
得到尽快控制，在正常的经济秩序下，带来的影响也较为有限。目前动力电池产业已经形成产业集
群，产能主要分布在广东、江苏、浙江等华南、华东地区，其中大多数地区已经陆续复工，生产正
在逐步恢复过程中。并且动力电池并非劳动力密集型产业，电池材料与模块组装的自动化程度很
高，尽管人员流动受到一定限制，但生产所受到人力的影响比较有限。
龙头企业守住资本护城河
动力电池行业如今已经进入巨头竞争阶段，大型企业在面临“新冠”疫情此类事件时，应对措
施则更为多样。
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比亚迪同时生产燃油车和新能源车，并且一直采取动力电池自主供应的原则，因此受此次疫情
冲击较大，目前比亚迪动力电池被划进汽车板块，进军口罩生产的原因之一，无疑是用集团战略对
冲疫情负面影响。“口罩概念“让比亚迪逆势大涨，2月 10日比亚迪股价最高接近涨停，最终涨幅
停留在 %。
编辑点评：“新冠”疫情对整体经济社会的冲击不容小视，动力电池行业受到的短期影响也比
较大。行业巨头抗风险能力较强，行业中腰部及尾部企业的生存状况则更加容易产生波动，目前已
有多方声音表示希望相关政策出台予以扶持。不过从动力电池产业集聚、巨头竞争的现状来看，疫
情所带来的长期影响比较有限，随着复产复工逐步展开，动力电池行业将很快重新走上正规。
第四节 2019-2020 年我国动力锂电池行业竞争格局分析
一、行业集中度进一步提高
动力电池作为技术密集型和资本密集型产业，随着终端用户对其性能要求的提升，拥有更强大
技术实力的龙头企业终将脱颖而出。
从中国的市场角度来看，2016年全年，比亚迪的出货量排名第一，达到 7．35GWh。排名其后
的企业分别为宁德时代、沃特玛、国轩高科等，前 10名企业合计市场占有率达 79％。
2017年，宁德时代出货量超过比亚迪，达到 9．72GWh，占国内动力电池出货量比例达到
27％。国内动力电池排名前三的厂商（宁德时代、比亚迪、沃特玛）销量总和占全国的比例为
55％，排名前十的厂商销量总和占比超过 80％。
从 2016－2017年中国动力电池行业集中度变化可知，行业前三与行业前五企业市场份额有所
有所下降，而行业前十市场份额有所上升，2017年动力电池行业集中度进一步提高。
图表 1：2016－2017年中国动力电池行业集中度变化（单位：％）
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2018年，我国动力电池行业集中度有望进一步提高，主要原因有三点：
第一点是新能源汽车研发规律。动力电池是新能源汽车的核心，认证周期长。出于成本与技术
考虑，在车型生命周期内几乎不会更换锂电供应商，锂电池企业市场地位较为稳固。
第二点是车企与动力电池企业战略。出于技术与稳定考虑，车企与相关动力电池企业通过战略
合作或合资建厂等方式，进行深度绑定。2017年 5月 4日，上汽集团通过其全资子公司上海汽车
集团投资管理有限公司与宁德时代新设两家合营企业，分别为时代上汽动力电池有限公司与上汽时
代动力电池系统有限公司。
图表 2：2017年至今车企与动力电池深度合作部分案例
第三点是国家在补贴政策影响。2018年补贴政策对动力电池能量密度要求进一步提高，凸显
扶优扶强；另一方面，随着补贴退坡，新能源汽车成本下降要求动力电池价格进一步下降，而产能
大的动力电池企业在价格方面更有优势。
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图表 3：2017－2018年不同能量密度新能源汽车补贴系数
二、企业数量进一步减少
前瞻产业研究院发布的《2018－2023年中国动力锂电池行业市场需求预测与投资战略规划分
析报告》分析认为，行业集中度加强的背后是动力电池行业竞争更加残酷，兼并整合将成为趋势。
2017年 8月，启源纳川以 18．64亿元收购星恒电源；2017年 12月，亿纬锂能拟 7359万元收购
TCL旗下金能电池；2018年 3月，长虹能源 2．7亿收购江苏三杰 力争进入全球电池制造第一方
阵。
图表 4：2017年至今动力电池领域部分收购案例
2015年，动力电池配套企业有 450家；2016年，减少到 240家；2017年仅有 96家，预计
2018年还会减一半。
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未来市场将进一步向优势企业集中，只有拥有雄厚技术积累、足够资金支撑、理性的市场定位
以及能够对市场快速反应的电池厂商才能占得先机，赢得市场。
图表 5：2015－2018年动力电池企业数量变化（单位：家）
作者：秦政
三、动力锂电池上市企业剖析
目前新能源行业市场的动力电池主要使用还是是以“磷酸铁锂”“三元锂”“锂离子”为代表
的各种锂电池，本文统称为动力锂电池，下面小演就来和大家一起看看这个细分行业。
（一）动力锂电池行业竞争力分析
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通过波特五力图可以看出：
1. 利润有限：行业缺乏对上下游定价权，肯定不属于高利润行业。
2. 新进入者威胁小：锂动力电池行业潜在进入者很明确，但技术壁垒存在强限制，汽车行业
客户拓展较难。
3. 替代威胁较弱：目前看燃料电池、氢燃料电池的替代威胁也较弱，氢燃料电池主要应用场
景长途货运细分市场
4. 行业独立性强：有较为封闭的生态体系，有着独自的成长曲线。
B. 行业发展
竞争加剧：
动力锂电池在新能源汽车带动下，经过几年的高速发展和扩张，现已经出现了结构性过剩，具
体表现为高端产能不足、低端产能过剩。同时随着国家对新能源汽车补贴门槛不断提高，政策对于
动力电池能量密度、安全性要求也在提升，动力电池市场洗牌将加剧。即便是行业龙头宁德时代也
不能独善其身；更多的转型新军、传统老企业确实举步维艰，行业的充分竞争！
上下游整合：
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动力电池作为新能源行业的核心，受到上下游的压力也是最大，不但行业内部之间将要洗牌，
还有上下游之间的整合。
分析：
动力锂电池企业先发优势非常重要：1、建立技术壁垒；2、切入汽车企业，形成技术+封闭生
态的行业垄断。
行业正处于洗牌阶段，抢占下游企业成为这个阶段的核心，这将对企业利润和资金流（应收账
款将会增加）造成一定压力。
战略上行业企业应向上下游谋求整合布局，参股合作是比较明智的选择，较小的现金流压力，
生态的建立，对于利润的压缩具有缓冲力。
未来 2-3年市场将迎来业绩释放的阶段！
（二）动力锂电池企业分析
目前国内有超过 200家的动力电池企业，40家主要动力电池上市企业；非上市企业中也不乏
天津力神、北京国能这样的行业佼佼者。
20家动力锂电池企业；有传统豪强，有新晋优秀企业；再剔除一些非主营的综合企业（如比
亚迪、中信国安）之后，筛选了以下 10家企业。
注：比亚迪是新能源行业内唯一的全产业链企业，小演以后将专题分析，不再细分行业内研
究。
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通过上图一些关键比选条件对比呈现：宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、鹏辉能源比较符合小
演寻找的龙头和价值企业。
（三）龙头企业价值分析
分析这四家企业之前，先看看上面十家企业的净利润率情况，从下表可以看出，小演选出的这
四家企业是行业盈利能力最好的，但另外一个方面也可以看出锂电池行业目前面临比较大的问题，
因为其他 6个原来做锂电的企业都在经历转型过程（主业/并购到动力锂电池），转型过程比较痛
苦。
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言归正传，我们来看看宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、鹏辉能源这四家企业
1. 企业盈利能力
行业营收在提升，毛利润率和净利润率均在下降，2016-2017年是行业的转折年，毛利润率达
到最高
从营收上看，宁德时代是当之无愧的老大，第二的国轩高科约为其四分之一；
毛利润率，国轩高科高出宁德时代 2-3百分点
净利润率，国轩高科平均高于宁德时代，只是 2017年宁德时代上市前一年要高于国轩高科
从数据上，行业竞争在加剧，
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2. 企业运营能力
资产整体效率均存在不同程度的下降，宁德总资产最大，周转率保持在第一、二，说明其运营
效率同行业领先
销售回款周期在半年左右，整体差别不大，国轩高科回款能力稍弱，应收和现金流压力大
产品生产销售周期在 4个月左右，宁德时代只需 2个月左右，销售能力较强或者是下游客户的
需求比较旺盛
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3. 企业偿债能力
从资产负债和比率来看，宁德时代的偿债能力最强，亿纬锂能的短期债务压力大，建议规避债
务压力大的企业。
4. 企业投资回报
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净资产收益率：鹏辉能源较为平稳，国轩高科呈现下滑趋势，亿纬锂能有一定的波动，宁德时
代遥遥领先。
总资产收益率：鹏辉能源较为平稳，其他三家企业均呈现下降趋势。
四、2019 年中国动力锂离子电池企业装机量排名前 20 强发布
根据中国化学与物理电源行业协会动力电池应用分会的统计分析，2019年我国新能源汽车共
有配套动力锂离子电池企业 79家，相较 2018年减少了 13家，动力电池行业洗牌进一步加剧。对
比 2018年前 10强，北京国能、卡耐新能源跌出前 10榜单，其他 8家动力电池企业仍然稳定在前
10行列，时代上汽、欣旺达跻身进前 10行列，头部竞争格局相对较稳定。
CIBF2020第十四届中国国际电池技术交流会\展览会将于 2020年 5月 25-27日在深圳会展中
心(深圳市福田区福华三路)举办。
2019年我国新能源汽车动力锂离子电池装机量累计为 ，同比增长 %。从月度装机
表现看，在补贴退坡压力下，新能源汽车动力电池装机量也受到波及。8月份以来，动力电池装机
量连续 5个月负增长。
从电池类型看，2019年三元动力电池装机量 ，同比增长 %，占总装机量的
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%，较 2018年提升近 7个百分点，共有 64家企业提供配套;磷酸铁锂动力电池装机量
，同比减少 %，占总装机量的 %，较 2018年下滑近 6个百分点，共有 38家企业提
供配套;其他电池类型装机量 ，合计占比 %，其中，锰酸锂电池装机量 ，占比
%;钛酸锂电池 ，占比 %。三元动力电池的 98%配套在乘用车上，装机量为
。磷酸铁锂和锰酸锂动力电池主要配套客车，装机量分别为 和 ，分别占各
自装机量的 66%和 78%。
表一 2019 年中国动力锂离子电池企业装机量排名前 20 强
序号企业名称
2019 年累计装机量
(MWh )
2019 年市场占比
(%)
同比增长
(%)
1. 宁德时代新能源科技股份有限公司
2. 比亚迪电池
3. 合肥国轩高科动力能源有限公司
4. 天津力神电池股份有限公司
5. 惠州亿纬锂能股份有限公司
6. 中航锂电(洛阳)有限公司
7. 孚能科技(赣州)有限公司
8. 时代上汽动力电池有限公司
9. 深圳市比克动力电池有限公司
10. 欣旺达电子股份有限公司
11. 广州鹏辉能源科技股份有限公司
12. 上海卡耐新能源有限公司
13. 多氟多新能源科技有限公司
14. 天津市捷威动力工业有限公司
15. 桑顿新能源科技有限公司
16. 河南锂动电源有限公司
17. 银隆新能源股份有限公司
18. 塔菲尔新能源科技有限公司
19. 江西安驰新能源科技有限公司
20. 联动天翼新能源有限公司
表二 2019 年中国动力锂离子电池企业三元电池装机量排名前 20 强
序号企业名称
2019 年累计装机量
(MWh )
2019 年市场占比
(%)
同比增长
(%)
1. 宁德时代新能源科技股份有限公司
2. 比亚迪电池
3. 天津力神电池股份有限公司
4. 中航锂电(洛阳)有限公司
5. 孚能科技(赣州)有限公司
6. 时代上汽动力电池有限公司
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7. 深圳市比克动力电池有限公司
8. 欣旺达电子股份有限公司
9. 上海卡耐新能源有限公司
10. 多氟多新能源科技有限公司
11. 天津市捷威动力工业有限公司
12. 桑顿新能源科技有限公司
13. 河南锂动电源有限公司
14. 塔菲尔新能源科技有限公司
15. 联动天翼新能源有限公司
16. 星恒电源股份有限公司
17. 上海德朗能动力电池有限公司
18. 合肥国轩高科动力能源有限公司
19. 苏州宇量电池有限公司
20. 万向一二三股份公司
表三 2019 年中国动力锂离子电池企业磷酸铁锂电池装机量排名前 20 强
序
号
企业名称
2019 年累计装
机量
(MWh )
2019 年市场
占比
(%)
同比增
长
(%)
1.
宁德时代新能源科技股份
有限公司
2.
合肥国轩高科动力能源有
限公司
3. 比亚迪电池
4.
惠州亿纬锂能股份有限公
司
5.
广州鹏辉能源科技股份有
限公司
6.
江西安驰新能源科技有限
公司
7.
天津力神电池股份有限公
司
8.
芜湖天弋能源科技有限公
司
9.
北京国能电池科技股份有
限公司
10.
惠州市亿鹏能源科技有限
公司
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11.
江苏春兰清洁能源研究院
有限公司
12. 万向一二三股份公司
13. 瑞浦能源有限公司
14. 安徽益佳通电池有限公司
15. 苏州安靠电源有限公司
16.
江苏双登富朗特新能源有
限公司
17. 中航锂电(洛阳)有限公司
18.
大连中比动力电池有限公
司
19. 遨优动力电池有限公司
20.
天津中聚新能源科技有限
公司
中国化学与物理电源行业协会 2020年 2月 8日
第五节 2019-2020 年下游新能源汽车行业发展情况分析
一、2019 年新能源汽车产销情况
2019年，新能源汽车产销分别完成 万辆和 万辆，同比分别下降 %和 %。其
中纯电动汽车生产完成 102万辆，同比增长 %；销售完成 万辆，同比下降 %；插电式混
合动力汽车产销分别完成 万辆和 万辆，同比分别下降 %和 %；燃料电池汽车产
销分别完成 2833辆和 2737辆，同比分别增长 %和 %。
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2019年，新能源受补贴退坡影响，下半年呈现大幅下降态势。
二、2020 年我国新能源汽车预测
回望 2019年，车市整体承压下行。2019年汽车行业在转型升级、环保标准切换及新能源补贴
退坡等因素影响下，令行业承受了较大压力，全年产销同比降幅较大。不过反观新能源汽车，在
19年下半年补贴政策取消情况下，全年取得较好成绩。对此，笔者对 2019年新能源汽车市场做简
要回顾并对 2020年新能源汽车市场供需做简单预测。
一、地补退出 新能源汽车销量下探
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数据来源：中国汽车工业协会 钢联数据
2019年汽车行业全年下行压力增大。根据中国汽车工业协会公布数据显示，1-12月，汽车产
销 万辆和 万辆，同比下降 %和 %，产销降幅比 1-11月继续呈小幅收窄，比上
年分别扩大 个百分点和 个百分点。新能源汽车 19年产销虽有下降，但整体趋势良好。据
中汽协数据看，1-12月，新能源汽车产销 万辆和 万辆，同比下降 %和 %。
二、纯电动汽车产销趋势偏好
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数据来源：中国汽车工业协会 钢联数据
根据汽车工业协会数据显示，2019年纯电动汽车生产完成 102万辆，同比增长 %；销售完
成 万辆，同比下降 %。
三、插混增速下滑加快市场担忧较大
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数据来源：中国汽车工业协会 钢联数据
根据汽车工业协会数据显示，插电式混合动力汽车产销分别完成 万辆和 万辆，同比
分别下降 %和 %。
综合来看，截至 2019年底，全国新能源汽车保有量达 381万辆，占汽车总量的 %，与
2018年底相比，增加 120万辆，增长 %。其中，纯电动汽车保有量 310万辆，占新能源汽车
总量的 %。新能源汽车增量连续两年超过 100万辆，呈快速增长趋势。综上看来新能源汽车
占据市场的速度有目共睹，国家在 2019年大力提产节能环保的作用下，得到了企业与消费者的欣
然接受与大力支持。展望 2020年，市场一度认为在补贴政策退出市场，新能源汽车或将出现断崖
式下跌，不过值得关注的是，近期工信部部长苗圩在中国电动汽车百人会论坛上，表示 2020年的
新能源汽车补贴将保持稳定，不会大幅退坡，以稳定市场预期，保障产业健康持续发展。多部委领
导强调推动汽车产业的发展，释放积极信号，有助于提振市场对 2020年汽车产业发展的信心。根
据中汽协数据，2017年产销分别完成 万辆和 万辆，2018年产销完成 127万辆和
万辆，2019年产销分别完成 万辆和 万辆，按照近三年的增速情况和政策面变化情况
看，2020年新能源汽车产销有望在 130-136万辆左右。
第六节 2020-2025 年我国动力锂电池行业发展前景及趋势预测
动力电池行业兼具消费锂电与汽车零部件的行业特征。一方面，动力电池行业具有消费锂电行
业特点：下游需求驱动行业扩张同时引导技术变革，厂商因市场集中度提升纷纷占领高端客户。另
一方面，动力电池行业产品成本和技术要求高，在技术、资金、客户认证等方面存在较高的行业壁
垒，动力电池厂商与整车厂多采用合作绑定的方式。
一、动力电池厂商布局储能领域
储能领域是锂电池大规模应用的一个新方向。截至 2018 年底，全球储能电池累 计装机量已
高达 ，同比增长 %。在装机项目中，锂电池占比高达 86%，是化学储能项目的主要应
用方式。
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当前储能锂电池行业尚处于起步阶段，发展规模难以比肩成熟的消费锂电池及风头正劲的动力
电池行业。但随着通信电源保障和电网稳定性需求的提高，未来储能市场的需求将不断扩张。结合
政策补贴和企业自身技术提升等多重因素，储能电池发展前景可期，是锂电池行业未来发展的另一
大市场。动力电池企业纷纷下场，布局锂电储能产业。
二、政策、技术优势助力动力电池企业拓展新市场
动力电池厂商布局储能电池领域，一方面由于下游储能行业需求的加速扩张，另一方面各公司
为抢占新兴市场提前做布局规划。相比消费锂电行业，动力电池与储能电池行业从国家政策和技术
应用等角度来看具有更多相似性，这也为动力电池进军储能市场提供了先天的便利条件。为了拓展
储能市场，多个国家纷纷出台相关政策规划促进产业发展。
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我国在全球电化学储能装机量规模中已排名第二，近年来已出台多项政策促进储能产业发展。
2017 年 10 月 11 日，我国正式发布首个大规模储能技术及应用发展的指导性政策——《关于促
进储能产业与技术发展的指导意见》。意见指出我国储能行业良好的发展态势，技术总体上已经初
步具备了产业化的基础，并由此提出未来 10 年内分两个阶段推进工作：“十三五”期间实现储能
由研发示范向商 业化初期过渡; “十四五”期间则实现商业化初期向规模化发展转变。此后，国
家 及各地方层面已出台近 50 项相关政策。
正如政策补贴对动力电池行业的意义：储能市场可借力而不能过分依赖政策，行业发展的核心
仍在于技术、成本等方面的突破。动力电池行业经过近年来的发展已积累了相当丰富的技术经验，
电池成本也呈逐年下降的趋势，这为企业在储能领域的拓展提供了优势。另一方面，动力电池与储
能电池在技术方向有所差异：动力电池的技术核心在于能量密度、续航能力等指标；而储能电池更
侧重安全性、电池循环寿命。这也意味着企业在新市场仍面临严峻的技术创新问题，绝非简单套用
动力电池技术。
三、动力电池行业集中度将进一步提升
消费锂电池下游智能手机和笔记本电脑这两大市场行业集中度较高，前五大厂商市场份额合计
均超过 65%。新能源汽车市场前五大厂商市场份额合计为 43%，前 十大厂商市场份额合计为
59%，市场尚未达到成熟的阶段。根据目前新能源汽车行业的发展水平和整体市场竞争情况，汽车
行业进入壁垒高于消费电子行业的特征，预计未来新能源汽车行业走向消费驱动后的市场充分竞争
后行业集中度最终将进一步提升。
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对比消费锂电与动力电池行业的市场集中度情况，无论是行业 CR5还是 CR10，动力电池行业
均表现出更强波动性与更高集中度趋势。波动性主要由于目前新能源汽车和动力电池行业还处于发
展初期，行业的技术趋势和下游的竞争格局均不稳定。动力电池厂商加大对高端客户的占领力度，
其在下游产品成本中占比更高，抢占高端客户对其附加值提升程度更为明显。随着下游新能源汽车
行业发展逐步成熟，形成稳定的竞争格局，未来动力电池行业集中度将高于目前消费锂电行业的行
业格局。
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四、爆款车型将引导新能源市场迅速增长
纵观消费锂电发展脉络，行业的爆发受益于下游功能手机、智能手机等新产品的崛起。部分爆
款产品如苹果系列产品，在推动下游消费电子行业发展的同时，进一步带动了上游消费锂电行业发
展。我们预计未来同样的应用场景也适用于动力电池行业。近年来诸多新能源汽车厂商纷纷计划相
关新能源主流车型，2025 年之 前，预计将有多款新车型问世。
从目前全球新能源乘用车销量规模来看，特斯拉 Model 3 系列车型遥遥领先， Model S/X名
列前茅，Model Y系列车型已于今年 3月 15日正式发布，标准版将 于 2021 年春季上市，届时预
计将进一步抢占市场销量。以特斯拉为代表的一众热门车型将进一步加速新能源汽车在汽车市场中
的渗透率，拉动动力电池市场发展。
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五、绑定 vs 开放——日韩、欧美模式之争
动力电池厂商与整车厂之间的深度合作绑定未来将长期存在，这种模式与汽车零部件行业中的
“日韩整体发展模式”相似。该模式下，整车制造商多向零部件企业参股，内部存在大量关联交
易。行业间合作相对封闭，整车厂往往只选择数家供应商长期合作，供应商也深度嵌入产业链，甚
至不对外供货。上下游行业合作共存、利益共生。
目前动力电池厂商与下游车企多选择此模式，下游车企深度参电池业务以掌握对于新能源汽车
性能指标关键的 “核心技术”。其与电池厂商之间不仅“纵向”深入捆 绑，也开始“横向”捆绑
——即车企与电池厂商开开始向外拓展更多客户，合资研 发供应，构成严密牢固的“绑定关系网
“。此举能够有效避免车企过度依赖特定厂商，提高供货稳定性。对于动力电池企业这种捆绑关系
也有利于强化企业间的竞争、促进行业优化。
从更长远的角度，随着动力电池行业技术不断成熟，制造成本逐步下降，动力电池成为生产制
造新能源汽车的标准部件。动力电池厂商与下游车企之间或将“解绑 “，向汽车零部件行业中的
“欧美开放发展模式“靠拢。这种模式下，整车厂与供货商之间相对独立，保持相对简单的契约关
系。整车厂可以以图纸向供应商招标，供应商亦可自助研发产品供车厂择优选择。该模式也更类似
消费锂电与下游消费电子之间相对“单纯”的供货模式，对行业自由竞争程度提出较高要求。
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整车厂在动力电池产业链中的定位目前已有争议，少数车企选择“逆势而为”，放 弃电池自
制、合资建厂等深度参与活动，而是回归整车厂的传统定位——“组 装”。2018年 2月，博世汽
车部总裁宣布公司放弃电池自制，公司改为外购其他 厂商电池电芯，专注电池管理和 PACK等业
务。这种选择主要基于自制电芯的高 成本投入和电池技术的快速发展等。
但就当前形势而言，动力电池行业尚未成熟，各国纷纷出台各类政策引导产业发展，行业受政
策影响较大，自由竞争的局面难以存在。另一方面，动力电池虽源于消费锂电，同时兼具部分汽车
零部件特质，但其本质仍与前者及一般汽车零部件不同。作为新能源汽车的“心脏”，动力电池更
类似核心汽车零部件，从长期而言，电池成本虽下降，但不会成为消费锂电池及普通汽车零部件一
般的低端供应品。开放独立的“欧美模式“或在远期部分出现，但上下游之间合资绑定的“日韩模
式”才是行业主流。
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六、高镍化成动力锂电池新风向
2018年 7月，动力锂电池独角兽宁德时代斩获宝马汽车约 40亿欧元意向采购大单，并计划投
资 亿欧元在德建欧洲最大锂电池工厂，这被认为是中国动力电池走出去的标志事件；同时特斯
拉也宣布将在上海规划建设年产 50万辆纯电动整车的超级工厂。
走出去，引进来，中国新能源汽车行业蓬勃发展。作为占据行业主要成本的动力锂电池，其技
术发展将至关重要。
一、新能源汽车增长带来动力锂电池爆发需求
我国 2018年新能源汽车销量数据靓丽，6月份销量为 万辆，同比增长 %。1-6月，新
能源汽车累计销售 万辆，同比增速高达 %。
随着越来越多的国家推动能源转型，传统内燃汽车将退出历史舞台，众多国家发布禁售燃油车
时间表，荷兰、挪威 2025年禁售，德国 2030年禁售，英国、法国 2040年禁售。新能源汽车的增
量将带动动力电池的爆发性增长，预计 2018-2020年复合增速达 31%，2016-2020年复合增速达
44%。
二、政策引导高能量密度电池技术发展
为加快落后低能量密度技术的淘汰，我国新能源补贴新政对于高能量密度电池导向性明显，
120Wh/kg为重要的分水岭，未来高能量密度的三元技术路线将成为发展趋势。
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三、高镍三元电池具备明显优势
目前，磷酸铁锂电池能量密度在 150Wh/kg的水平，普通的三元锂电池 NCM523和 NCM622能量
密度在 160Wh/kg的水平，而以 NCM811为代表的高镍三元锂电池未来能量密度将达到 300Wh/kg以
上。
考虑到钴作为三元电池正极材料的重要原材料，其价格在 2017年快速上涨，从年初的每磅 15
美元，上涨到年底的每磅 美元，涨幅达到 145%；而且在进入 2018年之后涨势没有停歇。
高镍三元材料在保证能量密度提升的同时，降低了钴的使用量：NCM523以及 NCM622的钴用量
在 12%左右；而 NCM811的钴用量仅为
到 %。
四、高镍三元电池成为电池厂商最佳方案
目前，NCM811的报价在 24万元/吨左右，其价格高于报价在 21万万元/吨的 NCM523动
力型电池大约 万-3万/吨的水平，考虑到钴用量的减少，NCM811比 523成本低 万/吨左
右，单吨毛利将增加 万万。
因此，目前电池原材料价格上升，以及整车补贴水平下降，电池生产商面临上游和终端的双重
压力，高镍三元材料成为最佳的解决方案。未来随着良品率的提升，高镍三元材料有望成为电池生
产商的控制成本、获得超额收益的有效手段。
因此，在发展高能量密度的趋势下，在产品原材料上升和下游补贴下降的双重压力下，高镍三
元正极材料成为目前最优解决方案，而高技术门槛以及溢价能力的提升，将重塑动力锂电池行业格
局。
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第三章 市场调研：2019-2020 年中国动力锂电池行业存在的问
题、挑战、瓶颈
第一节 2019-2020 年中国动力锂电池行业存在的问题分析
尽管我国动力锂电池行业发展取得了一系列可喜成果，但仍存在一些突出问题有待解决。
一、产能过剩仍需化解
在行政干预、投资冲动等多重因素的影响下，我国在传统领域和新兴领域均出现了产能的快速
扩张，但下游市场需求增速下降，产生了新一轮的产能过剩。本轮产能过剩具有涉及行业广、持续
时间长、影响程度深、化解难度大的特点，已经成为我国当前经济发展中面临的突出问题。
二、供需错配、有效需求不足
供需结构错配主要表现为过剩产能处置缓慢，多样化、个性化、高端化需求难以得到满足，供
给侧结构调整受到体制机制制约，市场供给不适应市场需求。
有效供给不能完全适应消费结构升级的需求，需要提高供给侧对消费结构升级的适应性和灵活
性；
对当前的中国经济，大家有共识的是，经济发展已经由紧缺阶段进入了相对过剩的阶段。其中
有供给方面的问题，即有效供给与需求不匹配。但是从更长远的角度来说，还是有效需求不足的问
题。比如说降成本，其实空间已经很小了，降成本过程是不同部门的收益重新分摊，制造业成本下
降，上游企业提供资源、提供资金的收益，包括政府的税收，都会受到影响。有效的供给改革是以
能够激发潜在需求为前提，包括推进创新与结构性调整，根本上是因为激发了潜在的需求。
中国经济发展更长远的挑战是有效需求不足。我们现在面临状况是在市场经济的条件下，资本
因为追逐利润而去生产，它的本性驱使它不断地积累资本扩大生产，随着生产率越来越高，需求的
速度远远跟不上，所以会导致有效需求不足，或者说生产过剩，造成利润率下降。
潜在的巨大需求由于消费需求与购买能力在人群不匹配，长期需求与短期收益不匹配，公共需
求与私人利益不匹配，使得其难以转化为现实的有效需求。归根结底，是由于资本追逐利润的生产
方式，从而束缚了生产中人的杠杆与物的杠杆的结合，有效供给与有效需求的匹配。
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随着传统产业需求饱和，原有的供给结构已经越来越不适应市场需求结构的变化，再简单用扩
大投资的办法化解供需矛盾，投资的边际效应会明显递减，对经济增长的拉动作用减弱，还会使现
有矛盾和问题后延，潜在风险进一步积累。
这就需要我们利用社会主义与市场经济的复合优势，将潜在需求转化为有效需求，持续扩大总
需求，应对市场经济带来的长期利润率下降的危机。
三、处于产业链的低端
当前我国制造业大多处于产业链的低端。从低端产品起家，向高端产品发展，是一条艰难的创
新之路。
中国工业和信息化部副部长、国家制造强国建设领导小组办公室主任辛国斌 2018年 7月 13日
在“2018国家制造强国建设专家论坛”上表示，一段时期以来，国内外评价中国制造业发展成
就，往往扬长避短，片面夸大成绩。然而实际上中国制造业创新力不强，核心技术短缺的局面尚未
根本改变。
辛国斌表示，中国改革开放 40年来，制造业发展取得了举世瞩目的成就。尤其 2010年以来，
中国制造业增加值连续多年位居世界第一，高技术制造业发展势头良好，目前占规模以上工业比重
超过 12%，载人航天、高速铁路等多个领域实现重大突破，人工智能、物联网、大数据、云计算、
区块链等新技术、产品、模式等不断涌现，一批技术进入国际市场第一方阵。
辛国斌表示，看到成绩的同时，也要清醒地认识到中国制造业创新能力薄弱，对外依存度高，
整体上仍处于全球产业链和价值链的中低端。
据介绍，工信部对全国 30多家大型企业 130多种关键基础材料调研结果显示，32%的关键材料
在中国仍为空白，52%依赖进口，绝大多数计算机和服务器通用处理器 95%的高端专用芯片，70%以
上智能终端处理器以及绝大多数存储芯片依赖进口。在装备制造领域，高档数控机床、高档装备仪
器、运载火箭、大飞机、航空发动机、汽车等关键件精加工生产线上逾 95%制造及检测设备依赖进
口。
中国在 2010年超越美国成为世界第一大工业产值国家，多年来制造业也一直是中国 GDP以及
出口的重点，取得的成绩是可以看得到的，不过工信部对中国制造实力的定性也很客观——创新能
力薄弱，对外依存度高，整体上依然处于全球产业链、价值链的中低端。
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事实上这也不是工信部第一次对中国制造如此定性，早在 2016年的两会上，工信部部长苗圩
就表示“在全球制造业的四级梯队中，中国处于第三梯队，而且这种格局在短时间内难有根本性改
变。要成为制造强国至少要再努力 30年。”
四、大而不强
导致中国制造业“大而不强”的五大原因
经济新常态下，传统产业代表的旧动力在减弱，以战略性新兴产业和高新技术产业为代表的新
动力不足，成为我国制造强国的主要挑战。近几年，人民论坛，搜狐网等媒体竞相发布：中国制造
业为何“大而不强”的言论，这也说明要想擦亮“中国制造”这个名片，优先要解决“大而不强”
的困境。
目前我们的制造业大而不强原因有五个：
第一，我们自主创新能力不强，基础比较薄弱。我们卫星 85%实现了国产化，但是还有 15%没
有国产化的部分，花费了 80%的钱。
第二，我们处于价值链的低端。郑州富士康有 30万人，一年生产 亿部手机，但利润只占
到整个利润价值的 5%多一点，利润很低。
第三，生产经营效率不高。2011年我国制造业增加值率只有 %，而世界发达国家往往在
35%以上，可见差距比较大。
第四，产业结构不合理。我们基本上是资源密集型、劳动力密集型企业，而技术密集型和服务
密集型的企业太
