2006年 11月
(第6期，总第122期)
社会科学家
SOCIAL SCⅡ￡NTIsT
Nov．，2oO6
(No．6，General No．122)
【经济新视野】
我国中小企业信贷融资管理创新问题探析
刘学之 ，李志杰2，蒋 来。
(1．北京化工大学 经济管理学院，北京 100029；2．北京市昌平区委研究室，北京 102200；
3．中国金融研究中心，北京 100083)
关键词：中小企业；信贷融资；信用担保；管理创新
摘 要：中小企业在我国国民经济中占据着重要的比重，但是中小企业在融资问题上存在着种种P-I~_。本文深
入分析了我国中小企业面临的信贷融资困难状况，结合经济学、管理学的相关理论，建立了资金的供给一 需求模
型，探讨中小企业融资困难，最后从相应的三个方面提出了对策建议。
中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：1002—3240(2006)06--0064--04
一
、引言
长 期 以来 ，中小 企业 (Small Medium—Sized
Enterprise)是一个比较模糊的概念，无论是从理论上
还是实践上，人们难以给它下一个确切完整的定义。
但是，勿庸置疑，中小企业在我国的国民经济中占据
着十分重要的地位。根据《2005年成长型中小企业发
展报告》，目前全国工商注册登记的中小企业已超过
1000万家，已占全国企业总量的99．3％。我国GDP的
55．6％，工业新增产值的74．7％，社会销售额的58．9％，
税收的46．2％以及出口总额的62．3％均是由中小企业
创造的，而且全国75％左右的城镇就业岗位也是由中
小企业提供的，中小企业已经成为经济建设的生力
军。与此同时，中小企业融资困难的问题也由来已久。
根据国家统计局《中小企业发展问题研究》显示，目前
我国中小企业整体发展状况不容乐观，我国仅有30％
左右的中小企业具有一定的成长潜能，而剩余七成左
右的企业发展能力有限。分析其原因发现，在生产经
营上融资比较困难和很困难的企业分别为 68％和
14％，资金不足分别列为企业停产的首要原因和企业
经营困难的第二大原因。可见，资金短缺已成为中小
企业发展的瓶颈。本文中，笔者主要分析我国中小企
业信贷融资方面的问题，并且提出相应的对策建议。
二、中小企业融资困难原因分析
中小企业融资困难，应该从资金融通的各个参与
方来找原因。其中包括中小企业(资金需求者)、银行
(资金供给者)、政府部C-J(市场监管者)。
(一)由于中小企业自身原因造成的融资困境
1．资金需求量大
中小企业的基本特点是户数多、新陈代谢较快。
这就决定了中小企业的资金需求是无限的，旧企业的
资金需求马上被新成立或新成长的企业所取代。这就
使资金需求的循环刚性增长。而金融机构贷款投放因
为受自身资金来源以及信贷管理相关规定的制约，其
资金供给是有限的。这种有限的供给与无限的资金供
需矛盾造成了中小企业融资困境。
2．信用状况不佳
我国中小企业普遍信用意识淡漠，信息披露意识
差，财务信息虚假，财务管理水平低，一厂多套报表等
现象普遍存在，加之关联交易复杂，普遍缺乏良好的
公司治理机制，这些违背市场经济交易规则的行为极
大地挫伤了商业银行对中小企业提供信贷服务的积
极性。银行常常因中小企业信用信息不对称、贷款的
交易和监控成本高且风险大而不愿放款。2003年我国
主要商业银行对中小企业贷款的平均不良率为
32．1l％，比商业银行贷款的平均不良率高出 15．7个
百分点，贷款质量较差也影响了银行贷款的积极性。
银行金融系统已经建立起企业征信系统，2006年6月
底要实现全国联网。由于征信系统的数据积累需要一
段时间，而中小企业的存续期一般不长，其信用在征
信系统中的记录不完整，也导致银行对其惜贷。
3．信用担保缺失
收稿日期：2006-09—18
作者简介：刘学之(1967一)，北京化工大学经济管理学院，副教授，中国人民大学在读博士研究生；李志杰(1970-)，蒙族，北京
市昌平区委研究室，中国人民大学在读博士研究生；蒋来(1984一)，中国金融研究中心在读研究生。
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我国企业要获得银行贷款，一般要求企业提供担 理进一步加重了中小企业融资难度，同时，政府对银
保和财产抵押。但大多数的中小企业的厂房或设备大 行开展中小企业贷款的激励机制有待创新，我国已经
多是租来的或是购买的旧的机器设备，自有资产少， 设立中小企业科技创新基金和中小企业国际市场开
不符合银行抵押贷款要求。即使少部分的中小企业有 拓基金，但每年只安排 10多亿元，无法满足中小企业
符合要求的，也早已在开办初期办理抵押手续取得了 发展的需要。从 1999年至2004年5月，针对个人创
贷款而不能再利用了。另外，抵押物变现也比较困难。 业的小额担保贷款全国也只发放 18亿元，相对于中
假若某企业到期还不上银行的贷款，贷款的银行若是 小企业的巨大资金需求，只能是杯水车薪。
要变卖企业的资产，不仅手续多，而且还要承受来自 3．银行对中小企业贷款的管理成本高
各方面的压力和阻力。 与大企业比较，中小企业对贷款的要求具有“急、
据调查，中小企业因无法落实担保而拒贷的比例 频、少”的特点。但是银行每笔贷款的发放程序、经办
高达23．8％，因无法落实抵押而发生的拒贷比例高达 环节大致相同，致使银行对于中小企业的贷款单位交
32．3％，二者合计总拒贷率高达56．1％。但目前面向中 易成本和监督费用上升。目前国内银行对中小企业、
小企业的信用担保业发展还难以满足广大中小企业 个体私营户的贷款管理成本平均为大中型企业的5
提升信用能力的需要：政府出资设立的信用担保机构 倍左右。举个简单的例子，假设银行把 100亿贷给一
通常仅在筹建之初得到一次性资金支持，而缺乏后续 个大企业只需要2个信贷员，但是如果把同样的100
的补偿；民营担保机构受所有制的歧视，只能独自承 亿贷给 1000个中小企业，则至少要2000个信贷员!
担担保贷款风险，而无法与协作银行形成共担机制。 由于银行对中小企业贷款的管理成本要远高于大企
此外，企业制度、产权等方面的问题也一直困扰着中 业，银行理所当然的愿意向大企业而不是向中小企业
小企业的顺利贷款。 提供贷款，商业银行从节约经营成本和交易成本的
(二)由金融机构的原因造成的中小企业融资困难 “经济性”出发，也不愿与中小企业打交道。
1．金融机构缺失，农村地区资金外流严重 (--)金融市场监管部门对中小企业融资困境的
中小企业大部分在县及县以下地区。1993年以 影响
前，县域金融机构主要是农村信用社和民间金融机 1．政府的政策支持力度不够，中小企业所处的
构。此后四大国有银行进入农村金融市场，同时农村 政策环境不佳
合作基金等非政府机构也逐步进入，由此而形成较完 目前，我国政府采取“抓大放小”的政策，为搞活
善的农村金融体系。因经营问题，1997年开始中国人 国有大中型企业出台了一系列优惠政策。如国有大企
民银行合并、关闭了农村合作基金会。1999年国有商 业欠银行的钱到期未还，会找出各种理由和原因，银
业银行大规模撤并县级以下经营网点，除中国农业银 行给予贷款延期或采取“贷新还旧”。但在搞活中小企
行外，另三家机构县级行也大规模撤并，此时，广大农 业，加强资金融通方面，却没有采取优惠的扶持政策，
村地区只存在一个只存不贷的邮政储蓄(邮政储蓄将 缺少公平竞争的环境。同时也没有建立相应地为中小
大量从农村吸收的存款转存中国人民银行，赚取利 企业贷款进行担保、保险的机构。虽然近年来国家已
息，而并不是返还给农村以支持农村建设)。股份制商 经建立了专门促进中小企业发展的机构，出台了一些
业银行很少涉及县域金融，政策性金融机构也基本上 针对中小企业的优惠政策，使得中小企业面临的政策
没有，专为农业服务的农业发展银行，其业务仅仅局 环境有所改变，但是由于时间短，国家有关政策要真
限在粮棉油收购管环节的信贷，很难说得上对县域经 正发挥效力，尚需时日。
济提供融资服务。于是信用社成了县域金融的唯一支 2．法规皴 还很不完善，不能完全做封有法可依
柱。但农信社自身除存在产权结构不合理，经营目标 日本在 1927年就出台了 《改善中小企业金融方
游移，法人治理结构体系粗糙，缺乏自律等难治之症 法纲要》，1956年出台了《中小企业振兴资金助成法》、
外，不良贷款比例也远高于四大银行。 《中小企业信贷保护法》、《中小企业信用保险公库
2．商业银行强化经营管理，注重效益 法》；韩国的《中小企业银行法 (1961)；英国的《信用保
为防范金融风险，尤其是1997年东南亚金融危证基金法》 774)和《 迟支 商业 法专．)(1997．
机之后，金融体系的风险问题受到政府的高度重视。等。我国的《中小企 进法》是宴謇管 中，J、企 的
为降低银行业的不良资产，商业银行改变粗放型的贷 謦本和 法， 是 文过于原则性，缺乏与之相配
款管理方式，普遍上收贷款权限，严格贷款发放程序 套的具体的法律、法规。
篓 慧 三、中小企业融资困难的经济学浅释 要求提供抵押或担保。国有商业银行一律实施“大城 二、卜f_-，J 0jE Ii拭贝幽 睢H i．子i戈秤
市、大企业、大项目”战略，大规模撤并基层网点，上收
贷款权限，使那些与中小企业资金供应相匹配的中小 经济学中的均衡指经济系统中各种变量经过调
金融机构有责无权、有心无力。因此，银行强化经营管 整达到平衡不再改变既定状态的倾向。融资均衡是资
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金的现实供给与现实需求两种合力作用的结果，这两
股力量的对比决定了融资活动的基本状况，见图1。图
中DD为资金需求曲线，SS为资金供给曲线，E为市
场作用的均衡点。在均衡价格 i0下 ，企业愿意而且能
够融人的资金量和资金盈余部门愿意而且能够提供
的资金总量均衡。这是一般的资金供求均衡，对中小
企业而言，一方面供给和需求是不能无限地在一个不
断延伸的曲线上寻找均衡，另一方面，均衡的出现不
仅要受市场力量的左右，而且要受融资需求和融资供
给特点的影响。
图 1
从供求局势上，中小企业有效资金供不应求。根
本上说，资金供求缺口是我国存在的金融压抑造成
的。首先在我国货币市场上，资金的价格并不是由供
求决定，实行的是利率管制政策，被管制的利率一般
低于市场利率，导致了资金的过度需求和有效供给不
足并存，如图2。初始的资金供给曲线为SS。，需求曲线
为DD。，io、Q。为市场均衡价格与数量。在我国信贷市
场上，贷款基准利率i是国家制定的，从而决定了管制
的资金利率低于市场调节的均衡利率，即i<io。在i水
平上，企业的需求为 Q’。，而资金供给量只有QtSo供求
缺口Q’sQ’。描述了在受管制的金融市场上，中小企业
的资金缺口不可避免。
其次，金融市场准人限制。我国的金融市场高度
国有垄断，金融市场上基本上处于无竞争状态，由于
所有制认同情节的作用，国有金融系统在完成其资金
资源配置功能时，表现出极大的倾斜。在资金总量一
定的情况下，以非公有制为主的中小企业的供给大大
降低，表现在图上，供给曲线向左上方平移到SS。。
在依然实行利率管制的前提下，资金缺口扩大了
QlQ’s，为 QlQ’Do
图 2
相应的，从资金的需求、供给以及融资市场的建设
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及规范三个角度对中小企业融资问题提出一些建议。
(一)加快中小企业自身的变革
1．完善中小企业制度建设，健全公司治理结构
我国中小企业普遍存在的财务制度不健全、财务
报告真实性与准确性较低的问题往往都是企业治理结
构不健全所致。而建立现代企业制度，提高自身素质是
解决中小企业贷款难的主要途径。目前，我国应结合中
小企业发展情况，因地制宜，分类指导，推动中小企业
制度的多元化和社会化，实现治理结构的优化。
2．提高企业信用管理水平
针对目前社会信用淡薄的问题，应尽快建立健全
中小企业信用体系，加强信用文化建设。培育企业家
的信用意识，提倡和宣扬信用观念，在“有借有还”的
良好信用环境下改善银企之间的关系。建立中小企业
信用信息平台，实现中小企业信用管理监督社会化，
加大对违约的惩罚力度，增加违约人的违约成本，严
肃惩处逃废银行债务的企业及其负责人。
(二)促进银行金融机构的改革
1．完善金融企业制度，深化商业银行改革
党的十六届三中全会明确提出了深化金融企业
改革的目标，要把商业银行改造成“资本充足、内控严
密、运营安全、服务良好”的现代金融企业，并选择有
条件的国有商业银行实行股份制改造，加快处置不良
资产，充实资本金，创造条件上市。由于大企业等优质
客户的数量毕竟有限，越来越多的银行在这个领域的
争夺必将导致恶性竞争，盈利能力下降。现在，许多银
行也逐渐认识到这一点。特别是一些股份制银行，提
出了要大力开展零售银行业务的口号，同时努力拓展
银行中间业务。
2．逐步放开民间借贷市场，发展中小贷款公司
作为市场的自然选择结果，在一些经济较为发达
的地区，民间金融已经作为一种既成事实一直在中小
企业融资中以半公开半地下的方式运行着，譬如浙江
的温州。温州作为中国中小企业代表地区，其解决自
身资金不足的方法值得其它地方借鉴。来自人民银行
杭州中心支行和温州市中心支行的最新分析材料显
示 ，2005年 9月末温州民间借贷加权平均利率达
14．39％，民间借贷需求量增加明显。当年三季度，温州
300个民间借贷监测点共发生民间借贷金额20068万
元，比一、二季度分别增加借贷金额2130万元、845万
元。民间借贷月均规模在6500万元左右，而同期金融
机构贷款金额基本在4000万元左右，民间借贷发生
额有超过银行贷款之势。
在温州的中小企业民间借贷中，有一种重要的形
式就是所谓的“钱庄”。它们多采用股份制形式，放贷
对象一般是本乡镇的企业。一般而言，钱庄的势力范
围在2公里以内，这样的话，就便于钱庄控制风险。而
且，钱庄一般没有抵押或担保，对信用和私人关系的
依赖程度远远高于银行信贷。同时，由于借贷的地域
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性强，钱庄对于借款者的背景都十分了解，这样就大
大减少了调查的成本，极少出现在国有商业银行当中
存在的过度风险承担或风险回避的倾向。
当然，民间借贷的风险也还是不可忽视的。除了
经营风险之外，其面临的监管风险要比商业银行大的
多。钱庄游离于正规的金融监管之外，完全凭借商业
信用进行资金拆借。一旦流动性发生问题或者老板蓄
意卷款潜逃 ，将会引起不小的社会问题。为了规范民
间信贷市场，将当地众多的地下钱庄组建成小额贷款
公司甚至是地方小银行、社区性的中小银行是一个可
以考虑实行的办法，使之实行合伙制经营，风险共担。
专门从事向中小企业和中低收人群体提供持续有效
的信贷服务。这一方面吸取了钱庄了解当地信用状况
的优势，另一方面，新组建这类金融小额贷款公司具
有了法人资格，能够承担相应的民事责任。金融监管
机构也可以对其进行名正言顺的监督管理。
3．积极发展风险投资
二板市场所针对的是处于创业后期阶段的高成
长中小企业的资金融通问题。然而对于一些有发展潜
力和有市场前景的小企业尤其是科技型企业，由于缺
乏足够的启动资金又不能及时从银行和金融机构获
得贷款而导致其难以迅速成长。因而我们应积极发展
为处于创业初期的中小企业提供资金融通的风险投
资。首先，尽快制定我国中小企业风险投资的发展规
划。从经济发展的战略高度出发制定风险投资发展规
划。其次，加大对中小企业风险投资的政策扶持力度。
在财政政策方面，可以在直接投资、财政补贴、贷款贴
息、贷款担保、政府直接收购等方面加大支持的力度。
第三是培育多元化的风险投资主体。我国发展风险投
资业的当务之急是要建立一批有实力、高水准的风险
投资管理公司，其资金来源除了加大政府投资力度以
外，还应该设法鼓励投资银行、企业集团、上市公司等
参与风险投资，允许商业银行、保险公司、社会保障基
金等机构投资参与组建风险投资管理公司，鼓励外资
成立风险投资管理公司，并积极鼓励居民从事对科技
型中小企业的风险投资。
(三)优化市场监管部门的管理
1．设立专门的政府部门和政策性金融机构
在 美 国 ， 小 企 业 管 理 局 (Small Business
Administration，SBA)作为一个永久性的联邦政府机
构，其主要任务是帮助／bC~,It,发展尤其是帮助小企业
解决资金不足的问题。西班牙在行政上设立了从属于
经济财政部的中小企业专门机构，负责研究、协调和
监督对中小企业的金融信贷、参与贷款和建立集体投
参考文献：
⋯1 唐旭．利率市场化和贷款定价o】．上海金融学院学报 2OO5，(2)．
[2】中国人民银行研究局．中国中小企业融资状况调查报告 ．
2005．1 1．
[3】 中国人民银行研 究局课题组．中国中小企业金融制度调查 ．
金 融时报 ．2004-06-22．
f41 刘锦虹，唐志道，邓婷．对我国中小企业融资难的金融博弈
资资金体系。日本政府在战后相继成立了中小企业金
融公库、国民金融公库和工商组合中央公库。它们专
门向缺乏资金但有市场、有前途的中小企业提供低息
融资，保证企业的正常运转。德国的中小企业银行主
要有合作银行、储蓄银行和国民银行等，根据有关法
规，年营业额在 1亿马克以下的企业，可得到总投资
6o％的低息贷款，年利率7％，还款期长达 10年。
借鉴国外在解决中小企业融资问题方面的通行
作法，探索建立专门为中小企业服务的金融机构，包
括由政府出资的政策性银行已成当务之急。建议首先
要建立政府系统中小企业金融机构。设立相应的政策
性银行，或者委托现有的商业银行开设此类业务，但
要保证贷款专项使用，真正体现支持中小企业发展的
目的。设立专项基金，用于中小企业的技术改造，产业
结构调整等特定用途。采取由中央财政拨款，或者中
央与地方共同出资，还可以通过中小企业募股，发行
政府担保的债券，解决中小企业融资的资金来源问
题。以长期的信贷资金融通为主，同时考虑设立投资
性机构。这样，资金支持与资金投人相结合，可以更好
地增加中小企业的活力。
2．完善中小企业信用担保基金，形成中小企业贷
款保障机制
中小企业融资的瓶颈是担保难。据国家经贸委的
资料显示，截止到目前，全世界已有48％的国家和地
区建立了中小企业信用担保体系，政府不一定要大规
模地参与中小企业的投资或借贷，而是以担保引导的
形式，让中小企业在融资时多一份筹码，多一份依靠。
融资问题的最终解决还是要留给市场，留给银行。在
促进中小企业融资方面发挥了巨大的作用。
3．国家相关管理部门应加强立法
在西方发达国家，一般有比较健全的法律，特别
是美国中小企业在不同发展阶段，出台相应的法律 ，
以鼓励和扶持中小企业快速健康地成长。日本先后制
定了 《中小企业创造活动促进法》、《中小企业经营革
新支援法》等 30多部中小企业专门法律。只有通过系
列立法来确定中小企业的地位，保护中小企业的合法
权益，用法律来明确中小企业在金融信贷，税收负担
等方面的权益，才能对改善小企业融资环境有重要作
用。目前为止我国专门针对中小企业问题而制定的法
律还较少，致使中小企业在发展中遇到资金、信息、服
务、税收、出口等许多方面的制约。我国立法机构应尽
快制定并实施与中小企业发展相配套的法律法规，为
中小企业稳定发展提供法律保障。
分析Ⅱ1扭 西社会科学，2005，(5)．
[5】 平莉．关于我国中小企业融资问题的思考U1．科技情报开发
与经济，2005，(1 2)． ’
[616 胡竹枝．中国中小企业融资：供求，效率与机制分析[D】-华
中农业大学博士学位论文，2004．5．
[责任编校：黄晓伟]
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