湖北社会科学 2011年第 2期
全球经济、金融失衡成因分析与调整思路
刘秀兰，尹继志
（河北金融学院，河北保定071051）
摘要：目前,全球经济、金融失衡是以美国的经常账户赤字和亚洲经济体和石油出口国的经常账户盈余为特征
的。失衡由各国间货物贸易不平衡所引发，并导致各经济体间的资本跨国流动，使资本与金融项目也出现失衡。美国
国内消费过度和储蓄不足、国际分工格局的变化、亚洲经济体国内储蓄率高于投资率是导致全球经济、金融失衡的
主要原因。全球经济、金融失衡不具有可持续性，如果不进行主动调整而任其发展，其失衡的格局将对全球经济造成
极大负面影响。面对全球经济、金融失衡，我国应采取积极的应对措施，承担起所应负的责任，实现经济、金融内外均
衡的可持续发展。
关键词：经济失衡；金融失衡；经常账户；国际分工；储蓄率
中图分类号： 文献标识码：A 文章编号：1003-8477（2011）02-0097-05
近年来，全球经济、金融失衡问题引起了理论界和决策
层的广泛关注。在全球经济金融一体化的背景下，全球经济、
金融失衡给世界各国经济发展带来了很大风险，全球经济、
金融失衡的形成机制是什么？成因有哪些？这种失衡能否持
续下去？国际社会特别是我国应当采取什么样的策略进行调
整？这些都是需要理论界认真思考和回答的问题。
一、全球经济、金融失衡的表现与特征
20世纪 90年代以来，美国经常账户赤字占 GDP的比
重不断扩大，2001年以后该比重更是急剧上升，2006年达到
%的峰值。与此相对应，亚洲经济体和石油出口国出现了
巨额经常账户盈余，其中,中国的经常账户盈余由 2001年的
174亿美元上升到 2007年的 3718亿美元，这些盈余资金通
过购买美国国债、机构债等方式又回流美国，对美国的“双赤
字”（贸易赤字和财政赤字）起到了支持和强化作用。这种一
国赤字与多国盈余并存的现象被经济理论界称之为全球经
济、金融失衡。
在近代历史上，全球性的经济、金融失衡已出现过三次，
第一次出现在布雷顿森林体系运行的 20世纪 60年代，由于
日本和德国的崛起，美国经济实力相对削弱，国际收支由过
去的顺差转为逆差，黄金储备大大低于对外短期债务，美元
信用发生动摇，最后以布雷顿森林体系的瓦解而告终。第二
次发生在 20世纪 80年代，主要表现为美国与日本之间贸易
不平衡，1985年 9月，美日德英法在纽约广场饭店签署了
《广场协议》，采取促使日元升值的办法来进行调整，结果引
发了日本资产泡沫，而泡沫破裂后导致日本经济长期低迷。
当前全球经济正经历着第三次失衡，主要表现为美国与亚洲
经济体和石油出口国的贸易不平衡，随着贸易差额的逐渐扩
大，失衡的程度不断加深，产生的影响涉及到国际贸易、国际
投资、国际货币体系等各个领域。
2005年 2月 23日，国际货币基金组织（IMF）前总裁罗
德里戈·拉脱在名为《纠正全球经济失衡—避免相互指责》的
演讲中指出，全球经济失衡是这样一种现象：一国拥有大量
贸易赤字，而与该国贸易赤字相对应的贸易盈余则集中在其
他一些国家。[1]根据拉脱的看法，全球经济、金融失衡可以理
解为：贸易赤字或盈余不是均衡地分布在世界各国中，而是
集中在某一个国家或某几个国家；在长期内一国的贸易收支
不是趋于平衡，而是持续赤字或盈余，因而失衡的具体表现
是少数国家长期出现贸易赤字，而另一些国家长期出现贸易
盈余。当前全球经济、金融失衡有以下几个特点：
第一，在失衡的格局中，美国是最大的贸易逆差国。1976
年至今，美国外贸一直为逆差，且逆差额逐年增加，从 1976
年的 95亿美元增加到 2006 年的 7636 亿美元。尤其是从
2002年至 2006年五年间，逆差额增长了近 90%。（见表 1）。
美国高额的贸易逆差与其严格的高技术出口管制有很大关
系。从贸易结构来看，美国需要其他国家劳动密集型加工产
品，而在技术和资本密集型产品上存在出口优势。从理论上
作者简介：刘秀兰（1954—）,女，河北金融学院教授。尹继志（1959—），男，河北金融学院教授。
基金项目：河北省社科基金规划项目“资产市场危机与重构金融体系”的研究成果。课题编号：HB09BYJ019
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来说，美国可以通过互补型贸易来平衡贸易收支。但是，为了
获得技术垄断收益，美国在大量进口低端产品的同时，却实
行了严格的高技术出口管制，从而减少了美国的出口总量，
加剧了国际收支不平衡状况。
表1 1981-2007年美国贸易逆差情况
（按国际收支情况统计） 单位：亿美元
资料来源：国际货币基金组织（IMF）统计数据。http//
第二，失衡主要由各国间货物贸易不平衡所引发。总体
来看，当前的全球经济、金融失衡表现为美国与亚洲主要经
济体和石油出口国之间的货物贸易的结构性失衡。据美国商
务部统计，1995美国货物贸易逆差额为 亿美元，2007
年上升到 亿美元。其中美国对亚洲主要经济体的货
物贸易逆差高达 亿美元，占美国货物贸易逆差总额
的 ％；对石油输出国组织 （OPEC）的贸易逆差达到
亿美元，占美国货物贸易逆差总额的 ％，二者之
和占美国对外贸易逆差总额的比重达到 %（见表 2）。
表2 2003-2007年美国货物贸易逆差构成情况
（单位：亿美元）
资料来源:美国商务部。http//。
第三，经常账户顺差方主要集中在亚洲经济体和石油出
口国。与 20世纪 80年代的美日贸易失衡不同，此次失衡的顺
差方从日本扩展到亚洲各主要经济体，包括中国、日本、韩国、
东盟各国、中国香港、中国台湾、海湾国家等。其中尤以美中贸
易失衡最为突出，1995年美中货物贸易逆差为 亿美元，
2005年逆差额突破 2000亿美元，2007年逆差额达到
亿美元。按照中国国家统计局公布的数据，从 1994-2007年，
中国经常项目实现了 14年顺差，2007年，中国外贸顺差总额
为 2622亿美元，位居世界第一（见图 1）。与此同时，由于国际
石油价格持续上涨，美国与石油出口国之间的经常账户收支
失衡也日趋明显，2001-2007年美国与欧佩克（OPEC）之间的
贸易逆差从 亿美元增加到 亿美元。
图1 1998-2007年中国贸易顺差额
资料来源：国家统计局：1998-2008年《中国统计年鉴》。
第四，失衡表现出明显的结构性特点，美国制成品贸易
呈现逆差，而初级产品贸易呈现顺差。以美中贸易为例，20
世纪 90年代以来，美国从中国进口制成品大幅增加，呈现逆
差，而美中初级产品贸易却呈现顺差（见表 3）。这种状况主
要是由于美国对中国加工装配类制造业产品需求增加，使中
国对原材料、矿产资源等初级产品的进口需求扩大，同时外
资在华企业制成品的加工出口贸易也随之增加，最终形成美
中之间不平衡的贸易格局。在经济全球化背景下，由于全球
产业转移，劳动密集型产业在亚洲主要经济体聚集，资本与
技术密集型产业在发达经济体聚集，带来了美国等发达经济
体与亚洲新兴市场经济体之间互补贸易的迅速发展，最终形
成当前全球经济、金融失衡的格局。
表3 2002-2007年美中贸易结构组成
（单位：亿美元）
资料来源：TheDepartmentofCommerce。-
。
第五，经常账户收支失衡引发了各经济体间的跨国资本
流动，使资本与金融项目也出现失衡。由于美国与亚洲经济
体和石油出口国之间的贸易失衡，使亚洲主国经济体和石油
出口国积累了大量贸易盈余，外汇储备迅速增加。同时，各贸
易盈余国家为保持本币与美元间的汇率稳定，以及为了使外
汇资产保值增值，不得不将大量外汇储备购买美国债券和机
构债，这又使得美国拥有充足的资金大量进口制成品，并使
其成为资本项下的净顺差国。据 IMF的统计数据，2007年美
国外债余额已达到 128779 亿美元，占全球债务总额的
%。而亚洲经济体和石油出口国则大量持有对外债权
（见表 4）。
表4 2007年亚洲新兴市场国家与主要石油出口国
持有的对外净债权
资料来源：国际货币基金组织 （IMF） 统计数据。
http//。
二、全球经济、金融失衡的成因分析
（一）美国消费过度和储蓄不足导致经常项目巨额赤字。
长期以来，美国采取了依靠消费拉动经济增长的战略。
20世纪 80年代，美国消费占 GDP的比重为 67%，2007年上
升至 72％，家庭债务是可支配个人收入的 133%。[2]靠消费拉
动经济并没有错，问题是美国居民储蓄率太低，美国储蓄率
从 1984 年就开始下降，到 1999 年降至 2%左右的水平，
年 份 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989
逆差额 280 360 671 1125 1222 1451 1521 1270 1152
年 份 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
逆差额 1090 741 961 1326 1662 1137 1969 2103 2204
年 份 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
逆差额 3389 3687 3580 4180 4894 6171 6177 7636 7116
美国贸
易逆差
总额
美国对亚
洲地区贸
易逆差额
所占
比重
（%）
美中贸易
逆差额
所占
比重
（%）
美国对 OPEC
国家贸易逆
差额
所占
比重
（%）
2003
2004
2005
2006
2007
项目
年份
2002 2003 2004 2005 2006 2007
美中初级产品贸易顺差额
美中制成品贸易逆差额
项目
年份
外汇储备
（亿美元）①
外债余额
（亿美元）②
外汇储备与
外债比率
（%）①/②
对外净债权
（亿美元）
①-②
中国 15282 3630 420．9 11652
新加坡 1677 255 657．7 1422
马来西亚 1199 578 207．4 621
印度 2908 2303 126．3 605
泰国 947 586 161．7 361
伊朗 761 310 451
沙特阿拉伯 733 528 205
科威特 336 197 139
阿联酋 255 191 64
阿尔及利亚 1100 50 1050
利比亚 695 45 650
项目
国家
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2004年降至 1%，2005-2007年进一步下降到 %左右的水
平（见图 2）。在高消费和低储蓄的情况下，美国居民的债务
负担率上升。20世纪 80年代初，美国居民的债务负担率尚
在 70%以内，到了 2007年，该比率已上升到 135%的高位。
图2 1985-2007年美国居民储蓄率
资料来源：根据美联储（FED）资金流量表相关数据绘制。
由于过度消费、储蓄不足，美国必须吸收国外储蓄以维
持本国经济增长，从而形成巨额经常账户赤字（Roubini，
Setser，2004）。[3]在全球经济、金融失衡形成的过程中，低储蓄
的美国形成了巨额贸易逆差，并使美元流出；高储蓄的亚洲
经济体则通过贸易顺差将货物输入美国，积累了高额外汇储
备，然后又通过购买美国国债和机构债等形式将所得外汇回
流美国，使国内过剩储蓄被美国使用，从而形成了美国与亚
洲经济体特有的经济、金融失衡结构（如图 3）。
图3 美国与亚洲经济体经济、金融失衡结构
（二）亚洲经济体出口导向型发展战略催生了经常项目
顺差。
在经济起飞和工业化的过程中，多数亚洲国家选择了出
口导向型经济发展战略，“出口-投资拉动型”的增长模式成为
亚洲新兴市场国家经济发展的基础。以中国为例，改革开放以
来，为了解决资金不足、外汇短缺与经济发展的矛盾，中国实
行了以出口为导向的经济发展战略，实施了出口退税、外贸补
贴等一系列鼓励出口的优惠政策。为了实现以出口带动经济
发展的目的，政府不仅对外资企业实施优惠政策，还为改善贸
易环境做出了不懈的努力，这些都促进了出口不断扩大，形
成了巨额外贸顺差（见表 5）。另外，亚洲金融危机之后，不少
亚洲国家采取了谨慎的国际资本管制措施，减少了从国际市
场的借款额，扩大出口以积累更多的外汇储备，提高抵御金
融危机的能力，从而使国际收支出现了持续的盈余。
表5 1999-2007年中国国际收支与外汇储备变化情况
单位：亿美元
资料来源: 国家外汇管理局：《中国国际收支平衡表》
1999-2007。。
（三）亚洲经济体国内储蓄率高于投资率使贸易顺差得
以持续。
根据国民经济核算原理，C+S=C+I+NX，其中 C代表消
费，S代表储蓄，I代表投资，NX代表净出口。上述公式可以
变形为 S－I=NX。这一等式表明，在开放条件下，一国投资与
储蓄不必相等。当本国储蓄不足以支持本国投资时，可以通
过经常账户赤字的方法，以产品的净进口来满足国内资金需
要，或通过吸收外国资本的形式补充国内资金的不足。当本
国储蓄超过国内投资需要时，则可以通过净出口使国内的过
剩储蓄变成海外资产。经常账户的不平衡，实际上是资本从
经常账户盈余国家流入赤字国家，为后者提供融资。以中国
为例，1994-2007年，中国储蓄率一直高于投资率（储蓄率=
国内总储蓄/GDP，投资率=国内总投资/GDP）。14年间储蓄
率与投资率的年均差额为 %（见图 4）。过剩的储蓄转换
成了外向型的加工能力，从而使净出口额不断扩大，出口增
加使中国积累了巨额外汇储备，形成了不断增加的海外资
产。亚洲其他经济体的情况也与中国类似，储蓄率高于投资
率成为这些国家贸易顺差的内在原因。[4]
图4 1994-2007年中国储蓄率与投资率对比情况
资料来源：中国统计年鉴（1995-2008）。
（四）石油美元的流向为美国经常项目赤字提供了资金
支持。
21世纪以来，国际石油价格一直居高不下，使 OPEC、俄
罗斯等石油出口国的美元收入激增。石油出口国大多国内投
资机会有限，这就使得有相当一部分石油美元流入美国寻找
盈利机会。而石油美元的回流使美国获得了更多的资金进口
外国商品，在一定程度上支持了美国经常项目赤字的不断扩
大。从表 4的数据看, 石油出口国都持有一定规模的对外净
债权，传统的石油出口国伊朗、沙特阿拉伯、科威特、阿联酋
等都持有规模不等的对外净债权。非洲产油国阿尔及利亚和
利比亚的对外净债权分别达到了 1050 亿美元和 650 亿美
元，虽然绝对规模不大，但它们的外汇储备/外债余额比率却
很高，阿尔及利亚的外汇储备是外债余额的 22倍，利比亚的
外汇储备是外债余额的 15倍。如果石油出口国把大部分石
油美元用于国内投资或货物进口，使资金流出本国，最终重
新回到工业化国家，是有助于缓解国际收支失衡的。但实际
情况却是石油出口国通过主权财富基金、私人投资等方式把
大部分石油美元用于购买逆差国的金融资产，这等于通过资
金借贷方式为逆差国进行融资，在一定程度上支撑着全球经
济、金融失衡的格局。
（五）国际分工格局的变化是全球经济、金融失衡的内在
动因。
传统的国际分工是一国主要利用本国生产要素进行产
品的生产，而现代国际分工则是一国利用国际生产要素、面
向世界市场进行产品的生产。在各种生产要素中，土地、自然
资源以及劳动力等低技术要素的流动性较小，而技术、品牌、
专利等高技术要素是容易流动的。过去 20年间，美国等发达
年份项目 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
经常项目
资本与金融项目
净误差与遗漏
储备资产
外汇储备
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国家完成了低附加值制造业向发展中国家的转移，相应地也
就完成了生产能力乃至出口能力从高技术要素拥有国向低
技术要素拥有国的转移，结果是发达国家对制造业产品的需
求越来越需要进口。国际分工格局的变化使世界各国对其比
较优势进行了重组，劳动密集型生产通常转移到劳动力成本
较低的国家，使其拥有了出口竞争相对优势；美国等发达国
家主要向国际市场提供资本和技术密集型产品和服务，这些
产品和服务也会创造出新的就业机会和新的出口优势。但
是，由于这两类产品和服务的生产周期是不同步的，资本和
技术密集型产品开发需要一个过程，表现为技术创新周期；
而一般工业制成品的开发周期较短，产品一经开发成功，很
快就能形成规模化生产。这样，各国比较优势的发挥就会出
现非同步性:当亚洲经济体的比较优势已经发挥出来，美国
等发达国家的比较优势还未发挥出来时，必然出现双方经常
项目的不平衡。全球经济、金融失衡是在经济和金融全球化
快速发展背景下，新一轮产业转移带来的各国互补性分工格
局的必然产物。
三、全球经济、金融失衡的可持续性分析与调整的难点
（一）全球经济、金融失衡能否持续。
从近年来全球经济、金融发展看，失衡趋势始终存在并日趋
严重。许多机构和学者都认为，这种失衡在未来是不可持续
的。[5]实际上，如果美国经常项目逆差的扩大是为国内投资融
资，而这种投资又是集中在贸易品部门，用于提高国际贸易
品部门的生产能力，这种增长是可以持续的；如果为美国经
常项目逆差融资的是外国私人长期投资者，美国经常项目逆
差的增加也可不必太担心。然而实际情况是近年来美国经常
项目逆差的扩大主要是为美国家庭和政府消费支出的增加
而融资的，提供融资的又主要是各国政府，据此分析美国经
常账户赤字无疑是不可持续的。[6](p5-10)
由于当前的失衡在很大程度上表现为美中贸易失衡，而
这种失衡有下列因素将导致其难以持续：一是中国吸引外资
政策的逐步改变，如近年来中国实施的取消对外资加工装配
制造业的“超国民待遇”，将使外资逐步从加工装配类制造业
向仍在实施“超国民待遇”的高技术产业转移，使中国逐步形
成与美国的一种竞争性贸易结构。二是在人民币升值效应的
累积作用下，外商在华直接投资企业的劳动力成本逐步上
升，必然抑制发达国家对中国的持续产业转移。三是中国自
主创新水平的提高与保护知识产权力度的加大，将使中国产
业结构逐步升级到以自主研发制造业与高技术产业为主，也
将进一步抑制外商对中国的加工装配制造业 FDI增加，最终
改变美中两国间互补型的贸易结构，使美中两国间的结构性
贸易逆差难以持续。[7](p5-9)从长期趋势看，在美国对亚洲经济
体加工装配类制造业直接投资难以持续导致的美国贸易逆
差不可持续、外国向美国资本流入存在转移的可能、亚洲地
区产业结构的调整升级导致美国与亚洲经济体互补型贸易
结构的改变等因素的作用下，目前的全球经济、金融失衡将
很难持续下去。实际上，由美国次贷危机演化成的全球金融
危机并导致的全球经济衰退，在一定意义上就是对全球经
济、金融失衡的强制性调整。
（二）全球经济、金融失衡调整的难点。
拉托（Rato，2005）认为，在当今各国经济联系紧密的条
件下，出现全球经济、金融失衡不应指责某个国家或地区，失
衡各方共同努力采取一致的应对策略才是最需要的。他认为
美国应削减财政赤字；欧元区应推进结构改革，消除劳动力
市场的扭曲，刺激内需及增长以成为全球经济增长的另一引
擎；日本应加强金融部门的改革，提高银行的盈利水平，增加
对投资的信贷支持；中国及亚洲新兴市场国家应向更灵活的
汇率制度稳步迈进。[1]实际上，早在 20世纪 90年代初，国际
经济组织、各国政府和学者就认识到全球经济出现了失衡，
并提出了各种调整的方案，但在实践层面，调整进程却十分
缓慢，个中原因十分复杂。
首先，美国不愿承担调整失衡的成本。长期以来，美国通
过巨额进口使美元流向世界，提高了美元在国际储备中的地
位；而其他国家通过外贸顺差获得的美元外汇，又通过购买
美国的金融资产回流美国，为美国提供了大量的可用资金，
间接地支持了美国的经济增长。失衡的调整必将改变这一格
局，美元的世界主导货币地位有可能被其他货币取代，流入
美国的资金也有可能发生逆转，这会给美国经济造成巨大压
力，这是美国所不愿接受的。
其次，亚洲各主要经济体缺乏抑制出口与本币升值的动
力。中、日、韩、东盟等国持续扩大的贸易顺差是当前美国贸
易逆差的主要来源。因此，调整失衡必然要求亚洲经济体减
少对美出口。这需要通过两条途径:其一，本币升值。由于亚
洲各经济体长期奉行出口导向型增长模式，相互之间的出口
产品竞争性很强，因此亚洲各经济体的本币必须共同升值才
能真正降低对美出口。由于本币先行升值的国家将承担更大
的调整成本，而目前亚洲各经济体之间缺乏有效的货币合作
和汇率协调机制，因此在“搭便车”观念的影响下，各经济体
的汇率调整必然存在非同步性。其二，调整自身贸易结构。美
国对亚洲经济体的贸易逆差主要集中在制成品贸易方面，因
此调整失衡必然要求亚洲各经济体改变以制成品为主的出
口结构。但是，贸易结构调整一般需要较长时间，很难使美国
与亚洲经济体互补型贸易结构迅速转变为竞争型贸易结构，
这也决定了失衡调整难以在短期内完成。
第三，欧盟不愿将贸易逆差转嫁给自己。欧盟部分学者认
为，全球经济、金融失衡的两极是美国和亚洲经济体及产油
国，而欧盟各国则基本实现了经常项目下的平衡，因此，从某
种意义上说欧洲不是全球经济、金融失衡的组成部分。[8](p9-10)
在这种认识下，一旦全球经济、金融失衡得到调整，将可能使
欧盟更多地从亚洲进口，使欧盟的经常项目逆差上升，抑制
欧盟经济增长。因此，欧盟主要国家对失衡调整的积极性并
不高。
第四，各主要经济体的储蓄和消费观念短期内难以改
变。全球经济、金融失衡是世界各主要经济体不同储蓄-投
资模式长期实施的结果。国际收支逆差国与顺差国的储蓄和
消费观念明显不同。以美、中两国为例，美国是一个消费倾向
高、储蓄意愿低的国家，储蓄-投资差额从 1991年的-1363
亿美元上升到 2006年的-8616亿美元；中国则是一个储蓄
意愿强、消费倾向低的国家，储蓄-投资差额从 1991年的
亿元增加到 2005年的 亿元。[9]储蓄观念不同
导致了中国过剩的储蓄向美国溢出，并推动了美国外贸进口
额逐年增加。因此，调整失衡需要提高美国的储蓄率。但是，
储蓄率的提高不仅与一国的经济发展战略有关，还涉及到一
国的经济与文化传统、居民储蓄观念的转变等，这种改变很
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难在短期内完成。
第五，国际社会缺乏失衡调整的协调机制。失衡的调整
需要各国共同努力才能实现。目前，在 IMF的协调下，美国、
中国、日本、欧盟各国和石油出口国已经开始为失衡的调整
进行多边磋商。但是，这种协调尚处于初级阶段，大多是采取
各国领导人峰会或论坛的形式，所发表的宣言或形成的共识
往往难以落到实处。如果世界主要经济体不能建立起有约束
力的国际性经济政策协调机制，制订出具体的行动时间表，
明确各方的责任，确定各自的任务，并建立相应的约束和监
督机制，失衡的调整就很难取得实质性成效。
四、我国参与全球经济、金融失衡调整的基本思路
从当前全球经济、金融失衡的主要表现、引发原因和调
整的难点看，调整当前的失衡，世界各国必须主动承担起自
己的责任，我国也不例外。为了在失衡调整中争取主动，保持
国内经济持续健康发展，我国需要采取以下方面的对策：
（一）以增加进口调整中美贸易失衡。
减少美国贸易逆差是此次失衡调整的关键。从美国贸易
逆差的地区结构看，2007年美国对亚洲的贸易逆差为 4147
亿美元，占逆差总额的 %；其中美中贸易逆差高达 2563
亿美元，占逆差总额的 %。可见，调整美国贸易逆差的关
键是减少美中贸易逆差。目前美中这种逆差结构的形成，主
要是由美国与其他经济体对中国的产业转移，使外商在华加
工装配类制造业 FDI不断扩大，对美出口增加引致的。因此，
美国及其他经济体调整在华 FDI的规模和结构，减少其对华
加工装配类产业的 FDI，是减少美中贸易逆差的有效途径。
而中国则应积极扩大进口，尤其是增加高技术产品进口。我
国应游说美国打破高技术贸易壁垒，取消对华技术出口管
制，增加对我国的高新技术出口。目前，支持美国贸易逆差扩
大的主要因素是外国对美国资本的持续流入。我国和其他外
贸顺差国应逐步减少向美国的资本流入，扩大对其他经济体
的投资，多元化的海外投资将有助于美国减少贸易逆差。
（二）以扩大内需实现我国经济持续增长。
从长远看，我国需要更多地依靠内需而不是作为全球制
造业中心去实现经济增长，这意味着我国应该引导各种生产
要素从贸易部门向非贸易部门转移。为了减少经常项目顺
差，扩大内需对中国来说具有特别重要的意义。国家应通过
调整可支配收入的分配格局、完善社会保障制度、改善城乡
消费环境等措施，扩大消费对经济增长的拉动作用。目前，推
动我国经济增长的主要动力是国内投资与对外出口，而消费
需求不足。因此我国应大力推行增加国内有效需求的政策，
把国内过剩储蓄转化为消费增加。由于中国社会保障、教育
和医疗等改革的严重滞后，居民的边际储蓄倾向一直居高不
下。因此，要有效扩大内需，必须扩大政府在养老保险、社会
保障、教育和住房等方面的支出，并加大公共基础设施建设
的投入。在当前和今后一个时期，扩大内需应成为我国宏观
调控政策的基本取向。
（三）以必要的投资增长带动进口的增加。
为了实现经济持续稳定增长，应当努力增加消费。但是
也应当认识到，我国当前正处于工业化、城市化进程加快推
进的阶段，劳动力就业压力很大，在此时期，投资的快速增长
也是必需的。由于投资和进出口贸易具有相关性，所以国家
应借助产业政策，将投资更多地引向非贸易部门，特别是增
加对农业、能源、交通、教育、医疗卫生、金融服务和环保等部
门的投资。在增加政府投资的同时，应鼓励民间投资，为民间
投资提供更多的市场准入便利，提高整个社会的投资效率。
在增加投资的过程中，应注重通过投资增长带动进口的增
加，更多地鼓励先进技术和设备进口的投资立项，特别是增
加有助于缓解能源压力、提高环保能力、促进产业结构调整
和升级的投资立项，并在建设过程中更多地进口相关的高新
技术。进口的重点应当从设备和产品逐步转向软技术，如专
利、设计、高端科技等，以提高我国自身技术应用和开发的能
力。
（四）以贸易结构调整实现出口增长方式的转变。
在全球经济、金融失衡的调整中，我国必须积极参与。但
是，为了保持经济的持续快速增长，又不能主动放弃外部需
求，而应在继续保持出口增长的基础上进一步扩大进口，通
过增加矿产、能源、先进技术、关键设备和高端服务的进口，
实现对国内经济发展的保障和支撑。与此同时，我国需要实
现更高的产业水平和更快的技术进步，因此加工型贸易需要
转型升级。一方面，应实现由传统的粗加工向现代精加工转
变，提高产业层次和加工深度，增强技术配套能力，从而实现
产业结构调整升级。另一方面，应通过税收、信贷等政策，对
科技含量和附值高的产品给予支持；对于附加值低、高耗能、
重污染行业的产品则应进行限制或明令禁止。为了分散对外
贸易中的经济风险和政治风险，应尽可能使出口市场多元
化，努力开拓美国以外的海外市场。从长远看，我国应主动调
整采用了多年的外向型经济发展战略，适当降低经济的对外
依存度，促进经济内外均衡的可持续发展。
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责任编辑 姜凤玲
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