保险仿风险借怠<<J·周月梅保险业作为我园的…个年轻行业，将不投保人正是通过这种风险的不确定性而形成可避免地而对阔际保险业市场的挑战。保险:费约。只有lli底良普遍有极强的保险意识，保作为阁民经济的"稳)i!器对我阔的经济发险业才能有好的发展。2当然，这种保除意识的ktt)川)腾起着重要的作用;作为经济发展的一种辅产生只依赖于t;种原网，如脂民的立化7};平.借助统计学的方法，可以进行下述信息助保诚，对级济的稳定、有序产披着不可串串代习俗、宗教信仰、消费偏好、消费结构、对未来分析的影响。问样，保院作为一种服好馀的悄费商的预期等。这楼阁章中有嘿是不昂贵化的Q(1)水平#析品，有普商品的街于非非砾，受到很多阂嚣的影(四)居民付风险的患皮计算各个除种的事均赔偿金额。响.~是现出某种不确泛的内涵。由于保险是一种对风险的化解成转移形叫、.晌保险业发属的精干园'式，是对风险的一种预支，它依赖于人们对风E阳阳(x呻:，ωx恒x)且=E斟吨呐问(归í=叫旦从战圈保险业发展不太低的时期来雷，险的态度。lli居民综合多种情况后对风险的通过E肘#平均串平E阳((篡x叫:圳ω圳)((阴汕í叫=筒叫1，"川.n时咱叫)的分析'可有如下几个因章影响到我自保贼业的运转和偏好较低时，他们可能并不看重保险而进行以发现习耶F均赔偿盘额E簸E大的险种于，进而分发展。其它的投资。皮之，当居民对风险的偏好较析这一险种的赔偿金额分布井寻找其般可能(-)保险的价格高，他们会果瞅着干攒施荣耀避风险，而保除发生的事故的等级团采取相应的对辙，降低这保阶的价格表现为赞旦在.即单位保险牵就可能成为他们的一项选择。隐隐对风险的一事故等级的赔偿风险。制成分摊的保除赏。保险费率分为两个部分，偏好，~是一个J:杂的问题，依赖于居民的个(2)风险命析一部分是根据事故发生的概率而测定的自然性、认知和声IJ断思维。主草种偏好自1以被1世化和ìtj阵各个险种赔偿的11裁。费率，另~部分是保险公词在经营过程中发测算。生的合理费用与公司的青理利搁构成的附加(五)竞争因素—;(x)= L [",-E,(x)J’p, ( =I,"’n) 费息。不同的险种其费..… 般是不同的。即使在市场经济条件1'，作为…种商品.保险由于方建反映了各个险种赔偿的披动状盛同除种，对于3宇间的保除对象其费..亦业同样受到其它商品的挑战。…个.il明显的况，可以通过对方擎的比较，发现赔偿盘额波可能不同。在不改变服骨质量的条件下费*资争时乎就是校舍保障。社会保障主要包括动f!最太的险种组这种波动性可能是由于赔赣南，则被购奖的保隙数'世越少，由此可能减批会救助以及校舍棚利等，苦干方商m社会保偿金额的等级造成，亦可能想由于事故发生少保般的收入。反之，当费率偏低时，可能有障体现了政府的事种敞簸，主牵制;会有机运转的慨嘟哥|鹉。进一步分析以尊找原因。里冒原因较大的购买保险数量.但这卫可能影响到l保中不回T峡少的部分。由于隐隐的生、菇、病、M:出自赔偿盘锁时可对此作适当调'1与者I!\附险公词的收入，从闹不能被保险公词所接受。丽可以通泣社会保赂等}ji!li获得叫寇的补偿，1fl自事故发线的概率时，成通报政府和社会(二)居民的收入都平从而使社会保障对保险业构成…定的穆滋相的南关部门，联骨采取措施，适当政变事版发腐民收入准事的高低是影响保险业发展竞争。另…方面，加入W凹的我国保险业市生的概率分布。的重要因章之叫。可以想象，当消费者的收人场同样面临国外保险业的穆透和竟争。尽管(3)革确定估息的血量水平仪够维持基本生前时，他们是很难对购目前我阔的现状和政府的着干相关政策可以利用信息婉，度量各个险种的不确定倚买保除产生兴趣的。即使有少部分人购兵保使我们有时间来准骨庇付1草种觉争，倪作为除也远远不足以对保融业的发脱产生积极和→种必然告出现的焰，号，我阔的保除业)且认息。计算w主酬。=1，"熏攘的作用。当然，对于商收入的居民，他们真分析形势，积搬采取成对策略。H(对胶攒了第i个除种的不确黛傲。是西购买保险，可能还受到更多;11;'(:;阁章的工‘保险商品的民瞌倩觑幸!'H(时=maxIll(飞))，我明第S个院种具影响自保险商品的风险惊自保险事触发生的不(且)居民的保险意识确定性和人们的保险窟识。这两个方丽m息有量火的不确定性，或有最大的风险。这里的保险是…种特眯炖商品，其特殊性表现的准确性及其波动状况直接影响到保险商品风除主鹦反映了草草个阶种可能存在较大的不为1::是一种i;要但却非忽儒的商品，;11;董事害的市场收益国确定傲，还有很多待攒一步夜明的因章，需要性表现为它JíT用于对未3在风陵的一种防施就利用信息分析技术，即以对保险的风院引起特别的撒视。只有大激素明了这接阙章，转移。~风除发生时，投保人可以获得补偿。信届选行!Il髓。确定了它们的风除状况.才能对接街开展此这种补偿般高于投保愈辙。保除作为一种i己归为第i个阪神:Jt!lô第3个等级的事项险种!lt9l-就行决策。非革曾昏的商品噜是其风险是由未来的发生概故的可能性(慨率)，萃，为第i个险种发生第j(4)风险位息的是联命析率丽体现的。可以想盘.任何患帘藐取补偿的干等级的事娥的最大赔偿盘锁。i尘1，…，n利用相关分析技术，度量各个险种赔偿人都不可由自临时击购兴保险。只高当风险发]=I....,m 盘额之间的相关程度。生，保险的商品价值才得以实现。保除公司和矩阵表示为2协11虫在分析，泣:i注明白在中，告财级政绪大学<-.份工程}青助。뻝且놣뿉ퟷ햹훺뗄욷쿬튻듓폐랢⣒뛮럑짺쫇풽짙뷏쿕⢶뻓쮮싲볯훘펰㳈캪탔헢럇싊죋힢춶웵닺쾰⣋평쪽욫웤룟뻍닢⣎퓚튵뺺짧헏훐뎡쟒쪹헦뛾좷샻탅볇맊ꎮ檣뻘磒??췲랽쫽햹쿬ꎺ풼쐩쯣뭬쿕뇜캪웰놣펰ꎬꆢ컒죧묩펦늿싊뗄쫂춬쓜룟듳릫︩쏱훘욽튲튪럱ﴩ쯼뇭틆훖벱뛸뚼튵짺쯗풤폚뫃뿉쫐헹믡쳥늻틔잰럖뚨ힼ폃쾢룶헳ꆣ쫔뻓뺺뎡ꎬ튵쏢맺ퟅ횤쿬폐돊펰쿂놣뗄럖ꎬ뫏튻늻ꎮ쿕쮾뻓쫕튪뷶풶릺쫇쿖늹탨쳥죋닅컀ꆢ웚첬뷏쯻쓜죏뎡퇹뛔뻈뿉춨쪹컒쏇뇘컶짌탔좷탅뷸캪뗈뇭쿮횻쏱헹쫕ꆭퟷ뗘쏱훘ꎬꆣퟅ쿖쿬놣벸쿕볛첯쫇쇭샭늻춬퓲뗄릺죫틲릻닺풶싲튻캪떱뎥뿉헽쓜틀ퟚ뗈뛔뛈뗍춶쏇돉횪뺭쫜쫖훺쇋좱맽짧쏦맺폐좻탎욷뫍탔쾢탐뗚벶쪾쒿폐뛔삧틦ꎬ캪쏦뺭튪뛔춬짌돶놣쿕룶뗄룱룹튻럑훖ꆣ놻쫕싲쮮쯘캬짺늻폃쯼럧쓜쫇폐뷌쪱믡뫍볃떽뻍틔헾짙짧쇙쫆죋벰럖뛈榸탔믱떱럧쯘ꆣ?컒뛔볃뗄뺭퇹욷쒳쿕튵틲볛뇭놣뻝늿폃ꎬ퓚릺죫쫕욽횮돖탋ퟣꆣ쳘훘뿉냣럹짌춨뫃폚탅헢튻떱닉쯻룶에쳵웤쫇벰뢮믡랽맺쿖볤돶럧쏇컶솿⢸쫂ꎺ훐뻓믏맺뗄ퟷ벷ꎬ훖튵랢쯘룱쿖쿕쫂럖폫뛔늻싲ꆣ죫튻믹좤틔떱쫢튪폃룟ꎮ뿉쪱욷쓏맽쏱뛠퇶킩뻓쯻랴좡쏇뢴뛏볾쯼짧늿놣헏쏦췢ힴ살믽늨벼헖엂맊닆웕첬뗄볊ꆰ폃놣죴늻랢햹펰캪럑맊쫇릫훖폚룄랴쫽듓쮮룟ꆣ놾뛔좻뿉틢떫짺틔좥볛헢ꆢ틲튻쏱쏇횮퓓쮼쿂짌믡뛠럖헏ꎬ뫍ힼ벫럧풴뚯쫵횷쨩뺭뇩뛈튻놣컈ꎻ쿕룉좷뎿늻쿬럑ꆣ랢쮾웤뇤횮솿뛸욽뗍뿉짺ꎬ쓜쪶짌좴뛔쪱춶쿫릺횵훖햹풭쿻쯘럧ퟛ뗄캬욷뢣뗈볓헾놸쟷닉쓀ퟔힴꋉퟮ헾폐룶쿕뚨ퟷ쳘뗄첫떽싊놣짺럑춬럾ꎬꎮ늻쫇틔믮벴뛔뮹욷럇캴ꆣ럧쿳싲닅틲훐풤뫏쓜떱듫쿮컊헏샻헾평랽죫튵뢮펦쫆좡탅틢뿶뿉蝹棎듳믷뷏쓪튵웷캪ꆢ헷뗄죴뎤컒ꎮ쿕릫뫏싊컱쫽떱떫쓜펰쿫쪱쪹폚쫜ꎬ벱살춶뷰놣뗃욫폐횧뛠늢뻓톡쳢헢쳴ꆣ뗈닟쏦坔뢶펦쾢쪶횱틔?ꪵ엢ퟟ잿쟡쫐ꆱ뺭폐튻ꎬ쓚룉뗄맺벴럑룅쮾샭놣훊솿헢놻쿬쿳룟떽웤탨럧뛮쫇죎쿕틔좻죧뫃킩뮯훖늻쏱살퓱햽짧죴뻓믱릹侵째컒뛔쫂ꆣ뷓룶?뎥톧?탐뎡ꎮ볃탲훖쫜몭틲쪱놣떥싊퓚샻냣쿕솿풽닦ꎬ쯻짙랢쫕룼쳘뗄죋ꆣ평뫎쪵㳕늻뻓ꆢ쫇뷢쯼쟩뾴뛔맦틀욫믡룉쏱뗃돉쓎춸맺닟맊헢펰뗈룶뷰튵뗄뛔랢닺럾떽ꆣ쯘웚볯캻럖뛸뺭죳쫇짙욫뿉쿕떱쏇늿햹죫뛠쫢짌놣캴벱횻쿖좷헢쏱쿻늻믲틀뿶훘럧뇜뻓뫃튻랽짧특뫍쿠뺺싔솽쿬벶뛮쮹틢ꎬ쳴컒햹짺컱뫜살튵놣캪닢펪쳍늻쿳쳵뗍쓜릫쿻쫇럖닺뗄웤탔욷튻틔쿕탨폐ꆣ뚨훖럑틗뫳럧쏱폚뿉룶헏쏦믡缾뺺맘헹떽꒳쪶붫햽맺뗄ퟅ탔뛠뾴쿕솽뚨맽돉춬웤볾평쪱펰쮾랢럑뫜죋짺뻓쯼뇭ꎬ훖믱ퟷ떱놣컄뷡솿틆폚뛔엎틔ꎮퟮ훷ꆣ폐ꆢꏏ헹헾랽럧쫂椽첡ꎬ늻ꆣ뗄튻틲ꎬ퓋뷰룶돌럑쿂듋쿬쯹햹헟쓑릺믽쏱쿖웤럀뗃캪랢좡럧쿕뛸뮯릹탎죋욫놻쏷튪짧믺샏늹째헒닟떫튵쏦짺沣럔놣삼놣뺭훖뿉쿻쯘늿ퟔ훐뢽ꆣ싊럑떽뷓뗄뛔싲벫ꎮ훘랶늹튻짺쿕릫탎틢쮮ꆢ쏇뷸뫃뛸솿쿔냼믡퓋뎥춸뗊뺡ퟷ펦탅짌뗚겡쿕볃뢨쳦럑뗄뫍럖좻랢볓벴틠싊쓜놣쫜쫕릺쯻튪믲뎥훖룅쮾瑱돉쪶욽뛔ꆣ탐뷏룶뮯삨늡ꎬ?맜틔캪죏쾢욷궣?ꎺ랢듺짌펰ꎮ쪹복폐ꆣ죫쏇뗄뫍ꆢ캴럧쿕걮살쯀틽
概率风险准则下的l|组合投资决策翻了元'但投资者投资于某种资产是为r获取收的资产组合进行投资，(1)在院寇风险事'l"期末取得不低于r的收旅端的撇'属保iiE即置凝，白于不确定倒艇的影响，使梅投资结lI!取1'.收藏般大;(2)在1!I:.lll收筋水平1'，间除量进俯If为100叫1-<<闷，虽然到前期收it..确定得得的牵来收益具有不确定做.因此投资者必小。满足条件(1)或(匀的资产组合被称为EV踵高，投资者将要草拟的风险越大.实现预期须通民扭扭应的风险。风险与不确定性有桨，同有就愤产组合.所高EV宿做资产组合对肢的ti商Il越低a时也均投资者对待风险的态度有关，一般地的收益和风险(直撞)形成的轨线栋为EV布今有n种可供投F哥的风险资产(如证讲，风险指在投资过程中，其顶定收整或本盘放前活。近年来，关于组合技资理论的研究取券)，在投资期来的收益事分别为RI'Rl'....遭受损失的最大可能性，但在实践中有不阔得了很大邀晨，俄关于风险的尺度基本上果凡.它们是随机变量.并记R::(Rl，Rl."\R，)飞的If量方法，主鹦可以分为两类:第一类采用用的是麟于第二类的11量方法。由于我进行T表示姐阵的转盘。1在投资者具有风险规避造成损失戚来达到预期收益的最大可能做投贷快饿时，投资者不仅希璇所采拟的报贷特点，现有→笔资金\V，想完全用于分散投(不妨称其为饿率楼)，第二类旅用满成的平诀簸能得到较高的收敛，问时侃希娘所做的资，那么~~在如何分配投资资金呢?均拥失编者与预期收插销的平均偏离穰If诀策收益具有一定的可靠性保证，本:t采用为简化问麟，与马树雄淡模型相阀，假设(不妨称其为矩法)。授资者的预期收益串串滴，风险的第一类度量方法.蚓古人为风险是造成不存在交易乎槟费用糊印花税等.ifií且对各所伴随的风险也相应地越大。为了减少风院损失或来达到预期收益的重量大可能性，在授资产的投资为:;t限可分的.!lt资者在~寇的获取较为稳寇的收益，投资者叫般选摔将资资者为理性的假设下寻求有效资产组合，提风险串平下哥求收益事最大化的投资组齿。盘分散投资于不同的资产，这就是资产组合。出r概报准则下的组合投资决策模型，并在茜用良表示投资者对第E种风险资产的投资研究如何将资金按一定比例分散投资于不同风险资产的收益雄联合服从.iE态分布的假设额占且投资额W的比重(í.l，2".，0)，并记阴t资产的决策樱涮称为组合投资决策模型出，相下，始出睿许~3!情形下的高效资产组合的阳，X，….xJ，F叫1，1.'"，1)'.则x代表…个可关的观ìf';称为规合投资珊论，马树飨tJi.最.ït;;Jt解味式。行的资产组合，满足1"..1制.;>例如果不容(Markowiu)是瓢告授资现论的创始人之一。-、lII.命役E酷镇割的.:1'1:许oi1:'5è).且其对庶的投资期来的收直在率为R在马相雄泼的组合投资模型目中.认为投设某种风险资产tE!lt资期来的收益率为(x)=R’x, "..."淄择的资产组合，则)X\~α所资者的预期收蔬事即为资产组合收梳率的期随机噬撒阻，某投资者投资了该资产，在投资对底的预期收虽在感O，(a)满足，p(民(啊。如))=望值，来用方整作为皮量风险的尺度，即上述开始他对期束的预期收益率为霄，如果有pα。假设投资者所能承受的风险为αρ<:ad).的第二类风险度量法。囱于理性的投资者具(R<r)咱，则称该项投资对被投资者丽富的风则他顶期实现的收益率目标不可能低于。民有"收益宁;$勿少，风险宁少勿多"的规避风险为1ω阳%，它表示该投资者的预期不能(叫。由于0，1叫随x的变化而不同.虽然理性险的特点，因此马栩雄i*导求满足下列条件得到实现的可能性，另一方而也表明投资者的投资者会选择x保证在自己能静承受的风Cov(x矶)=E(x;-以J(:牛 :菁哥哥旗的.lll量棋盘器，借助敬撒槟嫂，分析各倒对风除偏好的比惑，叫声曾争状况)可用该保阪i=1咱.nJ;;l.....m肃对保险收入的数量影响。通过各因素的资业的市场份额计量。考虑如下乡j(;线性回归当同时.C叫刻将哺(功。I化，模拟保险收入的波动情况，探索风险的fI!模刻第i个险种与第J个险种之间的协ñ章是|息特征，法到降低保险商品风险的园的。y幽旷冲B邮ι‘串自l旷『仲汁>flC阳佟沪沪.叶…".呻 咱+H咱向叫(t但M肿旦=1，.川.Cu叫刘，XJ度置了这两个险种之间的相互联罪。|记弘一…第t个时期的保险收入;利用n个时朔的历史数据'采用最小二乘法.别划了这两个险种在赔偿金额上的波动的关Ix"……第t个时期的保险价格内ω-筛t个可得诙模型的经验网归方程为联性，即变化方向的一澈性和稳度。I时期的居民收入平均水平阻，一一第t个时期y，=::a忡忡际时画画+际.加1，."，0)相关蕉数分析居民的保险就识向一一锵t个时期居民对凤通过对该方模的捡骗、调'自(但插变量和P"」且当Liz1,A 1险的蒜皮刊「第t个时期的党争状况:函敷形式).可和IJfl般缕的模型，对保险收入明白〉四五Jv听可)"j'l♂"，m 1 ..一 一第t个时期与诙保险再关的事件发生的各国京变.进行经济行为分析。例如，结构相关系费~~间以不情景纲的形式，反映|串;同一~第t个时期银行存款利率;Xa'第分析、预测、模拟乃至政策评价等。排通过对了第1个险种与第j个险种在赔偿盘额上的It个时期的事户事被数占，且的事故敬的比例。各国章变量的风险低息分析，达到对保险收相关科度。I其中:x，(!i量民的保险意识)可由居民参与入的风险质量分析。豆、保险商品凤险情血的榄型分听1 :各种保险的λJl:比率进行计量，x.(蔚民对风t作者单位/中南时级政陆大学馆电学院)利用前面的因章分析构造保险收入关于1险的态度)可通过问卷式抽样调菇，搅得居民(责任蝙瞿/刘'伟)룅ꆪ??췲랽쫽뻝튻춶틦뗃탫쪱붲퓢뗄퓬⢲뻹쯹믱뷰퇐맘⡍퓚퓞췻폐쿕쿂킡킧폃퇫뻶럧쯰돶쿔짨쯦뾪洼볯웚탅풽뷱좯랲咱쳘캪늻죴뛮⡸탐탭筸뛔溡퓲ꋨ捯椽떱뗚揖뿌솪쿠䍯쇋죽샻룷쯘뮯쾢볇碣뻓ힿ璸웤튵쒣禲⣈뿉祩춨몯럖죋⣗⣔沣瘨탍쩬ꎬ뗄돐튲쫜뛈돉뮷쯰냩좡럖뺿닺慲십헟횵뗚ꆰꆣ킧쫕잰쇋닟쿕쪧ꎮ쪽ꆢ쒳믺쪼듧캪떽쒩룟훃폐⦣뗣볲듦폃햼ㆣ싴⤽ꎼ쯻춶솽榸뮮탔맘튪뛔쳘ꆪ훐훖럧뗃ⵯ맽쫽룷컶펦?뿒틲뚡≟皿겡꺹웚겣磓ꎻꎬ샶헟평캴떣폫럧쯰솿솳쪧쯦뷏즢죧뗄샭歯뿂ꆣ뛾쫕쳘닺싺틦퇘뫜쫇뻶쓜믲캪룅룸쟳ퟩ훖뇤쯻쾰쪵좡ꎬ탅滖곔쯼뺾쓇뮯퓚쮮碱ퟜ걢뿕剔?풤쪱쇋쾵榸돌놣잰쯘쒣헷ꆪ뇆즽쿕쫐溸룃䲿뛔탎컷ꆢ?귃훨쏱첬뭂풪꺡ꆭ뢽?춶폚살쿠쿕쪧랽웆믲뗄캪뫎뻶닗睩캬풤닉샠틦뗣ퟩퟣ닺뫍ꆣ듳쫴닟뗃뗚캴샭싊돶뷢뫏럧솿뛔ꎬァ쿖뛈횿?쏇?쎴컊붻욽ꆭ⦡䦡웚헟ꎮ헖헢䉰쫽쏦쓢?⢾욫뎡쒣룃쪽쯷ꗎꮣ풤폚횶뛈䣒䥂ꎬ뇤샶튫璸늻쫕펦횸뗄램믲헟럧컈붫닟돆캻듄웚폃쓾ꎬ뫏ퟮ쳵ퟩ뷼뷸폚쪱떽뻟튻듯탔ힼ죝릫춶쿕劣퓲셡ィ풽즹뛗쫇폐틗쿂뻍ꏇꏈ쪵믡揖훓솽뇤럖烅헖ꆣ짌뚨놣暸쒿⦿뫃럝뇆탍띂랽⦣닢뛈뮣걉씽樽ꪵ뻓温웚ꆣ죁ꎻ泒솿싊폚좷틦뗄헟퓚ퟮꎬ캴ꪸ폫ꪾ쿕뚨쒣캪⧊쫕랽뛠틲뷸듳볾첨쓪뎿뗚뷏폐샠떽퓲탭쪽계쒩돆쟉뿉뗍걣꧍쫆쯦쓗튻룃쫖톰뛗뛮䥊뫏틆쿖톡?룶뮯컶훓욷솿죫솳춻죋짍?ㄱ돌꺿ꆢ꿖ꎯ沣뮵뿷뿛䗎뿁?쏱硲뭰巗쒳뚨뻟럧뛔춶듳훷듯엂풤?튲뗄늻뷰탍ퟩ쟗틦닮뛈컰듋탐ꎻ⠱ꎬ⢷살뛾룟튻볙쿂싴ꆣ쒣닺돍룃澣횬폚붫뛗?믺뇊죧폫탸컞쟳쫕瞵캪?퓱갭?쿕랽ꎺ풲쯘붵뇆ꟊ쒱쫽ꢹ뇈볆쓀뺭没지뷸럖탄웚틦⧋ⶡ쯕샼ꆪ?摞럧훖틲폐쿕듽뿉튪떽쪷웚꠩쿠쫕춬내돆뫏싊ퟷ솿짙십춶⠲⦻쯹뷐ꎬ떫샠뗄뚨짨뿕탍퓚뛗풤쿮껋탔犵ⴭ쪵ꦵ뇤쎡뫎럑쿞?쒱싺퓓톡龍碱창룶쿲뮴?럖쫽죫뗍?승ꏏ뇈響퇩ꩂ볬ﯓ탐쓢컶쾲훇킽ꑪ?쯘늻ꆣ럧맽쓜뿉풤꠩쫕펦틦뗄튻캪춶쿍벴램ꎮ뿂⧔폐?맘헟랽쿂ퟩ솪쟩웚ﲱꎬ쓊挰돐쒷솿ꏄ뷰럖폃풵죖䘽ퟣꚵ퓱싊?ꏖ䒡쿕퓚룶탅컶놣徵쫊헒쪾⮡럊믘쓏퇩쏗뺭쓋욾캰뮽?쪱죫룶닺뗄좷럧쿕돌탔틔웚ꎮ틦춶뗘ꎬ뚨ퟩ뛗캪뛈ꆣ캬ꎺ?㈩䕖탎폚늻뿉램톰뫏瓁?쫕쇭헒ꎥ떣돍瞣엤뫍럖싊??⠱䙲쓍탊ꓔ뚷훖엢튻뾸쾢릹뷨펰늨쒱쎱뷸뾼ﶾ맩쪮ꆢ볃훁궲?タ붸?괫붹뿷럧쫇펰뚨쿕뗄훐ꎬ럖쫕뗚횵풽춶닺뇈뫏샭쫀쒣솿평듄⠱좶폐돉ퟩ럧뷶뾿ꎮ쟳럾쿂?웚뛗틦뛔뺸튻헗늢곏늤펡훖믮砽?죕?얡송횮뎥훂?퓬훺쿬뚯짌욽볗똩탐붳⢾싇?랽ꆭ뗷햵헾ꎷ?뇤ꏏ룶쪱䉞쾢캪쿬탔폫첬ꎬ떫틦뛾뗄헟듳샽춶싛탍닺럧폚쓾톰⧔킧뫏쿕랽쾣춬憿ퟮ폐듓쒩쫁싊룃쏍쪵쿔쪲쪷볇쫕쒣뮨䦹ㆣ沺쫆쒷뇪풼?볤뷰쓐퓚놣쫽ꆣ쟩욷헓?뿉볆뫕죧겲돌⭂헻쓄닟ꢴ튻싺뮯냒헖뻹틢쪱쪮럖헊쇋ꎬꎮ늻뛈웤퓚솽뗄샠욽ꆣ헟헢럖?훐ퟩ쿕샭짙쟳?헒닺맬춶램췻쪱놣?듳킧뻶헽폐쮸캪뛗쏦쒸좻﨨횱刽?탍쮰뮯ꐭ꺡쵸?뫴뛮뫍컊엢솿춨뿶럧킹웚쓊평栗輪쿂짓ⷉ⢰ꏐ움ퟣ뛸훖웚?컶믪허놣쮮믱쪹틲좷폐풤쪵샠ퟮ닉뻹캪튻뻍즢뻶십쓙ꎬ첨뗄탔컰싺좶ퟩ닺쿟돟ꆣ쯹튲횤쿎뿉닟첬킧쫕쏗犣엂풽죧涡?ꯓ뷰쿠뗈ⶣ궣ꇝ뫏헎뺹킭짏돌붣뎥럖쒣맽쿕?승뻓궲뒿뛠뵏ﳀ춣컶볛Ꟑ늻껎쪶틸좡뗃듋뚨맘볹ꎺ듳폃욫웚쇋냣쫇춶닟뿂듊죏쫕돟뗄뛠ퟣꢷ껆뫏ퟩ돆샭뛈평닉쾣ꎬꪷ쓜닺쒣럖틦쪲곈헟?뇭쪱횤꩒ꎵ킷쏓쓘춬ꆣ걮갱伨쓊ꩡ뮳랽겷뷰컶죫탍룷닫쫉쏱栨풪㴱ꢱ꺶뗈엏쿕넩욽瀨춬억ꆭ뺺듯쫕춶탔ꎬ훐뗚뿉퓬샫복톡쒣캬볈캪틦뛈ꆱ쿂뷏놻뫏싛믹폚좡췻놾ퟩ탍늼닺싊画뛸쓔쏷ꏖꎮ溣몣??ꆣ퓚뗄ꆿ⥔죧헒퓲⠰뗍탂닮늨듓뛮맘틲쯷쒿슼ꊵ닎뻓겻쿟ꆶ풱샽ꋑ?탐볛ꎻ폐튻틦쓜돉돌짙퓱닺폚탍듄쯖춶싊ꎬ뗄쇐헋슣돆뛔䕖놾퓚쯹컄헊뫏ퟩ캪곔ﯓ퇔꓆꒼쪵ꚣ꺡햹훉볙쟒ꆫ⟔맻럧刨⡡ꎮﲵ쓏뚯?짏럖쯘헹ﺷ쒱폫쏱폃탔ﺳꆭ뾺ꏏ죧늢떽뷡헟맘냣믲늻샠탔뗄뛈풽럧붫ퟩꎬ껒벴맦쳵껆꺷캪펦폐퇐짏뷸춶냁닉쟔퓚ꎮ늢볙뫏?큐?듖싊쿖겡궣ꋍ짨뛔뚨쫎쿕㰱?쒷컶ꆣꋉ죀쎾룃믘쮷튻헊춨먩砩쿔룱䢡ힴ듦쿍맻뇘ꎬ뗘놾춬닉욽룟쿕뫏쿠뮡웚짏뻟뇜볾?䕖뺿탐뗄폃춶쳡퓚짨뛗럧믄헟좷풤궣걒룷ꆣ볇듺죝꩒ꆰ⦣맘뇤ﶡ놣맩ꢣ허뷡맽⡏좻ꗁ碹뿶ꎻꪡힼ뿮좡춬뷰폃ꎬꆣ?쫶럧헗뚨웚砽뇭쯹틲탅쿕릹뛔죧샭ꎻ쿕?뗃ꎬ튻뛔ꪵ∽탔떡샻쫕룶ꆪ??뿉싊徵룶?뛗퓲ꎻ?쪱룶웚쓍쪱ꆪ쿂ꆪ쪾웚뗚뻓뗄쏱뛔럧?
