外汇和国际收支
我们将首先介绍外汇和汇率的基本概念。然后介绍汇率的基本理论。继而介绍国际收支平衡表以及表中各项目之间的关系，以及引起国际收支不平衡的主要原因。最后介绍国际收支调节的基本理论。
外汇
外汇是“ 外国汇兑”或“ 国际汇兑”的简称，它是国际经济活动得以进行的基本手段，是国际金融中最基本的概念之一。
国际货币基金组织对外汇所下的定义是：“ 外汇是货币行政当局（中央银行、行市机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式所保有的、在国际收支出现逆差时可以使用的债权，其中包括中央银行之间与各国政府之间协议而发生的不在市场上流通的债券，而不论它是以债务国货币或者以债权国货币表示的。”
我国对外汇所下的定义是：“ 外汇系指：（1）外国货币，包括钞票、铸币等；（2）外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；
（3）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；
（4）其他外汇资金。”
外汇的确切含义需要从动态和静态两个方面来理解：动态的外汇概念是一国货币通过汇兑活动转换成另一国货币的实践过程，通过这种活动来清偿国际间的债权债务关系；
静态的外汇概念是国际间清偿债权债务关系进行的汇兑活动的手段和工具，或者说是用于国际汇兑活动的支付手段和工具
虽然外汇是以外国货币来表现，但并非所有外国货币及其多种工具都可以成为外汇，而只有那些能自由地转入一般商业银行账户之内的外国货币及其金融工具并且被各国普遍接收的才能作为外汇。
外汇的基本属性是： （ 1）非本币属性。 （2）可兑换属性（3）普遍接受属性。
从外汇的流动性、盈利性和可偿还性角度分析，由于当前国际结算具有非现金结算的特点，且将外币作为储备资产会丧失利息收入， 因此外币在外汇中所占比重很小。
外币有价证券指以可兑换货币为面值的有价证券。它可以在二级市场上自由兑换成外币或外币支付凭证，具有明显的流动性，而且外币有价证券可给持有者带来债息、股息等收入，有明显的盈利性。所以各国政府将外币有价证券作为外汇储备资产的主要形式。
汇率
汇率是用另一种货币衡量某种货币的价格，是两种货币的交换比率。汇率水平在国际间通常是以两种方式来标价的
直接标价法它是以一定单位的外国货币为标准，折算成若干单位的本国货币的汇率表示方法。例如在我国，美元的标价为：＄1＝￥。这是美元的直接标价。直接标价法又称应付标价法，它表明银行购买一单位的某种外币应支付的本国货币数额。
2．间接标价法
间接标价法是以一定单位的本国货币能够兑换到某种外币的数额表示该外币汇率的标价方法。例如￥l＝＄，这就是美元的间接标价法。间接标价又称应收汇率，它表示银行支付一单位数额本国货币应收入的外币数额。
汇率的种类
按照汇率制度划分，外汇汇率可以分为固定汇率和浮动汇率。
远期差价有升水、贴水和平价三种情况。升水表示远期汇率高于即期汇率。贴水表示远期汇率低于即期汇率。平价表示二者相等。
第三节 影响汇率变化的因素
影响汇率变化的因素可分为长期性因素和短期性因素。
在小国情况下，一国货币汇率变动对国内经济将产生以下的效应。
1、汇率变化的贸易收支效应
汇率变化对国际贸易收支的效应取决于进出口商品的供给和需求弹性。在马歇尔一勒纳条件成立的前提下（马歇尔一勒纳条件是指在进出口商品供给弹性无穷大的前提下，若进口需求弹性与出口需求弹性之和的绝对值大于1），该国货币汇率下降可以引起贸易顺差增加或贸易逆差的减少）。因为一国货币汇率下降，即该国所有商品或劳务的外币价格下降，在外国价格需求弹性大的情况下，该国的出口量便会增加；本币贬值导致进口商品或劳务的本币价格将上升，在本国价格需求弹性比较大的情况下，进口数量量会减少。因此，有的国家为了促进出口， 可能采取以本币贬值的方法改善国际贸易状况， 这就是所谓的外汇倾销。本币贬值以后国际收支可能会出现短期的恶化现象， 然后再趋于改善。这种现象称为“ J曲线效应 ”。这是因为进出口合同的期限延续性、人们认知和生产安排的时滞性等等所导致。
2．汇率变化的资本流动效应
汇率变化对资本流动效应取决于人们对将来汇率变化的心理预期等。如果人们认为一国货币汇率下降是一次性的，本币贬值会增加外商持有的外币对本国资源的购买和降低在本国投资成本，将吸引长期资本流入。但是，如果人们认为一国货币汇率下降是该国汇率进一步下降的征兆，外商的投资利润汇回母国时将遭受汇率风险的损失，外商可能会减少对该国的投资。从长期来看，汇率上下波动可以部分地相互抵消，而且长期投资的变现程度低，所以汇率变动对长期资本流动的影响较小。短期资本流动对汇率波动的反应比较敏感。当本国货币贬值，而本国与外国的利差收益不能弥补本币贬值损失， 人们会用该国货币兑换外国货币，从而导致资金外流
3．汇率变化的外汇储备效应
汇率变化会改变储备货币的实际价值。若日元大幅度贬值，导致以日元储备货币的实际价值下降。 如上所述本国货币汇率变化的国际贸易效益率会影响该国外汇储备的数量。如果一国政府实行压低本国货币汇率的政策，有助于国际收支出现顺差和外汇储备的增加。反之，政府实行高估本国货币汇率的政策，往往造成国际收支逆差和外汇储备的短缺。从长期看，储备货币汇率的变动会导致外汇储备资产结构的变化。汇率上升的外汇将在外汇储备中的比重提高，汇率下降的外汇在外汇储备中的比重将有所下降。
4．汇率变化的国内物价效应
本币贬值，导致的出口扩大，在非充分就业条件下，会使得国内禀赋丰裕的要素价格上升，导致出口商品的国内价格上升。在充分就业条件下，可能因为要素供不应求，导致要素需求拉动的物价上升。本币贬值会使得进口商品的本币价格上升，可能带动国内进口替代商品的价格上升。如果进口商品属于生产资料，还会通过生产成本上升推动最终产品的价格上涨。反之，一国货币汇率上升，则有助于抑制本国通货膨胀。
5．汇率变化的国民收入和就业效应
一国货币贬值，可以增加出口，出口可以看成为外国资本的注入，在开放条件下，这种注入可以通过对外贸易乘数，增加国民收入。同时出口的上升，可以为国内提供更多的就业机会。 同时本国货币贬值的政策，使本国的土地和劳动力对外商来说更加便宜，便可能吸引长期资本流人。这也会通过对外贸易乘数推动收入增长和增加就业。
6. 汇率变动的利率效应
汇率变动的利率效应是不确定的。汇率变化影响利率主要通过物价变化和短期资本流动两条途径。
一国货币汇率下降会引起国内物价水平上升，从而实际利率下降。这种变化不利于债权人，有利于债务人，从而名义利率可能上升。
一国货币汇率下降会诱发人们汇率下降的心理预期，会引起短期资本外逃。国内资本供给减少会引起利率上升。但是，如果汇率下降诱发人们对将来汇率反弹的心理预期，可能导致短期资本流人，国内资本供给增加和利率下降。
汇率理论
国际借贷理论
汇率理论众说纷坛、较早的有英国经济学家葛逊在他1861年出版的《外汇原理》一书中提出了金本位制度下的汇率理论，。从外汇供求关系变化的角度论述了汇率变动的原因 故又称“ 国际收支说”或“ 外汇供求说”。 他认为汇率的变动是由一国对其他国家的债权与债务来决定的。一国的经常项目与资本项目的差额，构成一国的国际借贷差额。如果在一定时期内，一国国际收支中出现了出超，即是一国对其他国家的债权超过了债务，形成了国际借贷出超。 反之，一国国际收支中出现了入超，即是一国对其他国家的债务超过了债权。 形成国际借贷入超。
如果一国出现了国际借贷出超，国际市场对该国货币需要量大于供给量，该国货币对外汇率就会趋于上涨。反之，一国出现了国际借贷人超，该国货币的需求量小于供给量，该国货币汇率就趋于下降。
但是，国际借贷差额并不等于立即产生现金支付数量，因此，如果一国国际借贷处于出超状态，由于出超金额并不等于立即收进的现金，该国货币对外汇率也不一定立即上涨 。反之，当一国国际借贷虽然处于入超状态，由于入超金额并不等于立即输出的现金，那么该国货币的汇率也不致立即下跌； 由此可见，实际上决定汇率变动的，是在一定时期内实际收付的对外债权与债务。
国际借贷学说以一国国际借贷差额作为决定汇率变动的基础，它是建立在金本位制度基础上的。在金本位制度崩溃以后，国际借贷学说就很难说解释纸币流通条件下的汇率变化的原因。
购买力平价理论
购买力平价理论的历史渊源， 可以追溯到 16世纪中叶的西班牙，西班牙的萨拉蒙卡学派研究了货币供给量的增加与物价上涨之间的关系。作为最早的货币数量论者，他们认为物价上涨是由货币供给量增加所致，而汇率贬值则是由国内物价上涨所致，从而提出了具有购买力平价思想的观点。在英国的经济学文献中，在拿破仑战争时期英国议会内爆发的“ 金块之争”辩论中，金块论者将英镑的大幅度贬值归咎于英国与其他西方国家之间在通货膨胀率上存在的差异，这也体现了购买力平价的思想。
第一次世界大战爆发后，资本主义各国（美国例外）都相继放弃了金本位制，而开始实行不兑换的纸币流通制。 各参战国依靠扩大纸币的发行量弥补战时形成的债务，结果造成了世界范围的通货膨胀。 如何来确定或形成新的均衡汇率体系就成为当时恢固定汇率制的一大难题。正是在这样的历史条件下，瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔于 1922年发表了《1914年以后的货币与外汇理论》一书，卡塞尔认为，人们对外国货币的需求是由于用它可以购买外国商品和劳务；外国人需要本国货币，也是因为用它可以购买本国的商品和劳务。因此，本国货币与外国货币的交换，实质上是本国货币和外国货币购买力的交换。所以，用本国货币表示的外国货币的价格，即汇率，是由两国货币购买力的比率。购买力平价说有两种形式， 即绝对购买力平价和相对购买力平价。
绝对购买力平价
绝对购买力平价是在一价定理的基础上创立出的。一价定理认为，如果不考虑运输费用和交易成本，不同地区的相同商品的价格应当相等。
相对购买力平价理论：
由于一战以后的通货膨胀，卡塞尔对绝对购买力平价理论进行了调整，提出了相对购买力平价理论。他说：“ 在战时通常要发生的通货膨胀会在不同程度上降低各国货币的购买力。而汇率也要相应地与各国通货膨胀率成比例地偏离旧的平价。在每一时点上，这一实际平价就由一国与另一国的货币购买力变化之比来表示。我们建议将这一平价称作‘ 购买力平价’。只要两国间存在着诸如商品自由移动的事情和广泛的贸易关系，实际汇率就不可能过多地偏离购买力平价。”这里，卡塞尔所指的“ 旧的平价”，是指绝对购买力平价，而卡塞尔所谓的“ 实际的购买力平价”，则是指相对购买力平价。
相对购买力平价的基本概念是：不同国家货币购买力之间的相对变化，是汇率变动的决定性因素。在纸币流通条件下，当两国购买力比率发生变化时，那么意味着两国货币之间的汇率必须作出调整。相对购买力平价理论可以从绝对购买力平价理论推导出来。在实际操作中，前者比后者更具有适用性。
卡塞尔认为，基期应当是一个正常的时期，或者市场汇率处在长期均衡水平的时期。在实际计算相对购买力平价时，人们通常用两种方法来确定基期汇率：一是利用绝对购买力平价计算出基期汇率水平；另一种办法是使用选定的人们认为是长期均衡的现实市场汇率。
购买力平价理论认为短期均衡汇率是长期均衡汇率的函数，短期均衡汇率趋向于长期均衡汇率，而购买力平价是决定长期均衡汇率的重要因素。所以，购买力平价理论提出以后， 因为能够比较好地解释现实市场中长期汇率波动的原因，被大家所接受。但是，卡塞尔自己认为如果存在以下的情况，实际汇率会偏离购买力平价：（1）贸易限制在进口和出口方面的不对等；（2）外汇市场上的投机行为对某一国货币不利；（3）对一国通货膨胀的预期高于对外国通货膨胀的预期；（4）实际经济变量的变化，而并非纯粹的货币数量变化引起一国内部的相对价格变动；（5）长期资本流动对汇率的影响；（6）政府对外汇市场施加某种干预政策。
