本 刊 专 稿 宏巩锂济研 2009年第7期
经济全球化要求宏观经济政策国际合作
及世界货币体系革新
黄范章
一
、当今国际金融危机是在经济全球化
g-f'4：下发生的
这次国际金融危机，是自上世纪30年代大危机
以来最严重的一次经济危机。但这次国际金融危机
与上世纪30年代大危机相 比较，有一重大不同之
处 ：这次国际金融危机是在经济全球化条件下发生
的，从而使它具有两个重要特点。
1、风险或危机具有比过去更迅速的传导性。经
济全球化的本质，就是通过经济、贸易、金融、信息网
络把世界各地紧紧地捆绑在一起，把全球作为一个
统一自由市场，通过有效的分配与再分配，使各地的
资源优势得到充分的利用与发挥。这是经济全球化
带来的最大好处。
但经济全球化也带来与之俱来的弊端：经济全
球化了，各种经济风险的传导机制也全球化。值得着
重指出的是，金融全球化是经济全球化进程中一支
重要生力军。金融业的蓬勃发展，特别是衍生品形成
的虚拟经济的发展，会通过利率、汇率 、股价、各种衍
生品组成的金融网络，把一个国家的金融风险很快
传导到其他国家或地区，也可以让一国的虚拟经济
的风险扩散到本国或别国的实体经济。
2、随着经济全球化的推进，金融业特别是金融衍
生产品的迅猛发展，造成了虚拟经济的迅猛成长，使
资产价值加速虚拟化甚至“泡沫化”。据统计，2000年
底全球虚拟经济的规模达到160万亿美元，而当年各
国国民生产总值的总和只有30万亿美元，即虚拟经济
的规模相当于实体经济的5倍。当时全球虚拟资本E1
平均流量高达1．5万亿美元以上，大约是全球Et平均
实际贸易额的50倍。这表明全球资金流动中只有2％
用在国际贸易上，绝大部分资金流动均用在金融市场
的资本竞逐上。①在全球虚拟经济的发展中，美国自然
居于首位。据统计，2007年美国GDP总量为 l3．84万
亿美元，而美国股市总市值约为l7．8万亿美元，该年
美国金融机构杠杆负债率达到GDP的130％以上。②
与上世纪30年代大危机相比，可以说当时虚拟
经济尚未形成 ，更谈不上迅猛发展。如果说，上世纪
5o_ O年代以前 ，西方国家的经济危机往往先发生
于实体经济(生产过剩危机)而后引发金融危机(银
行挤兑、银行倒闭)；而在此后经济全球化条件下，则
经济危机(或风险)往往先发生于金融业的虚拟经
济，而后由金融危机引发了实体经济的危机，并扩散
到别国或其他地区。上世纪90年代的亚洲金融危机
是如此，这次国际金融危机也如此。这次金融危机肇
发于美国的次贷危机，很快扩散到欧洲，震撼了全
球，酿成世界性金融危机，而且导致许多国家的实体
经济也陷人严重衰退。
金融业及其衍生产品的发展必然营造出虚拟经
济，它一方面“利”在拓宽了融资渠道，节约了融资成
本，有助于实体经济进一步发展 ；然而，它的过度发
展或任其自由发展，也会带来巨大金融风险，甚至酿
成金融海啸或危机，其弊也确令人“悚然”。所以，虚
拟经济及其发展，是把“双刃剑”。我们既不能因其
“利”而任其自流泛滥，也不能因其“弊”而扼堵窒息，
特别是我国正处在社会主义市场经济建设 、完善过
程中，对金融市场化改革开放不应持怀疑甚至否定
态度，而应对这次世界金融危机的源起有一个正确
认识，对改善金融市场监管以及改革世界货币体系
进行积极的探讨。
二、这次国际金融危机爆发的原因
这次国际金融危机之所以肇发于美国，有多种
3
●
宏观程 2009年第7期 本-T'J专稿
原因，有远因也有近因，既有国际货币体系的原因，
也有经济结构的原因，还有政策的原因。
1、就国际货币体系讲，第二次大战后建立布雷
顿森林体系，是一个以美元为中心的“双挂钩”的国
际货币体系，即美元与黄金直接挂钩，各国货币则与
美元挂钩 ，可按 35美元一盎司黄金向美国兑换黄
金。尽管这个“双挂钩”的世界货币体系对战后世界
经济的恢复与重建做出了贡献 ，但无法解决 自身所
固有的矛盾 ：美元的发行随着世界对流通手段和储
备手段的不断扩大而膨胀，而美元对现黄金的承诺
毕竟有限。正因超量的美元发行使美国难以承受兑
现黄金的压力，致使美元上世纪60—70年代经历多
次危机，1971年美国不得不自行放弃美元与黄金挂
钩的体制，布雷顿森林体系崩溃，开启了“浮动汇率”
时代。
尽管美元摆脱兑换黄金的义务，但美国经济及美
元在国际货币体系中的核心地位没有改变，却使美国
处于放手扩大货币发行的优势地位，使世界实际财富
流向美国，而“虚拟”财富流向世界各地，创造了大量
的欧洲美元、石油美元和亚洲美元，还可通过精心“包
装”把高风险的金融衍生产品推销到国外，把金融风
险向世界各地“分散化”。正如法国《世界报}2009年3
月22--23 13合刊刊载的《美元基准统治的终结》一文
指出，世界受这种美元基准体系之害：世界经济几十
年来一直依靠该体系，它使得美国陷入大量的信贷、
债务和赤字之中；如果美国没有这种“过分的持权”，
使其“无需担心赤字”，它就不会像迄今所做的那样超
支生活，就不会吸纳全球3／4的储备。这就一针见血地
揭示出美国的次贷危机和它所导致的国际金融危机，
其最深层的根源在于一个不受约束的美元居于国际
货币核心地位的国际货币体系。
2、就政策和监管层上讲，这次世界金融危机之所
以肇始于美国次贷危机，其原因不仅在于美国虚拟经
济过度发达，而且更重要的还在疏于金融监管。可以
说 ，正因为缺乏有效监管，才导致虚拟经济过度膨胀。
在传统情况下，房屋抵押贷款，杠杆率一般在三四倍，
而美元次贷危机中看到的杠杆率均超30倍，何以至
此?这是由于美国金融创新发达，金融衍生产品不断
出新，按揭贷款被证券化——即所谓“按揭证券”
(Mortgage Backed Security，MBS)，金融机构把多件
按揭贷款包装在一起进行证券化，看起来将风险分
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散，对投资者(多是银行)具有较大吸引力。当许多投
资者(主要是银行)购买了大量MBS之后，再进一步
包装证券化。这一系列的证券化进程造出风险不断分
散而缩小的假象，并发行到世界各地，而且杠杆率普
遍超过了30倍。特别是近10多年来，美国金融业创造
出新 的衍生产 品“信贷违约保险”(Credit DefauIt
Insurencs，CDI)和“信贷违约掉期”(Credit Default
Swap，CDS)，其规模在去年已达到60万亿美元，约为
美国GDP的4．6倍。据报导，美国衍生产品总规模又
高达530万亿美元，相当美国GDP的40倍。一旦次贷
爆发危机，整个金融泡沫将破灭。
然而，以格林斯潘为首的美国货币管理当局既
鼓励衍生工具发展，又放松对它进行必要的监管。不
仅如此，它还采取扩张性的货币政策来支持资本市
场发展。特别是2000年金融泡沫破灭后，美联储连
续 l2次降息，大力营造虚拟经济的繁荣。如今次贷
危机爆发，迫使曾名燥一时的格林斯潘不得不在卸
任后承认自己当政时的“失误”。
格林斯潘的所谓政策失误，决非偶然。因为过去
执政8年的共和党政府和格林斯潘都崇尚货币主
义、供给学派所代表的保守的自由主义经济思想，推
崇市场机制“万能”说，主张政府干预越少越好。以这
种经济理论为指导的“放任”政策，适合美国金融市
场和虚拟经济发展的需求，激励金融机构(如银行)
和各阶层投资者盲目追求虚拟经济的繁荣 ，而忘掉
“道德风险”。
3、美国过度举债的生活方式，乃是酿成此次金
融危机的深层次的原因。长期以来，美国靠举债支撑
的过度的居民消费支出，成了美国经济增长的主要
推动力。它虽带来经济繁荣，却没有坚实的基础，导
致国内储蓄率持续下降，不仅处于低水平，甚至降至
零 以下。据统计 ，美 国国内储蓄率从 10．08％降到
1995年的4．6％，在2004、2005、2006和2007年分别
降到1．8％、一0．4％、一l％和一1．7％。这是上世纪30年代
“大萧条”以来储蓄的最低水平。不过，这次居民储蓄
率大跌并非由于收入不够，而是过度消费。由于美国
利息率近些年来连续大幅下降，大大刺激了房地产
市场，而房地产价格又大大增强了虚拟的“财富效
应”，膨胀了人们抵押贷款消费的能力，终于导致金
融泡沫破灭，酿成一场从银行到居民的大范围的支
付能力的危机。
本 刊 专 稿 宏观谨溽研完2009年第7期
美国人民形成过度举债消费的生活方式，也非
偶然。既有经济结构的原因(如大批制造企业转移到
发展中地区)，更有政策导向的原因。战后以来，美国
为了避免3O年代“大萧条”再度袭击，长期沿袭凯恩
斯主义的扩张性政策，大力鼓励消费，以实现“充分
就业”。凯恩斯在1936年出版的《就业、利息和货币
通论》中所阐述的基本思想是：把危机和失业归咎于
“有效需求不足”，进而鼓励消费，诟贬节俭。他在书
中特别引用孟迪维尔的“蜜蜂寓言”③，借用寓言中的
一 句话：“导致经济繁荣的并不是储蓄而是消费”。美
国诺贝尔经济学奖第一届得主萨谬尔逊在其《经济
学》④教科书便据此专辟～节大谈“节俭是非论”，宣
扬消费带来市场繁荣，节俭会给社会带来失业。长期
以来，正是在凯恩斯主义这种思想熏陶和影响下，一
种“重消费鄙储蓄”的“消费主义”思想意识弥漫开
来，改变了生活方式和社会风气。在“消费信贷”、“分
期付款”、“抵押贷款”盛行起来的同时，人们对“道德
风险”的意识便Et益淡化了，泯灭了。
这次美国由次贷危机引发的金融危机，是由于
美国自身的经济结构 、金融体系及政策等方面深层
次的原因所酿成的，可谓自食其果，但在经济全球化
条件下，在现有国际货币体系中，美国的金融风险及
危机，却通过美元的无约束地发行，形形色色的金融
衍生工具层出不穷，由美国金融体系渗透、传播 、扩
散到世界各地，使世界金融体系充满了泡沫和“管
涌”。美国次贷危机扣动了“扳机”，便一发不可收拾，
酿成世界性金融危机，还进而引向世界性经济危机。
合作
三、经济全球化要求宏观经济政策国际
在经济全球化、金融全球化的条件下，如何应对
这种挑战?传统手段已经不够用了。上世纪3O年代
大危机暴露了自由资本主义经济所固有的、不可克
服的弊端 即所谓严重“生产过剩危机”(“市场失
灵”)，不得不求助于“国家干预”，凯恩斯主义便应运
而生。战后以来，西方国家在凯恩斯主义影响下，借
助以财政政策和货币政策为主的宏观经济管理手
段，虽未能消除周期性衰退，却使西方国家在长达半
个世纪内避免了30年代大危机再度袭击。然而，凯
恩斯主义的宏观经济管理，还只是在生产社会化条
件下一国政府只关注本国的宏观经济调节，即在一
国范围内实施“政府干预”。但在经济全球化的新形
势下，单靠各国致力于本国的宏观经济管理已不足
以确保本国经济的稳定 ，更难以维持世界经济的稳
定。从7O年代的石油危机到80年代的拉美债务危
机 ，从90年代的亚洲金融危机到如今由美国次贷危
机引发的世界金融危机，都表明一个重要事实，一国
经济的失衡或震荡会通过传导机制的作用而传导到
邻国或更远。同样，境外的经济(或金融)的震荡也会
传导或扩散到本国．。例如，亚洲金融危机中，香港金
融体系本来很健全，也遭到外来投机资金的冲击。既
然如此，那么各国政府与人民该如何应对这种挑战
昵?新形势、新挑战需要有新的手段。
有人曾提出，在经济全球化条件下，为了防止经
济(或金融)在国与国之间、地区与地区之间传导，应
实行超国家的宏观经济管理 ，为此有的人甚至谈论
什么“世界政府”。我认为，所谓“世界政府”之说根本
不现实，即使实行地区范围内的“超国家”的宏观经
济管理，即实行地区内统一的货币政策和财政政策，
也不现实。以欧盟为例，经历了几十年的努力 ，欧盟
才在上世纪90年代初建立了地区的“统一市场”，90
年代末才确立了地区的中央银行和统一货币(欧元)
政策，但迄今英国尚游离在“欧元”区、欧洲中央银行
之外；至于欧盟地区统一的财政政策更谈不上。因为
世界各地不仅有国别之分、主权与利益的分野，经济
情况和发展水平的巨大差异，而且富国与穷国之间、
南北之间在某些方面还有利害冲突。
那么，为了应对经济全球化下的经济(金融)风
险，各国人民所能有的唯一选择，则是实现宏观经济
政策的国际合作。也就是说，国际经济合作，应该从
传统的以企业为主体的贸易合作、投资合作或技术
合作，提升到政府层面的宏观经济政策合作。这是经
济全球化在新世纪里的迫切需求 ，即以宏观经济政
策的国际合作的方式 ，履行地区范围内或全球范围
内的宏观调节职能来实施“宏观调节国际化”或“政
府干预国际化”。诚然，进行这种国际合作，必须以尊
重各国主权、平等协商、互助互利为基本原则，只有
在这些基本原则的基础上，这种国际合作才有生命
力，才能成功。
这种宏观经济政策的国际合作，在平时应以经
济(或金融)监管为重点，增强有关制度、政策、法规
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宏巩饪济研 2009年第7期 本刊专稿
的透明度，建立风险预警机制，以防经济(金融)危机
或风暴发生；一旦发生经济(或金融)危机或风暴，则
重点应是如何联手应对和克服风暴。当亚洲金融风
暴肆行时，我于 1998年 12月发表《经济全球化与金
融监管国际化》一文(刊《宏观经济研究》创刊号)，呼
吁金融监管政策方面的国际合作，后又发表《金融全
球化需要宏观经济政策的国际合作》一文(刊《中国
经济时报))2002年6月29日)，提出这种宏观经济政
策的国际合作，可以从初级到高级稳步推进，可以从
宏观经济政策对话和信息交流开始，增加彼此有关
制度、政策、法规的透明度，进而举行政策磋商和政
策协调，再而达成协议或采取共同行动。
值得强调的是，这种宏观经济政策的国际合作，
随着经济(金融)全球化的发展，也有了多种形式。有
双边的、如中国一美国官方高层经济对话机制；有地
区的，如东亚地区 10+3框架下财长会议 ；还有全球
性的，如去年 11月 15 Et在华盛顿召开的20国集团
首脑会议和今年4月20国首脑会议以及之前的财
长 、央行行长会议，讨论合作应对当前金融危机之
事。还需指出：G20国家的全部国民生产总值占全世
界的85％，人口占世界人口的2／3。它的活动具有全
球意义。它最早成立于亚洲危机之后不久的1999年
12月，一般属于对话性；但今年4月伦敦会议，其作
用与性质有了显著提升，已就一系列重大决策达成
了共识，其意义将是深远的，甚至是历史性的。
在宏观经济政策的国际合作中，毋论是何种形
式(双边 、地区或全球的)，抑或何种等级(对话、磋
商、政策协调、一致行动)，各国政府除了应维护本国
的权益外，还应有一种“国际责任感”。所谓“国际责
任感”，就是国际合作中，各国政府不仅要对本国人
民的福祉负责，对本国经济的稳定与发展负责，也要
尊重合作伙伴、邻国或本地区人民的福祉，尊重他们
经济稳定与发展的需要。至于一些经济强国或大国，
发达国家和较发达国家 ，更应具有高度“国际责任
感”，要对合作伙伴多释善意，多做贡献，必要时为顾
全大局而不惜 自己受损，切忌损人利己甚至以邻为
壑。总之，“国际责任感”，是当代国际合作所赖以持
久发展的道义准则之一 ，是经济全球化所要求的时
代文明。
在亚洲金融危机中，中国人民币面对巨大的贬
值压力，中国政府表现出高度的国际责任，宁可自己
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蒙受出口损失也坚持人民币不贬值，为稳定地区金
融局势作出了贡献 ，赢得了国际信任与尊重。在20
国伦敦金融峰会上，大家表示，反对“贸易保护主义”
和“货币贬值竞赛”，就是要求顾全大局，反对以邻为
壑。人们有理由要求美国表现出更多的“国际责任
感”，才能确保这次抗御国际金融危机国际合作取得
成效
四、联合国框架之外的宏观经济政策国
际合作
实现宏观经济政策的国际合作，实际上是实施
地区的乃至全球的宏观经济调节 ，这是经济全球化
所要求的。但这一要求，突破了传统的世界经济秩序
和现有的国际货币体系的框架。联合国及其所属的
世界银行、国际货币基金等机构，是第二次大战后初
期建立的国际合作组织。当初建立这些机构主要是
帮助战后有困难的国家恢复和发展经济，后来在世
界银行与国际货币基金之间有明确分工，世界银行
主要是给不发达国家提供项目建设的长期贷款，而
国际货币基金则为出现外贸逆差而有支付困难的发
展中国家提供周转性的短期贷款。二者都没有协调
各国宏观经济政策的职能，不适应上世纪60-_70年
代后出现并 日渐强劲的经济全球化历史趋势的要
求。要在区域内或世界范围内实现各国宏观经济政
策合作，只能突破传统的国际秩序而在联合国框架
之外进行。为共同应对世界金融危机而召开的G20
首脑会议，第一次是应美国前总统布什之邀在华盛
顿(而不是联合国或华尔街所在地的纽约召开)，第
二次是英国首相布朗做东道主在伦敦召开，均不是
由联合国及其所属机构主持召开的。会议主角是
G20国首脑及部长们，世界银行和国际货币基金虽
应邀出席，却作为被讨论的对象，由首脑们和部长们
决定对IMF增资和扩大职能以适应经济全球化条件
应对金融危机的需要。这充分表明，传统的国际经济
秩序和有关机构已不适应全球化发展的需要。宏观
经济政策的国际合作，需要有G20之类的新机制来
进行。
其实 ，传统秩序和机构之无能为力和对新秩序
和新机制的呼唤早已显示。远的不讲，记得上世纪8O
年代初，由于美国利率上调导致美元汇率在1979—
本刊专稿 宏巩谨 2009年第7期
1984年间上升了60％，1985年国际汇率剧烈波动，
迫使美、英、法、德、日五国的财长和央行行长在纽约
广场旅馆(Plaza Hote1)召开紧急会议 ，并达成五国联
合干预外汇市场的协议，使美元对其他主要货币有
序地下调。这次重要国际宏观经济政策合作会议，竟
然没有邀请国际货币基金组织和世界银行参加。我
在广场协议之后两个月去国际货币基金组织履任，
依然深感这两个国际机构充满怨艾、失落及无奈的
情绪。但我冷静一想，这两个国际机构确实没有调节
汇率的职能。第二年，1986年，上述五国增加了意大
利和加拿大，由七国财长和行长在东京开会，决定每
年定期就汇率、经济增长率、通货膨胀率、货币增长
率、利息率、失业率、财政赤字、外贸差额以及外汇储
备状况等九大指标 ，进行监督、磋商和政府协调。这
一 来，七国集团的财长与央行行长会议便机制化 、制
度化了。后来，国际汇率市场多次出现巨大波动，七
国财长和行长多次联手采取集体干预行动，取得成
功 。
七国集团在上世纪90年代中期因增加了俄罗
斯而成为八国集团，但就宏观政策合作讲 ，起作用的
还是七国集团财长与央行行长会议。但七国集团的
财长与央行行长机制，只是主要发达国家之间的宏
观经济政策合作，或所谓“富国俱乐部”，未能反映近
20多年来经济全球化条件下全球范围内产业转移
促成发展中地区的经济兴起。发展中国家在世界
GDP、全球贸易、全球资本流动中的地位与作用愈来
愈重要。亚洲金融危机后，由7国集团发起于 1999年
成立20国集团，把一些重要发展中国家包括在内，
当然20国财长和央行行长会议也只是一种对话机
制。当今国际金融危机的严峻情况，迫使美英在应对
国际金融危机时不得不吸纳主要发展中国家而召开
20国集团会议以及财长和央行行长会议，就财政政
策 、货币政策进行对话、磋商和协调，2O国财长与央
行行长会议所实现的宏观经济政策国际合作，要比
七国集团更具有全球性 ，而且会议的性质有了实质
性的提升。
要着重指出的是，G20宏观经济政策合作跟G7
一 样实际上都是联合国框架之外的国际合作机制。
它们不是由联合国召开或主持的，IMF虽被应邀出
席，却成了被讨论的对象，而主角是与会各国的首脑
或部长。20国首脑和部长们就宏观经济政策达成了
一 系列重要协议。其中：一项1．1万亿美元的扶持计
划，以恢复全球信贷和就业市场及经济增长；联手扩
大财政支出，预计明年年底其总额将达5万亿美元；
改造金融监管体系，对包括对冲基金在内的所有重
要金融机构、金融工具和金融市场，建立全球一致性
的监管框架等等。这种全球性的宏观经济政策合作，
在历史上还是第一次。这些重大决定是联合国所属
的IMF和世界银行无法做到的，而且对IMF的增资
是由20国而不是由联合国提出和决定的。如果说，
七国集团的财长与央行行长会议机制 ，还只是意味
着对旧世界秩序的一种“突破”，那么，20国集团伦
敦所产生的机制，则意味着世界新秩序的孕育或胚
胎。无怪乎英国《每日电讯报》4月3日头版报导采用
了如此醒目的标题：(C20：布朗宣布世界新秩序》。
五、国际货币体系的改革方向
宏观经济政策合作，从七国集团到20国集团的
财长和央行行长会议(如果20国财长及央行行长会
议也能制度化成为国际合作机制)。从欧盟到东盟和
中日韩财长与央行行长制度化会议，都在全球或地区
范围内为平抑危机、促进经济发展上发挥了积极作
用。尽管如此，但只要还保持以无约束的美元为核心
的国际货币体系，就无法防止美元滥发、再度酿成像
今天如此严重的金融危机。一个以没有约束的美元为
核心的国际货币体系，乃是这场国际危机的深层次的
体制根源。无怪乎随着这场金融危机的发展，国际社
会要求改革现存国际货币体系的呼声愈来愈高。
改革国际货币体系的呼声由来已久，大体有两
类主张：一是主张将旧体系“推倒重来”的激进主张，
即立即彻底推倒布雷顿森林体系，包括 目前一主多
元格局 ，重构国际货币体系；二是主张“渐进式”改
革。大多数主张“渐进式”改革，因为“推倒重来”会造
成国际经济或金融重大波动，损失大。而主张“渐进
式”改革者可分两类：一是美国虽口头上要求改革，
但仍力图保持“美元”的主导地位；多数是真想进行
“改革”，他们不仅是言者，而且是行者。“欧元”的出
现，就是打破美元在国际货币体系中独霸地位，争取
至少平起平坐地位的重大行动。此外 ，不仅英镑、日
元想保持甚至扩大其在国际货币体系中的影响，而
且俄罗斯的卢布、印度的卢比、中国的人民币也在加
7
宏观舒湘 宏20o9年第7期 本刊专稿
速国际化进程。自这次金融危机爆发以来 ，各种关于
“改革”的建议，纷至沓来。
改革国际货币体系势在必行。为此，我认为，应
从以下几个方面努力：
1、国际货币体系改革的核心问题之一，在于选
择好作为国际储备基础的本位币。虽然一个以不受
约束的美元为主导的国际货币体系成为这次金融危
机的体制根源，但要想找到一个可以取代美元作为
国际储备基础的本位币，确很困难。一则因为美国决
不轻易放弃美元的主导地位；--N更重要的是，正如
英国《金融时报》3月25日发表评论说，“美元朝代尚
未落幕，没有国家能取代美国主权信誉和实力。尽管
俄罗斯主张摒弃由美元主宰的世界，但不妨看看，世
界上有哪个投资者在这场危机中惊慌失措地把美元
换成卢布吗?”因为美元之所以成为国际储备货币，
不是任凭意愿，而是靠国家的经济实力。据日本《选
择》月刊今年3月号发表文章说 ，欧元诞生 10多年，
曾一度咄咄逼人，可是去年秋季以来 ，欧元都对美
元、日本大幅贬值。从 目前情况看，在今后一段时期
内美元所主导的国际货币体系尚难以改变。
周小川行长在20国金融峰会前夕提出建立一种
与主权国家脱钩并能保持币值长期稳定的国际储备
货币，这一建议立即得到“金砖四国”和许多发展中国
家的支持。不过，这是作为改革的长期目标提出的，胡
锦涛主席在G20金融高峰会议上讲，改革国际货币体
系，要坚持“全面性、均衡陛、渐进性、实效性的原则”。
显然，只有建立一个与主权国家脱钩的“国际储备货
币”，国际货币体系的改革才是全面的、彻底的。但这
一 改革不可能一蹴而就，必是渐进的。在此之前，我们
应推进国际货币多元化的发展。目前，除了美元、欧
元、英镑、日元外，俄、印也在推卢布、卢比国际化。中
国央行与韩国、马来西亚、白俄罗斯、印尼、阿根廷等
国央行及中国香港金管局签订了总额为6500亿元的
货币互换协议，今年4月8日国务院决定在上海市和
广东省广州、深圳、珠海、东莞等4城市进行跨境贸易
人民币结算试点。还应提及，国际社会还有一些人鼓
吹“亚元”，如美国著名亚洲经济专家、卢杰斯大学教
授杜达(M．J．Dutta)教授多年主张建立“亚元”，今年3
月刚出版《亚洲经济及亚元》fAsian Economy and
Asian Money)一书。这一切表明国际货币多元化的趋
势将越来越强劲。随着国际货币多元化 日益发展，美
8
元的主导地位将 日益下降，一个与主权国脱钩的国际
储备货币势将获得国际社会的认知。
2、加强金融监管，推进金融监管国际化。各国应
扩大对本国金融监管范围，对所有金融机构(银行、
证券 、保险)、金融产品与衍生产品及金融市场实行
全面监管，确保各金融市场之间监管信息通畅和信
息共享，防范跨行业风险。
与此同时，推行金融监管国际化，即金融监管的
国际合作，应就金融监管合作的理念、原则和方式达
成共识和作出承诺，形成有力而又具有一致性的跨
国(地区甚至全球的)监管合作机制，建立有效而又
及时的信息共享机制、风险预警机制。
3、充分发挥G20创立的“金融稳定论坛(FSF)”
及“金融稳定委员会(FSB)”等新机制的作用，探索、
创建一个崭新的国际货币新体系。G20伦敦会议虽
为共同应对国际金融危机采取一系列重大措施 ，但
还有一些重大问题尚不明确和落实；有的重大议题
虽已提出，但需长期探索。例如：(1)强化金融监管问
题如何落实，是由各国分头进行，还是在充分讨论的
基础上就金融监管合作的理念、原则和方式达成共
识，并形成统一的法规和规划以共同遵守?对各国执
行金融监管如何进行监督?如何建立监督机制?(2)
金融稳定论坛和金融稳定局是联合国框架之外的新
形成的合作组织，它们如何与联合国已有的IMF、世
界银行等金融合作机构进行合作和联系?如何加大
发展中国家在国际合作机构(如IMF、世界银行等)
中的话语权与表决权?如何改革这些机构中的游戏
规则?如何赋予原有合作机构以新职能而在新国际
金融秩序中扮演一个重要角色?即如何将新旧“两张
皮”融为一体?(3)如何推进国际货币“多元化”的发
展，并在此基础上推出一个与主权国脱钩的国际储
备货币。这个议题在G20伦敦会议期问虽曾提出，但
需有较长时间逐步探索和推进。
至此可以说 ，G20金融峰会及财长与央行行长
会议的重大历史意义，不仅在于历史上第一次实行
全球性宏观经济政策国际合作(或国际化政府干预)
应对上世纪30年代以来最严重的金融危机，而且标
志一个国际金融新秩序的孕育，并由此培育出或逐
步构建出一个世界新秩序。正如英国《金融时报》
2009年4月6日发表《一个更宏大的秩序走入视野》
指出，“G20预示新的世界秩序正在(下转第32页)
宏巩饪济研完2009年第7期 政策建议
各类型之问界限的不清晰、操作的复杂性、分配成本
的高昂性，都会冲淡它的最终收益。
分析显示，建立一套完善的以租赁为主体的住
房保障体系无论对解决低收入者的住房问题，还是
保障住房市场的健康发展都是非常有益的。9000亿
元保障性住房的计划，是从投资拉动经济的角度来
作出的决定，而不是从构建住房保障制度的角度来
作出的决定，但是建立一个自足、完善、独立的住房
保障制度体系，对于百姓的安居乐业和国泰民安，对
于稳定房地产市场都是极其重要的。
注释：
①几年来 ，经济适用房问题一直饱受争议，一些有识之
士曾提出废除经济适用房。经济学家茅于轼先生曾在公开场
合多次“炮轰”经济适用房 ，称“经济适用房这条路走错了”。
他提出：最迫切需要解决的不是买房子 ，而是有一个合理的
地方住 ，经济适用房政策要赶紧停下来 ，大力发展廉租房。在
实践过程中，有些地方也感到实施起来问题颇多。一些地方
政府明确提出大力推进廉租房建设，减少或取消经济适用房
的建设。新华网新疆频道2009年 1月16日报道，2009年乌鲁
木齐将加大廉租住房建设 ，减少经济适用房建设。同时，也有
重庆市人大代表强烈呼吁：停止批建经济适用房。
②南灵 、崔亮 ：《经济适用房制度存在的问题及模式探
讨》，《商业时代12006年第 l6期。
③魏雅华：《中国青年报12006年1 1月28日。
④《南方 日报》，2009年 1月 15日。
⑤武艺漩：《昆明放宽经济适用房申购标准引质疑》，人
民网 2009年 1月 7日，http：／／house．people．corn．cn／GB／98384／
99151／8635657．html。
⑥南灵 、崔亮 ：《经济适用房制度存在的问题及模式探
讨》，《商业时代12006年第 l6期
⑦叶檀：《深圳经济适用房 闻说明了什么问题》，社保
专家的博客，2009年 1，J 8}{
⑧据《2l世纪经济报道12008年12月10日报道，河北、辽
宁、山东等地先后停建经济适川房，纷纷提出以扩大廉租房
保障范同解决低收入者家庭住房 难问题 。石家庄 、济宁等
城市拟将廉租房和经适房申请条件“并轨”，逐渐减少经济适
用房建设 、分配规模。
(作者为中国社会科学院城市发展与环境研究
中心博士后)
责任编辑 夏 飞
(上接第8页)取代旧秩序。”新加坡《联合早报》4月3
日发表评论文章说，“世界新秩序从伦敦峰会开始”。
创立或催生一个新型国际货币体系和一个世界新秩
序，将是国际社会寄望于G20集团的历史使命。
注释：
①《虚拟经济的发展与现状》，新华网2008年5月21 13。
②《社会学人类学》，中国网2008年1O月27日。
③凯恩斯：《就业利息和货币通论》，商务印书馆 1977年，
第305页。
④萨谬尔逊：《经济学》，商务印书馆 1976年版，第335
页 。
②Paul Krugman<<The Return of Depression Economics>>
w．W．Norton and Company 2000．
⑧ Cunter Meissner((Credit Derivatives ：Application，
Pricing and Risk Management) Blackwell Publishing
Ltd．2005．
④刘力：《经济全球化和中国和平崛起》中共中央党校出
版社2007年版。
⑤鲁克强：《经济全球化与全球经济》，中国宏观经济信
息网2001年4月30日。
⑥黄范章：《关于经济全球化的几点思考》、《经济全球化
与金融监管国际化》，均载黄范章：《跨世纪的中国改革开放
与国际环境》，经济科学出版社2002年版。
参考文献： (作者为国家发展改革委宏观经济研究院研究
①戴维．赫尔德：《全球大变革——全球化时代的政治、 员、国际货币基金组织前执行董事)
经济与文化》，社会科学文献出版社2001年版。 责任编辑 5E晓红
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