弗莱尔成衣制造公司贷前调查报告
（1）
1993年
1992年
1991年
资产负债比率
58%
60%
66%
流动比率
速动比率
资产利润率
%
%
%
应收账款周转天数
存货周转天数
销售利润率
%
%
%
净资产利润率
%
%
%
（2）分析该企业的财务状况
工业企业
2010年
良好值
平均值
一、债务风险状况
资产负债率(%)
速动比率(%)
75
现金流动负债比率(%)
二、资产质量状况
应收账款周转率(次)
存货周转率(次)
4
流动资产周转率(次)
三、经营增长及收益状况
销售(营业)增长率(%)
净资产收益率(%)
图表 1
全国小型工业企业财务指标统计（2010年）
数据
类型
三年资本平均增长率
三年销售平均增长率
资产负债率
速动比率
现金流动负债比率
总资产报酬率
净资产收益率
优秀值
良好值
平均值
较低值
较差值
图表 2
由于缺乏1991至1993年的国外财务数据指标，我们借用国内2010年小型工业企业财务指标统计，以此来作为财务指标的标的物来对弗莱尔公司的财务状况进行分析。
盈利能力分析：用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。净资产收益率又称为股东收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，泳衣衡量公司运用资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。从净资产收益率我们可以看出，企业的净资产收益率以我国2010年全国小型工业企业财务指标的标准，为优秀值。三年平均高于16%。净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,用以衡量公司运用自有资本的效率。公司的净资产高，说明公司实力雄厚；收益率说明公司盈利能力强。
偿债能力分析：变现能力是企业产生现金的能力，他取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。从流动比率和速动比率指标分析我们可以看出1991年至1993年，弗莱尔公司的流动比率和速动比率普遍偏低，且都远远小于行业平均值。说明企业变现能力不是很强，从偿还负债角度来看，短期偿还负债能力不是很强。有必要储备多一点的流动资产和货币资金，防止企业短期资金链断裂所带来的风险。
资产负债率反应债权人所提供的资本占全部资本的比例。弗莱尔公司的负债率处于行业平均水平和良好水平之间，说明弗莱尔公司对发展前途比较有信心，利用债权人进行经营活动的能力比较强。
营运能力分析：指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。和2010年我国行业指标对比后可知，弗莱尔公司的存货周转率和应收装款周转率都高于行业平均水平，表明该公司今年的营运能力水平有较大幅度的提升。说明企业资产的利用效率很好，企业的管理水平很高。
（3）结合非财务因素分析，说明该企业的信用状况
非财务因素方面，我们主要从企业基本素质和外部环境这两个个方面来进行考察。首先，我们将企业基本素质和外部环境定为一级指标，下列分为股东背景、人员素质、管理水平、合规记录、社会责任、宏观环境、行业环境。
一级指标
二级指标
三级指标
企业基本素质
股东背景
连续经营年限
主要股东类型及规模
注册资本
人员素质
领导者素质
管理人员素质
从业人员素质
管理水平
营销管理
运营管理
财务管理
合规记录
工商年检
税务纪录
社保记录
质监记录
安监记录
海关记录
社会责任
环保记录
慈善捐赠情况
外部环境
宏观环境
宏观经济政策
产业政策
国际经济环境
行业环境
行业环境
行业特性
发展前景
竞争状况
非财务因素指标分析
股东背景
首先从股东背景方面来进行分析，下分连续经营年限、主要股东类型及规模、注册资本这是三个主要考察方面。
第一、从公司背景看，弗莱尔成衣制造公司成立于1978年，由两位合伙人麦克唐纳先生和汤普森先生组建。从连续经营年限上来看，从1978年至1993年，连续经营年限已经达到15年，按照一般规律来说，已经到达了一个企业发展比较稳定的阶段，渡过了最开始6年的高概率破产期。所以在从连续经营年限上分析，弗莱尔成衣制造公司偿还信用意愿良好。
第二、从主要股东类型及规模这个角度来分析，根据案例所提供情况，现阶段公司的领导层是：
董事长劳森先生；
副董事长米切尔先生，负责销售；
副董事长彼得斯先生，负责生产经营；
金代尔先生，负责财务。
股东类型来看，并没有背后资金特别雄厚的财团或者投资者加入，主要股东都为公司的主要管理或者经营者，其财务情况案例并没有提供很好地说明，所以为不明，如果第一州立银行决定给予弗莱尔成衣制造公司发放此笔贷款的话，需要对于其股东的财务状况做出进一步的尽职调查。
第三、从注册资本方面来分析，从案例上我们得知，弗莱尔成衣制造公司股份资本为400000美元，不算一家资本非常雄厚的企业，所以在这方面，如果第一州立银行决定给予劳森先生25万美元的5年期贷款，将会给企业带来一定的负担，这方面企业的偿还信用意愿评分较低。
人员素质
再者，从领导人员素质来分析，我们主要分为领导者素质、管理人员素质、从业人员素质这三方面来分析其企业的偿还信用意愿的能力强弱。
第一、从领导者素质上来看，从案例情况来看，劳森先生从1989年起一直是弗莱尔公司的董事长，现年54岁。他于1985年离开另一家成衣制造公司，加盟弗莱尔公司。劳森先生在哪家公司工作了10年，最后4年中，劳森成为了弗莱尔成衣公司的合伙人。劳森先生是成衣制造行业中公认的有能力、有进取心的企业家。我们可以从中得到结果，劳森先生个人在成衣制造行业中具有较高的威望和声誉，这两者必定建立在多年成功的经营公司的基础之上，同时也肯定来自于个人注重诚信经营的这么一个结果。在这方面，由劳森先生担任领导者期间，对于弗莱尔成衣制造公司的偿还信用意愿这方面较高评分。
第二、从管理人员素质来分析，由案例情况我们可以得出，米切尔先生与1987年作为销售助理加入本公司。他1977年毕业于哥伦比亚大学后，在一家连锁店工作。在受雇于弗莱尔公司以前的3年里，米切尔先生在那家连锁店从事进货业务。彼得斯先生1961年获得工业工程学士学位，毕业后在一家公司不同的生产部门工作了多年，然后与1981年转入弗莱尔成衣制造公司。彼得斯先生现年52岁，是公司的经营经理，也和劳森先生一起负责产品设计。现年29岁的金代尔先生1986年获管理学士，会计专业毕业，1988年加入本公司。从前年起，金代尔先生负责公司的财务部。米切尔、彼得斯、金代尔三位主要管理层人员都获得过学士学位，并且都有4年以上的行业从业经验。无论从他们自身的素质来看，还是从今后领导者对于他们施加的影响来看，由他们所担任管理层，我们看不到可以预见的一些缺陷，企业从产品开发，还有开拓销售渠道等，今后几年都不会出现青黄不解的情况，所以在管理者这方面来看，企业的偿还信用意愿评分也较高。
第三、从从业人员角度分析，因为案例中没有给出可供分析的信息和数据，我们只知道弗莱尔成衣制造企业雇佣了563名员工和19名推销员，但是公司方面对于员工的培训和具体要求，案例中并没有给出，所以这部分弗莱尔成衣制造企业情况未知，如果第一州立银行有意愿给予劳森先生贷款，还希望银行能够对于从业人员方面进行进一步的调查。
管理水平
这部分，我们主要从管理水平来对于弗莱尔成衣制造企业进行偿还信用意愿评估。耳机评估指标分为营销管理、运营管理、财务管理。
第一，从营销管理角度分析，主管销售的米切尔先生毕业于哥伦毕业大学，有着深厚的学术功底和背景，自身有着较强的学习能力，并且于1987年就作为销售助理加入弗莱尔公司，和公司前高管汤普森先生也有着一起工作的经验。从这点可以看出，米切尔先生的营销策略能够沿袭之前的汤普森先生的成功的一面的同时，也能够凭借自己在公司营销方面从事的经验，能够从中融入自己的特点。需要特别指出的是，弗莱尔公司当初的组建人汤普森先生现年62岁。1983年以来，他一直是公司的副董事长，负责销售业务。汤普森先生的经历使他在成衣制造业中受到同行们的普遍尊敬。从这点，我们对于今后有米切尔先生负责的营销面有着积极面的预期，因为他和汤普森之前合作过3年，肯定能够受到汤普森先生在管理经营、职业道德方面足够多的正面的影响，再加上汤普森先生在行业里收到的好评，所以在营销管理方面，今后几年弗莱尔成衣制造公司的发展更多为积极向上。
第二，从运营管理方面去分析，负责生产经营的副董事长彼得斯先生，彼得斯先生毕业后在一家公司不同的生产部门工作了多年，显示出其拥有很丰富的工作经验，同时他也与劳森先生一起负责产品设计。这表明在公司今后的运营管理方面，彼得斯先生不仅自身有着丰富的从业经验，而且从1981年就开始与弗莱尔公司工作，对于弗莱尔公司的企业文化也相当的熟悉，同时又有着和行业精英劳森先生的一起工作的机会，以后一定能够在提高公司运营管理效率方面做得更好。所以对于运营管理方面，我们也看不到今后能遇见的不利事件的发生，而且就算有不利于公司发展的事件发生，凭借彼得斯先生的多年的工作经验和劳森先生在成衣行业的权威性，也肯定能够将不利的影响降到最低。所以，在运营管理方面我们同样给予弗莱尔公司高分。
第三、从财务管理角度看，金代尔先生负责财务。金代尔先生为会计专业毕业，专业背景足够让人信服。但是从业经验不是非常多，而且对于企业的文化没有像之前的米切尔和彼得斯有过和公司高层管理人员密切的接触，所以在财务管理角度看，没有较营销管理、运营管理那么有经验和抗风险能力。所以在，财务管理角度，我们给与公司财务管理方面一般的评分。
合规记录
从合规记录方面分析，我们分为工商年检、税务记录、社保记录、质监记录、安监记录、海关记录这几个方面来分析。从案例信息来看，此类信息甚少，所以我们建议第一州立银行对此进行深入独立调查。
在接下来的，社会责任、宏观环境、行业环境方面，在案例信息中都缺乏可靠地信息源来加以分析。所以对于这部分的分析我们评估为不明。
弗莱尔成衣制造公司
贷前调查报告
二零一三年六月一日
班级：信用管理（1）班
姓名：靳晓凯
学号：2010138145
弗莱尔成衣制造公司贷前调查报告
“弗莱尔”成衣制造公司贷前调查报告1993年，公司因收购汤普森先生的股份资金短缺，向我第一州立银行申请流动资金贷款25万元。受理其申请后，我对其进行了带钱调查，通过对“弗莱尔”成衣制造公司基本情况、财务状况、生产、销售方面的介绍，收集相关信贷资料编写了贷前调查报告。嫌我们将该公司的业务状况，产品销售市场、公司履约情况作为本次调查的重点，内容如下：
一、公司基本情况
弗莱尔成衣制造公司成立于1978年，由两位合伙人麦克唐纳先生和汤普森先生组建。1983年成为股份公司，当时劳森先生购买了50%的股份。弗莱尔公司的董事长麦克唐纳先生与1989年去世，公司从他的遗孀手中买回他的股份并注销了。从那时起，劳森先生就成为公司的董事长。
二、公司经营情况
弗莱尔公司生产一系列受欢迎的成衣产品：女裙、罩衫、便服等、这些成衣产品出售给美国各地的百货商店、连锁商店和一些专卖店。公司的销售高峰期是每年的2月份和8月份。公司雇佣563名员工和19名推销员。所有的厂房设备都是公司自己的资产。
三、公司借款原因
借款原因：该公司因收购汤普森先生的股份的需要，拟向我行申请流动资金贷款，申请金额25万美元，期限5年，还款资金来源为主营业务。
贷款偿还计划：分5年还清，每年5万美元加上9%的利息。
四、公司还款能力与意愿
1. 财务状况
盈利能力分析：用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。净资产收益率又称为股东收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，泳衣衡量公司运用资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。从净资产收益率我们可以看出，企业的净资产收益率以我国2010年全国小型工业企业财务指标的标准，为优秀值。三年平均高于16%。净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,用以衡量公司运用自有资本的效率。公司的净资产高，说明公司实力雄厚；收益率说明公司盈利能力强。
偿债能力分析：变现能力是企业产生现金的能力，他取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。从流动比率和速动比率指标分析我们可以看出1991年至1993年，弗莱尔公司的流动比率和速动比率普遍偏低，且都远远小于行业平均值。说明企业变现能力不是很强，从偿还负债角度来看，短期偿还负债能力不是很强。有必要储备多一点的流动资产和货币资金，防止企业短期资金链断裂所带来的风险。
资产负债率反应债权人所提供的资本占全部资本的比例。弗莱尔公司的负债率处于行业平均水平和良好水平之间，说明弗莱尔公司对发展前途比较有信心，利用债权人进行经营活动的能力比较强。
营运能力分析：指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。和2010年我国行业指标对比后可知，弗莱尔公司的存货周转率和应收装款周转率都高于行业平均水平，表明该公司今年的营运能力水平有较大幅度的提升。说明企业资产的利用效率很好，企业的管理水平很高。
2．非财务状况分析
股东背景
首先从股东背景方面来进行分析，下分连续经营年限、主要股东类型及规模、注册资本这是三个主要考察方面。
第一、从公司背景看，弗莱尔成衣制造公司成立于1978年，由两位合伙人麦克唐纳先生和汤普森先生组建。从连续经营年限上来看，从1978年至1993年，连续经营年限已经达到15年，按照一般规律来说，已经到达了一个企业发展比较稳定的阶段，渡过了最开始6年的高概率破产期。所以在从连续经营年限上分析，弗莱尔成衣制造公司偿还信用意愿良好。
第二、从主要股东类型及规模这个角度来分析，根据案例所提供情况，现阶段公司的领导层是：
董事长劳森先生；
副董事长米切尔先生，负责销售；
副董事长彼得斯先生，负责生产经营；
金代尔先生，负责财务。
股东类型来看，并没有背后资金特别雄厚的财团或者投资者加入，主要股东都为公司的主要管理或者经营者，其财务情况案例并没有提供很好地说明，所以为不明，如果第一州立银行决定给予弗莱尔成衣制造公司发放此笔贷款的话，需要对于其股东的财务状况做出进一步的尽职调查。
第三、从注册资本方面来分析，从案例上我们得知，弗莱尔成衣制造公司股份资本为400000美元，不算一家资本非常雄厚的企业，所以在这方面，如果第一州立银行决定给予劳森先生25万美元的5年期贷款，将会给企业带来一定的负担，这方面企业的偿还信用意愿评分较低。
人员素质
再者，从领导人员素质来分析，我们主要分为领导者素质、管理人员素质、从业人员素质这三方面来分析其企业的偿还信用意愿的能力强弱。
第一、从领导者素质上来看，从案例情况来看，劳森先生从1989年起一直是弗莱尔公司的董事长，现年54岁。他于1985年离开另一家成衣制造公司，加盟弗莱尔公司。劳森先生在哪家公司工作了10年，最后4年中，劳森成为了弗莱尔成衣公司的合伙人。劳森先生是成衣制造行业中公认的有能力、有进取心的企业家。我们可以从中得到结果，劳森先生个人在成衣制造行业中具有较高的威望和声誉，这两者必定建立在多年成功的经营公司的基础之上，同时也肯定来自于个人注重诚信经营的这么一个结果。在这方面，由劳森先生担任领导者期间，对于弗莱尔成衣制造公司的偿还信用意愿这方面较高评分。
第二、从管理人员素质来分析，由案例情况我们可以得出，米切尔先生与1987年作为销售助理加入本公司。他1977年毕业于哥伦比亚大学后，在一家连锁店工作。在受雇于弗莱尔公司以前的3年里，米切尔先生在那家连锁店从事进货业务。彼得斯先生1961年获得工业工程学士学位，毕业后在一家公司不同的生产部门工作了多年，然后与1981年转入弗莱尔成衣制造公司。彼得斯先生现年52岁，是公司的经营经理，也和劳森先生一起负责产品设计。现年29岁的金代尔先生1986年获管理学士，会计专业毕业，1988年加入本公司。从前年起，金代尔先生负责公司的财务部。米切尔、彼得斯、金代尔三位主要管理层人员都获得过学士学位，并且都有4年以上的行业从业经验。无论从他们自身的素质来看，还是从今后领导者对于他们施加的影响来看，由他们所担任管理层，我们看不到可以预见的一些缺陷，企业从产品开发，还有开拓销售渠道等，今后几年都不会出现青黄不解的情况，所以在管理者这方面来看，企业的偿还信用意愿评分也较高。
第三、从从业人员角度分析，因为案例中没有给出可供分析的信息和数据，我们只知道弗莱尔成衣制造企业雇佣了563名员工和19名推销员，但是公司方面对于员工的培训和具体要求，案例中并没有给出，所以这部分弗莱尔成衣制造企业情况未知，如果第一州立银行有意愿给予劳森先生贷款，还希望银行能够对于从业人员方面进行进一步的调查。
管理水平
这部分，我们主要从管理水平来对于弗莱尔成衣制造企业进行偿还信用意愿评估。耳机评估指标分为营销管理、运营管理、财务管理。
第一，从营销管理角度分析，主管销售的米切尔先生毕业于哥伦毕业大学，有着深厚的学术功底和背景，自身有着较强的学习能力，并且于1987年就作为销售助理加入弗莱尔公司，和公司前高管汤普森先生也有着一起工作的经验。从这点可以看出，米切尔先生的营销策略能够沿袭之前的汤普森先生的成功的一面的同时，也能够凭借自己在公司营销方面从事的经验，能够从中融入自己的特点。需要特别指出的是，弗莱尔公司当初的组建人汤普森先生现年62岁。1983年以来，他一直是公司的副董事长，负责销售业务。汤普森先生的经历使他在成衣制造业中受到同行们的普遍尊敬。从这点，我们对于今后有米切尔先生负责的营销面有着积极面的预期，因为他和汤普森之前合作过3年，肯定能够受到汤普森先生在管理经营、职业道德方面足够多的正面的影响，再加上汤普森先生在行业里收到的好评，所以在营销管理方面，今后几年弗莱尔成衣制造公司的发展更多为积极向上。
第二，从运营管理方面去分析，负责生产经营的副董事长彼得斯先生，彼得斯先生毕业后在一家公司不同的生产部门工作了多年，显示出其拥有很丰富的工作经验，同时他也与劳森先生一起负责产品设计。这表明在公司今后的运营管理方面，彼得斯先生不仅自身有着丰富的从业经验，而且从1981年就开始与弗莱尔公司工作，对于弗莱尔公司的企业文化也相当的熟悉，同时又有着和行业精英劳森先生的一起工作的机会，以后一定能够在提高公司运营管理效率方面做得更好。所以对于运营管理方面，我们也看不到今后能遇见的不利事件的发生，而且就算有不利于公司发展的事件发生，凭借彼得斯先生的多年的工作经验和劳森先生在成衣行业的权威性，也肯定能够将不利的影响降到最低。所以，在运营管理方面我们同样给予弗莱尔公司高分。
第三、从财务管理角度看，金代尔先生负责财务。金代尔先生为会计专业毕业，专业背景足够让人信服。但是从业经验不是非常多，而且对于企业的文化没有像之前的米切尔和彼得斯有过和公司高层管理人员密切的接触，所以在财务管理角度看，没有较营销管理、运营管理那么有经验和抗风险能力。所以在，财务管理角度，我们给与公司财务管理方面一般的评分。
合规记录
从合规记录方面分析，我们分为工商年检、税务记录、社保记录、质监记录、安监记录、海关记录这几个方面来分析。从案例信息来看，此类信息甚少，所以我们建议第一州立银行对此进行深入独立调查。
在接下来的，社会责任、宏观环境、行业环境方面，在案例信息中都缺乏可靠地信息源来加以分析。所以对于这部分的分析我们评估为不明。
五、公司产品的市场竞争力
弗莱尔公司生产一系列受欢迎的成衣产品：女裙、罩衫、便服等、这些成衣产品出售给美国各地的百货商店、连锁商店和一些专卖店。公司的销售高峰期是每年的2月份和8月份。
六、与我行关系和在我行的信用评级
弗莱尔公司在过去15年来一直是第一州立银行的客户，双方关系很好。公司的信用等级被评定为A+1，和客户关系良好。
七、履约情况
年份
高
低
1993
50万美元
万美元
1992
45万美元
5万美元
1991
40万美元
0
1990
50万美元
万美元
八、信贷风险防范
弗莱尔公司所有的厂房设备都是公司自有的财产，可将厂房设备为该笔贷款作抵押，在还款能力出现问题时，可以将其拍卖，来以此防范和降低信贷风险。
九、调查结论
通过我们对弗莱尔公司的调查了解，我们认为：
公司的资产负债率偏低，而且公司的流动比率与速动比率值普遍低于行业平均值，这都显示出公司在短期偿债能力方面存在欠缺，而且公司的资产负债率偏低也显示出公司在未来持续的发展，缺乏必要的活力。但是由于公司的净资产利润率指标变现比较好，说明公司盈利能力还是能够被视为较为可靠的还款来源，再考虑到其公司和银行关系良好，且信用等级被评定为A+1。能够为公司带来稳定的收益，我们对于弗莱尔公司的还款能力给予正面积极地评价。
对于汤普森先生的离去，无疑对公司是一个巨大的损失，因为汤普森显示无论是在技术上还是在管理水平上，他的存在都能给公司带来非常巨大的正面的影响，他的离开势必会给公司在一段时间内造成运作的不流畅，但是我们看到在产品设计和销售生产方面，有着米切尔先生和彼得斯先生作为公司的后备力量，在非财务因素的分析中，已经明确指出两个人无论是从从业经验还是从自身能力来说，都有着足够的能力来填补汤普森先生离去后所产生的空白。所以，对于汤普森先生的离去，我行在短期对于弗莱尔公司的还款能力产生忧虑，但是对于长期来说，只要弗莱尔公司的管理层结构不发生大的变动，我们有理由相信，公司的还款能力不会受到过大的消极面的影响。
该笔借款可提供足额抵押物，可有效防范信贷风险。
综上几条，可发放贷款25万美元，期限为5年，每年5万美元加上9%的利息。
请领导批准。
调查人：靳晓凯
二零一三年六月一日
�资料来源：wind资讯
� 2010年国家统计年鉴
上海金融学院 -商业银行信贷 –2010信用管理-靳晓凯 10
