80%
2015
2015
2015
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
120
财
政
支
出
中
央
比
重
地
方
比
重
100806040200
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
1
2
0
不
考
虑
转
移
支
付
时
中
央
比
重
地
方
比
重
1
0
0
8
0
6
0
4
0
2
00
1
2
0
考
虑
转
移
支
付
时
中
央
比
重
地
方
比
重
1
0
0
8
0
6
0
4
0
2
00
4
0
地
方
财
政
收
入
增
长
率
地
方
财
政
支
出
增
长
率
中
央
对
地
方
转
移
支
付
增
长
率
3
5
3
0
2
5
2
0
1
5
1
050
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
20,00070
30,00075
40,00080
50,00085
60,00090
70,00095
80,000全国政府性基金中地方占比土地出让收入(右)
地方政府性基金中土地出让占比
100
40,000
35,000 城投债总发行量 城投债净融资额
30,000
25,000
20,000
15,000
10,000
5,000
0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
中央政府 地方政府
2020Q
3
2020Q
2
2020Q
1
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
20192018201720162015
置换或再融资债新增债
202020192018201720162015
1月2日
1月21日
2月2日
2月28日2月23日
5月18日
20202019
201820172016
2015
0
40
100
Q1 Q2 Q3 Q4
120
4
E202020192018201720162015
广义赤字率
目标赤字率
14000
一般债 专项债
12000
10000
8000
6000
4000
2000
0
202001 202002 202003 202004 202005 202006 202007 202008 202009 202010 202011
2020Q4
2020Q3
2020Q2
2020Q1
2019Q4
2019Q3
2019Q2
2019Q1
2018Q4
2018Q3
2018Q2
2018Q1
2017Q4
2017Q3
2017Q2
2017Q1
2016Q4
2016Q3
2016Q2
2016Q1
2015Q4
2015Q3
2015Q2
9
,0
0
0
8
,0
0
0
7
,0
0
0
6
,0
0
0
5
,0
0
0
4
,0
0
0
3
,0
0
0
2
,0
0
0
1
,0
0
0 0
6
今年以来
20192018201720162015
0
80
1-3年 5年 7年 10年 10年以上
120
9
江苏
山东
四川
广东
湖北
河北
河南
浙江
安徽
云南
江西
贵州
湖南
内蒙古
上海
重庆
广西
北京
福建
天津
陕西
吉林
新疆
黑龙江
甘肃
山西
辽宁
海南
青岛
青海
深圳
宁波
厦门
大连
宁夏
兵团
西藏
云 南
湖 北
青 海
青 岛
宁 波
吉 林
新 疆
厦 门
深 圳
浙 江
河 南
海 南
甘 肃
安 徽
广 西
江 苏
山 西
兵 团
辽 宁
贵 州
山 东
西 藏
黑 龙 江
天 津
重 庆
广 东
北 京
福 建
宁 夏
河 北
大 连
陕 西
四 川
湖 南
江 西
上 海
内蒙古
发
行
额
度
4500
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
5000
3
0
2
5
2
0
1
5
1
050
202011
202010
202009
202008
202007
202006
202005
202004
202003
202002
202001
201912
201911
201910
201909
201908
201907
201906
201905
201904
201903
201902
201901
3
.9
3
.7
3
.5
3
.3
3
.1
2
.9
2
.7
202020192018201720162015
40000
35000
30000
25000
20000
15000
10000
5000
0
新增地方政府债新增中央政府债
50000
45000
202020192018201720162015
0
50000
100000
150000
200000
地方债余额国债余额250000
300000
2015 2016 2017 2018 2019 2020
相对交易速度（右）地方政府债
国债
20202019201820172016
0
5000
10000
15000
中央赤字 地方政府一般债 地方政府专项债
20000
25000
202020192018201720162015
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
专项债一般债
140000
15000
10000
5000
0
2017 2018 2020前三季度
-5000
全国一般公共预算新增财力
地方一般公共财政新增财力
-10000
-15000
2019
全国财政付息
地方财政付息
20192018201720162015
20
10
0
一般加基金预算一般预算
80
70
60
50
40
30
年
以
后
一般债 专项债
2041
2031-2040
2026-2030
2025
2024
2023
2022
2021
2020
2019
10
202020192018201720162015201420132012
0
5000
10000
15000
20000
25000
E202020192018201720162015
专项债余额/基金 新增专项债/基金
2019
2017
2015
2013
2011
2009
2007
2005
2003
2001
1999
1997
1995
1993
1991
1989
1987
1985
1983
1981
1979
5
,0
0
0 0
(5
,0
00
)
(1
0,
00
0
)
(1
5,
00
0
)
(2
0,
00
0
)
(2
5,
00
0
)
(3
0,
00
0
)
嘉实基金
