Investment Technique
◆Constructing the candlesticks
◆Reversal patterns
◆Continuation patterns
第8章
技术分析（上）
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什么是K线？
Ｋ线---阴阳线、卦线、蜡烛
线、热狗线、酒井线等。
起源:日本德川幕府时代，
大阪米市,
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基础知识
影响证券价格变动的因素综合作用的结果表现为
证券供应与需求的变化，当买量大于卖量，则
价格上涨，卖量大于买量，则价格下跌。
预期证券价格上涨，买入证券称为做多，买方称
为多方。
预期证券价格下跌，卖出证券称为做空，卖方称
为空方。
证券连续上涨的行情称为多头行情，证券价格连
续下跌的行情称为空头行情。
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开盘价：又称开市价，是指某种证券在证券交易所每个交易
日汗市后的第一笔买卖成价格。
收盘价：又称收市价，某种证券在证券交易所一天交易活动
结束前最后一笔交易的成交价格。收盘价是当日行情的标准，
又是下一个交易日开盘价的参考依据，可据以预测未来证券
市场行情；所以投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为
计算依据。
最高价，是指某种证券当日交易中最高成交价格。
最低价，是指某种证券当日交易中的最低成交价格。
涨跌停板：为了防止证券市场上价格暴涨暴跌，避免引起过
分投机现象，在公开竞价时，证券交易所依法对证券所当天
市场价格的涨跌幅度予以适当的限制。即当天的市场价格涨
或跌到了一定限度就不得再有涨跌，这种现象的专门术语即
为停板。 当天市场价格的最高限度称涨停板，涨停板时的市
价称为涨停板价。当天市场价格的最低限度称为跌停板，跌
停板时的市价称跌停板价。
关键术语
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K线图制作
1、K线图分类：(日K线、周K线、月K线等)
2、基本绘制法（以日K线为例）
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阳线：收盘价 > 开盘价 阴线：收盘价<开盘价
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蜡烛图基本原理
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Date Open High Low Close
0602 330 340 325 335
0603 325 335 310 330
0604 310 320 310 315
0605 305 310 300 310
0606 320 330 320 325
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单根K线的基本形状
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This reveals a long black candlestick reflecting a
bearish period in which the market opened near
its high and closed near its low.
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This represents a bullish period. Prices had a
wide range and the market opened near the low
and closed near the high of the session.
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对于长阴线的研究可注意以下几点：
1、若出现在连续上涨之后，预示市场中抛
盘大量累积，价格可能见顶。
2、若出现在形成大跌趋势不久，或行情处
于一段均衡状态之后，意味着多方已放
弃防守，价格将加速下行。
3、若出现在较大跌幅之后，预示做空能量
正大量被释放，价格可能见底返升。
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对于长阳线的研究可注意以下几点：
1、如果在连续下跌一段时间之后，反映空
方力量将尽，价格可能见底回升。
2、如果在上涨趋势形成不久，表示多方力
量日益趋强，价格可能加速上扬。
3、如果在上扬持续一段时间后，要当心多
方能量大量消耗，价格可能见顶回落。
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山东黄金2011-07-29
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山东黄金 2011-07-18
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山东黄金 2011-08-12
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山东黄金 2011-09-24
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阳线实线
多方力量占绝对优势，市场处于极强状态
若出现在形成上涨趋势不久，或行情处于
一段均衡状态之后，是多头行情持续的
信号
若出现在较大涨幅之后，预示做多能量正
大量被释放，是空头行情反转的预兆。
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阴线实线
阴线实线意味着市场空方力量占绝对优势，
市场出现大面积的恐慌性抛盘，市场处
于极弱状态
如果出现在下跌行情的初、中段，是空头
行情持续的预兆
如果在下跌行情的尾端，则是多头行情反
转的预兆
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反转形态的涵义
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持续上涨，前方遇见熊方底线
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当开市价和收市价处于同一水平，或者开市价和收市价
水平及其相近时，当日的蜡烛线就变成了一根十字线。
A doji occurs when the open and close for that
session are the same or very close to being the
same.
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十字线
1、普通十字线上下影线较短，是原有行情
继续过程中的暂时休整
2、长十字线上下影线较长，预示着原来的
强势方受到强烈的挑战，原运行趋势可
能发生逆转
3、长十字线在行情上涨的末端是行情见顶
的信号，在下跌的末端是见底的信号
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长上影十字线
长上影十字线，多出现在上升行情中，表示多方
在向上推进的过程中受到空方的顽强阻击，至
尾事收盘时空房将多方入侵的区域完全收复。
尽管双方难分胜负，但空方实际已经占有一定
的优势，是强烈的反转信号。
在下跌行情中，空方占绝对优势，但受到多方的
严重挑战，行情即将转折的信号。
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This shows candlesticks having small real bodies
and they represent a tug of war between the
bulls and the are called Spinning
Tops.
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倒T字线
出现在较大涨幅之后，表明上攻受阻，后
市看空
出现在持续下跌行情的后期，有资金在暗
中吸筹，行情转折的信号
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T 字线
在下跌行情末端出现，是下跌行情可能出
现反转的重要信号。
在较大涨幅后出现，可能是实力机构出货，
趋势可能转折
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博云新料 2011-07-18
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博云新材2011-09-27
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力合股份（十字星）
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力合股份 2011-04-14(后市判断)
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力合股份 2011-05-05（后市）
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力合股份 2011-09-26现状
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中国平安的黑色星期一
2011年9月26日，受多则传闻影响，中国
平安股价创出两年半来的新低。其中，A
股较前一日大跌%报收于元，
总市值单日蒸发亿元；而H股更
加惨烈，截至收盘跌去%至
港元，总市值单日蒸发亿港元。
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26日，中国平安A股资金净流出亿元，其中
机构减仓净值更高达亿元。当日申银万国
上海新昌路营业部大举抛售亿元中国平安
A股，高华证券北京金融大街营业部、中金上
海淮海中路营业部和中信证券总部单日抛售金
额也均在1亿元以上，东方证券上海遵义路营
业部卖出金额也高达9985万元，五机构卖出
金额共计亿元。值得注意的是，上述五家
营业部中，前三家均是业内赫赫有名的QFII大
本营，由此可见做空平安的资金来自于外部的
可能性很大。
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而据港媒报道，在香港联交所，中国平安当日沽
空亿港元，占港股大市沽空金额高达
%，全日成交金额亿港元。十大净
卖出券商为德意志证券、UBS SEC、花旗集团、
Nomura SEC(HK)、里昂证券、GP摩根(HK)、
大和资本市场香港、极讯亚太、天发证券、达
证券香港。其中前五大券商成交金额亿港
元，占总成交金额比例%。
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K线应用
1．早晨之星
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启明星形态属于底部反转形态（如图5．3所示）。它的
名称的由来是，这个形态预示着价格的上涨就像启明星
（水星）预示着大阳的升起一样。在本形态中，先是一根
长长的黑色实体，随后是一根小小的实体，并且在这两个
实体之间形成了一个向下跳空（这两条蜡烛线组成了基本
的星线形态）。第三天是一根白色实体，它明显地向上推
进到了第一天的黑色实体之内。本形态发出的信号是，牛
方已经重新夺回了主导权。
当第一条黑色实体蜡烛线出现时，市场正处于下降趋势
中。到此时为止，熊方还占着上风。随后的一天，是一个
较小的实体，这就意味着卖方已经失去了将市场进一步压
低的能量。第三天，市场形成了一根坚挺的白色实体，这
就证明牛方已经夺取了统治权。在理想的启明星形态中，
中间蜡烛线（即星线）的实体，与它前、后两个实体之间
均有价格跳空。后面的那个价格跳空较为少见，不过，即
使没有后面这个价格跳空，似乎也不会削减启明星形态的
技术效力。
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早晨之星（课本）
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2．黄昏之星
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黄昏之星图例
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只有出现在上升趋势之后，才能发挥其技术效力，是看
跌的。黄昏星形态是由三根蜡烛线组成的。在前两根蜡烛
线中，第一根是一根长长的白色实体，后一根是一根星线，
价格跳空。星线的出现，是顶部形态的第一个征兆。第三
根蜡烛线具有黑色实体，它剧烈地向下扎入第一天的白色
实体的内部。
从
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◆Reversal patterns 锤子线和上吊线
Hammer锤子线，形状象锤子，它在告诉你，市场正在
用锤子夯砸底部。在日语里，其名为探水杆，意思是，
试一下水的深浅。
在当天的交易中，市场起先曾急剧下挫，后来却完全反
弹上来，收市在当日的最高价处，或者收市在接近最高
价的水平。体现了当日多方的雄壮实力。
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锤形线
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Hanging Man上吊线，从形状上看，它看上去就象吊
在绞邢架上双腿晃荡的一个死人。在上吊线的这天，市
场的开市价就是当日的最高价（或者接近）。之后市场
一度剧烈下跌，后来再上冲，最后收市于最高价的水平
（或者接近）体现了当日多方的回天乏力。
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上吊线与射击之星
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三、K线组合形态及其应用
1．早晨之星
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红三兵与三阳开泰
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红三兵技术特征
一个重要的底部K 线组合
价格低位时连拉三根阳线，第二日开盘价
高于前一日收盘价
预示后市可能见底回升
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古井贡酒 2011-09-26
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◆Constructing the candlesticks
Evening Star
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看涨
倒锤
子
锤子
平头
吞没
上吊
孕线
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孕
关
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我们选用65天的移动平均线作为一种广谱的移动平均线。从我个人的经验来看，这种
平均线似乎在许多期货市场上都有良好的表现。如图所示，在①、②、③点所示的区
域，一条65天移动平均线数度为市场提供了支撑。在这几处，除了该移动平均线为市
场提供了支撑作用以外，我们在点①处看到了一个看涨吞没形态，在点②处还看到了
一根锤子线和一个孕线形态，在点③处则是另一个锤子线。
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如图，4月2日和3日，若干技术因素汇集在一起。明眼的朋友可以得到一个警
告信号：危机就在眼前。我们具体分析这些信号。①早在3月初，价格已经向下
跌破了65天移动平均线。从这一点看，这条移动平均线已经转化为一条阻挡线。
②4月2日和3日的两根蜡烛线形成了一个乌云盖顶形态。同时，这个乌云盖顶
形态也标志着市场向上试探由这条移动平均线构成的阻挡水平的失败。
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如图所示，市场在 2月份对 65天移动平均线进行了试探，并形成了一根锤子线，
从而验证了由该平均线形成的支撑水平。几天之后，市场重新向下试探了这些低
点，进而形成了一个平头底部形态。
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我们也可以把两条移动平均线同时绘制在相应的价格图表上。当较短期的移动平均
线向上穿越了较长期的移动平均线时，构成了一个看涨信号，日本分析师称之为黄
金交叉。在上图中，既有一个看涨的黄金交叉，也有一个平底锅底部形态。这个平
底锅底部形态得到了7月2日的窗口的验证。请注意，这个窗口在7月上半个月是如
何起到支撑作用的，还请注意，图示的较短期移动平均线是如何在市场的上涨行情
中起到支撑作用的。
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我们还可以利用两条移动平均线之差作为寻找相互验证／相互背离信号的工具、
当价格上升时，技术分析师希望看到，短期移动平均线与长期移动平均线之间的
距离也不断地扩大。这就意味着，表示两条移动平均线之差的曲线处于正值区内，
并且其数值逐步增大。如果价格上涨，而短期移动平均线与长期移动平均线之间
的差距却在缩小，那就表明，短期的市场力度正难以为继。这个迹象暗示上涨行
情可能行将结束。
我们利用刷形图显示两条移动平均
线之差。点1和2所示期间，一方面
价格在上涨，另一方面短、长期移
动平均线的差距也在扩张，从而呼
应了市场趋势，这说明，较短期移
动平均线比较长期的移动平均线上
升得更快。这是个好的征兆，显示
当前的上升趋势仍将持续。在点3所
示期间，市场碰到了问题，从 2月
23日开始，市场形成了一轮涨行情，
但是与此相对照，其移动平均线之
差却处在收缩过程中。这就反映出
短期市场力度的减弱。雪上添霜的
是，此处还形成了一个乌云盖顶形
态，因此市场已经较为脆弱，容易
酿成价格回抽行情。
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如图所示为白银市场。在 6月
13日沉重的抛售行情之后，跟
着出现了一个小小的实体。这
就形成了一个孕线形态，它将
强烈的下降趋势转化为横向延
伸趋势。此后数周，市场就处
在该水平交易区间中。在这个
期间，OBV在上升，反映了一
个看涨的筹码搜集过程。6月
25日，市场创出了新低，但是
这一新低水平未能维持下去，
结果形成了一根锤子线。OBV
的正面背离现象、熊方无力维
持新低水平，以及这根锤于线，
三个方面归纳起来，标志着一
个近期市场底部的形成。
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