第六章 国际间接投资
第六章 国际投资合作
国 际 间 接 投 资 (international indirect
investment)主要是指国际证券投资以及提供中
长期信贷形式的资本外投活动，其特点是通过购
买证券、股票，或实行贷款的方式，取得一定股
息或利息，而并不参与企业的直接经营管理。
国际间接投资的
主要形式
国际信贷 证券投资
政府债券 公司债券 其他债券 公司股票
第六章 国际投资合作
特点：
流动性大，风险性小
自发性和频繁性
影响国际间接投资的因素：
利率是决定国际间接投资流向的主要因素
汇率的变化对国际间接投资影响较大
风险性也是影响国际间接投资的一个因素
各国偿债能力差异是国际间接投资变动的重要原
因之一
第六章 国际投资合作
一、证券投资的含义
1、有价证券：具有一定面额,代表一定的财产权,
并借此取得长期利益的一种凭证
（1）广义的有价证券指信用证件；包括商品证券
是证明有领取商品权利的证券，如提单等；货币
证券是对货币享有请求权的证券，如本票、汇票、
支票等；资本证券是能按期从发行者领取收益的
权益性证券，如股票和债券。
（2）狭义的有价证券指有面值，能给持有者带来
收益的权利证书；包括股票、债券和基金证券。
2、证券投资：指个人、企业以赚取股息、红利、
债息为主要目的的购买证券的行为
第一节 国际证券投资概述
第六章 国际投资合作
二、证券投资的特征
1、投资的收益性：固定收益和变动收益
2、投资行为的风险性：经营风险，汇率风险，购
买力风险，市场风险
3、价格的波动性：由于受到企业的经济效益、市
场、投资者心理和政治的影响
4、流通中的变现性：证券的可转让性和可兑换性，
变现的强弱取决于与证券期限、收益形式、证券
发行者的知名度
5、投资者的广泛性
第六章 国际投资合作
三、国际证券投资的发展趋势
1、证券交易国际化
2、证券投资基金化
3、证券投资的增长速度超过直接投资
4、债券投资比重日益提高
5、流向发展中国家的证券投资不断增加
第六章 国际投资合作
第六章 国际投资合作
一、债券的概念及其性质
1、债券的概念
是债务人依照法律手续发行，承诺按约定的利率
和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面
债务凭证。表明一种债权和债务的关系。
2、债券的性质
是一种有价证券；其本身代表着一定的价值。
是债权、债务凭证；其作为证券化的借贷凭证不
同于一般借贷证书，是一种标准化合约。
是一种要式凭证；按规定债券必须具备以下票面
要素，即发债人、面值、债券本金的偿还期限和
方式、债券的利率及计息方式。
第二节 国际债券投资
第六章 国际投资合作
二、债券的特征
1、期限性
债券的偿还期一般都有明确的规定。
2、收益性
债券的收益包括利息收益和价差收益。
3、风险性
债券投资者所面临的风险主要包括信用风险、利
率风险和通货膨胀风险。
4、流动性
债券可以在流通市场上交易变现。
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三、债券的种类
1、根据发行主体不同，可分为政府债券、金融
债券和公司债券
2、按债券记名与否，可分为注册债券，记名债
券和不记名债券
3、按照债券的信用保证程度，可分为信用债券
和担保债券
4、按利息支付方式，可分为剪息债券、贴现债
券和到期支付债券
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5、根据偿还期限长短，可分为短期债券、中期
债券和长期债券
6、按债券募集的方式，可分为公募债券和私募
债券
7、根据债券的发行地域，可分为国内债券和国
际债券
8、根据利率的规定，可分为固定利率债券、浮
动利率债券和累进利率债券。
9、从债券的形式来看，可以分为凭证式债券、
实物债券和记账式债券
第六章 国际投资合作
第六章 国际投资合作
四、国际债券的种类与类型
1、国际债券的种类
外国债券：国外发行、以市场所在地货币为面
值。
欧洲债券：筹资人在面值货币的发行国以外的
第三国或在离岸金融市场上发行的国际债券。
全球债券：在国际金融市场上发行并且可在世
界各国众多的证券交易所同时上市、24小时可
交易的债券。
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2、国际债券的类型
一般欧洲债券：期限和利率固定不变，数量萎缩
浮动利率债券：根据银行间的拆借利率为基准，
再加一定的加息率，3或6个月调整一次
锁定利率债券：由可浮动转化为固定利率的债券，
债券发行时确定一个基础利率，发行后，如果市
场利率降到了事先确定的水平，则将利率锁定在
一定的利率水平上，成为固定的利率
授权债券：债券发行时附有授权证，债券的持有
人可以按确定的价格在未来某一时间购买指定的
债券和股票
复合欧洲债券：以一揽子货币为面值发行的债券
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五、国际债券的发行
1、国际债券市场对发行者的要求
2、国际债券的发行程序
前期准备阶段：可行性论证和资信评估
申请报批阶段：企业可以直接提出申请，也可
委托证券公司，信托投资公司提出申请
实施阶段：企业若采取委托方式发行，那么首
先应选择代理发行机构，并且在发行前将债券
发行章程和其他重要文件向社会公众公告
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六、国际债券清算机构与清算程序
1、国际债券清算机构
欧洲清算系统
塞得尔国际清算机构
2、国际债券清算程序
开立债券清算账户和货币清算账户
发送债券清算指示
核对清算机构发回的交易细节报告
结算日进行内部账务处理
核对清算机构的对账单
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七、国际债券投资收益
1、名义收益率=(债券利息/债券面额)*100%
2、本期收益率=(债券年息/本期市场价格)*100%
3、持有期收益率=[(卖出价-买入价)/买入价
]*(360/持有期限)*100%
4、到期限收益率=(到期本息和-买入价)/(买入价
*待偿还的期限)*100%
第六章 国际投资合作
一、股票投资的概念
股票是股份公司发行的，用以证明持票人对公司
拥有所有权，并分享公司股息和红利，参与公司
经营管理等方面权益的凭证。
股票投资是企业、个人等购买股票的一种行为。
股票投资者享有公司盈利时的分红要求权，剩余
财产的分配权，股东大会的参加和表决权。
股票投资具有收益性、风险性、变现性、决策的
参与性、价格的波动性等
第三节 国际股票投资
第六章 国际投资合作
二、股票的性质
1、股票是一种证权证券
表明股权发生转移的证券
以股份的存在为前提
证明文件
2、股票是要式证券
按法律要求载明一定的事项，三名以上的董事
签名盖章并经由主管机关或其核定的发行机构
批准后发行
包括公司的名称、地址、股份总额、份数、发
行时间等
第六章 国际投资合作
3、股票是有价证券
4、股票不是物权及债权证券
对于公司的财产没有直接支配处理，可以通过
其红利权、表决权、转让权和剩余资产的分配
权来达到获利的目的
5、股票是可转让的证券
6、股票是一种虚拟资本
股票的交易不会导致公司资本的增减
第六章 国际投资合作
三、股票的种类
（一）普通股和优先股
1、普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股
票，是最基本的、标准的股份。
（1）普通股股东的权利
收益分享权，剩余财产分配权，决策权，新股认
购权，股份转让权
（2）普通股股东的义务
遵守公司章程；缴纳股款；对公司负有有限责任，
不得退股。
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2、优先股是指股东在公司盈利或在公司破产清
算时，享有优先于普通股东分配股利或资产权
利的股份。
（1）优先股的特点
盈利分配的优先权，索债优先权，表决受到限
制，股息固定，具有可赎回性
（2）优先股的种类
积累优先股，非积累优先股，可调换优先股，
积累可调换优先股，股息率可调整优先股，参
与分红的优先股
第六章 国际投资合作
（二）记名股票和不记名股票
记名股票是指的在股票上载有股东的姓名，并将
该股票记载在公司的股东册上的一种可挂失的股
票，经由卖方背书和盖章后才可转让。
不记名股票是在股票上不记载股东姓名的不能挂
失的股票，可在证券市场是自由转让。
（三）有面额股票和无面额股票
有面额股票是指在股票上表明一定金额的股票，
股票的名额能使股东了解每一股所代表的股权的
比例，以确定对公司所有权的大小。
无面额股票指在股票上不标明金额，只标有总股
数的股票。
第六章 国际投资合作
第六章 国际投资合作
第六章 国际投资合作
第六章 国际投资合作
第六章 国际投资合作
四、股票的价值与收益
（一）股票的价值
1、面值：股票上标明的金额
2、账面价值：股票净值
账面价值=(公司净资产-优先股总额)/普通股总
股数
3、市值：股票的市场价格
市值=股票面额×预期股利收益率/市场利率
4、股票内值：股票的真正价值，取决于股票未来
的收入
未来收入的现值=未来预期收入/(1+贴现率) ∧未
来年数
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（二）股票投资收益
1、股息、红利和溢价
股息是优先股股东定期得到的固定收益。
红利是普通股股东获得的投资收益。
股票溢价是指股东以高于买进股票的价格卖出股
票所赚取的买卖差价。
2、投资收益率
股票投资收益率是指购买股票所得的收入占购买
股票所用金额的比例。
本期股票收益率=(本期股利/本期股票价格)*100%
持有期股票收益率=(卖出价-买入价+现金股利)/
买入价*100%
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五、股票的交易方式
1、现货交易
2、期货交易
3、保证金交易
4、期权交易
5、股票价格指数期货交易
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一、投资基金的概念
又称共同基金，是通过向投资者发行基金券或
受益凭证，将众多小额投资者的资金汇集起来，
交给专业投资机构进行操作，所得的收益由投
资者按出资比例分享的投资工具。是一种利益
共享、风险共担的集合证券投资方式。
二、投资基金的特点
1、专家理财
2、风险较小
3、管理和运作法制化
4、选择性强，适合各类投资者
5、交易成本低
第四节 投资资金
第六章 国际投资合作
三、投资基金的分类
1、可分为公司型和契约型
2、可分为开放型和封闭型
3、可分为固定型和管理型
4、可分为单位型和追加型
5、可分为股权式和有价证券式
6、可分为综合型和单项型
7、可分为本币基金和外币基金
8、可分为货币型、债券型和股票型
9、可分为资本市场基金和货币市场基金
10、可分为成长型、收入型、成长收入型、积极
成长型、平衡型和新兴成长型
11、可分为国内基金、国际基金、海外基金、国
家基金
第六章 国际投资合作
四、投资基金的设立与运作
1、基金发起人发起设立基金
2、向主管部门提出申请
3、发表基金招募说明书
4、发行基金证券
5、基金的上市
五、投资基金的管理
1、投资基金管理的主要依据
2、投资基金运作与管理的法律规范
3、投资基金的投资政策与投资组合
4、投资基金的费用、利润的分配、税收和报告制
度
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