金融危机、主权债务危机与中国
国际贸易的发展
河南大学经济学院
徐全红
2012年9月
主要内容
• 经济危机的三阶段演变
• 中国外贸发展的方向
• 中国的外贸依存度与外贸体制改革
3
一、经济危机的三阶段演变：
第一阶段：金融机构危机；
第二阶段：政府主权债务危机；
第三阶段：国际货币体系危机。
希腊债务到期表
• 希腊国债收益率飙升。其中，一年期国债
收益率超过140%。
• 希腊债务持有者已组成债权人委员会，并
初步接受51%的违约率。
• 希腊国债主要由德国和法国银行持有，救
助希腊一定程度上也是救德、法自己。
欧猪五国的规模
• 葡萄牙 ＧＤＰ2,43５ 亿 美元
• 爱尔兰 GDP 2,675 亿 美元
• 希腊 GDP 3,558 亿 美元
• 西班牙 GDP 万亿 美元
• 意大利ＧＤＰ 万亿 美元
明年欧债问题比今年更严重
• 意大利和西班牙2012分别有3760 亿和1617
亿欧元的国债本息到期，2 至5 月的融资高
峰
• 意大利和西班牙的国债存量（ 万亿欧元）
是希腊、爱尔兰和葡萄牙的数倍
• 2012将有更多的欧洲银行倒闭
世界经济展望
• 如果欧债危机得控，全球经济将温和放缓。
欧元区小幅衰退（%）、美国温和复苏
（%）、新兴市场出现软着陆（%）。
• 如果欧债危机失控，全球将再次经历
2008/09 年类似的危机，金融市场大幅动荡，
世界经济会显著衰退。
欧债危机对我国的影响
• 如果欧债危机得控，2012 年中国进出口增
速下滑至13%与10%，拖累GDP 增长
个百分点；
• 如果欧债危机失控，中国进出口增速下滑
至-12%与-15%，拖累GDP 增长1 个百分点
二、 经济危机影响下的中国经济
•
。
GDP连续4个季度在平均水平上增长
出口前景严峻
固定资产投资增速下降
工业增加值在放缓
货币政策在紧缩
不要再去追求过高增长！
中国，请停下你飞奔的脚步，等一等
你的人民，等一等你的灵魂，等一等
你的道德，等一等你的良知！不要让
列车脱轨，桥梁坍塌，道路成陷阱，
让房屋成危楼。慢点走，让每一个生
命都有自由和尊严，每一个人都不被
“时代”抛下，每一个人都顺利平安
地抵达终点。
增长目标
• 我国潜在增长率已经开始放缓。“十二五
规划” 将平均增速目标从%下调到%
• 2012 年经济增长的目标可能维持在8%甚至
更低些
增长的质量重于速度
• 在扩大消费、提高居民收入和调节收入分配等方
面将推出更多实质性的措施。
• 继续抑制房地产泡沫；改进土地的供应制度、进
一步改善税收政策对房地产的调控作用，加大财
政和信贷对保障性住房的支持。
• 节能减排和环境保护的相关政策力度加大。
财政超收
• 2000～2010年，财政收入年平均增长达到
20％，
• 今年前8个月同比增长%。在看到财政
增收形势喜人的同时，应该看到背后的隐
忧。
• 大量超收资金游离在预算监督之外，影响
了资金使用的规范性和效率。
• 财政收入高增长与劳动收入占比下降并存，
不利于国民收入分配结构的调整。
• 经济增长一旦下降，财政收入增长随之下
降，高增长时期形成的刚性支出将难以为
继。
货币政策与财政政策
• 货币政策继续保持稳健，但数量型调控将
会放松。
• 以结构性减税为特点的积极的财政政策
通胀压力又重现
• 制造业工资上涨，并逐步向服务业、
种植业、养殖业等领域传导，
• 劳动力成本普遍上升，通过价格调整
在各个行业都有所体现。
国际粮价已经超过08年高点
我的一个围脖
• 最近在河南的调查显示，种粮每亩种子农
药肥料成本为320元，机耕机播机收排灌
元，人工成本367元。而亩均卖粮收
入1340元，加上76元种粮补贴，户均承包5
亩耕地，则户均收入2875元，仅相当于一
个农民工外出打工两个月的收入。谁还去
种粮食？或说，粮价不应该涨吗？
2009年中、美人工成本占比(%)
中国 美国
稻谷
小麦
玉米
大豆
棉花
27
通胀的根源
• 2003年以来，金融部门的高速扩张显著超
出了经济总量的增长。
• 央行总资产：02年万亿，10年26万亿，
增长倍；
• 银行总资产：02年23万亿，10年94万亿，
增长倍。
• 广义货币(M2)：02年万亿，10年
万亿，增长倍，
• 同期GDP增长倍。
中期温和通胀
• 通货膨胀是一个货币现象, 钱发多了, 价格
总是要上涨的
• 农产品价格上升从根本上来说是农村劳动
力价格增加, 与农民工短缺, 城乡收入差距
的缩小的结果
以“反食品浪费工程”为抓手，缓
解通胀压力
• 每年粮食浪费高达亿吨，约为年产量的
22%，亿亩农田产量
• 如减三分之一浪费，等于8000万亩农田；
去年住房供地188万亩，等于42年的住房供
地；
• 等于在短期内，增加了5年大丰收。
近期内值得关注的风险
谢国忠：内地房价未来三年或降五成
• 中国的房地产价格超值了100%了，所以要
调整50%的可能性是比较大的，在这个调
整是有阶段性的，就是三年到四年
• 房地产市场的调整短期对中国经济会有一
定的负面影响，但长期来看是件健康的事，
并不会导致中国经济的硬着陆。
房地产销售下降
专门问了一下东京的房价。在类似北京二三
环之间，一百平方的约4百万人民币，即四
万一平。曰本人均收入4万美元，是我们的
十倍。九一年泡沫最高时同样的房子要贵
一倍。泡沫破灭前，跟北京忽悠的一个样，
什么全曰本人都想到东京买房呀，泡灭后
二十年房价基本没涨
纳闷为何德国无危机？近解，因德无房泡。
30年德房价涨60%，而人均收入增3倍。何
如？1. 房多，人8200万，房4000万；2. 卖
房价超合理房价20%，罚款；超50%，坐
牢；该价由独立评估师定； 3. 30%为低息
合作建房；4. 60%人租房，城市每两年定
租金表，超价20%，罚，50%，抓。97－
07年，租金涨%。大悟。
如何调控房地产？
• 当基本房价在容忍区间变动时， 无调控
• 反之，启动调控机制
• 以房贷利率、房贷额度、首付比例，财政
补贴等宏观层面的调控为主
• 地方政府守土有权、有责
其它的近忧
• 明年投融资平台将迎来集中还款高峰，局
部地区可能面临一定偿付压力；
• 当增长放缓后，产能过剩问题凸显，部分
行业可能出现较大面积亏损；
• 房地产市场风险加大，如果房价较大幅度
下降，银行、地方政府都面临巨大资金压
力；
• 不规范的民间借贷和泡沫经济结合，一旦
出现资金链断裂，可能引发较大冲击和群
体事件。
中国社会经济发展的远虑
中等收入国家陷阱？
• 低收入（$875），低中等收入（$875-
3465），高中等收入（$3465-10725），
高收入国家的定义（$10725）
• 世界上大部分国家是中等收入国家;
• 低收入（54)，低中等收入(58)，高中等收
入(40)，高收入国家(56)
• 在第二次世界大战后的六十年中，全有16
个国家和地区都能达到每年GDP7%以上，
而且连续保持20年之久。
• 在这16个国家里头最后能够从中等收入国
家最后变成高收入国家和地区最后只有六
个。
未来国际环境的变化
• 大量的廉价劳动力不存在了
• 巨大的外需市场急剧缩小了
• 复制别人的制式、模式、技术的机会越来
越少了
世界银行长期预测
• 2011-2015： %
• 2016-2020：%
• 2021-2025： %
• 2026-2030： %
43
转型时期风险形势尤为严重
从农业化社会到城市—工业化社会的转变；
从计划经济体制向市场经济体制的转变；
从内向型、自我封闭的经济体系向开放型、国际
化的经济 体系转变 ；
贫富差距、社会矛盾、道德失范等等易发生
社会更为脆弱，更易遭受风险爆发 事件的冲击
国民收入分配结构调整
• 通过初次分配，提高低收入群体的工资水
平， 收入越低的人，消费倾向越高。
• 创造一个偏紧的劳动力市场， 长期支持小
微企业增长
• 2008年国有企业净资产高达17万亿，平均
每个国民万元，实行国有资本利润分红
制度。
企业改革
• 一个富有活力和效率日益提高的企业部门是未来二
十年中国能否持续保持经济较快增长、保持企业的
创新能力和国际竞争力的关键。
• 将一些部门的垄断企业或寡头企业进行分拆，通过
竞争创造更大收益；
• 降低所有企业产业准入的门槛，清除退出障碍。
• 国家政策向微小企业、向新兴产业倾斜。
城市化：农民工的市民化
• 先使具有稳定职业、缴纳税收、享有社会保障
和固定住所的农民工及其家庭成员转为市民，
• 到2030年再解决2亿农民工及其家属的市民化
问题，
• 中小城市和小城镇，可很快完全放开户籍限制；
大城市和特大城市，根据综合承载能力逐步放
宽落户条件。
• “人地”挂钩，即根据各城市吸纳农民工人口定居
的数量，每年增加一部分用地指标
• “人钱”挂钩。 根据吸纳农民工定居的规模，给
予财政补助。资金来源，发行专项国债，从国有
企业上缴利润中提取一定比例。
财政改革
• 结构性减税
• 加强省以下转移支付，实现地方政府财力均等化；
• 提高财政透明度，增强政府的问责制
• 开征房地产税
• 地方政府债务市场化
。 对小微企业减免税收
金融改革
• 利率市场化
• 民间借贷阳光化， 贷款人条例
• 民间金融机构的准入，经过考验的好的小额贷
款公司，担保公司升格成村镇银行
• 加强地方金融监管
• 人民币国际化
社会保障两个阶段
• 2009- 2012年
–养老保险全覆盖全体国民
–医保覆盖90%国民
–免费九年教育及对贫困家庭子女免费教育
– 50％低收入城市居民，10％农民工， 260万
低收入农民住房补助
–广覆盖，低水平、有差别
• 2013- 2020年
–养老保险全覆盖全体国民
–医保覆盖全体国民
–免费教育1＋9＋1
–全体低收入城市居民，30％农民工，
560万低收入农民住房补助
–全覆盖，中水平、小差别
三、2012年中国进出口预测
对美国进出口
•2012年我国对美进出口将保持增长，但增速
较2011年小幅回落，对美贸易顺差可能进一
步扩大。
•预计2012年，在欧债危机不严重恶化的情景
下，我国对美进出口总额约为亿美元，
同比增长%；其中，出口额约为
亿美元，同比增长％；进口额约为
亿美元，同比增长 %；贸易差
额约为亿美元。
对欧盟进出口
•2012年我国对欧进出口将保持增长，但增速
相比2011年将大幅下降。
•预计2012年，在欧债危机不严重恶化的情景
下，我国对欧盟进出口总额约为亿美
元，同比增长%；其中，出口额约为
亿美元，同比增长％；进口额约
为亿美元，同比增长%；贸易差
额约为亿美元。
•2012年我国对欧盟出口在个别月份可能出现
负增长。
主要产品
2011年 2012年
机电产品出口 % %
机电产品进口 % %
高新技术产品
出口
% %
高新技术产品
进口
% %
纺织品出口 % %
服装出口 % %
鞋类出口 % %
2012年我国进出口形势分析
（1）
繁荣放缓
下降 复苏
2011年12月份，多数进出口指标处于增速“下降”阶段；由于指标位
于各个状态的时间平均约为6个月，可推断2012年多数进出口指标处于
增速“下降”和“复苏”阶段。进出口增速较2011年进一步回落。
总
出
口
总
进
口
2012年我国进出口形势分析
（2）
•出口：欧洲债务危机及美国经济复苏乏力给
我国出口带来极大的不确定性。
情景设
置
美国
GDP
欧盟
GDP
中国工
业增加
值
出口 进口
基准情
景 % % 12% % %
乐观情
景 % % % % %
悲观情
景 % % % % %
中间情
景 % 1% 10% % %
图：2012年欧债危机对我国进出口影响的情景分析
2012年我国进出口形势分析
（3）
•进口: 预计2012年我国GDP增速为%，
内需和加工贸易增速放缓分别影响一般贸易
和加工贸易进口增长。
图：中科院预测中心中国经济先行、一致指数
经济增长先行、一致指数持续下降
图：中科院预测中心中国经济景气跟踪图
2011年末多数经济指标处于“下降”阶段
四、中国对外贸易依存度为何如此之高
？这是好事还是坏事？为什么？
• (1)中国对外贸易依存度的增长速度过快，明显高
于GDP增速（直接原因）
• (2)对外贸易政策
• (3)我国对外贸易中加工贸易比重过高
• (4)人民币汇率波动影响
• (5)我国对外贸易依存度被高估
2006—2010年中国进出口依存度的变化
单位:亿美元2006 2007 2008 2009 200
GDP
IM
EX
FTD % % % % %
LOGO
日本进出口额
及对外贸易依存度
出口额 进口额 GDP 对外贸易
依存度
2007 7143 6222 43843 %
2008 7820 7626 49093 %
2009 5805 5525 50675 %
单位：亿美元
LOGO
美国进出口额
及对外贸易依存度
出口额 进口额 GDP 对外贸易
依存度
2007 11625 20204 138112 %
2008 12874 21695 142043 %
2009 15531 19337 127900 %
单位：亿美元
LOGO
中日美进出口总额比较分析
1.受金融危机影响，三国的进出口
总额都有所减少
2.中国进出口总额虽超过日本，但
与美国仍有一定差距
结论如下结论如下
LOGO
中日美GDP比较及分析
43%中日GDP与美国的差
距相当的大.
图表结论：
中日美GDP情况
中日美对外贸易依存度
2005)
实际上，外贸依存度是一把“双刃剑”，
其提高和变化一方面为我国更加主动地参
与国际经济，提高了我国的经济地位和影
响力，另一方面也为我国经济发展带来了
新的风险和影响，这些影响主要有：
• 对外贸易摩擦加剧
• 影响国家经济安全
• 影响国内产业发展
• 恶化贸易条件
2022/6/27 68
地区生产总值：1989年以来始终位居全国第一。
• 1997年：亿元，折合亿美元，超
过新加坡（亿美元）。
• 2003年：亿元，折合亿美元，
超过香港（1585亿美元）。
• 2007年：亿元，折合亿美元，
超过台湾（亿美元）。
广东是一个经济大省
2022/6/27 69
人民币（亿元） 美元（亿元） 占全国比重(%)
全国
GDP
--
广东
江苏
山东
浙江
上海
北京
天津
表1 2010年部分省市生产总值及其占全国比重
数据来源与说明：人民币值来自2010年中国国民经济与社会发展统计公报以及
各省市2010年国民经济与社会发展统计公报；美元值根据2010年美元兑人民币
平均汇率1美元=元人民币计算。
2022/6/27 70
人口
（万人）
地区生产总值
（亿元）
人均GDP或生产总
值（元）
人民币值 美元值 人民币值 美元值
全国GDP 133474 397983
广东 9638
江苏 7725 7873
山东 9470
浙江 5180 27227
上海 1921
北京 1755
天津 1228
表2 2010年全国及部分省市人口、生产总值及人均生产总值
2022/6/27 71
广东是一个经济大省
财政收入，1991年以来始终位居全国第一。
• 2010年，广东省财政总收入为11842亿元，
占全国财政收入（83080亿元）的%。
• 其中，地方财政一般预算收入为亿元，
占全国财政收入的%。
• 财政总收入和地方财政一般预算收入均位列
全国各省市第一。
2022/6/27 72
广东是一个外贸大省
广东是中国大陆进出口规模最大的省份。1978年
以来，进出口总值始终位居全国第一。
2010年，广东省进出口总值亿美元，占全
国（29728亿美元）的%。
2010年，进出口差额（出口减进口）亿美
元，占全国（1831亿美元）的%。各项指标
均远大于东部其他省份。
2022/6/27 73
年份 全国 广东 江苏 浙江 山东
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004 11547
2005
2006
2007
2008
2009
2010
表4 1978年以来部分发达省市进出口总值变动情况（亿美元）
2022/6/27 74
资料来源与说明：《2010年广东统计年鉴》，历年《中国统计年鉴》，广东2010年国民经济与社会发
展统计公报，中国2010年国民经济与社会发展统计公报，及香港统计局网站。
表5 1990年以来广东、香港、台湾进出口总值增长情况
年份 全国 广东 香港 台湾
1990 1220
1995 2150
2000 2880
2005 3810
2006 4267
2007 4660
2008 4961
2009 3780
2010 --
2022/6/27 75
地区
出口 进口 顺差
总值
（亿美
元）
占比
（%）
总值
（亿美
元）
占比
（%）
总值
（亿美
元）
占比
（%）
全国 15779 100 13948 100 1831 100
广东
江苏
浙江
山东
上海
北京
天津
表6 2010年东部主要省市进出口总值及占全国比重
数据来源与说明：中国2010年国民经济与社会发展统计公报以及各省市2010年国民经济与
社会发展统计公报。
2022/6/27 76
广东是中国大陆外贸依存度最高的省份之一。
1990年以来外贸依存度始终在100%以上，有些
年份还超过150%。
广东外贸依存度很大
2010年为%。除了上海和北京以外，远高
于其他所有省份。江苏、浙江和山东分别仅为
%、%和%。
2022/6/27 77
年份 外贸依存度 出口依存度 进口依存度
1990
1995
2000
2005
2006
2007
2008
2009
2010
资料来源与说明：根据广东省统计局和国家统计局广东调查总队编《2010年广东统计年鉴
》以及2010年广东省国民经济和社会发展统计公报数字计算。
表7 1990年以来广东省外贸依存度
2022/6/27 78
图10 2010年部分发达省市外贸依存度
资料来源与说明：根据2010年部分发达省市生产总值及2010年东部主要省市进出口总值计算
• 谢谢
