2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 •1. 数据来源等资料的简介 根据公平、公正、公开的原则，参照世界500强评选办法，根据企业的申报材料，并参考企业公报，上市企业年报，企业网站和权威媒体报道的数据，交专家评委会审议后排序。依据调查指标体系中的数据，得出评选结果，并由媒体向社会公布。 这500强企业依来源地看，泰国6家，印尼3家，美国2家，马来西亚1家，其余皆注册香港。香港是国际华商的经济之都，注册香港的企业，相当部分是东南亚等地的华商企业。 为了保证统计口径的一致，其他途径的华商资料暂时未纳入本次评比。 •2. 500强企业的经营战略分析 500强企业覆盖了从第一产业到第三产业的各行各业，经营范围极其广泛。根据其主要经营业务，考察各业务在生产链、价值链的匹配关系及相关性，我们将500强企业经营类型划分为两种，即集约型与扩散型。集约型多种经营战略是指相互关联的所有经营项目共同利用经营资源，互相联系紧密，呈网状。扩散型多种经营战略是指相互关联的经营项目中的各项目，只与关联组中任一经营项目相联系，呈线状。可如下图1所示： 图1 两种经营战略示意图 以此分类法，将这500家企业的经营战略分为两组：专业化企业361家与多元化企业139家。多元化企业通常涉及到两个以上的经营行业，覆盖众多领域，如正大集团，以农业起家，发展至今，其业务已涉及到农牧、水产、种子、食品、石油化工、摩托车、房地产、医药、零售、金融以及国际贸易等。 1
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 专业化企业既包括经营领域高度集中的企业，也包括以主营业务为核心，兼顾上下游环节的企业;前者如东方海外(国际)、华润电力(,,%)、百丽国际(,,%)、冠捷科技(,,%)、雨润食品(,,%)、腾讯、恒安国际(,,%)、东亚银行(,,%)、东岳、中国生物制药(,,%)等，后者如莎莎国际(,,%)、大新金融(37,,%)、星岛(,,%)新闻、保华、天安(,,%)等。为分析便利，本报告将专业化经营企业划分为制造业、房地产业、金融业、零售业、信息服务业、能源电力业、酒店餐饮业、交通运输物流业等行业。 多元化与专业化这两种经营战略各有短长，两类企业在500强中的分布状况如下表1所示： 表1 大陆华商500强中两种经营战略企业的分布状况 单位：百万元RMB 企业数营业收入平均 营业收入资产总额平均 资产额 多元化企业总计139198581 百分比%%% 专业化企业总计361558661 百分比%%% 附注：500强中有35家企业的大陆资产总额数从缺，其中4家多元化企业、31家专业化企业。 由上表1可知，大陆华商500强的经营战略仍是以专业化经营为主，其企业数目、营业收入、资产总额皆占统计总数的七成有余，其中营业收入一项，比重最为显著，且在单个企业的平均营业收入上，专业化经营企业占优势。但，就企业规模而言，多元化企业仍略大一筹。 •3. 大陆华商500强的经营绩效分析 上述两种经营战略在2008年的经营绩效也有所不同，如下表2所示，专业化企业在营业收入上较占优势，而多元化战略中则有1/3强的企业在08年的销售业绩下滑。这并不反映两种经营战略的优劣，只是表征两种经营模式在2008年的经营概况。 表2 不同经营战略2008年经营绩效比较 2
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 经营战略08年营收增长08年营收下降 企业数比重%企业数比重% 专业化 多元化 注：部分企业数据从缺;中国科技(,,%)营收持平。 为了更明确考察2008年各行业的经营绩效，可从以下两个方面分析，其一为专业化企业的营业收入增减状况;其二为各行业营业收入与资产额的均值。 表3 不同行业的专业化企业经营绩效(2008) 领域企业数08年营收增长08年营收下降 企业数比重%企业数比重% 制造业 房地产上下游 信息服务 能源电力 零售 酒店餐饮 交通运输物流6610000 金融 投资控股5510000 注：部分企业数据从缺 3
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 图2 不同行业的专业化企业经营绩效(2008) 由上表3与图2可知，2008年大陆华商500强企业中，营收增长的企业占据了各行业的主体。同比而言，交通运输物流与投资控股两个行业的企业经营状况最佳，所有企业的营业收入均有所增长;零售与酒店餐饮两业皆有九成以上的企业获得了更多的销售收入;能源电力企业的经营状况紧随其后。而营业收入下降最为严重的行业为信息服务业，四成多的企业销售收入都有所减少;房地产上下游企业的经营绩效也不甚良好。 若以行业均值为参数，分析各领域企业的营业收入与资产额，则行业经营绩效有所不同。由下图可知，一方面，从整体看，每一行业2008年的营收均值皆高于2007年，这表明就行业而言，2008年的整体经营绩效有所提高。另一方面，探察不同行业的发展状况，则高低各不同。 2008年，交通运输物流业以亿元的行业营业收入均值高居榜首，这与上述分析颇为一致，不仅表明了其良好的经营状况，也说明该业中从业各企业的销售收入极高。在此项指标下，零售与能源电力行业跻身三甲。金融业拥有极高的行业资产额均值，事实上，这一数值是其他所有行业均值总和的倍，显示了其从业企业颇为壮观的规模，这些企业主要包括东亚银行、大新金融集团、大新银行集团(,,%)、永享银行、汇富金融(,,%)等，但与此形成鲜明对照的则是其位居第五位的营业收入均值，房地产行业的状况与之类似。 4
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 图3 各领域企业平均营业收入与平均资产总额(百万元) 除绝对数值外，考察各行业平均营业收入增长的比率也可评判不同行业的经营绩效。以2007年营收为基数，则2008年各业营收均值增长状况如下图4所示。 5
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 注：投资控股以400%的比率增长，但与其基数极低也有关系。 图4 2008年行业平均营业收入增长比率(%) 由此可见，在抛开了行业规模等绝对数值的影响后，2008年各业的经营绩效有了更为直观的结果，且该结果表明在投资控股业的遥遥领先之外，信息服务与能源电力业有了较大的发展，金融业的状况仍不乐观，而房地产业在各业中的经营绩效最低。 •4. 大陆华商500强的产业结构分析 500强中以第一产业为主营业务的企业极少，即便是以农业起家的正大集团，也完成了多元化发展的经营战略，只正大(中国)投资仍着重农牧业，但逐步建立并完善农牧食品企业“一条龙”生产经营体系，涵盖饲料业，畜禽和水产养殖业，生产加工业，并延伸至市场销售。此外，如奇峰国际(,,%)木业兼营木业，不过在行业类型上属电子消费品类。 无论以何种经营战略，500强企业皆专注于二、三产业。相对而言，专业化企业的行业分布更清晰明了，我们便据此分析500强企业的产业结构态势。 经统计，各业在500强中所占比重如下图所示： 6
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 图5 大陆华商500强中专业化企业的经营领域分布 由上图可知，制造业仍是专业化经营的主导产业，占据半壁江山;房地产业与信息服务业位列第二、三名。这一行业分布状况与全国侨资企业相比，有其异同点。 据中国侨资企业年度报告(2008)推算，就产业分布而言，2008年新批侨资企业中，制造业占65%,房地产业占15%，其他服务业约占20%。注册运营的现有全部侨资企业中，制造业占72%，房地产业约占10%，其他服务业占18%。(谭天星，龙登高2009) 由此可见，500强企业的产业分布态势与全国侨资企业大体一致，但在具体产业权重上有所区别，如制造业的比重大大低于全国均值，房地产业二者较为相符，而信息服务、酒店餐饮、交通运输物流、金融等第三产业的比重则远远高于全国均值。可见，大陆华商500强企业在产业结构上颇具优势。 若以营业收入为参数，综合行业与企业，结合中观与微观的分析视角，下图清晰地反映了大陆华商500强中各业的行业规模、各企业的分布态势以及不同企业在500强中的梯度。由此不难看出，制造业集中了数量最多的企业，行业规模最大，房地产业其次，信息服务业再次。同时，零售类各企业整体梯度偏高，而投资控股企业则整体梯度偏低。这一结果与上述分析相吻合。 7
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 图6 各领域企业2008年营收排名分布图 结合营业收入与资产总额两项指标，考察2008年经营绩效最好的100家企业与经营规模最大的100家企业，分析其各自的产业分布态势，结果显示出极大的不同。由下图与图可知，营业收入前100强的专业化企业泰半集中于制造业，17%分布在房地产业，第三产业占了1/3左右，这与华商企业的产业结构大势一致，但略趋好。 网址： 电话：010-86825132 86822962 邮箱：800@
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 而资产总额前100强企业中专业化企业的产业分布状况极为不同。其制造业所占比重几乎为前项统计数据的一半，房地产业的比重却增加了近一倍，第三产业比例也较高。这表明经营规模偏大企业的产业结构趋向于优化与完善。 综合两项指标可知，2008年以制造业为代表的第二产业经营状况不错，但相对而言，该业从业企业的规模偏小。如以侨资企业总体的产业构成为辅证(龙登高，谭天星2008)，制造业规模较小的格局更为突出。如要充分发挥规模经济效应，尚有发展的空间。 图7 营业收入前100强企业中的专业化企业的经营领域分布 网址： 电话：010-86825132 86822962 邮箱：800@
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 图8 资产总额前100强企业中专业化企业的领域分布 •5. 专业化企业的行业分析 在考察的300多家专业化经营企业之中，制造业、房地产业与服务业皆占有相当比重，本报告便对三者进行具体、深入的分析，以期更翔实地了解专业化企业经营的行业现状。 制造业 制造业为大陆华商500强最为集中的行业，仍占据华商投资的主导地位。制造业门类众多，行业分布广泛，被统计的500家企业中，制造类企业的领域分布可如下图所示： 网址： 电话：010-86825132 86822962 邮箱：800@
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 图9 制造类企业的行业分布 由上图可知，纺织服装鞋帽业、玩具业、食品加工业等传统劳动密集型行业在制造类企业中仍占有一定比例，但以电子、信息产品及生物制药等为主的高新技术产业已大有发展，因此，资本、技术密集型企业在制造业中占据了显著地位。这体现出500强企业在制造业产业链中的提升。 不过，若进一步分析两个产业在2008年的发展状况，则会发现，在资产总额一项下，高新技术类企业尚未打进前50名，排名最先的为腾讯，居第52位，其次为冠捷科技，55位。该业从业企业最为集中的维度是401-500之间，101-400内各区间等列分布，这说明该行业梯度较低，电子信息类企业整体规模偏小。该类企业起步较晚，但企业数量占据了有利地位，具有较大的发展空间。 相对而言，纺织服装鞋帽类企业在资产梯度上稍高一些，该业最为集中的维度是101-200之间，排名在200之前的企业数略占优势。这说明该业在多年的行业发展与行业整合之后，中大型企业占据了行业主体。这也是电子信息类企业发展的途径之一。 网址： 电话：010-86825132 86822962 邮箱：800@
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 图10 500强中纺织服装鞋帽企业08年资产总额排名分段统计 图11 电子信息业2008年资产总额排名分段统计 就经营状况而言，由图12与图13可知，2008年大陆华商500强中的纺织类企业好于电子类企业。纺织服装鞋帽业企业的营业收入集中于101-200以及201-300这两个维度中，且多有企业跻身于前100强，这表明该业整体经营状况中度偏好。 而电子信息类企业营业收入排名分段的梯度相对偏低，最为密集的维度是401-500之间，301-400及201-300也聚集了众多的该类企业，且只有15%的企业打进了100强。这反映出该行业在2008年的经营状况较为不佳。 网址： 电话：010-86825132 86822962 邮箱：800@
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 图12 500强中纺织服装鞋帽企业08年营业收入排名分段统计 图13 电子信息业2008年营业收入排名分段统计 对于上述情况，除绝对值外，尚可参考两个行业的相对值。我们以营业收入增长率为参数，统计两类企业经营绩效的分布态势，则由下图与图可知，纺织服装鞋帽业中营业收入下降的企业占%，而电子信息业中的这一比率则高达%。且在10%~50%及50%~100%这两个维度空间中的营收增长率，纺织业中有%的企业，但电子信息业仅有%。 不过，值得注意的是，电子信息业2008年营收增长率中也有为数不少的企业增长比率超过100%，志鸿科技(,,%)更是达到了%。这也表明，在行业发展大势不甚良好的情况下，仍有部分企业取得了颇佳的成绩。 且在电子信息业中，电脑及配件行业的经营绩效相对较好，电子产品及电子元件行业的绩效颇低，而信息服务业也不佳，具体状况可参见下图。 网址： 电话：010-86825132 86822962 邮箱：800@
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 图14 500强中纺织服装鞋帽企业08年营收增长率分段统计 图15 500强中纺织服装鞋帽企业08年营收增长率分段统计 网址： 电话：010-86825132 86822962 邮箱：800@
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 图16 电子信息类企业2008年经营绩效 房地产业 500强中有54家专门以房地产为主要行业的企业，其中专注于物业投资、发展、管理的企业38家以及主要从事房地产开发的企业15家，另有1家企业从事房地产咨询行业。该行业在大陆华商500强中的地位可参见下表。 表4 房地产业在500强中的地位 单位：百万元RMB 企业数07年营业收入08年营业收入08年资产总额 数量比重%金额比重%金额比重%金额比重% 房地产业54 500强5006265887572422041174 注：部分企业资料从缺。 由上表不难看出，房地产企业以不到11个百分点的企业数占据了500强总资产的%，可见其从业企业整体规模偏大，这也与其行业特点相关。但据营业收入数据显示，2008年的销售输入相对下降，表明其经营绩效有所降低。具体而言，该业中2008年的营业收入比2007年增长的有34家企业，增长率集中在10%~50%的维度内，此外，在50%~100%之间，乃至增长率超过200%的企业各有8家。 网址： 电话：010-86825132 86822962 邮箱：800@
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 综合考察，虽然2008年华商500强的房地产业中，有63%的企业营业收入有所增加，但相较于2007年，行业整体经营绩效显示出下滑的特征。不过，与电子信息业颇为类似的是，在行业不甚景气的状况下，仍有部分企业取得佳绩，此可谓幸事。 图17 房地产华商2008年营业收入增长率分段统计 具体分析房地产企业在500强中的分布态势，可知，其资产总额多集中在500强中的前200名。资产总额前100强中的房地产企业中，有59%的企业的营业收入2008年较2007年增长，100名之后的房地产企业中，有70%的企业营业收入增长，可参见下表。 表5 房地产企业在500强中资产总额排名分段及营收增长率分段 在500强中资产总额排名分段 前10名11~ 5051~ 100101~ 200201~ 300301~ 400401之后 营收增长率分段<-50% 222 1 -50%~-10%211112 16
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 -10%~0 21 0~10%112 1 1 10%~50% 51 311 50%~100%131 21 100%~200% 1 200%以上 1 4 1 总计41587664 其他行业的考察 在制造业与房地产业之外，金融、零售、能源电力、酒店餐饮、交通运输物流等行业也占据了500强的众多席位。这些企业在500强中的概况可参见下列图表。 表6 制造业内部领域分布情况 企业数07年营业收入08年营业收入08年资产总额 数量比重%金额比重%金额比重%金额比重% 金融 零售 能源电力 酒店餐饮 交运物流 17
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 图18 各业在500强中的分布状况 由上述图表可知，这几个行业中，金融业资产总额最巨，高达500强合计的15%，但与此形成对比的是该行业极低的营业收入，无论2007或2008年，其比例只维持在1个百分点。相反，交通运输物流行业呈现出另一种景象，其企业数与资产额比重皆不高，但这两年的营业收入表现颇佳。零售与能源电力类企业经营状况相似酒店餐饮业在两年中的销售收入打平。 以营业收入增减为参数，考察这些行业中的企业经营绩效，可发现其整体经营状况尚好，营业收入增加的企业比重达到了%，尤其是交通运输物流行业所有企业都取得了正增长的销售业绩。特别值得关注的是，部分企业的经营绩效极为惊人，如华南投资(,,%)的营业增长率竟然高达%;此外人和商业(,,%)为%，六福集团(,,%)的%，洪桥集团(,,%)的%等，皆相当出色。 18
2008年海外华商中国市场(大陆)500强分析报告 注：部分企业资料从缺 图19 各业企业经营绩效小计 张洪云，赵亮，龙登高(清华大学经济学研究所) 19
