国际贸易理论
第八章 国际资本移动与跨国公司
学习目标：
1、掌握国际资本移动的含义和基本类型
2、掌握跨国公司的含义和主要特征
3、了解跨国公司国际直接投资理论的基本内容
4、理解跨国公司操纵转移价格的原因及跨国公司内部贸
易的原因及其对国际贸易的影响
第一节 国际资本移动
国际资本移动也称国际投资，是指资本从一个国家或地
区，转移到另一个国家或地区的一种国际经济活动，包括
直接投资、证券投资及银行间的相互借贷等形式。
长期投资
短期投资
根据投资的时间长短：
国家投资
根据资本持有者的性质：
私人投资
对外间接投资
对外直接投资(FDI）
根据投资方式不同：
一、国际直接投资
国际直接投资（FDI)是一个国家的投资者跨越国境投入资
本或投入其他生产要素，以获取或控制相应的企业经营管
理权为核心，以获得利润或稀缺生产要素为目的的投资活
动。
独资
合资
按投资者对投资企业拥有的股
权比例不同划分
垂直型对外直接投资
水平型对外直接投资
按投资者投资的部门结构关系
不同分类
资源导向型投资
生产要素导向型投资按投资者投资动机的不同
市场导向型投资
地域导向型投资
全球战略导向型投资
二、国际间接投资
国际间接投资（FII)是指以资本增值为目的，以取得利息
或股息为形式，以被投资国的证券为对象的跨国投资，主
要包括证券投资和借贷资本输出。
对外间接投资只涉及货币资本的移动，
投资者不直接参与使用这些资本企业的
经营和管理。
借贷资本输出
政府援助贷款
国际金融机构贷款
国际金融市场贷款
世界银行
国际开发协会
国际金融公司
国际货币基金组织
货币市场
资本市场
出口信贷
（1）IMF
IMF的贷款对象是成员国政府，贷款用途只限于
解决短期性国际收支不平衡问题，用于贸易和
非贸易经常项目的支付。
国际货币基金在贷款时要求借款国以相应数量的
本币购买外币，偿还贷款时再用国际货币基金
组织指定的货币购回本币。这种贷款利率较低，
此外还需支付少额的手续费。
（2）世界银行
世界银行即国际复兴开发银行（狭义的世界银行）。
广义的世界银行是指由国际复兴开发银行、国际开发
协会、国际金融公司和多边投资担保机构组成的世界
银集团。
世界银行只对成员国政府或经成员国政府担保的公共
机构和私人企业提供贷款，主要面向发展中国家，贷
款重点用于能源、农业、交通运输、教育等方面。
贷款期限短则三五年，多达20年，宽限期5年。贷款利
率随国际金融市场利率水平定期调整，但低于国际金
融市场利率水平。
银行一般只提供该贷款项目金额的30－50％，其余部
分有贷款国自备（称配套资金）。
银行贷款专款专用。
（3）国际开发协会
国际开发协会属于世界银行的下设机构，又成第二世界
银行，专门从事对最不发达国家提供无息贷款业务。
世界银行的成员国均为国际开发协会的成员国。
协会成员国分为两类：第一类是经济上比较发达或收入
水平较高的国家，是资金的主要提供者；第二类是发展
中国家，协会贷款的主要接受者。
（4）国际金融公司
国际金融公司是世界银行的另一个附属机构，专门从
事对成员国私营部门的贷款业务。
向发展中国家的私营部门提供中长期贷款是公司的主
要业务。
公司的投资活动分为两类：贷款；参股。
三、国际间接投资与国际直接投资的区别
1、根本区别：是否拥有对企业的控制权与经营权
FDI拥有对企业的控制权与经营权
FII不拥有对企业的控制权与经营权
2、流动性和风险性不同
3、投资渠道不同
4、投资内涵不同
5、获取收益不同
若干跨国公司“跨国度”指标（
Transnationlity Index, 2004）
公司名称 母国 所在行业 国外资产
比例
国外销售
比例
国外雇员
人数比例
跨国度
Thomson
Corporation
加拿大 媒体
CRH Pic 爱尔兰 木材，建材销
售
雀巢 瑞士 食品饮料
沃达丰 英国 通讯
Alcan Inc 加拿大 金属与金属产
品
Koninklijke
Ahold
美国/荷兰 零售
菲利普 荷兰 电子
北电网络 加拿大 通讯
联合利华 英国/荷兰
英国石油 英国 石油
2008年世界财富500强
中国进入2007年财富全球五百家最大前11位公司
思考：这几个公司分别来自哪个国家？
必胜客
德芙巧克力
宝洁
联合利华
宝马
汇丰
麦德龙、沃尔玛
诺基亚、摩托罗拉
阿迪达斯
立邦
法拉利
飞利浦
美国
美国
美国
英荷合资
德国
英国
德国、美国
芬兰、美国
德国
日本
意大利
荷兰
第二节 跨国公司与国际贸易
一、跨国公司
跨国公司是指发达资本主义国家私人垄断企业通过
对外直接投资方式，以本国为基地在世界各地设立分支机
构或分公司，或控制东道国当地企业使之成为其子公司，
从事国际化生产、销售和其他经营活动的国际型企业。
1、跨国公司的构成要素：
（1）经济实体
（2）目标一致
（3）功效利益、分担责任
2、跨国公司的特征
（1）跨国公司具有全球战略目标和高度集中统一的经
营管理
（2）跨国公司从事多种经营
（3）以开发新技术推动跨国公司的发展
（4）竞争是跨国公司争夺和垄断国外市场的主要手段
（5）跨国公司经营方式多样化
二、跨国公司内部贸易
1、跨国公司内部贸易动机
（1）避免外部市场经营的不确定性
（2）防止技术优势的扩散，确保跨国公司经营的优势
（3）降低成本，增加利润。
2、跨国公司内部贸易的特点
（1）内部贸易多发生在高新技术部门
（2）产品构成主要是最终产品，其次是有待加工和组装的
中间产品
（3）内部贸易多发生在发达国家
3、跨国公司内部贸易的运作
（1）实行计划性管理
（2）实行转移价格
减轻所得税负担
采用转移价格的目的： 规避关税
控制市场
货物价格
转移价格的具体形式： 劳务费用
提供内部贷款
第三节 跨国公司理论
跨国公司理论，具体说主要是跨国公司对外直接投
资的理论，是从20世纪60年代才真正开始出现的。目前，
主要有以下五类：
1.以产业组织理论为基础的垄断优势论；
2.以贸易理论和区位理论相结合的产品生命周期论；
3.从比较优势观点出发分析得出的比较优势论：
4.分析外部市场和内部市场的特征、优缺点等，而
得出的内部化理论；
5.吸收区位理论、溶入比较优势论和内部化理论等
各家之长，而综合形成的国际生产折衷理论
一、垄断优势理论
垄断优势理论，是关于跨国公司主要凭借其特定
的技术知识等方面的垄断优势，拓展对外直接投资的一
种跨国公司理论。亦称特定优势论或产业组织论。
代表人物：海墨，金德伯格
（一）垄断优势理论的主要内容
1.放弃传统国际资本理论中关于完全竞争的假设，从不
完全竞争角度进行研究；
完全竞争，指在市场结构中，有众多的生产者生产同类产
品，同时也有众多的买者，誰都无力控制市场，而只能接受由
供求关系形成的，此称为完全竞争。
不完全竞争，指在市场结构中，众多生产者生产和销售同
一类产品，但具有差异性，这种差异性主要表现在产品的质量、
性能、档次、规格、品牌和商标等方面，从而出现激烈的价格
与非价格竞争的不完全竞争。
2.市场不完全可分为四种形态：
1）由规模经济引起的市场不完全：
2） 产品市场的不完全；
3）资本和技术等要素市场的不完全；
4）由政府课税、关税等贸易限制引起的市场
不完全。
企业拥有
垄断优势
导致企业对外直接投资以利用其垄断优势
3.企业对外直接投资必须满足两个基本条件；
（1）企业自身须拥有竞争优势；
（2）不完全市场存在。
4.跨国公司拥有垄断优势
（1）知识资产优势；
（2）规模经济优势；
海默的垄断优势理论，就跨国公司的对外直接投资理
论来说，是开创性的。
该理论主要的不足之处：
1）不能解释生产部门跨国公司的地理布局问题；
2）不能解释服务性跨国公司的区位选择问题；
3）无法解释发展中国家企业的对外直接投资问题。
（二）垄断优势论的评析
二、产品生命周期理论
产品生命周期理论，是指跨国公司从产品垄断的角
度，按照产品在市场营销生命周期中的新产品、成熟产
品、标准产品等不同的阶段，来确定公司何时进行对外
直接投资的理论。
产品生命周期的理论是美国哈佛大学教授雷蒙德·
弗农在1966年提出来的。
（一）产品生命周期的内容
产品在市场的营销周期是普遍的，可分为三个阶段：
1.新生期，创新国和创新企业往往拥有技术上的垄断优势，其在国内
生产、大部分在国内销售，部分出口；
2.成长期，此时国内外出现许多仿制者，市场竞争日趋激烈，替代产
品也增多，技术垄断地位相对削弱，企业为降成本、增效益，开始对
外直接投资。美国主要选择那些经济水平、消费结构类同的国家作为
投资对象。
3.成熟期，产品的技术等己完全成熟，己标准化，这时，为了进一步
降低成本，原投资国开始在一些发展中国家投资生产，再将生产的产
品返销到母国或第三国。
（二）产品生命周期论的评价
1.当时主要的实证和现实意义
产品周期论通过美国制造业对外投资的实证研究和
分析，当时具有一定的现实意义，反映了当时许多美国
跨国公司对外投资的实况，而且这种产品转移型对外投
资的流向呈发达国家次发达国家发展中国家的梯度
式的演变。
2.主要缺陷
该理论以美国的跨国公司为例，涉及其他国家的跨
国公司较少；其总结的产品转移型对外直接投资的“三
段式”模式，不能解释20世纪70年代以后出现的新情况；
该理论缺乏抽象的实证分析，所以不具有普遍意义。
三、比较优势投资理论
比较优势投资理论，亦称之为日本的“小岛清”模式，
它是从企业比较优势的动态变迁来解释日本企业国外直接投
资的理论。
20世纪70年代后期，由日本学者小岛清根据日本的跨国
公司对外投资的实证研究与分析，提出来的比较优势理论的
核心内容是：
1.“一国应该从已经或即将处于比较劣势的产业开始对
外直接投资，并依次进行”。
2.日本式的对外直接投资是补足贸易，创造和扩大贸易
的，而不是取代贸易。
3.跨国公司对外直接投资的动机主要分：资源导向、劳
力导向、市场导向和战略导向四种。
比较优势投资理论的评析
1.比较优势投资理论基本符合20世纪60到70年代，
日本对外直接投资初期的实情，但随时间的推移，情
况己有变化，故不具普遍意义；
2.将对外直接投资划分为贸易创造型和贸易替代
型，在实际中确有这种情况，但并不符合和具有长远
的普遍意义。
四、市场内部化理论
提出者：
英国：巴克利（Buckley），卡森（Casson）
加拿大：拉格曼(Rugman)
内部化理论，是指跨国公司为了解决外部市场不完
全的不利影响，尽量长时间保持技术诀窍和管理技能
知识等要素的垄断，降低风险，获取最大效益，创造
出超越国境的公司内部市场，而引发企业对外直接投
资的理论。
（一）内部化理论的主要内容
中间产品市场是不完全的，为追求最大利润，企业
必须建立内部市场，利用管理手段协调企业内部资源流
动与配置，避免市场不完全对企业经营效率的影响。当
企业内部化超越国界时，就成为企业对外直接投资的过
程。因此，企业内部化的因素就成为决定企业对外直接
投资的因素。
（二）内部化理论的评析
1.内部化理论是一新型的跨国公司对外直接投资的学说；
2.内部化理论是一种将“交易费用”与“企业机能”相结
合，从动态的观点来研究跨国公司对外投资理论的学
说；
3.内部化理论是贸易理论与投资理论相结合的一种学说，
说明了各类跨国公司形成的基础；
4.但该理论无力解释投资的地理方向和跨经营网络的编织。
五、国际生产折衷理论
英国里丁大学邓宁
（Dunning）教授在20世纪80年代
提出的国际生产折衷理论。
国际生产折衷理论是把对外直接投资的目的、条件
和对外投资的能力等结合起来研究，吸收跨国公司对外
直接投资的区位理论、溶入要素禀赋论（比较优势论）
和内部化理论的部分内容，进行综合和运用折衷方法而
总结得出来的跨国公司对外投资的理论。
（一）国际生产折衷理论的主要内容
跨国公司进行对外直接投资，必须具备三种优势：
1.所有权优势；
2.内部化优势；
3.区位特定优势
企业如果只拥有前二种优势
国内生产，出口商品
企业如果只拥有第一种优势
只能转让技术
所有权优势 Ownership Specific Advantage
指企业独占无形资产所产生的优势，以及拥有规模经济所产生的
优势。包括：技术与管理优势、企业规模经济优势、融资优势。
内部化优势 Internalization Incentive Advantage
理论认为，跨国公司的国际竞争力主要是来自技术优势的内部化。
这种技术内部化优势直接影响到跨国公司选择国外投资的形式和规
模。
区位优势 Location Specific Advantage
是指东道国固有的、不可移动的要素禀赋优势，如优良的地理位
置、丰富的自然资源、潜在的市场容量等，以及东道国的经济制度、
政策法规、投资环境等要素称区位因素。
（二）国际生产折衷理论的评析
1.说明了所有权、内部化和区位优势的特点和表现；
2.将国际资本流动作了动态化的研究；
3.具有综合分析、宏观分析、区位分析和动态分析的
特点；
