第十章第十章 利润与分配管理利润与分配管理
第一节 利润与分配管理概述
第二节 利润预测与决策
第三节 利润实现与增长途径
第四节 股利理论与政策
内容提要
思考题
第一节第一节 利润与分配管理概述利润与分配管理概述
一、利润的概念与意义
• 利润是销售收入扣除成本费用后的余额。
• 由于成本费用包括的内容与表现的形式不同，利润所
包含的内容与形式也有一定的区别。
• 如果成本费用不包利息和所得税，则利润
表现为息前利润；
• 如果成本费用包含了利息而不包括所得税，
则利润表现为利润总额；
• 如果成本费用包含了所得税，则利润表现
为净利润；
• 如果成本费用中甚至包含了权益资本的成
本，则利润将表现为经济增加值
利润有其重要的经济意义：
1．利润是反映企业经营绩效的核心指标
2．利润是企业利益相关者进行利益分配的基础
3．利润是企业可持续发展的基本源泉
二、利润分配的意义与原则
（一）利润分配的意义
（二）企业利润分配原则
（三）企业利润分配程序
（一）利润分配的意义
首先，通过利润分配，国家财政能动员集中
一部分利润，由国家有计划地分配使用，实现国
家政治职能和经济宏观调控职能，发展高新技术、
能源交通和原材料基础工业，为社会经济的发展
创造良好条件。
其次，通过利润分配，企业由此而形成一部分
自行安排使用的积累性资金，增强企业生产经营
的财力，有利于企业适应市场需要发展生产，改
善职工生活福利
第三，通过利润分配，投资者能实现预期的收益，
从而提高企业的信誉程度，有利于增强企业继续融通
资金的能力，有利于生产经营发展的需要。
（二）企业利润分配原则
1．兼顾各方面利益原则
根据这一原则，企业的利润必须按税
法规定的所得税率计算缴纳所得税，税
后利润再在企业与经营者和投资者之间
进行分配，贯彻维护各利益主体利益的
财务管理基本原则。
2．积累和消费相结合的原则
3．参照国际惯例，规范分配程序
利润分配顺序的规定应尽可能与国际
惯例接轨，才有利于对外开放政策的执行
（三）企业利润分配程序
1．弥补企业亏损
按企业财务通则规定，企业发生的年度亏
损，可以用下一年度的税前利润弥补；下一
年度利润不足弥补的，可以在五年内用所得
税前利润延续弥补；延续五年未弥补完的亏
损，用缴纳所得税后的利润弥补。
2.缴纳所得税
企业应纳所得税的数额=企业的应税所得额×所得税的税率
企业应税所得额=
实现利润总额+经批准增加的收入项目
—经批准减少的项目（如弥补往年度亏损等）
3.税后利润的分配
企业缴纳所得税后的利润一般应按下列顺序进行分配：
○ （1）．支付被没收财物的损失和违反
税法规定而支付的滞纳金和罚款。
○ （2）．弥补以前年度亏损。
○ （3）．提取公积金。
○ （4）．提取公益金。
○ （5）．向投资者分配利润。
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第二节第二节 利润预测与决策利润预测与决策
一、利润指标体系
(一)绝对额指标
• 绝对额指标是指企业计划期实现的利润总额。
利润总额＝营业利润＋投资净收益＋营业外收支净额
营业利润 ＝商品销售利润 ＋其他销售利润 －管理费用
－财务费用
商品销售利润 ＝营业净收入 －销售费用 －销售税金和
教育费附加
投资净收益 ＝取得的投资收益 －投资损失
其中：
○ 投资收益包括对外投资分得的利润、股利
和债券利息，投资到期收回或者中途转让所
取得的款项高于账面价值的差额，以及按照
权益法核算的股权投资在被投资单位增加的
净资产中所拥有的数额等
○ 投资损失包括投资到期收回或者中途转让
取得的款项低于账面价值的差额，以及按照
权益法核算的股权投资在被投资单位减少的
净资产中所分担的数额等
10-2-8
○ 营业外收支净额，是指与企业生产经营无
直接联系的各项收入与支出相抵的余额。
○ 营业外收入包括固定资产盘盈和出售的净
收益，罚款收入，因债权人原因确实无法支
付的应付款项，教育费附加返还款等。
○ 营业外支出包括固定资产盘亏、报废、毁
损和出售的净损失，非季节性和非修理期的
停工损失，尚未与企业分离的职工子弟校经
费和技工学校经费，非常损失，公益救济性
捐赠，赔偿金，违约金等
○ 企业利润绝对额指标是企业一定时期生产
○ 经营活动的最终财务成果指标，是企业进
○ 行利润分配的依据。
10-2-9
○ 优点：通过绝对额指标的分析，可以综合
了解企业计划期利润总额指标完成情况，对
于总结经验、改进工作、提高企业管理水平，
争取完成或超过完成利润计划，合理分配利
润都是十分重要的。
○ 缺点：绝对额指标的大小，受企业的生产
经营规模、设备技术装备的先进程度等生产
条件的影响，因此，不同类型企业的利润额
不能比较。就是相同行业，设备技术装备先
进的大型企业，与装备较差的中、小型企业
的利润数额也不能比较。即使在同一企业，
由于生产条件的客观变化，不同时期的利润
总额也缺乏可比性。
除绝对额指标外，还必须采用相对数指标。
(二)相对数指标（利润率指标 ）
• 它是企业一定时期的利润额与营业(或销售)
收入、成本费用、权益资本的数额等的比率，
形成了企业的营业(或销售)利润率、成本费用
利润率和权益资本利润率等指标。
• 利润率指标是反映企业利润水平的指标，
能准确地反映企业经济效益和经营管理工作
的质量。
• 不同时期和不同地区企业的利润率也可以
进行比较。利润率高，说明企业经济效益好，
经营管理水平高；利润率低，说明经济效益差，
管理水平低。因此，使用利润率可以弥补绝对
额指标的不足。
企业利润率多种多样，经常运用的有以下三种。
1．销售利润率。
○ 式中，销售净额是指企业销售收入或营业收入中扣除当期的销
售折扣、销售折让、销货退回等扣除项目金额后的余额
○ 一般说来，销售利润率愈高愈好。该指标愈高，说明企业的获
利能力愈强。在排除价格因素后，销售利润率高，说明企业管
理水平高，销售成本率低
○ 2．成本费用利润率
• 成本费用利润率，反映企业每百元
成本费用的获利比例。它表明企业生
产经营过程中资金耗费的经济效益。
广泛用于工业企业综合性的利润预测
和产品价格预测
3．权益资本利润率。
• 权益资本利润率，表明每百元权益
资本所实现的利润，反映企业权益资
本运用的经济效益。
• 在产品品种和价格一定的条件下，
权益资本利润率的高低，既取决于产
品的产量和销售量的多少，又取决于
单位成本的高低和资金占用量的大小，
以及权益资本周转速度的快慢
权益资本利润率=销售利润率×权益资本周转率
○ 权益资本利润率是综合反映能力很强的指标。
通过该指标的计划和考核，可以促使企业采取各
种措施，努力提高权益资本利用率，力求以较少
的或同样的权益资本占用，提供更多的盈利，加
速企业的成长。
○ 此外，股份有限公司还可以采用以下一些指标：
净值报酬率，即利润总额与平均股东权益的比率；
市盈率，即股票价格与每股盈余的比率；
每股股利率，即股利总额与流通股数的比值
二、利润预测
• 利润预测是依据企业生产经营活动中有关
因素变化情况，运用科学的方法进行研究和
分析，对未来一定时期内的利润数额进行预
计和测算，并寻求实现预计利润的各种措施
方案。
• 利润预测是确定目标利润、编制利润计划
的基本依据。
• 利润预测的重点是对企业利润总额的预测，
其中的关键又是销售利润的预测。
• （一）销售利润的预测方法
• （二）对外投资收益预测
• （三）营业外收支净额的预测
（一）销售利润的预测方法
• 销售利润的预测方法有以下几种：
• 1．比例预测法
• 2．量本利分析预测法
• 3．回归分析预测法
• 4．因素分析预测法
• 5．经验预测法
1．比例预测法
就是根据历史上企业利润与有关经济指标（如销售收
入、权益资本等）的比例关系来预测未来一定时期利
润数额的一种方法，其计算公式如下：
在采用权益资本利润率测算的公式为：
= ×
= ×
式中利润率随企业经营状况而定。
如果未来时期企业的生产经营情况比较稳
定，则可根据预期的销售收入或权益资本预
测值、上年的销售利润率或上年的权益资本
利润率计算未来时期的利润数额；
如果企业生产经营状况不够稳定，致使各
年利润率有高有低时，则应以前几期利润率
的平均值作为预测的比率进行测算。
利润率平均值可按简单算术平均法或移动
平均法求得
在用简单算术平均法计算平均利润率时可按下列公式计
算：
还可以用移动平均方法求得综合的平均利润率
比例预测法不仅适用于可比产品利润预测，也可用于
不可比产品的利润预测。
不过预测不可比产品利润时，利润率指标一般是用成
本利润率，不用销售利润率。而且该指标不是根据历
史形成的比例关系确定的，而根据不同的情况加以确
定的：凡是不可比产品的生产技术、劳动生产率、原
材料消耗与可比产品近似的，可按可比产品的成本利
润率进行计算；凡是上述条件与可比产品相差很大时，
则可按上年不可比产品的利润率进行计算；如果不可
比产品是与用户协商定价出售的，则可按照协商确定
的成本利润率进行计算。
2．量本利分析预测法。
生产单一产品的企业，可用下列公式测算其利润数额：
其中： 就是
单位产品的创利额。当创利总额等于固定成本时，企业
经营就处于盈亏两平状态；当创利总额大于固定成本时，
企业经营就获得利润；当创利总额小于固定成本时，企
业经营就发生亏损。如前所述，固定成本由期间费用确
定
=
在企业生产多种产品时，首先应编好
固定费用预算，并按销售额分摊到各种
产品的成本中去；其次应依据平均先进
的消耗定额计算出各种产品的变动成本；
最后按产品的成熟程序排列，依次计算
出各种产品的创利额和盈亏情况。
3．回归分析预测法。
它是一种处理两个变量之间的线性关
系的方法。它广泛运用于测算有内在联
系的经济指标在未来一段时期发展趋势
和可能达到的水平。
4．因素分析预测法。
在企业产品品种较多或计划资料不齐全的条件下，不
可能用直接法计算企业计划期利润总额计划指标，而
应根据影响利润的有关因素分析计算销售利润总额，
再结合其他有关指标，最后计算企业利润总额。
适用范围：可比产品和期初结存产品的销售利润的测
算。
影响因素主要有：（1）产品销售数量的变化；（2）
产品销售结构的变化；（3）可比产品成本的变化；
（4）可比产品销售价格的变化；（5）产品销售税税
率的变化；（6）产品质量等级的变化
根据这些因素的变化情况，可以测算出计划年度可比
产品销售利润，其测算的公式如下：
基本步骤和方法：
○ （1）预计基年企业可比产品销售利润和利润率。
○ （2）测算计划年度可比产品生产和销售量变动对利润的
影响数额。
○ （3）预测计划年度可比产品销售品种结构变化对利润的
影响数额。
○ （4）测算由于计划年度可比产品成本费用变动对利润的
影响数额。
○ （5）测算由于产品销售价格变动对利润的影响额。
○ （6）测算由于销售税率变动对利润的影响数额。
○ （7）测算由于产品质量等级变动对利润的影响数额
5．经验预测法。
经验预测法是依靠企业有经验的领导人
员凭经验直接进行预测。
这种预测方法不受数学模型的限制，根
据企业经营及其变化趋势进行的预测，预
测结果有一定参考价值，又省事。所以在
实际工作中，常常是把前述各种定量预测
值让有经验的领导人员凭经验再测算一次，
使预测值更加准确。
（二）对外投资收益预测
1．对外投资利润的预测。
• 对外投资分得利润是指企业以现金、实物、无形资产
向其他企业单位投资，进行紧密型的联营，而从联合
企业分得的利润。其计算公式如下：
＝ ＋ － －
－
• 紧密型联合企业的可分配利润应在各成员企业之间按
一定的方法进行分配，一般是按投资比例分配，或按
协议比例分配
（1）按投资比例分配。按投资比例分配，可按期初
投资额、期末投资额或平均投资额计算，其计算公式
如下：
＝ ×
如果联合企业采用先交税后分利时，则某成员企业的
投资收益的计算公式如下：
＝ ×
（2）按协议比率分配。
它是以各成员企业所提供的技术、人才、
资源、商标、商誉等要素为依据，按联合协
议规定分配联合企业可分配利润的一种方法。
在实际工作中，往往考虑各种生产要素在
联合企业中的不同比例，采取几种方法结合，
用以分配联合企业的可分配利润。
2．有价证券投资收益的预测。
有价证券主要包括债券和股票等。
（1）债券投资收益的预测。
○ 对于债券投资收益的预测取决于各债券的票面利率、
市场利率和到期日等因素。
○ 债券收益预测的核心是正确预计市场利率的问题。
○ 市场利率包括无风险的报酬率和风险补偿两部分。
式中，为无风险报酬率；为风险补偿
○ 无风险的报酬率一般用国库券的利率来表
示，因为国库券无收不回本金和利息的风险
○ 风险补偿的大小，视发行企业的不同而各
异。可以运用证券市场线求出其近似值。
○ 证券市场线就是风险和预期报酬之间存在
一定的关系，证券预期风险愈高，投资者要
求的报酬率也必然高。因此，可以用图10—1
加以表示
• 图中纵轴表示预期报酬率，横轴表示不
可避免的风险。当风险为0时，市场线下移
与横轴平行，与纵轴相交于一点，这点就是
无风险的报酬率。如前所述，无风险的报酬
率一般是以国库券票面利率来表示的。随着
证券风险的增加，证券市场线就变陡。如果
我们确定了某一证券的不可避免的风险程度，
则在证券市场线上必有一点与之相对应。通
过这点向纵轴作垂线，其垂足就是预期的必
要报酬率，即市场利率
预
期
报
酬
率
无风险的报酬率
证券市场线
不可避免风险
图10—1 证券市场线
0
在测得债券必要报酬率即市场利率的基础上，就可依
下列公式计算债券的市场价格和债券利息收入了
式中，p为债券市场价格；
c为每期支付的利息；
x0为票面值；
n为到期年数；
k为必要报酬率，即到期的实际市场利率
（2）股票投资收益预测。
股票投资的收益主要来自两个方面：
一是参加股份制企业税后利润的分配，
取得分红收入；一是股票市价上扬而
取得的价差收入。
反映股票收益率高低的指标，一般
有以下两个：
○ 本期股利收益率。它是反映以现行
价格购买股票的预期收益的指标，其
计算公式如下：
○ 持有期收益率。股票没有到期日，但投资者持有股票
的时期有长有短。持有期收益率就是反映投资者在持
有期内收益大小的指标。其计算公式如下：
10-2-36
如果发行公司对股票实行拆股，则会出现股份增加或
股价下跌情况，因此，拆股后的股票价格必须进行调
整。拆股后每股持有期内收益率可按下列公式计算：
=
（三）营业外收支净额的预测
企业的营业外收支是与企业生产经营无直接联系的各
项收支。
营业外收支项目多，又无固定规律．因而只能采取以
上年实际数为基础，结合计划年度的
有关因素变动情况加以预计
三、利润决策
（一）利润决策的程序
1．收集整理信息资料
利润决策所需的基本信息资料包括企业对
外签订的经济合同、近期和远期的发展规划、
近期的损益表和资产负债表、现金流量表、
市场供需情况的趋势以及财政、税收、信贷
政策的变动等方面的信息
2．审定决策目标和可行性方案
在审定目标时，要解决为什么
要确定这一利润水平、这一目标
水平与远期目标有何联系以及这
一目标利润实现的可能性如何等
等问题。
3．目标利润的实施和反馈。
把目标利润加以具体化，分解
落实到各部门、各单位贯彻执行，
并不定期地对实施情况进行检查，
分析研究决策的正确程度，如发现
决策不够准确，应及时予以调整
（二）目标利润的决策方法
1．比较决策法
在初步预测的利润总额的基础上，计算
出几种主要的利润率指标，将这些利润率
与同行业的中位水平或平均先进水平进行
比较，判明企业利润总额指标的先进程度
2．综合平衡决策法
根据企业营业收入、营业成本和利润之
间的相互关系进行决策的一种决策方法。
在实行目标管理的条件下，企业的营业利
润、营业收入和营业成本均有预计数额，
财务部门应会同供、产、销各部门共同研
究企业的营业收入和营业成本能否保证预
计利润的实现，如果发现三者之间不平衡，
就应采取新的措施，调整企业的生产经营
活动，进一步挖掘增产增销、降低成本的
潜力
（三）实现目标利润措施方案的决策
• 在进行利润预测的过程中，已经拟定了各项增产节约措
施，在决策过程中，企业的决策层在分析原定措施的基
础上，可进一步提出实现目标利润的方案。如：
• 第一，增产增销，实现目标利润
• 第二，实行技术革新，降低变动费用，实现目标利润
• 第三，降低固定成本，实现目标利润
• 第四，调整产品结构，实现目标利润
四、企业预计利润表的编制
（一）在销售收入和利润预测与决策的基础上编制
用前述方法预计的销售收入、成本费用、销售税金、
投资收益、营业外收入与支出的预测数，经过决策后，
即可填制预计损益表
（二）直接计算法编制
• 对某些产品单一、各种计划资料齐全的
企业，可用直接法编制预计损益表。
• 直接计算法就是在编制企业销售计划的
基础上，按各种产品的单价、税率、成本
和费用水平分别把各种产品的销售利润计
算出来加总，加上企业其他业务利润，减
去管理费用、财务费用，就得出营业利润。
企业营业利润再加投资收益和营业外收入，
减营业外支出，其差额就是企业利润总额。
• 适用条件：企业生产经营的品种较少、
各种计划资料齐全。
本期销售产品的销售成本
○ 先进先出法
＝ ＋ －
○ 加权平均法
＝ ＝
销售费用
＝
其他业务利润
＝
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第三节第三节 利润实现与增长途径利润实现与增长途径
一、利润目标管理责任制
• 利润分级管理责任制就是依据管理会计关
于在企业内部划分投资中心、利润中心和成
本中心的理论，对这三大中心按对利润目标
的影响大小和可控程度，确定其应完成的利
润分解指标，明确该中心责任大小，并按责
任的大小赋予相应的财权，按履行责任的业
绩给予相应的物质激励。对未完成分解指标
的责任单位，则进行必要的物质处罚
利润目标的分解，可参照杜邦分析指标体系进行分解
○ 对投资中心的责任单位，应以该单位的投资利润率作
为责任指标；
○ 对利润中心的责任单位，应按该单位的内部利润（按
内部价格计算）作为责任指标；
○ 对成本中心的责任单位，应按该单位应控制的成本目
标作为责任指标
二、实现利润目标的基本途径
1．增加产品销售数量
2．优化产品生产与销售结构
3．控制产品成本
• 4．提高产品质量。
• 5．实行销售税税率控制。
• 6．加强新产品研究开发。
• 7．增加对外投资收益。
三、利润目标的考核
四、税收筹划
• 1．税收筹划的依据。
• 2．税收筹划的主要内容。
• 3．税收筹划的主要环节。
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第四节第四节 股利理论与政策股利理论与政策
一、股利无关论（MM理论 ）
• 主要代表人物：莫迪格莱安尼和米勒
• 基本假设：
• (1)不存在任何发行费用和交易费用；
• (2)不存在任何个人和公司所得税；
• (3)股利政策对公司的资本成本没有影响；
• (4)公司资本投资决策独立于其股利政策；
• (5)投资者对股利收益和资本利得具有同样的偏好；
• (6)关于公司未来的投资机会，投资者与公司管理当局
能获得相同的信息
结论：公司股票价值完全由其投资的获利能力和风险
组合所决定，与股利政策无关。并且由于股东
能够通过自制股利方式调整现金流量，因而
他们对公司股利分配将会毫不在乎
二、股利相关理论
• 有关股利相关论的理论分为三大类：
• 其一是高股利将增加企业价值；
• 其二是低股利将增加企业价值；
• 其三是股利分配对企业价值的影响具有不确定性
三、股利政策
• （一）股利政策模式
• 1．剩余股利政策
• 2．固定股利或稳定增长股利政策
• 3．固定股利支付率政策
• 4．低正常股利加额外股利政策
• （二）选择股利政策应考虑的重要因素
1．法律因素
○ （1）资本保全限制。
○ （2）企业积累限制
○ （3）净利润限制。
○ （4）无偿债能力限制。
○ （5）超额累积利润限制
2．企业因素
○ （1）盈余的稳定性。
○ （2）资产的流动性。
○ （3）举债能力。
○ （4）投资机会。
（5）资本成本。
○ （6）偿债需要。
3．股东因素
○ （1）股东的税负。
○ （2）股东的投资机会。
○ （3）股东的股权稀释。
○ （4）股东的稳定收入。
4．其他因素
○ （1）债务合同约束。
○ （2）机构投资者的投资限制。
○ （3）重置实物资产的考虑。
四、股票股利与股票分割
纽约股票交易规定，当派发的股票数量不超过现在外部
股份数量的25％时，称为股票股利，超过25％则称为
股票分割。
（一）股票股利
1．股票股利的概念及特点
• 股票股利是企业以发放的股票作为股利的支付方式。
• 相对于其他股利支付方式，股票股利具有以下特点：
（1）股票股利的发放只改变所有者权益各项目的结构，
而不影响所有者权益总额
（2）从理论上讲，当企业的盈余总额以及股东的持股
比例不变时，每位股东所持股票的市场总值保持不变
2．对股票股利的评价
（1）股票股利对股东的意义：
①可以使股东获得股票价格相对上涨的收益。
②可以使股东获得节税收益
• （2）股票股利对企业的意义：
• ①有利于企业保留现金。
• ②有利于增强企业股票的流动性
（3）股票股利的缺陷。
○ ①由于发放股票股利的手续和程序相对
复杂，因而其费用负担也相对较大。
○ ②分发股票股利尽管能够减少企业当前
的现金支付，但可能加重企业以后的经营
压力和财务负担
（二）股票分割
股票分割是指将高面额股票拆换为低面
额股票的行为
股票分割既不改变权益总额，也不改变
权益结构。
企业进行股票分割的意义在于：
○ (1)通过股票分割，可以降低股票的每股
价格，从而吸引更多的中小投资者，活跃
企业股票的市场交易，增强企业股票的流动性；
○ (2)由于股票分割也常见于成长中的企业，
因此，企业进行股票分割往往被视为一种
利好消息而影响其股票价格，这样，企业
股东就能从股份数量和股票价格的双重变
动中获得相对收益
内容提要
利润的概念与经济意义。利润分配的意
义与原则。利润预测。利润决策。企业预
计利润表的编制。利润目标管理责任制。
实现利润目标的基本途径。企业税收筹划。
股利理论。股利政策。
思考题
• 1．利润的经济实质及其重要意义。
• 2．利润分配应正确处理好那些方面的关系？
• 3．利润指标体系的构成内容及其在管理中的作用。
• 4．正确确定利润目标的步骤与方法。
• 5．企业应当如何正确建立利润管理责任制？
• 6．试述企业实现利润目标的主要途径。
• 7．股利分配理论的主要内容及其指导意义。
• 8．股利政策的主要形式及其选择标准。
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