FINANCE ＆ ECONOMY /
文 /刘 剑
股
市到底是投资还是投机呢？
其实无论把股票交易的本质
说成是投机还是投资，不说
是错误的，至少也是不全面不准确的。
在股市中，很难区别投机与投资。人
们一般有惯于把短期买卖扎平操作称
为投机，把长期的的买卖扎平操作称
为投资。人们对投机行为通常加以指
责，而对投资者给予鼓励。他们认为：
若是投机风气盛行的话，股价暴涨暴
落的现象会屡见不鲜，这时，股市正
常功能难以发挥；若是股市投资风气
盛行，股价不但能正常反应上市公司
的营运盛余，而且上市公司资金的取
得资本市场的功能也能正确发挥。其
实，如果股市没有投机，就绝没有吸
引力，股市也很难发挥它的筹资功能。
况且，在中国，人们购买股票，绝不
是为了长期投资以取得控股权，同时
也根本不具有这个经济能力。按照这
个逻辑推断：中国的股民，全是投机
者。这显然不正确。
关于投机与投资的另一种说法是：
投资注重于获得稳定的收入，而投机
则注重于从股价的波动中获利。要知
道：股票的收益取决于市场状况和企
业以及整个国民经济的影响，它本身
就具有不确定性。例如你买了某家公
司的股票，你有什么把握获得稳定的
收入呢?因为股价本身就是变幻莫测
的。所以，根据收入是否稳定来判断
某一笔股票交易是否属于投机还是投
资，显然不尽合理。
还有一种意见认为：股票投资和
投机的区别在于买卖股票的持有时间。
投机者喜欢在短期内频繁地进行股票
买卖，从中牟取差价利润。而所谓的
投资者则是集中资金进行长期交易，
长期持有某些股票，以获取红利为主
要目的，不随着股价的波动而买进和
卖出股票。可是，如果你持有的股票，
眼见价格飞涨，利润可观，你不抛股
兑现而继续持有股票以获取红利，没
有人会认为你的思维是正常的。再说，
现在上市公司的股票，全是溢价发行，
如某科技每股面值1元的股票，发行价
为元，如果你以获取红利为目的，
若想回收元，没有三、五年时间，
那只能是一个梦想。所以，几乎所有
购买股票的股民，并不在于也不在乎
获得红利，而是在于赚取股票买卖差
价。
最后，还有一种说法，认为投机
和投资的动机在于两者的动机不同。
投资的动机，是对当前的收入感兴趣；
而投机者则对差价利润感兴趣。这种
说法的问题在于，它实际上把普通股
排除出了投资的范围，因为普通股的
当前收入不高，有的甚至得不到股息。
但从长远看，它却有着资本升值的潜
力。以此推理，那么，所有普通股的
购买者都是投机者，这显然不妥当。
总之，在股票买卖活动中，确实
存在着投机行为，也应该存在投机行
为甚至不能缺少投机行为，但它和投
资又往往很难区分开。在很多情况下，
不少人既是投资者又是投机者。但是，
无论你是投资者还是投机者，其目的
都是为了赚钱。如果投资会赚钱，你
就投资；如果投机有利可图，你就投
机。在一个正常的股市里，是同时需
要投资者和投机者的。因此，对每一
个入市的股民来说，需要投机与投资
并行。
投资与投机并行
证券SECURITIES
2012年第 09期 总第 363期
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