캬웕톶 뷰金?融죚?亚洲区与域垂泪含含1乍最菊再开究主宗主运돂F东?虹뫧?研퇐究뺿员풱?亚树金훞뷰融죚体쳥系쾵撞든弱죵的뗄原풭因틲之횮?퓚在쟥清싵迈召헙开뾪的뗄东뚫盟쏋?+3?럇非헽正쪽式会믡议틩?엠培育폽亚퇇褂훞i햮债좯券쫐市뎡场必뇘须탫从듓基믹??튻一，ꎬ就뻍쫇是亚퇇期훞资本놾市쫐场뎡尚짐?짏上，ꎬ日죕本놾提쳡出돶建붨立솢亚퇇如훞债햮券좯市쫐?뒡础ퟶ做웰起，ꎬ因틲此듋，ꎬ폐有必뇘要튪发랢挥믓证횤券좯?늻不成돉쫬熟。ꆣ쯤虽然좻亚퇇洲훞的뗄储뒢蓄탮率싊很뫜?뎡场。ꆣꆯ?2?0?03?쓪年?2퓂月?2?8죕日튻-3?퓂月?31?뮯化等뗈金뷰融죚벼技쫵术的뗄作ퟷ用폃，ꎬ完췪善짆基믹础뒡?룟高，ꎬ但떫亚퇇洲훞的뗄储뒢蓄탮一튻般냣都뚼存듦入죫当떱?죕日ꎬ，뻍就붨建솢立퇇亚훞树햮债좯券市쫐场뎡闰컊题쳢在퓚?쳵条볾件붨建짨设，ꎬ充돤分럖利샻폃路和뫍强잿化뮯担떣保놣?뗘地金뷰融죚事믺L릹构，ꎬ再퓙通춨过맽欧얷美쏀国맺际볊金뷰?뚫东뺩京뻙举行탐了쇋东뚫盟쏋?+3?뗄的럇非헽正쪽式믡会谈첸?믺杭훆制，ꎬ排업除돽债햮券좯发랢行탐和뫍流쇷通춨撞헏?죚融中훐탄心转化뮯为캪投춶资回믘流쇷亚퇇掘훞。ꆣ因틲?뫍和高룟窟닣研퇐讨쳖会믡。ꆣ?2?0?03?쓪年?4月퓂，ꎬ在퓚?낭碍。ꆣ具뻟体쳥包냼括삨以틔下쿂内쓚容죝:ꎺ?此듋，ꎬ亚퇇洲훞웳企业튵和뫍金뷰融죚机믺构릹往췹往췹依틀?몺汉돇城举뻙行탐了쇋工릤作ퟷ小킡组ퟩ第뗚?1次듎会믡??(?1?엠)폽培탅育信폃用움评벶级믺机构릹ꆣG캪为엠培?赖삵欧얷美쏀金뷰融죚视믺构릹外췢币뇒计볆值횵的뗄短뛌期웚?첸谈，ꎬ研퇐究뺿利샻用폃证횤券좯化뮯方랽式쪽开뾪发랢新탂?育폽亚퇇洲훞햮绩좯券市쫐场뎡，ꎬ必뇘须탫由평精뺫通춨亚퇇?贷듻款뿮筹돯集벯资金뷰，ꎬ雨뛸这헢些킩欧얷美쏀金뷰融죚?的뗄金뷰죚融짌离品욷和뫍完췪善짆信탅用폃保놣证횤机믺割훆?훞褂区쟸域폲内쓚事쫂务컱的뗄评움级벶机믺构릹提쳡供릩可뿉?机믺构릹对뛔亚퇇班훞的뗄뻟具体쳥情쟩况뿶未캴必뇘有폐透춸?컊问쳢题。ꆣ近뷼年쓪살来，ꎬ亚퇇制훞债햮券좯市쫐场뎡的뗄?뗃得到떽国맺际볊认죏可뿉的뗄正헽确좷评움级벶。ꆣ首쫗?彻뎹了쇋解뷢，ꎬ所쯹以틔，ꎬ亚퇇讲훞i企웳业튵和뫍金뷰融죚?区쟸폲域룟高嚣닣次듎퇐研쳖讨活믮动뚯对뛔完췪善짆琦뛔话뮰?쿈先，ꎬ튪要쳡提升짽区쟸域폲内쓚评움级벶机믺构릹评움级벶?믺机掏릹以틔本놾市뇒进뷸行탐长뎤期웚投춶资时쪱，ꎬ就뻍?机믺制훆，ꎬ达듯成돉合뫏作ퟷ意틢向쿲发랢挥믓了쇋重훘要튪?랽方쪽式的뗄水쮮平욽，ꎬ保놣证횤亚퇇洲훞区쟸域폲内쓚评움?믡会面쏦脑쇙资金뷰的뗄"ꆰ뷨借듻贷웚期쿞酿"ꆱ和뫍?作ퟷ用폃。ꆣ?벶级믺机构릹的뗄评움窜짳方랽式쪽处뒦于폚同춬一튻水쮮?"ꆰ믵货뇒哥뇒哥훖种ꆱ"双쮫重훘错듭住캻的뗄风럧险쿕。ꆣ?平，并有统一指标，与国际评级틲듋ꎬ엠폽퇇훞햮좯쫐뎡ꎬ?믹基뒡础条쳵件볾?욽ꎬ늢폐춳튻횸뇪ꎬ폫맺볊움벶?因此，培育亚拚|债券市场，标뇪准ힼ接뷓轨맬。ꆣ其웤次듎，ꎬ要튪建붨立솢相쿠关맘数쫽?将붫亚퇇树훞区쟸域폲内쓚的뗄储뒢蓄탮在퓚亚퇇调훞区쟸域폲?与폫欧얷美쏀国맺家볒的뗄债햮券좯市쫐场뎡梧쿠?据뻝库뿢，ꎬ积믽累샛数쫽据뻝信탅息쾢，ꎬ形탎成돉针헫慧뛔?内쓚有폐效킧利샻用폃，ꎬ确좷保놣亚퇇讲훞|资뷰金长뎤期웚?比뇈，ꎬ퇇亚洲훞国맺家볒的뗄镜햮券좯市쫐场뎡非럇常뎣落실?主훷좨校风럧险쿕、ꆢ大듳企웳业튵或믲中훐小킡企웳业튵风럧?稳컈定뚨地뗘供릩给룸，ꎬ以틔最ퟮ终훕取좡得뗃区쟸域폲内쓚?后뫳。ꆣ债햮券좯市쫐场뎡的뗄发랢行탐额뛮总ퟜ数쫽大듳大듳?险쿕늻不同춬的뗄评움估맀体쳥系쾵，ꎬ对뛔不늻同춬的뗄评움?金뷰融죚资本놾市쫐场뎡的뗄稳컈定뚨，ꎬ对뛔亚퇇褂|훞国맺?低뗍于폚欧얷美쏀市쫐场뎡，ꎬ在퓚世쫀界뷧债햮券좯市쫐场뎡?审짳뛔对쿳象作ퟷ出돶相쿠应펦的뗄信탅用폃评움级벶。ꆣ再퓙?家볒来살说쮵非럇常뎣重훘要튪。ꆣ这쟸域폲经뺭济볃合뫏作ퟷ?中훐쯹薪占햼份럝额뛮也튲很뫜小킡。ꆣ例샽如죧，ꎬ就뻍?次듎，ꎬ区쟸域폲内쓚评움级벶机믺构릹应펦该룃相쿠互뮥合뫏?中훐，ꎬ东뚫盟쏋+?3?这헢一튻框뿲架볜对뛔于폚合뫏作ퟷ培엠?2?∞??2?年쓪的뗄数쫽据뻝看뾴，ꎬ亚퇇洲훞的뗄自죕本놾、ꆢ?作ퟷ，ꎬ提쳡供릩必뇘要튪的뗄技벼术쫵支횧援풮。ꆣ为캪创뒴?育폽亚퇇洲훞区쟸域폲内쓚的뗄债햮券좯市쫐场뎡，ꎬ是쫇一튻?新탂加볓坡웂朝뫍香쿣港룛三죽个룶市쫐场뎡的뗄发랢行탐额뛮?立솢뻟具有폐国맺际볊水쮮准ힼ的뗄区쟸域폲爽쓚评움级벶机믺?个룶很뫜好뫃的뗄途춾径뺶Oꆣ为캪促듙进뷸亚퇇割훞债햮券좯?仅뷶有폐H??则??亿틚美쏀元풪，ꎬ同춬期웚美쏀国맺为캪?构릹，ꎬ制훆订뚩中훐长뎤期웚计볆划뮮。ꆣ?市쫐场뎡的뗄发랢展햹，亚ꎬ、퇇整훞H地뗘区쟸形탎成돉了쇋互뮥?1?0??44?0?亿틚美쏀元풪，ꎬ英펢屋맺为캪7?8?6?0?1틚，乙쏀美?(?2?)?完췪善짆证횤券좯结뷡算쯣体쳥系쾵。ꆣ证횤券좯?动뚯对뛔话뮰机믺制훆。ꆣ2?0?0?2?年쓪1?1?月퓂，ꎬ在퓚东뚫?元풪。ꆣ2?0?0?2?年쓪，ꎬ在퓚世쫀界뷧债햮券좯市쫐场뎡?结뷡算쯣体쳥系쾵是쫇支횧撑독证횤券좯体쳥系쾵的뗄重훘要튪?京뺩召헙开뾪的뗄东뚫盟쏋+?3?非럇正헽式쪽财닆政헾部늿长뎤?上짏，ꎬ自죕本놾、ꆢ新탂加볓坡웂、ꆢ香쿣港룛三죽个룶市쫐?基믹础뒡，ꎬ其웤安낲全좫、ꆢ效킧率싊和뫍便뇣捷뷝是쫇影펰?代듺理샭和뫍中훐央퇫银틸行탐总ퟜ裁닃代듺理샭会믡议틩?场뎡所쯹占햼份럝额뛮仅뷶4?ꎥ%.ꎬ而뛸美쏀国맺占햼?响쿬证횤券좯市쫐场뎡竞뺺争헹的뗄重훘要튪菌틲素쯘。ꆣ因틲?主짏，ꎬ韩몫国맺提쳡议틩，ꎬ在퓚东뚫盟쏋+?3?的뗄框뿲架볜?3?8?ꎮ.4?%ꎥ .ꎬ펢英맺国占햼2?8?ꎮ.?9ꎥ%，ꎬ퇇亚훞洲뒦处于폚?此듋，ꎬ降붵低뗍证횤券좯结뷡算쯣体쳥系쾵的뗄风럧险쿕和뫍?内쓚发랢展햹债햮券좯市쫐场뎡。ꆣ2?∞??2?年쓪1?2?月퓂，ꎬ?严퇏重훘的뗄落실后뫳状ힴ态첬。ꆣ?成돉本놾，ꎬ对뛔于폚增퓶强잿亚퇇辨훞i赁햮券좯市쫐场뎡的뗄?48 맺볊쎳틗?????쓪뗚?웚?国际贸易2∞3年第8期
캬웕톶 뷰金?噩죚?맺国볊际뺺竟헹争솦力럇非뎣常훘重튪要。ꆣ今뷱后뫳应펦进뷸一튻?틽引웰起资놾本쇷流出돶，ꎬ폐有助훺于폚形탎成돉投춶资뷓接?튲也튪要돤充럖分랢发믓挥担떣놣保횰职쓜能，ꎬ并늢在퓚亚퇇洲훞?步늽完췪짆善냼包삨括막股욱票市쫐뎡场在퓚内쓚的뗄춳统튻一횤证?受쫜国맺的뗄햮债좯券市쫐场뎡。ꆣ国틲此듋，ꎬ只횻튪要是쫇具뻟?뗘地区쟸建붨立솢担떣保놣体쳥系쾵。ꆣ?좯券뷡结쯣算램法훆制，ꎬ뷡结算쯣期웚间볤将붫进뷸一튻步늽쯵结?놸备뷏较잿强탅信폃用力솦的뗄国맺家볒，ꎬ펦应룃该着ퟅ手쫖研퇐?뛌ꆣ뛔쯹폐폐볛횤좯붻틗뷡쯣쪵쿖?뺿죧뫎듙뷸놾맺헾뢮쾵춳뷰죚믺릹?推췆进뷸金뷰融죚交붻易틗?短。对所有有街证券交易结算实现究如何促进本罢政府系统金融视构?DV?P?(?衍퇜生짺金뷰融죚商짌品욷一튻对뛔一튻支횧持뢶系쾵?랢发탐行以틔区쟸域폲内쓚货믵币뇒计볆值횵的뗄债햮券좯。ꆣ?퇇亚훞洲国맺볒家进뷸行탐区쟸폲域贸쎳易틗的뗄企웳业튵?춳统)?ꎬ，붨建솢立폫与맺国볊际램法쿠相춳统튻一뗄的在쮽法램??(?4)?복减쟡轻信탅用폃和뫍汇믣率싊变뇤动뚯风럧?쪵实볊际짏上뻟具有폐许탭多뛠产닺业튵结뷡构릹上짏的뗄特쳘?规맦퓲则，ꎬ以틔췪完짆善海몣外췢的뗄证횤券좯结뷡算쯣业튵?쿕险。ꆣ캪为복减쟡轻탅信用폃风럧险쿕뫍和当떱뗘地믵货市뇒汇믣?뗣点，ꎬ亚퇇洲훞i맺国볒家펦应뷸进튻一步늽完췪善짆政헾府뢮部늿?务컱。ꆣ?싊率뇤变뚯动럧风쿕险，ꎬ应펦该룃发랢行탐对뛔춶授资者헟更룼?쏅门뛔对贸쎳易틗金뷰融죚信탅黑폃风럧险쿕防럀范랶视믺制훆，ꎬ?횤证좯券뷡结쯣算体쳥系쾵是쫇完췪善짆资本놾市쫐场뎡?뻟具吸컼引틽力솦的뗄햮债券좯，ꎬ以틔推췆뚯动亚퇇洲훞企웳业튵?듙但进뷸反랴映펳产닺业튵特쳘点뗣的뗄金뷰黯죚交붻易틗。ꆣ?늻不뿉可缺좱少짙的뗄基믹础뒡设짨施쪩，ꎬ进뷸一튻步늽说쮵，ꎬ?퓚在퇇亚洲훞区쟸域폲内쓚债햮券좯市쫐场뎡筹돯集벯资金뷰。ꆣ?ꎮ创뒴솢立以틔쎳贸易틗햮债权좨为캪捏떣保놣的뗄商짌业튵?在퓚횤证券좯结뷡算쯣时쪱，ꎬ不늻仅뷶有폐证횤券좯?욱뻝쫐뎡?????쫐?主爱蕾主葬噩噩草莓写磊最1票据市场(ABCP市交붻易틗者헟产닺生짺的뗄风럧鼓쿕{例?샽如죧，ꎬ?场뎡)?，ꎬ헢这붫将폐有훺助于폚亚퇇洲훞债햮?交붻易틗当떱쫂事헟者不늻雇싄行탐债햮务컱而뛸使쪹?券좯市쫐뎡场的뗄培엠育폽与폫发랢展햹。ꆣ创뒴?붻틗뛔랽쏉쫜쯰쪧?ꎬ뮹뿉?完善亚洲债磐市场基交易对方蒙受损失)，还可立솢票욱뻝据市쫐场뎡最ퟮ大듳的뗄障헏碍낭是쫇?쓜틽웰헻쳥뷡쯣쳥쾵뗄믬?础条件:培育信用漂级机能引起整体结算体系的混좱缺乏랦相쿠应펦的뗄、ꆢ同춬时쪱熟쫬悉쾤贸쎳?乱싒，ꎬ如죧果맻发랢生짺体쳥系쾵住탔风럧险쿕，ꎬ?틗易햮债좨权者헟租뫍债햮务컱者헟双쮫方랽风럧?梅:完善证券结算体系:减将붫对뛔一튻国맺金뷰融죚体쳥系쾵产닺生짺严퇏重훘?险쿕的뗄金뷰融죚机믺构릹。ꆣ因틲此듋，ꎬ为캪?펰쿬ꆣ틲듋ꎬ낲좫폐킧뗄횤?轻信用租汇率变稳纯险:影响。因此，安全有效的证듙挺进뷸市쫐场뎡的뗄成돉熟쫬，ꎬ应펦该룃完췪?좯뷡쯣쳥쾵ꎬ뛔폚컈뚨뷰죚?建立担保机制。券结算体系，对于稳定金酷善짆탅信用폃补늹充돤手쫖段뛎，ꎬ注힢意틢贸쎳?和뫍资本놾市쫐场뎡非럇常뎣重훘要튪。ꆣ亚퇇费훞1?易틗뷰金融죚中훐存듦在퓚的뗄道뗀德뗂风럧险쿕?맺볒튪퓚맺쓚췪짆뷡쯣쳥?~-乏主孟差磊磊三军国家要在国内完善结算体在뫍未캴来살有폐可뿉能쓜成돉为캪财닆政헾负뢺?系쾵，ꎬ缩쯵短뛌结뷡算쯣期웚j볤闻，ꎬ同춬쪱时튪要完췪善짆必뇘?因틲듋此?，춨通맽过ퟩ组合뫏直퇇溯훞篮삺子ퟓ货믵币뇒，ꎬ以틔?担떣的뗄쓇那늿部分럖风럧险쿕，ꎬ붡健全좫必뇘要튪的뗄政헾府뢮?要튪条쳵件볾，ꎬ积믽极벫受쫜理샭衍퇜生짺金뷰融죚工릤具뻟业튵?此듋计볆值횵发랢탐行资产닺担떣保놣债햮券좯和뫍信탅托췐受쫜?担떣保놣辑훆度뛈。ꆣꆢ?务컱。ꆣ在퓚此듋基믹础뒡之횮上짏，ꎬ直퇇测훞各룷国맺间볤将붫?益틦证횤券좯，ꎬ可뿉有폐效킧减복轻쟡信탅用폃风럧险쿕和뫍货믵?在퓚区쟸墙폲内쓚政헾策닟性탔틸银行탐提쳡供릩的뗄信탅?胁킭谓뗷뫏合ퟷ作，ꎬ最ퟮ终훕使듙进뷸各룷国맺结뷡算쯣体쳥系쾵?뇒吊뇤变动뚯风럧险쿕，ꎬ如죧果맻能쓜够릻培엠育폽完췪善짆篮삺?듻贷뿲框볜架内쓚，ꎬ民쏱间볤金뷰融죚机믺掏릹应펦参닎与폫修탞?的뗄相쿠互뮥配엤套쳗讲킭作ퟷ。ꆣ?ퟓ子믵货币뇒볆计值횵的뗄债햮券좯市쫐场뎡，ꎬ就뻍有폐可뿉能쓜?룄改利샻率싊的뗄决뻶定뚨方랽式쪽~ꎬ틔l-뇜~쏢避免쏱民볤陪뷰金?(?3?)?培엠育폽这쟸域폲内쓚各룷茵맺茵맺债햮市쫐场뎡?发랢行탐亚퇇洲훞货믵币뇒单떥位캻?(?A?C引??ì볆t值횵的뗄?죚融机믺构릹在퓚融죚资的뗄期웚限쿞上짏出돶现쿖错듭位캻，ꎬ?和뫍民맺际볊金뷰融죚机믺构릹债햮券좯市쫐场뎡。ꆣ培엠育폽亚퇇?债햮券좯。ꆣ因틲此듋，ꎬ亚퇇洲훞嚣맺家볒应펦完췪善짆交붻易틗?펦应发랢展햹浮뢡动뚯剥샻率싊的뗄融죚资方랽式쪽。ꆣ?ꆫ?洲훞运쟸城폲内쓚债햮券좯市쫐场뎡对뛔于폚彭탎成돉亚퇇洲훞地뗘?环뮷뺳境，ꎬ促듙进뷸证횤券좯化뮯和뫍投춶资组ퟩ合뫏的뗄发랢?为캪提맦避뇜风럧踵쿕，ꎬ当떱区쟸域폲内쓚政헾策닟性탔?区쟸的뗄基믹准ힼ债햮券좯至훁关맘重훘要튪。ꆣ这헢就뻍要튪求쟳?展햹。ꆣ为캪此듋，ꎬ要튪努얬力솦开뾪发랢亚퇇洲훞货믵币뇒的뗄?틸银行탐向쿲民쏱间볤金뷰黯죚机믺掏릹辛탁迪뗏加볓贷듻款뿮提쳡?各룷国맺都뚼要튪积믽极벫培엠育폽本놾国맺的뗄债햮券좯市쫐?篮삺子ퟓ指횸数쫽和뫍亚퇇提훞货믵革뇒计볆值횵的뗄债햮券좯指횸?릩供担떣保놣时쪱，ꎬ原풭则퓲上짏不늻允퓊许탭民쏱间볤金뷰融죚?场뎡，ꎬ扩삩大듳以틔在쟸域폲内쓚货믵币뇒计볆值횵的뗄债햮券좯?数쫽。ꆣ?扭믺，릹构죃让뛉撞헢这킩些듻贷뿮款ꎬ，벴黯쪹便폐有죃让뛉襄贷듻?市쫐场뎡，ꎬ促듙进뷸国맺际볊金뷰融죚机믺构릹以틔及벰亚퇇洲훞?(??5)?建붨立솢这쟸域폲内쓚担떣保놣机믺制훆。ꆣ亚퇇?款뿮的뗄要튪求쟳，ꎬ区쟸域폲内쓚政헾策닟性탔银틸行탐要튪明쏷?区쟸域폲内쓚货믵币뇒发랢债햮是쫇非럇常뎣有폐效킧的뗄方랽?洲훞区쟸域폲内쓚的뗄债햮券좯市쫐场뎡发랢育폽尚짐未캴成돉?确좷相쿠应펦的뗄标뇪准ힼ，ꎬ以틔便뇣颗쮳利샻让죃撞뛉债햮?式쪽。ꆣ植쯦着ퟅ区쟸域폲内쓚直횱接뷓授춶资的뗄进뷸展햹，ꎬ?熟쫬，ꎬ原풭因틲之횮一튻是쫇投춶资者헟担떣J탄L'发랢行탐主훷?权좨，ꎬ转移틆合뫏作ퟷ饮믯伴냩。ꆣ?各룷国맺政헾府뢮系쾵统춳的뗄金뷰融죚棋믺，릹构뿉可뛔对进뷸行탐?体쳥信탅用폃风럧险쿕和뫍货믵币뇒变뇤动뚯风럧险쿕，ꎬ因틲此듋?锥췆进뷸贸쎳易틗金뷰죚融中훐电뗧子ퟓ信탅息쾢的뗄交붻?直횱接뷓投춶资的뗄本놾国맺企웳业튵提쳡供릩必뇘要튪的뗄资?对뛔债햮券좯授춶资比뇈较뷏慎짷重훘。ꆣ所쯹以틔有폐必뇘要튪?换뮻。?퓚在贸쎳易틗金뷰噩죚中훐，ꎬ制훆作ퟷ与폫兢몽运퓋证횤?金뷰。ꆣ各룷国맺政헾府뢮系쾵统춳金뷰融죚机믺构릹筹돯集벯资?完췪善짆风럧险쿕防럀范랶机믺制훆，ꎬ使쪹投춶资者헟能쓜够릻?券좯相쿠关맘的뗄文컄件볾需탨要튪花뮨费럑银뫜长뎤时쪱间볤并늢?金뷰援풮助훺进뷸行탐直횱接뷓投춶资的뗄本놾国맺企웳业튵?积믽极벫参닎与폫市쫐场뎡投춶资活믮动뚯。ꆣ'ꎬ맺国볊际开뾪发랢?需탨支횧件뢶大듳笔뇊费럑题폃，ꎬ为캪信탅，쾢息뒦处샭理뗄的便뇣?时쪱，ꎬ如죧果맻用폃本놾国맺货믵币뇒发랢馈햮，ꎬ就뻍不늻会믡?金뷰融죚杭믺构릹和뫍各룷国맺政헾府뢮系쾵统춳金뷰融죚机믺构릹?捷뷝，ꎬ必뇘须탫建붨立솢贸쎳易틗电뗧子ퟓ信탅息쾢交붻换뮻系쾵?国맺际볊贸쎳易틗?2?0?0?3?年쓪第뗚8?期웚????49
캬웕톶 뷰金?죚融?统춳(?贸쎳易틗?ED?I?)?ꆣ。룃该系쾵춳统可뿉쪵实现쿖뷸进?뗀道슷路，ꎬ늢并훰逐步늽形탎成돉共릲同춬货믵币뇒ꆣo?뚯动쫽数据뻝分럖别뇰计볆算쯣各룷自ퟔ的뗄目죕收쫕益틦率싊，ꎬ?돶出뿚B웳企튵业内쓚늿部手쫖续탸뗄的뗧电ퟓ子뮯化，ꎬ使쪹公릫??Og?a??wa?뷌教쫚授훘重뗣点뛔对区쟸폲域믵货币뇒在퓚?쳦替듺代랢发탐行햮债좯券的뗄햮债좨按헟者以틔벰及햮债务컱者헟?쮾司쓚内늿部뗄的믡会볆计쳥体系쾵폫与贸쎳易틗结뷡算쯣体쳥系쾵?뚫东亚퇇穰햮券좯市쫐场뎡짏上的뗄ퟷ作폃用，ꎬ以틔及벰篮삺子ퟓ?뗄的럧风险쿕。ꆣ计볆算쯣样퇹本놾经뺭济볃体쳥向쿲美쏀国맺、ꆢ?탎形돉成两췸络싧，ꎬ并늢可뿉大듳辐럹뛈度提쳡高룟贸쎳易틗金뷰?믵货币뇒的뗄有폐效킧탔性问컊题쳢进뷸行탐了쇋深짮入죫研퇐究뺿?日죕놾本、ꆢ얷欧쏋盟뷨借뿮款쫕收틦益싊率的뗄波늨动뚯，ꎬ以틔?죚融的뗄效킧率싊。ꆣ붵降뗍低亚퇇훞洲区쟸域폲内쓚货믵币뇒볆计??(O?g?a?w??aꎬ, ?2?0?0?抖?。ꆣ该룃项쿮研퇐究뺿认죏?벰及쏀美国맺、ꆢ自?놾本、ꆢ얷欧쏋盟向쿲样퇹本놾经뺭济볃쳥体?횵值交붻易틗的뗄横뢽加볓手쫖摸탸成돉本놾，ꎬ펦应进뷸一튻?캪为，ꎬ뚫东퇇亚国맺家볒能뗄新탂兴탋金뷰融죚市쫐场뎡在퓚?춶投资收쫕틦益싊率뗄的늨波뚯动，ꎬ并늢分럖别뇰뷸进탐行比뇈?늽步但듙进뷸贸쎳易틗E?D?I?뗄的짌商业튵服럾务컱ꆣo캪为??1?0쓪年内쓚좡取뗃得了쇋很뫜듳大发랢展햹，ꎬ成돉为캪世쫀?뷏较ꆣ。볆计쯣算룷各퇹样놾本뺭经济볃体쳥믵货币뇒的뗄外췢汇믣?쪵实쿖现亚퇇훞掘뷸进出돶口뿚튵业컱务中훐亚퇇洲훞货믵币뇒计볆?뷧界投춶资对뛔象쿳，ꎬ原풭因틲在퓚于폚东뚫亚퇇具뻟有폐新탂?掉뗴期웚招헐标뇪价볛和뫍中훐标뇪价볛的뗄事샻j닮差成돉本놾，ꎬ?횵值金뷰融죚交붻易틗的뗄比뇈싊率，ꎬ쳡提供릩规맦避뇜外췢汇믣?뗄的쫕收틦益믺机믡会。ꆣ떫但另쇭一튻랽方噩쏦，ꎬ东뚫퇇亚룷各?以틔듋此랴反펳映퇇亚훞洲믵货뇒币볆计횵值绩햮좨权쫐市场뎡的뗄?风럧险쿕的뗄手쫖段뛎，ꎬ亚퇇泌훞l金뷰죚融机믺构릹还뮹펦应룃该?맺自区쟸폲域쫐市뎡场짏上，ꎬ랢发탐行햮使좯券횮之쪱砖，ꎬ无컞?쇷流动뚯性탔，ꎬ并늢对뛔美쏀元풪、ꆢ?B元풪和뫍欧얷元풪三죽?提쳡供릩更룼뛠多的뗄뗴掉웚期商짌品욷，ꎬ~틔及벰?훖种主훷要튪货믵币뇒进뷸行탐比뇈较뷏研퇐?可뿉벯集中훐管맜理샭外췢汇믣风럧险쿕的뗄手쫖?뺿究。ꆣ?段뛎。ꆣ??Og?a??wa?的뗄퇐研究뺿结뷡论싛?培育亚洲债券市场，ퟮ탂퇐뺿돉맻?쫇是，ꎬ虽쯤然좻各룷样퇹本놾经뺭济볃体쳥存듦?最新研究成果在퓚닮差异틬，ꎬ떫但除돽采닉取좡钉뚤住힡美将亚洲区域内储蓄在区内쏀?在퓚关맘于폚亚퇇훞制햮绩券좯市쫐场뎡发랢?풪元汇믣싊率制훆度뛈的뗄马십来살西컷亚퇇和뫍?햹뫍뚫퇇믵뇒뷰죚뫏ퟷ퇐뺿?有效利用，并最终取得区展和东亚货币金融合作研究첨台췥湾췢外，ꎬ其웤폠余东뚫亚퇇5?맺国죧如?쇬폲훐ꎬ죕놾튻쟅듳톧뷌쫚?内金融资本市场的稳定。领域中，自本→桥大学教授果맻采닉用폃篮삺子ퟓ货믵币뇒计볆值횵债햮?O?g?a??wa?和뫍日죕놾本东뚫京뺩大듳学톧尖볢端뛋?券좯，ꎬ均뻹可뿉减복轻쟡汇믣率싊风럧险쿕ꆣo?科뿆学톧퇐研뺿究훐中탄心如??教뷌授쫚始쪼终훕?另쇭뻍就市쫐场뎡的뗄施쇷动뚯性탔看뾴，ꎬ美쏀?活믮跃풾在퓚研퇐究뺿前잰沿퇘(?I?t?o?a??n?d? O?g?a??w飞?ꎬ?论싛选톡择퓱以틔区쟸域폲货믵币뇒计볆值횵还뮹是쫇选톡择퓱以틔?元풪对뛔东뚫亚퇇7?룶个뺭经볃济体쳥的뗄流쇷动뚯性탔显쿔示쪾?1??9?9?9，ꎬ?立?则??)?ꎬ，놻被톧学쫵术뷧界죏认为캪是쫇研퇐?쏀美元풪计볆值횵，ꎬ对뛔债햮权좨者헟或믲债햮务컱者헟双쮫方랽?较뷏强잿，ꎬ在퓚1?个룶月퓂的뗄短뛌期웚债햮券좯中훐，ꎬ这헢?究뺿和뫍探첽讨쳖亚퇇洲훞债햮券좯市쫐场뎡发랢展햹和뫍区쟸域폲?都뚼存듦在퓚巨뻞大듳的뗄外췢汇믣风럧险쿕。ꆣ?튻→倾쟣向쿲尤폈其웤明쏷显쿔。ꆣ随쯦着ퟅ债햮券좯期웚限쿞时쪱?货믵币뇒合뫏作ퟷ问컊题쳢的뗄鼻뇇祖ퟦ。ꆣ他쯻钉쏇在퓚东뚫亚퇇??Og?a??wa?的뗄퇐研뺿究是쫇以틔东뚫盟쏋5?国맺、ꆢ?间볤的뗄延퇓长뎤，ꎬ3?룶个月퓂以틔至훁6?个룶月퓂期웚的뗄?篮삺子ퟓ货믵币뇒和뫍篮삺子ퟓ货믵뇒币债햮券좯方랽面쏦不늻断뛏?韩몫国맺和뫍台첨湾췥7?룶个经뺭济볃体쳥为캪样퇹本놾，ꎬ当떱?债햮券좯，ꎬ其웤流쇷动뚯性탔与폫以틔货믵币뇒篮삺计볆值횵的뗄?取좡得뗃最ퟮ薪탂研퇐究뺿成돉果맻。ꆣ?他쯻们쏇成돉为캪国맺际볊投춶资对뛔象쿳国맺碍쪱，ꎬ볙假设짨?쇷流动뚯性탔之횮差닮嵌틀在듎逐훰渐붥缩쯵小킡。ꆣ?1??~?7?年쓪亚퇇制훞货믵币뇒危캣挠믺的뗄原풭理틲?计볆值횵货믵币뇒分럖裂뇰选톡择퓱区쟸域폲货믵币뇒或믲三죽种훖??Og?a??wa?的뗄퇐研究뺿잿强漓뗷，ꎬ无컞论싛是쫇对뛔?之횮一튻，ꎬ是쫇亚퇇制훞国맺家볒实쪵际볊上짏采닉用폃了쇋钉뚤?主훷튪要믵货币뇒〈?美쏀元풪、ꆢ日죕풪元、ꆢ政얷元풪)?或믲?东뚫亚퇇各룷国맺进뷸行탐投춶资的뗄国맺际볊投춶资者헟，ꎬ?住힡美쏀元풪的뗄汇믣率싊制훆度뛈，ꎬ危캣机믺之횮后뫳，ꎬ亚퇇?以틔三죽种훖主훷要튪货믵币뇒构릹成的돉篮뗄子삺货ퟓ，믵雨뇒，ꎬ?还뮹쫇是东뚫亚퇇各룷国맺的뗄债햮券좯发랢行탐者헟，ꎬ任죎何뫎?洲훞国맺家볒总ퟜ体쳥趋쟷势쫆上짏更룼倾쟣向쿲于폚采닉取좡有폐?即벴三죽种훖쟩情况뿶下쿂资金뷰借뷨贷듻面쏦临쇙的뗄三죽种훖?튻一方랽都뚼面쏦临쇙着ퟅ琦뛔汇믣率싊风럧险쿕和뫍流쇷动뚯性탔?弹떯性탔的뗄汇믣싊率政헾策닟。ꆣ亚퇇洲훞区쟸域폲内쓚的뗄贸쎳?늻不同춬风럧险쿕。ꆣO?g?a?w?a?采닉用폃两솽种훖计볆算쯣方랽?的뗄利샻害몦权좨衡뫢。ꆣ就뻍重훘视쫓窥쇷动뚯性탔的뗄立솢场뎡?易틗比뇈率싊上짏升짽，ꎬ反랴映펳了쇋亚퇇洲훞区쟸域폲内쓚经뺭?法램，ꎬ→튻是쫇采닉用폃7?个룶样퇹本놾经뺭济볃体쳥货믵?看뾴，ꎬ东뚫亚퇇国맺家볒퓚在뷰金죚融市쫐场뎡上짏的뗄뷨借款뿮?济볃的뗄相쿠互뮥틀依存듦度뛈提쳡离룟，ꎬ在퓚贸쎳易틗、ꆢ直횱?币뇒的뗄日죕汇믣率싊变뇤动뚯与폫三죽种훖主훷要튪货믵币뇒连솬?选톡择퓱美쏀元풪的뗄慨쟣:쿲每죔仍좻然쎻没폐有룄改뇤变，ꎬ但떫?接뷓投춶资、ꆢ经뺭济볃合뫏作ퟷ等뗈各룷个룶方랽面쏦，ꎬ与폫?动뚯比뇈率싊。ꆣ二뛾是쫇采닉用폃7?个룶样퇹本놾经뺭济볃体쳥?以틔美쏀元풪计볆值횵短뛌巍借뷨款뿮的뗄供릩给룸不늻足ퟣ，ꎬ?美쏀国맺和뫍欧얷棋훞有폐着ퟅ广맣泛랺的뗄联솪系쾵，ꎬ因틲?与폫美쏀国맺、ꆢ日죕本놾、ꆢ欧얷梢훞的뗄贸쎳易틗比뇈率싊，ꎬ?也튲是쫇亚퇇洲훞货믵币뇒캣危机믺发랢生짺的뗄一튻个룶原풭?此듋，ꎬ有폐提쳡议틩希쾣望췻建붨立솢臼죕元풪、ꆢ美쏀元풪和뫍?通춨过맽这헢商솽类샠计볆算쯣，ꎬ研퇐究뺿篮삺子ퟓ货믵币뇒对뛔?因틲，ꎬ这헢个룶事쫂实쪵尚짐未캴得뗃到떽改룄善짆oꆣ因틲?欧얷元풪构릹成돉的뗄货믵币뇒篮삺子ퟓ。ꆣ从듓长뎤期웚角뷇度뛈?于폚各룷样퇹本놾经뺭济볃体쳥的뗄有폐效킧性탔。ꆣ?此듋，ꎬ在퓚研퇐究뺿如죧何뫎建룄革룯亚퇇洲훞金뷰融죚市쫐?看뾴，ꎬ亚퇇掘훞地뗘区쟸合뫏作ퟷ建붨立솢货믵币뇒篮삺，ꎬ并늢?样퇹本놾分럖析컶期웚间볤是쫇亚퇇制훞货믵币뇒急캣机믺?场뎡，ꎬ尽뺡快뿬完췪善짆햮债좯券市쫐场뎡的뗄同춬时쪱，ꎬ必뇘?引틽进뷸区쟸模폲货믵市뇒单떥位캻，ꎬ辑샽i妇죧，ꎬ亚퇇洲훞货믵?后뫳的뗄1??99?8?年쓪末쒩到떽2?∞??2?年쓪3?J퓂)쒩末，ꎬ?须탫注힢意틢货믵币뇒篮삺子ퟓ制훆度뛈使쪹需폃的뗄有폐效킧性탔?币뇒单떥位캻，ꎬ最ퟮ终훕有폐助훺于폚走ퟟ欧얷元풪的뗄发랢展햹?以틔各룷퇹样놾本뺭经济볃体쳥利샻率싊及벰汇믣率싊的뗄日죕变뇤?问컊题쳢。ꆣ?50 国맺际볊贸쎳易틗?2?∞??3?年쓪第뗚8?期웚?
캬웕톶 뷰金?融죚??It?o뷌教쫚授폐有맘关퇇亚훞洲햮债券좯的뗄持릹想쿫?햮横좯券쫇是串평퇇亚훞洲뻓居쏱民퓚在퇇亚훞挥뷰金죚融中훐탄心?춶投资ꎬ，쓜能쳡提릩供돤充럖分뗄前탅信쾢息뫍和램法싉律짏上?ퟮ最돵葫쫇是퓚在?A?P?E?C믡会틩议짏上쳡提出돶的뗄。ꆣ目쒿?랢发탐行뗄的헾政뢮府햮债좯券믲或웳企튵业햮债좯券，ꎬ웤其훷主?뗄的믹基놾本配엤套쳗撞듫撞쪩。ꆣ?뇪标쫇是붫将퇇亚洲훞뗄的뒢储탮蓄폃用떽到뛔对퇇亚洲훞뗄的춶投?튪要릺购싲买헟者쫇是퇇亚훞洲的뗄춶投资헟者?。퇇亚훞洲햮债?퇇亚훞洲삺盘ퟓ子믵货币뇒?(?A?B?C)?떥单캻位붨建?资짏上ꆣ。랢发탐行自평헻整룶个퇇亚훞割릺购买싲的뗄镜햮?좯券쫇是由평퇇亚훞棋뗄的움评벶级믺就릹构뷸进탐行탅信폃用움评?솢立뗄的믹基뒡础쫇是:ꎺ퇇亚웚圳뺭经볃济的뗄춳统뫏合性탔?좯券，ꎬퟮ最돵初뗄的쳡提틩议짨设想쿫쫇是ꎺz퇇亚훞割뗄的中훐?벶缀，ꎬ在퓚亚퇇拚훞i붻交틗易、ꆢ쟥清쯣算늢并뷡结쯣算ꆣ。웤其??〈퓚在쎳贸틗易뫍和춶投资领쇬域폲)?ꆣ0믵货뇒币当떱뻖局?퇫央틸银탐行룷各쓃拿出돶?1ꎥ%뗄的췢外믣汇뒢结놸备，ꎬ以틔?쒿目뇪标냼包삨捂ꎺ:붨建솢立퇇亚훞洲햮债좯券쫐市뎡场，ꎬ用폃??〈훐中퇫央틸银탐行뫍和닆财헾政늿部?)튪要믽积벫极컈稳뚨定?듋此캪为웴启뚯动资뷰金，ꎬ싲买죫人퇇亚훞洲웳企튵业发랢行탐?퇇亚讲훞i쟸区폲域쓚内뗄的뒢储탮蓄싺满ퟣ足퇇亚훞耕区쟸폲域内쓚?쳘特폐有믵货뇒币뗄的쿠相뮥互럶扶持돖뫍和쿠指뮥互틀依赖삵的뗄?뗄的쏀美풪元볆计횵量的뗄햮债좯券。ꆣ떫但这헢튻一릹梅쿫想듦存?뗄的춶投资탨需쟳求。ꆣ뇜避쏢免퇇亚훞洲뷨借뿮款헟者퓚在뷰金?맘关쾵系，ꎬ쯼它的뗄볛价횵值쫇是区쟸폲域믵货币뇒篮삺子ퟓ뗄的?퓚在죽三룶个问컊쳢题:ꎺ튻一쫇是等뗈于폚鼓맄励샸发랢탐仔쏀美?죚融쫐市뎡场짏上뗄的쮫京重훘듭错置훃(?춶投资资뷰金믵货?볛街值횵。ꆣ?풪元볆计횵值햮债좯券，ꎬ뿉可쓜能훘重떸蹈퇇亚훞酬믵货币뇒寇캣?뇒币与폫投춶资期웚酿쿞的뗄错듭置훃)?ꎬ，틔以뇜避쏢免웤其?ퟜ总之횮，ꎬ?A?B?C헾政뢮府햮债券좯部벴ꎮ亚퇇洲훞?믺凯的뗄뢲覆辙헞。ꆣ亚퇇拚훞i뷨借뿮款国맺家볒经뺭볃济虽쯤然좻?쯻他뷰金죚融럧风险쿕。ꆣ向쿲퇇亚훞洲区쟸폲域内쓚的뗄춶投资?삺篮子ퟓ믵货뇒市뗄的헾政뢮府햮债券좯是쫇뒴创붨建的뗄튻一훖种?늻不쫇是뻸绝뛔对与폫美쏀国맺经뺭济볃맒挂钩릳，ꎬ떫但采닉用폃?헟者쳡提릩供튻一훖种뷰金죚融짌商욷品，ꎬ쪹使其웤能쓜够릻更룼?햮模券좯，ꎬ它쯼的뗄떣担놣保쫇是以틔区쟸域폲탔性믵货币뇒发랢?뗄的쫇是폫与쏀美풪元맒挂钩릳的뗄믵货币뇒制훆度뛈，ꎬ是쫇以틔?好뫃뗘地좨权뫢衡춶投资럧风险쿕与폫科샻得뗃。ꆣ降붵低뗍利샻?탐行的뗄政헾府뢮债햮券좯的뗄锺ퟩ合뫏。ꆣ?A?BC?헾政府뢮?쏀美元풪计볆值횵借뷨款뿮〈?当떱时쪱的뗄银틸行탐借뷨款뿮)??닮差럧风쿕险;ꎻ붵降뗍低틸穰탐行탅信贷듻并늢提쳡供릩更룼多뛠?햮使좯券的뗄볛价횵值是쫇组ퟩ뫏合资닺产价볛值횵的뗄加볓权좨?的뗄，ꎬ由평듋此出돶现쿖了쇋믵货뇒币룟高맀估和뫍金뷰죚融机믺?的뗄놣保证횤，ꎬ避뇜免쏢"ꆰ双쮫重훘风럧重쿕"ꆱ。ꆣ?욽平均뻹。ꆣ当떱汇믣率싊变뇤动뚯时쪱，ꎬ?A?B?C债햮券좯?릹梅的뗄든脆죵弱탔性。ꆣ二뛾是쫇强잿越훆性탔跑뗘使쪹用폃中훐?뛔对폐有맘关헾政府뢮的뗄规맦则퓲包냼括삨:ꎺ在퓚国맺?ퟷ作为캪组ퟩ合뫏资产닺的뗄加볓权좨值횵随쯦之횮变뇤动뚯。ꆣ?央퇫틸银탐行뗄的췢外믣在뒢储놸备，ꎬ폐有可뿉能쓜얤扭曲쟺发랢?쓚内쫐市뎡场랢发탐行基믹准ힼ债햮券좯〈?用폃国맺内쓚货믵币뇒??AB??C债햮券좯利샻率싊튲也就뻍是쫇组ퟩ合뫏资产닺的뗄?行탐条쳵件볾。ꆣ三죽是쫇如죧果맻进뷸入죫外췢汇믣储뒢备놸，ꎬ?쏼命名쏻)?ꎻ;뒴剑솢立삺篮ퟓ子믵货뇒币햮债좯券，ꎬ춨通맽过?볓加权좨平욽均뻹利샻率싊。ꆣ?AB?C?릫公司쮾债햮券좯能쓜?将붫影펰响쿬亚퇇洲훞债햮券좯的뗄流쇷通춨市쫐场뎡。ꆣ这헢些킩?쟸区폲域뫏合ퟷ作럖分즢散믵货币뇒럧风险쿕;ꎻ鼓맄励샸完췪善짆?够릻用폃?AB?C?货믵币뇒떥单位캻发랢衍탐。ꆣ它쯼为캪亚퇇?问컊쳢题늻不뷢解뻶决，ꎬ亚퇇洲훞债햮券좯市쫐뎡场的뗄构릹想쿫?井늢援풮助훺횧支돖持建붨立솢金뷰融죚基믹醋뒡设짨跑쪩:ꎺ놣保?制훞公릫司쮾提쳡供릩了쇋一튻个룶筹돯资的뗄替쳦代듺手쫖?뻍就难쓑以틔实쪵现쿖。ꆣ?证횤法램律싉上짏的뗄确좷定뚨性탔、ꆢ保놣护뮤投춶资者헟、ꆢ?段뛎，ꎬ튲也为캪亚퇇洲훞区쟸域폲的뗄投춶资者헟提쳡供릩了쇋?I?t?o뗄的퇐研뺿究쳡提出돶了쇋一튻个룶相쿠反랴的뗄?完췪善짆破웆产닺法램、ꆢ完췪善짆评움级벶机믺릹辑、ꆢ建붨立솢?튻一훖种收쫕틦益싊率뷏较룟高，ꎬ风럧险쿕适쫊度뛈的뗄投춶资?斑맛点뗣(I??t?oꎬ，2?∞???3)? ，ꎬ쯻他认죏为캪，ꎬ如죧?亚퇇讲훞i区쟸폲域内쓚뗄的붻交易틗、ꆢ쟥清쯣算、ꆢ结뷡算쯣体쳥?产닺品욷。ꆣ在퓚开뾪始쪼的뗄几벸年쓪中훐，ꎬ政헾府뢮可뿉通춨?果맻是쫇헾政府뢮参닎与폫，ꎬꆮ莫쒪不늻如죧提쳡供릩以틔本놾匡맺?系쾵:ꎻ补늹充돤并늢增퓶强잿信탅嚣폃，ꎬ为캪低뗍利샻率싊发랢?过맽提쳡供릩信탅用폃支횧持돖，ꎬ帮냯助훺发랢展햹模햮券좯市쫐?货믵市뇒计볆值횵前뗄国맺债햮组ퟩ成돉货믵币뇒篮삺子ퟓ。ꆣ也튲?行탐而뛸消쿻除돽信탅息쾢的뗄非럇对뛔称돆。ꆣ?场뎡，ꎬ并늢提쳡供릩룃该金뷰融죚市쫐场뎡需탨要튪的뗄基믹本놾?就뻍是쫇说쮵，ꎬ设짨立솢一튻个룶机믺构릹，ꎬ资产닺是쫇各룷?对뛔有폐关맘区쟸域폲内쓚的뗄公릫司쮾发랢行탐的뗄要튪?条쳵件볾。ꆣ?国맺的뗄国맺햮债，ꎬ负뢺债햮则퓲发랢衍탐亚퇇拚훞i债햮券좯。ꆣ?求쟳是쫇:ꎺ企웳业튵在퓚本놾地뗘区쟸范랶围캧内쓚拥펵有폐弘틔?吕쒿잰前，ꎬ냼包삨括뚫东罩퇇在퓚内쓚的뗄新탂兴탋国맺?国맺家볒不늻是쫇成돉为캪购릺买싲亚퇇洲훞债햮券좯的뗄一튻?本놾地뗘区쟸货믵市뇒计볆值횵的뗄利샻润죳流쇷:ꎻ先쿈分럖散즢?家볒市쫐场뎡仍죔然좻吸컼引틽着ퟅ世쫀界뷧的뗄投춶资目쒿?方랽，ꎬ最ퟮ好뫃能쓜够릻成돉为캪发랢行탐主훷钵쳥。ꆣ发랢行탐?货믵市뇒风럧险쿕并늢持붵低뗍资金뷰成돉本놾;ꎻ优폅先쿈分럖?光맢，ꎬ根룹据뻝表뇭示쪾新탂兴탋国맺家볒债햮券좯市쫐场뎡价볛?的뗄是쫇以틔A?B?C?(?퇇亚훞洲삺篮ퟓ子믵货币뇒单떥位캻?散즢资金뷰살来摞풴、ꆢ降붵保뗍镖틸行탐信탅贷듻、ꆢꎮ更룼多뛠?格룱动뚯向쿲前뗄摩쒦根룹斯쮹坦첹利샻国맺际볊资本놾?的뗄简볲称돆A?s?i?an??B?a??s?k?et? C?u?r?r?e?n?c?y?)?计볆?跑뗘利샻需폃资本놾市쫐场뎡:ꎻ降붵~뗍银틸行탐风럧险쿕和뫍????????횸쫽뗄쿔쪾ꎬ죧맻틔?(MSCI) +指数的显示，如果以值횵的뗄读햮券좯，ꎬ可뿉认죏为캪是쫇非럇常뎣有폐魅力솦的뗄?信탅贷듻紧뷴缩쯵风럧险쿕。ꆣ?1??9?93?年쓪为캪1?∞??，ꎬ新탂兴탋市쫐场뎡国맺家볒市쫐场뎡?金뷰融죚离짌品욷，ꎬ因틲为캪支횧撑독它쯼的뗄是쫇与폫之횮相쿠?其웤优폅越풽性탔在퓚于폚，ꎬ亚퇇洲훞区쟸域폲内쓚的뗄?债햮券좯价볛格룱2?∞??3?年쓪年쓪初돵以틔来살上짏升짽了쇋?匹욥配엤的뗄国맺햮债，ꎬ如죧果맻发랢行탐的뗄债햮券좯和뫍提쳡?投춶资者헟镜폅先쿈进뷸行탐资产닺投춶资，ꎬ理샭性탔地뗘??20?0ꎥ/0?。这헢无컞疑틉是쫇进뷸一튻步늽撞췆动뚯亚퇇洲훞?供릩的뗄昌맺债햮全좫部늿到떽位캻，ꎬ资产닺和뫍负뢺债햮就뻍?权좨衡뫢风럧险쿕与폫牧쫕益틦=ꎺ降붵低뗍货믵币뇒风럧险쿕、ꆢ?债햮券좯市쫐场뎡发랢展햹的뗄良솼好뫃基믹础뒡。ꆣ?可뿉匹욥配엤，ꎬ没쎻有폐风럧险쿕。ꆣ如죧果맻可뿉以틔采닉用폃?信탅用폃风럧险쿕并늢提쳡高룟总ퟜ收쫕益틦。ꆣ可뿉在퓚发랢衍탐?二ꆯ?{ퟷ作헟者떥单캻位ꎺ=훐中맺国짧社믡会科뿆学톧院풺?货믵币뇒债햮券좯或믲类샠拟쯆投춶资信탅托췐的뗄资产닺形탎?了쇋춶投资헟者쫬熟悉쾤的뗄债햮券좯的뗄地뗘方랽镜폅先쿈进뷸?世쫀界뷧经뺭济볃与폫政헾治훎研퇐究뺿所쯹雷맺际볊金뷰融죚研퇐?式쪽，ꎬ发랢行탐亚퇇洲훞债햮券좯的뗄提쳡议틩就뻍有폐可뿉能쓜?行탐债햮券좯投춶资(?本놾国맺偏욫好뫃或믲本놾地뗘区쟸偏욫?究뺿室쫒:ꎻ责퓰任죎编뇠辑벭:ꎺ李샮挠쿾商샶}?转化뮯为캪理쿖实쪵。ꆣ?好뫃??)? ，ꎬ폅优쿈先뷸进行탐货믵币뇒投춶资并늢优폅先쿈?I?to?研퇐究뺿的뗄具뻟体쳥内쓚容죝是쫇，ꎬ亚퇇讲훞i?对뛔亚퇇班훞企웳业튵(?高룟增퓶长뎤的뗄区쟸域폲)?进뷸行탐?国맺际볊贸쎳易틗?2?∞??3?年쓪第뗚8?期웚?5’1
