《上海农村金 》2006年 第 3期
开展标准仓单质押融姿业务
硇必要性及风险盼
宋 军
标准仓单质押融资业务作为一项创新业务
在我国开展时间不长，到目前为止也只有少数
几家商业银行开办此项业务。在我行信贷业务
领域，标准仓单质押贷款似是一个空白点。但标
准仓单质押短期融资业务相对普通仓单，具有
质押物变现能力强、容易监管、综合贷款风险低
等的特点，必将成为我国银行业所认识，成为一
项风险较低的信贷业务品种而得到大力发展。
为此，本人就开展标准仓单质押短期融资业务
的必要性及风险防范谈谈 自己一些初浅看法，
为我行今后开展标准仓单质押融资业务提供一
些有益的借鉴。
一
、 标准仓单质押贷款的概念及特点
标准仓单质押贷款，是指标准仓单持有人
以所持有的标准仓单作质押，向银行获得正常
生产经营周转资金的一种贷款方式。标准仓单
质押贷款首先是质押贷款，它是质押贷款一种
形式，它具有质押贷款的共同特征，如质权人享
有质押物的留置权、保全权、实行权等，同时标
准仓单质押贷款作为权利质押贷款，由于质押
物为标准仓单，相对普通仓单又有自己的特点。
所谓标准仓单是指由期货交易所所指定的交割
仓库在完成入库商品验收，确认合格并签发《货
物存储证明》后，按统一格式制定并经交易所注
册可以在交易所流通的实物所有权凭证。而普
通仓单是仓储单位签发给存储人或货物所有权
人的记载仓储货物所有权的唯一合法的物权凭
证，仓单持有人随时可以凭仓单直接向仓储方
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提取仓储货物。虽然从本质上讲，标准仓单质押
贷款属于仓单质押贷款的一种，只是质押标的
物仓单不同而已，但正因为不同，标准仓单质押
贷款具有四大优势：
一 是标准化程度较高。标准仓单是由期货
交易所统一制定的，其商品仅局限于大连商品
交易所 、郑州商品交易所及上海期货交易所三
大交易所指定的少数十几种大宗商品 ，同时交
易所对指定交割的商品品种有较高的品质、数
量要求 ，便于商品的交易和流通。
二是存放仓库更加安全。标准仓单对应实
物存放仓库是期货交易所指定的、在国内具有
一 定影响、实力较大、资信良好、设备齐全的大
仓库，并且期货交易所对仓库有相应严格的管
理办法如一年一次资格认定、日常管理等，指定
的仓库在交易所还要存放一定数额的风险抵押
金，要求提供担保单位，仓库对保存期间的货物
数量、质量负责，一旦造成标准仓单持有人损失
的，仓库应当承担责任，期货交易所承担连带责
任，为质物保管又增加了一道保险。
三是贷款综合风险较低。标准仓单的生成 、
流通、管理、市值评估、风险预警和对应商品的
存储等均受到期货交易所严格的监管，特别是
标准仓单的质入、质出以及处置等行为都有明
确的规范，纳入交易所平台的系统管理，银行可
以直接利用或借鉴交易所的规范的管理机制控
制信贷资金风险，同时由期货交易所信誉作保
证的标准仓单具有良好的变现能力，所以相对
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普通仓单质押贷款而言，贷款的综合风险更低。
四是贷款管理成本较低。标准仓单质押贷
款质押物由于是期货交易所统一制定的物权凭
证 ，有一整套完整的期货交易所制订的管理办
法，银行开展标准仓单质押贷款业务可以根据
期货交易所现成的管理办法和监管机制进行贷
前 、贷中、贷后规范操作和管理 ，从而在各个环
节上节省人力、物力和财力，大大地降低信贷管
理成本。
二、开展标准仓单质押短期融资业务的意义
随着我国要素市场的不断完善，特别以仓
单为流通要素的仓单市场的进一步蓬勃发展，
开展标准仓单质押信贷业务有其必要性，具体
如下：
1、开展标准仓单质押贷款业务有利于我行
业务创新和发展。
从国外银行业发展看，标准仓单质押贷款
是相当普遍的，有专门开展权利质押的银行和
债券或证券质押市场，许多会员与客户通过仓
单抵押等形式向银行融资，银行通过参与期货
市场，规避与此有关风险；从国内看，近几年来
无论市场环境还是政策层面，都预示着银期合
作拥有良好的发展前景，所以开展标准仓单质
押贷款业务，为今后银行与期货交易所、期货经
纪公司业务合作、业务创新奠定坚实的基础。
2、开展标准仓单质押贷款业务有利于提升
我行业务竞争力和市场份额。
随着商品市场价格波动的加剧、市场参与
者风险意识的加强、套期保值行为的普遍化，拥
有现货标准仓单的企业客户愈来愈多，开展标
准仓单质押贷款业务不仅能为此类企业客户提
供短期融资新渠道，丰富我行的业务品种，而且
能利用我国入世后对外资银行承诺全面开放最
后一年过渡期，大力发展各项业务，提升业务竞
争力，以应对带有混业经营背景外资银行和国
内银行的挑战 ，使我行在激烈的同业竞争中赢
得主动，不断扩大市场份额。
3、开展标准仓单质押贷款业务有利于调整
《上海农村金融》2008年 第3韵。
我行信贷资产结构。
标准仓单集安全性 、流动性和盈利性于一
体，相对于其它质押品种来说，标准仓单更加安
全，风险更小，流动性更强。因此，开办标准仓
单质押贷款业务可以有效地拓展银行的资金运
用途径，特别是根据巴塞尔协议对资本扩张的
约束条件，标准仓单质押贷款业务作为风险较
低的信贷业务品种，有助于调整和优化我行信
贷资产结构，是商业银行寻求的有效资金使用
途径之一。
4、开展标准仓单质押贷款业务有利于我行
信贷服务功能，满足企业客户信贷需求。
标准仓单作为一种物权凭证，具有较强的
流动性，是一种较好的质押品种，标准仓单质押
贷款业务也是一项风险较低的流动资金贷款业
务。因此，开展标准仓单质押贷款业务，可以满
足更多的工商企业的融资需求，不仅提高了商
业银行的信贷服务功能，拓展了商业银行的盈
利空问，也满足了许多持有标准仓单企业的融
资需求。
5、开展标准仓单质押贷款业务有利于规避
以仓单为质押物的融资业务风险，规范业务发
展。
仓单作为一种物权凭证，可以作为质押物
发放贷款，根据 《担保法》第七十五条规定，仓
单可以质押。但是，目前我国仓单质押贷款业务
中对仓单的质押和质权实现方式还不够完善，
以仓单为质押物进行融资还存在较大的风险，
仓单的真伪难以识别，业务风险较大。而标准仓
单是由期货交易所统一制作的，并由指定交割
仓库在完成入库、验收、确认合格后签发给货主
的实物提货凭证，具有较强的安全性、流动性和
盈利性。因此，以标准仓单为质物发放贷款，有
利于规避仓单质押贷款业务风险，拓宽我行信
贷资产业务利润空问。
三、开展标准仓单质押短期融资业务需注意的
风险点
标准仓单是信用程度较高的有价证券，它
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不但与高质量的商品相对应，而且包含着交割
仓库、期货交易所对质量、数量的信用担保。因
此，标准仓单质押贷款业务相对而言是一项风
险低、收益高的优良信贷产品。然而，低风险不
等于无风险，标准仓单质押贷款业务的成功运
作还有赖于在业务操作风险点识别及采取相应
防范措施：
1、质押物真伪有效性的风险。此类风险指
由于质物本身的法律问题，使银行不能真正拥
有标准仓单或拥有仓单处置权所面临的风险。
防范此类风险关键要对标准仓单进行要式检查、
真假的识别及权属清洁的查询。
2、质押物缺失的风险。所谓质押物缺失风
险包括两层含义：一是若在标准仓单质押期间发
生仓单遗失或出质人恶意挂失仓单等情况，将
使银行面临质押无效的风险；二是货物仓储保
管不善而给标准仓单的持有人造成损失的风险。
3、质押物市值波动的风险。质押物市值波
动风险是指，在标准仓单质押期间，由于标准仓
单的市值下跌而使银行可能面临质押物不足额
的风险
4、质押物处置风险。质押物处置风险是指，
当借款人不能按期归还贷款本息，或因其他违
约行为而由银行处置质押仓单时，银行可能面
临无法将质押物顺利变现以足额收回贷款的风
险。
针对上述操作环节可能面临的风险点，在
开展标准仓单质押贷款信贷业务初期建议重点
做好以下三方面工作，确保新业务的健康、稳步
发展。
1、加强贷款客户的准入把关。对开展标准
仓单质押融资业务的客户限定为以其合法持有
的、拟质押我行的标准仓单对应的货物作为原
材料进行生产的工业企业或以对应的货物作为
销售对象的商贸企业，同时贷款客户近几年来
要有良好的经营业绩，有健全的内部管理制度，
信用等级在AA级 (含 )以上，信誉良好，无任
何违法违规行为，拥有至少两年以上经销或生
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产仓单标的经验，上年销售收入超过3000万元，
企业经营正常，现金流量大、盈利稳定。
2、加强贷款操作风险的掌控。主要把好 ”
四关”，一是质押物定价关，因为出质仓单的价
格直接影响贷款金额，从而影响贷款的担保充
足率。为此，要根据不同的仓单标的所处的价
位，采取期货市场价格和现货市场价格孰低法，
规避价格风险；二是质押比率关，银行对质入仓
单质押比例控制过高，就可能造成借款人还贷
不积极。因此银行一定要根据贷款客户的资金
实力及市场价格波动剧烈程度，确定合理的质
押率，可以先把质押率控制在 70％以下；三是
仓单质入、质出关，锁定冻结仓单，确保银行真
正掌控处置实行权。四是波幅下限控制关，根据
质入仓单标的不同及市场价格波动剧烈程度，
确定警戒线、补仓线和平仓线，防范由于价格波
动产生的信贷风险。此外可以增加回购担保方，
是在出质人不能按质押合同按时足额偿付本息
时，回购担保方首先要按合同替出质人代为偿
付本息，然后取得质押物的处置权。回购担保方
的存在，为维护质权人的利益上了一道保险，但
势必增加出质人的贷款成本，提高了质押贷款
的门槛 。
3、加强贷后各项管理。主要是加强对价格
波动给贷款带来风险的监测，可以采取逐日盯
市的方法，关注每天的质押仓单的市场的价格，
打印当天的价格表作备查依据，当价格波动超
过相应的幅度时，及时发出补仓的风险预警。同
时加强对贷款资金及用途的监管，可以设立资
金专户证，对价格波动所补缴的货币资金进行
保证金专户管理，同时对逐步回笼的销售款进
行专户控制，伺销售款全部回笼后一次性收回
贷款，办理质出手续，这样既保证了贷款的安全
和规模及效益，又可增加银行边际效益如相应
的存款、结算业务等。
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(作者单位：农行川沙支行)
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