巴林银行的倒闭
• 巴林银行简介
• 1763年，弗朗西斯·巴林爵士在伦敦创建了巴林
银行，它是世界首家“商业银行”，既为客户提
供资金和有关建议，自己也做买卖。当然，它也
得像其他商人一样承担买卖股票、土地或咖啡的
风险，由于经营灵活变通、富于创新，巴林银行
很快就在国际金融领域获得了巨大的成功。
• 20世纪初，巴林银行荣幸地获得了一个特殊客户：
英国皇室。由于巴林银行的卓越贡献，巴林家族
先后获得了5个世袭的爵位。这可算得上一个世界
记录，从而奠定了巴林银行显赫地位的基础。
• 尼克·里森 其人
• 里森于1989年7月10日正式到巴林银行工作。在
这之前，他是摩根·斯坦利银行清算部的一名职
员，进入巴林银行后，他很快争取到了到印度尼
西亚分部工作的机会。由于他富有耐心和毅力，
善于逻辑推理，能很快地解决以前未能解决的许
多问题，使工作有了起色，因此，他被视为期货
与期权结算方面的专家，伦敦总部对里森在印度
尼西亚的工作相当满意，并允许可以在海外给他
安排一个合适的职务。l992年，巴林总部决定派
他到新加坡分行成立期货与期权交易部门，并出
任总经理。
• 银行倒闭的导火线
• 1995年1月份，日本经济呈现复苏势头，里森看
好日本股市，分别在东京和大阪等地买进大量期
货合同，希望在日经指数上升时赚取大额利润。
天有不测风云，1995年1月17日突发的日本阪神
地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。
巴林银行因此损失金额高达14亿美元，这几乎是
巴林银行当时的所有资产，这座曾经辉煌的金融
大厦就此倒塌。
• 尼克·里森 下场
• 1995年2月23日傍晚，已经赔光了整个巴林银行的尼克
·里森踏上了逃亡的旅程。但是，惊弓之鸟般的逃亡生涯
仅仅持续了4天，1995年2月27日，在德国法兰克福机场，
刚刚走下飞机悬梯的尼克·李森被捕了。
• 1995年11月22日，尼克·里森再次变成了全球的新
闻焦点，他从德国被引渡回新加坡，而仅仅一周之后，被
送上了审判台。根据新加坡《证券交易法》，尼克·里森
因欺诈罪被判有期徒刑6年半。从而变成了新加坡塔那梅
拉监狱中的阶下囚。
• 1999年7月，尼克里森因患癌症被保外就医，他回到
了伦敦。此前，他在狱中撰写了《我如何弄跨巴林银行》。
在书中，尼克·李森描述整个事件的真实经过。这本书很
快被拍成了电影 。
• 巴林银行倒闭的影响
• 巴林银行集团破产的消息震动了国际金融
市场，各地股市受到不同程度的冲击，英
镑汇率急剧下跌，对马克的汇率跌至历史
最低水平。巴林银行事件对于欧美金融业
的隐性影响不可估量。
• 教训
• 一、完善商业银行内部控制。在新加坡巴林公司，里森一
人身兼交易和监察二职，严重违反银行内部控制规定，这
是整个事件的根源。
• 二、完善商业银行监管体系。除需要做好自身的内部控制
外，金融系统应尽快完善行业监管体系，实现监管的法制
化、科学化、高效化，使行业自律与社会监督相结合，充
分体现外部审计的独立性。
• 三、商业银行混业经营应建立严格的“防火墙”。规定金
融集团下的银行、证券、保险及各子公司的资金和业务等
的比例限制，制定信息公开的程度、准则性、完整性的准
确要求，正确对待衍生产品投资，严格控制投资风险。
东南亚金融危机
• 自1997年7月起，爆发了一场始于泰国、后迅速
扩散到整个东南业井波及世界的东南亚金融危机，
使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，
金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤，1997
年7月至1998年1月仅半年时间，东南亚绝大多数
国家和地区的货币贬值幅度高达30％～50％，最
高的印尼盾贬值达70％以上。同期。这些国家和
地区的股市跌幅达30％～60％。据估算、在这次
金融危机中，仅汇市、股市下跌给东南亚同家和
地区造成的经济损失就达1000亿美元以上。受汇
市、股市暴跌影响。这些国家和地区出现了严重
的经济衰退。
• 东南亚金融危机的背景
• 在90年代初期，当西方发达国家正处于经济衰退的过程中，
东南亚国家的经济却出现奇迹般的增长，经济实力日益增
强，经济前景一片灿烂，东南亚的经济发展模式在经济危
机爆发前曾一度是各发展中国家纷纷仿效的样板。东南亚
国家对各自的国家经济非常乐观，为了加快经济增长的步
代，纷纷放宽金融管制，推行金融自由化，以求成为新的
世界金融中心。但东南亚各国在经济繁荣的光环闪烁中却
忽视了一些很重要的东西，那就是东南亚各国的经济增长
不是基于单位投入产出的增长，而主要依赖于外延投入的
增加。加上由于经济的快速增长，东南亚各国普遍出现了
过度投机房地产、高估企业规模以及市场需求等，发生经
济危机的危险逐渐增加。
• 随着时间的推移，东南亚各国经济过热的迹象更加突出。
各国中央银行采取不断提高银行利率的方法来降低通货膨
胀率。但这种方法也提供了很多投机的机会。连银行业本
身也在大肆借入美元、日元、马克等外币，炒作外币，加
入投机者的行列。这造成的严重后果就是各国银行的短期
外债巨增，一旦外国游资迅速流走各国金融市场将会导致
令人痛苦不堪的大幅震荡。东南亚各国中央银行虽然也已
意识到这一问题的严重性，但面对开放的自由化市场却显
得有些心有余而力不足了。其中，问题以泰国最为严重。
因为当时泰国在东南亚各国金融市场的自由化程度最高，
秦铢紧盯美元，资本进出自由。泰国经济的"泡沫"最多，
泰国银行则将外国流入的大量美元贷款移入到了房地产业，
造成供求严重并衡，从而导致银行业大量的呆账、坏账，
资产质量严重恶化。1997年上半年，泰国银行业的坏账据
估计高达9000泰铢(约合310亿～350亿美元)。加之借款
结构的不合理，更让泰国银行业雪上加霜。泰国银行业的
海外借款95%属于不到一年的短期借款。
• 魔鬼索罗斯
• 1997年3月，当泰国中央银行宣布国内9家财务公司和1家庄房贷款公
司存在资产质量不高以及流动资金不足问题时，索罗新认为千载难逢
的时机已经来；索罗斯及其他套利基金经理开始大量抛售泰铢，泰国
外汇市场立刻波涛汹涌、动荡不宁。泰铢一路下滑，5月份最低跌至1
美元兑铣。泰国中央银行在紧急关头采取各种应急措施，如动
用120亿美元外汇买人秦铢，提高隔夜拆借利率，限制本国银行的拆
借行为等。这些强有力的措施使得索罗斯交易成本骤增，一下子损失
了3亿美元。但是，只要素罗斯对他原有的理论抱有信心，坚持他的
观点正确，他不仅不会平掉原来的头寸，甚至还会增加头寸。3亿美
元的损失根本无法吓退索罗斯，他认为泰国即使使出浑身解数，也抵
挡不了他的冲击。他志在必得。
• 1997年6月下旬，索罗斯筹集了更加庞大的资金，再次向泰铢发起
了猛烈进攻，各大交易所一片混乱，秦铢狂跌不止，交易商疯狂卖出
泰铢。泰国政府动用了300亿美元的外汇储备和150亿美元的国际贷款
企图力挽狂澜。但这区区450亿美元的资金相对于无量级的国际游资
来说，犹如杯水车薪，无济于事。
7月2日，泰国政府由于再也无力与索罗斯抗衡，不得已改变了维系
13年之久的货币联系汇率制，实行浮动汇率制。泰铢更是狂跌不止，
7月24日，泰铢已跌至1美元兑铢的历史最低水平。泰国政府被
国际投机家一下子卷走了40亿美元，许多泰国人的腰包也被掏个精光。
• 原理
• 80年代时候,泰铢与美元保持一定价(相对固定),1美元
=24泰铢(大致数),80年代美国经济发展良好,泰国经济发
展也好(当时被称为亚洲经济发展四小龙之一),一个国家
的货币币值与经济发展相适应,两者发展均良好,这个相对
固定的比价没有什么问题.
• 90年中期,泰国经济发展缓慢了,美国经济发展稳定,两种
货币还保持相对固定的比价,泰铢的价值明显被高估了,索
罗斯正是利用这个机会,在泰铢没有贬值之前通过各种渠
道借了大量泰铢,借来后兑换成美元(以1美元=24泰铢价格
),当借到一定数量后,通过他在国际金融市场影响力和泰
国与美国的实际经济状况,通过媒体进行宣传,引起拥有泰
铢的人们在市场上抛售泰铢,并且还利用期货市场杠杆作
用,使抛售放大.当时泰国政府利用外汇储备在市场上购买
泰铢(大概250亿美元),用光了储备还不能维持泰铢稳定,
泰国放弃了努力,泰铢贬值.(1美元=40泰铢) 这时索罗斯
就抛美元,购泰铢,进行偿还,从中获取借时与还时的差价
,1美元赚了16泰铢.这是钉住单一货币(美元)汇率制度的
问题造成的.
• 过程
• 第一波：1997年7月2日．泰国被迫宣布泰铢与美
元脱钩。实行浮动汇率制度。当日泰铢汇率狂跌
20％。和泰国具有相同经济问题的菲律宾、印度
尼西亚和马来西亚等国迅速受到泰铢贬值的巨大
冲击。7月11日，菲律宾宣布允许比索在更大范围
内与美元兑换，当日比索贬值％。同一天，
马来西亚则通过提高银行利率阻止林吉特进一步
贬值。印度尼西亚被迫放弃本国货币与美元的比
价，印尼盾7月2日至14日贬值了14％。
• 第二波：10月17日，台市贬值元，达到1美
元兑换29．5元台币，创下近十年来的新低，相应
地当天台湾股市下跌165．55点，10月20日。台
币贬至30．45元兑1美元。台湾股市再跌
点。台湾货币贬值和股市大跌，不仅使东南亚金
融危机进一步加剧，而且引发了包括美国股市在
内的大幅下挫。10月27日，美国道·琼斯指数暴
趴点，迫使纽约交易所9年来首次使用暂停
交易制度，10月28日，日本、新加坡、韩国、马
来西亚和泰国股市分别跌％、％、％、
％和％。特别是香港股市受外部冲击，香
港恒生指数10月21 H和27日分别跌点和
1200点，10月28日再跌1400点，这三大香港股
市累计跌幅超过了25％。
• 第三波：11月下旬，韩国汇市、股市轮番下跌，形成金融
危机
• 11月，韩元汇价持续下挫，其中11月20日开市半小时就
狂跌10％，创下了1139韩元兑1美元的新低；至11月底，
韩元兑美元的汇价下跌了30％，韩国股市跌幅也超过20％。
与此同时，日本金融危机也进一步加深，11月日本先后有
数家银行和证券公司破产或倒闭，日元兑美元也跌破1美
元兑换130日元大关，较年初贬值17．03％。
• 第四波：从1998年1月开始、东南亚金融危机的重心又转
到印度尼西亚、形成金融危机第四波。l月8日，印尼盾对
美元的汇价暴跌26％。l月12日，在印度尼西亚从事巨额
投资业务的香港百富勤投资公司宣告清盘。同日，香港恒
生指数暴跌773．58点，新加坡、台湾、日本股中分别跌
102．88点、362点和330．66点。直到2月初，东南业金
融危机恶化的势头才初步被遏制。
• 产生原因
• （1）国际金融市场上游资的冲击
• （2）亚洲一些国家的外汇政策不当。它们为了吸引外资，一方面保持固定汇
率，一方面又扩大金融自由化，给国际炒家提供了可乘之机。
• （3）为了维持固定汇率制，这些国家长期动用外汇储备来弥补逆差，导致外
债的增加。
• （4）这些国家的外债结构不合理。在中期、短期债务较多的情况下，一旦外
资流出超过外资流入，而本国的外汇储备又不足以弥补其不足，这个国家的
货币贬值便是不可避免的了。
• 内在基础性因素包括：
• （1）透支性经济高增长和不良资产的膨胀。保持较高的经济增长速度，是
发展中国家的共同愿望。当高速增长的条件变的不够充足时，为了继续保持
速度，这些国家转向靠借外债来维护经济增长。但由于经济发展的不顺利，
到20世纪90年代中期，亚洲有些国家已不具备还债能力。在东南亚国家，房
地产吹起的泡沫换来的只是银行贷款的坏账和呆账。
• （2）市场体制发育不成熟。
• （3）“出口替代”型模式的缺陷
• 世界经济因素主要包括：
• （1）经济全球化带来的负面影响。
• （2）不合理的国际分工、贸易和货币体制，对第三世界国家不利。
• 后果
• （1） 东南亚国家和地区的外汇市场和股票市场剧烈动荡以1998
年3月底与1997年7月初的汇率比较。各国股市都缩水三分之一以上。
各国货币对美元的汇率跌幅在10%~70%以上，受打击最大的是泰铢、
韩圆、印尼盾和新元，分别贬值39%、36%、72%和61%。
• （2） 东南亚金融危机导致大批企业、金融机构破产和倒闭例如，泰
国和印尼分别关闭了56家和17家金融机构，韩国排名居前的20家企业
集团中已有4家破产，日本则有包括山一证券在内的多家全国性金融
机构出现大量亏损和破产倒闭，信用等级普遍下降。泰国发生危机一
年后，破产停业公司、企业超过万家，失业人数达270万，印尼失业
人数达2000万。
• （3） 东南亚金融危机导致资本大量外逃
• （4） 受东南亚危机影响，1998年日元剧烈动荡6月和8月日元兑美元
两度跌至日元，为近年来的最低点，造成西方外汇市场的动荡。
• （5）东南亚金融危机演变成经济衰退并向世界各地区蔓延在金融危
机冲击下，泰国、印尼、马来西亚、菲律宾四国经济增长速度从危机
前几年的8%左右下降到1997年的%，1998年上述四国和香港、韩
国甚至日本经济都呈负增长。东亚金融危机和经济衰退引发了俄罗斯
的金融危机并波及其他国家。
• 《索罗斯空袭香港 》
次贷危机
