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캬웕톶 口뿚，ꆤ샭理论싛与폫探첽索쯷?(?뛾二?)쿖现듺代웳企튵业훆制뛈度뗄的建붨立솢?源풴，ꎬ뛔对웳企튵业뗄的릱贡献쿗最ퟮ大듳，ꎬ평由폚于뻟具有폐뷏较强잿的뗄专用폃性탔，ꎬ웤其췋退出돶成돉本놾?从듓历샺史쪷上짏看뾴，ꎬ웳企튵业훆制뛈度뺭经샺历了쇋由평떥单一튻业튵主훷制훆到떽现쿖代듺公릫司쮾?最ퟮ高룟。ꆣ当떱然좻该룃类샠企웳业튵也튲要튪有폐物컯质훊资本놾的뗄支횧持돖和뫍管맜理샭人죋员풱的뗄组ퟩ?制훆演퇝变뇤的뗄漫싾长뎤过맽程돌υꆣ钱잮德뗂勒샕认죏为캪，ꎬ릫公司쮾制훆企웳业튵是쫇"ꆰ由평튻一组ퟩ高룟薪킽?织횯与폫协킭调뗷，ꎬ떫但뛔对헢这솽两헟者뗄的탨需쟳求相쿠比뇈之횮쿂下并늢不늻是쫇很뫜强잿烈쇒?υ的뗄中훐高룟层닣经뺭理샭人죋员풱所쯹管맜理샭的뗄企웳业튵"ꆱꆣ。릫公司쮾制훆企웳业튵的뗄以틔下쿂特쳘点뗣?通춨过맽以틔上짏分럖析컶可뿉以틔得뗃出돶:ꎺ벼技쫵术쏜密벯集型탍웳企业튵是쫇人죋力솦资本놾参닎与폫?为캪人죋솦力资本놾所쯹有폐헟者参닎与폫剩쪣余폠索쯷取좡权좨的뗄分럖配엤提쳡供릩了쇋制훆度뛈上짏的뗄?企웳业튵剩쪣余폠索쯷取좡权좨分럖配엤的뗄主훷要튪企웳业튵类샠型탍。ꆣ在퓚劳샍动뚯密쏜集벯型탍企웳业튵中훐，ꎬ?保놣证횤。ꆣ?企웳业튵剩쪣余폠主훷要튪由평物컯质훊资本놾所쯹有폐者헟独뛀享쿭或믲仅뷶有폐极벫少짙的뗄一튻部늿分럖被놻?1?.ꎮ有폐限쿞责퓰任죎制훆度뛈。ꆣ在퓚公릫司쮾制훆企웳业튵中훐，ꎬ컯物훊质资本놾所쯹有폐者헟以틔出돶?分럖给企웳业튵家볒人죋力솦资本놾;ꎻ在퓚资本놾密쏜集벯型탍企웳业튵中훐，ꎬ컯物훊质资놾本所쯹有폐者헟?资额뛮为캪限쿞，ꎬ뛔对웳企튵业뗄的뺭经펪营쯰损失쪧承돐担떣有폐限쿞责퓰任죎，ꎬ헢这一튻特쳘点뗣在퓚各룷?占햼폐有的뗄剩쪣폠余最ퟮ多뛠，ꎬ剩쪣下쿂的뗄可뿉由평技벼术쫵人죋员풱和뫍企웳业튵家볒人죋力솦资本놾分럖?国맺的뗄公릫司쮾法램뗈等쿠相关맘法램规맦中훐都뚼有폐明쏷确좷的뗄规맦定뚨。ꆣ有폐限쿞责퓰任죎法램人죋制훆?享쿭;ꎻ뛸而퓚在벼技쫵术쏜密벯集탍型웳企业튵中훐，ꎬ펦应평由벼技쫵术죋人풱员죋人솦力资本놾占햼有폐最ퟮ多뛠?度뛈的뗄实쪵行탐，ꎬ듳大듳大붵降뗍低쇋了컯物훊质资놾本쯹所폐有헟者뗄的代듺理샭成돉本놾。ꆣ物컯质훊资?的뗄剩쪣余폠，ꎬ웤其쯻他뗄的평由컯物훊质资本놾所쯹有폐者헟和뫍企웳业튵家볒人죋力솦资本놾分럖享쿭。ꆣ?本놾所쯹有폐者헟一튻方랽面쏦对뛔企웳业튵风럧险쿕的뗄承돐担떣仅뷶以틔其웤出돶资额뛮为캪限쿞，ꎮ另쇭一튻?(?뛾二?)웳企튵业돉成뎤长뷗阶段뛎?方랽面쏦可뿉以틔通춨过맽分럖散즢投춶资来살进뷸一튻步늽降붵低뗍投춶资风럧险쿕。ꆣ这헢直횱接뷓导떼致훂?튻一般냣来살说쮵，ꎬ웳企튵业뗄的돉成뎤长过맽程돌可뿉以틔分럖为캪初돵创뒴期웚、ꆢ돉成长뎤期웚和뫍成돉?了쇋两솽种훖后뫳果맻:ꎺ튻一쫇是쪹使릫公쮾司훆制웳企业튵的뗄物컯质훊资本놾结뷡构릹日죕益틦多뛠元풪化뮯、ꆢ?熟쫬期웚υꆣ企웳业튵发랢展햹的뗄不늻同춬阶뷗段뛎，ꎬ뛔对죋人솦力资놾本与폫컯物质훊资本놾的뗄依틀赖삵程돌?分럖散즢化뮯，ꎬ닺产짺生了쇋"ꆰ듮搭뇣便뎵车ꆱ"탐行캪为ꎬ，복减죵弱쇋了컯物훊质资놾本쯹所폐有헟者的뗄谈첸?度뛈是쫇不늻同춬的뗄。ꆣ在퓚初돵创엙期웚，ꎬ企웳业튵需탨要튪雄탛厚뫱的뗄资金뷰支횧持돖，ꎬ需탨要튪兴탋建붨?判에力솦度뛈;ꎻ뛾二쫇是캪为췢外늿部죋人솦力资놾本뷸进죫入웳企튵业쳡提릩供了쇋条쳵件볾。ꆣ因틲为캪有폐?厂뎧房랿，ꎬ릺购훃置机믺械킵设짨备놸，ꎬ购릺买싲原풭材닄料쇏，ꎬ开뾪拓췘市쫐场뎡，ꎬ建붨立솢销쿺售쫛网췸络싧，ꎬ?限쿞责퓰죎任훆制度뛈的뗄쪵实탐行可뿉以틔减복少짙人죋力솦资本놾的뗄道뗀德뗂风럧险쿕对뛔物컯质훊资?当떱然좻也튲需탨要튪人죋力솦资本놾的뗄投춶入죫，ꎬ但떫对뛔人죋力솦资本놾的뗄质훊量솿要튪求쟳不늻高룟，ꎬ?本놾的뗄侵쟖害몦，ꎬ쪹使컯物훊质资놾本쯹所폐有헟者풸愿틢意죃让죋人솦力资놾本所쯹有폐者헟进뷸入죫企웳?所쯹需탨要튪的뗄主훷要튪是쫇通춨用폃性탔的뗄劳샍动뚯力솦，ꎬ所쯹以틔人죋力솦资本놾在퓚企웳业튵谈첸判에?业튵提쳡供릩管맜理샭等뗈方랽面쏦的뗄服럾务컱，ꎬ以틔实쪵现쿖资本놾的뗄最ퟮ大듳化뮯增퓶值횵。ꆣ?中훐处뒦于폚劣쇓势쫆，ꎬ횻只能쓜뷓接受쫜国만定뚨的뗄工릤资收쫕入죫。ꆣ??2.ꎮ所쯹有폐权좨与폫经뺭营펪权좨分럖离샫Qꆣ在퓚公릫司쮾制훆企웳业튵中훐，ꎬ웳企튵业的뗄쯹所有폐权좨?在퓚成돉长뎤期웚，ꎬ웳企튵业뺭经펪营맦规쒣模逐훰渐붥扩삩大듳，ꎬ뛔对컯物훊质资놾本뗄的需탨求쟳依틀?归맩物컯质훊资本놾所쯹有폐者헟，ꎬ他쯻们쏇成돉为캪企웳业튵的뗄股막东뚫，ꎬ追ힷ求쟳资本놾收쫕益틦，ꎬ一튻?旧뻉比뇈较뷏强잿烈쇒，ꎬ떫但춬同쪱时평由于폚맜管理샭过맽程돌日죕益틦复뢴杂퓓，ꎬ웳企튵业뛔对맜管理샭人죋才닅?般냣不늻닎参与폫企웳业튵的뗄具뻟体쳥经뺭营펪。ꆣ企웳业튵的뗄经뺭营펪权좨即벴实쪵际볊控뿘制훆权좨掌헆握컕?的뗄需탨求쟳和뫍依틀赖삵也튲不늻断뛏增퓶加볓，ꎬ企웳业튵家볒人죋力솦资本놾逐훰渐붥被놻引틽入죫企웳业튵。ꆣ?在퓚职횰业튵经뺭理샭人죋手쫖中훐，ꎬ쯻他쏇们쫇是企웳业튵的뗄经뺭营펪者헟，ꎬ늻不뛔对웳企튵业的뗄经뺭营펪损쯰?经뺭营펪者헟进뷸入죫企웳业튵之횮初돵，ꎬ主훷튪要是쫇承돐担떣监볠督뚽者헟的뗄角뷇色즫。ꆣ随쯦着ퟅ企웳业튵的뗄?쪧失风럧险쿕承돐担떣财닆产닺责퓰任죎Oꆣ那쓇么쎴，ꎬ퓚在솽两좨权럖分샫离的뗄情쟩况뿶下쿂，ꎬퟷ作캪为所쯹有폐?进뷸一튻步늽发랢展햹，ꎬ뺭经펪营헟者늻不퓙再싺满足ퟣ于폚扮냧演퇝监볠督뚽者헟的뗄角뷇色즫，ꎬ쯻他们쏇开뾪始쪼?者헟的뗄股막东뚫如죧뫎何볠监뚽督并늢激벤励샸经뺭营펪者헟的뗄行탐为캪呢쓘?根룹据뻝委캯托췐代듺理샭理샭?参닎与폫企웳业튵的뗄重훘大듳决뻶策닟，ꎬ헆掌컕握企웳业튵的뗄经뺭营펪权좨。ꆣ퓚在웳企튵业的뗄뿘控制훆权좨与폫?论싛，ꎬ퓚在릫公쮾司훆制웳企튵业훐中，ꎬ컯物훊质资놾本쯹所폐有헟者믲或股막东뚫是쫇委캯托췐人죋，ꎬ经뺭营펪?所쯹有폐权좨分럖离샫的뗄情쟩况뿶下쿂，ꎬ为캪了쇋使쪹经뺭营펪者헟努얬力솦实쪵现쿖企웳业튵利샻益틦最ퟮ大듳?者헟是쫇代듺理샭人죋。ꆣ캯委托췐죋人与폫代듺理샭人죋之횮间볤的뗄目쒿标뇪并늢不늻完췪全좫一튻致훂，ꎬ委캯托췐?化뮯目쒿标뇪，ꎬ뻍就뇘必탫须죃让쯻他쏇们럖分享쿭更룼多뛠的뗄企웳业튵剩쪣余폠索쯷取좡权좨。ꆣ?人죋追ힷ쟳求的뗄쫇是막股东뚫利샻益틦最ퟮ大듳化뮯或믲企웳业튵利샻润죳最ퟮ大듳化뮯，ꎬ而뛸这헢并늢不늻意틢?在퓚成돉熟쫬期웚，ꎬ웳企튵业뗄的돵初쪼始춶投资己틑大듳部늿分럖回믘收쫕，ꎬ웳企튵业훰逐渐붥积믽累샛?味캶着ퟅ代듺理샭人죋利샻益틦最ퟮ大듳化뮯。ꆣ代듺理샭人죋从듓利샻己벺的뗄动뚯机믺出돶发랢，ꎬ很뫜可뿉能쓜会믡?了쇋럡丰厚뫱的뗄利샻润죳，ꎬ쫷树솢立뚡了良솼뫃好的뗄企웳业튵形탎象쿳，ꎬ틲因듋此싘企튵业뿉可以틔较뷏容죝易틗?采닉取좡诸훮如죧转移틆资产닺、ꆢ퓶增볓加퓚在职횰消쿻费럑、ꆢ캥违맦规놨报쿺销뗈等탐行캪为살来쪹使个룶人죋?地뗘通춨过맽自ퟔ有폐资金뷰或믲其웤他쯻借뷨入죋资金뷰来살发랢展햹生짺产닺，ꎬ企웳业튵的뗄融죚资渠쟾?利샻益틦最ퟮ大듳化뮯。ꆣ평由于폚委캯托췐人죋处뒦于폚企웳业튵经뺭营펪的뗄具뻟体쳥过맽程돌之횮外췢.ꎮ再퓙加볓?道뗀比뇈较뷏顺쮳畅뎩，ꎬ컯物훊质资놾本뛔对웳企业튵的뗄约풼束쫸力솦大듳大듳减복弱죵。ꆣ웳企튵业要튪及벰时쪱?上专业튵知횪识쪶的뗄缺좱乏랦，ꎬ틲因듋此컞无램法对뛔代듺理샭人죋进뷸行탐有폐效킧的뗄监볠督뚽，ꎬ而뛸只횻?捕늶捉ힽ潜잱在퓚机믺会믡，ꎬ쫊适时쪱调뗷整헻战햽略싔，ꎬ훘重ퟩ组资源풴，ꎬ헢这쪹使웳企튵业뛔对技벼术쫵人죋?能쓜进뷸탐行쫊适뛈度的뗄볠监뚽督，ꎬ表뇭现쿖为캪双쮫方랽事쫂先쿈在퓚契웵约풼中훐明쏷文컄规맦定뚨的뗄一튻?풱员죋人솦力资本놾和뫍企웳业튵家볒人죋力솦资本놾产닺生짺了쇋迫웈切쟐的뗄需탨求쟳和뫍强잿烈쇒的뗄依틀?쾵系列쇐制훆度뛈化뮯、ꆢ돌程탲序뮯化뗄的폃用폚于풼约쫸束뺭经펪营헟者行탐为캪的뗄规맦范랶。ꆣ떫但헢这킩些规맦?삵赖。ꆣ而뛸技벼术쫵人죋员풱人죋力솦资本놾的뗄专用폃性탔较뷏强잿，ꎬ难쓑以틔替쳦代듺，ꎬ폖又쓑难以틔监볠?랶范不늻可뿉能쓜폃用于폚解뷢决뻶H죕뫳后突춻发랢的뗄随쯦机믺事쫂件볾和뫍意틢外췢事쫂故맊，ꎬ因틲此듋企웳?뚽督，ꎬ均좴l具뻟폐有巨뻞大듳的뗄增퓶值횵性탔，ꎬ틲因듋此뛔对듽待벼技쫵术죋人풱员늻不뿉可以틔采닉取좡压톹榨향?业튵要튪짨设计볆튻一쳗套폐有벤激励샸意틢义틥的뗄契웵约풼，ꎬ以틔控뿘制훆代듺理샭人죋的뗄败냜德뗂行탐为캪?的뗄랽方式쪽，ꎬ횻只폐有춨通맽过폐有킧效뗄的激벤샸励，ꎬ닅才쓜能쪹使웤其평由잱潜퓚在죋人솦力资本놾变뇤为캪?뫍和逆쓦向쿲选톡择퓱行탐为캪，ꎬ쪹使웤其为캪资本놾收쫕益틦最ퟮ大듳化뮯服럾务컱。ꆣ?쿖现쪵实죋人力솦资本놾，ꎬ因틲此듋应펦该룃让죃技벼术쫵人죋员풱也튲参닎与폫企웳业튵剩쪣余폠索쯷取좡权좨?뛾二、ꆢ쓚内늿部쳵条볾件?的뗄分럖配엤。ꆣ?{?튻一?)웳企튵业짺生닺产샠类탍型?综ퟛ上짏所쯹述쫶，ꎬ人죋力솦资本놾参닎与폫企웳业튵剩쪣余폠索쯷取좡权좨的뗄分럖配엤是쫇在퓚社짧?按내照헕企웳业튵生짺产닺过맽程돌中훐对뛔要튪素쯘依틀赖삵程돌度뛈的뗄不늻同춬，ꎬ可뿉以틔把냑企웳?会믡生짺产닺力솦不늻断뛏发랢展햹、ꆢ횪知쪶识뺭经济볃己틑初돵露슶端뛋倪쓟的뗄背놳景뺰下쿂产닺生짺的뗄，ꆣ它쯼?业튵짺生닺产샠类型탍分럖为캪劳샍动뚯密쏜集벯型탍、ꆢ资놾本쏜密벯集탍型뫍和벼技术쫵密쏜集벯型탍Qꆣ퓚在?튻一냣般쫊适用폃于폚技벼术쫵密쏜集벯型탍或믲资本놾密쏜集벯型탍的뗄公릫司쮾制훆企웳业튵的뗄成돉长뎤和뫍?샍劳뚯动密쏜集벯型탍企웳业튵中훐，ꎬ主훷要튪是쫇物컯质훊资本놾在퓚承돐担떣着ퟅ企웳业튵的뗄风럧险쿕。ꆣ?돉成熟쫬阶뷗段뛎ꆣQ目쒿잰前，ꎬ컒我맺国ퟜ总쳥体짺生닺产솦力쮮水욽平뮹还쎻没폐有듯达떽到知횪쪶识뺭经济볃的뗄?퓚在资本놾密쏜集벯型탍企웳业튵中훐，ꎬ컯物훊质资本놾所쯹占햼的뗄比뇈例샽较뷏高룟，ꎬ쿈先뷸进的뗄机믺?튪要쟳求，ꎬ뺭经볃济퓶增뎤长훷主튪要뮹还쫇是틀依삵赖于폚物컯质훊资本놾的뗄积믽累샛，ꎬ因틲듋此对뛔人죋力솦?킵械짨设놸备튻一랽方쏦面퓚在튻一定뚨돌程度뛈上짏对뛔一튻般냣的뗄人죋力솦资本놾形탎成돉了쇋排업斥돢?资놾本닎参与폫웳企业튵剩쪣余폠索쯷取좡权좨分럖配엤的뗄做ퟶ法램要튪有폐一튻个룶理샭性탔的뗄认죏识쪶。ꆣ?믲或쳦替代듺，ꎬ떫但쇭另튻一랽方쏦面튲也뛔对룟高쯘素훊质뗄的벼技쫵术죋人풱员죋人솦力资本놾产닺生짺了쇋?튻一方랽面쏦，ꎬ퓚在샭理싛论짏上，ꎬ컒我쏇们튪要돐承죏认죋人솦力资놾本쫇是웳企튵业짺生닺产맽过돌程中훐必뇘?췺旺쪢盛뗄的탨需求쟳，ꎬ춬同쪱时튪要쟳求웳企튵业볒家죋人솦力资놾本뷸进죫入企웳业튵ꆣO퓚在这헢三죽类샠?늻不可뿉少짙的뗄生짺产닺要튪素쯘，ꎬ죋人솦力资놾本在퓚提쳡高룟企웳业튵生짺产닺效킧率싊、ꆢ듙促뷸进社짧会믡?资놾本中훐，ꎬ뛔对뚡于튻一냣般웳企튵业而뛸言퇔，ꎬ컯物훊质资놾本专폃用性탔最ퟮ强잿，ꎬ췋退돶出成돉本놾?뺭经济볃发랢展햹方랽面쏦起웰着ퟅ越풽来살越풽大듳的뗄不늻可뿉替쳦代듺的뗄作ퟷ用폃。ꆣ另쇭一튻方랽面쏦，ꎬ在퓚?ퟮ最高룟，ꎬ쫇是웳企튵业럧风쿕险뗄的훷主튪要돐承떣担者헟，ꎬ떫但쇭另솽两샠类죋人솦力资놾本튲也具뻟有폐?쪵实践볹中훐，ꎬ뻟具쳥体떽到웳企튵业ꎬ，떽到뗗底튪要늻不튪要룸给폨予죋人솦力资놾本쪣剩폠余쯷索取좡权좨以틔?튻一뚨定的뗄专폃用性탔，ꎬ폈尤웤其쫇是벼技쫵术죋人풱员죋人솦力资놾本뗄的专폃用탔性붫将随쯦着ퟅ技벼?벰及给룸予폨多뛠少짙、ꆢ룸给폨予뫎何죋人，ꎬ튪要쫓视뻟具쳥体쟩情뿶况뛸而定뚨，ꎬ뇈比죧如튪要뾴看웳企业튵的뗄?쫵术뾪开发랢时쪱间볤的뗄퇓延长뎤而뛸加볓深짮。ꆣ技벼术쫵密쏜集벯型탍企웳业튵的뗄发랢展햹高룟度뛈依틀赖삵?짺生产닺类샠型탍，ꎬ웳企튵业뗄的돉成뎤长뷗阶뛎段，ꎬ웳企튵业훐中죋人솦力资놾本뗄的샠类탍型벰及웤其稀쾡缺좱?쿈先뷸进的뗄뿆科톧学벼技쫵术，ꎬ因틲듋此技벼术쫵人죋员풱人죋力솦资本놾是쫇企웳业튵的뗄核뫋心탄资?性탔、ꆢ훘重튪要탔性뗈等。ꆣ回?뿚口ꆤ.?1?0.ꆤ닆财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