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山东黄金公司 2022 年
财务分析研究报告
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目 录
前 言 .........................................................................................................1
一、山东黄金公司实现利润分析 .....................................................................3
（一）、公司利润总额分析 .........................................................................................................3
（二）、主营业务的盈利能力 .....................................................................................................3
（三）、利润真实性判断 .............................................................................................................4
（四）、利润总结分析 .................................................................................................................4
二、山东黄金公司成本费用分析 .....................................................................5
（一）、成本构成情况 .................................................................................................................5
（二）、销售费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（三）、管理费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（四）、财务费用的合理化评判 .................................................................................................6
三、山东黄金公司资产结构分析 .....................................................................7
（一）、资产构成基本情况 .........................................................................................................7
（二）、流动资产构成特点 .........................................................................................................8
（三）、资产增减变化 .................................................................................................................9
（四）、总资产增减变化原因 ...................................................................................................10
（五）、资产结构的合理化评判 ...............................................................................................10
（六）、资产结构的变动情况 ...................................................................................................10
四、山东黄金公司负债及权益结构分析 .......................................................12
（一）、负债及权益构成基本情况 ...........................................................................................12
（二）、流动负债构成情况 .......................................................................................................12
2
（三）、负债的增减变化 ...........................................................................................................13
（四）、负债增减变化原因 .......................................................................................................14
（五）、权益的增减变化 ...........................................................................................................14
（六）、权益变化原因 ...............................................................................................................15
五、山东黄金公司偿债能力分析 ...................................................................16
（一）、支付能力 .......................................................................................................................16
（二）、流动比率 .......................................................................................................................16
（三）、速动比率 .......................................................................................................................16
（四）、短期偿债能力变化情况 ...............................................................................................17
（五）、短期付息能力 ...............................................................................................................17
（六）、长期付息能力 ...............................................................................................................18
（七）、负债经营可行性 ...........................................................................................................18
六、山东黄金公司盈利能力分析 ...................................................................19
（一）、盈利能力基本情况 .......................................................................................................19
（二）、内部资产的盈利能力 ...................................................................................................19
（三）、对外投资盈利能力 .......................................................................................................20
（四）、内外部盈利能力比较 ...................................................................................................20
（五）、净资产收益率变化情况 ...............................................................................................20
（六）、净资产收益率变化原因 ...............................................................................................20
（七）、资产报酬率变化情况 ...................................................................................................20
（八）、资产报酬率变化原因 ...................................................................................................21
（九）、成本费用利润率变化情况 ...........................................................................................21
（十）、成本费用利润率变化原因 ...........................................................................................21
七、山东黄金公司营运能力分析 ...................................................................22
（一）、存货周转天数 ...............................................................................................................22
（二）、存货周转变化原因 .......................................................................................................22
3
（三）、应收账款周转天数 .......................................................................................................22
（四）、应收账款周转变化原因 ...............................................................................................22
（五）、应付账款周转天数 .......................................................................................................23
（六）、应付账款周转变化原因 ...............................................................................................23
（七）、现金周期 .......................................................................................................................23
（八）、营业周期 .......................................................................................................................23
（九）、营业周期结论 ...............................................................................................................24
（十）、流动资产周转天数 .......................................................................................................24
（十一）、流动资产周转天数变化原因 ...................................................................................24
（十二）、总资产周转天数 .......................................................................................................25
（十三）、总资产周转天数变化原因 .......................................................................................25
（十四）、固定资产周转天数 ...................................................................................................26
（十五）、固定资产周转天数变化原因 ...................................................................................26
八、山东黄金公司发展能力分析 ...................................................................27
（一）、可动用资金总额 ...........................................................................................................27
（二）、挖潜发展能力 ...............................................................................................................27
九、山东黄金公司经营协调分析 ...................................................................28
（一）、投融资活动的协调情况 ...............................................................................................28
（二）、营运资本变化情况 .......................................................................................................29
（三）、经营协调性及现金支付能力 .......................................................................................29
（四）、营运资金需求的变化 ...................................................................................................29
（五）、现金支付情况 ...............................................................................................................29
（六）、整体协调情况 ...............................................................................................................29
十、山东黄金公司经营风险分析 ...................................................................31
（一）、经营风险 .......................................................................................................................31
（二）、财务风险 .......................................................................................................................31
4
十一、山东黄金公司现金流量分析 ...............................................................33
（一）、现金流入结构分析 .......................................................................................................33
（二）、现金流出结构分析 .......................................................................................................34
（三）、现金流动的协调性评价 ...............................................................................................35
（四）、现金流动的充足性评价 ...............................................................................................36
（五）、现金流动的有效性评价 ...............................................................................................36
（六）、自由现金流量分析 .......................................................................................................38
十二、山东黄金公司杜邦分析 .......................................................................39
（一）、资产净利率变化原因分析 ...........................................................................................39
（二）、权益乘数变化原因分析 ...............................................................................................39
（三）、净资产收益率变化原因分析 .......................................................................................39
声-----明 ............................................................................................................40
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前 言
山 东 黄 金 公 司 2022 年 营 业 收 入 为 5,030, 万 元 ， 与 2021 年 的
3,393, 万元相比大幅增长，增长了 %。2022 年净利润为 142, 万
元，与 2021 年的负 19, 万元相比，公司实现了扭亏为盈。
公司 2022 年营业成本为 4,321, 万元，与 2021 年的 3,035, 万元
相比大幅增长，增长了 %。2022 年销售费用为 17, 万元，与 2021 年
的 36, 万元相比大幅下降，下降了 %。2022 年管理费用为 231,
万元，与 2021 年的 293, 万元相比大幅下降，下降了 %。2022 年财务
费用为 104, 万元，与 2021 年的 71, 万元相比大幅增长，增长了
%。
公司 2022 年总资产为 9,072, 万元，与 2021 年的 7,830, 万元相
比有较大幅度增长，增长了 %。2022 年流动资产为 2,147, 万元，与
2021 年的 1,426, 万元相比大幅增长，增长了 %。
公司 2022 年负债总额为 5,402, 万元，与 2021 年的 4,652, 万元
相比大幅增长，增长了 %。2022 年所有者权益为 3,669, 万元，与 2021
年的 3,178, 万元相比大幅增长，增长了 %。
公司 2022 年流动比率为 ，与 2021 年的 相比有较大幅度增长，
增长了 。2022 年速动比率为 ，与 2021 年的 相比有较大幅度
增长，增长了 。虽然当期速动比率有较大的增长，但是仍然低于行业低线，
公司偿债能力较差。
公司 2022 年营业利润率为 %，与 2021 年的 %相比有较大幅度增长，
增长了 个百分比。2022 年资产报酬率为 %，与 2021 年的 %相比有
较大幅度增长，增长了 个百分比。2022 年净资产收益率为 %，与 2021
年的%相比有较大幅度增长，增长了 个百分比。
公司 2022 年资产周转天数为 天，2021 年为 天，2022 年
比 2021 年缩短 天。2022 年流动资产周转天数为 天，2021 年
为 天，2022 年比 2021 年缩短 天。2022 年营业周期为 天，
2021 年为 天，2022 年比 2021 年缩短 天。
公司 2022 年新创造的可动用资金总额为 142, 万元。
公司 2022 年营运资本为负 1,318, 万元，与 2021 年的负 2,071,
万元相比大幅增长，增长了 %。
公司 2022 年的盈亏平衡点为 2,838, 万元，从营业安全水平来看，公
司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
公司 2022 年经营现金净流量为 297, 万元，投资现金净流量为负
525,068 万元，筹资现金净流量为 546, 万元。
公司资产净利率为 %，与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为
2
%，与上期相比，有上升趋势。
3
一、山东黄金公司实现利润分析
（一）、公司利润总额分析
山东黄金 2022 年实现利润为 200, 万元，与 2021 年的 2, 万元相
比成倍增长，增长了 倍。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有
一定的盈利基础。
（二）、主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，山东黄金 2022 年主营业务收入净
额为 5,030, 万元，与 2021 年的 3,393, 万元相比大幅增长，增长了
%。2022 年主营业务成本为 4,321, 万元，与 2021 年的 3,035,
万元相比大幅增长，增长了 %。公司主营业务收入和主营业务成本同时增
长，但收入的增长幅度大于成本的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力提高。
数据的洞察。
2021-2022 年山东黄金公司实现利润增减情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
销售收入
实现利润
营业利润
投资收益
营业外利润
补贴收入 0 0 0 0
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，山东黄金 2022 年销售收入大部分是现金收入，收入质量
4
是可靠的。
（四）、利润总结分析
总的来说，在市场份额迅速扩大的同时，公司营业利润也迅猛增加，经营业
务开展得很好，发展前景良好。
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二、山东黄金公司成本费用分析
（一）、成本构成情况
2022 年山东黄金成本费用总额为 4,675, 万元，其中：主营业务成本
为 4,321, 万元，占成本总额的 %；销售费用为 17, 万元，占成
本总额的 %；管理费用为 231, 万元，占成本总额的 %；财务费用
为 104, 万元，占成本总额的 %。数据的洞察。
2021-2022 年山东黄金公司成本构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
成本费用总额 100 100
主营业务成本
销售费用
管理费用
财务费用
主营业务税金及附加
其他 0 0 0 0
（二）、销售费用变化及合理化评判
山东黄金 2022 年销售费用为 17, 万元，与 2021 年的 36, 万元相
比，大幅下降，下降了 %。2022 年销售费用下降，但公司销售收入却获得
了较大幅度的增长，说明公司采取的销售战略非常成功，营销效率显著提高。
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（三）、管理费用变化及合理化评判
山东黄金 2022 年管理费用为 231, 万元，与 2021 年的 293, 万元
相比，大幅下降，下降了 %。2022 年管理费用占销售收入的比例为 %，
与 2021 年的 %相比，下降了 个百分点。管理费用支出得到了有效控制，
公司盈利能力水平明显上升，管理费用支出的效率有很大的提高。
（四）、财务费用的合理化评判
山东黄金 2022 年财务费用为 104, 万元，与 2021 年的 71, 万元
相比大幅增长，增长了 %。
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三、山东黄金公司资产结构分析
（一）、资产构成基本情况
山 东 黄 金 2022 年 资 产 总 额 为 9,072, 万 元 ， 其 中 ： 流 动 资 产 为
2,147, 万元，主要分布在货币资金、存货、其他应收款等环节，分别占公
司流动资产合计的 %、%和 %。非流动资产为 6,924, 万元，
主要分布在其他资产和固定资产，分别占公司非流动资产的 %和 %。
2022 年山东黄金公司资产构成各项增量表
项目名称 2022 年
流动资产 720,
长期投资 2,
固定资产 388,
无形及递延资产 0
其他资产 132,
2021-2022 年山东黄金公司资产构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
总资产 100 100
流动资产
长期投资
固定资产
8
无形及递延资产 0 0 0 0
其他资产
（二）、流动资产构成特点
公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的 %，说明公司拥
有较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。
2021-2022 年山东黄金公司流动资产构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
流动资产 100 100
存货
应收账款
其他应收款
短期投资 0 0 0 0
应收票据 0 0
货币资金
其他流动资产
2022 年山东黄金公司流动资产构成各项增量表
项目名称 2022 年
存货 110,
应收账款 2,
9
其他应收款 13,
短期投资 0
应收票据 5,
货币资金 462,
其他流动资产 97,
（三）、资产增减变化
2022 年资产总额为 9,072, 万元，与 2021 年的 7,830, 万元相比
有较大幅度增长，增长了 %。
（四）、总资产增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加 2, 万元；
固定资产增加 388, 万元；其他资产增加 132, 万元；存货增加
110, 万元；应收账款增加 2, 万元；其他应收款增加 13, 万元；
应收票据增加 5, 万元；货币资金增加 462, 万元；其他流动资产增
加 97, 万元；共计增加 1,216, 万元。以下项目的变动使资产总额减
少：共计减少 0 万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长 1,216, 万元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2022 年应收账款的占比
情况基本合理。其他应收款占比过高。存货的占比情况基本合理。固定资产投入
使用时间较短。2022 年公司资产结构基本属于合理范围。
（六）、资产结构的变动情况
2022 年与 2021 年相比，2022 年存货占收入的比例下降，应收账款占收入的
比例下降，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，与 2021 年相比，资产结
构并没有明显的恶化或改善的情况。
2021-2022 年山东黄金公司主要资产项目变化情况表
10
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
流动资产
长期投资
固定资产
存货
应收账款
货币资金
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四、山东黄金公司负债及权益结构分析
（一）、负债及权益构成基本情况
山东黄金 2022 年负债总额为 5,402, 万元，资本金为 0 万元，所有者
权益为 3,669, 万元，资产负债率为 %。在负债总额中，流动负债为
3,466, 万元，占负债和权益总额的 %；付息负债合计占资金来源总额
的 %。
2021-2022 年山东黄金公司负债及权益构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
负债及权益总额 100 100
所有者权益
流动负债
长期负债
少数股东权益
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，其他流动负债占 %、短期借款占 %、其他
应付款占 %，其中其他流动负债占最大的比例。
2022 年山东黄金公司流动负债各项增量表
项目名称 2022 年
短期借款 83,
12
应付账款 70,284
应付票据 158,
其他应付款 -467,
应交税金 5,
预收账款
其他流动负债 116,
（三）、负债的增减变化
山东黄金 2022 年负债总额为 5,402, 万元，与 2021 年的 4,652,
万元相比大幅增长，增长了 %。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负
债压力也有大幅度的上升。
2021-2022 年山东黄金公司负债变化情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
负债总额
短期借款
应付账款
其他应付款
长期负债
其他负债
（四）、负债增减变化原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加 83, 万元；应
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付账款增加 70,284 万元；应付票据增加 158, 万元；应交税金增加 5,
万元；预收账款增加 万元；长期负债增加 782,710 万元；其他流动负债增
加 116, 万元；合计增加 1,217, 万元。使负债总额减少的项目包括：
其他应付款减少 467, 万元；合计减少 467, 万元。增加项与减少项相
互抵消，使负债总额共增长 750, 万元。
（五）、权益的增减变化
山 东 黄 金 2022 年 所 有 者 权 益 为 3,669, 万 元 ， 与 2021 年 的
3,178, 万元相比大幅增长，增长了 %。
2021-2022 年山东黄金公司所有者权益变化表
2022 年 2021 年FALSE
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
所有者权益
资本金 0 0 0 0
资本公积
盈余公积
未分配利润
（六）、权益变化原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：盈余公积增加 15, 万元；
未分配利润增加 51, 万元；合计增加 66, 万元。使所有者权益减少的
项目包括：资本公积减少 119, 万元；合计减少 119, 万元。增加项与
减少项相互抵消，使所有者权益共减少 52, 万元。
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五、山东黄金公司偿债能力分析
（一）、支付能力
从支付能力来看，山东黄金 2022 年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来
看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较
强。
（二）、流动比率
从总体上来看，山东黄金的流动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，
公司应找出原因，采取应对措施。从变化情况来看，山东黄金 2022 年流动比率
为 ，与 2021 年的 相比有较大幅度增长，增长了 。2022 年流
动 比 率 比 2021 年 有 较 大 幅 度 增 长 的 主 要 原 因 是 ： 2022 年 流 动 资 产 为
2,147, 万 元， 与 2021 年的 1,426, 万元 相比大 幅增 长， 增长了
%。2022 年流动负债为 3,466, 万元，与 2021 年的 3,498, 万元
相比有所下降，下降了 %。流动资产增长了而流动负债下降了，致使流动比
率较大提高。虽然当期流动比率有较大的增长，但是仍然低于行业低线，公司偿
债能力较差。
（三）、速动比率
从总体上来看，山东黄金的速动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，
公司应找出原因，采取应对措施。其中 2022 年速动比率为 ，与 2021 年
的 相比有较大幅度增长，增长了 。2022 年速动比率比 2021 年有较
大幅度增长的主要原因是：2022 年速动资产为 1,655, 万元，与 2021 年的
1,082, 万元相比大幅增长，增长了 %。2022 年流动负债为 3,466,
万元，与 2021 年的 3,498, 万元相比有所下降，下降了 %。速动资产增
长了而流动负债下降了，致使速动比率较大提高。虽然当期速动比率有较大的增
长，但是仍然低于行业低线，公司偿债能力较差。
（四）、短期偿债能力变化情况
公司短期偿债能力提高，偿债压力下降，这是由公司流动资产周转速度加快、
经营活动创造的现金增长带来的，是可靠的。
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（五）、短期付息能力
从短期的角度来看，山东黄金支付利息的能力较强。
2020-2022 年山东黄金公司偿债能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
流动比率
速动比率
利息保障倍数
资产负债率
流动资产周转率
（六）、长期付息能力
从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为 倍。公司盈利能
力对利息支付的保障程度稍低。
（七）、负债经营可行性
从资本结构和资金成本的角度出发，山东黄金 2022 年的付息负债为
661, 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为 。
从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负
债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。
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六、山东黄金公司盈利能力分析
（一）、盈利能力基本情况
山东黄金 2022 年的营业利润率为 %，资产报酬率为 %，净资产收
益率为 %，成本费用利润率为 %。公司实际投入到自身经营业务的资产
为 7,943, 万元，经营资产的收益率是 %，对外投资的收益率是 %。
2020-2022 年山东黄金公司盈利能力指标表（%）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
主营业务利润率
营业利润率
成本费用利润率
资产报酬率
净资产收益率
经营性资产利润率
对外投资收益率 100 100
（二）、内部资产的盈利能力
山东黄金 2022 年经营性资产利润率为 %，与 2021 年的 %相比有较
大幅度增长，增长了 个百分比。
（三）、对外投资盈利能力
没有对外投资或投资收益为零。
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（四）、内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部经营
资产收益率，但二者的收益水平均小于公司负债资金成本，公司的盈利能力水平
比较令人担忧，迫切需要提高盈利能力水平。
（五）、净资产收益率变化情况
2022 年净资产收益率为 %，与 2021 年的%相比有较大幅度增长，
增长了 个百分比。
（六）、净资产收益率变化原因
2022 年净资产收益率比 2021 年提高的主要原因是：2022 年净利润为
142, 万元，与 2021 年的负 19, 万元相比成倍增长，增长了 倍。
2022 年平均所有者权益为 3,423, 万元，与 2021 年的 3,360, 万元相
比有较大幅度增长，增长了 %。净利润的增长速度快于平均所有者权益的增
长速度，致使净资产收益率提高。
（七）、资产报酬率变化情况
2022 年资产报酬率为 %，与 2021 年的 %相比有较大幅度增长，增
长了 个百分比。
（八）、资产报酬率变化原因
2022 年资产报酬率比 2021 年提高的主要原因是：2022 年息税前利润为
305, 万元，与 2021 年的 73, 万元相比成倍增长，增长了 倍。2022
年平均总资产为 8,451, 万元，与 2021 年的 7,388, 万元相比大幅增长，
增长了 %。息税前利润的增长速度快于平均总资产的增长速度，致使资产
报酬率提高。
（九）、成本费用利润率变化情况
2022 年成本费用利润率为 %，与 2021 年的 %相比有较大幅度增长，
增长了 个百分比。2022 年期间费用经济效益为 %，与 2021 年的 %
相比大幅增长，增长了 个百分比。
（十）、成本费用利润率变化原因
2022 年成本费用利润率比 2021 年提高的主要原因是：2022 年实现利润为
200, 万元，与 2021 年的 2, 万元相比成倍增长，增长了 倍。2022
18
年成本费用总额为 4,675, 万元，与 2021 年的 3,435, 万元相比大幅增
长，增长了 %。实现利润的增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使
成本费用利润率提高。
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七、山东黄金公司营运能力分析
（一）、存货周转天数
山东黄金 2022 年存货周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年缩短 天。
（二）、存货周转变化原因
2022 年存货周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均存货为
353, 万元，与 2021 年的 309, 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。2022 年主营业务成本为 4,321, 万元，与 2021 年的 3,035,
万元相比大幅增长，增长了 %。平均存货的增长速度慢于主营业务成本的
增长速度，致使存货周转天数缩短。收入和存货均在增长，但收入增长速度快于
存货的增长速度，存货水平基本合理。
（三）、应收账款周转天数
山东黄金 2022 年应收账款周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年缩短 天。
（四）、应收账款周转变化原因
2022 年应收账款周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均应收账
款为 12, 万元，与 2021 年的 14, 万元相比大幅下降，下降了 %。
2022 年营业收入为 5,030, 万元，与 2021 年的 3,393, 万元相比大幅
增长，增长了 %。公司应收账款周转速度在加快，同时盈利能力水平也在
提高。
（五）、应付账款周转天数
山东黄金 2022 年应付账款周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年缩短 天。
（六）、应付账款周转变化原因
2022 年应付账款周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均应付账
20
款为 348, 万元，与 2021 年的 270, 万元相比大幅增长，增长了
%。2022 年主营业务成本为 4,321, 万元，与 2021 年的 3,035,
万元相比大幅增长，增长了 %。
（七）、现金周期
山东黄金 2022 年现金周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年增长 天。
（八）、营业周期
山东黄金 2022 年营业周期为 天，2021 年为 天，2022 年比 2021
年缩短 天。
2020-2022 年山东黄金公司营运能力指标表（天）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
存货周转天数
应付账款周转天数
应收账款周转天数
营业周期
（九）、营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，
公司经营活动的资金占用公司较大幅度的降低了经营活动的资金占用，营运能力
有明显的提高。
（十）、流动资产周转天数
山东黄金 2022 年流动资产周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年缩短 天。
21
（十一）、流动资产周转天数变化原因
2022 年流动资产周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均流动资
产为 1,787, 万元，与 2021 年的 1,421, 万元相比大幅增长，增长了
%。2022 年营业收入为 5,030, 万元，与 2021 年的 3,393, 万元
相比大幅增长，增长了 %。平均流动资产的增长速度慢于营业收入的增长
速度，致使流动资产周转天数缩短。
（十二）、总资产周转天数
山东黄金 2022 年资产周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年缩短 天。公司在资产规模增长的同时，使营业收入有较大
幅度增长，说明公司的市场有较大幅度的扩张，资产周转速度有较大幅度的提高。
2020-2022 年山东黄金公司资产周转速度表（天）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
资产周转天数
固定资产周转天数
流动资产周转天数
现金周转天数
（十三）、总资产周转天数变化原因
2022 年总资产周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均总资产
为 8,451, 万元，与 2021 年的 7,388, 万元相比大幅增长，增长了
%。2022 年营业收入净额为 5,030, 万元，与 2021 年的 3,393,
万元相比大幅增长，增长了 %。
（十四）、固定资产周转天数
山东黄金 2022 年固定资产周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年缩短 6726 天。
22
（十五）、固定资产周转天数变化原因
2022 年固定资产周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均固定资
产净额为 2,877, 万元，与 2021 年的 2,563, 万元相比有较大幅度增长，
增长了 %。2022 年营业收入为 5,030, 万元，与 2021 年的 3,393,
万元相比大幅增长，增长了 %。
23
八、山东黄金公司发展能力分析
（一）、可动用资金总额
山东黄金 2022 年新创造的可动用资金总额为 142, 万元。说明在没有
外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会
影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有
其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分
营运资本，引起经营活动的资金紧张。
（二）、挖潜发展能力
从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为 ，如果能够让
公司流动资产周转速度提高 次，则可以缩短流动资产占用天数 天，由
此可以节约 31, 万元资金，用于企业今后发展。
24
九、山东黄金公司经营协调分析
（一）、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资的角度出发，山东黄金长期资金来源不能给投资活动提供
充足的资金，公司长期资产投资存在 1,318, 万元的资金缺口，需要占用企
业流动资金。
2021-2022 年山东黄金公司营运资本增减变化表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万万元) 增长率(%) 数值(万万元) 增长率(%)
营运资本
所有者权益
少数股东权益 49
长期负债
固定资产
长期投资
其它长期资产
（二）、营运资本变化情况
山 东 黄 金 2022 年 营 运 资 本 为 负 1,318, 万 元 ， 与 2021 年 的 负
2,071, 万元相比，长期性资金缺口减小。企业经营实力增加，营运资本的
充足性提高，提高了经营效率。
（三）、经营协调性及现金支付能力
从山东黄金经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，能够
25
给企业带来流动资金 1,586, 万元，经营业务是协调的。
（四）、营运资金需求的变化
2022 年营运资金需求为负 1,586, 万元，与 2021 年的负 2,086,
万元相比，经营活动给企业带来的资金有较大幅度下降，下降了 %。营运
资金占用上升，销售收入也在增长，有待提高经营活动的管理效率。
（五）、现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能给企业带来
X1,586, 万元的资金，这部分资金弥补了企业投资活动的资金缺口
1,318, 万元，并有现金支付能力 268, 万元。
（六）、整体协调情况
从两期的情况来看，企业的资金状况是协调的，经营活动平均每期能够为企
业带来 1,836, 万元的流动资金供企业长期投资活动使用，但要注意短期流
动资金用于长期投资项目存在的风险。
26
十、山东黄金公司经营风险分析
（一）、经营风险
山东黄金 2022 年盈亏平衡点的主营业务收入为 2,838, 万元，表示当
公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。
营业安全水平为 %，表示公司主营业务收入下降只要不超过 2,191, 万
元，公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，从营业安全水平来看，公司拥有
较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
（二）、财务风险
从资本结构和资金成本的角度出发，山东黄金 2022 年的付息负债为
661, 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为 。
从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负
债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。
2021-2022 年山东黄金公司经营风险指标表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
盈亏平衡点
营业安全水平
经营风险系数
财务风险系数
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十一、山东黄金公司现金流量分析
（一）、现金流入结构分析
山 东 黄 金 2022 年 现 金 流 入 总 额 为 12,852, 万 元 ， 与 2021 年 的
9,286, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。公司公司当期现金流入
的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为 5,705, 万
元，约占公司当期现金流入总额的 %。公司销售商品、提供劳务所收到的
现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增
加 297, 万元。
2021-2022 年山东黄金公司现金流入结构表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
现金流入总额 100 100
销售商品
税金返还
收回投资
取得投资收益 0
长期资产处置
吸收投资 623478 225000
吸收借款 0 0 0 0
其他流入
（二）、现金流出结构分析
山 东 黄 金 2022 年 现 金 流 出 总 额 为 12,533, 万 元 ， 与 2021 年 的
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9,150, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。现金流出最大的项目是
支付的其他现金，占现金流出总额的 %。
2021-2022 年山东黄金公司现金流出结构表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
现金流出总额 100 100
购买原材料
工资性支出
税金 2
资产购置 0 0 0 0
对外投资 25853
偿还债务
利润分配
其他流出
（三）、现金流动的协调性评价
2022 年山东黄金公司投资活动需要的资金为 525,068 万元；经营活动创造的
资金为 297, 万元。公司经营活动所创造的现金不能满足投资活动所需要的
资金，还需要公司筹集资金。2022 年山东黄金从企业外部筹集的资金净额为
546, 万元。满足了投资活动的资金缺口。
2021-2022 年山东黄金公司现金流量净额变化表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
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现金净流量 0 0 0 0
经营现金净流量
投资现金净流量 -525068
筹资现金净流量
（四）、现金流动的充足性评价
2020-2022 年山东黄金公司现金偿债能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
现金流动负债比率
经营偿债能力
现金流动资产比率
经营还债期
债务偿还率
折旧影响系数
在公司经营活动创造的现金净流量中，有 %的现金来自于折旧资金，
说明折旧对公司成本和现金流量的影响较大。从公司当期经营活动创造的现金流
量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要 年，而公司
债务偿还率为 %，按照本期债务偿还速度，还债期为 年。
（五）、现金流动的有效性评价
在销售收入中，有 %的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能力
较强，拥有较强的"造血"功能。2022 年销售现金收益率为 %，与 2021 年的
%相比有所增长，增长了 个百分比。经营活动的"造血"功能有所提高。
2022 年资产现金报酬率为 0%，与 2021 年的 0%相比变化不大。
2020-2022 年山东黄金公司现金盈利能力指标表
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项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
销售现金收益率
资产现金报酬率 0 0 0
收益净现率
资本现金收益率 0 0 0
在山东黄金 2022 年的销售收入中，现金销售收入占 %。销售活动回
收现金的能力很强，销售含金量很高。2022 年销售收现率为 %，与 2021
年的 %相比有所下降，下降了 个百分比。从变化情况来看，公司 2022
年的销售收现能力有所下降，下降了 %。
2022 年山东黄金经营活动应当得到的现金为 522, 万元，而实际得到
的现金为 297, 万元，表明本期经营活动创造的收益有相当大部分被经营环
节所占用，经营环节的管理效率急待提高。
2020-2022 年山东黄金公司现金管理效率指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
销售收现率 1
净收益营运指数
现金营运指数
（六）、自由现金流量分析
2022 年企业经营活动，不但没有给企业带来自由现金流量，而且使企业现
金净流失 1,110, 万元。
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十二、山东黄金公司杜邦分析
（一）、资产净利率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有上升趋势，由%提高到 %，这主要是由
于企业采取了措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，并且产生了效益。
（二）、权益乘数变化原因分析
与上期相比，负债总额和资产总额都上升了，但是企业负债的上升幅度大于
资产的上升幅度，所以资产负债率上涨了，由此使权益乘数由 上升到
。
（三）、净资产收益率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有上升趋势，由%提高到 %，权益乘数有
上升趋势，由 上升到 ，资产净利率和权益乘数都下降了，由此使
净资产收益率由%提高到 %。
32
声-----明
本人声明上述公司现阶段经营状态良好，并无任何经营不善的情况出现。本
资料中的数据均来源于网络公开数据，本人力求但不保证信息（包括但不限于文
字、数据及图表）全部或者部分内容的完全准确，用户也不应该认为该信息数据
是准确和完整的。如有错漏请以上市公司信息披露的年报为准。相关分析采用了
财务分析中通用的标准判断方法，资料中数据值的优劣并不代表此公司的真实情
况，而是通过财务数据所呈现出的表象，不应作为评判此公司生产、经营状态的
依据。
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