财务管理财务知识万
元产业化龙头企业林
业短期贷款评估报告
第一章 项目概述 4
项目名称 4
项目立项及批复情况 4
项目性质 4
项目建设单位及承贷主体 5
项目地址 5
项目建设内容及规模 5
投资规模及资金来源 5
项目建设进展情况 5
申请贷款情况及贷款用途 6
第二章 客户评估 6
借款人概况 6
借款人股权结构和组织结构 7
经营者素质 9
借款人生产经营情况 11
借款人信誉状况 13
借款人财务情况分析 14
关联企业情况 21
第三章 项目建设条件评估 23
项目建设背景 23
项目建设必要性评估 25
项目进展过程 27
项目建设及生产条件评估 29
项目实施技术评估 34
项目组织管理模式评估 36
第四章 项目原材料评估 37
项目所需原材料及区域消耗分析 37
原材料来源渠道及保障程度分析 37
原料拟供应区域内木材生产计划和木材流向 39
原材料价格分析 40
第五章 项目产品市场评估 41
项目产品概述 41
国际、国内市场需求分析 41
项目产品市场分析 44
项目产品销售价格评估 47
项目产品市场前景 50
第六章 项目投资估算与资金来源评估 51
项目总投资 51
项目融资方案 53
项目资本金的来源及落实 54
贷款及用款计划 56
第七章 财务效益估算 57
项目基础数据取值及依据 57
项目收入、总成本和销售税金附加估算 57
利润估算 59
项目财务评价 60
第八章 不确定性分析 64
第九章 贷款风险与效益评估 67
中长期贷款还款计划及还款资金来源 67
贷款风险与风险防范措施评估 67
贷款抵押担保评估 70
其他风险防范措施 73
经济、社会和生态效益评估 74
第十章 评估结论与决策建议 75
评估结论 75
决策建议 75
贷款条件 75
管理措施 76
4
**月份，我部收到××省分行上报的《关于××林业发展有限公
司申请****万元产业化龙头企业林业中长期贷款和 1500 万元产
业化龙头企业林业短期贷款的请示》（********）。经行领导批准，
我部与××省分行、××市分行及××市分行营业部组成联合评估小
组，于**月**日－**月**日对本项目进行了现场评估，现将评估
情况报告如下：
第一章项目概述
项目名称
××林业发展有限公司年产 22 万 m3中（高）密度纤维板项目
（以下简称“本项目”）。
项目立项及批复情况
本项目由××省农林勘察研究设计总院（甲级资质）出具项目
可行性研究报告，××省发展和改革委员会备案同意设立本项目，
环境影响报告经××省环境保护厅批复，国家林业局中南林业调
查规划设计院出具了项目资源论证报告，取得了木材加工许可
证，已办理《国有土地使用权证》、《建设用地规划许可证》、《建
设工程规划许可证》、《建筑工程施工许可证》。
项目性质
新建项目（既有法人）。
项目建设单位及承贷主体
××林业发展有限公司(以下简称“××林业”)。
项目地址
中国××省××市××工业园。
5
项目建设内容及规模
本项目拟引进目前世界上先进的连续平压干法生产工艺及
设备，建设一条年产 22 万 m3中（高）密度纤维板生产线，砂光
线、成品库、制胶系统、热能中心、供电供水系统及生产线所需
辅助设施，配套建设主车间、砂光车间、制胶车间等辅助厂房及
厂前区工程：办公楼、宿舍、食堂等。
投资规模及资金来源
根据可研报告，本项目总投资 35046万元。经本次评估测算
调整为 35290万元，其中：建设投资 30391万元，建设期利息 1604
万元，流动资金 3295万元。
资金来源：项目资本金 11995万元；向我行申请借款 21500
万元（其中：20000 万元中长期借款，1500 万元短期借款）；企
业自筹流动资金 1795万元。
项目建设进展情况
截至评估日，本项目已通过可行性研究论证、立项、环评批
复，取得建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、建筑工程
施工许可证、木材加工许可证。
本项目新征土地目前进行了土地碾压平整,实现了三通一平，
厂区围墙、供电供水设施、厂区排水设备、通讯设备及线路已完工，
临时办公场所已建设使用。完成了项目勘察设计、规划设计，设备
询价等工作，设备购进、建筑工程招标等工作正在进行中。
6
申请贷款情况及贷款用途
××林业申请我行贷款 21500万元，其中产业化龙头企业林业
中长期贷款 20000万元，期限 7年（含宽限期 2年），用于年产 22
万 m3纤维板生产线建设及相关配套工程建设；产业化龙头企业林
业短期贷款 1500 万元，期限 1 年，用于满足采购原材料等流动
资金需求。
经评估，建议给予该公司产业化龙头企业林业中长期贷款
20000万元，期限 7年（含宽限期 2年）；产业化龙头企业林业短
期贷款 1500万元，期限 1年。
第二章客户评估
借款人概况
项目承贷主体——××林业发展有限公司，200*年*月成立，
公司注册资本 5235 万元，法人代表××，目前，公司基本存款账
户开立在××区信用联社，贷款卡号******。200*年*月，在农发
行××市分行营业部开立一般存款账户（公司承诺在贷款发放前将
基本存款账户开立在我行××市分行营业部）。借款人法人营业执
照、组织机构代码证、贷款卡、税务登记证等相关证照均合法有
效。公司为××省农业产业化龙头企业、××省林业产业化龙头企
业。2009 年 4 月，农发行省分行认定企业信用等级为 AA-级
（********）。
7
表一：借款人基本情况表
企业名称 **林业发展有限公司 组织形式 有限责任公司
成立时间 20**年*月 17日 法人代表
注册资本 5235万元 实收资本 5235万元
营业执照号码 注册地址
特种经营许可证 组织机构代码
国税登记证号码 地税登记证号码
贷款卡号 经营范围
杨树育苗、造林、采伐、加工、销售；
园林绿化施工、设计及管理；苗木、花卉的
经营；新绿化苗木研究开发、技术咨询；不
再分装的包装种子销售。
借款人股权结构和组织结构
股权结构
表二：借款人股权结构变动情况表单位：万元
公司成立于 200*年 10 月，初始注册资本 100 万元，其中××
以实物出资 90万元，占比 90％；××以实物出资 10万元，占比 10
％。后变更为××个人独资，注册资本逐步增至 3000 万元，公司
股权结构明晰。
200*年 10 月 12 日，为筹建纤维板项目，××个人货币增资
2235 万元，注册资本变为 5235 万元，变动情况经××会计师事务
所验证，并办理工商变更登记。
20**年 10月 20**年 8月 20**年 8月 20**年 8月 20**年 11月 200*年 10月
出资人 出
资
占比
出
资
占比 出资 占比 出资 占比 出资 占比 出资 占比
* 90 90% 70 70% 390 78% 500 100% 3000 100% 5325 100%
* 10 10% 10 10% 10 2%
* 10 10% 50 10%
* 10 10% 50 10%
合计 100 100% 100 100% 500 100% 500 100% 3000 100% 5325 100%
8
组织结构
图一：借款人组织结构图
公司不设董事会，只设执行董事一名，执行董事助理一名，
下设四个中心、五个基层林业管理站、两个苗圃基地。即企业管
理中心：主要负责全公司人事、文秘、档案、后勤、协调等工作；
财务管理中心：主要负责编制公司财务计划与监督实施，编制公
司月、年度会计报表，负责公司税金的计算、申报和解缴等工作；
安全审计中心：对公司的合同、财务等有关经济活动的合法性、
真实性进行跟踪审核，根据公司要求，对财务系统数据及相关的
经济活动的准确性进行监督和评价；项目管理中心：负责公司立
项筹资及招商引资工作。基层林业管理站有××站、××站、××站、××
站、××站；苗圃基地有××苗圃、××苗圃。现已累计完成造林 26
万亩，其主要分布在……等七县（市）。
执行董事助理
执 行 董 事
湘阴站 沅江站
9
经营者素质
公司现任执行董事：××，男，19**年出生，高级工程师，××
市××镇人，……。
公司执行董事助理：××，男，××省××市人，19**年**月出生，
高级工程师。大学本科学历、工学学士。……。
项目总工程师：××，男，19**年出生，××人，大学本科学历，
高级工程师，高级职业经理人。……。
财务中心经理：××，男、××省××市人，19**年出生，中国注
册会计师、注册资产评估师，大学本科学历。从事财务管理工作
多年，对企业筹资、投资、资金营运和利润分配有丰富的管理工
作经验。同时，对财务预算、税收政策有很强的工作能力。
借款人生产经营情况
公司成立以来，积极响应各级政府发展林业的号召，立足现
代林业，致力于实现木材资源供应的产业化。从 200*年开始，公
司在××、××、××、××等地建设了大规模速生丰产用材林基地，极
大的改善了当地的林业发展格局。公司在生产基地不断扩大的同
时，积极改进生产工艺，完善各个生产环节，同时还与中国第一
家杨树科研机构—××杨树科学研究所合作，改进速生丰产用材林
的种植方式，进行技术创新。200*年 11月，公司 20万亩速生丰
产用材林基地项目得到××省发改委批准立项（********），通过
近几年的努力，目前实际造林面积已达到 26万亩（面积为
万亩，其中已办理林权证面积 万亩，未办理林权证面积
10
万亩。鉴于××荒滩在承包时只计算了高滩位面积，而公司在
开发时开沟筑垄将低滩位抬高后形成的实际面积大于承包面积）。
表三：森华林业有限公司林权统计表
项目
权证面
积（亩）
实际面
积（亩）
株数（株）
蓄积量
(M3)
备注
113416 134787 671798
已抵押给信用社，贷款 14000万元，其中
20000亩计划 2010年砍伐用于还款。
24941 31237 997623 221156 已抵押给农发行，贷款 4000万元。已办理林权证部分
67345 67605 拟用于本项目贷款抵押。
未办理林权证部分 24105 26405 771800 145539
计划转让 18595亩用于筹集项目资本金及
前期贷款还款资金，计划 2010年砍伐 5510
亩用于筹集前期贷款还款资金。
合计 229806 260034
全部林木成熟后，公司林木蓄积量可达 390 万 m3（按 15m3/
亩估算），可提供社会商品材 万 m3（按出材率 75%计算），
按 680元/m3可实现销售收入 198900万元。按目前公司林木蓄积
量测算，公司林木资产价值 109650万元。
借款人信誉状况
借款人对外借款及担保情况
200* 年，农发行省分行认定该企业信用等级为 AA- 级
（**********），最高综合授信额度 13289 万元（一般融资额度
9289万元，项目融资额度 4000万元）。
通过人民银行信贷征信系统查询，截止 200*年 11月 27日该
11
公司借款余额为 4500 万元，其中：农发行××市分行营业部中长
期贷款 4000 万元，××市××区信用联社 500 万元。经调查，公司
2009年实际借款余额为 18000万元，其中：农发行××市分行营业
部中长期贷款 4000 万元，信用社贷款余额 14000 万元。由于信
用社目前正在进行人行信贷系统的补录，信用社贷款 13500万元
无记录。公司目前所有贷款均为正常贷款（见表四）。
公司无对外担保、逾期贷款、欠息等，能按章纳税，公司法
人代表及高级管理人员在有关部门及商业往来中无经济纠纷等
情况，无不良信用记录。
表四：**森华林业发展有限公司贷款情况明细表截止日期：2009年 11月 27日
借款类别 贷款机构名称 金额（万元） 年利率（%） 贷款到期日 抵押情况
**市赫山区信用联社 2500 林权证抵押
**市赫山区信用联社 400 林权证抵押
**市赫山区信用联社 100 林权证抵押
**市资阳区茈湖口信用社 700 林权证抵押
**市资阳区信用联社营业部 800 林权证抵押
**市资阳区信用联社营业部 1000 林权证抵押
**市资阳区信用联社营业部 500 林权证抵押
农发行**市分行营业部 2500 林权证抵押
农发行**市分行营业部 1500 林权证抵押
**市安化信用联社 700 林权证抵押
**市安化信用联社 300 林权证抵押
**市安化信用联社 2000 林权证抵押
**市桃江信用联社 2700 林权证抵押
**市沅江信用联社 1300 林权证抵押
**市南县信用联社 1000 林权证抵押
长
期
借
款
合计 18000
农发行前期贷款使用及收回情况
公司在农发行××市分行营业部有中长期贷款 4000万元，主要
用于林木收购、土地租赁及管护费用。其中：
12
1、收购林木资金 万元，收购林木资源 亩，收
购林木、林地资源主要分布在××区、××市、××县、岳阳××县、××城
区；
2、支付××区芦苇场、××县流沙河镇农场、××城区芦苇场等土地
租金 万元，租赁土地资源 亩；
3、管护费用 万元，用于基地林木除草、施肥、治虫、
紧蔸等生产开支。
目前贷款尚未到期，贷款收息正常。
借款人财务情况分析
资产负债情况
表五：公司资产负债简表单位：万元
项目 2007年末 2008年末 2009年 10月末
一:资产总额 17520 33290 41827
（一）流动资产总额 16903 31778 39275
其中:货币资金 149 455 1270
应收账款净额 506 2262 160
预付账款 51 556 1429
存货 15911 28328 35807
其它应收款 0 0 432
短期投资 215 177 177
(二)固定资产总额 617 1512 1341
其中:固定资产原值 617 1610 975
固定资产净值 617 1512 877
在建工程 464
(三)无形及其他资产 1211
二:负债总额 7087 14186 20690
流动负债 2359 1151 2365
其中:短期借款 1643
13
应付账款 704 56 721
预收账款 200
应付工资 2
应付福利费 10 10 9
其他应付款 0 1085 1435
长期负债总额 4728 13035 18325
其中:长期借款 4200 13000 18000
专项应付款 493
长期应付款 35 35 325
三:所有者权益 10433 19104 21137
实收资本 3000 3000 5235
资本公积 5915 14863 15186
补充流动资金 1000
未分配利润 518 1241 716
200*年 10 月末，公司报表反映资产总额为 41827 万元，负
债总额 20690 万元，所有者权益 21137 万元，资产负债率
%，流动比率 %，速动比率 ％。
1、流动资产 39275万元：
（1）货币资金 1270万元。其中现金 76万元，银行存款 1194
万元。
（2）应收账款 160万元。2009年销售芦苇款 160万元，为
1年以内的应收账款。
（3）短期投资 177万元。……。
（4）预付账款 1429万元。主要为××钢结构有限公司工程款
万元，××建材公司建材货款 280万元。
（5）其它应收款 432万元。主要为××城区芦苇场 100万，××
省贺家山小凡洲种植场 30万元，××纤维板公司 30万元，××50万
元，××镇人民政府 24万元，××70万元，××20万元，××20万元。
（6）存货 35807 万元。全部为种植的林木，其中评估增值
14
15186万元。
2、固定资产总额 877万元。
3、在建工程 464万元。全部为年产 22万立方米板材项目前
期工程项目、安装工程项目、水电安装项目工程款。
4、无形资产 1211万元。为公司新建板材厂所征土地款。
5、流动负债 2365万元：
（1）应付账款 721 万元。主要是公司应支付工程款、土地
租金、收购林地、林木资源款、农资、苗木款等。其中××市鼎城
区芦苇场 211万元、××经济开发公司 259万元、××35万元、××57
万元、××20万元，××48万元，××区财政局 50万元等。
（2）其他应付款 1435万元。主要是公司用于经营的借支款，
其中……。
（3）预收账款 200万元。
6、长期负债总额 18325万元：
（1）长期借款 18000万元。
（2）长期应付款 325万元。主要是公司收购林地所欠款项，
其中：……。
7、所有者权益 21137万元：
（1）实收资本 5235万元。
（2）资本公积 15186万元。历年资产评估增值所形成。
（3）未分配利润 716万元。公司历年累计利润未分配。
偿债能力分析
15
表六：公司偿债能力分析
项目 2006年 2007年 2008年 行业优秀值 行业良好值 行业平均值 1
资产负债率（%）
流动比率（%）
速动比率（%）
总债务/EBITDA
已获利息倍数
从公司偿债能力分析，各项经济指标高于同行业平均值或
良好值。企业资产负债率较低，具有一定的长期偿债能力；2008
年流动比率和速动比率均高于行业优秀值，短期偿债能力较强。
表七：现金流量简表
项目名称 2007年末 2008年末
一、经营活动产生的现金流量
销售商品提供劳务收到的现金 1489 1901
收到的税费返还
收到的其它与经营活动有关的现金
现金流入小计 1489 1901
购买商品，接受劳务支付的现金 736 520
支付给职工以及为职工支付的现金 87 236
支付的各项税费 35 87
支付的其它与经营活动有关的现金 113 13630
现金流出小计 971 14473
经营活动产生的现金流量净额 518 -12572
二、投资活动产生的现金流量
收回投资所收到的现金 38
取得投资收益所收到的现金
处置固定资产、无形资产和其它长期资产所支付的现金
收到的其它与投资活动有关的现金 597 7236
现金流入小计 597 7274
购建固定资产，无形资产和其它长期资产所支付的现金 548 993
投资所支付的现金 2236
支付的其它与投资活动有关的现金 673
现金流出小计 3457 993
投资活动产生的现金流量净额 -2860 6281
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资所收到的现金 750
取得借款所收到的现金 6187 9000
收到的其它与筹资活动有关的现金 108
1行业取值按 2007年新行业标准值规定的农林牧副渔中林业中型企业行业取值（下同）。
16
现金流入小计 7045 9000
偿还债务所支付的现金 3407 1843
分配股利、利润和偿付利息所支付的现金 515 632
支付的其它与筹资活动有关的现金 745
现金流出小计 4667 2475
筹资活动产生的现金净流量 2378 6525
四、汇率变动对现金
五、现金及现金等价物净增加额 36 234
从现金流量情况分析，公司投资现金流量占公司现金流量
的比重较大，2008年公司经营活动现金流量净额为负，主要是
公司用于收购林地资源资金较多，同时公司林地未进入主伐期，
销售收入较小。公司 2007年、2008年净现金流量较小，由于林
业的特殊性，公司目前正处于投入期，现金流量较为正常，随
着公司林木进入采伐期，公司现金流量将更充足和稳定。
盈利能力分析
表八：盈利能力分析表
项目 2006年 2007年 2008年 行业优秀值 行业良好值 行业平均值
净资产收益率（%）
销售(营业)利润率（%）
总资产报酬率（%）
成本费用利润率（%）
销售现金比率
表九：损益分析简表单位：万元
项目 2006年 2007年 2008年 2009年 10月
一、主营业务收入 12 1490 3126 363
减：主营业务成本 12 737 957 183
主营业务税金及附加 35 85
二、主营业务利润 0 718 2084 180
加：其他业务利润 1
减：营业费用 87 127
管理费用 67 601 419
财务费用 46 632 972
三、营业利润 0 518 724 -1210
加：营业外收入 143
17
减：营业外支出 39
四、利润总额 -1106
加：以前年度损益调整 580
五、净利润 0 518 724 -526
公司林木还属于成长期，没有进入主伐期，2006 年和 2007
年的销售收入均为销售苗木和租赁地旱柳的收入，2008年的销售
收入是公司采伐了小部分的 8年以上的大树及苗木销售。从公司
盈利能力指标和损益情况分析，由于公司还没有进入主伐期，现
有盈利能力指标不能全面反映企业的盈利水平。200*年 10 月末
公司净利润为-526万元，主要是为保证公司纤维板项目建成后原
材料供给，公司计划 200*年不采伐杨树，没有实际主营业务收入。
同时，公司不断投入对杨树基地的管护费用和支付银行贷款的利
息，造成了公司的利润为负数。
经营能力分析
表十：营运能力分析表
项目 2006年 2007年 2008年 行业优秀值 行业良好值 行业平均值
总资产周转率（次）
流动资产周转率（次）
存货周转率（次）
应收账款周转率（次）
从公司经营能力指标分析，各项指标均低于行业平均值。由
于林木的生长期一般在 8年左右，企业前几年都属于林木的种植、
培育期，投入较大，存货较多，且在种植、培育期也只砍伐了极
小部分林木，影响了公司营运能力指标。
发展能力分析
18
表十一：发展能力分析表
项目 2006年 2007年 2008年 行业优秀值 行业良好值 行业平均值
销售增长率（%）
资本积累率（%）
总资产增长率（%）
利润增长率（%）
从公司发展能力指标分析，各项指标均高于行业优秀值，公
司近几年投入林地资源建设资金较多，资本积累率、总资产增长
率较好，随着林木进入主伐期，公司发展能力将进一步增强，发
展前景较好。
关联企业情况
××生态农业科技示范园有限公司
公司由××公司股东××、××出资新建，成立于 200*年，法人
代表××。公司位于××市××镇，主要经营种植、水产养殖。公司在××省××市
工商行政管理局依法注册登记，营业执照、组织机构代码证、税
务登记证等相关证照合法有效。公司注册资本 2000 万元(实收
资本 600万元，其中××出资 60%；××出资 40%)。
截至 2009 年 10 月末，公司资产总额为 2328 万元，负债总
额为 1888万元，所有者权益 440万元。公司占地面积 2928亩，
其中：甲鱼养殖区 240亩，白鱼养殖区 380亩，青鱼、草鱼等养
殖区 530亩；种植区 730亩；景观区、休闲、旅游接待区面积 1048
亩，土地现已规划平整，设计及施工正在进行中。
××农业发展有限公司
19
公司成立于 200*年**月，法人代表××，位于××市××区××办事
处，主要从事油茶林育苗、种植、销售；果树种植、销售。公司
在××省××市工商局依法登记注册，营业执照、机构代码证、税务
登记证等相关证照合法有效。公司注册资本金 500万元，其中：××
出资 300 万元，占注册资本的 60%；××出资 200 万元，占注册资
本的 40%。
2009年 10月末，公司资产总额 587万元，负债总额 74万元，
所有者权益 513万元。公司共租赁山岗、丘陵总面积 万亩，
现已种植油茶林 4710 亩，油茶林幼苗基地 260 亩，板栗、金银
花、果树等面积 680亩。公司规划 2010年开垦种植油茶林 9260
亩。
评估认为：该公司股权结构清晰，各项证照真实有效，组织
结构合理，经营者具有一定经营管理素质，信用状况良好，账务
状况正常。
第三章项目建设条件评估
项目建设背景
政策背景
宏观政策
本项目通过以“三剩物”、次小薪材和其他废弃木质材料为
20
主要原料，木材资源综合利用率较纯木材提高 3-5 倍，能有效
解决我国森林资源贫乏而市场对于木材需求量又较大的矛盾，
符合《“十一五”资源综合利用指导意见》（********）中提出
的重点发展农业废弃物、农产品加工副产品、林木“三剩物”、
次小薪材等资源化利用等农业废弃物和木材综合利用工程的产
业发展政策。《林业产业政策要点》指出国家除将严格执行已出
台的各类林业税费减免优惠政策，还将在资金和信贷方面对国
家林业龙头企业给予扶持。根据《产业结构调整指导目录（2005
年本）》，该项目属于国家鼓励类项目。
产业政策
为贯彻党中央、国务院应对国际金融危机的总体战略部署，
国家林业局、国家发展改革委、财政部、商务部、国家税务总局
印发《林业产业振兴规划》（********）：一是确保林业产业生
产总量平稳增长，林业产业总产量由 2008年的 万亿增加到
2012 年 万亿元，保持 12%左右的速度增长；其中人造板产
量稳定在 1亿立方米。二是进一步减轻林木生产、经营者负担，
从 2009 年 7 月 1 日起，将育林基金征收标准由林木产品销售收
入的 20%降至 10%以下。三是建立和完善木材经营许可证制度，
对资源能耗高、产品质量不达标、环境污染严重的加工企业予以
取缔，严禁游离甲醛含量超标的产品流入市场。四是三年内重点
扶持 100 家国家级林业重点龙头企业和 10 大特色产业集群，逐
21
步形成森林资源培育、人造板、家具、木浆造纸、竹产品、林化
产品、木本粮油产品、生物制药、林业机械制造和生物质能源等
支柱产业。
2009 年 10 月，财政部、国家林业局为了支持林业产业的发
展，下发了《林业贷款中央财政贴息资金管理办法》
（********），对“林业龙头企业以公司带基地、基地连农户的
经营形式，立足于当地林业资源开发、带动林区、沙区经济发展
的种植业、养殖业以及林产品加工业贷款项目”予以贴息，中央
财政年贴息率为 3%，期限 3年以上（含）的，贴息期限为 3年；
期限不足 3年的，按实际贷款期限贴息。
区域政策
200*年*月**日，中共××省委、××省人民政府下发的《关于
贯彻中共中央国务院关于加快林业发展的决定的意见》提出：积
极发展木竹、林副产品加工业，重点支持人造板、木竹制浆造纸、
木竹家具地板、林产化工、森林食品、林药加工等 6大支柱产业
建设。
200*年*月，中共××市委、××市人民政府《关于加快现代林
业建设的决定》（********）：市委、市政府始终把林业当作“一
把手工程”来抓，把林业产业作为“第一支柱产业”打造。要强
制关、停、并、转一批投资规模小、生产工艺落后，产品科技含
量低、环境污染严重的中小林业企业。要通过制定和实行林业加
22
工企业准入制度，限制低水平投入和重复建设。重点扶持一批国
家级、省级龙头企业和发展前景看好的企业。从 2007年起，市、
县两级财政要将国家重点林业工程项目所需的地方财政配套资
金，纳入本级财政预算，予以保证。
项目建设必要性评估
政策要求
随着社会经济发展和人们物质文化生活水准的不断提高，
木材类产品的供需矛盾日益突出，导致天然生态林遭受砍伐，
造成生态环境恶化，洪涝灾害频繁，水土流失严重，严重制约
了国民经济发展。为了保护生态环境和经济社会可持续发展，
国家于 1998年启动天然林保护工程，实施重点区域森林资源保
护和禁止采伐天然林，这一举措无疑是具有十分重要的战略意
义，但随着天然林保护工程调减木材产量的逐步到位，我国木
材类产品供需矛盾将更加突出。
在加强生态建设，维护生态安全和保障经济社会可持续发
展的前提下，解决好木材类产品的生产供应与需求之间的矛盾，
是我国经济社会发展中必须处理好的重要问题。在我国森林资
源还不丰富的情况下，适当进口国外木材类产品以弥补国内用
材需求缺口是必要的，但过分依赖进口或者更多的增加进口量，
既受到国际市场供应量的制约，又受到国家外汇平衡的制约，
从长远来看，是不现实的。因此，解决我国木材类产品供需矛
23
盾，应坚持可持续发展道路，大力保护、培育、科学经营和合
理利用森林资源，实行“开源”与“节流”并举的方针。一方
面，要加快短轮伐期工业原料林基地建设；另一方面，要下大
力气发展林产工业，大力提高木材综合利用率。
在客观存在且日益增长的木材类产品需求的巨大压力下，
根据我国人造板工业发展现状及应对加入 WTO 后的我国人造板
工业所面临的机遇与挑战，大力发展以人工林、速生丰产林、
“三剩物”及“次小薪”材为原料的人造板工业，尤其是重点
发展以速生丰产林为主要原料的中（高）密度纤维板势在必然。
维持企业可持续发展
公司是一家从事集杨树育苗、造林采伐于一体的企业，现已
累计完成造林 26万亩，从 2010年开始进入采伐期，公司每年采
伐 33万 m3，本项目的建成既有效的解决了公司原材料销售问题，
又维持了企业的可持续发展。
社会效益
本项目的建成既带动包装、运输、销售行业的的快速发展，
又能增加农民就业，使其致富，进而激发农民植树造林的积极性，
从而绿化了大地，保持了水土，改善了生态环境，使社会和生态
环境步入良性循环的轨道。
项目进展过程
项目批复情况
24
200*年*月，××省农林勘察研究设计总院（甲级资质）出具
《××林业发展有限公司年产 22 万 m3中（高）密度纤维板项目可
行性研究报告》。
200*年*月，××省发展和改革委员会出具了《关于××林业发
展有限公司年产 22 万 m3 中（高）密度纤维板项目备案的批复》
（********）同意设立本项目。
200*年*月，取得了《国有土地使用权证》（********）、《建
设用地规划许可证》（******** ）、《建设工程规划许可证》
（********）、《建筑工程施工许可证》（********）。
200*年*月,国家林业局中南林业调查规划设计院出具了《××
林业发展有限公司年产 22 万 M3 中(高)密度纤维板项目资源论
证报告》。
200* 年* 月, ××省环境保护厅出具了《项目环保批复》
（********）。
200*年*月，××市自来水公司××分公司出具了本项目用水证
明；××市电业局**供电局出具了本项目用电证明；××市**区公
安消防大队出具了本项目消防证明。
200*年*月，由于本项目总投资进行了调整，××省农林勘察研
究设计总院根据本项目实际情况，重新出具了《××林业发展有限
公司年产 22万 m3中（高）密度纤维板项目可行性研究报告》（以
下简称“可研”）。
200*年*月，××省发展和改革委员会对该项目调整了总投资，
并出具了《关于××林业发展有限公司年产 22 万 m3中（高）密度
纤维板项目核准的批复》（********）。
200*年*月*日××省林业厅向企业发放了中高密度板经营加
工许可证。
项目工程进展
本项目于 200*年*月在××市××工业园新征土地 173 亩（土地
使用证面积 131亩，代征地 42亩）；目前项目用地已完成了土地
25
的碾压平整,实现了“三通一平”，已经具备了土建施工条件；厂
区围墙已经建成，新建办公场所 380平方米；自来水用水管道已
经铺设至项目现场，满足了日常生活用水和项目生产用水的需求；××
市××区供电局已经架设 10KV 输电专线至本厂区；厂区外围的污
水管道已经铺设完成，项目的给排水系统可以直接接入资阳区污
水管道；××省农林工业勘察设计研究总院对项目进行了可行性论
证，出具了项目可行性研究报告，并完成了项目的总平面设计；××
城市规划设计院根据项目总平面设计完成了项目规划的报建设
计，并且已经通过××市规划局的规划报建；项目平面设计的总体
规划已经通过××区消防支队认定，同意施工；200*年*月*日××省
林业厅组织专家进行了项目木质资源供应可行性的评审论证，专
家一致认为项目可行，木质资源供应有保障，并发放了经营加工
许可证；项目前期报建的手续已经全部完成；建筑单位的招标正
在进行。
本项目拟采用的设备主要是德国的迪芬巴赫 Dieffenbacher
或辛北尔康普 Siempelkamp的生产线，这两家公司都是国际上著
名的连续平压热压机的生产企业，其设备技术先进。目前公司已
与这两家公司完成了初步的商务谈判，最后的合同签订还要通过
招标完成。
本项目建设期 2年，计划 2010年上半年完成土建部分；2010
年末设备开始安装；2011 年 5 月试生产；2011 年 8 月进入各规
格板材调试阶段；2012年开始正式生产。
26
项目建设及生产条件评估
自然地理条件评估
项目区地处××市属亚热带大陆性季风湿润气候，具有气温总
体偏高、冬暖夏凉明显、降水年年偏丰、7 月多雨成灾、日照普
遍偏少，春寒阴雨突出等特征。年平均气温 ℃—℃，日
照 1348小时—1772小时，无霜期 263天—276天，降雨量 1230
毫米—1700毫米。
资源条件评估
中（高）密度板生产的主要原料是薪炭材、采伐及造材剩余
物、中幼龄间伐材、木材加工剩余物、人工速生丰产林的速生材
等木质原料，属于木材资源综合利用项目。本项目拟建规模为年
产 22万 m3，年耗木材约 36万 m3。
××公司采用租赁、承包土地等形式充分利用南××洲滩、荒地
资源，自主经营，到目前为止已累计造林 26 万亩（以杨树为
主），主要分布在××、××、××、××四市的××、××、××、××、等县
（市）区。经过几年的科学管理，林木长势良好。公司自建优质
良种苗圃基地两处，总面积 1000 亩，为轮伐期后的杨树种植储
备了丰富的苗木资源。公司进入主采伐期后，可为本项目提供大
量的原材料。
根据国家林业局中南林业调查规划设计院关于本项目的资
源论证报告：目前本项目所在区域杨树面积 万公顷，占有
27
林地总面积的 %，活立木总蓄积 万 m3，占有林地总蓄
积量的 %。四旁杨树蓄积量 万 m3。该区域每年能提供
的原材料在 80万 m3以上。
因此本项目原料有充足的资源，只要采取合理、有效的收购
措施，本项目的原料供应有保障。
交通条件评估
××市地处××中偏北，××中下游，××两水尾闾，环临××西南面，
东西相距约 212 公里，南北相距约 公里，总面积
万公顷。本项目地处××市××工业园区，交通方便快捷，园区内五
纵五横主干道与区内××国道、××高速公路相连，距××火车站仅
公里，到××国际机场仅 小时车程。毗邻××和××，水路运输较
为发达，××工业园计划在公司旁边 200m 处的××堤岸修建一个码
头，将为公司的原材料和产成品的运输提供便利条件。
能源和通讯条件评估
水、电在公司建设本项目时已接至项目区，××电业局**供电
局出具了具备对本项目的供电能力的证明，××市自来水公司××分
公司出具了能满足本项目供水的证明。同时项目区实现了乡镇电
话交换程控化，具有覆盖全区的现代化通讯网络。
项目环境保护条件评估
本项目生产的中（高）密度纤维板是以木材为原料，经削片、
28
筛选、热磨干燥、铺装热压，锯边砂光等主要工序而制成的一种
木质纤维人造板材，在生产过程中，没有严重的有毒或有害物质
排放，仅有少量的间隙式热磨挤出水和少量的来自调供胶一小部
分洗涤水（平均
输送过程中产生一些粉尘的存在，此外，少数设备噪音较大。为
了保护环境防止污染，改善生产条件，使本项目符合国家环境保
护要求，设计中对生产过程中产生的“三废”采取了一系列的治
理措施。××省环境保护厅《关于××林业发展有限公司新建年产
22m3 高（中）密度纤维板项目环境影响报告书的批复》
（********）：在建设单位严格执行环保“三同时”制度，切实
落实各项污染防治措施、污染物达标排放的情况，从环境保护的
角度分析，同意该项目建设。
污水来源及其治理
在生产过程中，由于采用木片干洗工艺和采用不脱水脲醛树
脂生产工艺，本工程热磨及制胶的少量污水送到热能中心进行焚
烧，没有生产污水排放，除厂前区的生活污水外，厂区尚有卫生
间的少量污水需要排放。全厂采用清污分流的排水形式：生活污
水先经化粪池处理后通过厂区污水排水管道排放。
粉尘来源及其治理
在每一个粉尘源设备加密闭吸尘罩，采用密闭的管路除尘系统和
高效旋风分离器（效率达 98%）除尘装置，并配备布袋除尘器进
行二级除尘处理，经处理后排放的空气含尘浓度达到国家允许的
150mg/m3排放浓度标准，车间内粉尘浓度低于最高允许浓度 10mg
／m3。为保证车间卫生和工人身体健康，对车间采取强制性通风，
尽可能的减轻车间内的空气含尘量，对环境不产生危害。通过除
尘系统收集的粉尘，送往热能中心用作燃料。
噪声来源及其治理
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为了改善生产环境，除在设备订货时对厂家提出降低设备噪
声声级要求外，在工艺设计上采取一定措施，以降低车间噪声。
刨片机是产生噪声较高的设备，在工艺设计时，对气力输送的风
机尽可能将其布置在室外露天场地或地坑内，其基础做减振处理，
在风机进、出口处安装消声器，降低气体脉冲形成的低频噪声，
使排气管道噪声有较大的降低；锯机在锯割过程中噪声较高，但
它是间歇式，又置于生产线末端，可在锯片表面涂贴阻尼材料或
开设消声槽，用吸音材料制作吸尘罩，在一定程度上起到减少噪
声的作用，使车间内噪声控制在 85dB（A）以下；另外对靠近噪
声源工作的操作人员，采取配戴耳罩的方法，降低噪声对人体的
危害。
游离甲醛气体产生及其治理
游离甲醛的多少，直接影响到甲醛气体散发的强弱，减少甲
醛气体散发的唯一办法是减少游离甲醛，因此对本项目生产所使
用的胶粘剂要求为低克分子比胶种，减少热压固化和使用过程中
释放的游离甲醛，在调胶过程中加入适量甲醛捕集剂和少量的固
化促进剂，克服低摩尔比 UF 树脂预压期长的缺点。使用该技术
后，制胶过程无“三废”排放和甲醛污染转移，热压机旁无甲醛
味，减少环境污染，确保生产出的产品达到 E1、E0 级标准。并
针对在热压过程中释放的游离甲醛气体，采取在热压机上部设置
排气罩，用强制通风的方法，将含有游离甲醛的气体从屋顶排气
管排向高空，在大气中稀释，其沉降到地面的浓度低于《工业企
业设计卫生标准》所规定的最高允许浓度 3mg／m3。
厂区绿化
本项目在厂区和车间周围，移植常青的乔木和灌木，在裸露地面
铺植草皮，移栽花草，这样既可减少投资，又可起净化空气、隔
音之效果，创造了优美、文明的生产环境，有益于全厂职工的身
30
体健康，提高劳动生产率，获得更好的经济效益，建设现代化的
文明企业。
项目消防条件评估
本项目经××市××区消防公安出具了证明，证明本项目消防设计符
合国家有关消防技术规范标准，同意施工。待本项目正式完工验
收合格后批复。
项目实施技术评估
我国中密度纤维板生产已有 20 多年的发展历史，在经过了
多年的探索和消化吸收国外先进技术的基础上，生产工艺、技术、
设备已经有了较大的提高。近几年的实践表明，国产中、小规模
中纤板生产线设备成熟可靠。就大型中纤板生产线及自动化程度
而言，国内生产线与国际先进水平相比还有一定差距。
本项目采用目前世界上先进的连续平压热压工艺，可生产高
质量的中（高）密度纤维板。生产工艺流程图如下：
本项目主要以本地的杨木、松木等速生丰产林木材及其它采
伐剩余物、加工剩余物、间伐材等木材为原料，选用具有国际先
进水平的工艺设备及生产技术进行生产。设计依据国内外成熟的
削片
热磨
预压 翻板冷却
剖分
31
工艺流程，高密度纤维板按照欧洲高密度纤维板标准（EMBHDF：
1997）、中密度纤维板按照欧洲中密度纤维板标准（EMBMDF：1997）
或我国中密度纤维板标准（GB/T11718－1999）及我国《中密度纤
维板工程设计规范》(LY/T5133-96)进行设计。
为适应市场不断变化的需求，根据产品特点，本项目采用连
续平压热压工艺。连续平压机由于设计、制造难度较大，材料要
求高，零部件制造精度及安装精度都要求很高，目前国内尚处在
研究试制阶段。国内已安装且投入运行的连续平压热压机主要是
迪芬巴赫 Dieffenbacher 和辛北尔康普 Siempelkamp 国外公司
提供的。两家公司都是国际上著名的连续平压热压机的生产企业，
其设备技术先进、运行可靠、自动化控制水平高，质量上各有特
点，在我国都有较好的口碑。设备选型和定价已完成初步的商务
谈判，最后的合同签订还要通过招标完成，公司拟将配套设备的
采购和调试一并打包，由主供应商统筹协调完成。
就整条生产线设备而言，从备料工段的剥皮机至砂光工段的主
机拟从国外引进，其余辅助设备则国内配套，这样可确保本项目
在投入产出比、产品质量与价位等方面均达到较为理想的水平。
使其具有起点高、竞争力强的特点。
项目组织管理模式评估
××林业发展有限公司自成立以来一直着力于速生丰产林基
地建设与开发，积累了丰富的营林经验，拥有一批专业的营林技
术人才，同时，本项目所用木质原料为采伐的人工速生丰产材，
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符合国家产业政策。
本着工艺技术成熟、生产设备先进、建设投资最省的原则，
项目选用具有国际先进水平的工艺设备及生产技术进行生产，为
适应生产需要，公司配备了一批专业素质较高的员工 28 人，其
中高级工程师 2名，工程师 1人。公司聘请的 2名高级工程师都
从事板材行业多年，都拥有丰富的工程管理、生产经营经验，该
团队团结协助、求真务实，确保了项目的顺利进行。公司计划在
项目建设期间，招聘 100人左右的技术队伍到国内各大林业专业
学院培训，培训期为 3-6个月，培训结束后能充实本项目的技术
人员，保证本项目的生产。
评估认为：本项目符合国家宏观经济、产业政策和区域发展
规划，项目建设必要性充分，得到了当地政府大力支持，项目建
设用地及水、电、交通运输等条件已具备，符合项目建设条件。
第四章项目原材料评估
项目所需原材料及区域消耗分析
原料需求量分析
项目生产可用原料有薪炭材、采伐及造材剩余物、中幼龄间
伐材、木材加工剩余物、人工速生丰产林的速生材等木质原料，
属于木材资源综合利用项目。项目生物燃料主要是树皮、树根及
33
板材加工剩余物。本项目设计产能 22 万 m3，达产后每年需消耗
木材 36万 m3。
××商品林区原料消耗量分析
根据××市林业部门提供的情况，目前××商品林区原料消耗企
业主要有：天运林工 万ｍ3 的中（高）密度纤维板生产线、
年产 40万吨的××林纸××公司、年产 15万吨的××纸厂以及一些零
星木材加工企业。××林工、××纸厂及××周边的小木材加工企业，
年消耗木材在 18万ｍ3左右。××林纸××公司虽然生产规模较大，
年消耗原材料 220万吨，但主要以芦苇、松木为主，几乎不用杨
木。
原材料来源渠道及保障程度分析
公司年产 22 万 m3中（高）密度纤维板项目木材原料来源主
要有两个方面：
一是从××商品林区收购。根据森林资源分布状况，考虑到原
料运输成本，项目原材料的收购拟定在××市的××市、××区、××
区、××县、××县、××县、××区、××区以及附近的和××区、××县商
品林区。必要时也可从××、××和××市的其它县（市）购进。项目
原料主要来源于用材林和四旁树资源，主要树种为杨树和松树。××
商品林区杨树总面积 万 hm2，蓄积 万 m3；松类总面
积 万 hm2，蓄积 万 m3(不包括公司自有基地林)。
根据资源论证报告，供应区域内的杨树和松树用材林的木材
供给量，按 75%的木材出材率计，平均每年可提供社会木材
万 m3。其中：杨树 86万 m3、松类 万 m3。
公司可利用区位和运输成本低的优势，运用价格手段，将区
34
域内流向外省及其它地区的木材收购回来。按区域内木材供应量
的 40%份额计，每年可外购木材 47万 m3，可完全满足本项目原材
料需求。
二是公司自有基地林供给。公司自有基地林主要分布在××、×
×、××、××四市的××、××、××、××等县、市、区。经过几年的科
学管理，林木长势良好，目前林木总蓄积量为 万 m3,且每
年新增林木蓄积量达 36 万 m3以上。公司自建优质良种苗圃基地
两处，总面积 1000 亩，为轮伐期后的杨树种植储备了丰富的苗
木资源。公司进入主采伐期后，预计每年可采伐 33 万 m3左右木
材，其中 60%用于本项目，加上枝桠材，可满足本项目原材料需
要量的 70%。
原料拟供应区域内木材生产计划和木材流向
根据《国家林业局关于加强工业原料林采伐管理的通知》
（********）中“充分保障工业原料林经营者的合法权益。对依
法从事工业原料林经营的单位和个人，各级林业主管部门要充分
尊重经营者的经营自主权，优先保障其工业原料林采伐限额指
标。”和《国家林业局关于开展森林采伐管理改革试点的通知》
（********）的有关精神，今后将简化森林采伐限额指标结构，
经国务院批准，各省、自治区、直辖市分解下达的“十一五”期
间的年森林采伐限额可实行总量控制，也可以根据本地区森林资
源保护管理和森林经营的实际需要由各省、自治区、直辖市重新
设置分项限额。对年度木材生产计划实行备案制。根据××市人民
35
政府批转市林业局关于××市“十一五”期间年森林采伐限额实施意
见的通知（*政发[2006]3号），市下达各区县（市）及有关造林公司
“十一五”期间的年森林采伐限额总量为 万立方米，其中××公
司的年森林采伐限额由市林业局依据其编制的森林经营方案，逐年
下达到森林资源所在地的区县（市）林业局，一般人工用材林采伐
限额有结余的，经省林业厅认定后，可以结转本限额期内各年度使
用。因此，项目所需木材采伐指标能够满足项目原材料供应的需
要。
工业原料林以杨树为主，项目区域及周边地区的工业原料林社
会商品材目前主要外销广东、福建和湖北，其它商品材以本地消耗
为主，用于各类木材加工。与省外企业相比较，××林业发展有限公
司年产 22 万 m3中（高）密度纤维板项目在以杨树和松树为主的商
品材收购方面，具有较强的地域优势，运输成本低，企业可根据木
材供应形势，采取适当提高收购价的办法，即能减少供应范围内的
木质原料外流，保证项目原料供应。另外，当地政府为确保资源供
给，还出台了一系列政策，鼓励造林户就地销售。
原材料价格分析
2005 年木材原料均价 309 元/吨，2006 年为 350 元/吨，上
涨了 %；2007 年为 404 元/吨，上涨了 %。2008 年初，
中国南方冰冻灾害受损的林木进入市场流通，供应量超过了界定
的采伐量，短期内木材供应紧张的局面有所缓和，一季度价格小
幅下降，二季度价格回弹，四季度受金融危机影响价格再度下挫。
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2008年木材原料均价为 362元/吨，比 2007年下降 %。预计
市场回暖后，木材原料价格将有所回升。
本项目所处地区水系发达，大大降低了运输成本，在收购半
径 50公里内，目前收购价格为 350-400元/吨。根据谨慎原则，
本次评估原材料价格按 410元/吨测算。
评估认为：项目区域内原料来源充足,交通便捷，运输半径
控制在 50公里以内。企业采取以***商品林区收购为主，以公司
自有基地林作为调节和补充的策略，能充分满足项目原料的需求，
并能有效控制成本。
第五章项目产品市场评估
项目产品概述
本项目拟引进设备可生产 2-35mm 中（高）密度纤维板，主
要为礼品包装、电子产品、家私、装饰材料、强化木地板等提供
原料。
国际、国内市场需求分析
国际市场需求预测
从全世界来看，发达国家人均人造板消费量较大，欧洲最大。
亚太地区是目前世界经济最活跃的地区，对人造板的需求将随着
经济和人口的快速增长而增长。由于该地区许多国家木材及林产
品的自给率较低，如日本的国产材目前仅能满足国内需求的
37
%；韩国 1992 年木材自给率仅为 5%，2002 年自给率也仅为
%。美国由于国内需求旺盛，历年来林产品进口量都高于出口
量。可以预计在未来较长的时期里，这些国家必然要依靠进口木
材及林产品来满足国内需求。
世界范围内中（高）密度纤维板的需求量较快增长。1997年
的消耗量为 1100 万ｍ3，2000 年约为 2968 万ｍ3，2002 年约为
3463 万ｍ3，预计到 2015 年中（高）密度纤维板的消耗量将达
8000 万ｍ3，薄型中（高）密度纤维板总产量也将随着消耗量的
增加不断攀升。
国内市场需求预测
中（高）密度纤维板具有良好的物理力学性能和易于机械加工、
表面加工及饰面性能，在家具、室内装修等领域应用广泛，并逐步
扩大。近年来，随着房地产业的迅速发展，我国的家具、强化木地
板、音响设备、装修和装饰、包装和汽车工业等多个行业对中（高）
密度纤维板的需求量不断增加。从市场的总体需求情况来看，近年
来，我国中（高）密度纤维板消费量逐年上升。同时，受国家政
策导向和中（高）密度纤维板利润率高等因素的影响，我国的中
（高）密度纤维板业发展非常迅速，已经逐步取代了原来的硬质
纤维板市场。
家具业：家具业是我国中纤板用量最大的行业。近 10年来，
我国家具行业高速发展，外国板式家具生产线的不断引进，使得对
中（高）密度纤维板的需求越来越大。同时，由于近年来我国中纤
板制造业的快速发展，致使很多美国和欧洲的家具制造商和采购巨
头纷纷到中国投资建厂。如全球家具销量排名第一的瑞典宜家家具
公司将其采购中心从新加坡移到我国，并已经在哈尔滨、青岛、广
州、云南和上海设立 5个采购中心；美国、日本一些家具采购企业
常驻东北，欧洲也有数千独立零售商从我国进口家具，美国、日本
和意大利的家具生产企业纷纷在我国设立工厂。目前，我国已经超
过意大利成为世界第一大家具出口国。由于中纤板在家具生产中的
38
用量很大，因此我国家具业的发展直接带动了中纤板的需求。
建筑装修行业：建筑装修行业是我国中纤板第二大需求行业，
占我国中纤板消费总量的 15%左右。现今建筑装修材料已成为我国
建材行业中的朝阳工业和新的经济增长点。由于具有良好的物理力
学性能和加工性能，中（高）密度纤维板已逐步替代胶合板，成为
建筑装修材料的主要用材。当前采用中（高）密度纤维板装饰的建
筑已越来越多，所占施工比重越来越大，不但家居装饰吊顶、地板、
包门、壁饰、壁厨、隔墙等采用中纤板材料，连一些高级宾馆、别
墅、店铺等工程，也广泛使用各类纤维板材料。随着城镇化程度的
提高，人民改善居住条件愿望的增强，中纤板在建筑装修领域的应
用将不断扩大，建筑装修对中纤板的需求将进一步提高。
木地板业：目前，木地板业是对中纤板需求增速最快的行业。
中国木地板行业的相关企业已有 3,000家，总产值约为 450亿元。
2005年中国木地板总产量超过 3亿平方米，比 2004年增长 18%。
其中，实木复合地板产量为 4,600万平方米，同比增长 40%；强化
复合木地板产量为 19,000 万平方米，同比增长 20%；实木地板产
量为 5,000万平方米，同比减少 30%。有关专家预测，由于我国国
民经济持续稳定增长，每年 1100－1200 万人新增人口将带动 630
－650亿元新增购买力，富裕高消费人群增加，全国处于城镇化水
平提高最快的时期，房地产业已成为三大支柱产业之一，木地板在
大城市平均普及率将大大加快并极具增长空间，出口量持续大幅增
长。为减少森林资源的消耗，2006 年 4 月 1 日起，国家对实木地
板和实木复合地板开始征收 5%消费税；2006年 11月 1日起，首次
对实木地板出口加征 10%的关税，而强化复合木地板目前仍享有
11%的出口退税政策。国家对木制品税收政策的调整将更加推进强
化复合木地板在地板行业的主导地位，从而进一步提升对中纤板的
需求。（资料来源：《国际木业》2007年 5月）
包装及电子加工等其他行业：我国包装行业发展潜力巨大，按
照中国包装联合会公布的《包装行业“十一五”规划纲要》预计，
在今后五年内，我国包装工业仍将以 9%的较高速度发展，到 2010
年我国包装行业的总产值预计将达到 5,257 亿元，从 2011 年到
2015年，总产值更可望突破 6,000亿元，每年平均增速约维持在 6%
39
的水平。由于中（高）密度纤维板的优良性能，以其用作包装材料
在外观、造型设计、实用耐用等方面均比金属包装、纸包装等有一
定优越性，并逐步受到消费者的喜好。目前，以中（高）密度纤维
板作包装材料在发达国家已开始普遍应用，在我国尚处于起步阶段，
因此，伴随国内包装行业的快速、健康发展，中（高）密度纤维板
在包装业中的应用将越来越广泛，市场需求量将越来越大。
此外，电子加工企业对薄型中纤板的用量也不断增加，逐渐成
为中纤板企业的重要客户。另外中（高）密度纤维板还可应用于音
箱、电器外壳等领域。（资料来源：中国包装网）
据中国林产工业协会纤维板专业委员会预测，2009年纤维板
消费量为 3000 万立方米，2010 为 3300 万立方米。（资源来源：
中国产业报协会网）
项目产品市场分析
目前国内中(高)密度纤维板市场现状
1、产品生产能力。截至 2008年末，我国连续平压纤维板生
产线 38 条，生产能力合计为年 514 万立方米，占纤维板总生产
能力约 17%；连续辊压纤维板生产线 30 条，生产能力合计为年
142万立方米，占总生产能力近 5%。华东是中国纤维板主要生产
区。截至 2008年末，该区生产能力达到 1304万ｍ3/a，占全国生
产能力的 %。华南区是中国第二大纤维板生产区。截至 2008
年末，该区生产能力达 602万ｍ3/a。近年来，连续平压板因其具
有生产连续、产量高、幅面大、规格灵活等特点，在纤维板生产
线中所占比重正在逐步提高，这也标志着着我国纤维板市场正在
进军国内的中高端市场。预计到 2010 年，连续平压将达到
%，连续琨压达到 %。
40
2、产品消费需求。华东区是中国纤维板的主要消费区。江
苏为强化木地板的生产集聚区，山东、浙江为复合门生产集聚区。
华南是第二大消费区。广东为家居制作最大省区，在珠三角形成
了家具生产企业的集聚地。合计消费约 675万ｍ3，占全国总量的
27%。（资料来源：中国产业报协会网）
据了解，在去年金融危机形式下，纤维板加工行业虽然受到
了冲击，但仍保持了一定的盈利水平，如：我行支持的四川国栋
建设股份有限公司、××人造板有限公司 2008 年纤维板加工利润
分别为 4729万元和 1389万元。
本项目产品市场定位
在产品质量上，以生产高端产品为主，以生产中端产品为辅，
在满足××本地以及湖北、江西等市场的基础上，积极开拓华东、华
南和西南三大市场，努力打造企业品牌，不断扩大市场占有份额。
在产品品种上，以生产强化地板基材为主，以生产簿板和家具板为
辅。另外还将通过企院（校）产品开发一体化模式，开发一些深受
消费者喜爱的差别化产品如白板和防潮防水板。
项目产品销售市场
公司与××木业有限公司、××市××木业有限公司、××科技有限
公司、××恒生木业有限公司进行了前期接洽并有了初步合作意
向，项目建成达产后计划将 60%的产品向上述公司销售；剩余 40%
主要通过企业自身在××本地以及××、××等市场和华东、华南和西
41
南三大市场建立的销售网络销售。
产品竞争力分析
1.设备优势。本项目生产线拟采取以主供应商为主的供应方
式，90% 的设备从目前国际最先进的设备供应商迪芬巴赫
Dieffenbacher 或辛北尔康普 Siempelkamp 公司购入，这不仅保
证了设备的先进性和生产的稳定性，也缩短了设备的安装和调试
时间，而且能高效使用废弃木质原材料，最大限度地实现节能降
耗，生产的优质产品可以得到产品消费商的信赖。国家林业产业
振兴 2010-2012年规划中明确提出“落后产品及装备将基本淘汰，
鼓励推广连续平压等人造板节能环保高效生产技术应用”，该项
目设备相对拼装和其他国产生产线而言，设备优势明显，也填补
了××省内无进口纤维板设备的空白。
2.规模优势。公司在综合考虑国内近几年人造板行业现状、
原材料供应、生产成本、产品市场等因素的情况下，选择了最经
济的生产规模。本项目投产后，公司中（高）密度纤维板年生产
能力达到 22-25万ｍ3，将成为××省第一、中部排名前列的中（高）
密度纤维板生产大户。随着国家产业结构的调整和国家林业产业
振兴 2010-2012年规划的出台，推进林业品牌建设和市场准入，
扶持龙头企业发展及扩大规模。该公司作为××省农业产业化龙头
企业、××省林业产业化龙头企业，在人造板行业市场化程度不断
提高的情况下，该项目的规模优势将成为竞争的关键。
3.区位优势。公司地处中部地区，距离武汉、江西、湖北销
售市场均在 300公里左右，可在周边迅捷的建立内部的销售网络，
同时进入华东、华南、西南三大纤维板主要销售市场。区位优势
明显。
4.成本优势。本项目地处××腹地，杨树和松树资源丰富，原
材料供应半径不超过 50 公里，仅外购材就能满足企业的生产需
求，且价格都不超过 400 元/t,再加上企业自有基地林作为调剂
和补充，因此在原材料的供应、价格以及运输成本方面都具有明
42
显的优势。
项目产品销售价格评估
200*年度中国纤维板产品中，80%以上是中厚板，因为生产
线多是国产多层压机生产线，这些生产线只能生产中厚板。8mm
以下的薄板产品为 450 万 m3，占全部产品份额的不到 20%。薄板
产品在装饰、产品包装等方面的应用正在扩大，市场容量也在增
长。薄板产品价格较高，利润较丰厚，越来越多企业投入到了薄
板的生产。
在纤维板市场中，中低端产品占据了大部分的市场份额，高
档产品市场份额比例不高，但是增长较快，纤维板单位售价连年
提高。200*年下半年受全球金融危机影响，价格开始下降。200*
年随着经济的复苏，国际国内市场回暖，产品价格有所上升。
经查询，与本项目产品相同规格和等级的中（高）纤维板均
价（含税）分别为：广东市场 2430元/ｍ3，上海市场 2450元/ｍ
3，××建材市场 2110元/ｍ3（详见下表）。
表十二：2009年 11月份****国际木材市场中纤板价格行情
商品名称 等级 规格 单价（元/张） 总价（元/M3） 品牌
中纤板 E0 砂光-1220X2440X9mm 72 2687 高林牌
中纤板 E0 砂光-1220X2440X12mm 95 2659 高林牌
中纤板 E1 砂光-1220X2440X3mm 23 2575 高林牌
中纤板 E1 砂光-1220X2440X6mm 50 2799 高林牌
中纤板 E1 砂光-1220X2440X9mm 58 2165 高林牌
中纤板 E2 砂光-1220X2440X3mm 20 2240 宝源牌
中纤板 E2 砂光--1220X2440X9mm 59 2202 宝源牌
中纤板 E1 砂光-1220X2440X12mm 84 2352 明珠牌
43
中纤板 E1 砂光-1220X2440X15mm 98 2195 明珠牌
均价 2430
（信息来源：中国木业信息网，）
表十三：2009年 9月份********木业建材交易市场纤维板价格行情
（德国迪芬巴赫连续压机）
商品名称 规格 单价（元/张） 总价（元/M3） 品牌
高纤板 26 3235 大亚
高纤板 28 3135 大亚
高纤板 37 2645 大亚
高纤板 2603 大亚
高纤板 2675 宝源
高纤板 2519 宝源
高纤板 33 2359 宝源
高纤板 39 2184 宝源
高纤板 2631 高林
高纤板 2466 高林
高纤板 41 2296 高林
高纤板 20 2488 欧科
高纤板 21 2352 欧科
高纤板 2180 欧科
高纤板 36 2016 欧科
高纤板 19 2364 绿源
高纤板 20 2240 绿源
高纤板 2180 绿源
高纤板 1988 绿源
均价 2450
（信息来源：中国木业信息网，）
表十四：**建材市场纤维板价格行情
新产品种类 品牌 价格（元/立方）
E0级 3mm薄板 宝源 2050-2150
E0级 3mm松木薄板 大亚 2100-2300
E1级家俱板 罗宾、威华 2000-2100
E0级地板基材 大亚 2050-2150
44
均价 2110
（信息来源：**高桥市场、**建筑材料市场）
经了解，我行贷款企业××建设股份有限公司主要生产 E2 纤
维板，其与本项目相同规格的中（高）纤维板 11 月份出厂均价
（含税）为 2055元/ｍ3（详见下表）。
表十五：2009年 11月份国栋纤维板出厂价格
商品名称 等级 规格 单价（元/张） 总价（元/M3） 品牌
中纤板 E2 47 1960 国栋
中纤板 E2 2150 国栋
均价 2055
考虑到本项目产品定位于 E1级（价格优于 E2级）以上高端
产品且目前纤维板市场价格处于相对低谷，根据谨慎原则，本次
评估确定销售价格（含税）为 2000元/ｍ3。
项目产品市场前景
中（高）密度纤维板的生产规模直接关系到企业的经济效益。国
内外中（高）密度纤维板的生产规模正朝着大型化、现代化方向发展，
一般是生产规模愈大，经济效益愈好，它标志着高的科技含量、现代
化的管理、优良的产品质量和强劲的市场竞争力。目前世界上 10个
最大的中（高）密度纤维板企业（公司）总生产能力为 万
m3/a，平均生产规模为 116万 m3/a，约占全世界市场份额的 1/3。其
中最大的一家为奥地利-瑞士的克诺斯邦公司（Kronospan），总产量为
万 m3／a。
我国的中纤板业将随着人民生活水平的不断提高，尤其是随着中
45
央的“三农”问题的不断解决，西部大开发、东北的振兴和中部的屈
起等战略措施不断实现，我国的国民经济发展，尤其是房地产将保持
一定的发展速度，这样，对家具、音响设备、装修和装饰、包装、汽
车等的需求量必然增大，这些行业的发展必然带动中纤板的消费量，
因此，我国的中纤板市场的发展空间仍较大。
虽然受全球金融海啸的影响，我国中、高密度纤维板产业也出现
了一些问题，但随着我国城镇化建设的提速，以及房地产业平稳发展，
将带动全国家具业、装饰业和地板业的发展。2010年是上海“世博会”
和广州亚运会举办年，大量的场馆要建设和维修，需要大量中、高密
度纤维板，另外，包装、装饰、汽车、门和强化地板等等，都需用大
量纤维板。
评估认为：本项目设备优势、规模优势、区位优势、资源优
势、成本优势较为明显，产品市场定位和销售价格确定较为合理，
产品市场销售方向明确，项目发展前景看好。
第六章项目投资估算与资金来源评估
项目总投资
本次评估在采信《可研》的基础上，据实对项目总投资进行
了调整。
经评估测算：项目总投资为 35290 万元，其中：建设投资
30391 万元，建设期利息 1604 万元，流动资金 1795 万元。项目
总投资较《可研》调增 436万元。调整情况见下表：
46
表十六：可行性研究报告与项目评估对比表单位：万元
项目
《可研》
金额
评估额 增整额 调整原因
项目总投资 35046 35290 +244
一、固定资产 31922 31995 +73
（一）建设投资 30064 30391 +327
1、建筑工程费 2155 2155 0
2、设备购置费 25264 25264 0
3、安装工程费 612 612 0
4、其他工程费用 2034 2361 +327
（1）土地使用费 882 1209 +327 根据实际购买成本调整
（2）预备费 325 325 0
（3）其他费用 827 827 0
（二）建设期利息 1858 1604 -254 根据实际贷款金额及利率调整
二、流动资金 3124 3295 +171 根据分项估算结果调整
项目建设投资估算
本项目建设投资共计 30391万元。其中：
1、建筑工程费 2155万元，占建设投资的 %。
2、设备费 25264 万元，占建设投资的 %。其中：进口
设备折人民币 22884万元，占设备投资的 %；国内配套设备
2380万元，占设备投资的 %。
3、安装工程费 612万元，占建设投资的 %。
4、工程建设其他费用 2361万元，占建设投资的 %。
建设期利息估算评估
按项目建设进度，建设期 2年，贷款总额 20000万元，第一
年投放 17000 万元，第二年投放 3000 万元，按同期同档次贷款
基准利率（％）测算贷款利息，建设期贷款利息为 1604 万
47
元。
流动资金投资估算评估
按照《经济评价方法与参数》（第三版）关于流动资金测算的方
法，结合本项目原材料、成本费用等情况，本项目流动资金按周
转率分项进行测算。
表十七：各因素的年周转次数表
原辅材料
项目
应收帐
款 木质
原料
化工
原料
动力
在产
品
产成
品
现金及银
行存款
应付帐
款
最低周转天数 30 20 20 20 2 15 15 30
周转次数 12 18 18 18 180 24 24 12
按上述周转率测算，达产后项目流动资金需求为 3295万元，
其中，投产第一年投入 2708万元，第二年投入 587万元。
项目融资方案
本项目评估总投资 35290万元，其中建设投资 30391万元，建设
期利息 1604万元，流动资金投入 3295万元。项目融资方案为：企业
资本金投入 11995万元；申请我行贷款 21500万元；企业自筹流动资
金 1795万元。
本项目的项目资本金占建设投资及建设期利息的比例为 %，
符合我行现行项目贷款资本金配比的规定。
表十八：项目融资方案表单位：万元
融资方案 合计 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年
投资合计 35290 27896 4099 2708 587
48
建设投资 30391 27391 3000
建设期利息 1604 505 1099
流动资金 3295 2708 587
资金筹措 35290 27896 4099 2708 587
项目资本金 11995 10896 10992
自筹流动资金 1795 1208 587
银行借款 21500 17000 3000 1500
项目资本金的来源及落实
项目资本金出资计划
项目资本金 11995万元于贷款前全部到位。
本项目建设投资的资本金落实情况
根据本项目融资方案，用于建设投资及建设期利息的项目资
本金为 11995 万元。其资金来源一是前期已投入 3479 万元；二
是公司在××市分行营业部一般存款户余额 529 万元可用于本项
目；三是公司法定代表人××继续新增现金注册资本金 8045 万元
用于本项目。具体资金来源情况如下：
一、前期已投入 3479万元。
一是支付征地款 1209 万元；二是在建工程投入 545 万元，
主要是厂区土地三通一平、围墙建设、临时办公场所建设、供电
供水设施建设、厂区排水设备建设及其它厂区工程建设设施等工
程费用；三是预付工程款、钢材定金、项目经理工资等 1695 万
元；四是其他费用 30万元。
二、公司在××市分行营业部一般存款户余额 529万元可用于
2 第 2年投入的 1099万元资本金用于偿还建设期利息，实际在第 1年先期到位。
49
本项目。
法定代表人××于 2009 年 10 月新增了现金注册资本 2235 万
元，其资金验资后转入××市分行一般存款户用于本项目，调查日
止已支付钢材定金等 1706 万元，尚有余额 529 万元可用于本项
目。
三、公司继续新增现金注册资本金 8045万元用于本项目。
根据公司股东会决议，在贷款发放前继续增加现金注册资本
8045万元(公司注册资本增加到 13280万元整)，此笔资金验资后
存入××市分行营业部项目专户，用于本项目建设投入。其来源主
要为：
1、由法定代表人××个人出资增加注册资本 2800万元。
2、公司从林地转包收入及芦苇经营权转包收入中提取 5245
万元新增注册资本（12月 4日已到位 2600万元）。
为筹措本项目资本金和偿还 2010-2011年到期存量贷款，公
司决定将未设定抵押的林地及间种芦苇经营权进行转包，共可以
实现承包收入 8174 万元，其中：2009 年 12 月底可到位 5308 万
元；2010年可到位 1572万元；2011年 1294万元。
综上分析，公司前期已投入 3479 万元，目前可用于本项目
的资金有××市分行营业部项目专户余额 529万元，公司在贷款发
放前继续新增现金注册资本金 8045万元，合计可筹集资金 12053
万元，本项目建设投资项目资本金 11995万元可以到位。
本项目流动资金自筹部分落实情况
50
根据本项目融资方案，本项目流动资金企业自筹 1795万元，
其中：第三年（投产期）自筹 1208 万元；第四年（达产年）自
筹 587万元。其资金来源主要为企业木材销售收入。
根据本项目《资源论证报告》，公司基地资源 2012-1013 年
可砍伐林木 40590亩、蓄积量 64万 m3，按出材率 75%可提供社会
木材 48万 m3,可提供小径材及剩材 万吨，另可提供薪材约 6
万吨。薪材、小径材及剩材 万吨都将提供本项目做原材料，
按 410元/吨计算可为本项目提供流动资金 6396万元，由此可见
本项目流动资金自筹部分 1795万元是有保障的。
贷款及用款计划
本项目中长期贷款 20000万元，贷款期限 7年，用于本项目
建设，其中：2010 年投入 17000 万元，2011 年投入 3000 万元;
短期贷款 1500万元，贷款期限 1年，用于项目流动资金需求。
评估认为：本项目投资结构合理，项目资本金比例较高，符
合国家政策及我行制度要求，各项资金落实有保障。
第七章财务效益估算
项目基础数据取值及依据
表十九：财务测算基础指标表
序
号
项目 取值及依据
51
1
项目计算期、贷款期、
利率、汇率
建设期 2 年，经营期 11 年，项目计算期 13 年；项目贷款期 7 年(宽限期 2
年)，其中还款期内非等额还本；贷款利率执行人民币五年期基准利率，目
前为 %；流动资金贷款期限 1年，贷款利率执行人民币一年期基准利率，
目前为 %；汇率 1欧元=人民币。
2 产品价格、销量
产品价格采用 2000元/吨（含税），各年产销平衡。各年产销量为：经营期
第 1年 万ｍ3(投产后即达到设计生产能力的 80%)，经营期第 2年达产，
每年 22万ｍ3。
折旧：建（构）筑物的折旧年限取 30年，工艺设备的折旧年限取 10年，采
取直线法计算，残值率均按 5%计。为简化计算，将预备费全部纳入固定资
产统一进行折旧。
摊销：土地使用权等无形资产按 10年摊销期平均摊销。
原辅材料及动力消耗：按工艺设计的技术指标及当地采购到厂价估算。
工资福利费：本项目定员 173人，年均工资水平 36000元，福利费计提累计
按工资的 %计算。
修理费：固定资产原值剃除建设期利息后按 %计提。
3 成本
其他费用：其他制造费及其他管理费参照同类企业平均水平估算；销售费用
按销售收入的 1%估算。
增值税:进项税额：外购木质原料、化工原料及电力按 17%抵扣，水按 13%抵
扣；销项税税率为（不含税）销售收入 17%。
城市建设维护费和教育附加：分别为增值税的 7%和 3%。
4 各项税金
所得税:按 25%测算。
5 其它 盈余公积金：按税后利润的 10%提取。
6 基准财务内部收益率 12%
项目收入、总成本和销售税金附加估算
项目收入
（1）销售收入
根据《可研》，结合公司实际情况，预计项目投产第 1 年生
产负荷为 80%，投产第 2年起满负荷生产。产品价格按 2000元/m3，
达产年产量 22万 m3。
预计项目投产第一年可实现销售收入 35200 万元（含税）；
达到设计生产能力年份可实现销售收入 44000 万元（含税）；项
52
目经营期内，年平均销售收入（含税）为 43200万元。
（2）补贴收入
根据财政部、国家林业局联合颁发的《林业贷款中央财政贴
息资金管理办法》（**********）文件，本项目可享受 3 年每年
3%的中央财政贴息。根据谨慎原则，本次测算没有将上述补贴收
入计算入内。
销售税金及附加
经营期内，本项目的年均税费总额为 4667 万元,其中:年均
所得税为 1616 万元,营业税金及附加 277 万元,年均增值税为
2774万元。
根据财政部、国家税务总局于 2009年 12月 7日下发了《关
于以农林剩余物为原料的综合利用产品增值税政策的通知》
（********），自 200*年 1月 1日起至 20**年 12月 31日，对纳
税人销售的以三剩物、次小薪材、农作物秸秆、蔗渣等 4类农林
剩余物为原料自产的综合利用产品由税务机关实行增值税即征
即退办法，具体退税比例 2009年为 100%，2010年为 80%。另自
2009年 1月 1日起，国家对于进口设备起征增值税，进口设备发
生的进项税额可根据《中华人民共和国增值税暂行条例》
（********）和《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》
（**************）的有关规定，凭增值税专用发票、海关进口
增值税专用缴款书和运输费用结算单据（以下简称增值税扣税凭
53
证）从销项税额中抵扣。
根据谨慎原则，本次测算没有将增值税退税收入计算入内，
也没有将设备计提的进项税进行抵扣。
总成本估算
项目经营期总成本费用 370548万元，年均总成本为 33686
万元，年均固定成本为 5548，占比 %；年均可变成本 28137
万元，占比 %。
利润估算
表二十：销售收入、税金、利润估算表单位：万元
项目名称 合计 年平均
销售收入 475200 43200
总成本费用 370548 33686
销售税金及附加 3052 277
增值税 30517 2774
息税前利润（EBIT） 75791 6890
利润总额 71084 6462
所得税 17771 1616
净利润 53313 4847
本项目第 3年开始投产，当年开始盈利。根据以上估算，项
目经营期总销售收入 475200 万元，经营期年均销售收入 43200
万元;销售税金及附加总额为 3052 万元,年均销售税金及附加
277 万元;总成本费用 370548 万元,经营期年均成本费用 33686
万元;税后利润总额 53313万元，年平均利润总额 4847万元。
项目财务评价
项目盈利能力评价
54
项目税后内部收益率(IRR)为 %，高于行业财务基准内
部收益率(12%)。项目具有较强的盈利能力，满足项目对盈利能
力的要求。
表二十一：项目财务指标及计算结果
项目投资财务内部收益率（%）（所得税前） %
项目投资财务内部收益率（%）（所得税后） %
项目投资财务净现值（所得税前）（ic=12%） ￥15303
项目投资财务净现值（所得税后）（ic=12%） ￥7448
项目投资回收期（年）（所得税前）
项目投资回收期（年）（所得税后）
项目清偿能力分析
本项目还款期内，平均利息备付率 ，最低利息备付率
；平均偿债备付率 ，最低偿债备付率 ，高于一般偿
债备付率可接受值（）。以上分析表明，该项目现金流能够较
好地满足还贷要求。
表二十二：贷款还本付息计算表 3单位：万元
计算期
序
号
项目 合计
1 2 3 4 5 6 7
1 期初本息余额 17000 20000 17500 13500 9000 4500
2 当期借款 20000 17000 3000
3 当期还本金 20000 2500 4000 4500 4500 4500
4
当期付利息（含短期
借款利息）
5 期末借款余额 17000 20000 17500 13500 9000 4500
3按照方法与参数（第三版）的测算要求，流动资金借款可按期末偿还、期初再借的方式处理，并在计算期
最后一年偿还，流动资金借款利息按一年期利率计算。
55
6 利息备付率（%） 100 100
7 偿债备付率（%） 100 100
综合还款能力分析
由于公司前期贷款将全部于项目建设期（2010-2011 年）内
到期，而本项目贷款偿还期从 2012 年开始，因此前期贷款不会
影响本项目贷款本息的偿还。从 2012 年开始，公司平均每年可
采伐 33 万立方米，按 75%出材率、680 元/立方米测算，剔除销
售税金育林基金及砍伐等费用后，每年税前利润约 12184万元，
净利润约 9138 万元，将其计入可还款资金来源，贷款偿还期内
平均偿债备付率将提高 ，达到 。本项目综合还款能力
明确高于项目本身的还款能力。
表二十三：公司前期贷款本息测算表
当年偿还贷款本金及
应付贷款利息合计贷款单位
贷款本金（万
元）
贷款月利率 到期日期
2010 2011
**区农村信用合作联社 1000 ‰ 2010．3．30 0
**区农村信用合作联社 800 ‰ 2010．6．29 0
**区农村信用合作联社 500 ‰ 2011．11．12
**信用社 700 ‰ 2011．11．12
**农村信用合作联社 400 ‰ 2010．4．29 0
**区农村信用合作联社 100 ‰ 2010．8．2 0
**区农村信用合作联社 2500 ‰ 2011．11．12
**县农村信用合作联社 700 ‰ 2010．6．5 0
**县农村信用合作联社 300 ‰ 2010．8．5 0
**县农村信用合作联社 2000 ‰ 2011．11．12
**县农村信用合作联社 2700 ‰ 2011．11．12
**市农村信用合作联社 1300 ‰ 2011．11．12
**县农村信用合作联社 1000 ‰ 2011．11．12
农发行**市分行营业部 2500 ‰ 189
农发行**市分行营业部 1500 ‰
56
合计 18000
公司前期贷款 18000 万元，其中 2010 年到期 4000 万元，
2011年到期 14000万元，针对贷款集中到期的情况，公司已提前
做好了筹集资金偿还贷款本息的准备。具体筹资计划如下：
1、将未设定抵押的林地及间种芦苇经营权进行转包，可以
实现承包收入 8174万元，其中 5245万元用于本项目资本金，剩
余 2929万元可用于偿还贷款本息。
2 、根据国家及各级政府对植树造林的补贴情况，公司
2010-2011年可获得各类补贴收入 3145万元。
表二十四：公司 2010年至 2011年预计补贴收入明细单位：万元
项目 合计 2010年 2011年
退耕还林粮食补助 168 84 84
退耕还林现金补助 16 8 8
林业贷款贴息补助 2031 990 1041
省级财政支农资金 10 5 5
林业有害生物防治资金 10 5 5
森林植被恢复费 130 65 65
育林基金 30 15 15
林业专项资金 10 5 5
市财政农业综合开发 10 5 5
森林防火补助资金 20 10 10
农业产业化补助资金 20 10 10
湿地保护资金 20 10 10
生态林建设资金 10 5 5
速生林造林资金 60 30 30
兴林抑螺血防工程资金 240 120 120
特种养殖补助 360 180 180
合计 3145 1547 1598
3、计划 2010-2011 年陆续砍伐销售 25510 亩林地（其中
20000 亩抵押在信用社，5510 亩未设定抵押且未转包），蓄积量
按 15m3/亩，出材率按 75%，另可提供 20%小径材，按社会用材 680
57
元/m3和小径材 410元/m3计算，剔除销售税金育林基金（销售收
入的 8%）及砍伐费用（1500元/亩）后，可筹集资金 17014万元。
综上所述，2010-2011 年可以筹集资金 23088 万元，完全可
以偿还 2010-2011年贷款本息 20718万元。
财务生存能力分析
根据项目财务计划现金流量表分析，到项目计算期末，项目
累计盈余资金 57815万元。从其经营性现金流看，项目投产即可
创造净现金流，贷款偿还期内可创造净现金流 37932万元，可有
效保证项目借款的偿还。从其全部现金流看，项目自身有较强的
创现能力，项目经营期不仅不需要外部资金注入，而且可以为项
目单位提供大量的盈余资金。可见，项目的财务质量和可持续性
较好，具有较强的财务生存能力。
评估认为：本项目经济效益良好，现金流能够满足还贷要求，
企业综合还款能力较强。
第八章不确定性分析
盈亏平衡分析
本项目经营期内年均固定成本成为 5548 万元，年均可变成
本为 28137万元，年均销售收入为 43200万元，年均销售税金及
58
附加 3051万元，本项目的盈亏平衡点为：
BEP(生产能力利用率)
=年均固定成本/(年均销售收入-年均可变成本-年均销售税
金及附加)
=5548/(43200-28137-3051)=46%
项目达产后正常年度的盈亏平衡点为 46%，表明只要本项目
达到设计生产能力的 46%时，即能盈亏平衡，说明本项目对开工
不足有较强的抗风险能力，可保本经营。
敏感性分析
根据项目全部投资现金流量表，我们就建设投资、销售价格、
经营成本和产量分别变化 5％、10％和 20％时对项目内部收益率
的影响进行测算。
（1）临界点分析。建设投资临界点为 %，即建设投资
超过 %时，项目税后财务净现值为负；产品销售价格临界
点为%，即产品销售价格下降超过 %时，项目税后财务
净现值为负；经营成本临界点为 %，即经营成本上升超过
% 时，项目税后财务净现值为负；产量变化临界点为
%，即产量下降 %时，项目税后财务净现值为负。
表二十五：敏感性分析表单位：%
项目评价指标 指数
序号
不确定
因素
不确定
因素变
化率(%)
税后内
部净现值
税后内
部收益率
偿债
备付率
敏感系数 临界点
0 基本方案
20
-20
10
-10
5
1 建设投资
-5
2 销售价格 20
59
-20 16
10
-10
5
-5
20
-20
10
-10
5
3 经营成本
-5
20
-20
10
-10
5
4 产量变化
-5
（2）敏感度系数分析。
建设投资、销售价格、经营成本、产量变化对项目基准收益
率的敏感度系数分别为 、、、。本项目对建设
投资及产量变化敏感性不大，对项目产品销售价格和经营成本较
为敏感。考虑本项目原料林基地保障优势明显，并能享受多种税
收优惠政策，项目实际抗风险能力较强。
评估认为：通过经济效益的敏感性和盈亏平衡分析，本项目
抗风险能力较强。
第九章贷款风险与效益评估
中长期贷款还款计划及还款资金来源
××林业申请我行中长期贷款 20000 万元，贷款期限为 7 年
（含宽限期 2 年）。根据项目财务测算情况，并与企业协商确定
以下还款计划。详见下表：
60
表二十六：还款计划表单位:万元
序号 项目名称 合计 1 2 3 4 5 6 7
1 期初借款余额 17000 20000 17500 13500 9000 4500
2 当期借款 20000 17000 3000
3 当期还本金 20000 2500 4000 4500 4500 4500
4 期末借款余额 17000 20000 17500 13500 9000 4500
还款来源是税后利润和新建固定资产折旧、无形资产摊销非
付现成本。借款利息当年结清，宽限期内不偿还借款本金，只偿
还利息。
贷款风险与风险防范措施评估
经营风险
1、借款企业为民营企业，在企业管理方面尤其是管理人才
的引进需进一步完善和加强。公司企业管理水平能否适应业务的
高速发展，将会直接影响企业的成败和贷款本息的到期偿还。
为打造一支经验丰富、专业突出、团结协作的优秀的管理团
队。公司聘请了一系列人才：在企业管理方面，聘请了原××人造
板制品有限公司机械主管、总工程师××任执行董事助理；在项目
建设和技术方面，聘请了原××木业有限公司总经理、总工程师任
项目总工程师；在企业财务管理方面，聘请了具备中国注册会计
师、注册资产评估师资格的××任财务中心经理。通过人才的引进，
公司的整体管理水平有了很大的提高。
2、项目自筹资金能否及时足额到位直接影响本项目能否按
计划建成投产，否则将会出现项目建设延期，建设资金出现缺口，
61
从而导致项目不能按期建成投产；生产、销售不能按计划实施；
贷款本息不能按计划偿还；进而危及贷款安全。
本次评估，重点对企业承诺自筹到位的项目资本金进行了调
查落实。经核实，企业通过增加注册资本金的方式在贷款发放前
筹措到位，该风险基本可控。
市场风险
1、原料供应。本项目受原料影响较大，如果原材料价格上
涨、供应紧缺，将直接导致项目不能正常生产，从而影响项目正
常效益的实现，导致贷款本息无法按计划偿还。
根据专家对本项目的资源论证结果，项目周边资源相当充足，
完全能够满足本项目的需要，再加上公司自有资源作为价格调节
和需求补充，项目所需原材料来源有保障，供应相对稳定，且成
本优势明显。该风险基本可控。
2、产品市场。本项目属于新建项目，暂时不具备自有品牌，
产品能否得到市场认可，是否能够形成自己的销售网络，均会直
接影响产品的销售和效益的实现，并最终影响贷款本息收回。
针对国内目前的人造板市场，公司拟调整和创新产品品种，
适应市场需求，同时将加大产品品牌宣传和销售网络方面的投入，
力争早日打入市场形成自己的品牌。
.３政策风险
1、汇率变动因素。本项目主要机器设备全部依靠进口，并
62
以欧元结算。因此，人民币与欧元之间汇率波动将直接影响本项
目的建设投资规模。
随着全球金融危机的发生，国外设备生产商的销售都受到了
一定影响，为加快资金周转，都在争取得到大额订单，加上本项
目将采取两家公司谈判性选购，设备供应商会采取在报价和谈判
中缩小自身利润空间来获取订单，公司可获得低价的设备订单，
如欧元汇率上调公司可用这部分差价予以弥补，如果汇率下降则
公司就直接节省了投资，汇率变动对本项目影响不大。
2、税收和贴息政策变化。本项目享受国家税收优惠政策和
林业贴息政策，但在对本项目评估时，我们基本没有考虑税收及
贴息等优惠政策的收益，因此税收和贴息政策变化不会对本项目
构成影响。
自然灾害风险
作为本项目价格调节和需求补充的公司 26 万亩自有林地，
虽然采取了一定保障措施，但客观上仍存在火灾等风险。但企业
已按我行要求办理了森林资源灾害保险，因此火灾等对本项目实
施的影响属于可控范围。
财务风险
根据公司目前贷款结构来看，流动资金贷款将集中到期，特
别是 2011 年到期贷款本息达到了 15888 万元，该年度还款压力
较大，如果公司不能按时偿还贷款本息，我行项目贷款将存在被
63
挪用的风险。
通过分析(见 )，企业能够到期还款。即使 2011年受砍
伐指标限制或其他因素造成部分贷款不能按时偿还的情况，在贷
款有库存物资保证、企业经营正常的情况下，信用社办理续贷意
愿较强。因此财务风险是可控的。
贷款抵押担保评估
项目建设期实行全额抵押担保。
公司现有林权为本项目贷款提供抵押担保。
1、公司决定用自有林权 万亩为本项目中长期借款进行
抵押担保，2009年 9月，经××资产评估有限公司评估，林木总蓄
积量 万 m3，总评估价值 万元，根据总行农发银发
（200*）*号文件规定的折率 50%计算抵押值为 23544万元。
表二十七：公司林权设定本项目抵押情况测算表
树龄（年） 林权面积（亩） 株数（株） 评估价值（万元） 抵押率 设定抵押值（万元）
5 86120 499 50%
6 646876 10811 50%
7 230200 4039 50%
8 490203 9249 50%
9 22491 50%
合计 47089
为判断公司林权抵押值的合理性，评估组针对公司林权成本
投入情况，对其中一宗林权评估值与实际成本进行了对比分析：
2008年 7月,公司收购××位于××一宗林地（278亩），林权证号码
为***，实际成本为 万元（未考虑林木生长增值情况），其
64
中：种植成本 万元，管护成本 5 万元，财务成本 万
元。
200*年*月××会计师事务所对同一宗林地出具的资产评估结
论是 176万元，按折率 50%计算抵押值为 88万元，略低于该公司
林权实际成本价。
如果按木材蓄积量
收购后按 16 个月可增加木材蓄积量 556m3,按出材率 75%、木材
680元/m3计算，该处林木收购后已增值 28万元（未考虑小径材、
薪材等增长因素）。
根据以上测算，公司本次为本项目中长期借款进行抵押担保
的 万亩林权，仅 2 年的建设期内就可升值 10297 万元（未
考虑小径材、薪材等增长因素）。
由此可以说明公司林权设定的抵押值比较合理，且林木自然
生长具备一定的增值空间。
公司以本项目名下的土地和第三方资产为本项目贷款提
供抵押担保。
1、××林业发展有限公司决定用本项目宗地为本项目中长期
借款进行抵押担保，2009 年 5 月 11 日取得土地使用权，终止日
期为 2059 年 5 月 11 日，用途为工业用地，使用权面积
亩（征地面积 亩，净用地面积 亩）。2009 年 9 月
经××土地评估有限公司评估，评估价值 2181 万元，根据总行农
发银发（200*）*号文件规定的折率 70%计算抵押值为 1527万元。
65
2、自然人××，用位于××区××工业园一栋商业用房为本项目
中长期借款进行抵押担保，并签定了同意抵押担保的承诺书。
200*年*月经××房地产评估经纪有限公司评估，评估价值为 231
万元，根据总行农发银发（200*）*号文件规定的折率 70%计算抵
押值为 161万元。
3、法定代表人××，用位于××区××办事处××小区 E3 栋的一套
私有住宅为本项目中长期借款进行抵押担保，并与妻子一同签订
了同意抵押担保的承诺书。200*年*月经××房地产评估经纪有限
公司评估，评估价值为 37万元，根据总行农发银发（200*）*号
文件规定的折率 70%计算抵押值为 26万元。
项目建成后本项目固定资产可用于贷款抵押
本项目建成后，企业将全部到位的成套设备、在建工程等形
成的固定资产都办理贷款抵押担保。根据建设投资估算，建筑工
程资产投入 3307万元，按 70%折率计算可设定抵押值 2315万元；
机械设备投入 25876 万元，按 50%折率计算可设定抵押值 12938
万元。
根据以上估算，本项目形成的固定资产办理抵押手续时共计
可设定抵押值 15253万元。
资产抵押情况分析
综合以上资产抵押情况，企业建设期提供的抵押资产可设定
抵押值 25258万元，完全可以为中长期贷款本息 21603万元进行
66
全额抵押担保，抵押覆盖率 117%。
项目建成后形成的固定资产共计可设定抵押值 15253 万元，
加上建设期已抵押资产，共计可设定抵押值 40511万元。
企业抵押资产权属明确、抵押值充足、抵押意愿清晰，符合
我行有关抵押规定。
其他风险防范措施
1、加强对借款人的信贷监管。借款人已按我行要求，承诺
在贷款发放前在××市分行营业部开设项目专户。我行可严格按照
项目施工进度拨付资金，监督资金专款专用。
2、加强对借款人的财务和经营状况监管。开户行应密切关
注项目的运行情况和借款人的财务经营状况，按照项目贷款管理
办法做好贷款后监管工作，并与公司签订监管协议，确保我行贷
款安全运行，按时收回。
经济、社会和生态效益评估
银行直接效益分析
本项目中长期贷款20000万元发放后，按照还款计划测算，
贷款偿还期内我行可获得利息收入5435万元。
银行间接效益分析
贷款发放后，我行可获得相应的保险代理手续费收入及其他
中间业务收入。
社会效益评估
67
1、促进当地林木资源的发展。本项目属于国家产业鼓励发
展范围，符合国家产业政策，符合区域经济发展需要。项目建成
后能够推动和加快当地林业和工业生产结构的调整，促进林业和
工业的有机结合，实现相互依存、相互促进的良性循环，合理配
置各生产要素，能够扩大木材的加工转化、增加附加值，促进地
方经济发展。
2、带动当地经济发展，促进农民增收。本项目建成后，将在地
方经济发展、促进农民增收、创造就业机会以及发挥龙头企业带
动效应方面都做出了重要贡献。
评估认为：本项目有良好的经济、生态和社会效益。第一还
款来源较为充足，第二还款来源有保障，项目风险基本可控。
第十章评估结论与决策建议
评估结论
本项目承贷主体——××林业发展有限公司，是××省农业产业
化龙头企业、××省林业产业化龙头企业。投资建设的年产 22万 m3
中（高）密度纤维板项目符合国家产业政策和地方发展规划，是
当地市、区政府支持与倡导建设的项目，可以促进区域经济发展，
保护生态环境，促进农民增收，经济效益和社会效益显著。其贷
款对象、贷款条件及贷款用途符合我行贷款办法相关规定。评估
认为，本项目第一还款来源充足，第二还款来源有保证，尽管项
目本身可能出现一些风险，但这些风险通过银行和企业采取有效
措施基本上是可控的。
68
决策建议
建议向××林业发展有限公司发放产业化龙头企业林业中长
期贷款 20000 万元、期限 7 年（含宽限期 2 年），产业化龙头企
业林业短期贷款 1500 万元、期限 1 年，贷款方式为全额抵押担
保，贷款利率执行人民银行同期同档次基准利率，按月付息。
贷款条件
1、将后续项目资本金 8045万元存入农发行××市分行营业部，
并全部转增注册资本。
2、将基本账户开立到农发行××市分行营业部，并开立项目
资金账户。
3、办理合法、有效、足额的抵押担保手续。其中：20000万
元中长期贷款发放前，办理好林权、土地、房产抵押手续并与公
司法定代表人签订无限连带责任保证合同；项目建成后，本项目
建筑工程、机械设备等固定资产办理合法有效抵押担保手续，在
确保我行贷款本息足额抵押的前提下，可根据企业林木采伐需要
将建设期已抵押的部分林权逐步释放出来。
4、抵押物须办理以农发行为第一受益人的财产保险。
管理措施
1、开户行在贷款发放后拟定金融服务方案并配备专职客户
经理，按照项目贷款管理办法做好贷后监管工作，明确客户经理
工作职责，加强信贷管理，防范信贷风险，同时为企业提供优质
服务。
69
2、开户行与公司签订有关资金使用与管理协议，明确项目
的资本金均存入项目资金账户，专户内资金只能用于本项目，项
目资金的支取与建设进度同步，采用受托支付，并由开户行审核、
监督使用。
3、本项目建成后，开户行要督促企业尽快将本项目形成的固
定资产确权并办理好合法有效的抵押担保手续。
4、加强对公司销货款管理，要求本项目所有销售货款全额
回笼开户行；并对公司所辖的林木基地的销售货款按借款比例回
笼开户行。
5、开户行应监督企业办理好消防批复。
附表：
表 1、财务评价指标汇总表
表 2、建设投资估算表
表 3、流动资金估算表
表 4、项目总投资使用计划与资金筹措表
表 5、营业收入、营业税金及附加和增值税估算表
表 6、总成本费用估算表
表 7、固定资产折旧费估算表
表 8、无形资产和其他资产摊销费估算表
表 9、项目投资现金流量表
表 10、项目资本金现金流量表
表 11、利润和利润分配表
表 12、财务计划现金流量表
表 13、资产负债表
表 14、项目还本付息计划表
表 15、单因素敏感性分析
