第十一章 外汇与国际收支
• 教学目的与要求：通过本章的学习，使学
生了解国际交流中采用何种货币支付，本国
货币与外国货币之间的兑换比率等问题。作
为微观经济主体要对外汇市场，汇率变化的
影响因素等知识熟练掌握 。
• 教学重点和难点：汇率的表示方法、汇率
变化的影响因素。
第十一章 外汇与国际收支
• 第一节 外汇与外汇市场
• 第二节 汇率
• 第三节 国际收支
• 第四节 国际储备
第一节 外汇与外汇市场
一、外汇
（一）外汇的概念
• 动态的外汇是国际汇兑的简称，是指经过
银行等金融机构把一国货币换成另一国货
币的活动和行为。
• 静态的外汇则是指以外币表示的用于国际
结算的支付手段。
第一节 外汇与外汇市场
（二）外汇的特点
• 第一，国际性，即外汇必须是国际上普遍
能接受的外币资产。
• 第二，可兑换性，即外汇必须能够自由兑
换成其他外币资产或支付手段。
• 第三，可偿性，即外汇表示的资产债权在
国外保证得到偿付。如空头支票或被拒付
的债权都不是外汇。
第一节 外汇与外汇市场
（三）外汇的种类
• 根据可兑换程度的不同，外汇可区分为两
类：
1. 自由外汇
2. 记账外汇
第一节 外汇与外汇市场
二、外汇市场
（一）外汇市场的概念和构成
• 外汇市场（Forelgn Exchange Market）
是指由各种经营外汇业务的机构和个人汇
合在一起进行具有国际性的外汇买卖的活
动和交易场所，简言之，是经营外汇买卖
的交易场所和交易网络。
第一节 外汇与外汇市场
第一节 外汇与外汇市场
第一节 外汇与外汇市场
（二）外汇交易
• 外汇交易是指在外汇市场上进行各种外汇
买卖的活动。
第一节 外汇与外汇市场
外汇市场上的外汇交易主要有以下几种：
1．即期外汇交易
2．远期外汇交易
3．掉期交易
4．外汇期货交易
5．外汇期权交易
6. 套汇交易
7. 套利交易
第二节 汇 率
一、汇率及汇率制度
• 汇率（Exchange Rate）指的是两国货币
之间折算的比率，或者说是以一国货币单
位表示的另一国货币单位的价格，因此汇
率也叫汇价。
第二节 汇 率
（一）汇率的标价方法
• 汇率的标价方法指的是以哪种货币作为基
础进行折算。
• 目前在国际上有以下三种标价方法：直接
标价法、间接标价法、美元标价法。
第二节 汇 率
1. 直接标价法
• 直接标价法是指以一定单位的外国货币作为
基础折算成若干数量的本国货币来表示。
• 这种标价法是用本币来标出单位外币的价格，
所以也称为价格标价法或应付标价法。
第二节 汇 率
第二节 汇 率
第二节 汇 率
第二节 汇 率
2．间接标价法
• 间接标价法是指以一定单位的本国货币作为
基础折合成若干数量的外国货币来表示。
• 在这种标价法中本币是基准货币，即用外币
来标出单位本币的价格，所以也称之为应收
标价法或数量标价法。
第二节 汇 率
第二节 汇 率
第二节 汇 率
第二节 汇 率
3．美元标价法
• 美元标价法是指以一定单位的美元为基础折
合成若干数量的其他国家货币来表示。在这
种标价法下美元的数额固定不变，其他国家
货币的数额随着汇率的高低而变化。
货币名称 货币单位
对美元折
算率 货币名称 货币单位
对美元折
算率
AED 阿联酋迪拉姆 1迪拉姆 KZT 哈萨克斯坦坚戈 1坚戈
ASF 记帐瑞士法郎 1记帐瑞士法郎 MOP 澳门元 1元
AUD 澳大利亚元 1元 MXN 墨西哥比索 1比索
BRL 巴西雷亚尔 1雷亚尔 MYR 马来西亚林吉特 1林吉特
CAD 加拿大元 1元 NOK 挪威克朗 1克朗
CHF 瑞士法郎 1法郎 NPR 尼泊尔卢比 1卢比
CNY 人民币元 1元 NZD 新西兰元 1元
CZK 捷克克朗 1克朗 PHP 菲律宾比索 1比索
DKK 丹麦克朗 1克朗 PKR 巴基斯坦卢比 1卢比
EUR 欧元 1欧元 RUB 俄罗斯卢布 1卢布
GBP 英镑 1镑 SDR 特别提款权 1特别提款权
HKD 港元 1元 SEK 瑞典克朗 1克朗
IDR 印度尼西亚卢比 1卢比 SGD 新加坡元 1元
INR 印度卢比 1卢比 THB 泰国铢 1铢
IRR 伊朗里亚尔 1里亚尔 TRY 土耳其里拉 1里拉
JOD 约旦第纳尔 1第纳尔 TWD 台湾元 1元
JPY 日本元 1元 TZS 坦桑尼亚先令 1先令
KRW 韩元 1元 ZAR 南非兰特 1兰特
KWD 科威特第纳尔 1第纳尔
第二节 汇 率
（二）汇率制度
• 汇率制度大体可分两类：固定汇率制度和
浮动汇率制度。
第二节 汇 率
1.固定汇率制度
• 固定汇率制度是第二次世界大战后较长时
期所实行的一种汇率制度。
• 国际货币基金组织（IMF）规定：美元与黄
金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，并与
美元建立固定比价；
第二节 汇 率
• 2.浮动汇率制度
• 浮动汇率制度则是在1971年和1973年美元
连续两次贬值，固定汇率制度难以继续维
持之后，多数国家改行的一种制度。
• 浮动汇率制度是各国对汇率波动不加限制，
听其随市场供求关系的变化而涨跌的汇率
制度。在这种汇率制度下各国中央银行只
是根据需要，自由选择是否进行干预以及
把汇价维持在什么样的水平上。
第二节 汇 率
（三）汇率的种类
1. 从银行买卖外汇的角度划分为买入汇率、
卖出汇率以及中间汇率
• 买入汇率（Buying Rate)也称买入价，是
外汇银行向同业或客户买入外汇时使用的
价格。
• 卖出汇率（Selling Rate)也称卖出价，是
银行向同业或客户卖出外汇时使用的汇率。
• 中间汇率，也称中间价，是买入汇率和卖
出汇率的平均数。
第二节 汇 率
2. 按外汇管制的程度划分为官方汇率和市场
汇率
• 官方汇率又称法定汇率，是指在外汇管制
较严格的国家，由政府授权的官方机构制
定并公布的汇率。
• 市场汇率是指在外汇管制较宽松的国家，
自由外汇市场上买卖外汇的价格。
第二节 汇 率
3. 按外汇交易中支付方式的不同分为电汇汇
率、信汇汇率和票汇汇率
• 电汇汇率（电汇价）是指银行卖出外汇时
用电讯方式通知境外联行或代理行付款的
外汇汇率。
• 信汇汇率（信汇价）是指银行卖出外汇时
用信函方式通知境外联行或代理行付款的
外汇汇率。
• 票汇汇率（票汇价）是指银行买卖即期汇
票的汇率。电汇汇率是一国的基本汇率。
第二节 汇 率
4. 按外汇交易的交割时间分为即期汇率和远
期汇率
• 即期汇率（现汇汇率）是指外汇买卖双方
在外汇买卖成交后的两个营业日内办理交
割的汇率。
• 远期汇率（期汇汇率）是指外汇买卖双方
成交后，约定在将来某一时间进行交割的
汇率。
第二节 汇 率
5. 按制定汇率的角度不同分为基准汇率和交
叉汇率
• 基准汇率是指一国货币与某一种国际上被
普遍接受的关键货币的比价。
• 交叉汇率（套算汇率）指两种货币之间的
汇率通过第三种货币计算出来的汇率。多
数情况下，一国货币和美元之间的汇率为
基准汇率，一国货币与其他货币的汇率通
常借助于基准汇率进行换算。
第二节 汇 率
6. 按汇率制度的不同分为固定汇率和浮动汇
率
• 固定汇率是指一国货币与外币的比价基本
固定，并且汇率的波动被限制在一定的范
围内的汇率。
• 浮动汇率是指根据市场供求变化而自发形
成的汇率。目前世界上多数国家采用浮动
汇率。
第二节 汇 率
二、汇率决定理论
（一）国际借贷理论
（二）购买力平价理论
（三）汇兑心理理论
（四）资产市场理论
第二节 汇 率
三、汇率变动对经济的影响
• 汇率作为宏观经济的重要变量和国民经济
的重要杠杆，其变动对国内外经济有着广
泛而深远的影响。
第二节 汇 率
（一）汇率变动对世界经济的影响
• 一是对国际贸易的影响
• 二是对资本流动的影响
• 三是对国际关系的影响
第二节 汇 率
（二）汇率变动对国内经济的影响
1．对进出口贸易收支的影响
2. 对物价水平的影响
3．对资本流动的影响
4．对国际储备的影响
5．对国内就业水平和收入的影响
6．对产业结构的影响
第二节 汇 率
四、人民币汇率问题
（一）人民币汇率决定的历史回顾
（二）人民币汇率的市场化问题
第三节 国际收支
一、国际收支及国际收支平衡表概
（一）国际收支的概念
• 在国际交往中一般要进行货币收付，因此
过去常将一国在一定时期内同其他国家和
地区进行经济、政治、文化等往来所发生
的货币收支总和，称之为国际收支。
第三节 国际收支
（二）国际收支平衡表
• 为全面反映国际收支状况，各国都要编制
国际收支平衡表。国际收支平衡表按复式
簿记原理编制，把全部对外经济交易活动
划分为借方、贷方和差额三栏，分别反映
一定时期内各项对外经济活动的发生额。
第三节 国际收支
（三）国际收支项目
• 在国际收支平衡表中列出国际收支的具体
项目，每个项目各反映不同性质的收支。
通常把这些项目划分为三类：即经常项目
（Current Account）、资本项目（Capi-
tai Account）和平衡项目（Balancina
Account）。
第三节 国际收支
1．经常项目
• 它反映本国与外国交往中经常发生的项目，
也是国际收支中最重要的项目。它包括以
下三个主项：
• 第一，贸易收支
• 第二，服务收支
• 第三，无偿转让
第三节 国际收支
2．资本项目
• 它反映资本的流出和流入。资本的流动是
要偿还的，不过它不同于商品进出口。
• 资本项目一般分为长期资本往来和短期资
本往来两大类。
第三节 国际收支
3．平衡项目
• 当一国经常项目和资本项目收支合计出现
差额时，必须运用平衡项目进行调节，弥
补差额以取得收支平衡。平衡项目包括
• 第一，国际储备
• 第二，错误与遗漏
第三节 国际收支
二、国际收支失衡与调节
（一）国际收支平衡标准
• 国际上通行的方法是将国际收支平衡表上
各个项目，区分为两种不同性质的交易：
自主性交易和调节性交易。
• 通常判断一国国际收支是否平衡，主要是
看其自主性交易是否平衡。
第三节 国际收支
（二）国际收支失衡的原因
• 国际收支失衡的原因是多种多样的，因国、
因时而异。主要有：
1. 受经济结构制约
2. 受物价和币值的影响
3. 受汇率变化的影响
4. 受利率变化的影响
5. 受经济周期性变化的影响
第三节 国际收支
（三）国际收支失衡的调节
1. 在贸易方面，通过采取经济的、行政的手段，
鼓励出口，抑制进口，缩减贸易逆差。
2. 调整汇率以调节国际收支差额。
3. 调整利率以影响资本的流出入。
4. 利用政府信贷和国际金融机构的贷款来调节国
际收支。
5. 实行外汇管理，对外汇收支与汇率实行直接的
行政性干预以改善国际收支。
第三节 国际收支
三、国际收支对国内经济的影响
（一）国际收支对货币流通的影响
• 外汇收支对人民币流通的影响因素主要有
• 1. 外汇储备状况
• 2. 人民币汇率水平
第三节 国际收支
（二）国际收支对资金收支的影响
1. 贸易收支与人民币资金收支
2．资本收支与人民币资金收支
第三节 国际收支
（三）国际收支对社会总供求的影响
• 平衡社会总供求不仅可以通过调节国内生
产和消费的比例来实现，还可以通过对国
际收支中各项目的调节来实现。
第四节 国际储备
一、国际储备的概念和形式
（一）国际储备的概念
• 国际储备是一国货币当局准备用于弥补国
际收支逆差，维持本币汇率稳定和对外应
急支付的各种形式的资产。
第四节 国际储备
第四节 国际储备
（二）国际储备的形式
1．黄金储备（Gold Reserves）
2．外汇储备（Foreign Exchange
Reserves）
3．在国际货币基金组织的储备头寸
（Reserve Position In the Fund）
4．特别提款权（Special Drawing Rights
，缩写SDRs）
第四节 国际储备
二、国际储备的作用
（一）调节国际收支的缓冲器（Buffer）
• 一国国际收支出现短期的逆差，可用本国
的国际储备来平衡，而不用采取调整国内
经济或进出口贸易的措施来纠正，不致影
响国内经济的发展。
第四节 国际储备
（二）维护一国币值的保证
• 国际储备可作干预资产，被一国货币当局用
来干预外汇市场，以将本国货币的汇率维持
在政府希望的水平上。充裕的国际储备是支
持和加强本国货币信誉的物质基础。
第四节 国际储备
（三）向外借债还债的信用保证
• 国际储备是衡量一国对外资信的重要指标。
国际储备可以作为一国向外借款的保证、
偿还外债的保证，可以提高一国的资信，
便于对外筹资，降低融资成本。
第四节 国际储备
三、国际储备的管理
• 国际储备管理分两个方面：国际储备水平
管理，以求储备水平适度；国际储备结构
管理，以求储备结构合理。
第四节 国际储备
（一）国际储备水平的管理
• 决定一国储备水平主要有以下因素：
1. 对外贸易状况
2．借用外国资金的能力
3．直接管制程度
4．汇率制度与外汇政策
5．货币的国际地位
第四节 国际储备
（二）国际储备结构的管理
1．黄金储备、外汇储备、普通提款权和特
别提款权的结构管理
2．各种储备货币的结构管理
复习思考题
• 1．外汇指的是什么？不翻阅资料而仅就自
己的所知和推想，可能地列出，然后再用一
些标准文献进行核对。
• 2．汇率的高低对于进出口，对于资本的流
动，对于国内物价以及收入水平等，是通过
怎样的机制发生影响的？最好自己设计，用
带有数字的例子加以说明。
• 3.从一个微观经济主体的角度分析，你能否
想象它在对外活动中所面临的风险？
• 4.你对国际收支失衡的原因、影响以及调节
对策的理解。
