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最便宜可交割债券

最便宜可交割债券(Cheapest To Deliver, CTD)
在一篮子可交割债券制度下,剩余年限在一定范围内的国债都可以参与交割。由于收益率和剩余期限不同,可交割国债的价格也有差异。即使使用了转换因子进行折算,各种可交割国债之间仍然存在细微差别。一般情况下,由于卖方拥有交割券选择权,合约的卖方都会选择对他最有利,通常也是交割成本最低的债券进行交割,对应的债券就是最便宜可交割债券。理论上,一般可以通过比较不同券种的隐含回购利率寻找最便宜可交割债券。

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