第一讲 古典贸易理论 一、重商主义 二、大卫·休谟：价格-货币-流转机制 三、斯密的绝对优势原理 四、李嘉图的比较优势贸易理论 五、李嘉图模型的扩展 一、重商主义 贸易是零和博弈 强调维持贸易顺差 强调强有力的政府 劳动价值论 提倡管理经济活动 二、大卫·休谟：价格-货币-流转机制（the Price-Specie-Flow Mechanism） 三、斯密的绝对优势原理 分工与贸易理论：各国应当专业化生产并出口那些具有绝对优势的商品，同时进口那些其贸易伙伴具有绝对优势的商品。 绝对优势：生产每单位商品所需投入劳动的绝对水平要比贸易伙伴国少。 Model：两国家、两商品、劳动价值论 （商品根据其所含相对劳动时间的比例进行交换） 表1-1 劳动需要量和国内交换价格 贸易模式：英国专业化生产布并出口，葡萄牙专业化生产酒并出口。 贸易所得：两国福利明显得到改善，正和博弈。 贸易基础：分工形成的绝对优势，内生决定 四、李嘉图的比较优势贸易理论 1、贸易基础 生产技术差别产生的相对成本差异，形成各国在不同产品上的比较优势。 相对劳动生产率的比较优势：一国某种产品的相对劳动生产率高于他国同一产品的相对劳动生产率。 相对成本的比较优势：一国生产某种产品的相对成本低于别国生产同一产品的相对成本。 机会成本的比较优势：一国生产某种产品的机会成本低于别国生产同样产品的相对成本。 2、 生产与贸易模式 假设（1）两国家、两商品、一种生产要素； （2）资源禀赋水平不变； （3）生产要素资可以在部门间流动但不能在国家间流动； （4）运用劳动价值论； （5）不同国家的技术水平是给定的，且存在差异； （6）规模报酬不变； （7）充分就业； （8）完全竞争； （9）没有政府干预 （10）没有运输成本。 模型 表1-2 李嘉图的两国生产条件 葡萄牙在两种商品的生产上都具有绝对优势； 葡萄牙生产酒的相对成本低，有比较优势，英国在布的生产上有比较优势； 葡萄牙专门生产酒，英国专门生产布，然后交换。 3 、贸易所得 （1）节约劳动时间 表1-3 单位进口产品的劳动时间节约 国际相对价格不同对两国贸易所得有不同效果：贸易条件越接近国内自给自足经济下的价格水平，该国从贸易中获利就越少。 表1-4 贸易条件为1W:时单位进口品的劳动时间节约 （2） 增加总收益 假定两国都拥有72000小时的劳动，生产条件如表1-2，贸易条件为1W:1C。 表1-5 贸易后两国的生产、消费与总收益 五、李嘉图模型的扩展 单一要素经济的均衡分析 货币化模型 两国家多产品 考虑运输成本 多国家两产品 1、单一要素经济的均衡分析 （1）生产可能性曲线（PPF） 给定资源约束和技术水平，一国在充分和有效地使用其所有资源所能生产的各种商品数量的组合。 L= Lw·Qw+Lc·Oc Lw/ Lc：生产葡萄酒的机会成本，自给自足经济下葡萄酒的相对价格。 (Lw/ Lc)葡：= 8/9； (Lw/ Lc)英：= 6/5 图1-1 葡萄牙的生产可能性曲线和消费可能性线 布 酒 800 320 540 900 布 酒 720 360 300 600 图1-2 英国的生产可能性曲线和消费可能性线 （2）贸易条件的决定 : 国际贸易中的价格由商品的相对供求决定。 相对供给曲线（RS）：取决于世界相对价格 。 相对需求曲线（RD）：相对价格的减函数 Pw/Pc (Lw/ Lc)英 (Pw/Pc)* (Lw/ Lc)葡 [(Qw)葡+ (Qw)英]/ [ (Qc)葡+ (Qc)英] RS RD 图1-3 世界相对供求及其贸易条件的决定 （3）贸易互利 在自给自足经济中，PPF和CPF重叠； 两国以(Pw/Pc)*的价格进行贸易，CPF位于PPF之外； 贸易条件不同，CPF斜率不同，贸易收益也不同。 贸易发生后，生产从自给自足经济时的生产点向PPF的端点转移，达到给定贸易条件下的最大化贸易互利。 2、货币化模型 考虑唯一生产要素劳动的报酬——工资水平 商品价格 = 单位商品的劳动投入量×工资水平 模型 表1-6 货币化的李嘉图结构（1英镑=1埃斯库多） 出口条件（export condition）： 一国出口商品所需的成本条件——a1jW1e＜a2jW2 即：以外国货币表示的本国商品价格＜外国商品价格 a1j： 国家1每单位商品j的劳动投入量 W1：以国家1的货币表示的国家1的工资水平 e： 国家2的货币/国家1的货币的汇率 a2j： 国家2每单位商品j的劳动投入量 W2：以国家2的货币表示的国家2的工资水平 货币价格对贸易方式的影响 工资的上下限 一国工资水平上升（如W1增加），（英国）成本竞争力降低、出口条件恶化； 大幅度的工资变化可能消除贸易基础，令一国丧失产品出口能力或者打消其进口商品的愿望。 英国工资水平必须在（两国酒的价格相等）~英镑（两国布的价格相等）/小时的上下限之间，葡萄牙工资水平必须在~埃/小时的上下限之间，才有基于比较优势的贸易。 汇率的上下限 英镑升值（e↑），英国成本竞争力降低、出口条件恶化； 保证贸易基础的汇率上下限为（两国酒的价格相等）~（两国布的价格相等）埃/英镑。 3、两国家多产品模型 出口条件公式变形为：a1j/a2j＜W2 / (W1e) 左：某种商品在两国的相对劳动投入量 右：两国相对工资成本 模型 一国所有相对劳动投入量低于两国相对工资成本的商品都可以出口，所有相对劳动投入量高于两国相对工资成本的商品则应该进口。 表1-7 两国家多商品的李嘉图模型中单位生产条件 (汇率为马克/比塞塔) 两国相对工资成本: W德 / (W西e)=÷(2×) = 2。 各商品的相对劳动投入量从小到大依次为 : a西j/a德j=（布）、4/3（酒）、5/（小麦）、7/3（乳酪）、（五金器具）和3（刀具）。 西班牙出口布、酒和小表，进口乳酪、五金器具和刀具。 货币价格的变动 汇率变动：外国货币升值，提高一国的出口竞争力。 工资水平变化：工资水平上升降低一国的出口竞争力。 Dornbusch-Fischer-Samuelson Model： 汇率给定时，相对工资水平和两国贸易方式同时被决定的模型。 W1e/ W2 (W1e/ W2)* z* A(z) C Z 图1-3 DFS模型 横轴：界线商品（左边为本国生产并出口的商品，右边为由国家2生产、本国进口的商品），可视作本国生产并出口的商品个数。 纵轴：相对工资(W1e)/ W2。 曲线C，反映对一国商品的需求对该国工资水平的影响——出口的需求。 外国对本国商品的需求量越大（本国出口越多），本国相对于他国的工资水平就越高。曲线向上倾斜。 曲线A(z)，反映相对工资水平对一国出口商品供给的影响——出口的供给。 (W1e)/ W2越高，本国满足a1/a2＜W2 / (W1e)或a2/a1＞(W1e)/ W2的商品个数越少，曲线向下倾斜。 均衡——给定各国的劳动力规模、对各种商品的偏好、汇率及技术条件，曲线A(z)和曲线C被确定，二者交点是均衡的相对工资和界线商品（贸易方式）。 4、考虑运输成本 假设：——所有运输成本由进口商支付 ——运输成本以运输的劳动投入量来计量 （劳动价值论） 表1-8 运输成本对出口条件的影响 （汇率为马克/比塞塔，相对工资水平及生产条件同表1-7） 小麦、奶酪成为非贸易品。 非贸易品：即使有某个国家在生产这种商品上可能具有比较优势，它也不会参与国际贸易。 给定相对劳动投入量，越接近相对工资比率的商品越可能成为非贸易品。 5、两商品多国家模型 表1-9 两种商品、三个国家的李嘉图模型中的劳动投入量 自给自足经济下价格水平差距最大的国家之间进行贸易的动力最大，瑞典向法国出口刀具，法国向瑞典出口鱼，均衡贸易条件落在1C:和1C:4F之间。 德国是否参与贸易以及贸易的模式取决于国际贸易条件。 如果1C=3F，德国无法从贸易中获利； 如果1C＞3F，德国出口刀具； 如果1C＜3F，德国出口鱼。 小结： 1、早期的重商主义者认为国际贸易是“零和游戏”，一方得益必定是另一方受损，出口者从贸易中获得财富，而进口则减少财富。其政策主张是国家干预贸易以鼓励本国商品出口限制外国商品进口。休谟利用价格-货币-流转机制对此进行了批驳。 2、斯密的“绝对优势”理论认为国际贸易的原因和基础是各国劳动分工形成的劳动生产率和生产成本的绝对差别。各国应该集中生产并出口其具有劳动生产率和生产成本“绝对优势”的产品，进口其不具有“绝对优势”的产品。贸易的双方都会从交易中获益。 3、李嘉图的“比较优势”理论认为贸易的基础是生产技术的相对差别以及由此产生的相对成本的不同。每个国家都应集中生产并出口其具有“比较优势”的产品，进口其具有“比较劣势”的产品。 4、在货币化的李嘉图模型中，两国相对工资和汇率水平将影响贸易模式，工资水平下降和本币贬值将提高一国产品的成本竞争力；在两个国家多种产品的模型中，一国商品的出口条件是该商品的相对劳动投入量小于两国的相对工资比率；引入运输成本可能导致非贸易品的出现；在多国家的模型中，除非确定了最终的均衡贸易条件，排在自给自足条件下相对价格之比序列两端以外的国家的贸易方式都不能确定。 评价： 实证检验： MacDougall(1951)、Stern(1962)、Balassa(1963) 的实践研究证明，英美两国的出口行为满足出口条件； Golub(1996)利用单位劳动成本模型，考察了美国和其他国家、尤其是亚太地区之间的贸易，证实了李嘉图及MacDougall的结论。 理论假设的局限： 劳动价值论 成本不变 资源禀赋不变 第二讲 新古典贸易理论 放宽了劳动价值论和不变成本假设的限制，利用新古典经济学的分析工具分析贸易的基础和模式。 第一节 标准贸易模型 一、机会成本递增的生产可能性线 PPF凹向原点 机会成本递增：在增加一种商品生产的过程中，所要放弃的另一种商品的数量不断递增。 MRT=MCX/MCY。生产沿着PPF下移时，MCX/MCY将越来越高。从图形来看，随着X的产量增加，曲线越来越陡。 图2-1 PPF线上的 机会成本递增 PPF凹向原点的原因： 1、Haberler：“固定要素”概念 从一个行业首先流入到另一个行业的是那些易移动、适应性强的生产要素，随后继续被转移要素的适应性越来越弱，对另一行业产量增长的贡献越来越小。 2、Samuelson（1949） 假设：行业规模报酬不变；各行业产品要素密集度不同 两要素以相同比例在行业间转移得到机会成本不变的PPF：直线 两要素以不同比例转移，可以得到比直线更优的生产组合：凹向原点的PPF 图2-2 在规模报酬不变的情况下，机会成本递增的PPF线 3、Edgeworth Box Diagram 图2-3 (a)埃奇沃思盒状图和生产可能性曲线 图2-3 (b)埃奇沃思盒状图和生产可能性曲线 在PPF上，一种商品产出增加必然对应着另一种商品产出减少; 既定技术水平下，PPF上的点表明所有资源以最有效率的方式被利用; PPF的形状与位置反映了经济中劳动与资本的禀赋状况。 二、自给自足经济的均衡 图2-4 自给自足经济下的一般均衡 1、基本假定： 消费者寻求满足最大化； 工人与厂商寻求其生产行为的报酬最大化； 要素可在一国内流动，国际间不能流动； 没有运输成本； 没有限制贸易的政策壁垒； 完全竞争。 2、生产者均衡（供给）： MRT= MCX/MCY = PX/PY 3、消费者均衡（需求）： MRS=MUX/MUY = PX/PY 4、整个经济的均衡 MRT= MCX/MCY = PX/PY=MUX/MUY = MRS 给定价格PX/PY，自给自足经济的均衡点为E，均衡的消费量和产量一致。 三、国际贸易收益 贸易互利的根源在于，两国间自给自足经济下的相对价格各不相同。 1、生产、消费的调整以及贸易互利： 图2-5 单一国家的贸易收益 自给自足经济下，均衡生产和消费点E；福利水平CI1；价格(PX/PY)1。 国际市场价格(PX/PY)2＞国内价格(PX/PY)1。表明本国在生产X商品上相对更有效率，而在生产Y商品上相对缺乏效率。 生产的调整 (PX/PY)2＞E点的MCX/MCY=(PX/PY)1，生产从Y中退出，转向X，沿着PPF下移，直到新的生产均衡点E’，(PX/PY)2=MCX/MCY。 消费的调整 E’点相切的相对价格线同时是贸易线（消费可能性线）。新消费者均衡点为C’（x3,y3）。 开放贸易后，在新的相对价格水平下，生产与消费的调整将一直持续到MRT= MCX/MCY = PX/PY=MUX/MUY = MRS时为止。 福利的变化 贸易前，CPF=PPF 贸易后，国际价格线代表新的CPF，消费点位于更高的社会无差异曲线（CI2）上。贸易实现了一个更高的福利水平。 贸易方式 贸易三角形FC’E：FE=出口 FC’=进口 C’E’代表贸易线 2、贸易收益的分解：消费收益和生产收益 图2-6 贸易中交换的收益与专业化的收益 消费（交换）收益（E→C）：不改变生产，以新价格进行贸易得到的福利水平的提高。 生产收益（C→C’）：在新相对价格水平下，改变生产水平得到的福利水平进一步提高。 3、伙伴国的贸易 图2-7 伙伴国的贸易获利 四、国际贸易的最低条件 1、需求差异：生产条件完全相同、需求条件不同 图2-8 具有相同PPF线但需求条件不同的国家之间的贸易 相同的生产条件PPF，不同的的无差异曲线，国家1（S1和S2）更偏好Y；国家2（W1和W2）更偏好X。 两国都从贸易中获利，福利得到改进。 2、供给差异：需求条件相同、生产条件不同 图2-9 需求条件相同但生产条件不同的国家之间的贸易 第二节 贸易条件 一、提供曲线 提供曲线（offer curve）：一国在所有可能的相对价格下愿意在国际市场上交易的进口品和出口品的数量。 1、本国提供曲线 图2-10 本国不同贸易条件下的贸易三角形 表2-1 本国不同贸易条件下的贸易模式 T’(x6,y6) y4y3(y6) x3x4(x6) (Px/Py)2 T(x5,y5) y2y1(y5) x1x2(x5) (Px/Py)1 OC的对应点 进口量 出口量 国际价格 图2-11 本国的提供曲线（贸易三角形法） 2、伙伴国的提供曲线 表2-2 不同贸易条件下两国的出口和进口 3、贸易均衡及贸易条件的决定 本国进口商品Y (外国出口) 本国OC Px/Py =3 Px/Py =2 Px/Py =1 本国出口(外国进口)商品X 伙伴国OC 27 81 横轴：本国X商品的出口、伙伴国X商品的进口； 纵轴：本国Y商品的进口、伙伴国Y商品的出口。 图2-13 贸易均衡 随着X的相对价格提高，本国对Y的需求逐渐增加，愿意出口更多的X换取Y；伙伴国对X的需求逐渐减弱，只愿意出口较少的Y换取X。在某一个价格水平（PX/PY =3）上，本国出口正好等于伙伴国的进口，本国进口正好等于伙伴国出口，达到贸易平衡。 两国提供曲线的交点决定了贸易均衡时的国际相对价格水平。 二、提供曲线的形状 1、弹性与提供曲线的形状 进口需求弹性（elasticity of demand for import）： 进口需求量变化的百分比除以进口相对价格变化的百分比 出口供给弹性： 出口供给量变化的百分比除以出口相对价格变化的百分比 提供曲线弹性： 进口数量变化的百分比除以出口数量变化的百分比 图2-14 弹性范围和进出口数量的变化 富有弹性（原点→V）：PX/PY↑（进口相对价格↓）→进口需求增加，出口供给增加。 单元弹性（点V）：进口相对价格任何微小下降，进口需求和出口数量都不变。 缺乏弹性（V→W）：PX/PY↑→进口需求增加，出口供给减少。 2、替代、生产和收入效应与提供曲线的形状 替代效应：PX/PY↑→X消费减少使得既定的X产出中可用于出口的数量增加→OC向上倾斜； 生产效应：PX/PY↑→增加X的生产导致更多X可用于出口，强化替代效应→OC向上倾斜； 收入效应：PX/PY↑→增加国家的实际收入，提高国内消费，从而减少用于出口的X→OC向下倾斜。 最终形状 收入效应＜替代效应+生产效应，OC向上倾斜； 收入效应＞替代效应+生产效应，OC向下倾斜； 收入效应＝替代效应+生产效应，OC垂直。 三、提供曲线的移动 1、对进口品需求偏好增加 图2-15 进口需求增加对贸易条件的影响 一国更偏好进口品，则愿意出口更多以换回更多的进口品，提供曲线以原点为轴向外侧移动；降低对进口品的偏好，提供曲线向内侧移动。 本国的进口需求偏好增加，伙伴国的需求偏好不变：本国的提供曲线向右下移动，和伙伴国的提供曲线交于更低的贸易条件和更高的贸易水平。 伙伴国的进口需求偏好增加，本国的需求偏好不变：导致更高的贸易条件和更高的贸易水平。 2、经济增长 图2-16 经济增长对贸易条件的影响 一国经济增长，更愿意参与贸易，OC1外移至OC1’。 伙伴国OC富有弹性(OC2)：贸易条件降低，进出口量都增加； 伙伴国OC缺乏弹性(OC2 ’) ：贸易条件降低幅度更大，以更多出口换取绝对数量更少的进口。 第三节 贸易基础 H-O模型：贸易基础是两国拥有的生产要素相对数量不同。 一、H-O模型的基本原理 1、理论假设 （1）两国家、两要素和两商品。生产要素初始水平给定，各不相同。 （2）两国技术相同 （3）X是劳动密集型产品，Y是资本密集型产品 （4）规模报酬不变 （5）两国在生产中均为不完全分工 （6）两国需求偏好相同 （7）完全竞争 （8）要素可以在国内、但不能在国际间自由流动 （9）没有运输成本、关税和其他贸易壁垒 （10）充分就业 （11）贸易平衡 2、商品的要素密集度 在一个只有两种商品（X和Y）和两种要素（L和K）的世界中，如果生产Y的资本/劳动投入之比（K/L）大于X的资本/劳动投入之比，那么商品Y就是资本密集型产品，而X是劳动密集型产品。 各种商品的要素密集度不随要素相对价格变化而变化。 图2-17 要素密集关系 3、一国要素富裕度 实物定义——如果B国可用资本和可用总劳动的比率（TK/TL）大于A国的这一比例，B是资本富裕型国家，A是劳动富裕型国家。 价格定义——如果B国劳动与资本的价格之比w/r大于A国，B是资本富裕型国家，A是劳动富裕型国家。 价格定义不仅反映可利用要素的供给，还反映其需求。由于模型假定两国技术水平、偏好等都相同，要素价格就和其供给情况直接相关。 4、H-O模型 在两国技术水平相同、生产规模不变、以及既定的最终产品间的要素密集度前提下，资本富裕的国家能生产相对更多的资本密集型产品，而劳动力富裕的国家能生产相对更多的劳动密集型产品。 两国的要素富裕度不同，要素的相对价格必然不同，两国商品的相对价格也必然不同，从而形成了贸易基础。 H-O理论：每一国都应出口相对密集地使用其相对富裕的生产要素进行生产的商品，进口密集地使用其相对稀缺的生产要素进行生产的商品。 图2-18a H-O模型条件下两国的自给自足经济 图2-18b H-O模型条件下两国的贸易互利 二、贸易的影响——H-O模型的推论 1、对要素及商品价格的影响 要素价格均等化理论（factor-price equalization theorem） 贸易后，随着生产的调整，劳动富裕国家的w/r上升，资本富裕国家的w/r下降，导致劳动富裕国家的PX/PY逐渐上升，资本富裕国家的PX/PY逐渐下降，直到两组相对价格相等，变动停止。 国际贸易使贸易各国的同质劳动获得等量工资，使贸易各国同质资本获得均等收益。→→国际贸易使两国相对要素价格和绝对要素价格相等。 2、对收入分配的影响 斯托帕—萨缪尔森定理(Stopler-Samuelson theorem)。 给定要素价格均等化的结论，SS理论认为如果贸易前后经济能维持充分就业，由贸易引发的富裕要素价格上升和稀缺要素价格下降、将使富裕要素所有者的实际收入水平提高，稀缺要素所有者的实际收入水平减少。 三、H-O模型假设条件的讨论 1、需求逆转(demand reversal) H-O模型假设条件（6）：两国需求偏好相同。 图2-19 需求逆转时的贸易模式 如果两国的需求差异非常大（如各国的需求偏向于该国密集地使用其相对富裕要素的商品），使得一国自给自足经济下密集地使用其相对富裕要素生产出的商品的价格高于其伙伴国。 贸易方式与H-O模型预测相反，进口密集使用其相对富裕要素生产出的商品，出口密集使用其相对稀缺要素生产出的商品。 2、要素密集度逆转 (factor-intensity reversal) H-O模型假设条件（3）：商品X是劳动密集型产品，Y是资本密集型产品。要素的相对价格对商品的要素密集度没有影响。 要素密集度逆转：一种给定的商品在劳动富裕的国家是劳动密集型产品，在资本富裕的国家是资本密集型产品。 图2-20 要素密集度逆转 要素在两个行业间替代弹性的差异非常大，要素密集度可能随着要素价格的变化而变化。 Minhas（1962）：（1947-1951）20个行业中的K/L从大到小排列，造船在美国排15位，在日本第7位。 出现FIR时，两国在同一种商品上具有价格优势，无法预测贸易模式。 3、运输成本 H-O模型假设条件（9）：没有运输成本 图2-21 运输成本对贸易的影响 两国对运输成本的分担程度取决于各国的供求弹性。供求缺乏弹性的一方将承担更多的运输成本。 降低贸易的总水平和生产的专业化程度； 可能导致非贸易品； 要素价格均等化的理论不再成立 4、不完全竞争 H-O模型假设条件（7）：完全竞争 图2-22 国内垄断和出口 国内垄断者参与国际贸易将导致国内与国外市场之间存在较大的价格差异，减少了该国的贸易收益，使要素和商品价格均等化不能成立。 5、特定要素模型 H-O模型假设条件（8）：要素可以在国内自由流动。 现实中，生产要素的流动程度不同，劳动的流动性大于资本。在短期内，资本成为不能自由流动的特定要素。 图2-23a 资本不可移动时生产的调整 图2-23b 资本不可移动时的生产可能性曲线 对生产的影响 PPF位于要素完全可流动时PPF的内侧。 对要素报酬的影响 出口部门的特定要素所有者受益，进口部门的特定要素所有者受损； 劳动的名义报酬增加，实际报酬取决于不同劳动者消费的商品组合。 6、生产完全专业化 H-O模型假设条件（5）：两国在生产中均为不完全分工 （1）进口国特殊的需求结构 国家1完全专业化生产出口产品，也无法满足国家2对其出口产品的总需求。→→贸易条件与国家2自给自足经济下的价格相同，国家1获得贸易的所有好处。 （2）两国要素禀赋水平差异巨大 两国自给自足经济下的要素相对价格和产品相对价格差异很大，贸易后，两国在不等于各国的相对价格水平下进行完全专业化生产。 图2-24 禀赋截然不同情况下的完全专业化生产 （3）产品的要素密集度相近 图2-25 要素密集度相似情况下的完全专业化生产 生产可能性线几乎为直线，国际价格和自给自足经济下的价格之间任何微小的差异都足以诱使该国进行完全专业化生产。 四、里昂惕夫之谜 及其对H-O理论的验证 1、里昂惕夫之谜 (Leontief paradox) 根据1947年及1951年数据，里昂惕夫得出结论：美国参加国际分工是建立在劳动密集型生产的专业化基础上，而不是建立在资本密集型生产的专业化基础上。与H-O模型的预测相悖。 2、新要素论 发展了H-O模型中的两要素假定，认为生产要素应该包括其他要素。 人力资本论 （1）人力资本论 人力资本独立于资本和劳动力，成为独立的生产要素。 Keesing(1966)将劳动者按照技术熟练和复杂程度分类，美国属于资本和熟练劳动富裕的国家、非熟练劳动稀缺的国家。根据H-O理论，美国应该出口资本和熟练劳动密集型产品，进口非熟练劳动密集型产品。 Morrall(1972)人力资本的需求逆转：在一些高收入国家，尽管人力资本从生产上来说相对充裕，但其价格高于人力资本相对不充裕的国家，结果，后者反而形成人力资本密集产品上的高度专业化和高竞争力。 Kenen（1965）实际估计了美国出口和进口替代商品中人力资本的含量，并把其加在实物资本上。然后重新计算美国出口和进口替代品的资本/劳动比率。成功地解释和消除了里昂惕夫之谜。 （2）自然资源论 自然资源（土地、矿藏、森林等）也是独立的生产要素，存在自然资源密集型产品。 （3）技术差距说 Posner(1961)技术差距模型 一国的比较优势来源于产品的创新，而不是较低的成本。技术是独立的生产要素。 创新国在一国技术创新尚未完全被国外掌握时，与模仿国存在技术差距，在技术密集型产品的生产上存在比较优势。贸易后，贸易利益的大小取决于模仿国的消费者和模仿者对利用这种创新所生产的产品的反应。 Posner把这些反应称为“滞后” 需求滞后：从创新国开始创新到模仿国的消费者对它产生需求为止； 反应滞后：从模仿国开始创新到模仿国以创新方式开始生产产品为止，含需求滞后期； 掌握滞后：从模仿国开始生产到模仿国停止进口为止。 掌握滞后期结束后，创新国在技术密集型产品上的比较优势消失，模仿国由于劳动力富裕等要素优势反过来成为该商品的比较优势生产者。 小结： 1、贸易收益：在机会成本递增和行业要素密集度不同的假定下，新古典贸易理论认为只要两国的生产条件不同、或者需求条件不同，就能通过贸易互利。 2、贸易条件：贸易时的国际价格取决于两国的意愿进出口数量，可由提供曲线反映。提供曲线的弹性和形状对均衡的贸易条件有影响。 3、贸易基础和模式：要素禀赋不同形成的比较有优势是两国贸易的基础。一国应出口密集使用其相对富裕要素生产出来的商品，进口密集使用其稀缺要素生产出来的商品。 4、贸易的影响：贸易的结果将推动两国的要素相对价格均等化，并使一国富裕要素所有者的实际收入提高，稀缺要素所有者的实际收入下降。 5、新古典贸易理论（H-O-S理论）的核心：贸易主要由参与国的要素禀赋和贸易品生产的要素密集程度间的关系决定。贸易前的商品价格关系通过要素价格比率反映了原始的要素禀赋差异；贸易后，这种差异决定了贸易结构。 6、H-O-S理论强调的依然是比较优势，是李嘉图比较优势理论的延续，但认为比较优势的根源不是两国的劳动生产率差异，而是要素禀赋差异。 7、H-O-S理论并没有很好的预测性，引发了大量的进一步的理论和实证研究。 作业 P92, (9),(11) P106, (3) P112, (7) P127, (2) P137, (11) 第四讲 经济增长和国际贸易 经济增长来自于技术进步、以及劳动、资本等资源的增加，对国际贸易将产生影响。 一、经济增长的源泉 1、技术进步 要素中性型技术进步：同比例增加劳动和资本的生产力，生产过程中不发生劳动替代资本（或相反）的情况。 劳动节约型技术进步：生产中资本的生产力的增加大于劳动的生产力的增加。生产过程中，资本将替代劳动，K/L上升。 资本节约型技术进步：劳动的生产力增加超过资本生产力的增加。生产过程中，劳动将替代资本，K/L下降。 Y Y X X 图4-1a 影响一种商品的要素中性型技术进步 图4-1b 商品中性的技术进步 2、生产要素的增长 140 280 X 70 140 Y 150 275 X 80 130 Y 图4-2a 两要素同比例增长与PPF 图4-2b 单一要素的增长与PPF 二、经济增长的贸易效应 1、生产增长的贸易效应 生产的顺贸易效应：在贸易条件不变条件下，如果一国可出口商品的产出增长比率高于进口替代品的增长比率，则增长会带来贸易规模的更大比例扩张。 生产的贸易中性效应：出口商品和进口替代商品产量同比例增长，导致贸易同比例扩张。 生产的逆贸易效应：出口商品的产出增长率低于进口替代商品的产出增长率，贸易规模以更小的比例扩张。 图4-3a 无增长条件下贸易均衡 X Y B A 图4-3b 生产增长的贸易效应 X Y A I Ⅲ II IV 增长后，新的生产点落在 OA射线：产出增长是贸易中性； 区域I：顺贸易型； 区域II：极端顺贸易型； 区域III：逆贸易； 区域IV：极端逆贸易 2、消费增长的贸易效应 一国可进口商品消费的增长快于可出口商品消费的增长，则消费效应带来更大比例的贸易扩张，这是消费的顺贸易效应。否则，就是逆贸易或中性贸易。 图4-4 消费增长的贸易效应 X Y O 更高收入的CPF A B Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ 如果新的消费点落在 OB射线上：消费效应是贸易中性； 区域I：逆贸易； 区域II：极端逆贸易； 区域III：顺贸易型； 区域IV：极端顺贸易型。 贸易量的实际增长取决于生产和消费影响的净效应 图4-5 经济增长对贸易规模的影响 净效应可用进口需求的收入弹性反映：e=1：贸易和收入按同比例增长，净效应中性； 0＜e＜1：贸易增长比率小于收入增长比率，净效应是逆贸易； e＞1：贸易增长快于收入增长，净效应是顺贸易。 三、小国的增长和贸易 1、要素增长和贸易 对生产的影响 雷布津斯基（Rybczynski）定理：在商品价格不变的假定下，如果一种生产要素增加，会导致密集使用这种生产要素的产品的产量以更大比例增加，同时密集使用另一种生产要素的产品的产量则绝对减少。 图4-6 劳动增长与贸易：小国的情况 Y X 70 80 N M B 100 120 A 210 225 仅有劳动倍增，X产量增加一倍多，Y产量下降。产出增长极端顺贸易型 对贸易的影响：假定一般的情形是消费效应为顺贸易型，则生产与消费的净效应为顺贸易，贸易量扩张。甚至比例高于X产出的扩张。 对福利的影响：只有一种要素增加时，产出增长的百分比小于单个要素增加的百分比，因此收入的增长也小于要素增加的比例，用人均收入水平来反映的福利水平下降。 2、技术进步和贸易 X Y 图4-7 技术进步与贸易：小国的情况 出口品X的生产中发生要素中性型技术进步 X产量扩张的效果超过劳动同比例增长的情况； Y产量下降，生产是（极端）顺贸易型； 假定增长的消费效应接近中性； 增长的净贸易效果是顺贸易型； 福利水平提高。 进口品Y的生产中发生要素中性型技术进步 Y产出增加，X产出下降，生产为逆贸易型； 假定增长的消费效应接近中性，净贸易效果是逆贸易（贸易三角形缩小）； 在偏好、人口保持不变时，贸易量下降，但国家福利增加。 要素中性型技术进步以不同的比率发生在两种商品中，贸易量可能上升或下降，但总会增加福利。 四、大国的增长和贸易 1、增长的贸易条件效应 经济增长的贸易条件效应：无论什么原因导致的经济增长，只要在不变价格下增加大国的意愿贸易量，将导致贸易条件会恶化；反之，在不变价格下，大国意愿贸易减少，贸易条件会改善。 经济增长的净福利效应：取决于不变价格条件下增长的福利效应、以及贸易条件效应。二者同方向，则净效应被加强；二者反方向，增长的净福利由两种相反力量的对比决定。 2、劳动增长的贸易条件效应和福利 图4-8 劳动增长与贸易：大国的情况 X Y N M B TOT2 TOT1 在不变价格下，人均福利效应为负； 随X产出增加和Y产出减少，贸易条件恶化，贸易条件效益为负。 人均收入水平下降导致的福利损失进一步扩大。 3、贫困化增长的贸易、福利 “贫困化增长”（immiserizing growth）：即使在不变价格下有正的福利效应，如果负贸易条件效用足够大，将导致国家净福利下降。 X Y B N M TOT1 TOT2 图4-9 贫困化增长与贸易：大国的情况 4、有益的增长 一国仅发生稀缺要素（资本）增加，在不变价格下，减少贸易量，贸易条件改善。贸易条件效应加剧福利效应，使一国福利肯定改善。 X Y B N M TOT4 TOT1 图4-10 有益的增长与贸易：大国的情形 5、两国的经济增长和贸易条件 只有A国经济增长时的贸易条件效应 Y TOT1 TOT2 TOT4 B国的提供曲线 A国的提供曲线 X 图4-11 一国经济增长条件下的贸易条件效应 劳动增长以及X的生产出现要素中性型技术进步：A国贸易意愿增加，OC右移，新贸易条件为TOT2； 资本增长以及Y的生产出现要素中性型技术进步：A国贸易意愿下降，OC左移，新贸易条件为TOT4。 两国经济增长的情形 X Y TOT4 TOT1 TOT2 TOT5 A国的提供曲线 B国的提供曲线 图4-12 两国经济增长和贸易条件 大国A劳动增长，假定同时大国B资本增长。两国贸易均衡时的贸易条件在TOT1和TOT2之间，A国贸易条件的恶化得到缓和，贸易条件恶化对福利的不利影响被减弱； 假定同时大国B也是劳动增长，均衡贸易条件为TOT3，A国的贸易条件进一步恶化，生产调整带来的福利弱化被加强。 小结： 1、技术进步和要素的增长都是增长的根源，它们对生产可能性曲线的影响有所不同；产出的增长通过消费和生产效应对一国的贸易发生影响； 2、单一要素的增长使相对密集使用该种要素的产品的产量扩张，而使相对集使用另一种要素的产品的产量缩减； 3、在无法影响贸易条件的小国中，人口增长会导致人均收入下降，其他要素增长和技术进步对福利的影响是正效应； 4、在能够影响贸易条件的大国，出口品产出的增长产生负贸易条件效应，抵消部分增长的效应；在极端情形下，负贸易条件效应如果超出了增长的福利正效应，一国福利水平下降。进口竞争商品生产的增长所产生的贸易条件效应会增强正常的增长效应。 5、增长出现在两个贸易大国中时，一国的贸易条件效应取决于两国提供曲线的变化，而后者取决于两国的增长类型和偏好的变化。 作业： 1、新的制造业技术往往是劳动节约型的，在资本富裕型国家引入这种技术进步将使生产可能性曲线如何变动？在贸易条件不变的条件下，生产增长的贸易效应如何？ 2、相对于其经济实力强大的贸易伙伴国，泰国是一个劳动富裕型的小国，当它实行对外开放，引进了大量资本之后，它的贸易及福利将发生什么变化？ 3、P201, (8) 第五讲 贸易政策专题 一、发达国家的战略性贸易政策 二、发展中国家的贸易问题 三、发展中国家的贸易政策与经济发展 传统贸易保护理论回顾 幼稚产业保护理论 贸易条件改善论 减少总失业的关税理论 增加特定行业就业的关税理论 反倾销论 反补贴论 改善贸易余额的关税理论 国防安全论 一、发达国家的战略性贸易政策 战略贸易理论：讨论如何从贸易政策工具中获得潜在收益。 理论的经济环境假定： 不完全竞争； 厂商决策考虑其他厂商的反应。 1、通过关税攫取外国垄断利润 Brander and Spencer(1981)：某种产品只有唯一的外国垄断供应商，进口国征收关税可分享利润。 （MC固定，固定成本和运输成本为零。 ） 成本与价格 数量 P2 P1 C2 C1 Q2 Q1 MC+t MC=AC S R D MR G H F 图5-1 通过关税攫取外国垄断利润 2、通过关税实现规模经济以促进出口 Krugman(1984)双寡头垄断模型：同一行业内两家厂商（本国厂商和外国厂商的双寡头垄断），对本国厂商的进口保护将扩大其出口。 假定条件： （1）边际成本随产量增加而下降； （2）厂商在决策时考虑另一厂商的行为。 反应函数（reaction function）：在既定的边际成本水平下，给定一国厂商在某一市场上的不同销售水平，另一国厂商在这一市场利润最大化的销售水平。 双寡头厂商在某一市场的销售均衡(反应函数) HH：本国的反应函数 QQ：外国的反应函数 HH比QQ更陡是经验结果。 Qi’ Qi Q’1 Q2’ Q1 Q2 F F H H A E 图5-2 双寡头厂商在某一市场上的销售 垄断厂商的生产均衡（规模经济） 边际成本 产出=∑Qi M M Q Q T 图5-3 垄断厂商的生产均衡 MM：产出的增加导致边际成本递减； QQ：边际成本的递减将不断扩大产出。 QQ比 MM更陡是经验的结果， 交点：均衡产出 本国征税后的销售均衡 边际产出 产出=∑Qi M M Q Q Q’ Q’ T T’ Qi’ Qi F F F’ F’ H H H’ H’ E E’ 图5-4a 本国垄断厂商的生产均衡 图5-4b 利用规模经济的进口关税 3、通过关税推动研发以促进出口 Krugman(1984)边际成本取决于研发投资的双寡头垄断： MM：R&D支出水平是产出水平的正函数。 QQ：边际成本是R&D支出的减函数，产出是边际成本的减函数。 QQ比 MM更陡是经验结果。 研发支出 产出=∑Qi M M Q Q Q’ Q’ T T’ 图5-5 本国保护下的研发支出与产出 4、双寡头垄断的出口补贴 Spencer and Brander(1983), Grossman and Richardson(1985)： 市场结构：双寡头垄断 结论：出口补贴能扩大出口。 问题： 外国的报复 出口补贴的净福利 出口补贴的规模 外国厂商的销售量 本国厂商的销售量 F F H H’ H H’ E E’ Q1’ Q2’ Q1 Q2 图5-6 本国出口补贴在第三国市场上的影响 波音公司与欧洲空中客车公司的例子： 表5-1 波音公司先发的收益矩阵 表5-2 空中客车公司获得补贴的收益矩阵 （25单位） 表5-3 波音公司具有潜在优势的收益矩阵 表5-4 补贴无效的收益矩阵 （补贴25单位） 二、发展中国家的国际贸易问题 1、出口不稳定 2、贸易条件长期恶化 1、出口不稳定 发展中国家出口收入的年波动幅度通常大于工业化国家。 （1）影响 给生产者和消费者带来很大不确定性； 发展中国家相当无效的宏观经济政策工具面临严峻挑战； 制定发展计划更加困难。 （2）原因 a、出口供给缺乏弹性时需求变动导致的价格不稳定 数量 P2 P1 S D2 D1 E2 E1 图5-7 需求变动与价格不稳定 价格 b、出口需求缺乏弹性时供给变动造成的价格不稳定 价格 数量 P2 P1 S2 S1 D E2 E1 c、出口组合中商品集中（commodity concentration）程度较高 某些LDC的出口产品高度集中，一、两种商品价格的大幅度变动就会引起出口总收入的大幅度变动。 2、长期贸易条件恶化 普雷维什命题-贸易条件恶化论 1949年，在向联合国拉美委员会的报告中正式提出贸易条件恶化论，认为发展中国家初级产品的贸易条件存在长期恶化的趋势。 反对意见： 基于比较优势原理的贸易互利 产品质量变化的影响 进出口品的范畴； 使用数据 Singer的发展 LDC初级产品TOT的恶化比率高于DC初级产品TOT的恶化比率； LDC出口制成品的价格比DC出口制成品的价格下降的更快； 初级产品占LDC出口产品的较高比重意味着初级产品TOT恶化对它们的影响更甚于DC。 结论：LDC以出口劳动密集型制成品替代出口初级产品，实行出口导向战略，只不过是转化了TOT恶化的内容，并没有从根本上解决LDC的TOT长期恶化的问题。 原 因： （1）初级产品和制成品的需求收入弹性不同 （2）贸易周期运动的不同影响 （3）技术进步 （4）多国公司与转移定价 三、发展中国家的贸易政策 与经济发展 1、稳定出口价格（收入）的政策 国际商品协定 补偿性融资 国际商品协定之一：国际缓冲库存协定（international buffer stock agreement） 国际锡协定 生产国（通常消费国也加入）成立一个国际性机构，分配给其一定资金和一些商品。如果商品的世界市场价格跌到最低限价之下，该机构就买进商品使价格提升至最低限价；如果世界市场价格涨到了最高限价之上，该机构就出售商品使价格降至最高限价。 国际商品协定之二：国际出口配额协定 （international export quota agreement） 国际咖啡协定 生产国为产品选定一个目标价格，并对下一年度的世界市场需求做出预测，根据预测结果决定预定目标价格下的供应数量。 国际商品协定执行的问题 第一，预测长期需求困难。 第二，必须包括某一商品的所有出口国。 第三，所有出口国都必须遵守各自的额度限定。 第四，所有消费国都必须加入协定 国际商品协定的收入效应 第一，需求曲线变动的收入效应 价格 数量 P2 Ps P1 Q3 Q4 Q1 Q2 Q5 B A C E1 E2 S D2 D1 图5-9 需求曲线变动与缓冲库存协定的效应 PS=(P1+P2)/2 协定稳定了两个时期的出口收入； 代价是两个时期加总的收入小于协定前的收入。 第二，供给曲线变动的福利效应 P2 Ps P1 Q4 Q1 Q2 Q3 S2 S1 D B A C E2 E1 图5-10 供给曲线变动与缓冲库存协定的效应 Q5 PS=(P1+P2)/2 稳定了两个时期的出口收入； 增加了LDC生产者在两个时期的总收入。 补偿性融资（compensatory financing） 组建一个国际性机构，赋予其一定资金，由其对各个参与协定的LDC成员的出口收入增长趋势做出预测。如果某一年LDC的出口收入跌至预测水平之下，该机构将相应地向LDC提供短期贷款，以保证LDC偿付发展性进口所需的稳定的外汇来源。 2、贸易条件长期恶化的政策提议 （1）出口分散化 （2）组成出口卡特尔 （3）进口和出口限制 （4）经济一体化计划 3、贸易战略 向内看的战略（inward-looking strategy）：强调进口替代，以本国的商品生产替代进口，短期内避免参与世界经济。运用关税、进口配额、补贴等措施保护进口替代产业。 向外看的战略（outward-looking strategy）：强调打破价格扭曲、促进资源配置，参与国际贸易。按照比较优势安排、鼓励生产。 贸易战略与经济发展 （世界银行的《世界发展报告1987》） 强外向型经济（strongly-outward-oriented economy, SO）：逐步实行贸易管控，本国币值既不高估又不低估，激励措施对出口和满足国内市场需求的生产一视同仁； 中度外向型经济（moderately-outward-oriented economy, MO）：对满足本国市场需求的生产提供的刺激略超过对出口的刺激，有效保护率较低，本币略有高估以抑制出口。 中度内向型经济（moderately-inward-oriented economy, MI）：通过进口控制实行较高程度的保护，鼓励满足本国需求的生产，抑制出口。 强内向型经济（strongly-inward-oriented economy, SI）：以非常严格的措施广泛激励进口替代、抑制出口。 作业： 1、P298，（3） 2、P299，（6）（7） 讨论： 1、结合案例5-1、5-2，谈谈你对将战略性贸易政策理论作为政府指导原则的看法。 2、P368，（3）。 国际货币经济学 国际宏观经济学 开放经济下的宏观经济学 收入、价格和货币等国际间相互作用的宏观经济问题 开放经济的国民收入 Y=C+I+G+X-M 国际收支 反映与其他所有国家所有经济交易的收入和支出 经常项目 商品进出口 劳务进出口 投资收益 单方面转移 资本项目 短期资本流动 长期资本流入 第六讲 汇率决定理论 第一节 汇率决定的资产方法 短期均衡分析 一、均衡汇率的确定 1、外汇市场的均衡 外汇资产的需求 风险 流动性 预期收益率 外汇市场的均衡： 在某汇率水平上，外汇市场上供求达到平衡。 所有的货币存款都提供相同的预期收益率。 满足利率平价条件。 利率平价条件：用同种货币衡量的任意两种货币存款的预期收益率相等。 Ie =R Ife =（1+Rf）·Ee/E－1 利率平价条件公式： R = －1 (6-1) 本币的预期收益率=外币利率+外币的预期升（贴）水率。 = ≈ 2、均衡汇率 Ie：给定R， Ie为直线； Ife：给定Rf和Ee，Ife与E反相关。 外汇市场上，均衡汇率由两种货币存款的预期收益率曲线的交点决定。 (6-2) 汇率 本币表示的收益率 E1 E2 E3 B A C R 图6-1 均衡汇率的决定 Ife 3、均衡汇率的变动 利率的影响：R↑，E↓；Rf↑，E↑。 汇率 本币表示的收益率 图6-2 利率上升的影响 E1 E 3 E2 A B C Ife’ Ife=(Ee-E)/E+Rf R R’ 预期汇率的影响：Ee↑→ E↑。 汇率 本币表示的收益率 E1 E2 A B R Ife’ Ife=(Ee-E)/E+Rf 图6-3 预期汇率上升的影响 二、货币市场均衡和均衡汇率 货币供求的变动影响R和Ee。 1、货币供求与均衡利率的决定 货币供给：Ms 货币需求：Md = P×L(R,Y) 实际货币需求：Md/P = L(R,Y) 均衡利率：实际货币需求与实际货币供给相等时的利率。 Ms/P = L(R,Y) （6-3） 利率 实际货币总量 图6-4 均衡利率的决定 R1 Ms/P A Md/P = L(R,Y) 2、利率的变动 利率 实际货币总量 图6-5 货币供给增加和产出增加对利率的影响 Ms/P (Ms/P)’ R3 R1 R2 L(R,Y2) L(R,Y) 0 A 3、货币市场和外汇市场的共同均衡 图6-6 本国货币市场和外汇市场的同时均衡 汇率 本币表示的收益率 E1 Ms/P R A Ife R1 L(R,Y) 4、货币供给对均衡汇率的影响 —— 短期分析 假定： 短期内，价格水平和预期汇率不变。 汇率 本币表示的收益率 图6-7 本国货币供给增加对均衡汇率的影响 E2 E1 Ms/P (Ms/P)’ R A Ife R2 R1 L(R,Y) 本国货币供给增加的影响 Ms/P↑→R↓→E↑ 外国货币供给增加的影响： Mfs/P↑→Rf↓→Ife下移→E↓ 图6-8 外国货币供给增加对均衡汇率的影响 汇率 本币表示的收益率 E1 E2 Ms/P R A Ife’ R1 L(R,Y) 4、货币供给对均衡汇率的影响 ——长期分析 假定： 货币供给的永久性增加最终使价格水平同比例上涨； 充分就业的产出水平（Y）由劳动和资本等资源决定，不受货币供给影响； 长期利率（R）不取决于货币供给。 收益率 (a)短期影响 （b）长期影响 图6-9 本国货币供给永久性增加的长短期影响 E2 E1 M1s/P1 M2s/P1 E2 E3 M2s/P2 M2s/P1 R2 R1 R2 R1 Ife L(R,Y) L(R,Y) 图6-10 本国货币供给永久性增加后各经济变量的变动 时间 时间 时间 时间 t0 t0 t0 t0 （a）本国的货币供给 （b）本国利率 （c）本国的价格 (d)本国的汇率 M1s M2s R1 R2 P1 P2 E1 E2 E3 结论： 长期中，价格水平和汇率的提高与货币供给的增加成正比。但本币最初的贬值大于其长期贬值，存在汇率超调(overshooting)，这是短期价格粘性的结果。 第二节 汇率决定的货币分析方法 长期均衡分析 不存在价格粘性； 充分就业； 满足购买力平价条件。 一、购买力平价 一价定律： 在没有运输费用和贸易壁垒的自由竞争市场上，同种商品在不同国家按同一货币计算的价格相同。 商品套购使一价定律成立：Pi=E·Pfi 购买力平价 两国间的汇率等于两国的价格水平之比。 一国的价格水平是一个基准商品和服务篮子的价格，反映该国货币的国内购买力。 E=P/Pf (6-4) P = E·Pf (6-5) 相对购买力平价 在任何一段时间内，汇率变化的百分比等于同一时期内两国国内价格水平变化的百分比之差。 反映价格水平变动和汇率变动之间的关系。 (6-6) 二、汇率决定的货币分析 长期内，国内价格水平由货币供求关系决定。 P = MS / L(R,Y) (6-7) Pf = MfS / L(Rf,Yf) (6-8) E= （6-9） MS↑→P ↑→E ↑ Y ↓→P ↓ →E ↓ R↑ → P ↑→E ↑ 价格非粘性假定下利率的调整 价格能及时调整时， MS↑→P ↑， MS/P不变，长期R不变； 长期R不取决于MS的绝对水平，但MS的不断上升将影响R； 相对购买力平价： 利率平价： R－Rf = ∏e－∏fe （6-10） Ms↑的消息→P e ↑ → ∏e ↑ ∏e↑ →R ↑（同比例） 费雪效应： 名义利率等于实际利率（r）加上通货膨胀率。 R = r + ∏e (a)本国的货币供给 （b）本国利率 (c)本国的价格水平 （d）汇率   时间 时间 时间 时间 t0 t0 t0 t0 斜率=π+Δπ ↖斜率=π R2=R1+Δπ R1 斜率=π+Δπ ↖斜率=π P P2 P1 斜率=π+Δπ ↖斜率=π E E2 E1 图6-11 利率变动对汇率的影响 图6-12 通货膨胀预期对利率和汇率的影响 E E2 E1 Ms1/P2 Ms1/P1 E2 E1 R1 R2=R1+Δπ 45° PPP关系线 L(R,Y) Rf+(Ee-E)/E M/P E 预期收益率 购买力平价与现实的背离 case study： “巨无霸”的世界价格 运输成本和贸易管制 非自由竞争 物价指数的计量 价格粘性 三、实际汇率的影响 拓展的长期汇率决定 1、实际汇率 名义汇率：反映两国货币的相对价格。 实际汇率：反映两国商品的相对价格。 用本国商品衡量的外国商品的相对价格。 e = EPf / P （6-11） 2、实际汇率的决定 在购买力平价不成立时，实际汇率的长期值取决于商品的相对供求。 对本国产品的相对需求增加，e↓； 本国产品相对供给扩大，e↑。 3、拓展的PPP模型 Ms ↑ → P↑，e不变→→E↑ Md ↑ → P↓ ，e不变→→E ↓ 对本国产品相对需求增加→ e↓→→E↓； 本国相对产品供给增加→ e↑，同时P↓，→→净影响不确定。 Case study: 为什么日元汇率不断升值？ 第三节 产品市场均衡条件下的汇率决定 产品市场均衡与汇率的互动。 一、短期产出水平的决定 AD=C+I+G+CA（X-M） C=C(Y-T)=C(Yd)，正相关 CA=CA(EPf /P, Yd)，EPf /P正相关（满足Marshall-Lerner Condition），Yd负相关。 Marshall-Lerner Condition 当进出口的供给弹性趋于无穷大时，只要一国的进出口需求弹性的绝对值之和大于1，本币贬值就会改善国际收支（CA）。 Give G and I， AD = C(Yd ) + I0 + G0 + CA(EPf /P, Yd) AD = AD(EPf /P, Yd, I0 ,G0 ) ，Y↑→→Yd↑→→C↑, CA↓，且 △C＞△CA→→AD↑ 图6-13 短期产出的决定 总需求 产出 总需求=总产出 AD(C+I+G+CA) D1 45° Y1 AD(C+I+G) 二、开放经济的短期均衡 DD-AA模型 1、短期产品市场均衡——DD曲线 短期产品市场均衡时汇率与短期产出的关系 E↑→→Y↑ 图6-14 DD曲线的推导 总需求 产出 产出 汇率 总需求=总产出 D1 AD（E2） AD（E1） 45° A B Y1 Y1 Y2 Y2 A B DD 总需求 产出 汇率 D1 D=Y AD（E1Pf /P, Y-T, I, G2） AD（E1Pf /P, Y-T, I, G1） AD（E1Pf /P, Y-T2, I, G1） B A 45° Y3 Y1 Y2 E1 A B DD 图6-15 G、T对DD曲线的影响 Y3 Y1 Y2 产出 DD线的变动 2、资产市场均衡——AA曲线 货币和资产市场均衡时，产出水平对汇率的影响：Y↑→→R↑→→E↓ 图6-16 资产市场均衡时的产出水平和汇率 汇率 本币表示的收益率 E1 E2 Ms/P R A B Ife R1 R2 L(R,Y) L(R,Y’) AA曲线：资产市场均衡时汇率和产出水平的关系。 图6-17 AA曲线 汇率 产出 E1 E2 Y1 Y2 A B AA线的移动 Ms↑→→AA上移 P↑→AA下移 Ee↑→→AA上移 Rf↑→→AA上移 实际货币需求下降↑→→AA上移 3、短期均衡：DD-AA模型 图6-18 短期均衡：DD-AA模型 产品市场和资产市场同时均衡，确定了均衡汇率和产出水平。 汇率 产出 E2 E3 E1 B C A DD AA Y1 三、宏观经济政策分析 1、暂时性的宏观经济政策 假定： 公众预期这一政策不久后会逆转 充分就业，Ee不变 Rf、Pf不受影响 短期内P不变。 货币政策 图6-19 暂时性货币供给增加的影响 货币的暂时性增加导致本币贬值，生产扩张。 汇率 产出 E2 E1 Y1 Y2 DD AA’ AA B A 财政政策 图6-20 暂时性财政扩张的影响 汇率 产出 E1 E2 DD DD’ AA A B Y1 Y2 维持充分就业的政策 图6-21 政府购买暂时减少后维持充分就业的政策 汇率 产出 E3 E2 E1 Y2 Yf A B C DD’ DD AA’ AA 图6-22 货币需求提高后维持充分就业的政策 汇率 产出 E1 E2 E3 Y2 Yf DD DD’ AA AA’ A B C 2、永久性的货币政策 Ee，P变动 图6-23 永久性货币供给增加的短期影响 汇率 产出 E2 E1 Yf Y2 DD AA’ AA A B C 图6-24 永久性货币供给增加的长期调整 汇率 产出 DD’ DD AA’ AA E2 E3 E1 Yf Y2 A B C AA’’ 3、永久性财政扩张 Ee变动 图6-25 永久性财政扩张的影响 汇率 产出 E1 E2 Yf DD DD’ AA AA’ A B C 4、宏观经济政策对经常项目的影响 DD-AA-XX Model XX曲线：经常项目维持在理想水平时产出和汇率之间的关系。 CA(EPf /P, Yd) XX曲线向上倾斜 XX曲线比DD更平坦 图6-26 宏观经济政策对经常项目的影响 Yf E XX DD AA 产出 汇率 B A D J曲线效应 E↑短期内使CA↓，导致货币和外汇资产市场进一步调整，加剧了汇率波动。 汇率转嫁 汇率变动短期内不会100%反映到进出口商品价格上。 四、开放经济中的IS-LM模型 1、IS曲线 AD = C(Y-T, R-πe) + I(R-πe) + G + CA(EPf /P, Y-T, R-πe) AD = AD(EPf /P, Y-T, R-πe) 产品市场均衡： Y=D(EPf /P, Y-T, R-πe) （1） πe =πe (Y-Yf)； 根据利率平价公式R=Rf+(Ee-E)/E， 有 Y = D[ , Y-T, R-πe(Y-Yf)] （2） IS曲线：R和Y负相关，向下倾斜。 2、LM曲线 货币市场均衡： Ms/P = L(R,Y)， LM曲线向上倾斜。 图6-27 IS-LM模型的短期均衡 R LM IS IS-LM模型 短期均衡： IS和LM交点，决定了均衡时的产出水平和名义利率，均衡利率通过利率平价条件决定了短期均衡汇率。 Y 3、宏观政策分析 货币政策 图6-28 IS-LM模型中暂时性和永久性货币供给增加的短期影响 利率 产出 汇率 外币存款的预期收益率 R1 R3 R2 E3 E2 E1 Y1 Y3 Y2 C’ A’ B’ A C B LM1 LM2 IS1 IS2 财政政策 图6-29 IS-LM模型中暂时性和永久性财政扩张的短期影响 利率 产出 汇率 R2 R1 E1 E2 E3 Yf Y2 A’ B’ C’ A B LM IS2 IS1 外币存款的预期收益率 小结： 1、汇率决定的资产方法 汇率 本币表示的收益率 E1 Ms/P R A Ife R1 L(R,Y) 利率平价 收益率 (a)短期影响 （b）长期影响 本国货币供给永久性增加的长短期影响 E2 E1 M1s/P1 M2s/P1 E2 E3 M2s/P2 M2s/P1 R2 R1 R2 R1 Ife L(R,Y) L(R,Y) 2、汇率决定的货币分析 购买力平价 E= 通货膨胀预期对利率及其汇率的影响 E E2 E1 Ms1/P2 Ms1/P1 E2 E1 R1 R2=R1+Δπ 45° PPP关系线 L(R,Y) Rf+(Ee-E)/E M/P E 预期收益率 3、DD-AA模型 短期产品市场均衡 永久性货币供给增加的长期调整 汇率 产出 DD’ DD AA’ AA E2 E3 E1 Yf Y2 A B C AA’’ 永久性财政扩张的影响 汇率 产出 E1 E2 Yf DD DD’ AA AA’ A B C 4、IS-LM模型 更接近现实的产品市场均衡 作业： 1、对一国产品的私人总需求突然发生了永久性下降，用DD-AA模型分析对产出的影响，你有何政策建议。 2、如果一国政府最初预算平衡，后来削减税收，如果人们预期政府将通过增发货币来弥补财政赤字，减税还会导致货币升值吗？ 3、一个新政府宣布一旦当选将增加货币供给，这一声明对一国经济的影响。 讨论题： 1、请分析为什么购买力平价的预测往往与实际背离较大？ 2、为什么说考虑实际汇率使得购买力平价理论更具预测性？利用实际汇率分析日元汇率为什么不断上升（K-O第15章的案例分析）。 3、在汇率决定的资产分析方法中，讨论短期汇率超调时没有考虑实际产出的变化，而实际上货币供给增加在短期内会提高实际产出，这对汇率超调的程度有何影响？是否会出现汇率缺调（undershooting）？最后，用第三节的DD-AA模型验证你的结论。 第七讲 固定汇率和外汇干预 一、央行外汇干预对Ms的影响 1、外汇干预的影响 表7-1 中央银行的资产负债表 表7-2 出售100元国外资产后的资产负债表 （买方支付现金） 表7-3 出售100元国外资产后的资产负债表（买方支付支票） 2、冲销操作的影响 冲销性外汇干预：央行进行数量相等但方向相反的国外和国内资产交易，以抵消外汇交易对国内货币供给的影响。 出售100元国外资产的同时，购买100元的国内资产。货币供给不变。 表7-4 出售100元国外资产并进行冲销后的资产负债表 表7-5 100元外汇干预的各种影响 3、国际收支余额与货币供给 国际收支（官方结算）余额：本国央行对国外资产的净购买减去外国央行对本国资产的净购买； 如果中央银行在本国国际收支盈余时不作任何冲销操作，则中央银行任何国外资产的增加都意味着本国货币供给的增加；本国在外国中央银行债券的减少意味着外国货币供给的减少。 二、如何固定汇率 固定汇率下的外汇市场均衡： Ee=E，必有R=Rf。 固定汇率下的货币市场均衡： Ms/P = L(Rf,Y) 图7-1 固定汇率下资产市场均衡 汇率 本币表示的收益率 E0 M1/P M2/P I fe=Rf+(E0-E)/E A’ C’ L(R,Y1) L(R,Y2 ) A B C Rf 三、固定汇率下的稳定政策 货币政策 图7-2 固定汇率下货币扩张的无效性 DD AA2 AA1 A B E2 E1 Y1 Y2 产出 财政政策 产出 DD1 DD2 AA1 AA2 A C B Y1 Y2 Y3 E1 E2 图7-3 固定汇率下的财政扩张 汇率变动 DD AA1 AA2 Y1 Y2 E1 E2 A B 图7-4 货币币值下调的影响 四、国际收支危机 在固定汇率制下，汇率水平被调整的市场预期可能导致国际收支危机。 1、模型 汇率 本币表示的收益率 图7-5 资本流动、货币供给和利率 I fe=Rf+(E0-E)/E I fe=Rf+(E1-E)/E M1/P M2/P Rf+(E1-E0)/E0 L(R,Y) A B E0 Rf A B 2、国际收支危机的时点 国际收支的货币分析法 货币市场的均衡公式：MS/P=L(R,Y)， MS=μ(F+A)，有F=(1/μ) P · L (R,Y) - A △F= (1/μ) · △ [P ·L(R,Y)] - △ A 国际收支危机时点的决定 环境假定： ----央行总是允许国内信贷增长（A↑） ----央行总是试图维持E0，直到F=0 影子浮动汇率ESt：国内信贷持续增长时，外汇储备为零、市场均衡的浮动汇率。 影子浮动汇率ESt 时间 外汇储备 剩余储备Ft 汇率 ESt‘ ESt‘’ ESt＝E0 FT 0 T’’ T T’ 图7-6 国际收支危机时点的决定 FT ” 五、管理浮动汇率制下的冲销政策 1、资产完全替代条件下的冲销政策 外汇市场的均衡只取决于资产的预期收益率： R=Rf+(Ee-E)/E 中央银行的冲销干预不影响货币供给，因而不影响利率、汇率。 2、资产不完全替代条件下的冲销政策 资产不完全替代条件下的外汇市场均衡取决 于资产的预期收益率、风险： R=Rf+(Ee-E)/E+ρ 风险升水ρ= R-Rf-(Ee-E)/E ρ=ρ(B-A) 私人部门对国内债券需求 ←私人部门面临的国内债券供给 国内债券数量 国内债券的风险溢价 B-A1 B-A2 ρ1 ρ2 图7-7 资产不完全替代情况下的本国债券供给和风险升水 资产不完全替代条件下的外汇冲销政策 Rf+(Ee-E)/E+ρ(B-A2) Rf+(Ee-E)/E+ρ(B-A1) 本币表示的收益率 MS/P E2 E1 汇率 N M M R L(R,Y) 图7-8 资产不完全替代情况下的冲销政策的影响 图7-9 货币政策与固定汇率 本币表示的收益率 Rf+(Ee-E)/E+ρ(B-A1) Rf+(Ee-E)/E+ρ(B-A2) MS/P MS ’ /P E0 汇率 作业： 1、为什么在浮动汇率制下暂时性财政扩张和永久性财政扩张的影响是一致的，而在固定汇率制下的影响则不同？ 2、用DD-AA模型分析在固定汇率制下进口关税对产出和国际收支的影响。如果世界各国都通过征收关税来解决失业和改善国际收支，结果怎样？ 讨论题： 查找有关资料，分析1992年英国的货币危机与其固定汇率制之间的关系。 查找有关资料，分析1998年泰国的货币危机与其钉住汇率制之间的关系。 第八讲 开放经济中的 宏观经济政策 —— 一般均衡分析 第一节 两工具、两目标模型 一、斯旺图形 汇率 国内支出 EE YY Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ 图8-1a 斯旺图形1 E0 Ⅰ：失业、国际收支盈余 Ⅱ：通货膨胀、国际收支盈余 Ⅲ：通货膨胀、国际收支赤字 Ⅳ：失业、国际收支赤字 YY EE 国内支出 汇率 图8-1b 斯旺图形2 二、蒙代尔搭配法则 R G-T R0 (G-T)0 IB EB Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ b a 图8-2 蒙代尔搭配法则 Ⅰ：失业、国际收支盈余 Ⅱ：通货膨胀、国际收支盈余 Ⅲ：通货膨胀、国际收支赤字 Ⅳ：失业、国际收支赤字 第二节 固定汇率制条件下的一般均衡分析 一、开放经济中的一般均衡——IS-LM-BP模型 1、LM曲线、IS曲线、BP曲线 货币市场均衡：LM曲线 产品市场均衡：IS曲线 国际收支均衡：BP曲线 R Y BP 图8-3 国际收支均衡时的收入和利率：BP曲线 R Y BP Rw R Y BP Y0 图8-4 不同资本移动条件下的：BP曲线 2、开放经济的均衡： R Y RE YE LM BP IS 图8-5 产出、货币市场和国际收支的同时均衡 3、国际收支平衡的自动调节机制 R Y LM IS BP R’ RE R’’ YE Y’’ E E’ E’’ 图8-6 固定汇率制下的自动调节机制 LM’ BP’ IS’ 二、财政政策的效果 资本完全不可移动 R Y BP LM IS IS’ LM’ R0 R1 R2 Y1 Y0 图8-7 资本完全不可移动时固定汇率制下的财政政策 资本相对不可移动 图8-8 资本相对不可移动时固定汇率制下的财政政策 R Y BP LM IS LM’ IS’ R0 R1 R2 Y0 Y2 Y1 资本相对可移动 图8-9 资本相对可移动时固定汇率制下的财政政策 R Y BP LM’ IS LM IS’ R0 R2 R1 Y0 Y1 Y2 资本完全可移动 图8-10 资本完全可移动时固定汇率制下的财政政策 R Y BP IS LM LM’ IS’ R0 Y0 Y1 三、货币政策的效果 资本完全不可移动 图8-11 资本完全不可移动时固定汇率制下的货币政策 R Y R0 Y0 BP LM IS LM’ 资本相对不可移动 图8-12 资本相对不可移动时固定汇率制下的货币政策 R Y R0 Y0 BP LM IS LM’ 资本相对可移动 图8-13 资本相对可移动时固定汇率制下的货币政策 R Y R0 Y0 BP IS LM LM’ 资本完全可移动 图8-14 资本完全可移动时固定汇率制下的货币政策 R Y R0 Y0 BP LM IS LM’ 结论：在固定汇率制下，无论资本移动的程度如何，货币政策都不能影响收入水平；丧失了用货币政策实现经济目标的能力。 四、改变官方汇率水平的效果 资本完全不可移动 图8-15 资本完全不可移动时固定汇率制下的汇率变动 R Y R0 R1 R2 Y0 Y1 Y2 IS LM BP IS’ LM’ BP’ 资本相对不可移动 图8-16 资本相对不可移动时固定汇率制下的汇率变动 R Y BP LM IS BP’ LM’ IS’ R0 R1 R2 Y0 Y1 Y2 资本相对可移动 图8-17 资本相对可移动时固定汇率制下的汇率变动 R R0 R1 R2 Y Y0 Y1 Y2 BP BP’ LM LM’ IS IS’ 资本完全可移动 图8-18 资本完全可移动时固定汇率制下的汇率变动 R Y R0 Y0 Y1 BP LM IS IS’ LM’ 结论：在固定汇率制下，无论资本移动的程度如何，汇率变动都将影响经济活动水平。在资本完全可移动时，效用达到最大。 第三节 浮动汇率制条件下的一般均衡分析 一、财政政策的作用 资本完全不可移动 图8-19 资本完全不可移动时浮动汇率制下的财政政策 Y Y0 Y1 Y2 R R0 R1 R2 BP BP’ LM IS IS’ IS’’ 资本有限制的可移动 图8-20 资本相对不可移动时浮动汇率制下的财政政策 Y Y0 Y1 Y2 R R0 R1 R2 BP BP’ LM IS IS’ IS’’ 资本高度可流动 图8-21 资本相对可移动时浮动汇率制下的财政政策 Y Y0 Y2 Y1 R R0 R2 R1 LM BP BP’ IS IS’ IS’’ 资本完全可流动 图8-22 资本完全可移动时浮动汇率制下的财政政策 Y Y0 Y1 R R0 BP LM IS IS’ R1 结论： 资本可流动的程度决定了扩张性的财政政策对汇率的影响； 在资本完全不可流动、有限度的可流动时，财政政策导致的本币贬值增强了扩张经济的效果； 当资本流动程度提高导致本币升值时，财政政策的效果被削弱，在资本完全可流动时，财政政策失效。 二、货币政策的作用 资本完全不可流动 图8-23 资本完全不可流动时浮动汇率制下的货币政策 Y Y0 Y1 Y2 R R0 R2 R1 BP BP’ LM LM’ IS IS’ 资本有限的可移动 图8-24 资本有限可移动时浮动汇率制下的货币政策 Y0 Y1 Y2 Y R R0 R2 R1 BP BP’ LM LM’ IS IS’ 资本高度可流动 图8-25 资本高度可流动时浮动汇率制下的货币政策 Y Y0 Y1 Y2 R R0 R2 R1 BP BP’ LM LM’ IS IS’ 资本完全可流动 图8-26 资本完全可流动时浮动汇率制下的货币政策 Y Y0 Y1 Y2 R R0 BP LM LM’ IS IS’ R1 结论： 国际间资本可流动的程度越高，货币政策越有效。货币政策在浮动汇率制下更有效。 三、浮动汇率制下的政策协调 可以利用两种政策的特点进行搭配使用，进行货币整合和财政政策的协调。 资本高度可流动 目标值为（Y*,R*） 图8-27 浮动汇率制下单一的财政政策 Y0 Y* Y2 Y R R0 R1 R2 R* BP BP’ IS IS’ IS’’ LM 图8-28 浮动汇率制下单一的货币政策 Y Y0 Y1 Y2 Y* R R0 R* R1 BP BP’ IS IS’ LM LM’ R2 图8-29 浮动汇率制下的财政-货币政策协调 Y Y0 Y0 Y* R R0 R* BP LM LM’ IS IS’ 四、外部经济波动的影响 外国价格水平提高 图8-30 外国价格水平波动和宏观经济调整 Y Y0 R R0 BP BP’ IS IS’ LM 本国价格水平波动 图8-31 本国价格水平波动和宏观经济调整 Y Y0 R R0 LM BP IS LM’ BP’ IS’ 外国利率水平变动 图8-32 外国利率波动和宏观经济调整 Y Y0 R R0 IS IS’ LM BP (Rf0) BP (Rf1) BP (Rf1)’ Y1 R1 预期汇率的波动 图8-33 预期汇率上升和宏观经济调整 Y Y0 R R0 IS IS’ LM BP (Ee0) BP (Ee1) BP (Ee1 )’ Y1 R1 五、国际政策协调 （international policy coordination） 各国充分考虑国际经济联系，有意以互利的方式调整各自经济政策的过程。 宏观经济政策的协调的基础是各国政策的外部性，不协调决策可能导致低效产出；彼此合意的协调政策使双方都有改善。 1、宏观经济相互依存的两国模型 本国产品市场均衡条件： Y = D = C(Y-T) + I + G + CA(EPf/P, Y-T, Yf-Tf) 两国模型，CA = -CAf CAf= -CA(EPf/P, Y-T, Yf-Tf)÷(EPf/P)， 以本国产出度量的外国经常项目余额。 外国产品市场均衡条件： Yf= Df= Cf (Y f -T f) + I f+ G f – (P/ EPf)CA(EPf/P, Y-T, Yf-Tf) 图8-34 两国模型的产出决定 Y Y1 Yf Yf1 HH FF HH：本国的产品市场均衡时本国产出水平和外国产出水平的所有组合； FF：外国产品市场均衡时本国产出水平和外国产出水平的所有组合； 都向上倾斜，HH比FF更陡。 两条线交点：短期均衡时两国的均衡产出。 2、本国货币紧缩的两国模型 图8-35 本国的货币紧缩 Y Y1 Y2 HH FF Yf Yf1 HH’ FF’ Yf2 3、本国财政扩张的两国模型 图8-36 本国的财政扩张 Y Y1 Y2 Yf Yf1 Yf2 HH FF HH’ FF’ 4、国际政策协调 两个数值分别为通货膨胀率的变化、失业率的变化。 数字代表失业率每增加一个单位时通货膨胀降低的数量。一国总是希望以最少量的失业增加换得通货膨胀最大幅度的下降。 每个国家单独行动时，两国总是会选择高度紧缩政策，而最优解是都采取比较紧缩政策的情况。需要国际协调。 小 结 1、开放经济中宏观经济政策的非一般均衡分析——两工具、两目标模型 斯旺图形 用支出调整政策（财政、货币政策）解决内部均衡，用支出转换政策（汇率政策）解决外部均衡 蒙代尔搭配法则 在固定汇率制度下，用财政政策解决内部均衡，用货币政策解决外部均衡。 2、固定汇率制度下的一般均衡分析 财政政策 资本可流动的程度决定了扩张性的财政政策对汇率的影响； 在资本完全不可流动、有限度的可流动时，财政政策导致的本币贬值增强了扩张经济的效果； 当资本流动程度提高导致本币升值时，财政政策的效果被削弱，在资本完全可流动时，财政政策失效。 R Y BP LM’ IS LM IS’ R0 R2 R1 Y0 Y1 Y2 固定汇率制下的财政政策 无论资本的可移动程度如何，货币政策都不影响收入水平，丧失了实现经济目标的能力。 R Y R0 Y0 BP IS LM LM’ 固定汇率制下的货币政策 汇率政策 固定汇率制下的汇率变动 R R0 R1 R2 Y Y0 Y1 Y2 BP BP’ LM LM’ IS IS’ 带来产出水平的扩张 3、浮动汇率制下的一般均衡分析 财政的扩张效应被本币升值导致的经常项目恶化抵消，在资本完全可移动时，净效果为零。 Y Y0 Y2 Y1 R R0 R2 R1 LM BP BP’ IS IS’ IS’’ 财政政策 货币政策 资本可流动的程度越高，货币政策越有效 Y Y0 Y1 Y2 R R0 R2 R1 BP BP’ LM LM’ IS IS’ 浮动汇率制下的财政-货币政策协调 Y Y0 Y0 Y* R R0 R* BP LM LM’ IS IS’ 外部经济波动对一国宏观经济均衡的影响 ——外国利率水平上升 本国利率水平和收入水平都上升 Y Y0 R R0 IS IS’ LM BP (Rf0) BP (Rf1) BP (Rf1)’ Y1 R1 国际政策协调 货币政策的外部性 Y Y1 Y2 HH FF Yf Yf1 HH’ FF’ Yf2 财政政策的外部性 Y Y1 Y2 Yf Yf1 Yf2 HH FF HH’ FF’ 由于宏观政策的外部性，每个国家在单独行动时都需要采取对策排除他国政策的影响，只有国际政策协调才能达到最佳效果。 作业 P549, (4), (8) P564, (6) P565, (8) 讨论 1、P549, (9) 2、P549, (10) 3、P564, (2), (1) 4、 P565, (9) 第九讲 开放经济中的价格和产出水平：总需求和总供给 一、封闭经济中的总需求和总供给 封闭经济中的总需求 AD：产品市场和货币市场同时达到均衡时的价格水平和收入水平的组合。 R1 R0 R Y Y1 Y0 LM1(P1) LM0(P0) P Y Y1 Y0 P1 P0 图9-1 封闭经济中的总需求曲线 IS AD的倾斜度 IS越平坦，AD越平坦； LM越平坦， AD越陡。 AD的移动 IS曲线右移： AD右移。 MS增加： AD右移。 封闭经济中的总供给 给定资本存量水平、自然资源和技术水平，短期内经济中的实际产出和劳动就业量正相关。 均衡条件：边际要素成本=边际收益产品 w=MRP(P×MPL) MRP (marginal revenue product)： 边际收益产品，生产中使用一单位劳动带来的产值。 MPL(marginal product of labor)： 劳动力的边际生产率。 对劳动力的需求： 总生产函数：Y=f(N) 给定技术水平和其他要素的投入水平，实 际产出和劳动投入的关系。 MRP=P×MPL(N) 劳动力的供给 边际要素成本对应劳动的供给，是工资水平的增函数。 劳动供给对工资越敏感，Ls越平坦，极端情况下为水平线。 Y0 Y1 N1 N0 Y=f(N) Y N W,MRP MRP(P2) MRP(P0) MRP(P1) W1 W0 Ls N1 N0 图9-2 封闭经济中的总生产函数和劳动力供求曲线 图9-3 封闭经济中的短期总供给曲线 P2 P0 P1 Y1 Y0 Y2 ASS P Y2 Y MRP’ MRP Ls’ Ls W2 W0 N0 N1 W N ASL P Y0 Y 图9-4 封闭经济中的长期总供给曲线 封闭经济中的均衡 ASS’ ASS ASL AD AD’ P2 P1 P0 Y0 Y1 P Y 图9-5 封闭经济中的均衡 二、开放经济中的总需求 1、固定汇率制下的总需求 图9-6 开放经济中固定汇率制的总需求 LMp1 LMp0 BPp1 BPp0 ISp0 ISp1 Y i i0 i1 Y0 Y1 a) P Y AD P1 P0 Y0 Y1 b) 2、浮动汇率制下的总需求 BPe0,p0 BPe0,p1 BPe1,p1 ISe0,p0 ISe0,p1 ISe1,p1 LMp0 LMp1 i1 i0 Y1 Y0 Y i 图9－7 开放经济中浮动汇率下的总需求 a) AD Y i i1 i0 Y1 Y0 b) 贷方：能增加一国外汇的项目； 借方：减少一国外汇的项目