河南省信用债月报（2025 年 8 月） 目录 一、河南省信用债发行概况 .............................................3 （一）本月信用债发行情况 .....................................3 （二）本年信用债发行情况 .....................................6 二、河南省信用债到期及偿还概况 ...............................10 三、河南省信用债市场舆情概况 ...................................11 （一）信用债取消发行情况 ...................................11 （二）信用债发行人评级变动情况 .......................11 四、中部六省信用债发行概况 .......................................12 （一）信用债发行情况 ...........................................12 （二）信用债平均发行利率情况 ...........................13 五、经济大省信用债发行概况 .......................................14 （一）信用债发行情况 ...........................................14 （二）信用债平均发行利率情况 ...........................15 六、货币市场情况 ...........................................................16 （一）货币投放情况 ...............................................16 （二）国债到期收益率走势 ...................................17 七、债券市场要闻 ...........................................................18 河南省信用债发行概况：8 月，河南省发行信用债57 只， 发行规模合计 亿元，同比减少 亿元，同比下降 %，环比减少 亿元，环比下降 %。本月信用 债发行期限以 3 年以上中长期债券为主，信用债品种以私募 公司债和中期票据为主。评级方面，本月信用债发行人主体 信用评级以 AA+及以上为主。信用债发行人区域以郑州市、 省本级和洛阳市等为主。同期，河南省信用债平均发行利率 为 %，同比下降 3BP，环比增长 8BP。 河南省信用债偿还及到期概况：8 月，河南省信用债总 偿还规模 亿元，其中到期偿还规模 亿元，提前 兑付规模 亿元。未来 6 个月，全省信用债总偿还规模 亿元，其中到期偿还规模 亿元。 取消发行信用债情况：8 月，河南省无信用债取消发行 情况。 信用评级变动情况：8 月，河南省信用债发行人境内主 体信用评级、中债隐含评级和境外评级均无变动，YY 评级 上调 4 家，下调 9 家，新增初评 2 家。 中部六省信用债发行概况：8 月，中部六省（河南、山 西、湖北、湖南、江西、安徽）发行信用债合计 270 只，发 摘 要 行规模合计 1, 亿元，其中河南省信用债发行规模仅次 于湖北省，居中部六省第二位。同期，中部六省信用债平均 发行利率为 %，其中河南省信用债平均发行利率高于中 部六省信用债平均发行利率 31BP。 经济大省信用债发行概况：8 月，经济大省（广东、江 苏、山东、浙江、四川、河南）发行信用债合计 824 只，发 行规模合计 5, 亿元，其中河南省信用债发行规模占同 期经济大省信用债发行规模和全国信用债发行规模比重分 别 为 %和 %。同期，经济大省信用债平均发行利率为 %，其中河南省信用债平均发行利率高于经济大省信用 债平均发行利率 41BP。 一、河南省信用债发行概况 （一）本月信用债发行情况 8 月，河南省发行信用债 57 只，发行规模合计 亿 元，同比减少 亿元，同比下降 %，环比减少 亿元，环比下降 %；同期，河南省平均发行利率 %， 同比下降 3BP，环比增长 8BP。 期限方面，8 月，河南省信用债期限以 3 年以上中长期 债券为主。细分来看，1 年及以内、1～3 年（含 3 年）和 3 年以上信用债发行数量分别为 8 只、13 只和 36 只，发行规 模分别为 亿元、 亿元和 亿元，对应发行 规模占同期河南省信用债发行规模比重分别为 %、 %和 %。 表 1 : 本月河南省信用债发行期限分布情况 单位：只、亿元 期限 数量 数量占比 规模 规模占比 1 年及以内 8 % % 1～3 年（含 3 年） 13 % % 3 年以上 36 % % 合计 57 % % 数据来源：Wind 品种方面，8 月，河南省信用债品种以私募公司债和中 期票据为主。分发行场所看，银行间和交易所市场发行规模分 别为 亿元和 亿元，占同期河南省信用债发行规 模比重分别为 %和 %。其中银行间市场信用债品种 以中期票据和定向工具为主，其规模占比分别为 % 和 %；交易所市场信用债品种主要为私募公司债和公募公司 债，其规模占比分别为 %和 %。同期，河南省发行创 新品种债券 9 只，发行规模 亿元（其中绿债 亿元、科创债 亿元）。 表 2 : 本月河南省信用债发行品种情况 单位：只、亿元 发行 场所 债券 品种 数量 数量 占比 规模 规模 占比 中期票据 17 % % 短期融资券 6 % % 定向工具 6 % % 银 行 间 小计 29 % % 私募公司债 25 % % 公募公司债 1 % % 资产支持证券 2 % % 交 易 所 小计 28 % % 合计 57 % % 数据来源：Wind 评级方面，8 月，河南省信用债发行人主体信用评级以 AA+及以上为主。细分来看，本月发行人主体信用评级级别 包 括 AAA、AA+和 AA 及以下，其对应的信用债发行数量分 别为 9 只、38 只和 8 只，发行规模分别为 亿元、 亿元和 亿元，对应发行规模占比分别为 %、% 和 %。 表 3 : 本月河南省信用债发行人主体评级情况 单位：只、亿元 主体级别 数量 数量占比 规模 规模占比 AAA 9 % % AA+ 38 % % AA 及以下 8 % % 无评级 2 % % 合计 57 % % 数据来源：Wind 区域方面，8 月，河南省信用债前五发行区域分别为郑 州市、省本级、洛阳市、周口市和许昌市，其信用债发行数 量 分别为 17 只、6 只、6 只、4 只和 4 只，其对应发行规模分 别为 亿元、 亿元、 亿元、 亿元和 亿元，前五区域发行规模合计占同期河南省信用债发行 总规模比重为 %，河南省信用债发行区域仍较为集中， 以 郑州市、省本级和洛阳市为主。 表 4 : 本月河南省信用债前五发行区域①情况 单位：只、亿元 区域 数量 数量占比 规模 规模占比 郑州市 17 % % 省本级 6 % % 洛阳市 6 % % 周口市 4 % % 许昌市 4 % % 合计 37 % % 数据来源：Wind （二）本年信用债发行情况 1—8 月，河南省发行信用债 443 只，发行规模合计 2, 亿元，同比增加 亿元，同比增长 %。同期， 河南省平均发行利率为 %。 期限方面，1—8 月，河南省信用债期限以 3 年以上中长 期债券为主。细分来看，1 年及以内、1～3 年（含 3 年）和 3 年以上信用债发行数量分别为 64 只、137 只和 242 只，发 行规模分别为 亿元、 亿元和 1, 亿元，占 同期河南省信用债发行规模比重分别 %、%和 ① 区域划分口径中，省本级以发行人实际控制人所属行政层级确定， 其 他均以发行人所处区域确定。 %。 表 5：本年河南省信用债发行期限分布累计情况 单位：只、亿元 期限 数量 数量占比 规模 规模占比 1 年及以内 64 % % 1～3 年（含 3 年） 137 % % 3 年以上 242 % 1, % 合计 443 % 2, % 数据来源：Wind 品种方面，1—8 月，河南省信用债品种以私募公司债和 中期票据为主。分发行场所看，银行间和交易所市场发行规 模分别为 1, 亿元和 1, 亿元，占同期河南省信用债 发行规模比重分别为 %和 %；细分来看，银行间市 场信用债品种以中期票据和定向工具为主，其规模占比分别 为 %和 %；交易所市场信用债品种以私募公司债和 公募公司债为主，其规模占比分别为%和 %。同期， 河南省累计发行创新品种债券 48 只，发行规模 亿元（其中科创债 亿元、绿债 亿元、乡村振兴 债 亿元、低碳转型挂钩公司债 亿元、可持续挂钩 债 亿元、高成长产业债 亿元、保障租赁债 亿 元）。 表 6：本年河南省信用债发行品种累计情况 单位：只、亿元 发行 场所 债券 品种 数量 数量 占比 规模 规模 占比 中期票据 108 % % 短期融资券 45 % % 定向工具 56 % % 银 行 间 小计 209 % 1, % 私募公司债 196 % 1, % 公募公司债 20 % % 资产支持证券 18 % % 交 易 所 小计 234 % 1, % 合计 443 % 2, % 数据来源：Wind 评级方面，1—8 月，河南省信用债发行人主体信用评级 以 AA+及以上为主。细分来看，发行人主体信用评级级别包 括 AAA、AA+和 AA 及以下，其信用债发行数量分别为 90 只、254 只和 79 只，对应的发行规模分别为 亿元、 1, 亿元和 亿元，发行规模占比分别为 %、 %和 %。 表 7 : 本年河南省信用债发行人主体评级累计情况 单位：只、亿元 主体级别 数量 数量占比 规模 规模占比 AAA 90 % % AA+ 254 % 1, % AA 及以下 79 % % 无评级 20 % % 合计 443 % 2, % 数据来源：Wind 区域方面，1—8 月，河南省信用债前五发行区域分别为 省本级、郑州市、洛阳市、商丘市和周口市，其信用债发行 数 量分别为 85 只、105 只、59 只、26 只和 16 只，对应的发行 规模分别为 亿元、 亿元、 亿元、 亿 元和 亿元。前五大区域发行规模合计占同期河南省信 用债发行总规模比重为 %，河南省信用债发行区域仍较 为集中，仍以省本级、郑州市和洛阳市为主。 表 8 : 本年河南省信用债前五大发行区域累计情况 单位：只、亿元 区域 数量 数量占比 规模 规模占比 省本级 85 % % 郑州市 105 % % 洛阳市 59 % % 区域 数量 数量占比 规模 规模占比 商丘市 26 % % 周口市 16 % % 合计 291 % 1, % 数据来源：Wind 二、河南省信用债到期及偿还概况 8 月，河南省信用债总偿还规模（包含到期还款、提前 还款、赎回和回售） 亿元，其中到期偿还规模 亿元，提前还款规模 亿元。公开渠道查询，本月未见河 南省信用债发行主体违约。 2025 年，河南省信用债总偿还规模 2, 亿元，到期 偿还规模 1, 亿元。未来 6 个月，河南省信用债总偿还 规模 亿元，到期偿还规模 亿元。分发行人看， 未来 6 个月总偿还规模最大的 3 个发行主体分别为河南交通投 资集团有限公司、中国建筑第七工程局有限公司和中国平煤 神马控股集团有限公司，其总偿还规模分别为 亿元、 亿元和 亿元，其合计总偿还规模占河南省信用债 未来 6 个月总偿还规模比重为 %。 表 9 : 未来 6 个月河南省信用债到期情况 单位：只、亿元 到期时间 总偿还规模 到期只数 到期偿还量 提前兑付量① 24 16 29 14 17 14 合计 114 数据来源：Wind 三、河南省信用债市场舆情概况 （一）信用债取消发行情况 8 月，河南省无信用债取消发行情况。 （二）信用债发行人评级变动情况 1.境内评级变动情况 8 月，河南省信用债发行人境内主体信用评级和中债隐 ① 根据万得口径，对于在约定的本金还款日之前偿付部分或全部本 金，均确定为提前兑付，并根据公告，确定提前兑付金额及所属时间 区间。 含评级均无变动。YY 评级上调 4 家，分别为中国船舶重工集 团公司第七二五研究所（洛阳船舶材料研究所）、第一拖拉机 股份有限公司、安阳投资集团有限公司和郑州高新投资 控股 集团有限公司。同期，YY 评级下调 9 家，分别为河南省路桥 建设集团有限公司、河南省济源市建设投资有限公司、河南中 原金控有限公司、辉县市豫辉投资有限公司、新安县 发达建 设投资集团有限公司、新密市财源投资集团有限公司、郑州市 金水控股集团有限公司、平顶山市融城发展投资集团 有限公 司和河南百川畅银环保能源股份有限公司。此外，本 月，新 增 YY 评级初评发行人 2 家，分别为郑州建中建设开 发（集 团）有限责任公司和郑州西美产业投资有限公司。 2.境外评级变动情况 8 月，河南省信用债发行人境外评级无变动。 四、中部六省信用债发行概况 （一）信用债发行情况 8 月，中部六省（河南省、湖南省、湖北省、安徽省、江 西省、山西省，下同）发行信用债 270 只，发行规模合计 1, 亿元；同期，河南省信用债发行规模占同期中部六 省 信 用 债 发 行 规 模 和 全 国 信 用 债 发 行 规 模 的 比 重 分 别 为 %和 %。本月，河南省信用债发行规模仅次于湖 北省，居中部六省第二位。 1—8 月，中部六省累计发行信用债 1,978 只，发行规模 合计 13, 亿元；同期，河南省信用债发行规模占同期中 部六省信用债发行规模和全国信用债发行规模的比重分别 为 %和 %，河南省信用债累计发行规模仅次于湖北省， 居中部六省第二位。 表 10: 中部六省信用债发行情况统计表 单位：只、亿元 当月发行情况 本年累计发行情况 区域 数量 规模 数量 规模 河南省 57 443 2, 湖南省 36 271 1, 湖北省 61 456 3, 安徽省 52 341 2, 江西省 46 325 2, 山西省 18 142 1, 合计 270 1, 1,978 13, 数据来源：Wind （二）信用债平均发行利率情况 8 月，中部六省信用债平均发行利率为 %。同期，河 南省、湖南省、湖北省、安徽省、江西省和山西省平均发行 利率分别为 %、%、%、%、%和 %， 其中河南省信用债平均发行利率高于中部六省信用债平均 发行利率 31BP。 图 1: 中部六省信用债平均发行利率走势 数据来源：Wind 1—8 月，中部六省信用债平均发行利率为 %。同期， 河南省、湖南省、湖北省、安徽省、江西省和山西省平均发行 利率分别为 %、%、%、%、%和 %， 其中河南省信用债平均发行利率高于中部六省信用债平均 发 行利率 32BP。 五、经济大省信用债发行概况 （一）信用债发行情况 8 月，经济大省（河南省、四川省、浙江省、山东省、广 东省和江苏省，下同）发行信用债合计 824 只，发行规模合 计 5, 亿元；同期，河南省信用债发行规模占同期经济 大省信用债发行规模和全国信用债发行规模的比重分别为 %和 %，河南省信用债发行规模居经济大省末位。 1—8 月，经济大省累计发行信用债合计 6,255 只，发行 中部六省平均发行利率河南省平均发行利率 规模合计 39, 亿元；同期，河南省信用债发行规模占同 期经济大省信用债发行规模和全国信用债发行规模的比重 分 别为 %和 %，河南省信用债累计发行规模居经济大 省末位。 表 11: 经济大省信用债发行情况统计表 单位：只、亿元 当月发行情况 本年累计发行情况 区域 数量 规模 数量 规模 河南省 57 443 2, 四川省 55 390 2, 浙江省 128 946 6, 山东省 128 1,055 7, 广东省 164 1, 1,251 9, 江苏省 292 1, 2,170 11, 总计 824 5, 6,255 39, 数据来源：Wind （二）信用债平均发行利率情况 8 月，经济大省信用债平均发行利率为 %。同期，河 南省、四川省、浙江省、山东省、广东省和江苏省平均发行 利率分别为 %、%、%、%、%和 %， 其中河南省、四川省和山东省平均发行利率均高于经济大省 经济大省平均发行利率河南省平均发行利率 平均发行利率。 图 2: 经济大省信用债平均发行利率走势 数据来源：Wind 1—8 月，经济大省信用债平均发行利率为 %。同期， 河南省、四川省、浙江省、山东省、广东省和江苏省平均发行 利率分别为 %、%、%、%、%和 %， 其中河南省、山东省和四川省平均发行利率均高于经济大省 平均发行利率。 六、货币市场情况 （一）货币投放情况 8 月，央行货币净投放 6, 亿元，货币投放 78, 亿元，货币回笼 72, 亿元。同期，逆回购利率（7 天） 为 %。 公开市场操作:货币投放（左轴，亿元）公开市场操作:货币回笼（左轴，亿元） 公开市场操作:货币净投放（右轴，亿元） -20,0000 -10,00020,000 040,000 10,00060,000 20,00080,000 30,000100,000 国债到期收益率:3年（%） 国债到期收益率:10年（%） 国债到期收益率:1年（%） 国债到期收益率:5年（%） 图 3：央行近两年货币净投放情况 数据来源：Wind （二）国债到期收益率走势 近一年来，1 年、3 年、5 年和 10 年期国债到期收益率 震荡波动。2025 年 8 月，1 年、3 年、5 年和 10 年期国债月 度平均到期收益率分别为 %、%、%和 %， 本月 3 年、5 年和 10 年期限国债到期收益率有所增长。 图 4：近两年国债收益率走势 数据来源：Wind 七、债券市场要闻 1.国家外汇管理局开展绿色外债业务试点，鼓励非金融 企业将跨境融资资金用于绿色或低碳转型项目。为支持绿色 金融发展，2025 年 8 月，国家外汇管理局决定在上海、北京、 天津、河北、江苏、浙江、安徽、福建、山东、湖北、广东、 四川、宁波、厦门、青岛、深圳等 16 省市开展绿色外债业务 试点，鼓励非金融企业将跨境融资资金用于绿色或低碳转型 项目。政策允许这类项目更少占用企业全口径跨境融资风险 加权余额，从而扩大投资绿色发展或低碳转型项目企业的跨 境融资规模上限；同时相关外债登记由银行直接办理，提升 绿色外债业务办理便利化水平，有利于吸引全球金融资源向 我国绿色低碳发展等领域有序聚集。 2.中国证监会发布关于《证券公司分类监管规定》的决 定。为完善行业机构分类监管体系、健全服务实体经济的激 励约束机制、突出“扶优限劣”、支持中小机构差异化发展特 色化经营等部署，中国证监会修改了《证券公司分类监管规 定》（以下简称规定），自 2025 年 8 月 22 日起实施。规定修 改内容包括将现有评价框架调整为“风险管理能力、持续合规 状况、业务发展和功能发挥状况”，并在业务加分、 专项评价 设置等方面突出这一导向；重点完善业务发展加分指标，引 导证券公司提升经营质量，在引入中长期资金、财富管理等 领域更好发挥专业服务能力；完善直接下调分类评级的适用 范围，保持对重大恶性案件的震慑力度等。 3.国务院办公厅转发财政部《关于规范政府和社会资本 合作存量项目建设和运营的指导意见》的通知。为规范政府 和社会资本合作（PPP）存量项目建设和运营，提升项目运行 质量效益，财政部发布《关于规范政府和社会资本合作存量项 目建设和运营的指导意见》，主要从在建项目顺利建设、 已运 营项目平稳运行、强化政策支持和加强组织保障等方面予以 指导。其中在建项目强调保障合理融资需求、分类分级推进 实施；已运营项目强调要依法履约按效付费、加强运营监管 等；政策支持强调加大财政支持力度，对符合条件的在建项 目，地方政府可统筹运用一般债券、专项债券等资金， 用于 PPP 存量项目建设成本中的政府支出。对于已运营项目， 地方 政府要将运营补贴等政府支出责任纳入预算管理等；组织保 障强调加强预算和债务管理，地方政府通过发行政府债券筹 集建设资金的，举债一律不得突破法定限额，确保财政安全 和可持续。 4.中共中央 国务院关于推动城市高质量发展的意见。我 国城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主 的阶段，2025 年 8 月，《中共中央 国务院关于推动城市高质 量发展的意见》发布，提出培育壮大城市发展新动能， 强调建 立可持续的城市建设运营投融资体系。落实地方政府主体责 任，统筹财政资金、社会资本和金融等资金渠道。对涉及重 大安全和基本民生保障的，中央财政加大专项转移支付支持 力度，中央预算内投资予以适当补助。创新财政金融 政策工具，吸引和规范社会资金参与，稳慎推进公用事业价 格改革。强化中长期信贷供给，发挥债券市场、股票市场融 资功能，鼓励保险、信托等机构提供金融服务。加快融资平 台改革转型，坚决遏制新增地方政府隐性债务。 5.中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型 工业化的指导意见》。为落实全国新型工业化推进大会部署， 加快金融强国和制造强国建设，2025 年 8 月，中国人民银行 等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 （以下简称意见）。《意见》提出优化金融政策工具支持关 键技术产品和攻关，多渠道为科技成果转化引入耐心资本， 强 化产业链重点企业综合金融服务，提升产业科技创新能力和 产业链供应链韧性。发展科技金融、绿色金融、数字金融等 “五篇大文章”，深化基于“数据信用”和“物的信用” 的产业链金 融服务模式，支持传统产业转型升级和培育壮大新兴产业。 发挥绿色金融牵引作用，助力产业绿色低碳循环发展。加快 建设支持高碳产业绿色低碳化转型的金融标准体系。强化绿 色信贷、绿色债券等多元化绿色金融工具在制造业绿色低碳 转型中的应用。建立完善跨部门协同推进、政策激励约束、地 方政策配套、风险协同防控等 4 方面机制，发挥结构性货币 政策和宏观信贷政策引导作用，增强金融支持新型工业化的 强度精度效度。 河南省信用债月报（2025 年 8 月） 21