第二十七章 企业失败、重整和清算
本章主要讨论企业失败的原因、类型及其预测与财务重整的方式，以及清算的类型和程序。
第一节 企业失败及其预测
一、企业失败的原因
二、企业失败的类型
三、企业财务失败的预测
一、企业失败的原因
企业失败的原因有很多，有来自企业内部的原因，也有来自企业外部的原因。来自企业自身的原因主要有两个：
（1）管理不善。
（2）企业步入成熟期。
二、企业失败的类型
企业失败可以分为三种类型：
（一）经济失败
（二）经营失败
（三）破产
三、企业财务失败的预测
预测企业财务失败的方法很多，这里介绍运用财务指标进行财务失败预测的方法。企业可以使用单个财务指标或几个财务指标的组合来预测企业财务失败。
三、企业财务失败的预测（续）
（一）单个财务指标的预测方法
企业可以使用下述指标对财务失败进行预测：
（1）现金净流入与债务总额之比；
（2）资产回报率；
（3）债务总额与资产总额之比（负债比率）。
以上三个指标是按照其预测财务失败能力的大小排列的。
三、企业财务失败的预测（续）
（二）多个财务指标的预测方法
多个财务指标的预测方法是运用多变量模式思路，建立多元线性函数关系，即运用多种财务指标加权汇总产生的总判别分（称为Z值）来预测财务危机。最初的“Z计分模型”由美国爱德华·阿尔曼在20世纪60年代中期提出，用以计量企业破产的可能性。
第二节 企业财务重整
企业财务重整是指对陷入财务危机，但仍有转机和重建价值的企业根据一定程序进行重新整顿，使企业得以维持和复兴的做法。
财务重整按是否通过法律程序分为非正式财务重整和正式财务重整两种。
（一）非正式财务重整
当企业只是面临暂时性的财务危机时，债权人通常更愿意直接同企业联系，进行谈判，实施非正式财务重整，以避免因进入正式法律程序而发生的庞大费用和冗长的诉讼时间。
非正式财务重整主要包括债务展期、债务和解、债权人控制和准改组4种方式。
（二）正式财务重整
企业和债权人如不能达成非正式重整的协议，企业将被迫破产。破产后的企业有两种结局：一是进行正式重整；二是进行清算。因此，正式财务重整也称为破产企业财务重整。
（二）正式财务重整（续）
财务重整的基本程序如下。
（一）向法院提出重组申靖
（二）法院任命债权人委员会
（三）制定企业重整计划
（四）执行企业重整计划
（五）经法院认定宣告终止重整
第三节 企业清算
一、企业清算的含义和类型
二、破产清算
三、解散清算
四、企业清算的实施
一、企业清算的含义和类型
企业清算是指在企业终止过程中，为保护债权人、股东等利益相关者的合法权益，依法对企业财产、债务等进行清理、变卖，以终止其经营活动，并依法取消其法人资格的行为。
企业清算按其原因可分为破产清算和解散清算。
二、破产清算
企业破产制度是商品经济发展的一个必不可少的重要调节机制。
根据我国《破产法》的有关规定，企业破产清算的基本程序大致可分为三个阶段：一是破产申请阶段；二是和解整顿阶段；三是破产清算阶段。
二、破产清算（续）
破产申请阶段和破产清算阶段的主要操作程序如下：
（一）提出破产申请
（二）法院接受申请
（三）债权人申报债权
（四）法院裁定，宣告企业破产
（五）组建清算组
（六）接管破产企业，进行资产处置等工作
（七）编报、实施破产财产分配方案
（八）报告清算工作
（九）注销破产企业
三、解散清算
解散清算的主要程序如下：
（一）确定清算人或成立清算组
（二）债权人进行债权登记
（三）清理企业财产，编制资产负债表及财产清单
（四）在对企业资产进行估价的基础上，制定清算方案
（五）执行清算方案
（六）办理清算的法律手续
四、企业清算的实施
（一）资产的清算
清算财产的界定。
清算财产的作价。
（二）负债和所有者权益的清算
清算企业的负债。
所有者权益的清算。
