股市辞典 资料来源： 制作：陈理行（frankchen@） A......................................................................2 B.....................................................................23 C.....................................................................35 D.....................................................................51 E.....................................................................57 F.....................................................................65 G.....................................................................76 H.....................................................................81 I.....................................................................83 J.....................................................................90 K.....................................................................91 L.....................................................................91 M.....................................................................97 N....................................................................104 O....................................................................108 P....................................................................113 Q....................................................................123 R....................................................................124 S....................................................................134 T....................................................................147 U....................................................................153 1
V....................................................................156 W....................................................................158 X....................................................................166 Y....................................................................166 Z....................................................................168 0-9..................................................................170 A A&O 4月和10月 4月和10月﹝每半年的利息支付﹞。 . 原西德股票公司 德语的Aktiengesellschaft。 AAA AAA评等；最佳评等 由债券信用评等机构所给予之最佳评等，表示该债券为非常安全的投资。 AAII 美国个人投资者协会 美国个人投资者协会乃为一非营利的机构，旨在教育散户投资人关于股票、债券、共同基金以及其它金融产品的机构。 Abandon 放弃 选择在一项期权到期之前不执行或卖出该期权。同时，也指自愿地让财产权作废，通常是在房地产方面。 Abandonment Option 放弃期权 将一项投资于原定计划的截止日前取消之权利。 Abatement 减退、降低、减少 税款或债务之降低或暂缓。 Ability To Pay 支付能力；偿债能力 通常是指一个债务人对于付出目前及未来利息与本金债务的偿债能力。而在市政公债方面，是指市政公债发行者目前与未来产生出足够税收来偿债的能力。为了判定出一个市政府是否有能力偿债，所有与市政财产价值和市政税收的相关因素都必须考虑进去。 Abnormal Returns 非正常报酬 并非因正常市场影响所带来的报酬部份。换言之，是非以一般市场交易活动所单独造成的非平常性报酬。 Absolute Priority 绝对优先 破产法中的规定，要求债权人较股东优先获得公司资产变卖后之偿债，或要求较资深的债权人较资浅的债权人先获得公司之偿债。 2
Absorbed 已吸纳证券 才发行上市后，已自承销商手中转移至持股人手中的股票。 Absorption Costing 购并成本 通常在财务上被视为费用，而不将此变为成本而转嫁在顾客身上。同时，一个商业体也因购并而被合并纳入另一家公司。 Absorption Point 吸收点、吸纳点 证券市场拒绝做进一步的交易，除非证券能在价格上做出让步。此时该股票即被称为已达吸收点或吸纳点。 Abusive Tax Shelter 滥用避税公司 当一个有限合股公司被美国国税局﹝IRS﹞认为申请不合法的抵税时，此有限合股公司即被列为“滥用避税公司”。这通常发生在有限合股公司将其所有财产估价过高时。如果这些抵税的项目为美国国税局所驳回，投资人就必须再补回税款、严厉的罚款、以及利息费用。 Accelerated Cost Recovery System (ACRS) 加速成本恢复系统 允许一家公司以比传统方法更快速的时间冲销一资产成本的会计方法。也指那些在一个个案起初几年折旧费用高于后几年的任何折旧法。加速成本恢复系统便是其中一例。 Accelerated Depreciation 加速折旧 报税上被核准使用的折旧时间表。 Acceleration Clause 加速条款 一个允许债权人在特定情况下，如债务人无力偿债、破产、贷款财产未付税款、或贷款契约被违约时，要求偿还全部余额或要求增加抵押品的条款。 Acceptance 承兑 当一个期票的受票人在票据上签下“承兑”﹝accepted﹞的字眼后，此合约就发生效力。受票人即成为承兑者，并担负起在票据到期时付款的责任。 Accidental-Death-and-Dismemberment Insurance 意外伤亡险 一种生命保险，在保险者意外身亡时，保险公司通常会付出与保险面值相等的金额。同时也称为双重赔偿险。 Accommodation Paper 融通票据、担保借据 一种能转让的文件，由一个个体在没有接受任何有价报酬的情况下签署。通常是用来协助其它个体做为借贷担保之用。 Accommodation Trade 配合交易 配合另一市场交易人之需要，通谋为非公开竞价之交易。 Acconts Receivable Loan 以应收帐款为抵押的贷款 美国商业银行采用的典型放款方式，和代收货款业务有许多相似之处，实质上，银行放款无抵押，凭〝银行认可〞的客户应收帐款向客户贷放相当于应收帐款金额的65%至95%。放款利率按应付帐款的人的信誉等级而定。此种贷款的利率一般都比直接信贷高得多。 Account 账户 当一家证券公司签得一客户时，就必须以该客户之名开一账户。 该账户将反映出此客户的交易活动记录，如买卖股票等。 Account Executive (AE) 期货营业员 从事期货交易之招揽、执行客户之期货交易委托买卖。作为客户的代表，他必须是一家股票交易所会员组织的正式员工，并在证券交易业务的背景知识方面满足 3
交易所要求。这种客户代表也被称为“账户经理”或“客户的经纪人”。 Account Sales 对账单、承销清单 经纪人、承销人或其它代理人编制的，用以表明账户主人购买的证券或商品的收益纪录。 Account Stated 对账单 指两方之间的明细帐，双方明确或含义约定的项目，已正确地记载在账面上。余额也视为无误。 Account Statement 账户财务报表 指证券商所做出一个账户的全部交易之概括性清单，以显示此账户的状况，包括超买、超卖情况。这类的清单通常按季报出，但当账户交易活络时，则多按月报出。也指开立期权账户时所必备的期权协议。 Accountant 会计师 记录并审查个人或企业财务状况的专家。 Accountant's Opinion 会计师意见 由一家会计师事务所对一企业财务状况加上其评论看法和签署的财务报表。查帐者必须依循为一般所接受的会计理论。会计师的意见看法可能为合格亦可能为不合格的。一项合格的会计师意见看法能够避免进一步的查帐，或是找出财报中不寻常的帐目。 Accounting Earnings 会计盈余 一家公司在损益表上所报之盈余。 Accounting Exposure 财会风险 一家公司的外汇账户因汇率改变而产生的价值变化。 Accounts Payable 应付帐款 一家公司以信用方式买进商品或服务所欠下的货款。分析师通常会参考一家公司应付帐款和采购金额的关系比率来评估该公司的财务管理状况。 Accounts Receivable 应收帐款 一家公司流动资产中的一个项目，是指其向客户售出商品或服务并尚未自客户处收回货款的项目。应收帐款在评估一家企业的“流动资金”时，是一个关键的因素，能够判定出该公司是否能够在没有其它营收的情况下偿还短期负债。 Accounts Receivable Financing 应收帐款融资 如果一家企业需要短期融资时，该公司可能尝试以应收帐款为抵押的方式贷款。如获此贷款，该公司的应收帐款则为预借流动资本的抵押品。 Accounts Receivable Turnover Ratio 应收帐款周转率 应收帐款周转率显示出在一个会计期间，一家公司的应收帐款收款的次数。此比率是由全部信用度除以应收帐款所计算得出。 Accredited Investor 受信投资人 一个富有的投资人，但又未被列入允许向自营有限合伙企业投资的35人巨富之列。证券管理委员会D条款规定，要成为受信投资人，投资者必须有至少100万美元的净财产，至少20万美元的年收入，或者必须在交易中投入至少15万美元，并且这项投资在投资人的财产中所占比率不得超过20%。 Accretion 增值 因调整折扣债券的购买价格而带来的每月增值。为了计税和记帐的需要，对折扣债券的原始发行价格逐月进行调整，以使收购价格能在到期日等于债券的票面价格。 Accretion Account 4
增值帐 关于按折扣价格购买的债券，在收购价值和面值之间的增值纪录。 Accrual Basis 权责发生制 一种会计记帐方式，收入与费用皆在发生时即纪录下来，即使是在款项尚未收到或付出时。 Accrual Bond 利息债券 一种利息是使用累计方式记载下来的债券，此利息在累计期间内，只累积纪录但不发给投资人。而累积下来的利息则加入债券剩余的本金中，在债券到期时才一并发给。 Accrued Dividend 应计股利 持有某个合法组织的企业或金融机构的股票或其它部份所有权凭证，依惯例应收到的，但尚未公布支付的定期股利。 Accrued Interest 应计利息 自上次利息支付后累积的债券利息。这种债券的购买者要支付市场价加累积的应计利息。被违约债券和收益债券不在此列。 Accumilation Area 累积区域 投资人累积某种股票的价格范围身分析师在判定某种证券价格不会跌到某一价格之下的基础上确定的累积区域。 Accumulate 逢低买进、择机买进、持仓观望 常见的证券公司的评等。 Accumulated Dividend 累计股息 应付而未付的股利。这种股利被预期在较晚时支付，此部份在支付前均为公司的负债。 Accumulated Earnings 累计盈余 用于再投入公司的核心业务中或是用来偿债，而不用来付给股东如股利的盈余，意即所谓的赚取盈余﹝earned surplus﹞、累积盈余﹝accumulated earning﹞、或未分派用途之获利﹝unappropriated profit﹞。 Accumulated Earnings Tax 累计盈余税 针对一些公司的罚税。这些公司避而不宣布股息，以降低股东们的所得税。Accumulated Reserves 累积准备 每日计算之法定准备与实际准备差额之累积数，即为累积准备。当累积准备出现大额负数，代表银行准备部位不足，将会收回资金弥补积数，则市场利率将随之上升。 Accumulation 累积 在投资上，在一段期间中以适当，不必抬高价格的情况下累积大量的股票。在一般，指将股息、利息和其它收入加到一笔基金中，并把这些增加的款项也视为资本。 Accumulation Bond 累积债券 折价卖出的债券。如果保留至到期日，利息便是票面价和最初购入价的价差。如果提前卖出，利息便是最初购入价和售出价的价差。 Accumulation Period 累积期限 是指一个人能够工作并且为延迟年金或退休金计划付出定期款项之年限。此期限于年金或退休金开始付款时结束。 Accumulation Plan 累积计划 使投资者能够定期购入巨额或小额互惠基金股份的安排，亦称为储蓄计划 。Accumulation Unit 5
累积单位 变动年金中所使用的一股单位。 Accural of Discount 应计贴现 以低于票面价值购买的债券，每年所增加的账面价值。 Acknowledgement 收悉通知、回条 是指受权人在文件﹝收悉通知﹞上的签名，确认已经收到。或指确认某项目已收到，可立即付款的书面通知。也指一份正规的文件已被呈交的声明。 Acquired Company 被并公司 被另 一家公司购并接收的公司。 Acquiree 被并公司 被另 一家公司购并接收的公司。 Acquirer 主并公司 主动购并接收另一家公司的公司。 Acquiring Company 主并公司 主动购并接收另一家公司的公司。 Acquisition 购并 指一家公司被另一家公司接收的通用术语。 Acquisition Cost 购并费用 在扣除酬庸、折扣、或结算成本后，但未扣除任何交易税前的购买另一公司或财产之成本。而在投资方面，意指购买价格加上交易佣金后的成本。 Acquisition of Assets 资产购并 主并公司购买被并公司资产的购并。 Acquisition of Stock 股份购并 主并公司购买被并公司股份的购并。 Across The Board 通档一致、全面单向波动 指日常证券市场上出现的一致性价格动向，此时整个行情被统一地描述为疲软、清淡、强劲或热络。 Acting in Concert 一致行动 投资人一起合作并同样行动方式以达成相同的投资目标。 Action 股票行情 行情动态，指一种股票的交易量和价格趋势。 Active 交易活跃 一个交易非常活跃热络的市场。 Active Account 活跃账户 一个经纪人处理的频频进行购买及销售活动的账户。 Active Assets 运作资产、有收益资产 用于公司日常运作的公司资产。 Active Bond Crowd 活跃债券交易商 纽约证券交易所债券部的成员，承担了最大宗的债券交易活动。 Active Box 活性保险箱 用以存放经纪人取得贷款的押契据，或客户保证金的地点﹝或箱子﹞，在这里经纪人和客户的股票被妥善地保存着。 Active Growth Fund 积极成长型基金 积极成长型基金所投资的标的集中在股票，以及股票衍生的金融商品，积极成长型基金的风险较大，可能产生巨大的损失，也可能获得巨大的利益。 此类型 6
基金采取的是比较「攻击型」的投资策略，具体展现的是高β值，即基金净值的涨跌幅度远大于市场指数(或大盘)。典型的积极成长型基金，包括集中投资在特定产业(尤其是高科技产业)的产业基金或类股基金，锁定小型成长股为标的之小型股基金，及投资在店头市场或海外新兴市场股票的新兴市场基金。 Active Management﹝AM﹞ 积极性管理 一种金钱管理的方式，是根据有信息的，独立的投资判断，而非如被动式的管理法，其藉由与类似分散投资法来寻求能够达到大盘表现的金钱管理方式。同时，这也是指在债券到期前即积极买卖的投资管理法。 Active Portfolio Strategy 积极性投资组合策略 一种使用可用的信息及预测技术来寻找出一个比简单分散广泛的投资组合表现更佳的策略。 Active Securities 活跃证券 每天交易频繁，且交易行情对公众公开发布的股票和债券。 Active Stock 热门股 意指交易活络的个股。 Activity 作业活动、活动性 指特定的一种或一组股票的交易量。也指一个交易所在特定一段时间内的交易量。 Actual Cash Value﹝ACV﹞ 实际现金价值 契约在赎回时的价值。 Actual Market 现货市场 一个提供立即现金现货商品立即交易之市场，交易的商品包括大麦、黄金、原油、或RAM计算机内存芯片，在以现金交易后，现货立刻送达客户处。与期货市场，Future Market恰恰相反。 Actual-Cash-Value Coverage 实际现金价值保障 家庭保险的一种，当受到损害时，只保障付出现有的，价值已折旧的家具和其它家庭用品的部份赔偿。 Actually Outstanding 实际发行额 事实上已发行，又未被发行公司重新买回的那部份证券。 Actuals 现货、实货 实物的商品，不同于期货。 Additional Hedge 额外避险 一种为保借方在偿还房屋贷款时可能违约无力偿还的额外保护。 Add-on Interest 附加利息 一种计算利息的方法，按照这种方法，预期本金的一个百分点被用来计算利息成本，然后把利息成本加到本金上来计算借方需偿还的总额。 Adequate Consideration 适当报价 某证券在全国性的证券交易所中的现行价格。或指当这种证券不在全国性证券市场交易时，一个对于计划来说丝毫不逊于通行竞争标价﹝由独立于证券发行者及利益相关人的竞争者确定﹞的价格。也指对除证券以外的任何资产，由受托人﹝受信托人﹞诚实确定的这种资产的公平市场价值。 Adjustable Rate Mortgage﹝ARM﹞ 调整式利率抵押贷款 最初在加州兴起的一种房屋贷款，后来获准在全美国使用。该贷款利率因联邦利率的变动而跟着自动改变。利率每六个月变动一次，但在房屋贷款的生 7
命期中利率变化的幅度不能超过2 1/2%。另外，银行必须提供客户在调整式利率贷款和固定利率贷款之间的选择权。 Adjustable Rate Preferred Stock﹝ARPS﹞ 可调股息优先股 有资格发行这种大大被减免股息税负的优先股的企业，其浮动的股息减少了因价格猛跌破坏固定收益投资的风险。发行可调息优先股的公司通过把股息率定得低于现行债券利率而获得股息税负减免。可调息优先股的股息与三种最高利率﹝3月期的短期国库债券、10年期、20 年期的长期国库债券的利率﹞之间确定了固定的相对比率，并每季度进行调整。可调息优先股在一定的股息波动范围限制下发行。 Adjusted Basis 调整基价 资产卖出﹝如股票或债券﹞时判断资本收益或亏损的基准价格。 Adjusted Debit Balance﹝ADB﹞ 调整负债余额 按照联邦储备委员会条例Ｔ的要求，确定保证金账户财务状况的公式。即从所欠经纪人的总数中减去特殊杂项账户中的余额及卖空账户上的任何账面利润。 Adjusted Exercise Price 调整履约价 在买入和卖出关于政府全国质押协会契约的期权交易中，对投资者和公众利益的保护通过保证所有契约公平交易，以及调整期权的最终履约价格来实现。这种价格调整是在考虑到所有的政府全国质押协会抵押证券承担的息票利率的基础上进行。 Adjusted Gross Income 调整后毛利 一种衡量方法，用来计算多少收入是将付税给政府的。AGI 是由需缴税的收入减去特定项目，如基奥计划﹝Keogh Plan﹞或一个可减税的个人退休账户。AGI 减去抵税部份和个人减免部份后，即为需缴税收入。 Adjusted Present Value (APV) 调整后现值 一种单纯以资本融资﹝未被融资的流动现金之现值﹞，加上任何贷款的现值﹝已融资的流动现金﹞之资产现值分析。换句话说，由利息扣抵的各种不同减税以及其它投资信用的利益是分开计算的。此分析法通常用在高融资的交易中，例如融资购并。Adjustment 更正、调整 期权清算公司调整期权契约的步骤。即在股票分割或配发股票股利之后，尽可能公平地保持该契约的原始数量。对已经分配现金股息的期权契约不再调整。 Adjustment Preferred Securities 评定优先证券 公司重组时，在各种要求权评定中产生的优先股票。 Adjustments 调整额、扣除额 为注销损失﹝如坏帐或商品销售损失等﹞而做的扣除额。 Administrative Pricing Rules 操纵价格规定 美国国税局﹝IRS﹞的规定，用来将自外销收入分配至一个国外销售公司的规定。 Administrator 行政官员、管理人员 在证券业中，指负责监督州的证券业规则的人。 Admission by Investment 投资入伙 通过投资而加入合伙企业，一个新的合伙人为企业投入较多现金而成为合伙企业的成员，以致企业资产和所有者人数均有增加。\ Admitted to Dealings 准予交易、准许上市 经证券交易委员会核准后，一种证券能够被正式列入上市证券表而在交易所内交易。 Advance 8
上涨、预付、贷款 价格的上升增加；与下跌相反。同时也译为预付款，指在使用产品或服务之前的预付款项。 Advance Commitment 预先承诺 一个私人购买者要在未来某债券发行之日，全部买进该债券的约定。也指不动产中，一份书面合同，规定按给定价格，或者特定时间内的收益率出售特定数量的抵押品﹝或者抵押担保的证券﹞。 Advance Refunding 提前转期、套期转换 指公债再筹措，即将到达的政府债券的拥有人可将他们的债券提前兑换成晚些时间才到期的债券。通过这样的过程，国债就被展期。在债券方面，则指在旧债券的第一个收兑日前﹝通常为几年前﹞发行新的市政债券。这种偿债债券的利率比被偿债券的利率低，并且其收益通常被投资到政府证券中，直到较高利率的债券可收兑时为止。 Advance-Decline Line (ADL) 股票价格涨跌线、升降线 是一种大盘盘面的衡量方法。此线是在一个设定期限中，由上涨股票数量减去下跌股票数量所计算出来的。当上涨股数超过下跌股数时，此股价涨跌线就会呈向上趋势。反之，如果大多数股票均下跌，则此线就会呈向下趋势。这基本的算法应该根据类似的历史做稍稍调整。例如，如果有6000支股票上涨而有4000支股票下跌，那么此比率将会是 (6000-4000)/10,000，相当于 。然后累积每周的比率值。如果没有做调整，那么这涨跌线就会呈现出多头走势，因为长期来说，交易的股数有增加。当涨跌线经过调整后呈现出向上趋势，那么股市处于牛市的机率就增加。如果调整后涨跌线呈向下趋势，那么空头走向的机率就大增。涨跌线在目前涨跌率高于过去52周涨跌率时会呈现出向上趋势。而在目前涨跌率低于过去52周涨跌率时，涨跌线会呈向下趋势。 Advance-Decline Ratio (ADR) 股票价格涨跌比率 市场状况的晴雨表。在一个升势之后，投机的兴趣集中在为数不多的仍在奋力向上的股票上，而被这几种股票状况所掩盖的其余市场却在衰退。例如，当道琼工业平均指数达到一个顶峰时，价格继续上涨的股票数减去下跌的股票数的曲线，可看出该线在道琼指数下降前几个月便开始下降。 Advances Versus Declines 涨跌股票 收盘价高于前一个交易日的股票数与收盘价低于前一个交易日的股票数之比。也可用当日内的数字。 Advancing Market 上扬市场 股票价格正普遍上扬的市场状况。 Adventure 冒险事业、投机 指谋求在海外以可能获得的最好价格出售商品的冒险性企业。或指由财团承担的证券发行，联合商业投机。 Adverse Selection 逆向选择 是一种情况，指股市的参与交易情形为负面讯号时。 Advertisement 广告 在证券业中，指任何可以在新闻媒体中使用的数据。 Advising Bank 通知银行 指受开状银行的委托将信用状转交给受益人，或将以电报开发的信用状内容。Advisor 咨询公司、顾问公司 共同基金组织雇用为其投资和资产管理提供专业性建议的机构。 9
Advisory Fund 委托投资基金 存放在银行，由银行代表客户的利益安排投资的资金。 Advisory Service 咨询服务、顾问服务 为顾客提供市场信息和具体的买卖建议，并为此收取费用的服务。Affiliate 附属机构、联营公司 管理上，在1933年的银行法中，指一家银行所有，或通过持有股票来控制，或为该银行的股东所拥有或其它官员也是这家银行的董事的所有组织。在税务上，指统一纳税申报的企业。其母公司或从属于母公司的其它公司拥有其80%以上﹝除优先股外﹞无投票权股份的企业。在投资上，按照投资公司法，被直接或间接拥有5%或更多已发行的有投票权股票的公司即为附属公司。 Affiliated Person 参与人 能对公司的未来活动施加直接影响的人。这些人通常包括董事、公司高级职员、直系亲属及10%或更多有投票权股票的持有人。与Control Person同义。 Affirmative Covenant 正面限制条款 一种债券契约，特别标明公司必须采取的特定行动。 After Market 盘后交易市场 在证券自主要市场发行之后，一个让投资人自另一投资人买进证券而非自证券发行者买进证券的市场，也被称为“次要市场”﹝Secondary Market﹞。 After-Acquired Clause 后得财产条款 抵押契约的一部份，该条款规定抵押人在使用贷款后获得的任何新增财产将一并作为贷款的抵押品。 Aftermarket performance 后市表现 以发行价作基准﹐描述新上市公司股票的表现。 Aftertax 税后 在扣除州税和联邦税后，企业通过经营或投资所得的利润或亏损。 Aftertax Basis 税后准则 比较公司纳税债券和市政免税债券收益的准则。 After-Tax Profit Margin 税后利润边际 将净利除以净营业额的比率。 Aftertax Real Rate of Return 税后实际收益 扣除通货膨胀因素后，投资者拥有的来自投资的收入和资本收益的资金数量。 After-Tax Real Rate of Return 税后实际报酬率 将税后报酬率减去通货膨胀率的比率。 Against The Box 以保险箱作保 指股票卖空时，以保险箱作保的卖方实际上拥有卖空的股票，但却不愿或不能将其交付买方。其结果是卖方通过经纪人借股票以交割。 Aged Fail 预期违约 在交割日后30天，两家经纪─经销公司之间尚未结清的合同。这时未结清的余额不再被视为资产，收方公司需要相应地调整其资本。 Agency 代理 为客户的账户和风险而买卖。习惯上，经纪人或代理人只在买卖双方充当中间人并收取一定的费用，但无论作为个人或公司，都不承担风险。 Agent 10
代理人 代表他人办事的人。代理人以被代理者的名义进行交易并为所提供的服务收取佣金。 Aggregate 总数、合计 总数、合计。 Aggregate Corporation 集合公司、社团法人 由一个以上股东组成的股份有限公司。 Aggregate Demand 总需求 个人消费支出，企业投资和政府支出的总和。 Aggregate Exercise Price 总履约价格 股票期权交易中，售出期权或购入期权合约中的股票数乘以履约价格。或在债务票据交易期权方面，总履约价格为基础证券的面值乘以履约价格。 Aggregate Indebtedness 债务总计 按照证券交易委员会关于净资本必要条件，对于经纪和经销公司欠客户的债务总数的限制。 Aggressive Growth 积极成长 强调最大限度的增长和资本收益，而不注重质量、安全和收入。 Aggressive Growth Funds 积极成长型基金 其投资目标是资本增值的一种共同基金。多数资金投入于具有较高增值潜力和风险的一般股票中。 Aggressive Portfolio 积极性投资组合 一种证券投资组合的方式，其目的是增值，而不是保值或生利。 Aggrieved Party 受害方 根据全国证券交易商协会﹝NASD﹞的公平交易规则而提起的诉讼中，指控他人或其它公司与交易所成员有联系的个人。或指在全国证券交易商协会中，规定委员会或一个交易所就其与全国证券交易商协会成员之间的纠纷做出仲裁的个人。 AGI 调整后毛利、 调整总收入 见 Adjusted Gross Income 。 Aging Schedule 帐龄分期表 根据交易日对应收交易帐目进行的归类，主要为信贷提供者所用。 Agreement Among Underwriters 承销商协议 投资银行财团间的合同，内容包括指定发起的投资银行家做为财团的经理和代理，确认各成员的责任比率，并同意在结帐日支付每个成员的份额等。在英国和欧洲证券市场，这个协议通常仅限于主要承销商之间的合同，而这些承销商再与其它承销商签定进一步的承销协议。 Air Pocket 气囊 此指一种股票显而易见的极疲软性。 AJOJ 四月、七月、十月和一月 这是四月、七月、十月和一月英文字头一个字母的缩写，指按季度的利息或股息的支付。 Alienate 让渡 财产所有权的转移。 Alienation 让渡、转让 利益和财产所有权转给他人或其它组织。 Alienation Clause 11
转让条款 一种提前偿付条款，该条款规定抵押财产的所有权一经转让﹝通过出售或其它手段﹞，必须全部付清抵押票据。 Alimony 赡养费、生活费、扶养费 一种自前夫或前妻付款给另一方为离婚协议的一部份之款项。赡养费对付款人来说是可抵税的，而对受款人来说则是要扣税的。 All or Any Part 全部或任一部份 用于经纪人代表其客户的自行决定账户，它授权证券经纪人就其认为合适的程度全部或部分执行一个指令，但必须是在顾客指定的价格限度内。 All or none 整批委托 如果没有完全被认购﹐主要承销商可以取消新股发行。多数代销类的新股上市都是整批委托。 All Your Market 非本债券市场 在场外交易市场上，指对某一证券缺乏购买兴趣的地理区域。 Allied Members 联合成员 指那些被允许在交易所场内从事交易活动的、股票交易所会员机构的股东或合伙人。 Alligator Spread 鳄鱼式价差 一种价差期权，其获利的可能性被交易需要的佣金所抵消，其结果便是经纪人获利比客户多。 Allocation 分配 关于交易所成员公司发出股票期权履约通知的标准程序。这一程序旨在通过一种经认可的随机选择办法来保证公平和无歧视性。 All-Ordinaries Index 澳洲普通股指数 澳洲股票市场的股票指数，以股票的市场总值和成交量为基础。 All-or-None Order﹝AON﹞ 整批委托 在购买或销售一种证券时，要求要全部被执行，不然就完全不执行的指令。 Allotment 配股、配发；股份配发、 分配法 指将预期的收入在各项支出中分配，或指股票发行时，由投资公司分配或转让给购买者或认购者的部份。 Allotment Notice 分配通知书 投资银行家或财团经理制定的文件。该文件说明证券的数量和相关讯息或价格及付款时间，并被送达认购者，证券数量可能全数满足认识者的要求，也可能少于其认购量。 Allottee 接受分配物者 要求购买证券，并已被分配给一定份额的公司或个人。 Alpha 阿尔法 如果市场收益等于短期国库债券的利率，一笔基金的溢价将被预期为零。一个正的阿尔法表明某投资者所获平均溢价高于预期的市场可得水平。一个负的阿尔法意味着该投资者接受的基金所获平均溢价低于预期的市场可得水平。 Alpha-Beta 阿尔法─贝塔 一种投资组合分析方法，指在检测一个经理为实现其收益所需要冒的风险程度。 Alternate Account 交错账户 以两人或更多人的名义设立的账户，其中任何一个人可不经他人进一步授权 12
便可从账户中支取。 Alternative Minimum Tax 替代最小赋税 税法条款确保个人和公司会付一些所得税，不管他们有多少扣抵或信用额度。在 AMT之下，特定的金钱通常不得被视为应扣税的所得，例如通常为可抵税所得的总合，或者是免税债券的所得，都会被视为是需缴税的。 Alternative Minimum Tax Paper 替代最小赋税证券 政府为资助建房项目或学生贷款等事业而发行的债券，虽然对这种债券利息免收正常的税负，如同那些享受大幅度免税或税收优惠的收入所需付的。 Alternative Mortgage Instruments﹝AMIs﹞ 替代抵押信用工具 替代传统的固定利率抵押信用工具的三种工具中的任何一种。 Alternative Order 选择指令 由经纪人两者择一的指令，即或买或卖，但不能既买又卖。与either-or-order，one-cencels-the-other order同义。 American Board of Trade﹝ABT﹞ 美国贸易委员会 1969年成立，自那时以来，是全国唯一的现货和延付市场，其ABT全国市场体系向投资者提供同样的、过去只有大户和机构才能取得的市场信息和参与市场活动的机会。 American Depositary Receipt (ADR) 美国存托凭证 与股份所有证明类似，登记持有者姓名的一种表格。这种凭证代表在一家外国公司的一定数量的股份。这些股票由一家外国银行保存，该银行为发放这种存托收据的国内商业银行的代理行。 American Municipal Bond Assurance Corporation﹝AMBAC﹞ 美国市政债券保险公司 为新上市的市政债券从本金到利息的支付提供保险的一家公司。由该公司保险的债券，自动具有最高的信用评等。 American Options 美式选择权 到期前随时可被执行的期权。 American Parity 美国平价 用于国际货币兑换，表示与海外交易中的证券外币价格相对应的美元数。 American Stock Exchange﹝AMEX﹞ 美国证券交易所 美国股票交易量第三大的股票市场，仅次于纽约证交所﹝NYSE﹞和那斯达克证交所﹝Nasdaq﹞。此证券交易所于1842年在纽约市的曼哈顿成立。多数在此交易的股票均为小型至中型公司的股票。该交易所并于1975年开始上市股票期权的交易。也被称为“AMEX”。 Americans 美国证券 伦敦股票交易所中对美国证券的统称。 American-Style Option 美式期权 到期前随时可被执行的期权。 Amex Commodities Exchange﹝ACE﹞ 美国证交所的商品交易所 由美国证交所于1977年开办，向其会员公司提供较广商品范围的交易所，该交易所作为一独立的机构活动，根据合约与美国证交所共享其设施与场所。1980年并入纽约期货交易所。参见New York Futures Exchange。 Amex Market Value Index 美国证交所市价指数 所有在该所上午的普通股票﹝不包括优先权证和认股评证﹞的平均价值。与道琼工业平均指数和纽约股票交易所指数相比，该指数包含了较多的成长公 13
司和天然资源公司。 Amex Options Switching System﹝AMOS﹞ 美国证交所期权转换系统 计算机化的期权订单安排系统，用以将送进来的期权订单送达恰当的交易台。一旦这些指令被执行，该系统又会将执行情况报告给输入订单的交易所会员。 Amortization 摊还、摊销 会计程序，在期限中，公司使用来冲销无形的权利或资产，如商誉、专利、或版权。 Amortization od Debt Discount 公司债折价摊销 记入公司损益表中的非现金开支，以便在整个债券期限内分期冲销以折价出售的债券收入和到期时应支付的票面价值之间的差额。 Amortization of Discount on Funded Debt 长期债务的折价摊销 在每个财会期间的一个适合该阶段的一定比例的长期债券贴现和费用的收入支出。按这个比例摊销将能使债券的全部贴现和费用，在债券出售日至到期日整个期间得以偿清。当然，公司可以根据自己的选择，根据损益情况，在任何时候摊销全部或任意部份未偿清债务贴现和费用。 Amortization of Premium 溢价的摊提 从收到的债券利息中扣除的费用，目的是抵消购买债券时所付的高于票面价值或到期价格的溢价。这种溢价可在发行债券的寿命期内逐步分期摊付，也可一次付清。 Amortized Mortgage Loan 分期偿还的抵押贷款 规定在一定的时间内按特定的时间间隔﹝月、季、半年﹞定期偿还以减少贷款本金数量和偿付到期利息的一种抵押贷款。 Amortized Value 摊还价值 由摊还过程所决定的一种证券的投资价值。这种价值适合用于被充分担保的，既不拖欠本金，又不拖欠利息的债券。 Amount 总值、总额 一次交易的价值或数量。 Analyst 分析师 经纪公司或其它投资组织的专家，其主要任务是测定新、老公司的资产负债，以便为其组织的销售代表提供建议。银行里也有分析师。 Analyze 分析 研究和解释过去的、现在的、规划中社团的、经济的以及市场的信息，以便做出预测。 And Interest 另加利息 债券报价项目，表明应计利息将被加到价格上，即报出价格不包括利息在内。ANFM 8月、11月、2月和5月 8月、11月、2月和5月英文的首个字母之缩写﹝按季度支付的利息或股息﹞。 Announcement Date 公布尔日期 一家公司宣布股息将被支付的日期。将提供纪录日期、支付日期和股息数量的。与Declaration Date同义。 Annual Effective Yield 年度有效收益 在利息复利后，计算出来的实际年度报酬或收益。 14
Annual Meeting 年会 股票持有人一年一度的集会，以选举公司董事会的成员并投票决定公司的重要事务。与Stockholder's Meeting同义。 Annual Percentage Rate﹝APR﹞ 年百分率 借款人为一借贷所支付利息的利率。多数在贷款开始前所预付的费用都被计算入ＡＰＲ中。 Annual Report 年报 、年度报告 上市公司每年编列一次并寄予股东的财政报告；即公司企业对其股东交代过去一年（会计年度）中公司的营运业绩、财务状况以及各项关于董事会、产品或法律诉讼等重要消息的报告。此报告须经独立核数师审核，同时也是对有意投资该公司的投资人重要的参考资料，因为其中包含了公司的资产负债表。 Annual Statement 年度报告 公司在财政年度结束时所做的年度报告， Annual Yield 年收益率 一笔投资每年以股息或利息形式所获得收益的百分率。 Annualized Return 年收益 该年到结算日所得的收入，以十二个月来计算。对货币市场基金、定期存款及债券都是相当有用的数据。不过，对于证券有时会有误导之虞。 Annual-Renewable-Term Life 每年自动续约定期寿险 每年自动续约且保险费都会调升的定期人寿保险。 Annuitant 年金领受者 购买年金并将会从该项年金收取款项的人士 Annuity 年金 系保险名词。指在约定年数内或终其一生，所享有的一连串的定期给付金额。可能是固定给付，也可能是非固定给付。固定年金有固定的报酬率，而非固定年金则随背后支撑的资产而上下浮动。 国民年金是为了保障国民在老年或退休后经济生活的一种保险制度，通常包括基础年金与附加年金两种：基础年金是保障所有国民因老年、永久残废及遗族的经济生活，以每月发放固定金额方式维持其最基本的生存，其发放对象为全民，其中众所瞩目的老人年金，即属于此。附加年金则是保障有工作者在退休后的经济生活，即在其退休后除可请领基础年金之外，尚可领取附加年金。 Annunciator Boards 通告板 股票交易所墙上的大形通告板，电话工作人员藉此引起场内经纪人的注意。每个经纪人被指定一个数字代号，当通告板上闪现一个数字时，即召唤该数字所代表的经纪人或信息员到其公司设在交易场边上的电话亭接电话。 Antecedents 前情 用于了解信用状况以判定该公司在过去一个或长或短的时期内是否一直由目前的雇主﹝们﹞控制，以及该公司变换所有权的频率。 Anticipated Holding Period 预期持有时间 有限合伙公司预期持有一项资产的时间。 Anticipated Yield Theory 预期收入理论 指称现代银行承作多种放款，且借款人以分期付款方式偿还贷款也相当普遍，故银行以借款人未来收入为基础而估算其还债计划，并据以安排其放款的期限结构，便能维持银行的流动性。 Anticipation Notes 15
预期债券 以预期会有税收或永久性财源来担保偿付的短期市政债务票据。参见Revenue-Anticipation Notes，Tax Anticipation Note。 Antidilution Provision 反冲淡条款 适用于可兑换证券的一项协议。如果一家公司增加其股票股数，而没有相应的增加资产或盈利能力，股票持有者的相对地位应保持不变。 Antidilutive 抗冲减的、反均利证券 指一种一旦令人感到忧虑，或被兑换成普通股票，其每股盈利就会增加的潜在均利证券。 Antique 古董 适于收藏的投资，通常具有百年或百年以上的历史，其价值由年代、状况及当前的市场需求决定。 Antitrust 反托辣斯、反垄断的 用以描述法庭采取的指在抑制垄断倾向或限制源于垄断的权力的行动。 Antitrust Law 反托辣斯法 此法通过对于不正当商业行为加以限定和对垄断力量的控制﹐来鼓励竞争。 Applicable Federal Rate 适用的联邦利率 由美国财政部所订出，用来决定责任利率的利率。 Applied Proceeds Swap 利用收益的掉换 大宗出售一种股票，然后将其收益购买大宗的另一种股票。 Appraisal 估价 以专业的看法确定或评估其它人的一件动产或不动产，或总资产的价值。 Appraisal Report 估价报告 关于估计一件财产的价值时所考虑因素的书面报告。 Appraisal Rights of Minority Stockholders 少数股东的估价权 当公司合并或被购并时，在股份转移中，保护持异议的少数股东的法定权力。 Appraiser 估价者 经由教育训练，并且专业合格能够做估价者。 Appreciation 增值 买卖交易价格(或价值)上涨。 指资产的价值成长，与折旧，Depreciation恰恰相反。买卖交易价格（或价值）上涨。估价，公平的估值；股票的价值上升或在增付保险费时以人寿保险单抵押；因通货膨胀的影响导致物价普遍上涨；因供应短缺导致财产价值的临时性或半永久性上涨。 Appreciation Potential 增值潜力 关于一项投资的规划，市场价值增值预报。该估价包括市场价格和增长百分数。 Appreciation Rate 增值率 在不同的日期，不同价格水平条件下，一项财产的重新生产成本相对于实际的或估价成本的指数性数字。 Appreciation Surplus 增值盈余、涨价盈余 以盈余形式出现的财产净值的增加，这种增值是对企业账面显示的资产价值向上的重新估价的结果。 16
Appropriate Surplus 拨定盈余 董事会为一项特别目的，而不是具结已存在的负债，而拨出的那部份企业盈余。这一拨款也可被董事会撤消。 Appropriation of Income or Surplus 收入或盈余分配 公司董事会所采取的行动，为特别用途，如股息支付、偿还基金拨款、以及增加投资等拨出资金。 Approved Depository 核准受托公司 经交易所核准的银行或信托公司。交易清算会员把他们的现金、短期国库债券以及优先股的股票、信用凭证等存在那里以满足交易保证金必要量。 Approved Individual 核准个人 一个不是会员公司雇员，而是在控制岗位上工作的人。例如，会员公司董事会董事就不是公司的雇员。这些人必须接受交易 Approved List 核准上市证券 法定的或非法定的上市一览表，其中包含了受信托者可能获得的授权投资项目。 Arbitrage 套汇交易 、套利、套戥 套利是投资人在市场上，须使用自有资金且不必承担任何风险的情况下，藉由同时买进并卖出金融商品而获取报酬之行为。套利的类型又包括同时买进及卖出不同交割月份的同一商品，或在不同交易所买进及卖出同样交割月份的同一商品，或在现货市场及期货市场同时买进及卖出同一商品。套汇则有调整各地汇率，使其趋于平衡，并促进各地区外汇供需均衡的功能。简而言之﹐套汇是 指同一证券于多个市场进行买卖，赚取差价作为利润。 Arbitrage Fund 套利基金 套利基金的套利手法，通常是当相关性极高的两种产品之间，其价格出现不合理的关系时，基金就一边买进价格偏低的产品、一边卖出价格偏高的产品，以锁定其中的价差利润，当两个产品的关系恢复正常时，就可实现获利。因此基金可以买进、也可放空，其投资操作工具除了一般的股票外，还包括期货、选择权等各式衍生性商品。最常见的套利标的包括利率、汇率、可转债、购并与重组中的企业等。 Arbitrage House 套利公司 进行套利、套汇交易的金融机构。 Arbitrage Pricing Theory﹝APT﹞ 套利定价理论 试图以多个变量去解释资产的预期报酬率。套利定价理论认为经济体系中，有许多风险都是无法经由多角化投资加以分散的，例如通货膨胀或国民所得的变动。Arbitrageur﹝Arbitrager﹞ 套利者 进行套利或套汇的个人或公司。 Arbitration 仲裁 当两个或以上的团体有争议时，由公平的个人，也就是所谓的仲裁者，所做出的和平解决的过程，用以避免昂贵和耗时的法律诉讼。 Arbitrator 仲裁者 一个私自的、无利益冲突，被选为为争议执行仲裁的人。 Area Gap 区域缺口 、普通缺口、一般缺口 或称为普通缺口、一般缺口(common gap) 。通常是在整理型态内出现，因此以一些波动幅度被供求关系所规范的型态--三角形及长方形最常见。由于股价的交投主要集中于上、下限的供求线附近，因此形成了中间区域的真空 17
地带，故形成了缺口。然而，此种缺口通常会在两三个交易日之后回补；但是，假若这个缺口刚巧在突破前一刻形成，短期回补便无望了。这种缺口的出现在技术分析上唯一的意义就是，确定型态发展的真确性。 Area Play 同一矿区概念 同一矿区概念(Area play)在矿业股的投资方面，是一个不应忽视的因素。位于同一个矿藏区内的不同矿床(可能分属不同的矿业公司所有)，将会藉区内任何一个矿床发布的良好钻探结果而令人刮目相看。因为它们位处同一个成矿带，同一矿区内勘探钻孔的分析结果，都会对邻近矿床的矿石藏量以至金属品位等之预期构成影响。虽然即使同一区内，一个矿床的矿石蕴藏与其它矿床的蕴藏没有必然的连系，但这一概念的核心却是地区上的邻近或接连。在矿业股投资中，同一矿区概念对于处于相邻矿区内矿床之持有者的股票价格，能产生互维影响的效应。不过，此等效应需要矿区内一连串好消息来支持。 ARIEL 阿瑞尔 Automated Real-time Investments Exchange的缩写，创建于1974年。该所通过计算机系统处理大宗证券交易，参见Nasdaq。 Arithmetic Investing 算术投资法 一种统计分析，通过准确地计算特定时间内的收益率以减少投资人的投资风险。目标是在股票中投资相对较短的时间内而达到20%~35%的年收益率。常用在能获得有利的平均价格的全部收买和接收的情况中。 Arithmetic Mean 算术平均 简单的平均值，等于数值的总合除以数值个数。 Arms Index ARMS指数 使用于技术分析中的一种市场指标，其计算方式如下：Arms指数 = ﹝﹝上涨股数 / 下跌股数﹞/﹝上涨成交量总计 / 下跌成交量总计﹞。当此值小于 1 时表空头。也被称为“交易指数”﹝Trading Index﹞或简称为 TRIN。 Arm's Length System 公平制度 一种计算所得税的方法。例如，ABC，是一家世界性年盈利一亿美元的跨国公司设在国内的子公司，只在其所声称的，产生于本国的两千万美元收入的基础上支付所得税。其它据称于国外产生的八千万美元则避开了本国的税收。 Arm's Length Transaction 正常交易 交易各方相互完全独立的交易活动，例如，在通过交易所进行的证券交易中，买卖双方相互独立。 Around 幅度 报出溢价和折扣时的术语﹝例如，5 - 5 幅度，意为票面价值两侧各五点﹞。 Arranger 主办银行 在银行团联合贷款（Syndicated Loan）案中，与借款人磋商，取得代其筹措资金的委托，并筹组联贷银行团的银行。 Arrearages on Preferred Securities 优先证券欠款 累积的未付股息。关于这类优先股票累积的股息必须先于该公司的普通股票而予以偿付的清单。 Ascending Bottoms 上升底部 技术分析名词，是指一种走势图形，当每一个股价低档皆高于前一个低档时，通常被视为一个利多的指标。 Ascending Tops 18
上升顶点 技术分析名词，是指一种走势图形，当每一个股价高档皆高于前一个高档时，通常被视为一个利多的指标。 Ascending Triangle 上升三角形、平顶三角形 上升三角形属于调整形态，调整过后，却有机会突破向上，而突破向下的机会一般较小。底部支持线是向右上方斜上，表示市场多头占上风，却又不大看好后市，因而令股价每回升至某水平即遇压而回，形成一条横向的水平阻力线，但每个低位均较上一个为高（因多头占上风），即逐步形成上升三角形。 Asian Dollar 亚洲美元 指在亚洲地区银行存放的美元，但其结算转账仍在美国本土。 Ask Size 卖出股数 股票售出者愿意以卖价出售的股数，通常都是以百股为单位。部份交易人会尝试着用“买进股数”﹝Bid Size﹞和“卖出股数”﹝Ask Size﹞来衡量一支股票价格短期的走势倾向，是否面临买气或卖压。这对在纽约证券交易市场﹝NYSE﹞和美国证券交易市场﹝AMEX﹞交易的股票有用，但对于在那斯达克证券交易市场﹝Nasdaq﹞的股票就没有价值，因为此股市的市场搓合商随时能够买卖股票，无需专业证券商做买卖单平衡的步骤。 Asked 要价、卖价 要价是指在证交所中卖方愿意承兑保证证券或有价资产﹐同时买方在询求了一部分股票最低报价之后(此最低价是建立在卖方愿意出售的基础上)﹐二者可以成交。 Asking ( Offering ) 买价 基金投资人的角度来看，就是用以购买共同基金持份的价格。就收费基金而言，买价包括基金的净资产价值（NAV）加上销售手续费；如果是不收费基金，买价就等于基金的净值。 Asking Price 卖出报价 卖价又可解释为要价，出售价，或叫价。这是市场做成者或市场搓合专家所愿意出售的最低价格。如果您下了一张市场价订单，通常您会拿到此卖价。这也是股票卖出者愿意售出股票的价格。在无限额股票中，购买者能够从投资公司购买股票的价格。在限额股票中，指同意在公开市场出售股票的最低价格。与Offering Price同义。 Assay 试样 试样是抽取矿石样本进行化学测试，以分析或推测有价金属在矿石中的含量的一种程序。这程序在钻探过程中极为重要，试样得出的金属含量、品位对矿山是否具有开采的经济价值，具重要的参考价值。 Asset 资产、财产、所有物 被一个个人或企业所拥有的，具有商业或交换价值的任何物品。资产的构成可以是特定的财产，也可以是针对他人的权利，对应他人的债务。亦指银行资金的运用─证券投资、贷款以及固定资产。 Asset Acquisition 资产购并 一种购并的策略，收购被并公司的资产而非股份。 Asset Allocation 资产分配 乃形容投资组合中，在三大投资类别，即国库券等短期投资或现金、债券等较长期有息证券，以及股票证券等所占的投资比重。每个人的资产分配策略取决于其个人投资目标、年龄、年限、风险承担能力及其它因素。 Asset Allocation Funds 19
资产分配基金 投资组合中混和股票、债券、及等值现金等为特色﹐以符合投资人投资目标的的共同基金。 Asset and Liability Management﹝ALM﹞ 资产负债管理 银行的资产主要为各种放款及投资，负债主要是各种存款，实施此种管理的目的，即在使银行基于预期之经济、金融情势，拟定预期之资产负债表，以有限的资金(存款)，在兼顾安全性、流动性及获利性的考虑下，进行最适当的运用(放款、投资)。 Asset Backed Securities﹝ABS﹞ 资产担保证券 系以金融资产为担保而发行债券来筹资。具资产抵押的证券，抵押品可以是银行借贷、租约或其它资产，与楼宇按揭保证证券相似。如信用卡公司、汽车公司工人贿销或分期付款之应收帐为担保，来发行本票，藉银行信誉，筹取资金。此亦为金融证券化之一例。 Asset Injection 注资 指上市公司的母公司些资产注入上市公司内，一些实力雄厚的股东或母公司有炒卖注资概念的条件，对股价有积极作用。若母公司或大股东以折价注入资产给上市公司，反映母公司有心壮大上市公司规模，对股价起刺激作用。相反，若母公司以高溢价注入资产，则要小心，这对上市公司不利，对股价会带来卖压。 Asset Management 资产管理 银行必须藉由投资在低违约风险与资产多角化去降低风险。 Asset Management Accounts﹝AMA﹞ 资产管理账户 金融机构、证券公司或银行中的一种账户，它把银行业务﹝如支票丈账户、信用卡等﹞与经纪业务﹝如购买股票、凭据保证金贷款等﹞结合在一起，而且它还有将所有财务交易列在一张月报表中的便利。 Asset Market Approach 资产市埸法 资产市埸法是最常被学者使用的方法，该方法强调决定资产的价格是存量而非流量。 Asset Purchase 投资收购 收购者依其需求，购买目标公司部分或全部资产，直到目标公司资产销售一空时，得以出售资产之收入来支付清算股利，并同时结束营运。 Asset Restructuring 资产重整 资产重整 包括将购并公司想要的资产卖掉或购买一些购并公司不想要的资产，或者是从事防御性的合并，提高公司被接收的困难。 Asset Securitization 资产证券化 透过发行以可产生收入之资产的未来现金流量作担保的有价证券。 Asset Substitution 资产替换 由于借款人只要定期支付本息给债权人，至于投资方案所赚得超过利息的部份便全部归借款人所拥有，因此借款人便有诱因将所借得的资金投资于高风险的方案，由于投资方案的风险提高，遂使得负债的现值下降，也就是债权人的资产被替换到股东的手中。 意指股东未经债权人同意，促使管理当局投资于比债权人原先预期的风险还高的新项目。 Asset Swap 资产互换 指一种资产透过一些安排而变成另一种形式的资产，常见的是银行将固定息率的资产透过利率掉期而转换成浮息资产。 Asset Transformation 20
资产转换 银行是透过出售一定特性（即流动性、风险与报酬的组合）的负债，并使用所取得的资金去购买其它不同特性的资产，这个过程通常被称之为资产转换。银行从事资产转换与提供一系列服务，包括支票清算、登录、信用分析等过程。 Asset Turnover 资产周转率 共同基金中，净营业额除以资产总额的比率，也称为全资产周转率。 Assign 转让、过户 把记名证券或名下资产转让权益给他人。 Assignability 可转让力 将财产让与其它人或其它组织的能力。 Assignation 转让 法院发出的执行令或传讯令；类似记名汇票的委托付款凭证─即经收款人背书可以转让第三者；一种合同，债权人凭此授权债务人将一笔款或产权凭证转给第三者(称为受转让人)，这笔款或产权凭证是债权人(称转让人) 原来应自己向债务人索取的；将财物转让给受转让人的转让契约。 Assignee 受让人 为了其个人或他人的利益而被让与财产或权力的个人。 Assignment 转让、说明 是指股票凭证由登记所有人背书后，使其成为可流通的，或指给一卖出或买入期权合约立权人的关于该合约已被合约买者执行的通知。 Assignment of Mortgage 抵押转让书 证明一项贷款债务从最初的借款人转到第三者的书面凭证。 Assignment of Rents 租权转让书 将所有者的收租权转让给被拖欠贷款的受押人的书面文件。 Assignment Separate From Certificate 与财产证书分离的转让证书 分开的转让证书或股票债券转让授权证书。这种证书与证券的后半部份内容相同，包括对证券的完整描述。持有人可通过分别发送未签名的证书和恰当填写的股票转让授权书，安全地转移凭证。单独持有其中一件是没有任何价值的，以致于如果遗失或被盗时不会造成什么损失。 Assignment to Creditors 债权转让 受托财产的转移，和为了债权人利益所发生之财产权转移。 Assignor 让与人 将要求权、权利或财产权转让给他人的个人。 Assimilation 吸纳、吸收 承销商和财团成员将新发行证券全数分配到公众手中。 Associate Member 准会员 股票交易所会员资格的一种类别。这样的会员具有一定的特权，但不像全权会员那样具有席位。 Associate Specialist 准专业证券商 作为正式专业证券商助手的交易所成员。作为受训人员，他们也常常执行指令，但必须在适当的监督下执行。 Associated Person 联络人 作为所有者、合伙人、董事、经理、投资银行家或销售代理人等身份与经纪─承销公司有联络的个人。 Association of International Bond Dealers [.] 21
国际债券交易商协会 于1969年2月7日成立的债券交易商专业组织，目的是要将债券市场的发行和交收运作标准化，以减少混乱的情况，为达成这个目标，协会订定有经营运作和审查等规则指引，供会员遵守。 Assumable Mortgage 可承担贷款 当房屋卖出时，可由购买者接手的贷款。 Assumed Bond 承担债券 一个公司发行，而债务责任由另一家公司承担的债券。 Asymmetric Information 信息不对称 是指交易的一方对另外一方不具有完整信息，而导致无法从事正确的决策。At Call 通知存款 存款方式一种，通常在 24 小时之前通知存款金融机构，才可提款。 At Short Notice 短期通知存款 存款方式一种，通常在 7 日之前通知存款金融机构，才可提款。 At The Close 收盘委托 用来在收盘价时的委托订单。 At The Opening 开盘委托 用来在开盘价时做买单/卖单的委托订单。如果它没有在开盘价时被运用，那么它便会被取 消。 At-The-Money 平值期权、价平选择权 选择权的执行价等于标的物资产价格，亦即履约价等于或接近其基础票据价格的一项期权；或衍生产品之市价与行使价相约。 Auction 拍卖 持有拍卖许可证的人进行公开拍卖，物品由出价最高的人取得；以拍卖方式出售。拍卖品目录印有拍卖规则，对买卖双方都有约束力。货物分堆拍卖时，每堆单独成交。拍卖人以锤子击桌或其它方式宣布交易完成时，拍卖就算成交。 Auction Market 拍卖市场 拍卖市场亦称为公开市场，这是指在一个交易所内，透过公开的竞争喊价方式来进行买卖的证券交易系统。一般大众是透过证券商或交易商来参与这个拍卖市场的活动。纽约证券交易所就是拍卖市场的最佳范例。 Audit 审计 指合格人员对一个商号、行政机构或事业单位的账册和帐目进行审核，目的是防止或发现记帐人做假帐或记不正确；进行这样的检查。审计应定期进行，例如每年一次。Auditor's Report 审计师报告 独立的会计公司对该公司的财务报意见 Authority to Purchase [A/P] 委托购买证 系进口地银行应进口商要求，致其出口地往来银行的授权文件，授权其得按一定条件代其购买出口商对进口商开发的跟单汇票(Documentary bills)。惟在出口商而言，开发银行或其授权银行，并不因而负有付款义务。 Authorized Capital 核准资本，额定资本 有限公司的章程规定的公司有权筹集的资本总额。 Automated Clearing House [ACH] 自动票据交换所;自动清算所 银行共同组成的组织，利用计算机系统进行银行彼此间款项的交收至转移。客户在一家银行存入另一家银行的支票，当中款项的收支便是经交换所结算完成。此乃美国联邦准备制度为清算各银行间债权债务关系,所操作的自动清算 22
所网络。 Automated Teller Machine ATM [ATM] 自动出纳机;自动柜员机 一种电子装置，通常利用磁性代号卡自动工作，代替银行出纳员的基本职能，如提取现金、账户之间的资金调拨、(账户)余额通知。此种机器昼夜二十四小时工作，往往设在离银行总行或分行很远的地方。系1970年代开始装设之计算机化存款设备，存款人可使用帐卡提取现金，在行外设置者，视同分行。 Automatic Approval System [.] 自动核准制 指应收帐款除以每日平均销售额后所得到的比率。 Automatic Reinvestment 自动转投资 多数美国基金和海外基金提供这种选择给投资人，投资人可以把基金分配的利息滚入本金，换取更多持份。 Automatic Stabilizers 自动稳定器 一种经济原素用作缓和激烈的商业周期 (Business Cycle)。例如：当进入大衰退时期，政府会支出其失业保险金给予失业者，以缓和经济。 Automatic Transfer From Savings Account 自动转存账户 简称ATS账户，只要支票存款账户的余额超过某一金额，立刻将之转存到定期存款账户并支付利息。当签发A TS账户支票时，所需额度立刻由定期存款账户转至支票存款账户，供作支付之用。 Autoregressive 自回归 运用过往数据来预测将来数据 Average 平均指数 是一种量度股票市场或经济表现的统计学工具﹐根据股票表现计算而成。其计算方法为﹕将平均指数所包括的股票的价钱加起来后﹐除以一个公约数。每只股票在平均指数里所占的比率的大小主要取决于其股价﹐而非该只股票的总市值。著名的平均指数例子有杜琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)。 Average Annual Yield 平均年收益率 一年以上投资收益的一种测量方式。计算方式是透过累加每年的投资额收益除以投资年数。 Average Collection Period 平均收现期间 指应收帐款除以每日平均销售额后所得到的比率。 Average Maturity 平均到期年限 债券的有效期﹐包括合约最后付款到期日。 Average Propensity to Expport [.] 平均输出倾向 指出口占国民生产毛额(Gross national product，GNP)之比例。 Average Propensity to Import [.] 平均输入倾向 指进口占国民生产毛额之比例。平均输出倾向与平均输入倾向之和，称为贸易依存度(Trade dependence)，可用以测量一国依赖对外贸易之程度。 B B Share 23
B股 B股亦是一家公司发行的股票﹐不过﹐它跟A股的最大分别是﹕B股的面值远远低与A股﹐但却拥有同等的投票权。举例说﹐既然B股远较A股便宜﹐而投票权一样﹐大股东大可以出售手上的A股﹐再以较低价钱买入同等数量的B股。这样他即可以套回大量现金﹐亦可以保持拥有的股票数量﹐维持他对公司的控制权。但是发行B股被指违反“出多少钱﹐享多少权”的公平原则﹐是发行B股不受欢迎的主要原因。所以证交所规定B股的发行数量必须有限﹐以使想借大量搜购B股而挑战现时的控制权变得不容易。Baby Bond 小额债券 又称 Small Piece Bond，指发行面额较小，以吸引小额投资人的债券。在美国，通常指面额低于一千块美元的债券。 Back Bond 支持债券 、保管证书 一方受另一方委托，为某种目的代为保管产权而出具的一种保管证书。 Back Door 后门 美国财政部的别名。 Back Door Listing 借壳上市 借壳上市指通过“走后门”的快捷方式在股票交易所上市。 一家公司若按“走前门”（正规途径）的方式申请在股票交易所上市，需要花费相当的人力、物力和时间，诸如聘请会计师审核帐目、物色投资银行安排上市细则并包销新发行的股票等等。相对而言，“借壳上市”就要简单多了。这些想上市的公司先在股市内物色一家“壳公司”。这家壳公司通常属于蚊型股，其资产和营业额都很少、公司内部结构也较简单。借壳上市的公司通过收购其全部或大多数股份而摇身一变成为上市公司，合法披上上市公司的外衣。接着，便改组壳公司，如重组董事会、撤换高级职员、改变经营方针等。该公司也可能将其资产转入壳公司名下，同时增加股本；亦有可能改换壳公司的名称。于是，这家公司借了其它公司的躯壳，成为一家上市公司，以全新面目出现。 Back Freight 回程费用 因交货港拒收货物而产生的回程运费。 Back Office 后勤部门、 后台部门 证券经纪行及其它金融机构均设有此部门，负责编列及查核报告及结算买卖、保存记录和遵守监管规定 。 Back Spreading 逆价差交易 买进远月份期货契约，卖出近月份期货契约的套利行为。 Back to back 背对背 指两种资产的承诺相若，一种资产的承担由另一资产来承担, 从而将风险减到最少。 Back-End Load 撤款负担、后收费用、赎回费 这是当你在卖出共同资金股份时，所收取的费用。 Back-End Loan Fund 赎回收费之共同基金 一种在投资人卖出持股时，收取4%至6%之间不等的手续费之共同基金。部份赎回收费之共同基金会设定一特定期限，如在一年内卖出持股时，将收取全额的佣金。赎回收费的正式名称为附带延迟销售费用，简称为CDSC，英文名为 “contingent deferred sales charge”。 Backing Support 发行储备 作为国家发行钞票的黄金或白银准储备。 Backward Induction 24
逆向归纳 一项用来替衍生性商品定价的方法，选择权的价值首先取决于到期日，然后再逆向操作计算出此衍生性商品之价值。 Backward Intergration 向后整合 为垂直合并的一种，是指合并上游厂商的合并方式。 Bad Money Drives Out of Good Money 劣币驱逐良币 亦称格莱兴法则。例如，假定金银之法定比价为1:15，若市场比价为1:，则表示金定币值过低，或银币定值过高。在这种情形下，定值过低的金币乃成为良币而退藏。譬如人民持一单位金币依自由熔毁权，要求兑换为金块，在自由市场上，依市场比价易得单位之银块；然后，再依自由铸造权，将银块铸得单位之银币，又将此项银币依法定比价易得的金币。再重复进行，金银屡易，利益无穷。即在铸造与熔毁过程中，造成金币渐减及银币日增的格莱兴法则作用的迹象，形成劣币（银币）驱逐良币（金币）而且更重要的是，自由市场上的黄金增多及白银减少同时发生，这种供需量的相对改变，及使金银的市场比价朝法定比价变动，直到市场比价为1:15为止。 Balance of Payments 国际收支平衡表 一国在一定期间内(通常为一年)，将一切对外交易，有系统加以记录，编制而成的表式。此表式可显示一国对外经济交易全部状况及平衡程度，主要包括两个部份：(1)商品及劳务帐，又称经常帐(Current Account) (2)资本帐(Capital Account)。某一段时间公司买卖和金融交易之报表。 Balance of Trade 贸易平衡 在一特殊时间段﹐一个国家进出口的差别。 Balance Sheet, BS 资产负债表 资产负债表简称B/S是个人或公司资产及负债的明细表。资产扣除负债之后的价值则为净值。资产负债表 载列一间公司的资产、负债及股东权益性质及款额的财务报表 .其内容主要是企业年中结算时的资产与负债的呈现，透过资产负债表，可以看出企业经营的成效，以及公司的价值。 损益表表现的是企业在某段时间内的获利状况，以阶梯式的方式排列后，可以看出企业最后的盈余是多少。 Balanced Budget 预算平衡 政府的财政措施，包括支出即收入两个城面。政府支出包括国防、教育文化、公共建设、偿付公债利息等项目，收入面主要是各种税收及公营事业盈余缴库两大项。当收支相等时，称为预算平衡。 Balanced Budget Multiplier 平衡预算乘数 当政府支出与税收净额做同额度同方向的变动时，预算余额不受影响。此种调整对均衡所得所产生的乘数效果，称为平衡预算乘数。 Balanced Equities 平衡基金 指投资项目平均分配在股票和债券两方面的共同基金， 以寻求稳定获利。这种基金可以随着市场的情况变动资产分配。 Balanced Fund 平衡型基金 平衡型基金介于成长型与收益型之间，即将资金分散投资于债券与证券上，以求得资本成长与收益分配间的平衡。 指同时投资的公司股票及有息证券的互惠基金。平衡基金旨在同时取得入息和资本增值，其风险通常较股票基金为低。平衡基金又称均衡基金是 一种互惠基金，其投资政策乃令其投资组合保持均衡，一般包括不同比例的债券及股份，该比例乃受基金的投资前景影响. 此种基金通常会限定债券的持有比例不得低于某一百分比（例如百分之二十至百分之五十），此部份投资可滋生定期利息收 25
入，剩余部份投资股票用以追求资本利得。投资标的包括债券、普通股与特别股，主要以追求长期成长、有稳定收益与安全三者兼具为目标。此类型基金特性在于资本利得部份较少，但却有较多与稳定的股利与利息收益。 Ballon Maturity 期末集中大量偿还 指贷款或债券在到期日时需要偿还大部分债项，例如一贷款分 12 期偿还，头 11 期每次偿还 5%，但到期日则需偿还 45%。 Band 息率或利率范围 指中央银行或政府有意将息率或利率的波幅, 规限在一指定范围， band 便是这范围。 Bank Debentures 金融债券 依据银行法规定，专业银行与储蓄银行为供给其专业投资及中、长期放款所发行之债券。金融债券可以折价或溢价发行，其开始还本期限不得低于二年。 Bank for Internation Settlement [BIS] 国际清算银行 在1930年由英、法、义、德、比、日六国央行及美国银行团在瑞士巴塞尔成立，其最初目的在于清算一次战后各国对德国的债权，主要为汇集并拨转德国所偿还的赔款，并兼营一般银行业务。目前其会员国包括30国的中央银行，每月定期聚会，有助于各国央行管理及清算其各自国际准备。 Bank Holding Company [BHC] 银行控股公司 持有一家或多家银行控制性股权的公司。 Banker's Acceptances 银行承兑汇票 指银行介入借款者和投资者之间，承担偿债的责任。根据银行法第十五条规定，依国内外商品交易或劳务提供而产生之汇票，称商业汇票。此项汇票以出售商品或提供劳务之相对人为付款人，而经其承兑者称商业承兑汇票。前项相对人委托银行为付款人而经其承兑者，则为银行承兑汇票。银行承兑汇票与商业本票都属于货币市场工具，其最大的不同在于，银行承兑汇票必须以商品交易或劳务提供为产生之基础，故为具有自偿性的票据。 Banker's and Trade Acceptances 银行及商业承兑汇票, BA&TA 汇票系由国内外商品交易或劳务提供而产生之票据，此票据经买方或卖方承兑，称为商业承兑汇票，若由银行承兑，则为银行承兑汇票，汇票多在六个月内。银行承兑汇票可分二种： (1)买方委托承兑之银行承兑汇票：指交易过程之卖方签发以受买方委托之银行为付款人之汇票而经银行承兑者。 (2)卖方委托承兑之银行承兑汇票：指交易过程之卖方将其在交易时取得之远期支票转让予银行，并依该支票金额签发以银行为付款人之汇票而经银行承兑者。 Banking 银行业务 是指投资银行的业务内容，包括外汇、债券买卖及批发性存放款业务。 Banking Act of 1933 银行法案 同葛塞法案，由美国国会1993年通过的法令，明令禁止商业银行投资证券经纪商且不得进行承销公司证券乃收益债券等投资银行之业务。 Bankruptcy 破产 美国破产法规对私人和公司没有能力承担经济负债制定了合法程序。破产法规根据不同种类的分成各章节。第7章是针对清债费用超过重新组织费用。第9章做出了对市政公债的调整。第11章指出对于重建和偿还款的私人﹐合伙企业﹐及公司﹐规定必须在美国的指定地点支付。第12章针对债务不超过1百50万美元的农场和与农业直接挂钩的企业的重组及偿还款做出规定。第13章根据个人负债的调整以及第7章中的选 26
择性的偿还款做出规定。 Bargain Hunting 逢低买进 等待股票以低于其本来价值出售。 Barrier Options 障碍选择权 此选择权主要作用是﹐当干扰发生时﹐自动形成其它的买卖选择权﹐其金融选择权标准的变化程度是非常奇特的。一旦优先保证债券的价格达到一明显水平﹐此障碍选择权就会变的相当活跃或者消失。 Barron's 巴伦周刊 道琼社出版的关于金融和投资事务的周刊。 Barron's Confidence Index 巴伦信心指数 指道琼金融与投资每周公布的高级公司债券收益与道琼综合债券平均收益之比，因指数值随相应的收益变化而改变，故反映了投资者的信心。 Barter System 物物交换制度 亦称直接交换制度，乃古代的交换行为，即在一定的时日，附近的生产单位将其剩余产品带到一个固定的集中地点，以便与他人交换他自己所感需要的物品。Base Day 基准日 数据更新中 Base Metal 非贵重金属 非贵重金属是贵重金属以外的其它多种金属，包括银(Ag)、铜(Cu)、锌(Zn) 、铅(Pb)、镍(Ni)、铝(Al)等在工业上有广泛用途、在地球上分布较广、价格 相对远低于贵重金属的多种金属。 Base Rate 基本利率 英国银行的最优惠利率之名称。 Basebuilding 盘整 指股市上经常会出现股价徘徊缓滞的局面，在一定时期内既上不去，也下不来。亦即股价经过一段快速上升或下降后，遭遇阻力或支撑而呈小幅涨跌变动，做换手整理，其幅度大约在15% 左右。 Basic Point 基点 是用于利率上的单位﹐1 bp(基点)即%﹐故1厘相等于100个基点。 Basis 基差 基差指现货与期货间的价格差，现货价格减期货价格即等于基差(即基差=现货价格-期货价格) 。在正常市场情况下基差为负数 。 通常是因时间与储存成本而产生。投资标的物的买进成本加上持有期间所支出的种商品或相关商品在某一地所有费用 。以此基准来计算资本利得或亏损。同一点、某一时间的现货价与期货市场中期货价的差额体现了不同时期商品形式、质量、地点等因素造成的差别。 Basis point 基点 衡量利率的最小单位。一个基本点相当于 %，因此如果说债券殖利率上涨10个基准点，则表示上涨的幅度为 %。用来显示利率的最低单时,%为一基点。在外汇市场中显示汇价时,则为该货币报价的最低单位, 例如美元兑日圆,以为一基点,美元兑港元则以为一基点。 Basis Risk 基差风险 指现货资产价格与期货价格间价格关系改变所产生的风险。 Basis Swap 息率基准掉期 指同一货币之两种不同利率互换协定，如优惠利率和3个月浮息互换协 27
定。 Basket Of Currencies 一篮通货 指的是由数种外国通货一某依比率所形成的组合。此比率通常依据各国与本国贸易额占本国进出口贸易总额支比重来决定。 Basket Options 篮子选择权 篮子选择权是为了防止基础货币到期而卷入二种以上货币兑换。其买方可以购买其权力﹐但并非义务﹐可以参考主要货币市场价格或预定兑换价格﹐使用指定货币兑换基础货币。需要有多种货币流通的跨国公司当购买一蓝子通货较购买每种独立的通货所弥补的篮子通货所便宜时﹐通常会使用篮子选择权。 Bear Covering 空头补进 指卖空者购买的他们已售出的股票﹐商品或货币。 Bear Market 熊市、空头市场 股市行情看跌称熊市，因熊在华尔街表示悲观主义者。认为市场或其中一部份的市场证券有下跌的估计。熊市与牛市相反。据说，当熊有行动想进攻或袭击别人时，熊的双眼会向下望，所以用熊市来比喻下跌的意思。当股市上卖出者多于买入者，股市行情看跌称为熊市。引发熊市的因素与引发牛市的因素差不多，不过是向相反方向变动。 Bear Raid 抛售浪潮 、疯狂抛售 指一批经纪大量沽出某只股份，务求推低价格。 Bearer 持票人 持票人即持有可转让票据的人, 乃以合法手续持有汇票者，最初持票人为受款人。其得向发票人或付款人行使追索权。 Bearer Bond 不记名债券 债券持有人可自由转变而不需要转名。 Bearer Certificate 不记名证券 指持有人便是受益人的不具名证券。以债券来说，通常不记名债券附带有息券，让持有人可以撕下以领取利息。 Bearer Stock 不记名股票 指股票上不记任何名字﹐在其传让时也无需任何人的签名。 Bearish Market 空头市场 空头市场又称为「熊市」，代表市场持续下跌的现象。空头是投资者和券商认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价将会下跌，于是把借来的股票及时卖出，待股价跌至某一价位时再买进，以获取差额收益。采用这种先卖出后买进、从中赚取差价的交易方式称空头。空头市场股价变化的特征是一连串的大跌小涨。 Beat the gun 抢先成交 指证券未正式上市前进行的非公开兜售或交易。 Bel-20 Index 布鲁塞尔综合股价指数 布鲁塞尔股市20支股票。 Bellwether Bond 领头羊债券 在美国市场上﹐30年期财政部的证券大都是近来由政府部门发行的。其计算的指标一般是来自证券市场﹐因此也称为长期证券。 Bellwether Stock 领头羊股票 指带领市场走势的股票。 Benchmark 28
参考指数、指标指数、对比指数 指用来评鉴基金绩效表现的一项指标。基金成立时，会选择一个指数作为基金操作的参考指标，依此指标作加减码的操作依据，因此基金经理人操盘就是以打败这个指数为目标；而对投资人而言，这是用以评估基金操作绩效优劣的一项客观标准。海外基金因为投资的标的相当广泛，因此参考指标种类繁多。若以台湾股票型基金为例，其参考指标通常采用台湾加权股价指数，因此基金的操作绩效如何，就是将其涨跌幅与同一期间的加权股价指数(亦即通称的大盘)作一比较，而海外基金则因还有汇率因素，所以必须调整成同一币别。 Benchmark issues 指针股 数据更新中 Beneficiary 受益人 因为信托或私下安排而享受一种财产的全部或部分好处的个人﹐而他并非该财产的实际所有人。 Best effort 尽力而为 投资银行替公司安排发行证券集资时，答允尽全力经销的承诺形式，但销售的风险概由发行机构自行承担，这与包销(underwriting)形式不同。 Best Efforts Commitment 尽力承销 是技术分析家使用的一种方法﹐通过研究历史保证证券图形﹐预测将来的动态。指标股会高于固定指数﹐低于有价证券的平均价格。随者股带的放宽﹐其价格也很容易上涨。 Beta coefficient 贝他系数、β系数 β系数也称为贝他系数，是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。根据投资理论，全体市场本身的β系数为1，若基金投资组合净值的波动大于全体市场的波动幅度，则β系数大于1。反之，若基金投资组合净值的波动小于全体市场的波动幅度，则β系数就小于1。β系数越大之证券，通常是投机性较强的证券。以美国为例，通常以史坦普五百企业指数(S&P 500)代表股市，贝他系数为1。一个共同基金的贝他系数如果是，表示其波动是股市的 倍，亦即上涨时比市场表现优10%，而下跌时则更差10%;若贝他系数为0．5，则波动情况只及一半。β= 为低风险股票，β= l. 0 表示为平均风险股票，而β= 2. 0 → 高风险股票，大多数股票的β系数介于到间 Bid 买入价 为了交换某种出售的财产而愿意出的钱。出价类型有﹕最佳出价------不一定是最高的或最低的﹐而是对寻求出价组织来说有益的﹔竞争性出价------从公开宣布的竞争中获得的价格﹔密封标单------特有时间之前不公开的出价﹐到特定时间时﹐所有其它出价都拿出来进行比较(这种方法意在确保出价者互不影响)。 Bid ( sell ) price 卖价 就非定额股票来说﹐之持有人可赎回其股票的价格﹔在大多数情况下﹐它是当前每股的净资产价值。就限额股票而言﹐指当时公开市场上为股票所出的最高价格。 Biding price 买进报价 数据更新中 Big Board 纽约证券交易所 纽约股票交易所﹐股份有限公司。参见Little Board。 Big Figure 大数 指外汇交易中用来表示汇率的前三位数字。 Big Four 29
四大银行 指英国四家最大的商业银行以及商业清算银行，分别是Barclays Bank, Lloyeds Bank, Midland Bank以及the National Westminster Bank。 Bill 票据 (1)一般义﹕提供服务或产品的收费发票。 (2)一般义﹕纸币。 (3)政府义﹕国库券或短期政府债券的缩写和简称。参见Treasury Bill。 Bill Bought [B/B] 买入光票、买入汇票 数据更新中 Bill of exchange 汇票 数据更新中 Bills Purchase 买入汇款 数据更新中 Bimetallism 复本位制度 铸币金属双重本位。二种金属(比如金和银)的含量与重量以及法定比价必须明确说明。 Black-Scholes Option Pricing Model 布莱克-苏科尔期权定价模式 运用7种变量﹐如履约价格和股票易变性等确定期权价值的财务模型。 Block Automation System [BAS] 巨额交易自动报价制度 由纽约股票交易所于1970年首创﹐用以协助处理团体投资者的大宗股票交易的计算器通讯网络。这种方式使得这类投资者在交易时能迅速确认购买者和销售者。 Block trade 巨额交易 、大手交易；大宗交易*；大额交易 通过经纪人的大宗股票买卖﹐这些经纪人有时并非一个交易会的会员﹐而是在买卖双方之间充当谈判人。参见Block Sale。 Blowout 畅销、 新股销售一空 形容新上市的股票很快地全部销售一空的情况。 Blue Chip 蓝筹股、 绩优股 保有良好的的股息收益﹐精明的经营管理和良好的增长潜力的公司。Blue month 蓝口 期货市场对最活泼的交易月份的称呼。 Blue Sky Laws 蓝天法 、股票买卖控制法 股票买卖交易法。个州制定的旨在管理证券交易和发行﹐特别是防止销售和转让中的欺诈行为的一些法规的总称。参见SEC。 Board of Directors 董事会 被一家公司的股票持有人选出管理企业的人们。 Bodily injury liability coverage 数据更新中 Bollinger Bands 布历加信道、 布尔格交易波带 Bollinger bands是由技术派分析师John Bollinger发明的，用以提供股票价格变化的上下运行轨道。从形状上来看，是包围在价位走势在线下的曲线，各距离简单移动平均线两个标准差(Standard Deviation)。 标准差可以用来衡量波动程度，所以Bolinger bands的形状会根据市场状况而改变。市场越动荡，曲线相距越远;市场波动越小，曲线相距越近。 Bolinger Bands包括三条线：上轨、下轨及中轴线。中轴线即移动平均线，上轨及下轨分别为中轴线加/减两倍标准差。p-期 30
的Bolinger Bands为：中轴线 = p-期移动平均线、上轨 = 中轴线 + 两倍标准差、下轨 = 中轴线 – 两倍标准差 BOM 月初 Beginning of month 的缩写。 Bombay Stock Exchange Sensitive Index 印度孟买30种指数 数据更新中 Bond 债券 (1)一种生息的债权凭证﹐通常为系列发放。通过发放这种凭证﹐发放者使自己负责在一个特定的时期后(通常为发放日之后的5年或更长)偿付本金﹐并定期(通常为半年)支付利息。债券与期票或其它债务证剧的不同之处也许在于它们是盖章保证的正式履约﹐而且银行已是证明其发行是经公司董事会或其它管理机构授权的。公司债券通常由基于某种特种资产的抵押留置权作为担保。 (2)用作债券证据的一种票据﹐通常有抵押担保。参见Bond条下的其它条目。 (3)密封的(即不让公众看见的)付款承诺。 (4)对另一个人所欠债务所承担的责任。 Bond Buyer Municipal Bond Index 债券买主地方公债指数 数据更新中 Bond Fund 债券基金 (1)为接收和支付政府债券发行的收益而建立的基金。 (2)一家投资公司﹐其投资组合主要由债券构成。 Bond Indenture 债券契约 美国的一种确定发行者职责和股票持有者权利的法律文件。 Bond Rating 债券评级 由一家公司公认的金融机构(如穆迪氏投资服务公司)对一种债券作为一种稳妥可靠的投资的价值进行的估价和评级。评级的基础是发行机构的声誉﹐偿付利息的记录﹐赢利的可能性等因素。三A(AAA)债券为最安全﹐接下来有AA﹐A﹐B等等。 Bond rating service 债券评级服务 数据更新中 Bond washing 债券清洗 数据更新中 Bond yield 债券收益率 数据更新中 Bonus issue 红股 数据更新中 Book Building 询价圈购 为上市公司办理现金增资承销的方式之一。采询价圈购的现金增资股票，原股东必须先行放弃认股权利，由增资公司与综合券商组成的承销团，提出合理的参考价范围及数量上下限，让参与圈购者决定有意购买的价格、数量，使销售价格尽可能反映市场行情，并可缩短公开承销募集时间。不过，由于无须先行缴交保证金，圈购者事后仍可放弃认购权，同时由于原股东必须放弃认股，将使董监事比例下降，如果持股比例下降太多的话，对公司经营的稳定性将会构成影响。 Book Entry Government Bonds 无实体公债 数据更新中 Book Stock 登录公债 又称无实体公债(Inscriptive Stock)，系将公债持有人的户名、身分证字号、 31
持有公债面额等数据由计算机储存保管，以持有公债存折代替实体债票，此类公债本息到期时，由负责登记的清算银行，主动将本息拨入持有人的存款账户。 Book Value 账面价值 (1)一般义﹕公司记录中的一项资产的数额﹐它不一定能够被拿到公司市场上去交易。 (2)投资义﹕从公司帐目记录来确定的价值﹐即所有资产之和减去全部债务和负债﹐以及优先股票和债券等的清算价格﹐这样求得的总数在除以未偿付的普通股股数﹐其结果便是“每股普通股的账面价值”。 Book value per share 每股账面值 (元) 数据更新中 Book-to-bill ratio 接单出货值 数据更新中 BOT 买进 Bought 的简写。 Bottom fishing 底部钓鱼 在其货币相对美元的比价处于最低点的国家购买股票。 Bottom line 底线 数据更新中 Bottom-up 由下而上法 数据更新中 Bottom-up Approach to Investing 从下至上的投资策略 在考查经济趋势的任何影响之前﹐寻找优质股票的方法。这种方法认定即使某行业总体上情况不好﹐其中单个的公司仍可以运行得不错。参见Top-down Approach to Investing。 Bought deal 买进交易 主要承销商买入公司所有发行新股﹐并负责销售﹐也称为包销(firm commitment)。 Bourse 股票交易所 法文，即Stock Exchange。 Branch Banking 分支银行制度 数据更新中 Breadth of the Market: 市场幅面指数 数据更新中 Break issue 破线发行 用以描述新跌进发行价的上市新股。 Breakaway Gap 突破缺口 指股价突然突破密集区，并在下一个交易日以缺口开出，反映投资者完成交易之殷切，不惜以较高的价格买入或以较低的价格卖出，而缺口愈大，反映后市走势愈明确，若出现突破性缺口的同时，配合大成交量，更反映走势之强劲。突破缺口通常出现在一些交投徘徊区域之边缘，例如三角形、头肩式等，其主要作用是引起投资者的注意，显示型态已经完成，走势将会依据型态的指导而继续其未来的走势，因此，当任何型态的股价出现此类缺口后，其错误及失败的机会极低。而且，缺口的出现主要是受到供求关系的改变才形成，因此，当突破缺口出现后，显示出突破更为有力，而所蕴含的未来走势将会加速，幅度更大。因此，当突破型态，继续其升势时，投资者便应该选择购入有突破缺口的股票。然而，突破裂口并无任何预测及测量的能力，其作用只是告诉 32
你︰该股的型态已经获得证实，未来的走势将会与型态的预测相符。 Breakout 突破 一种证券的价格攀升到存在强大卖方阻力的水平之上，或价格下跌到有强大买方支撑的水平之下。突破表示股价会持续向同一方向进行。这是技术分析员常用作买卖证券的指标。 Bridge Loan 过渡性货款、 临时贷款 因预计到有长期或中期资金供应而进行的短期借贷。与Swing Loan同义。 Broad Market 交易热络市场 指股市或债市买卖成交量活络的时期。 BROC 地区性电话服务公司 Regional Bell Operating Companies 简称 BROC. Broker/dealer 经纪商 (1)一般义﹕代表其委托人与第三方制定合同的人。 (2)一般义﹕代表财产和责任保险的购买者﹐并在安排顾客要求的偿付中与其它代理人或公司打交道的专家。经纪人由其从事活动的一个或几个州颁发许可证方能营业。 (3)一般义﹕经州政府许可﹐在买卖交易中充当中间人的个人。 (4)投资义﹕处理买卖证券和商品指令﹐并为此拿到佣金的股票交易所或其它交易所成员。 Brokerage Fee 经纪佣金 经纪商替投资者提供服务时收取之酬劳。 Brokerage firm 经纪公司 从事经纪商、自营商与投资银行所有这三种证券市场活动的公司。 Brokered Deposits 经纪存款 该存款使存款人可规避存款保险的10万美元上限。 Broking 股票经纪 指投资银行的业务内容，包括代客买卖世界主要金融市场的股票及有价证券。Bucketing 对作、买空卖空、对敲 经纪人利用顾客资金为自己的账户﹐而不在市场上执行顾客的指令﹐期望在未来某个时间从平衡交易中获利的行为。这种行为是证券交易会员会明令禁止的。 Budget Deficit 预算赤字 政府的财政措施，包括支出即收入两面。政府支出包括国防、教育文化、公共建设、偿付公债利息等项目，收入面主要是各种税收及公营事业盈余缴库两大项。若此两项收入不足以应付支出，政府必须发行公债或借款以弥补收支之间的差额，此称为预算赤字。 Budget Surplus 预算盈余 政府的财政措施，包括支出即收入两面。政府支出包括国防、教育文化、公共建设、偿付公债利息等项目，收入面主要是各种税收及公营事业盈余缴库两大项。如果收入大于支出，则称为预算盈余。 Build-Transfer bT模式 数据更新中 Built-Operate-Transfer [BOT] 兴建、营运、转移模式 数据更新中 Bulge 33
暴涨 证券市场多头时冲破阻力线而快速短暂上涨的走势称之。 Bulk Mining 大量开采 数据更新中 Bull Market 牛市 、多头市场 数据更新中 Bulling the Market 哄抬 投机者们意在强行抬高价格水平的交易活动﹐其手段有散布谣言和按略高于现行价格的价格水平输入指令等。 Bullish Market 多头市场 多头是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。一般来说，人们通常把股价长期保持上涨势头的股票市场称为多头市场。多头市场股价变化主要特征是一连串的大涨小跌。 Bundesbank 德国央行、德国联邦银行 资料更新中 Business Analysis 商业分析 数据更新中 Business Cycle 景气循环 数据更新中 Business Cycle Stock 经济景气股 资料更新中 Business day 营业日 交易所和其它金融市场进行交易的日子。 Business Productivity 商业生产力 数据更新中 Bussiness Environment Risk Index, BERI 企业环境风险指数 由美国人Haner于1960年首创，该指数评估15个重要政治及经济因素的风险，其中5个因素每个占10点，10个因素每个占5点，共100点。占10的因素包括：政治稳定性、文化共同性、经济成长、对外人投资的态度及奖励，通货兑现性。指的就是国民所得沿着长期成长趋势线，周而复始第由扩张攀升上"顶峰"，然后转趋"衰退"，到了"谷底"又开始步上"扩张"阶段的循环现象。 Butterfly Spread 蝶型交易 同时在相同或不同的市场上买或卖三种期货合同。例如﹐在元月份买10份大豆期货合同﹐另外10分在4月交货﹐与此同时卖出(卖空)20份同年5月的大豆期货合同。这样可能产生利润和借贷权﹐此外﹐任何利润都可\保留到纳税年度结束之后。参见Spread,Straddle。 Buy Limit Order 限价买单 客户发出的对交易价格有一定限制的指令。参见Limited Order。 Buy Stop Order 停损买单 标明该指令需保留至市场价格爬升到限制价格时的指令。到了那时﹐它才作为市场指令登记﹐并以可能获得的最好价格执行。在场外市场上部允许使用战缓执行指令。与Suspended Market Order同义。 Buy Stop-Limit Order 限价停损买单 购买高于市场价格。通常用来保护投资者从〝放空〞中获利及减少损失。 34
Buy to Close 买进冲销、买进平仓 结束空头部位平仓。 Buy to Cover 空单补回 将股票买回来还给原股票持有人。 Buy to Open 买入选择权 数据更新中 Buy-Back 股票回购 购买同样数量的曾被卖空的同一种股票以履行销售者合同中的协议并完成这次销售。参见Bond Buybacks,Short Covering,Short Sales。 Buying/Selling Foreign Exchanges 买汇与卖汇 数据更新中 Buyout 收购 购买一个现存组织的全部财产﹐股票等﹔购买为他人所拥有的企业中的股权。 BVL Index 里斯本 BVL 指数 数据更新中 C Cabinet Secruity 冷门股 在一家交易所上市﹐但交易不活跃的债券或股票。 Cable 镑 俚语。美元对英镑的即期汇率。 CAC 40 法国巴黎证商公会指数 巴黎证交所40支股票指数。此指数成份股包括：工业、金融、消费性、建筑、和资本材类股之最活跃个股。 Call 买权 (1)一般义﹕要求偿还﹐因为借方未能遵守贷款条件而要求偿还由附属担保品担保的一笔贷款。 (2)投资义﹕缴款通知书﹐要求支付已经认购的的债券或股票价格的一笔分期付款。 (3)债券业义﹕收兑权﹐在已发行的债券到期之前收兑债券的权力。所有在其契约中含有提前收兑条款的债券发行﹐它的计划书中都规定了发行者可以收兑的最早日期。 (4)期权义﹕指买入期权。在一个固定日期之前以规定的价格购买一定数量股票的权力。即按一定价格和期限承购股票的权利。 Call Deposit 通知赎回 (1)取消存款：指在某特定时间后，可在贷款者或借款者的选择下被取消的存款。此特定时间很短，通常为一天或两天。利息则以市场短期利率支付。(2)通知存款：指存于金融机构，无固定满期日,且可以以一通电话而立即提取的存款。其有所谓的[当日通知款项]，提取的电话须在每日上午十时以前打到。此外，也有所谓的二十四小时，四十八小时以及七日的通知存款，亦即在一日，两热和七日前通知即可。存放双方亦可特别约定其它的形式。 Call Option 看涨期权、买权、买入选择权 以规定的价格在最后期限(期货买主所享有的期货到期时)之前的任何时间购买100份股票的权利。 35
Call Risk 回购风险 数据更新中 Callable 可赎回 (1)应付的﹑可随时支取的﹑通知偿还的﹐一经要求必须偿付﹐如贷款。 (2)可赎回的﹐指债券发行或优先股票﹐在到期日之前﹐在一定的条件下发行公司可将其全部或部分地买回。 Callable Bond 可赎回债券 全部或部分可被发行公司在限定的条件下，在到期前买回的一种债券发行。Call-Over 公开作价 数据更新中 Cancel Former Order-CFO Order 改 单、代换委托 指投资人的下一张新单以取代原先旧单，通常使用在投资人欲更改原先指令的买卖价格或数量的场合。 Canceled Order 注销订单 (1)一般义：标记或打孔；使无效。(2)投资义：通过取消或偿付而使可流通证券无效。(3)投资义：提前终止一种债券或合同。(4)投资义：取消一个买或卖的指令。Candlestick Chart 阴阳烛图；烛柱图 技术分析方法之一，19世纪由日本人始创，它包括开市价、收市价、最高价和最低价，当日上升的市用阳烛，下跌的用阴烛。 Cap 上限 指利率、汇率的指定上限，金融机构可透过购买Cap来减低风险 Cap and Collar 上下限 指定的利率或汇率上限及下限，购买此金融工具者可减低风险。 Capacity Utilization Rate 产能利用率 数据更新中 CAPEX 资本支出 capital expenditures: 资本支出。指企业为购买机器、厂房等固定资产或生产所需的原物料，而支出的费用。 Capital 资本 (1)在一家企业中的投资量。(2)一家公司或合营单位的净资产，包括最初的投资以及所有的收益和利润。 Capital Account 资本帐 国际收支平衡表上的账户之一，记录对外资产与对外负债指增减的所有交易，亦即表示对外债权计债务的国际经济交易。在资本帐中又分长期资本与短期资本两个项目。长期资本包括一年以上的贷款与投资，而短期资本包括一年以下的国际资本移动。Capital Adequacy Ratio 【CAR】 资本充足比率 用以衡量银行承担风险能力的比率，是以总资本(包括实收资本+储备+资本性的债券) / 风险资产的比率，根据巴塞尔协议，此比率不得小于 8% Capital Appreciation 资产增值 指投资在股票或资产的市场价值上升。 Capital Asset 资本资产 又称正常设备，资本设备,资本资产或永久资产,系指由于业务经营上的需要，以长期使用或持有为目的的资产，而非以变现为目的，例如土地，厂房，机器设备等皆属之。固定资产对公司具有未来的经济效益，因此必须在使用期间内依合理的方法来分 36
摊其已耗成本。在资产负债表上，固定资产是以扣除了累计折旧后的净额列示。 Capital Cost Allowance 资产成本减免额 数据更新中 Capital Gain 资本利得 通过购买或其它方法获得的资产的市场价值或账面价值与通过销售或处理固定资产所实现的价值之间的收益差额。自1987年起，对个人资本收益实行２８％的高税率。 Capital Intensive Ratio 资本密集率 指在生产的过程中，对于生产设备必须投入大量资本的产业，例如钢铁业，炼油业，发电厂等。此种产业须有较高的利润或较低的成本，才能拥有某种程度的投资报酬率。资本密集有时指的是生产成本中资本财的使用大于劳动财的投入。 Capital Loss 资本亏损 通过购买或其它方法获得的资产的市场价值或账面价值与通过销售或处理固定资产所实现的价值之间的损失差额。自1987年起，对个人资本收益实行２８％的高税率。 Capital Market 资本市场 指融通长期资金的市场。通常所称的资本市场包括股票市场与债券市场两部份。广义的资本市场，则尚包括货币市场在内。对于买卖股票及债券的市场，又可称之为证券市场。 Capital Outflow/Capital Flight 资金外流 对外资产增加(对外投资的增加)与对外负债的减少(外人投资的减少)即为资本外流。一个国家的资本外流，即为另一个国家的资本内流。 Capital Outlay 资本支出 指用以购入如机械或建筑等非经常性开支。 Capital Stock 资本股 发给公司执照的政府授权该公司可出售股票的规定数量。如果每份股票有规定的价值,这个价值就叫做票面价值。 Carbon -in-Pulp 碳化复原 数据更新中 Carry 有息 (1)一般义：记帐或转帐。(2)投资义：位所持有的证券融资而造成的利息损失。(3)投资义：经纪人为以保证金账户交易的顾客提供资金的行动；持有股票；收买股票(以等待涨价 )。 Carrying Charge 持有成本 (1)一般义：置存资产费用，拥有或持有财产或物品的持续成本。(2)一般义：为补偿延期支付而家道一项服务项目上的收费额。(3)投资义：投资经纪人为处理保证金账户所收取的服务费。(4)不动产义：产权维持费，主要指土地开发和转售前拥有土地的利息和税收。(5)商业义：因为持有实际商品而付的费用，包括利息，储存费和保险费用等。 Carrying Cost 资金成本差额 指债券或存款证的息率与借贷成本的差别。债券息率高于借贷成本的称为 Positive Carry，债券息率低于借贷成本的称为Negative Carry Carrying Value 账面价值 数据更新中 37
Carryover 结转 商品目前的供应量中，从前一生产营销季移来的存货部份。 Cartel 卡特尔 一般指在同一产业中同一产销阶段的多数企业，基于共同目的，而以合约限制彼此的竞争，各将其所经营企业的一部分，在一定期间内采取一致的行动，进而影响生产，价格或销售的一种企业联合。 Cash Account 现金账户 指记载现金收支和支出的账目。 Cash and Carry 现金出货、现金交易 (1)付现及本国船运送条件：系指买方以现金购买并以本国船舶载运的买卖条件。起源于1935年美国所制定中立法案中的[现购自运条约]。其要旨为：以确认为在战争或内乱状态的国家，总统得下令禁止或限制美国武器或军需品运往。但如以现金购买，且在其本国船舶运送者不在此限。(2)现购自运：系指由卖方提供折扣，而买方必须当场支付现金并自行将货物载回的交易方式。此种交易方式在杂货业中，零售商向批发商进货时尤为常见。 Cash and Freight [C.＆F.] 运费在内价 数据更新中 Cash Dividend 现金股息 能以现金(通常通过支票)支付的已公告股息。 Cash Flow 现金流量 (1)一般义：公司申报的净收入加上扣留的折旧额，损耗，分期偿付以及特殊储备费用等。后面几项都是账面扣除，实际上并未支出现金。了解这些因素将能更好地理解一家公司支付股息的能力。(2)投资义：净收入加上折旧和其它非现金支出。投资者仔细研究现金流量关系到公司支付股息的能力。 Cash Flow Per Share 每股现金流量 数据更新中 Cash Items In Process Of Collection 收款过程中的现金 数据更新中 Cash Management Account [.] 现金管理账户 莫里尔。林奇公司与俄亥俄第一银行(总部在哥伦比亚)合伙开发的一种银行型账户。这种账户为富裕的客户提供威莎信用卡和允许从其投资余额中支取。该账户最初由莫里尔。林奇公司在美国的382办事处的206营业所开始实行。 Cash Market 现金市场 期货市场与期权市场的对称，又称Spot Market。 Cash on Cash Return 现 金 回 报 率 数据更新中 Cash on Delivery 【COD】 货到付款 (1)一般义：所有期望交货时付款的购买。(2)投资义：要求交付给规定投资者的股票应与等值的现金相交换。 Cash Ratio 现金比率 现金和可销售股票与现有负债的比率，说明负载可以被立即清偿的程度。 Cash Share 现金股 指公司为了筹措现金而发行的股票。 Cash Surrender Value 38
退保现金值 指在退保时保单的价值，即指投保人放弃继续购买忍受保单时，可从保险公司去会的现金价值部分。由于有弃保险金值的存在，一般银行均愿接受人寿保险单为贷款的抵押品。 Cash with Order [.] 订货付款 买方发出定单或买卖契约成立时支付现金的付款条件。在本条件下，卖方应于订货确定时或货物备妥待运时，支付全部货款。 Cash-Value Life 数据更新中 CBO 国会预算办公室 Congressional Budget Office 的缩写 Cedel 欧洲货币市场结算系统 Central de Livraison de Valeurs Mobilieres的缩写。指总部设在卢森堡的对欧洲债券及有关证券进行安全保管﹑交割与清算活动的计算机系统。其成员机构超过850家。 Ceiling 上限 给惠国给于受惠国的优待，规定在一定期间内可优惠进口的最高金额及数量，超过最高限额则将恢复正常征税。 Ceiling-Floor Agreement 上下限协议 数据更新中 Central American Common Market 【CACM】 中美洲共同市场 1962年在中美洲国家组织策划下成立，总部设于瓜蒂马拉首都瓜蒂马拉城。目前拥有5个会员国，以建立一个区域行的关税同盟为宗旨，促进该地区的贸易繁荣。 Central Bank 中央银行 为一个国家基于特别法制而设立的银行。其功能包括：(1)发行通货，并想独占发行权；(2)是银行的银行，集中保管全国商业银行存款准备；(3)是政府的银行，代理国库，保管税收存款；(4)进行票据重贴现，是各银行最终交易的清算者；(5)执行国家的金融政策及外汇清算；(6)监督及检查各银行及金融机构的经营；(7)运用各种货币管理工具以管理货币的发行量；(8)保管并妥善调度国际准备资产；(9)代表政府参加国际货币合作；(10)负责管理外汇准备及通货对内价值(物价水平),对外价值(外汇汇率)的水平。 Central Clearing & Settlement system 中央结算及交收系统 数据更新中 Central Liquidity Facility 【CLF】 中央流动资金机制 数据更新中 Central Parity 中央平价 资料更新中 Central Registration Depository 【CRD】 中央登记保管机制 数据更新中 Certificate of Deposit [; C/D] 定期存款单、定存单 银行可以给予将资金，通常是在生息资金存入银行的存款人的一种可流通，不可流通或可转让的收据。 Certificate of Indebtedness 【CLs】 负债证明书 指西德等地所使用的贷款承诺书或贷款协议，此种凭证以书面方式签订。 39
借款人承认由履行债务的义务：而贷款人与贷款到期日前可将其求偿权益一定条件出售或转让给他人，为超过二次后，此种让渡应先征得借款人同意。该凭证本身并非有价证券，只能作为融资工具。 Certification 签证 (1)证明拥有一家公司股票的凭据﹐为防止伪造﹐使用加水印的纸张﹐并用精心设计的蚀刻版印制而成。(2)一种纸币﹐以存在美国财政部的黄金和白银为依据而发行。Certified Check 保证兑换支票 付款银行在存款人所签发的支票正面或背面加注，并由授权人签证，表示保证付款。银行对期保付的支票，不得再以存款不足为由拒付，而发票人及背书人则可免除付款责任。保付支票的效力等于承兑，但在保付支票未兑现以前，诺付款银行发生周转不灵的情形，发票人仍需担负责任。 Certified Financial Planner (CFP) 国际认可的理财师、财务策划师 、财务企划师 Certified Financial Planner 简称CFP。财务企划师为一具有国际认可的专业资格，各方面都有涉猎的通才，主要工作是为客户的资产作出适当的安排，使其得到合理的回报及保障。所受的训练主要在帮助客户发展、制定和维持一个完整的财务计划。一个合格的财务企划师至少要具备三年的财务规划经验，并且通过相当严苛的考试，同时还必须每年进修。 Chain Banking 连锁银行 是在美国商业银行结算中，个人或非正式个人团体控制两家或两家以上，以便同时向由单一银行制和分支银行制的银行经营利益。 Change of Domicile 迁册 公司的正式注册地址或登记时注册的主要办事地点的变迁，迁册的原因多由于政治或税制的影响。 Chapter 11 第十一章 一个个人，一家公司或其它合法实体的一种 财务状况，在这种财务状况下，他们处于实际上或法律上的无力偿债地位。有二种类型的破产：(a)非自愿破产－一个无力偿债的债务人的一个或更多的债权人向法院提出请求，要求宣布债务人为破产者；(b)自愿破产－债务人提出申请，声称 无力偿债，愿意被宣布为破产者。法庭宣判并宣布一个债务人为破产者。该法案于1978年10月1日生效，这是破产法在75年中的第一次全面的修改。其中部分主要条款是：(a)把旧法律中涉及企业改组－事实上是允许一家公司回复到财政正常状况的重建－的三部分合并为一个新的，精炼了 的第十一章；(b)关于债券人的各种新的﹑策略性武器﹐其中之一可以允许他们在一定情况下提出他们自己的关于一个公司的改组计划﹔(c)新的联邦一级对消费者的豁免﹐使他们在破产后可以保留比州法律允许保留的更多的财产﹐除非各州采取相反的行动﹔(d)允许小企业以类似改组的过程逐步偿还债务的一个新程序。 Charge Card 签帐卡 签帐卡系持卡人在发行的金融机构中先开设账户后，便可在全国所有的特约商店中享受先消费后付款的优惠。签帐卡与信用卡两者最大的差别在于：信用卡有循环信用与签帐额度上限，而签帐卡则没有。 Charitable Remainder Trust, CRT 剩余资金慈善信托 是指慈善人士将一笔财产交于信托公司管理，当此人士在世时，定期将此财产一部分赠与慈善机构，一旦捐赠人死亡，则余额已免税方式转赠给特定的慈善机构，这对有心从事慈善事业人士而言，是一种普遍受到欢迎的方式，在美国使用较多。 40
Charter Party [C/P] 佣船契约 指船舶所有人或运送人透过其代理人或经纪人于佣船人协议以约定费率及条件，按约定航程将船舱的全部或一部份装运佣传人托运的货物；或按约定期限将船舶全部舱位供佣船人装运货物；或将船舶置于佣船人的占有下，进行营运管理，按约定时间收取佣船费或租金，经协议条件而签订的书面协议文件。佣船契约可分三种：(1)论程佣船契约。(2)论时佣船契约。(3)光船佣船契约。一般佣船契约通常是指论程佣船契约。Check Deposits 支票存款 数据更新中 Chemline Indicator 裙襬指标 系利用历史性回顾的观点，以追踪分析的方式研究妇女衣着长度对证券市场的影响。短而俏的裙子，传统上与多头市场有关，而长裙则意味将进入空头市场的指标。Chicago Board of Trade 芝加哥交易所 世界上最大的谷物交易所，大量农产品现货或期货合同在这里完成。 Chicago Board Options Exchange 芝加哥期权交易所 由芝加哥谷物交易所建立,并使用该交易所提供的设施进行某些股票期权的公开市场交易.在芝加哥期权交易所于1973年开张之前，期权交易是在各自谈判的基础上进行的。 Chicago Mercantile Exchange [CME] 芝加哥商品交易所 1919年创建的全国性商品现货和期货合同交易市场，主要从事黄油，蛋，土豆，猪胸肉，猪，牛，高粱类，火鸡，和木材等交易业务。芝加哥商品交易所是美国最重要的货币远期和期货交易所。 Chief Executive Officer (CEO) 执行长 CEO为 Chief Executive Officer 的缩写。CEO 为企业的最高主导人物，决定企业未来发展方向，有关公司经营的所有重大决策都由CEO 最后定案，包括公司的发展策略、技术开发、投资和关键的人事任命。CEO 是公司的灵魂人物，架构者和组织者，对公司经营成败具关键性影响。 Chief Finance Officer (CFO) 财务长 Chief Finance Officer (CFO) 掌管公司的财务运作和负责企业资金调度、投资方向、风险管理等工作。CFO 的一项重要职责，就是将公司的经营情况和财务结算报告给投资人，让投资人暸解公司的实际运作情况。CFO 主管公司的财务部门、会计部门、信息服务部门。除了负责公司与投资人的公共关系，CFO 要保证公司在发展过程中拥有足够的现金，也要保证公司有足够的办公和生产空间。此外，公司自身的投资事务和复杂的法律事务，也都由CFO来统筹管理。 更具体来说，财务长总管了公司会计、报表、预算工作。包括制定公司利润计划、资本投资、财务规划、销售前景、开支预算或成本标准。制定和管理税收政策方案及程序。建立健全公司内部核算的组织、指导和数据管理体系，以及核算和财务管理的规章制度。组织公司有关部门开展经济活动分析，组织编制公司财务计划、成本计划、努力降低成本、增收节支、提高效益。 Chief Information Officer (CIO) 信息长 Chief Information Officer (CIO) 为企业内直接向执行长(CEO)负责之企业最高信息决策者，此一概念为八O年代初所提出，于九O年代初在美国产业界内普遍落实。企业信息主管是负责公司信息科技发展与应用最重要的人。 Chief Knowledge Officer (CKO) 知识长 CKO 为 Chief Knowledge Officer 的缩写。知识长的功能为整合有效的信息，并将来自市场、营销、管理、研发等各种信息消化吸收，形成企业所需的知识，以为企 41
业带来价值。 Chief Operating Officer (COO) 营运长 Chief Operating Officer (COO)负责企业每日的营运和管理。营运长要充分了解公司需求，以及运作状况，与适当公司合作，以策略联盟、交叉持股或者公司合并的方式，让企业获利。 Chief Technology Officer (CTO) 技术长 Chief Technology Officer (CTO) 负责公司内部技术走向，提出公司未来两、三年内的产品和服务的技术发展方向，以及为公司寻找技术和市场开发的策略伙伴和各种类型的合作对象。技术长除了帮助公司技术部门在专业领域上更为精进之外，还要了解所拥有的技术是否符合消费者需要，以适时调整。 Chief Web Officer (CWO) 网络长 网络长负责企业电子化，将公司业务网络化，让公司在网络上成长，并且整合所有合作成员的后端信息，以网站呈现电子商务 (EC)、客户关系管理(CRM) 或电子学习(e-learning)等内容，在网络时代里，成功的网络长，可以为公司带来更多的利润。Child Support 孩童抚养费 数据更新中 China Concepts Stock 中国概念股 公司之资产及盈利均来自中国大陆之投资。 Chinese Wall 中国墙 指证券包销部门与后勤或交易部门的讯息与职能隔离的意思，以防敏感性的消息外泄，造成内幕交易之利益冲突。 Churning 炒单、频密交易 重复地买进卖出证券，尽管这类活动对市场的影响极小，但却为股票经纪人赚取了额外的佣金。 Circuit Breakers 断路器 、跌停板措施；自动暂缓交易机制 对程控交易中为防止市场降得太快太远而采取的措施的别称。1987年10月的市场暴跌以后，已采取了许多措施来协调股票市场和期货市场的关系，并在不稳定性升高时，有时故意切断股票市场和期货市场之间的联系。在纽约股票交易所，当S&P期货合同上升或下降12点时，此机制便开始起作用，把程控交易转入一个特殊的计算器档案库来扫描买卖订单(指令)中的不协调。这种改革允许纽约股票交易所在道琼工业股票平均指数下跌250点时停止营业1小时；如果同一天该指数再次下跌150点时，可再停止两小时。在芝加哥商品交易所，不允许史坦普500期货指数半小时内从前一天的收盘(价)下降超过12点。 Claim 索赔 债权人依据契约对债务人所行使的请求权。狭义的索赔是指损害赔偿，赔款，违约金或抚慰金等，而广义的索赔，除狭义的索赔以外，尚包括抱怨，纷争，纠纷，警告等。索赔可分为(1)贸易索赔；(2)运输索赔；(3)保险索赔。 Claw Back Mechanism 回补机制 数据更新中 Clear 结算；清算 (1)在期待最后结算时，对一宗股票交易的对照和核实。(2)为另一家经纪行进行的结算工作。 Clear a Position 部份结算 数据更新中 42
Clearing House 期货结算机构、结算所 同一地区银行聚集一集中清算当日应收应付款项票据的场所。银行进行票据交换可节省现金的使用，免除现金搬运危险，节省时间于收付手续，增加银行信用创造的能力，助长支票的流通及提供重要的经济统计资料。 Clearing Member 结算会员公司 采用会员制的清算所。允许加入的资格限定为公司，合伙或协会，但个人不能申请加入。虽清算会员可能为经济商或交易商，但并非所有的经济商或交易商均为会员。因在入会时须经清算所严格审核后再经董事会通过。入会后须在清算所设立账户，以代其客户在清算所完成清算。 Clone Fund 旁生基金 一种很容易创建的基金，但在联邦管辖下，必须留出一定百分比的资产做为准备金。 Close 本日收盘 (1)一般义：签署法律文件以表示这项财产以真实变更了所有权。(2)投资义：当正式宣布所有交易已被证实"即将结束"使得，即交易收盘之前的较短一段的时间。 Close Out 平仓；结清 (1)一般义：是同一账户的对应方相冲和平衡的一个帐目。(2)期权义：结清期权交易，即用性质相同的齐全冲销已有的期权。(3)期权义：套期，如为保障资本收益而卖空股票，或为锁住商品价格而购买期货，或套做期权，即购买用作冲抵的股票买入期权和卖出期权。 Closed Economy 封闭经济 经济学术习惯将一个自给自足、不与外界从事任何往来的经济体系称为封闭经济。 Closed position 平仓 指证券、期货或衍生工具减少持仓或空仓的交易。 Closed-End Fund 封闭式基金 具有固定投资的投资公司。和那些公开招股的公司一样，这些公司的股票价格也决定于供求状况。这些公司在证券交易所或场外进行交易，所以在获取或出手股票时，买卖双方相互交易(而不是与资金本身交易)。这些公司往往以低于资产净值的价格交易﹐但另外一些时候也以高于资产净值的交易价格。 Closely Held 封闭型的 数据更新中 Closing Buy【options】 平买入仓【期权】 数据更新中 Closing Costs 数据更新中 Closing Price 收盘价 指证券交易所各种股票或债券之当日最后一笔成交价格。 Closing Purchase 平买入仓【期权】 指签约人通过购买先前签约定期的期货(或先前已卖出的期货)而清理自己头寸的一次交易。 Closing Range 收盘价差 与证券不同﹐商品经常在市场开盘和收盘时以不同的价格被进行交易。在开场时进行的买卖交易可以按照具体商品这种价格变动范围内的任何一种价格完成。 43
Closing Sale 平卖出仓【期权】 指一种交易，在该交易中已经购买了期货的投资者表明他想通过在结帐销售交易中以购买期货时的相同条件卖出该期货来清理他作为持有人的头寸。 Cluster Analysis 聚类分析 数据更新中 COBRA 联邦福利法案 数据更新中 Coincident Indicators 同时指标 由工业生产指数变动率，制造业生产指数变动率，销售纸，平均薪资指数变动率，退票率，票据交换金额变动率及国内货运量等六项资料所组成，是总体经济活动的衡量标志。其显示的高峰和低谷大致于经济景气同时出现，可说明经济景气的变动情况。 Coinsurance 共保 由二个或二个以上的保险人按商定的分担比例共同承保的保险。保险金额超过巨的保险个案可采此方式以降低保险人承担的风险。通常主要的保险指愿意承保一部份的额度，超额部份即由共同承保人承担。 collars 利率上下限 当金融机构出售利率上限(cap)契约给贷款者时，可同时向其购买一下限(floor)契约。若两笔权利金相等则双方皆可不用支付权利金，如此可避免利率极端变动的风险。 Collateral 担保、抵押品 借方抵押给贷方的资产。 Collateral Debt 抵押负债 数据更新中 Collateralized Mortgage Obligations 担保抵押契约 该契约允许投资者在多变的抵押期限，变动不定的本金与每月支付的利息总和都成为确定的量的简单抵押库中，选择他们是想要早期，中期，还是要晚期的抵押单据。虽然该契约还管理现金的流量以使投资者得到在利息支付中的份额，但是最初的本金支付只给拥有最短期限债券的投资者。为方便起见，每隔六个月才进行一次支付。这一契约形式由Freddie Mac在1983年引进。 Collection Float 数据更新中 Collision Coverage 车辆碰撞保险 数据更新中 Comfort Letter 信心保证书 与在SEC等级的证券推销有关的包销合同中所设定的一个一般条件，凭借该条件，独立审计员向包销人发信报告关于没有经过审计的财务报表或其它财务数据的限制程序。 Commercial Bank 商业银行 数据更新中 Commercial Paper 商业票据、商业本票 (1)一般义：商业中使用的所有单据，汇票，支票，存款单等。(2)投资义：无保险的，由确有偿债能力的公司发行并出售给公司或独立投资者的短期票据(270天以内)。 44
Commission 佣金 (1)为完成一项财产买卖交易或者服务而付给代理商的报酬量，代理商可能是个人，经纪人或者是金融机构。(2)代理商和经纪人被允许按他们生产出的溢价的一定比例获取报酬，即用金。 commission Rebate 佣金回扣；回佣 数据更新中 Commodities 商品 在商品交易所进行交易的基本产品，通常是农产品和矿产品，但也不限于此。 Commodity Futures 商品期货 商品期货契约以传统之大宗物资为主，是期货市场最早发展的成熟区域。 Commodity Pool Operators,CPO 期货基金经理人 期货基金经理人可向客户汇集资金来投资期货，经营方式很像共同基金。 Common Gap 普通缺口、区域缺口 称为普通缺口是因这种缺口时常出现，也被称为区域缺口，而通常是为整理型态，就短线技术而言意义不大。常出现在三角形和矩形的反转或整理的形态中，而是在交易热络，在价格更是密集的成交情况下所形成的跳空缺口。这种缺口常常发生在价格变动形成一个巩固的底或顶之后， 由于突发性的政治或经济事件发生，使交易价格跳跃。一般认为，普通缺口在日后的交易中是会补回的，就是说，上升走势中留下的缺口会在日后回落补上; 在下跌的走势中，留下的缺口会在日后补上。不过，这是一般的说法，并非必然规律。实际上，一旦缺口出现，价格就急剧运动。上升的继续上升，下跌的继续下跌，一去不返的情形常常发生，即使可能补回，也常常在几个星期甚至几个月以后。 Common Stock 普通股 代表所有者在某一公司权益的证券。如果该公司也发行优先股，普通股和优先股均有所有权。正常情况下，优先股只限于获取固定信息，但在认领股息，以及万一出现清算债务和清理财产的时候享有优先权。普通股和优先股两种股票持有人的权利，要次于该公司的债券持有人和其它公司债权人的权利。普通股持有者承担的风险较大，但通常也有较大的控制权，并可以以股息和资本增值的形式获得较大的报酬。该词常和Capital Stock一词交换使用。 Compensating Balances 补偿性余额 (1)指银行放出一笔款子，要求借款人将贷款是额的某个百分比(通常是10%~20%)回存到银行内，作为授信补偿。(2)银行对于存款户往往要求其须留存一定的存款余额在帐上，以补偿银行处理其账户所生的成本费用。 Completion 完结 所有的交易未被正式宣布完结前新股发行仍未结束。通常股票上市交易五天后才会完结。在完结前﹐可将所有钱退还投资者来取消新股公开发行。 Compounding 复利计算 数据更新中 comps 同一店面可比销售额 comparative same-store sales 的简称。 Concession 回扣、佣金 数据更新中 Conduit Theory 45
导管理论 Conduit theory 认为营利事业是自然人追求利润的一种组织，只不过是把盈余传送给投资人的导管，因此先对企业的盈余课征营业所得税，再对公司的股东或独资、合伙的所有人课征综合所得税，将造成两次课税的现象。 Conference Call 电话会议 指位于不同地方的人，利用可同时多人对话的设备开会来进行讨论。 Conjuncture 行情 指股市或外汇市场等的价格变动情形。 Consensus Forecast 预测统计 资料更新中 Consideration 约定金额 指买卖金融工具所涉及的金额，即本金或股票数目乘以每单位价格，但未计算佣金等开支，若将所有支出计算在内，则称为 Total Consideration。 Consolidation 合并、整合、盘整 (1)整合：将几个不同货主，但运往同一目的地的零批货物整合成一整箱交运送货人运送的作业。(2)合并：将不同时期发行的股票合并为一种统一的股票。(3)盘整：交易活动停滞，价格横向移动，准备展开下一波走势。 Constituent Stock 成分股 成分股股具备个别指数的成分地位的股票。若该种指数走势有指标作用，则其成分股股价的升跌将受投资者所注意。成分股地位的变化，与其股价升跌也有关系。若某档股票可能升格为成分股，之前该股大都会受到追捧；相反，凡被传将被删除成分股地位的股票，势必遭受卖压，直至消息明朗化，或正式公布为止。 Constitution 组织章程 数据更新中 Consumer Price Index 消费物价指数 是指各国政府每月对其国内各类商品的零售价格变动状况，利用加权平均的方法，所提供的统计资料。消费者物价指数主要由食品，房屋成本，交通，水电等商品项目做成。 Contra Order (Cross on the Board) 交叉指令 数据更新中 Contract Market 契约市场 18个商品交易所之一，根据商品交易法，它被允许从事商品期货合同的交易。Contract Note 成交单 每次证券交易必附的单据。单上记录了交易的数据,如交易商姓名，即是以自己还是以代理人身分进行交易，以及交易日期。 Contract/Delivery Month 到期交割月份 指谷物合同的交割月份，也指不按期货合同谷物可以被交割的月份。 Contractual Plan 契约计划 按照一般性惯例，指所有规定缴款期和按月或按季的常规投资准备的积累计划。 Contrarian Theory 相反理论 相反理论指出股票价格走势常与大多数群众之意见相反，当大部份投资者都看好后市时，通常会显示多头即将结束，投资者宜把所持之股票提早卖出；而当大部份投资者都看空后市时，显示空头即将完结，反而是购入股票的最佳时机。 Controlling Interest 46
控制性股权 指股东当中，占最多股份的控股权，若逾 50%，则稳操控制权。 Controlling Shareholder 控制股东 数据更新中 Convergence 逼近现价 期货合同价格向着标的现金交易商品价格的移动。开始时，价格较高，但是当合同接近到期，期货价格与现金交易的价格趋于一致。 Conversion Price 兑换价 指在发行可换股债券时，已定下到期日必须换取普通股的价格。 Conversion Ratio 换股比率 指每张可换股债券可换取的普通股数目。 Convertible Bond 可转换公司债 是所有者享有一定的特权，即在未来时间﹐或在特定的条件下优先兑换发行公司的其它证券的一种债券。 Convertible Currencies 可兑换通货 可便捷兑换成别种通货的通货。 Convertible Securities 可转换证券 通常指持有人可任意将其转换为普通股的债券或优先股。 Convexity 债券凸性 数据更新中 Cooling Off Period 等待期 当公司准备发行股票时，必须向证券管理委员会(SEC)办理申请登记(Filing)。当向证管会递交初步计划书，需经过 20天的等待期，如果经过20天证管会并未提出异议或要求补件，公司即可进行接下来的工作。 Cornering 挟仓、囤积居奇 指证券市场中以人为方法控制证券价格与某一水平，使市场供需无法发挥自动调节作用的一种操纵行为。操纵者以高价连续购买某种证券，直到卖空者无法从他人处借得证券补空时，即可要挟卖空者以更高的价格向其购进同种证券；或以同样方式哄抬市价，抑或连续地价跑出，等大众盲目跟进以后，在暗中逢高吐出或逢底补进以赚取暴利。 Corporate Bonds 公司债券 指公司因扩充业务﹑购置新设备等长期发展目标﹐筹措资金所发行的一种债券。持有人可以向公司领取利息﹐到期收回本金﹐但无权参与公司的一切事务。 Corporation 企业、有限公司 (1)一般义﹕指有经营目的﹑已宣告的社会效益﹐派生权力﹑独立法人资格﹑持续经营能力﹐以及负有限责任的组织。(2)法律义﹕是法律规定作为独立法人的个人﹐能够在法定期限内有权力也有能力自主地签订合同﹐拥有﹑控制﹑转移财产和经营业务。 Corporation de jure 合法公司 指符合公司法一切要求而成立的公司。 Correction 回文件修正 背离最近市场趋势的价格反转走势。常见的回档是从最近的趋势涨跌33%、50%或66%。 Corridor 上下限 指证券设定上下限，如 a% - b% 则最低利率为 a%，最高利率为 b%，利息将在 47
a% - b% 之间。 Cost of Carry 持权成本【期权】；持有成本 投资者保持投资余额而产生的现金支付的成本，其中包括保证金账户中的某种货币的多余头寸的利息﹐欠缺的保证金头寸的股利损失﹐以及意外费用。 Cost-Per-Thousand (Pageview) (CPM) 每千人浏览页面的费用 数据更新中 Country Fund 国家基金 数据更新中 Coupon 票息 (1)债券义﹕债券的一部分﹐在给定日期可得到偿还的利息。(2)证券义﹕发行者允诺到期支付给证券持有者的证券利息率﹐它以面值得年度百分率表示。 Coupon Bond 息票债券 附有息票的债券。当息票到期时﹐持有者把息票减下﹐并用以领取利息。 Coupon Frequency 派息次数 每年派息之次数 Coupon Rate 票面利率 出现于债券票面上的约定利率﹐它代表了应付利率﹔不同于实际利率。 Cover Short Position 补仓 数据更新中 Cover/Offset 平仓 (1)一般义：从利润中抽出的以支付每年固定的用于债券，租赁和其它负债项目上的费用。(2)投资义：指已经将股票或商品卖空的投资者买回先前已经卖出的合同。(3)投资义：内含在一个普通股票和债券中的净资产价值额。它被作为分析债权安全等级的重要标准。 Covered Call 有担保品之买权 (1)一个买入期权﹐它的卖者(或它的签约人)拥有基础证券(或者指一个买入期权﹐其预购股票价格等于或者小于卖出的那个买入期权的预购股票价格)﹐或者拥有一种可以转换成基础证券的证券。 (2)指一个买入期权﹐它的持有者已经卖空了优先证券。 Covered Option 掩护式选择权 一个期权，其中卖方(和签约人)拥有基础证券，它对立于没有抵补的(或无保证的)状况，在无抵补条件下，期权不以现金或其它保证金的形式签订。 Covered Put 卖权补进 (1)一种承销权，其卖出者(签约人)以等于或大于卖出期权预购股票价格的价格拥有同种基础证券的承销权，或者其卖出者已经将该基础证券卖空。(2)指一种承销权，其持有人拥有这种基础证券或者持有人拥有一种可以转换成此基础证券的证券。 Covered Warrants 备兑认股权证 数据更新中 CPI 消费者物价指数 测量一篮固定产品和服务的成本变化之通货膨胀指数, 以与消费者生活有关的民生用品价格的加权指数来计算出的消费者物价指数(CPI)，是政府用来衡量人民生活水平的指数，当消费者物价指数过高时，政府必须进行调节。如果消费者物价指数成长率维持在％以下，表示物价稳定，利率调升的可能性小。 48
Credit Line 信用额度 可分为两种，一是个人或企业向银行申请贷款时，银行信用据其财务信用状况及周转需要所核定的授信限额。借款人可在该限额内，随时向银行请求资金融通货申请开发信用状；二是银行向其同业所订定的授信额度，银行可在该限额内，随时向同业取得信用状的保兑或远期汇票的承兑等各种信用的授与。订定信用额度为银行控制信用风险的方法。信用额度仅是一种预告，而非契约，故银行有权随时变更或取消信用额度。Credit Ratings 信用评级 指运用统计的方法拟定评等或评分的标准，再将客户的各项主要信用属性予以数量化，而按评等或得分的高低判断客户信用质量的优劣。银行可根据此种信用评等的结果作为其对客户授信的基准，实施差别利率，同时也可加强银行的管理单位监督授信业务。 Cross Currency Swap 换汇换利 数据更新中 Cross Hedging 交叉对冲 指用一种投资作另一种投资的套头交易。如果长期国库券期货做商业票据的套头交易或者用短期国库券做公司债券的套头交易。 Cross Rate 交叉汇率 两种非美元货币之间的汇率。 Cross Trade 交叉盘 交叉盘指同一间经纪商同时代买方及卖方完成股票交易，而这项交易并未通过自动对盘系统进行。若成交纪录栏上发现"X"符号，即表示该宗交易是以交叉盘完成。由于买方买入股票的数目，与卖方沽出股票的数目相同，故两方经纪商可以交叉盘实时交易，而无须透过自动对盘系统买卖。 Cross-border Listing 跨境上市 指上市公司同时在境外证交所挂牌上市，如香港或台湾的企业在美上市，主要是提高形象，增加集资管道。 Cross-Rate 交叉汇率 两种不同货币之间的价格关系。 Crowding-Out Effect 排挤效果 数据更新中 Cum Dividend 附带股息 与Ex-divident相区别，指附有红利股票的买方有权收取已宣布分配的股利。CUM P/L 累计盈亏 表示迄今为止的交易中累计的盈利或亏损。 Cum Rights 附带股权 指股东直接按照现行持有股票的比例获得公司新发行股票的权利。 Currency 通货 流通于社会上的货币。金属本位时代的通货为金属货币，纸币时代的通货为中央银行所发行的钞票。目前广义的通货指钞票以及能够代替货币流通于支付职能的信用支付工具。 Currency Fund 货币基金 数据更新中 Currency Issued 通货发行额 数据更新中 49
Currency Swaps 汇率交换 数据更新中 Current Account 经常帐 (1)活期存款账户：银行发给存款人存折，承诺存款人可随时在存款额度内提取现金的存款账户。(2)经常帐：包括商品和劳务的交易，是国际收支平衡表的最主要构成部分，在整个国际收支中，经常帐上的交易总额占最大的比例，于一个国家当期经营活动的盛衰和国名所得的高低由密切的关系。经常帐包括：商品的进口和出口，劳务的进口和出口，及政府之间的开支等。(3)往来客户：指经常与银行有往来的客户。(4)往来账户：即互有业务往来的公司行号，用以记录相互闲现金，商品及其它有关事项之单向或双向往来的流动账户。 Current and Capital Accounts 经常帐与资本帐 数据更新中 Current Assets 流动资产 指一个公司，在正常的商业运营周期中，能被期望转化为现金，被卖出或被使用掉的资产。 Current Liability 流动负债 指短期(通常为一年以下)内必须以流动资产偿还，或是提供劳务抵偿的一切短期债务。 Current position 当前部位 当前持有股票状况﹐含多头与空头。 Current Ratio 流动比率 指流动资产总额与流动负债总额之间的关系。用流动资产量除以流动负债量计算而得。 Current Yield 现价息率、本期收益 、目前收益率 指年收入占投资额的比例。比如，如果年收入为$10，投资额为$100，本期收益率就是10%。 Cusip Number 序号 为了证券确认的需要给每种普通股，优先股，公司债券和市政债券选定的序号。 Custodial Account 监护账户 由一成年监护人为未成年人监护看管的账户形式。 Custodial System 保管制度 数据更新中 Custodian 保管机构、托管人 金融机构(如银行)代客户(例如基金、企业或个人等)保管资产所扮演的角色。 Custodian Banking 保管银行 资料更新中 Custody of Securities 证券托管 数据更新中 CY 月历年度 Calendar Year 的缩写。 Cyclical Stocks 股价循环股 指随经济区是其价值上下波动的有价证券，当经营状况迅速改善是其价值迅速上升，当经营状况逐步恶化时其价值非常显著的下跌。 50
Cyclical Unemployment 周期性失业、循环性失业 数据更新中 D Data Warehousing [D&W] 决策数据仓储 是整合企业本身各种庞大的营运系统信息和外部相关数据源，这些数据经整合于数据库后，在最短时间内提供决策者各种动态的信息分析，以提高决策质量及效率。 DAX 德国法兰克福指数 30 只主要德国股票的指数 Day Order 当日指令 一种买或卖的订单﹐如果订单没有被执行﹐那么在递单的那个交易日结束时它就期满了。 Day Trade 当日冲销 由于预期价格有剧烈变动﹐在买入股票的当日再卖出股票或者卖空的行为。 Day Trader 当日冲销者 在买卖当日即找合意价位平仓之短线交易者。 Dead Capital 不生息资本、死钱 又称dead money，指投资在无利益的事业，或尚未投资的资金。 Dead Money 不生息资本、死钱 同Dead Capital。 Dealer 自营商 以自营商而非代理人的身份参与证券业务的个人或公司。典型的是﹐证券商为自己的账户买入证券然后将自己的存款卖于顾客。交易商品的利润或者损失就是他买卖证券过程中支付价格和接受价格之间的差额。证券商在确认书中必须向顾客表明他是自营商。同一个人或公司在不同时间可以以经纪人和证券商的不同身份经营业务。 Death Cross 死亡交叉 技术分析用语。所谓死亡交叉是指原本多头排列之短、中、长期平均线，其短期平均线自上方逐渐走平且跌破中、长期平均线，并代动中、长期平均线同步向下行成空头排列，意味着将有一波不小之跌幅，往往代表一个相当强烈的卖出信号。 Debenture 信用债券 (1)用来描述无担保的债务﹐一般为长期负债。 (2)作为投资售出的公司债务。公司凭信誉为保证而发行的无抵押长期债券，通常信誉高或不动产较少的公司会发行此种债券。 仅凭公司的信誉所发行的无抵押债券，载有贷款金额、利息和偿还时间。Debit Card 转帐卡、签帐卡 将金融卡的功能由自动柜员机延伸到商店的销售点转帐服务上，兼具提款及转帐消费功能，不必携带大量现金，就可到商店刷卡消费。 Debt 债券、债务 数据更新中 Debt Rating 债务信用评等 对特定债务而言，评估债务人依约准时还本付息的能力及此债务所提供 51
的保障性。 Debt Ratio 负债比率 用长期债务额除以股东权益计算而得。这个比率在测定与公司资本结构相关的风险时非常有用。 Debt Securities 债务证券 表明债务的固定负债﹐通常在将来特定日期偿付还并带有当定期可支付的特定利率。它们也可以不带利息。 Debt Service 借款服务 政府债券﹐工业债券或其它长期债券的利息支付和资本减少。参见Debt Service Fund。 Debt to Assets Ratio 资产负债率 资产负债率 = ( 总负债 / 总资产 ) *100% 比率越高，公司的资产结构越不稳固，如果比率超过一的话，便出现资产不抵负债的局面。 Debt to Equity Ratio 资本负债率 (1)负债总额除以股东股本总额﹔表明如果发生清偿时所有人的股东能满足债权人要求权的程度。 (2)长期债务总额除以股东股本﹔一种杠杆方法。 (3)长期债务和优先股除以普通股股本﹔将固定费用的股票和无固定费用的股票进行比较。 Decision Lag 决策落后 决策落后指在决策者体认到问题存在之后，财政政策经过拟议、抉择、编制预算、立法机关审议等过程中，也须相当长的时间。 Declaration Date 股息宣布日期 公司董事会授权支付股息的日子。 Deductible 可扣减的 数据更新中 Deemed Disposition 视作转让 在某些情况下，税务条例表示，在没有买入或卖出任何产业的情况下，转换产业的情况同样会出现。例如，死亡或移离加拿大。 Deep Discount Bond 高折价债券 以大大低于票面价值的价格售出的债券﹔一般的衡量标准是将面值为1000美元的债券以低于800美元的价格出售。 Deep In/Out of the Money 折价较多的选择权 买入期权的权利﹐其中预购股票价格大大低于或高于基础证券的市场。对卖出期权权利而言﹐情况正相反。 Default 违约 指未依交易所规定履行期货合约，如未补缴保证金或交割商品。 Default Interest 滞纳利息 指计算在被拖欠的款项的利息。 Default Note 信用衍生型债券 数据更新中 Default Risk 不能收回本金的风险 债券发行人未能如期缴偿利息及本金的风险。 Defensive Securities 防守性证券 这种股票在不景气的经济环境下仍然表现出其稳定性，而且有稳定的增长及连续的股息发放给予股东，例如电力、瓦斯公司、餐饮店、以及民生用品。 52
Defensive Stock 防守性股票 在价格变动中变化较小﹐而且投机者很少感兴趣的股票。为追求稳定的长期投资者所持有﹐这些股票长能经受住下跌市场的抛售压力。与Protective Stocks 同义。 Deferred Assets 递延资产 数据更新中 Deferred Load 延后付费 数据更新中 Defined Contribution Plan 固定存款计划、界定供款计划 数据更新中 Defined-Benefit plan 确定提拨制、确定给付计划、界定福利计划 数据更新中 Deflation 通货紧缩 数据更新中 Delinquency 拖欠 指负债人于到期日未能偿还本金或利息的情况。 Delist 停牌 被证券交易委员会免除或取消所赋予挂牌证券权力的行为。通常在该证券不能满足挂牌权的某些要求时发生。 Delivery 交割 代表在证券交易所所买股票的证书转移﹔交割通常在交易后的第四个营业日买方的经纪人。参见Good Delivery,Settlement Day,又见Seller's Seven Sale。 Delivery Notice 交割通知书 期货的卖方发给买方的关于合同商品实物交割的通知。各种交易的惯例要求交货通知在某一天的某一时刻某种情况下发出。 Delta 避险比率 、变动量 期权价格和相应期货合同或股票价格之间关系的计量单位。 Demand-Pull Inflation 需求拉动型通货膨胀 需求超过供给所导致的价格上涨 Denomination 票面金额 指所有货币、硬币和证券的面值。 Deposit Reserve 存款准备率 央行规定，存款货币机构必须提拨固定比例的准备金存在央行的准备金存户中，以供存款人可以随时提领，这个固定的比例称作存款准备率。若央行决定调高存款准备率，对股市来说是利空，因为股市可贷的资金变少，消费者借贷的利率也将增加，消费量减少，厂商的出货量也会降低，获利减少，股价就可能下降。 Deposits On Other Banks 转存其它银行款 资料更新中 Depreciation 贬值、折旧 (1)一般义﹕一般说来﹐指收入中用于冲销超过预计使用年限的资产的成本(小于残值)的费用。它是一个记帐科目﹐不代表任何现金支出﹐也没有专为此目的而设的基金。 (2)一般义﹕财产价值的减少。 (3)外汇义﹕一种货币相对于另一种的价格的下跌。 Depression 53
萧条 一种经济状况。在很长一段时间商业活动下降﹐价格下跌﹐购买力大大减少﹐失业增加。 Derivative 衍生性商品、衍生工具 一种价值源自相关证券的价值或特点之证券，如期货，期权等。Derivative Instrument 衍生产品 衍生产品为一金融工具，而其价值则视乎其它资产之价值。 Derivative Suit 衍生诉讼权 公司法中股东代表公司进行的诉讼﹐股东确认公司管理人员没有能保护公司的利益﹐因此这特定股东代表代表公司提出诉讼。 Descending Triangle 下降三角形、平底三角形 下降三角形属调整形态，调整过后，普遍会突破向下。顶部阻力线是向右下方倾斜，表示市场空头居多，把握每次机会卖出持仓，故此每个高点均较下一个为低；底部支撑线，却是横向的水平线，因空头并不大看空后市，形成股价每回落至某水平，即有趁低吸纳买盘进场，而逐步形成下降三角形。 Devaluation 贬值 数据更新中 Differnece 价差 指同一家证券交易所的账户上，同一笔股票买卖价格间的差额。 Dilution 稀释 由于潜在的证券转换或潜在的认股权证或股票期权的执行而导致的每股收益或每股账面价值减少的结果。 Dilutive Effect 稀释效应 数据更新中 Dip 下跌、回文件 指价格在持续上涨的途中轻微下跌或行情变化。由于此为暂时性现象许多分析师多会建议投资人在回档时买进。 Direct Business 直接成交 联交所会员同时代表买方和卖方，完成上市证券的交易。 Direct financing 直接融资 不用借助保险来筹措资本，例如出售资本股票。 Direct investment 直接投资 指在不动产、服务公司和证券上的股权投资。 Direct Placement 直接销售 指借方﹐如产业或公用事业公司﹐直接与贷方﹐如人寿保险公司和集团公司﹐为证券的全部发行达成的协议。这里不涉及承销商﹐交易也不用证券交易委员会存盘。 Disability Insurance 伤残保险 指一旦残疾或失去就业能力后所支付的日常收入的保险，而所获的赔偿额则取决于残疾前的收入情况。大多数保险单均规定一个支付前的等候期，通常为三十至九十天。 Discount 贴现、贴水 (1)一般义﹕从一张票据的面值里扣除的金额。 (2)外汇义﹕二种通货间的关系。譬如﹐加拿大元兑换成美元是要打折扣的。 (3)投资义﹕优先股或债券出售时低于其票面价值的量。 (4)投资义﹕“计及”﹐如同股票价格中已经考虑了预期红利的萷 54
减。 Discount Brokers 贴现经纪人 买卖股票的经纪人﹐因为这种经纪人通常不向顾客提供其它服务和特别的研究﹐他们往往比那些主要经纪人拥有的佣金少。 Discount Rate 贴现率 中央银行贷款给商业银行或金融机关时所收取的利率。贴现率的调高或降低往往间接影响银行对客户所收取的利率，同时也常引起债券及股票市场强烈的反应。美国的中央银行是联邦储备局，在香港则是金融管理局。 Discount Window 贴现窗口 由联邦储备银行提供的一种贷款机构。其成员银行根据其符合担保借款条件的证券的担保价值从贴现窗口借款。 Discretionary Account 授权户口 在这个户头中﹐客户授权经纪人或别的人完成或在特定限制内完成证券或商品的买卖﹐可自行决定买卖的种类﹐时机﹐数量﹐和支付或接受价。 Disinflation 阻止通货膨胀 数据更新中 Disintermediation 反调停 由金融机构提款进行直接的证券投资；将资金自低产值账户，如存款账户，转移至高产值账户，如债券证券投资的资金流动方式。 Disposable Income 可支配所得 数据更新中 Distribution 发配金 (1)一般义﹕在几个人或实体之间分割的东西﹔将所有和费用分摊到相关的明细帐目中的过程。 (2)一般义﹕团体总收入在其成员中的分配。 (3)投资义﹕在一段时期内﹐没有过分压低市场价格而出售大量股票。参见Secondary Distribution. (4)共同基金义﹕基金证券组合中已实现的股票资本收益的支出。 (5)封闭型投资公司义﹕封闭型投资公司的有价证券组合中已实现的股票资本收益的支出。 Divergence 分化、 背驰 (1)市场平均价格或一种股票的走势技术指标不一致的时期。 (2)在技术分析中﹐二个或二个以上的平均值或指数未能显示确定的走向。 Diversification 分散投资 、 分散风险 (1)将投资分散到不同经营领域的不同公司。另一类分散由许多个人证券公司提供的﹐他们的业务范围很广。 (2)为了使证券投资风险最小而购置不同的资产。参见Diversified。 Divestiture 撤资 数据更新中 Dividend 股利；红利；股息 由董事会正式公布的对股东分配的净利的一部分。股息是按股东持有每一份股份定量支付的。参见Irish Dividend。 Dividend Amount 股利金额 数据更新中 Dividend Frequency 分红频率 证券支付股息的频率。 Dividend Fund 55
收息基金 数据更新中 Dividend Payout Ratio 派息比率 数据更新中 Dividend Per share (DPS) 每股派息 支付给拥有公司普通股股东的每股股利。 Dividend Reinvestment Plan (DRP) 股息再投资 由允许其股东在不交或少交手续费的情况下购置股份的公司提供的劳务。 Dividend Yield 股息率、派息率 每股的股息除以每股的市场价得出的比率。 DMJS 12, 3, 6, 9 月 指December, March, June, September 季度股利支付。 Do Not Reduce (DNR) 不可减少指令 投资者为预防由无红利日的普通现金股息引起的停售金﹐停售限额金或购买限额金的减少而发出的交易指令。 Dollar Cost Averaging 平均成本法 一种每隔一定时期就以固定量的美元购进证券的方法。投资者按美元的价值而不是按股份的多少购买。如果每笔投资具有等额的美元﹐当价格低时这笔支出就能买入更多的股份﹔当价格上升就购入较少量的股份。 Don't fight the tape 不要逆大势 不要逆市场趋势交易。 Double Bottom 双重底 、W底 技术分析用语，一种证券或市场股价平均指数两次下跌到同一附近水平价位。 Double Top 双重顶、M头 双重顶很像英文字母M，所以也称M头，是由多翻空的反转图形，也就是股价上涨到某一高点回档。稍做回档之继续上涨，但上涨到前一波高点附近又做拉回，形成双头。由第一次回档的低点可画出一条水平的颈线。 Dow Jones Industrial Average 道琼工业平均指数 对30种主要热门工业证券(DJIA)使用非加权计算法计算出的平均值﹐以点数而不是以美元报价。道琼斯工业平均指数被用作一般股票市场变动的代表性指标﹐尤其是用在纽约股票交易所中。 Dow Jones World Stock Index 道琼世界股票指数 测量全球25 个股市，占80% 以上市值之2,000多家公司表现的指数。 Dow Theory 道氏理论 以道琼工业和运输业股票价格平均指数的性能为基础创立的一种市场分析理论。用以衡量股价指数的变动趋势，大多数的股票均会随市场趋势做同向变动以反应市场趋势及变动状况。该理论认为﹐如果上述平均指数中的一个指数提高到前期最高水平以上﹐而且其它道琼指数也相伴或随后高于前期水平的话﹐那么市场处于基本上升的趋势。当二种道琼平均指数下降到低于前期价位时﹐就应认为股票市场呈下跌趋势。这种理论不能推断这种趋势能够持续多久﹐虽然此理论已被广泛误解为预测未来动向的方法。 Down Limit 跌停板 数据更新中 56
Downside Risk 下跌风险 买入股票所面对的风险，就是股价下跌，因股价跌穿买入价就会带来亏损，这种风险称为下跌风险。 Downtick 低于最佳卖盘价 以比最近一次的不同价格水平低的价格进行的证券交易。与Minus Tick 相同。参见Up Tick。 Downturn 逆转 指经济景气或股市由好变坏的情形。 Dual Trading 双重交易 充当代理人为别人账户进行买卖的同时也为自己的账户进行交易。在期货和期货交易中代理人在未得到客户明确的指令允许的情况下不能对要求的或收到的定单进行交易。如果代理人在处理客户定单同时处理他(她)自己的定单时﹐那么首先应当执行客户的指令。 Dumping 倾销 (1)一般义﹕为消除盈余或为了击败外国的竞争而已低于成本的价格将商品销售到其它国家。 (2)一般义﹕在美国指以低于制造成本的价格出售进口商品。 (3)证券义﹕很少考虑或不考虑价格和市场状况﹐大量抛售证券。 Dun & Bradstreet (D&B) 邓白氏征信所 为美国最古老、最大的征信机构，提供商业信贷数据和信用评级。在海外市场投资或营商有很大的风险，因此，邓白氏的国家风险评估报告，是经营跨国企业人士必读的商业资料。 Duration 存续期间 指相对于债券到期收益变化债券价格变动测量方法。它以一个简单的数字概括出因利率变动而引起债券价格变化的特点。 Duration Gap Analysis 存续期间落差分析 数据更新中 E Each Way 买卖双方分别负责的约定 经纪人在一项交易中，即是买方又是买方，因而获取双方各3%佣金(即买方3%;因执行买方命令再获另外的3%)。 Earned Income 赚得收入 赚得收入指个人就业所得的款项，亦包括应课税福利、佣金、红利、小费。赚得收入乃用作计算RRSP供款上限的基准。 Earned Surplus 营业盈余 一个企业在支付股东股票股息后的净利润。 Earning surprise 实际盈余差距 指公司公布的盈余数据与分析师所预估财测间的差距。 Earnings 盈余 公司扣除所有税项及利息支出后之盈利 57
Earnings Per Share 每股盈余 每股盈余简称EPS，等于公司税后净利（net profit after tax）除以流通在外的普通股股数。指公司利润按已发行股票数平均计算，并不等于股东的实得股利。亦即：公司税后盈余所得除以平均流通在外股数。是上市公司除税后利润除以该公司已发行普通股股数之商，亦即每一股普通股可摊分之公司税后利润。例如，某公司盈利一百万元，已发行之普通股股数为一百万股，则其每股盈利为一元。假如利润上升，而发行之股票数目不变，则该公司之每股盈便上升。 Earnings Per Share Date 每股盈余 宣布日 数据更新中 Earnings Statement 收益表、损益表 企业以报表形式对企业收益进行分析和公布，所的(收入)表就是收益表。 Earnings Yield 盈利率 用股票的市场价格除其收益后得到的比率。 Earn-out 收益外购法 一种取决于公司既得收益的资产购置法，它允许个人目前只支付所购股票一半的成本，其余部分5年内付清。其结果是在股票收益减损最小的同时收益增长。再后来，当有完全付清股票引起进一步的股票收益减少时，持续的资产购入既可作为股票权益减少的补偿又可作为内部增长。 Ease 缓和下跌 指股价小幅下跌的情况。 Easy Money 银根松 指放松银根; 也指非正当所得或指得来较易的钱。 EBITDA 扣除利息、税项、折旧和摊销前盈利 Earnings Before Interest, Taxation, Depreciation and Amortization: 扣除利息、税项、折旧和摊销前盈利 Economic Cooperation Administration [] 经济合作总署 为美国战后援助欧洲复兴计划设立之机构。 Economic Growth Rate 经济成长 数据更新中 Economies Of Scale 规模经济 数据更新中 Effective Date 生效日期 (1)一般义：一项协议生效的日期。(2)证券义：指在证券交易委员会注册的证券可能开始发行的日期，一般在填写登记表20天后。 Effective Par 实际面值 指优先股的面值，该面值一般与既定的股息率一致。 Effective Sale 实际售价 热门股票的100股或其倍数的价格，它决定将在其后售出的不满100股的零星股票的价格。 Effective Tax Rate 有效税率；实际税率 纳税人累进税平均计算后的同等固定税率。 Efficient Frontier 效率前缘 数据更新中 58
Efficient Market Hypothesis 有效市场假设 一种股票市场理论。该理论认为，由于对股市利润的竞争如此激烈，以致于投资者观察到的股票价格是对股票“真实”价值的有效估计。 Efficient Portfolio 有效证券投资 一种完全分散的证券投资。对于给定的收益无别的投资方式可减少风险，而给定的风险水平没有别的投资可获取更高收益。 EFP(Exchange for Physicals) 期货与现货互转交易 以一定数量的付现商品同时交换同等数量的期货，一般是两方当事人在同一交货月份进行相反的套期业务。谷物交易中的这种交易在现期交易部外进行。 Elect 选择指令 将有条件订单转变为市场订单。 Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval (EDGAR) 电子数据集合和修正系统 证券交易委员会的一种计算器的体系。这一体系使企业较容易地发送财务数据，也使公众通过家庭或办公室计算器立即接触到企业财务数据成为可能。 Electronic Funds Transfer 电子资金转帐 数据更新中 Electronic Funds Transfer at Point of Sale; EFTPOS; POS 销售点转帐作业 系指顾客持用金融机构发行之卡片，于商家之销售点，以电子资金转拨方式支付消费帐款。 Elemental Securities 要素证券 数据更新中 Eligible List 合格上市股票 金融公司能够作为投资进行购买的股票一览表，该上市股票是经过金融机构代理人的特别处理的。 Elves 埃尔夫斯 技术市场指标指数，它追踪市场势头，投资者心理和货币条件等10项标记。Emerging Markets Fund 新兴市场基金 指主要投资于新兴工业化国家（亦称经济发展中国家）的共同基金。新兴市场基金波动性通常很大，故价格波动亦剧烈。 Employee Stock Ownership Plan, ESOP 员工购股计划 为给工人一种参与公司管理和经营的感觉而创立的一项计划。鼓励工人购买公司的股份。 Employee Stock Ownership Trust 企业员工持股信托 指员工为取得自己所服务之公司股票，自行组成员工持股委员会，约定由公司自加入者每月的薪资(含年终奖金、红利)，提存一定金额，由员工持股委员会集中交付委托受托人，依该信托之目的取得及管理该公司股票，并计算每位加入者(受益人)之持股比例，于信托终止或届满时，以现金支付受益人的一种信托业务。 Employment 就业 数据更新中 Endorsement 背书 有价证券持有人将证券权利转让予他人时，于证券背面签名表示同意转让者。 Endorser 59
背书人 即在汇票背书签名或记明承受人或其指定人姓名，以示汇票所有权转让。通常背书人对于被背书人或其后手，负担保承兑及付款之责任。换言之，最后背书人 (即执票人bearer) 不获承兑及付款时，均得向原背书人或其前手，行使追索权，但汇票背书如系采担保背书形式，如加注「无追索权及责任」时，背书人不要负上述责任。 Energy Futures 能源期货 能源期货契约以石油为主，又扩展至石油产品、如燃油、汽油契约等等。 Energy Mutual Fund 能源互助基金 仅投资于能源政权的基金，诸如石油，天然气，石油劳务，太阳能和节能设备制造者。 Engel Index 恩格尔系数 指一国国民食品费用支出占整体消费支出的比率，此一比率通常是被用来衡量一国国民生活水平的高低，系数愈低表示一国整体的生活水平愈高。 Entry Date 进入日期 建立仓位的日期。 EOM 月底 end of month 的缩写。 Equalizing Dividend 调剂股息 为校正由在既定正常发息日发生的变故引起的非常规事项而支付的股息。 Equipment Trust Certificate 设备信托债券 某种为支付新设备费用而发行的证券。直到偿清债务，设备才归受托人所有，设备信托债券一般由设备的第一要求权担保。 Equity 权益(或净值)、股本 (1)一般义：投资在收入分配的价值。(2)一般义： 财产置留权和市场市价之间的差别。(3)投资义：公司种普通股股东和优先股股东所有者权益。(4)投资义：在保证金账户中证券价格超过借方余额的部分。 Equity Capital 股权资本，投入资本 股东或所有者在一个组织中的投资额。 Equity Carve-out 权益割让 权益割让指母公司将子公司部分股权出售给外部人士以获取新资金，但母公司仍能控制子公司的经营权。。 Equity Financing 产权融资 公司销售资本股票。 Equity Funding 股票基金 互助基金股份和保险金的任何结合。在这样的计划中，购买方购置其共同基金股份，然后这些股份作为担保品用于冲减保险单保险费的成本的贷款。 Equity Mortgage 权益抵押 一个家庭财产抵押合同。当借款人变卖家产时贷款人按某一比率降低利率以获取同等比例利润的回报。 Equity Multipler 权益乘数 简称EM，将ROA与ROE加以连上关系，权益乘数公式如下：EM＝资产÷权益。Equity Receiver 权益清算人 业主或债权人向法院申请指定企业财产管理人，即为法定企业管理受权人，直到企业结束，或业主收回企业。 Equity REIT 60
不动产投资信托权益 一个不动产投资信托上在已投资的不动产中取得的所有权。股东从建筑物的租金所得中获取利息；如果财产变卖获利就获取增值额。 Equity Related Securites 权益型证券 数据更新中 Equity Risk Premium 股票风险贴水 指可从无风险资产，如美国国库券中获得的收益率与可从假定风险固定其中的普通股票获得的收益率二者之间的差异。 Equity Securtiy 资产证券 任何股票发行，普通股或优先股。 Equivalent Bond Yeild 等额债券收益率 按照贴现基础售出的证券的收益率的计算方法，该贴现基础设定了实际到期日和365天为一年。 Equivalent Taxable Yeild 等额应税收益比率 将免税利息收入和其它应税投资的税后收入比较得出的收益率。 Escrow 由第三者保管，代管契约 为由出让人存入的基金或证券从第二方(受让人)的最终利益考虑分配给第三方(保管代理机构和个人)而订立的书面协议或凭据。保管代理机构或个人在特定条件满足后就不再保有这笔存款。出让人只有在认为受让人未遵守合同条款时才能收回存款，受让人也只能在满足特定条件后才能收到存款。 Escrow Receipt 保管收据，保管凭证 已经核准的接受存款的银行发出的确认书，保证金和担保股票存在上述银行，并根据将要执行的期货合同进行它们的交割。 Escrowed or Pooled Shares 附带条件股票 数据更新中 Eurobond 欧洲债券 由美国或其它非欧洲公司为在欧洲销售而发行的债券。在欧洲债券市场上，公司和政府发行中期证券，典型的，期限为10~15年。 Eurocommercial Paper 欧洲商业票据 以欧洲货币发行的商业票据。参见Eurocurrency。 Euro-Convertible Bond [ECB] 海外可转换公司债 数据更新中 Eurocredit 欧洲信贷 用欧洲货币进行的任何贷款。参见Eurocurrency。 Eurocurrency 欧洲通货，欧洲货币 在欧洲金融市场使用的存在欧洲银行里的各国货币。与Ecuromoney同义。 Eurodollar 欧洲美元 以存款形式保存，周转与全球的银行和金融公司，并且用于短期交易融资的美元。 Eurodollar Bond 欧洲美元债券 由美国境外的，通常是在欧洲的一家银行，用所拥有的欧洲美元来支付本息的债券。这种债券不在美国股票交易所登记，以低于美国利率的利率出售。 European Currency Unit(ECU) 欧洲货币单位，埃居 欧共体的新一篮子记帐单位被称为欧洲货币记帐单位(ECU)，随着 61
1975年引入欧洲货币单位，奠定了欧洲货币单位的基础。当1979年3月13日发起欧洲货币体系时，虽然欧洲记帐单位公式保持不变，但是加入了一项复审条款而且欧洲记帐单位(重新命名为欧洲货币单位)现为欧共体唯一的记帐单位；欧洲货币体系的中心要素，欧洲复合货币单位有一揽子欧共体欧洲单位和等额的欧洲记帐单位组成；每5年复审一次，或依照需要，任何一种货币的权术在25%以上的范围变动。 European Depository Receipt 欧洲证券托存收据 仿照为促进美国人在外国证券上的投资而设立的美国证券托存收据而来。1963年欧洲证券托存收据首次在伦敦发行，其目的是为了促进日本证券的国际交易它是补进某一特定证券的可转让收据。它被存在证券发行国银行中。在交易中托存收据的人摒弃了发运真实股票证的必要性，因此是所有权的交易更容易，更快速，成本更低廉。 European Monetary System 欧洲货币体系 1979年3月13日正式成立，任何与欧共体有特定紧密经济和财政联系的欧洲国家可以参加该汇率和干预机制。其目标是在欧洲创立一个货币稳定区﹐通过实行某种汇率﹐信贷﹐和资源转移政策来保证货币的不稳定不对共同体内部的一体化进程发生干扰。英国在1990年10月加入欧洲货币体系。 European Option 欧洲选择权 仅能在特定日期执行的期权。 European Terms 欧洲汇率，欧洲汇兑 以每一货币单位对应的美元数表示的汇率。 Euroyen 欧洲日元 在欧洲货币市场交易的日元。 Even Spread 轧平利差 投资者极为收到也未支付保险金(升水)的利差头寸。从拥有的多头股票中接受的升水等于未补抛空差额欠缺的升水。 Even Up 持平 描述证券买方和卖方均匀分散余额的证券术语。在交易所开始前，它表示当日开盘价，该价格显示出了从前一个交易日的收盘价到此开盘价值发生了微小的变化。 Ex Warrant/Ex Divide 除权除息 数据更新中 Exact Interest 充足利息 在一年为365天的制度上复合出的利息。参见Compounded Interest, Ordinary Interest, Simple Interest。 Ex-All 除尽 表示卖方已售出一证券但为自己保留对所有可能有的利益的权利。这包括一般权利，担保金和现金股利或可提供给证券的好处。 Exceptional Items 特殊项目 特殊项目指并非由经营业务所得的利润或亏损。假设公司以销售食品为主，却大肆投资股票、物业等项目，由这些项目所得的利润将称为特殊利润（exceptional profit），并会列入特殊项目栏内；若不幸投资失败，投资项目价格下跌，或需为逾期放款、呆滞贷款、坏帐作出撇帐，所得的亏损将称之为特殊亏损（exceptional loss），同样列入特殊项目一栏。 Excess Insurance 超额保险 指了结某灾害保险的保险单或债券，仅适用于灾害损失超过规定量的情况中。 62
初期损失风险或灾害风险(不包括超额保险单或债券）可能由担保人自己承担，或者可能由另外作为己知基础保险提供的债券和措施进行承担。 Excess Margin 超额保证金 保证金账户存款余额超过原始保证金部份之金额 Exchange 证券交易所 (1)一般义：从事营业或结帐的组织或场所。(2)投资义：从事证券或商品交易的任何交易所。 Exchange Bond [EB] 选择权与可交换债券 数据更新中 Exchange Distribution 交易所的分配 在交易所大厅出售大宗股票的方法。在某种情况下，会员经纪人能通过请求或诱导其它经纪人去申请买单促成大宗股票的销售。在常规拍卖市场，个人买单与卖单被放在一起处理。卖方通常要支付特别佣金，一般来讲，买方不付。 Exchange for Futures 期货交易 由现货购买方转让给卖方现货商品的远期期货。即期合约和远期合约的差额以现金结算。 Exchange For Physical/EFP 期货转现货交易 以一定数量的付现商品同时交换同等数量的期货，一般是两方当事人在同一交货月份进行相反的套期业务。谷物交易中的这种交易在现期交易部外进行。 Exchange Privilage 互换特权 如果共同基金股东需要或目标改变，该特权使股东能在同一基金集团内部将其投资从一种基金转移到另一种基金，一般只需少量业务费。 Exchange Rate 汇率 一种货币相对于另一种货币的价格。 Exclusive Listing 垄断上市券，独占交易权 对某经纪人成为一笔财产所有者的唯一代理人的安排，假定在一特定时间内对财产有出售或出租的唯一权力。 Ex-Dividend (XD) 除息 验明一个时期，在这个时期之间，证券的报价不包括任何已宣布给买者的股息的支付，以及返回卖者的股息。 Ex-Dividend Date 除息日 在当日和其后的日子里有权接受一笔现金，但股息不是自动地从卖方转到买方。Execution 执行 (1)一般义：实际填写客户的订单。(2)证券义：一般由经纪人执行一项交易。 Exempt Securities(ES) 免税证券 用贷款购买时不需要常规保证金的股票。 Exemption 免税，豁免 (1)所得税义：允许从纳税人和其家庭和其它成员的总收入中象征性扣除的扣除额，这里至少要出示他们所抚养人数的一半。对于年龄在65以上的人和盲人给与另外的扣除额。参见Tax Reform Act of 1976。(2)法律义：不承认法律义务的人，对一个免除某些法律所要求他的义务。(例如由于主观的偏见而免除陪审团义务的人。) Exercise 实行，行使(权力等) (1)用认股权或认股证书交换等值的股票。(2)一项期权合同的持有人通知合同的签约人要购进或出售一笔证券的程序。通过经纪人公司，该公司必须向 63
期权结算公司递交执行通告，程序才算完成。 Exercise Day 行使日 数据更新中 Exercise Limit 执行限额 一种期货交易规则，它要求在连续五天内没有投资者或投资者集团互相合作，对每个类别的执行超过2000个期权。 Exercise Notice 执行通知 由清算机构发布﹑为确保证券的交付而形成的通知﹐责成客户按照预购股票价格送交由期权补进的证券的通知。参见Exercise Price。 Exercise Price 预购股票价格 指股票能在承购合同中被购入或在承销合同中被卖出的那个固定价格。参见Puts and Calls,与Striking Price同义。 Exercise Ratio 交换比率 每个认股权证所能交换到的普通股的股份数量。 Exhaust Price 押金短少时的价格 指经纪人被迫出售交付保证金后价格下跌的证券的价格。 Exhaustion Gap 竭尽缺口 竭尽缺口出现，表示高峰期已过，行情即将急转直下。当单方向股市将近见顶或见底时，所出现的缺口称为竭尽缺口，由于当市况快要转向时，股价上升幅度己非常有限，所以成交量会随转走向而缩减，通常在形成缺口当天的成交量为最大，其后的成交量并未因股价停顿而增加，反而开始减少。因此当出现竭尽缺口后，股价通常会开始转势，所以当出现竭尽缺口后，投资者都需要尽早离场或入市。 Exit 出手时机 储备(或占有物)可以兑换成现金或过一段时间股票能够被清算的时间。 Exit Date 退出日期 平掉仓位的日期。 Exit Fee 退出费 数据更新中 Exit Price 退出价格 平仓时买入或卖出股票的价格 Ex-legal 非法的，不合法的 指没有债券法律事务所印制的法律上肯定的意见的市政债券，大多数市政债券也是这样。当交易这种债券时，必须警告购买者该市政债券缺少法律上的肯定意见。 Expense Ratio 操作费用比率 指一种比率，用每100美元投资罗干美分表示，它比较共同基金管理费和其它间接成本，用以均分已售出政权的净资产值。通常该比率在公司的年度报告中报告出来。 Expiration 截止期限，满期 (1)一般义：终止日期，失效。(2)投资义：执行期权的最后一日。 Expiration Cycle 期限周期 上市期权能被交易的一组月份。存在三个期限周期。同一种基础股票的期权合同只能在其中的一个周期中交易。第一个周期：1月，4月，7月，10月。第二个周期：2月，5月，8月，11月。第三个周期：3月，6月，9月，12月。 64
Expiration Date 满期日，截止日期 (1)指价值股票，诸如购股权或购股权证到期，而且不再具有价值。(2)在到期前，上市股票期权合同能被之行的最后一天。目前是到期月份的第三个星期五后的那个星期六。 Exposure 风险头寸 指外汇变动可能产生的盈亏，主要有: 经济风险、交易风险、折算风险。 Ex-Rights 除权 没有购股的权利。筹措追加资金的公司可能这样做，既向该公司股东提供以市价的折扣价订购新股票的购股权。没有给与出售无购股权的股票购买者购股权资格。 Ex-Rights Date 除权日 指没有给与普通股的购买者已经公布的证券购买权的日期。 Extendable Notes 可限期票证 可依照发行人的意愿延期的债券。延期后，投资者有权在到期日之前收回他们的现金或接受人延期一次，二次，三次或更多次的提议。 External Funds 外来基金 从公司外获取的资金，如银行贷款，发行债券收入或从投机资本家手中获得的资金。 Ex-Warrants 除权 没有认股证书。政权以无认股证方式出售时，认股证由卖方保留或执行。 F Face Value 面值 信用工具的本金.根据面值为注入本票,债券等附息证券计算利息。到期时,发行本票,债券和其它证券的合法实体依合同按面值偿还。与Par Value同义。 Factoring 应收帐款收买 金融机构直接购进出口商对进口商的应收账款债券，而承担进口商的信用风险，进口国的政治风险及移转风险的出口融资业务。 Factors Chain International [FCI] 国际应收帐款联盟 数据更新中 Fail 倒闭，失败 (1)一般义：财务上不能支撑下去的企业。(2)投资义：在规定的5个营业日内，经纪人无力向另一经纪人交割股票。一个经纪人的无力交货导致另一经纪人不能收货。 Failure Swings 高低顶 / 脚 数据更新中 Fair Market Price 合理市价 数据更新中 Fair Market Value 公平市场价值 (1)买卖双方愿意交换资产的价格。(2)针对包销商集团报价进行互换交易的价格-如不存在掉期交易，交易商通产按正常经营过程支付证券的价格。 65
Fair Price 公平价格 保证出价发布对所有股份同一出价的规则。鼓励购买方首先是寻求产权而不是制订不友好的井架。 Fair Value 合理价 按照“投资公司法案”，由董事会对那些尚无开市价格的证券和资产诚实确定的价值。 Fallen Angel “下坠天使” 广为熟知的大公司的高价证券，因某些不利的负面消息而使价格突然下跌。 Falling Flag 下降旗形 股价在急促下跌时，成交量大增。其后股价虽作短暂性反弹，惟反弹幅度不大，仅反弹数个价位即再度回落，因市场信心有限，成交量亦无法增加。该回落虽未跌回近期最低点，但成交量进一步减少。如此反复向上的短期波动，形成与原来跌势呈相反方向倾斜的长方形，此类似小型上升通道的密集区就是下降旗形。 Falling Wedge 下降楔形 是上升楔型倒转过来。股价在中、长期升势中呈获利回吐。当股价回落至某水平始见反弹，但反弹却未及回落前的最高点，上升波幅亦较小。由于反弹及回落期间，成交渐次递减，显示买盘及沽售力量均不强，令上限阻力线及下限支持线均向下倾斜。上限阻力线，是由每个最高点连为一线而成；而下限支持线，则由最低点连为一线而成。Family of Funds 基金家族 由同一投资管理公司管理的一组共同基金，每项基金都有不同的目标。 Fannie Mae 美国联邦国民抵押协会 于1938年特许初创且在1954年重建独立机构。其主要职能是从银行，信托公司，抵押公司，储蓄与贷款银行和保险公司购买抵押契约以帮助这些机构将资金分配给住宅抵押。妮称为芬尼。马(Fannie Mae)。 Far Option 到期期权 套做的一对期权中远在另一期权履约之后失效的期权。参见Spread, Near Option。 Fast Market 快市 在期权交易所的交易量增长过猛或对某一特殊期权的交易量过大，从而使得现行的期权报告系统无法对当时的期权交易情况予以报告。此时交易所会官员宣布期权处于“超快市场”。正因为如此，期权交易报价等行情往往滞后于交易现状，从而那些专门从事报告行情的工作人员也往往无事可做。 Fast Market & Not Held 快市及不保证成交 通常突然有特殊消息传闻或报告公布，抑或行情突破重关卡，则场内交易顿显混乱，步骤加快，大量买卖委托涌入场内，造成电话线路大塞车，交易所会适时发布快市消息。快市时可能发生价位有穿越投资人所设定的限价单价位，却没有限成交，即不保证成交。 Favorite Rate 优惠利率 指银行对信用最可靠的客户所收取的息率。银行收取的所有利息，包括信用咭利息均根据优惠利率来计算。例如，有些息率是优惠利率加百份之一、二或更高的百份率。 Federal Agency Security 联邦机构证券 由联邦某一政府机构发行的债务凭证。虽不为普通债券，但这些公债受 66
政府担保，因此拥有最高安全信誉等级。 Federal Call 联邦催缴通知 顾客以融资交易时，证券商所发出的通知，藉此告诉顾客是否需在交割日前补缴证券，以符合联邦T条款。 Federal Deposit Insurance Corporation [FDIC] 美国联邦存款保险公司 简称FDIC，指美国政府于1933年依据银行法(Banking Act of 1933)所成立的公营机构，在1950年联邦储备存款保险条例(Federal Deposit Insurance Act of 1950)通过后独立。1989年国会通过银行机构援助立法，根据此法将(美国)联邦存款保险公司重组为两个保险单位：(1)银行保险基金(Bank Insurance Fund, BIF)：继续提供传统中有关银行机构部分的保险服务；(2)储备机构保险基金(Savings Association Insurance Fund)：取代被废止的[联邦储贷保险公司](Federal Savings and Loan Insurance Cororation)为储蓄及放款等公司业务提供担保。该公司于1934年开始营业，主要由国库拨款，此项保险是强迫的，联邦准备银行(Federal Reserve Bank)的会员银行都必须加入，其它的国内银行则不强迫投保，目前每户保额为十万美元。其功能在于保障存款人存款的安全，增加人名对银行的信心，以阻止危机或谣言流传时期银行挤兑情况的发生，性质与我国中央存款保险公司相似。 Federal Funds Rate 联邦资金利率 简称Fed funds rate, 指美国商业银行之间隔夜贷款的利率，在银行营业结束以后，各银行的超额准备(excess reserve)有的多余，有的不足，故同业之间互相借入或贷放资金，此资金指利率即谓之联邦资金利率。此利率一般低于贴现率(discount rate)，其高低决定于银行体系准备金的松紧；在资金紧缩时，利率会上升，联邦准备银行则吸收资金。为公开市场操作(open market operation)所钉住的利率。由于此利率是每日透过市场供需决定，因此其利率的变化为未来利率走向最敏感的指标。 Federal Loan Bank 联邦贷款银行 始创于1916年的12个分区银行之一。银行为农场主在平等条件下提供长期抵押贷款，促使这些农场主拥有农地。联邦贷款银行体系是世界上最大的农业抵押持有人。 Federal Open Market Committee [FOMC] 联邦公开市场委员会 联邦储备系统中最重要的决策集团，负责为该系统在公开市场上购买和出售政府及其它证券制订政策。FOMC是由12个委员所组成的委员会，最上层设有一位主席，以及一位副主席。十二位委员里包含七位理事，以及五位联邦准备银行的总裁。FOMC通常每年会固定召开八次会议，集会日期为 2/2~3、3/30、5/18、6/29~30、8/24、10/5、11/16、12/21。在每次举行集会的14天之前，FOMC会先发表一份「景气褐皮书」从这份褐皮书中可以预先探知FOMC对利率决策的看法。 Federal Reserve Banks [] 美国联邦准备银行 由联邦储备系统创立并经营的12个银行之一。每一个联邦储备银行有9个董事。 Federal Reserve Board [FRB] 联邦储备局 联邦储备系统的七人管理机构，成员由总统任命，国会确认，任期14年。联邦储备委员会创立于1913年，目的是管理所有全国银行以及作为联邦储备体系成员的州政府特许银行，委员会对银行持股公司拥有管辖权，同时负责制订国家的货币和信贷政策。 Federal Reserve Notes 67
联邦储备券 当某些地区需要大量的货币，或季节性货币需求很旺盛时，联邦储备银行有权依据联邦储备法发行钞票。当货币需求减弱时，联邦储备银行就让这些银行券退出流通。通过各自联邦储备银行发行给成员行的联邦券。联邦储备券满足对具有完全清偿地位的弹性货币的要求。 Federal Reserve System [FRS] 美国联邦准备体制 按照1913年联邦储备法创立的美国中央银行体系。这一体系管理货币供应，决定成员行的法定准备金，监督造币厂，影响资金转移，促进支票的清算和托收，审查成员行和负责其它职能。美国联邦准备局似同中央银行，负责管理全国金钱供需、各银行准备金、及审核各银行的稳定性等，这个单位有超然独立的地位，底下根据地区性的结构规划出12个行政区域，再设置联邦准备银行，美国联邦准备局受到国会的立法授权及监督，目前是以自有盈余的方式在运作。联邦储备体系由12个联邦储备银行，24各分支行组成以及作为其成员的国家银行和州银行。所有的国家银行都是其所在地区的联邦地区储备银行的持股成员。 Federation Internation Des Bourses De Valeurs [FIBV] 国际证券交易所联会 总部设在巴黎的国际股票交易所联合会。该组织负责研究国际金融投资的政策。全球性的股票交易所属于国际股票交易所联合会。 Fiat Money 命令货币 指为社会所普遍接受，可以充当交易媒介的纸币。其本身无价值，由政府定为流通的法偿货币，但不能兑换成金银。 Fiduciary 信托人/信托机构 按照信托协议将财产委托期保管的个人，公司或团体，例如银行。发挥收托人的优势为财产拥有者的利益而运用财产或投资。遗产管理者和执行者，信托机构都是收托人的例子。用信托资金投资一般要受法律限制。 Filing 申请登记 数据更新中 Fill 填单、执行 (1)一般义：执行商品或劳务订货。(2)投资义：在特定时间内以最高开价出售相当于其求购量的政权。参见Hit the Bid。 Fill or Kill (FOK) 立即全数成交否则取消 订单到达交易厅内时，随即安现价或其特定价格实时买卖的委办单，若不成交则立即立即失效注册。此种订单常用于客户想要以某一特定价格买入一大笔特定的股票时。 Final Settlement Price 结算价 结算价主要应用于期指或期权市场，若持仓未在结算日前平仓，有关衍生工具的结算价与买入价的差价，将是投资者应收取或付出的差额。 Finance 融资，金融，财政 (1)一般义：通过出售股票，债权或票据筹集资金。(2)一般义：描述货币信用，银行业以及各种促进方法的理论与实务。这一理论包括投资，投机信贷与证券。(3)政府义：通过征税或发行债券筹资，在政府组织中管理收入和指出；最近，这一活动成为众所周知的公共财政。 Finance House 融资公司 工业银行或租赁公司，使金融机构的一种，但与一般商业银行或储蓄机构不同。融资公司的业务包括：(1)消费者金融(例如贷款给客户卖车子，家庭用品等)，承作者称为消费者融通公司；(2)销售金融(例如购入制造商或交易商因分期付款销售所发 68
行的商业本票，承作者称为销售融通公司；(3)商业金融(例如应收帐款融资，应收帐款收买，融资兴租赁等。承作者称为企业融通公司。 Financial Accounting Standard Board [] 美国财务会计准则委员会 指隶属于美国财务会计基金会的机构，为承继及延续会计准则委员会而被设立，主要从事会计准则制订。 Financial Derivatives 衍生性金融商品 衍生性金融商品包括期货、选择权、利率交换和汇率交换等。如股价指数期货是由股票现货所衍生出的商品，其商品价值是依附在股票现货上。 Financial Engineering 金融工程 指包括设计，发明及实行各种创新的财务金融工具与过程，且能够解决各种财务问题的一种方式。 Financial Futures 金融期货 在未来交割的金融工具交易合约。这些合约表由价格，利率，条件和交货时间。 Financial Futures Contract 金融期货合约 买卖双方在指定的金融期货交易所内经公开喊价后，彼此同意于未来某一特定日起，按目前所约定的价格买入或卖出其标准数量的特定金融资产，而依此所订定的合约，成为金融期货合约。 Financial Institution 金融机构 使用资金主要是购置金额资产(存款，贷款和债权)而不是有形资产的机构。金融机构可以按照期发行本金偿权的性质分类：非存款终结，其中包括人寿，财产，伤残保险公司和退休基金，其求偿全是其出售的保险单，或退休后提供收入的承诺；存款终结，主要是从公众吸收存款。 Financial Instrument 金融工具，财务票据 拥有货币价值或证实发生货币交易的任何书面文件。 Financial Intermediary 金融中介机构 经济体系内一些专责扮演资金调配角色的机构。金融中介机构可以依据顾客的不同需要，提供订制的财务服务，包括成熟度、容量、财务信息、财务操作等。这些机构先以自己的名义发售金融工具予盈余单位 ，吸纳了他们手上的闲置资金，然后再以自己名义，动用资金购入不敷单位 (saving-deficit unit) 所发出的金融工具，藉此将盈余单位的储畜，有效地调配到需要资金者手上运用。对盈余单位来说，金融中介机构是他们的债务人，但对不敷单位来说，金融中介机构 是他们的债权人，在融资的过程中，金融中介机构承担了负债的责任风险。 Financial Intermediation 金融中介化 使用金融中介进行间接融资的程序，为将资金自放款者转移至借款者的主要途径。 Financial Leverage 财务杠杆作用 以固定费用筹资来扩大每股收益的损益效应的能力。 Financial Markets 金融市场 经济领域中的货币和资本市场。货币市场买卖短期信用工具，而资本市场买卖长期信用工具和权益工具。 Financial Merger 财务合并 两公司预期合并后不会产生任何营运上的规模经济，但有助于降低营运风险的合并方式。 69
Financial Panic 金融恐慌 数据更新中 Financial Plan 财务计划 公司组建或公司失败后重新组织时发行股份和债券的模式。 Financial Planning 财务设计，财务筹划 确定一个人的财务需求和目标以明确短期和长期财务状况，投资策略，保险需求和财产计划。 Financial Pyramid 财务金字塔结构 (1)投资者在向不同的风险工具分配投资时谋求的风险结构。金字塔的最大部分是具有流动性和安全性的政权，塔尖是风险最高的证券。(2)通过财务杠杆获得对公司资产的控制。 Financial Risk 财务风险 投资中的用语，区别于利率风险和购买力风险，指履行证券债务时的违约风险。 Financing 企业融资贷款 指资金的融通。依融通期限的长短，通常可分为短期融资(为期一年以下者)，中期融资(为期一年至七年者)及长期融资(为其超过七年者)。 Financing Method and Outright Trading Method 融资说与买卖说 数据更新中 Financing Statement 融资声明 由债权人存盘的记录证券利息或债务人财产拥有置留权的声明。 Finite-Life Real Estate Investment Trust (FREIT) 有限寿命不动产投资信托 4~15年之后自行清算的权益型投资。当形成信托时，在文件中给股东注明终止日期。股价波动小于标准的不动产投资信托。 Firm 公司,固定报价 (1)行号：二人以上合资所经营的企业组织，不论其是否具有法人资格。(2)确定委托。(3)商品市场或外汇市场上表示价格稳定甚少变化的意思。 Firm Commitment 全额包销 (1)承销义：投资银行家从发行人处全部买入拟向公众出售的股票。(2)放款义：在一定时间内，向借款人提供一笔贷款的协议，协议还可能指定贷款的用途。 Firm Market 坚固行市 价格或者是不可以通融的或最低程度的。 Firm Order 确切定单，确切委托 (1)一般义：不能取消的确定指令，可以是口头的或书面的。(2)证券义：为交易—经纪人公司的业主账户进行买卖的指令。(3)证券义：不依客户确认为条件的买卖委托。 Firm Price 坚固价格 证券交易人报出的部可容通或仅能很少融通并且仅在特定时间内有效的价格。价格可依据市场条件变动。 Firm Quote 确定报价 由市场交易人报出的股票整份出价或开价，不作为名义的或不定的标价。 First Board 第一版 由交易所管理当局决定的期货交割日期。 First Call Date 70
第一个偿还日 在公司债券或市政债券合同凭单上标明的第一时间，是日部分或全部债券可按既定价格偿还。 First Call Provisions 提前收回条款 数据更新中 First Mortgage 第一抵押权 优先于其它抵押权的对财产的低压。第一留置权。 First Notice Day 第一通知日 可以发出要求在特定送达月内送达的可转让通知的第一天。 First Preferred Stock 第一优先股 优先于公司普通股的红利股份，它排在第一优先股之前。 Fiscal Agent 财务代理机构 按照与公司达成的法人信托协议充当代理人的银行或信托公司。银行或信托公司可以被指定为公司的总司库或从事作为财务代表的特别职能。财务代理的主要职责是拨付资金用于派息，偿还到期债券和息票以及支付租金。 Fiscal Policy 财政政策 是政府为达成某种经济指标(经济增长或稳定等)，而采取的政府支出或课税政策。变动政府支出会影响到个人所得和对商品的消费支出。 Fiscal Year 会计年度 为期12个月的会计期，报告经营活动。 Fisher Effect 费雪效果 数据更新中 Fit 匹配 指某项投资的特点完全符合某个投资者的投资搭配需要的情形。 Fitch Sheet 菲奇报表 由菲奇投资者事务所出版的显示股票交易所股票连续交易价格的图表。 Five Hundred Dollar Rule 500美元规则 联邦储备T法规中的条款，对亏欠法定保证金低于500美元者免于强制补偿。在这种情形下不要求经纪人付诸账户清算来纠正微小的亏欠。 Five Percent Rule 百分之五规则 美国全国证券交易商协会公平交易规则中，对交易商交易利差和经济人交易佣金提出的道义指导。 Fixation 固定价格 固定未来价格，用于商品承购和套空交易。 Fixed Annuity 固定年金 在整个年金期限内值付金额保持不变的年金合同。这些款项不随着投资经历而变动。 Fixed Asset Turnover Ratio 固定资产周转率 数据更新中 Fixed Assets 固定资产 是指由于业务经营上的需要，以长期使用或持有为目的的资产，而非以变现为目的。 Fixed Charge Coverage Ratio 固定费用涵盖比率 支付利息所得税之前的利润与债券及其它契约债务利息的比率，揭示企业获取多少倍于利息费用的税前利润。 71
Fixed Dollar Withdrawal Plan 定额提款计划 数据更新中 Fixed Income Investments 固定收益投资 指报酬率为固定的投资。当在通货膨胀时期，由于债券的本息固定，但物价却上涨，因此投资者的购买力会不如预期来的高。 Fixed Income Securities 定息证券 、固定收益证券 给以既定百分比美元收入回报的优先股或债券。 Fixed Liability 固定负债 在第二个会计年度不会到期的所有债务(例如年到期的抵押贷款和未偿债务)。 Fixed Rate Bankers' Acceptances 固定利率银行承兑汇票 数据更新中 Fixed-Income Funds 固定收益基金 固定收益基金系提供投资人稳定的收益，同时又有部份保本功能。投资标的包括债券与特别股为主，由于债券价格对利率变动颇为敏感，但利率上扬时，债券价格即下跌，故此种基金亦存在某些风险。对于只想获取稳定的经常性收益，却又能承担一定风险的投资人，可考虑此类型基金。 Fixed-Payment Loan 固定给付的放款 数据更新中 Flag 旗形 旗形属于调整形态之一中，可分成上升旗形（rising flag）及下降旗形（falling flag） 。是指在经过一段时间的涨升、下跌后，到进入盘旋整理的阶段中，由于多空双方的拉锯战；使股价只能以较小幅度又紧密的价格，而以类似平行四边形变动，这种图形就像迎风飘扬的旗子所以称之为「旗形」。上升旗形通常在牛市第三期出现，暗示牛市进入尾声；下降旗形通常在牛市第一期或第三期出现。旗形整固期，则往往在三至四个星期之内。凡见上升旗形，宜在突破向上时买入；凡见下降旗形，宜在突破下限支持线时，尽快卖出。 Flat Trades 平价交易 指任何证券的交易，其价格已包括应计利息在内，或期利息不另外加计。 Flattening of The Yield Curve 长短期债券殖利率差距缩减 数据更新中 Flight to Quality 逃到安全地的证券投资 在市场混乱期间为防止遭受损失而将资本转移到最安全可靠的投资。 Flipping 速买速卖 将新股以发行价买入﹐股票在公开市场开始交易后不久就将它卖掉。承销商对之极力反对﹐尤其是个人投资者如此行为。 Float 流通筹码、浮存 指公司流通在外的股票 ，可供交易的部份。 Floatation 筹资、发行债券、挂牌买卖；上市 (1)一般义：为公司活动进行融资的过程。(2)投资义：发行债券。参见Float。 Floater 流动证券、无记名证券 大多由银行收售出并钉住6个月银行存款现行利率(伦敦同业银 72
行拆借利率)的高收益流动行政权。 Floating Loss 浮动亏损 交易者于未平仓前所产生的账面亏损。 Floating Rate Certificate of Deposit [FRCD] 浮动利率定期存单 利息变动并与同业银行货币市场利率相关联的存款单。 Floating Rate Note ,FRN 浮动利率债券 银行用以为其欧洲市场业务筹集美元，为转期信贷市场与欧洲证券市场的混合。 Floor Broker 交易厅经纪人 执行客户命令买卖上市证券的交易所成员。 Floor Trader 交易厅交易员 在交易所内为自己的账户从事交易的股票交易所成员。亲自到期货交易场所为自己做买卖的交易所成员。 FLOORS 利率下限选择权 指在浮动的债务合约中，规定借款人应支付的最低利率水平。即当市场利率跌低于利率下显示，借款人任须依规定的最低利率支付利息。 Flow 流量 指各种商品在某一特定时间存在量的变动情形。 FMAN 二、五、八、十一月 February,May, August and Novemer 的缩写，指支付季度股利的月份。 Foreign Bonds 外国债券 指不是本地借款却在本地资本市场发行的债券。 Foreign Currency Deposits 外币存款 指银行的外国货币存款，包括活期存款及银行钞票两种。依我国管理外汇条例的规定，外币存款账户可分为现钞账户与外汇两种。前者指以外币现钞存入者，可提出外币现钞，但不可申请汇出；而后者指以外汇或外国票据存入者，可申请汇出国外，但不可提出外币现钞。 Foreign Currency Futures 外汇期货 外汇期货(foreign currency futures)是一种为寻求特定的数量某种外币，于指定未来的一个日期，以另一种货币交易的期货合约，其交易的通货、数量、时间和价格，在合约内都已得到确定。 Foreign Direct Investment [FDI] 对外直接投资 指提供资本给外国或是接受国外直接投资者资本的行为。指长期性的投资，且投资者持续关注投资对象，投资者必需对于投资对象的经营有相当程度的影响力。Foreign Exchange Market 外汇市场 不同国家货币进行交易的场所。外汇持有额—有时指外汇—是指持有以另一国货币标价的当前或流动求偿权。 Foreign Exchange Rate 汇率 以另一货币表示的本币价格。 Foreign Exchange Reserve 外汇存底 黄金外汇储备或官方准备，其意义有广义与狭义之分，就广义而言，依国际货币基金会的定义，外汇准备的构成内容有：(1)政府所持有的黄金；(2)政府所持有的可兑换外币；(3)国际货币基金的准备头寸；(4)特别提款权。此即一个国际收支平衡表 73
内的银行体国外资产净额的累积金额。狭义的外汇准备则不包括黄金及握有的外币现钞等项。 Foreign Exchange SWAP 换汇交易 指在外汇市场买进(卖出)即期外汇，同时又卖出(买进)同种货币的远期外汇。是一种即期交易和远期交易的结合。期初两种币别的交换是根据即期汇价进行，而期末的交换，则是根据远期汇价计算模式，计算出交换汇价，再进行币别交换。 FOREX/Foreign Exchange 外汇交易 (1)就出口业而言，是使用于收支贷款的外国货币；(2)就国际贸易而言，使依外国货币表示债权请求权可经银行的介入，使用汇票，支票或信用证券代替货币以达支付，收取或调度的目的；(3)在实施外汇管制的国家中，一切可供国外支付的工具。 form 10-K 10-K 表 要求所有证券在证券交易委员会(SEC)注册的公司必须向大众发布提供的年度报告。 Form 10-Q 10-Q 表 证券交易委员会(SEC)要求所有拥有上市股票的公司填报的季度报告。 Form 3 3 表 要求持有在证券交易委员会(SEC)注册的上市公司10%以上股票的股东，提供所拥有的股份数、权利等讯息的SEC报表。 Form 4 4 表 用来报告至少持有10%公司股票的股东持股量的变化，以及公司董事和主管异动的证券交易委员会(SEC)报表。 Form 8-K 8-K 表 要求上市公司填写的标明可能改变公司财务状况或股价的重要事件之证券交易委员会(SEC)报表。 Forward Contract 远期契约 双方当事人同意按照双方达成的条件在未来某一时间购入或出售商品的现金交易市场。远期合同的条件是非标准化的，是不能转让的，只有取得另一方当事人同意后才能取消。当事人必须保留合同中收益和惩罚的内容。远期合同不在政府指定的合同市场中交易。 Forward Exchange Rate 远期汇率 通过当日合同达成协议在未来交割的外币价格。 Forward Intergration 向前整合 指为了扩张公司的业务，而控制购买其产品的公司。 Forward Rate Agreement [FRA] - 远期利率契约 指签约双方为了避免未来利率波动的风险，而彼此同意未来某一期间，就某一定金额，订定一个远期对远期的利率，而在到期时双方只收(付)当时市场利率于约定的远期对远期间之差的契约。 Forward Transactions 远期交易 指交割日在成立日后两个营业日以上的外汇交易。远期外汇交易成立时，买卖双方均未提供现货，而仅提供若干保证金订立契约，约定在未来某日依照约定的汇率交割货币。其主要目的在于会币汇率风险。大部分的远期外汇合约得到期日为1个月，3个月，6个月，但有些合约也可以在3年以内任何期间为到期日。 Fourth Market 第四市场 不通过经纪商而直接进行挂牌证券交易的市场。 74
Fractional Reserve System 部份准备制度 资料更新中 Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation) 美国联邦住宅贷款抵押公司 成立于1970年，除对非政府担保住房抵押贷款外，负责支持退休人员管理局和联邦住房管理局主办的二级住宅抵押贷款。 Free Capital 自由资本 指尚未投资，而以货币形式所持有的资本。 Free Cash Flow 自由现金流量 是指公司现金流量超过获利性投资机会所需资金后的现金流量。自由现金流量越多，经理人越有多余的资金从事浪费，因此自由现金流量越多，越可能导致管理绩效不佳。 Free Fall Mode 会随时下跌或减少的可能性 数据更新中 Free Float 公众持股量 数据更新中 Free on Board [.] 船上交货价 为国际贸易上运用最多的贸易条件之一。依国际商会制订的国际条规解释，在本条件下，卖方须负担将特定约定货物运至装货港装载于指定船舶上的一切风险与费用，而货物运过船舷栏杆以后的一切风险及包括运费的各项费用，则由买方负担。 Frictional Unemployment 摩擦性失业 由于劳力转移或就业情报的不完全，使得就业者无法顺利地受到安置而导致的事业。此种失业，除非是发生在大量失业的情况下，否则失业的期间不会很长。在西方社会中，此种失业通常占劳动力的2%~3%。 Front-End 前收费用 投资人购买基金时所付出的销售手续费（佣金）。 Front-End Load 先头付费、认购费 在开始履行合同购买股份时对某些共同基金的销售收费，一般从6%~8%。 FTSE 100 伦敦金融时报100指数 是自1984年起由金融时报根据在伦敦证券交易所经特别挑选的100种股票，所计算出来的股票价格加权指书。此项股票指数可供投资人较金融时报工业股票指数，更为充分详实的股价变动信息。 Full Service Broker 全套服务经纪商 允许股东将其资本利得和股息自动投资在该资金股份的互助基金。 Full-Bodied Money 全值货币 黄金；作为商品与面值相符的货币。 Fully-Diluted Shares 全部行使股数 假设上市公司将所有可转换的证券(convertible securities)转换为普通股﹐而且所有已发行的认股权证﹑股权﹑期权等被行使的情况下﹐该上市公司全部的股票数量。即全部行使股数﹐等于将该公司的所有证券数目与期权﹑认股权证﹑股权等数目相加得到的总值。 Fully-Funded 充分资金的 数据更新中 Fund of Fund 75
基金中基金 一般基金是藉由投资组合来分散风险；而[专属投资于基金的基金]是投资于不同基金，形成基金资产组合而得以再次降低风险，为更稳健保守的基金投资策略。Fundamental Analysis 基本分析 根据企业“基本”的因素如销售额，收益和资产进行的分析。基本分析的适用性受到了充分市场假设理论的挑战。后一种认为对公开的各种有效的基本信息的分析不能改善投资者的收益率。 Future Commission Merchant/FCM 期货经纪商 期货经纪商是期交所之场内经纪人与公众客户间之中间人。他们争取客户并接受客户委托下单到交易所。依照任何合同市场规则从事劝诱或受理并处理在未来交割的商品买卖订单的经济商或当事人，他们在有关劝诱或受理定单的活动中承兑货币，证券或财产(或以货款代替)来支付交易或合同的保险金。在处理有关商品经营是必须得到“商品交易法”的许可。 Future Market 期货市场 商品以期货进行的交易。 Future Options 期货选择权 指标的物为期货的选择权。在选择权契约到期后，若买方要求履约，此时即成期货部位。期货选择权利金通过较期货保证金为低。 Futures 期货 (1)一般义：按照限定在未来某日的汇率买卖的外汇。(2)投资义:关于在未来某些时候出售和交割商品的合同，不希望马上收到商品。 Futures Association 期货商业同业公会 由民间期货业者组成之组织，担任主管机关与期货商的桥梁。 Futures Clearing House 期货结算所 结算所的功能是撮合与处理在交易所成交之交易。若买卖双方有一方违约时，结算所即需负起对另一方履约之义务。除了撮合成交订单与处理未平仓合约之账户登记外，为达会员违约时提供财务保障之目的，结算所会要求结算会员根据其未平仓合约数缴交相对保证金做为抵押，也审核其会员的财务状况，可要求会员改善之。另亦设立了一个保证基金，以备不时之需。另一项功能是处理交割的有关事宜。 Futures Contract 期货契约 在未来特定时期以特定价格买卖商品的权利。价格在期货交易所公开拍卖签订合同时制定。 Futures Exchange 期货交易所 为商品期货交易而创立的组织。期货交易所制订标准的期货合约及一致的交易法规让会员从事交易，交易所还必须监督所有合约交易过程之进行与交易法规之执行，本身不从事期货买卖。 FY 会计年度 Fiscal Year 的缩写，为期12个月的会计期，报告经营活动。 G Gap 缺口 主要是由于在股市收盘后，传出影响股价的重要消息，例如利多消息有收购或合 76
并，而利空消息包括公司出现财务危机或主要管理层离职等，令投资者在开盘前已累积非常巨大的买卖盘，在开盘时，由于投资者急于完成买卖盘，于是愿意用高于上日最高价买入，或低于前一日最低价卖出股票。在利多消息的情况下，股票之全日最低价高于前一日最高价﹔而在利空消息的情况下，则股票之全日最高价均低于前一日之最低价，由于两个价格之间出现”断层”─没有成交之价格区域，从图表上看，两个交易日之间出现一个缺口，从技术分析来区别缺口之形态，可分为四类，包括普通缺口(common gap)﹑突破缺口(breakaway gap)﹑逃逸缺口(runaway gap)及竭尽缺口(exhaustion gap)。Gearing 成本杠杆、杠杆倍数 英国权益资本和固定利息资本之间的关系，与美国的财务杠杆作用同义。 Gearing Ratio 杠杆比率 杠杆比率”这个名词，属于认股证或备兑证的一个分析数据，主要用来量度它们的杠杆度。通常衍生工具，只需付小量金钱，就可以控制多出数倍价值的资产。「杠杆倍数」是以标的股票的市价除以权证的市价得到的数字。 Gearing(成本杠杆)=标的证券股价÷权证价格 General Ledger 总账 数据更新中 General Obligation Bond 一般义务债券 由发行债券的地方政府信用公债以及课税权担保而不是由源于特定工程项目收入担保的长期债务。 Gini Coefficient 吉尼系数 指由罗伦斯曲线与绝对均等线所夹半月形面积,占绝对均等线以下之三角形面积之比例。 Give up 过户【期权】 股票交易大厅中作为另一方代理的一个成员于第三个成员执行自己定单时的情形。 Glamour Stock 热门股；杰出股 (1)一般义：任何时兴的政权。(2)投资义：吸引大批资金且价格持续上涨的政权。 Glass-Stagall Act 葛塞法案 Glass-Steagall法为美国在1933年所通过的金融机构管制法，主要规定商业银行、证券公司（投资银行）与保险公司不得跨足彼此间的业务，也不得互相持股。 Global Bond 全球债券 只能代表发行新证券的所有临时证明，可凭其取得债权。 Global Depositary Receipts(GDR) 全球存托凭证 指企业将股票在国外出售，投资来源遍及全球，即国外的存托银行收存作为依据的股票，并发行存托凭证。GDR所代表的股票，则存在发行公司所在国的保管银行，至于股利则透过保管银行交给发行GDR的外国存托银行，该外国存托银行再将这些以外币计价的股利转换成该国货币后，发给当地的GDR投资人。凭证的持有人具有与原投资人相同的权利，而在出让时，即可用存托凭证转为原股，在该股票上市地卖出。Global Equities 全球股票 数据更新中 GLOBEX 计算机撮合交易系统、全球期货交易系统 芝加哥商业交易所与芝加哥商品交易所合作 77
研发的期货交易计算机自动撮合系统。交易时段为该交易所收盘后至次一营业日开盘前之某一特定时段。 GNMA (Ginnie Mae) 政府住宅抵押信托机构、政府全国抵押协会 GNMA 为政府住宅抵押信托机构(Government National Mortgage Association)的简称。由美国政府所有的公司，隶属住屋及城市发展部 (Department of Housing and Urban Development = HUD)。此外，也用来指超过一百万美元的联合贷款证券，亦即结集个别房屋贷款再转卖给投资人的一种证券，其中投资人扮演的角色类似贷款银行，收取本金和利息。Ginnie Mae 成立目的在使不动产的投资更能吸引各机构投资人，并设计发行新的押债券，经由协会发行的债券，均由协会将每期还本付息转交给投资人，其面额美金十万美元，报价方式最小单位为百分之1/32，折合。 Go Go Fund 速利基金 指在短期内获得可观收益的投资，从而导致冒险，投机性的市场活动。 Going Concern Value 继续营价值 对个人或其它公司而言，某一营运中公司的价值。当此价值超过资产价值时，称为清算价值，是此公司的个别价值。 Going long 作多 买进及持有股票 Going Private 不公开上市 通过公司回购股份或由外部私人投资者购买，将企业的股份由公开招股转为不公开。 Going Public 公开上市 公司的股份在主要交易所上市而不是几个股东持有的情形。 Going short 卖空 售出你并不实际拥有的股票﹐预期能从股价的下跌中获利。 Gold Bullion Standard System 金块本位制度 货币标准：(1)按照公开的黄金重量定义的一国货币单位；(2)政府以金条而不是金币保由黄金；(3)经济生活中黄金不流通；(4)黄金用于工业用和各国银行间，财政间的国际交易。 Golden Cross 黄金交叉 技术分析用语。所谓黄金交叉，是指原本呈现空头排列之短、中、长期平均线，其短期平均线自底部翻升向上突破中、长期平均线并带动中、长期平均线同步翻转向上形成多头排列，谓之黄金交叉。意味着将有一波涨升行情可期，对多头而言往往代表一个强烈的买进信号。 Golden Parachutes 金降落伞 是反兼并的策略之一，指公司的最高管理阶层在被聘用或续约时与公司签下合约，约中规定：假如公司被兼并而使该高级经理失业，控制公司的兼并者将支付该经理庞大金额或遣散费用，红立即股票选择权。这便是高级经理的金降落伞。 Good-Till-Cancelled Order (GTC) 长效单 一个买入或卖出命令，指导它被执行或者被取消前始终有效。 Goodwill 商誉 企业在销售，生产，财务，甚至在政治各方面，所具有一种潜在的无形价值。商誉是企业的一项资产，其计算的方式可以企业内各项有形资产所产生的实际或预期利润，超过同业一般正常利润部分来衡量。在会计学中，其衡量方式是购买一家企业所支 78
付价款超过其账面价值的部份。商誉一般不入账，但在购入企业时如对商誉付出了价值，可以入账，并在以后年度逐年摊销。 Government Bond Tenders 公债标售 数据更新中 Government Bonds 政府债券、政府公债 美国政府的债务票据，被认为是目前最高级别的债权。 Government Deposits 政府存款 数据更新中 Government-Sponsored Enterprises 政府支持企业 资料更新中 Grace Period 宽限期 (1)优惠期：指银行优惠贷款客户贷款后不须偿付本金的期限。(2)宽限期：指超过付款日仍给予延期接受付款且不会违约的日子。 Gramm-Leach-Bliley Act 美国金融服务法 美国金融服务法，旨在提供审慎架构，考虑银行、证券商、保险公司及其它金融服务业关联企业经营，全面提升金融服务业之竞争力。柯林顿总统于1999年11月12日签署，正式成为法律。11月初，美国通过对金融证券业者影响最巨之法案－金融现代化法案（Gramm-Leach-Bliley Act）。正式废止自美国景气大萧条起使用至今之葛塞法案（Glass-Steagall Act）。此法之通过引起国际金融、证券、保险业之震撼及革命性之变化。长久以来金融证券业以one-stop shopping一次购足之理想，在此法案通过后，银行、证券、金融业可正式破除藩蓠跨业经营，提供投资人全套服务。 Grantor/Writer/Seller 选择权交易的卖方 出售买入或卖出选择权的期权交易者，并由此而获得权利金收入。出让者卖出的买入选择权，是旨在一已定价格的前提下卖出股票的权利。 Gravity Concentration 质量集聚 数据更新中 Gray market 灰色市场 指一种供给市场，为了急需而从这里买入稀缺物品，比通常市场价格要高。个人从事这种合法的活动是为将来的需要而投机。 Gray Market Trade 灰市交易 数据更新中 Green Shoe Technique 绿鞋法、 增售条款 是指承销与公司或原股东达成协议，在证券发行一定期间内，能向发行公司以发行价再次购买该次发行量15%，以作为安定操作方法之一。条款订明在认购反应超乎理想时，发行机构会授权分销机构可多发售股份。 Greenmail 绿色邮件 当一公司大部份股份被一不友善的公司所持有时，目标公司主动与袭击者谈判，同意以高于市场的价格作为溢价，将袭击者手中股票买回，此种高于市价的溢价称为绿色邮件。 Greenshoe 绿鞋条款、增售条款 承销商协议中的一部分﹐允许承销商可以获得更多的股票--通常为新股的15%。即在认购反应热络时，发行机构会授权分销机构可多发售股份。通常发生在新股非常热门或被承销商们超量订购的情况下，也称为超量分配权。 Gross Domestic Product [GDP] 79
国内生产毛额 一国「国内」在一定期间所生产的最终产品之市场价值。国内生产总值（GDP）所计算的投资和生产必须在该国境内进行。 Gross Domestic Products 国民生产总值 代表一国国内生产因素在某一段时期中，所生产的商品与劳务总值。期为GNP减去国外要素所得净额。 Gross National Product [GNP] 国民生产毛额 是该国「全体国民」在「一定期间内」所生产出来，供「最终用途」的物品与劳务之「市场价值」。指一国在一定时间内，其全体国民所生产之最终财货与劳务的市场价值。国民生产总值有助衡量一个国家经济的发展速度。国民生产总值（GNP）既计算国内的投资和生产，也包括国民在外地的投资和生产；而国内生产总值（GDP）所计算的投资和生产则必须在该国境内进行。 Gross spread 毛差额 新股发行价和承销商集团购买新股所支通常付费用之间的差额。同常为7%~8%的折扣﹐其中约有一半支付给股票销售经纪人。也被称为承销折扣。 Group Banking 集团银行 指由一群人组织一个控股公司，取得多家银行的大部分股权，以控制银行经营的银行企业型态。 Group Insurance 团体保险 由雇主或其它机构为雇员提供的人寿或医疗保险。团体保险由于数量大，获折扣优惠，因此并不昂贵。 Growth and Income Funds 成长与收益型基金 通常是指投资于普通股，以期权获得资本价值的长期增值，同时也可获得股利收入的一种投资基金。 Growth Enterprise Index (GEI) 创业板指数 数据更新中 Growth Enterprises Market (GEM) 创业板 香港自1999年11月25日推出创业板后，股票第一市场正式分成主板及创业板两类，两者都是协助上市公司在股票市场集资。创业板上市规则较主板为宽松，不设盈利要求，亦不重公司往绩，适合具备良好商业概念及成长潜力的新兴企业。但买卖创业板股份的风险也相对较主板股份为高。 Growth Fund 成长型基金 一种互助基金，主要投资于成长股，其中投机性较大者常被称为速利股票。Growth Stocks 成长股 某一公司的股票，期现行和预计中的收益积极有力地显示出，在一延续不断的时期中，股票市场价值持续而可观地增长，其增长率要比大多数公司股票高。 Guarantee 保证/担保 被保证人(即主债务人)对第三者(即债权人或保证受益人)履行某种义务，而由保证人出面约定：如被保证人不履行某种义务时，即由保证人代为履行。但此仅为一或然负债，只在被保证人不付款时才发生。保证认为被保证人保证时，通常都与被保证人约定，万一因保证之故，不得不代为履行某种义务时，被保证人应对保证人负其后果，令其不致遭受损失。 Guaranteed Investment Certificates 保证投资证明书 数据更新中 Guaranteed Investment Contracts 80
担保投资合同 指承诺一固定投资回报率，且其时限对较短—3或10年的公债。 Guarantor 保证人 指公司或个人经由背书同意，当原始发票人违约不付款时，负责付款的义务。 H H Stock 国企股(H股) 国企股，又称H股，是指中国证监会审批后，获准到香港上市的国有企业。国企股在香港上市，无非为了在香港股票市场筹集资金。由于要维持竞争力，到香港上市的国企股大多质素颇佳。 Haircut 折扣；减省 数据更新中 Handle 交易大数 为证券公司交易术语。例如当证券报出价为110 9/33，而对方要价为110 10/33时，则大数为110。 Hang Seng 100 Index 恒生100指数 数据更新中 Hang Seng China Enterprises index 恒生中国企业指数 反映所有在港上市的H股的股价表现的指数。 Hang Seng China-Affiliated Corporations Index 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 数据更新中 Hang Seng Index (HSI) 香港恒生指数 香港恒生指数为资本市值加权指数，选取33只在香港联合交易所上市市值最大的股份作为成份股，约占香港联交所上市总市值七成。恒生指数始创于1969年11月24日，由恒生指数服务公司编制、修改及发布。恒生指数是以1964年7月31日为基准日，并把该日指数订为100点。由于其涵盖范围大，该等成分股的升跌便对其余股票的走势也有极大影响，故此市场惯以恒生指数去预测整体大市的走势。 Hang Seng London Reference Index (HSLRI) 恒生伦敦参考指数 在伦敦证券交易所上市的香港公司股票的价值加权指数。 Harden 价格看涨 股价下跌后买气聚集而导致价格上扬。 Hawking of Securities 兜售证券 数据更新中 Head & Shoulders 头峰肩峰图 数据更新中 Head and Shoulders Top 头肩顶 头肩顶，属升势逆转的见顶形态。一旦确认此形态，下跌幅度可以很大，其逆转杀伤力远高于其它逆转形态，股价或指数升势将转为跌势。确定形态前，进取的投资者宜趁升势将尽前，尽快清货离场；跌穿颈线后，将是真正卖出讯号。成因大致如下: 形成左肩 : 量明显增加，价渐涨，再量缩或持平，价稍跌。形成头 : 量再渐增或持平，价突破左肩高度;然后量缩或持平，股价跌回。形成右肩 : 量再渐增或持平，股价涨回 81
左肩大约高度;再后量缩或持平，股价跌回; 并在破破颈线价位后急跌，急跌时无量或带量皆有可能。 Heavy Trading 交投畅旺 数据更新中 Hedge Fund 避险基金 基本上是属于衍生工具基金的一种，亦即避险基金可以运用各种衍生工具如指数期 货、股票选择权、远期外汇合约，乃至于其它具有财务杠杆效果的金融工具进行投 资，同时亦可在各地的股市、债市、汇市、商品市场进行投资。与特定市场范围或 工具范围的商品期货基金、认股权证基金相比，避险基金的操作范围更广。 Hedging/ Hedge 对冲、 避险 、戥仓 一种为降低风险买进低风险证券的投资策略。最完美的对冲交易可以完全回避风险。不过，由于过程需支付费用，因此对冲交易会降低收益。期权及卖空都可作为对冲交易的方式。为保护未来在现货市场的交易而预先建立相反的期货部位以规避价格波动的风险 。在商品市场中，为避免某种商品(如棉花、玉米、黄豆、贵金属等)因价格变动而蒙受损失，而在买进现货时，同时抛出期货(或在买入期货时，同时抛出现货)之交易。现在金融市场亦有类似之避险操作，诸如选择权(OPTION)、利率交换(INTEREST RATE SWAP)...等。 Hidden Asset 隐匿资产 在公司资产负债表中未被列出或低估的资产项目。也就是资产的实际市场价值高出账面价值的差额。 High 最高价 在一个为期52周的阶段内，那些在日常交易中价格上升的证券。通常被分析家用来预测股市的走势。 High Flyer 高价位投机性股票 指在一个交易日内涨落数点的高价投机证券。 High Grade 高品位 用于描述某一高质量的东西(例如，高品位股票). Historical Volatility 历史波幅 数据更新中 Hold 持股观望 券商评估股票的建议评级之一。 Holder 期权买方 (1)拥有一种股票或债券或其它有价证券的个人或集团。(2)买下契约的期权客户，该契约使他在一给定时期内和预先确定的价格水平上，具有买入或卖出附属股票的权利。 Holding 持有 投资中所有项目的总称，包括股票、共同基金、期权和债券等。 Horizontal Spread 横向价差、水平套利、跨期买卖 一种套做期权的技术，同一级别和同种附属股票的期权合约，且有同样的敲定价格，但到期日不同。 Hot Issue 热门股票 指有大量需求的股票，通常是初次出售。典型的情况是价格快速上涨，初始购买者很快获得收益。 Hot Money / (Refugee Capital) 82
热钱、游资 指为追求最高报酬及最低风险而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。国际闲短期资金的投机性移动主要是逃避政治风险，追求汇率变动，重要商品价格变动或国际有价证券价格变动的利益，而热钱即为追求汇率变动利益的投机性行为。当投机者预期某种通货的价格将下跌时，便出售该通货的远期外汇，以期在将来期满之后，可以较低的即期外汇买进而赚取此一汇兑差价的利益。由于此纯属买空卖空的投机行为，故与套汇不同。在外汇市场上，由于此种投机性资金常自有贬值倾向的货币转换成有升值倾向的货币，增加了外汇市场的不稳定性，因此，只要预期的心理存在，唯有让升值的货币大幅波动或实行外汇管制，才能阻止这种投机性资金的流动。 House Account 大户、 公司户口 由经纪商的总公司或高级主管直接处理的账户，一般营业员不负责。House Call 催缴通知 经纪行对委托人在抵押账户上的资产低于维持水平时而发给委托人的通知。如果账户上的资产下降到某一水平点，经纪人按要求通知委托人增加抵押现金或证券。如委托人不能按要求支付，该委托人的地位将被取消。 HSI Futures Contract 恒生指数期货合约 以现金交收的期货，根据到期日恒生指数平均值来计算价值。 Hung Up 被套 指投资者所购买的有价证券(如股票，债券等)，其价格已下跌至购买价格之下，如予以出售将蒙受重大损失。 Hurdle Rate 要求报酬率 指现金流量分析法中的要求报酬率，用以评估投资计划书的资本预算；若预期报酬率低于要求报酬率，则放弃该投资计划。 I Illiquidity 流通性不足；流动性不足 数据更新中 Immediate or Cancel 立即执行否则取消 参见Fill or Kill。 Immunization Strategy 免疫策略 当利率上升，债券价格下跌，惟票息之再投资收入会增加。反之，当利率下降，债券价格上涨，惟票息之再投资收入会减少。而免疫策略即使得利率之任何变动，皆不影响原有债券投资产生价值变动，亦即利率波动之利弊影响全部相抵，使投资人在特定投资时间内获得固定之报酬。而免疫策略之作法即使投资债券之期限等于债券之存续期间。 Implied Volatility 引伸波幅 数据更新中 Imported Inflation 输入型通货膨胀 因国外的通货膨胀使得进口商的价格上升，所造成国内物价不断上升的情况。 Imputed Interest 设算利息；隐含利息 是指未曾付现而予以估算的利息，例如对于投入企业的资金利息， 83
虽然其中并无契约上的支付责任，但是可作为财政费用入账。 In Gear 联动 两个或两个以上反映经济状况或经济活动的指标平行上升的情况。 In Play 进行中 当投资者的注意力集中到一个有潜力的目标上使大户能够准备进行接收的情形。 In the Money 价内 标的股股价高于认购权证的履约价格。 Income 收入 (1)个人或企业在一定时期所得的收益。(2)来自某一投资的，或作为利息或作为分红所得的资金。 Income Fund 收益型基金、入息基金 主要追逐目标为巨额本期收益的投资公司。收益基金可以是一个平衡基金，普通股票基金，债券基金，或是一优先股票基金。 Income Gap Analysis 收益落差分析 有关银行收益对利率变动的敏感性，可以利用落差分析或称为净利落差分析，该指标是指利率敏感性资产减去利率敏感性负债，其计算公式如下： GAP=利率敏感性资产－利率敏感性负债。 " Income Splitting 收入均分 是一种税务策略，即将收入转移到另一缴付较低税率的家庭成员，以达到减税目的。 Income Statement 损益表 损益表表现的是企业在某段时间内的获利状况，以阶梯式的方式排列后，可以看出该公司的经营效果是否良好的初步判断。一般编列会计科目内容。 Income Stocks 收益股票 一种股票，其收益主要来自分红收入，而不是资本所得。它被看作是一种保守的依靠性投资，适合于作其它收入的补充。由持续的偿付红利纪录的根基良好的公司，(其股票)通常被视为收益股票。 Income Velocity Of Circulation Of Money 货币的所得流通数度 是指名目国民所得除已年平均货币数量的倍数，亦即每一元货币平均使用于名目国民所得的流通次数。 Incovertible Paper Money 不可兑换纸币 亦称命令货币，乃无法将纸币至发行机构兑换等值金属货币。 Index 指数 是用以衡量经济上或金融市场上交易变动的统计数值，通常是以当期对基期或前一期的百分比变动来表示，例如，联邦储备委员会的工业生产指数1967年为基期，基期指数为100。1973年4月该指数达到，这意味着那个月的工业生产与基期相比提高了22%。指数亦常被用衡量股票，期货，债券及商品市场的交易波动幅度，以及反映出市场价格和惊奇的走势，是投资人作为投资决策的重要参考资料。目前较有名的指数为：道琼工业平均指数，纽约证券交易所指数，美国证券交易所指数，史坦普五百种股票指数及伦敦证券交易所的金融时报工业股票指数。因衍生性金融商品的快速发展，股票指数以可作为股票指数期货及指数选择权的标的，成为金融市场上交易者重要的投机或避险工具。 Index Fund 84
指数基金 指数基金乃模拟市场指数波动，持有股份及比例完全按照市场指数成份股的比重，以致收益完全跟随市场指数之波动，投资人投资的报酬与风险，也完全来自于大盘指数的涨跌。 例如，恒生银行指数基金，基金升跌根据恒生指数起跌。 Index Futures 股价指数期货 指合同答应在指定日期附近购买或出售标准化数量的股票指数。期货由商品期货委员会管理，这类期货和通知能来自被商品期货交易委员会认可的经纪人才是有效的。 Index of Real Effective Exchange Rate 实质有效汇率指数 此指数是指选择过去某一外贸收支平衡的时点为基期，并选择贸易关系密切国家的货币，组成一个货币篮，可以加权计算出「名目有效汇率指数」。 Indexed Bond 指数债券 本金价值和支付随通货膨胀或基本商品价值上升的债券。 Indexing 指数化 又称 Indexation，安排或调整投资组合以符合某项指数的作法。个人投资者可以自指数共同基金中选购股票以达到投资指数化的目的。购入指数基金的股份来赚取市场回报。投资的重要性和主要股票指数相一致(如史坦普500种股票指数)。 Indications of interest 投资兴趣指标 在新股定价前由主要承销商从投资人处收集到的信息来衡量该新股的需求程度，用以决定发行价。 Indicative Price 参考价格 仅供参考用的市场汇率，而不适用于实际交易。 Indirect Finance 间接金融 间接金融主要系向金融中介机构取得贷款。 Indirect Financing 间接融资 指透过金融机构，以信用创造负债，吸收剩余资金者的资金，在去从事贷款，使需要资金者能获得资金并能够充分运用者。也就是有第三者介入于借款者与贷款者之间的融资。金融机构通常包括银行，储蓄机构，共同基金，信托机构，合作社等。 Induced Consumption 诱发性的消费 指由于投资增加而引起消费者的增加购买。例如投资某项建设，支付员工薪资，使得员工因获得此款项得以购买消费财，此种消费情形即是诱发性消费。 Induced Expenditure 诱发性支出 总需求中由所得决定的支出称为诱发性支出。 Induced Taxation 诱发性租税 指随着所得提高，租税收入也增加的税制。如固定比例的所得税。 Industrial Bank 工业银行 指专门供给企业创办和扩充固定资本，以及辅助企业融通流动资金的银行。此类银行一方面收受存款，一方面贷放押款，并买卖产业界的股票债券。 Industrial Papers 产业票据 由产业公司所发行商业本票。 Inflationary Finance 货币融通 是指政府向中央银行举债，藉由发行货币来应付政府支出的方法。 Inflationary Gap 膨胀缺口 为避免因总需求过多引起物价膨胀所必须减少的总需求的数量。 Initial Margin 85
原始保证金 指投资人在期货市场从事每一单位期货契约买卖时，要求买方存放在经纪人处的现金或证券数额。通常为契约市场总价值的5%，甚或1%，用来保障经纪商和作为履行契约的后盾。 Initial Public Offering (IPO) 初次公开发行、初始股 指公司第一次将其股票在公开市场发行销售。若公司股票已公开上市，在次级市场流通交易，则当公司再增发新股时，不能称为初次公开发行。初次公开发行通常可使公司股票价格提高至反映公司对未来成长业绩的市价，因此对原公司股份的持有人或新加入的投资人而言，是最好的获利时机。 Inside Information 内幕消息 有关一间公司的数据，该等数据并未公开，但却被买家利用以在股市获利。泛指所有非公开之公司消息，而只有部份内部人仕获得之消息。 Insider Trading 内线交易 、 内幕交易 个人因职务之便取得公司内部信息，而在公司股票涨跌前先行买入股票或卖出股票，谋取不当利益，称作内线交易，是一种违法的行为。内幕交易损害公众利益﹐因为内幕人士知道了一些可以导致股价急升或急跌的消息﹐他们可以较一般投资者提早将股票买进或卖出﹐来谋取利益或避免损失。根据证券条例﹐所谓违法的内幕交易﹐是指利用保密及对股价具有影响力的内幕消息，进行买卖公司的股票。但在某些情况下﹐如内幕人士因债务问题而被逼变卖手上的股票﹐法例将不把它视作内幕交易。 Installment Loans 分期付款放款 银行融通个人购买汽车、家电制品、家具高价位耐久消费品或劳务的放款业务。 Institional Investors 机构投资人；团体投资人 及法人投资机构，有别于个人投资者。例如：投资信托、投资公司、职工协会、保险公司、大企业、退休年金等。 Institutions Holdings 机构持有 由机构投资人所拥有流置在外的股票比例。包括慈善信托、退休基金、共同基金、券商和银行等等。 Intelligent Network [IN] 智能网络 就是将具有智能的机能加入网络，乃是结合计算机与通信技术，配合各种以计算机为基础的功能设备，经由现有电话网络，提供客户更多便捷的新颖电信与信息服务。 Interational Fund 国际基金 指投资海外不同国家的基金，有分散国家风险、赚取汇差等的好处。 Interbank Call Loan Rate 金融业拆款利率 金融业拆款利率是指金融同业的资金借贷利率，也就是银行、票券公司、信托投资公司、邮汇局等银行同业拆款中心之会员，向其它会员借贷资金的利率，为货币市场短期利率指标之一。 Interbank Loan 同业拆款 指金融机构拥有超额准备者，贷款给准备不足的机构,以调节其变动不居的准备部位，所产生的短期性相互融资交易，其利率系以低于中央银行对银行业者短期融通之利率为原则，而后根据当时的供需情况加以议定，资金充裕时，拆款的利率即较央行所订者差距甚大，反之则小。 Interest 86
利息收入 基金会保留某些比例的现款，以备基金面临赎回的不时之需。这些现款存在银行中，每隔一段时间，就会有利息收入。其它则而有些基金会进行定期存款、债券或货币市场工具的投资，利息收入就是主要的获利来源。 借方向贷方就使用贷方的资金而支付的款项。公司就债券而向其债券持有人支付利息. Interest Rate 利率 利率是资金的借贷所必须担负的成本，政府通常用以调整景气，藉以对抗通货膨胀。当利率调高，借贷成本增加，股市也有可能因此下降。 Interest Rate Futures 利率期货 利率期货(interest rate futures) 是以利率作为基础的期货合约，通常取自于债务工具如国库债券，在这些合约中，交易商必须交割确定数量的债券来履行其合约。 Interest Rate SWAP(IRS) 换利交易 是一种契约行为，签约双方(通常是银行与企业)针对一笔贷款利率指数不同的贷款，在一定契约期间内(通常为2-10年)，定期(季、半年或一年)交换彼此利息支出（浮动利率与固定利率的交换），以由降低资金成本，达成利率风险管理的目的。 Interest Risk 利率风险 市场利率与债券价格呈反向变动关系，当市场利率上扬，债券价格将会下跌，所以有债券的利率风险。 Interim Report 中期报告 通常指每季公布的公司报告，以显示公司的营运成果，或财务状况。一般公司每年会公布三期的中期报告和一次年度报告。 Internal Revenue Service（IRS） 美国国税局 美国国税局 International Commodities Clearing House [ICCH] 国际商品结算所 伦敦一家专门提供金融证券结算服务的公司，它为伦敦商品市场（可可、咖啡、橡胶、大豆、食糖、菜油和羊毛）成员之间的交易的合同进行清算，同时也为多个国际期货市场（包括香港期货交易所）提供结算服务。 International Funds/Global Funds 国际型基金／全球基金 国际型基金系投资于本国以外的国际有价证券市场；全球基金则可投资于包括本国在内的全世界有价证券市场。此两种基金本质上皆属于以追求资本利得为主要操作目标。 International Monetary Market of Chicago Mercantile Exchange [.] 芝加哥商务交易所国际货币市场 创立于1972年5月，为美国第一个期货交易市场，可分为三类 1.通货交易：系市场成立时开办 2.金属交易：1974年开办 3.货币工具：1976年开办 International Swap Dealers Association [ISDA] 国际金融交换交易员协会 为避免交换契约因简化而造成误解或引起纠纷, 而于1985年由国际性的跨国银行. 证券公司的交易员成立之. 成立目的, 是为统一金融交换的用语. 契约书的形式以及利率的计算方式, 藉由标准化的格式扩大及活络交换交易市场的规模. In-The-Money Option 价内期权 、价内选择权 In-the-Money 买入选择权敲订价格低于标物资产的当前价格。Intrinsic Value 内在价值 期权或认股证的行使价与待敲资产市价的差异。 认股权证或认购期权的价格 87
超越两者各自的行使价的差额 Introducing Broker 期货业务辅助人 任何非雇用于期货商之个人，从事期货交易之招揽并接受客户之委托买卖，但不得接受委托人之保证金存款。 Introducing Brokers,IB 期货中介商 期货中介商为可以接受客户委托下单之个人或公司组织，但其本身不是结算会员，故须透过是结算会员经纪商代为收受保证金替客户下单，期货中介商本身不可接受客户的保证金。期货中介商接受客户的委托下单后，需将委托单交由往来之期货经纪商替客户进行买卖之经纪作业。 Inventories / Turnover Ratio 存货营业额比率 (倍) 量度企业经营效率及变现能力(Liquidity)。一间存货管理良好公司的增长能力会较高，避免了存货积存的成本，又可预留更多资金作发展之用。公式: 存货营业额比率 = 存货 / 营业额 Inventory 存货 包括物料(Material)、在进行工程(Work-in-Progress)、存货。 Inverse Floating Rate Notes 反向浮动利率债券 债券的票面利率随市场利率变化而作反调整。 Inverted Symmetrical Triangle 扩散三角形 扩散三角形与对称三角形形态相反，其波动幅度逐步扩大。扩散三角形先由狭窄波动开始，然后逐步向上下两方扩大。将明显的最高点及最低点（至少两点）连成一线，即形成类似喇叭的扩散三角形。扩散三角形的形成，主要由投资者的不理性行为造成，大升大跌，波幅极大，属于其特征。 Invest Combination Adjusting 投资组合调整 是当时间经过，投资者的投资目标改变，此时原有的投资组合不再是最合适组合，因此需要卖掉某些证券及买进其它证券以取代现有投资组合。 Investment Adviser 投资顾问 从事证券投资咨询服务，并于证监会注册为投资顾问的人士。 Investment Banking 投资银行 从事新证券发行包销以及分配的金融机构，同时也在次级市场中充当经纪商及交易商的角色。其主要任务是促进产业证券化的发展，协助一般工商业以直接融资方式取得长期资金，纯粹的投资银行与一般银行之差别有二：不能从事放款业务、也不能收受活期存款，但实际上此类银行甚少，大多是商业银行、证券商转型或兼营此种投资银行业务。 Investment Management 投资管理 由投资银行发行受益凭证向一般投资大众募集资金交由专家。 Investment Trust Company 投资信托公司 投资信托公司为集合投资人资金，藉由拥有专业知识的经理人来进行交易买卖有价证券的专业投资机构。 IPO Price 首次公开招股价 指新股公司于首次公开招股时让公众认购的股价，上市后，股价的波动将受到供求的影响。 IRA(Individual Retirement Account) 个人退休账户、个人投资退休金 IRA 一般有延期付税功能。因为只要投资者不领出退休金的话，退休金的税是可以递延到投资者 59 1/2 岁后才开始缴纳，到那个时候退休 88
者的收入减少，相对的，所适用的税率低。再者，投资者可以将现在所省下来的税用来做其它投资，更有效的利用投资者的资金。IRA 可以投资在基金或股票内。为避免罚款，不要在59岁半前撤回现金与利润，除非是与伤残或医药支付有关。IRA 投资限额每年最高上限是$2,000。 Irrevocable Letter of Credit 不可撤销信用状 指信用状一经开状银行开出并通知受益人后，在其有效期间内，非经相关当事人全体（包括受益人、开状银行及保兑银行）同意，不得片面撤销或修改的信用状。受益人收到这种信用状并与买卖契约核对无讹后，即可安心备货，进行装运与交单，只要单证符合信用状规定，便可顺利收到货款，故对受益人相当有利。 Irrevocable Living Trust 不可撤销生前信托 财产赠予者在生时所成立的信托，称 "inter vivos trust"。"inter vivos"为 拉丁文，意指在生之时的意思。美国改称为" living trust"。这种信托是「财产赠予 者」在生时即已成立及生效。此类「信托」可分为「可撤销」及「不可撤销」两种，前者指「财产赠予者」有权把已成立的「信托」取 消，将财产取回自用或送给其它人；而」不可撤销」的「信托」，「财产赠予者」则无权取 消「信托」而把财产取回，财产必须归给「受 益人」。 Island Reversal 岛形转向 岛形转向属转势形态。若出现在牛市中的顶位，显示牛市将因支持乏力而逆转；若出现在熊市中的低位，显示熊市将随买盘增加而逆转向上。在升市时，如果股价以“竭尽上升缺口”展开，跟着横行整理或反复震荡后，再以“突破缺口”向下完全回补“竭尽上升缺口”。这种岛形转向的走势，显示升市很有可能出现逆转。岛形转向的下一步，将是出现大幅调整，此时投资者必须尽快将卖出。相反，若处跌市，岛形转向将是提示投资者买入的讯号。一般其形态走势如下：先以“竭尽下跌缺口”为开始，继而股价横行整理，再以“突破缺口”向上完全回补“竭尽下跌缺口”。当出现了岛形转向，随之而来的，将是股市逐步扬升。由于走势已见底，届时投资者应趁机买进。 Issue Reserve 发行准备 在人类的通货发行史上，为了避免政府滥发钞票破坏纸钞的信用，造成通货膨胀的违害，曾经发展金本位、银本位或是金银双本位等制度，即规定政府发行通货时必须有十足的黄金、白银做为发行准备，并且允诺民众可以将纸钞兑换成黄金或白银。但此种制度虽能防止政府过度发行通货，造成恶性通膨的优点；但却有产量供应不及无法因应经济快速发展，以及通货需求增加等缺点，因此后来逐渐放弃金本位制度改采部分准备制度，不再限定以十足的黄金作为发行准备。我国目前虽非金本位制度，但有鉴于恶性通膨的教训，央行规定法币发行采取十足准备，也就是央行每发行 Issued and Outstanding Shares 已发行股数 上市公司已发行的股票数量。它有可能等于或少于该公司被授权可发行的股票数量。 Issued Shares 已发行股份 一间公司已发行在外的证券数目。该数目可能相等于或少于公司获准发行的股份数目 . Issuer Rating 发行人评等 对一个企业而言，其覆行财务承诺能力的整体评估。 Issuing House 发行商号 在证券发行市场中，专业证券发行公司对于证券之发行者提供包销及推销等协助。 89
J January Effect 元月效应 国际股市上有所谓「元月效应」的说法，是指全球资金会在每年年初密集流入国际股市，造成元月份的股市大盘比较容易出现多头行情。一般认为资金会在元月份竞相投入股市的原因包括：基金经理人的重新规划投资组合且进场卡位、年终奖金的发放、许多退休基金在此时换股操作及加重持股比率。 Jitney 借席交割 股票交易所的一个成员为另一成员完成或清除指令的一种做法。例如﹕成 员A是一间小公司﹐由于生意量太小而不能够负担一位交易员在股票市场处 理股票交易。它就把指令交给成员B来替它完成或清除﹐并且付给比一般数 额少一些的佣金。 Jobber 证券经销经纪；证券批销经纪 (1)中间商；批发商：从进口商，制造商或大批发商购进货物，在转卖给零售商的业者，有时也从事进口业务。(2)交易上；自营商。 Joint Account 联合账户 、共同账户 两个人以上所共同开立的银行或投资账户。有的共同账户必须经过所有账户拥有人签字同意才能提领或交易；有的只要任一账户拥有人签字即可。此外，共同账户通常都包括存者享有权 Rights of Survivorship，也就是任何一方过世后，存者有权接收死者所享有的权利。期货交易账户通常以个人名义开立，但也可以二个人或以上的名义联合开设一个账户，称为联合账户。 Joint and Survivor Annuity 共同及存者年金 指受益人为两者以上的年金。当任一受益人过世后，其它受益人继续接收年金，但是亡者的年金则不再给付。 Joint Stock Company 股份有限公司 (1)股份有限公司。(2)合股公司：在美国，是一种合资形态的公司组织，与股份公司一样均可以转让股份，且得推选董监事，但股东对于公司的债务却与合伙组织的合伙人一样，须负担无限责任。相对于股份有限公司，其优点为：税负较低，依公司法规定交易成立，公司债券人有更多保障，公司组织运作更具弹性，且受公司法规范较少。其缺点在于，依法不得持有不动产及股东责任无限，因其弊多于利，合股公司一般多不常见。 Joint Venture 合营企业；合资企业； 合资 两家或以上的公司共同出资，为达成某一目标而联合组成的企业谓之合资企业，合资期间通常介于10~15年。在金融服务行业中，以合资形式存在的企业例子很多。 Joint Venture Contract 合资合同 数据更新中 Jumbo CD 大额定存单 存款金额的最低限度较高的定期存款，通常指超过九万美元的定存。大额定存单的利息较高，不过存款额加上利息若超过十万美元，则超过的部份不在联邦存款保险的范围内（FDIC Insurence）。为了安全起见，存户可以将超过十万美元的定存分摊到不同银行。 90
Junior Security 低顺位证券；非优先抵押权 当公司无法继续经营而面临清算时，对资产追讨权较低的证券为之低顺位证券，通常是指普通股 Common Stock。依顺位排，由高而低依次是优先股、信用债券、抵押债券、低顺位证券。 Junk Bond 垃圾债券 垃圾债券又称劣等债券，指信用评级甚低的企业所发行的债券。一般而言，BB级或以下的信用评级属于低。信用评级低的企业所发行的债券的投资风险较高，因此，须以较高的息率吸引投资者认购。以标准普尔(Standard & Poors)的信用评级计，投资于BB级、B级、CCC级、CC级或C级的债项或发行人，具有一定的投机性，而在不稳定的情况下，即使发行人或公司为投资者提供了一些保障，有关保障的作用也会被抵销。质素最低之债券，即标准普尔评级BBB及以下，或穆迪投资的BBB及以下，所获评级一般较低及不能履行偿还本金之风险较高。 在baA或BBB以下的债券，是属于违约风险较高的投机级债券。 K K Chart K 线图 Ｋ线是代表市场上的多方和空方势力消长的情况，也是一个股市的多空争战的记录一样，进一步的去利用这些数据来了解多空的实际力道，进而探测出股价的趋势。Keogh Plan 基奥计划 为自由业或自营事业（包括全职及兼职）所制订的缓税退休金账户。 Kicker 促销品 又称为甜头（Sweetener），为债务的一种附加条件，目的在吸引投资者购买。通常债券可转换成股票的兑换性及认股权证都是其中常见的几种。 Kiting 做价 (1)在商业银行中，指投资人在多家银行账户中存入金额，但以支票支付款项，而可赚取从存入银行到支付银行之前的利息。或是指支存户恶意涂改支票上的数据，以提高票面金额；(2)在证券市场上，则是指以操作手法将股价带动上涨。 Korea Stock Price Index, KOSPI 韩国汉城综合指数 数据更新中 L Labor Force 劳动力 凡是有能力参与生产活动，且积极寻找工作的十五足岁以上的民间非监管人口，不管就业与否，皆属劳动力。 Labor Force Participation Rate 劳动参与率 指人口中到经济市场上工作或找工作者所占的比例。 Labor Productivity 91
劳动生产力 是指在一定期间内每一单位劳动投入的产量。若以Y代表国内所得，以L代表总劳动投入(就业人数)，则劳动生产力设定为y，即为： y=Y/K Lagging Indicators 公司状况显示(负面) 是一系列的公司统计数据，一般来说，是从公司业务的高位与低位，整体 来评定公司的负面经济显示。与之相关的有﹕新增固定资产和设备的费用 、客户分期付款的赊欠、短期贷款及所有产品及存货的价值。 Last Notice Day 最后通知日 期货契约到期前，卖方对买方最后发出现货交割通知的日期。 Last Split Date 最后分割日 数据更新中 Last Trade 最后交易 数据更新中 Last Trading Day 最后交易日 期货合约可交易的最后一天，若在最后交易日之后平仓则将被迫进行实务交割。期货契约可供交易的最后一个交易日。 Late-selling 尾盘下杀 数据更新中 Law of One Price 单一价格法则 如果两个国家生产相同的产品，则不管那个国家生产它，它在世界上的价格均应相同。 Lead Underwriter 牵头包销商；主承销商* 数据更新中 Leading Economic Indicator 主要经济指针 数据更新中 Leading Indicators 领先指标 领先指标可作为未来经济景气变动之衡量，目前经建会编制之领先指针综合指数构成项目包括：制造业新接订单指数变动率、制造业平均每人每月工时、海关出口值变动率、货币供给M1B变动率、趸售物价指数变动率、股价指数变动率、台湾地区房屋建筑申请面积。当领先指标综合指数上升时，可预期未来经济景气将趋热络。 Legal Tender 法币 法律上赋与纸币在一国境内具有强制流通的能力。 Letter of Credit [L/C] 信用状 系一种由银行开立, 附带条件的承诺付款书面文件, 银行根据开状人的请求, 开给受益人的一种保障付款的凭证, 只要受益人依信用状规定的条件, 提交指定的单据, 银行立即支付票款,因信用状属于银行信用, 故银行为信用状的第一付款人。 Leverage ( 财务）杠杆、杠杆作用、实质杠杆 期货交易采保证金制度，通常保证金介于合约价的百分之五至百分之十之间，这种以少量资金控制大量商品的现象，就像物理的杠杆原理一样，也使得期货市场被视为以小博大的高风险市场，类似投机赌博。以借贷（如融资）购买股票或其它证券。 指用借来的金钱进行投资以提高潜在的利润。例如，当阁下投资 $5,000 并获取 20% 的回报时，利润是 $1,000。当投资 $5,000，再借 $5,000 ，即合共投资 $10,000 时，所得利润就有 $2,000 （需扣除利息成本），当然杠杆作用也会起反作用，假如阁下投资亏损的话 Leverage Buyout 92
杠杆购并 、融资买下 Leveraged Buyouts 简称LBO，指公司管理当局在进行管理买下的行动时，使用的是举债所得的资金，则称此种管理买下为融资买下。 Leverage Contract 杠杆保证金契约 杠杆保证金契约(Leverage Contract)：指当事人约定，一方支付价金一定成数之款项或取得他方授与之一定信用额度，双方于未来特定期间内，依约定方式结算差价或交付约定物之契约。指当事人约定，一方支付价金一定成数之款项或取得他方授与之一定信用额度，双方于未来特定期间内，依约定方式结算差价或交付约定物之契约。 Leverage Ratio 杠杆比率 偿还财务能力比率，量度公司举债与平常运作收入，以反映公司履行债务能力。 该比率为银行资本的金额除其总资产。 Leverage 杠杆作用；举债经营 美国用语，在英国称为 Gearing。以较低成本取得的资金融通部份的投资，目的在提高投资报酬率。通常指借钱进行投机买卖，以其获得大于利息的利润。令投资项目能够控制价值高于所投入现金的财产的财务效益。杠杆作用通常透过运用借入款项而达致. Liabilities 负债 指所欠的债务或应承担的义务。公司以应付账项、贷款、按揭及长期债务形式欠负的所有债务或款项. Liability Management 负债管理 系透过货币市场，积极争取来自个人、企业、银行及其它金融机构的资金来源。 LIBOR(London Interbank Offered Rate) 伦敦银行间拆放款利率- 指伦敦各银行间英镑或欧洲美元存放款交易的利率， 由五家主要银行议商协议，分为三个月及六个月期两种，以一千万美元为单位进行交易，此利率不仅适用于伦敦市场，也成为国际银行间及国际长期资金市场借款的指标利率。 Life Annuity 终身年金 指保证于年金领受人有生之年皆获付款的年金 Light Trading 交投疏落 指股票市场买进和卖出交易不多。 Limit Down 跌停板 涨跌停板主要的作用在于稳定股价，避免股价在一日之内涨跌幅过大，致使股价背离真实价格。在台湾，证管会规定一日之内股价的涨跌幅不能超过7﹪，若股价下跌到价格的7﹪也不能再跌，称作跌停板。 Limit Order 限价指；令限价订单；限价委托 以指定成交价格或优于指定价格成交之委托，分为以下两种：一、买进限价单（Buy Limit Order）：其指定价位低于市价。二、卖出限价单（Sell Limit Order）：其指定价位须高于市价。+C822客户委托经纪商买卖时，设有低于市场价格的买进价格、或高于市场价格的卖出价格，并在市场价格达到所设定的价格时完成交易，即称为限价订单。 要求经纪按指定或更佳价位执行买卖的指令。买入指令按照限价或低于限价执行，卖出指令则按照限价或高于限价执行。 限价单( LimitOrder ):当投资者想要以某一 Limit Up 涨停板 涨跌停板主要的作用在于稳定股价，避免股价在一日之内涨跌幅过大，致使股 93
价背离真实价格。在台湾，证管会规定一日之内股价的涨跌幅不能超过7﹪，若股价上升到价格的7﹪就不能再上涨，称为涨停板。 Limited Check 限额支票 为支票之一种，目的在替代现钞之流通，通常在支票上印有签发金额不得超过限定金额(例如台银为五万元)，以防止支票持有人涂改金额。 Limited Company 有限公司 注册公司，股东所负之债项责任只限于其所持及被配给之股份票面值。 Limited Move 涨停板∕跌停板 涨跌停板主要的作用在于稳定股价，避免股价在一日之内涨跌幅过大，致使股价背离真实价格。在台湾，证管会规定一日之内股价的涨跌幅不能超过7﹪，若股价上升到价格的7﹪就不能再上涨，称为涨停板；下跌到价格的7﹪也不能再跌，称作跌停板。 Limited Partnership 有限债务合伙 有别与一般合伙General Partnership。只出资而不参与管理的合伙方式。以此种方式进行合伙的合伙人出资、共享盈余，但只负担有限的法律责任，并将管理权交给一般合伙人。 Line Chart 线形图 线形图属于图表分析的一类。仅记录收盘价，至于开盘价、当日最高价、当日最高的变动及波动幅度则欠缺。以线形图捕捉长期趋势还可以，但却难于捕捉短线和中线趋势，目前已较少有人使用。线形图的优点是简单易制，亦较适合初学投资者理解有关股份过去的走势。 Line of Credit 信用额度 信用额度系存在于银行与借款人间的一项协议，它意指银行最高可以贷给借款人的资金数额。 Linked Exchange Rate System 联系汇率制度 从一九八二年英国与中共开始谈判香港主权归还中共问题之后，曾引发香港金融市场信心溃散，港币大幅滑落，为稳定香港金融，香港当局从一九八三年十月决定采取港币紧钉美元的固定汇率政策，即采取港币汇价与美元的联系制度，港币发行须以百分之百美元外汇作基础，此制度对近十余年来香港经济与金融的稳定发展贡献良多。 Liquid Investment 短期投资 很容易变现的投资。 Liquid Reserve 流动储蓄 可立即变现的个人储蓄。 Liquid Reserves 流动准备 中央银行为促使银行对其资产保持适当的流动性，按照银行法、中央银行法规定，存款货币应根据其收存的支票存款、活期存款、储蓄存款、定期存款、公库存款的总额，提拨流动准备。可充当流动准备的资产包括公债、超额准备（应提存准备与实际存款准备之差额）、银行拆借、公司债及短期票券等，而现行规定的法定流动准备率为7%。 Liquidation 斩仓、 平仓 卖出以冲销先前买进的部位。 Liquidity 流动性 、变现能力 指资产变现能力，流动性愈大愈容易变现，股票的流动性就大于房 94
地产。 (Liquidity) 企业可运用之现金，或在不会大幅折价下能套现之能力。 Liquidity Management 流动性管理 即银行如何握有足够的流动资产以满足银行存款人的需求。 Liquidity Management Agreement [LMA] 流动资金管理工具 LMA系针对企业发行可买回即可赎回公司债所设计之产品 (callable and puttable bond) ，承销团承诺企业一发行余额，在特定期间内，该企业所发行的票券或公司债，只要 余额未超过承销团所承诺的上限，该批票券或公司债必须由承销团负责包销。在LMA的制度设计下， call/put 债券可以商业本票次期市场利率作为票面利率，并按 所选定的天期浮动计息，如此一来，企业的发行成本远较一般公司债的固定计息为低 (因短期利率通常较长期利率为低) ，有时甚至比发行短期票券的成本还要低。因债券具有 ca Liquidity Premium Theory 流动性溢酬理论 它推论必需提供给长期债券的投资者一个正的期间溢酬（风险溢酬），才能弥补＜其对风险的承担。 Liquidity Risk 流动性风险 Liquidity Risk 流动性风险 :因市场因素影响，参与者多为卖方或购买意愿甚低，致无法出售投资标的物之风险。 因为市场因素影响，参与者多为卖方或购买意愿甚低者，而无法出售的投资标的物的风险，主因是债券的次级市场不发达，同时也因中国人投资喜欢一窝蜂有关系，市场利率下跌很容易一路抢进，造成价格居高不下，有行无市，而当市场利率上涨时，又容易全面杀低，造成变现不易，所以有流动性风险。Listed Company 上市公司 公开发行股票的公司可分为上市公司与上柜公司，上柜公司为仅办理公开发行股票却未申请上市的股票发行公司，上市公司则为公开发行股票且已办理上市手续的公司。 Listed Securities 上市证券 凡由交易所会员或证券自营商及证券经纪商于集中市场内从事买卖活动，亦即在有组织之证券交易所内交易之证券。 Listed Stocks 上市股票 在交易所买卖之股票 Listing 上市、挂牌 股份有限公司申请股票上市，必须先经过办理【公开发行】手续，再提一定成数﹝普通约一至三成﹞股票，委托证券商办理承销，以分散股权，俟股权分散符合规定时，再申请上市。依据申请手续阶段的不同，新上市公司的型态可分为：《１》己公开发行的公司，办理承销上市手续者，《２》未公开发行的公司，补办公司发行，再办理承销上市者，《３》公开募集上市者。第1、2种方式上市，均为已有股份提出来承销上市，第3种方式则为增资募股，等承销完毕后，再补办公开发行申请上市。 挂牌 (Listing): 当新股公司将股份推出交易所，供公众买卖， Listing Date 上市日期 新股公司将股票推出香港交易所，供公众买卖的首天，称为上市日期。 Little Board 美国证券交易所 美国证券交易所的别称。 Load 收费或佣金、基金手续费 Load 向互惠基金单位持有人收取的佣金。另请参阅销售费用投资人购买基金持份所付的销售手续费或佣金。通常收费基金的费用是付给经纪人或承 95
销商，低佣基金（low-load funds）的手续费则滚入基金本身。一般而言，低佣基金的手续费在投资额的1~3%之间，中佣基金为3~6%，全佣基金则是6~%。免佣基金不收手续费，所以通常是直接销售给投资人（邮购、电购），不经手经纪人。 Load Funds 收费基金 开放型基金的股票系以支付佣金的方式由销售人员来卖。此佣金系于购买时所支付，具立即在股票的赎回价值中被扣除。 Loan Commitments 贷款承诺 是指银行同意其客户，在未来的特定期间内可随时固定利率或某浮动利率向银行借得一定金额贷款，贷款承诺是银行诱使机构法人与其建立长久良好关系的一种有效工具，大多数的工商企业贷款都是利用贷款承诺取得资金。 Loan Sale 贷款出售 又被称之为次级贷款参与，是指银行将某特定贷款的未来现金流量提前卖给有兴趣的投资人，而将贷款由银行的资产负债表移除，银行可由此获得比原先多一点的利润，这是因为这些贷款与当时的市场利率相比是更高的，因此其它机构便愿意付出较高的价格去购买贷款。 Loan Syndicate 联贷银行团 若贷款金融过巨, 此时多由某些信用卓越的银行担任主办银行, 组织若干银行组成的联贷银行团来对外融资,以克服单一银行贷款时的困难。 Loanable Funds Framework 可贷资金架构 解释债券市场利率如何决定的供给与需求分析。 Lock-up period 封锁期 在一定的时间段内，禁止在公司在初始股发行完成之前, 持有股权的任何人卖出股票。封锁期通常为公司上市后的六个月，但也可长可短。至于有关那些人可以在什么时间出售多少股票的特别条款，则由上市公司与投资银行磋商决定 London Interbank Offered Rate 伦敦银行间拆放款利率 指伦敦各银行间英镑或欧洲美元存放款交易的利率，由五家主要银行议商协议，分为三个月及六个月期两种，以一千万美元为单位进行交易，此利率不仅适用于伦敦市场，也成为国际银行间及国际长期资金市场借款的指标利率。 London International Financial Future Exchange [.] 伦敦国际金融期货交易所 为英国办理金融期货交易之市场，于1982年9月开办，旨在提供金融机构、证券及货币交易商，以及有金融经验之个人，从事金融期货交易之机会，以减少利率及汇率之风险。 Long Position 多头部位 指拥有证券或期权的状况，完成一项或多项期权交易，导致其购入的期权多于沽出期权。或在买进交易后持有股票﹐预期股价会上涨。 Long Term Asset 长期资产 记录于账目内的产业及其它长期重要财物的价值，该等项目往往并非按成本列账，故不一定反映其真正价值 Long Term Debt 长期债务 在一年之后到期的债务 Long-Term Debt / Equity 长期债项/股东权益 (%) 又称长期负债比率, 显示长期债项与股东权益比例。公司债券、租金、长期借贷都是长期债项；它们的偿还时期通常多于一年。虽然企业可以透过借贷，吸纳资金，扩大投资机会；不过，长期负债比率越高，无力偿还的机会越大，增 96
加该公司股票的风险。公式: 长期债项/股东权益比例 = 长期债项 / 股东权益 * 100% Loophole Mining Innovation Theory 钻法律漏洞创新论 该理论指出当经济环境改变时，原有的法律规范便可能对企业继续经营与赚取利润产生很大的压力，于是企业便开始寻求方法去回避现有的法令规范，结果在这些钻法律漏洞的过程中，便会产生许多的创新。 Lot 口 计算期货合约的单位。期货(Futures)是一种交易条款已标准化，且须透过商品交易所的期货市场进行买卖的契约，内容约定买卖双方按某一特定价格，于未来某一特定时间交付契约所规定的项目及款项，可分为商品期货及金融期货两种。 计算期货合约的单位。买进一口即表示买进一张期货合约 Low 最低价 当天最低执行价格 loyalty point 红利积分点 数据更新中 Luxury 奢侈财 是指财富需求弹性大于一的资产，即资产因为财富增加而引起需求量增加的百分比，大于财富变动百分比。 M Machine Readable Telegraphic Input [.] . 系美国花旗银行，处理日增的国际汇兑业务，所发展的电子资金移转能力，以执行迅速确实的美元付款业务。 Macroeconomics 总体经济学；所得理论 探讨主题是整个经济社会总合行为．其所讨论的是一些总量与平均量变量的决定与变动．在这些总量与平均量的变量中，最重要的有国民所得，总就业量，失业率，平均工资，一般物价水平，物价上涨率，外汇收支与经济成长率．这课题都以国民所为轴心，分析的重点是资源利用度（resource utilization）问题；故总体经济学也称为所得理论（Income Theory）。 Mail Transfer [M/T] 信汇 为银行受理信汇之汇款后，以信件通知外埠联行或约定之同业，转知收款人取款或转入收款人账户。 Maintenance Margin 维持保证金 期货交易人持有期货部位所必须维持在账户中的保证金最低限额。客户保证金可划分成两部分，一为原始保证金，一为维持保证金。维持保证金通常是原始保证金的八成至七成。客户保证金依契约之结算价格每日与市价对齐，当客户保证金低于维持保证金时，客户必须补足差额到原始保证金水平。 也就是说在建立部位后所需维持在账户中的最低保证金水平，账户净值低于所须之维持保证金，期货商将向客户发出保证金追缴通知。 Maintenance Requirement 维持保证金限制 在客户的保证金账户中，必须维持的证券价值最低限度。也就是说， 97
当保证证券的市场价值掉落限制之下时，账户所有人就会被通知补足证券。 Managed Float Regime 管理的浮动制度 又称为污浊的浮动汇率系逐日变动，而中央银行则借着购买与出售通货来试图影响该国的汇率。 Management Buyouts 管理买下 简称MBO，指公司的管理当局使用自行筹措的资金，将公司流通在外的股票全数购回，以取得百分之百的公司管理权。 Management Company 经理公司 在美国是指经营操作共同基金的投资公司，国内是指证券投资信托公司。 管理公司 ,在互惠基金范畴内，负责基金投资组合的投资及/或基金行政事宜的机构。此机构获支付该基金总资产某个百分比的费用作为酬劳 . Management Expense Ratio 管理开支比率 计算一项基金的运作开支总额所占平均总资产的百分比 . Management Fee 管理费 基金付给基金经理人（公司）或操作顾问的费用，通常以总资产净值的某一百分比计算，国内基金约在1~%之间，美国则约~1%，费用比率一般都载明于公开明书内。是互惠基金公司为管理基金投资而收取的费用。它通常以资产总额之公平市场价值的一个百份比来计算。管理费可调整，但必须公布及获投资者批准。管理费是直接在基金内收取。Management Fee 管理费 投资公司的顾问或经理人就监察其投资组合以及管理其运作而获支付的款项 . Management Labor Market 管理人力市场 这个市场是根据管理人员的绩效表现来决定管理人员在目前与未来的薪资水平。 Management Leveraged Buyout 管理买回 杠杆买回是由经理人发起，且因而增加经理人的持股比率。 Managing Capital Adequacy 资本适定性管理 银行经理必须决定银行的最适资本量，并取得所需资本。 Margin 保证金 保证履行期货交易义务的资金，期货交易人须在交易前将保证金存入期货公司保证金账户中 。在一般的证券市场，除了有现金交易，客户要把其投资证券的价值全数以现金支付外。还有一种信用交易， 客户只须缴付一笔保证金，作为投资的承诺，便可以在证券市场买卖多于保证金价值的证券。这种交易便是保证金交易。 Margin Account 保证金账户 允许投资人可以经由向券商借款（需付息）来购买证券的投资账户。 Margin Balance 保证金结余 这是指保证金户口内的未平仓净结余。如为负数，即指亏欠经纪行的金额；如为正数，则可赚取利息。 Margin Buying 融资买进 数据更新中 Margin Call 追缴保证金、补仓 Margin Call 保证金追加,保证金专户存款余额低于规定之最低限额时，所发出的追缴保证金通知。交易所或公司要求客人提供资金以维持孖展户口内最低结余水平的指示。 保证金专户存款余额低于规定之最低限额时，所发出的追缴保证金通知。一般商品市场上，投资人签订期货契约时必须提供经纪人契约金额百分之十的额 98
外资金，称为保证金。若价值随市场变动而减少时，经纪人为维持固定保证金比例而追加存款，称为保证金追加。 若账户净值低于维持保证金时，期货商必须向客户发出追缴通知，客户应缴足保证金至原始保证金的水平。 Margin Cut 斩仓 数据更新中 Margin Requirement 保证金准备 为确保结算所的财务健全且不会陷入可能危害其合约的财务困难当中，期货合约的购买者或出售者须存入期初存款在其经纪公司的保证金账户，该存款称为保证金准备。 Margin Trading 融资融券交易、 保证金交易 融资与融券都是所谓的股票信用交易。融资是看好某支股票前景，认为股价一定上涨，想要买这支股票却缺乏现金的人，可以向证券公司借钱买下股票，将股票寄存在证券公司，等到股票上涨后委托证券公司卖出，将借贷的钱与利息还给证券公司，赚取其中差额。融券交易则为投资人认为某支股票一定会跌，想要趁高档时逢高卖出，但苦于手中没有足够的持股，因此向证券公司缴交保证金，借股票来卖。低价时在买回还给证券公司，赚取其中差额。 Marginal Efficiency Of Investment [MEI] 投资边际效率 将投资在未来各年的预期边际报酬转换折算成目前投资的预期报酬率。 Marginal Rate Of Transformation 边际转换率 指一个经济社会沿者生产可能线，调整其产量组合时，增产某一产品一单位所必须牺牲的另一产品的数量，亦即边际机会成本。 Marginal Tax Rate 边际税率 应课税收入内最后一笔款项的税率 Mark to Market 逐日结算 结算公司根据每一交易日期货契约之结算价逐日结算，计算客户保证金专户存款余额，以确实反映市价。期货账户经结算后，如有盈余则将款项拨入保证金专户，如有亏损则自保证金专户扣除。 Markdown 减码 数据更新中 Market Capitalization 市值 一间上市公司的资产的总值﹐以市价来计数。 市价总值 (Market Capitalisation) 所有已发行股份的货币价值，乃以股份数目乘以现行市价计算公司公众持有的普通股票的数目与股票市场的乘积。 相等于一家公司的已发行股数乘以每股市值。 Market Efficiency 市场效率 通常指股票市场对讯息所作出的反应速度。市场反应效率有多种形式： i)弱式(weak form) 现价全面反映所有过往价格的数据 ii)半强式(semi-strong form) 现价全面反映公开的资料 iii)强式(strong form) 现价全面反映所有公开或不公开的数据 . Market If Touched Order 触及市价单 、触 价 单 当市场价格达到委托单所指定的价位后，转为市价单成交的委托指令。当市价触及指定价位，此张委托单即成为市价单委托，分为以下两种：一、买进MIT（Buy MIT Order）：其指定价位低于市价。二、卖出MIT（Sell MIT Order）：其指定价位高于市价。此种MIT和停损单很类似，其成交价位亦不会限定在指定价位以 99
上或以下，所不同是MIT所设之指定价位须「价」于市价，而停损单之指定价位须「劣」于市价。 Market Index 市场指数 用作指示证券市场走势的工具，例如：标准普尔500指数 Market Indicators 市场指标 各种指数所形成显现出市场的走势和强弱的指标。 Market Maker 市场创造者、造市者、市场调控者 、 庄家 (双边证券市场交易经纪) 是指在证券市场上﹐通过自己的户口﹐调控某一证券在市场上的买价和卖价﹐使之趋向合理来让投资者进行买卖的人。(Market Maker) 持有大量的存仓股票，并经常在市场开出买卖价的交易商。 在市场内经常为证券作出买入和卖出价的报价,并随时可按价成交的人士 Market on Close Order-MOC Order 收盘市价单 收 盘 市 价 单 (Market on Close Order-MOC Order) ─ 收盘前十五分钟下达的订单,于收盘前30秒~60秒(视不同商品而订)以市价单执行 Market on Open Order-MOO Order 开盘市价单 此委托单限定在开盘后一段时间内（Opening Range），以市价进行委托，（通常为30秒至60秒之间，视交易所与商品而有不同），必须注意的是；此种委托单的成交价格，是在开盘区间任何一个成交价位皆有可能为成交价格。─ 开盘前十五分钟下达的订单,于收盘前30秒~60秒(视不同商品而订)以市价单执行 Market Order 市价单、市价委托 不指定成交价格，而依当时市场价格迅速成交。投资者指示经纪以市价实时买入或沽出股份, 入市价位并没有限制. 市价单( Market Order ):要求经纪人以最有利的市场挂牌价格买进或卖出股票的委托。此种委托单也是最普遍被使用的。不指定成交价格，以当时之市价进行委托，通常于场内经纪人（Floor Broker）接到买卖委托三分钟内完成交易。投资人在下单时，以期货市场的市场交易价格进行交易。市价委托是投资者最有把握可以成交的委托方式，但通常会得到较差的价钱。 Market Outperform 超越市场表现 常见的证券公司的评等。 Market Perform 表现平平 常见的证券公司的评等。 Market Price 市价 证券的市价通常被视为沽出股份或债券的最后报价 Market Sentiment 市场气氛 数据更新中 Market Share 市场占有率 数据更新中 Market Swing 市场涨落 指市场价格周期性交替变化趋势。 Market Timing 随势操作 买卖证券（包括共同基金）的一种策略，通常是视市场情况变化适时进出，试图能做到低买高卖。以共同基金而言，当投资人预期股市看淡时，可以把股票基金转换为短期债券基金或货货币市场基金；行情看好时再转回来，也算是随势操作。 Market Value 市场价值 市场价值就是一般我们熟知的「股价」，与票面价值与账面价值皆无实际关 100
系，主要是市场中议价的结果，若供给大于需求，股价则下降，需求大于供给则上升。市场价值相当容易受到心理、政治以及经济面的影响。 Market Value Added [MVA] 市场附加价值 市场附加价值的计算方式是将「市场总值」(公司发行股票和债券总值)减去「投资资本」所得出的数值, 如果是正值, 表示这家公司的确有善用投资人的钱, 为投资人赚钱, 如果是负值, 则表示这家公司没替投资人赚钱, 投资人看错这家公司的赚钱能力. Marketable Securities 可变现有价证券、流动性证券、适销证券 意指能够在短时间内以接近于市价的价格被卖掉之低风险、高变现性，且可获取利息或股利之有价证券。 Market-Clearing Interest rate 市场清算利率 就是均衡利率。 Market-Clearing Price 市场清算价格 就是均衡价格。 Market-Touched Order, MIT 触价单 ─ 市场价格触及委托单上所设定的价位时,该订单立即变成市价单 Markup 加码 数据更新中 Match Trading 对应交易 数据更新中 Maturity 到期期间 为金融工具履约日期的时间。 定息证券（例如债券）到期而发行人必须偿还所借款项的日期 Maturity Date 到期日 数据更新中 MD&A(Management's Discussion and Analysis) 营运状况说明、管理讨论与分析 MD&A 为年报基本项目，乃公司的管理阶层对其财报的解释和扩充，MD&A 给管理层对股东沟通营运信息的机会，以说明经营成果、流动性及资金筹措明细，并提出公司营运展望。 Mental Money 金属货币 始自公元前一千年，以铜、金、银及铁的顺序出现。其货币的面值与其币材实值相等，故币值相对上较安定。 Merchant banking 商人银行 资料更新中 Merger 合并 是指二家公司结合成一家较大的公司。 Merger and Acquisition [M&A] 并购 一般所谓的并购，前者是并的措施，后者是购的行动。一般所谓的并购，前者是并的措施，后者是购的行动。并购型态大致可分为以下几种： (1)吸收合并：甲公司与以公司合并后，以甲或乙为存续公司，另一家则为消灭公司。(2)创新合并：甲公司与乙公司合并后，另设立一家新公司。(3)母子公司合并型态：即由甲公司取得乙公司的股权，形成母子公司型态，当甲公司取得乙公司股权超过20%时，会计帐需采用权益法认列投资损益，超过50%时原则上必须编制合并报表。(4)收购：即甲公司购买乙公司股权，这种收购行动常会使两家公司的股价都产生变 101
Metallic Standard System 金属本位制度 系指本位货币系以一定重量及一定成色的某种金属充当币材，且其本位货币的价值与其货币的商品价值保持一致关系的一种货币制度。 Mezzanine Financing 带赎金优先股 指带有偿债基金的优先股 MIBtel Index 米兰 MIBTEL 指数 数据更新中 Micro Cap. 微型股 Micro Cap.英文全称是 Micro Capitalization﹐即微型市值﹐其市值规模较小﹐一般不超过五千万元﹐其每股股价亦甚低﹐甚至相对于中型股﹑小型股(Small Cap.)也如是。另一方面﹐微型股通常属于具有较高投资风险的创业资金类型股票。因为没有往绩或甚么雄厚资产﹐端赖概念 --- 能够开发一些具商品化潜力的创新技术﹑对预计有极高开采价值的天然资源或矿藏进行勘探和开采计划﹐投资风险较高。然而﹐概念一旦证实成功﹐股价便会随着上升﹐而且上涨幅度甚大﹐每每是以倍数计﹐从而为它的投资者带来丰厚回报。 Mid-Cap Stock 中型股 数据更新中 Mine/Property/Deposit 矿藏/矿山/矿床 矿藏是一个广义的用词，泛指蕴含有用的金属包括贵重金属和非贵重金属可供开采利用的一个地带，有时亦译作矿山，指为了发掘矿物的一片工作地带，这等发掘工作可以是以露天开采方式或以地下挖掘方式进行；矿山指的是一片蕴藏有可供开采利用的金属的面积或地带(area)，较矿藏这一用词为狭义；矿床指的则是一个经充份的钻探、勘查等活动后确定其具有足够的金属矿物蕴含量可以继续进一步的勘探或开采工程的一个确认矿化体，关注的焦点是矿化体，而矿山的意义却是一片面积。 Misery Index ,Discomfort Index 痛苦指数 系指用来衡量一国经济困难程度的指标。等于一国消费者物价年增率与年失业率之和。痛苦指标的判定标准为，当指数超过20%时，表示该国经济处在「悲惨」状态；10%至20%之间，则是「尚可」；如果未满10%，表示该国表现「优异」。 Mock Trading 仿真交易 数据更新中 Monetary Base 货币基数,强力货币 指的都是中央银行所发行出来的通货，包括被银行保有为准备金的通货，以及流通在社会大众手中的通货。 Monetary Neutrality 货币中立性 描述长期中货币供给一次百分比的上升，将会搭配物价水平相同一次百分比的上升，而使得实质货币供给及如利率之所有其它经济变量不变。 Money Flow Index(MFI) 资金流向指数 当资金流进流出市场时,资金流向指数(MFI)可用来判断买卖时机 Money Fund 货币基金 买入货币基金是不设认购费用，由于货币基金是投资于政府发行的短期债券及票据上，因此投资者可从中赚取利息，性质与银行存款相约，但是回报会较高。然而，货币基金的另一主要用途是作 “停泊”之用。例如阁下沽出日本基金，赎回款项可暂时 “停泊” 在货币基金里收息，倘若出现新的投资机会时，可实时转换到另一基金。其好处是1. 省时灵活 2. 基金转换费switching fee (通常是1%) 会比新钱买入基金 102
的首次认购费 (initial charge)廉宜许多。基于上述原因，货币基金又称作『停泊基金』(parking Money Laundering 洗钱 犯罪集团非法取得财物后，隐匿或掩饰其性质、来源及资金流向，并经由合法管道的流通，使之成为合法的资金，称为洗钱。又，协助非法活动者规避其应负法律责任者，也属于洗钱行为，故洗钱最简单的解释为「脏钱漂白」。 Money Market 货币市场、票据市场 属于一种资本市场﹐主要进行短期债券的买卖﹐这些债券包括国库券﹑联邦政府发行的其它三年以内的短期债券﹑担保投资证书(GIC) 和其它一年的短期投资之稳健证券等。一些长期投资证券﹐如果年限缩短至一年至三年以内﹐也可在票据市场交易。货币市场(Money Market)：金融市场的一个环节，可供短期债务（例如国库券、商业票据及银行承兑票据）进行买卖, 从事短期有价证券工具(到期期间小于一年)交易的金融市场。Money Market Deposit Account(货币市场存款账户)：简称MMDAs，是在1982年 Money Market Account 货币市场存款 数据更新中 Money Market Fund 货币市场基金、票据市场基金 货币市场基金(Money Market Funds)：一般性的货币市场基金系投资于高度流动性但不具任何风险的短期有价证券，如国库券与银行定存单，其不仅可提供投资人高度的本金保障，同时又能为投资人获取稳定的收益。投资人也许认为自行投资即可，但基金可视个人资金状况需要随时赎回，若要将银行定存提前解约，银行可能拒付全额利息。对于想要保本，又具高度变现性与稳定经常性收益的投资人而言，此种基金颇为合适。Money Market Fund货币市场基金 一种主要投资于国库券及其它低风险短期投资项目的互惠基金 .货币市场 Monitoring Indicator 景气对策信号 景气对策信号就是经建会检视国内经济景气状态，所发布的一项指标。目前景气对策信号包括五种灯号，分别是红灯、黄红灯、绿灯、黄蓝灯以及蓝灯，绿灯是最好的一种状况，表示一切的经济计划都照计划施行，红灯则表示景气过热，政府必须采取紧缩的手段，将景气压回绿灯，避免通货膨胀；蓝灯则表示景气低迷，政府必须采取对策挽救景气。 Moody's Investment Grade 穆迪投资评级 资料更新中 Moody's Investors Service 穆迪投资者服务公司 信贷评级机构穆迪投资者服务公司为全球性的评等分析及财务资料搜集公司。 Morgan Stanley Capital International (MSCI) 摩根史丹利资本国际 至今已有30年历史的摩根史丹利资本国际 ，所代表的市值超过万亿美元。 MSCI 旗下有代表超过51个国家的指数，一直为全球大部份基金的投资指标，当某支基金投资的股份被剔出该指数之外后，,通常都会引发基金经理实时沽售，以免表现落后于 MSCI 指数，尤以指数基金为甚，,每当 MSCI 指数有变动， ,基金便会即作出相应行动。 由于MSCI指数对全球股票市场具极大影响力，故每次都会在受影响的主要市场停止交易后， 才会宣布最新的调整。 Morning Session 早盘、前市 指证券交易所于早上开市买卖, 亦即于午前营业者称之。 103
Mortgage 抵押 、按揭 将一项资产抵押给银行来换取融资的安排，抵押人承诺定期付息还本的责任，而银行则扣押了抵押资产的权证，以便一旦抵押人赖债时可将资产出售以取回欠款。Mortgage Backed Security，MBS 抵押品证券、抵押贷款证券 资料更新中 Mortgage Banker 抵押银行(家) 资料更新中 Mortgage Bonds 抵押债券 有固定资产作为抵押品的债券 Mortgage-Backed Bonds 抵押品债券 数据更新中 Moving Average 移动平均、移动平均线 用于图表及技术分析，根据某段指定时间而计算证券或商品价格平均数及估计最近期的趋势。当计算及加入一项新变量时，旧的变量就会被删除 Moving Average Convergence Divergence(MACD) 平滑异同移动平均线 Moving Average Convergence/Divergence (MACD) : MACD利用短期与长期移动平均线之间的差距，获得买卖讯息。MACD等于12日与 26日指数移动平均线(Exponential Moving Average)的差距，并使用9日指数移动平均线为讯息线(Signal Line)。从MACD的走势，投资者可以发现三种讯息： 1. 当MACD升穿Signal Line，入市讯息；当MACD跌穿Signal Line，出市讯息。 2. 当MACD上升时，股票价格可能是超买 Multiple Options Revolving Credit Facility [MOF] 多重选择循环额度 为货币市场工具发行额度（NIF）之延伸。所谓货币市场发行额度（NIF，Note Issurance Facility）系运用货币市场工具所衍生之融资方式，其乃指发行公司在约定之总额度与期限（通常为一年以上）内，可循环发行商业本票（CP）或银行承兑汇票（ba），由投标银行团依竞标方式提供资金，并由承诺银行团提供发行公司短期票券之保证或承兑额度。而MOF与NIF最大之差异在于发行公司除可发行货币市场工具（如商业本票外），亦有其它授信种类可以选择。 Municipal Bonds 市政公债 数据更新中 Mutual Fund 共同基金 共同基金是由专业的证券投资信托公司以发行公司股份或者发行受益凭证的方式﹐募集多数人的资金交由专家去投资运用。也就是将众多投资者的资金集中一起﹐等于众多投资者共同聘请一个基金公司的专业投资经理﹐利用其专业的知识﹐将资金分散投资在各种不同的投资类别上﹐使这些小额投资亦能由共同基金享受低风险及较高的报酬机会。 N Naked 无担保的 与uncovered同义。 104
Naked Option 无掩护选择权 虽无期货契约多头部位，却卖出买权；虽无期货契约空头部位，却卖出卖权，致使部位裸露于风险中，又称为Uncovered Option。 narrow market 窄市 对证券市场需求非常有限的市场。轻微的供需变化就会给市场价格带来相当大的波动。 NASD 全国证券经纪商公会 全称为National Association of Securities Dealers，是美国证券商的一个自律团体，根据SEC的政策，监督所有证券交易及其从业人员。 NASDAQ NASD自动报价系统、那斯达克 全称为The Computerized National Association of Securities Dealers Automatic Quotation System，提供在店头市场交易的各种证券的价格数据给经纪商或经纪人。系美国证券业协会为有效率且迅速地提供店头市场最佳行情，以促进买卖 交易，于一九七一年开始导入的现代计算机联机信息系统。NASDAQ市场可分 为两个层级，第一为全国性市场（NASDAQ NATIONAL MARKET），主要提供 较为活络的大型企业筹资；第二则为小型资本市场 NASDAQ Composite Index 那斯达克综合指数 全名为 National Association of Securities Dealers Automated Quotation，即全国证券业协会行情自动传报系统。在其中交易的股票有大约 3,500种，以科技股为重。那斯达克迅速而有效率地提供店头市场最佳行情，以促进买卖交易，并于一九七一年二月开始导用现代计算机信息系统。最大的特色是其并不具有交易场所，而是透过业者间的办公室做交易。 NASDAQ Index NASDAQ高科技股指数 NASDAQ美国多家高科技公司上市的主要交易市场，NASDAQ高科技股指数是反映该股票市场上市公司总体股价表现的指数。NASDAQ交易市场成立初期原是一个供新兴高科技创业公司(Venture company)挂牌筹集资金的场所，随着在此交易市场上市的高科技公司的成长以及科技股受投资者青睐，NASDAQ交易市场已成为北美科技公司争取挂牌上市的场所。 此为投资者非常熟悉的指数，也是科技股涨跌的指标，其所涵盖的公司多过于3000家在那斯达克上市的小型及科技类股公司。 Nasdaq National Market 那斯达克全国市场 数据更新中 Natural Rate Of Unemployment, Normal Rate Of Unemployment 自然失业率 自然失业率 就是不能在以扩张性的总体政策永远地降低的失业率。换句话说，当劳动市场处于自然失业率的状态时，如果使用财政或货币政策增加需求以提高就业，减少失业，则会产生物价膨胀，失业率会因此暂时性的低于自然失业率，然而在经济调整、物价恢复平稳后，失业率会回升到自然失业率。所以失业率在高于自然失业率时，表示经济是在有效需求不足的不景气状态，可以用扩张性的总体政策来降低失业率。NAV= Net Asset Value 净资产价值 数据更新中 Near Money 近似货币 乃准货币，即货币具价值储藏功能，但不具交易媒介，其特性乃流动性低且慢及有一定期间的限制。 Negative carry 倒贴 指用于购买证券的借款成本大于该证券收益的情况。 105
Negative Intervention 负数操作 存款准备金之提存期为当月第四日至次月第三日止，银行虽需每日计算法定准备，惟实际准备可以不足，只要提存期累积准备为正数即可，故银行为增加操作利益，经常在月初利率因例行性支出而攀高时，不弥补不足之准备部位，或扩大准备部位负数缺口，将资金购买票券等短期投资。如银行从事负数操作，因会释出资金，将有助于当时市场利率之稳定。 Negotiable Certificates of Deposit [NCD] 可转让定期存单 可转让定期存单（Negotiable Certificates of Deposit, NCDs）简称定存单，指具有可转让性质的定期存款凭证，为银行所签发在特定期间按约定利率支付利息之存款凭证，期间为一个月至一年，分记名或无记名二种，此凭证可持有至到期日，或中途于货币市场转让出售。另中央银行为调节市场资金，亦会发行可转让定期存单，惟购买者仅限金融机构。 Negotiable Order of Withdrawal Account [NOW Account] 可转让提款单 为美国一种可予转让，支付利息，做为对第三者支付的储蓄存款账户．此种账户的使用人不得为营利事业或政府机构，仅个人及非营利团体。 Net Amount 净值 数量乘上股价，在扣掉或加上手续费即是。 Net Asset Value (NAV) 资产净值 基金的资产净值代表每个单位的基金市值，已包括收费在内。开放式基金的买入价(Bid Price)是等于资产净值(NAV)；不过，在封闭式基金里，这两个价值是不一样的。公式: 资产净值= (基金所持资产总值（以每个交易日的收市价结算）- 所有负债)/ 单位数 Net Asset Value Per Unit 单位资产净值 共同基金单位的现行公平市场价值，是由基金投资总值加上其它资产，再减去负债而定。然后再将基金总值除以单位总数，即为单位资产净值。 Net Currency 通货净额 系指全体货币机构（中央银行及各存款货币机构）与邮汇局以外各部门持有之通货，亦即通货净额 =央行通货发行额－全体货币机构库存现金－邮汇局库存现金。Net Financing Cost 净借贷成本 数据更新中 Net Float 净浮额 数据更新中 Net Income 纯利 除税后扣除股息分发后的盈利。 Net Working Captial 净营运资金 意指流动资产减掉流动负债后的余额 Net Worth 净值 就是指股票的账面价值。净值的计算，通常是公司的资本额，加上法定的公债、资本公债及累积盈余或减除亏损后，所得到的数额，就是净值总额。再以净值总额除以发行股份总数，就可以得到每股的净值了。每家公司资产总额减去负债后的值称为净值，若将公司净值除以发行股数就是每股的净值。投资人可以检视净值跟股价间的关系，以判断股价是否偏高或偏低，是否值得逢低买进。一般来说，若股价已经接近净值，也就是股价与净值的比率接近1时，表示股价已达谷底，可以考虑逢低承接。 Network Banking 106
网络银行 又称为虚拟银行(virtual bank)，银行透过国际因特网提供客户各项金融服务，不需要实际的营业场所，只需一部联上internet的计算机，顾客可随时随地进入银行交易，网络银行可以依附在传统型银行之下，成为服务项目之一，亦可以单独存在，成为一家有正式登记的独立银行。 Neutrality Of Money 货币中立性 指当货币供给变动时，经济体系中只有名目变量受到影响，实质变量则保持不变。 New Factory Orders 新工厂接单量 一种由美国商业部所编的经济指标，以每月为基础报告厂商的接单情况。New Home Sales 新屋销售量 一种由美国商业部所编的经济指标，以每月为基础单一家庭房屋销售情况。New Issues of Corporations 新股票 数据更新中 New York Commodity Exchange Incorporation，COMEX 纽约商品交易所 设立于１９３３年，现位于纽约第四世界贸易中心，是世界最著名的商品及期货交易市场。经营之商品及期货，包括金、银、铜、锌、铅、外国通货、金融工具、棉花、咖啡及糖等。主要功能在提供交易场所，并使各种特定商品期货买卖者，皆能在公平与标准的规则下进行交易。交易所采会员制，会员有三类：经纪商、自营商、场内经纪人及场内自营商，共有七百余会员。 New York Stock Exchange 纽约证券交易所 数据更新中 Night Bond 晚间债券交易 此系统乃针对债券而设计的夜间交易，同样为公开喊价方式撮合 . Nikkei 日经指数 日经指数为1949年以在东京证券交易所上市的公司采样，其中的225种股票所计算而得之股价加权指数。已成为日本股市最具代表性之指标。日经225指数选取的股票虽只占东京证券交易所第一类股中20% 的股数，但该股价指数却代表第一类股中近60% 的交易量，以及近50% 的总市值。 No-Load Fund 免佣基金 这种共同基金不收取买卖股份的费用。免佣基金是一些不设首次认购费的基金，然而不设认购费并不代表免费，基金管理费仍然存在，甚至会设有赎回费用。 Nominal Rate 名目利率 数据更新中 Non-Delivery Forward [NDF] 无本金远汇 无本金交割新台币远期外汇﹝简称无本金远汇﹞为远汇的一种。其特色为,远汇合约到期时不需交割本金,而只就合约的议定汇率与到期时的实时汇率之间的差额清算收付,除避险功能外, 也具有浓厚投机性质。其与传统远汇的不同之处为，NDF不需提供实质商业交易所产生的发票、信用状及订单等交易凭证,对厂商而言较为便利。 non-performing loan 逾期放款 (金融业的)逾期放款，包括 bad loan (坏帐)，overdue loan (逾期放款) 和idle loan (呆帐)。 Not Held ( NH ) 不保留委托 如果场内经纪人没有让委托订单于一定的时间内执行或者没有得到最好的价钱，那么场内经纪人将没有保留委托订单的责任。 107
Note 票据、短期债券 政府或公司所发行的归还款项书面保证，通常为一 到十年后归还。 Note Issuance Facilities [NIFs] 循环信用融资 系透过循环发行票券以取得中长期资金之一种融资方式，其特点为可取得中长期资金以改善财务结构，亦可使用低资金成本之短期信用工具。一般作业方式系由发行公司与保证银行团签订一中长期合约，在合约期限与额度内，发行公司可循环发行商业本票，而发行利率由预定之投标金融机购以投标方式决定。 Note Issuance Facility [NIF] 短期票券发行融资 短期票券发行融资,系由银行提供企业一个长期的票券发行额长期承诺,企业可在银行承诺期间内的任何时点发行银行承兑汇票或商业本票。因此,NIF为一种具有长期负债结构,却享有短期负债优势的企业筹资工具。 NYSE 纽约证券交易所 纽约证券交易所是最大、最老、最有人气的市场。电影中股市内人声喧腾，比手画脚的镜头，在使用计算机和电话交易的Nasdaq看不到。要感受那种金钱游戏的热气，只有来华尔街11号的纽约证交所。纽约证交所有二百多年的历史，包括大部份历史悠久的「财星五百大企业」，股价总值达七兆美元。相较之下，Nasdaq多半是小型的新公司。两家交易所最大的不同在股票买卖方式。在纽约证交所，经纪人在场内走动叫喊来寻找最佳买卖主。在Nasdaq，买卖在电话或计算机上谈。 在纽约证交所，经纪人依客户所开的条件在埸内公开寻找买卖主，本身不左右价格，买方与卖方，实是在直接交易。在Nasdaq，买方或卖方跟交易员打交道，交易员随意开价，买卖方无从得知他的成本。 NYSE Composite Index 纽约证券交易所综合指数 数据更新中 NZSE Gross Index 纽西兰证交所工业类股指数 纽西兰证交所工业类股指数 O OBOS 超买超卖线 从腾落指标可从上涨下跌家数的累积值，作出一条与股价线相比较的曲线，但这种比较只有四组排列组合，而且四组中，指数与腾落指数同升跌无特殊之意义，只有指数与腾落指数相皆者的现象才值得讨论，所以实际运用上常有无处施力之感，于是?生一种加大ＡＤＬ线的振幅的分析方法便产生了──ＯＢＯＳ。ＯＢＯＳ主要用途在衡量大势涨跌气势。ＯＢＯＳ为大势分析指标，也是涨跌家数的相关差异性，藉以了解大势买卖气势的强弱及走向，以便操作之参考。ＯＢＯＳ是通过计算一定时期内市场涨，跌股票数量（家数）之间的相关差异性，了解整个市场买卖气势之强弱 Odd Lot 零股 又称为 Broken Lot，在证券交易或期货交易中，指交易数量低于交易单位（Trading Unit）者。通常的交易单位为 100股。 股数低于标准交易数量,碎股成交令交易费用显得昂贵。 Odd Lot Trading 零股交易 证券交易市场以1000股为一张股票，未满1000股的即称为零股，买卖未达 108
1000股为交易单位的就称之为零股交易。畸零股 ( Odd Lots ) : 在美国投资人也可以在网络上逢低点时下单购买零星的股票，如IBM计算机公司10股或15股等，而每次并不一定必须购买整数的100股。 Off-Balance-Sheet Activities 资产负债表外活动 包括金融工具交易与透过手续费收入(fee income)和贷款出售去创造收入，这些活动虽然皆会影响银行的获利，但是却不会在资产负债表上出现。 Offer For Sale 公开发售 发行公司或由其它代理人向公众发售已发行的证券。 Offer For Subscription 公开认购 发行公司或由其它代理人向公众发售新的证券。 Offering Price 承销价格；发售价 指公开发售给一般大众的新发行或后续发行证券每股的价格。 Offerings 股票﹐公债﹐上市证券 资料更新中 Offset 平仓 将尚未结清的部位反向冲销。 Offshore Banking 离案金融、境外金融 指主要处理非本国居住民存款与放款的金融中介业务。即资金取之于国外，应用于国外，与银行所在地国家的金融市场完全无关连，可不受所在地国家的金融管制，存款免提列法定准备金，并享有税捐减免的优惠。系指一个金融机构的业务，虽然实际上是设在某一个国家，但与该国金融体制无多大关联。例如，一个投资信托，总部设于巴哈马，但其业务是自欧洲居住民吸进美元并投资于纽约。 Offshore Banking Unit [.] 离岸金融业务单位 、境外金融业务单位 指一个原则上不能做当地市场业务，只能彼此间或与国外个人或机构做业务的银行，通常指在境外金融中心，特别是在巴林及非律宾等地，设立之分行或独立设帐办理境外金融业务的单位，依照我国国际金融业务条例之规定，可设立境外金融业务单位者： 1.经中央银行指定，在我国境内办理外汇业务之外国银行， 2.经政府核准，设立代表人办事处之外国银行， 3.经主管机关审查合格之著名外国银行， 4.经中央银行指定，办理外汇业务之本国银行。 Offshore Finance Subsidiary 离岸金融子公司、境外金融子公司 资料更新中 Omnibus Account 综合账户 又称为共同账户，非结算会员之期货商为了要进行交易结算，将客户之账户(两个或两个以上)统合起来，于具有结算会员之期货商开立一个交易账户，此交易账户称之为综合账户。 On Balance Volume(OBV) OBV线(成交量净额法)、能量分析 技术分析工具的一种，纯以成交量作为股价走势指标。计算时先以某日定为基准日，若当天股价上升，成交量便当正数,股价下跌便当负数，将若干天成交量累积下来，便作能量分析。ＯＢＶ线亦即ＯＢＶ能量潮，是将成交量值予以量化，制成图形，配合股价变化，价格的涨跌及成交量的增减关系，推测市场气氛。ＯＶＢ的理论基础是市场价格的变化必须有成交量配合。 One Cancel the Other Order-OCO 二 择 一 单、二择一委托 指委托单上设定两种价位或两种不同的交易方式,其中一种成交,另一种自动取消 此委托指令是当其中一个价位成交时，马上取消另一个委托价 109
位，大都用在平仓时。一个设定获利点，另一个设定停损点，当一边行情成交时，马上取消另一边的设定价。但不是所有的交易所都接受此种委托。 One Price Only [.] 不二价 指价格确定，不允许讨价还价，通常用于零售市场。 One-Bank Holding Company 单一银行握股公司 指一家银行握股公司持有某一银行的51%以上的股权，以致能完全支配该银行者。 Open Interest 未平仓合约 期货交易收盘后未平仓的期货契约单边买或卖的数量。未平仓合约是期货交易中特有的数据，它表达了商品现有在仓数量，某个角度来说也是商品走势动能的数据。在买卖期指合约及期权合约时，买卖双方之合约均会被计入未平仓合约数量内，而买卖完成后，投资者可等待原先的合约到期时，或者利用一张与之前相反策略的合约来结束责任，称之为平仓。由于在期货交易所中交易之合约会受到交易所之保障，买卖双方在新开合约时便要存入一笔保证金，以确保责任得以履行，所以当投资者持有未平仓之数量愈大时，他所需要支付的保证金会愈高，而成本亦会高，所以若他相信后市与之前所预测的不同时，便会进行平仓。 Open Market Operations 公开市场操作 公开市场操作为中央银行经常使用之调整货币政策之工具，当市场利率过高时，央行买入合格之债券或票券，释出资金以引导市场利率回跌。当市场资金过于浮滥时，央行发行可转让定期存单，收缩市场资金以引导市场利率回升。 Open Market Rates 公开市场利率 在货币市场等公开市场中，由资金需求者与供给者进行票券等交易的供需均衡利率，此种利率是藉公开市场供需双方喊价决定，有别于作为货币政策工具所设定的重贴现利率。 Open Offer 公开供股 是给现有证券持有人认购证券权利，认购权利与持有证券比率并无关系。 Open Outcry 公开喊价 公开喊价(Open Outcry)：交易所的交易场中，由场内经纪人公开竞争喊价及做手势以便成交，此种交易模式称为公开喊价。交易所的交易场中，由场内经纪人公开竞争喊价及做手势以便成交，此种交易模式称为公开喊价。 Open Position 未平仓合约 、持仓、开放部位 仍未被平仓之合约总数，指已买进或卖出的期货合约尚未卖出或补进以充销者。 Open Position Profit 未平仓利润 终止日期前未平仓合约中以当日收盘价逐日结算产生的利润。 Open-End Fund 开放型基金 其股票可于任何时间以基金资产价值密切相关的价格赎回。 Open-End investment 开放型基金 又称open-end fund，基金发行的持份并不固定，可随投资人资金的进出增减，随时开放给人投资，为共同基金发展上主轴。参见closed-end fund。 基金规模可以随投资人之申购而增加，可因投资人的赎回而缩小，基金随时开放给投资人申购或赎回。申购及赎回的价格是以基金的净资产价值来计算。 其股票可于任何时间以基金资产价值密切相关的价格赎回。 Operating Income 110
营业收入 数据更新中 Operating Profit Margin 经营利润率 (%) 用来评估企业盈利能力。在计算经营利润 (Operating Profit)时，特殊项目 (Exceptional items) 及联营公司的盈利状况并不包括在内，所以更能代表企业的稳定利润。不过，如果联营公司的表现对企业有举足轻重的影响，经营利润便无法客观地反映实质利润。公式: 经营利润率 = 营业溢利 / 营业额 * 100% Option Contract 选择权契约 指当事人约定，选择权买方支付权利金，取得购入或售出之权利，得于特定时间内，依特定价格数量等交易条件买卖约定标的物；选择权卖方，于买方要求履约时，有依选择权约定履行义务；或双方同意于到期前或到期时结算差价之契约。 Option Premium 权利金 权利金(Option Premium)：买权或卖权的买者必须支付给卖方，作为将来买进或卖出期货契约的权利价金。买权或卖权的买者必须支付给卖方，作为将来买进或卖出期货契约的权利价金。 Option Series 期权系列 具有相同执行价格和到期月份的同一标的股票的一些期权。 OPTIONS 期权 期权又称为选择权，是指一种合约，持有人有权在某一时间之内，在某一个指定的价位，买进或卖出一张期货合约。有权买进的称为“买进期权”（CALL OPTION），有权卖出的称为“卖出期权”（PUT OPTION）。 当某种商品价格上升时，持有买进期权的人可以衡量该商品市价与合约上的指定价格的高低。若市价高于该指定价格，则该合约持有人可行使其权利，以指定价格买进商品而图利；反之，若商品价格下跌时，持有人因此不行使权利，他最多只是损失了购入该期权的代价。 反之当某种商品价格下跌时，持有卖出期权的人可以指定价格卖出高 Ordinary Shares / Common Shares 普通股 普通股是一般上市公司发行的股票，每一代表拥有该公司的部份所有权。普通股的持有人于公司的股东周年大会上拥有表决权，可以对公司的方针及经营发展提出意见。如果公司经营业绩好，普通股持有人可参与分享红利，但能否获取红利或股息，端视乎公司的经营状况，没有任何保证；当企业面临破产清盘时，普通股持有人获赔偿的优先权列于优先股持有人之后。不过，持有人可从公司业绩获得较大的资本增值潜力。Ore/Mineralization/Reserve 矿石/矿化体/储量 矿石或称矿石体是指当中包含有价及用之矿物的石体，其中至少有一种矿物可供开采加工以换取经济利益。矿化体则是指一块石体中金属化合物的集聚，亦是矿山或矿床中要寻找确定所在及蕴含量的目的物。储量则是对矿山的含金属矿物的矿石重量之估计，一般以吨为单位，其重点是矿石的数量。 Organization for Economic Cooperation and Development [OECD] 经济合作及发展组织 经济合作及发展组织，简称经合组织，成立于1961年9月，总部设于巴黎，取代欧洲经济合作组织，致力于 国际经济资源之开发，提高生产力，发展农工业设备，减少贸易障碍，追求充分就业，恢复各国经济稳定及信心。参加国家原属欧洲经济合作组织国家外，增加美国、加拿大、西班牙及日本，共计2 1国。 Organization of Petroleum Exporting Countries [OPEC] 石油输出国组织 成立于1960年, 总部设在维也纳, 其主要职能是促成确立世界原油售价, 以增进产油 国的利益。成员国有：阿尔及利亚、厄瓜多尔、加彭、印度尼西亚、伊朗、伊拉克、科威 特、利比亚、尼日利亚、卡塔尔、沙地阿拉伯、阿拉伯联合大公 111
国和委内瑞拉等国。 OTCBB 柜台交易报告板 柜台交易报告板的全称是NASD-OTC Bulletin Board，OTC是Over –the-counter的简称，换言之并非在证券交易所的「场内」进行交易，而是在交易所「场外」做买卖。OTCBB可说是美国一个让初级股票上市集资的一块踏脚石，让一些没有甚么业绩可寻、知名度低或者投资风险较高的创业资金类型股先在那儿挂牌，以便投资者认识，再凭本身实力或业绩逐步升级，前往美国的高科技股交易市场NASDAQ或其它要求较高、有更大集资能力的交易所上市。 基于这等特性，OTCBB对在该报告板上挂牌的「上市」公司没 Out of the Money 价外 标的股股价低于认购权证的履约价格。 Out-of-The-Money 输头、剪值 形容期权处于亏损状态的用语。买进期权时，执行价格高于现市价格，卖出期权，其执行价格则低于现市价格。 Out-of-The-Money Option 价外期权 数据更新中 Outright Purchases/Sells 买卖断交易 系指投资者与票券商依洽定利率买入或卖出票券至票券到期日，投资者可向票券商买断票券，如需资金再卖断予票券商，惟持有期间需自负利率风险。 Outside Market 场外交易市场 场外交易市场是证券交易所以外的证券交易市场的总称。其早期主要形式是店头市场（又称柜台市场），现在还包括第三市场、第四市场等。 Outward Remittance [O/R] 汇出汇款 指本国银行依顾客的要求，以函电委托国外通汇银行，将一定的金额支付给指定人的汇款，按其委托付款方式之不同，可分为电汇(T/T)、信汇 (M/T)、票汇(D/D)等数种。 Over Bought 超买 买进股票超过合理的程度。超买是形容市场或某股份因太多人追捧而导致股价急升，股价本身大幅偏离其实质价值。不过，在一轮急升后，当买盘稍微不继时，价格就可能出现技术性向下调整的情况。 Over Sold 超卖 卖出股票超过合理的程度。超卖是形容市场或某股份因太多人出售持股而导致股价急挫，股价本身大幅低于其实质价值。不过，在一轮急跌后，当卖盘稍微减轻时，价格可能出现技术性向上反弹的情况。 Overdraw Limit 透支额度式 系由发卡银行依持卡人之申请而核予一定额度，在圈存于IC卡中，如有消费时，可以透支使用，但由发卡银行计收透支利息，如凭卡融资即是。持卡人持卡消费，如果使用立即扣帐式支付消费金额时，已圈存额度优先扣帐，如有不足，在使用透支额度，再有不足时，则补收现金，以完成交易。 Overissue 超额发行 超过批准数而发行的股份。 Oversubscribed 超额认购 新发行证券的申请认购的数量超过了可供应的新股数目，称为超额认购。通常预示该IPO将是热门股﹐开盘后会出现较大的溢价。投资者考虑到可能只获配售部份 112
认购数量，通常会认购多于自己的实际需要。投资者和包销商认为，超额认购的程度，可反映出公众对该公司发展潜能的信心。 Over-The-Counter Derivative 店头市场金融衍生品 数据更新中 Over-The-Counter Securities 场外交易证券 数据更新中 Over-The-Counter，OTC 店头市场、 柜台交易或场外交易 数据更新中 P P/E Ratio 本益比、 市盈率 市盈率反映市场对企业盈利的看法。市盈率越高暗示市场越看好企业盈利的前境。对于投资者来说，市盈率过低的股票会较为吸引。不过，在讯息发达的金融市场，市盈率过低的股票是十分少见。单凭市盈率来拣股是不可能的。投资者可以利用每股盈利增长率（Rate of EPS Growth），与市盈率作比较。对于一间增长企业，如果其股价是合理的话，每股盈利增长率将会与市盈率相约。公式: 市盈率 = 股价 / 每股盈利.如果企业每股盈利为5元，股价为40元，市盈率是8倍。 P/L 盈/亏 Profit or Loss ，表示单笔交易的收益或亏损。 Pacific Basin Economic Council [.] 太平洋盆地经济理事会 为太平洋地区国家为促进经济合作的民间组织，参加者计有美国、加拿大、日本、澳大利亚、纽西兰、韩国及台湾。 Painting The Tape 操纵证券价格 数据更新中 Paper Loss 账面损失 股票的市场价格低于其持有者购买时的价格，因为在没有清算前都不是实际损失而称为账面损失 Paper Money Standard System 纸币本位制度 法律上规定，纸币可以或不可以兑换金属货币的制度。 Paper Profit 账面利润 账面利润(Paper Profit)：账户中未平仓的契约，若予以平仓所可能获得的利润，称之为账面利润。账户中未平仓的契约，若予以平仓所可能获得的利润，称之为账面利润。 Paper Trading 纸上作业的交易 为一种仿真交易，通常是用于训练或测试某种策略。 Par Value 股票面值、 票面价值 即证券的票面价值，也就是发行价格。普通股票的面值通常和市价无关，但是面值对债券和优先股则相当重要，因为利息或股利大多是以面值的百分比来计算。 Paradox of Thrift 节俭的矛盾 指的是若其它条件不变，整个社会增加储蓄，使自发储蓄提高的结果，将 113
使国民所得减少，失业增加，而储蓄总量则未增加。 Parallel Loan 平行贷款 系指分隔两地的两家跨国公司，分别在对方国家有子公司，由于子公司互相有当地货币的需求，但受限于外汇、法令等管制，难于取得当地货币，于是透过对方的母公司彼此贷款，各取所需，可回避取得当地资金的障碍。两笔贷款的到期日相同，且得按期支付利息，当到期时各自偿还原借的金额，但企业必须小心避免外汇部位呈现的风险。 Pareto Optimality 柏拉图最适境界 意指在境界，社会上任何改变都无法在不损及某些人之下，有益于另一些人。 Paris 法国法郎 外汇市场用语，指法国法郎。 Particular Transfer（PT） 特别转让 是英文particular transfer的缩写，意?特别转让。上市公司因连续三年亏损股票被暂停上市期间，股票实行特别转让。实行特别转让的股票申报时间?每周五，申报价格不得超过上一次转让价格的5%。交易所在收市后一次性对当天所有申报按集合竞价方法进行撮合，?生唯一的成交价格。PT是对暂停上市的股票提供的特别服务，不是上市交易，不计入指数计算。 Pass-Through Securities 过手证券 数据更新中 Pay Day/Ex-Dividend Day/Record Day 派息日/除息日/登记日 当投资者选择投资于某一只股票时，其中一个考虑因素，是所投资的股票会否派发股息或红利。股息指公开发售股票的机构将赚得的盈利分发予各股东(亦即股票持有人)。通常，上市公司在派发股息前，都会预早公布向股东派息的实际日期，亦即所谓的「派息日」(Pay Day)。而在派息的两至三个星期，一般被界定为「登记日」(Record Day)，任何在登记日当天或之前被登记为股票持有人的，均可在派息日获分发股息。 所谓「除息日」(Ex-dividend Day)，是指从当日开始购入该股票者将不会收到该期分发的股息，而除息日一般会安排在登记日之前。按一般以三个工作天(T+2)完成一般股票买卖手续，登记日会定在除息日的两个工作天之后。因此，欲要在买入股票后赶及登记以便获取股息，必须在购入股票时预留足够时间办理股票买卖手续，以赶及在登记日当天或之前登记，亦即须在除息日之前购入股票。若在除息日当天才买入股票，买卖手续往往要在登记日后一天才能办妥，故此，买入股票者将不能获得派息，反而己在当天沽出股票的人士，由于在之前一天即登记日曾拥有该股票，反而可获派股息。除息日------- 2天--------登记日------ 2至3个星期-------派息日 Payee 受款人 即汇票的受益人或抬头人，亦即可获得汇票票面金额者，为汇票主债权人。如为即期汇票，付款人拒绝付款时，受款人对发票人保留追索权；如为远期汇票，付款人拒绝承兑，受款人可向发票人追索。但已承兑之远期汇票，受款人对付款人及发票人都有追索权。 Payer 付款人 即被发票人(Drawer)。汇票之付款人虽负付款责任，但汇票之发票人或执票人不能强迫付款人付款，因汇票付款人在理论上有权防止他人无故向其滥开汇。但远期汇票如经付款人承兑，则付款人(即承兑人)即成为该汇票之主债务人，该汇票之背书人、执票人、发票人均可向其追索。 114
Paying Bank 付款银行 信用状所规定担任汇票付款的银行。或受本国汇款银行的委托将汇款付给国外受款人的国外银行。 Paying Greenmail 支付赎金 现任的管理当局为了防止公司被强行接收，遂以高于市价的价格自潜在并购者处买回公司的股东。 Payment Date 股息发放日期 股息发放日期 C569( Payment Date ) => 股息正式发放给股东之日. Payoff 回报；收益、 清偿法 联邦存款保险公司允许银行倒闭与偿还10万美元保险上限内的存款。在银行业清算后，依序与银行的债权人进行清偿，自清算资产的收入中按其比例来做给付。 Payout Ratio 派息比率 Pay-Out Ratio股利发放率,即过去三年的股利除以每股盈余所得的结果。股利发放率通常是公司用来吸引投资人的方法之一。 派息比率= ( 每股派息 / 每股盈利 ) *100% PE Ratio 本益比 本益比中之「本」乃指从市场上购进股票的成本。「益」系指公司每股税后纯益。本益比即指购入股票成本相对其每股税后纯益之倍数，指﹝股价买进价格﹞/ ﹝该股当期税后纯益﹞的比值。通常本益比的倍数是越低越好，本益比八倍的股票，远比本益比十倍的股票具有投资价值。 PEG 本益对成长比 这个指标类似本益比，但是同时考虑到网络公司多半历史还短，成长的潜力惊人。因此将本益比再除以营收的成长率，得到「本益对成长比」的概念，这个数字越低，就代表公司目前的股价相对被低估。对于还在发展初期的网络股，不失为一个好指标。追踪过去几年美国网络股的股价表现，根据两年后本益比计算，PEG超过3的网络股，表示股票有高估之虞。 Pegged Exchange Rate System 固定汇率制度/钉住汇率制度 政府将本国货币与某一外币或一篮通货间的兑换率，固定在某一水平，非万不得已，不轻易变动此汇率水平，称之。 Pegging 限价 承销新股票时，承销经理可以进入市场干涉，使股票价格不会跌到发行期间公开上市的卖价以下，即由该承销者付出一定的价格买进股票，即所谓限价。 Penalty bid 处罚要约 当经纪人不得不收回已经卖掉的股票时﹐主承销商对之进行的罚款﹐通常用以防止速买速卖。 Penny Stock 蚊型股 数据更新中 Pension Plan 退休金计划 一项正式安排，据此，雇主或（更普遍者）雇员向一项基金供款，令雇员在退休后获得终身入息 . Per Capita Income 平均每人所得 就是总所得除以总人口之值。 Perfect Substitutes 115
完全替代 若不同到期期间的债券彼此具有完全替代性，则所有债券的预期报酬率必定相等。 Performance 绩效 指某一段期间内基金投资的变化情形，通常是以基金获取的资本利得、股利和利息多寡来衡量。 Performance Bond 履约保证 保证人循供货商或承揽人(委托人)的请求指示，向买方或定作人(保证受益人)签发的一种文书，承诺于供货商或承揽人不履约时，买方或定作人可凭该文书，在一定金额内出具声明书，兑取款项作为赔偿。该项文书有二种：一为保证函(letter of guarantee)或开发保证信用状(stand-by credit)。 Performance Shares 绩效股 乃是公司根据每股盈余、资产报酬率，以及股东权益报酬率等作为标准来作评估管理人员的绩效，再视个人绩效的高低，分别给予数量不等的股票作为酬劳的一种管理激励计划。 Periodic Payment Plan 定期定额投资计划 共同基金为累积资本额，每月或每季固定投资某一数量的金额，并设定还本期间，当还本期间到期后，投资人可获得平均资金成本的利益，并透过共同基金分散股票或债券的风险。且由于该计划是长期投资，平均的投资成本将会大幅摊低，相对投资利益将较短期进出为高。目前以小额信托投资海外基金计划最具代表性。 Permanent Life Insurance of Whole Life 终身人寿保险 以固定保费为阁下提供终身保障的人寿保险。保单的现金价值会随时间而增长，阁下可向现金价值进行借贷，但不能提取现金价值之全数，除非取消保单。Permanent Life Insurance永久人寿保险 一种人寿保险保障，保单持有人一般于受保人有生之年每年支付一笔保费. Perpetual Bonds 永久债券 没有指定赎回期之债券。 Philips Curve 菲力普曲线 说明失业率与物价上涨率二者间，存在着此消彼长的抵换关系，即当失业率愈低时，物价膨胀率愈高；反之，失业率愈高时，物价膨胀率愈低。 Phone Banking 电话银行 银行为提供更方便之金融服务，客户只要经过申请，即可透过银行专线电话，查询业务简介、利率、汇率、金融卡与信用卡挂失信息等，部份银行亦开始利用电话开办行内转帐业务，或跨行汇款业务，进一步扩大电话银行业务范围。此类业务，除有快速方便优点外，更具备隐密性，且对于涉及客户账户数据部份，须事先办理申请，约定密码，不致有安全控管及保密上的顾虑。 Pickup 获利 数据更新中 Picture 行情 华尔街术语，指经纪人对某一证券所报出的买入价、卖出价和买卖数量。 Pink Sheets 粉红价单 很多OTC (Over-th-Counter) 店头市场中的股票市价太小，很难在报纸上找到报价，但这些股票的股票代号、股价、交割券商等数据可以在”Pink Sheet”上找到，因为数据被印在粉红色单子 (Pink Sheet) 上，故此种报价刊物被称作”Pink Sheet”。Pip 116
小点 外汇用语，是一基点的十分之一。小点代表报价中小数点以下第五位，相当于1% 的1/1000。 Pipeline 供应线 描述IPO经历的从公司向SEC登记并等待上市的步骤阶段。 Pit or Ring 交易场 交易厅内供各项契约进行交易的圆形或多角形场地。 Placement 募资安排 数据更新中 Placing 股票配售 这是一种在香港常见的股份上市方法。以这种方法来发行股票的公司﹐他们不会把股票直接地发售与公众﹐而是以间接的形式。通常公司会以一个固定价格把股票分配给不同的经纪行﹐经纪行职员便会把发行公司的详细资料和招股章程派发给他们的客户﹐有兴趣的投资客户便可透过经纪行认购股票。 配售的具体方法很多﹐最常见的是所有的交易所会员经纪均可获得一定数目的股份﹐其余的新股便按照每个经纪的生意额比例来分配。客户较多的经纪拥有较多的股份以满足客户需求。 采用股票配售上市﹐最有利的因素是可以增加股份上市的速度﹐以及避免超额认购。 配 Planned Economy 计划经济 在此制度下，一国所有的生产与分配决策，都是由中央所计划的。 Plow Back 盈余再投资 指公司将当年度盈余不当股利发放而用作为增资。 Points 点 数据更新中 Poison Pill 毒丸 数据更新中 Policyholder Dividend 保单持有人红利 是保险公司每年从纯利发给（分红）保单的保费退款。红利并无保证，假如保险公司当年有太多索偿，发放的红利便会减少，甚至并无红利。红利通常用以增购额外保险，不过有些保险公司亦会提供其它的选择。 Ponzi Scheme 庞兹诈欺法 一种诈欺手法。诈欺者对投资人允诺给予大量回报，而将后继投资人的资金支付给先前投资人作为甜头，以吸引更多投资人，直到无新投资人而资金干涸为止。Pool of Financing 共同融资 公司投资计划经由各种证券共同融资， 而非单独融资。 Pooling of Interests 利益结合法 为公司购并或合并时所采用的会计方法之一。乃是直接将两家公司的资产负债表上之资产、负债及股东权益等逐一相加。优点是财务报表上的盈余会较高，但必须在买方发行普通股交换被购并公司90%以上普通股的条件下才可使用。 Portfolio 投资组合 个人或基金所持有的各种证券或其它投资工具的组合。用以形容一名投资者所拥有的不同种类之投资，如股票、债券、共同基金、定期存款证等等的专有名词。 Portfolio Insurance 投资组合保险 数据更新中 Portfolio Theory 投资组合理论 简单来说，投资组合理论的要义便是分散投资，例如分散投资在不同股 117
份，不同种类行业，甚至投资在不同国家，这样便会把风险分散，令投资组合的表现更为平稳。 Position 头寸、仓位、部位 (1) 指银行的营运终止后，所保有的各种外国通货的净余额。若买入多于卖出，则呈现买超(overbought)，卖出多于买入，则呈现卖超(oversold)。买卖相底后没有余额者，称为均衡部位。 (2) 在证券市场上，指证券的持有金额为多头部位(long position)或空头部位(short position)。 (3) 指银行存款与放款之间有未轧平(mismatch)的情形。 户口或投资组合中所持有的证券。 也称立场，也是指交易中所处的买或卖的位置，又称持包。留置在市场中未结清的部位。 留置在市场中 Position Building 建仓、头寸构筑 为累积多头寸而购买看涨的股票，或 为累积空头寸而出售股票的过程。Position Limit 限仓、契约数量限制 契约数量限制(Position Limit)：交易所对投资者能够在市场中进行交易之契约数量限制。一般而言，投资者必须接受交易所规定之交易数量限制，但是避险者于提供文件证明后可不受限制。交易所对投资者能够在市场中进行交易之契约数量限制。一般而言，投资者必须接受交易所规定之交易数量限制，但是避险者于提供文件证明后可不受限制。 Position Squaring 平仓 数据更新中 Post 交易区、交易台 数据更新中 Precautionary Motive 预防动机 是指为 了应付突发事件，例如生病或是亲友来访须在外宴客等，而保有货币。Precious Metal 贵重金属 贵金属主要指黄金(Au)、银(Ag)及白金、钯(Palladium)等贵价金属，除了工业用途(包括首饰业)外，本身亦具有投资和保值的价值。贵金属如黄金矿藏的勘探难度较其它非贵重金属为高，其矿化结晶体较其它金属幼细得多，在全球的蕴藏量亦远低于其它金属，故形成其贵重的地位。 Pre-Emptive Right 优先认购权 数据更新中 Preference Shares 优先股 公司发行股票的一种，在每一段时间发放定额股息。当公司破产时，优先股之索偿权比普通股为先，但在债券之后。 Preferred Habitat Theory 偏好理论 主张长期债券的利率等于债券到期期间中预期短期利率的平均值，另外再加上有关债券市场供需的期间溢酬。 Preferred Shares 优先股、 特 别 股 Pr: 优先股，优先股是介乎于债券与普通股之间的一种投资工具，这种股票的持有人一般可享受固定的红利，而且这种红利一般在分发普通股之股息或红利前先予人发出；一旦公司破产或清盘，优先股的持有人获偿次序则优先于普通股持有人，但居于持有有债券拥有人之后。不过，优先股持有人于获取固定红利之外，不再参与公司其它利润的分享，且一般对公司的发展方向不具表决权。优先股的股价通常较普通股为少，故较受保守的投资者欢迎。 优先股 (Preferred Stock):除 了 普 通 股 之外 ， 某 些 公 司 还 发 行 118
Preferred Stock 优先股 指除了普通股以外，另外再发行的其它类股票，由于此种股票股东较普通股股东享有优先的权利，所以称为优先股。 公司筹措资金时，为防止公司股权遭人夺取，故发行特别股。其特色为具优先普通股分派权，有固定利息收入及剩余财产优先分配权。但其没有表决权及董监事的选举和被选举权。 Premium 溢价 溢价（认股证） (Premium (Warrants)) 认股证市价高于其内在价值的部份。 Premium Bond 溢价债券 以高于面值发售之债券。 Premium Buyback 溢价购回 公司的管理当局为防止被接收，遂以高于市价的价格（又称为赎金，greenmail）购回大量公司股票。 Premium Ratio 溢价比例 以认购（售）权证买卖股票比直接投资股票要多付出的费用，亦即认购 （售）权证因时间价值所给予的风险贴水，为衡量认购（售）权证价值常用的方法。认购（售）权证的溢价比例愈高，表示标的证券股价的折价幅度越大，投资认购（售）权证的获利也愈高，因此认购（售）权证的价格也愈高。不过 在认购（售）权证接近到期日时，认购（售）权证价格加上履约价会越来越接近标的证券股价，因此权证的溢价比例会逐渐下降，直到满期日时，溢价比例会刚好等于零。所以，就某种程度而言，溢价比例或多或少也反应了权证的时间价值；在其它条件不变下，愈接近到期日的认购（售）权证，其溢价比例愈低。 Prepaid 预付卡 这是将消费金额预先储存于IC卡中，于持卡消费时，逐次扣减，至卡片金额用完为止，这是类似目前的电话卡，甚至将来还要推广至捷运车票卡、加油卡。 Prepayments 提前支付 数据更新中 Present Value 现值 日后才可收取的款项的现行价值。例如年金的现值就是将来一系列定期收取的相同金额款项总数的现行价值 Present Value of An Annuity 定期供款之现时值 现时起之定期供款贬值回现时的价值，每期供款贬值以复息计算。 Presenting As Agent 代兑 投资人以买断方式投资票券，在该票券到期前可委托购买之票券商代为提示兑偿，票券商俟兑偿后即将款项拨付予投资人。代兑系票券商提供之服务，并不须支付手续费，惟以票券商出售予投资人之票券为限。 Price chart 价格图表 在特定时段内某个股价格的图形描绘。 Price Index 物价指数 指该期平均物价相对于基期平均物价的百分比。 Price Ramping 炒高价格 数据更新中 Price Risk 价格风险 指由于市场利率波动，导致债务证券的目前价格与投资价格发生差异的价格变动风险。 119
Price-Earning Ratio (P/E Ratio) 本益比 市价盈利率 又称为市盈率，简称P/E RATIO。股票每股的股价除以过去12个月的每股盈余（或下一年的预估）所得的比值。本益比可以显示股票在市中是不是抢手，也可以反应公司的获利能力并作为评量合理价位的工具。顾名思义，就是股票的市值与每股盈利的比率。例如，某公司的市价为5元，若其每股盈利为元，则其市盈率为10。市盈率通常被股民认作是股市中的“信心指标”。 一家公司的市盈率会随时浮动。市盈率的浮动，可以反映出投资者对各类股票的预期盈利增长的判断与信心。上升代表盈利增幅大，前景看好；反之，则是预期盈利增长放缓或退 Price-to-Book Ratio (P/B) 市价对账面值比率 公司股价除以每股账面值，若 PBR (Price-to-book ratio)低于1或几等于1，代表股价低于或接近账面值。 Price-to-cashflow Ratio 股价/每股现金 股价除以每股现金。 Pricing 订定股价 承销商对某公司股票所订的价格，通常在销售该股票前会订出。 Primary Deposits 原始存款 、第一准备金 存户以现金或支票存入的存款称之。 Primary Reserve 系指银行的资产中，能立即而无损失地取得现金资产的部分，其主要构成份为库存现金，待收票据，在中央银行及其它银行的存款。 Primary Distribution 第一销售 发行新证券，或首次向投资者发售证券 . Primary Market 一级市场 初级市场 发行市场 又称发行市场，乃需要资金融通之单位，可在金融市场中发行短期信用工具；资金需要者，可在市场中买入信用工具。此项信用工具发行者与原始购买者间之交易，被称为初级交易；处理此项交易之市场，可称为初级市场。 又称发行市场，指证券发行的市场，由证券之发行人、购买人与中介机构组合而成，无特定交易场所。 在股票、债券或票据等的发行以至商品、房屋之买卖上，都有一级及二级市场之分。一级市场是指公司或国家直接发行股票或债券等有价证券给投资者，例如一家公司初始上市时发行的原始股或其它的发行新股计划，机构投资者或散户透过参加该项 Prime Rate 基本利率 商业银行用来作为决定放款利率的计算标准，又称基本放款利率。一般银行根据贷款客户的信用情形、存款实绩、外汇实绩、贷款期限、及金额等因素来决定其所适用之放款利率，依照客户上开因素各等级之不同，而以基本放款利率予以加码来作为贷款利率，当客户信用情形极佳时，银行则可能给予优惠，以基本放款利率作为贷款利率。 商业银行用来作为决定放款利率的计算标准，又称基本放款利率。一般银行根据贷款客户的信用情形、存款实绩、外汇实绩、贷款期限、及金额等因素来决定其所适用之放款利率，依照客户上开因素各等级之不同，而以基本放款利率予以加 Principal 本金 乃指除却利息的贷款额或除却收益的投资额。偿还贷款通常需包括本金和利息。在投资方面，本金亦指资本。 Principal-Agent Problem 代理问题 在权益契约关系中，股东是主理人(principal)，经理人为代理人(agent)，由于经理人只持有少数股权，而大多数股权均由外部的一般股东所持有，因此在经营权 120
与所有权分离的情况下，经理人便有诱因只追求自身利益，而不替股东争取最大财富，此时便产生道德危险。 Private Banking 私人金融服务 私人金融服务或称私人银行服务，与针对普罗大众集体性地进行服务的一般商业银行服务(Retail Banking)不同，而将银行的服务重心，放在每个不同的个人，并依其不同需要，来设计全面保密的资产管理。一套全面性的私人金融服务要照顾到客人理财的每一个方面，除了一般性银行服务之外，更有投资服务、风险管理服务、企业财务服务、信托服务、艺术品顾问服务，以及国际性房地产信托资服务等。由于是为个人度身订造的理财服务，故私人金融服务十分重视保密性和全面性。 Private Mortgage Insurance 私人贷款保险 数据更新中 Private Placement 私募、内部配售 采用私募方式可以免去像证券交易委员会注册的规定，消除与改变市场利率有关的问题，可以向投资者提供较高的利率和特定的到期日。通常为一些对市场销路不作要求的债券工具所采用。 Privatisation 私有化 国营企业转化由私营企业拥有。 Pro Forma 拟制、形式上 数据更新中 Probate 遗嘱的认证 数据更新中 Producer Price Index 生产者物价指数 数据更新中 Profit Margin 边际利润率 又称营业回报率 (Return on Sales)，用来评估企业盈利能力。当然，这个数字越高越好；不过，稳定利润增长亦十分重要。投资者应同时比较三至五年的数字，或计算五年边际利润率平均值，以确定企业的盈利能力。公式: 边际利润率 = 纯利 / 营业额 * 100% Profit Margin Before Tax 税前利润率 与边际利润率(Profit Margin)一样，用来评估企业盈利能力。不过，它采用除税前营业溢利作计算，即是不删除税项支出。公式: 税前利润率 = 除税前营业溢利 / 营业额 * 100% Profit Margin On Sales 销售利润边际 就是税后净利除以销售额后的比率。 Profit Prospect Ratio 利润率展望指标 利润率展望指标是以「认为利润率会比去年增加」的厂商比例，减掉「认为利润率会比去年减少」，的厂商比例除以二而得，是一项衡量产业景气的重要领先指标。 Profit Taking 获利了结、抢帽子 指原先买进或卖出的部位，于获利时反向冲销，获利了结对市场推升会有阻力。 Profit-Sharing Plan 利润共享计划 数据更新中 Pro-Forma Results 121
预测财报结果 数据更新中 Program Trading 程序交易 数据更新中 PROJECT A 盘后电子交易系统 为盘后电子交易系统，目前透过该系统交易的商品多为债券、縠物 Project Finance 计划性融资 系指金融机构对特定计划提供融资，而以此项计划未来产生的现金流量及盈余作为还款来源，计划项下之资产做为该项贷款之担保品，或由第三者，以直接或间接方式提供担保，以加强信用的一种自偿性的联贷方式。 Prospectus 公开说明书; 招股说明书 共同基金必须提供给投资人(或准投资人)的正式文件。公开说明书应指明基金的经理公司是那一家，说明基金的投资目标与策略，并评估可能的风险，有关的费用、买卖方式及配息配利办法也可以在公开说明书中找到。 指在投资者购买互惠基金或若干其它投资前必须提供予投资者的一份文件。说明书内会说明所出售的产品、投资目标、过去表现、管理、潜在风险、税务考虑、费用及其它数据，以协助阁下作出明智的决定。 Proxy 委托证书 公司股东授与的书面委托书，允许持书者代表他们在股东大会上行使权力进行投票。股东委托他人(其它股东)代表自己在股东大会上行使投票权的书面证明。 Proxy Fight 代表权之争 为争取公司控制权，在选举董事过程中，尽可能争取公司股东所授与的书面委托书。 Proxy Statement 委托须知 数据更新中 Psychological Theory of Exchange 汇兑心理说 此学说为汇率理论之一，此学说认为汇率决定于个人对外汇的主观评价。由于个人评价主观不同，当主观评价随外汇供需或其它因素之改变而发生变化后，汇率也发生变动。 Public Company 公开招股公司 数据更新中 Purchase & Sale Statement 买卖报告书 客户完成交易后，由期货商印制并寄发或转交给客户的期货交易明细表。 Purchase and Assumption 购置法 联邦存款保险公司重组银行，寻找一有意愿的合并伙伴，因此愿意承担(接收)倒闭银行的所有存款，致没有存款者会损失一毛钱。联邦存款保险公司藉者提供补贴贷款或购买倒闭银行的某些较差贷款来帮助愿意合并伙伴 . Purchasing Power Parity (PPP) 购买力平价 Purchasing Power Parity [] 购买力平价: 两国货币间之购买力平价，指一定量之一国通货，赋与其持有人与一定量他国通货同等之购买力，即购买商品或劳务的力量，实行不兑换纸币国家的外汇汇率，其决定因素在于两国间货币的购买力之比，亦即物价水平之比，或两国间物价指数之比例，此即购买力评价指数，两国间汇率变动的幅度，将等于通货膨胀率的差额。该学说之说明方式有二： 1.绝对购买力评价论认为『汇率』均衡系由该国物价水平与外国之比率所决定； 2.相对购买力评价论，认为汇率决定于在该一期间本 122
Pure Swap Transaction & Engineered Swap Transaction 纯粹换汇交易与操纵换汇交易 在换汇交易中，其买进与卖出之对手均为同一人者，称为纯粹换汇交易；反之，在交易中其买进与卖出之对手并不为同一人，亦即两笔交易是由两个不同对手所构成，则称为操纵的换汇交易。 Put 卖权 一种标的物期货合约看跌的选择权。 Put Option 卖权、售出选择权 于契约到期日前或到期日，以约定价格(称为履约价格或执行价格)卖出约定标的物之权利。购买者有权将契约标的售予卖出者。售出选择权同样地是赋予购买者权利，使其能在到期日以前以一定之履约价格售出一定的数量或一定的交货时间的契约标的。当购买者想行使卖权时，售出卖权者则有义务须承受契约标的买进部位。Pyramid Scheme 金字塔计划 数据更新中 Pyramiding 金字塔交易法 数据更新中 Q Q 季度 Quarterly 的缩写。 Qualification Share 资格股 有时又称董事股（Directors' Share），系指依公司章程就任董事所必须持有的股份。 Qualified Domestic Trust (QDOT) 合格国内信托 资料更新中 Qualified Personal Residence Trust (QPRT) 合格个人住宅信托 资料更新中 Qualified Terminable Interest Property Trust (Q-TIP) 合格可终止型利息财产信托 数据更新中 Qualitative Control 质的控制 系指在不变动货币供给总量的情形下，影响资金的分配。 Quant 宽特 意指一位使用数量化研究分析技术的分析师之俚语。 Quantitative Analysis 定量分析 数据更新中 Quanto Options 保证汇率选择权 指当投资标的物为外国证券的选择权时，如在契约中订定保证汇率，所有可能的利润均根据此一汇率转换成本国货币，成为保证汇率选择权。 Quasi Money 准货币 乃近似货币，即货币具价值储藏功能，但不具交易媒介，其特性乃流动性低且慢及有一定期间的限制。 123
Quick Ratio 速动比率 速动比率 (倍) Quick Ratio 又称酸性测验比率 (Acid-Test Ratio)意指将流动资产减掉存货，再以所得到的差额除以流动负债后所得到的比率。 与流动比率(Current Ratio)相似，提供企业清偿短期负债能力的指标。不过，它不把变现力弱的存货(Inventory)计算在内。速动比率是公司减去存货所得出的偿还短期负债的比例，计算公式为（流动资产－存货）∕流动负债×100﹪，速动比率大于一，表示财务状况良好，小于一则表示该公司可能会出现周转不灵的情况。 Quite period 沉默期 证券交易委员会规定在沉默期中登记过的公司不得越轨于其公开说明书的内容，否则会被视作欺骗发行行为。沉默期开始于公司递交S-1注册申明开始，结束于股票开始交易后的第25天。设定沉默期的意图和其作用正被有关人士激烈的讨论着。 R Raid 打压 是用非常方法，将股价大幅度压低。通常大户在打压之后便大量买进以取暴利。 Raider 狙击手 狙击手 指专门发掘具潜质股票或企业，并以收购图利的投资者。狙击手的首要条件，是需能发掘具升值潜力的股票；其次是具备财务、投资等方面的知识，这样才能以较低的价格购入心目中公司的股份。他们一般是财雄势大的跨国机构，购入公司后，狙击手将尽力清除公司的内在毛病，来提高营运效率及竞争力。随着投资市场国际化，某个国家或地区的利率及汇率也会成为狙击手的对象。 Rally 回升 股价在下跌一段时间后明显上涨。 Rally Top 涨势头部 涨势停滞的地方，多头走势通常会出现几个涨势头部。 Ramping 炒高价格 数据更新中 Random Walk Theory 随机走势理论 随机走势理论与图表派强调历史走势不断循环的看法正好相反。此理论强调，市场买家及卖家在资料公开下同样精明，彼此交易的价格确切反映了股票实质的价格，而股价的变动是随机性的。既然无迹可循，股价不会有系统地变动，那么即使以掷飞镖方法选股，所得回报率亦有机会较整体大盘表现为佳。 Rat Trading 老鼠仓 是指经纪商以不正当途径赚取差价的食价做法。例如经纪商接受客户的买盘委托，一个负责的经纪人，应该在第一时间替客人进行买卖。但是一些不良经纪商，如果觉得大盘走软，该股股价将会下跌，便故意拖延落盘时间，待该股跌落委托价时，才以其本人或亲人的名义买入相同股数，然后以较高的价格，转让给其客户，从中获取差价，此谓之“食价”。如果错误预测股价走势，结果股价上涨，他可以对客户说买不到股票；而如果客户是以市价盘落盘的话，他可以用较高价钱买入股票，结果损失的是客户。 Rate of Return 净资产收益率 收期率 (Rate of Return) 计算投资收益比对本金之百分比率。 净资产 124
收益率是净利润与净资产的比值(在具体计算时有加权平均法和全面摊薄法两种方法.净资产由四个部分组成：股本(实收资本),资本公积,盈余公积,未分配利润。每股收益)Earning per share简称EPS)和净资产收益率(ROE),是投资者评价上市公司盈利能力和预测投资报酬的重要财务指标。 Rating Agency 信用评比公司 信用评比公司（如Moody’s，S&P，Fitch，及R&I）运用了定量（quantity）及定性（quality）的分析方法使投资者了解所承担的风险，并且进一步使各产业透明化，因而投资者的权利得以获得保障。 Ratings 评级 Moody's, S&P, 和 Fitch Investors Service 等给与公司的信用质量评估 Ratio Analysis 比率分析 是一种利用某些特定的财务比率，以显示出能够影响公司营运成果的关键因素的分析技术。 Ratio Withdrawal Plan 比例提款计划 一种共同基金提款计划，投资者可按所持单位价值的某个百分比收取收益。 Rational Expectations 理性预期 描述预期将不会异于使用所有可取得信息的最适预测。 Re - Opening 增额发行 系指债券发行后，就其后续资金需求，以与原案相同的发行条件并依当时市场利率追加发行，可扩大债券发行规模，有助活络债券次级市场，且因条件相同，相关作业手续及成本大幅缩减，兼具债券流通性与方便性，降低投资人持有的流动性风险。Reaction 回跌、反转 rally的反义，指股价在持续上涨受反转下跌。 Real Effective Exchange Rate Index 实质有效汇率指数 选择过去某一外贸收支平衡的时点为基期，并选择与我国贸易关系密切国家的货币，组成一个货币篮，以加权计算出「新台币名目有效汇率指数」；若再除以购买力评价指数，就可以得出「新台币实质有效汇率指数」。若新台币实质有效汇率指数大于100，表示新台币被高估，反之，则代表新台币被低估。 Real Estate Investment Trusts (REIT) 不动产投资信托、房地产投资信托 Real Estate Investment Trust(REIT)是专门购买，拥有与管理房地产或专营房地产贷款的公司，开始于1960年，适用于特殊法令规定，例如单一税制。REIT一般可分为权益型REIT （equity Reit）、抵押型REIT (mortgage Reit）、混合型REIT (hybrid Reit）三种类型。权益型REIT 其投资资产至少应超过75% 属于不动产；抵押型REIT 其投资资产至少应超过75% 属于不动产抵押贷款债权；混合型REIT 即是混合权益型与抵押型的类型。 Real Estate Mortgage Investment Conduit 房地产贷款投资渠道 资料更新中 Real Interest Rate 实质利率 扣除通胀率之实际回报率。调整物价水平预期变动后的利率。 Reallowance 再补贴 数据更新中 Received for Shipment [B/L] 备运提单 系货物交给船公司或其代理人，但在尚未装上船前即签发的提单，一般而言， 125
此种提单除信用状明示得受理外，银行将拒绝接受，故货物实际装船后，备运提单上须加盖 "on-board" 戳记，另注明装船日期及船名(如原提单未载明)，再由船公司签署，使成为装运提单，以符合信用状规定。 Reciprocal Trade Agreement Act [.] 相互贸易协议法案 系1934年，美国国会通过，开始美国商业自由化时代，授权行政部门可利用与外国之双边贸易协议降低关税达50%。每个协议均含有无条件最惠国条款，以便第三国可自动适用。 Recognition Lag 认知落后 由经济问题显现，到财政当局真正体认问题的存在，往往需要一段时间，这种时间的落后，称之。 Reconciliation 对账 数据更新中 Record Date 股权登记日期 如果股东希望能够分配到股息，他的名字必须登记在公司的名册上，并且他得在〝分配股息之股权登记日期〞当天或以前买进股票才能分到股息。 Recovery 回升 价格下跌后的上涨走势。 Rectangle 长方形 长方形，即箱形（box），指股价走势反复上落，多空实力相近，属于整理或调整形态，亦突显后市未有大方向。一旦股价突破长方形，兼获大成交量配合，便是买入讯号；反之，若股价跌穿长方形，无论成交量有否配合，宜尽快卖出，为卖出讯号。 recurring fee 循环性费用 数据更新中 Red Chip 红筹股 红筹股 Red Chip :由中资企业持有三成半股权或直接控制的联 交 所上市公司股票。 在香港注册和上市，但是控股权属中国的公司。 Red Herring 原始招股说明书 为非正式的招股说明书，封面是红色的提醒投资人此份文件不是最终或完整的文件 Redeemable 可赎回证券 赋予发行机构选择权、可按某个指定价格购回证券的优先股或债券，亦称为可收回证券 Redemption Fee 买回费用(赎回费用) 有时称为退出费（exit fee）或后收费用（back-end loads）。投资人将基金持份卖回给基金，收取后收费用的基金会从投资人的得款中扣取这项费用。基金收取赎回费用的方式很多，有的在一定期间内收取，像投资一年内赎回收1%，超过一年就不收；有的采取递减式，像投资第一年赎回收6%，第二年5%，至第六年以后才免收。真正的不收费用（no-load fund），除了不收销售手续费（佣金），也没有赎回费用。即出售（赎回）互惠基金单位时所收取的费用、亦称为（延后） (Deferred)、（后端） (Back-e Redemption Value 赎回价值 购回已发行债券之价格。 Rediscount 重贴现 银行将其贴现所得的票据，再要求中央银行或其它银行贴现，以获得资金。 126
Rediscount Rate 重贴现率 当市场资金不足，央行开放贴现窗口，银行可用办理贴现业务所持有之合格票据向央行重贴现以取得资金，该贴现率即称重贴现率。重贴现率调整亦为观察央行货币政策之重要指标，如央行调降重贴现率，表示其货币政策趋于宽松。 Refunding Restrictions 偿债限制 禁止公司以换债方式偿还旧债。 Regional Exchanges 区域性证交所 数据更新中 Registered 登记、记名 指债券未发给持有人，而由发行公司对股东加以登记，并发给登记证书，上载有所持股数。 Registered Investment Advisor 注册投资顾问、具牌照的投资理财顾问 Registered Investment Advisor 简称RIA。注册投资顾问以管理投资组合为其专业。RIA 必须要通过资格考试，并在证券交易委员会及他们所执业的州级监管单位注册。 registered share 记名股 又称为registered stock ，或系指股票持有人必须登记在公司股东名册上的股票。 Regular Expenditure 例行性支出 因国人支付习惯，每月月初会有大额资金从银行体系流入民间，致银行准备部位下降，金融市场资金减少，会使短期利率上升。 Regular Initial Minimum 普通开户最低额 普通户头开户时所规定的最低额度。 Regulation 监管 数据更新中 Regulation Fair Disclosure， Reg FD 公平披露信息法规 为了保护投资大众，防止投资信息传递不公平，美国证券管理委员会（SEC）在采取了一项证券法规，称为「公平披露信息法规」（Regulation Fair Disclosure，简称 Reg FD），该法规于2000年10月23日起生效。该法规的主旨在禁止发行公司选择性揭露信息，公司重大、非公开信息不得只提供给证券分析师或机构投资人。 Regulation K 管制K 银行的海外活动必需是与银行业相关的活动。 Regulation Q Q 法规 限制支付给定期存款的最高利率。 Regulatory Body 监管机构 数据更新中 Reinvestment 再投资 指证券持有人将股利再投资，而不兑现股利的作法。 Re-Investment Risk 再投资风险 当债券领息时，如利率下跌，将使此息票收入之再投资收益减少。 当债券领息时，如利率下跌，将使此债券的利息收入再投资时所得到利润及收益较低，所以有再投资风险。 Reinvestment Value 127
再投资利率 投资者假设在债券到期前，把从该债券取得之利息再投资的利率 Relative Strength Index (RSI) 相对强弱指数 相对强弱指数是通过比较一段时期内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买沽盘的意向和实力，从而作出未来市场的走势。计算公式和方法ＲＳＩ＝[上升平均数÷(上升平均数＋下跌平均数)]×100 相对强弱指数 : 量度股票在一段时间内的上升下跌活动，是一个动量指标。投资者可以从RSI指数分析股价的背驰现象，预测市场转折点。指数值是介乎于0 至100之间。在RSI运算中，投资者需要选择适当日数，以计算上升及下降平均值。日数越短，指数波幅越大。市场上常用的有9、 14和 25日相对强弱指数。当RSI升至70时，股价 Relative Strength Index(RSI) 相对强弱指数 RSI是用来显示走势的强弱,在判断超买及超卖时尤其有效。 相对强弱指数 (Relative Strength Index/RSI) 某项股票价格在一段时间内相对有关市场指数的表现，通常以1为最差，100为最佳。 Relative Strength Index [RSI] 强弱指标,在股票市场或期货市场上，用以分析一定期间内价位变动的关系，并依其预测未来价位变动方向的指针。通常若无其它突发性的因素发生时，当强弱指标为七十以上或三十以下，表示趋势将达顶或底，及价位变动方向有所改变；若强弱指针和价位移动不一至时Replacement Cost 重置成本 收购者若不进行购并而改由自行兴建或购置而所花费的成本。 Replacement-Cost Coverage 修复替代险 数据更新中 Repo Rate 回购比率 数据更新中 Repo Trade 附条件交易 附条件交易系指交易一方，先行出售有价证券，并承诺于一定期间后按双方预先约定之价格予以买回。以票券商观点，可分「附买回交易」、「附卖回交易」二种。 Repo, RP 附买回交易 附买回交易为投资者与票券商于交易时约定，在将来特定之日期，以约定之价格，由票券商负责买回原先出售有价证券之交易，因买回价格已确定，投资者在购买期间并无利率风险。 Repurchase Agreement 回购协议 回购协议 (Repurchase Agreement) 买卖双方以协议的价钱在协议日期购回已售出的证券协议。 Repurchas Agreement 附买回协议 ,指卖出证券同时，约定在一定的期间，以特定价格买回证券。附条件交易为票、债券交易在成交时就有附加条款,明定一定期间以后,由交易商按既定的价格买回或卖回。因标的债票券的暂时交付或取得, 附条件交易可再区分为附买回及附卖回交易两种。附买回交易是由交易商提供债票券，换取客户的资金,再约定一定期间由交易商买回,因此具有融资性质。至于附卖回交易是由交易商提 Required Reserves 法定准备 存款金融机构及邮汇局应每日就其各种存款余额，按规定之存款准备率提列存款准备金。 Re-Regotitation 转押汇 在限制押汇信用状之情况下，受益人若因与信用状所指定之押汇银行无往来关系，致无法径向该指定押汇银行申请押汇时，受益人向其往来银行办理押汇，再由该银 128
行依据信用状规定将单据转向指定押汇银行提示，及称为转押汇。转押汇对出口商而言，与一般押汇并无实质上差异，所不同的是出口商须负担较多费用，以及须提早申请押汇。Reserve Currency 准备通货 被其它国家用来当作其所持有国际准备资产面额的通货。 Reserve Requirements 准备的要求 为一种义务，即所有存款机构须保留其存款的一个比例，在联邦准备体系的账户中。 Reserves 准备部位 可充当准备金之项目包括：库存现金、存入央行准备金账户之存款、拨存金资中心基金专户之存款，准备部位即为金融机构之实际准备金，准备部位大于法定准备部份称为超额准备。 Reserves Against Deposits 存款准备金 银行将所吸收存款的某一比例留作库存现金或转存放中央银行，以支应存款人提款之需。 Reserves for Currency Issued 发行准备 在过去金、银本位货币制度时代，为避免政府滥发钞票，规定政府发行的通货都必须有十足黄金、白银作为发行准备，并且允许民众可将纸钞兑换成黄金或白银。嗣后，因无法因应经济快速发展及通货需求增加等缺点，各国政府乃逐渐放弃金本位制，不再限定以十足黄金作为发行准备。我国目前虽然非采取金本位制度，但有鉴于以往恶性通膨的教训，中央银行法目前仍规定，法币发行采取十足准备。亦即每发行一块钱新台币，都必须依法提供十足的金银、外汇或合格票据及有价证券作为发行准备。 Reset Option 重新叫价的选择权利 是指股票持有者有对过往确定的买卖价格重新叫价的选择权利。通常而言，当股市行情走低时采用这一选择－－例如，温哥华证券交易所规定可对6个月以前所定价格进行调整。但是请注意，不同的证券交易所对“Reset Option”的实施细则有不同的规定，请参阅并遵从您所在的证券交易所的规定。 Resistance Level 阻力线、阻力价位 某一特定证券的股价重复上涨到达某一价位附近，如有大量的卖出情形，或抛售多于购买，使股价停止上扬，甚至回跌的价位。 (Resistance Level) 卖家的数目总多于买家的数目，使价格不能继续升高时的价格。 Resistance Line 阻力线 即具阻力的趋势线，该线可以是横向、向上或向下的趋势线。当股价上升至某种价位时．有大量的卖出．使股价无法再上升，甚或反转回跌，这个现象称为阻力而这个阻力的价格水平称为阻力线。当该阻力线屡试不鲜，每接近均出现庞大卖压，这样投资者就应视该线为每次逢高出脱的目标价。 Restated Book Value 重估后账面价值 指重新估计公司有形资产、无形资产、长短期负债的公平市价。 Restrictive Convenants 限制条款 为了防止道德危险，银行在贷款给借款者时，会将相关确保借款者在未来能还本付息的条件，逐一记录在限制条款内，并持续予以监督，限制条款通常包括指定资金用途，限制股利支付，规定最高负债比率等。 Resumption of Trading 复牌；恢复买卖 数据更新中 Retail Investor 129
散户投资者；散户 就是买卖股票数量很少的小额投资者。散户指买卖金额不大，无组织的投资人，亦即在券商开户买卖股票的个别自然人。散户的特质，就在这个【散】字，各有投资策略、选股标准。而由于台湾股市走势与国外比起来，稳定性低，起伏大，加上多数散户久缺必要的投资知识与技术，没有组织，所以散户进出股市的凭借，很多是小道消息、坊间股市投资刊物的各种分析，或是追随大户、作手的动态。散户比例高，股市就容易震荡、不稳定，加上台湾股市投机气氛浓厚，投资人习于做短线，股市风险也相对的加大，因此会有﹝散户在股海浮沈﹞的说法。 Retained Earnings 未分配盈余、保留盈余 指未经指拨之盈余；公司保留下来的累积盈余，换句话说，这些盈余没有以股利的形式分配 .一间公司的累积溢利，可再投资于业务，亦可能不会如此 Retracement 回转、背驰 价格波动与之前的价格趋势相反 Retractable 可提前收回债券 某种债券或优先股，其持有人可要求发行机构在到期日之前赎回该等证券 Return 回报 投资收益或损失价值。 投资所赚得的款额。总回报是收益加上价值的盈亏，通常会扣除已计算的开支. Return of Capital, ROC 资本报酬率 数据更新中 Return of Currency 通货回笼 在每月中旬或节日过后，流入民间之资金将会回流至金融体系，即称通货回笼，将使市场利率回稳。 Return on Asset(ROA) 资产报酬率 用来量度每一元的资产值可赚取的利润。 ROA= (纯利/资产值)* 100% Return on Equity(ROE) 权益报酬率 股东权益回报率 (%) Return on Equity:股东权益回报率是一个衡量股票投资者回报的指标。它亦总结企业管理层的表现，－盈利能力、资产管理及财务控制。公式: 股东权益回报率 = 全年盈利 / 股东权益 * 100% , 相等如股东投资的盈利率。ROE= (纯利/股东股本)*100% Return on Total Assets 总资产回报率 (%) 公式: 总资产回报率 = 全年盈利 / 总资产 * 100% Return on Working Capital 资本运用回报率 (%) 衡量企业管理层日常营运的表现。可运用资本(Working Capital)是企业营运资金的来源。公式: 资本运用回报率 = 全年盈利 / 资本运用 * 100% Reuters 路透社 全球最大广播电视新闻社之一，也提供财经信息，私人所有。路透社也是主要的实时财经信息和交易系统供货商。 Reversal Pattern 逆转格局 股价发生反向变化的情形。 Reverse Floater 反向浮动债券 数据更新中 Reverse Mortgage 130
反向抵押房贷 数据更新中 Reverse Repo [RS] 附卖回交易 附卖回交易为投资者与票券商于交易时约定，在将来特定之日期，以约定之价格，由票券商卖回原先投资者出售之有价证券。 Reverse Repo, RS 附卖回交易 附卖回交易为投资者与票券商于交易时约定，在将来特定之日期，以约定之价格，由票券商卖回原先投资者出售之有价证券。 Reverse Split 反向分割、并股 反向分割的作用在于提高股票的价钱，它跟股票分割正好是相反的。在反向分割里投资人可以换到更少的股票。 Revolving Credit 循环信用 数据更新中 Revolving Credit Facility 循环信用工具 数据更新中 Revolving Credit rate of Credit Card 信用卡循环信用利率 指信用卡持卡人利用信用卡作为信用扩充的融资工具，在刷卡消费后由发卡银行垫付款项，而持卡人只需缴纳最低付款金额（大多数银行规定为信用额度内消费金额之百分之五），但其它尚未支付的消费金额，就必须依照银行规定之循环信用利率，支付发卡银行利息。 Rider 追加条款、批单 寿险中附加于保单上的条款， 用以变更或补充原保单内容的文件。该文件附贴后便成为保险契约的一部份。 Rig the Market 操纵市场 数据更新中 Rigged Market 受操纵的市场 指因买卖受到操纵而扭曲了正常的供需价格的市场 Right Issue 供股 、 供股发行 这是集资的一种方式。公司发行新股后，以指定的现金价格，给现有的股东按其持股权益的比例认购。认购后所收集的资金是作公司发展的用途。根据现有证券持有人的持有证券比率，给予他们认购证券权利。 Rights 供股权、让股权 Rights: 股东获授可直接向有关公司增购股份的选择权。供股权乃按股东在公司所持证券的比例而发行予股东 让股权允许现有股东在公司发行新股时有优先权，可按其拥有股份的多寡，按比例购买新股，此权利通常为2 到4周，且可转让，收购价格比IPO低。此为保护原始股东免于股权遭受稀释。 Rights Offering 让股权 参见Rights Rings 交易环形区 数据更新中 Rising Flag 上升旗形 股价急促上升时，成交量大增。其后股价虽作短暂性回落，但回落幅度不大，仅回落数个价位便即见反弹，因市场多头充满信心。该反弹虽未能挑战近期最高点，但再下跌时，成交量在下跌期间却进一步下降，回落速度亦不快，显示卖压力量有限。如此反复向下，终形成一个紧密、狭窄及略为向下的股价平行密集区。把所有最高点连起 131
来，形成上限阻力线；把所有最低点连起来，则形成下限支持线。值得留意的是，形成上升旗形，往往需时三至四星期，若期内未能呈突破，旗形形态或告失败。同时，成交量在反复向下期间虽渐次递减，惟在突破下限阻力线时，必须获大成交配合。 Rising Wedge 上升楔形 股价经大幅下跌后，出现强烈技术性反弹。当回升至某水平时，却再度回落，惟跌势较缓慢，股价未至上个低点前已出现支撑。第二次反弹时，上升的最高点将高于首个最高点，形成一波高于一波的趋势。当反弹至某水平，股价会再度回落，但却高于首个高点向下回落时的最低点。将两个最高点连成一线，另将两个最低点连成一线，即见上升楔形。 Risk 风险 在股票市场中，风险一辞可作两种解释：一为财物风险，一为心理风险。只要涉足股市，任何人皆无法避免此两种风险。那么投资人为何要冒风险？最简单且最正确的解释是：欲获得较高的投资报酬。对大多数投资人而言，﹁风险﹂意指他们可能遭致损失的程度，以及股价可能下跌的幅度。是指资产预期报酬率的不确定程度。指投资遭受亏损的可能性，通常以价格波动来衡量。 Risk Arbitrage 风险套利 必须承担风险之套利行为。例如同时买入目标公司股票和卖出购并公司股票。Risk Averser 风险回避者 当预期报酬率相等时，会选择风险较小的资产。 Risk Disclosure Statement 风险预告书 风险预告书(Risk Disclosure Statement)：开立期货交易账户者，于开户时签署一份表示了解期货交易风险的声明文件。开立期货交易账户者，于开户时签署一份表示了解期货交易风险的声明文件。 Risk Lover 风险喜好者 当预期报酬率相等时，会选择风险较大的资产。 Risk Structure of Interest Rates 利率风险结构 探讨到期期间相同的债券，却有不同的利率。 Risk Tolerance 风险承担力 主要指每个投资者在财力上和心理上愿意承担波动甚或投资亏损的程度。通常承担之风险越高，能获取较高回报的机会亦越大。个人承担力之高低除受性格、个人景影响外，不同年龄或处于不同的人生阶段者，其承受风险的程度亦有所不同。年青时或家虑不算太重者，一般的风险承担力较高，而届退休年龄或家庭对定收入之依赖较大时，风险承担力将较低。 Risk/Return Factor 风险报酬因子 数据更新中 Risk-Averse 风险厌恶 风险厌恶投资者，要求回报较高于其面对之风险。 Riskless Arbitrage 无风险套利 同时买进卖出各种不同的金融工具与商品，在无风险的情况下锁定利润，也就是传统套利定义。 Risk-Neutral 风险中立 风险中立投资者，要求回报相等于其面对之风险。 Risk-Taking 追求风险 风险追求投资者，接受回报较低于其面对之风险。 132
Road Show 业绩发表会、巡回展 指公司发行股票时，公司领导和承销商向投资者介绍公司情况，推介发行意向，咨询发行价格，接受投资机构的申购定单。准备首次公开发行股票的公司举行的巡回宣传性质的宴请活动，旨在激发大家对其上市的兴趣。指定被邀请的机构投资者、分析师、财务经理才能出席该活动。媒体不允许介入该活动。为了使各投资人了解即将上市（柜）公司之财务状况，由承销商协助公司所举办的说明会。 Round Lots 整数股 指交易数量以交易单位或其倍率计算者。在美国证券交易所的交易，热门股股交易柜台，大致上以100 股为为交易单位; 冷门股交易柜台，则以10 股为交易单位 整数股 ( Round Lots ) : 通常在证券交易所被认可的最小交易单位数量。在纽约证券交易所，股票的交易单位数量是100股，债券的单位是票面1,000元或5,000元;而不像台湾是以1,000股为一张股票的单位。 100-share increments of stock. Round Trip Trade 轧平交易 数据更新中 Rounding Top 圆形顶、碟形顶 圆形顶即碟形顶（saucer top），属于转向形态。圆形顶的特征是倒转半圆形或碟形，成交量在顶部形成后，逐步减少。圆形顶的形成，是股价经过一段涨势后，升势减缓，每次新高较上一个高点距离不远。由于涨势放缓，部分敏感的投资者便离场，令卖方力量增加。空头先在圆形顶部与多头对抗，其后在多头逐步减少下，空头得以渐渐控制局面。股价遂持续下滑，直至空头全面控制后，市场需求转为供过于求，跌势才会较急。由于形成过程稍长，有时需数月始完成圆形顶。 RP 附买回交易 债券附条件交易有两种方式，分别为债券附买回交易与债券附卖回交易。附买回交易是指投资人与交易商间的债券买卖不采买断方式，而是在交易时约定一定利率与一定承作天期，到期时，交易商再以事先约定的利率再行买回该债券，所以并不须承担债券本身价格波动的风险，仅只是赚取固定的利息收入而已。 RS 附卖回交易 指持有债券的投资人，当临时需要短期资金运用或有其它用途，以债券向承作的债券交易商调度短期资金，投资人在到期时再以交易中约定好的利率买回该债券，而交易商只负责调足客户所需资金来赚取利息而已。 RTS 优先购买权利 数据更新中 Runaway Gap 逃逸缺口 通常经过长时间形成的股票走势，例如圆底及大型的头肩底，股价突破这些型态而急促上升一段短时间后，由于获利回吐而在高价形成数天的波动，其后，股价再以缺口突破这个波动区域而上升，这种形式的缺口便是逃逸缺口。由于股价上升至波段的中点，部分投资人退场观望，而看好后势者则进场承接。此时，因成交量并未放大，看坏后势的投资人此时可从容出场，所以称为逃逸缺口。 Russell 2000 Index (RUT) 罗素2000指数、小型股指数 Russell 2000指数是美国18种股票指数之一，主要反映美国的小型股市场表现，是关注小型股的投资者之重要指标，故亦称Russell 2000小型股指数(Russell 2000 Small Cap Index)。此一指数是Russell 3000指数的一个姊妹指数。有关指数每年从美国所有上市股份(每一家公司只计算其中一种股票)中，按每只股票的市值(以总发行股数乘以市价)，从市值规模最大的排至市值最小的，首3000 133
家市值最大的的股票归入Russell 3000指数成份股中；排名市值最低的2000只股票 S S-1 S-1表 递交给证券交易委员会申明公司将上市的文件。文件中包括公开说明书；也被称为登记声明。 Saddled 套牢 指进行股票交易时意外遭逢的一种风险。投资者预计股价会上涨，于是买进股票。但此后股价却一直下跌，这种情形称为多头套牢。相反地，若投资者预计股价会下跌，于是借股放空，但此后股价却一直上涨，这种情形称为空头套牢。 Sale Slip 成交单 证券买卖成交后，卖方所开具之成交记录。 Sales 销售量 指某一证券在特定一年中的总销售量或营收。 Sales Charge 购买费；初期费 又称为 Initial Load 或 Front Load，在买卖共同基金时，除了单位净资产总值外，所需加收的费用。通常为投资总值的 5%。 Sales Return 销货退回 已售出之商品或产品，因顾客退回而未能获得之销货价款。 Sales Revenue 销货收入 因销售商品所赚得之收入。 Samurai Bond 日圆公募债、武士债券 数据更新中 Saucer Top 圆形顶、碟形顶 属于转向形态，显示大跌市即将来临，后市跌势将会很大。顾名思义，圆形顶的形态特征是倒转半圆形或碟形，成交量在顶部形成后，开始逐步减少。凡确认圆形顶见顶形态，投资者宜尽快离场。 圆形顶的形成，是股价经过一段升势后，升势开始放缓，每次新高位较上一个高位距离不远。由于升势放缓，部分先知先觉的投资者便撤退离场，令卖方力量增加。由于形成过程稍长，有时需数月始完成圆形顶。 Saving 储蓄 即可支配所得减掉民间消费支出。 Saving Banks 储蓄银行 指以收受存款及发行金融债券方式，吸收国民储蓄，供给中期及长期信用为主要任务之银行。 Saving Deposits 储蓄存款 所谓个人或非营利法人，以积蓄资金收取孳息为目的之活期或定期存款。 Say's Law 赛伊法则 此法则的意思是说，每个生产者之所以愿意从事生产活动，若不是为了满足自己对该产品的消费欲望，就是为了想将其所生产的物品与他人换取物品或服务。>此法则是古典模型的基本假设，认为供给行为能创造对它本身同等数额的需求（supply creates its own demand ）。 134
SBIC, Small Business Investment Company. 中小企业投资公 司 SBIC直接受美国小企业管理局管辖﹐并可从中得到低息贷款。 Scalable 提高运作的能力 数据更新中 Scale 比例﹐规模﹐标度 数据更新中 Scalp 抢帽子交易 数据更新中 Scalper 帽客 从事抢帽子行为的人，称为帽客。 Scalping 抢帽子 抢帽子是股市上的一种投机性行为。如果投资人看涨，即先买进再卖出; 如果看跌，就先卖出再买进。在股市上，投机者当天先低价购进预计股价要上涨的股票，然后待股价上涨到某一价位时，当天再卖出所买进的股票，以获取差额利润。或者在当天先卖出手中持有的预计要下跌的股票，然后待股价下跌至某一价位时，再以低价买进所卖出的股票，从而获取差额利润。 Screening and Monitoring 审核与监督 信息不对称存在于贷款市场，贷款者对于借款者的投资机会与活动，并不具有完整信息，而金融机构 Seasonal Expenditure（季节性支出）：在春节、端午、中秋等节日，因民间资金需求大幅增加，亦使金融体系资金水位下降，市场利率随之上扬。 Scrip 临时凭证、临时股票 一种临时凭证，持有人可据此于未来某日得到某公司的股票、现金或其它物品。 Scrip Dividend 以股代息、股利凭证 公司发给股东的股利凭证，持有者可在当期或未来凭此取得现金股票或分股股票。 Scrip Fee 股票登记费；登记过户费 数据更新中 Scrip Issue 发行红股 数据更新中 Scripless Trading 无纸化交易 数据更新中 Seasonal Stocks 季节股 指公司赚钱与否与季节有关。像美国一些零售商，当学校开学日及圣诞节来临时才是他们物品销售最快也最好的时节。 seasoned 新股稳定发行 广泛发行给大量买者，并在二级市场有良好流动性的新发行证券。 Seasoned Issue 适时发行 数据更新中 Seasoned New Issue 适用新发行股 数据更新中 SEC (Securities and Exchange Commission) 证券管理委员会 美国的证券管理委员会（Securities and Exchange Commission/SEC） 135
是一个独立机构，委员由总统提名，国会同意后任命，具有准司法权，对涉嫌反证券交易或其它相关法令者，得径行搜索证据，传唤证人、扣押证物或强制拘提，因其兼具法律及证券相关知识，在处理违法案件时，得及时进行，无需照会司法机关。 Second & Third Liner 二﹑三线股 这类公司的规模远小于蓝筹股﹐不过它们的股价波幅则相当大﹐经常急升急跌。冒险型的投资者容易对它们情有独锺。 Second Liner；Second Line Stock 二线股 数据更新中 Secondary Issue 再次发行股 数据更新中 Secondary Market 二级市场、 次级市场 证券进入市场之后的后续交易活动，又称流通市场。指证券发行后买卖交易之市场，依其交易型态可区分为集中市场与店头市场。任何有价证券或商品在第一次推出市场后的转让或买卖都属于二级或二手市场的交易。二级市场又可细分为拍卖市场(Auction market)及经纪市场(Dealer market)。一般证券交易所均为拍卖市场，北美的纽约证券交易所、多伦多证券交易所、温哥华证券交易所等等，均属以买卖双方以竞价成交的拍卖市场。在拍卖市场中，客户买卖价经证券经纪商直接敲入交易市场，竞价成交，成交价格会让大众知悉。至于经纪市场则可以没有具体交易场所，由市场庄家放入买卖价，成交价公众不一定看到，亦可能与挂出的价格不相同，一般债券市场属经纪市场。 Sector Funds 类股基金、板块基金 单一产业基金(Sector Funds)／特定对象基金(Specialty Funds)：单一产业基金仅投资于一项特定产业或类股，如医疗、高科技、休闲、公用水电、与贵金属等，由于仅投资一特定产业，风险亦相对偏高。特定对象基金如指数型基金则分散于各产业，依股价指数编定之采样股票比例，决定投资组合中个股的持有比例，当经济景气不甚明朗时，有些基金管理公司倾向于推出指数型基金。指专门投资单一产业类股，如生技、黄金、贵金属、地区银行等的基金。 Secular Trend 长期趋势 商品的价格或水平等长期变化趋势，不受季节变化因素影响。 Secure Electronic Transaction [SET] 安全电子交易标准 一九九五年起由万事达卡国际组织、威士忌国际组织、IBM、Microsoft、Nescape、GTE、Versign等组成的策略联盟团体，共同合作研发电子商务的安全，并于一九九六年六月共同制定完成安全电子交易标准。其内容涵盖信用卡在电子交易协议的数据完整及数据认证、数字签章等，此一交易标准被全球公认为网络交易之标准。 Secured Debt 有担保债务 数据更新中 Securities 证券 证券是一种凭证，一种表示财产权的凭据，而有价证券便是指在证券上所表明的价值是可以用金钱估计而兑现成现金的一种票据。 所谓证券是【有价证券】的简称，在证券市场交易的有价证券通常包括股票、公债和公司债。因此，股票不是等于证券，只是有价证券的一种罢了。虽然法律上规定，公司可以发行无记名的股票，但是在国内证券市场上流通的，几乎都是记名股票。记名股票必须由卖出人盖章背书出让后，才能持有。 136
Securities and Exchange Commission 证券管理委员会 系由美国国会创设的联邦政府机构，经由各种证券行为的管理，以保护投资人的权利。 Securities Dealers' Representatives 证券交易商 从事证券交易，并于证监会注册为证券交易商的人士。 Securities Underwriter 证券承销商 系指经营有价证券之承销业务者，负责将证券由发行人分散予投资人。 Security Deposit 集中保管公司 集中保管公司主要将有价证券集中保管，避免在证券因交易而移动，发生遗失、窃盗或伪造的现象。 Security Exchange 证券交易所 同Stock Exchange。 Seed Financing 种子资金融通 给予具有创意观的发明者或创业家所的资金融通，以验证其创意观念的可行性，并希望能予以商品化。 Sell Limit Order 限价卖单 卖出高于市场价格。 Sell Short 卖空 、抛空 指投资者预期价格下跌而先出售手上并无持有的股票。卖家发出指令时，须说明是进行抛空。抛空活动仅限于股票，并只可透过保证金户口进行。抛空者可先向经纪行借入股票交予买家，然后于日后购回股份，完成交易。经纪行有权随时收回借出的证券。根据抛空规定，投资者须把资金存入保证金户口内，以确保即使股价上升仍可购回股票。 Sell Stop Order 停损卖单 卖出低于市场价格。通常用来保护投资者从买超中获利及减少损失。 Sell Stop-Limit Order 限价停损卖单 卖出低于市场价格。通常用来保护投资者从〝买超〞中获利及减少损失。Sell to Close 卖出冲销、出售平仓 出清现有多头部位平仓。 Sell to Open 卖出选择权 卖出买权/卖权，当要卖出选择权时，须采此交易行动，即以卖出选择权的方式来开启选择权合约。选择权包括买权和卖权，因此当投资人要卖出买权 (Sell Call) 或是卖出卖权 (Sell Put) 时，须采用卖出选择权的交易行动。若此挂单成交，可获得权利金。 Selling Climax 卖压 股票持有人因恐慌而一次大量卖出，造成股市重挫的现象。 Selling Short 卖空﹐卖短 数据更新中 Sell-Off 暴跌 因市场大量卖压引起股价大幅下跌 Senior Bond 优先债券 该类债券的持有人在借贷机构清盘时，具有比其它债券持有人优先索偿之权利。 Senior Debt 137
优先债务 数据更新中 Senior Security 优先证券 在公司倒闭清偿时，拥有比其它证券，如普通股等，更高优先偿还权利的证券。 Separate Listing 独立上市 数据更新中 Session 盘 证券业交易活动的时间，通常与交易所的营业时间相同。 Settlement 结算 证券买卖交易完成后，客人向经纪/交易商支付所购入证券的资金或向经纪收取卖出证券后的所得；并将已卖出的证券寄予经纪。 Settlement Date 清算日﹐交割日 指以资金交割证券以结算交易的日期。以美国证券交易所为例，为交易后三个营业日。 Settlement Price 结算价 结算价(Settlement Price)：期货交易收盘后，所订定的结算价格，以便结算会员公司进行逐日结算。每日交易结束后由交易所公布之以作为逐日结算的价格，一般而言结算价格并不一定等于当日的收盘价 。期货交易收盘后，所订定的结算价格，以便结算会员公司进行逐日结算。 Settlement Rate 清偿率 数据更新中 SFC 证监会 证券及期货事务监察委员会 － 监管金融业以保障投资者的监管机构 . Shadow Director 影子董事 数据更新中 Shake Out 挤出市场 因市场逆转而被迫卖出头寸。 Share Capital 股本 股本代表上市公司的所发行及缴足的股票总面值(Face Value/Par Value)。公式: 股票总面值= 每张股票面值 * 所发行股票数目 . Shareholders' Equity 股东权益 在扣除任何过往债务后，属公司股东（普通股及优先股）所有的资产总值 . Shares 股份 一种表示拥有公司部份业权的证券 . Shark Repellant “巨鲨”条款 数据更新中 Sharp Ratio 夏普指数 夏普指数 =〔平均报酬率－无风险报酬率〕／标准差。意义为每一单位风险，可给予的超额报酬。可说是一种提供投资人人客观风险报酬的判断指标。 Shelf Company 现成公司 现成公司是由律师事务所或其它服务团体预先成立的公司，以便在接到客户的指示时，及时营运。在加拿大遍及全国律师事务所平常就注册了数以千计的公司，等候需要开设公司的客，随时候命。 Shelf distribution 138
缓行销售 指股票持有者将股票先暂时存放，待晚些时候再行出售。不同于一般通过承销商在同一时间、以同一价格将股票全部销售出去的公开销售方式。 Shelf Registration 缓行注册、暂搁注册 于1983年生效的证券交易委员会规则，该规则允许发行者向证券交易委员会注册一笔大规模的债券发行，但并不是将这些债券一次全部销售出去，而至少保留一部份不出售，待将来需要资金或有利的时机或交易条件时再零星出售。 Shell Merger 借壳上市 数据更新中 Shirking 逃避现象 数据更新中 Short 卖空者﹐空头 投资人预期股价将要上涨，以提交保证金方式融资购买股票，然后待股价上涨后卖出，以赚取差价。这种方式称?买空。 Short Against the Box 卖空持有股 卖空本身持有的股票，特别是拥有一年以上的股票，以便延持实际纳税年而维护账面利润。 Short Buying, Short Selling 买空卖空 买空卖空是一种冒险性较大的炒股票的方法。 由于买空所需资金少﹐同样的资本可通过多买几手股票而利润大增﹐所以不少炒家都采用买空这种方法。 卖空与买空相反。可向相熟的经纪借该公司的股票﹐然后卖出。 Short Covering 空头回补、卖单平仓 为完成空头交易而买入股票。 Short Hedge 空头对冲 期货出售合约以保障现时手头持有之资产值，免受将来价格变动影响。 Short Interest 卖空额 卖空后，尚未再买进股票以归还之股票总额。 Short Position 空仓、 短仓 投资者对证券价格前景看淡，在现价售出，以预期证券价格在将来下跌时，再回购获利。 Short Position指某人出售尚未拥有的股份时的情况。这些股份通常从经纪借入以交予买方，然后再购入以归还给经纪。卖方通常会在认为市场价格看跌时运用这种技巧. Short Sell 放空 Short Sale卖空又称为 Short Selling，在证券市场，指投资人预测证券价即将下跌，或是欲从事证券裁定，先抛售此种证券，并以借得的股票或订定再卖回协议如期办理交割，再俟适当时机补进，所获得利润将足够补偿开支的一种行为。售出借来的股票，一般会期望在将来某一个时间用一个更低的价位将股票买回来还给原股票持有 人，放空交易只能以放空账户(Short Account)进行，如价位反相不断高涨，则所借来的股票亦有可能被限期归还而必须在市场上买回。 Short Selling 卖空 、抛空、沽空 投资人预期股价将要下跌，以提交保证金方式借到股票，先卖出，而后待到股价下跌到预期程度时，再买进，赚取差价。 Short Squeeze 轧空 指股价(或汇价等)急速上升﹐迫使早前沽空的投资者(short seller)平仓﹐这会进一步加速升势﹐有可能另其它不愿平淡仓的投资者亦要平仓。 139
Short Straddle 卖出跨式部位 数据更新中 Short-Term Borrowings 短期债项 在一年内须偿还的借贷。 Short-Term Gain or Loss 短期收益或亏损 数据更新中 SIBOR(Singapore InterBank Offered Rate) 又称为亚洲美元市场 （Asian Dollar Market）利率，指在新加坡之亚洲美元市场间拆放款的利率。其利率是以纽约市场及伦敦欧洲美元市场前一天的收盘利率作为开盘利率，其后则由市场供需决定。 又称为亚洲美元市场 （Asian Dollar Market）利率，指在新加坡之亚洲美元市场间拆放款的利率。其利率是以纽约市场及伦敦欧洲美元市场前一天的收盘利率作为开盘利率，其后则由市场供需决定。 Sidecar 暂停交易限制 数据更新中 Sideliner 暂停交易者 在轧平所有头寸之后，暂时退出市场的人 Sideways 横向走势 股票价格每日变化微小而呈横向走势。 SIMEX 新加坡国际金融交易所 SIMEX (Singapore International Monetary Exchange)是新加坡国际金融交易所，创立于1984年。 Simplified Employee Pension (SEP) 简化雇员退休金计划 数据更新中 Sinking fund 偿债基本 一种偿债安排。允许债券发行人提前购回一定比例的债券，购回的方式可以是在公开市场上，也可以是在按照偿债基金条款所约定的赎回价格购回。 SIPC 美国证券投资人保护公司 Securties Investor Protection Corporation:美国证券投资人保护公司为美国国会依据1970年证券投资人保护法案而设立的非营利法人团体，主要目的在保护投资人在会员经纪商帐上的证券和现金，使其免于因经纪商倒闭而遭损失。 Skyrocketing 价格飞涨 股价在短期间急遽上升。 Slippage 延期 数据更新中 Small Cap 小型股 一般而言，小型股的每股股价亦较微型股为高，但在市场上仍属低价股；或者是有关公司所发行的股票数量很小。但一些股票发行量极大而每股股价甚低的公司，其全部已发行股份的总市值可能很大，而不归入小型股中。故此，不能单纯以股价界定所谓小型股，尽管小型股的股价一般介乎三至五美元。以美国股票市场的标准，通常市值规模介乎二亿五千万美元至十亿美元的上市公司，就被视为小型股(市值规模少于二亿五千万美元的称为微型股；介乎十亿至三十五亿美元的则属中型股；市值在三十五亿美元或以上者，则为大型股)。 Smash 140
暴跌 市场价格大幅度下跌。 Soft dollars 佣金支付 数据更新中 SPDRs 美国标准普尔预托证券 SPDRs 指数存托证券是一种将指数机会与股票交易的优势相结合的，独特的金融产品。SPDRs 是建立在标准普尔500种指数基础上的一种交易所交易单位投资信托，为美国证券交易所（AMEX）于1993 年发行，并于AMEX上市交易之股票，一般称为「蜘蛛」（spiders）基金。SPDRs 的买卖基本上和其它普通股票相同，于集中市场交易。SPDRs Trust 持有构成S&P 500 综合股价指数的所有普通股票，每日收盘之每股股价能完全追踪标的指数 S&P 500 综合股价指数之收盘价。 Special Conditions 特殊条件 数据更新中 Special Needs Trust 特殊需要信托 数据更新中 Special Treatment（ST） 特别处理 是英文special treatment的缩写，意?。上市公司出现连续两年亏损或每股净资?低于股票面值，该公司股票将予以特别处理，特别处理内容包括日涨跌幅在5%以内，中期报告需经审计，股票名称前加ST符号。 Specialist 专业证券商 专业证券商为证券交易所的成员，担负两种功能：一为特种经纪商之一或多种证券维持合理价格 另一是作为经纪商的经纪商。 Specialized Banks 专业银行 即是为便利专业信用之供给，而设立的专业信用银行。 Specialty Fund 特种基金、专门基金 集中投资于某个行业或经济环节或指定地理区域的互惠基金. 专门投资于某一投资类别的互惠基金、如黄金、地产或天然资源等。由于局限于一个狭窄的经济类别，投资不及其它互惠基金般分散，此类型基金的波动率会相当大。 Speculation 投机 投机者企图利用投资工具，赚取厚利，而甘冒极大之风险。 Speculator 投机者 参与交易的目的在于赚取差价，而不是避险用途。 Spike 价格暴涨 短时间内价格剧烈上涨，可视为卖出讯号。 Spinning 分股 投资银行将股票分配给特定的客户，如投资资本家和经理，投资银行这样做是希望将来能带来客户的业务。该做法被很多银行视为不合法。 Spin-Off 资产分派、资产分割 资产分割（Spin-offs): 公司将其部分资源分出，另行成立一家新公司，再将新公司的股份按原有股东的持股比例，分派给各原有股东。（控制团体不变）将欲裁撤的营运单位或事业部门分割出去而成为一家融立的公司，然后把新成立公司的股权依原股东的持股比例分配。 Split 股票分割 见 Stock Split。 Split-off 141
以母股易子股 分拆(Spin-off)是指将欲裁撤的营运或事业部门分割出去成为独立公司。若分拆后母公司仍存在，母公司股东将其所持有之母公司股份换成子公司股票称为Split-off。 Split-up 以母股易子股 分拆(Spin-off)是指将欲裁撤的营运或事业部门分割出去成为独立公司。若分拆后母公司已不存在，母公司股东将其所持有之母公司股份换成子公司股票称Split-up。 Spontaneous Funds 自发性资金 随着销售额的提高而自动的由流动负债中产生的资金。 Spot /Cash Market 现货市场 现货市场是指股票或外汇等金融商品于交易后，在极短的时间内（一到二个营业日）履行交割义务或付现的市场。 Spot Market 现货市场 指成交后须立即交割的市场。 Spot Price 现价 可立即买卖或交割的商品或金融商品价格 Spread 价差、差价 近月期货合约与远月期货合约的价格差，近月期货价格减远月期货价格即等于价差。所谓价差交易即为同时买进与卖出某种期货合约的交易方式。一种证券的买价与卖价之间的差额 Spreading 价差交易 同时买进与卖出某一相同期货商品，不同月份或某一不同但相关之商品期货已获取利润的交易。 Square 轧平 已被轧平的货币、证券或商品头寸。 Squeeze 轧空头 当市场价格上涨时，已经卖空的投资人被迫在承受损失的情况下轧平其卖空头寸以履行其卖空合约规定的义务。 Stag 攫利者 Stag 原意为雄鹿，用于股市中是指那些申请购买新上市股票，股价一涨就卖，或迅速买卖股票谋利而不图长期持有的个人投机者，就如同鹿一见猛兽立即脱逃。 Stagflation 停滞性的通货膨胀 是指出现物价膨胀与失业率同时上升的现象。 Stagnation 停滞 是指总产出与物价俱下跌，失业也将增加的现象。 Stand by Commitment 余额包销 是指于承销契约所订定之承销期间届满后，对于约定包销之有价证券未能全权销售者，其剩余部分由投资银行自行认购者。 Standard and Poor’s 500 标准普尔五百指数 指纽约证券交易所最大、交投最活跃的五百种股票的指数，它能为整体美国股市的畅旺程度提供一个指标。标准普尔五百指数的覆盖范围较道琼斯工业平均指数广，更能精确反映市况。包括四百种工业股、四十种公用事业股、二十种交通事业股、以及四十种银行股和保险股。 指纽约证券交易所最大、交投最活跃的五百种股票的指数，它能为整体美国股市的畅旺程度提供一个指标。标准普尔五百指数的覆盖范 142
围较杜琼斯工业平均指数更广，更能精确反映市况。 Standard Deviation 标准差 一种衡量波幅的方法。低标准差表示基金波幅轻微，高标准差则表示基金波幅较大 Standard System 本位制度 一国管理货币数量与质量的全套法律与习惯。 Standhill Agreement 冻结条款 目标公司与袭击者谈判所订立的限制买卖股票协议。 Standstill Agreement 停止投资协议 通常在"溢价购回"的场合中，买卖双方会签订"停止投资协议"在协议中，将股票售回给公司的股东同意，在未来不会继续投资公司。 Start-Up Financing 创办资金融通 提供尚处筹备阶段或刚成立不久的企业，开发产品并着手试销一种资金。Stock 股票 公司以公开说明的方式，将其事业内容与经营目的，介绍给一般大众，以便筹集经营所需资金。筹资时，发给投资人(股东)一张证书或票券，载明投资人(股东)所拥有的股数，谓之股票。股票是表彰股东出资参与某一家公司所有权的凭证，股东因此可分享该公司经营成果的股息及红利或于公司解散时参与分派剩余财产；由于各公司获利能力不可能恒久不变，股票所反应的价格亦将随之变动，投资人投资股票除预期未来之股利收入外，也可望赚取股票持有期间的差价(即资本利得)。当一家有限公司，有一定生意额而感到有发展的需要或可能时，便可以发行股票来筹集更多的资金，并可以申请在交易所上市，使其股票得以进行交易。购买股票的人或公司，便自然地成为该发行股票公司的股东。 Stock Appreciation Rights 股票增值权 数据更新中 Stock Broker 证券经纪商 、证券经纪公司 俗称「号子」，以接受客户委托买卖有价证券为主要业务﹐不得自行买卖证券﹐手续费或佣金为其主要收入来源﹐因此不负买卖盈亏的风险。与自营商不同，经纪公司本身不具有资金或账户，纯粹是接受投资人委托进行交易，并从中赚取交易的手续费或佣金。 Stock Certificate 股票证书 公司股权的书面凭证，记录了所有者名下登记的股票数发行公司等等。 Stock Dividends 现金股利 这是指以股票代替现金派发的股息。 Stock Exchange Market 集中股票市场 集中市场即是由证交所提供场地，供自营商以及经纪商在此买卖上市公司股票的场所。 Stock Option 股票购买选择权、购股权 允许管理人员在某特定期间内，以某特定价格购买公司股票的权利。Stock Options按指定价格购买公司股份的权利 Stock Purchase 股权收购 指直接或间接购买目标公司部分或全部股权，使其成为收购一方之转投资事业。 Stock Purchase Agreement 143
股票购买协议 由投资银行、发行公司和投资机构之间以协商方式构成之协议，记载股票发行量、发行面额、每股价格等重要条款。 Stock Repurchase 股票回购 数据更新中 Stock Rights 股权 一家上市公司若果要集资，可以出售股票的形式。其中以发行普通股最为普遍。但是，有时公司也会以发行股权的方式进行集资。以这样的形式发行股票，目的是保障原来的股东在公司的股权不会被分薄，亦即其投票权、股息权不会被新股东的加入而削弱。 Stock Split 股票分割 所谓分股﹐便是将一个股份分拆为若干股份。但该股份的价值没有直接因此而升高或降低。当公司的股价上涨得太高的时候，通常公司会将它一张股票分割成为二张股票，二张变三张，或者四张变五张等等。如此一来，股票的总数量变多但是单张股票的面值却变小了。如果股价上升至一个高水平时﹐便会因为购买时所需金额庞大﹐而导致较少人问津。该股的流通性便因而降低。股价的升幅也自然随着降低。相反﹐分股后﹐每股市价减少了﹐买卖该股份的人越多﹐股份的流通性越大﹐股价增长的前景就越好。所以﹐一些高价股份频频股票方割﹐以招来更多投资者。 Stock Ticker 股票行情显示器、价位跑马灯 指可将进行的每笔交易在数分钟内，显示出交易价格和成交量的装置。 Stock Transfer (ST) 股票过户 注销转让人的股权证书，并向指定受让人颁发新股票证书，同时在公司的股份过户登记簿上记录。 Stock-Index Futures 股票指数期货 股市指数期货(stock index futures)，是以所对应的股市指数的价值为基础的期货合约，其中较重要的有CME的S＆P500指数期货，CME、SGX-DT及大阪证交所的日经225期货，香港期货交易所（HKFE）的恒生股价指数期货。 Stock-Index Option 股票指数选择权 数据更新中 Stop Limit Order 限价停损单 当市场价格达到委托人指定之价位时，此委托单便立即变成限价单，有无法成交之可能。限价停损买单之价格必须设在当时市场价格之上。限价停损卖单之价格必须设在当时市场价格之下。限价停损单( Stop-Limit Order ): 此种委托单结合了限价买单( Buy Limit Order ) 以及限价卖单( Sell Limit Order ) 二种形式。当股票达到一特定价格时，限价停损委托单便被使用。 Stop Order 停损单 当市场价格达到委托人指定之价位时，此委托单便立即变成市价单，一般通常于平仓时使用，以减少损失，亦可用于建立新的部位。停损买单之价格必须设在当时市场价格之上。停损卖单之价格必须设在当时市场价格之下。投资人在股票到达某一指定的停损价格( Stop Price )时买进或卖出的委托。 当市价触及指定价位，此委托单即成为市价单委托，分为以下两种：一、买进停损单（Buy Stop Order）：其指定价位须高于市价。二、卖出停损单（Sell Stop Order）：其指定价位须低于市价。此种订单主 Stop-Loss Order 144
限价停损单 数据更新中 Straddle 对敲、多空套做 是投资者（庄家或大的投资机构）的一种交易手法。方法是在多家营业部同时开户，以拉锯方式在各营业部报价，从而达到操纵股价的目的。 Straight Cancel Order-CXL Order 直接取消单 投资人可运用直接取消单将尚未成交之委托单予以取消，但若原单于取消之前或之间成交，投资人仍须接受己成交的交易。 straps 迭作期权 数据更新中 Strategic Alliance 策略联盟 策略联盟是产业间一项结合方式，业者为自行开发新产品、引进新技术、增资及行 销通路的拓展，而结合彼此具有互补性及关联性的业者，借着分担成本与 风险，以提高企业体本身竞争优势。策略联盟具有分散风险，集中力量及增强竞争力的效果，业者在互利、互惠原则下，可使公司成长朝向多角化与国际化发展。 Street Name 转让记名 指以经纪商、银行或其它第三者的名义登记证券，而不是使用证券所有人的名义。这种股票不被认为是经纪商私有财产。 Street Price 场外价格 未在证券交易所进行买卖的交易价格。 Strickly Underwrining 严格承销 又称为余额承销或老式承销。 Strike Price 行使价、 履约价格 是指期权持有人可以购入或沽出证券的指定价。 Strike Price 敲订价格 ,选择权买方向卖方买入或卖出标的物资产的价格。(Strike/Exercise Price)：选择权的买方有权买进或卖出期货契约的交易价格。 Strip 套购期权 数据更新中 Strip Bonds 已分拆利息债券 债券的本金部份，其票息已被减去。持有已分拆利息债券的人士有权在到期日收取其面值，但不获每年支付利息 Stripped Bonds and Stripped Coupons 拆卸债券及拆卸息票 指息票取消后的债券，也称 （零息票债券）(Zero-coupon bonds)-被拆卸的是息票本身。由于事实上并不付利息（只在期满时按面值兑现），拆卸债券是以折扣出售的。至于折扣的程度则视乎现行利率与距离期满的时间而定。 Stripped Mortgage-Backed Securities (SMBSs) 数据更新中 Stripped Securities 除息证券 指投资者获得标的物资产组合之本金与利息的不同部分。 Strong Buy 强力买进 常见的证券公司的评等。 Structrual Unemployment 结构性失业 是指因产业结构的转讥或区域发展的消长，导致求才与求职之不能配合的失业。 Structured Deposit 145
组合式存款 为一种结合衍生性金融商品与存款的金融产品，目前央行所核准之组合式存款为外币存款，新台币不在核准范围内。其对衍生性商品的定义包括远汇、选择权、换汇等；而衍生性商品的投资标的则包括股票、利率、商品与外汇，但台湾股票、新台币利率、新台币汇率现均不在开放范围内。 Structured Notes 结构性证券 是一种复合式的债务组合，将各种金融债券如商业本票、银行定存单、银行本票、公司债券、中期债券等，加以组合而成的衍生性金融商品。因结构性证券的发行者结合了一种以上的SWAP契约，将可使其现金流程改变，达到预期的现金收益目的。发行结构性证券之机构可为公司企业、金融机构、政府单位、国际组织及机构投资者，发行期限可从三个月至十年以上。 Student Loan Marketing Corp. 学生贷款营销公司 资料更新中 Subordinated Bond 后偿债券 当发债人遇上财政困难，这类债券持有人的索偿权是最后的，其排名在具抵押债券、一般债券及其它债权人之后，但在股票持有人之前。 Subordinated Debentures 次级债券、附属信用债券 偿债次序在信用债券之后的债券。 Subscription Rights 认股权利 为了吸引现有股东购买新股，由公司向现有股东发行认股权利，权利所有者有权以一个固定价格购买一定数量的新股。 Substantial Shareholder 大股东；主要股东 任何拥有股本的10﹪或以上的权益之人士。 Super 301 特别301条款 美国在1988年通过的综合贸易及竞争法案。 SuperDOT 超级指定订单传递系统 数据更新中 Supervisor 监事 数据更新中 Support Level 支持价位 买家的数目总多于卖家的数目，使价格不能继续下降时的价格。 Support Line 支撑线 股价下跌到某一价位时，遇到强而有力的买进，能阻止股价再度下跌，甚至能使股价反转回升，这个反应称为支撑；而这个支撑的价格水平称为支撑线。 Sushi Bond 寿司债券 数据更新中 Suspended Trading 、Suspension 停牌 停牌是指上市公司的股票暂停在证交所买卖。上市公司在特殊情况下，可向交易所及证监会申请要求在交易所挂牌的股份停止买卖，直至再申请复牌为止。公司要求停牌时，最普遍的原因是上市公司有重大消息公布，申请股份暂时停止买卖，以便透过传媒公布消息。例如公司正酝酿收购或出售资产，或传闻分拆、合并或重组，又或财政出现问题，为防止股价出现异常波动，公司一般会主动要求停牌。另外，为了杜绝不公平交易，证交所在特别情况下亦会主动勒令某公司停牌。 SWAP 互换交易 就是持有不同条件债券的双方，也许不同年限、不同的票面利率，在国外则 146
有可能是不同的信用评等债券，双方各依本身所需，出脱部分库存，买进所需债券。也就说在不同利率时点，或对未来利率走势有不同预期，进行评估现有部位，换掉不愿再继续持有的库存，买进获利率更好或更安全的债券。 Swap Point 换汇点 系远期外汇价格与即期外汇价格的差距，主要由两国利率差距所构成，其次则为外汇市场的预期心理，远期汇价系由即期汇价加上换汇点而成。 Switch 转仓 将留仓的期货部位同时以一买一卖或一卖一买的方式使近月合约转为远月合约继续持有 Switching 换马 换马指投资者根据市况出脱所持股票，再买入另一只股票。凡所持有的股票升势将尽或放缓，精明的投资者都会把握时机，趁高将股票出脱套现，再将资金投入另一目标股票上。另一方面，若所持有的股票盈利转差，或受其它利空因素影响，投资者亦可尽快将股票卖出，再将资金换至另一股票身上。若眼光准确，投资者通过换马可增加回报；当然，若看错走势，换马不仅要付出交易费用，还可能招致亏损。 Symmetrical Triangle 对称三角形 股价在反复上落期间，由于多空争持不下，因而令每个高点均较上一个高点为低（因空头卖盘力阻股价继续向上升），每个低点亦同样较上一个低点为高（因市场多头趁低吸纳，卖盘亦未肯贱价沽售持仓）。如此，对称三角形逐步形成。 Syndicate 辛迪加 一群投资银行购买首次公开发行的公司股票然后销售给公众。该银行辛迪加由主承销商（主要投资银行）领头，并会在首次公开发行结束时解散。 Syndicated Loan 联合贷款 借款人所拟借的资金过于庞大，银行受可贷资金、风险分散与法定授信额度的限制，由数家金融机构联合筹措资金，而以相同条件贷款给借款人。尚包括利用联合贷款模式发行公司债、浮动利率本票及商业本票等债券。加上「国际」一词，意指借款人与贷款银行跨越国界，涉及不同的国家或地区，或贷款银行来自不同的国家或地区。Syndicated Loans 银行团贷款 银行团贷款指为应付有关企业庞大的贷款需求，多间银行联合共同融资贷款，各按所承担贷款的百分比贷出资金。银行团贷款多用于企业的大型发展项目，如公路、铁路、机场等。 Synergy Value 综效价值 企业合并后之整体价值会大于各别个体价值的总和。 Synthetic Option 合成式选择权 选择权的组合交易而可达到像期货或远期契约交易的效果。 T T + 2 or T + 3 交收时间 现时,大部份港股已经透过自动对盘系统进行交易, 而股票经纪须于每个交易当日报(即T日)后之第二个交易,日下午三时四十五分前,于中央结算及交收系统(CCASS)完成交收,因此称为(T+2) .T+3:在美国买卖股票则是以(T+3)计算,即于交易后 147
第三个交易日进行交收,但在港挂牌之NASDAQ 股票仍会按(T+2)交易. Tail 差额、尾数 数据更新中 Taiwan Depositary Receipts，TDR 台湾存托凭证 是指某外国公司存托台湾金融机构在台募集资金所公开发行的DR，而DR所代表的股票，则存在发行公司所在国的保管银行，至于股利则透过保管银行交给发行DR的台湾存托银行，该台湾存银行在将这些以外币计价的股利转换成台币后，发给当地的DR投资人。存托凭证(DR)系由国内存托机构(通常为银行)发行表示外国上市公司股票之交易凭证，受托银行(保管银行)则负责收存该凭证之等价股票，每一单位凭证代表某特定单位数外国上市公司股票，与普通股股东具有相同之权利。台湾存托凭证交易方式，以新台币计价， 与一般上市公司股票一样，可在证券市场交易。 Take 接受 数据更新中 Take a Position 建仓﹐抢位置 数据更新中 Take-Out 取出、扣除 数据更新中 Take-Up Fee 认购费用 数据更新中 Taking Poison Pills 吞食毒药丸 指管理当局为了使潜在购并者丧失强行购并公司的兴趣，所主动采取的一些会伤害到公司本身的行动。 Tap Issue 不限量发行 数据更新中 Tape Price 显示价格 股市行情显示器上所显示的股票最近一次的交易价格。 Tax Credit 税务减免 一项所得税减免，可用来抵销其它所得税项目以直接减少应付所得税额 Tax-Deferred 延税 某些投资项目可以在投资人取回投资及利得款项时才予以课税，称为延税。通常是指退休账户，在五十九岁半以前若提前领出则须缴罚金。 T-Bills 短期国库券 即 . Treasury Bill，美国国库债券之一，以拍卖方式折价出售，期限不超过一年，以三个月最为普遍。具有无信用风险、高度流动性以及易于转让的特质。俗语，指政府的财政法案。 Technical Analysis 技术性分析 以供求关系?基础对市场和股票进行的分析研究。技术分析研究价格动向、交易量、交易趋势和形式,并制图表示上述因素,用图预测当前市场行?对未来证券的供求关系和个人持有的证券可能发生的影响。技术分析 (Technical Analysis)根据过往股价，以数据及图表等分析技巧以估计股票的走势。基础分析以公司财政运作及所有影响股价数据落入考虑，以计算每股股票作价。（从过往的股票价格和成交量来预测股价的分析方法）针对某金融资产，研究其过去的市场价格以预测未来价格的走向。 Telegraphic Transfer [T/T] 电汇 为银行收到汇款后，以电报或电话，通知外埠联行或约定之同业，转知收款人取 148
款或转入收款人之账户。 Temporary Deposits 暂时存款 又称杂项存款，即一时不能归入任何科目而暂时寄存的各项存款，例如：代收票据款、代领利息款、代收学费等。 Tender Offer 投标报价、股票收购 购并公司（Acquiring Firm）不管有无征得目标公司（Target Firm）的同意，主动出价向目标公司的股东收购其股票以取得目标公司的控制权。管理当局以举债的方式自金融机构处取得一笔资金，再运用这笔资金，直接向股东出价收购股票，这就是所谓的股票收购。 Tenor 票期 指选择权订定之合约期间。 Term Insurance 定期人寿保险 指无储蓄成份的人寿保险，有时亦称纯保险。定期保险可续期，从一至二十年不等，但通常年过七十五岁后即不受保。此外，每次续保，保费均增加，直至后期高昂至不化算的程度。购买定期保险时须弄清楚的，就是每次续保时是无需证明阁下的受保性的。 Term Life 定期人寿保险 数据更新中 Term Structure Of Interest Rate 利率的期限结构 在某一时点，期限不同之同一金融工具的收入（利率）与期限之间的关系称之。 Terms of Trade 贸易条件 简言之就是一单位的出口品在国际市埸上所能换得的进口品的数量；以相对价格说明之，也就是出口品国际价格与进口品国际价格之比值。 The Reward to Variability Ratio [RVAR] 报酬对变异比率 指基金投资组合在单位总风险下的超额报酬。 The Street 大街、华尔街 华尔街(Wall street)的别称，华尔街为美国纽约曼哈顿南区的一条街名，为美国的金融中心。 Theory of Pruchasing Power Patity 购买力平价说 此学说为汇率理论之一，此学说认为当本国物价及成本水平相对于他国的物价及成本水平相对变动时，本国与他国货币间的兑换比率，就会发生变化。此种理论表示汇率升降是受国际间各国货币的〝购买力〞相对强弱所造成的影响。如一国因通货膨胀，货币购买力降低，则该国币值就会贬值。如此汇率便要依新的购买力重新计算，这种重新计算造成的影响。 Ticker Symbol 股票代号、行情显示符号 辨别交易证券的字母符号。 Ticks 最小升降单位、文件 文件为期货合约报价之最小变动单位。 Tight Market 旺市 买卖活跃而价差小的市场。 Time Decay 时间衰竭 指随着时间经过，期权的外部价值将逐步降低。 Time Deposits 149
定期存款 所谓有一定时期之限制，存款人依约定方式提取之存款。 Time Horizon 投资期 预算投入资金至撤回之年期。 Time Preference 时间偏好 根据此一说法，人类天性具有时间偏好，意即就同样一单位的消费而言，人们对目前的消费要比未来的消费更重视些。 Time Preference of Rate 时间偏好率 就是在维持同一满足水平之原则下，欲使消费者愿意减少本期一个单位的消费，下一期所必须予以补偿的超出一个单位的消费数量。 Time Value 时间价值 选择权买方因期待随着时间的增长交易标的期货契约价格会改变致使选择权的价值提高而愿意支付的价金。一般而言，权利金＝内含价值＋时间价值亦即权利金－内含价值＝时间价值。时间价值于选择权契约到期时下降为零。 Times Interest Earned Ratio 利息保障倍数、赚得利息倍数 是将息前税前盈余除以利息费用后所得到的比率，所衡量的是，在公司尚未支付利息费用前，公司的盈余可以下降的程度。 这个指数代表以企业的营收足以支付利息的程度，计算公式为利息保障倍数＝（纯利＋利息费用＋所得税）∕利息支出×100﹪ Timing 时机 又称为总体预测，包括对普通股以及固定收益债券价格变动的预测。 Tipster 报明牌者 指自称拥有内幕消息，知道有那些股票可以投资的人。 Title 财产所有权 在拍卖中，若买方已付款或以安排信贷，当槌子声音响起时所有权即转移给得标者。 Token Money 象征货币 乃符合面值大于其币材价值、无自由铸造权及无限法偿的条件。 Tokyo Stock Price Index 东京股票价格指数 东京证交所大型股票指数，简称为TOPIX Top-Down 由上而下法 为积极性管理策略之一，强调由总体经济环境着眼，选择景气循环中看好的产业，并就各产业中选择最佳股票成为投资标的。 Topheavy Market 超买市场 价格太高而极可能下跌的市场状况。 Topping Out 上升乏力、回檔 在一段长时间价格攀升后失去上升动力。 Top-Up 补充 数据更新中 Toronto Stock Exchange 300 Composite Index 多伦多证券交易所三百综合指数 是指在多伦多证券交易所上市的三百种市值最大及成交最活跃的股票交易情况的指数。订立这一指数时，己为每一种股票定下了一个比重，市值大的公司的比重较大，因此大公司对指数的影响力比规较小的公司为大。 Total Asset Turnover Ratio 总资产周转率 总资产周转率衡量的是公司所有资产的使用效率，是销售额除以资产总 150
额后所得到的比率。 Total Assets 总资产 固定资产(Fixed Assets)及流动资产 (Current Assets)之总和。 Total Debt / Working Capital 总债项/资本运用 (%) 衡量公司资本结构。资本运用(Working Capital)是企业营运资金的来源，包括现金、有市价证券、应收公司往来款项及存货；简单说，即是流动资产减除流动负债。公式: 总债项/资本运用比例 = 总债项 / 资本运用 * 100% Total Return 总报酬 共同基金在某特定期间所达成的获利或亏损，包含利息股利与资本利得，一般皆以百分比(%)表示之。 Total Return Swap 总和收益利率交换 结合利率交换与选择权而成的金融产品，系银行为了转嫁债券的信用风险，与投资者签订总和收益利率交换契约，除进行利率交换外，同时卖出一个赎回选择权，银行可依约定条件要求投资者买回该投资标的。 Tout 招徕客户、拉生意 非客观性地向客户推荐购买某些股票。 Tracking Error 追踪误差 数据更新中 Tracking Stock 追踪股 一般指公司所推出的特定几支股票。有些公司只追踪某些事业部的营运表现之股票，其交易方式和一般的股票并无差异，只是此股盈余结果和其它相关财务数字，都将只有表现出公司所追踪的特定营运部门，并非整个公司企业。 Trade Balance 贸易收支 商品进出口间的差额，称之贸易收支，代表一国与外界间的商品资源移转，如出口减进口为正数，该国于特定期间内有商品资源流向国外，一般称之为贸易顺差(Trade Surplus)；若为负数，则表示商品资源流向国内，称为贸易逆差(Trade Deficit)。Trade Deficit 贸易逆差 即出口值减进口值为负值。 Trade Surplus 贸易顺差 即出口值减进口值为正值。 Traders 买卖人 代表其它投资人或以自己的账户买卖证券或商品以期获利者。 Trading Rules 交易规则 规定了开市价及日内报价的限额，以及根据股票本身股价，定最高价位，以及每股的交易数量。 Trading signal 交易讯号 买卖股票的时间标记。 Trading-on-Own-Account and Brokering 自营与经纪 自营系指自行买卖并自负盈亏，而经纪系指在买卖交易上居中间人地位，撮合买卖双方成交，以获取经纪费用。票券商可从事各类短期票券及政府债券之经纪及自营业务。 Trailing stop 追踪停止交易 党某一股票自高位回落一定比例后即抛出该股的方法。 Transaction Exposure 151
交易风险 指一家公司的营业交易汇率变动而可能造成的盈亏，包括:未来必然发生的、目前进行中的、或是目前已经完成的等等。 Transfer Agent 经手机构 泛指替共同基金处理各项文书作业之公司。 Translation Exposure 折算风险 当一海外分支机构以外币计价的财务报表，并入总公司报表时因为换算汇率变动，而造成账面盈余或股东权益变动的潜在风险，因此又称为会计风险。 Traveler's Check 旅行支票 指一种由著名银行或旅行社发行，专供持有者于旅途中签发使用的支票，持有人不受时间上的限制，永久保存有效，在购买及使用时均须当面签名或盖章。 Treasurer 财务长 负有管理公司的现金及有价证券，规划公司的资本结构，筹措公司所需的长短期资金，分配股利，以及管理公司的退休金等职责。 Treasuries 政府债券 资料更新中 Treasury Bill 国库券 国库券系由美国财政部按拍卖方式，折价发行出售。面值和卖价之差，即为投资的报酬。期货市场上的国库券，面额为$l，000，000，分为三个月、六个月、九个月、十二个月期，其到期日定为三月、六月、九月、十二月。国库券系由中央政府,以国家信用为担保,所发行的短期有价证券。其发行目的为中央政府可调节国库收支及稳定金融。依发行方式的不同,可分为甲种国库券与乙种国库券。甲种国库券为调节国库收支而发行,照面额发行,到期时连同利息一次清偿,过期未领,停止计息；乙种国库券采贴现方式发行,公开标售,以超过所定最低售价者,按期超过多寡依次得标,到期时照面额清偿,目前政府以发行乙种国库券居多。此外,国库券发行期限每期不得超过365天,计有91天期,182天期,273天期,及364天期等四种。 Treasury Note 国库票据 这是美国政府发行的中期债券，期限由二至十年不等，每隔六个月定额派息一次，于到期日按面值购回。二至三年期的中期债券的最低面额为5,000美元，每手1,000美元，四至十年期的最低面额为1,000美元，每手1,000元。 Treasury Security 国库证券 美国政府透过财政部发行的债务票据。这类证券获得美国政府十足信用担保，故被视为全无债务风险的投资。 Treasury Stock 库存股票、库藏股 是指公司为特殊的目的买回自己已发行且未经注销的股票。公司原则上不可以买回 自己公司的股票，以免减少法定资本而侵害债权人的保障，因此只有在特别情况时 ，才准许司公司买回。由公司向股东重新购回的股票，这些股票可由公司重新向大众发行或注销，或由公司无限期持有，库存股票无股息收入，也没有投票权。Triangle 三角形 三角形属于技术分析图表中常见的调整形态，分为四种， 包括对称三角形（symmetrical triangle）、扩散三角形（inverted symmetrical triangle）、上升三角形（ascending triangle）及下降三角形（descending triangle）。 Triple Bottoms 三重底 三重底顾名思义，就是比双重底多一个底部，形成三个底部且三低点价位相当，通常是出现在空头市场结束时的反转型态。当股价第三度回升时，原先两个底部连接而 152
成的颈线被有效突破，从此展开了一个中、长期的上升趋势。完成之时间较双重底为长，其特征和双重底有许多相似处。 Triple Tops 三重顶、三尊头 三重顶是头部形成三个高峰，又称三尊头。一般出现在多头行情结束时之反转型态，尤其出现在周K在线则更为明确。因头部形成时间较长，日后跌破颈线整理所需的时间也较长，在每一波上涨时有量，下跌时量缩，至最后量能不足时开始下跌；观察重点在第三高峰成交量明显比第二高峰减少、以及跌破颈线（连接前两顶形成颈线），如果没有跌破颈线，只能视为箱型整理，不能认为是形成三重顶。在实际股市行情中，四重顶的走势也是有可能的，只不过这样的图形已经如同在盘整了。 Triple Witching 三权到期 在美国每季均有一天是股票期权﹑指数期货和指数期权一同到期的日子﹐这天便称为三权到期日。市场普遍相信该天股市会有一定波动。通常在3月﹑6月﹑9月和12月的第三个星期五便是三权到期的日子。 Trough 波谷 经济萧条与复苏的转折点。 Trust 信托 信托 一种文据，将财产拥有权转入一位受托人名下，受托人代为管理这些财产，以供某指定人士使用 .是一个法定主体，透过此一主体，阁下可将资产所有权转移给信托受益人（通常是配偶或子女），而又不致失去资产控制权。阁下亦可当该信托的受托人，换言之，阁下可管理有关资产、分配权益、申报税收及确保所有信托条款的履行。Trust Deed 信托契约 信托成立的法律文件，清楚订出信托的条款，信托人及受益人姓名 TSE 300 Composite Index 多伦多证交所三百综合指数 是指在多伦多证券交易所上市的三百种市值最大及成交最活跃的股票交易情况的指数。订立这一指数时，己为每一种股票定下了一个比重，市值大的公司的比重较大，因此大公司对指数的影响力比规较小的公司为大。 Turnover 周转率 股票交易的股数占交易所上市流通的股票股数的百分比。 Two-Way Price 双向报价 报价中包括买进与卖出价，外汇用语。 U . Savings Bonds 美国储蓄债券 资料更新中 Umbrella Liability Coverage 保护责任险 数据更新中 Uncovered Call 无担保之选择权 即交易选择权时手中没有股票。 Under Value 低估 指公司实际价值低于市场价值。 153
Undercover Options 未避险选择权 即 . Treasury Bill，美国国库债券之一，以拍卖方式折价出售，期限不超过一年，以三个月最为普遍。具有无信用风险、高度流动性以及易于转让的特质。Underground Economy 地下经济 从事蓄意漏税或法律禁止的交易，以及物物交换式的交易，都难以由正常管道调查得知。 Underlying Security 认股权证相关的股份 期权合约行使时，客人购入或售出的证券。 Underlying Stocks 标的股票 数据更新中 Undervalued stocks/Underpriced stocks 股价低估 指股价的真实价值高于现行市价。 Underwriter 承销商 承销商是指得到主管机关许可，销售有价证券的投资机构，他们在股票市场中扮演的是中介的角色，将公司所发行的有价证券移转到投资人手中。承销商直接向证券发行人购入证券，以供转售给其它投资机构或大众，或代该名发行人将证券售予大众。Underwriting 包销、承销 包销是指承销商将发行人的证券按照协定全部购入，或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。投资银行保证在新证券发行后，发行公司可以获得特定数额的资金。若所获得的资金数额低于所保证的数额，则包销者负有补足的义务。承销商与发行公司商定发行底价签定销协议书，然后组织力量在证券市场以某种方式进行销售。采用这种方式，当实际招募额达不到预定发行额时，剩余部分由承销商全部承购下来，并由承销商承担股票发行风险。对承销者来说，包销所获丰厚，但风险很大，所以，在新发证券数额较大时，一般由几家承销人组成包销份额、包销收费水平、承担风险的方式等有多种确定方式。在国际证券市场中，银团包销方式最常见。 包销一般又分为全额包销和余额包销两种。 Underwriting Syndicate 承销团 由主办承销商召集保险公司、投资信托公司及其它金融机构，负责证券承销工作的团体。 Undistributed Earnings 未分派盈余 数据更新中 Unemployment 失业 一个人十五足岁以上，现在没有工作，可以马上工作，而且正在找工作。 Unemployment Rate 失业率 失业人数除以劳动力。 Unexpected Inflation 预期外的物价膨胀 现实生活中，消费者与生产者对于物价什么时候发生、幅度有多大、会持续多久，不一定都有正确预测。如果物价膨胀发生，是出乎一般人意料之外，称之预期外的物价膨胀。 Unissued Stock 未发行的股票 数据更新中 Unit Banking 单一银行制度 指银行在设立之后，有一个章程、一个董事会，只经营一个营业单位，未设置分支机构者。 154
Unit Investment Trust (UIT) 单位投资信托 数据更新中 Unit Trust 单位信托基金 单位信托基金为一种并非以有限公司形式成立的基金，其组织架构容许处理基金所赚得的收益 。目前在台销售的海外基金，依其设立结构可分为两大体系，一为英国系统的单位信托基金，以信托形式设立；一为美国系统的共同基金（mutual fund），其结构有如一间有限责任的公司。两者皆由专业的投资管理公司依基金成立时所载明的投资准则进行管理，对投资者而言，差别不大。有些基金公司称呼其产品为『Mutual fund』，有些则是 『Unit Trust』。基本上，两者是等同的。不同之处，主要是其法律依据。单位信托基金起源自英国工业革命后，借用的是『信托契约法』，通常欧洲的基金公司会惯用单位信托基金这称统。相反，共同基金则以投资公司的形式成立，以『公司法』为根据。一般北美洲的基金公司惯用此称号。虽然单位信托基金与共同基金的组成方法有所不同，然而在经济不断发展下，两者功能渐趋一致。 Universal Life Insurance 通用人寿保险 数据更新中 Unlisted Security 未上市证券 资料更新中 Unloading 抛售 在证券市场行情下跌时，卖出股票以避免损失的行为。 Unmatched 未轧平 指买进(或卖出)远期外汇而未能在同一到期日卖出(或买进)。 Unsecured Corporate Bond 无担保公司债 一般公司债的发行，系由企业提供担保品，银行出面保证，在债券市场募集资金，风险则由保证银行承担。但无担保公司债则是以公司的信用做保证，既没有担保品，也没有保证人，风险完全由债权人自行承担。 Unsecured Debt 未担保债务 数据更新中 Unsystematic Risk ( Diversifiable Risk, Firm Specific Risk ) 非系统性风险 是指股票总风险中不与市场变异相关的部份，它导因于指影响特定公司的因素，例如意外灾害、诉讼、罢工、新产品开发失败、高阶主管突然离职等发生在个别公司的特殊事件，这些因素本质上是随机发生的，不可能同时在所有公司都发生，故多元化投资可将此种风险分散掉。 Unwind 平仓 买入或卖出股票以抵消现有的头寸状态。 Up Limit 升停板 数据更新中 Upside Gap 上升缺口 当第二天之最低价格高于第一天的最高价时在走势图上出现的空白缺口。 Upside Risk 上升风险 如果投资者看空后市而放空股票，他最害怕的是股票价格不跌反升，导致他有所损失，而他所面对的这种风险，便称为上升风险。 Uptick 上升行情、上扬购入、高于前成交价 交易价格比先前更高时，又称为plus tick。 155
V Valeurs 证券 法语指Securities。 Valuation 估价 投资者对证券现值之计算，计算程序包括风险与回报概念。 Value Asset 价值资产、单位净资产 按普通股计算，用公司的净资产﹝扣除任何存在的负债、优先股的清偿价值及应计红利后﹞除以已发行的普通股数；另一表示资产保证度的方法是按优先股计算，即用公司的净资产﹝扣除任何存在的负债、先于优先股的清偿价值及应计红利后﹞除以已发行的优先股数。 Value Broker 价量票据经纪人、论值经纪商 一种折扣经纪人，其佣金费率是以每次交易金额的一定百分比计算的。对于价格较低的股票或数量较少的股票交易，通过这类经纪人交易可支付较低的佣金。 Value Change 价格变化 股票价格变化是对该证券发行数量的变化作出调整时的价格变化。通过这种调整可使一组股票能得到平等权重。 Value Compensated 补偿价值、同履交割 描述通过电汇进行的外汇买卖。购买者偿付买方实际已支付海外的外币价值，理论上双方都不会发生利息损失。 Value Date 起息日 在远期市场上，对北美货币是合同到期日加上一个工作日，对其他货币是加二个工作日；在即期市场上，交易中涉及北美货币时，是合同到期日加上一个工作日，涉及其它货币时，是加上两个工作日。 Value Fund 价值基金 主要投资于具有较低价格收益比率证券的共同基金。 Value Investing 价值投资法 价值投资人是股票市场中找寻低价买进的猎人。他们通常会偏爱那些股价受到打击，价格与其目前盈余和企业资产相较后，显然相当便宜的那些股票。典型的价值投资人会买进那些具有高股利的股票，或者是那些低本异比的股票。这种价值投资风格通常与成长投资风格恰恰相反。这两种投资风格是华尔街目前最流行普遍的投资风格。某一年可能是成长股狂飙，但后一年又可能成为价值股票的天下。 Value Line Composite Index 加权综合指数 在纽约证券交易所、美国证券交易所以及店头市场交易的共一千七百支股票的平均加权指数。这种指数因为范围较广，所以比道琼工业指数稳定。 Value-Added 附加价值 附加价值指的是厂商生产之产品价值中，扣除中间投入之后的余额。 Value-at-Risk 风险值 由银行﹐非银行金融机构﹐和许多非财经机构用来计算金融风险的方法。Value-at-Risk [VAR] 风险值 是一种用来衡量整体价格风险之方法，可计算投资组合在持有期间，依统计学之安全区间来计算所可能发生的损失。投资组合除逐日以市价评估外，再以一些其它评估模式来评估该投资组合后，计算出两者之差价，因此VAR通常 156
被诠释为此一投资组合对投资人可能造成之利润损失。 Variable Annuity 浮动年金 人寿保险用词。这类年金会随着市场指数或其投资证券的价值变动而上下浮动。不过，通常有可延迟缴税的特性。 Variable Life Annuity 非固定终身年金 付款额不固定的年金，视乎其相关投资项目的表现而定 Variation Margin 变动保证金 因合约价格变动而每日须对保证金作调整的金额。 Venture Capital 创业资金、创业投资 创业基金简单的说，就是为一些创新概念或发展计划，于进行之初提供资金，帮助其发展。发行创业资金的新创业公司多为开发创新科技的高科技公司，或是经营开采价值高但不易勘探的矿物和能源。这类投资将来的增值空间大，因为投资一旦确定有利可图，回报每每是以倍计或十倍计，甚为丰厚，但另一方面﹐却要冒较大的风险，因为创新的技术和概念或天然资开采计划，需要经过一番研究开发和勘探，才知道能否落实。 而且，创新公司一般资历浅，又未有成绩可言，不如【蓝筹】公司，有悠久历史和往绩可寻，因此，有人把Venture Capital 译为风险资金。不过，投资创业资金亦不是单凭胆色的，也有一定的基本策略及守则可为指引。大致而言，可分为以下六大因素 ﹕1.所属股票交易所─因为真正从事创业资金交易的证交易所并不多，有关市场在创业资金投资方面是否成熟，对创业资金能否成功集资以及投资能否获得充份信息，十分重要。 2.投资的时间、时机和气候─时间是指进行投资时有关新创业公司正处于那个发展阶段﹔时机则指投资者需认清当时是该公司的高峰期，上升成长阶段还是下降衰退阶段，这关系到投资者应作长期持有还是短期投资﹔而气候乃指市场的整体局势，是否适合有关类别股票的投资。3.公司背景、管理层、行政人员及主要持股人─对一家创业公司来说，负责人的才干是一个极其重要的因素，甚至是成败所系。而公司所经营之业务是否吸引，主持人对公司之要求等，均具关键作用。4.企业的市场推广计划─该等新创业公司是否有周详的市场推广计划，直接影响其在市场上之集资能力，而一家公司能从外界募集所需之发展资本，显示它已踏出成功的一半。5.股票发行数量和持股人之结构 股票的发行量和流通量均是相当重要的指标，而[谁]拥有这些股票也同样重要。因为股票若过度地集中于某些投资者或机构手中，其流通性将受影响。6.投资种类的选择─选择天然资源还是高新科技类的创业资金，其投资风险和考虑因素都大不相同。 Venture Capital Pool 创投基金 这是一种新兴的上市方式，最早在加拿大阿伯达省证券交易所开始，温哥华证券交易所于九八年九月开始参照阿省交易所的做法，推出「创业投资基金」(VCP)的上市方式。这种上市方式是为还未有一套业务计划、未拥有任何资产、但具有成功往绩的企业家，提供一个筹募资金以便寻找优质业务机会的渠道---初期集资由最少300,000加元至最多700,000加元，最终升级成为在交易所正式上市的创业资金公司。换言之，以VCP形式上市的公司，最大的资产是主脑人---他的经验、视野和眼光。较之已有一个业务概念的创业资金类型股，VCP 类型股为投资者提供一个更早介入具创新概念业务的机会。 温交所对成为VCP公司的要求，主要是发起人或公司董事局成员的成功经商往绩，他(或他们)需要有参与上市公司经营的成功经验和良好纪录。对于有抱负又有创意的企业家而言，VCP计划令他们可有并购机会时能够很快的有所行动；可为种子资金投资人找到市场交易的方法；以及可以迅速、有效率且符合经济效益的方式来设立一家上市公司。VCP为企业家提供更佳的集资管道，促进更多创新企业的创立和发展，对采 157
间接投资方式的投资者而言，也就是可有更多具质素的股票供选择。 Vertical Merger 垂直式合并 指同一产业中，上游公司与下游公司之间的合并。 Vertical Spread 垂直套利 同时买入及卖出相同到期日但不同约定价格的买权或卖权，又称为Money Spread。 Vested 既定的 数据更新中 Vesting 归属 就退休金而言，雇员收取（不论以现金或递延退休金形式）全部或部份雇主供款的权利 Volatility 股价变动率、易变性、波幅 波幅，是用作量度股票或商品在某段时间内价格波动的变化。由于其数据是由以往价格的变化而得出来，所以波幅又称“历史波幅”。计算波幅，可利用二十个交易日、三十个交易日或全年的价格变动去计算标准差（standard deviation），再运用每年标准差去计算波幅。 Volume 成交量 指一定时期内数券成交的数量。股票以成交股数计量，债券以成交面额证计量。成交量是研究市场行情的一个重要资料，注意成交量的变化，是选择买卖股票时机的最简单方法。指当天成交的股票数量。一般情况下，成交量大且价格上涨的股票，趋势向好。成交量持续低迷时，一般出现在熊市或股票整理阶段，此时市场交投不活跃。成交量是判断股票价格走势的重要依据，为分析主力行为提供了重要的依据。投资者对成交量异常波动的股票应当密切关注。反映成交的数量多少。一般可用成交股数和成交金额两项指标来衡量。 W W Formation Ｗ型图表 关于股票、债券、商品价格的一种技术分析图走势。 Wachovia Adjustable Mortage 可调整抵押贷款 由北卡罗莱纳州银行开发的一种抵押借款的方法。例如，一位顾客以30年期可调整抵押贷款购买房屋。最初的抵押贷款利率与货币市场和当地市场利率相关连。利率根据票据贴现率每季度调整一次。每五年内月付款额不变，但以调整后的利率来决定本金及利息额。每过五年支付额调整一次，幅度可达25%，以使贷款能准时偿付。25年后，如该笔贷款存在不能按时还本付息的风险，可将每月支付额进一步提高，幅度可以超过25%。如果30年后仍未能清偿贷款，借款人必须另行筹资用以还债。参见Renegotiable-rate mortgage、Variable-rate mortgage。 Wage Rigidity 货币工资率僵固性 是指当劳动市场出现超额需求时，货币工资率会迅速的调升，但是当出现超额供给时，工资率难以往下调整。 Waiting Period 158
等待期、注册期 向证券交易委员会申请新股上市之日到股票可公开发售之日这段时间，通常为20天。 Wall Street 华尔街 纽约证券交易所位处的一条小街，通常用来指纽约市商业和金融区的俗称。 Wall Street Journal 华尔街日报 美国权威性报纸之一，以刊载有关金融、公司和市场消息而闻名。 Wallflower 壁花、冷门股 投资人不再感兴趣的股票。 Wallpaper 壁纸、废纸、废币 俚语，指伪钞。也指无价值的股票或债券。 Wanted for Cash 当日交割购股、付现求购 出现在行情显示器上的讯息，表示个人有兴趣购买指定的一定数额的股票，并愿当天付款。 War Babies﹝Brides﹞ 战争宝宝﹝嫁娘﹞、战争证券 指以为美国国防部制造产品为业务的公司的证券。 Warehousing 储备、库存、积蓄股份 由于税收或头寸本身具备暂时性等原因而暂时持有外汇、货币市场、证券或其它头寸。或指以抵押贷款为担保，抵押银行向商业银行短期借入的资金。在英国指为达到收购目的以持股人名义不断增加持股份额。 Warrant /WT 认股权证 是一种衍生性权利契约，类似长期期权。让持有人有权在未来以特定价格转换特定数量股票的证明。通常认股权证是伴随新发行股票或债券而发行，合称「单位」（ Unit），可以单独出售。认股权证是当一家公司因要筹集资金而发行公司债券或优先股时，为了使优先股或公司债券更具吸引力所发行的一种股票购买权。持认股权证的投资者可以在一定期限内──通常是一段较长的时间，如3年、5年甚至10年──以一个固定价格购买公司所发行的股票。假如在数年后，公司股价上涨，持认股权证的投资者便能以一个较低的价钱购入涨了价的股票，从中获利。所以说，认股权证是一种潜力较大的投资工具。但同时也应注意，认股权证只是一种权利的代表，用来认购将来发行的股票，并不会实时增加公司的资产负债成本，故而具有一定的投机性。 Warrant Funds 认股权证基金 主要投资于认股权证，由于认股权证本身即具有高杠杆、高风险的特性，故此类型基金较股票型基金的波动幅度为大。 Warrant Value 认股权证价值 认股权证的一种理论价值，其推导过程是这样的：先将普通股的市场价减去履约价，再乘以每张凭证所能购买的股票股数。 Wash 对冲、扯平 获利等于亏损。 Wash Sale 冲销性交易 为一种投机性证券操纵，指由同一人在证券市场上一面卖出、一面买入（前后三十天内）以便造成市场活跃及价格上涨的印象。不过，其中损失不得在所得税申报时以亏损名义申报。 Wasting Asset 减耗资产 未来某一特定时期价值失效的证券。 Watch List 159
观察名单、监视名单 从众多股票中选列出的一份股票名单，藉由经纪人、交易所或自律机构密切注视，以便发展期异常情况。 Watch﹝Watching﹞my Number 代为观看公告牌号码 交易场内一经纪商在它离开现场时请求另一经纪商察看其公司经纪商号码是否出现在公告牌上，如该经纪商号码出现，意味这他﹝或她﹞要到交易场边公司的交易室里去。 Watered Stock 加水股票、虚股 以高估公司财产为基础发行的股票，或发行公司不从股票发售中收到付款的股票。 Wave Theory 波浪理论 波浪理论是. Elliott在1938年在著作《波浪理论》中提出，为一套有系统分析市场走势的理论，适用于分析各项指数、股价的走势。艾略特认为，股价或是商品价格的波动，其实与大自然的波浪一样，一浪接一浪，周而复始。只要捉摸到波动的规律性，将可根据这些规律性的波浪，去预测股市的未来走势。 WCA 流动资产账户 Working-Capital Account的缩写。 Weak 疲软、弱势、低落 证券或商品价格下降。 Weak Holdings 短期持股 投机者以保证金形式保存并可随时卖出的股票。 Weak Market 市场疲软 市场上卖出需求远远大于买入需求。 Wealth Elasticity of Demand 财富需求弹性 就是用来衡量财富变动引起资产需求量变动的幅度，这观念有如经济学上的所得需求弹性。 Wealth Management 财产管理 财产管理就是计划运用各种不同的工具，以能有效的拥有资产，并形成稳固慎密的架构，使资产不受风险的侵蚀，同时在一段时间内作多元化的投资组合，提供丰厚的回报，令资产得到可观的增长。财产管理的内涵至少包括四大方面：(1)资产保密；(2)税务规划；(3)避免风险；以及(4)保障分配等。 Wedge Ｖ型图、楔形 楔形属于调整形态，可分上升楔形及下降楔形。将一系列股票最高价格点和最低点连接起来，形成两条相交的Ｖ型图。下降的Ｖ降图表明价格上升中短暂的回落，上升的则表明价格下跌趋势中的短暂回升。上升楔形通常在大跌市或熊市中出现，反弹过后，股价将继续原来跌势；下降楔形通常在中、长期升势中出现，调整过后，股价将继续上扬。凡见上升楔形，宜提高警觉，准备离场；相反，凡见下降楔形，宜准备资金，再看看应否待突破时进入。 Week Order 一周指令 在证券交易所中，指令下达一周内如不被执行即自动宣告失效的买卖指令。 Weekly Sheets 行情周报 由国家信息局发布的行情表，标明场外交易的股票行情。参见Pink Sheets，White Sheets，Yellow Sheets。 Weighted Average Cost of Capital 加权平均资金成本 依照公司评价当时的各种资金成本以不同的权重所求算出的折现 160
率。 Weighting 加权 对各相加项目之相对重要性的指定。例如，指数成份股以平均权数或以价值为权数来计算。 Went to the Wall 撞墙、走投无路 指公司或个人破产或倒闭。 Western Account 西方账户 一种证券承销方法，即承销联合组织的每一成员只负责自己的那部份份额。与Divided Account同义。 When Distributed﹝WD﹞ 报批交易 须经股东同意才能配销的新发股票的交易。 When Issued﹝WI﹞ 虚股交易 指当债券公告发行至实际发行日，市场已就该期债券进行买卖交易，而该预期交易之成交利率会反应参与者对当时利率环境与趋势的看法，所以可以作为投标利率的参考，而因为预期交易负交割义务，故参与者主要为债券交易商。 When-Issued Basis﹝WIB﹞ 虚股交易报价 证券未发行时的交易报价。这种证券的来源不定，但一般来自公司重组、合并、增股和拆股。 When-Issued Trading 预期交易 指当债券公告发行至实际发行日，市场已就该期债券进行买卖交易，而该预期交易之成交利率会反应参与者对当时利率环境与趋势的看法，所以可以作为投标利率的参考，而因为预期交易负交割义务，故参与者主要为债券交易商。 When-Issued Trading 预期交易 系指当债券公告发行至实际发行日，市场已就该期债券进行买卖交易，而该预期交易之成交利率会反应参与者对当时利率环境与趋势之看法，可作为届时投标利率之参考。另预期交易需负交割义务，故参与者主要为债券交易商。 Whipsawed 双重损失的 证券交易中交易双方的巨额亏损。或指震荡的市场中，达到了强迫买家在股价下滑前即买进，而后在价格回升前即卖出，造成投资人产生双重的损失。 White Elephant 累赘、白象 需要高额成本维护以致实际上无利可图的资产或损失已成定局的资产。 White Knight 白色骑士 为抗拒不友善的接收，目标公司寻求一些较友善的购并公司(称为白色骑士)以对抗原来的接收者。 White Sheets 白色行情表 由国家信息局每天发布的在芝加哥、洛杉矶和旧金山进行场外交易的入市者和价格情况。 White Squire 反并吞策略、白色随侍 一种反购并的冒险策略，其做法是通知被并吞目标将其股票的大部份转移至善意投资者，以避免恶意伤害。见White Knight。 White's Rating 怀特等级 怀特免税债券等级服务公司对市政债券的评级分类。 Whole Loan 整体贷款 在第二级抵押市场上，将代表原始住宅抵押贷款与由一方或多方参与借款或代表抵押同盟的对手证券区别开。 161
Wholesale Price Index﹝WPI﹞ 趸售物价指数 趸售物价指数系衡量商品批发价格之指数，惟不包含服务类价格。指数编制方法与消费者物价指数（CPI）相同。指根据大宗物资的加权平均价格所编制的指数，用以衡量企业间商品趸售交易价格水平的变动情形，以提供财经及学术单位了解大宗物品价格的变动，以为决策之参考。 Wholesaler 批发商 在证券业中指为发行新股充当承销商的投资银行或二级市场上的经销人。在投资中指共同基金的发起人。在投资中也指不是与散户投资人而是与其它证券经纪人做交易并收取贴息及佣金的证券经纪人。 WI / When Issued 发行 是一个在报纸上股票或债券的明细中，使用于某项价格旁边的代号，指已被授权但尚未展开交易的价格。经常也被使用于分割除权后的价格。 Wide Market 宽广市场 指报价相差较大，或指拥有为数众多的投资人的市场。 Wide Opening 大幅价差市场 指交易日开始时，证券买卖报价与索价存在较大差别的情形。 Widget 信息传输器 靠空气输送管推动，沿纽约证交所大厅运行的储存传送数据的小塑料筒。 Wild Card 高收益投资工具 一种可享有最高利率或有时不限制最高收益率的投资工具。 Wildcat Scheme 不可靠的计划 成功机会很少而投机性极强的商业冒险。 Will 遗嘱 一份详细说明一旦死后阁下希望如何分配阁下资产的法律文件。遗嘱内可包括其它愿望，例如谁来照顾你的子女等。起草遗嘱时最好请专业人士帮忙。假如死时没有遗嘱（无遗嘱死亡者），资产便按法律分配。 Williams Act 威廉斯法案 1968年颁布的联邦法案，要求对所有证券持有人以同一价格招标。参见Saturday Night Special，Blank-Check Tactic。 WILLIAMS OVERBOUGHT/OVERSOLD INDEX (WMS%R) 威廉指标 威廉指标，英文为WILLIAMS OVERBOUGHT/OVERSOLD INDEX，简称为WMS%R或%R指标。威廉指针的理论基础是应用摆动原理，藉量度摆动循环内之高低点，分析股市人气是否处于超买或超卖，指出买卖讯息。威廉指针以「价」为计算单位，以12日为采样日期。 Wilshire 5000 Stock Index 威尔谢指数 涵盖5000支那斯达克、纽约证交所及美国证交所交易的股票，是一种市值加权指数。 Window 窗口、机会期 指获得或失去一个机会的一段限制性时间。或指进行证券交易的交割和清算的经纪行出纳部门。也指联邦储备银行的贴现窗口。 Window Dressing 粉饰橱窗 指每一季度或财会年度末所做的交易，以便设置一表现优秀的投资组合向客户或股东交待，此行为也可被视为是一种舞弊。 Window Settlement 162
窗口结算 证券清算后与对方证券商所做的实物交割。 Window-and-Orphan Stock 孤寡股 一种高收入的不敏感股票，但由于这种股票市场波动小，故不会有其它方面的收益。 Winning Bid 中标 某一证券发行的成功投标，在这种投标下，市政债券发行人负担最低的利息成本，或为附息债券提供最高升水。 Wiped Out 毙命 一般指商业上的失败，在投资上则指所有可用的保证金和现金全部耗尽，或指不可挽回的巨大投资损失。 Wire and Order 交易室 与Wire Room同义。 Wire House 网络成员公司、电讯化经纪公司 拥有连接其分支机构与对方交易机构或这些机构的某些联合办事处的通讯网路的交易所成员公司。 Wire Room 交易室、电讯室 从注册代表处接受客户指令并将重要信息传给交易大厅或交易部门以执行指令的经纪人公司营业部，与Order Department、Order Room、Wire and Order同义。 Witching Hour 魔力时间 参见Double Witching Hours，Triple Witching Hours。 With Interest 附利息 债券交易中的一项要求。买方必须向卖方支付所有从上次利息支付日至﹝但不包括﹞结算日所发生的利息。 With or Without 限价指令 零星交易限价指令。在整股交易中运用有效出售或先到报价原则达成交易。价格必须在客户的限价内。 Withdrawal Plan 提款计划 某些开放式公司所做的一项安排，投资人可以每月或每季度收到指定数目的款项，金额可能大于实际投资收入，也可能小于其实际投资收入。 Withholding 非法谋利、预扣 当证券公开发行的参与者为从热门股的市场高价中获利，不以公开发行的价格进行真实的公开发售时，就发生了违反国家证券交易商协会关于公平交易法规的行为。 Withholding Tax at the Source 从源扣缴税 对国内发行人的要求，即发行人要扣除非常住外国人所获得的红利和利息的一部份以便外国公司支付美国对这些销售的征税。 Without an Offer 无卖价 用于单向报价，例如，交易商对某一股票的出价为10，并且没有卖价，这表明交易商愿意在10这个价位买入而不愿卖出。原因是他没有该股或它并不想做卖空。 Without Interest 无利息价格 以不含利息的价格出售违约证券或其它债券工具，买方不必额外支付应付利息。对收益债券，由于当企业盈利时方能支付利息，因此它也是以不含利息的价格出售。 163
Wolf 老道投资者 经验丰富、富有技巧的投机者。 Won 韩元 是南韩目前的货币单位。在一九六一年以前，李承晚时代的货币称为「韩圜」，英文为「Huan」。一九六一年朴正熙夺权后，为吸纳地下经济乃于次年六月十日实行币制改革，南韩货币就从「韩圜」改名为「韩元」（英文为Won），一韩元相当于十韩圜，因此目前南韩的货币应为韩元而非韩圜。 Wooden Ticket 开假单 向客户证实已经执行客户指令而实际上未做交易的不道德的行为。 Worked Off 下跌 证券或商品价格的瞬间跌落。 Working Asset 流动资产 投资于证券的资产，其价值随普通股价格的波动而波动。降低资产流动性可作下列调整：减少投资公司持有的现金量和高等级证券，增加次级证券的持有。 Working Capital 营运资金、可运用资本 是企业营运资金的来源。可运用资本 Working Capital 意指现金、有价证券。存货、以及应收帐款等流动资产 .简单说，可运用资本是流动资产(Current Assets) 减除流动负债 (Current Liabilities)。它可以是正或负数。当企业持有相当可观的可运用资本，它便有足够现金或变现能力，应付营运支出。如果缺乏可运用资本，企业可能会面对营运或发展问题。 Working Control 实际控制、有效控制 理论上说，拥有公司股票表决权的51%才能实现控制。但实际上，有时只需拥有少于50%的股票，通过个人或集团联合行动来实现有效控制这对大公司尤其如此。 Workout Market 估出市价 股票的标价不是确定的价格而是一个最好的估计价。 World Bank 世界银行 其系根据布里敦森林协议而于1945年年底成立，并于1946年开始营运；总部设于华盛顿。世界银行的资金大部份借自国际资本市场，小部份为股东缴股本与本身提列之准备。截至1995年4月底止，共有会员国一百七十九个。 World Reserve 寄售品总价要求 拍卖中寄售人对全部寄售品规定的最低价格，从而赋予拍卖行对单个物品定价的灵活性。如果一件商品以高出最低价的价格成交，其超出部份可用于弥补另一商品以低于最低价成交所带来的损失。 World Trade Organization﹝WTO﹞ 世界贸易组织 1995年元旦成立，前身为GATT（关税暨贸易总协议），执行原来在GATT架构下存在的各项协议与协议，成为横跨21世纪最重要之国际经贸组织，其宗旨主要在提供一个各国间多边贸易协商的架构，处理国际贸易争端，并与IMF 适切合作，以促进世界贸易的发展。 Wounded 受损 因一种接管﹝Takeover﹞策略，而造成易“受损”的弱点显露出来，便于被接管。WOW 书面提款指示 即Written Order of Withdrawal，书面提款指示的缩写。 Wrap account 164
包管账户、收费投资户口 专为想将股票价格决策负担转交局外资金管理人的富裕投资人所开立的特殊佣金账户。经纪行收取固定佣金后，帮助投资人选择一位资金管理人，并向管理人支付一定费用，执行管理人的交易指令，监测资金盈利状况。 Wraparound Annuities 延税年金、包裹年金 一种递延税收计划。在该计划下，个人可将现行利息收入存入银行存单或存入由保险公司管理的递延税收年金共同基金中。 Wraparound Mortgages 搓合抵押贷款 两个贷款人：抵押创办人与搓合贷款人。搓合贷款人不是以现行市场利率向买房者提供全新抵押贷款，而是以抵押贷款合同签订时的市场利率每月分期提供，并可随时增加贷款额以便能购买房屋。结果，合同条款继续得到满足，同时卖方投资得到补偿，买方能购买房屋并能分享低利率的好处。 Wrinkle 利多因素 能吸引证券购买者的任何想象性因素。 Write 售出期权、立权 期权交易中指以收取一定的权利金向购买者提供买入期权或卖出期权。Write Out 完成交易 交易所专家按规则选择其接到的指令进行交易。该专家必须与输入指令的经纪人联系，向交易另一方的专家开列订单，完成交易，经纪人因此得到佣金。 Writer 期权出售者、立权人 股票期权合同的出售方，规定在给定时间内有义务以预定价格买入或卖出约定的股票。与Option Writer同义。 Writing Cash-Secured Puts 现金保证 交易商想卖掉卖出的期权，但不开立保证金账户的一种期权技术。卖出期权人开出与期权成交价格等值的现金存单。 Writing Naked 空头期权交易、空头立权 交易商未握有相应股票时的一种期权出售技巧。如果股票朝着预想的方向发展，则可获高额利润，反之则损失惨重，因为届时出售者不得买入股票以能到期交割。 Writing Puts to Acquire Stock 卖出期权获得股票、立权购股 期权出售者预期证券价格下降时的一种技巧。因预期股价下跌他以预设的价格买入股票是一项合理的投资。以此敲定价格出售卖出期权，出售者不会有损失。如与预期相反，股价上升，期权合同将不被履行，出售者仍预先得到一笔权利金收入。如股价下跌，履行合同，购买者则如前述作为一项合理投资买入股票，并同样拥有权利金收入。 WS 华尔街、虚股 为Wall Street，华尔街的缩写，或Watered Stock，虚股的缩写。 Ws. 认股证 即Warrants。参见Warrant。 WSJ 华尔街日报 参见Wall Street Journal。 W-Type Bottom W型谷底、双谷底 这是技术分析中的一个名词，表示股价走势图或股价走势指标出现如“Ｗ”型的双谷底。 165
X X / XD 无息；无股利 代表某股票或债券无股利、无利息的符号。 XB 无红利股 代表某股票无红利（Bonus）的符号。 XCH 场外清算所 Ex-clearing House的简写。交易经纪人之间不通过常规清算方式进行的交易。 X-Dis 股利分配除外 指某一股票的购买者无权参与股利的分配。 Xenocurrency 境外流通的本币 指在货币市场发行国以外的货币市场中流通或交易的货币。 XR 没有购股权 报纸行情中使用，即为Ex-rights，没有购股权利。筹措追加资金的公司可能会这样做，即向该公司股东提供以市价的折扣价订购新股票或附加股票的购股权。没有给予出售无购股权的股票购买者购股权资格。 XW 除证、无权认证 报纸行情中所使用的，即为Ex-warrents，没有认股证书。证券以无认股证方式出售时，认股证由卖方保留或执行。也为无授权证，提供给某种股票或债券的购买者。 Y Y 无股利全售 报纸上股市行情表中无股利并全部卖出。 Yankee Bond 洋基债券 指美国本土以外的机构(如银行、企业)在美国所发行的美元债券，其债权地位次 于发行者之股东、存款人、其它债权人等，故又称为次顺位债券。我国交通银行 最近将再发行洋基债券，募集三亿美元资金。 Yankee CD 洋基定存单 通常在纽约市，由一外国银行之分支机构所发行的国内定存。 Yankee Market 洋基市场 指美国本土以外的机构(如银行、企业)在美国所发行的美元债券，其债权地位次 于发行者之股东、存款人、其它债权人等，故又称为次顺位债券。我国交通银行 最近将再发行洋基债券，募集三亿美元资金。 Yankees 洋基债 伦敦证券交易所中的美国证券。 Yard 十亿元 十亿元的俚语。 166
Year to Date (YTD) 总收益 一年所得总报酬、总收益，包括资本利得、亏损、利息和在投资所生利息。 Year-End Dividend 年终红利 公司董事会在公司财政年度末宣布增发或特别的股利。 Year-End Values 年终价值 指账户在年终时的市场价值。常做为每年账户变化的观测标准。 Yellow Book 黄皮书 英国证券交易所对在伦敦证券交易市场上市的规定条文。 Yellow Knight 黄色骑士 一家公司企图并吞另一家公司时，两家发生的兼并争执。 Yellow Sheets 黄色行情表 国家行情局每天发布的场外交易市场中有关买价、卖价以及从事公司债券买卖的企业详细情况的报表。 Yield (YLD) 收益、 殖利率 即一项投资的预期回报。不同的投资类别、不同的风险程度所带来收益都不同。如投资债券的收益是视乎现行市场价格、利率、期满日期。当债券价格上升，其收益便会下降，相反亦然；而股票的现行收益率则是周年红利除以现行市场价值格的一个百分比。 系证券发行公司当期的股利与股票当期市场价格的比。长期持有某种股票者，可根据分析该公司殖利率所获得的结果，评估其股票价值。债券的殖利率是市场价格换算出来的比率，例如票面是100元，市场以95元成交，其殖利率为5％，此亦即收益率或投资报酬率。 Yield Advantage 收益优势 投资人在购买可转换股票而不是购买该公司的普通股时所能获得的多余收益。 Yield Curve 收益曲线 指依不同日期（从短期到长期）所画债券收益变动的一种指标图。该曲线可以表现出长短期利率关系。在某一时点，期限不同之同一金融收入{利率}与期限之关系，称为利率之期限结构。以横轴表示期限，以纵轴表示利率，这种图形称为收入曲线。 Yield Curve Option-Pricing Models 收益曲线期货标价模式 能够将不同变动震荡假设连同收益曲线考虑的模型，如“Black-Derman-Toy”模型。也被称为“无套利期权价格模型”。 Yield Curve Strategies 收益曲线策略 将一个投资组合定位，以在国库债券的收益曲线形状上的预期改变上获利。 Yield Equivalence 收益同等利率、收益等价率 在质量相似的免税债券和纳税债券提供等同收益时的利率水平。 Yield Maintenance 收益维护 对根据远期合约或一可靠承诺买入的ＧＮＭＡ或其它抵押证券的交割价格进行调整，使购买者能获得与原协议规定相同的收益。 Yield Rate 殖利率、收益率 殖利率为判别投资收益的参考标的之一。所谓殖利率乃股利除以股价，所得出来的商数即为殖利率。以殖利率与银行利息相比，如殖利率高于银行存款利息，则表示其乃为值得投资的股票。例如：某股股利为十元，目前股价一百元左右，其殖利 167
率，以十除以一百后为１０％，而目前银行一般的存款利息约为４％左右，两相比较即可知投资利益孰高孰低。同时大部份股票尚有股票股利，以目前股票价格均高于面额的情形下，其中所拥有的利润仍高于银行存款利息。殖利率的计算力式非常简单，但却是投资人选择买进哪一支股票的参考依据，将有助于投资人获得更高的投资获利。 Yield Spread 收益率差 这是证券经营人常用的一个概念，指不同股票的收益差别。 Yield Spread Strategies 收益率差策略 使用投资组合定位，藉由债券市场中不同股票的收益差来赚取预期价差的策略。 Yield to Adjusted Minimum Maturity 可调整的最短期限收益 计量债券在最短期限内所获得收益的方法。 Yield to Average Life 平均年限收益率 以债券的平均期限替换发行时规定的到期时间得出的收益。 Yield to Call 购回时收益 以平均年收益率表示，用以衡量从购买日到债券被发行人购回日，个人从债券投资中得到的收益。 Yield to Crash 临界收益 债券自投资日起至到期还本为止的收益，以百分数表示。 Yield to Maturity (YTM) 到期收益 即债券收益的预先估计百分比；对投资者言，债券型基金的到期收益，是一种较佳的收益指标。投资者如持有债券直至到期还本为止所收取的每年回报率 Yield to Put 卖出前收益 将债券保留至某一个固定日期，再以某一特定价格售给发行公司时所获得的收益。 Yield to Worst 最少收益 在每一个可能购回日，藉由降低到期时的收益率或购回时的收益率来计算出的债券收益率。 Yielding 养券 养券之基本概念即为以短支长，一般而言，利率结构为短低长高，如市场实际利率为此一结构，则以短期资金支应所持有长期债券，将有利差。 Yo-yo Option 又又期权 企业期权计划中股票升值时表现出的一种特性，如公司股票价格每上升一美元，期权价格就下跌一美元。 Yo-yo Stocks 价格易变股票 非常活跃的股票，这些股票发行价格较高，市价波动较大。 Z Z 零、零单位、无报价 股市行情表上位于成交量数额之后，表明成交量不需乘以100。或指在报纸上共同基金的收盘价报告中，基金未能在发布时提供买价和卖价。 168
Z Bond Z债券、有息债券 也被称为“利息债券”或“增值债券”；指一种利息是使用累计方式记载下来的债券，此利息在累计期间内，只累积纪录但不发给投资人。而累积下来的利息则加入债券剩余的本金中，在债券到期时才一并发给。 Z Certificate Z 证书 英格兰银行对贴现公司颁发的一种证书，它可以替代股票进行短期金边证券交易。 Zerial 零息票债券系列 零息票债券系列可供投资者选择债券到期日。 Zero Basis 零基 投资人对某一可转换债券估价过高，溢价买入，买价中溢价部份与应收利息相抵，这种情况被称之为债券零基交易。 Zero Coupon Bond 零息债券、无息债券 债券无附设任何利息回报，发行机构以债券票面值在到期日偿还债券本金，故无息债券市价必定给予较票面值较大折让。 投资者以低于面值的价格购买债券，在到期时收取 面值。所以这种债券投资的收益是资本增值而不是利息。一般附息债券载有票面利率，并附有息票，可按期领息。而零息债券则无息票。其在发行期间不付息，是以贴现方式发行，到期按面额偿还本息的债券。又称 CATS、Strip或 Streaker，欧洲美元债券市场在一九八二年一月所发行，发行价格低于面值甚多，但不附利息，投资人的利得主要来自赎回面值高于买价的部份。这类债券通常比一般债券来得风险高。 Zero Downtick 价格不变符号 与Zero-Minus Tick同义。 Zero Uptick 零升点 指卖出价与上次价格相同，但比更早时的价格要高。 Zero-Balance Account﹝ZBA﹞ 零结存账户 一种支票账户，藉由自一个主要账户中转入只足够支付开出支票的资金，并维持零结余的支票账户。 Zero-Beta Portfolio 零贝塔组合 一种由无风险资产所组成的投资组合，也就是说代表风险系数的ｂｅｔａ为零。 Zero-Coupon Convertible Collateralized Securities 零息票可转换担保证券 指具有可转换为普通股选择权的零息票债券。 Zero-Coupon Eurobonds 零息票欧洲债券 美国公司以一较大的贴现价格发行的债券，不支付利息。 Zero-Coupon Security﹝ZR﹞ 零息票证券 指证券并不定期支付利息，而是对其票面额大幅贴现出售。此类债券的购买者从债券的逐渐升值中获益，而在到期日按票面金额偿还。参见Bond，Zero-Coupon。Zero-Investment Portfolio 零投资组合 藉由买进或卖空成份股证券来建立出的零净值投资组合，通常是一种套利交易的策略。 Zero-Minus Tick 价格不变符号、零负点 指卖出价格与前次卖出价格相同，但要比更早卖价高。 Zero-Rate And Low-Rate Mortgage 169
零利率和低利率抵押贷款 完全或几乎不需支付利息的住宅抵押贷款。要求首笔付款额很大，融资费用也要一次付清，然后在短期内每月按固定金额偿还。 0-9 52-Week High/low 52 周高/低价 (元) 一支股票在从当日起回朔至过去52周之最高或最低价，用以衡量该股表现之用。 170
