中国私募市场报告
叶小菡
私募市场概况
私募市场主体
私募市场运作
私募市场法规
关于私募
私募基金，与公募基金相对，是指通过非公开的方式向特定投资者、机构或个人募集资金，按投资方和管理方协商回报进行投资理财的基金产品。
私募股权投资基金
私募基金
私募证券投资基金
风险投资基金
产业投资基金
并购投资基金
创投VC，新近成立高速发展的项目企业，产业种子、萌芽期
狭义PE，相对成熟，快速成长的项目企业，成长、扩张期，Pre-IPO等
扩展期企业和参与管理层收购
公司制基金、有限合伙、松散型几种模式
阳光私募
信托化私募，结构性/非结构性
私募股权投资市场概况
活跃在资本市场的私募股权投资机构近千家，狭义PE约200多家。
通过2006年合伙企业法的修正，中国私募股权投资进入到一轮行业增长周期，当年VC/PE募资规模达到亿美元。2007年中国VC/PE市场募集资本量为亿美元；到了2008年，这一数字猛然飙升至亿美元。2009年，由于受到全球金融危机的影响，新募基金个数和募集金额都出现了下挫，全年募集资本量仅为160亿美元，但到了2010年，基金募集规模出现明显增长，达到304亿美元。
市场显著扩容的原因：
●2008-2009年间成立的基金，很多因金融危机影响推迟到2010年才完成募资；
●中国企业IPO的活跃及其带来的高额回报，提升了更多资本进入VC/PE投资市场的意愿；
●由于2010年中国经济发展实现高速增长，资本流动性过剩现象开始出现，因此，无论是国有资本还是民间资本，都选择投资回报相对稳定的私募股权基金，作为平衡风险、优化其资产配置的一种手段。
私募证券投资市场概况
截至2010年底，非结构化（即主动型）阳光私募基金超过600只，投资顾问约300家，行业规模已确定由500亿元发展到上千亿水平。估算资金管理规模可能超过2000亿，谨慎估计也可达到1000～1500亿之间。03年到10年，我国阳光私募发行规模年复合增长率为52%。
存量方面，阳光私募行业内前10%（按规模）的投资顾问公司参与管理着50%的行业基金规模。目前行业内已有一批投资顾问公司的资产管理规模达到30亿～50亿区间，甚至更高。这意味着部分基金公司已走过初创期，进入稳定发展阶段。
2010年我国阳光私募平均实现收益%，六成以上实现盈利，首尾收益差较大，达到%，业绩水平与基金经理投资能力直接相关。
私募证券基金与公募的区别（优势）：对同种股票投资没有10%的限制；可以做公募基金禁止操作的做衍生品和一些跨市场的套利。利润来源主要是业绩收益的分配，而不是管理费，使收益率更高。规模小，资金进出更灵活。
私募市场概况
私募市场主体
私募市场运作
私募市场法规
私募市场主体组织模式
契约制组织形式：
投资人和管理人通过订立契约来规定双方权利义务，信托是契约制私募基金的主要形式。投资人出资设立信托，管理人按照信托合同作为受托人行使基金财产权。信托财产具有独立性，投资人权利较小。
公司制组织形式：
投资人是公司股东，通过公司机制委任监督基金管理人。基金管理人可以作为公司高级管理人或者是外部管理公司接受委托。
合伙制组织形式：
有限合伙制是私募基金采用最多的形式。普通合伙人对合伙企业承担无限责任（常为基金发起人和管理人），有限合伙人对企业承担有限责任（常为基金投资人）。
私募股权投资市场主体（VC）
综合管理资金规模和投资业绩等，中国创投市场最突出的本土市场主体：
深圳市创新投资集团有限公司
注册资本25亿元人民币，资产管理规模亿元人民币。中国资本规模最大、投资能力最强的本土创业投资机构。
1999年至2010年11月，在IT技术／芯片、光机电／先进制造、消费品／物流／连锁服务、生物医药、能源／环保、新材料／化工、互联网／新媒体等领域投资321个项目，总投资额逾74亿元人民币，年平均回报率达36％。
深圳市达晨创业投资有限公司
资产管理规模65亿（9只人民币基金，1只美元基金）。10年成功投资100多家，帮助中南传媒、同洲电子、拓维信息、圣农发展、和而泰、亿纬锂能、爱尔眼科、网宿科技、蓝色光标、数码视讯、达刚路机等11家公司上市。
私募股权投资市场主体（VC）
深圳同创伟业创业投资有限公司
资产管理规模45亿，在新能源、新材料、通信电子、环境保护等新兴高科技企业和新型消费服务业先后投资了60余家企业，现已有达安基因、轴研科技、安妮股份、拓日新能、世联地产等17家投资企业成功上市。
上海永宣创业投资管理有限公司
资产管理规模15亿美金。已经投资了90家公司，投资额超过10亿美金。其中亚信科技、汉王科技、康缘药业、思源电气、西部矿业、金风科技、远望谷等28家公司在国内或境外成功上市。
深圳力合创业投资有限公司
资产管理规模50亿，已投电子信息、新材料、医药、电子、光机电一体化、高科技孵化器等行业50多家公司。上市公司有达实智能、海兰信、飞乐音响、力合股份等，平均内部收益率超过30%。
其他东方富海、松禾资本等也是非常有竞争力的创投机构。
私募股权投资市场主体（VC）
中国创投市场最突出的海外投资主体：
红杉资本：管理总额约20亿美元和约40亿人民币的7期基金，投资包括科技传媒、消费品和现代服务业、生物医药、能源环保产业的50多个企业，其中16家在境内外上市。
IDG资本：管理基金规模25亿美元，重点关注消费品、连锁服务、互联网及无线应用、新媒体、教育、医疗健康、新能源、先进制造等领域，已投资包括携程、如家、百度、搜房、腾讯、金蝶、金融界等200家企业。
赛富亚洲投资基金：管理基金规模35亿美元，重点关注教育媒体、IT网络、消费品、先进制造、节能环保等领域。已投资盛大、方正、青牛、联科药业、亚亿实业等企业。
此外，鼎晖、纪源资本、海纳亚洲等创投机构也在近年VC市场有较强的投资表现。
私募股权投资市场主体（PE）
综合管理资金规模和投资业绩等，中国PE市场最突出的本土市场主体：
建银国际（控股）有限公司
人民币基金管理规模超过100亿元，是建行在香港全资拥有的投资银行。从近几年的投资来看，制造业、房地产、文化产业、航空、矿业是其主要投资领域。已投资匹克、万达等，去年投资数量17起。
昆吾九鼎投资管理有限公司
资产管理规模30亿元（6只人民币基金，1只美元基金）。已投青莲食品、普德药业、广西田园、吉峰农业连锁等。去年投资42起是最活跃的公司。消费品、医药、农业、先进制造业和新兴产业是投资方向。
新天域资本
资产管理规模14亿美元（3只美元基金，1只人民币基金）。主要投资领域为制造业、IT传媒、新能源、消费品、商业连锁。以上市公司有四川美丰，金风科技，金山软件，天威英利，久游网等。
此外中信产业投资、弘毅、中银国际、优势资本、涌金等也是较突出的PE。
私募股权投资市场主体（PE）
中国PE市场最突出的海外投资主体：
凯雷投资集团
管理资本超过977亿美元,全球最大PE之一。目前发行人民币基金规模达50亿元，已经投资通邮、雅士利、中渔、开元旅业等国内50多个项目。工业制造、地产、金融服务、消费品零售、电信传媒是主要领域。
鼎晖投资
管理资产规模35-40亿美元，投资领域传统行业比例占绝对优势，但也不排斥IT、太阳能、网络广告等新兴行业。已投蒙牛、李宁、双汇、雨润、分众传媒等企业。
高盛直投部
至今投资国内71个项目。制造业、食品饮料、户外媒体、节能环保为主要投资领域。已投吉利汽车、红狮水泥、口子酒业、雷士光电等企业。
此外，海富、厚朴、黑石、中信资本控股等也是非常活跃的PE机构。
私募证券投资市场主体
我国旗下产品超过20只的私募证券投资公司有6家，分别是新价值、朱雀、星石、云南信托、淡水泉和尚雅。
新价值：扩张最快
2010年，新价值从6只产品猛增至27只，成为2010年规模扩张最快，发行只数最多的私募。新价值着力树立标杆，2010年收益超过20%的产品共有58只，新价值的三个标杆基金经理均在其列。
尚雅：持续性最好
2010年旗下7只产品均表现优异，关注重点为低碳经济及移动互联网行业，并集中在中小市值板块。
云南信托：最早的阳光私募
旗下管理基金22只，目前唯一一家采取受托人和投资管理人合一、实行自主管理的私募，即云国投模式。
收益最高的几只基金及收益率为：世通%；瑞天价值成长% ；华宝一号%；理成风景；德源安1期%。
私募市场概况
私募市场主体
私募市场运作
私募市场法规
私募股权投资基金的投资
私募股权投资基金投资运作模式
基金经理人深耕行业调查，信息人脉网络，专业服务机构信息来源，项目方主动提供等。
较短时间内完成项目企业情况、行业情况、产品竞争力、项目盈利模式等研究，是是否立项并继续深入调研的基础。
发现问题、发现价值、核实企业信息；对经营机构、市场营销、产品技术、财务和投资价值、法律等为投资决策提供核心信息。
根据投融资双方商谈，形成包括估值定价、组织安排、公司治理、退出决策和合同条款等内容。
交易构造管理
寻找项目
初步评估
尽职调查
设计投资方案
设计基金分期投资安排，设计项目监管方式和参与项目管理优化，风控安排等。
项目退出
借助资本经营手段，回收投资资产，获取投资收益。主要有公开上市IPO，股权出售回购、企业清算三种方式。
投资（一）：行业及项目
投资（一）：行业及项目
1、在投资数量上，VC全年投资817项，PE投资363项，VC比PE更加活跃，可见在私募股权投资市场上，投资者更关注产业中前期的项目企业。
2、传统行业依然是目前投资热点。化工及工业加工、机械制造、食品饮料、农林牧渔等行业以216项，占据了私募股权投资项目的近20%。可见对于中国经济整体发展前景，基础传统行业总量水平的增长，投资资金仍然看好。
3、投资方向紧扣国家产业政策方向。清洁技术、医疗健康、IT互联网、电子光电等代表了新能源、新技术和技术产业的行业是受到最多关注的。
4、房地产和相关产业（建筑工程）等行业，虽然面临国家政策打压，但是其自生性的行业优势和产业投资价值依然存在，所以仍然成为投资资产的关注重点行业。
投资（二）：行业趋势
由于创投VC行业投资期限长，而且会分段多轮投资的特点，可以根据2010年最受关注的融资企业和2011年各主要创投机构最新关注项目特点，可以评估未来中期私募股权投资行业趋势。
制造业：富泰和、波斯蒂卡、华迈、塞维为代表的高端和有新材料新技术概念的制造业继续成为国内外重点投资机构关注的方向；
医药和生物科技：博济医药、圣鹿源、天津久日、沃森等为代表的医药和生物科技企业，受到了包括深创新投、红杉、达晨等的投资，在最具投资价值企业榜单中也成为数量比例最大的行业。
电子商务及IT：星河风尚、乐淘、暴风网际等为代表的电子商务网站和IT技术企业，也受到各PE投资的追捧。
新能源和节能环保：旭日环保、神雾热能、昆兰、普能世纪等清洁能源、节能环保概念的企业同样作为最受关注的新兴获投行业。
综合来看，传统产业、生物医药、新技术新能源和高科技都是未来私募股权投资的重点领域，对应行业主体也是投资机构投资组合中不可忽视的重要组成部门。
投资（三）：类型
目前私募投资类型多种多样并存，包括成长资本（创业、发展资本）、房地产投资、并购、重整夹层、PIPE等。
右图可见具有优秀商业发展模式及较高成长性的中国企业仍是私募股权基金投资的重点。同时由于PIPE投资中包括了中联重科、UT斯达康这类投资规模巨大的项目，虽然数量比例不高，但是所涉及的投资额达到亿美元，占到了私募股权投资总投资规模的21%。占据非常重要的位置。
投资机构在投资类型的偏重上各有特点：红杉、IDG、深创投等着重于创业资本；高盛、鼎晖、九鼎等着重于发展资本；而凯雷、弘毅等则对于并购类项目特别关注。
投资（四）：区域
综合2010年私募股权投资基金项目所在区域可见：
1、投资近域化。京深沪是私募机构最密集的区域，同时也是投资项目最密集的区域。一方面在于投资者对于项目区域熟悉度的偏好，另一方面也说明这些地区的项目对于资本市场利用的接受度更高。
2、区域集中度高，发展空间广阔。可见目前私募投资区域仍然非常集中于这几个区域，中国其他省份和区域的优质项目并没有得到有效开发，但是中西部地区所具有的能源、资源优势已经逐渐体现出对资本的吸引力，资本项目投资空间广阔。
投资（五）：规模
投资项目规模：
2010年中国私募股权投资市场单笔投资规模出现下降趋势，项目投资规模以单笔投资规模偏小的人民币基金为主。全年完成投资交易数量和投资总额分别为2009年水平的倍和倍。但平均单笔投资仅万美元，跌至历史最低点。本土机构投资规模普遍偏小，较少涉及大型投资交易，金额大于2亿美元的投资案例多由外资机构独立或参与完成。
投资（五）：规模
投资基金规模
单只私募股权投资基金规模将出现两极化：
2010年以来，新进私募股权投资市场的资本以规模偏小（人民币基金平均单笔募资规模为亿美元，美元基金平均单笔募资规模为亿美元）。
但是随着基金管理人水平的不断提升和融资渠道的不断开拓，更多大规模的股权投资投资基金将成立。比如：VC方面，2010年建银国际设立的医疗产业基金规模达到50亿元，目前其在上海设立的新绿色产业基金的目标规模达到100亿元。PE方面，达晨拟设立的文化产业投资基金规模将达到50亿元。
而以政府PE产业扶植为背景的私募基金将以更大的规模使得PE集群化更加显著。由上海国际集团和中金公司共同发起的上海金融发展投资基金 规模达到110亿元，由北京控股发起的北京市股权投资发展基金也达到了100亿元规模。
投资（六）：退出模式
私募股权投资基金的退出基本有IPO、股权转让（出售/回购）和企业清算三种模式。
综合去年VC和PE退出项目的情况，以IPO实现退出的有491例，股权转让（包括出售、回购及并购类）52例。
IPO成为私募基金退出最主要的模式，源于IPO带给基金高额的收益，尤其在2006年中国因为实现股权全流通从而引发牛市之后大量PE投资通过IPO得到数十倍甚至数百倍的回报，产生了巨大的财富效应，这也是中国私募在06年后出现蓬勃发展的原因之一。
私募股权投资基金的融资
委托承销商、完成市场认购调查、发行条款设计、 完成私募章程的初稿、确定投资者范围
发行条款确定、完成私募章程、与投资者接洽、发送私募章程、确定投资者之间见面交流的时间。
路演并进行确定发行条款、基金产品获得投资者同意。
选定主要投资者、确定投资范围、簦订合约（合伙协议）、首期资金进入
准备阶段
初步营销
谈判、营销
合同订立
融资（资金来源）
由于私募股权投资基金以有限合伙为主要模式，因此基金融资暨资金来源可更多的归类于LP的考察。参照国际标准LP主要包括：①养老基金：包括公共养老基金、公司养老基金、工会养老基金 ②国家主权财富基金 ③银行和金融服务机构 ④保险公司 ⑤资产管理公司/组合基金 ⑥捐赠基金 ⑦家族及富有个人 ⑧其他 ；
根据路透社VentureXpert提供的数据，2009年全球LP投入到PE基金当中的资金类别及比例如右图所示。
融资（资金来源）
现有的资金来源以政府财政和企业资金为主
（1）政府财政。政府财政是地方VC发展最强有力的推动力。目前，我国地方政府保持着对创投行业的极大热情和支持，并通过直接设立创投基金或设立政府引导基金等多种形式，来培育和发展地方创投市场。
（2）国有大中型企业。大型国企具有充沛的资金储备，并且在产业投资、并购重组以及企业运营等方面具有丰富的经验，具有进行股权投资的天然条件，如联想投资等。
（3）上市公司。资本市场的活跃吸引了大批上市公司进行股权投资，部分公司设立了专门的PE基金，如复旦复华、大众交通、紫光股份、杉杉股份等。一些有PE参股背景的上市公司也在积极成立基金，如远望谷等。
（4）民营企业。民营企业虽然总体规模偏小，但数量大、经营灵活，偏爱VC/PE等高风险高回报的行业，因而也是本土股权投资私募基金的重要资本来源之一。特别是在江浙、珠三角等民间资本充裕的地区，更是活跃着一批由民营企业作为LP的VC/PE基金。如温州东海创业投资有限合伙企业就是由温州乐清8家民营企业和1名自然人联合成立，首期基金规模达5亿元人民币。
融资（资金来源）
富裕个人、券商、社保基金打开进入股权投资市场的通路
（1）富裕个人及家族资金。已经形成了富裕阶层，富人和家族资金也逐渐成为私募基金的资金来源之一。与欧美国家相比，我国富裕阶层规模偏小，股权投资观念并不强，投资渠道也比较单一。因而在我国富裕个人和家族资金主要是通过信托基金等形式间接投资到VC/PE行业。
（2）券商。券商拥有投行业务，在企业投资、重组、并购以及上市退出等方面经验丰富，因而具有从事股权投资业务的优势。目前，中信证券、中金公司已获准开展直接投资业务，侧重于pre-IPO和成熟企业投资,证监会还将进一步扩大券商直投试点,但仍不能作为PE基金LP.
（3）社保基金。在欧美国家，养老金机构是创投基金最主要的资金来源。我国社保基金规模庞大，但由于受到政策限制，参股股权投资基金时需要获得国务院特批。08年5月全国社保基金已获得自主投资发改委核准和备案的股权投资基金的决策权，其投资上限为管理资金规模10%，约500亿元。现社保基金已投资６只PE，包括向弘毅投资和鼎晖投资的人民币基金投资共20亿元。拥有庞大资金储备的社保基金也将成为国内私募重要资金来源。
融资（资金来源）
银行、保险机构等金融资本是私募股权投资市场巨大的资金储备
在国外，银行和保险机构也是主要的私募资本来源之一。银行由于直接投资受到有关法规的限制，因此一般通过设立独立部门或附属公司进行投资，比如国开行投资广核产业基金一期；保险公司除参股VC/PE基金外，也单独设立基金。在国内银行和保险机构还不能直接投资于股权投资基金，但随着券商、社保基金股权投资业务的开展和成熟，银行和保险机构也有望获准进行相关投资。
国外资金仍难以规模化投资境内人民币私募股权投资基金
外资在境内设立创投基金需获得有关部门审批同意，资金的汇入、汇出还需经过外管局严格的管控，因而国外资金目前还不能大量、规模化地投资到人民币私募股权投资基金。目前，在中国境内的外资私募资本主要来自于国外私募基金，且一般通过与本土私募基金或地方政府设立人民币合资基金，来获得境内投资的许可和资金额度。
融资（渠道）
PEFOF募集
FOF以基金为投资对象，先从LP获取资金，然后向不同类型的PE基金投资,由于其门槛较低、对专业技能要求也较低，因此对于目前充斥在中国私募股权投资市场上的中小型投资者和经验较少的大型机构投资者而言是非产必要的渠道。
私人银行部“代销”
银监会对商业银行通过“私人银行部”向其高净值客户提供此类产品并没有限制。随着新规出台，目前股权类PE投资主要集中在私人银行与创投及私募机构的合作上，而未来这中合作将会越来越多。比如招行为普凯( 12亿）的代销，民生银行对德同（50亿）、赛富（20亿）的基金代销。
第三方理财机构
通常会对客户的情况进行了解，包括的资产状况，投资偏好和财富目标，然后根据具体情况为客户定制财富管理策略，提供理财产品。如诺亚财富、展恒理财都参与到了私募基金的LP开发中。对GP来说节约了大量人力和时间成本，因此也是私募股权投资基金募集的良好渠道。
资金特点
人民币资金投资规模逐渐超越外资投资规模。
中国私募股权投资行业一直是外强中弱、外资VC/PE占据主导地位。但是从2009年开始，人民币资金在私募股权投资领域的比例就已经与外资并驾齐驱。到2010年，私募股权投资市场人民币投资规模达到亿美元，而外资投资规模为73亿美元，仅占总投资规模的46%。
LP”快钱“心态明显，但是逐渐回归理性。
国际上基金期限通常都在10年以上，但国内投资人想做短期基金的特点明显，大量私募股权基金期限为3—5年。因此以短期IPO获利的投资者占到LP中很大比重。但是清科研究的调研来看，投资周期在2年以内和3—4年的基金关注度下降，投资周期为5年的基金关注度上升，从2010年开始，一些7年期的股权投资基金也受到LP的关注。期限长的基金对应的项目投资期将会有所加长，所以一些产业初期就开始引入资本运作的项目，将逐渐成为股权投资市场的热点。
私募证券投资基金的运作
阳光私募
阳光私募基金运行模式主要包括以非结构化产品为主的深圳模式和以结构化产品为主的上海模式。 深圳模式主要采用四方托管模式，即由受托人、托管行、投资顾问、证券托管人四方当事人管理运营信托资金。其特点是产品的形式以开放式为主，私募基金公司不承诺收益。私募基金管理公司的盈利模式一般是 “2-20” 模式。 上海模式以结构化产品为主，先对资产进行优先次级结构设计，保证优先级收益人收益。对投资人的回报有两种方式：一种是固定收益，一般在5%-7%；另一种是在保底的基础上按比例分成。而且它一次性锁定规模，期限一般在2年左右，到期后产品终止。
规定：最低资金门槛100万，投资多样灵活，追求绝对收益
合伙制证券投资私募
2010年2月银河普润合伙制私募基金成为国内首只合伙制私募证券投资基金。在信托开户受到制约的条件下，将逐渐发展成为私募证券基金的另一种组织模式。
私募市场概况
私募市场主体
私募市场运作
私募市场法规
设立的政策法规
购房、租房、个所税、营业税
注册资本不低于人民币1亿，首期到位不低于5000万。
重庆
鼓励商业银行开展股权投资基金托管业务和并购贷款业务，鼓励证券公司、保险公司、信托公司、财务公司等依法投资或设立股权基金或直投公司等
购房、租房、个所税、营业税
注册资本不低于5亿元，设立时不低于1亿元，单个投资者投资额不低于100万元。LP和GP均20%所得税
北京
一次性奖励（浦东）
购房、租房、个所税、营业税
注册资本不低于人民币1亿元，单个自然人股东（合伙人）的出资额应不低于人民币500万元。
上海
在天津股权交易所和天津滨海国际股权交易所进行项目对接、股权转让等。
购房、租房、个所税、营业税
注册资本不少于1亿元人民币、单个投资者对股权投资基金的投资额不得低于100万元人民币。
天津
优惠
限制
投资人的政策法规
《公司法》、《合伙企业法》、《信托法》、《创业投资企业管理暂行办法》、《产业投资基金管理暂行办法》、各地市的私募股权投资基金发展办法等使得政府引导基金、投资机构和个人投资者能够成为合法LP。
经国务院批准，2008年4月，财政部、人力资源和社会保障部同意全国社保基金投资经发展改革委批准的产业基金和在发展改革委备案的市场化股权投资基金，总体投资比例不超过全国社保基金总资产(按成本计)的10%。使得社保基金可以成为LP。
2010年9月，保监会《保险资金投资股权暂行办法》的通知，虽然在投资行业和投资机构条件等作了限制，但也为保险资金成为私募股权投资LP打开了大门。
2011年2月，信息称监管部门酝酿为国内券商资产管理部门试点组建私募股权投资基金放行。另据业内人士透露，中金公司或为首批试点券商，给与券商除直投外的股权投资权限。
外资私募相关
2006年《外资设立创业投资企业管理办法》出台，为外资在华设立人民币基金提供了明确的法律依据，《外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法》自2010年3月1日起正式实施，外资合伙企业不需要经商务主管部门批准 ，使得外资私募基金设立更加灵活，随后IDG资本、红杉、普凯、黑石等相继成立了自己的有限合伙制人民币基金。
2010年4月6日发布的《国务院关于进一步做好利用外资工作的若干意见》明确指出，“鼓励外商投资设立创业投资企业，积极利用私募股权投资基金，完善退出机制”，此外，《外商投资产业指导目录》中，总投资（包括增资）3亿美元以下的鼓励类、允许类项目，除《政府核准的投资项目目录》规定需由国务院有关部门核准，由地方政府有关部门核准。这就将地方政府对投资的核准权限从1亿美元提高到3亿美元。
外资私募相关
根据《指导外商投资方向规定》和《外商投资产业指导目录》以及《关于外国投资者并购境内企业的规定》使得外资股权投资基金的投资领域、方向、退出仍然有所限制。
2010年12月24，上海颁布《关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施办法》，允许外资股权投资企业“结汇”出资设立基金；当外资GP出资金额不超过所募集资金总额度的5％，且无境外LP时，该基金享受内资投资待遇 。这位外资LP资金的进入，为外资PE设立的人民币基金开辟了新的募资渠道。
阳光私募相关
09年底施行的修改后的《证券登记结算管理办法》中允许中国合伙企业开立证券账户的条款，通过成立有限合伙企业，以普通合伙人的身份发起基金。
2010年8月，《关于深圳市促进股权投资基金业发展的若干规定》的注册资本在1000万元以上，且管理资产规模在1亿元以上的阳光私募首次获得地方政府支持。
按投资方式和操作风格划分
数据来源：ChinaVenture投资中国
数据来源：国泰君安数据月报
部分数据来源：清科研究数据及各机构公司网站
部分数据来源：清科研究数据及各机构公司网站
部分数据来源：清科研究数据及各机构公司网站
部分数据来源：清科研究数据及各机构公司网站
部分数据来源：清科研究数据及各机构公司网站
信息来源：深创新投、红杉、联想创投、中信、松禾等近期投资动态；“2010清科—中国最具投资价值企业50强 ”
图片（数据）来源：（CVSource）
数据综合CVSource和清科集团
广核产业基金一期募资额７０亿
《天津市促进股权投资基金业发展办法 》、《关于促进股权投资基金业发展的意见》 （北京）、《重庆关于鼓励股权投资类企业发展的意见
》、北京股权投资基金协会的《快速注册服务手册》
