金属加工行业有色金属行业分析报告.doc

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目录 ３上篇：行业分析提要 ３I 行业进入／退出定性趋势预测 ５II 行业进入／退出指标分析 ５一、 行业平均利润率分析 ５二、 行业规模分析 ５三、 行业集中度分析 ５四、 行业效率分析 ６五、 盈利能力分析 ６六、 营运能力分析 ６七、 偿债能力分析 ６八、 发展能力分析 ６九、 成本结构分析 ７十、贷款建议 ９III 行业风险揭示、政策分析及负面信息 １０IV 行业动态跟踪分析评价 １０一、 行业运行情况 １０二、 行业强势、弱势、机会与风险（SWOT） １０三、 行业经济运行指标 １２V 龙头/重点联系企业分析 １２一、 龙头/重点联系企业财务指标 １２二、 企业在全国各地的分布 １４下篇：行业分析说明 １４I 行业分析 １４一、 行业运行分析 １６二、 近年中国铜板带箔进出口简析 １９三、 中国铝工业现状与未来发展 ２５四、 中国再生铝工业发展前景展望 ３０五、 中国硬质合金工业的现状与前景 ３３六、 行业政策分析 ３３七、 上下游行业影响 ３４II 企业分析 ３４一、 企业整体情况分析 ３５二、 主要企业分析 ３７三、 企业（按规模）区域分布 ４０III 市场产品分析 ４０一、 主要产品市场情况 ５８二、 主要产品生产情况 ５９三、 主要产品价格变动趋势及库存 ６１IV 区域分析 ６１一、 河南铝工业发展态势分析 ６５二、 地域动态 上篇：行业分析提要 行业进入／退出定性趋势预测 指标 数量 同比增减 供给 生产能力 电解铝：今年底生产能力将达到750万吨，产量约达540万吨。 新增／在建生产能力 实际生产量 （详见全国行业分析部分） 上期市场库存结余 （详见下表） 进口量 12122446814美元* 需求 销售 出口量 6201006134美元* 趋势预测 本期市场供求特点分析 【主要影响因素】铜精矿、氧化铝、铅锌精矿等原料生产发展缓慢，出现明显供应缺口。 【结论】主要有色金属原料价格急剧上扬。 下期市场供求趋势分析 【主要影响因素】原料供应不足，部分矿山限产。 【结论】铅市场将出现短缺；铝、锌的需求增加将减少相应的供应过剩量；镍将出现严重短缺。 简要结论 在经济的高速增长带动下行业飞速发展，建议进入。 *为10月份数据，包括有色金属采选。 2003年11月LME基本有色金属库存量 单位：吨 名称 10月 11月 月环比±△% 铜 519300 466900 铝 1371050 1395700 铅 150450 133875 锌 702750 723100 锡 13510 14765 镍 32052 34602 铝合金 57720 59220 企业指标参考 净资产 利润 自然排序法 较好值 中间值 较差值 算术平均法 较好值 中间值 较差值 行业进入／退出指标分析 行业平均利润率分析 平均利润率 与全行业比较 与top10比较 与全部工业行业比较 行业 top10 全部工业行业 行业规模分析 本行业与整个工业之间的规模总量比较 规模指标 本行业A 全部工业行业B 与全部工业行业相比A/B（%） 总资产 利润 销售收入 从业人数 本行业不同规模企业与整个行业之间的规模总量比较 规模指标 总资产 利润 销售收入 从业人数 全行业 30373397 1039373 Top10 4430856 128335 行业集中度分析 Top10(%) 销售集中度 资产集中度 利润集中度 行业效率分析 单位：元 本行业a 全部工业行业b 与全部工业行业相比a/b（%） 每万元资产利润 每万元固定资产利润 人均利润 盈利能力分析 本行业A 全部工业行业B 与全部工业行业相比a/b（%） 净资产收益率（%） 总资产报酬率（%） 销售利润率（%） 成本费用利润率（%） 营运能力分析 本行业A 全部工业行业B 与全部工业行业相比a/b（%） 总资产周转率（次） 流动资产周转率（次） 应收账款周转率（次） 偿债能力分析 本行业A 全部工业行业B 与全部工业行业相比a/b（%） 资产负债率（%） 已获利息倍数 发展能力分析 本行业A 全部工业行业B 与全部工业行业相比a/b（%） 资本积累率 销售增长率 总资产增长率 成本结构分析 成本费用结构比例 去年同期成本费用结构比例 成本费用变动情况 销售成本 销售费用 管理费用 财务费用 成本费用 今年1~11月 去年同期 同比增长（%） 本期成本——销售收入——利润比例关系分析 企业的经营目标是实现利润，目标利润的实现是由成本费用（包括销售成本、销售费用、财务费用、管理费用）、销售收入等指标来保证的。通过对以上因素的变动分析，可以发掘出该行业有哪些潜力可以挖掘，明了该行业的市场竞争、抵御风险能力，据以拟定出下阶段的目标方案。 成本——销售收入——利润比较 今年1~11月 去年同期 同比增减(%) 成本费用 其中：销售成本 销售费用 管理费用 财务费用 销售收入 利润 成本——销售收入——利润比例关系 本行业A 全部工业企业B 与全部工业企业比较A/b(%) 成本费用/利润 成本费用/销售收入 利润/销售收入 十、贷款建议 行业资金流向 流入 利润水平可接受度 一般 建议开发热点 区域 江苏省 河南省 浙江省 广东省 产品 铜盘条 铝 铜加工材 铝材 铝合金 企业 江西铜业公司 中国铝业公司 河南豫光金铅股份公司 株冶火炬金属股份公司 主要风险 政策风险 陆续有政策推出对小型、技术落后矿山进行限制。 市场风险 受欧美经济波动影响较为显著。 经营风险 上游电力行业供电能力制约。 行业风险揭示、政策分析及负面信息 【风险揭示】 1、产业结构性矛盾突出； 2、原料来源不足； 3、受欧美经济波动影响较为显著。 【政策分析】 我国拟定三项稀土产业政策。 【负面信息】 国内铅市的紧张局面将随着八省电荒而加剧。 行业动态跟踪分析评价 行业运行情况 运行特点 生产持续增长；企业经济效益良好；进出口持续增长；产业总体实力进一步加强；非国有经济发展迅速。 主要产品变动 国际、国内市场主要有色金属价格持续上扬。 存在问题 企业规模偏小，与国际先进水平相比差距明显；企业管理和国际化经营存在差距；产品质量不稳定，技术经济指标存在差距；产品结构单一，品种少；技术开发和科技创新差距大；环保条件差。 上下游变动 电力供应不足影响有色金属行业的发展。 国际市场变动 铜精矿、氧化铝、铅锌精矿等原料生产发展缓慢，出现明显供应缺口，从而拉动主要有色金属原料价格急剧上扬。 行业前景预测 我国有色金属行业和GDP的相关度将越来越大，随着我国经济的增长，有色金属行业将向良性发展。 业内对策建议 高度重视资源的有效供给；加强环保意识，走可持续发展道路；贯彻科技兴业方针，提升产业素质，有重点地发展高新技术产业；重视人力资源；提高对外开放水平；实施集团战略。 行业强势、弱势、机会与风险（SWOT） 强势 1、近期出台的一系列政策法规对行业发展有一定的促进作用。 2、以中国为首的东南亚经济的快速发展以及对有色金属消费的强劲需求支撑有色金属行业发展。 弱势 1、原料自给供应不足。 2、欧美消费需求的疲软制约有色行业的发展。 机会 １随着我国经济的发展，城市化和工业化进程中大量基础设施建设，住宅、交通等大规模投资为我国有色金属工业的进一步发展提供了有利的市场空间。 ２我国周边国家的有色金属产品生产能力不足，为我国有色金属工业利用区位优势，扩大出口提供了机遇。 风险 １地缘政治的风险加剧使得投资者对于全球经济会受到巨大冲击的担心日趋严重。 ２庞大的有色金属库存一直是众多投资者一块心病。 ３国际经济发展将影响有色金属行业的景气程度。 行业经济运行指标 本行业A 同比增长 全部工业企业B a/b 总产值（变价） 1253260178 总产值（不变价） 1139118136 产品销售收入 1245785801 利润总额 税金总额 应收账款 产成品 龙头/重点联系企业分析 龙头/重点联系企业财务指标 业内按销售收入排名前十位企业主要财务指标 单位：千元/人 排名 销售收入 资产 利润 从业人数 1 8981874 15080133 266111 18876 2 7485630 11510570 -4850 20810 3 5998918 8259844 514220 31093 4 3618518 4400712 1026197 13407 5 3374811 6223452 341043 15301 6 3345216 8045013 365775 4529 7 3082008 4732607 940637 11838 8 2982659 5337617 68378 2581 9 2740883 1561741 111212 2728 10 2698040 6205007 84287 7172 企业在全国各地的分布 地区 企业数 亏损企业数 亏损企业占全部企业比重 全国 3183 725 % 北京市 45 9 % 天津市 84 23 % 河北省 107 19 % 山西省 96 38 % 内蒙 65 24 % 辽宁省 168 56 % 吉林省 27 10 % 黑龙江省 11 0 % 上海市 153 39 % 江苏省 439 70 % 浙江省 343 35 % 安徽省 47 13 % 福建省 56 13 % 江西省 88 28 % 山东省 105 9 % 河南省 191 24 % 湖北省 74 20 % 湖南省 211 26 % 广东省 280 45 % 广西 87 39 % 海南省 2 1 % 重庆市 35 15 % 四川省 101 27 % 贵州省 109 48 % 云南省 100 36 % 陕西省 52 23 % 甘肃省 53 16 % 青海省 16 5 % 宁夏 18 5 % 新疆 20 9 % 详细分规模企业分布情况参见下篇企业分析部分 下篇：行业分析说明 行业分析 行业运行分析 有色金属行业总体呈上升趋势 进入2003年以来，国际、国内市场主要有色金属价格持续上扬。其基本因素是全球经济运行总体呈现良好回升态势，国内经济也处于新一轮的经济增长周期。 国际形势 从国际方面看，由于近年来国际市场主要有色金属价格走势低迷，导致铜精矿、氧化铝、铅锌精矿等原料生产发展缓慢，出现明显供应缺口，从而拉动主要有色金属原料价格急剧上扬。例如，目前，澳大利亚产现货氧化铝到中国港口的价格已经上涨至350美元～355美元/吨；中国港口即期氧化铝的出仓价已经上涨到了3700元～3800元/吨(约美元～美元/吨)，比年初上涨了大约80%。国外氧化铝市场价格也从每吨1800元一路飞涨到近3000元以上，国内价格随之上升到3600元，而且氧化铝价格仍呈现坚挺上扬之势。国家发展和改革委员会价格监测中心的最新数据表明，截至10月份伦敦金属交易所铜、铝、铅、锌、锡、镍现货价格分别为美元/吨、美元/吨、美元/吨、900美元/吨、美元/吨和美元/吨，比年初分别上升%、%、%、%、%和%；比去年同期分别增长%、%、%、%、%和%。 另外，全球主要有色金属工业跨国公司继续坚持限产方针，世界主要有色金属市场的供需格局正在发生变化。据分析，今年全球氧化铝产量将增加275万吨，达到5390万吨，而需求量将增加万吨，达到5447万吨，市场供应由去年过剩万吨转为今年短缺57万吨；全球铜供需将出现13万吨缺口；铅市场将出现短缺；铝、锌的需求增加将减少相应的供应过剩量；镍将出现严重短缺。市场供需关系出现的这种变化成为推动当前国际市场主要有色金属价格上扬的最重要因素。 国内形势 国内方面，今年上半年尽管遭遇“非典”疫情，但是我国工业生产和有色金属工业仍然保持了快速发展的势头。统计资料显示，2003年1-9月我国汽车产量达到万辆，增长%；内燃机产量增长%；电动工具产量增长%；发电设备产量增长65%；冶炼设备增长%；化工设备增长30%，这些消耗有色金属较多的工业产品产量的大幅度增长，拉动了有色金属的强劲需求和生产。1—9月，国内十种有色金属产量达到万吨，增幅为19%，其中增长幅度较大的是汞、铝和镁，增幅均达到20%以上；铜、镍、锌等有色金属产量受原料供应紧张等因素影响，增长速度相对缓慢，分别增长%、%和%。 同时，在我国加入WTO，融入全球经济一体化进程加快的背景下，有色金属工业的国际化经营程度进一步提升，有色金属产品进出口贸易规模继续扩大。由于国内主要有色金属矿山原料生产已经不能满足有色金属生产发展的需要，有色金属（特别是铜、铝）的生产对进口原料的依赖程度继续增加，铜精矿、氧化铝和铅锌精矿的进口量持续大幅度增长。1-9月，累计进口铜万吨，同比增长7%；进口氧化铝424万吨，同比增长%；进口铝万吨，同比增长%；进口锌23万吨，同比增长%；进口镍万吨，同比增长%。 随着有色金属生产的发展和价格的回升，有色金属产业的经济效益也得到显著改善和全面提升。前三季度国内规模以上企业利润呈现出快速增长的态势，增速%，同比加快13个百分点。特别是国有及国有控股企业的经济效益得到大幅度提升，实现利润同比增长了300%以上。 价格总体走势上扬 从下半年的情况看，工业生产及国民经济继续增长，使国内市场对有色金属的需求稳定增长。再加上国际有色金属市场也出现积极趋好迹象，预计有色金属行业会继续延续总体发展良好的趋势，产量继续保持增长，企业效益进一步改善。据业内人士预测，2003全年10种有色金属总产量仍将超过1000万吨，达到1075万吨左右，同比增长%。其中铝产量可能达到500万吨，是当前我国有色金属产量的大幅度增长的主要支撑。 就价格方面，有色金属总体上呈现平稳上升的态势，但不同的品种略有差异。铝价格将趋于稳定，唯一支持价格上涨的因素就是原材料价格提升，但预计铝价上涨的幅度远不能弥补原材料涨价带来的成本上升压力。铜、锌、铅、锡、钨、稀土在过去两年全球限产库存减少的情况下，价格已止跌趋稳。预计随需求稳步增加，价格将有所回升。在上述有色金属中，铜是需求量最大的基本金属，我国已取代美国成为世界铜消费第一大国，铜需求量大，铜价有望在中长期内保持稳定上扬的态势，而铅、锌、锡、钨、稀土的市场容量相对较小。我国是世界上铅、锌、锡、钨、稀土的生产大国，拥有一定的资源优势，一旦价格上涨较大，国内产量就会迅速增加并难以控制，将抑制价格的进一步上行。 但需要注意的是，今后一段时期有色金属原料供应紧张的局面不会发生很大变化，而且电力供应紧张局势也难以缓解，电力和煤炭等能源价格上涨，这些因素均会导致成本上升，从而对有色金属工业的稳定发展构成威胁。从这个意义上说，有色金属企业生产经营的压力将增大，行业运行潜伏着危机。 2003年11月份有色金属生产综合情况 单位：吨 指标名称 本月 本月止 累计 ±Δ% 累计 指标名称 本月 本月止 累计 ±Δ% 累计 一、十种有色金属 1107833 10719198 2.铅精矿含量 55847 563408 其中：矿产 1020418 10100461 3.锌精矿含量 169377 1517839 1.铜 168989 1609146 4.镍精矿含量 5494 56796 其中：矿产 130995 1351189 5.锡精矿含量 4251 51422 2.铝 520311 5063814 6.锑精矿含量 5124 42401 其中：矿产 501542 4947578 三、钨钼精矿折合量 3.铅 147383 1428115 1.钨精矿折合量 6022 58800 其中：矿产 118854 1203526 2.钼精矿折合量 5699 61814 4.锌 211752 2071879 四、中间产品 其中：矿产 209629 2051923 1.矿产粗铜 113144 1206798 5.镍 4449 61426 2.氧化铝 518839 5607981 6.锡 8270 82587 3.矿产粗铅 56777 577471 7.锑 8541 93847 五、有色加工产品 8.汞 45 573 1.铜材 318136 2902757 9.镁 37723 304104 2.铝材 350132 3240216 10.海绵钛 370 3708 六、冶炼厂产金（千克） 3208 28424 二、六种精矿产量 285902 2740335 七、白银(千克) 350884 3165212 1.铜精矿含量 45809 508468 近年中国铜板带箔进出口简析 根据中国海关的统计资料分析，从1998年开始，中国铜材产品（38种，海关8位商品编码，下同）的进出口贸易与21大类（300种）有色金属产品（包括原料、冶炼、合金、加工材、金属制品及部分化工产品）和铜类产品（74种）的情况基本保持一致，即进出口贸易总额呈现出快速而稳步的增长态势。具体体现在：进、出口贸易总额均大幅度增长；贸易逆差额逐年扩大。 图表1:1988～2003中国铜材产品进出口贸易额 今中国铜材产品的进出口贸易总额逐季增长，且累计达到亿美元，与2002年同期相比增幅为%。其中，出口总额超过亿美元，同比增加%；进口总额为亿美元，同比提高%；贸易逆差约亿美元，同比提高约%。 图表2:1998-2003年中国铜材产品进出口贸易额 （亿美元） 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年-9月份 2003年-11月份 贸易总额 其中：出口 进口 贸易逆差 估计2003年中国铜材产品进出口贸易总额将达到亿美元。其中：出口额亿美元；进口额亿美元。贸易逆差额也将进一步扩大至亿美元的水平。 在中国有色金属的进出口贸易中，铜产品始终占据着举足轻重的地位，并一直是中国有色金属的进出口贸易呈贸易逆差格局的关键因素所在。而在中国铜类产品的出口贸易中，铜材产品的比例最大，2003年前三个季度更是高达%。 图表3:1998-2003年中国铜材产品在铜类产品进出口贸易额中的比例（%） 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年1-9月份 2003年-11月份 贸易总额 其中：出口 进口 贸易逆差 具体分析此间中国铜材产品的进出口贸易情况，可以发现，铜板带箔（14种）在中国铜材类产品的进出口贸易中的比重从1999年起就一直保持在50%以上，特别是在出口贸易中的作用更为明显。2003年前三个季度，铜板带箔产品的累计出口额占到中国铜材产品出口总额的%。 图表4:1998-2003年中国铜板带箔产品在铜材产品进出口贸易额中的比例（%） 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年1-9月份 2003年-11月份 贸易总额 其中：出口 进口 贸易逆差 2003年前三季度，中国铜板带箔产品的进出口贸易总值为亿美元，与2002年同期相比增长了%。其中，出口总值为亿多美元，同比增加%；进口总值约亿美元，同比提高%；贸易逆差接近亿美元，同比扩大约%。 估计2003年中国铜板带箔产品进出口贸易总额将达到亿美元。其中：出口额亿美元；进口额亿美元；贸易逆差为亿美元。 进一步分析则可以看出，自1998年以来，在中国铜板带箔产品的进出口贸易中，铜板带（8种）与铜箔（6种）产品的比例保持大体平衡。例如，在进口贸易额中，铜板带产品进口额占铜板带箔产品进口总额的40%左右；铜箔占60%左右。但是在出口贸易额中，铜板带产品的出口额只占铜板带箔产品出口总额的20%左右；铜箔的比例则高达80%左右。由此可见，铜箔是中国铜板带产品出口贸易中的“龙头”。 图表5:1998-2003年中国铜箔产品进出口贸易额 （万美元） 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年-9月份 2003年-11 贸易总额 其中：出口 进口 贸易逆差 2003年前三季度，中国铜箔产品的进出口贸易总额为亿多美元，与2002年同期相比提高了%。其中，出口总额约亿美元，同比增加%；进口总额为亿美元，同比提高%；贸易逆差为亿美元，同比提高约%。 估计2003年铜箔产品的进出口贸易总额将达到亿美元。其中：出口额亿美元；进口额亿美元。贸易逆差值为亿美元。 与此同时，通过对比1998年至2003年前三个季度中国有色金属、铜、铜材、铜板带箔等产品进出口贸易金额的年均递增率，可以发现铜板带箔是铜加工材产品中贸易活跃程度最高的一类产品，而铜箔又是铜板带箔类产品中贸易成份最大的。这在一定程度上就反映出国内对铜板带、铜箔产品的需求相当旺盛，同时也可以认为我国铜板带箔行业的发展空间十分广阔，未来趋势也继续看好。 2003年10月13日，中华人民共和国财政部、中华人民共和国国家税务总局联合发出《关于调整出口货物退税率的通知》（财税[2003]222号），决定自2004年1月1日起，无论任何企业以何种贸易方式出口货物均将按该通知所规定的出口退税率执行。根据文件的内容分析，按现行出口结构，我国商品出口的退税率将平均水平降低3个百分点左右，并分为17%、13%、11%、8%、5%五个档次。 从目前中国有色金属进口以加工材、资源短缺的金属原材料产品为主，出口以资源优势品种的精炼金属为主这种贸易格局来看，明年出口退税率的下调并不会对我国铜板带、铜箔产品的出口形成冲击，不过对个别品种，如，海关商品编码74101100（无衬背精炼铜箔，厚≤）项下的741011008产品（无衬背精炼铜箔的一种细分产品），出口退税率将由17%下调到13%，即减少4个百分点，具体的生产企业或出口贸易单位会有一些损失。但我们从8位海关编码中目前还很难区分出是10位编码下出口退税率将会下调的产品的比例，因此就难以做出具体的量化评估，特别是由于目前这类产品的出口总量与创汇金额还不是我国铜板带与铜箔产品出口的主导品种，所以估计对总体的进出口贸易格局不会有太大影响。 图表6:铜类部分产品出口退税率下调前后对照表 海关商品码 商品名称 征税税率% 2003年退税率% 2004年退税率% 74091100 盘卷的精炼铜板、片及带 17 13 13 74091900 其他精炼铜板、片及带 17 13 13 74092100 盘卷的铜锌合金板、片及带 17 13 13 74092900 其他铜锌合金板、片及带 17 13 13 74093100 盘卷的铜锡合金板、片及带 17 13 13 74093900 其他铜锡合金板、片及带 17 13 13 74094000 铜镍、铜镍锌合金板、片及带 17 13 13 74099000 其他铜合金板、片及带 17 13 13 74101100 无衬背精炼铜箔，厚≤ 17 13 13 74101210 无衬背铜镍合金或铜镍锌合金箔，厚≤ 17 13 13 74101290 其他无衬背铜合金箔，厚≤ 17 13 13 74102100 衬背精炼铜箔，厚（除衬背）≤ 17 13 13 74102210 衬背铜镍,铜镍锌合金箔，厚（除衬背）≤ 17 13 13 74102290 其他有衬背铜合金箔，厚（除衬背）≤ 17 13 13 中国铝工业现状与未来发展 中国铝工业已经走过了近50年历程。自改革开放特别是90年代以来，中国有色金属工业贯彻“优先发展铝”的方针，铝工业得到长足发展。一年来，中国铝工业又有了新的发展，出现了新的形势。 中国铝工业一年来的发展 氧化铝工业 由于电解铝工业产量快速增长，推动了中国氧化铝工业的发展。近几年来，6个大型氧化铝生产厂，同属中国铝业公司，通过挖潜改造和扩建，产能迅速提高。1990－2002年产能年均增长率达到10%，产量年均增长%。2002年氧化铝产能达到521万吨，产量达到545万吨。2000年起我国已跃居成为全球第二大氧化铝生产国，中铝公司成为仅次于美国铝业公司的世界第二大氧化铝生产企业。 图表7:中国氧化铝产能产量 年份 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003年1~11月 产能 172 172 210 235 242 332 332 335 358 422 480 541 - 产量 334 545 561 但是，尽管国产氧化铝产能和产量逐年增长，仍远不能满足电解铝生产的需要，每年需大量进口氧化铝。进口量和比例逐年增加。 图表8:2000－2003年生产和进口氧化铝情况 单位：万吨 生产量 进口量 进口量占比例 2000年 % 2001年 % 2002年 % 2003年1~11月 % 电解铝工业 截止2002年底，我国有电解铝企业135家，总产能达到539万吨，原铝产量达432万吨，居世界第一位。预计到今年底生产能力将达到750万吨，产量约达540万吨。2001年起中国原铝产量跃居世界第一，占世界原铝总产量的%。到今年底，产能超过30万吨的企业除中铝公司外又增加3家：山东华信铝业公司、山西关铝股份公司、青铜峡铝业公司。21－30万吨的有7家，10－20万吨的有10家。2002年采用154KA及以上大型预焙槽产能达到万吨，占总产能的%。其中有10户企业采用300KA预焙槽生产技术，投产后技术经济指标均取得良好效果。 近几年来，淘汰落后的自焙槽工作取得了一定进展，1999年自焙槽生产能力占总能力近70%，预计到今年底自焙槽总产能为110万吨左右，占总产能14%左右。 图表9:10年来我国电解铝产量变化 单位：万吨 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003年1~11月 产量 铝加工业 20世纪90年代以来，我国铝加工工业发展迅速，产量持续增长。2002年底，我国共有千余家铝加工企业。铝板带产能万吨，产量万吨。铝箔产能万吨，产量万吨。挤压型材产能万吨，产量万吨。 图表10:10年来我国铝加工材产量变化 单位：万吨 1990 1995 2000 2001 2002 2003年1~11月 铝材总产量 其中：板带材 - 铝箔 - 型材 - 铝消费情况 我国铝的消费量逐年增长，1998－2002年，我国铝消费年增长率为14%，已经成为世界第二大铝消费国。2002年原铝消费415万吨，比上年增长%。从统计数字看，我国原铝产量已大于消费量。 图表11:2002年中国原铝消费情况 建筑与结构 其它 耐用品 包装 机械 电力 交通运输 33% 5% 5% 8% 10% 15% 24% 铝产品进出口贸易情况 2002年进出口贸易额达到亿美元，其中进口亿美元，出口亿美元。 ——氧化铝进口量持续增长。 2002年进口457万吨，占总需求量46%；预计今年将进口530-550万吨。 ——铝及铝合金出口增加，出现净出口局面。2002年进口万吨，出口万吨，净出口万吨。 ——铝材2002年进口万吨，出口万吨。 就金属总量而言，我国还不是铝的净出口国。最多只能说，刚刚实现了供需基本平衡。 图表12:我国铝及铝合金进出口情况 万吨 1999 2000 2001 2002 2003年1~11月 进口 出口 净进口 铝工业发展预测 氧化铝工业 氧化铝价格波动和市场供应的变化始终是影响我国电解铝工业的重要因素。在经历了近几年来氧化铝价格剧烈波动之后，国内开发铝土矿投资建设氧化铝的积极性空前高涨。2005年，仅中铝公司氧化铝产能就将达到近800万吨。同时将有一部分投资者到境外寻求开发铝土矿和生产氧化铝的可能性，以满足国内市场需要。 电解铝工业 中共十六大提出了2020年全面实现小康社会的奋斗目标，中国的GDP增长速度平均值要保持在%以上。作为基础材料的电解铝必将有较好的发展空间，对铝的需求量越来越大。国内铝消费市场增长潜力很大。 我们近期预测，原铝消费量如下表所示。 图表13:中国有色金属工业协会对原铝消费的预测 单位：万吨 年份 2005 2010 2020 消费量 600 880 1430 未来20年内，中国市场铝的需求量增长潜力是人们的共识，因为铝与其他工业产品的关联度大，所以投资者对发展电解铝充满信心，2020年内我国电解铝产能还将持续增长。 图表14:我国电解铝产能产量预测 单位：万吨 2002 2003 2004 2005 2010 产能 539 750 875 975 1300 产量 432 530 620 675 1020 在一定程度上制约电解铝发展的电力供应问题，估计在3－5年后将得到改善。一方面各铝厂自备电厂陆续建成发挥作用；另外，电力制度深化改革，近期电力投资力度加大，电力紧张、电价趋高形势将会缓解，这对电解铝工业发展十分有利。 环境污染严重、能耗高的自焙电解槽生产能力近期内可退出市场。 铝加工工业 我国铝加工业已进入加速调整阶段，小企业数量正在减少，呈现出技术结构、产品结构、企业结构、所有制结构、地区结构、上下游结构等各层次正在呈现调整。规模化、专业化、一体化、高起点已成为新一轮竞争特点。 ——板带箔 ●在建的（1＋4）热轧生产线有4条，总生产能力超过120万t/年；单机架双卷取热轧生产线12条（含在建的），生产能力约80万t/年；在建的双辊连续铸轧生产线近20条，生产能力16万t/年。预计到2006年，中国铸锭热轧、铸轧带坯的总生产能力将达450万t/年，将超过市场需求。预计2007年起中国将成为轧制产品净出口国。 ●除宽度大于2600mm的板带及镜面板带不能生产外，其他品种都能生产。 ●二辊轧机企业会逐步减少，2015年这类企业将退出市场 ——挤压型材 ●企业结构调整继续进行，2005年将可能出现2－3个生产能力大于10万吨/年的企业。企业总数目由以前的620家左右，减少到2010年的300家左右。 ●工业铝型材所占的比例由目前的28%上升到2012年的45%以上。 ●2010年前工业型材年平均增长率可达%。 我国铝工业目前存在的主要问题 电解铝工业产能增加过猛 电解铝在近二、三年内成为投资热点，产能迅速膨胀。2001年产能增加近100万吨，2002年产能增加超过100万吨，2003年产能增加将超过200万吨，到2005年总产能可达950万吨以上。目前，在建工程和拟建工程总能力还有500万吨以上（实际上拟建工程肯定不会完全实现）。这样将产生以下的后果： ——氧化铝和电力供应更加紧张，使得一部分产能不能有效发挥，设备闲置，投资成本难以收回，形成不良资产。 ——由于原料、能源供应紧张，引起生产成本上涨，而铝的市场价格不能随之变动，造成相当一部分企业经营亏损，难以生存。 ——铝的消费领域拓宽程度和相关行业铝消费需求速度不能与铝产能增长同步，将出现铝产品供大于求，企业间出现恶性竞争。 ——目前污染环境严重的自焙电解槽生产能力还有110万吨/年，没有被及时淘汰，仍然在污染环境。一些地区同时有几个大型电解铝企业，产能高度集中，虽然单个企业的有害气体排放达标，但当地的排放总量超标，环境容量小，生态环境遭到破坏。 铝土矿资源条件不好，保障程度低，严重制约铝工业发展 品位低、铝硅比低的一水硬铝石是我国铝土矿的主要特点。这种铝土矿资源决定了我国氧化铝生产工艺流程长、能耗高、成本高。虽然近几年来生产企业和科研院所通过技术攻关取得了较好的成效，如选矿拜尔法的试验成功等，但就整体而言，我国氧化铝生产与国外发达国家相比仍然有一定差距，产能产量的提高难度大。 储量少，资源保障程度差是制约我国氧化铝工业快速发展的又一突出问题。最新的资料显示，我国铝土矿储量仅为亿吨，基础储量亿吨，资源量亿吨。全球人均铝土矿占有量4吨，而中国只有400公斤。只相当于世界人均的10%。根据预测，未来20年中国累计铝消费量亿吨以上，未来30年将达到亿吨，如果这些消费全部由国内供矿，现有的储量和基础储量无法满足未来20年的需求。 仅有的这些铝土矿资源目前在开采过程中也没有得到合理开采和保护，资源浪费、环境破坏情况比较严重。目前我国铝土矿的开采，正规矿山供矿比例不足50%，而另外的50%以上的供矿则是民采，并且还有一些非法采矿。品位高的、容易采的被开采了，而品位较低的就废弃了，造成矿山早期枯竭，服务年限缩短，开采后生态环境破坏严重。 稳定、健康地发展中国铝工业 近年来，中国铝工业快速发展引起了国内外业界普遍关注。市场需求旺盛，企业经济效益好，市场前景好，所以大大刺激了投资者的热情。但对资源匮乏，能源紧张的形势明显估计不足，发展具有一定盲目性，同时也存在以牺牲环境、浪费资源换取经济效益的问题。应该看到，当前铝工业投资具有阶段性和区域性特点，2001－2003这三年间投资集中。我们相信，在国家政策引导下，投资者会冷静思考，理智选择，今后我国铝工业会稳定健康地发展。 指导思想和原则： 认真贯彻十六届三中全会关于“统筹人与自然和谐发展”的方针，积极稳定、健康可持续地发展中国铝工业：实施铝资源全球化战略，适度合理开发国内铝土矿资源，多渠道最大限度地利用国外铝土矿和氧化铝资源；铝冶炼产品立足国内市场消费，实现电解铝工业结构调整，提高产业集中度；以市场为导向，优化产品结构，提高铝加工及铝合金铸造产品的质量和附加值，以全球化和综合经营为目标，建设一批专业化、有国际竞争力的铝加工企业。 资源开发 当前，中国铝工业发展遇到氧化铝短缺的严重制约，应当如何应对？我主张应当采取积极的态度去解决氧化铝不足的矛盾，而不是要因噎废食，去关停已经形成的电解铝生产能力，其理由是不言自明的，一是如前所述我国经济发展需要不断增长的铝产品供应；二是已经形成的生产能力，人为地不让其投入生产，势必造成巨大的浪费，不管其资金是哪里来的，都是我国的损失。因此，我们应当从国内、全球两个方面入手去解决。首先，要加大矿产资源勘探力度，有效保护和合理利用国内铝土矿资源，建立铝土矿资源评价和管理体系，完善公益性、商业性铝土矿地质勘查投资机制，增加地勘费的投入。在开发时要适度开发、合理利用、科学管理与保护生态并重，杜绝采富弃贫、乱采滥挖和无证开采。除现有氧化铝厂加强技术改造、增加有效供给外，对确有条件（主要是指已落实配套建设矿山或海外铝土矿供应的）有实力的地区和投资者，应当支持其建设新的氧化铝企业，走可持续发展的道路。 全球铝资源丰富，保障程度高，低成本氧化铝生产优势明显，扩建产能潜力巨大，最大限度利用国外资源是我们的首要选择。国外目前有10多个规划建设项目，主要集中在澳大利亚、几内亚、越南、印度、巴西、牙买加等具有低生产成本的国家。我们应采取多种有效形式开发利用国外资源： ●以补偿贸易、投资产能、投资入股等方式与竞争力强、成本低的企业进行合作，稳定货源、锁定价格。 ●直接投资开发海外新的铝土矿资源，并建设氧化铝厂。 ●支持有丰富氧化铝资源的外国公司进入中国电解铝行业，使更多的电解铝企业纳入跨国公司氧化铝一体化市场体系。 ●争取扩大进口国外优质铝土矿在国内生产氧化铝。 在利用国外资源的运作过程中要采取联合的方式，有组织地进行，避免多头对外哄抬价格，造成重大损失。 同时，我也呼吁各跨国公司应当审时度势，重新修订自己的氧化铝发展规划，以积极的态势，加强与中国各方的合作，迎接氧化铝发展的大好机遇。 电解铝工业 鉴于当前我国电解铝产能增长已大为超前，而且无序，近二年内应按照国家有关文件，规范电解铝建设秩序，严格控制生产能力的扩大和新建工程的审批。根据“环保法”和国家产业政策要求，坚决淘汰环保不达标的自焙电解槽生产能力。 要按照资源优化配置，优势互补的原则，企业自发组建和发展企业集团。通过资本、产品、技术、市场开发等多种纽带，形成企业间合理分工、相互协作、稳定发展的利益体。企业集团的组建应通过市场化运作方式以并购、重组、联合方式实现。 从铝资源合理利用和节能角度，应加强废铝回收和再生铝的生产。随着铝消费量增长，废铝产生量将进一步加大，并逐渐进入循环周期。所以应提倡和鼓励废铝回收，并建设生产企业。这是我国铝工业发展战略的重要组成部分。 铝加工工业： ●按照市场经济机制，加快调整、兼并和重组步伐，走大型化、集团化和专业化发展路子，使企业结构得到调整改善。 ●努力提升产品质量档次，调整铝材品种比例。加快建设生产高精铝板带的热连轧生产线和扩大双零铝箔生产能力，调整热轧坯料、铸轧坯料及型材与板带生产比例。抓紧开发高强度、耐腐蚀、耐磨、耐高温等特种铝合金材料，各种铸造铝合金、再生铝合金；努力开发交通运输、建筑、包装、航空航天、电子领域需要的高性能高精度铝板带箔、高性能铝合金结构材料、高档铝型材、工业用型材等深加工产品。 政策支持 为了使我国铝工业在今后能健康发展，具有较强竞争力，希望国家认真规范和维护行业秩序，加大环保执法力度；鼓励利用国外资源发展我国铝工业，鼓励开展氧化铝、电解铝来料加工；鼓励铝加工产品出口。企业或企业集团到国外开发铝资源，在项目立项、外汇融资与担保等方面，政府应在政策上切实予以大力支持。对在国外投资的铝土矿、氧化铝项目，其产品返销应减免关税。 铝，做为基础材料现在已应用在经济发展和日常生活方方面面，虽然在冶炼过程中能耗高，有一定污染，但随着科学技术的发展，正逐步得到解决。而在铝的长期使用过程中，它又是节能、环保的原材料。铝抗氧化、耐腐蚀可反复回收使用，对环境不造成损害。为了节能和减少污染现正广泛用于交通运输工具和各类建筑，且用量越来越大。我国是一个发展中国家，铝的应用水平还很低。与发达国家相比，人均铝消费量相差甚远，未来国内市场需求潜力很大。中国铝工业有广阔的发展空间，我们必须正视这一巨大市场和所带来的巨大产业规模、产业链和产业群，一定要用积极的、战略性眼光认真分析给国家带来的经济效益和社会效益。诚然，我们面临着资源有限，氧化铝和电力供应压力较大的问题，但这决不意味我们应当放慢发展的脚步。正像我国经济改革一样，出现的问题要在深化改革中解决，铝工业发展出现的困难也要在前进中克服。我们深信，中国铝工业必将稳步健康发展，真正成为铝工业强国。 中国再生铝工业发展前景展望 2002年中国再生铝产量1500kt，仅次于美国的产量居全球第二。全世界及大多数国家的再生铝产量可按其当年原铝锭消费量的55%计算。2010年以前中国再生铝的年平均增长率可达%或更高一些。2015年中国可成为全球再生铝工业强国。中国再生铝工业已进入了一个结构调整为主的高层次发展阶段。 废旧物资是一类重要的资源，搞好其回收、再生与利用是一项极为有益的工作：一可使资源得到有效的利用；二可使环境得到保护；再是可节约大量能源等。是一项社会效益与经济效益巨大的工作，对保持经济的持续稳定发展有着重要的意义。因此，各国政府对此项工作都很重视，并给予特殊的政策。 在人类当今用的金属材料中，铝的用量仅次于钢铁的，已成为第二大金属。2002年全世界共生产26086kt铝，其中中国的产量为4335kt，消费的原铝也与此数相当，不过中国消费的只有4200kt，因为净出口了。据世界金属统计局对26个国家及地区的统计，2001年再生铝的产量为。在这个数字中未包括如中国这样的大批发展中国家的产量，据笔者估算，这100来个国家与地区回收的废铝生产的再生铝约5000kt。可见，全世界2001年全球的再生铝产量约12000kt，相当于原铝消费量的（）51%。这就是说，一个国家某年回收的废铝大致相当于那一年消费的原铝的50%以上。 在工业用的结构金属中，铝的可回收性是最高的，再生效益也是最大的。由于铝的抗腐蚀性能高，除某些铝制化工容器与装置外，铝产品在其使用期间几乎不被腐蚀，如建筑铝门窗、高压输配电线、交通运输工具铝结构与零配件、铝制易拉罐等在其“服务”期间仅发生极少量的腐蚀损失，几乎可得到全部回收。在其熔炼铸造的再生过程中，仅因废料形态、尺寸的差异，再生装备、技术的不同可产生2%～10%烧损。这种烧损主要是指在熔炼铸造的高温作用下，少量铝因氧化作用变成Al2O3，再也无法再生了，除非加入电解槽。 废铝回收再生能耗仅相当于从铝土矿开采—氧化铝提取—原铝电解—铸成锭块所需总能源的5%。所以回收与再生废铝又是一项效益巨大的节能工程。 铝虽有强的抗腐蚀性能，但在大气中也会或多或少发生一定程度的腐蚀作用，而受到某些化工物质如碱、海水、土壤等接触，则会发生较强或猛烈的化学反应，造成环境污染。在废旧铝再生过程中排放的污染物比原铝生产全过程排放的污染物既少又轻，大致仅相当于后者的10%。由此可见，回收与再生利用废旧铝是一项当代受益荫及子孙的“绿色工程”。 再生铝产量与原铝消费量的关系 一个国家或地区的再生铝产量与其原铝消费有着密切的关系，一般是原铝的消费越高，回收的废铝也越多，当然，废铝回收率的高低还与国家或地区国民经济水平高低、政府政策、回收网络完善程度等有关。 一些国家或地区的再生铝产量与原铝锭（refinedaluminium）消费量见表1。由表中所列数据可见，这25个国家或地区的再生铝产量平均相当于当年原铝锭消费量的55%。由于废铝统计是一个非常复杂的课题，几乎不可能获得一个准确的数字，而原铝产量数据是相当准确的，原铝锭消费量也可以很准确，因此，在估算某一个国家或地区的废铝产量时，可按原铝消费量的55%计算。 图表15:2000-2001年一些国家或地区的再生铝产量与原铝锭消费量/kt 国家或地区 2000年 2001年 再生铝产量A 原铝锭消费量B A/B/% 再生铝产量A 原铝锭消费量B A/B/% 奥地利 比利时 - - - - 克罗地亚 丹麦 芬兰 法国 270 德国 意大利 荷兰 挪威 葡萄牙 西班牙 瑞典 瑞士 16 英国 南斯拉夫 伊朗 10 10 日本 中国台湾 阿根廷 巴西 加拿大 墨西哥 美国 委内瑞拉 澳大利亚 平均 由上表数据还可以看出，美国、日本、德国、法国、英国五个工业发达大国的平均A/B为%，比世界25个国家或地区的平均值低个百分点。 在此需指出的是，再生铝与再生铝合金是两个含义不同的术语，前者是指回收的废铝复化后获得的熔体中的铝含量，据笔者的实践可按回收的固态废铝的83%计算，当然这是宏观匡算，对某一批具体的废料的铝含量则应按实际情况计算。再生铝合金则是指往复化的废铝熔体中添加一定的合金元素与原铝锭后获得的符合标准规定成分的铝合金。 前景与展望 再生铝工业是随着铝工业的诞生而发展与逐步壮大起来的，但真正形成一个独立的行业是在社会上积蓄了一定量的铝后才形成的，例如在西方国家是在上世纪30年代中期开始诞生，而中国则是在上世纪70年代初期才开始在河北省保定地区形成，所以可以说保定是中国再生铝工业发祥地。 再生铝工业是可以持续高速发展的 由于中国具有发展铝工业的一定条件，特别自20世纪80年代初中国有色工业提出“优先发展铝工业”的战略发展方针以来，铝工业有了长足发展，2002年的原铝产量已达4335kt，成为世界第一大铝国，并一举扭转了一百余年铝净进口国局面而成为净出口国，这是一个有里程碑意义的巨变。据预测，中国2005年的原铝产量可达6500kt，2010年的产量可超过9000kt，而生产能力可达10000kt。今后10年，再生铝产量的年平均增长率可达%或更高一些。 铝工业是产业关连度高的产业 铝工业与再生铝工业在有色工业中是产业关联度最高的产业，在中国现有的124个产业中，有113个部门使用铝，占91%；而在其中的101个物质生产部门中，有95%的产业需要铝冶炼产品或铝材，在23个非物质生产部门中，有74%即17个消耗铝冶炼产品或铝材。装备制造产业消耗铝产品占124个产业总消耗铝的%，而原材料制造业用的铝占总消耗铝的%。可见，铝与制造业的关系极为密切。 制造业是消费品制造业、原材料制造业与装备制造业的总称，它们是中国经济增长的驱动力，因为在2020年以前中国仍处于工业化过程中，中国将处于国民经济高速发展阶段，GDP的年平均增长率可达%。这一方面对铝工业的发展提供了巨大的施展空间，另一方面也更提高了发展铝工业的重要性和要求快速发展的紧迫性。 中国铝的消费水平与GDP的线性相关系数达到，比铜的高；而铝生产量与GDP的线性相关系数为，比铜的也高。 铝工业是中国社会贡献率最高的产业之一 在中国有色金属工业中，铝工业的社会贡献率最高，2000～2001年的总资产贡献率都超过10%，不但比全国工业9%的平均水平高，而且比有色金属工业的%的平均水平高得多，这充分说明中国铝工业是一个具有可持续发展能力的产业。1999～2001年中国铝工业总资产贡献率见表2。 图表16:1999～2001年中国铝工业的总资产贡献率 年度 利税总额/亿元 利息支出/亿元 总资产/亿元 总资产贡献率/% 1999 2000 2001 2001年中国铝冶炼工业（铝厂与再生铝厂）的经济效益十分可观，其资产利润率比全国有色金属工业平均值%高个百分点，达到%。 社会铝的积蓄量 消费的铝都以铝制品、铝工件、铝结构等形式如日用铝制品、机器与机械、电器产品中的铝工件、建筑与结构设施中的门窗、装饰件与结构件、包装容器、袋、桶、罐等应用于各个领域，在它们“服务”期满后，以废旧铝形式得到回收。当然有些是得不到回收的，如包装香烟、牛奶、糖果点心等的铝箔，易拉罐的拉环与封口片、酒瓶等的封装箔与防盗盖等，但按质量计算，至少有80%左右的铝是可以得到回收的。 中国自有统计数据以来积蓄到社会上的各种形式的铝如下（kt）： 1953～2002年消费的原铝、锭 1984～2002净进口的未锻造的铝及铝合金 1981～2002净进口的铝废料 1984～2002净进口的铝材 共计 由上数据可见,自1953年以来,可统计到的中国社会上积蓄的铝已达,在今后每年积蓄的铝会逐年增加,2003～2010年还可再积蓄约48000kt。这是一笔巨大的财富，表明今后可提供的废铝资源是有保证的，会一年比一年多。尽管如此，中国自有的铝废料不能满足国民经济持续高速发展的需要，还需要较多的进口。 在此需指出的是，实际上中国社会上积蓄的铝远比以上的数字大，因为中国是一个机器、电器、交通运输工具等的大量进口国，它们都含有一些铝及铝合金工件。另外中国还进口一些废机器与废电器，它们也含有一定量的铝，但并没有计算在进口的废铝内。 铝制品的“服务”年限及其回收率 德国各种铝产品的使用期限及2000年的回收率见表3，其中回收率最高的是建筑及结构铝构件，使用期限最短的是铝的包装品，仅6个月。除有法规规定期限强制报废的产品外，在中国许多产品如家用电器、铝门窗、日用品等的“服务”年限都比发达国家的长得多。20世纪80年代中期安装的窗式空调器有些现在还在使用，可是在工业发达国家的“服务”年限仅七八年或更短。 图表17:德国各种铝产品的使用期限及2000年的回收率 产品 最高年限/年 最低年限/年 2000年的回收率/% 交通运输铝件 20 10 85 建筑及结构 30 15 90 包装铝 1/12 65 机械装备 20 10 85 电器电子设备 25 15 85 家用电器 20 10 80 其他 15 5 50 发展前景与展望 同原铝工业一样，中国再生铝工业前景灿烂，中国将成为世界再生铝基地，2010年前后将是世界再生铝大国，2015年将是世界再生铝强国。 在2015年以前中国再生铝产量的年平均增长率可达%，只要中国GDP的年平均增长率能达到%，那么原铝产量在2010年前的平均增长率可达15%以上，2015年前的年平均增长率可达12%；2002年，中国回收的废铝为1600kt，按铝回收率83%计算可回收铝1328kt，铝炉渣产量408kt，按铝回收率42%计算可回收铝172kt；以上共计回收再生铝1500kt。2005年的再生铝产量为2126kt，2010年的再生铝产量可达3056kt。 再生铝的发展空间很大 2001年全球再生铝的人均消费量为2kg，而美国的为，德国的为，而中国的只有，仅为世界人均消费量的1/2，发展空间很大，前景广阔。 规范化、法制化日趋完善 再生铝正在向着法制化与规范化的方向发展，特别是在中国加入WTO以后，这种发展速度更为加快，趋势更加明显。中国对再生铝产业的政策环境将进一步规范，相关的法律和法规将逐步健全和完善，有关技术标准可在2010年以前与国际标准接轨。行业的科技意识、环保意识、自律意识将不断加强。 表42001年全世界及几个国家的人均再生铝消费量 项目 全球 美国 日本 德国 中国 再生铝消费量/kt 12000① 3140② ② ② 1328③ 人口数/亿 60 13 人均消费量/kg 2 9 注：①笔者估算的；②产量；③产量+净进口量，产量为笔者调查与估算数。 2010年可形成规模化与产业化的行业 当前中国再生铝行业的特点是：企业多，小而分散，还有许多作坊式的家庭企业；技术水平低，能源与资源浪费大；环境污染严重；回收与最终销售价格扭曲，与国际价格相差较大；科技开发力量薄弱。随着中国社会主义市场经济的发展，以及中国加入WTO，再生铝行业也会发生很大的变化，由于市场竞争的日趋激烈，规范化与法规的逐步完善，一些竞争力弱的、经济效益差的、对环境污染较重的企业会被逐步淘汰，而一些较大的、效益好的企业将得到发展。最终将达到规模化与产业化的对国民经济发展有巨大作用的行业。 当前，中国只有新格有色金属有限公司的生产能力达到120kt/a，大致到2015年，中国再生铝工业的结构调整会完成，形成完善的现代化的再生铝产业，消费量将与那时的世界平均水平相当或甚至高一点；有二三个生产能力大于100kt/a的企业，生产能力达50kt/a的企业会有七八个；“家家是厂，户户冒烟”的“壮观”局面将不复存在；2007年西南铝业（集团）有限责任公司与南山集团铝业公司会建废旧易拉罐回收厂，当前中国对废旧易拉罐的处理与再生是不合理的。 中国成为世界再生铝基地的日子并不遥远 中国成为世界制造业基地指日可待，随着这种态势的发展与形成，中国无疑会成为仅次于美国与日本的汽车制造大国，而75%左右的再生铝合金用于汽车工业。因此，随着制造基地的形成必然会形成再生铝基地。一些国外再生铝企业看准了中国发展再生铝的条件和潜力，采用各种方式，利用中国改革开放的大好时机和给予外资企业的优惠条件，不但开展再生铝的加工与经营业务，而且在中国建立独资与合资再生铝企业。 由于中国社会上积蓄的铝还不多，废铝资源尚不能满足高速持续发展的再生铝工业的需求。因此，在今后相当长的时期内，中国还将大量进口废旧铝，是一个废旧铝净进口国，这种状况不可能在短期内改变。 总述 回眸过去，中国再生铝工业成就辉煌，展望未来，前景灿烂。中国再生铝工业进入了一个以结构调整为轴线的高质量阶段，这个阶段大体可于2010年前后完成，届时中国将成为一个再生铝工业大国，2015年可成为再生铝工业强国。 中国硬质合金工业的现状与前景 硬质合金是由难熔金属的硬质化合物、粘结金属所组成，是粉末冶金技术领域最典型、最重要的产品之一，具有高硬度、高耐磨性，耐高温，同时具有高强度、高弹性和非常好的化学稳定性，在现代工具材料、耐磨材料和耐腐蚀材料中占有极其重要的地位，它是一个独立的、技术密集型的、生机勃勃的工业体系。 硬质合金发明于1920年，欧洲、北美、东亚的硬质合金工业发展迅速。在中国，大连钢厂于20世纪40年代率先生产出硬质合金，前苏联于“一五”期间援建了株洲硬质合金厂，奠定了中国硬质合金工业的坚实基础。经历50年的技术扩散、技术引进和技术创新，中国硬质合金工业实现了持续稳定快速发展，对促进钨、钴冶炼技术的发展、对社会生产力的发展作出了巨大贡献。 中国硬质合金工业的现状 工业体系 一个完整的硬质合金工业体系必须包括资源、原辅材料供应、粉末冶金技术、装备与研究开发的相辅相成的、全方位的系统。经历50年的努力，中国拥有7万吨/年钨精矿产能、万吨/年钨酸和钨盐的产能，碳化钨产能为万吨/年，硬质合金产能万吨/年，以及Co、Ni、Ta、Nb、Ti的配套供应能力。从事硬质合金生产的企业200余家，株洲、自贡二厂占全国总产量约50%以上，年产量逾100吨的有18家。从事硬质合金研究的高校、院所30余家。株洲硬质合金集团有限公司建有国家级技术中心，出版二种硬质合金专业期刊，与中南工大粉末冶金国家工程中心等建立了产学研联合开发链，代表目前先进水平的喷雾干燥工艺、精密成型和近净成型、气压烧结、复合涂层工艺已成为株洲、自贡等大型企业的基本技术，在一些民营企业也正在加速推广。大型企业、研究院所和一些专业厂具备从采选、冶炼、粉末冶金到深加工的中高档设备，可倾斜式湿磨机喷雾干燥塔、全自动压力机，气压烧结炉、热等静压机、涂层炉都可以国产化，只有少数高性能、高精度、高可靠的研磨、涂层设备才从国外进口。 产品结构与产量 世界硬质合金按应用范畴主要分为切削工具、凿岩工具和耐磨零件三大类。中国与各先进制造企业相对应的国家标准、行业标准、企业标准超过100个，规格型号3万多个，三大类产品的基本组成为切削刀片占25%，凿岩钎片（柱）25%，耐磨零件类50%。产品规格最小的为克以下，最重的可达200多公斤；尺寸最小的印刷板微钻可加工到直径小于，最大的密封环直径超过500mm，产品尺寸精度形位公差都可达到国家标准规定的最高等级。 硬质合金按成份可分为碳化钨基合金、碳化钛基合金、涂层合金。碳化钨基合金包括习惯称呼的钨钴合金、钨钴钛合金、钨钴钛钽合金；碳化钛基合金包括碳化钛镍钼系合金和碳氮化钛基合金；涂层硬质合金有CVD、PVD、PCVD涂覆的各类难熔化合物的复合涂层。株洲硬质合金集团有限公司生产的各类硬质合金牌号120余个，产品使用性能可以达到国外同类产品的实际水平。国内其它企业生产的牌号也超过100个。此外，铸造碳化钨和各种喷涂合金粉已形成系列，大量出口，位居世界第一。 中国硬质合金产量2001年突破1万吨，2002年则达到万吨，约占世界总产量的30%。 技术进步 硬质合金是技术密集型产业，硬质合金本身亦属高新技术材料范畴。国家和企业都对其发展极为重视，自“六五”以来，原国家计委、科委、经贸委在连续三个五年计划中都出资组织了全国规模的关于硬质合金新工艺、新技术和关键设备的联合攻关，批准引进了美国、瑞典的成套技术，中国硬质合金工业在80年代实现了跨越式发展。在消化创新国外技术的基础上，株洲硬质合金厂于2002年在株洲高新技术区建设了钻石工业园，已经投入使用的有精密可转位刀片生产线、整体硬质合金和可转位刀具生产线，投资5000万，广泛应用喷雾干燥工艺、冷热等静压工艺、全自动精密成型工艺、多气氛控制气压烧结工艺、可转位刀具三维槽型CAD/CAM技术、CVD｜PVD｜PCVD复合涂层工艺，成功开发出硬度以上，横向断裂强度4500N/mm2以上的超细合金及系列的棒材、型材，高性能梯度合金、合成人造金刚石的大压缸、大顶锤、超细晶金属陶瓷、适用于ISO标准中P、K、M、N、S、H加工范围的三维断屑槽的可转位车、铣、钻刀片等都可以达到世界先进水平。钻石工业园的研发中心室外环境、厂房结构、制造技术、装备水平都成为中国硬质合金工业发展的典范。伦敦金属报为此作了专访和专题报导，赞誉株洲硬质合金集团有限公司领导中国钨业的变化。 经济体制 作为硬质合金主要原料钨资源受国家保护，但作为硬质合金制造业是高度开放的，国家允许境外企业、民营企业独资、合资办厂。目前，株洲、自贡二家公司在产量上占绝对优势，暂居行业第一、二位；瑞典山特维克、美国肯纳公司、台湾春保分别在河北、上海、厦门独资建立硬质合金厂，资产总额接近二个国有大型企业，兼之日本、德国等多家公司也在中国独资或合资建立了十几个专业生产厂，外资总额与国有企业相当。随着企业体制改革的不断深入，民营比例不断扩大，特别是近年江西、浙江、广东等民营企业迅速崛起，江西崇义章源钨制品有限公司资产总额达到亿元，厦门金鹭特种硬质合金有限公司等3家多种经济成份的公司其资产总额在2～3亿元之间。其它一些中小企业多为民营企业。统计分析表明，就资产拥有量、硬质合金生产的销售收入和利润水平进行评价，中国硬质合金工业中的国有企业中虽然仍占主导地位，但民营和混合型企业、外资企业发展迅速，即将形成三足鼎立的新局面。 中国硬质合金的前景分析 中国硬质合金工业虽然在质量、产品结构和创新能力方面与先进工业国有一定差距，但其资源优势明显，生产规模巨大，技术进步加快，有着非常大的发展空间和良好的发展前景。 中国国民经济稳定高速发展的内需为硬质合金工业提供了广阔的发展空间 硬质合金是一个与国民经济和国防建设关联度极大的行业，它的消耗量与国家的钢产量、机床总量、路桥、房屋建设量、IT产业等都有显著的相关性。特别是随着世界机械制造业中心向中国的转移，硬质合金切削刀具市场容量会进一步扩大。另一方面硬质合金材料本身性能的改进，不断向钢材的应用领域延伸。这些因素的变化就是中国硬质合金产量不断攀升的根本原因。1992年到2002年的10年间，中国硬质合金总产量从5500吨增加到11150吨，增加了一倍多。 国际市场对中国硬质合金的需求会越来越大 中国每年出口钨23000吨左右，60%以上是用于制造硬质合金。过去的50年，中国从出口钨精矿过渡到了主要出口作为硬质合金原料的钨粉和碳化钨。随着国家资源和环境保护政策的加强，中国必然由供应原料逐步过渡到供应产成品。2002年硬质合金出口量达到了1500吨，显示了出口增加的良好势头。同时外资企业在中国的投资也将会进一步增大，世界机械制造业的中心向中国转移，硬质合金制造中心亦有极大可能向中国转移。 中国硬质合金工业近中期目标 根据有关专家预测，中国硬质合金年产量仍然会略有增加，幅度不大；产品的档次会大幅度提升，国际市场的占有率将会显著提高。2010年中国硬质合金工业销售产值将达到（150～800）亿元左右，其中出口量有望突破5亿美元。 硬质合金发展对钴镍原料的需求 钴作为硬质合金中粘结金属的主导地位短期内不会被替代。尽管铁镍代钴和碳氮化钛基金属陶瓷已经商品化，但仍然动摇不了钴/碳化钨基合金的重要地位。而且近年还有的商家推出了纯钴粘结的金属陶瓷合金。 碳化钛镍钴合金的研究有了新的进展。镍在硬质合金的应用尽管不能完全代替钴，但仍会有较好前景，关键是镍粉本身的质量。 硬质合金制造者希望钴的质量有进一步改进。随着超细、纳米晶硬质合金的出现以及硬质合金应用领域的拓宽，制造者希望钴粉质量有进一步改进。一是粒度更细，要达到亚微甚至纳米尺寸，但又要在混合中易于分散，不聚集，在合金中不产生钴池。二是纯度更高，希望达到%以上；三是能对钴粉改性，在不降低对碳化钨湿润性的前提下，能提高硬质合金的高温强度，抗塑性变性的能力和抗腐蚀的能力；四是在转移时飞扬性小，更利于环境保护和职业健康。 总述 综上所述，中国是世界上规模最大的硬质合金制造国，拥有完整的工业体系，齐全的产品品种和规格，可以满足国民经济各部门和国防建设的需要。尽管其与世界先进水平有一定差距，但巨大的内需和国际市场的需求为中国硬质合金的发展提供了广阔的空间，有着非常好的发展前景，有望在不远的将来建成世界硬质合金制造中心，其对钴镍的需求也就有增无减。 行业政策分析 我国拟定三项稀土产业政策 据悉，今年国家稀土行业办公室已经启动了三项稀土产业政策的制定工作：会同国家商务部制定出口管理政策；制定稀土行业管理规定；会同国土资源部制定稀土资源管理和开发政策。 据国家发展和改革委员会有关人士介绍，稀土行业的出口管理政策和稀土行业管理规定这两项政策已纳入发改委2003年的立法计划，国务院已经明确稀土出口总量平衡由发改委负责，商务部组织实施。目前发改委正就有关工作与商务部进行衔接。《稀土行业管理规定》（以下简称《规定》）目前已经形成征求意见稿，《规定》对于稀土行业的固定资产投资管理、矿山生产管理、出口管理、技术监督、环境保护、推广应用、生产统计、保密工作等方面，都作出了相应规定。 在投资方面，《规定》指出，稀土矿山仍然不允许对外合资。稀土冶炼、分离只限于合资、合作，不允许外商独资，不论投资额大小都由国务院投资管理部门核准。鼓励外商投资稀土深加工、稀土新材料和稀土应用产品，总投资额在3000万美元以上的项目，一律由国务院投资管理部门核准，总投资在3000万美元以下的项目，由省级投资管理部门核准。 在出口方面，《规定》指出，稀土产品今后分三类进行出口管理。禁止类：矿产品及氧化稀土、碳酸稀土等一般原材料级产品；限制类：一般金属及氧化物，该类产品纳入出口配额管理；鼓励类：高纯稀土金属、高纯单一稀土氧化物、稀土新材料及属于终端产品范围的各类稀土化合物，不受出口配额限制。 在技术监督方面，《规定》确定了制定标准的范围：稀土矿及其有关产品基础标准；稀土矿产品及其分析检测方法；稀土冶炼产品及其分析方法；稀土高纯产品及其分析方法；稀土加工产品、部分制成品及其分析方法；稀土金属、氧化物标准样品；稀土行业能源标准；稀土安全和环保标准；稀土产品代号、牌号及表示方法；稀土应用产品标准；稀土产品的包装、标志和质量证明书的一般规定。 上下游行业影响 国内铅市的紧张局面将随着八省电荒而加剧 由于夏季干旱雨水少和煤的短缺，湖南省政府决定限制当地用电，此次限电有可能要持续到2004年2月份。株洲冶炼厂称，如果再这样下去，他们的产量肯定受到影响。水口山表示他们将通过减少其他方面的用电来保证冶炼厂的正常运作。根据当地2003年8月份统计数据，该省精铅产量达到万吨，同比增长%，仅次于河南的万吨（同比增长%）。这两个省精铅产量占整个中国一半还多（55%）。除湖南外，浙江、山西、四川、贵州、上海、河北、广东等省市也面临缺电红灯，电荒再袭华东、华中、华南和西南等地区。 企业分析 企业整体情况分析 有色金属类上市公司动态市盈率约41倍，整个板块似乎并不具有较高的投资价值。不过，其中部分公司显示出优良的经营业绩、较高的增长性以及某些特殊的概念，值得关注。 经过三年多的熊市调整之后，以欧美等为代表的发达国家的经济增长已见复苏迹象，而有色金属作为经济增长的基础原料，迎来了良好的市场背景。2003年以来，有色金属价格持续走强，种种迹象表明，2001年走入低谷的有色金属行业有望迎来景气循环周期。这一点，似乎可以从上市公司经营业绩的变化得以体现。对沪深两市25家有色金属类上市公司统计显示，2001年该板块整体业绩出现下滑，实现净利润较2000年下降了%。2002年上市公司整体经营业绩出现恢复性增长，但有色金属板块业绩下降趋势却有所放大，实现净利润同比下降了%；当年实现加权平均每股收益元，低于上市公司平均水平。2003年以来，这一趋势得以根本扭转。前三季度，25家公司实现净利润即超过去年全年30%左右。简单估算，全年25家有色金属类上市公司实现净利润有望同比增长超过50%，整体实现“大幅增长”，这一趋势有望延续至明年。由此，我们认为2003年报前后，有色金属板块无疑应值得特别关注。 当然，行业的转暖并不意味着有色金属板块整体具有极好的投资价值。以截止2003年12月8日的收盘价、前三季度业绩估算出的全年业绩为基准，有色金属类上市公司流通A股的动态市盈率约为倍，高于两市流通A股的平均水平。整体而言，有色金属板块似乎并不具有较高的投资价值。 不过，其中部分公司显示出优良的经营业绩、较高的增长性以及某些特殊的概念，值得在市场回调时积极关注： 一是部分公司年报业绩将大幅增长。年报公布前后，预期的业绩无疑是一个相当重要的投资参考标准。有色金属板块全年业绩预计的大幅增长，更具体地体现在锡业股份、山东铝业、锌业股份、江西铜业、宝钛股份、山东黄金、豫光金铅等公司中。三季报显示，上述公司实现净利润同比增长40%以上。若四季度继续保持较快的增长速度，则全年获得50%的大幅增长可能性较大。 二是随着价值投资理念的深入，市盈率这一基本指标受到空前的重视。目前，有色板块整体的市盈率虽然尚处于一个相对较高的水平，但以兰州铝业、山东铝业、新疆众和、云铝股份、关铝股份、焦作万方、中孚实业、铜都铜业为代表的部分上市公司，目前股价下的动态市盈率低于25倍，处于相对较低的水平。考虑到该板块可能刚刚开始的恢复性景气周期，它们应该具有一定的投资价值。 三是新项目的投产可能带来利润大幅增长。分析发现，部分公司以前投资兴建的新项目在2003年下半年投产运营，企业的经营规模显著扩大，恰好又赶上行业的全面复苏，可能取得更好的效果。典型的如焦作万方，今年1-9月实现净利润同比增长了%。公司280KA槽铝电解完善工程续建万吨9月份完工，电解铝年产能将达到万吨，生产规模扩大了37%。企业规模的扩大以及产品市场价格持续上涨，使得公司第三季度实现每股收益为元。在此基础上，公司预计2003年度经营成果与上年相比将有大幅增长。而且，新项目明年全年的运营效果可能更为显著。类似的公司还有中孚实业、关铝股份等。 四是受惠于行业的转暖，2003年有色金属公司上市也迎来高潮。新上市公司有4家，分别为山东黄金、中金黄金、吉恩镍业、贵研铂业。其中，山东黄金、中金黄金具有的稀缺资源属性赋予其更高的投资价值。 五是有色板块中焦作万方、豫光金铅两只股票分别在年内实施了资本公积金转增股本。上面分析显示，焦作万方有望全年业绩大幅增加；而豫光金铅与中金黄金存在亲密的“亲属”关系，前三季度实现净利润也同比增长%。良好的增长性使上述两只个股具有部分填权的动能。 主要企业分析 世界三大铝业集团情况 近年来，世界各大铝业集团进行了较大的兼并和重组工作，现将当前情况简报如下： 美国铝业公司（Alcoa） 美国铝业公司自从兼并了阿鲁麦斯（Alumax）和雷诺兹（Reynolds）铝业公司以后，已成为全球最大的铝业公司。该公司总资产已达298亿美元，全世界雇员总数达127000人。美铝在全世界有9家氧化铝厂，28家电解铝厂还有各种类型的铝加工厂等。 在2002年中，美铝的重大业绩为： 1）与中国铝业公司商定关于美铝与中铝平果铝厂合资（50:50）经营问题。目前正等待落实定案。 2）与牙买加、苏里南政府签订协议，扩建在该地的氧化铝厂的产能25%。 3）在加拿大投资10亿加元扩建为拜科莫（BaieComeau）电解铝厂供电的水电站，以降低原铝成本。 4）在巴西，美铝扩建所属电解铝厂的自备电厂。目前电力的自给率已达到17%，正在建设的自备电厂完成后，电力自给率将再提高26%，此外还获得所需电力50%的租赁权。 5）利用冰岛丰富的水电资源，建设一座万吨/年，全新、高效、环保条件完善的电解铝厂，将于2007年建成投产。 加拿大铝业公司（Alcan） 加铝原为美铝的一个子公司。1928年脱离美铝成为独立的加拿大铝业公司。2002年3月加铝兼并了瑞士铝业公司。目前，正为兼并法国彼施涅铝业公司（PechineyAl）而努力。2003年9月29日，经法国股票市场监管机构（CMF）批准，同日加铝公布收购条款，现正等待落实定案。 加铝2002年总资产为175亿美元，目前是世界上第二大铝业公司，在38个国家中有雇员48000人。 加铝2002年的主要业绩是： 1）获得加拿大魁北克，赛特•艾莱斯（）的阿鲁埃特（Alouette）电解铝厂40%的股权。该厂由5个国家、6个单位合资建成。产能为万吨/年。为世界技术最先进、产品成本最低的电解铝厂之一。现正计划进行扩建，使2005年产能达到55万吨/年。 2）2002年6月，与中国青铜峡铝厂达成初步协议，向该厂已投产2年的13万吨/年电解系列投资，参股50%，此外还商定共同合资兴建15万吨/年新的电解系列，参股50%。 3）2002年4季度从诺斯克•希德罗（NorskHydro）公司收购联合铝业（VAW）的包装公司。此项工作将于2003年内完成。 法国彼施涅公司是世界第四大铝业公司，在51个国家中有雇员34500人，2001年纯收入为亿欧元，彼施涅公司的电解铝技术是全世界最先进的。最近又研制成功AP50型电解槽，是世界最先进和容量最大的电解槽。 加铝兼并彼施涅铝公司后，其实力将大大加强。 诺斯克•希德罗公司（NorskHydro） 诺斯克•希德罗公司（以下简称Hydro公司）是挪威第二大工业集团。1905年利用挪威丰富的水电资源生产氮肥。1951年开始生产金属镁，1967年开始生产电解铝。 2002年3月，Hydro兼并了德国的联合铝公司（VAW）后已成为全球铝业第三大公司，在2001年兼并法国的Technal公司后使Hydro公司成为全球铝建筑材料最大的供应商。 Hydro与VAW合并后，有雇员30000人，全球铝销售量将达280万吨/年。Hydro公司2002年的主要业绩为： 1）Hydro公司在挪威有5个电解铝厂，产能为万吨/年，VAW在德国和新西共有4个电解铝厂，产能为万吨/年，两者合计为万吨/年。所属申道尔（Sunndal）铝厂，新的系列已于2002年12月投产。该厂产能于2004年将达33万吨/年（原产能为万吨/年）。 2）Hydro公司在巴西的阿伦诺特（Alonorte）氧化铝厂获得34%的股权。该厂产能从2003年春，从150万吨/年上升到230万吨/年，Hydro公司有78万吨/年的份额。 3）在加拿大阿鲁埃特（Alouette）电解铝厂获40%的股权。 4）在美国和西班牙投入两座铝重熔炉。 5）在中国西安，开设一座金属镁重熔炉。 6）Hydro与俄罗斯Rusal公司签订协议，以Hydro先进的技术改造萨彦铝铸造厂。2003年年底就可以将产品供应亚洲市场。 铝业公司三季度报告分析 铝行业：受需求拉动继续高速发展 随着国家总体经济的实力的提高和电解铝生产技术的进步，中国电解铝行业的发展正处于一个不断提速的过程，中国电解铝行业处于一个高速发展的时期。电解铝行业现有产能530万吨，目前在建能力395万吨，计划建设能力为400万吨。 我国电解铝行业的投资增长很快，投资有几个特点：一是采用大功率的电解槽，国内上市公司所上项目，均为大功率的电解槽；二是民间投资非常踊跃，如新希望集团；三是产量增长呈现几何级的速度。我国原铝产量登上100万吨台阶用了10年；登上200万吨台阶用了5年；登上300万吨台阶用了4年，登上400万吨只用了1年，未来几年，保持每年100万吨的产量增长是完全可以实现的。 铝业公司：盈利能力存在反差，资产负债率水平高启 进入三季度后，各公司的经营毛利率出现巨大反差，其中新疆众和和山东铝业的毛利率分别达到39%和31%，比较其它公司均高于10个点左右，这与公司产品的特点关系密切，其中新疆众和以精铝和电子铝箔为主，山东铝业则受益于氧化铝价格的增长。 在三季度的报告中，值得关注的是电解铝行业的资产负债率的水平较高，五家电解铝公司资产负债率的水平均在50%以上，这和电解铝行业的高速发展背景密切相关，其中新疆众和的负债率水平达到76%，考虑到该公司由于受啤酒花连锁担保事件，在未来一年对公司的现金流存在巨大考验。 六家铝业上市公司中，除山东铝业表现为业绩连续三个季度持续增长外，其它铝业公司均表现为不稳定，季度间的变化不是很稳定。主要原因是由于各公司的氧化铝库存情况、股本变动情况等原因造成的。其中焦作万方进入三季度后，业绩出现大幅度增长，在总股本扩张后，依旧实现了每股收益元。进入三季度后，关铝股份、兰州铝业、中孚实业均表现为业绩的增长，而新疆众和的每股收益则表现出略有下降。 进入四季度后，电解铝的价格一直表现为强势，整体上价格在1500美元/吨的水平上，这对电解铝行业是存在一定利好的，但是同时氧化铝价格也出现了增长，中国铝业的氧化铝价格从2950元增长到3300元/吨，电解铝行业和氧化铝行业将价格的上涨所带来的利润分成为8：2，氧化铝行业拿走了利润增长所带来效益的大头，电解铝行业只拿走了较少的一部分。 明年的预测：消费和价格都比较乐观 预计电解铝的价格在明年世界经济复苏，特别是美国经济复苏的刺激下，主要工业国家电解铝的消费将出现恢复性增长，同时国内电解铝的消费增长速度近年来一直高于GDP增长速度。在消费的带动下，虽然世界电解铝供需依旧存在不平衡，但是价格形势还是比较乐观的。从另一个方面来说，国际电解铝的价格和美国经济存在一定的相关性，美国经济的复苏亦使市场参与者对电解铝的价格比较乐观。 虽然对电解铝的价格的预期比较乐观，但是值得注意的是电解铝价格上涨带来的利润大部分被氧化铝行业从电解铝行业拿走。 企业（按规模）区域分布 大型 地区 企业数 亏损企业数 亏损企业比重 全国 152 38 % 天津市 3 2 % 河北省 8 3 % 山西省 6 3 % 内蒙 3 0 % 辽宁省 7 4 % 吉林省 4 1 % 黑龙江省 1 0 % 上海市 10 2 % 江苏省 4 2 % 浙江省 4 0 % 安徽省 3 2 % 福建省 10 0 % 江西省 2 0 % 山东省 3 1 % 河南省 13 2 % 湖北省 3 0 % 湖南省 12 1 % 广东省 12 5 % 广西 9 3 % 重庆市 3 2 % 四川省 7 1 % 贵州省 3 0 % 云南省 7 0 % 陕西省 3 1 % 甘肃省 6 1 % 青海省 2 1 % 宁夏 4 1 % 中型 地区 企业数 亏损企业数 亏损企业比重 全国 243 84 % 北京市 4 1 % 天津市 5 5 % 河北省 3 1 % 山西省 2 1 % 内蒙 4 1 % 辽宁省 11 7 % 吉林省 3 3 % 黑龙江省 3 0 % 上海市 13 3 % 江苏省 35 9 % 浙江省 14 2 % 安徽省 4 1 % 福建省 3 1 % 江西省 12 5 % 山东省 22 1 % 河南省 4 1 % 湖北省 10 6 % 湖南省 10 4 % 广东省 16 5 % 广西 10 7 % 重庆市 2 1 % 四川省 11 3 % 贵州省 2 0 % 云南省 23 11 % 陕西省 3 1 % 甘肃省 2 1 % 青海省 4 1 % 宁夏 4 1 % 新疆 4 1 % 小型 地区 企业数 亏损企业数 亏损企业比重 全国 2788 603 % 北京市 41 8 % 天津市 76 16 % 河北省 96 15 % 山西省 88 34 % 内蒙 58 23 % 辽宁省 150 45 % 吉林省 20 6 % 黑龙江省 7 0 % 上海市 130 34 % 江苏省 400 59 % 浙江省 325 33 % 安徽省 40 10 % 福建省 43 12 % 江西省 74 23 % 山东省 80 7 % 河南省 174 21 % 湖北省 61 14 % 湖南省 189 21 % 广东省 252 35 % 广西 68 29 % 海南省 2 1 % 重庆市 30 12 % 四川省 83 23 % 贵州省 104 48 % 云南省 70 25 % 陕西省 46 21 % 甘肃省 45 14 % 青海省 10 3 % 宁夏 10 3 % 新疆 16 8 % 市场产品分析 主要产品市场情况 铜 首先，近一周来美国公布的经济数据仍然持续向好，11月供应管理协会制造业指数大幅上升至，创下了1983年12月以来的最高水平，显示美国制造业的复苏已经步入加速阶段。而10月工厂订单、耐用品订单的继续攀升也从另一个侧面反映出了美国制造业的现状。虽然11月30日当周初申请失业金人数略有上升，但12月5日美国劳工部最新公布的11月美国非农就业人数新增万人，显示美国就业市场在美国经济持续复苏近半年后也已经步入复苏，这也使得本次美国经济的复苏难以再重蹈2001年来多次复苏夭折的覆辙。同时我们注意到，美国12月4日取消了对进口钢铁征收保护性关税的措施，此举将对欧洲经济的持续复苏起到积极的作用。此外从世界经合组织（OECD）最新公布的各地区10月份的经济领先指数来看，除美国上升%外，欧洲各主要国家也普遍出现了增长，英国上升%，法国上升%，德国上升%，整个欧元区上升%，这表明欧洲经济在经历了几个月的迟滞后，也即将步入全面回升，这极大地消除了全球经济复苏由于欧洲经济的不振而重回衰退的可能。 其次，就铜市场本身而言，需求方面的强劲表现仍然来自于中国，由于生产商提高了对中国的直接销售，这使得其它市场上的铜供应相对减少，亚洲铜升水持续走高，中国上海铜升水的CIF报价近周以来更达到了每吨115－120美元的近几年的高水平。今年10月份，中国铜半制成品产量比去年同期提高31%，这意味着在今年前9个月的时间内，中国铜需求已经有了强劲的增长。根据中国官方的库存净变化数据，今年10月份，中国铜用量比去年同期提高了%－30%。而供应方面，由于全球性的铜精矿短缺使得许多铜生产商都面临着减产的压力，中国前期有报道说：铜陵有色金属有限公司、江西铜业公司、云南铜业公司、大冶有色金属有限公司、金川有色金属有限公司和中条山有色金属有限公司是中国六大铜生产商，目前他们正在考虑在明年联合减产。印度Birla铜厂的故障以及印尼的Grasberg铜矿最近发生泥石流，都令远东地区供应紧张的气氛进一步加剧。智利国营铜公司安迪纳铜矿工会决定举行罢工，受此影响CODELCO铜矿产量可能将下降50%，该铜矿去年产铜精矿22万吨。这使得本来就捉襟见肘的铜精矿供应无疑雪上加霜，由于铜需求随着全球经济的复苏尤其是制造业的回升将呈现出中长期持续增长的态势，而供应方面如果短期不能获得改善，铜价的上涨将是必然的，尽管CODELCO在适当的时候可能会释放20万吨库存来减缓供求形势的紧张，但这种短期的行为过后，市场仍将面临长期的库存下降的问题，目前LME、COMEX、SHFE铜库存近期几乎均呈现出递减之势，因此铜价中期上涨的格局已难以改变，至少在明年的6月前铜价在整个的消费旺季中，供不应求的状况将使得铜价易涨难跌。 第三，美元持续的贬值丝毫没有任何的收敛，在美元指数再度跌破90关口，打开了美元指数向下的空间，因此只要美元的中期反弹没有形成，铜价震荡上行的局面就不会受到破坏。 因此，从上述三个方面来看，铜价尽管目前尚不具备步入主升浪的条件（即基金再度大规模进入铜市做多），但供求方面的持续紧张以及美元的下跌将使得铜价运行区间逐步抬高，从技术上看，2036美元～2080美元将成为铜价新的支撑区域。 铝 国际市场 10月份LME三个月期铝开盘1421美元/吨，最高1529美元/吨，最低1419美元/吨，收盘1520美元/吨，比9月份的收盘价格大涨了100美元。三个月期货平均价为美元/吨，现货平均价为美元/吨，月末现货对三月贴水6美元左右。9月底LME铝库存为1，371，050吨，比8月份减少了750吨。 10月份LME期铝市场呈单边上扬的走势。在美国方面不断传出利好的经济数据及周边金属强劲上涨的带动下，期铝价格轻松突破了1440美元/吨、1475美元/吨和1500美元/吨等数个技术阻力位，特别是1475美元/吨阻力位的有效突破，在图表分析中意义重大，代表自1995年以来的长期下降趋势线终被突破。因此可以确认长达数年的熊市基本结束。铝市进入了一个新的循环周期。 今年以来，LME金属价格都取得了极为可观的涨幅。与去年底相比，铜价上涨了33%，镍价上涨了67%，锡上涨了25%，铅和锌分别上涨了50%和26%。铝价也上涨了13%，在6种主要金属当中，铝的涨幅是最小的。仅从涨幅而论，除铝以外的基本金属市场已进入周期循环的上升阶段是确定无疑的，我们不必再为此轮行情的定性多花时间。虽然从铝价的涨幅看，将其定义为牛市循环比较勉强，但有色金属很强的相关性使我们同样可以确认铝市场也处于牛市当中，只是由于自身的基本面不够理想，铝市场属于慢牛走势。 本轮金属市场的牛市无疑是由宏观基金来推动的。下半年来，从各主要金属期货合约的成交与持仓规模看，行情的发动者在实力上与我们前两年常常见到的机构完全不可同日而语。LME期铝合约的持仓10月份一直在41万手到43万手之间徘徊，而在年初时总持仓量达到36万手以上就已经被认为是天量了。小资金做小行情，大资金做大行情，以往的历史经验告诉我们，此轮由大型对冲基金发动的行情在时间和空间上都还有很大的延伸余地。 分析起来，这些对宏观经济极为敏感的专业投资机构在金属市场做多的理由主要有以下几点：一是预期全球经济在美国和日本的带领下即将由缓慢的复苏阶段进入快速扩张阶段，持续数年的通缩会随之结束，因此目前正是投资全球商品市场的良好时机；二是中国经济在今后两年内仍有望保持高速增长，来自中国的强劲需求将导致金属市场长期的紧张；三是美元在未来仍有不小的贬值空间，这有利于以美元计价的基本金属价格上涨。而中国的人民币迟早要升值，这又会极大地增加中国从国际市场上采购包括金属在内的原材料的购买力。一句话，只要中国保持旺盛的购买力，金属市场就具有上涨的潜力。 基金发动行情的根本出发点还是全球经济的根本好转。在美国经济对全球经济的贡献率高达30%以上的背景下，确认美国经济确实要进入快车道就足以成为发动牛市的基础，而10月份陆续公布的美国经济指标恰恰验证了美国经济的转好已经不容置疑了。 在所有的指标当中，GDP无疑是最为综合地反映经济现状的信号了。3季度美国GDP增长了%，是19年来的最高增速，尽管不能据此预期今后美国经济会一直保持这样的增长水平，但这个数字足以表明美国经济已经告别了十几个月来低速的增长，转为持续扩张的阶段。最为重要的是，一系列有关制造业的指标均指示美制造业已经复苏，由于始于2001年初的经济衰退主要发生在制造业和IT行业，因此制造业的复苏比房地产的持续兴旺更能代表经济的好转，而且制造业的复苏也会更加直接快速地反映到金属的需求上来。因此基于宏观经济的判断，我们认为虽然此轮牛市是由投机资金发动的，但其趋势与宏观经济基础是一致的，金属价格的上涨并非完全是投机炒作的结果，基金只是起到了火上加油的作用。 由于金属市场的牛市是建立在对宏观经济的预期之上的，因此当前的供求关系对价格的影响有限。但铝价涨势始终弱于其他金属，多少还是反映出铝市场一直存在的供过于求。CRU所作的全球原铝市场供求平衡预测显示，9月份全球市场上原铝供应过剩初步估计在万吨，比8月份明显增加。通常9月份消费淡季已经结束，过剩量增加有些不好理解。看来经济形势的好转仍然没有反映到实际消费当中。不过这也解释了铝价上升迟缓的原因。 图表18:全球原铝市场供求平衡表 单位：万吨 2001年 2002年 2003年 9月 累计 累计同比% 全球供应 全球消费 市场平衡 资料来源：CRU 另外铝价的上涨比较迟缓可能与中国月中出台的调整出口退税政策的决定有关。由于对原铝出口的退税率做了大幅度的调整，使得目前部分仍处于有效核销期内的铝厂千方百计地加快出口，以便赶上享受原有退税的末班车。试想当中国铝厂大举出口的时候，那家机构愿意在此时拼命推动铝价上涨，让中国的企业搭顺风车呢？如果这种猜测是合理的，那么可以推测在年内国际铝市场难以出现铜和镍市场上已经发生的波澜壮阔的上涨行情。 预计11月份国际铝市场稳中有升。铝价上升的动力主要来自铜铝价差调整的压力。在笔者写稿时，LME铜铝价差已经扩大到600美元左右，尽管这种差价并非是不合理的，相反这种差价可能恰恰反映出铜铝在供需平衡方面截然不同的状况，但市场上长期以来已经习惯于差价在300～400美元之间，因此必然会导致部分资金流入铝市场追求补涨。但这种以差价为依据的补涨行情动力并不充沛，因此铝价上涨的目标不宜看得过高，预期11月份伦敦铝价很难有效突破1550美元/吨，铜、镍等强势金属在11月份可能出现的回调也会极大地限制铝的补涨空间。 国内市场 10月份上海期货交易所最为活跃的al0403合约开盘14680元/吨，最高16020元/吨，最低14400元/吨，收盘15770元/吨，比上月暴涨1160元。月底现货月合约收于15580元/吨，上涨970元。月末长江现货市场报价为15580-15600元/吨，南海现货市场报价为15520-15570元/吨，华通现货市场报价为15580-15620元/吨。上海期货交易所指定仓库铝库存10月底报28,144吨，比9月底略微减少了19吨。 10月份国内铝市场的变化可以用“天翻地覆”来形容，这么说并不夸张。今年前9个月，国内铝价的波幅大约在1400元左右，而10月份上海期货交易所最活跃的0403合约的价格波幅就高达1240元；前三个季度上海期铝市场单日的成交量很难达到9千手，但10月23日这天上海铝期货成交量达到9万多手，市场的交易规模放大了十倍。10月底时市场持仓总量高达17万手，这是国内有金属期货交易以来从没有见到过的水平。现货市场的成交虽然没有出现激烈的变化，但现货价格与期货价格是亦步亦趋，一个月的时间上涨了1000元，至笔者写稿时，价格又上涨了600元，上海现货价格已经提高到16100元/吨。 10月13日国家出台了新的出口退税政策。至今有关各方仍在评估政策调整后会在明年对电解铝行业和国内铝的现货期货市场带来多大的影响。普遍的共识是出口量大的企业在退税方面受到的冲击较大，出口成本会大幅度上升，企业出口的积极性将受到打击。但对于明年原铝的出口数量是否会因此而大幅下降，市场存在不同的看法。 不过业内人士对4季度铝出口大量增加的看法则是高度一致。事实上最近几周上海期货交易所的铝锭库存一直在快速下降，同时有消息说目前做出口找船已经很困难，这些迹象都说明铝厂正在千方百计地加快出口，估计4季度原铝出口总量能够达到35万吨左右。 据此不难判断，今后两个月由于出口的猛增，国内市场的供应量会相对减少，供求关系十分有利于近期铝价特别是现货价格的上涨。当然在短短一个月的时间内，现货价格涨幅已经超过了1500元/吨，已经充分反映了这种供求关系的改善。铝价继续上涨面临双重压力，一是下游加工企业的承受能力，到目前为止，尽管电解铝价格涨幅惊人，但铝加工材并未同步大幅提价，因此铝锭涨价对加工商是一个考验，对市场需求也是一个考验；二是国内外价差已经比较大，如果这个差价继续扩大，则出口的铝锭会重新回流到国内。根据海关的统计，今年1－9月份中国共进口原铝37万吨，其中中国回购数量有17万吨，占整个进口量的46%。显然国内市场溢价继续上扬对回购会产生更大的吸引力。这样尽管出口量很大，但净出口量不能同步增加，市场的供应量也不会象我们现在估计的这样多。 按照新的退税政策进行分析，不难得出明年国内外铝价差将进一步缩小的结论。但在10月份我们面对的却是国内期现货价格飙升，国内外价差不断扩大的事实，特别是明年3、4月份的合约与伦敦市场上相应月份的合约差价迅速扩大，简直是与原先的判断背道而驰。这种现象只能从市场层面去寻找解释。 尽管上海期货交易所的期铝近两年来交易一直不太活跃，但投机资金对这个市场的关注并没有间断。特别是进入2003年后，一些机构对期铝市场产生了强烈的兴趣。他们认为随着全球经济的恢复，商品价格的上涨是必然趋势，相对而言，铝在这轮涨势中表现最差，这样其市场蕴涵的机会也最大，后市补涨的空间不可限量。对于这些机构来说，最大的问题是无法找到有分量的对手，而国家有关退税政策的改革，恰好为他们提供了入市的良机。因为退税政策出台前后，电解铝行业内部分企业经过仔细地分析，判断新的政策将对明年的铝市场形成压力，基于这种判断，铝厂加大了在上海期货交易所保值的力度，从而也为投机资金提供了对手。 应该说铝厂的判断并没有错误，笔者此前曾专门撰文讨论出口退税率下调对国内市场的影响。简单地说，这种影响就是造成国内外差价的逐步缩小。如果差价不能缩小，则必须以减少中国原铝出口为代价。而出口量的减少最终也会导致国内外市场价差的缩小。因此可以说国内价格向伦敦价格靠拢是一个必然趋势。这种价差的调整不外乎有三种方式：（一）伦敦大涨，上海小涨；（二）伦敦上涨，上海横盘；（三）伦敦上涨。上海下跌，显然无论以那种方式调整，国内铝价上涨的压力都大于伦敦市场。因此在上海期货市场进行保值，至少从理论上分析并没有错误。 由于多头方面的资金实力很强，一进入铝市场就采用了高举高打、连续逼空的操作手法，使得上海铝期货价格一个月内上涨了8%，与伦敦市场的比价也由9月底时的急速扩大到10月底的，看来不合情理，但问题是多头好不容易找到对手并令其十分被动，怎么肯轻易收兵，扩大国内外差价是多逼空的一种手段。就这个意义讲，市场存在的就是合理的。不过这种说法存在着时间局限性。 由于近期差价的持续扩大，可能会使企业在制定来年的销售策略时不约而同地增加内销的比例，甚至导致出口铝锭的回流，因此明年1季度的国内市场潜在的供应压力陡增，这样会迫使国内外市场价差缩小。假如明年LME铝价不能很快补涨的话，沪铝不仅会丧失继续上行的动力，而且会遇到向下调整的压力。因此笔者坚持认为，除非明年中国的铝消费增长幅度在20%以上，否则到明年3月份时两个市场的比价肯定要比现在缩小。 再回到基本面上来，据有色金属协会的统计，9月份我国原铝产量为49万吨，前9个月累计，国内共生产电解铝万吨，同比仍保持%的增速。8、9月份国内产量提高的速度很快，显示在今年投产的部分产能已经开始有所贡献。按照目前的增速分析，今年中国原铝产量达到540万吨应该没有问题。 海关统计显示，9月中国进口原铝62,542吨，出口90,390吨，当月中国原铝的净出口量达到27，848吨。与上月相比，出口量特别是净出口量大大减少，9月份的净出口量还不到上个月的一半。表面上看，这代表中国的铝消费在9月份猛增，实际上这是由于9月份国内外差价快速扩大的结果。 消费方面，国家统计局的数字显示国内经济在克服了“非典”的影响之后，增长的速度开始加快。3季度GDP增长达到了%，前三个季度累计GDP增幅为%。有意思的是，央行控制银根的政策在房地产投资和基本建设投资增长方面都没有显示出明确的效果。投资在1－9月份继续保持高达30%的增长。这样从宏观的角度看，铝消费的增长也会延续前8个月的速度。9月份国内共生产各种铝材万吨，同比增长达%；1-9月累计铝材产量万吨，同比增速为24%。与8月份的产量相比，9月份铝材产量略有回落。 综合以上供求两方面的因素看，9月份的国内原铝市场也是处于供求平衡的状态。产量的大幅度增长被国内铝消费的快速增长所抵消。由于铝材的增长并没有明显的增加，可以判断主要是铝铸件的大幅度增长拉动了9月份的铝消费，这与汽车等生产部门的高速增长关系密切。 在上个月的市场评论中，我们依据出口退税完全取消的说法判断国内期铝市场远月合约的价格会跌到14100-14200元/吨。但实际政策调整的幅度没有那么大，铝价也只是在瞬间跌到过14440元/吨，看来笔者对价格的预测有误。之后国内价格的暴涨则是有目共睹的事情。预计11月份随着国际市场金属价格连续大幅上冲后必然会出现的调整行情展开，上海期货交易所的远月合约价格也会面临一定的压力，回调的目标看15500元/吨。但估计现货价格升到16200元/吨后会稳定在16000-16200元/吨之间，不会出现大的下跌。 铅 国际铅市回顾与预测 国际铅市回顾 11月LME三月期铅以调整为主。月初在冲击650美元/吨失败后回落，触摸到600美元/吨后又一次向高点冲击，但此次力度不强，在640美元/吨处就受到阻力。月底在600美元/吨处积攒了一定动量开始稳步上攻。本月LME铅现货最高649美元/吨（11月28、29日），最低587美元/吨（11月20日）。三月期货最高657美元/吨（11月3日），最低589美元/吨（11月20日）。现货平均价622美元/吨，比上月上涨35美元/吨，三月期货620美元/吨，较上月上涨36美元/吨，现货升水2美元/吨。月底LME库存为13万吨，比上月下降2万吨。 图表19:国内外铅价格 国内：元/吨；LME：美元/吨 项目 LME现价 LME三月期价 国内生资市场 主要企业报价 1999年平均铅价 502 509 4854 4598 2000年平均铅价 454 467 4807 4575 2001年平均铅价 476 483 4781 4671 2002年平均铅价 452 461 4769 4724 2002年8月铅价 423 432 4775 4713 2002年9月铅价 421 430 4770 4667 2002年10月铅价 418 428 4676 4670 2002年11月铅价 442 449 4679 4673 2002年12月铅价 443 452 4700 4600 2003年1月铅价 445 456 4693 4601 2003年2月铅价 471 480 4726 4636 2003年3月铅价 457 466 4750 4677 2003年4月铅价 436 448 4786 4700 2003年5月铅价 463 466 4772 4714 2003年6月铅价 468 471 4764 4725 2003年7月铅价 514 508 4948 4924 2003年8月铅价 496 500 5351 5229 2003年9月铅价 521 522 5420 5400 2003年10月铅价 587 584 6342 5891 2003年11月铅价 622 620 7226 7404 生产供应方面： 国际铅锌研究小组(ILZSG)新公布的报告显示,2003年1-9月全球铅精矿产量较上年同期增长%。同期精铅产量较上年同期增长%,消费增加%。 图表20:国际铅锌研究小组最新精铅和铅精矿产量统计 （单位：千吨） 2003年9月 2003年8月 2003年1-9月 2002年1-9月 铅精矿产量（铅含量） 2, 2, 精铅产量 5, 4, 精铅消费 5, 4, 从国际铅锌研究小组的统计数据我们可以看出，到目前为止，全球铅精矿、精铅产量继续增长，消费同比也有所增加。但市场的供应不平衡，以及近期贸易商增加库存使得市场上精铅现货供应紧张。尤其是亚洲市场，由于缺乏长单，造成贸易商囤积现象严重。市场供应紧张导致新加坡精铅溢价从30美元/吨上涨到70美元/吨。现在新加坡仓库精铅库存只有7000吨，较年初时已经下降了约2万吨，说明亚洲市场精铅供应比较紧张。 欧洲精铅生产商有喜有忧 听惯了西方冶炼厂关闭的消息，Noranda重开Belledune铅冶炼厂对欧洲消费商来说多少是个安慰。10月底Noranda重开了加拿大东部的Belledune铅冶炼厂，11月11日产出第一批铅锭。该厂是在今年6月份关闭的。预计Belledune2003年精铅产量将下降到78，000吨，同比减少22%。该厂2001年产精铅99，269吨，2002年因长达6个星期的夏季检修使产量下降到90，000吨。Xstrata旗下的Isasmelt再生铅厂将在12月份关闭，这将使Northfleet冶炼厂产量进一步下降。Northfleet第二精炼厂6月份已经关闭，Xstrata不得不把Isasmelt所剩的铅锭运往第一精炼厂加工。 中国精铅出口没有预期的多 全球经济的复苏，精铅需求的增长，以及LME铅价第二轮上涨刺激了中国精铅生产商出口，在前7个月中国精铅出口量同比下降了9%的情况下，8、9、10三个月中国精铅出口量有所增加，前10个月累计出口精铅万吨，同比增长了%。很多贸易商认为，中国出口退税政策的变化将会导致后两个月精铅出口量大幅增加。但从10月下旬开始，国内现货市场铅价大幅上涨，价格已经超过了7，000元/吨（845美元/吨）。即使加上运费这个价格也比运往国外的利润要高，因此，预计第四季度中国精铅出口增幅有限。 消费方面： 欧洲和美国精铅需求不旺盛，但现货溢价较高 欧洲精铅需求依旧疲软。尽管如此，现货溢价还是比较高。消费商大都在为明年签单，以减少铅现货市场变化带来的风险。大部分交易在圣诞节前完成，铅溢价从2003年的90美元左右上涨到100美元/吨，有的交易达到了110-120美元/吨。尽管美国第三季度GDP增长速度达到了7%，但美国精铅需求还是没有起色。工业电池的需求量还是一个较低水平，铅酸蓄电池的需求保持平稳，电池进口量的增多使美国国内加工业铅需求量减少。但是，即使在这种需求水平下，美国现货溢价还是保持在77-88美元/吨的高位上。 中国精铅消费依旧是全球消费的亮点 在欧洲和美国消费疲软的情况下，中国精铅消费依旧是全球消费的亮点。中国精铅消费保持强劲主要归功于电池的出口和消耗。中国汽车数量的增长，在一定程度上带动了国内精铅的需求，但最重要的还是铅酸蓄电池出口量的大幅增长。 LME库存的大幅下降对铅价上涨有利 11月LME库存下降到13万吨，比上月下降了2万吨。这样今年LME库存在年初的基础上已经下降了万吨，下半年下降的幅度较大。LME新加坡库存已经下降到1万吨以下，目前LME库存都集中在美国，约为12万吨。LME库存的大幅下降将使全球精铅供应更加紧张，特别是西方国家。 图表21:国际铅市场供求平衡 单位：万吨 项目/年份 2001 2002 2003（预计） 2004年（预计） 世界精铅产量 656 663 675 世界精铅消费量 652 670 681 世界铅市平衡 -3 西方精铅产量 487 467 467 西方精铅净进口量 54 62 66 美国DLA抛售量 西方精铅消费量 538 542 西方铅市平衡 -6 LME铅三月均价（美元/吨） 486 462 505 585 技术面分析： 11月LME三月期铅整体看是以振荡调整为主，振荡区间600?640美元/吨，幅度不是很大。从图形上看，LME铅价走势仍然很稳，600美元/吨位置支撑较强。三月期货的走势始终受现货拉动，月底LME现货铅价又开始走强，铅价有再次冲击650美元/吨阻力位可能。 国际铅市场展望 从基本面看，全球精铅供应出现紧张局面。中国精铅出口还是保持适度增长，但亚洲现货的紧张使这些铅大部分在亚洲就已经消化了，更不要说运往欧洲。与此同时，LME库存又大幅下降，这就为铅价走高提供了动力。 技术面看，11月三月期铅的调整幅度不大，说明铅价已经站到了一定的高度，有继续冲高的要求。从月底铅价开始稳步上攻可以看出一点苗头。但随着圣诞节的临近，基金和贸易商的动作不会太大，他们开始着手进行明年长单的谈判，预计铅价上涨的幅度有限。 总体看，12月份LME三月期铅很有可能有效突破650美元/吨的阻力位，继续向下一阻力位680美元/吨挺进。但从月K线图我们看出，在650美元/吨以上，铅价面临成交密集区，也是多空双方比较敏感的区域，建议投资者控制风险。近期阻力位在650美元/吨，支撑位600美元/吨。 国内铅市回顾与预测 近期国内铅市回顾 11月国内铅市还是供应紧张，价格大幅上涨，但增长幅度较上月有所下滑。11月主要生资市场平均报价为7226元/吨，较上月上涨884元/吨；主要企业平均报价为7404元/吨，较上月上长1513元/吨。企业报价如此之高，反映国内精铅市场的紧张程度。根据国家统计局统计数据，2003年10月份我国铅精矿产量完成万吨（金属含量，下同），1-10月份累计完成万吨，同比增长%。精铅产量10月份完成万吨，1-10月份累计完成万吨，同比提高%。 经受严峻考验的中国经济今年将以不平凡的业绩载入史册。国家统计局权威人士11月26日表示，今年我国经济有望增长%。据此测算，今年我国国内生产总值将突破11万亿元人民币，我国综合国力再上新台阶。根据有关改革方案，今年国家统计局不再像以往那样在年末公布全年的国内生产总值预计数，而改在2004年1月中下旬公布。以2002年我国国内生产总值10．2万亿元人民币为基数匡算，2003年我国国内生产总值将突破11万亿元。2003年一季度，我国经济增长速度达到9．9%，创下1997年以来同期增长最高纪录。二季度，受“非典”疫情和自然灾害等不利因素影响，我国经济增长6．7%。通过全国上下共同努力，取得了抗击“非典”斗争的阶段性重大胜利。到三季度，我国经济基本恢复到了“非典”疫情发生前的增长水平，同比增长%。 国内铅市展望 由于国内价格比国际价格高出许多，一些电池厂开始在海外寻求货源，这在一定程度上会打压国内价格，精铅价格近一周左右有所回落。但湖南等省的限电使冶炼厂的产量受到影响，这对铅价是一个利好消息。因此，12月份国内铅价很有可能止住下滑趋势，即使下滑，幅度也非常有限。我们预计12月份国内主要生资市场平均报价为7000-7500元/吨，主要企业平均报价为7200-7800元/吨。 锌 11月份国内外锌价出现调整； 经过10月份急剧回升之后，LME锌价坚定站在920美元/吨以上,并摸高970美元/吨,11月份出现技术性调整,但月底再现升势,12月3日最高达到980美元/吨。11月份LME三个月期货锌价开盘969美元/吨，收盘955美元/吨，最高970美元/吨，最低903美元/吨，月平均美元/吨,比10月份上涨%；现货月平均价为美元/吨,比2002年上涨%。 11月初国内锌价承接10月下旬的强劲之势继续快步上扬，部分城市挂牌价最高为11000元/吨,主要生产商公开报价最高出现10500元/吨，达到历史最高水平，这个价格在2001年时出现过，当时LME三个月期货价在1200美元/吨左右,而今年11月份LME三个月期货最高价只有970美元/吨。从安泰科报价中心主要生产商和贸易商公开报价看,11月份国内锌锭价格逐步回落,和LME走势基本一致,但比LME抗跌,上、中、下旬1#锌锭平均价分别为9944元/吨、9925元/吨和9769元/吨，月平均报价为9879元/吨，比10月份上涨%，考虑出口退税，大约比出口价格高800元/吨。 图表22:国内外锌锭价格 国内：元/吨;LME:美元/吨 - LME现价 LME三月期货价 国内生资市场 主要企业报价 2000年平均价 1128 1137 10905 10774 2001年平均价 885 903 9167 8932 2002年平均价 778 796 7945 7889 9月 751 775 7904 7765 10月 754 769 7809 7920 11月 765 778 7868 7925 12月 797 811 8047 8043 2003年1月 781 796 8130 8098 2月 785 803 8231 8109 3月 791 809 8189 8218 4月 756 772 8188 8134 5月 775 787 8198 8097 6月 790 803 8107 8220 7月 827 842 8119 8231 8月 817 831 8321 8192 9月 818 833 8213 8368 10月 898 911 8857 8785 11月 914 930 10086 9879 数据来源：LME 欧美市场溢价坚挺，亚洲地区溢价上升 欧洲地区市场主要特征是冶炼厂关闭造成供应持续紧张。目前市场买卖清淡，需求还没有明显改善的表现。欧洲冶炼厂目前正处在和用户进行2004年溢价谈判的当口，2003年几家冶炼厂的关闭导致欧洲供应短缺，许多用户必须寻找新供应商，冶炼厂争取将2004年的溢价提高,但是,用户和冶炼厂对明年欧洲经济回升的时间和强度没有一致的看法，因此谈成的买卖很少。从供应方面来看，尽管冶炼厂目前收益仍然比较低，但欧洲进一步关闭冶炼产能似乎不太可能，因为，欧洲目前正大量从其他地区进口锌锭，这里较高的升水继续吸引澳大利亚和哈萨克斯坦的锌锭。意大利用户开始为明年的供应向北欧几家冶炼厂询价，溢价为120美元/吨，尽管如此，北欧冶炼厂和意大利做成的买卖不多，最近，嘉能可公司已经将部分在纳米比亚Skorpion冶炼厂的锌锭运往意大利。由于看好东欧未来良好的需求前景，奥托昆普公司通过在德国的公司向该地区增加出口。英国用户在Avonmouth冶炼厂关闭之后重新安排了供应，目前升水已经回落，从最高时的120－130美元/吨下降到110-120美元/吨，德国的Sudamin和芬兰奥托昆普公司Odd冶炼厂取代了Avonmouth的位置，扩大了市场份额。 需求旺盛、溢价上升、精矿趋紧是亚洲锌市场的突出特征。需求旺盛主要缘于中国镀锌钢板生产和进口增长。从2003年开始，中国国内镀锌板生产线的建设进入高峰期，估计2003年新建成的生产能力最低205万吨，全国镀锌板产量约370万吨，比2002年增加140万吨左右，仅此一项增加锌消费7万吨左右。国内建筑、家电、汽车、高速公路等的建设对镀锌板的需求迅速增长，导致进口逐年增加，1－10月份全国进口电镀锌板和热镀锌板共计453万吨，进口镀锌铝合金钢板19万吨，总进口量已经超过去年全年的进口量。中国镀锌板的大量进口对日本、韩国、台湾锌的需求有很大促进。 与此同时，亚洲锌锭供应趋紧。这一方面是因为2003年中国出口一直不多；另一方面，澳大利亚CockleCreek冶炼厂和LennardShelf矿山关闭减少了亚洲市场的供应。需求旺盛和供应趋紧直接导致了溢价上升，CRU报道的目前远东市场的锌锭溢价为美元/吨。来自新加坡的消息反映，亚洲锌锭溢价上升的另一个原因是中国主要供应商因为出口退税调低了4个百分点而提高了溢价。在2003年中国国际铅锌年会期间，几个锌厂已经公开表示，要统一对外提高溢价，溢价的目标是80－100美元/吨，理由是国内需求很好，国内价格比LME溢价一直比较高。目前国际消息说，中国主要供应商的溢价为80美元/吨。由于澳大利亚LennardShelf矿山关闭，韩国高丽亚铅太阳金属公司的锌精矿改由Kagara锌公司供应，但是其他冶炼厂就面临精矿不足的问题。 美国三季度的主要经济指标达到今年的最好水平，未来的趋势越来越乐观，钢厂对锌的需求已经保持几个月稳定，但是，需求仍然没有显示明显好转的势头,冶炼厂还不能确定未来两个月以后锌的需求是否持续增长，北美市场溢价稳定在前几个月的水平。 图表23:世界各地锌锭溢价 单位：美元/吨 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 美国交货价 61 57 57 57 57 57 61 61 61 欧洲出厂价 90 95 95 95 95 远东西方国家 65 65 65 65 65 70 数据来源:CRU 全球锌市场供应过剩量缩小； 国际铅锌研究小组最新公布的数据显示，1-9月份全球锌产量比去年同期增长%,为万吨。除了欧洲减产以外，其他地区均有不同程度的增产。1－9月份欧洲比去年同期减产万吨,美洲增加万吨,非洲增加万吨,亚洲增加万吨,大洋州增加4000吨。估计全年全球锌产量同比增长1%,达到万吨。1－9月份，全球锌消费同比增长%,为万吨.其中,美洲和非洲分别比去年同期下降万吨和2000吨,亚洲、欧洲和大洋州分别增加万吨、万吨和4000吨。估计全年全球消费万吨锌，比2002年增长%。2003年全球锌市场供应过剩万吨，低于2002年35万吨的过剩量。 图表24:锌市场供求平衡 单位：万吨 2001年 2002年 2003年预计 2004年预计 世界消费量 世界产量 全球供求平衡 西方国家产量 西方净进口量 DLA抛售量 西方消费量 西方供求平衡 LME现货价格美元/吨 820 980 国内市场供应量趋于增加 产量增长速度进一步加快 从冶炼厂的生产情况看，下半年以来增加产量越来越多，价格回升是主要原因。10月份全国生产锌208674吨，1-10月份累计生产186万吨，累计同比增长%，比前9个月加快个百分点。虽然如此，精矿供应紧张还是限制了部分产能的发挥。如广西柳州地区几个主要冶炼厂锌产量仍然没有恢复到正常水平,龙城化工总厂1-10月份锌产量同比下降%,柳州锌品公司下降%,华锡集团下降%,闪星锑业下降%,柳州有色冶炼股份公司下降%。实际上，全国锌精矿供应量一直在增加，只是赶不上冶炼能力的增加。一方面精矿进口比较多，另一方面矿山产量继续增长。海关统计，10月份进口锌精矿77045吨实物量，虽然比9月份进口量减少，但属于进口比较高的月份，1-10月份累计进口614103吨，累计同比下降%。锌锭价格回升之后，锌精矿价格也同步上涨，刺激精矿生产进一步增长。中国有色金属工业协会统计，10月份，全国生产锌精矿16万吨，1-10月份累计生产万吨，累计同比增长幅度%。除精矿不足的限制之外，电力不足使一些冶炼厂部分产能停用，不过西北铅锌冶炼厂已经恢复生产，弥补了部分企业的开工不足，10月份白银有色金属公司生产锌11254吨，1-10月份累计生产52636吨，累计同比下降%。 精锌出口仍然不多,进口减少； 原来以为，出口退税调低4个百分点会导致冶炼厂和贸易商在今年年底之前多出口，但国际锌价急剧回升，国内价格更是以更快的速度和更大的幅度回升，国内溢价曾高达1000元/吨以上，阻止了国内的现货出口。9月份全国出口精锌3万多吨，10月份只出口28443吨，1-10月份全国累计出口精锌334891吨，累计同比下降%。10月份进口精锌3142吨,比9月份下降近50%,和上半年1-2万吨的月进口水平相比已经显著减少.在最近的进口中,来料加工量增加,10月份进口2107吨;边贸进口还没有停止,在10月份的进口中,边贸进口量为247吨,占当月进口量的%. 图表25:2003年10月进出口量 单位：吨 出口量 进口量 10月 1-10月 同比% 10月 1-10月 同比% 精锌 28443 334891 3142 109986 锌合金 3340 25137 14511 137853 锌材 1111 12700 5729 51536 氧化锌 5671 78807 1572 14168 废杂锌 - - - 4685 56277 锌精矿 - - - 77054 614103 图表26:2003年1-10月份精锌进口贸易方式 单位:吨 10月份进口量 1-10月份进口量 同比增减% 一般贸易 655 6115 来料加工 2107 15332 进料加工 134 1244 边境小额贸易 247 85329 其他 0 1966 合计 3142 109986 12月份国际锌价将再上新台阶,国内锌价将止跌并适度回升; 目前,关于全球经济前景的看法渐趋一致,尽管恐怖主义仍在泛滥,并在进一步扩大范围,但仍不能改变世界经济复苏的主轨道。权威机构逐渐看好2004年的经济形势，认为全球主要经济体渐趋一致的复苏将要拉开序幕。在逐渐回暖的经济预期背景下，基金坚定进入基本金属市场。从前面的分析中，我们认为全球锌市场基本面继续好转，过剩量日趋缩小，将支持价格回升。但毕竟还是供应过剩，因此锌价短期内不会走的太高。最近一段时间主要受技术因素推动。从技术图表看，10-11月份锌价已经突破了长达两年的底部区域,向上的势头仍比较强,估计12月份将试探1000美元/吨的关口，比10月份再上一个台阶，三个月期货价波动区间将在950-1020美元/吨之间。 本来国内价格溢价比较高，贸易商从11月初开始获利出货，锌锭价格缓慢回落，现在LME价格又开始向更高阶梯攀登，将促使国内价格止跌。另外，因为进口矿比较多，冶炼成本高，也会限制锌价回落。但是，时近年底，贸易量将缩小；北方地区一些工程将因为冬季歇工，需求也会清淡一些。因此估计，国内价格再创新高的困难比较大。 镓 镓的需求与生产状况 镓的需求状况 镓被发现以后，长期未得到充分的开发，只用于生产低熔点合金和高温温度计等。50年代末期，世界镓的年消费量还不到100kg，进入60年代后，随半导体工业的迅猛发展，作为半导体材料GaAsGaP等，镓的用量迅速增加，1979年世界镓的年消费量达到了14t~16t。80~90年代由于电子工业、信息产业的飞速发展，镓在移动电话、电子设备、发光二极管等高科技领域中的用量增大，1985年世界镓的消费量达到了约22t，近几年来镓的需求量大增，1997年竞增至160t以上，目前镓的消费量还在持续增长，2000年世界镓的需求量为212t。但是，由于2001年以后手机销售下降，也影响到镓的用量下降，2001年和2002年世界镓用量为1998年水平，为150~160t之间。 手机的普及对镓的生产和消费者来讲是一大恩惠。尽管最近世界电话机销售台数的增长率在下降，但使用手机的人口却在稳定上升，现在更是渗透到日常生活的每个角落。 镓除了用于手机以外，作为半导体的主要用途是电气工程器件，特别是在发光二极管（LED）领域，随着小型光盘（CD）机及数码视频机（DCD）的普及，在包括激光二极管和光检测器、人造卫星的高性能太阳电池及光纤通信设备等方面愈显其重要性。除半导体以外，镓化合物作为合金和化学品的用途其规模比较小，不足镓总需求量的10%。 在上述的半导体用途中，通常使用6N（纯度%）、7N的镓，有时使用由8N的镓制造砷化镓（GaAs）化合物。除此以外，镓的半导体化合物还有磷化镓（GaP）及锑化镓（GaSb）以及GaAlAs等，在现代工业及国防中被广泛使用。另外，V3Ga用于制备超导体，它的临界磁场强度达223高斯，临界温度为。镓的卤化物和氧化物还可以用作有机反应中的催化剂，GaS可作发光材料等。而GaAs系电子器件、光学器件和GaP系光学器件发展极快。 图表27:西方国家镓的需求量 单位：t 年份 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 日本 115 92 113 101 116 140 96 104 美国 24 40 36 38 41 51 29 32 欧洲 6 7 9 10 11 13 10 11 其他 5 6 6 7 7 8 8 9 合计 151 145 164 156 175 212 143 156 据日本同和矿业估计，2001年金属镓的需求为141t，比2000年的212t大幅减少了33%。其中日本为95~96t（2000年为140t），同比减少31%~32%，美国为29t（2000年为51t），同比减少43%；欧洲为10t（2000年为13t），同比减少23%。至2001年末，世界镓的库存包括氧化铝精炼厂、镓精炼厂、化合物半导体材料厂合计为50~60t。按年消费量为140~150t（月消费~）计算，库存可用~个月。 因推测2002年下半年GaAs、GaP系材料的需求将复苏，预计2002年世界镓需求可达155t，比2001年增加10%。其中日本为105~106t，美国为32t，欧洲11t，均比上年增加一成。 镓的生产状况 目前镓的主要生产国是法国、德国、美国、加拿大、日本、独联体和中国。近几年西方国家镓的产量列于表2。 图表28:西方国家镓的产量 单位：t 年份 1995 1996 1997 1998 1999 2000 日本 57 62 66 75 73 70 美国 10 12 18 20 24 26 欧洲 33 29 25 30 28 30 独联体 17 19 26 34 33 35 其他 12 14 29 16 10 26 合计 129 136 164 175 168 187 目前镓的生产主要分为三类：粗镓、精炼镓和再生镓。从氧化铝生产中回收粗镓生产国主要有中国、德国、俄罗斯、哈萨克斯坦、乌克兰、匈牙利和斯洛伐克，其产品大多是3~4N粗制品。精炼镓的生产国主要有日本、美国和法国；再生镓主要是日本和美国生产。日本是目前世界上最大的镓生产国，占世界产量的90%左右。主要有住友化学工业（新镓，6N），同和矿业（新镓，6N），住友金属矿山（再生品，6N），拉萨工业（再生品，6N），日亚化学工业（再生品，6N）。从世界范围看，新镓高纯镓和再生高纯镓是主导产品，其价格也高出粗镓100~200美元/kg，可直接用于镓化合物的生产。 我国是镓储量丰富的国家之一，其中攀枝花钒钛磁铁矿储量最多，占全国储量的58%；其次是德兴铜矿，储量占全国储量的15%；凡口铅锌矿的储量占全国的%。尽管以上几个矿山镓储量较多，但基本上没有回收利用，主要原因是品位太低，目前尚未开发实用的生产技术从上述矿产中提取镓[1]。当前世界各国主要从铝、锌、锗等金属冶炼中回收镓，工业上主要以副产品的形式从铝土矿生产氧化铝时的铝酸钠循环液中以及闪锌矿湿法冶炼工艺的粗镓蒸馏残渣中提取镓。其他提取工艺技术尚不成熟，成本较高，没有竞争力。 我国镓主要从氧化铝生产中回收，原来只有山东铝厂一家生产，1998年以前，年产量曾长期徘徊在4吨左右。近年来，由于国际市场镓价格上涨，使生产镓利润丰厚，促使长城铝业公司、山西铝厂、贵州铝厂、平果铝业公司、韶关冶炼厂等国内主要氧化铝生产企业和铅锌冶炼企业纷纷投资建设镓生产线，于是国内镓产量猛增，2000年产量超过40吨，几乎全部出口，成为世界上主要的镓出口国。在中国镓生产企业中，除山东铝业公司、长城铝业公司两家初具规模（年产量在4~8吨左右），其他几家企业尚处于试验生产阶段，月产量仅为100kg左右。我国生产的镓主要是用于制备高纯镓的中间原料（3~4N），国内基本没有需求，绝大部分出口日本。 镓的生产工艺 目前世界镓的生产工艺主要有提取法和回收法两种。提取法是从氧化铝生产循环母液中进行萃取，制成氯化镓，再用电解法纯化氯化镓可得%的金属镓，通过进一步电解精炼或拉晶提纯可制得超高纯的镓（6~7N），供电子工业使用。从锌冶炼阳极泥中提取金属镓也采用湿法冶金工艺，先制成氯化镓，然后制取金属镓。国内主要采用从氧化铝生产过程中提取镓的工艺，韶关冶炼厂、株洲冶炼厂采用D2EHPA乙酰胺萃镓工艺，从锌冶炼阳极中提镓的生产目前尚未形成规模，仍在探索最佳的工艺流程和萃取剂。受条件所限，国内目前没有掌握回收金属镓生产技术，回收法金属镓产量为零[8]。 国内目前也已经掌握了镓的深加工技术，峨眉半导体材料厂、所已能生产6~7N的超高纯镓，可用于各种化合物半导体材料的生产，目前正寻求用户和合作伙伴。 日本同和矿业公司是目前世界上最大的生产、回收、销售、使用金属镓的企业，它主要生产铜、铅、锌、镓等产品。其金属镓主要从电解锌阳极中提取和从生产GaAs、GaP等加工过程以及废料中回收再生，生产工艺较为先进。特别是由于掌握了回收法生产金属镓的先进技术，回收率较高，达到60%左右。同和矿业公司依靠其先进技术，在继续扩大金属镓和高纯镓生产规模，计划将高纯镓的年产量增加到100吨，并有在海外扩大生产规模的打算。 镓的市场状况及扩产动向 由于镓可从生产氧化铝和锌过程中得以回收，因氧化铝和锌产能巨大，因此，回收镓的潜力也很大；另外，镓在一些加工应用过程中约70%会进入废料，并能得以回收，因此，从GaAs和GaP等的加工过程中也可回收大量的镓。在目前回收镓的产能利用率还不高及镓市场需求不断增加的情况下，市场仍供应充足，长期以来，镓市场通常处于供过于求的状态。在近几年，由于生产者控制产量，国际镓市场的供需基本平衡。但是，由于镓需求市场变化快和生产供应能力的变化客观上存在一个扩产周期问题，因此，在某一阶段也容易出现供不应求的状况。如2000年，手机市场迅速扩大，使GaAs单晶及外延市场也迅速扩大，同时对镓的需求急剧增加，而生产原镓和精制高纯镓的能力一时跟不上市场突变，因此，镓生产厂采取限制供应的办法，使不能如数得到订购量的单晶生产厂有危机感，便越过精制厂跑到原镓生产厂去采购，原镓的产出本来就有限，这样一来，导致了镓市场价格迅速暴涨，之前还仅300~400美元/kg的镓，到2000年夏天涨到600美元/kg以上，而到2001年3月竟出现了2300~2500美元/kg的天价。这种带有炒作性质的价格很快就发生了变化，在2001年4月10日之后情况急转直下，很多曾以高价买进原镓的厂家急着卖出，于是镓价迅速又下跌。到5月中旬已降到1500美元/kg。所幸的是，镓的买主全世界只有几十家，且交易几乎都是根据长期合同进行，现货交易很少，所以，镓市场还是比较稳定的。但2002年镓价格下降很多。据了解，到2002年10月现货镓锭价已降到200~300美元/kg。 前两年，由于镓需求的不断扩大及价格的上涨，促使其产能逐步扩大。日本的住友化学工业公司在中国的合资公司“上海住友高能金属有限公司”，于2001年成立，投资150亿美元，产能为40t/年，其原材料为长城铝业公司提供的中间原料4N镓和化合物半导体材料的废料，将其精制成6N镓，该厂已于2002年4月竣工开始批量生产高纯6N镓。[5]日本的同和矿业也把年产65t产能扩大到2001年100t，2002年扩大到130t，2003年提高到160~170t。2001年该公司占世界镓市场27%份额，占日本市场49%的份额。美国化合物半导体公司AXT，在2002年2月宣布，在“北京Ji-Ya半导体材料公司”安装镓萃取设备，纯度为4N，于2001年底开始生产，产能为20t/年，是该公司年产量最大的合资公司。从铝矿萃取镓的技术是由AXT和北京Ji-Ya独自开发的。AXT具有从该公司购买镓的优先权。AXT公司具有从上等原料镓到GaAs晶片、LED、激光二极管的综合生产体系[2]。还有美国的GEO公司也宣布，于2001年4月启动已在澳大利亚停产的镓生产设备，并把年产能从原50t提高到100t。此外，还有我国及印度、南非都有开始新的原镓生产的计划。如果这些生产计划及产能扩大都能如期进行并达到的话，那么镓供求平衡将打破，成为供大于求，原镓的价格将大幅下跌。如跌幅过大，则生产者无利可图便会失去生产欲望，因此对于原镓供应者，表明最低价格底线也是必要的。关于原镓价，业界人士认为，300美元/kg便有利可图，但为了刺激积极性，其价应在500美元/kg较为理想。如把原镓价能维持在500~1000美元/kg以内，并长期稳定供应，那么需求将会稳步增长。 有文献预测，假如化合物半导体用镓需求量以年17%速度增长，以及根据世界各主要产镓公司的扩产计划，预测到2005年供求状况将发生变化，从2002年之后，将供过于求。详见表3。根据了解的其它资料情况及综观市场发展规模，该预测的供需数据可能有些偏大。 图表29:世界高纯镓供求变化预测 单位：t 年份 需求 供应能力 供需状况 2000 210 204 -6 2001 250 235 -15 2002 290 350 +60 2003 340 470 +130 2004 400 500 +100 2005 460 530 +70 世界镓的供求新动向 2001年世界镓的需求量大大下降。2000年为212t，达到最高记录，估计2001年下降了34%，需求停滞在141t的水平上。预测2002年增长7%，2003年增长9%，即分别增长到152t和166t。即使这样，也低于1999年的175t，要达到这个水平可能需要到2005年以后。 按地区性估测世界的镓需求，2001年日本占68%，美国占20%，欧洲占7%，其他地区占4%。2000年以前日本占66%，美国占23~24%，欧洲占6%，但2001年以后，日本和欧洲所占比例上升，而美国在下降。 关于世界的供应，与2001年需求减少相反，供给量却保持了与2000年相当的峰值，供应平衡开始从2000年的供应不足转入供应过剩。在此期间供应增加显著的是中国，从1998年的6t到2001年的28t，增长近5倍，估计2002年以后将生产30t。中国潜在的生产能力很大，据说每年可生产60t以上的粗镓。 除中国以外，法国的GEO公司声明，把滨佳拉（澳大利亚）的粗镓回收设备的生产能力改造成100t/年（原为50t/年），从2002年开始作业，但由于其后市场的急剧变化而告终，估计2002年里不会动工。 还有，俄罗斯及乌克兰粗镓回收能力的增强及印度和加拿大的新镓回收计划等存在着世界规模的镓增产动向。其结果，原镓的生产能力以中国的60t领先，接着是德国35t，哈萨克斯坦25t，俄罗斯10t，日本8t，匈牙利5t，乌克兰5t，合计150t左右。 在实际的镓供应中，除了上述原镓以外，估计从废料中回收的镓可能占消费量的60%。以2002年为例，原镓及再生镓的供应能力合计约240t。 原镓的市场从约300美元/kg暴涨到2001年初的2300美元/kg，但到2002年3月已降到400美元/kg以下，估计将在300美元/kg附近波动。 日本在镓市场中占有主要作用。日本是化合物半导体工业最发达的国家，也是镓消费量最大的国家，占世界消费量的2/3。同时，日本也是镓的生产大国，日本每年生产精制镓120吨左右，大部分是从废料中回收的。近几年日本镓的供需状况见表4。 图表30:日本镓的供需情况 单位：t 年份 1995 1996 1997 1998 1999 2000 需求 单晶（GaAs、GaP）用 外延用（GaAs系LED） 其他 合计 54 44 54 59 47 58 1 1 1 1 1 1 115 92 113 101 116 128 供应 本国生产 进口高纯（6N） 中间学科（3N~4N） 小计 6 6 6 6 12 14 24 13 4 3 3 3 38 18 53 70 38 53 58 31 57 73 41 从废料回收 51 56 60 69 61 77 合计 115 93 123 148 114 147 对我厂开发高纯镓产品的一点建议 鉴于镓市场变化的特点及世界镓生产公司采用的通行办法，我们厂如要熔入镓的生产和市场，最好采用的办法是与化合物半导体厂家建立合资公司的方式，一是稳定的市场，二是能避免市场突变的巨大风险。另外，在市场运行的实际操作中，在市价高时尽量做到零库存，而在市场极度低迷时适当增加一些库存，并且密切注意消费市场发生的变化状况，尤其是通信市场和新开发市场的变化状况，应争取在第一时间内作出反应。 锂离子电池 据有关资料报道：自1990年SONY公司商品化锂离子电池的问世，至今虽只有十年历史，但由于它具有工作电压高、重量轻、无污染、能流密度高、比能量大、自放电小、高能化、安全、适用性广、循环寿命长、无记忆效应、无环境污染等突出特点，是摄像机、移动电话、笔记本电脑及便携式各种仪器的理想电源。并已在航天、航海、人造卫星、小型医疗仪及军用通讯设备中逐步替代传统的电池。 目前锂离子电池在我国发展迅速，锂离子电池材料的研究开发也相当活跃。短短十年的迅速发展，锂离子电池在小型可充电电池的市场中的占有率已经超过30%。 据统计，目前在移动电话使用的电池中，锂离子电池就占70%以上。锂离子电池的主要生产出口国日本，2000年生产亿只，2001年生产5亿只，2005年预计增长到8亿只。中国的移动电话用户，从1998年底的4200万用户激增到2001年底的亿户，已占全球第一，但只占中国近13亿人口的11%，中国已成为全世界移动电话用户规模最大的国家，并且今后几年的用户还将继续扩大。这表明离子电池还有很大的潜在市场。我国手机锂离子电池的生产厂家，90%以上采用钴酸锂作正极材料。对正极材料的年需求量约为2500吨，其中500吨从国外进口。随着移动电话的迅速增长，电池生产厂家纷纷扩产，对正极材料的需求亦将快速增长。 环境污染和能源危机使得汽车动力的“更新换代”已势在必行。为此世界各发达国家如美国、日本、德国、法国等均高度重视，投入巨资，研制EV车用锂离子电池。在各国政府支持下，日本索尼、三菱汽车公司、日立公司、三洋公司，美国3M和魁北克公司，法国的SAFT等公司使用锂离子电池的EV车纷纷亮相。我国对EV车的开发亦十分重视，已将此列为“国家重大科技产业项目”。可以看出随着全球EV车产业的发展，高能量锂离子电池需求量是非常可观的。 随着锂离子电池制造技术的进步，电池性能的不断提高和电池成本的下降，将大大加快现代移动通讯和家用电器的发展速度，并促进电动汽车、国防军工、航天航海、电讯技术等高科技领域的发展。可以预言，锂离子电池将成为最具发展前景的可充电电池，成为21世纪最重要的化学电源之一。 美国是世界上锂电池研制开发最早的国家，同时也是世界上生产锂电池最多，用于军事装备及航天装备最早的国家。我国锂离子电池的生产仅处于起步阶段。当前，锂离子电池的研制和生产正掀起一股热潮，它将随锂离子电池增长而成正比增长。 锂离子电池产品具有广泛的国内市场，其发展前景非常广阔。我国的锂离子电池开发虽然起步较晚，但已于1998年成功进行了工业化生产。目前已有深圳比亚迪、天津力神、山东华光等几家生产，仅比亚迪就达到20万只/天的生产能力。预计1~2年内完成替代进口，到那时仅国内钴酸锂用量就会超过2000吨。 锂离子电池作为性能优良的新一代电池，在军事、航空、航天以及工业和民用领域用途广泛，具有广阔的市场前景。钴酸锂（LiCoO2）是目前国际上已商业化的锂离子电池唯一使用的正极材料，它不仅具有容量高、性能稳定的优点，同时又是锂离子电池价格组成的重要因素。 2003年6月澳特钴镍制品（大连）有限公司与泰安神舟恒通化工有限公司合资合作共同开始从事锂离子电池正极材料—钴酸锂的生产和开发，同年9月20吨规模工业性实验生产线设备安装调试，10月试生产，11月20吨规模工业性实验生产线通过了山东省科委组织的项目技术鉴定；同年12月产品经国家电池权威部门对电池的性能进行实验检测，钴酸锂材料的比容量等六大指标与国外同类材料相比各种性能相近，电池的循环寿命性能明显占优。(澳特) 稀土永磁材料 在世界制造业、新材料业中心向中国转移的过程中，作为高新技术产业基础的新材料行业备受瞩目。作为新材料产业重要组成部分的稀土永磁材料，尤其是钕铁硼产业也进入了关键性发展时期。 “我国在钕铁硼生产上，已经初步形成了自己的产业体系。产量已占到了世界总量的40%。但在这个份额里，高档产品还没有形成较强的实力，缺少国际竞争能力。 稀土永磁材料，广泛应用于能源、交通、机械、医疗、ＩＴ、家电等行业，其产品涉及国民经济的很多领域，其产量和用量也成为了衡量一个国家综合国力与国民经济发展水平的重要标志之一。 钕铁硼作为第三代稀土永磁材料，具有很高的性能价格比，因此近几年在科研、生产、应用方面都得到了持续高速发展。以信息技术为代表的知识经济的发展，给稀土永磁钕铁硼产业等功能材料不断带来新的用途，这为钕铁硼产业带来更为广阔的市场前景。在钕铁硼材料发明之初，主要应用于计算机磁盘驱动器的音圈电机（ＶＣＭ）、核磁共振成像仪（ＭＲＩ）以及各种音像器材、微波通讯、磁力机械（磁力泵、磁性阀）、家用电器等。随着其性能的不断提高，近年来出现了一些新的应用。有消息指出，目前正在研制的磁悬浮列车对钕铁硼的用量可能将超过所有领域。 发展现状 据全国稀土永磁协作网预测，“十五”期间，我国稀土永磁钕铁硼产业仍将保持20%以上的发展速度，到2005年，我国钕铁硼永磁材料的生产量将占世界钕铁硼永磁材料生产总量的75%，成为世界稀土永磁材料钕铁硼的生产中心。 从稀土永磁行业整体来看，我国的钕铁硼行业与国外先进国家相比，的确存在着管理水平低、制造工艺落后，产品质量差和产品档次低的问题。有数据显示，虽然我国的磁性产品在产量上接近日本，但在产值上却远远低于日本。这主要是产品的档次低，附加值低造成的。安泰科技副总裁周少雄称，安泰科技将依托钢铁研究总院的科研成果，致力于高性能产品的开发与生产，促进科技成果转化成大规模生产。尤其是硬盘驱动器（ＶＣＭ）所使用的高档钕铁硼的研究开发与生产，实现产品产量和产值相适配。 “专利不仅仅代表着技术，还意味着市场。”国内一家钕铁硼生产企业的负责人说。钕铁硼磁体的市场90%在美国、日本和欧洲，而欧美公司比较重视知识产权保护，尤其是日本住友和ＭＱＩ的重点保护区域，在无专利授权的情况下，大规模出口产品，既不利于开拓市场，更可能引起专利诉讼，潜在风险也增加很多。而拥有钕铁硼专利的两家公司为保证已购买专利公司的利益，已向全球已获得专利授权的生产商承诺：控制授权专利的家数，不再授权其他公司使用该项专利。安泰科技副总裁钱学军介绍说，随着安泰科技募集资金投资项目的建成，公司烧结钕铁硼生产能力迅速扩大后，虽然公司在行业内的地位提高了，但是原来以非专利市场为主的销售网络不能消化迅速增加的产量。专利也一度成为了公司钕铁硼产业扩张的瓶颈。但后来，公司通过并购深圳海美格，曲线获得了专利权。安泰科技的这一做法表明，在专利问题上，我国的钕铁硼企业除了直接向专利所有公司获取专利权外，还可以采取其他方式获取专利，以确保规模化效益。 未来战略 在世界制造业、新材料业中心向中国转移的过程中，中国稀土永磁材料钕铁硼产业也进入了关键性发展时期。 钢铁研究总院功能材料所副所长李卫教授在分析我国稀土永磁材料钕铁硼的产业现状时说，“我国在钕铁硼生产上，已经初步形成了自己的产业体系。产量方面已初具规模，形成了浙江宁波地区、京津地区和山西省三大中国钕铁硼生产基地。产量也占到了世界总额的40%。但在这个份额里，中低档产品比率很高，在高档产品方面还没有形成较强的实力，缺少国际竞争能力。”我们将目前我国的钕铁硼产品的产量和产值与日本做一个比较：中国产量在4100吨时，产值为160万美元；而日本在产量为4250吨时，产值却高达604万美元。从数据中可以看出，虽然我国的磁性产品在产量上接近日本，但在产值上却远远低于日本。这主要是产品的档次低，附加值低造成的。日前，有多家磁材厂商表示，将加强科技创新力度，调整产品结构以适应新形势下的新市场。 专家指出，稀土永磁材料的产业建设，必须遵循市场经济规律，在现有基础上，积极完善工艺流程，严格管理制度，有效控制成本，借助信息化趋势带动产品结构优化升级。产业要发展，就得依靠优胜劣汰的市场机制和宏观调控，形成产业内适度集中、企业间充分竞争，大企业为主导、大中小企业协调发展的格局。通过上市、兼并、联合、重组等形式，形成一批拥有著名品牌和自主知识产权、主业突出、核心能力强的大公司和企业集团，提高产业集中度和产品开发能力，我国稀土永磁材料才能在国际市场中站稳脚跟。 主要产品生产情况 产品名称 单位 1～11月累计 累计同比增长 十种有色金属 吨 铜 吨 矿产铜 吨 铅 吨 矿产铅 吨 锌 吨 矿产锌 吨 镍 吨 锡 吨 锑 吨 铝 吨 矿产铝 吨 氧化铝 吨 铝合金 吨 铜加工材 吨 铜盘条 吨 铝材 吨 主要产品价格变动趋势及库存 图表 31:2003年11月国内基本有色金属平均价格 （元/吨） 2003年 ±△% （月环比） 10月 11月 各地生产资料市场（成交价） 铜 铝 铅 锌 锡 镍 102880 111090 上海金属交易所 铜 20450 20360 铝 15194 15438 铜（三个月期货） 20485 20530 铝（三个月期货） 15238 15293 图表 32:2003年11月LME基本有色金属平均价格和库存量 2003年 ±△% （月环比） 10月 11月 现货（美元/吨） 铜 铝 铅 锌 锡 5359 镍 铝合金 三个月期货（美元/吨） 铜 铝 铅 锌 锡 5329 镍 铝合金 月末库存（吨） 铜 519300 466900 铝 1371050 1395700 铅 150450 133875 锌 702750 723100 锡 13510 14765 镍 32052 34602 铝合金 57720 59220 区域分析 河南铝工业发展态势分析 20世纪90年代以来，我国的经济发展速度极为惊人，在世界平均增长率只有3%的背景下，年均增长%。2002年以来，尤其是在十六大以后，我国迎来了新一轮的经济快速发展，今年，有人预测我国人均国民生产总值（GDP）增速可能达到%。国民经济的持续快速发展，带动了我国铝工业的迅猛发展。我国原铝产量登上100万吨台阶用了40年时间（1953～1992年），登上200万吨台阶用了5年时间（1993～1997年），登上300万吨台阶用时仅4年（1998～2001年），而登上400万吨大关仅用了1年时间，预计2003年其产量将达到530多万吨。 河南省是我国的铝工业大省，拥有丰富的铝土矿资源，氧化铝和电解铝产量分别占全国产量的2/5和1/4，雄居全国之首。2002年以来，河南省内的铝工业发展尤为迅猛，新上项目比比皆是，以铝工业为首的有色工业已成为河南省的“五大支柱产业”之一。 铝土矿资源 储量：我国的铝土矿已探明储量亿吨，资源总量约为40亿吨，居世界第4位。其中河南省探明储量亿吨，保有资源储量亿吨，居全国第三位，占全国的16%，可满足年产600万吨氧化铝使用20多年以上。据了解，近些年来，河南省陆续勘查已发现还没有增加到储量表的储量大约在亿吨左右。 类型：河南省的铝土矿的类型与我国大部分地区一样，以一水硬铝石型为主，特点是：高铝、高硅、低铁，铝硅比在4～9之间的铝土矿占总量的3/4。矿石成分复杂，适用于流程较长的混联法或经过改进后的烧结法生产氧化铝。类型主要为古风化壳型矿床和红土型铝土矿床。 分布：河南省的铝土矿主要分布在豫西的伏牛山系，其中尤以豫西北较为集中，三门峡市、洛阳市和郑州市西部地区铝土矿资源占据了全省已探明储量的70%以上。 开采状况：目前河南省铝土矿开采主要以民采为主，民矿以地下开采居多，采出率大概在30%－50%多一些，每吨铝土矿大约消耗3吨以上储量。国有企业矿山大部分是露天开采，采出率较高，有利于资源的保护和有效利用，但由于单位成本较高所以实际采出量并不高。 使用行业：铝土矿应用于许多行业，最直接是作为生产氧化铝的原料，要求高铝低硅；其次是应用于耐火材料，要求低铁、致密，河南省是我国三大耐火材料生产基地之一，目前年产量达到260万吨左右，耐火材料行业已经成为河南省优势产业之一；净水剂行业也将铝土矿作为其原料。 分析建议：继续加大政府对铝土矿资源的宏观调控力度。丰富的铝土矿资源是河南省加快发展铝工业得天独厚的资源优势，为铝工业的持续发展提供了可靠保障，随着长期的无秩序民采，河南省的特优富矿已有枯竭迹象。建议河南省政府继续加大对铝土矿资源的宏观调控力度，限制采出率低下的民采，积极与中铝公司合作，有效利用省内铝土矿资源，将采出率提高到70%以上，届时每吨铝土矿将只消耗吨储量。随着新的氧化铝工艺的应用，中国铝业公司已经实现贫矿富矿同采同吃，这将有效地保护和有序地开发河南省的铝土矿资源。 氧化铝产业 生产规模：河南省是我国第二个氧化铝生产基地，2002年共生产氧化铝215万吨，占全国的2/5强，是我国第一大氧化铝生产基地。中国铝业公司的六大氧化铝生产企业中有两个位于河南省，他们分别为中国铝业河南分公司和中国铝业中州分公司，目前，前者拥有130万吨以上的生产规模，后者生产规模为85万吨左右。 生产工艺：长期以来，由于我国一水硬铝石的特点，我国的氧化铝生产成本大大高于国际上使用三水软铝石生产的氧化铝成本，在产品状态上由于工艺制约，国内粉状氧化铝不如国外的砂状氧化铝受客户欢迎。近年来，我国氧化铝生产工艺获得了巨大突破："九五"期间，我国成功研究开发了以中低铝硅比矿石为原料的选矿—拜耳法生产氧化铝新工艺，该工艺充分利用选矿和冶炼两学科各自的工艺优势，采用选矿法获得高铝硅比精矿，然后用拜耳法工艺生产氧化铝。选矿—拜耳法生产氧化铝新工艺的应用，从根本上改变了我国氧化铝生产工艺技术流程长、投资大、成本高、能耗高的被动局面，使我国氧化铝生产方法在相同的建设条件下，其建设投资和各项消耗指标都与国外氧化铝工业基本处于同一水平，提高了我国氧化铝工业在国际上的竞争能力。同时，采用新工艺可以使河南省90%的中、低品位矿石得到充分利用，彻底解决了氧化铝行业的资源难题。 能耗在氧化铝生产成本中一直占很高比例，主要集中于高压溶出、蒸发和焙烧环节。多年来，我国自身开发和引进消化了管道化溶出技术、双流法溶出等技术、三效蒸发改为五效蒸发、气态悬浮炉焙烧氢氧化铝等诸多先进技术和先进设备，既提高了产能又降低了环境污染。 今年以来，中国铝业公司在全公司范围内，进行了砂状氧化铝改造，目前中铝河南企业生产的氧化铝产品砂状效果良好。 生产成本：中国铝业公司成立以来，尤其是该公司在纽约和香港同时上市以来，不断加强管理，对标国际，坚持以人为本，科技强企，氧化铝生产成本大幅下降，截至目前，氧化铝成本已基本达到120－125美元/吨的水平，虽然，这种水平和国际先进水平相比还有一定的差距，但已经具备了相当的竞争力。 行业竞争：从2003年初开始反弹以来，氧化铝价格一路攀升，到今年11月份，氧化铝合同价格已涨到3300元/吨，零售则为3750－3800元/吨。在氧化铝行业丰厚利润的牵引下，河南省境内许多地市都把铝工业作为今后的发展新方向，从前无人问津的技术密集、投资巨大的氧化铝企业，已有数个新的建设计划，已经开工建设的项目有： 三门峡渑池：黄河铝电集团、东方希望集团、美国杰德金属公司和美国先锋全球投资有限公司共同投资亿元人民币，联合成立东方希望三门峡铝业有限责任公司，在渑池兴建年产105万吨大型氧化铝加工项目。该项目是国内目前兴建的规模最大的氧化铝项目之一，建成后，可实现年销售收入30亿元，利税亿元。 洛阳新安：由深圳市东阳光实业发展有限公司、香港南北兄弟国际投资有限公司等4家单位共同投资兴建，项目预计投资50亿元。一期项目投资30亿元，占地1200亩，设计年产80万吨氧化铝。 三门峡义马：义马煤业集团与渑池县张村镇合作投资亿元的10万吨氧化铝项目。 郑州登封：30万吨氧化铝项目（另一说法45万吨）。 河南省以上在建氧化铝项目产能共250万吨左右。中国铝业公司在河南省的氧化铝企业也均将扩建，2004年中国铝业中州分公司的氧化铝产能预计将达到110多万吨，到2005年底，中国铝业河南分公司由于目前在建的70万吨氧化铝项目的投产，其产能将达到200万吨以上。另外河南省还有一些氧化铝项目正在积极筹划如：开曼铝业（三门峡）公司100万吨氧化铝、平顶山鲁山30万吨（另一说法120万吨）等。 分析建议 1、新上氧化铝项目短期内不会对中国铝业公司构成威胁。2002年我国共生产氧化铝约548万吨，同比增长%，进口氧化铝约457万吨，同比增长%，同期消费量增长%。目前国内的氧化铝自给率只有%。我国新增铝产能的投产带来了氧化铝供应缺口的进一步拉大，预计2003年我国进口氧化铝还会有所提高。同时，许多氧化铝项目均伴随有新建的电解铝厂，生产的氧化铝绝大部分将自销，如东方希望在建的116万吨电解铝厂。短期看来，我国新上氧化铝项目不会对中国铝业公司构成威胁。 2、氧化铝市场价格升高原因分析。从市场角度看，今年以来氧化铝价格的节节攀升主要基于三个原因，一是世界铝价的上涨，以及市场对2004年前景的更为乐观。国际矿业巨头必和必拓公司（BHPBilliton）的一位官员日前表示，世界氧化铝供应充足。二是我国的电解铝行业存在投资过热，2002年，我国原铝产量突破400万吨，达到了440万吨，比2001年增加29．2%。国内电解铝产能增长在短期内难以扼制。三是世界上90%的氧化铝为合同价，10%为现货价，而这10%中，超过50%的部分是由国内电解铝企业所占据，也就是说，国际市场的氧化铝价格攀升，部分原因是中国电解铝企业自己的原因。 3、长远看来，应该限制小型氧化铝项目继续上马。从市场的供应角度看，在2007年之后，国内氧化铝市场供应会趋于缓和。从资源保护的角度看，适应国内矿石的氧化铝生产工艺新技术、新设备全部为中铝公司所有，任何一个企业都不会轻易地将自己的核心技术转让给他人，中国铝业公司也不会例外，其已经表示将不会在国内出售或转让其独特的氧化铝生产技术。如果河南省放任众多小的氧化铝企业上马建设，势必造成铝土矿开采“采富弃贫”现象，使本就急需保护的河南省铝土矿资源面临巨大威胁。 电解铝产业 产业国模：电解铝企业在技术上较为成熟和单一，本身投资也较氧化铝小，因此，河南省的电解发展比其氧化铝更为迅猛。截至目前，全国共有131个（另一说法136）电解铝生产企业，2003年预计产量为510－530万吨，河南省共有电解铝生产企业21家，占全国总数的16%，生产能力136万吨，占全国的26%，其中5家生产能力在10万吨以上，全省电解铝企业平均规模为万吨，高于全国万吨的总体水平。2002年产量万吨，居全国第一位，占全国总产量的%。 新建项目：据保守统计，河南省目前有6个电解铝项目在建，预计2003年底将至少新增产能万吨。其中包括：焦作万方万吨，商电铝业12万吨，中孚实业万吨，神火集团7万吨，黄河铝电集团7万吨，沁阳铝电公司7万吨。预计到今年底，河南省电解铝总产能可达万吨。也有一种说法，已经开工建设的项目，可以在今明两年内新增生产能力万吨，届时河南电解铝生产能力将达到220万吨。焦作万方、商电铝业、神火铝电等将与豫港龙泉铝业、万基铝业一起，成为年产20万吨以上的大型电解铝厂；中孚实业、黄河铝业、登电铝业、林州铝业等将与天元铝业一样，成为年产10万吨以上的大型电解铝厂。到2005年河南省内电解铝产能将提高至近300万吨。 装备水平：目前，河南省基本淘汰了自焙槽，是全国率先淘汰自焙槽的省份，100KA以上大型预焙槽生产能力占总产能的%，技术装备水平处于全国领先地位。 制约因素：时下，河南省的电解铝行业发展受限的两大因素为原料和电力紧缺。由于氧化铝价格的飚升，作为电解铝原料的氧化铝给部分以市场零购为主的企业带来了麻烦。部分电解铝企业实际已经出现亏损，但由于电解槽为连续运作设备，起停损失很大，而坚持运转。河南省由于电力紧张，于今年7月1日，实行峰谷电价制度。电解铝行业是典型的用电大户，位于洛阳市新安县的万基铝业公司称，由于电力供应不足，今年的铝产量将较原计划减少1万吨，全年预计仅为14万吨。该公司旗下有三家年产各为6万吨的铝工厂，但发电厂仅能允许其中的两家以满负荷状态运作。河南省内的电解铝用电为元/KWH左右，大部分企业无法承受，许多企业都建有自备电厂。 分析建议： 1、坚决制止电解铝行业重复建设。近来，国内电解铝价格走高，为谋求经济效益，必将刺激一些地方政府支持继续上马电解铝项目，使整个铝工业的结构性矛盾变得更加突出。今年上半年，河南省生产铝锭万吨，同比增长%，高于全国个百分点。如此盲目的扩展已经使电解铝工业出现产能过剩、总量失衡的发展趋势。为进一步加强对电解铝行业发展的宏观引导，防止重复建设，促进电解铝的有序发展，地方政府及有关部门应对电解铝工业发展形势要有充分的认识和判断，认清盲目发展电解铝造成的不良后果，继续贯彻执行国务院办公厅《关于制止电解铝行业重复建设势头意见的通知》（国办发[2002]29号）精神，一律停止审批任何形式的再建和扩大电解铝生产能力的建设项目，避免电解铝的盲目发展，引导本地区电解铝工业的健康发展。要积极鼓励现有电解铝企业通过联合兼并，进行资产重组，优化资源配置，提高产业集中度，发展成为具有国际竞争力的大型铝企业集团。 2、出口退税对河南省电解铝行业的影响。10月13日财政部国家税务总局下发了调整出口货物退税税率的通知：未锻造铝的出口退税率下调到8%，自2004年1月1日起，无论任何企业以何种贸易方式出口货物均按通知规定的出口退税率执行。2002年中国成为铝净出口国，原铝净出口35万吨，铝锭是河南省的第一大出口创汇产品，如何判断出口退税对河南省电解铝行业的影响，首先应该看到：一是河南省铝锭质量已与国际接轨，具有参与国际竞争的能力，目前国内已有多家企业在伦敦金属交易所进行商标注册。二是铝出口渠道畅通，到目前为止，还没有遇到贸易壁垒问题，西方发达国家铝产能削减后，需要进口铝来补充国内消费。短期影响：出口退税税率下调短期内将刺激国内铝出口。由于税率的下调时间自2004年1月1日起开始执行，这样势必造成大量的铝锭出口集中在年底之前报关出口。长期影响：出口退税税率的下调提高了铝锭生产成本，降低了电解铝企业在价格方面的国际竞争能力。但税率下调不能简单地理解为，一定会降低国内铝出口，毕竟最终起决定作用的还是税率下调后国内铝价格的市场定位。 铝加工行业 产业规模：经过20多年的大发展，截止到2002底，我国生产的铝材质量总体上已接近国际水平，挤压铝材产量居全球第二，仅次于美国，建筑/工业铝材挤压厂约580家，其中生产能力等于或大于10kt/a的企业约有115家。我国目前铝加工企业已发展到1000多家（一说2000多家），去年铝材产量约300万吨。前不久由中国有色金属加工工业协会主持，在全国重点铝型材企业范围内展开了“2002年全国铝型材企业十强”评审活动，结果十强中有九强来自沿海地区，作为我国第一铝工业大省的河南省没有一家铝型材企业榜上有名。全国的铝材之乡在广东的大沥。 河南省的铝工业产业结构存在严重的“上肥下瘦”现象，拥有全国2/5强氧化铝和1/4强电解铝的河南省铝材产量不足全国的1/12，且铝材企业规模都比较小，技术开发力量薄弱。 发展项目：目前，铝加工行业有几个大的发展项目。中国铝业公司计划投资亿元在郑州市建设高精度铝板带箔生产基地，该项目建成后，可形成年生产10万吨铝冷轧的规模，其产品定位以民品为主，以军品为辅，兼顾航空航天，主要销售方向包括铝合金涂层板、铝合金板、印刷PS版基等，均是当前乃至今后铝业市场的需求“旺点”。项目达产后销售收入可达23亿元，年税后利润亿元。位于洛阳新安县的万基铝业公司据说也正在新建大规模的铝板材基地。 分析建议：积极引导，大力发展高新技术的铝加工企业。铝加工企业投资少，污染小，劳动力相对密集，十分适合劳动力价格低廉的河南省。但如今的铝材市场竞争十分激烈，河南省在发展铝加工行业应该加大政府的正确引导机制，要高起点、高技术、大规模发展，同时考虑到金属铝的抗氧化性，要注重回收利用再生铝，降低铝材的生产成本，争强产品竞争力。2003年中国的精铝生产能力可达28kt/a，跃居世界首位，2005年中国精铝及高纯铝的生产能力有可能达到50kt/a，占世界总生产能力的50%以上，而河南省目前精铝及高纯铝产业还几乎为零。高纯铝的生产有着较高的产品附加值及利润空间。目前我国高纯铝年产量不足10万吨，产品供不应求。根据有关资料统计，国内每年高纯铝的缺口在十几万吨左右，国际上已有三层液电解法和偏析法两种成熟的提纯技术。精铝和高纯铝都应是河南省铝加工业的发展方向。 结束语：近年来，河南省经济蓬勃发展，据初步测算，今年前三季度全省国内生产总值同比增长%，增幅比全国平均水平高个百分点。河南省有丰富的铝土矿、煤炭、电力和最为低廉的劳动力等资源，具有发展铝工业得天独厚的资源优势，只要有效控制，正确引导，相信“铝土矿——能源——氧化铝——电解铝——铝材——铝箔”一条完整的产业链，一定能够得以协调、稳健发展。 地域动态 新疆土屋铜矿将开工建设 新疆土屋铜矿将于2003年10月中旬开工建设,计划于2004年建成一期工程,形成年产铜6000吨的生产规模。土屋铜矿位于新疆哈密地区,矿藏规模巨大,铜金属储量丰富。一期工程主要建设湿法冶炼铜厂,包括萃取车间、电极车间以及25万平方米的堆浸厂。2004年开始采矿并进行冶炼。 云南会泽首拍铅锌矿采矿权 11月22日，云南省会泽县国土资源局首次拍卖铅锌矿采矿权，这在云南省尚属首次。这次拍卖的铅锌矿采矿权位于会泽县五星李家箐，出让年限为10年。通过公告，有6家省内外的客商报名参加了竞价。该采矿权起拍价为53万元，经过激烈地角逐，最后以200万元成交。 此次铅锌矿采矿权的成功拍卖，为范该县矿业秩序，加快探矿权采矿权市场的建设和发展，推进两权招标拍卖挂牌工作，起到了积极的作用。 更多免费资料，尽在 本报告如无特殊说明数据均根据统计局2003年1～11月份数据整理计算而得，单位如无特殊说明均为万元人民币，数据来源均为统计局。 该项指标根据统计局2002年末全国18万家工业企业统计数据计算整理而的，单位为千元，仅供参考。自然排序法三个值分别为序列中分别处1/4、2/4、3/4位置企业数值；算术平均法分别为所有企业平均水平、平均线上所有企业平均水平、平均线下所有企业水平。