从对冲交易和协同管理探析供应链管理中的风险控制 ------以Aucksun主动采购策略为例 东南大学 系统工程 张益清 220101745 摘要：本文主要从供应链运营商的采购管理和库存管理出发，提出了以期货保值为主要手段的金融对冲交易方式来降低企业采购过程中的价格风险；以自动化立体仓库系统管理的组织协同和以ERP系统管理的信息协同来降低企业在运营过程中的风险。最后，本文针对相关材料在Aucksun实施主动采购策略的基础上利用金融对冲和非金融杠杆相结合的方式提出公司有效控制风险的策略方法。 关键词：主动采购；对冲交易；立体仓库；ERP管理 1. 供应链风险的管理视角概述 供应链风险可以定义为：“由供应链内、外部环境中的不确定性因素所导致的造成供应链崩溃或者运营障碍的可能性”。英国项目管理联合会（UK association for project management）指出风险是一个不确定性事件或者一系列的不确定性环境，一旦成为现实，将影响项目目标的实现。 Christopher等（1999）认为风险由利害关系stake和不确定性uncertainty两部分组成，利害关系包括财务上的获益和损失，战略态势的提升和恶化，信誉的提高和破坏等；不确定性则随时间和形势的变化而变化[1]。Miller等（2001）从管理角度认为风险是与预期不符的事件、事件所导致的影响以及事件之间的相互作用发生的可能性[2]。Jaafari(2001)则将风险归为损失/获益发生的可能性和损失/获益数量的乘积[3]。 根据Deloitte咨询公司2004年发布的一项供应链研究报告指出，供应链风险管理是一贯穿于供应链运作的始终而寻求供应链战略、技术与知识、业务流程和人力资源等优化构建设计的协同过程。它的目标是为达到供应链的安全持续运行，实现供应链整体利润最大化而控制、监督和评估供应链风险。宁钟（2004）指出供应链风险管理的目的在于识别潜在的风险，并采取适当的行动以规避和消除风险，即通过供应链成员之间协作，识别和管理供应链内部风险和外部风险，来降低整体供应链的脆弱性[4]。
供应链风险是客观存在的，如何规避风险成为管理者关注的首要问题。从风险管理的角度看，采用适当的经营方针和技术手段来控制供应链风险是十分有必要的。 2. 基于对冲交易的风险控制 期货对冲交易(Hedge)是指在期货市场上买进或者卖出与现货商品或者资产相同或相关、数量相等或者相当、方向相反、月份相同或相近的期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。期货对冲交易是把期货市场作为转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物。进行期货对冲交易的目的是锁定企业能够或愿意承受的成本或利润。交易操作时在现货与期货之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度[5]。由于在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性，在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。 期货对冲交易并不能保证增加利润，而只能降低现货部位面临的风险。它可能引起利润的增加，也可能降低利润，期货对冲交易者可以通过套期保值转移价格风险，从而按预期的价格出售商品或者购买商品，锁定成本，有利于完善企业的经营管理。 期货对冲交易方案成功与否与期货对冲交易保值方案的制定（保值比率、保值工具选择），期货对冲交易保值方案的执行，期货对冲交易保值方案执行的监督均分不开，对这些步骤进行有效的控制是保证期货对冲交易保值方案能够有效规避企业风险的有效措施。 以套期保值为例，套期保值是用来回避价格波动风险，价格的变化无非是上涨和下跌。对应的套期保值也可以分为两种：一种是用来回避未来某种商品或资产价格上涨的风险,称为买入套期保值：另一种是用来回避未来某种商品或资产价格下跌的风险,称为卖出套期保值。买入套期保值是指套期保值者未来回避价格上涨的风险,先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品或资产数量相等、交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的期货合约，然后，当该套期保值者在现货市场上买入现货商品或资产的同时，将原先买进的期货合约对
冲平仓，从而为其在现货市场上买进现货商品或资产的交易进行保值。卖出套期保值是指套期保值者为了回避价格下跌的风险，先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品或资产数量相等、交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的的期货合约，然后，当该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时，将原先卖出的期货合约对冲平仓，从而为其在现货市场上所卖出的现货商品或资产的交易进行保值。 目前很多套期保值亏损案例分析的观点指出：套期保值亏损，应该指责套期保值者，他们并非为了套期保值，而是为了投机，在许多案例中存在套期保值者凭借自己对市场走势的判断，希望利用这种预测赚取利润。诚然，套期保值失败的案例中存在上述这种情形，但是我们必须明确，套期保值提供了一种锁定利润，降低风险的手段，是一种事前保值的方法，套期保值是否盈利并不是套期保值成功或者失败的标准。利润减少并不代表套期保值方案的失败，利润增加也并不表示套期保值方案的成功[6]。 对预期交易进行的有效的期货对冲交易不能保证企业规避经营风险，不考虑企业实际经营情形进行的套期、衍生金融工具有可能给企业造成额外净损失。对于以控制未来投入资源价格为目的期货对冲交易，只有在产出价格已经确定的情况下，企业才能通过锁定相对应数量的投入资源的价格有效地控制企业经营风险[7]。因此，企业应该尽可能地按照销售价格已经确定的产出部分所对应的资源投入量控制套期合约下的购入量。 根据期货对冲交易基本原理，期货合约的风险控制功能可以有效地对冲价格波动风险，使得这种新型的资产保值方式得以发展和流行。这种模式的流行是建立在大宗商品贸易发展和市场风险增强以及商品期货市场成熟稳定发展基础之上的[8]。 3. 基于协同管理的风险控制 (1) 基于自动化立体仓库系统管理的组织协同 自动化立体仓库系统(Automated Storage & Retrieval System)是基于现代信息技术、控制技术及计算机通信技术等而发展起来的综合应用系统，是现代物流观念与现代计算机及自动控制技术相结合的产物。一个完善的自动化立体仓库系
统，应当由高层货架，巷道堆垛起重机（有轨堆垛机）、入出库输送机系统、自动化控制系统、计算机仓库管理系统及其周边设备组成，是一个可对集装单元货物实现自动化保管和计算机管理的智能仓库。此外，由有轨堆垛机或无轨堆垛机与高架货架等组成的各类机械化、半自动化高架货架仓库、拣选式高层货架仓库，也是自动化立体仓库系统的具体应用形式。该系统不仅可以应用于大型生产性企业的采购件与成品件仓库、柔性自动化生产系统（FAS），也可以应用于流通领域的大型流通中心、配送中心。 按照操作对象的不同，自动化立体仓库系统类型包括托盘单元式自动仓库（Pallet Unit AS/RS）、箱盒单元式自动仓库（Fine Stocker）、拣选式高层货架仓库（Pick Stocker）、单元/拣选式自动仓库（Unit-Pick Stocker）、高架叉车仓库（Rack Fork Stocker）等。其中，采用托盘集装单元方式来保管物料的自动仓库，被国内企业较为广泛地采用。根据高层货架与建筑物之间的关系不同，大致可以分为以下两种。一种是整体式自动仓库，它由货架顶部支撑建筑屋架，在货架边侧安装墙围，货架与建筑物成一整体。特点是建筑费用低，抗震，尤其适用于15米以上的大型自动仓库。另外一种是分离式自动仓库，它的货架与建筑无关，呈独立、分离状态，适用于车间仓库、旧库技术改造和中小型自动仓库。 自动化立体仓库可以提高空间的利用率，充分节约有限而且宝贵的土地资源，自动化立体仓库的空间利用率与其规划紧密相连，一般来说，自动化高架仓库其空间利用率为普通平库的2-5倍，甚至更高。更为重要的是，通过建立有效的自动化立体仓库，可以使得采购部门、生产部门、销售部门等企业部门之间实现有效的采购、生产、销售一体化，同时实现对于库存的协同管理，帮助企业进行快速准时的采购、及时加工生产和快速响应客户并及时供货。 对于企业的经营，建立自动化立体仓库最明显的优势是减少库存资金积压，盘活因库存积压或来不及处理来料等各种因素引起的占用资金。以自动化立体仓库为中心的企业物流系统，解决了生产各环节的流通问题和供求矛盾，使原材料的供给和成品、半成品的生产数量和生产所需的数量可以达到一个最佳值[9]。计算机网络系统的建立使原材料和成品、半成品外购件的采购更及时并能满足实际需求。计算机管理系统的建立加强了宏观调控功能，使生产中各环节生产量更能满足实际需求。建立成品库和半成品库，以解决市场供需的暂时的不一致，充分
发挥企业的生产潜力。 自动化立体仓库促使第三方物流企业形成先进的物流系统，提高企业的经营管理水平。自动化立体仓库采用先进的自动化物料搬运设备，不仅能使货物在仓库内按需要自动存取，而且可以与仓库以外的生产环节进行有机的连接，并通过计算机管理系统和自动化物料搬运设备使仓库成为企业生产物流中的一个重要环节。企业外购件和自制生产件进入自动化仓库储存是整个生产的一个环节，短时储存是为了在指定的时间自动输出到下一道工序进行生产，从而形成一个自动化的物流系统，这是一种“动态储存”，也是当今自动化仓库发展的一个明显的技术趋势。自动化立体仓库可以加快货物的存取节奏，减轻劳动强度，提高生产率。自动化立体仓库采用自动巷道堆垛机取代人工存放货物和人工取货，既快捷又省力。由于工人不必进入仓库内工作，工作环境大为改善。采用计算机管理系统对货物进行管理，大大增强了货物的管理能力，使仓库管理科学化，准确性和可靠性有质的提高，入出库管理、盘库、报表等工作变得简单快捷，工人的劳动强度大大降低。自动化立体仓库系统辅以库前辅助输送设备，使入出库变得简单方便。自动化立体库系统所需要的操作人员和系统维护人员很少，既节省了人力物力，节约了资金，又改善了工作环境，一举多得。 以海尔集团公司为例： 海尔集团公司通过分析发现，在整个生产过程中，最受制约的就是仓储。就是原材料和零部件的仓储和配送，所以海尔选择了这个作为突破口。在青岛海尔信息园里面建了一座机械化的立体库，在黄岛开发区建了一座全自动的立体库。（图1）黄岛立体库长120米、宽60米，仓储面积5400平方米，立体库有9168个标准托盘位，托盘是1．2米x1米的；立体库的建筑高度是16米，放货的高度可到12．8米，每天进出的托盘达到1200个，实际能力是1600个5400平方米，取代了原来65000平方米的外租库，而且由于使用了计算机系统，管理人员从原来的300多人降为48人。外租库的租金和外租库到车间的来回费用的减少，加上节省的工人工资一年就节省1200万元。第二个作用是降低了物料的库存。因为海尔在计算机系统里都设定了，比如说只允许放7天的料，超过7天不让进，相对来说使整个库存量下降。当时空调事业部就是一个典型的例子，从9月到12月大约降了1．4亿。第三个作用是深化了企业物流系统的规划。因为立体库
使用后是两翼推动，一是海尔要求所有的分供方按照标准化的模式送货，所有的都是标准化的托盘，标准的周转箱。以往都是纸箱，纸箱的坏处在于，产品的零部件容易压坏，上线的时候还要倒箱，多次倒箱增加了人工拣选，保证不了产品的质量。采用统一的产品包装之后，从分供方的厂里到海尔的生产线整个过程不用倒箱。对车间也是一样，以往车间脏、乱差现象很严重，使用标准箱之后，全部实行了叉车作业标准化。立体库对两方都产量了有利的作用，对分供方以及对海尔内部的整个物流推进都很重要。二是立体库具有灵活性和扩展性，刚开始设计立体库想的只是放空调，但是通过计算机系统管理以后只占很少的库容，公司马上把冰箱、洗衣机、电脑全部放进去，一下减少了这些产品的外租库，整个效果非常明显。 图片来源：新华网 图1 (2) 基于企业ERP管理的信息协同 企业管理都可能遇到以下一些问题：如企业可能拥有卓越的销售人员推销产品，但是生产线上的工人却没有办法如期交货；采购部门的效率过高，仓库里囤积的某些材料未来很长一段时间内都用不完，仓库库位饱和，资金周转很慢；许多公司要用6～13个星期的时间，才能计算出所需要得物料量，所以订货周期只能为6～13个星期；订货单和采购单上的日期和缺料单上的日期都不相同，没有一个是肯定的；财务部门不信赖仓库部门的数据，不以它来计算制造成本等等。企业面对一个变化迅速且无法预测的买方市场，为了提高竞争力，必须采取许多先进的制造技术和管理方法。 企业资源计划(Enterprise Resources Planning)，是90年代初由美国加特纳公
司（Gartner Group Inc.）最早提出的一种管理理念。它是以不断发展的信息技术条件的企业管理方式MRPII为基础的。现代企业的竞争已经不是单一企业与单一企业间的竞争，而是一个企业供应链与另一个企业的供应链之间的竞争，即企业不但要依靠自己的资源，还必须把经营过程中的有关各方如供应商、制造工厂、分销网络、客户等纳入一个紧密的供应链中，才能在市场上获得竞争优势。ERP系统正是适应了这一市场竞争的需要，实现了对整个企业供应链的管理。 ERP是对整个供应链的全面管理，其管理流程如下图： 图2 ERP管理是一个集成的概念，在功能上实现一个企业各类资源的综合管理，在技术上集成了以往以及不断增加的各类企业信息系统。ERP管理的核心管理思想在于，充分利用企业的所有资源，包括内部资源和外部市场资源，使企业经营过程中内部信息能够有效传递和集成，通过信息集成来整合企业内的各种资源优势，为企业制造产品和提供服务创造最优的解决方案，最终达到企业的经营目标。 4. 对冲交易与协同管理的综合风险控制方法案例设想 澳洋顺昌金属制品有限公司（Aucksun），主要经营工业及建筑用冷轧钢板、镀锌钢板的加工、销售。在上游供应商方面，Aucksun是国内外大型钢铁公司在华东地区的区域核心客户。在下游客户方面，Aucksun同IT行业的200多家客户建立了长期稳定的客户关系，客户群涉及计算机制造行业（鸿基）、电子消费品制造业（LG）等大型企业。 对于一般企业而言，企业重要的战略性物资一般由采购部门根据自身专业化
的运作经验和对市场的熟悉，制定和执行战略性采购策略[10]。Aucksun为了实现经济、高效的产品服务，提高公司的服务水平，采取主动采购的方式维持一定的库存量。主动采购是一种为满足预期的社会需求，在未获得确切的需求订单的情况下，而自行决策实施采购的方式。在Aucksun公司，主动采购作为企业生产经营过程中的一个重要环节，一方面为企业提供了创造核心竞争力的手段；另一方面，也给企业带来了库存积压的风险。因此，如何科学合理地开展主动采购以及如何确定最佳的采购物资品种和采购量成为公司控制经营风险和改善经营状况的最主要方面。 由于Aucksun公司采取的是购买期货的采购策略，提前3个月下订单，就会存在供应商处发生中断的风险，在三个月内，如果由于种种可能的原因，供应商不能及时供货，那么给Aucksun带来的不仅是利润的减少，还有信誉度的减少，因此公司迫切需要进行有效的风险控制。综合以上情况，提出对冲交易与协同管理的结合设想，如图3： ERP需求预测 提前购买期货 采购提前期 对冲交易 原材料入库 客户订单到达实施协同管理 为客户实现JIT 原材料加工 包装、运输 图3 Aucksun公司的业务特性决定着公司必须具有充足的资金储备，占用一定的库存资金。目前，由于客户扩充增加的新业务带来的规模不足，致使库存资金周转慢、财务成本高，面对融资渠道单一、融资成本高的现状，带来了资金劣势。采购部门借助ERP系统分析公司原材料库存情况，并预测客户需求情况，以三个
月远期合约形式向境内、境外企业实施采购。 为了有效控制可能因采购提前期引起的价格波动风险，公司采用对冲交易的方式减小价格浮动引起的风险。主要方法是Aucksun公司利用自己开发的ERP系统，对仓储信息进行管理，根据历史数据对下游的需求进行预测，提前三个月向供应商下订单来购买期货。在市场需求确定前，上游的原材料入库。公司为下游客户提供VMI的服务，库存保持大约在一个半月的货物，从而形成公司经营的优势。 期货合约的价差变化远不如绝对价格水平变化剧烈，相应降低了风险，尤其是回避了突发事件对盘面冲击的风险。通过这种提前购买期货的方式，可以为制造商和供应商带来以下的益处：(1)制造商可以规避材料价格变动的风险；(2)制造商可以做出大规模的采购承诺，从而降低价格；(3)灵活的采购规模降低了库存费用；(4)供应商可以通过与制造商签订合同，使得材料需求更具可预测性，从而降低双方的贸易风险并且节省成本。 此外，提出针对Aucksun的企业协同管理机制设想，如图4： 立体仓库系统管理 资金 订单、资金 Aucksun 上游企业 库存存储 加工下游客户 原材料 包装、运输 成品、半成品 立体仓库系统管理、ERP管理，供应链预警决策平台间无缝链接 图4 目前，Aucksun公司已成功运用由东南大学、武汉理工大学等成员组成的项目组共同研发的供应链预警决策平台等系统，在建立了企业内部和企业上下游之间的基本信息交流和预警机制的基础上，引进了国外最先进的计算机自动化程序，全面采用ERP管理系统，以供应链管理和现代物流管理理论为基础，结合IT产业物流服务的特征和自身特色，将库存预测与控制技术、套材优化加工技术、运输组配技术、材质匹配控制技术、客户信贷评估技术有机地融入企业ERP系统中，并持续不断地根据业务、客户、市场的变化修正相关的业务参数，实现了
ERP系统与业务操作之间的无缝衔接。一个有效的自动化立体仓库可以对货物存储和出入库进行动态安排，也可以对仓库作业流程的全过程进行电子化操作；可以与客户中心等建立数据接口使客户通过互联网实现远程货物管理，也可以与企业的ERP等管理系统实现无缝链接[11]。而自动化立体仓库的建设是一项耗资巨大的建设工程，Aucksun公司可以考虑在随着业务扩大的同时，参考海尔集团公司等大型企业的立体仓库建设过程，逐步建设或改造用于专业储存、加工公司钢材等产品的自动化立体仓库。 5.小结 本文首先从供应链风险的管理视角看待供应链生产运营中的各种风险，针对各种风险，文章旨在提出通过金融对冲和非金融杠杆的结合的方法来有效的降低企业生产运营中风险。本文以企业经营中的采购环节为突破口，主要提出了以期货保值为主要手段的金融对冲交易方式来降低企业采购过程中的价格风险；在企业管理上，尤其是库存管理上，提出了以自动化立体仓库系统管理的组织协同和以ERP系统管理的信息协同来降低企业在运营过程中的风险。最后，本文针对相关材料在Aucksun实施主动采购策略的基础上利用金融对冲和非金融杠杆相结合的方式提出公司有效控制风险的策略方法，涉及到的方法主要有以套期保值为主的对冲交易、供应链预警决策方法基础上的企业自动化立体仓库系统管理和ERP管理。
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