7 LM曲线
本章教学目的与要求
货币需求理论
凯恩斯的流动偏好理论
货币市场的均衡条件
LM曲线的定义
LM曲线的推导
LM曲线的斜率的决定因素
LM曲线的平移
71 古典的货币需求理论
1、古典的货币交易方程：
MV=PY
M=1/V PY
令 M=MD
则 MD=ky
2、古典的货币需求理论（简单的货币数量论）
该理论最早是由美国经济学家费雪（）提出。他认为在货币流动速度（V）和实际国民收入（Y）不变的情况下，货币需求量（MD）国民收入之间存在线性递增函数关系
凯恩斯主义的货币需求理论
1、凯恩斯主义认为人们持有货币的愿望是人们对货币的流动性偏好引起的。因此，货币需求又称“流动偏好”。
2、产生流动偏好的动机：
A、交易动机；
B、预防动机；
C、投机动机。
货币的需求
货币的交易动机：人们为了应付日常交易而在持有货币的动机。
货币的预防动机：货币的预防动机又称“谨慎动机”，是指人们为防止以外情况发生而愿意持有货币的动机。
货币的投机动机：人们为了把握有利的生息资产（如购买股票和其他有价证券）而愿意持有货币的动机。
货币的需求
凯恩斯主义的货币的总需求
货币的交易需求：货币的交易需求由国民收入决定，并随着国民收入的增加而增加。
货币的预防需求：货币的预防需求也随着国民收入的增加而增加。
货币的交易需求和预防需求合称为“广义的货币交易需求”， 即 L1=L1（Y）。
货币的投机需求：货币的投机需求同货币市场的利率水平呈反方向变化关系，即 L2=L2（r）。
货币的总需求：L=L1（Y）+L2（r）
73 LM曲线的定义及推导
LM曲线是一条用来描述在货币市场均衡状态下国民收入和利率之间相互关系的曲线。
LM曲线的定义
1、货币市场均衡的条件：
MD=MS
2、LM方程的建立
MD=MS
MD=L1（Y）+L2（r）
L1（Y）=kY
L2（r）=m0-l rm
MD/P=kY+m0-l r （ LM方程）
LM 方程
LM曲线的推导（一）
Y
Y
L1
L1
r
r
O
O
O
L2
L2
L1（Y）
L2（r）
O
r1
L2A
L1A
Y1
A
r2
L2B
L1B
Y2
B
LM
LM曲线的推导（二）
Y
L
r
r
O
O
LM
r1
r2
L1（Y1，r）
L2（Y2，r）
Y1
Y2
MS/P
货币市场的失衡状态
Y
L
r
r
O
O
LM
r1
r2
L1（Y1，r）
L2（Y2，r）
Y1
Y2
MS/P
A1
A2
B1
B2
MD>MS
MD<MS
LM曲线的斜率及其决定因素
LM方程：M/P0=kY+m0-lr
变形为：r =1/l（m0-m/P0）+k/lY
即得LM曲线的斜率为：
dr/dy = k/l
由此可见，LM曲线的斜率取决于边际持币倾向（k）和货币的投机需求对利率变化的弹性系数（l）。
影响LM曲线斜率的因素：边际持币倾向（k）
LM1
LM2
Y
Y
L1
L1
L2
L2
r
r
L1(k1)
L1(k2)
简单的利率决定模型
令Y为常量，则货币的总需求函数为
L=MD/P0=L（Y，r）
=kY+m0-lr
由此可见，货币需求为利率的反函数
则 L1=kY1+m0-lr
L2=kY2+m0-lr
又令 Y1>Y2
则 L1（Y1，r）< L2（Y2，r）
L
O
r
L2（Y2，r）
L1（Y1，r）
MS/P
r1
r2
影响LM曲线斜率的因素（l）
Y
Y
L1
L1
r
L2
L2
r
Y1
Y2
Y3
r1
r2
L1（Y）
LM1
LM2
总结：
边际持币倾向（k）增加，L1曲线更陡峭，LM曲线则更陡峭；反之，LM曲线更平坦。
货币的投机需求对利率变化的弹性系数（l）增大，L2曲线更平坦，LM曲线则更平坦；反之，LM曲线更陡峭。
LM曲线的平移
导致LM曲线平移的因素：
1、名义货币供应量（M）；
2、物价水平（P）；
3、自发的货币投机需求（m0）。
LM曲线的平移
Y
Y
r
r
L2
L2
L1
L1
