第九章 商业银行资产负债管理
资产负债管理是商业银行为实现安全性、流动性和盈利性“三性”统一的目标而采取的经营管理方法。流动性、安全性和盈利性三者之间存在着一定的矛盾，商业银行的资产负债管理方法随着这个矛盾方式的变化而不断发展，经历了资产管理理论、负债管理理论和资产负债综合管理理论三个发展阶段，目前正向资产负债外管理理论演进。
商业贷款理论
资产可转换理论
预期收入理论
资产管理思想
负债管理思想
资产负债
综合管理思想
购买资金
净利息正差额
正的资本净值
第一节 银行资产管理理论
20世纪60年代以前，商业银行所强调的都是单纯的资产管理理论，该理论是与当时银行所处的经营环境相适应的。在资产管理理论的发展过程中，先后出现了三种不同的主要理论思想—商业贷款理论、资产转移理论和预期收入理论；以及三种主要的资产管理方法—资金总库法、资金分配法和线性规划法。
一、资产管理理论
演进：
商业贷款理论
资产转移理论
预期收入理论
影响因素：经济金融环境变化、主流理论变迁
资产管理，就是通过安排商业银行资产负债表上资产方的各个项目所进行的管理。
包括现金、证券和贷款等资产进行最佳组合，以增加资产的流动性、安全性和盈利性。
经营背景：存款是主要的资金来源，贷款是主要的资金运用项目，金融市场发育程度较低。
（一）商业贷款理论 (真实票据理论)
背景：商业银行发展初期，18世纪亚当斯密《国富论》中有表述。
主要思想：认为商业银行的资金来源主要是流动性很强的活期存款，因此商业银行在分配资金时应着重考虑保持高度的流动性。
以活期存款发放，基于商业行为的短期自偿性贷款（贷款随商品周转、产销过程完成，从销售收入中得到偿还）
强调短期贷款一定要以真实交易为基础，用真实商业票据作抵押。
确定了现代银行经营理论的重要原则
主要有三个局限性：重流通轻生产，忽视了存款的相对稳定性，可能助长经济波动。
（二）资产转移理论
背景：由莫尔顿于1918年提出。
理论思想：银行流动性强弱取决于资产迅速变现能力，因此保持资产流动性的最好办法是持有可转换（即变现能力强）的资产。
贡献：银行家对流动性认识上的突破，扩大了资产范围，增加了资产经营弹性
局限：可转换资产的变现能力受市场需求条件的制约，一旦市场低迷，资产的转换就可能困难。
（三）预期收入理论
背景：二战以后由美国普鲁克诺于1949年提出。
基本思想：商业银行的流动性状态从根本上讲取决于贷款的按期还本付息，无论是短期贷款还是可转让的证券，其偿还能力或变现能力都以未来收入为基础。即，银行资产的流动性取决于借款人的预期收入，而不是贷款的期限长短。
贡献：深化了银行家对贷款清偿的认识，资产运用向中长期发展，盈利能力有所增强
局限：借款人预期收入受市场影响会出现偏差，难以把握。
二、资产管理方法
（一）资金总库法
①首先保证一级储备
②其次保证二级储备
③再次各类贷款
④最后长期证券
资金总库法示意图
资金总库法示意图
THE POOL OF FUND APPROACH
活期存款
储蓄存款
定期存款
短期借款
发行债券
资本金
资
金
池
一级储备
二级储备
贷款
长期证券
固定资产
(1)保证充分的一级储备:包括库存现金、在央行的存款、同业存款和托收中的现金。以满足法律所要求的储备，以及满足银行日常支付和支票清算的需要，也是应付意外提存和意外信贷需求的第一道防线。
（2）保证二级储备：包括短期公开市场债券，如国库券、政府机构债券、银行承兑汇票等，以应付近期内的现金需求和其他资金需求。
（3）满足客户的信贷需求。
（4）前三项剩余资产可在金融市场购买长期债券或股票等有价证券以增加盈利。
（二）资金分配法
把现有的资金分配到各类资产上时，应使各种资金来源的流通速度或周转率与相应的资产期限相适应，即银行资产与负债的偿还期应保持高度的对称关系。
资金分配法示意图
资金分配法示意图
（三）线性规划法
①建立目标函数
②选择模型变量
③确定约束条件
④求解线性模型
例题
假定某商业银行资产负债状况如下：资产方只有贷款和证券两项，负债方有活期存款、定期存款和自有资本三项。若贷款年利率为8%，且年内不可变现，证券投资的年利率为4%，年内可随时变现以应付流动性需求，且不产生资本金损失。资金来源共有100万美元，其中活期存款40万，定期存款40万，自有资本20万。根据以往经验，商业银行持有占总资产20%的证券才能满足存户的提款。此外，商业银行主要客户的贷款需求为25万，商业银行必须满足这部分需求。
问：该银行如何安排这部分资产才能实现最大利润？
假设X1表示贷款的数额，X2表示证券投资的数额，那么，商业银行的线性规划模型为：
P＝ X1 ＋ X2（目标函数）
X1 ＋ X2 ≦ 100（资产总额受资金来源的限制）
X1 ≧ 25 （贷款数额的限制）
X2 ≧ （ X1 ＋ X2 ）（流动性的限制）
解得：X1＝80， X2＝20
P＝╳80＋ ╳ 20＝
即，将80万投放于贷款，20万投放于证券，可实现最大利润万美元。
第二节 银行负债管理理论
负债管理理论（The Liability Management Theory）
兴起于20世纪五六十年代。该理论主张商业银行资产应该按照既定的目标增长，主要通过调整资产负债表负债方项目，通过在货币市场上的主动负债，或者"购买"资金来支持资产规模扩张，实现银行三性原则的最佳组合。
（一）负债管理理论产生的背景：
激烈竞争 银行既要在激烈的竞争中占领和保持市场份额又要避免流动性压力，只有选择负债经营。
金融管制 政府制定了银行法尤其是规定了存款利率的上限，使银行界出现了脱媒的现象。
金融创新 1961年花旗银行大额可转让定期存单引导的金融创新潮流，扩大了银行资金来源。
存款保险制度 加强了存款人的信心，同时也激发了银行的冒险精神和进取意识。
（二）负债管理的方法：
储备头寸负债管理方法
全面负债管理方法
1、储备头寸负债管理方法示意图
资产 负债
借入资金
资本账户
投 资
存 款
贷 款
二级储备
存款提取
一级储备
2、全面负债管理方法示意图
资产 负债
贷款增加 借入资金
投 资
资本账户
贷 款
二级储备
存 款
一级准备
3、商业银行负债投资渠道
（1）发行大额可转让定期存单
（2）发行债券
（3）同业拆借，回购协议
（4）向中央银行借款
（5）向国际市场借款
4、负债经营的局限性
（1）银行必须随时能以合理的利率从市场借入所需资金；
（2）会导致信用膨胀，引起债务危机；
（3）银行会过分依赖外部市场，不注重资本积累。
第三节 银行资产负债综合管理理论
（一）理论及背景
20世纪70年代中期起，由于市场利率大幅上升，负债管理在负债成本及经营风险上的压力越来越大，商业银行迫切需要一种新的更为有效的经营管理指导理论。而在此时，电脑技术有了很大的发展，在银行业务与管理上的运用越来越广泛，银行经营管理的观念逐渐改变，由负债管理转向更高层次的系统管理--资产负债综合管理。
七十年代银行危机， 八十年代金融自由化、金融创新， 利率风险影响。
资产负债综合管理理论的主要内容
（1）在流动性方面，结合经济金融发展趋势预测某一时期的流动性需求，据以制定获取流动性的计划并付诸实施；
（2）在安全性方面，一是对借款人进行信用分析和对借款项目进行可行性研究，以减少或避免风险；二是对借款进行检查，发现问题并及时解决；三是增加担保贷款，减少信用贷款；四是实行资产分散化；五是充分利用市场手段，转移风险资产。
（3）在盈利性方面，通过预测市场利率，对利率敏感性资产和负债缺口进行管理，获取较大利差。
（二）资产负债综合管理的基本原则
1、规模对称原则
也叫总量对称，要求银行的资产规模和负债规模相互对称，统一（动态）平衡。原则是：根据存款和其他负债增长的客观可能性，合理确定资产规模，以供给制约需求。
2、结构对称原则
要求资产各项目与负债各项目之间相互对称和统一平衡。长期资产主要由长期负债和资本金支持，短期负债主要用于短期资产，其中的稳定余额部分也可用于长期资产。
3、偿还期对称原则
即速度对等原则，银行的资金运用应由资金来源的流通速度所决定，银行资产和负债的偿还期应保持一定程度的对称关系。
4、目标替代原则
即目标互补原则，是指流动性、安全性和盈利性三大基本目标的均衡协调，不是各占一定比例的绝对平衡，而是可以相互替代和补充的。
5、资产分散化原则
指银行在进行资金分配时，应尽量将资金投放在贷款和证券等不同的资产形态上，同时贷款和证券的种类、对象也要尽可能的分散，以避免风险过于集中。
（三）资产负债综合管理的方法
利率敏感性缺口管理技术
持续期缺口管理技术
比例管理法
1.利率敏感资金缺口管理
（1）利率敏感资金 rate-sensitive fund
在一定期间内或展期根据协议按市场利率定期重新定价的资产或负债
（2）利率敏感资金定价基础
同业拆借利率、国库券利率
优惠贷款利率、大额存单利率
融资缺口：Funding Gap
利率敏感性资产：Rate-sensitive Asset
利率敏感性负债：Rate-sensitive Liability
敏感性比率： Sensitive Ratio
SR=RSA / RSL
净利息收入：NII(Net Interest Income)
净利息率：NIM（ Net Interest Margin）
（3）融资缺口及其形态
FG=RSA - RSL
FG=0 RSA = RSL
FG>0 RSA > RSL
FG<0 RSA < RSL
RSA
RSL
FRL
FRA
RSA
RSA
FRA
FRA
RSL
RSL
FRL
FRL
（4）融资缺口模型应用
A.融资缺口与银行收益
FG=0 SR=1 ， SR=RSA / RSL
市场利率变化，收益不受影响
FG>0 SR>1 ，
市场利率上升，收益会增加；反之减少
FG<0 SR<1 ，
市场利率上升，收益会减少；反之增加
CASE1 利率敏感资金缺口分析
GAP = RSA – RSL = 500 – 600 = -100
NIM = / 850 = %
NII = *500 + *350 - *600 - *220
= - =
1000
1000
合 计
E80
100
150
其 他
6%
220
11%
350
固定利率
4%
600
8%
500
利率敏感
利息成本
负 债
收益率
资 产
万美元
CASE2 利率平均上升1%
GAP = RSA – RSL = 500 – 600 = -100
NIM = / 850 = %
NII = *500 + *350 - *600 - *220
= - =
1000
1000
合 计
E80
100
150
其 他
6%
220
11%
350
固定利率
5%
600
9%
500
利率敏感
利息成本
负 债
收益率
资 产
万美元
GAP = RSA – RSL = 500 – 600 = -100
NIM = / 850 = %
NII = *500 + *350 – *600 - *220
= 81 - 46 =
1000
1000
合 计
E80
100
150
其 他
6%
220
11%
350
固定利率
%
600
%
500
利率敏感
利息成本
负 债
收益率
资 产
万美元
CASE3 利率分别上升%、%
CASE4 各项资产负债增加一倍
GAP = RSA – RSL = 1000 – 1200 = -200
NIM = / 1700 = %
NII = *1000 + *700 - *1200 - *440
= 157 - =
2000
2000
合 计
E160
200
300
其 他
6%
440
11%
700
固定利率
4%
1200
8%
1000
利率敏感
利息成本
负 债
收益率
资 产
万美元
GAP = RSA – RSL = 540 –560 = -20
NIM = / 850 = %
NII = *540 + *310 - *560 - *260
= - 38 =
1000
1000
合 计
E80
100
150
其 他
6%
260
11%
310
固定利率
4%
560
8%
540
利率敏感
利息成本
负 债
收益率
资 产
万美元
CASE5 RSA增加, RSL减少
B.融资缺口模型应用
中小银行——零缺口战略
大型银行——准确预测，RSF组合，缺口调整
利率
上升
营造
正缺口
利率
高峰
安排
正缺口
利率
下降
营造
负缺口
利率
谷底
安排
正缺口
C.利率敏感资金报告RSR
a 一种按时间跨度分段统计资金价格受市场利率影响的期限架构表
b 按固定利率计价，且期限超过一年的资产和负债单独计算
c 期间分段频度由银行根据需要确定
d 经理根据RSR信息，结合利率趋势分析本行利率风险，按既定战略进行缺口调整
2.持续期缺口管理
（1）持续期——固定收入金融工具的所有预期现金流的加权平均时间。
持续期反映现金流，偿还期是金融工具的生命期；分期付息的金融工具，其持续期短于偿还期；非分期付息的金融工具，其持续期等于偿还期；持续期与偿还期正相关，与现金流量负相关。
（2）持续期缺口管理
通过相机调整资产负债结构，使银行控制或实现一个正的权益净值，降低重投资、融资的利率风险。
Dgap =DA – μDL (μ>0 )
(1-μ) DNW = DA – μDL
无
增
=
增
减
零
无
减
=
减
增
零
减
增
＜
增
减
负
增
减
＜
减
增
负
增
增
＞
增
减
正
减
减
＞
减
增
正
净值市值变动
负债市值变动
变动幅度
资产市值变动
利率变动
持续期缺 口
（3）持续期缺口与净值变动关系
持续期缺口为正，利率上升，净值价格下降；利率下降，净值价格上升。持续期缺口为负，净值价格与利率同向变动。持续期缺口为零，净值价格变动不受利率波动影响。
第四节 我国商业银行的资产负债比例管理
资产负债比例管理是指商业银行在资产负债管理中，通过建立各种比例指标体系以约束资金营运的管理方式。
资产负债比例管理指标体系一般分为监控性指标（指令性）和监测性（参考性）指标二大，并把外币业务、表外业务纳入考核体系中。
我国《商业银行法》第39条规定
商业银行贷款，应当遵守资产负债比例管理的规定（指令性）：
（１）资本充足率不得低于８％；
（２）贷款余额与存款余额的比例不得超过７５％；
（３）流动性资产与流动性负债余额的比例不得低于２５％；
（４）对同一借款人的贷款余额与商业银行资本余额的比例不得超过１０％。
小结
1.商业银行资产管理理论认为银行的资金来源的规模和结构是银行自身无法控制的外生变量，银行应主要通过对资产规模结构和层次的管理来实现银行三性目标的组合。在该理论的发展过程中，先后主要出现了商业贷款理论、资产转移理论和预期收入理论三种理论；以及资金总库法、资金分配法和线性规划法三种管理方法。
2.负债管理理论主张商业银行资产应该按照既定的目标增长，主要通过调整负债方的项目，即通过在货币市场上的主动负债，或“购买”资金来支持资产规模扩张，实现银行三性目标的组合。商业银行运用的主要负债管理方法有储备头寸负债管理方法和全面负债管理方法。
3.资产负债综合管理理论认为通过资产结构和负债结构的共同调整以及协调统一管理，才能控制市场利率波动的风险，实现银行三性目标的最佳组合。资产负债综合管理的发展趋势是综合管理业务账户和交易账户市场风险和信用风险。资产负债综合管理的主要方法有利率敏感性缺口管理技术和久期缺口管理技术。
思考题
1.试述商业银行资产负债管理理论的发展过程及其主要思想.
2.资产负债综合管理理论的基本原则有哪些?试简要说明.
3.什么是利率敏感性缺口?如何管理?
4.根据我国商业银行法，商业银行贷款时应当遵守哪些资产负债比例管理的规定?主要指标有哪些？
