融资担保及其
业务创新
湖南中融企业信用担保投资有限公司
鲁伟军
前言
融资担保的产生
银行放款的基本条件（主体+项目+第二还款来源）
中小企业经营特点（轻资产营运+管理粗放）
担保公司的职能
充当第二还来源（基本职能）
监督债务人履行义务（引申职能）
交易中介（高级阶段）
担保评估和反担保
债务人履约还款的预期（现金流分析）
担保债权的保障措施（反担保设置）
关于企业价值的解释
◑企业资产价值----
有形存量资产变现的货币价值
破产清算情况下的企业资产变现的货币价值
◑企业资源价值----
有形与无形存量资产的的市场价值
企业占有的资源的市场利用价值
◑企业创造力价值----
企业盈利能力在未来可预见时间段内的折现，即净现值
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银行和担保公司对企业价值的不同关注
共同关注
企业创造增量现金流的能力（现金流分析，第一环款来源）
银行类似于当铺
企业有形资产变现的价值（破产清算的保障）
担保公司偏向于投资银行
企业占有的资源的可利用价值（产权交易的基础）
担保公司存在的现实条件
中小企业价值特点
商业银行风险文化局限
法律和制度缺陷
担保公司在制度上成为银行风险控制的补充
银行制度缺陷留给担保公司生存空间
◎现行制度管制和信用环境使得商业银行在支持中小企业融资过程中面临风险与收益的不对称
◎管制利率和市场利率的差距则是担保公司存在理由的实证
担保公司就是弥补银行风险控制不力和风险补偿不足的市场调节措施
商业银行风险文化解析
《商业银行法》和国有体制决定商业银行的生存状态
多层次决策机制选择简单工作方式
权利与义务错位与流程形式主义
垄断经营造就优裕生存环境
完美主义导致“好人”盛行
经验模式和当铺文化
以上情况可能随着中国银行体制改革和充分市场化而改观
中小企业价值特点
轻资产营运是中小企业的经验模式和最佳模式
特色经营是中小企业的生存技巧
超额利润源自竞争优势
能够创造超额利润的企业是担保服务的目标
债权融资和股权融资不同营利模式图解
银行保险
担保
风险投资
通过大面积的收费来弥补例外事件的损失
通过小比例投资的超常回报来实现大额投资的收益
大数定律
中间模式
小数定律
风险
低
高
风险控制
债权优先权保证措施
债权优先权保证加股权利益分享
股权利益分享
企 业 群
成熟期 成长期 孕育期
资金利息收益
资金利息收益加资本增值
资本增值
回报
低
高
以投行姿态介入中小企业融资担保
对企业的控制即以合适的方式控制企业的核心资产
企业竞争优势所依托的有形及无形资产就是企业的核心资产
不同行业、不同企业，竞争优势和核心资产不同
技术领先、管理领先、占有渠道、占有资源，其他如规模、品牌、关系等等都可以形成企业的核心资产
不可强求中小企业有形资产的规模，关键在其拥有的竞争优势和控制其核心资产的适当方式
必要的补充：关于企业实际控制人
老板的道德操守与企业价值是乘数关系
考察企业实际控制人的道德风险
用绑定老板的方式来绑定企业和风险
道德风险分析(品格力)
◆德行分析，排除主观恶意
◆理性分析，回避客观经济趋势陷阱
◆能力分析，拒绝舍身成仁
机会成本博弈
中小企业更多地依赖于企业主个人的能力和品行
融资担保业务的主要环节
基于企业经营能力和发展前景、关注企业现金流量的项目评审
控制企业核心价值、核心资产，并将所有控制归系到企业实际控制人的个人责任的风险控制措施
物权保障基础和全程监管
债权与股权等担保增值权利相结合，即期担保费收入加远期担保增值收入的风险补偿模式
融资担保风险对策
依据大数定律建立风险对冲平衡模型，即在通过大面积的收费来补偿小概率事件的风险损失过程中寻找营利的机会。
突破分业经营金融制度，发展投资银行功能，如担保换股权等，谋求金融资本和产业资本混合生长。
（担保费、配套服务收费、担保期权综合组成即期和远期风险收益，构建风险补偿。）
识别风险、选择风险，债权保障与股权控制实现对风险的主动控制。
以担保业务为纽带，探索组织物流、典当、拍卖及律师、会计师机构协同服务，实现资金流与物资流的对接与转换，灵活及时处置风险。
（制定切实可行的管理风险办法）
担保业务创新、管理创新和资本创新谋求持续健康发展
担保公司风险管理制度
风险对冲的模式设计
多渠道的风险补偿
灵活多样的风险控制措施
明确的责权利
贴近市场的灵敏反应决策机制
重实质轻形式办事作风
面向市场的管理制度
足额现金流补偿
担保公司的资本是商业银行的第一风险准备
担保公司的人才队伍是银行的编外信贷员
产品专业化——
沿着担保服务提供的内容和风险控制的要求，担保服务产品逐步向传统的高级金融产品演进。
担保公司专业化的过程
担保业务的提升发展
产业链开发——
围绕风险控制和风险补偿
延伸业务链条
依托风险管理发展担保配套服务；
依托风险处置发展资产管理业务；
依托担保投资发展投资银行业务。
担保公司多元化的过程
担保业务主要类型
担保配套
担保投资
货币市场担保
履约担保
金融产品担保
担保业务
指围绕担保项目提供的一系列中介服务，包括但不限于咨询、代理、项目论证和抵押品处置业务。
以担保为手段，策略性地介入风险投资和资本营运领域
保本基金
企业债券
信托产品
工程与经济合 同履约担保
房地产按揭与设备租赁担保
商业票据与信用证担保
企业固定资产投资担保
企业流动资金贷款担保
个人创业与消费贷款担保
担保产品的升级与演进
流动资金贷款担保
个人创业与消费担保
按揭担保
贸易融资
小额无抵押担保
抵押按揭资产打包担保
保理业务
小额放款财务公司
抵押资产证券发行担保
担保公司发展前瞻
多角色转换
产业投资
基金管理
资金管理
资产处置
信用评估
咨询服务
……
担保信用等级提升
银行信用
担保信用
商业信用
初级担保
高级担保
担保银行
担保财团
担保公司
担保模式的发展趋势
政策性担保
互助担保
商业担保
担 保
典当
风险投资
商账保理
小额放款机构
资产管理
商业地产
中介咨询
其他
担
保
财
团
广东银达担保投资集团有限公司案例.doc
深圳高新技术担保公司案例.doc
中小企业n
中小企业…
中小企业3
中小企业2
中小企业1
定向信托资金计划
联保集团
互助担保资金的缴交与赎回
投资入股
合格中小企业组成互助担保会员会
政府资金投入
其他股东投入
以信托平台组全省互助性联保集团的构想
担保机构1
担保机构2
担保机构3
担保机构4
担保机构5
担保机构n
投资控股
担保客户关系
公司成立于2002年4月，业务范围为融资担保、履约担保、资产管理、顾问咨询及投资业务。截至2006年末，公司累计为152家企业提供了893笔金额亿余元的各类融资担保，公司总资产亿元，净资产7084万元，是我省担保行业的龙头企业。典型客户有经阁铝材、老百姓大药房、爱尔医疗、星沙实业、华泰重工、多喜爱家饰、贵之步鞋业、丽臣日化、长沙电机厂、省茶叶公司、康普制药、易通汽配、黄花电线、漂亮宝贝美容机构、人人家食品、联创贸易、全洲药业、古越楼台（岳阳）、安石集团（娄底）、茶林河电站等。合作银行有工商银行、长沙市商业银行、建设银行、农业银行、中国银行、兴业银行、招商银行、交通银行、信用社等。公司发展规划是：物资流转管理基础上的担保业务、风险管理核心的资产管理业务和债权与股权结合的担保投资业务并举，打造综合性的金融服务企业。
联系电话：86-731-4455033
传真电话：86-731-4452911
通讯地址：长沙市解放西路11号定王台长沙文化广场12层
邮政编码：410005 中融担保公司介绍.ppt
本次讲课内容仅涉及融资担保，其他类型担保不做探讨。
银行放款1*1*1的模式。
担保行业发展到一定形态，可以有见票即付和业务打包出售的模式，即成为交易中介。
担保评估的目的是确定什么样的对象值得担保，包括正常状态下企业还款能力的评价和万一不测时可为债权提供保障的财产调查估测；
反担保设置同样包括两反面：一是监督担保对象正常运行，而是监督债权保障正常状态。
财产权包括物权、债权、股权和知识产权。物权是有形财产的权利，体现在物权法上；债权是合同的权利，体现在合同法上；股权是投资者的权利，体现在公司法上；知识产权是无形财产权，体现在有关知识产权法律上。这四种财产权利可以相互转化，但在这四种权利里，物权是基础。
从外在形态到内核关键，是一个逐步深入，不断把握实质的过程。
这好比对一个人的认识，又实力与有能力是有区别的。
单纯的财产是独立表现货币价值的，客观的。
资源则有人的心理预期在里面。
能力则必须与特定的人结合才能创造货币价值。
这是企业价值从一般到特定的认识。
资产的价格随心理预期的高涨而提升，目前的股市与房产是典型。
担保公司要有把握实质的能力，避免涉足泡沫产业。准确选择担保对象。
担保不败的真谛是在合适的时机退出债务循环圈。
债权收益低对应安全保障高。投资一般不需要提供保障。
银行强势地位一般选择简单的财产保障，留给担保公司的大都较复杂，不好把握。
另一角度说，担保公司对受保企业一般是放信用的情形。多数的反担保缺乏简明的财产价值保证。
银行操作力所不能及、中小企业自身条有限共同造就了担保公司存在的客观条件。
换句话说，国内银行改革跟不上经济发展现实需求。
与国际接轨之后，利率市场化充分，目前单纯的融资担保可能会没有市场空间了。
国外少见融资担保，有建筑工程担保等其他担保。外国专家对中国担保业发展不看好。
从单纯经济学角度来说，充分竞争条件下，担保公司徒增成本，没有存在的必要。
洋学者对中国担保行业发展看不懂，预言中国担保行业长不了，依据的理由是担保公司不经济。
管制造成了担保公司的生存土壤，这就是中国特色。
制度缺陷和道德缺陷是根源。
国企政治成分太多，商业精神则发育不充分。
造神运动追求完美，而没有世俗人所要求的容忍度。
不动产少、经营特色差异大、发展趋势可预见性差，是中小企业的优点，同时是银行信贷评价的缺点。
小投入，高产出的中小企业才有负担更高融资成本担保融资的经济基础。
介入中小企业融资担保要看准行业发展趋势和介入的时机。
担保融资在中小企业发展中实际充当的是风险股本的作用。
袁总的红绿黄灯理论，融资担保要研究突破黄灯变绿灯后企业抛弃担保的对策。
担保公司承担了高风险，应该有高的补偿。
要有投资银行的态度支持中小企业，也要有投资银行的手段与中小企业分享发展的成果。
选择担保对象重要的是选势、选时。（行业和时机）
中小企业的人格化倾向严重，老板决定企业成败。企业的未来何处去。
老板努力可以让企业的能力尽情发挥，老板放弃可以让一切付诸东流。
理解机会成本，充分评估实际控制人的违约成本。违约获取的利益是明确的数量，违约失去的利益与老板的经历和将要从事的事情密切相关。
在中小企业融资担保中，对赌是必要的， 而且是理性的。
风险控制三层次到根上。
掌握企业核心资产。
监管企业按预设方案发展。
设定基本的价值保障，保证风险管理费用来源。
担保公司本来应该象保险公司一样来的简单。
精算模式下的担保费应该是担保风险的概率加正常的营业费用，但目前担保费率是国家政策指导价。
政策硬性规定时的担保风险的平衡变得复杂起来，担保机构必须在担保费之外寻找其他的风险补偿来源。
担保后管理要对担保对象的价值创造和价值转移过程进行监管。
监管除了日常的检查督促之外，要尝试建立商业机制，既服务企业，又能实现主动掌控。
风险管理要设计成担保业务流程中必须遵守的一系列的制度，在担保调查、项目评审、反担保设置、担保收费（包括利益分享）、保后管理、项目经理业绩考评、纪律惩戒、公司文化倡导等方面体现出来。
整体的精神要体现：务实、灵活、及时、责权利对等。
价值转移是产品专业化研发遵循的线索，价值增值是产业链开发的线索。
专业化要为价值转移的不同时空提供服务和控制。
产业链开发要用合适的经济主体参与到价值增值的游戏中，分享利益。
在担保公司的初级阶段，担保公司要根据客户的需求提供各种各样的担保服务。担保业务是非标产品。
高级阶段，客户在担保公司能够提供的业务品种中选择服务。担保业务是标准化定型产品。
担保业务的提升又从满足市场到规范和引导市场的过程。也就是担保从被动走向主动的过程。
在这个过程中，业务风险逐步可以用精算等科学手段计量规范，达到理性可控。这是担保业务提升的内核。
担保产品升级的过程明显可以看出担保公司从被动走向主动，业务从非标到定型的过程。
从依赖经验到依赖制度，标准化是担保公司做大的必要条件。
行家当家到专家当家。
从依靠劳力、依靠知识向依靠聪明与悟性挣钱发展。
担保公司可以成为金融资本与产业资本结合的平台。
在担保财团内部，货币和实物、金融资产和实物资产建立顺畅转换的机制，灵活避险。
业务创新、管理创新和资本创新是担保行业发展的持家战略。
