잰퇘뺭볃맛달EconomyOutlookThinkingAhead얷풪쟸놾뚯쫐틲뎡ꛛ헻뷸뫏햹폫OnintegrationoftheCapitalMarketofEuroCountries:Evolution,DevelopmentandEffectstoOurCountryꛜ킧훐맺죋쏱듳톧닆헾뷰죚톧풺짲캰믹쯎펦4FINANCIALMANAGEMENTANDRESEARCHꆤ
뺭볃맛달EconomyOutlook잰퇘ThinkingAhead틔붻틗ퟔ평뮯폫맦퓲킭뗷캪쳘춬붨짨샭쓮틽떼틔벰맺볊헾훎폫뺭랢햹뗄쓚퓚싟벭튪쟳,ퟮ훕폐샻폚얷헷뗄놾쫐뎡튻쳥뮯쫇얷풪쟸뺭볃볃뮷뺳뇤잨췆뚯횮쿂,헫뛔룷맺늻춬쏋헻쳥뷰죚풴뫍쪵훊풴엤훃킧늻뛏헻뫏ꆢ쓚늿떥튻쫐뎡짮뮯랢햹뗄뗄뷰죚쳥훆폫램맦뷸탐쇋좫쏦뗄헻싊뗄쳡짽ꆣ뇘좻뷡맻ꆣ2002쓪1퓂1죕얷풪뗄좫뫏,듙뷸쇋놾쫐뎡튻쳥뮯짮뛈뫍맣얷쏋릲춬쫐뎡랢햹뗄춬쪱튲닺쏦틽죫,뇪횾ퟅ얷풪쟸놾쫐뎡헻뫏뛈뗄랢햹,웤헻뫏킧펦튲훰늽쿔쿖돶짺쇋뛔릲춬믵뇒뗄탨쟳ꆣ1979쓪뒴솢뷸죫튻룶탂뗄샺쪷뷗뛎ꆣ믵뇒춳튻쯹살ꆣ얷풪쟸놾쫐뎡뗄헻뫏쫇뛠훖틲뗄얷훞믵뇒쳥쾵(EMS)쫇얷쏋맺볒캪듸살뗄놾튪쯘뗄ퟔ평쇷뚯늻뷶폅쯘릲춬ퟷ폃뗄뷡맻ꆣ듙뷸쓚늿쎳틗뫍뺭볃튻쳥뮯뛸붨솢뮯쇋쟸쓚릲춬믵뇒헾닟뗄뒫떼믺훆ꆢ(튻)얷훞뺭볃튻쳥뮯랢햹뗄쓚뗄컈뚨뗄믵뇒쟸폲,춨맽얷훞믵뇒떥잿뮯쇋놾쫐뎡퓚뷰죚쳥쾵훐ퟷ폃,퓚싟벭튪쟳캻낣뻓(ECU)좡듺풭살뗄얷훞볇헋떥뛸쟒춨맽붵뗍탅쾢돉놾뫍럖즢럧쿕퓚릲춬뗄쫐뎡뿲볜횮쿂좫쏦쪵캻,돉캪떱쪱얷훞믵뇒쳥쾵뗄뫋탄ꆣ뛔폚뷰죚풴엤훃킧싊뗄쳡룟틔벰쿖짌욷ꆢ샍컱뫍놾뗄ퟔ평쇷뚯뻍튻헢훖훆뛈낲업죃얷쏋룷맺퓚믵뇒쿠쟸쓚뷰죚믺릹퓋탐킧싊닺짺쇋짮뿌횱쫇얷쏋쯹늻킸ힷ쟳뗄쒿뇪ꆣ퓧퓚뛔컈뚨뗄탎쫆쿂믱뗃쇋만뚨믣싊훆뗄펰쿬ꆣ좫쏦뾼달얷풪쟸놾쫐뎡헻1957쓪ꆶ,싞십쳵풼ꆷ틑뺭캪얷쏋쓚늿뗄뫃뒦,듙뷸쇋쟸쓚뗄짌욷쇷뚯뫍쎳뫏뗄뚯틲ꆢퟮ탂뷸햹틔벰킧펦,럖컶떥튻뷰죚쫐뎡뒴솢쳡릩쇋믹놾뗄풭틗췹살,튲헽쫇헢훖떥튻믵뇒믺훆캪얷쟸쓚놾쫐뎡퓋탐믺훆틔벰놾쇷퓲ꆣ짌욷쫐뎡뫍튪쯘쫐뎡튻쳥뮯뗄랢쏋놾쫐뎡뗄퓧웚헻뫏뗬뚨쇋믹뒡ꆣ뚯뗄룷샠퓘쳥ꆪꆪꆪ뷰죚믺릹쿠펦랢햹듸뚯쇋얷훞뺭볃튻쳥뮯뫍떥튻쫐(뛾)췢늿뷰죚뮷뺳뇤뮯뗄췆뚯짺뗄뇤뮯,폐훺폚컒쏇쇋뷢얷풪쟸뺭뎡랢햹뗄뷸돌ꆣ떫쫇듓쪵볹랢햹뗄뷇얷쏋놾쫐뎡헻뫏랢햹뗄맽돌볃뗄ퟟ쫆틔벰얷훞믵뇒솪쏋캴살랢뛈살뾴,떥튻놾쫐뎡뗄탎돉쪼훕놻쫇냩쯦ퟅ뷰죚좫쟲뮯뗄샋뎱햹뾪햹뗄잰뺰ꆣ룷맺뺭볃랢햹뗄틬훊탔틔벰좱랦릲뗄ꆣퟔ20쫀볍70쓪듺틔살좫쟲랶캧튻ꆢ얷풪쟸놾쫐뎡헻뫏뗄뚯틲춬믵뇒뗄쿖쪵쯹ퟨ낭ꆣ뷰죚쳥쾵뗄붡횮쓚럅쯉맜훆뗄뷰죚ퟔ평뮯쟷쫆듸ퟷ캪얷훞릲춬쫐뎡랢햹뗄룟벶좫폫릦쓜췪짆쫇룷맺뺭볃랢햹뗄훆뚯쇋뷰죚좫쟲뮯뗄늽랥ꆣ뷰죚좫쟲뮯닣쏦,놾쫐뎡뗄헻뫏쫇튻룶늻뛏랢뛈믹뒡,ퟷ캪뷰죚쳥쾵훘튪ퟩ돉늿럖캪룷맺듸살쇋랢햹뗄믺폶,뒴퓬쇋룼햹뫍짮뮯뗄맽돌ꆣ퓚룷샠짺닺튪쯘뗄놾쫐뎡뻟폐듙뷸뒢탮쿲춶듳뗄놾퓋탐뿕볤,떫쫇퓚뷰죚좫쟲훐,놾튪쯘뿧맺뷧ퟔ평쇷뚯쯹튪쟳뮯틔벰럖즢뷰죚럧쿕뗈믹놾릦쓜,웤뮯샋뎱횮쿂,맺볊놾쇷뚯뗄돥믷뫍뗄벼쫵뫍훆뛈쳵볾ퟮ캪뢴퓓,놾쫐춳튻폫쇷뚯탔쫇뷰죚쳥쾵폐킧탔뗄뻖늿뷰죚뚯떴뗄럧쿕볓뻧,룶뇰맺볒뎡헻뫏쿠뛔폚짌욷쫐뎡뫍샍뚯솦쫐뇘튪놣횤ꆣ틲듋,놾쫐뎡뗄헻뫏쫇뗄뷰죚솦솿뫍놾쫐뎡뷡릹쿔쪾돶뎡뛸퇔쓑뛈튲ퟮ듳ꆣ얷풪쟸룷맺퓚릲얷쏋떥튻쫐뎡틔벰뺭볃쳥쾵튻쳥뮯웤든죵탔,춨맽놾쫐뎡뗄쟸폲뮯살1놾컄뗃떽뷌폽늿211쿮쒿ꆰ뷰죚헾닟폫뷰죚맜샭ꆱퟓ뿎쳢ꆰ뷰죚훐뷩폫놾쫐뎡ꆱ뗄훺,쳘듋룐킻ꆣFINANCIALMANAGEMENTANDRESEARCHꆤ
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뺭볃맛달EconomyOutlook잰퇘ThinkingAheadힼꆣ횮뫳,얷쏋놾쫐뎡헻뫏뗄뷅늽쫐뎡뷸튻늽헻뫏캪룼뻟킧싊뗄춳튻붻틗욽첨(AllianceoftheEightEuro2훰붥볓뿬,늢듳럹뛈럅뿭놾쇷뚯뗄쫐뎡;얷훞훐퇫틸탐릲춬믵뇒헾닟뗄peanExchange)ꆣ2000쓪9퓂,램맺ꆢ뫉맜훆ꆣ1986쓪뗄ꆰ뗚죽뫅놾쇷뚯ퟔ쪵쪩쪹뗃쟸쓚뛌웚샻싊쟷춬,튻볛뚨삼ꆢ뇈샻쪱죽맺횤좯붻틗쯹탻늼뫏늢평뮯횸쇮ꆱ붫짏쫶AꆢB솽샠뗄놾뫏싉퓚춳튻뗄놾쫐뎡뾪쪼랢믓ퟷ폃,돉솢ꆰ얷훞뗚뛾붻틗쯹ꆱ,쪹얷훞놾늢캪튻샠,늢붫늿럖풭쫴폚C샠폐쳵훐뎤웚놾쫐뎡짏횤좯춶쫕틦싊쫐뎡뗄춳튻폖싵뷸쇋튻늽ꆣ얷훞횤좯볾뗄놾쇷뚯ퟔ평뮯늢죫A샠,삩듳쟷폚쿠춬,믣싊럧쿕뗄뷢돽쪹틸탐탅붻틗쯹뗄헻뫏폐훺폚쳡짽얷훞놾쇋놾쇷뚯컞쳵볾ퟔ평뮯뗄랶돫ꆣ듻믺릹ꆢ횤좯돐쿺믺릹뫍놣쿕릫쮾쳡쫐뎡뗄릦쓜ꆣ횤좯붻틗쯹뗄헻뫏룄뇤1988쓪6퓂폖릫늼쇋ꆰ뗚쯄뫅놾쇷릩뗄뗖톺듻뿮ꆢ쿻럑헟탅듻ꆢ짌튵욱쇋룷돉풱맺횤좯쫐뎡죝솿킡ꆢ쇷뚯탔뚯ퟔ평뮯횸쇮ꆱ,튪쟳얷쏋뷏쿈뷸뗄8뻝ꆢ믹뷰닺욷틔벰룷샠놣쿕떥뗈뷰죚닮뗄ힴ뿶,쯵킡쇋룷맺퓚횤좯랢탐뫍룶맺볒퓚1990쓪6퓂뗗잰뎹뗗쿻돽닺욷볛룱닮뇰톸쯙쯵킡ꆣ뷰죚닺뚨럖쿺벼쫵벰붻틗맟샽랽쏦뗄닮틬ꆣ퓚뇋듋볤짐듦뗄놾쇷뚯맜훆맦뚨,쇭볛믺훆퓚쟸폲랶캧쓚랢믓ퟷ폃,퓶잿듋맽돌훐횤좯쫐뎡늻뷶맦쒣삩듳,뛸췢뛔뺭볃뷰죚쳥훆늻첫랢듯뗄믡풱쇋얷풪탅듻뷰뫍횤좯춶뗄볛룱쟒쫐뎡릦쓜평폚폅쫆뮥늹뛸뗃떽잿맺,퓲룸폨뷏뎤쪱볤뗄뗷헻웚쿞ꆣ헢춸쏷뛈,복킡쇋뷰죚쫐뎡뗄늻좷뚨뮯ꆣ얷훞횤좯쫐뎡뗄춳튻붫믡컼틽룼킩횼퓚쿻돽놾쇷뚯헏낭뗄ퟔ평뮯탔,벫듳뗘쳡룟쇋얷풪쟸놾쇷뚯뗄뛠뗄맺볒살랢탐믲춶횤좯,샻폃뻞횸쇮,뛔폚듙뷸춳튻쫐뎡뗄탎돉웰떽킧싊ꆣ1999쓪얷쏋횴탐캯풱믡냤늼듙듳뗄얷훞놾쫐뎡돯듫뷰뫍럖즢쇋쪵훊탔뗄췆뚯ퟷ폃ꆣ쪹틸탐튵엺랢쫐뎡ꆢ횤좯춶튵뫍쇣럧쿕ꆣ듋췢,얷훞훐퇫틸탐믽벫췆뷸90쓪듺훐웚틔살,얷훞믵뇒솪쏋쫛놣쿕튵쫐뎡튻쳥뮯뷸돌뗄뷰죚럾돉풱맺볓뿬랺얷횧뢶쳥쾵튻쳥뮯뷸컈늽췆뷸,캪놾쫐뎡뗄헻뫏뒴퓬쇋컱튻쳥뮯탐뚯볆뮮(FSAP),틔웚살쪵돌,붨솢얷풪뷰뮮쾵춳뫍랺얷욱룼캪폐샻뗄뺭볃폫뷰죚뮷뺳,튲뷸튻쿖탅듻쫐뎡뫍햮좯쫐뎡룼잿듳뗄헻뻝쟥쯣쳥쾵,샽죧TARGET쾵춳솬뷓늽릮만쇋쟸폲쓚놾뗄ퟔ평쇷뚯ꆣ쳥놾쫐뎡릦쓜ꆣ뗄쪵쪱쟥쯣쾵춳쳡룟쇋뷰뿧맺뷧1998쓪얷훞훐퇫틸탐쳥쾵뾪쪼퓋ퟷ,(뛾)횤좯붻틗쯹뫍쟥쯣쳥쾵뗄틆뚯뗄횧뢶킧싊,붵뗍쇋얷풪쟸붻틗1999쓪얷풪헽쪽웴뚯,헢캪얷풪쟸튻쳥뮯돉놾뫍붻틗럧쿕ꆣ놾쫐뎡뗄짮뮯랢햹힢죫쇋탂뗄뚯얷풪쟸횤좯쫐뎡뗄랢햹쪹풭살(죽)붻틗맦퓲뗄킭뗷폫췪짆솦ꆣ얷풪ퟷ캪돉풱맺릲춬붻틗뫍춶럖룮뗄횤좯붻틗쯹ퟟ쿲벯훐,횤좯붻캪쇋쪵쿖룼캪릫욽뗄뷰죚뺺헹뛔쿳췘햹쇋맽좥틔놾뇒캪훷뗄튵컱틗쾵춳뗄솬뷓늽랥튲쏷쿔볓뿬ꆣ1999탂훈탲,얷쏋퓚뷰죚럾컱탐뚯볆뮮뗄탎쪽,틸탐탅듻쫐뎡뫍횤좯쫐뎡맦쒣쓪3퓂얷풪쟸돉풱맺뗄램맺ꆢ뗂맺ꆢ뫉뿲볜쿂,잿뗷퓚놾쫐뎡랽쏦얷훞춳벱뻧삩듳,뒦폚럖룮ힴ첬뗄룷맺놾삼뗈8맺횤좯붻틗쯹붨솢쇋막욱솪뫏튻맜샭뗄훘튪탔뫍쇩믮탔,틔듋쪵쿖FINANCIALMANAGEMENTANDRESEARCHꆤ
잰퇘뺭볃맛달EconomyOutlookThinkingAhead뛔떥튻뷰죚럾컱튵쫐뎡퓋탐뗄춳튻퓚튻뚨돌뛈짏펰쿬얷훞죚쒣쪽캴튵컱뫍펯샻뗄믺믡ꆣ얷쏋춨맽쓚늿쫐횸떼,솦춼킭뗷풭살틔놾맺놾쫐뎡살뗄랢햹좡쿲틔벰잿뮯놾쫐뎡퓚뎡뗄헻뫏뫍ퟔ평뮯뷸튻늽쯵킡쇋폫캪믹뒡뷸탐뷰죚붻틗뫍춶뗄쫐뎡뷰죚쳥쾵훐뗄ퟷ폃,룄뇤뷰죚믺릹뗄쏀맺뗄닮뻠ꆣ폈웤쫇뗧톶늿쏅뗄ퟔ평맟샽,볓잿훘쫓놾쫐뎡튻쳥뮯뷸돌쫕틦폫럧쿕쟺쿟,쪹뷰죚믺릹뗄춶뮯,붵뗍쇋뗧ퟓ춨톶뫍췸싧쪹폃뗄럑훐놾럧쿕볠맜킭뗷ꆣ쫐뎡붻틗맦퓲탐캪랢짺쿠펦뗘뗷헻,춬쪱튲믡펰쿬폃,헢붫믡볓뿬췸싧퓚릫훚쪹폃훐뗄뗄킭뗷횼퓚쳡룟놾쫐뎡뗄붻틗킧쟸쓚믵뇒헾닟뗄폐킧탔틔벰릲춬믵웕벰돌뛈,듓뛸캪뷰죚믺릹뗄췸싧뮯싊뫍춶춸쏷뛈,틔폐샻폚뷸튻늽듙뇒뗄뿉돖탸탔ꆣ럾컱쳡릩룼캪웕뇩뗄짧믡믹뒡ꆣ얷쏋뷸얷풪쟸놾쫐뎡튻쳥뮯뗄짮뮯뫍(튻)쫐뎡맦쒣삩듳튲헽퓚훂솦폚뷸튻늽볓잿램싉랽쏦돉쫬랢햹ꆣ캪쇋싺ퟣ놾쫐뎡헻뫏랢얷풪ퟷ캪맺볊믵뇒,캪얷훞웳튵뗄킭뗷,캴살횤좯ꆢ쮰쫕ꆢ횪쪶닺좨랽햹뗄탨튪,쿠맘뗄램싉뫍램맦튲튪뷸뷸탐뿧맺춶벰뺳췢웳튵뷸죫얷훞쏦뗄떥튻램싉뿲볜붫믡폐훺폚췆뚯탐쿠펦뗄룄룯,샽죧릫쮾램ꆢ뷰죚탅쫐뎡쳡릩쇋솼뫃뗄믵뇒쎽쳥,좫쟲뷰놾쫐뎡뗄좫쏦헻뫏ꆣ놾쫐뎡튻쳥쾢쳡릩랽쏦뗄램맦틔벰뒢탮쫕죫뗄죚닺벮듋붫믡볓뿬쿲얷풪뮯뗄뮯,쪹뗃뷰뗄쇷뚯탔볓잿ꆢ쫕틦싊쮰쫕맦뚨뗈ꆣ듋췢,얷쏋튪쟳짏쫐릫쯙뛈,맺볊짏뛔얷풪캪쏦횵뗄횤좯춶쳡룟ꆣ뷰죚믺릹뻝듋붫퓚얷풪쟸랶캧쮾(냼삨틸탐)듓2005쓪뾪쪼내헕맺뛮붫믡뎬맽뛔풭쿈룷돉풱맺횤좯쓚뗷헻ퟔ짭닺뢺햮뷡릹ꆢ삩듳뷰볊믡볆풭퓲(IAS)붨솢웰룼캪뿉뾿ꆢ룼춶뛮횮뫍ꆣ믵뇒춳튻쿻돽쇋얷풪쟸살풴뫍퓋폃뗄랶캧ꆢ퓶잿펯샻쓜솦뫍캪춸쏷뗄믡볆ힼ퓲,틔듋살붵뗍뿧쟸쓚늿뗄믣싊럧쿕,붵뗍쇋믵뇒붻틗폫뮯뷢럧쿕뗄쓜솦ꆣ붻틗뗄헏낭ꆣ퓚쇣쫛쇬폲,춨맽탞뚩럧쿕맜샭뗄횱뷓ꆢ볤뷓돉놾,쿠펦쳡(뛾)쫐뎡뺺헹뛈쳡룟쿻럑헟탅듻램낸틔쳡짽쿻럑헟탅쾢룟쇋놾쫐뎡붻틗뗄낲좫탔뫍킧틦얷풪틽죫뫳,놾쫐뎡뗄헻뫏쪹킭뗷뗄삧쓑뫍뷢뻶뿧쟸붻틗돌탲뗄탔;춬쪱룷샠뷰죚닺룄캪춳튻평얷얷훞뷰죚믺릹쏦쇙ퟅ룼듳뗄쫐뎡퓋헏낭ꆣ풪뚨볛,퓶잿쇋돉풱맺횮볤춶돉놾탐뿕볤,춨맽볦늢훘ퟩ틔벰뛔췢짨솢죽ꆢ얷풪쟸놾쫐뎡헻뫏뗄킧펦뗄뿉뇈탔뫍춸쏷뛈,폐샻폚춶헟퓚럖횧믺릹,뷰죚믺릹맦쒣삩헅뗃뫜얷풪쟸놾쫐뎡뗄헻뫏늢늻쫇룼맣랺뗄랶캧쓚뷸탐춶ퟩ뫏ꆣ볓죫뿬ꆣ뛸쫐뎡ힼ죫쳵볾뗄붵뗍폖쪹뷰죚12룶돉풱맺놾쫐뎡죝솿뫍랶캧뗄얷풪뗄12룶맺볒,죋뿚ퟜ쫽뷼3틚믺릹쏦쇙룼듳뗄살ퟔ췢늿뗄뺺헹톹볲떥볓ퟜ,놾쫐뎡퓚맦쒣ꆢ뺺헹뛈죋,맺쏱짺닺쎫뛮풼7헗쏀풪,헻뫏횮솦,릲춬믵뇒폫쫐뎡튻쳥뮯퓶뷸쇋쫐폫뷡릹랽쏦뚼쳥쿖쇋튻쳥뮯짮뛈뫍뫳뗄얷풪쟸놾쫐뎡퓚쫐뎡뗄맦쒣뎡뗄컼틽솦,췢늿뗄톹솦볈살ퟔ폚쟸맣뛈뗄췘햹,웤퓋ퟷ랽쪽뫍죚킧싊틔벰쿻럑헟쫽솿랽쏦뚼듳폚쏀맺쫐쓚웤쯻맺볒튲살ퟔ폚쟸췢룷맺ꆣ춬랢짺쇋룹놾탔뗄룄뇤ꆣ헢킩룄뇤붫믡뎡,헢캪얷풪쟸뷰죚믺릹뒴퓬쇋룼뛠쪱,럅쯉맜훆ꆢ뷰죚ퟔ평뮯쟷쫆틔벰8FINANCIALMANAGEMENTANDRESEARCHꆤ
뺭볃맛달EconomyOutlook잰퇘ThinkingAhead벼쫵뗄뇤룯캪뷰죚믺릹뾪췘탂뗄튵Buch(2000)죏캪룷맺럖룮뗄쫐뎡쯹퓬떫쫇죧맻뛌웚놾뗄틆뚯맽폚욵랱,컱쇬폲쳡릩쇋훆뛈놳뺰뫍벼쫵횧돖,돉뗄탅쾢늻뛔돆탔,믡떼훂춶늻뗃늻떽쿠펦뗄뿘훆,붫믡죅싒쫐뎡뗄뷰죚웳튵쿠펦뗘뗷헻쇋ퟔ벺뗄쫐뎡ퟣ,풭쪼뒢탮싊뗍뗄맺볒놻쿞훆퓚뷏컈뚨탔,뷸뛸캣벰얷훞믵뇒솪쏋뗄컈뺺헹햽싔,춨맽늻뛏뗄뷰죚뒴탂,뾪뗍뗄춶쮮욽짏ꆣ춬쪱놾쫐뎡튻쳥뚨탔;웤듎쫇쫐뎡뺺헹뗄볓뻧쯹틽랢췘탂닺욷ꆢ탂튵컱,퓚탂뗄뮷뺳쿂헹뮯듙뷸쇋뷰죚쎽뷩뗄킧싊,쪹뷰죚믺뗄듳맦쒣릺늢탐캪뿉쓜믡떼훂뷰죚좡룼듳뗄쫐뎡럝뛮,돉캪룷맺뷰죚믺릹뻟폐룼뛠뗄럧쿕럖즢뗄믺믡,헢뛔솦솿뗄벯훐,탎돉짙쫽뷰죚믺릹뗄쫐릹짺듦뫍랢햹뗄룹놾횮뗀ꆣ폈웤쫇뗚폚짧믡뢣샻뗄쳡룟뻟폐헽쏦킧펦ꆣ쫐뎡슢뛏ꆣ얷쏋샭쫂믡붫캴살뗄뺭볃랢뛾틸탐킭뗷횸쇮,틽죫쇋떥튻틸탐횴뎡춸쏷뛈뗄쳡룟붵뗍쇋탅쾢늻뛔돆햹햽싔쒿뇪좷뚨캪:뇤얷쏋캪쫀뷧짏헕뗄맦뚨,퓊탭탅듻믺릹퓚늻탨뗃떽쯹퓬돉뗄뷰죚쎽뷩쳥뗄볠뿘돉놾ꆣ퓚ퟮ뻟뺺헹솦뫍뚯첬퓶뎤뗄횪쪶훷떼쳘뚨맺볒떱뻖탭뿉뗄쟩뿶쿂뻍뿉틔얷훞훐퇫틸탐릲춬믵뇒헾닟뗄닙ퟷ탍뺭볃,놣돖쓜릻듸살풽살풽뛠뗄뻍퓚얷쏋랶캧횮쓚뗄웤쯻맺볒짨솢럖횮쿂,쟸쓚뛌웚샻싊쮮욽삭욽,횤좯튵믺믡뫍짧믡쓽뻛솦뗄뿉돖탸탔뗄횧믺릹뫍쳡릩뿧쟸럾컱,헢쪹뗃얷훞춶뗄샻싊럧쿕쿂붵,헢붫컼틽짧믡뺭볃퓶뎤ꆣ얷쏋좷솢뗄쒿뇪쫇떽2005듳틸탐쿲췢삩헅튵컱룼캪뇣샻,춬쪱뷰쿲쫕틦룼룟뗄럧쿕닺뮯,잿쓪,쪵쿖놾쫐뎡뗄췪좫헻뫏ꆣCabral쟸쓚뗄뺺헹튲붫룼볓벤쇒ꆣ뮯놾쫐뎡퓚죚훐뗄ퟷ폃;춬쪱캪(2002)뗈죋죏캪얷풪쟸쯤좻퓚놾쫐(죽)놾쫐뎡릦쓜뗄짮뮯쇋펦뛔쟸쓚죋뿚샏쇤뮯ꆢ쪧튵싊룟웳뎡뗄헻뫏랽쏦틑뺭좡뗃쇋뫜듳뗄돉듓샺쪷뒫춳짏살뾴,얷훞닉좡뗄뗄톹솦벰닆헾볍싉뗄쿞훆,얷풪쟸붫릦,떫쫇퓚뷰죚럾컱랽쏦죔폐탭뛠램쫇볤뷓죚캪훷뗄뷰죚쳥쾵,헢풴폚췆뚯좫쏦뗄짧믡놣헏훆뛈뗄쫐뎡뮯싉헏낭탨튪뷸튻늽쟥돽ꆣ듓훐뎤웚얷훞틸탐쳥쾵뗄랢듯,폫횮쿠뇈퓲쫇룄룯,헢폐샻폚믺릹춶헟뗄엠폽폫살뾴,얷풪쟸놾쫐뎡뗄럧쿕뫍쫕틦놾쫐뎡뗄뷏캪실뫳ꆣ얷풪틽죫뫳,랢햹,훮죧퇸샏놣쿕뷰ꆢ짧믡뢣샻믹쟺쿟뮹듦퓚ퟅ늻좷뚨탔,붫믡뷸튻늽탅쾢쳵볾뗄룄짆뫍붻틗돉놾뗄붵뗍,뷰뗈,믺릹춶헟뗄탎돉폫랢햹뛔폚랢짺뇤뮯,컒쏇탨튪뛔듋ퟷ뷸튻늽뗄듓뛸폐샻폚붵뗍춶뗄뢴퓓탔,쪹뗃췆뚯튻맺뷰죚뷡릹뇤잨ꆢ짮뮯놾쫐맛달ꆣ놾쫐뎡뇈틔잰뗄맺볒쫐뎡룼볓짮뎡죚릦쓜틢틥훘듳ꆣ뮯ꆢ룼볓춸쏷ꆢ쇷뚯탔룼뫃,벫듳뗘잿놾쫐뎡뗄헻뫏튲붫믡틽랢튻뮯쇋놾쫐뎡뒢탮뮯캪춶뗄죚킩뢺쏦뗄킧펦ꆣ쫗쿈쫇얷풪뗄틽죫평릦쓜,췆뚯쇋놾쫐뎡뗄맺볊뮯쟷폚쿻돽쇋믣싊럧쿕붫믡횱뷓듌벤얷쫆,쳡짽쇋놾쫐뎡퓚뷰죚쳥쾵훐뗄풪쟸뗄놾쇷뚯,듋췢뿧쟸뗄붻틗럑뗘캻,퓶뷸쇋뷰죚풴엤훃뗄킧싊ꆣ폃뗄쿂붵튲믡쪹얷풪킧펦뗃떽잿뮯,FINANCIALMANAGEMENTANDRESEARCHꆤ
