网络零售价格指数（iSPI）报告 阿里巴巴集团研究中心 执笔人：李远芳
目 录 0、摘要.................................................................................................................. 1 1、iSPI：网络世界的一般物价指标 ................................................................... 3 iSPI的产生背景：互联网推动大众消费转型 .............................................. 3 iSPI指数体系的意义：反映互联网时代的宏观经济 .................................. 4 iSPI指数编制方法 .......................................................................................... 5 iSPI指数体系构成 .......................................................................................... 6 2、iSPI指数（2009m2-2011m6） ...................................................................... 8 总体价格指数................................................................................................. 8 分类价格指数............................................................................................... 10 3、交易实物量指数（2009m2-2010m6） ........................................................ 19 总体实物量指数........................................................................................... 19 分类实物量指数........................................................................................... 21 4、iSPI与宏观经济 ............................................................................................ 27 与宏观物价关系探讨................................................................................... 27 与宏观景气关系探讨................................................................................... 30 5、iSPI展望 ........................................................................................................ 34 附录 iSPI编制技术说明 .................................................................................... 35 A. 网络零售交易数据特点 ................................................................................ 35 B. iSPI编制思路 ................................................................................................. 36 C. iSPI编制公式 ................................................................................................. 37 i
图表目录 图 1、总体iSPI月环比与年同比增速 ............................................................... 9 图 2、iSPI月环比增速的季节特点 .................................................................. 10 图 3、2011年6月iSPI分类价格增幅 ............................................................ 11 图 4、食品类iSPI月环比与年同比增速 ......................................................... 13 图 5、衣着类iSPI月环比与年同比增速 ......................................................... 13 图 6、家庭设备用品及服务类iSPI月环比与年同比增速 ............................. 14 图 7、医疗保健护理类iSPI月环比与年同比增速 ......................................... 14 图 8、交通和通讯类iSPI月环比与年同比增速 ............................................. 15 图 9、教育文化娱乐服务类iSPI月环比与年同比增速 ................................. 15 图 10、居住类iSPI月环比与年同比增速 ....................................................... 16 图 11、商用设备、数码产品和服务类iSPI月环比与年同比增速 ............... 16 图 12、杂项商品和服务类iSPI月环比与年同比增速 ................................... 17 图 13、分类iSPI价格指数季节性特点 ........................................................... 18 图 14、总体实物量指数月环比增速与年同比增速........................................ 20 图 15、实物量月环比增速的季节特点............................................................ 20 图 16、网络交易实物量与iSPI同比增长关系 ............................................... 21 图 17、食品类实物量月环比与年同比增速.................................................... 22 图 18、衣着类实物量月环比与年同比增速.................................................... 22 图 19、家庭设备用品及服务类实物量月环比与年同比增速........................ 23 图 20、医疗保健护理类实物量月环比与年同比增速.................................... 23 图 21、交通和通讯类实物量月环比与年同比增速........................................ 24 图 22、教育文化娱乐服务类实物量月环比与年同比增速............................ 24 图 23、居住类实物量月环比与年同比增速.................................................... 25 图 24、商用设备、数码产品和服务类实物量月环比与年同比增速............ 25 图 25、杂项商品和服务类实物量月环比与年同比增速................................ 26 图 26、iSPI与CPI关系图 ............................................................................... 27 ii
图 27、iSPI与商品零售价格指数关系图 ........................................................ 28 图 28、衣着类iSPI与CPI关系图 .................................................................. 29 图 29、家庭设备用品及服务类iSPI与CPI关系图 ...................................... 29 图 30、交通和通讯类iSPI与CPI关系图 ...................................................... 30 图 31、网络交易实物量与工业增加值同比增速关系.................................... 30 图 32、网络交易实物量与社会零售实物量同比增速关系............................ 31 图 33、网络交易实物量与出口实物量同比指数交叉相关性........................ 32 图 34、网络交易实物量与两个月后的出口实物量同比增速关系................ 32 iii
0、摘要 互联网在中国的发展正革命性的转化着商务活动与社会生活的方方面面。网购兴起使居民消费渠道和消费行为随之发展变化，并引起零售新业态的不断涌现。网络零售渠道的物价将随着经济发展在物价统计中扮演越来越重要的角色。 网络零售价格指数（iSPI，Internet Shopping Price Index），作为概括网络零售交易商品一般价格水平的指标，建立在淘宝交易平台汇聚和实时积累的海量交易行为数据基础之上，采用国际统计学界与宏观经济学界广为接受的链式加权Laspeyres指数法计算。 iSPI指数体系不仅包括价格指数系列，还包括实物交易量指数系列。各指数系列在总体指数下分为九个基本分类指数。九大基本分类包括：一、食品；二、衣着；三、家庭设备用品及服务；四、医疗保健护理；五、交通和通讯；六、教育文化娱乐服务；七、居住；八、商用设备、数码产品和服务；九、杂项商品和服务。 2010年总体iSPI同比上涨%，2011年上半年同比上涨%。分类指数中，2011年上半年交通和通信类、衣着类、杂项商品和服务类iSPI涨幅居前三位。居住类、商用设备数码产品和服务类、教育文化娱乐服务类iSPI跌幅居前三位。其中居住类跌幅最深反映从2010年以来国家出台严厉楼市调控政策对房地产销售产生较大影响，并连带影响与购房密切相关的装修活动。 2010年总体网络交易实物量同比上涨%，2011年上半年同比上涨%分类指数中，2011年上半年家庭设备用品及服务、商用设备数码产品和服务、医疗保健个人护理类网络交易实物量涨幅居前三位。食品类、居住类、教育文化娱乐服务类网络交易实物量增速排最末。 iSPI与官方CPI环比指数呈现联动关系，并在关键转折点呈一定领先态势，领先关系可为统计检验支持。网络交易实物量增长与国内生产活动景气度在1
2009-2011年间呈负向关系，从2010年四季度以来与社会消费品零售实物量增速的主要波动一致，与两月后的出口数量增长则呈现极显著的负向关系。对两种负向关系，前者可能与网络交易活动的机会成本因实体经济活动景气而发生改变有关，后者则与出口商配置商品在出口市场与国内网络零售平台的决策有关。网络交易实物量对出口数量波动已显示出初步的预测能力。 iSPI指标体系为描述与探索网络世界的经济活动提供了一个便捷入口。它将不断在与网络商户与消费者、社会大众、学术界及政策界的分享与互动中定义自身，并在互联网经济蓬勃发展与中国经济逐步实现向内需驱动转型的过程中实现其专业价值。 2
1、iSPI：网络世界的一般物价指标 iSPI的产生背景：互联网推动大众消费转型 互联网在中国的发展正深入商务活动与社会生活的方方面面。互联网推动大量技术变革并诱发有关制度衍生和创新，从而使得国民经济各个部分经历转化并体现出新的特点。其中，与居民日常生活息息相关的消费层面，经历了尤为醒目的转变。网购兴起使居民消费渠道和消费行为随之发展变化，并引起零售新业态的不断涌现。 最新数据显示，截至2011年6月底，中国网民规模已达到亿，其中网购用户达亿。网络零售交易总额近年呈指数增长形态，2010年已达5131亿元，较2009年近翻一番，较2007年翻了七番，约占全年社会商品零售总额的3%。由于我国电子商务发展在地区间还非常不平衡，在一些大型城市网络零售交易总额在全社会商品零售总额中的比重甚至更高，譬如2010年上海已超过5%。按照这样的发展速度，业内人士普遍预期在未来两年内网上零售市场交易规模将会突破万亿元大关，占全年社会商品零售总额将达5%以上。 网络零售将越来越紧密的反应国民经济中居民消费情况。虽然从全国层面的总量角度，网络零售交易额份额尚属微小，但一方面，网络零售发展本身不是一个均匀过程。在一些电子商务生态更好的大型城市或城市带，网络零售发展大大先进于其他地区，网络零售逐步具有主流含义。另一方面，网络零售发展体现了明显的物种扩散特征，即在某些商品品种上网络零售迅速发展到相当突出的水平，接着随着条件成熟不断扩散到新商品领域的特点。在部分商品上，可以说网络零售已成为一种主流。 从大趋势上看消费的电子化进程方兴未艾，正处于加速发展时期。由于互联网技术特点及这一领域形成新要素组合的可能性空间巨大，网络零售相关的技术3
与全要素生产率改进速度很大可能会明显高于传统零售部门。这一供给面特点结合未来居民要求更加专业迅捷服务的需求面特点，预示未来居民消费显著部分将通过互联网完成。 iSPI指数体系的意义：反映互联网时代的宏观经济 互联网推动的大众消费转型对宏观决策部门依赖的传统物价指标——居民消费价格指数（CPI）——构成越来越不可忽视的挑战。目前我国CPI的编制方式是在抽样调查方法基础上抽选一组一定时期内居民经常消费的、对居民生活影响相对较大的、有代表性的商品和服务项目，通过调查其价格来计算价格指数。虽然商品和服务类别以及权重采样自全国12万户城乡居民家庭消费支出，但这些项目的价格则采样自代表性的商业业态、农贸市场以及服务类单位。就目前统计局公开的信息看，CPI的价格采样点应尚未包括网络零售业态。 遗漏网络消费物价会成为潜在偏差的一种越来越突出的来源。在网络零售与传统零售之间存在的结构到价格的差别较为稳定的情况下， 这种偏差也会比较稳定，不会对指数的信息质量构成太大问题。但这一条件在市场结构和消费行为快速变革的当前阶段很可能难以满足。特别是目前已逐渐涌现的网络零售和传统零售在销售商品具体种类上的专业化，这会进一步加剧传统物价指数的偏差。 因此，在当前阶段编制网络零售价格指数乃至网络消费价格指数，具有重要意义。一、它对传统指标从信息来源方面提供重要补充；二、它实际上是宏观经济景气衍生到互联网消费环境下的一个概括性指标，对进一步理解互联网消费和销售行为提供重要的环境变量；三、它有潜力发展成为更高频和实时的指数，通过更快速的提供信息，在有关经济预测与决策中具有参考价值；四、编制工作对于探索和开发以网络交易数据为基础的其他经济指标提供基础与经验支持。 网络零售价格指数（iSPI，Internet Shopping Price Index），作为概括网络零售交易商品一般价格水平的指标，建立在淘宝交易平台汇聚和实时积累的海量交易行为数据基础之上。由于淘宝网是国内最主要的网络零售交易平台，淘宝iSPI4
应可大体反映国内网络零售渠道的一般物价变动。这也是最终形成全国性的网络零售价格指数乃至形成涵盖网络零售渠道的CPI进程中第一块基石。 iSPI指数编制方法 iSPI指数体系采用链式加权的Laspeyres指数法计算物价指数。所谓链式，体现在两个层面。第一是不同于固定一个基础商品篮子构成后仅仅利用价格数据得到一般物价指数的不变权重加权平均算法，链式加权算法不断应用新的交易份额信息修正价格数据的加权系数。这能纠正随着时间推移基础商品篮子越来越不具有代表性，从而使得价格指数失真的问题。 第二是为了适应网络零售商品交易种类本身在不断发展的现状，每一期用来计算iSPI的基础商品类目不断应用与上一期交易类目的交集。传统抽样调查方法是在调查期间样本所来自的总体具有稳定性这样的前提条件下开展的，所以可以在事先确定的分类与规格品基础上统计一般物价。网络零售交易数据本身具有准普查数据的特点，所以在方法设计上不能忽视总体在事实上的不稳定。 链式指数方法在价格指数以及国民经济核算中的应用非常广泛。譬如，在早期海运价格指数的统计中，由于航线变动、船舶推进技术革命等因素，构建定基指数存在很大问题。英国统计学家就采用了链式指数方法构建从1869年苏伊士运河开通到1936年的海运价格指数1。官方应用中，美国劳动统计局从2002年8月开始公布链式Tornqvist法计算的CPI指数。经合组织（OECD）报告的区域型CPI指数（如对经合组织国家全体、欧洲、西方七国集团等）均为链式Laspeyres指数。联合国1993年发布的国民经济核算体系（System of National Accounts, SNA）则推荐对国民账户中各项价格指数与物量指数尽量使用链式指数。 1 参见Isserlis, L. (1938). "Tramp shipping cargoes, and freights." Journal of the Royal Statistical Society 101 (1): 53-146. 5
iSPI指数体系构成 iSPI指数体系不仅包括价格指数系列，还包括实物交易量指数系列。价格指数反映一定时期内网络零售商品一般价格变化，实物交易量指数反映一定时期内网络零售交易实物量的一般变化。 价格与实物交易量指数系列除总体指数外，还包含九个基本分类指数。九大基本分类分别是2：一、食品（%）；二、衣着（%）；三、家庭设备用品及服务（%）；四、医疗保健护理（%）；五、交通和通讯（%）；六、教育文化娱乐服务（%）；七、居住（%）；八、商用设备、数码产品和服务（%）；九、杂项商品和服务（%）。 相比我国居民消费物价指数（CPI）的分类，iSPI分类中合并了“食品”、“烟酒及用品”两类，并增加“商用设备、数码产品和服务”和“杂项商品和服务类”。二者存在一定差异的原因是，一来网络零售商品并不完全等同于居民最终消费品，网络零售中存在相当部分的中间投入品和资本品；二来网络零售商品分布特征与线下零售也存在很大不同。特别是相比传统零售，网络零售对电子产品的分类已深入到相当精细的层面，需要由单独分类来反映。另外，iSPI分类增加的“杂项商品和服务类”主要包括一些不适合归入其他大类同时还不具备独立成单独大类条件的商品和服务，譬如古玩、饰品、宠物、婚庆服务等，还包括一些不明确具体内涵的商品和服务。 因此，由于网络销售与传统销售渠道存在不同专业特点，目前各大类下的具体商品构成与我国居民消费物价指数所参考的商品构成存在程度不一的区别。例如，网络零售的食品类主体是易储存、包装和运输的加工食品，以零食居多，主食特别鲜肉鲜菜类相当少。由于总体销售规模很小，iSPI食品类中还合并了“烟酒及用品”类。医疗保健护理类主体是医疗器材、保健品与美容护肤等个人护理用品，而由于许可限制，大类下西药非常少，医疗服务则几乎没有。交通和通讯 2 大类名后的括号内是2009年1月到2011年6月该大类在淘宝网络零售总额中的平均份额。 6
类、教育文化娱乐服务类下各种服务都非常少。居住类主要体现装修建筑材料工具与装修安装服务价格，目前还没有包含房租以及公用事业费用。7
2、iSPI指数（2009m2-2011m6） 总体价格指数 iSPI环比与同比指数说明 iSPI总体价格指数的走势由图 1报告。图 1左侧是没有剔除季节性因素的iSPI总体价格月环比增速。由于许多商品都存在季节性特点，季节性波动会反映在价格指数中。在宏观应用中，一般需要对环比指数直接进行季节调整和春节因素调整，以得到更准确的“经济体温计”。但这一方法要求样本量在五年以上。由于当前数据限制，暂不能进行直接调整，不过随着数据积累的增加，这一问题有望得到较好解决。 右侧报告了iSPI总体价格年同比增速。通过与上年同月价格水平进行比较，季节因素能够得到一定程度控制，不过春节因素仍然体现其中。这是因为我国农历春节时而出现在阳历一月，时而出现在阳历二月，这导致一月二月的放假天数每年都不是固定的，年同比计算方法不能控制这一因素。 年同比指数与月环比指数之间存在确定的算术关系。年同比指数等于之前十二个月环比指数的累积。但年同比指数的上涨并不一定伴随环比指数的上涨，这是因为当月同比指数相对上月同比指数的比值等于当月环比指数对一年前月环比指数的比值。所以只要当月环比指数大于一年前的月环比指数，同比指数就会上升。 总体iSPI走势 2010年总体iSPI平均上涨%，2011年上半年平均上涨%。从环比价格看，2011年2月到5月iSPI环比增速一直为负，但跌幅逐渐收窄，到6月iSPI环比上涨%。从同比价格看，从去年11月开始，iSPI年同比涨幅持续为正，仅在春节当月小幅转负。从今年3月开始，同比增速持续攀升，6月同比涨8
总体价格指数月环比增速总体价格指数年同比增速8%%6%%4%%2%%0%%-2%%-4%% 幅达到%。同比增速攀升一方面是因为去年价格走势前低后高所以同比数据存在明显翘尾因素，另一方面则是因为环比增速不断提升。 -6%%-8%%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII20092010201120102011 图 1、总体iSPI月环比与年同比增速 季节性 观察总体iSPI环比价格增速，目前两年半的数据已经体现出一定的季节特点。iSPI环比价格增速在春节当月或节后一段时间一般会跌落到局部最低点。譬如，今年春节在2月，当月iSPI环比下跌%，之后增速开始恢复，到6月iSPI环比增速已达%。图 2显示，从9月到次年1月，iSPI环比一般都会上升，2月到5月，iSPI环比一般会下跌。6月到8月，iSPI环比一般体现为企稳恢复态势。 9
8%6%4%2%0%-2%-4%-6% 同季节SPI环比增速平均-8% 图 2、iSPI月环比增速的季节特点 分类价格指数 2011年6月分类iSPI同比涨幅 2011年6月iSPI分类价格指数月环比与年同比涨幅由图 3展示。6月环比涨幅超过总体平均水平的是食品类、教育文化娱乐服务类以及商用设备、数码产品与服务类。后者6月环比涨幅达到%。环比涨幅下降最大的是家庭设备、数码产品和服务类，为。6月年同比涨幅超过总体平均水平的是衣着类、交通和通讯类、及杂项商品和服务类。同比跌幅最大的是居住类iSPI，即装修建筑材料工具与装修安装服务价格。这反映从2010年以来国家出台严厉的楼市调控政策对房地产销售产生较大影响，连带影响与购房密切相关的装修活动。 10 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec
2011年6月分类环比2011年6月分类同比12%25%10%20%8%15%6%10%4%5%2%0% 0%-5%-2%总体食品类衣着类家庭设备用品及服务类医疗保健护理类交通和通讯类教育文化娱乐服务类居住类商用设备、数码产品和服务类杂项商品和服务类 图 3、2011年6月iSPI分类价格增幅 分类走势分析 iSPI九大类价格指数走势分别由图 4到图 12报告。分类指数走势特点如下： 一、食品类iSPI今年6月同比上涨%（见图 4）。从2月到5月食品类iSPI年同比增速一直为负，但负值一直在收窄。这与食品类居民消费价格指数走势存在很大区别。食品类CPI从2009年8月以来，同比增幅呈现持续攀升态势。2011年6月食品类CPI同比增幅达到%。食品类iSPI与食品类CPI存在很大差异的原因在于，网络零售中的食品构成与居民日常消费的食品构成非常不同。网络销售的主要食品属于加工食品，以零食居多，主食则相当少。事实上，相比食品在CPI基础篮子中份额占到三分之一左右，食品类销售额在淘宝网络零售额中的份额从2009年以来平均不到4%。 二、淘宝网络零售额中衣着类占比平均达到30%以上，是九类中的最大类别。衣着类iSPI同比增速总体较高，2010年平均上涨%，2011年上半年平均上涨%。从季节性上看，9月到次年1月的秋冬季节属于网络零售衣着类商品价格的旺季。 三、家庭设备用品及服务类iSPI同比涨幅在2010年平均为%，2011年11
上半年平均为%。7月到次年1月属于家庭设备用品及服务类iSPI的相对旺季。 四、医疗保健护理类iSPI月环比价格波动性非常大。环比涨跌周期较短而且表现出一定规律性，可能体现了某种群体购买行为的周期特点。从同比数据看，今年春节以后，该类iSPI涨幅都较低，从3月到6月平均为%。2010年全年iSPI同比下跌%。 五、交通和通讯类iSPI在2010年平均上涨%。相比去年同期，2011年上半年平均上涨%。环比增速近四个月呈提升态势。 六、教育文化娱乐服务类iSPI在2010年平均下跌%。相比去年同期，2011年上半年平均上涨%。从季节性上看，9月iSPI价格环比平均上升幅度最大，这与开学季节不谋而合，之后则呈递减态势。七八月暑假期间，淡季特征则比较明显。 七、居住类iSPI在2010年平均同比涨幅为%，2011年上半年平均下跌%，是九大类iSPI中跌幅最大的一类。居住类iSPI环比数据显示，从10月到次年2月都属于该类商品淡季。 八、商用设备、数码产品和服务类iSPI在2010年平均下跌%，2011年上半年平均下跌%。这一定程度上体现电子产品相对价格总体下降的大形势。对这类商品价格而言，六七月、十一月到次年一月为相对旺季。 九、杂项商品和服务类在2010年平均上涨%，2011年上半年平均上涨%。 12
食品类价格指数月环比增速食品类价格指数年同比增速6%12%4%8%衣着类价格指数月环比增速衣着类价格指数年同比增速2%15%25%4%0%20%10%-2%0%15%-45%%-4%10%-6 %0%5%-8%-8%-5%0%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII20092010201120102011 -10%图 4、食品类iSPI月环比与年同比增速 -5%-15%-10%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII20092010201120102011 图 5、衣着类iSPI月环比与年同比增速 13
家庭设备用品及服务类价格指数月环比增速家庭设备用品及服务类价格指数年同比增速10%10%8%8%医疗保健护理类价格指数月环比增速医疗保健护理类价格指数年同比增速6%6%124%8%4%2%6%2%8%0%4%0%-2%2%4% -2%-4%0%0-6%-4%-2%IIIIIIIVIIIIIIIIIIVIIIIIIIVIII-4%-4%20092010201120102011 图 6、家庭设备用品及服务类iSPI月环比与年同比增速 -6%-8%-8%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII20092010201120102011 图 7、医疗保健护理类iSPI月环比与年同比增速 14
交通和通讯类价格指数月环比增速交通和通讯类价格指数年同比增速12%20%15%8%教育文化娱乐服务类价格指数月环比增速教育文化娱乐服务类价格指数年同比增速10%140%%12%5%8%0%4%5%0%0%-4%-4%-5% 0%-8%-8%-10%-12%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII-5%-16%20092010201120102011 图 8、交通和通讯类iSPI月环比与年同比增速 -20%-10%-24%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII20092010201120102011 图 9、教育文化娱乐服务类iSPI月环比与年同比增速 15
居住类价格指数月环比增速居住类价格指数年同比增速15%20%15%10%商用设备、数码产品和服务类价格指数月环比增速商用设备、数码产品和服务类价格指数年同比增速10%5%12%6%5%0%4%0%8%2%-5%-5%0%4%-10% -10%-2%0%-15%-15%-4%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII-6%20092010201120102011-4% 图 10、居住类iSPI月环比与年同比增速 -8%-8%-10%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII20092010201120102011 图 11、商用设备、数码产品和服务类iSPI月环比与年同比增速 16
食品类 by season衣着类 by Season家庭设备用品及服务类 by Season6%15%10%4%8%10%6%2%5%4%0%0%2%-2%0%-5%-4%-2%-10%-6%-4%-8%-15%-6%交通和通讯类 by Season医疗保健护理类 by Season教育文化娱乐服务类 by season12%12%10%8%8%5%4%4%0%0%0%杂项商品和服务类价格指数月环比增速杂项商品和服务类价格指数年同比增速-5%20%40%-4%-4%15%30%-10%-8%-8%10%20%5%居住类 by Season商用设备、数码产品和服务类 by Season杂项商品和服务类 by Season0%10%15%12%20%-5%0%15%10% -10%8%10%5%-15%-10%4%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII5%0%20092010201120102011 图 12、杂项商品和服务类iSPI月环比与年同比增速 0%0%-5%-5%-4%-10%-10%-15%-8%-15% 17
图 13、分类iSPI价格指数季节性特点 18
总体实物量指数月环比增速总体实物量指数年同比增速80%120%60%100%40%80% 3、交易实物量指数（2009m2-2010m6） 20%60% 总体实物量指数 总体实物量指数走势与季节性 网络零售总体实物量指数月环比与年同比增长速度由图 14报告。2010年总体实物量比0上年平%均上升%，2011年上半年上升%。对同比指数要格外40%注意的是，2010年1月实物量指数同比上涨超过100%，紧接着2月实物量同比指数出现绝对下跌。出现巨大反差主要是因为2009年春节在1月，而2010年春节在2月。 -2从环比0增速的%季节特点看，2010年与2011年春节所在的2月实物量指数均20%出现大幅下跌，节后一月则立刻出现大幅反弹3，随后出现回落。交易实物量在5月一般会经历一个“小阳春”，从7月到12月一般会经历较为稳定持续的增长（见图 15）。 -40%0%-60%-20%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII20092010201120102011 3 2009年春节主要在1月，而目前指数计算仅前推至2009年2月，所以看不到2009年1月实物量指数情况。但2009年春节后的2月实物量环比增速是当年最高，应该反映了与之后年份类似的情况。 19
80%60%40%20%0%-20%-40% 图 14、总体实物量指数月环比增速与年同比增速 Means by Season-60% 图 15、实物量月环比增速的季节特点 交易实物量与价格增速关系 观察交易实物量与价格同比增速之间的关系（见图 16），可以明显看到二者呈显著负向关系，简单线性相关系数达到，统计上极为显著。这意味着，伴随网络零售实物量的扩张往往是一般价格增速的相对回落。这一关系对二者月环比增速指标要弱化一些，相关系数为。由于同比指标反映信息的时间跨度更大，年同比指标的强相关与月环比指标的弱相关，说明网络零售实物量与价格增速之间的负向关系是在更长时间视角下成立的关系。 网络零售实物量与价格增长之间的负向关系可以有多种解读。一方面，随着越来越多的销售商进入网络零售领域，网络零售商品供应越来越丰富，商家之间竞争也越来越激烈，从而导致价格增速相对下降。 另一方面，网络零售平台作为新兴的零售渠道，其主要优势仍在于价格，面向的消费者群体更多是对价格较为敏感的群体。这样，网络零售价格相对下降会20 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec
%%%%%%%2010M10 2011M02产生促销效应，大大刺激交易实物量增长。 还有一种可能是，零售商随着市场景气改变在网络销售平台-与实2体销售.平5台%上的投入配置。网络零售中相当部分的网商都同时存在虚拟与实体两个平台上的2010M072010M08经营。当市场相对景气时，由于网络零售价格相对实体销售价格较低，网商会配置更多投入在线下经营上，这导致网络零售实物量增速相对下降。 %30%40%50%60%70%80%90%100%110%总体实物量年同比增速 图 16、网络交易实物量与iSPI同比增长关系4 分类实物量指数 图17到图25分别报告九大类交易实物量增长情况。由于上文提到的春节日期跨年变动的问题，九大类交易实物量同比指数在2010年1月与2月都出现大幅波动。将这两个月同比增速简单平均是对去除春节因素后这两个月实物量同比增速的简单估计。简单平均后，2010年年初各大类实物量同比指数会平稳许多。 比较2011年上半年与2010年实物量同比增速，速度发生明显提升的有五个 4 为控制上文提到春节因素对2010年1月与2月同比数据的干扰，对这两个月iSPI与实物量指数分别取平均值。 21 总体iSPI年同比增速
食品类实物量指数月环比增速食品类实物量指数年同比增速60%200%40%160%衣着类实物量指数月环比增速衣着类实物量指数年同比增速20%120%200%120%0%80%160%80%-20% 行业，从高到低依次为：杂项商品和服务类，医疗保健护理类，商用设备、数码产品和4服务类0，家庭%设备用品及服务类，交通和通讯类。实物量增速下滑的有三120%个行业，下滑程度从大到小依次为：居住类、食品类、衣着类。教育文化娱乐服40%务-类实4物量0增速则%保持稳定。 080%-60%0%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII-40%20092010201140%20102011 图 17、食品类实物量月环比与年同比增速 -80%0%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII20092010201120102011 图 18、衣着类实物量月环比与年同比增速 22
家庭设备用品及服务类实物量指数月环比增速家庭设备用品及服务类实物量指数年同比增速100%240%80%200%医疗保健护理类实物量指数月环比增速医疗保健护理类实物量指数年同比增速60%160%8400%%120%20%1020%60%0%80%80%40%-20%60%40% 2-400%%40%-60%20%0%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII0%20092010201120102011 -20图% 19、家庭设备用品及服务类实物量月环比与年同比增速 -20%-40%-40%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII20092010201120102011 图 20、医疗保健护理类实物量月环比与年同比增速 23
交通和通讯类实物量指数月环比增速交通和通讯类实物量指数年同比增速50%100%40%80%教育文化娱乐服务类实物量指数月环比增速教育文化娱乐服务类实物量指数年同比增速30%60%520%100%410%40%80%30%20%60%-210%0% -120%40%-20%-30%20%IIIIIIIVIIIIIIIIIIVIIIIIIIVIII-10%20092010201120102011 图 21、交通和通讯类实物量月环比与年同比增速0% -20%-30%-20%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII20092010201120102011 图 22、教育文化娱乐服务类实物量月环比与年同比增速 24
居住类实物量指数月环比增速居住类实物量指数年同比增速200%600%500%150%商用设备、数码产品和服务类实物量指数月环比增速商用设备、数码产品和服务类实物量指数年同比增速400%100%80%140%300%50%120%60%200%0%100%40%100%80%-50% 0%20%60%-100%-100%400%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII20%20092010201120102011 -20%图 23、居住类实物量月环比与年同比增速 0%-40%-20%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII20092010201120102011 图 24、商用设备、数码产品和服务类实物量月环比与年同比增速 25
杂项商品和服务类实物量指数月环比增速杂项商品和服务类实物量指数年同比增速80%120%60%80%40%40%20%0%0%-40%-20% -40%-80%IIIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIIIIVIII20092010201120102011 图 25、杂项商品和服务类实物量月环比与年同比增速 26
2%8%CPI总体环比增速2009M07iSPI总体环比增速2011M016%2010M111%2009M094%2010M102010M092010M022009M06200191M10162009M120%2%2010M122010M018% 0%2009M082010M0820092M0110M05 2010M06-1%2011M04 4、iSPI与宏观经济 2011M034%-2% 与宏观物价关系探讨 2010M200510M04iSPI总体环比增速与国家CPI环比增速存在较明显的正相关（见图 26）。二520者同期相关系数为20090M90M3040%，统计检验显示相关性非常显著。由于国家-4%CPI环比增速2010M07是经过季节调整的，而iSPI环比增速没有，待以后指数积累时间足够长后可去2010M032011M02除季节因素，iSPI与CPI之间的相关性应该会进一步提高。 -6%2009M02-4%-8%-8%%%%%%%%IIIIIIIVIIIIIIIVIII200920102011CPI月环比 图 26、iSPI与CPI关系图 散点图还显示，iSPI与CPI之间的关系在2009年6月与7月、2011年2月相对最为偏离趋势。2009年6月和7月，CPI月环比增速较低而iSPI月环比增速相对较高；2011年2月CPI月环比增速较高而iSPI月环比增速很低。观察图 26，前者体现2009年初iSPI增速领先CPI出现转折并恢复涨势。所以，虽然这时期CPI与iSPI同期相关性低，但其先后关系却是明显的。后者则主要体现春节对网络零售的负面影响明显超过对线下零售的影响。 更一般的看，除2009年6月，在其它几个重要转折点上，iSPI相比CPI均体现了一定的超前性。因此，滞后一期iSPI与当期CPI之间的相关性更高，达27 iSPI月环比
商品零售价格指数月环比增速8%2009M07iSPI月环比增速2%2011M016%2010M112009M091%4%2010M102010M092010M022009M062011M062009M112009M122%0%2010M128%2010M010%2009M082010M082009M210011M05-1%2010M062011M044%2011M03-2%2010M200510M04 0%52009M03到-4%。统计检验5也确认了iSPI的信息超前于CPI，而非CPI超前于iSPI。 2010M07iSPI与商品零售价格指数的关系由图 27报告。由于商品零售价格指数与2010M032011M02CPI4相关性%非常高，所以iSPI与商品零售价格的关系也类似于它与CPI的关系。 --6%2009M02-8%-8%%%%%%%%200920102011商品零售价格指数月环比增速 图 27、iSPI与商品零售价格指数关系图 如上文所述，iSPI基本分类下具体商品构成与CPI基本分类下的商品构成存在不同程度区别。区别越大，该分类iSPI与CPI相关性一定程度会收到影响。iSPI九大基本分类中，衣着类，家庭设备用品及服务类，交通和通讯类商品构成相对而言更为接近CPI对应分类商品构成，图 28到图 30分别报告这三类iSPI与CPI环比增幅的同期关系图。这三类iSPI与CPI环比增幅同期相关系数分别为，和，都能通过显著性检验，说明iSPI与CPI之间相关关系具有微观基础。 5 采用格兰杰因果检验。 28 iSPI月环比增速
%衣着类15%CPI月环比增速2009M09衣着类iSPI月环比增速%%10%%%2009M027011M012010M20909M115%%.0%8%家庭设备用品及服务类CPI月环比增速%20%2011M01家庭设备用品及服务类iSPI月环比增速2009M082010M12011M060%2009M066%%%2009M052011M042010M052010M1110%2009M20411M034%-5%2010M042009M122011M022010090%.0%%2%2010M071交通和通讯类CP-10%I月环比增速2009M092010M08 -10%2010M21008%交通和通讯类190M101iSPI月环比增速%%0%2009M06102011M20411M05-15%-20%8%2011M20611M034%%-2%%%%%%%%2009201020112010M05122009M060%2衣01着0M类%CPI月环比增速 -4%M5200903图2009M02 28、衣着类iSPI与CPI关系图 2010M118%2009M122011M062011M02-4%%1032010M07-6%2010M092010026010M010%2009M032011054%%%%%.02%%%.3%.4%.5%IIIIIIIVIIIIIIIVIII2010M12201200M105M102010M040%2009082011M022009201020112009M022009M042009M05-4%家庭设备用品及服务类CPI月环比增速 2009M10图 29、家庭设备用品及服务类iSPI与CPI关系图 -4%2010M03-8%-8%%%%%%%%IIIIIIIVIIIIIIIVIII200920102011交通和通讯类CPI月环比增速 29 交通和通讯类i家SP庭I月设环备比用增品速及服务类iSPI月环比增速衣着类iSPI月环比增速
20%100%201200M1100M122010M1190%16%2010M082010M09 图 30、交通和通讯类iSPI与CPI关系图 2011M0380% 与0宏观景0气关系%探讨 20101M07412%以下从国内生产活动、社会消费品零售及出口景气三个方面探讨宏观景气与2011M012网络零售交易活动之间的关系。 70%观察国内短期实体经济活动景气，工业增加值是相对质量较好的一个指标。80%2011M05图 31报告网络交易实物量与工业增加值同比增速之间的关系。图形显示二者走8%势存在较为明显的反向关系，譬如2010年二季度和三季度工业增加值同比增速60%回落，同期网络交易实物量同比增速大幅上升。进入2011年以来网络交易实物2011M06量与工6业增加0值增速%的起伏也正好反向。二者同期相关性为，统计上非常显著。4%2010M012 50%2010M06至于为何传统实体工业活动与网络交易活动增速之前呈反向相关，仍需进一2010M05步探讨。一个有关猜想是，传统实体工业活动旺盛时，进行网络交易所需时间的机会成4本增加0，导致%最终经网络实现的交易量增速相对放缓。 40%2010M04工业增加值同比增速2010M03交易实物量同比增速30%20%12%13%14%15%16%17%18%19%20%IIIIIIIVIIIIIIIVIII200920102011工业增加值同比增速 图 31、网络交易实物量与工业增加值同比增速关系6 6 官方统计中，由于有春节因素，工业增加值1月和2月同比增速为两个月总体的同比增速。根据这一特点，比较网络交易实物量与工业增加值关系时，对1月和2月的网络交易实物量同比指数取二者的简单平均。 30 交易实物量同比增速
20%18%16%14%12%100%10%80%60% 网络交易实物量与社会零售实物量同比增速关系见图 32。社会零售实物量同比指数是通过用商品零售价格同比指数对社会消费品零售总额同比指数进行缩减后得到的物量指数。从2009年末以4来，社0会零%售实物量同比增速呈明显下社会零售实物量同比增速降态势。这与网络交易实物量走势存在根本区别。不过从短期波动看，从去年四季度开始，二者波动基本上同步而且同向7。网络交易实物量同比增速 20%IIIIIIIVIIIIIIIVIII200920102011 图 32、网络交易实物量与社会零售实物量同比增速关系 图 33报告网络交易实物量与出口实物量同比增速指数的交叉相关性。数据显示，网络交易实物量与从之前3月到之后4月以内的出口实物量同比指数间均呈负相关关系。图中超过虚线的柱形代表统计上非常显著的相关系数。因此，当月网络交易实物量与一个月到三个月后的出口实物量同比指数具有统计上最可靠的负向关系。其中，又以与两个月后的出口实物量同比指数关系最为稳健，相关系数达到。图 34报告网络交易实物量与两个月后的出口实物量同比增速关系，反向关系在直观上也非常明显。 这一经验关系非常有趣。它意味着出口多了，网络交易实物量相对就要下降。 7 两个指数均经过调整春节因素。如果不调整春节因素，网络交易实物量增速与社会零售实物量增速在春节当月正好是反向的。这是因为春节期间，大部分网络交易转为线下进行。 31
100%100%20102M0102M102010M1180%90%2010M082010M092011M0360%80%2011M042010M07 外需和内需的替代关系通过网络零售数据也可体现出来。更耐人寻味的是网络交2011M022011M01易实物4量是与0一个月%到三个月后的出口实物量同比指数显著负相关。这一点恰好70%反映，出口实物量指数来自于海关统计，所以实物量指数产生的时期是货物出关的时间，而出口订单、生产、物流过程则都要领先于出关时间一个月到三个月。所以网2络销售0决策与%出口决策存在统计上明显的替代关系。 60%2010M012010M022010M060%50%2010M05 40%-2图0 33、%网络交易实物量与出口实物量同比指数交叉相关性 2010M04两个月后的出口实物量同比增速2010M03-40%网络交易实物量同比增速30%0%10%20%30%40%50%IIIIIIIVIIIIIIIVIII200920102011两个月后的出口实物量同比增速 图 34、网络交易实物量与两个月后的出口实物量同比增速关系 如果看社会零售实物量与出口实物量同比指数交叉相关性，关系则要弱化得多。首先，交叉相关系数的幅度和显著性明显降低；其次，网络交易实物量增速相对出口实物量增速的不存在显著的领先关系，倒是后者显著领先前者。为何内外需平衡的关系首先在网络交易实物量指数上显著体现，而非在传统渠道目前占绝对主体的社会零售实物量指数上体现，这一问题值得深入思考和研究。 32 网络交易实物量同比增速
最基本的原因应该有如下两点。第一，出口商对网络技术的运用很可能要领先于传统国内零售渠道的供应商，所以其生产销售决策直接涉及出口与网络零售平台。第二，社会零售中还包括大量远距离可贸易程度低的商品，而网络零售中的大部分商品，如果能适应国内远距离运输就基本上能适应国际远距离运输。这就使得出口商品在出口与网络零售平台间实现快速转换。因此，如果从预测角度评估，网络交易实物量指数的预测价值占优。 33
5、iSPI展望 iSPI作为一个探索性的反映新兴网络零售世界的一般物价指标仍有着巨大的发展空间。一方面网络交易数据的发掘应用上存在与传统统计调查数据性质不同的问题，这有待专业研究人员进一步认识和解决；另一方面网络零售仍在高速发展，与传统经济部门及传统经济指标之间的关系在不断发展甚至相互转化，我们需要持续追踪这一发展过程并理解其内涵和效果。 具体而言，下一步iSPI体系在方法上将进行两方面的深入探索。一是进一步降低iSPI指数中的噪音。目前指数中噪音的一个主要来源是由于基础价格建立在淘宝网络零售平台的最细类目上，而最细类目与规格品之间不完全是对应关系。如何能够在更为确切的产品定义发展基础商品价格序列，不仅仅是统计方法的问题，还涉及网络零售平台进一步实现科学规范管理的问题。 二是将增加iSPI分类的科学性和实用性。目前iSPI在参考国家CPI分类基础上分成九大基本分类。随着互联网经济的发展，这一分类方法很可能需要调整以适应新的市场结构并响应新的需求。下一步iSPI将依照目前国家商品零售价格指数的十六大分类标准改进分类指数，提升iSPI分类指数内涵的明确性与实用性。 iSPI指标体系为描述与探索网络世界的经济活动提供了一个便捷入口。在此基础上，iSPI的应用发展至少具有以下三个方向。一是对网络经济活动进行系统监测；二是系统研究网络经济活动与国民经济其他部分的互动关系与反应机制；三是发挥网络数据的实时性优势，建立对总体宏观经济有领先含义的预测性指标。 但应用的前景远不止于此。iSPI体系将不断在与网络商户与消费者、社会大众、学术界及政策界的分享与互动中定义自身，并在互联网经济蓬勃发展与中国经济逐步实现向内需驱动转型的过程中实现其专业价值。34
附录 iSPI编制技术说明 A. 网络零售交易数据特点 网络零售交易数据与在抽样调查基础上产生的统计数据存在很大区别。由于调查设计在一开始就限定数据生成的规则和形态，因此后者能更符合数据具体应用目的。而电子商务数据的产生和管理并最初并不是为了后期的统计及有关研究，应用电子商务数据于一些后发需求自然会要求对电子商务数据进行比传统抽样调查数据所需更多的处理工作。 目前网络零售数据生成和管理方式与传统统计数据存在着两类重要区别。第一是目前网络零售交易平台的商品管理中平台运营商扮演的是建议者的角色，而非强制实施统一标准的角色。这一特点由目前电子商务平台的发展阶段和竞争格局决定。虽然网络零售平台不断在后台改进和完善标准化产品单元（SPU）的管理信息系统，但由于各种因素实际卖家应用这一系统的程度以及填报信息的准确度还存在很大提升空间。这意味着在海量的电子商务数据中，持续追踪识别同一规格商品的交易信息其实存在相当困难。另外，由于实施SPU管理的后台也处于不断完善过程中，这对获取同一规格商品交易信息的长时段信息也构成实质性的制约。 第二是网络零售平台类目结构与标准产品分类存在显著区别。静态视角下，类目结构状态反映了电子商务在不同商品领域的非均匀发展水平。动态视角下，类目仍在跟随市场交易需求而发生实时变动。譬如，从数量上看，2011年6月淘宝平台最细类目总数2009年1月增长120%。不仅最细类目处于不断增删的状态，大类也在不断修改。譬如2011年1季度相比2010年4季度一级类目变动程度就达到15%。这对以稳定分类为基础的传统统计要求造成挑战。 35
B. iSPI编制思路 网络零售数据的特点使得应用具有内在一致性的传统调查统计方法来编制网络零售价格指数会面临巨大成本。而传统调查统计方法最初的设计意图就是要节约普查势必花费的大量人力与财力。编制网络零售数据实质上就是要设计一套适应这一数据特点的方法来将它转化为可利用的“准普查数据”。 这一工作必然是一个较为长期的不断完善的过程。目前工作起点放在重点解决类目频繁变动对指数的影响问题上，首先建立一个跨时可比的价格指数，解决思路是采用链式加权指数法化解类目频繁变动与权重相对波动对指数造成的影响。另外，链式加权相对于不变权重的加权平均算法能改善未考虑产品质量改进、替代偏误和新产品推出等因素对价格指数的歪曲影响。不变权重的加权平均算法中僵化的权重设计将夸大物价指数真实值及实际影响。一些发达经济体如美国、欧元区本世纪初以来已开始采用链式加权法计算并报告CPI。 链式加权具体实施可采用两种方法：一是间接法，二是直接法。间接法先计算相邻时期所共有最细类目平均价格的平均值。利用平均值计算相邻两期所有共有最细类目的交易额。交易额之比即为可比价格的不变类目交易物量增长率。基于基期价格计算的基期交易额，乘以此比率，就得到可比价格的当期交易额。将根据当期价格计算的当期交易额与可比价格的当期交易额相比，就得到当期网络零售交易额的价格平减指数。这是一种先计算实际交易物量，再计算物价指数的间接方法。具体公式见C部分。 第二是直接法。直接法也是先计算相邻时期所共有最细类目平均价格的平均值，同时还计算共有最细类目在两个时期的成交量与成交份额。在此基础上，计算拉式（Laspeyres）与帕式（Paasche）指数。作为对通用的拉式与帕式指数的额外改进，汤式（Tornqvist）指数法也可在这一步一道实施，为应用者提供更多的选择。具体公式见C部分。 36
C. iSPI编制公式 （1）间接法公式 相邻两期共有叶子类目： Jt=Kt K (1) t-1叶子类目成交均价： np (2) p=iijtjtjt,"j JItjt相邻两期平均价格： p% (3) =pj,t-1+pjtjt2,"j Jt物量指数： QX p(g4)I Ijjtjt[t-1,t]=nn%p%gI,"j Jtjjtj,t-1物价指数： I (5) npIIX-=jjtjt[1,],ttQXjJIt[t-1,t]ng" pjjt-gI,1j,t-1以t=0为基期的指数： tIXII[0,t]=® (6) IX[s-1,s]s=1 K——t期淘宝网后台最细叶子类目集合 t——类目ij在t期的第i笔交易 jtI——类目j在t期的总交易笔数 jt——间接法计算的以t-1为基期的t期不变类目物量指数 ——间接法计算的以IXIt-1为基期的t期不变类目物价指数 [t-1,t]IXI——间接法计算的以t=0为基期的t期不变类目物价指数 [0,t]（2）直接法公式 叶子类目价格指数： (7) =pIXjtjtp,"j Jtj,t-1叶子类目成交份额： (8) wLpI=njtjt,"j JjtpItjtjtj交易笔数固定在当期、价格固定在上期时的成交份额： 37
wPpI=nj,t-1 jt,"j( 9) Jjtptj,t-1IjtjLaspeyres物价指数：IXLL[t1,t]=n (10) jIXjt?wj,t-1,j JtPaasche物价指数： IXPP[t-1,t]=n (11) jIXjt?wjt,j JtTornqvist物价指数：,12[1,]®n wLLjt-(+12w)j tIXTt-t=IXjti=1以t=0为基期的指数：LorPorTt(1L3)o rPorTIX[0,t]= ®IX[s-1,s]s=1IX——以t-1为基期的t期叶子类目j的价格指数 jtwL——叶子类目j的当期交易份额 jtwP——假定当期交易笔数与上期价格情况下的交易份额占比 jt38
