中国诚信证券评估有限公司 CHINA CHENGXIN SECURITIES RATING CO., LTD 财 务 顾 问 FINANCIAL ADVISOR 第2期 2001年2月1日 二十世纪的沧桑已经写进历史的记忆中，二十一世纪的列车正飞速驶入我们的生活。在过去的五彩年华里，中国诚信证券评估有限公司和广大的客户朋友在中国的资本市场上并肩走过了一段曲折而坚实的道路，见证了中国资本市场创立、发展和完善的历程。她的精彩表现博得社会各界朋友和业内人士的一致认同，她带来的服务理念和风格成为业界纷纷仿效的模式。新春伊始，作为诚信人和朋友们相互连接和沟通的信息纽带，《财务顾问》将禀承中国诚信的传统经营作风和当代理念，以敏锐的职业视角和多角度的辨证思维，把握时代脉搏、透视资本热点，谨奉“至诚至信”的宗旨，和五湖四海的朋友相识、相知、相伴，携手走进信息时空，点评资本天地，创造顾客价值！ 上市公司资产减值准备政策研究 樊玮娜 一、理论框架的构建 （一）受托责任观和决策有用观 如要进行资产减值政策的研究，首先应从财务会计的目标出发来展开讨论。关于财务会计的目标，在目前的理论界主要存在两种主流观点。一种是受托责任观，另一种是决策有用观。受托责任观认为财务会计的目标是反映受托者的受托责任及其履行情况，它要求资产计量从信息提供者的角度出发，尽可能做到客观、可靠、精确。在这种观念下的资产计量倾向于采用历史成本进行计量。决策有用观认为财务会计的目标应从信息使用者的角度出发并为 1
之提供有助于经济决策的相关信息。决策有用观强调信息的相关性，对信息的精确性没有严格要求，因而在计量上要求使用有别于历史成本的多重计量方式。 研究表明，市场会对企业资产的价值进行“调整”标价，资产计量越接近其真实价值，越有助于市场的投资决策。从这个意义上说，资产减值会计的理论起点为决策有用观，其目的在于通过提供资产价值的信息，向现实和潜在的投资者提供未来现金流入或流出等决策相关的信息，而不在于向所有者报告受托责任。 长期以来会计的传统确认观是建立在确定性的基础之上的，只有对已经发生的事项才会予以确认，而对未来可能发生，也可能不发生的不确定性事项排除在确认之外。现在随着资本市场的逐步发展和完善，直接融资的方式在国民经济中所占的比重逐渐上升。投资者投资理念趋于成熟，因而要求通过阅读上市公司的财务会计信息以获得投资决策的依据的呼声也日益增高。决策有用观正是在变化了的会计环境的背景下应运而生的，其确认标准不再局限于过去，而在于立足现在，面向未来。只要某个项目的价格和价值变动能够可靠地予以计量，且对决策具有相关性，就应当确认有关价值的变化。 （二）稳健原则 长期以来，会计界对稳健原则在会计信息系统中的地位及其在会计工作中的应用存在较多的争议。它曾因能够充分维护反映受托责任而备受推崇。随着经济环境的变化，会计从报告受托责任向为投资者决策提供有用信息的转移，稳健原则由一项占主导的会计原则退居附属地位。但是我国的上市公司的股本结构中，不流通的国有股和法人股占绝大部分，社会公众股只占很小的一部分。许多上市公司由国有企业改制而来，国有企业由于存在历史的原因，大多存在资产和损益不实的情况。随着我国经济结构的转型和产业结构的调整，资本市场配置资源的作用逐渐得到加强，企业的市场竞争意识日益提高，存量资产的流动和重组正在全国范围内全面展开，投资者、债权人等要求企业提供真实、公允的会计信息，要求上市公司挤干资产和损益中的“水分”，加强风险管理意识和水平。 二、资产减值准备政策内容及国际运作惯例 （一） 应收款项 国际会计准则目前还没有对应收款项的减值做出明确的规定，但从会计核算的稳健原则的角度来说，如果应收款项全部或部分收回的可能性存在疑问时， 企业应对其提取相应的 2
准备。这种通过提取坏账准备来对应收款项减值进行会计处理的方法，已为许多国家的会计实务所认可，逐渐演变成一种国际通行惯例。 （二）短期投资 国际会计准则认为，划作流动资产的投资，在资产负债表中应当用市价或成本与市价孰低反映。也就是说，短期投资期末可以用市价反映，也可以按成本与市价孰低反映。作为国际惯例，短期投资期未按市价反映，反映了短期投资减值因素，适应有较好市场体系的市场环境；而按成本与市价孰低，虽然也要求有相应完善的市场条件，但较市价反映更为稳健，也可以减小损益波动的程度。如果采用成本与市价孰低对短期投资进行期末反映，则存在计提短期投资跌价准备问题。 目前一些市场经济比较发达的国家已逐渐转向以交易为目的和以长期持有为目的来划分投资，从而决定投资的计价基础。如为交易而持有，则应以市价反映。以市价反映或计量，就不必单独考虑减值问题，因为短期投资的市价综合地反映了包括减值因素在内的各项因素。 （三）存货 国际会计准则涉及存货减值会计处理。按国际会计准则规定，存货应以成本与可变现净值孰低计价。其中，可变现净值指正常生产经营过程中，以预计售价减去预计完工成本以及销售所必须的预计费用后的价值。 （四）长期投资 国际会计准则认为，长期投资在资产负债表中应按成本、重估价金额或成本与市价孰低（只针对股权投资而言）反映。同时指出，所有长期投资的账面金额应减除投资价值的非暂时性下跌，这种减少金额按各项投资分别确定和减除。 三、我国对上市公司资产减值准备的政策规定 （一）政策出台的背景 1999年，财政部先后发布了关于计提“四项减值准备”的补充规定（即财会字［ 1999］第35号：关于印发《股份有限公司会计制度有关会计处理问题补充规定的通知》；财会字［ 1999］第 49号：关于印发《股份有限公司会计制度有关会计处理问题补充规定问题解答》的通知）。从内容上理解，第35号文是对股份有限公司会计制度的补充规定，而第49 3
号文则是对第35号文的补充规定或进一步解答。 “四项减值准备”政策是对股份有限公司会计制度的补充，由于股份有限公司会计制度对四项准备所做出的规定，对境内上市公司（不含境内发行外资股的公司）缺乏强制性，从而在制度上造成了不同类型上市公司在会计政策方面可能存在差异。这种差异的存在，客观上造成了会计信息在上市公司之间缺乏可比性。在修订会计法、强调会计信息真实可靠和相互可比的宏观会计环境背景下，在上市公司之间统一会计政策具有必然性和必要性。 （二）资产减值准备规定 1、坏帐准备 股份有限公司会计制度规定，公司的应收款项，应于中期期末或年度终了按规定提取坏账准备。同时特别规定，境外上市公司、香港上市公司以及在境内发行外资股的公司，坏账准备的提取方法、提取比例等由公司自行确定，提取方法一经确定，不能随意变更，如需变更，应在会计报表附注中予以说明；其他上市公司也可按此规定执行。这就是说，股份有限公司采用备抵法核算坏账损失的会计政策是统一的，但具体如何运用这项会计政策则有所不同。境外上市公司、香港上市公司和境内发行外资股的公司可以自定坏账准备的提取比例，而其他上市公司则可以有所选择。 2、短期投资跌价准备 股份有限公司会计制度规定，境外上市公司、香港上市公司以及在境内发行外资股的公司，短期投资的计量应采用成本与市价孰低进行。其他上市公司也可按上述规定提取短期投资跌价准备。这项会计政策实际上也给境内上市公司（不含境内发行外资股的公司）留下了选择会计政策的空间。 3、存货跌价准备 股份有限公司会计制度规定，境外上市公司、香港上市公司以及在境外发行外资股的公司，中期期末或年度终了，应对存货进行全面清查，如由于存货遭受毁损、全部或部分陈旧过时或销售价格低于成本等原因，使存货成本不可收回的部分，应提取存货跌价准备。其他上市公司也可按上述规定提取存货跌价准备。类似于短期投资跌价准备，这项会计政策实际上也给境内上市公司（不含境内发行外资股的公司）留下了选择会计政策的空间。 4、长期投资减值准备 股份有限公司会计制度规定．境外上市公司、香港上市公司以及在境内发行外资股的公司，中期期末或年度终了，应对长期投资（包括长期股权投资和长期债权投资）逐项进行检查，如果由于市价持续下跌或被投资单位经营状况恶化等原因导致其可收回金额低于账面价 4
值，并且这种降低的价值在可预见的未来期间内不可能恢复，应将可收回金额低于长期投资账面价值的差额作为长期投资减值准备。其他上市公司也可按上述规定提取长期投资减值准备。显然，这项会计政策也给境内上市公司（不含境内发行外资股的公司）留下了选择会计政策的空间。 （三）政府部门的监管要求 证券监管部门在财政部下发了第35号文之后，随即向各上市公司下发了《关于上市公司做好各项资产减值准备等有关事项的通知》。“通知”对确保财政部发布的第35号文和第49号文的有效实施起了重要作用。“通知”提出的主要要求可以概括为如下方面： 1．公司应建立“四项减值准备”的计提和资产损失处理的内部控制制度。公司应本着审慎经营、有效防范和化解资产损失风险的原则责成有关部门拟定（或修订）内部控制制度，经公司董事会审议通过后正式实施。公司董事会在审议拟定（或修订）的内部控制制度时，公司监事会应列席会议。 2．公司经理应按董事会的要求提交计提资产减值准备的书面报告，详细说明提取减值准备的依据、方法、比例和数额，以及对公司财务状况和经营成果的影响等。董事会应就公司经理报告中的各项内容逐项表决通过后实施，同时对计提资产减值准备是否符合公司实际情况作出评价。 3．已提取减值准备的资产确实需要核销时，公司经理应向董事会提交拟核销资产减值准备的书面报告，内容至少应包括：核销减值准备的数额和相应的书面证据；该项资产形成的过程及原因；追踪催讨和改进措施；对公司财务状况和经营成果的影响；对涉及的有关责任人员处理结果或意见；核销和计提资产减值准备涉及的关联方偿付能力以及是否会损害其他股东利益的说明。公司经理书面报告经董事会逐项表决通过后实施。 4．核销和计提资产减值准备金额巨大的，或涉及关联交易的，在召开年度股东大会时，公司董事会应提交核销和计提资产减值准备书面报告，内容至少应包括：核销和计提数额；核销资产形成的过程及原因；追踪催讨和改进措施；对公司财务状况和经营成果的影响；对涉及的有关责任人员处理结果或意见；核销和计提资产减值准备涉及的关联方偿付能力以及是否会损害其他股东利益的说明。 5．监事会对内部控制制度制定和执行情况进行监督（必要时可聘请具有证券从业资格的注册会计师），并列席董事会审议核销和计提资产减值准备的会议。必要时，还可以要求内部审计部门就内部控制制度执行情况、核销和计提资产减值准备情况提供书面报告。监事会应对董事会有关核销和计提资产减值准备的决议程序是否合法。依据是否充分等方面提出 5
书面意见，并形成决议向股东大会报告。 6．公司应在定期报告中披露各项资产减值准备的计提方法、比例和提取金额。如已提取准备的资产在减值准备提取后，其价值又有较大变动，且对公司财务状况及经营业绩有重大影响，公司应及时作出报告。 7．证券监管部门将对上市公司内部控制制度的建立、健全和执行情况，以及董事会和监事会履行相关职责情况进行重点检查。对操纵利润和提供虚假财务信息的公司及其负相关责任的公司董事、监事，视检查情况依法做出处罚。 8．公司应严格执行财政部的第35号文，并于董事会通过1999年年度报告前建立健全内部控制制度。 （四）减值准备的处理方法 财政部在35号文件中明确指出，上市公司对于应计提的资产减值准备按会计政策变更处理，并采用追溯调整法。即对某项交易或事项变更会计政策时，如同该交易或事项初次发生时就开始采用新的会计政策，并以此对相关项目进行调整。 四、资产减值准备政策对上市公司的影响 由于四项减值准备赋予企业更多的职业判断等选择权，旨在逐步和国际惯例接轨，敦促企业采用稳健的原则，真实公允地反映财务状况和经营成果。因企业判断所依据的条件和衡量的标准不同，以及各企业管理层的资产管理水平及风险意识的差异，致使上市公司在实际执行该政策时，存在众多的选择差异。 （一）减值准备对业绩的影响 据统计，1999年966家上市公司平均“四项计提”占年度平均利润的比重为%,但是经过追溯调整后（在1997、1998和1999年间调整），1999年度计提的四项准备只占1999年度平均利润的9%，因此，对1999年上市公司的业绩影响不大。但不同的上市公司受“四项计提”的影响程度不同，对少数上市公司的影响较大，其中13%的上市公司集中了50%的“四项计提”余额。 减值准备对上市公司业绩的影响主要由以下因素决定： 1、公司以往执行的会计政策 公司如果在以往的生产经营中没有足够的风险意识，反映在会计政策上没有采取稳健原 6
则来提供信息。尤其是从未计提四项准备的公司（包括原来已经采用备低法计提坏帐准备，但1999年提高准备计提比例的公司），并且1999年末应收帐款、存货、短期投资和长期投资的余额相对于1998年末的余额增加很大的公司，补充规定对之影响较大。如西飞国际（0768）1998年按照直接转销法核算坏帐损失，没有提取存货跌价准备。1999年按应收帐款的帐龄分析法计提坏帐准备，并计提存货跌价准备。在年末应收款项增加42%的基础上，加上提取存货跌价准备，结果导致对当年利润总额的影响数是331万元，占当年利润减少额的%。而桂柳工则由于计提准备致使每股净收益大幅度下降。该公司1999年的每股净收益为元，较之1998年的每股净收益元下降了%。但该公司的管理层声称由于提取减值准备，流动资产的质量有所提高，抗风险能力有所增强。 2、公司所处的行业 由于不同的行业具有不同的平均利润率，因而行业间资产差异和经营特点，导致不同行业的公司所受减值政策的影响呈现出结构性的特点。 （1）影响较大的行业：1999年房地产行业整体市场低迷，存货帐面价值在总资产中所占比例高达64%，且存货余额在所有上市公司中名列前矛。存货在总资产中的比重高，则存货的变现能力和变现程度对上市公司的生存和发展具有重大的意义。执行补充规定后，房地产类上市公司由于需要计提较大金额的存货跌价准备而对1999年的业绩产生较大的影响。另外，汽车、家电、纺织、电子类上市公司由于整体价格走低，执行资产减值政策通常会造成较大的影响。还有许多施工类上市公司普遍存在应收款项帐龄较长、余额较大的情况，故执行减值政策也会对其业绩产生较大的影响。 （2）影响较小的行业。商贸类公司由于存货的周转速度较快，实行计提存货跌价准备对其影响不大。石油类上市公司由于1999年因原油价格平稳上涨，故执行存货跌价准备政策对其影响也不大。 3、公司的经营风格 不同的公司具有不同的经营风格。若公司采取扩张性、多元化经营策略，尤其是长、短期投资在总资产中所占的比重较大，实行计提投资减值的会计政策对其影响也相对较大。由于我国公司普遍没有计提投资减值的惯例，投资的风险管理和风险意识普遍较差，如果强制性提取投资减值准备，势必会对其经营成果造成较大的影响。有的公司在存在较大投资规模的情况下，没有提取任何减值准备。有的公司将减值损失追溯调整到1998年，对1999年的损益无任何负作用。有的公司提取了较小比例的减值准备，如深招港A的长期投资为103407万元，但仅仅提取了535万元，占利润总额25601万元的2%。有的上市公司由于在以往年 7
度提取或超额提取了四项准备，或者应收款项、存货、短期投资和长期投资的数额增加不多，此时四项准备的计提不会对其业绩造成较大的影响。 （二）减值准备对公司财务指标的影响 由于补充规定要求上市公司对四项准备的计提采用追溯调整法，虽然对1999年当年的净利润没有太大影响，但对1999年年初及上一年度末的“未分配利润”和“盈余公积”的数额将产生影响。也就是说，在采用追溯调整法时，将以前年度的影响结果一并调整了年初的净资产数额，这种影响自然也波及到年末的净资产数额，即1999年净资产的数额中包括了政策调整的因素。那么，在计算1999度的“净资产收益率”时，必须考虑净资产的变化所带来的影响。不能直接将1999年度的各主要财务指标直接与以前年度的财务指标做简单的分析对比，以免作出错误的判断。 由于各上市公司的资产质量及构成情况各不相同，四项准备计提采用追溯调整法对不同公司的“净资产收益率”影响也不同。一般来说，可能会由于年初净资产调低而使该指标偏高。因此，在分析上年度“净资产收益率”指标时，可用调整后的净利润和调整后净资产来计算，并以此分析该指标的变化趋势。 五、上市公司利用减值政策调节利润行为分析 补充规定强制要求所有的上市公司1999年财务报告都必须提取四项准备，但同时对各项准备的提取给予一定的职业判断等弹性空间。将其他应收款并入应收帐款计提坏帐准备，对于相同的应收款帐龄，不同的上市公司可以采取不同的计提比例。存货跌价准备则将公司年末的成本与可变现价值进行比较来确定。但许多公司的存货不属于大宗易确认商品，且其变现成本很难确定，或确认的成本较高。上市公司在计提存货跌价准备时仍具有一定的机动性。而就长期投资减值准备来说，由于降低的价值在可预计的未来期间能否恢复较难确定，因而在计提时也有着一定的灵活性。主要表现在以下几方面； （一）利用坏帐准备调节利润 1、通过制定较低的计提比例，不提或少提坏帐准备。如石油济柴（0617）按帐龄分析法计提坏帐准备，帐龄在1年以内的不计提。该公司1999年期末1年内的应收帐款为12218万元，比上年增加7358万元，占应收款项总额的80%，而当年的利润仅为71万元。 2、对应收帐款和其他应收款采取不同的提取比例以少提坏帐准备。如甬城隍庙（0517）按照帐龄分析法计提坏帐准备，对帐龄一年内的应收帐款按2%的计提比例，而对其他应收 8
款按照5%的提取比例。1年以上的应收帐款和其他应收款的计提比例则相同。该公司1999年年末和年初相比，1年内的应收帐款增加了3735万元，按2%的提取比例应提取坏帐准备75万元，而1年内的其他应收款减少了3586万元，按5%的提取比例，当年应冲回坏帐准备的数额为179万元。通过采用不同的提取比例，该公司当年的应收款项总额虽然增加，但由于坏帐准备的计提，管理费用却减少，利润反而增加 。 （二）利用存货跌价准备调节利润 存货的可变现净值应该是在正常的生产过程中以预计售价减去预计完工成本以及销售所必须的预计费用后的价值。如果这些预计数无法合理地得到，则提取的存货跌价准备的数额则要打折扣。 （三）利用长期投资减值准备调节利润 由于计提长期投资减值准备涉及到资产负债表日对投资的可收回金额的估计。但是对投资的可收回金额做出合理的估计并非易事。如果难以做到准确估计，而目前尚无有效的方法可循，不可避免的存在人为的因素。 （四）利用追溯调整调节利润 充分利用减值政策规定的追溯调整法，为以后冲回多提准备，从而调高利润。如岳阳恒立（0622）的坏帐准备原按照应收帐款的%计提，1999年改为按应收款项的帐龄提取，并计提存货跌价准备，会计政策的变更累计影响数至1998年止为4916万元，尤其是对8208万元的存货计提了3956万元的跌价准备，通过追溯调整，1998年的每股净收益由元调整为元，会计政策的变更对1999年当期的影响数仅为328万元，其中1999年期末存货增加2445万元，通过追溯调整，本期冲回上期多计的存货跌价准备69万元，考虑到2000年度对ST公司的认定，原则上以公司披露的各年年报财务数据为准，不考虑计提四项准备后追溯调整的数据。因此部分上市公司利用追溯调整尽可能将四项准备带来的损失计入以前年度，为以后年度冲回多提准备，调高利润埋下伏笔。 （五）对应收款项和存货进行重组调节利润 四项计提还使部分上市公司方便地通过重组应收款项和存货来调节利润。这种资产重组往往发生在上市公司与其关联企业之间。上市公司可以与母公司达成协议，通过获得实物资产的方式来收回债权，以达到削减应收款项总额而少提坏帐准备的目的。对于存货也可比照类似的手法。另外，有的上市公司在1999年大量提取存货跌价准备，使1999年存货的帐面价值减少，而在以后年度将存货卖出时，就可相应增加该年度的利润。如ST熊猫决定， 1998年提取存货跌价准备亿元，追溯调整1997年坏帐准备亿元，提取1997、1998年 9
存货跌价损失各亿元。后该公司与其母公司熊猫电子达成债转股协议，将13亿元的资产和10亿元的负债转到母公司帐面上，则1999年中期提取的坏帐准备和存货跌价损失近2亿元转化成公司的利润，1999年利润高达5425万元，并摘掉了ST的帽子。 六、上市公司利用减值准备政策调节利润的动机 （一）利用四项计提达到确保配股的目的 根据有关规定，上市公司实施配股的主要条件之一是最近三个完整会计年度（上市不满三个完整会计年度的为上市后经历的完整会计年度）平均的净资产收益率不低于10%。资产减值政策的颁布成了某些上市公司保配的新工具。原因有二： 1、四项计提追溯调整1999年初的留存收益数较大，而1999年度的实际计提数较小，从而造成1999年净资产的下降幅度大于净利润的下降幅度，最终导致净资产收益率上升。 2、将追溯调整的四项准备在1999年度冲回使利润大幅度增加。如时装股份和浙江创业，因四项准备增加的利润分别占1999年净利润的%和%，如果不执行减值准备政策，他们的净资产收益率分别为%和%。 （二）通过四项计提扭亏为盈 通过四项计提进行盈余管理，提高利润总额。如大江股份主营饲料及添加剂、花卉肥料等，却从存货跌价损失准备中冲回1100万元，而其1999年的利润总额为2669万元。 中国诚信证券评估有限公司 北京市东城区大华路2号华诚大厦5层 邮编 100005 网址： Email:fad@ 电话：（010）65266921-24 传真：（010）65266838 10
