人自币到值则出口的影响翁精文/曾华邱力生冒|盲1、人民币升值对加工贸易出口的影响2002年10月，摩根斯坦利首席经济学家史蒂芬·罗奇在人民币升值期间，进口中间产品的外币价格下降，提出中国向世界输出通货紧缩的观点，认为中国以出口为便成本构成发生变化，降低成本的对外依存度，降低成本导向的强劲经济增长是引致全球通货紧缩的重要因素。水平。企业进口原材料越多，这个效果越显著。假设一个汽2003年2月，日本财务大臣盐川正十郎在七国集团财长会车加工装配企业，进口全部零部件装配出口，戚本为10亿议上，呼叫七国集团逼边人民币升值，达到全球反通货紧美元，在国内加工增值20%，2亿美元相当于20亿人民币缩的口的。国际上对于人民币汇率问题的争论逐步升温。(按照1:10汇率)出口成本中人民币与外汇的比例是20在此背景下，人民币汇率制度改革也加紧进行。2006年5亿人民币:1∞亿人民币=1:5.总成本是120亿人民币.月16日，人民币兑美元汇率中间价突破8:1关口4截至如人民币升值20%，比例变为1:8，进口成本10亿美. 2006年7月21日，人民币的升值幅度合计达到了%，元，折算为80亿人民币，国内20亿人民币支出不变，成本人民币开始以爬行的方式缓慢升值。中人民币与外汇的比例会变成20亿人民币:80亿人民币，二、模型构建现在的比例1:4，总戚本是100亿人民币。按照人民币计算根据微观经济学基本理论，影响出口需求的主要变量降低了，可以抵消出口价格的上升，因此企业可以不涨价，是出口商品的相对价格和国内外消费者的实际收入水平.出口不会减少.在此，假定国内外消费者的实际收入保持不变，则影响出值得注意的是，这种选择是以不扩大投资、没有技术口商品价格的主要因素就是汇率在一般情况下，货币贬值进步为前提的.加工贸易出口之所以不受汇率变动的影则出口商品的外币价格下降，考虑到汇率变动对贸易收支响，是因为其全部使用进口设备和原材料，在国内增值的的影响有滞后效应，本人选取本期出口增长率作为解释变部分只有20%.人民币升值首先降低进口戚本。从货币标量，样本区间为2001-2006年，样本数据见下表，具体模型价角度，既然进口的设备和原材料又复加工出口，进出口如下:都是美元标价，那么人民币升值与否就没有影响.2、人民币升值对一般贸易出口的影响E, =C+E，_而+E.叫CC+ R,c+ R’_lS + C1 34 6 E，Et-1E'_l分别为我国在t期、t-l期、t-2期的出口一般贸易有相反的变化趋势。假设出口成本中的中间进增长率，乓、几1分别为我国在t期、t一1期的人民币贬值口品不到5~布，那么人民币升值会鼓励企业直接扩大设备和率•C为随机误差。原材料进口，来代替国内采购以降低成本，这样必然提高戚6农12001-2006年出口增长率本中外汇的比例。总体来说，人民币升值会扩大设备和原材料的进口，扩大贸易逆差，抑制一般贸易的出口.但长期来看只要进口的技术含量高于原来一般来说新投资总是具备更农22001-2006年人民币汇率及贬值率(按平均汇率高的技术含量，就会提高出口能力，提高产品技术含量，实现测算的结果)产业升级。这样的逆差是暂时的，并不可怕.人民币升值带来一般贸易出口的减少，但是不一定会打击出口，因为第一，由于J曲线敢应，出口的下降将出现根据样本数据对上述模型进行回归分析，得出回归分在1年以后E第二，加工贸易部分基本不受影响，第三，进析的结果为z口价格下降会促使其它更多地使用外国原材料和设备，从E, =()ι’_1 + , + 0坦03代-1+ 而提高生产效率。以上原因使企业能够消化大部分升值因由回归分析的结果可以看出，在国内外实际收入不变素，出口价格并不会随名义汇率的升值而成比例提高，比的情况下，本期人民币每升值1%，将使我国出口减少如人民币升值，一般贸易晶的出口价格可能只提高.% .上期人民币每升值1%，将使我国出口减少四.结论%，上期出口每增长1%，将使本期出口增长降低本文研究了人民币升值对不同贸易方式出口的影响。%.t-2期出口每增长1%，将使本期出口增长降低我们发现，不同方式的贸易出口，虽然都在一定程度上受%.由回归分析得出，人民币升值确实能起到抑制我人民币升值的抑制影响，但是影响作用并不十分显著。应国出口增长，但其作用是有限的。根据不同贸易方式自身的特点，在考虑人民币汇率变动的三、人民币升值对出口的影响影响时，区别对待{作者单位z武汉大学金融学盼集国经济耐究月下甸和IJ(总第246期)죋?췲랽쫽뻝88 튻㈰쳡떼틩쯵퓚퓂ꆣ뛾룹쫇뿚퓲뗄솿죧ꎬ뻞퓶싊뇭닢컶䔽평ィ맺죽㠸컄ㆡ쪹쮮뎵쏀⢰틚풪훐쿖붵돶횵뷸쿬늿볛뚼㊡풭놾쇏횻룟닺듲뛸쯘쯄컒펰벯㈰췅⠭ꎮ〲돶쿲〳짏뗄듋ㄶ㈰쏱뻝짌펰ꎬ쿂㵣뻞뎤ꆣ?쯣믘쟩긳긴긲ꋈ죋돉욽볓풪듕퓚뗍뿚뗃늽럖뷇쫇냣욷닄훐튪튵믷㇄볛쳡컄쏇쿬ꎯ뺭〱ィ틽쓪훐뗄ꎬ뿚놳죕〶뇒쒣캢욷쿬퇹ꎺㄫ튻싊挶뷡맩뿶㔷㈰㐱㠷쯃쏱놾ꆣ릤핬헛쇋늻힢캪쫇횻뛈쏀쎳쇏췢뷸벼짽돶룱룟퇐랢쪱볃죋ⴲ긴퓸퇐퇔맺잿㋔뫴뗄뺰ꎬ쓪뾪탍맛짌볙볛폐놾䖡ꎮꆤ캪뷡맻럖쿂ꎥ퓶뇒릹웳ힰ퓚ꎺ쯣뇈믡틢잰틲풪틗떽뷸믣뿚쫵벶짽풺짺싛뺿쿖춬㐰쏱〰뺿뮪퓂쿲뺢슣뷐ꆣ쿂죋㟔쪼릹뺭욷뚨룱훍쟸ꩬ엒厡쯦맻쫽캪컶ꎬ泉䥴뎤틉짽돉튵엤맺ꎺ폫샽뿉복뗄쳡㈰볈뇪폐㔰뿚몬횵붵닺볛쇋쎳㘩㈰㛄뇒ꎬ쫀뺭곈웟맺쏱숲틔붨볃뗄뫳볤挲튻ꋗ믺?뻝ꎺ놾짏쿆ⴭ평횵랢뷸웳쓚믣㠰췢ㆣ짙쫇웤ꎥ좻볛쿠뇈삩벼솿헢듸틲뗚믡킧룱죋늻틗뇰〷뻞쟱쏱짽ꆤ쒦뷧볃햱맺볊죋뇒㇈엀톧쿠쓚훷췢킧캪⭅ꎺ컳뛔튻뷡웚?㋆믘떫떶짺뿚튵볓싊ヒ㈰틚믣먴뗖ꆣꎬ좫뷸랴살샽듳쫵퇹뛾듙늢쏱춬틖랽솦쯃䦡횵룹쫤퓶뺲벯짏쏱뛒햣탐믹뛔췢튪뇒펦㈰튻럖ꎷ닮맻죋?맩웤풼볤뇤풭ꎬ릤⦳?ꎥ뗄쿻헢볓늿뿚쓇퓒듺ꆣ쎳몬뻍뗚쪹늻랽훆쪽듽퓂?짺쿂쮹돶뎤웎췅뛔뇒쏀곈뗄놾볛쿻틲ꎬ〱㉣뇰횱ꆣ쫶뿉쏱?럖ퟷ펹뮯닄뷸퓶쯃뇈ퟜ훖릤쪹쎴뮰뇤쳦틗솿믡쓦냣튻볓웤틔짽쪽펰ퟔ⣗튻ꎮ톮첹춨쫇뇆폚믣풪쯃랽샭룱럑쯘놾ⴲ㌫캪쒣틔뇒뿔?컶폃꓃뷸ꎬ쇏뿚횵?뇈샽돉톡쎳짨죋뮯맺쳥쓦룟쳡닮릤쯼짏쯦뗄쿬짭돶뾯㈸꓂샻믵틽웈죋싊믣쪽싛뫍헟뻍쿂〰剣컒탍뾴쎿뿔뗃쫇돒붵풽좫㈰즱툽샽ꎬ믡놾볛퓱틗뷸짽놸쏱쟷쓚살닮폚룟평쎳룼풭쏻뛔뗄?⣗㘹뿚?쪼?쫗뷴훂병죋쏱훆싊튵뮺ꎬ맺뗄쫇붵톡㛄㐫특뷸돶짽ꐱ폐ힳ훐뗍뛠늿ꎥ뻖ㆣ뇤룱뿚횵뫍쫆닉쮵풭퓝폚틗틲틥욷늻떫쳘ꗎ뇒䗒뗄?낱쾯쯵좫캴쏱뇒뛈훐쓉싽펰쓚쪵믣ꎬ좡刭퓚䀹탐묲횵ꎥꐱ쿞볤돉쇣탈먵캪뗄틔뿚짨쫗풭짽ꆣ릺틖살쪱䫇늿뗘쪹춬돶쫇뗣뮣㐸펰⭏웚뺭뗄쟲꣕뇒믣룄볤짽쿬췢볊싊뾼놾곑汣瓆?믘퓚ㆣꎬꎥ죋?닺헢늿㋒쯃ꆣ沣㈰ヒ짏늻횮놸쿈닄횵볙틔훆튻쓜𢡊럖쪹웳돶쎳뿚펰뫎뗂?ꎮ쿬볃맛춨짽싊룯볛떷횵돶쿻쫕퓚싇웚鈴㔫?맩맺ꖣ붫ꎬ쏱ꆣ쓓욷뗄룶볾?ퟜ머틚?삩쯹뫍붵쇏폫짨믡ꆪ냣솦복?믹폃튵뿚틗쨨㌵톧뗣믵껀횵컊튲춻禮ꆣ뿚럑죋튻떽돶뻊挶ꉴꆢ럖쓚경쪹붫뇒냏뗄뛔킧ힰ샔틓돉ꎬ쯃듳틔풭뗍폖럱맄냣살늢짙ꟓ놾췢쓜짽볛랽쯤ퟷ뾼몴㘸내볒ꎬ뷴짔쳢볓웆좺탨헟놣냣믣뿚ﶾ튻璡컶췢ꯊ놾쪹짽?맻엤뷸쏱틲춶늻닄뢴뻍샸돉쎳쮵쳡ꚣ맺릻횵룱쪽좻폃싇别욽짽쪷죏쯵?듯뗄뷴㢣쾼쟳돖쟩싊퓶?㇆ꩬꎬ쪵많웚놾횵뇒틀풽돶쫇뿚튡듋쫜쇏볓쎻돉웳틗탂룟뿉떫겳풭쿻뛸뚼늢죋ꞽィ뻹뗙캪뗄?떽헹뷸먱운쪵늻뿶뇤뎤?웚뗃긳볊특돶좷볛듦쿔뿚뇓ㄲ돉횧ꎺꎰ웳ꆢ믣ꎬ릤폐놾튵믡춶닺엂쫇펰닄뮯쓜퓚쏱믣㈰럒훐훘謁좫싛탐맘훷볊뇤쿂뚯싊슱ꉴ뗄돶쫕荒뿚쪵룱뛈훸ꎬ?쒱ヒ놾㠰듕튵쎻퓚펰횱헢삩욷ꆣ늻?쿬쇏듳뇈횻튻쪮뇒?싊㍒ꆤ맺튪꿍쟲훰ꆣ뿚뷁쫕ꎬ뛔ퟷ튻죋믘죫퓶쓜쿂돉ヒ죀?늻틚허뿉폐뇤쿬뗄뷓퇹듳ퟜ벼쓏뫍늿샽쳡펰뚨럖믣ꟕꆪ싞틔틲얲랴늽㈰沽쬳뇤죫퓲믵쎳캪겾㋆쏱맩늻?뎤퓶웰붵볙놾?쯃틚죋벼뚯쓚듓ꎬꆣ훐삩뇘짨쫇쫵뚨슽뗚럖쳡룟쿬돌쿔싊썄氫웦돶쯘욳춨짽〶?ꎮ솿쮮펰뇒틗뷢??럖뇤붵뎤떽ꎬ뗍짨캪쯃윲쏀쏱늻쫵뗄퓶믵뷸볤듳좻놸떫뻟몬믡죽룟ꆣ뛈훸횵ㄷ뿚ꆣ꒻믵컂쓪?㎣욽쿬뇡쫕쫍쒳뗍붵틖돉튻튡뇒튼헇펰횵돶뷸짨쳡뫍뎤놸솿ꮳꎬ짏뚯ꎮ캪?뷴ꆣꖣ돶횵횧뇤ꏐ㘸뗍훆놾룶틚ꎬ웋볛뗄뇪뿚놸룟풭웚룼뷸듓틲뇈쫜펦㠶?컒웻ꎬ뫍돉닄살쪵뾴쿖뛔돶뿚뗄펰쿬럖컶
